生态文明视域下企业低碳并购范文

本站小编为你精心准备了生态文明视域下企业低碳并购参考范文，愿这些范文能点燃您思维的火花，激发您的写作灵感。欢迎深入阅读并收藏。

1低碳并购生态效益的度量

低碳并购最重要的特征体现在对生态效益的追求。生态效益在于度量生产实践中投入产出的对比。如果生产活动中消耗了更少的资源与能源，生产出更多的产品与服务以满足人类社会生活的需要，并且对环境的损害程度达到最小化，则认为企业生产活动实现了资源的优化配置，实现了经济效益与生态效益的和谐统一。国内学者对生态效益展开了初步的研究，王金南[2]认为生态效率是一个技术与管理概念，关注最大限度提高能源和物料投入的生产力，以降低单位产品的资源消费和污染物排放。牛苗苗[3]认为生态效率是一个生态经济系统以一定的资源投入和生态环境代价，获得经济效益、社会效益和环境效益的综合能力。诸大建、朱远[4]认为生态效率是经济社会发展的价值量（即GDP总量）和资源环境消耗的实物量比值，它表示经济增长与环境压力的分离关系（decouplingindicators），是一国绿色竞争力的重要体现。国外度量生态效率的经典定义是世界经济合作和发展组织于1998年提出的，用投入产出比率度量生态资源满足人类社会生产活动需要的效率。用公式表示为。纵观国内外文献，对生态效率的定义几乎都是从经济社会发展的价值量与资源消耗、环境损害之间的对比进行衡量的，用以表示经济社会的物质减量化与环境破坏程度，是体现生态系统与人类社会可持续发展的重要指标。生态文明背景下的低碳并购意在追求生态效益与环境保护，因此同样适合于用经济合作与发展组织（OECD）提出的生态效率经典定义评价低碳并购产生的生态效益。

2DEA模型设定和数据处理

目前最具代表性的DEA模型主要有CCR模型与BCC模型。基于DEA的基本原理，通过对投入产出数据进行综合分析，得到每个DMU综合效率的数量指标，然后将各DMU定级排序，确定各DMU是否为DEA有效，并指出其他DMU非DEA有效的原因及改进的方向和程度。本文选取常用的线性规划CCR模型研究生态效率的有效性及其优化措施。以2010年发生低碳并购的上市公司为样本，选取2009～2013年的财务数据及能源消耗、环境污染方面的数据，所需低碳并购样本及财务数据均来源于深圳国泰安信息技术有限公司开发的“CSMAR”数据库，其中能源消耗、环境污染方面的数据来源于上市公司披露的《环境报告》《年度报告》《企业社会责任报告》及《可持续发展报告》。根据低碳经济追求低能耗、低排放、低污染、崇尚绿色技术进步的内涵，参照岳书敬的做法，采用包含能源消耗、二氧化碳排放因素基于DEA（dataenvelopmentanalysis）的绿色TFP指数（totalfactorproductivity）来衡量低碳经济发展的变化程度[5]。（1）投入指标。选取的投入指标为能源消耗与二氧化碳排放，以及资本与劳动的投入。中国尚未出现上市公司能源消耗及CO2排放的官方统计数据，因此通过大量查询上市公司披露的各种相关报告经过综合整理而得。能源消耗采用上市公司每年消耗的煤炭、原油、天然气等主要能源投入，以每年上市公司消耗多少万吨标准煤来表示。各公司二氧化碳排放的估计，是以煤炭、原油、天然气三种主要能源的消耗量，与相应的碳排放系数相乘来估算二氧化碳排放量。资本投入以上市公司每年投资总额来表示，鉴于数据的可得性，资本投入以营业总成本代替。劳动力投入的计算可以采用从业人员年平均人数（万人）来表示。但上市公司的信息披露中很少披露每年的从业人数，从业人数直接影响了企业规模与总资产，鉴于数据的可得性，考虑采用总资产作为输入指标，借以考察上市公司并购前后的资源配置效率改善状况。（2）产出指标。生态效益的产出指标主要反映上市公司实施低碳并购策略后所生产的低碳产品或服务的经济价值，因此选取上市公司年报披露的利润总额与主营业务收入做为产出指标。对样本并购前后各个年度的并购绩效综合得分进行对比分析，同时考虑到低碳并购实施当年的绩效可能受到多方面的因素影响，为清晰度量并购绩效的变化情况，暂不考虑并购当年的低碳绩效变化，将低碳并购前二年及并购后三年的生态效益均值进行比较，以此构建低碳并购绩效评价的DEA差量评价模型[6]，具有一定的创新性。

3实证过程及结果分析

低碳并购生态效率在于考察并购后CO2排放是否得到控制，节能减排是否得到明显改善，环境效率是否提高，因此在DEA模型选择中，选择以CO2排放最小为导向的DEA模型，对低碳并购数据进行数据包络分析，部分样本测算结果如表1所示。

3.1低碳并购生态效率总体分析表1说明，总体上低碳并购的上市公司中大部分低碳并购公司的生态效率有了较大改善，少量低碳并购样本甚至达到了DEA有效，但小部分低碳并购样本的生态效率反而下降。从变化趋势来看，低碳并购生态效率的变化规律基本体现为先由小变大，后由大变小的趋势。由此说明，企业低碳并购的短期生态绩效改善力度较大，长期生态绩效改善甚微，因此企业低碳并购的生态效率缺乏持续推动力，绝大多数企业仍然基于利润导向安排生产经营活动，低碳约束往往得不到严格执行，生态效率的长期改善也许很难维持，尤其仍有少数企业的低碳并购生态效率不但没有改善反而恶化。进一步从低碳并购DEA有效的个数及低碳并购生态效率的平均绩效分析低碳并购的生态效率，所得结果如表2所示。表2显示了低碳并购的综合技术效率及DEA有效的上市公司个数分布。数据显示，并购（2010年）前后的生态绩效均值变化反映出低碳并购产生了一定的生态效率改善，短期绩效改善明显，2010年生态绩效达到0.84，但长期生态绩效改善仍然有限。DEA有效个数进一步证明，并购当年，DEA有效个数明显增加，2010年达到19家，随后递减，之后趋于稳定，但DEA有效的个数占样本总数的比例很小，不到20%，说明低碳并购的生态绩效改善幅度十分有限。在低碳并购活动中，并购当年的其他因素可能对并购生态绩效产生显著影响，为清晰度量生态效率的真实变化，忽略并购当年的生态绩效值，考虑将低碳并购前二年及后三年的生态绩效均值进行比较分析，以此构建低碳并购生态绩效评价的DEA差量评价模型深入探讨低碳并购产生的生态效率改善状况，所得结果如表3所示。表3显示了低碳并购的生态绩效DEA差量评价结果，可以看出，并购前后一年的差量得分显著为正，增加幅度为0.016866，DEA有效的个数逐年增加，说明短期内低碳并购的生态绩效明显改善，大部分低碳并购短期内能有效改善生态环境质量。再从并购前后二年至三年的差量绩效变化来看，生态绩效改善缓慢并有下降趋势，并购前后长期绩效改善均值仅为0.041809，且DEA有效的增加数平均值仅为2，佐证了当前生态文明建设进程中低碳并购的长期生态效率改善非常有限。随着低碳并购的推广，虽然越来越多的上市公司将采取低碳并购策略实现转型，以提升低碳核心竞争力，但当前企业大多还是坚持自身利益驱动导向，环境保护措施未能很好的贯彻与严格执行，导致生态环境效率长期改善很小，需要国家执行更为严格的低碳政策，增加企业环境破坏的违约成本，加大惩罚力度，建立促进生态效率改善的长效机制。

3.2低碳并购生态效率优化策略上述结果表明，当前少量的低碳并购生态效率是DEA有效的，但大多数低碳并购并非DEA有效。根据DEA模型有效性判定的基本原理，对于无效的DEA决策单元，通过对有效面上的投影进行分析，可以找出DMU为DEA无效的具体原因，进而可以对投入、产出量进行改进，使之达到DEA有效，因而对低碳并购的生态效率进行优化。优化的基本方法是：计算非DEA有效的决策单元的各投入、产出变量的投影值，再计算松弛变量减少或剩余变量增加的变量值以实现DMU落在效率前沿面上，以达到DEA有效。以2012年为例，具体计算结果如表4所示。表4揭示了2012年部分低碳并购样本原投入、产出变量在有效前沿面上的投影以及可改进的投入、产出量，对于非DEA有效低碳并购样本，可以依据松弛变量或剩余变量的调整使得非DEA有效样本达到DEA有效。（1）调整松弛变量对非DEA有效进行优化。表4中，京东方A（000725）、徐工机械（000425）、招商地产（000024）、泛海控股（000046）、万泽股份（000534）、格力电器（000651）等上市公司积极实施低碳并购策略，并购产生的生态效率在并购后二年达到了DEA有效，生态产出效率最高。但其余上市公司低碳并购的生态效率并非DEA有效，需要调整优化非DEA有效的投入产出松弛变量，从而使得这些上市公司低碳并购的生态效率达到DEA有效状态。表4显示除已达到DEA有效的样本外，其余样本都需要通过减少每个DUM的松弛变量S-2（能源投入与CO2排放）、S-1（资本投入）投入量以优化非DEA有效，尤其是要调整能源投入与CO2排放量。例如对于有色金属中金岭南（000060）来说，其低碳并购的生态效率并非DEA有效，投入存在严重冗余，能源投入过多，CO2排放超标，投入产出配比并没有实现资源配置效率优化，从投入角度分析需要减少能源投入量为26057279.32元方能达到DEA有效。对于钢铁企业新兴铸管（000778）来说，需要减少能源投入量为2389642.126元方能达到DEA有效。因此可以看出，这些非DEA有效的样本大多因为能源投入过多或CO2排放超标导致生态效率低下，且各家公司的能源投入与CO2排放量存在显著差异，为达到DEA有效，这些非DEA有效低碳并购样本在以后的经营活动中通过提高节能减排技术减少能源投入和CO2排放来实现生态效率优化目标。（2）调整剩余变量对非DEA有效进行优化。表4中除了京东方A、徐工机械、招商地产、泛海控股、万泽股份、格力电器等上市公司达到DEA有效外，其余上市公司低碳并购的生态效率并非DEA有效，需要调整优化非DEA有效的剩余变量，从而使得这些上市公司达到DEA有效状态。这些非DEA有效样本从产出角度分析发现都存在产出不足现象，主要表现在低碳产品与低碳技术服务等主营业务收入明显不足，影响利润总额增加，因此可以通过对这些DUM增加剩余变量S+1（主营业务收入）、S+2（利润总额）来实现DEA有效。具体来看，有色金属中金岭南（000060）的生态效率并非DEA有效，可以通过增加利润总额来实现。主要原因在于低碳产品开发不足与低碳技术改造落后影响了利润总额增加。

4研究结论

低碳并购是生态文明建设中出现的新型并购模式，其生态效率状况备受学术界关注。通过建立DEA模型，本文首次分析了低碳并购的生态效率改善状况及优化策略。实证发现：总体而言大部分低碳并购公司的生态效率有了较大改善，少量低碳并购样本甚至达到了DEA有效，但小部分低碳并购样本的生态效率反而下降。从变化趋势来看，低碳并购生态效率的变化规律基本体现为先由小变大，后由大变小的趋势。企业低碳并购的短期生态绩效改善力度较大，长期生态绩效改善甚微，因此企业低碳并购的生态效率缺乏持续推动力。对于非有效低碳并购样本，提出了低碳并购生态效率的优化策略。需要国家执行更为严格的低碳政策，增加企业环境破坏的违约成本，加大惩罚力度，建立促进生态效率改善的长效机制。

作者：田满文 李敏 单位：丽水学院 商学院