上市公司多元化经营绩效范文

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多元化经营是企业生产规模达到一定程度，谋求更大生存空间的一种必然选择，但是在我国许多企业跨越成长阶段,过早过快地盲目进行多元化经营，结果导致了企业整体经济效益的下滑。这除了来自体制方面的原因外，与企业缺乏对多元化经营的全面认识也是密切相关的。由此,对于企业多元化经营的课题研究就显得十分迫切。

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一、多元化经营的涵义

企业多元化经营战略是相对于企业专业化经营战略而言的。单就多元化而言，其内容包括产品的多元化、市场的多元化、投资区域的多元化和资产的多元化四大类。一般来说，企业的多元化经营主要指企业产品的多元化。正如美国学者高尔特所说：“多元化经营是个别企业供给市场不同质的产品和劳务的增多”，以上定义从定性分析的角度,基本上说清了多元化经营的概念。

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二、研究设计及样本选取

本文将采用熵值衡量多元化程度。1979年，Jacquemin和Berry开创性地将熵运用到企业战略管理中多元化经营与成长的关系分析上，并采取自然对数的计算形式：

DT﹦

﹦1

i=1，2，3，…n

式中：DT——总体多元化程度户；pi——企业在第i个行业中的销售额占总销售额的比例；n——企业经营行业数。

DT值随着企业所经营的行业数目的增加而增加。如果企业从事专业化经营，即只经营一个行业，则DT取最小值0；如果两个企业所经营的行业数目相同，则在各行业分布的销售额越趋于平均，多元化程度越大，当销售额在各行业等额分布，即pi=1/n时，DT值=最大。可见，熵值比专业化率能更全面、更精确地反映多元化程度的高低。

本文选取我国10家建筑业上市公司为样本，用其2001—2004年度总资产收益率（ROA）、销售利润率（ROS）、净资产收益率（ROE）作为衡量绩效的指标。来研究企业的多元化经营的程度与企业绩效之间的关系。

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三、结果分析

运用SPSS软件分析，得出如下结论：

1、多元化程度越高的公司，其平均净资产收益率也越高。净资产收益率随着多元化程度的提高而呈现平均水平的上升趋势。相关系数达到0.371，属于显著相关，表明多元化经营可以增强公司自有资本的获利能力，提高股东的投资回报水平。

2、多元化程度与销售利润率和总资产收益率之间的变化关系无明显规律可循。相关系数不大，为0.184，只能说有一定的相关性，但不显著，这可能是由于经营行业的增加提高了企业管理的复杂程度，致使管理成本增加，一定程度上抵减了协同效应或范围经济带来的经济效益，从而使公司经营成本和总资产利用效率的变化呈现一定的复杂性。

3、多元化经营减少了我国上市公司收益率的波动，降低了经营风险。无论是净资产收益率，还是销售利润率或者资产收益率，其变异系数都随着多元化程度的提高而呈现平均水平的下降趋势，一致体现了多元化经营战略分散企业经营风险的效应。

4、尽管以上分析表明我国上市公司近几年来的多元化实践总体上是成功的，但不难发现这些公司的多元化战略也存在着不容忽视的问题。分析得出：多元化程度越高的公司，资产规模越小。高度多元化组公司的平均总资产仅有16．07亿元，企业规模明显小于国外大企业。这一方面反映了我国上市公司选择多元化经营规避经营风险的动机，因为规模越小的公司，经营风险越大；另一方面，也反映出一些公司主业不突出，规模不经济的问题。从长远发展的角度看，多元化战略应建立在企业规模、每个业务规模经济的基础上。没有经营规模，不可能真正实施大公司大企业战略。

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四、对我国企业多元化经营的建议

1、回归主营业务,培养核心能力，建立竞争优势。企业在主营业务缺乏竞争优势的情况下，试图通过多元化经营在其他领域建立优势有如无本之木，最后难免适得其反，连仅有的一点市场优势也会丢失。那些过度实施多元化,特别是非相关业务型的企业，应注重对已有业务单元的重组，将没有发展前途或效益不佳，对企业核心竞争力培养没有明显贡献的业务单元，通过各种方式从企业中分立出去,以集中精力发展主营业务，培养核心竞争力。

2、企业多元化经营要量力而行。实施多元化战略的企业必须拥有充足的资源和实力，包括人财、物和管理能力等资源，并在其核心业务中已占有牢不可破的地位，足够支撑企业在发展新领域成为利润新增长点时所不断需要的资源。在确定多元化经营将要进入的目标行业时，也应当从自己所拥有的资源出发，以该行业能否使自己充分发挥并增强自身的竞争优势为指导思想。

3、企业多元化发展要有节奏。从单一产品生产为主到多元化产品生产，是一个量变到质变的过程，不可能一蹴而就，应该仔细分析自身的条件,然后因势利导，循序渐进地从专业化、相关多元化、非相关多元化的顺次进行多元化发展。