产业风险范文

摘要：信息产业在发达国家形成和发展的过程中，风险投资的参与、支持和推动功不可没，在信息产业的商业化发展过程中，风险投资更是起着越来越重要的作用。在我国不断提高综合国力的历程中，不可轻视信息产业的发展以及其对各个经济层面的带动作用，主要探讨先进国家运用风险投资发展信息产业的成功经验，为解决我国在此领域存在的问题提出相应的对策。

关键词：风险投资；信息产业；资本市场

1美国信息产业风险投资的经验

1.1硅谷风险投资对信息技术创新的激励作用

从20世纪60年代开始,以信息化为特征的信息技术革命浪潮促成了美国信息产业的迅速崛起。这是一个以计算机产业为核心,包括电子器件、计算机整机、外部设备、软件与网络等在内的新兴产业部门。因此,为了加大信息技术产业对经济发展的促进作用,美国政府采取了一系列措施鼓励和引导风险投资向信息技术产业流动,风险资本在美国信息技术发展过程中所起的作用越来越重要。仅1987年至1996年,美国风险资本家向包括计算机硬件、计算机软件及服务、通讯等在内的信息技术产业投资就从21亿美元增加到1996年的48亿美元,信息技术产业的总产值从2175亿美元增加到4445亿美元。

而在美国，硅谷则是信息技术革命最早的产业核心。在那里，盘踞着世界信息产业的先锋企业，如惠普（HP）、思科（CISCO）、英特尔（INTEL）等等。硅谷的成功也许有着这样那样的原因，因为那里有斯坦福大学这样的科研院所聚集了大量的科研精英，因为那里有自由创新的创业环境，更重要的是因为硅谷有不断促进创新和创业的风险投资市场以及纳斯达克为其提供的良好的定价机制和风险资本的退出机制。

硅谷能够成为全世界IT业瞩目的焦点，在它的发展历程中，风险投资的作用举足轻重。1999年，硅谷首次公开上市的企业达到72家，有130亿美元的风险投资涌向这一地区，占美国风险投资总额的1/3。目前，硅谷聚集了大约7000多家高科技公司，其发展最快的时期，每星期诞生11家新公司。甚至有人戏称风险投资为“经济增长的发动机”。这里的高科技公司极大地推动了硅谷经济的发展，主要表现为：①在风险投资的促进下，不断涌现的高新技术企业创造了大量的就业机会。②风险资本有力地支持了创新技术企业对新产品、新技术的研发。③风险企业的发展也带动了整个社会的经济增长。

1.2美国发展风险投资的成功经验

一、体育产业风险投资简述

体育产业风险投资是一种集金融、创新、科技管理与体育市场于一体的资金运作模式。它是由专业投资机构在自担风险的前提下向有潜在发展前景的新创或市值被低估的公司、项目、产品注入资本，并运用科学管理方式增加体育产业风险资本的附加值，它具有以下几个特点：（1）集合投资，专家管理，分散风险，运作规范；（2）定位于高新技术体育产业，有效率的基础体育产业的基础建设等；（3）以实业投资为主，但也作一定比例的体育产业资产证券投资；(4)它区别于“行业风险”。

在我国，大规模的体育科技创新活动推动着相关体育产业的不断升级换代，而传统的体育企业运行模式已经不能满足大量出现的新兴高科技体育企业对融资等金融服务的需求，在这种背景下，体育产业风险投资应运而生。（1）有利于促进高科技体育产业的发展；（2）有利优化体育产业资本市场结构，强化产权约束功能；（3）有利于推进我国基础体育场馆设施的快速发展加快基础体育场馆设施建设；

二、我国体育产业风险投资存在的问题

1、对体育产业风险投资认识不足，有2个错误倾向:(1)将其简单地与筹集资金等同：(2)认为其发展不利于其他金融部门的发展。

2、体育产业风险投资机制不健全，难以建立起有效的体育产业投资风险约束机制。

3、投资资金规模小。无法形成资金滚动成长、自我增值的运作机制。

4、法制不统

摘要：文化休闲产业高风险、高收益的特征与风险投资的制度安排高度契合，使得风险投资对其表现出高度偏好。文化休闲产业风险投资体现了知识与资本结合的力量，必将对我国文化休闲产业发展产生重要而深远的影响。当前，我国文化休闲产业风险投资发展快、潜力大，但发展过程中也存在诸多问题，需建立完善相应政策措施，引导其持续健康发展。本文分析了我国文化休闲产业风险投资的有利环境及存在的问题，提出完善文化休闲产业风险投资的政策建议。

关键词：文化休闲产业；风险投资；问题；政策建议

风险投资（VentureCapital）也称创业投资，起源于20世纪六七十年代的美国，是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力企业的一种权益资本。文化休闲产业与一般行业不同，其核心资产不是机器、厂房等有形资产，而是通过研究和开发形成的各种无形资产，因此较难准确计算其净资产，也很难评估其资产可能给投资者带来的潜在收益。因此，该产业投资具有很高的不确定性，而一旦所投资企业的产品推向市场并得到广泛认可，其投资收益往往相当可观。该产业高风险、高收益的特征与风险投资的制度安排高度契合，使得风险投资对其表现出高度偏好。

一、我国文化休闲产业风险投资的有利环境

（一）产业基础好

随着我国经济进入新常态，产业结构优化升级加快，经济增长从要素驱动、投资驱动转向服务业发展及创新驱动。大力发展文化休闲产业有利于我国调整经济结构，转变粗放型发展方式，符合产业发展的方向。近年来，在我国整体经济增长放缓的背景下，文化休闲产业实现持续较快增长，对经济增长的贡献率稳步提高。2007～2016年间，我国文化休闲产业增加值从6412亿元增加到30785亿元，年均增长17.1%，占GDP比重年均为3.2%。2011年起，随着整体经济增长放缓，文化休闲产业增速有所下降，但始终高于GDP增速，其占GDP的比重也保持稳步上升态势。2016年，我国完成文化休闲产业增加值同比增长13%，占GDP的比重达4.14%①。随着文化休闲产业的快速发展，社会资本对其关注程度越来越高，对该领域的投资也保持较高的增速。2007～2016年间，我国文化、体育和娱乐固定资产投资从1124亿元增加到7830亿元，年均增长25.1%，占全国固定资产投资（不含农户）的比重年均为1.1%。2012年以来，文化、体育和娱乐固定资产投资虽有所放缓，但除2015年外，其余年份增速均高于全国固定资产投资（不含农户）增速，其占全国固定资产投资（不含农户）的比重也保持稳步上升。2016年，我国文化、体育和娱乐固定资产投资同比增长16.4%，占全国固定资产投资（不含农户）的比重为1.3%②。此外，我国文化休闲产业投资基金不仅在数量上保持快速增长，投资规模也不断扩大。2007～2014年间，我国有近100支文化产业投资基金设立，仅2014年新增文化产业投资基金就达51支，募集资金逾1200亿元。从投向结构看，移动互联网领域的投资最多，占比在23%以上；旅游业和演艺业次之，占比17%③。这充分表明，随着我国文化休闲产业转型升级步伐的加快，互联网、媒体等新兴产业赢得了巨大的发展空间，为文化休闲产业风险投资迅速发展提供了广阔的市场空间。

（二）政策支持力度大

我国政府高度重视文化休闲产业发展，相继出台了一系列政策措施，鼓励支持社会资本投资文化休闲产业。2000年，我国第十个五年计划首次提出“文化产业”的概念；2003年，中央成立文化体制改革和发展领导小组，正式拉开我国文化产业改革的序幕；2007年和2009年，财税部门相继出台针对文化休闲产业投资基金的税收优惠政策；2009年，国务院常务会议通过《文化休闲产业振兴规划》，首次将文化休闲产业定位为战略性产业，并提出要加大政府投入和税收、金融等政策支持；2010年，中国人民银行等九部委联合出台《关于金融支持文化休闲产业振兴和发展繁荣的指导意见》，提出从信贷支持、授信模式、资本市场、保险服务、配套机制和效果评估等方面，全面改善文化休闲企业融资环境，为风险资本进入文化休闲产业提供了新契机；2011年，十七届六中全会通过《关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》，全面部署了深化文化体制改革的各项工作，成为建设社会主义文化强国的总纲领；2013年，十八届三中全会提出要引导金融资本、社会资本和文化资源相结合，共同推进文化休闲产业发展，明确提出到2020年文化产业成为国民经济支柱性产业；2014年，文化部等三部委联合出台《关于深入推进文化金融合作的意见》，制定了更加具体的金融支持举措；2017年，《电影产业促进法》正式实施，同时《文化休闲产业促进法》的制定工作正加快推进。

1美国信息产业风险投资的经验

1.1硅谷风险投资对信息技术创新的激励作用

从20世纪60年代开始,以信息化为特征的信息技术革命浪潮促成了美国信息产业的迅速崛起。这是一个以计算机产业为核心,包括电子器件、计算机整机、外部设备、软件与网络等在内的新兴产业部门。因此,为了加大信息技术产业对经济发展的促进作用,美国政府采取了一系列措施鼓励和引导风险投资向信息技术产业流动,风险资本在美国信息技术发展过程中所起的作用越来越重要。仅1987年至1996年,美国风险资本家向包括计算机硬件、计算机软件及服务、通讯等在内的信息技术产业投资就从21亿美元增加到1996年的48亿美元,信息技术产业的总产值从2175亿美元增加到4445亿美元。

而在美国，硅谷则是信息技术革命最早的产业核心。在那里，盘踞着世界信息产业的先锋企业，如惠普（HP）、思科（CISCO）、英特尔（INTEL）等等。硅谷的成功也许有着这样那样的原因，因为那里有斯坦福大学这样的科研院所聚集了大量的科研精英，因为那里有自由创新的创业环境，更重要的是因为硅谷有不断促进创新和创业的风险投资市场以及纳斯达克为其提供的良好的定价机制和风险资本的退出机制。

硅谷能够成为全世界IT业瞩目的焦点，在它的发展历程中，风险投资的作用举足轻重。1999年，硅谷首次公开上市的企业达到72家，有130亿美元的风险投资涌向这一地区，占美国风险投资总额的1/3。目前，硅谷聚集了大约7000多家高科技公司，其发展最快的时期，每星期诞生11家新公司。甚至有人戏称风险投资为“经济增长的发动机”。这里的高科技公司极大地推动了硅谷经济的发展，主要表现为：①在风险投资的促进下，不断涌现的高新技术企业创造了大量的就业机会。②风险资本有力地支持了创新技术企业对新产品、新技术的研发。③风险企业的发展也带动了整个社会的经济增长。

1.2美国发展风险投资的成功经验

（1）风险资本的来源结构优化。

由于政府的支持以及一些风险投资的成功实践带来的社会影响，吸引了更多的资金进入风险投资。主要包括了富有的个人资本、机构投资者资金、大公司资本、私募证券基金、共同基金等。1978年，养老基金也被允许进入风险投资。

近年来，政府对中药产业的扶持力度不断增大，山东省在中药材种植、中药生产方面不断发展，涌现出一批品牌产品和优势企业。然而，中药产业发展道路并不顺利，面临着诸多的压力和挑战。兹从山东省中药产业困境出发，对中药产业面临的风险进行评估，探索有利风险控制的措施。

1山东省中药产业发展状况

1.1中药材种植发展良好山东省具有独特的地理环境和气候因素，造就了丰富的中药材资源。据行业统计，山东省中药材种植面积由本世纪初的30万亩左右，发展到目前的180万亩以上，约占全国中药材种植总面积的10%，产值近90亿元。全省中药材种植品种70余个，其中实现规模化种植的20多个，金银花、丹参、桔梗、黄芩、西洋参、牡丹皮、徐长卿、栝楼、山楂、银杏叶等主要道地药材的产量和质量在全国名列前茅。顺应产业发展需求，中药材生产的组织化程度和产业化水平不断提升。“公司+基地+农户”和“合作社+基地+农户”正在成为我省中药材产业的主要发展模式。

1.2中药生产企业规范化程度增加国家卫生监管部门更加重视中药生产企业的质量管理和监督。在《药品生产质量管理规范（1998年修订）》中药饮片GMP补充规定的基础上，国家食品药品监督管理局2013年组织起草了新修订药品GMP中药饮片附录，并广泛征求各界意见。对中药饮片的生产、质量控制、储存、发放和运输进行更严格的规定，同时由于中药饮片的质量与中药材质量和炮制工艺密切相关，中药材的质量和加工工艺也是质量监管的重要环节。

1.3中药重点生产企业和产品不断涌现为贯彻落实山东省政府《关于促进新医药产业加快发展的若干政策》，促进新医药产业转变发展方式，调整产业结构，山东省经信委发出通知，确定华润（山东）东阿阿胶股份有限公司、青岛国风药业股份有限公司、济南宏济堂制药有限公司等12户企业为山东省重点中药生产企业；阿胶系列、心可舒、养心氏片、葛根素等15种产品为山东省重点中成药产品。

2山东省中药产业发展困境

2.1中药材发展困境

2.2.1中药材价格不稳定、波动幅度较大给整个中药产业发展带来不确定因素中药材价格波动剧烈，给整个中药产业乃至整个社会造成不良影响。一方面，中药材价格的暴涨，增加了药品生产企业的生产成本，导致药品价格上调，不利于中药生产企业的市场竞争。同时，药价的上升，增加了消费者治病的成本，使中药治疗缺乏吸引力。另一方面，劣质药材借机登堂入室。由于高品质、道地中药材价格上涨，一些不法商贩就会借机低价售卖劣质药材，低的价位会吸引一些药品生产厂商，不仅影响了中药产品的质量和效果，也对正规药品生产企业造成不利竞争，导致市场的混乱，也造成不良的社会影响。

摘要：苹果属于高经济价值作物，对于农民增收和区域产业发展具有重要的作用。为了准确把握苹果生产、面临的风险状况以及对保险的需求，对中国苹果主产区之一的山东省开展了详细的调研。在种植模式方面，山东内陆地区主要采取乔砧密植栽培模式，半岛地区正逐步向矮砧密植栽培模式转变。在自然灾害方面，山东大部分地区主要受春季干旱影响，内陆地区还受苹果花期冻害、冰雹等灾害影响；沿海地区还受台风和大风影响。在苹果保险方面，山东地区的赔付率较高，果农和保险机构的积极性均不高。建议进一步优化苹果保险政策和制度，通过保险手段保障果农的利益。

关键词：苹果；生产现状；自然灾害；农业保险；山东省

苹果属于高经济价值作物，对于农民增收和区域产业发展具有重要的作用。然而，越是高经济价值的产业，面临的风险也越大。这些风险包括自然灾害造成的风险、市场变动造成的风险、产业政策造成的风险等。保险作为保障苹果产业安全运转的重要一环，能够有效分散苹果产业风险，为苹果产业保驾护航。但是，目前的苹果保险是否能够满足当前苹果生产的需求，还有待进一步调查研究。就当前情况而言，我国苹果保险产品普遍缺少多样性，对于不同区域的主要灾种没有加以区分，由此造成了产品的同质性严重，无法满足苹果生产者多样化的需求。为了准确把握苹果生产、面临的风险状况以及对保险的需求，在中国苹果种植主产省区之一山东省开展了一次详细的调研，调研对象包括苹果生产者、保险机构、政府机构和科研服务机构，调研区域包括山东省2个典型的苹果主产区，分别为泰沂山区的淄博市沂源县和山东半岛地区的烟台市和威海市。

1山东省苹果生产种植情况

苹果是我国第一大水果，优势农产品之一，从1993年开始，栽培面积和产量已居世界首位[1]。山东省的苹果产业发展起步较早，栽培技术较为成熟，产业化程度较其他地区高，是传统丘陵种植地区[2]。近年来，山东省加大了苹果产业布局与结构调整优化的步伐，苹果种植面积呈下降趋势，但由于种植技术和投入的增加，苹果总产量保持持续增长态势（图1）。截至目前，山东地区苹果种植面积为30万hm2，产量约为980万t，居全国第2位，仅次于陕西省；从在全国占比来看，20世纪初山东苹果种植面积曾约占全国种植面积的20%，后来随着陕西省苹果产业的快速发展以及山东部分老化果园苹果树的砍伐，山东占比逐年下降，自“十二五”以来基本稳定，目前山东苹果的种植面积和产量分别占全国的13%和23%[3]。山东的苹果种植主要集中在泰沂地区和山东半岛地区，泰沂地区苹果种植相对集中，沂源县和蒙阴县为主产大县，周边各县（市）则集中在个别乡镇上；山东半岛地区的苹果种植主要以烟台各县（市）以及青岛的莱西市、威海的荣成市等地区为主。山东省的苹果种植主要有2种模式，一种是以沂源地区为代表的乔砧密植栽培模式，另一种是烟台莱阳和威海为代表的矮砧密植栽培模式。以上2种模式均较好地适应各自区域地形环境和社会发展水平，目前这2种模式也在不断改进和升级当中。在生产管理方面，沂源地区主要以小农户自我管理为主，平均每户在0.33~0.40hm2之间，规模化和机械化程度较低，且种植者呈现出老龄化趋势，平均年龄在50岁左右。半岛地区主要以专业农场化经营为主，土地通过流转后经过整理建成大规模成片果园，果园面积较大，果园按照标准进行建设，搭建水泥立柱，进行立杆绑缚和起垄栽培，树盘覆盖，安装了果园节水灌溉设施或水肥一体化设施，还购置了先进的果园高压迷雾机、旋耕犁、割草机等机械，机械化程度较高[4]。果园不仅发展苹果生产，同时还发展采摘旅游、林下养殖等产业，果园的前期投入非常大，前3年结果期间的建园成本在30万~45万元/hm2之间，但是政府会通过一些农业项目进行一定的扶持。在产量方面，沂源地区的散户种植模式基本不会控产，最低产量为37.5t/hm2，平常年份在90~112t/hm2之间；而半岛地区的现代化果园为了保证果品质量，基本会采取产量控制措施，年产量基本稳定在37.5~52.5t/hm2之间。在生产成本方面，沂源地区的散户种植模式明显低于半岛地区的规模化种植模式，沂源地区苹果的平均种植成本约为7.5万元/hm2，而半岛地区的平均种植成本约为13.5万元/hm2，所有种植成本中又以人工成本占比最多，超过50%，并且还面临用工荒的处境，沂源地区的用工为120~150元/d，半岛地区的用工已经接近300元/d，而且呈增加趋势。为减少人工成本，提高机械化率，威海新元果业技术服务有限公司在威海羊亭工业区建立约4hm2现代矮砧密植苹果示范园，引进意大利苹果品种，尝试无套袋栽培模式，据介绍该园区仅有2名管理人员。

2山东省苹果种植灾害情况

虽然山东省多年平均降水量接近700mm，但是由于季节分布严重不均，超过60%降水量集中在夏季，因而普遍存在春季干旱现象。近3年来，山东大部分地区更是连续受到干旱影响，即使是沿海地区的莱阳、莱州等地区也不例外。除了干旱外，山东内陆地区主要还受苹果花期冻害、冰雹等灾害影响；山东沿海地区主要受台风和大风影响，花期冻害和冰雹等灾害虽然也有发生，但不严重。沂源地区苹果的盛花期大约在每年4月20日，半岛地区苹果的盛花期较内陆稍晚，一般在4月底至5月初，但是由于苹果是一序多花，此时轻微冻害对苹果花的影响并不是特别大。2019年，沂源县遭遇历史大旱，已经有连续数月无有效降水，但沂源县的水利设施条件较好，有82座大、中、小型水库，还有数量众多的塘坝。近些年来，由于沂源县苹果生产效益较高，果农收入增加，较多果农又新打了深度超过100m的机井用于果园灌溉，但建设这些机井的投入较大，打1眼100m深的机井需要投入1万元以上。得益于这些水利设施，目前沂源县苹果生长还未受到较大的影响，但是如果旱情继续发展，当前沂源县的水资源只能维持1个月左右时间的灌溉。以中庄水库为例，经过长时间的抽水灌溉后，目前的蓄水量只有常年的1/3左右。沂源县的大部分塘坝已经见底，部分河流已经出现干涸现象。近些年，沂源地区大力宣传和推广节水灌溉技术，果农开始逐步接受并自发建成果园滴灌和喷灌系统，节水效果增加。然而，目前这些节水灌溉设备也存在较大问题，即国产设备价格低，但是质量有待提高，成本大约为3万元/hm2；而进口设备价格又过于昂贵，也存在水土不服等问题，以以色列设备为例，成本大约超过15万元/hm2。虽然沿海地区的降水多于内陆地区，但是由于年内分配不均，季节性干旱也经常发生，加上半岛地区种植模式多为矮砧密植的果树，苹果根系较浅，大约在40cm，因而更易受到干旱的影响。有些严重干旱的年份，果农会将幼果摘除以保障树体存活。除了干旱外，沿海地区风灾也十分严重，而且发生风灾的频率较高，日常风速在4~5级之间，在8级左右的风会引起苹果的落果。

3山东省苹果保险情况

摘要：信息产业在发达国家形成和发展的过程中，风险投资的参与、支持和推动功不可没，在信息产业的商业化发展过程中，风险投资更是起着越来越重要的作用。在我国不断提高综合国力的历程中，不可轻视信息产业的发展以及其对各个经济层面的带动作用，主要探讨先进国家运用风险投资发展信息产业的成功经验，为解决我国在此领域存在的问题提出相应的对策。

关键词：风险投资；信息产业；资本市场

1美国信息产业风险投资的经验

1.1硅谷风险投资对信息技术创新的激励作用

从20世纪60年代开始,以信息化为特征的信息技术革命浪潮促成了美国信息产业的迅速崛起。这是一个以计算机产业为核心,包括电子器件、计算机整机、外部设备、软件与网络等在内的新兴产业部门。因此,为了加大信息技术产业对经济发展的促进作用,美国政府采取了一系列措施鼓励和引导风险投资向信息技术产业流动,风险资本在美国信息技术发展过程中所起的作用越来越重要。仅1987年至1996年,美国风险资本家向包括计算机硬件、计算机软件及服务、通讯等在内的信息技术产业投资就从21亿美元增加到1996年的48亿美元,信息技术产业的总产值从2175亿美元增加到4445亿美元。

而在美国，硅谷则是信息技术革命最早的产业核心。在那里，盘踞着世界信息产业的先锋企业，如惠普（HP）、思科（CISCO）、英特尔（INTEL）等等。硅谷的成功也许有着这样那样的原因，因为那里有斯坦福大学这样的科研院所聚集了大量的科研精英，因为那里有自由创新的创业环境，更重要的是因为硅谷有不断促进创新和创业的风险投资市场以及纳斯达克为其提供的良好的定价机制和风险资本的退出机制。

硅谷能够成为全世界IT业瞩目的焦点，在它的发展历程中，风险投资的作用举足轻重。1999年，硅谷首次公开上市的企业达到72家，有130亿美元的风险投资涌向这一地区，占美国风险投资总额的1/3。目前，硅谷聚集了大约7000多家高科技公司，其发展最快的时期，每星期诞生11家新公司。甚至有人戏称风险投资为“经济增长的发动机”。这里的高科技公司极大地推动了硅谷经济的发展，主要表现为：①在风险投资的促进下，不断涌现的高新技术企业创造了大量的就业机会。②风险资本有力地支持了创新技术企业对新产品、新技术的研发。③风险企业的发展也带动了整个社会的经济增长。

1.2美国发展风险投资的成功经验

风险投资业的发展对一国经济的发展意义重大。而高科技产业的风险投资的意义的重要性更为显著，特别是在知识经济日益受到重视的今天，高科技风险投资可以起到促进科技进步、提高生产率、调整产业结构、提高国家综合国力和国际竞争力的作用。但是我国由于高科技产业的风险投资机制不够健全，使得高科技型新兴产业难以发展壮大，大量科技成果由于得不到转化而被闲置，科技难以转化为现实生产力。

我国在1986年由国家科委、财政部发起成立了中国第一家风险投资公司——中国创业投资公司。初期目标是配合国家的火炬计划，实现科研成果的转化。但由于运作不规范和经验不足，将资金投向房地产和证券，导致巨额亏损。后来有关部门成立的类似机构，也由于其官办性质及管理不力而效果不佳。虽然目前我国各类与高科技有关的非银行金融机构已发展到80家，融资能力达36亿元，但其中进行风险投资的微乎其微。许多民营高科技企业只得求助于国外的风险资本，严重制约了我国高科技产业的发展。1998年9月初在北京召开了有中国高科技企业家、中外投资银行家、政府官员和经济界人士参加的中国风险投资研讨会。与会代表从各个层面分析了我国风险投资业的困境，提出各种促进我国风险投资业发展的建议。一方面，中国的高科技产业发展急需风险投资的支持。另一方面，由于长期计划经济体制的制约，缺乏相应的风险投资机制和风险投资意识，风险投资业难以发展和壮大。

一、制定相应的政策和法规

建立和健全风险投资机制，必须首先从政府的重视和支持着手。为了促进高科技产业风险投资的发展，许多国家制定了相应的鼓励政策。日本政府早在70年代就规定，凡企业利用风险资本实施新技术、新产品开发项目，均可从政府得到约占其开发总支出的1之3～1之2补贴。澳大利亚政府推行了“让税”政策，使企业科技开发费的60％由政府通过免税方式提供。美国的硅谷和日本的九州岛成为高科技企业的集中地和创业家的乐园，无疑与美日两国政府的税收优惠政策有关。我国也建立了一些高新技术开发区，并制定了相应的优惠政策，但缺乏对高科技企业的风险投资方面的专门优惠政策。因此，政府要尽快制定针对风险投资项目的特殊税收优惠政策，并成立相应的风险项目评估机构，以便于政策的落实。此外，还必须制定风险投资方面的法规，保障风险投资者的利益，特别是要尽快出台一部《风险投资法》，以确保风险投资规范化运作。在完善其他法律法规方面，要注重保护知识产权，合理保障技术持有者的利益。《中华人民共和国公司法》第八十条规定，“发起人以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过注册资本的20％。”这种限制实际上不利于保护科技成果持有人的利益。因此可以考虑将20％的比例适当提高至50％左右，以鼓励科技成果持有人使科技成果产业化的积极性。另外，法律还规定"发起人认购股份自公司成立之日起二年内不得转让。"这与风险投资者的目的相违背。风险投资者的目的就是要将所投资的企业做大后以最快的速度转让或上市后收回投资，而不是创办一家自己去经营的企业。因此，制定和完善相应法规，为高科技产业风险投资创造良好的外部环境，是建立和健全风险投资机制的首要条件。

二、加大风险投资力度，拓宽融通资本渠道

在确保有良好的政策和法律法规环境的同时，还必须注重加大风险投资的力度，拓宽融通风险资本的渠道。由于高科技开发有高投入的特点，仅靠传统的政府投入和企业自筹是不够的。目前，我国各类与高科技有关的非银行金融机构的融资能力达36亿元，但实际参与高科技发展的经费大多数仍然是由科研院所和部分企业自筹（占50％），国家科技计划的拨款和金融机构的科技贷款分别为21.6％和5.2％。并且由于我国的风险投资带有明显的政府行为，缺乏市场机制的灵活性和约束力，因而风险投资规模难以扩大，风险资本来源相对狭小。美国的风险投资总额在增长的同时，其资金来源也始终保持多元化的特色。美国的风险资本主要来自机构投资者，其中养老基金是最主要的来源，约占51％，其次是基金会和捐赠基金，再次是银行和保险公司及个人。美国的风险投资者主要集中于通过筹集民间资金建立风险资本有限合伙公司的做法是值得我们借鉴的。我国的居民储蓄在1998年达到5万亿元，而每年科技成果转化的资金缺口近2000亿元，则居民储蓄中只要有4％能够投入到科技成果转化中去，问题就能迎刃而解。因此，从民间筹集风险资本应该是一种有效的渠道。其关键在于要建立一批独立运作的专业性风险投资公司，政府的科技投入经费和金融机构的科技贷款可以通过信托投资和信托贷款的形式，委托这些风险投资公司参与到高科技企业的开发和创业中去。而民间资金则可以吸纳到一些成功的风险投资合伙公司中去。还可以借鉴美国的风险投资企业制度，在有限合伙公司中，视资本雄厚的风险投资家为普通合伙人，其他投资者为有限合伙人。在10年的合伙契约有限期内，有限合伙人只保留监督权，将合伙公司交给普通合伙人经营；普通合伙人的报酬结构以利润分成为主要形式。

三、建立信用担保制度

由于有限合伙公司制度的产权关系明晰，治理结构合理，报酬制度科学，因而有限合伙制成为许多国家的风险投资公司采用的主要形式。由于高科技产业风险投资具有高风险的特点，许多国家为保护风险投资人的利益形成了一套完整的信用担保体系。这些信用担保业务主要由专业性的信用担保机构来承担，由政府监督其业务的运作，对担保的风险投资项目进行严格评审。欧洲和日本的信用担保机构基本上由政府创立，一般不以盈利为目的，主要贯彻、配合政府的产业规划和高科技发展规划。担保的风险投资项目大多集中于本国或本地区有发展优势的高科技项目。美国的担保机构虽有政府的支持，但主要还是由一些大银行开展此类担保业务，担保的项目集中于电子通讯、计算机、生物科技等产业。我国的信用担保业务起步较晚，缺乏经验，但为了推动风险投资的发展，可考虑由政府出资，银行参与，成立专业性信用担保机构，并对这些机构实行免税政策。实际上就是要建立一种政府信用担保制度，确保风险资本在严格的监督和审查前提下流向高收益的风险投资项目，保证投资者的利益。此外，在开展信用担保业务时，要建立相应的风险分散机制。对于较大型的风险投资项目，实行多家担保机构联保，以分散项目的风险。同时要积极探索风险补偿形式，如对成功项目收取一定比例的短期回报。