基于金融一体化的投资银行论文范文

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一、国内外投资银行的资本规模比较

投资银行业属于规模经济产业，这在西方发达国家的发展实践中已有所体现，我国的投资银行业经过20多年的发展，也已经显现出来了规模经济的特征，但是负债率却持高不下，这说明我国投资银行的资本结构仍不合理，融资能力也相对较弱，抵抗风险的能力也不足，与此同时，严重限制了其开拓国际市场的能力。在2009年，美国投资银行的负债率大于97%，而收益率却超过40%，以美国美林公司为例，近年来规模扩张十分迅速，并在此基础上实现了经营业绩与股东回报的同步增长，反观中国的投资银行，资本负债率不到46%，其融资能力和盈利能力都明显低于美国。投资银行按照负债比率管理的要求，其融资必须保有较为畅通的渠道。西方发达国家的投资银行主要采取股权融资和债券融资，股权融资包括增资扩股、收益留存、兼并收购、发行上市等方式，债券融资的方式更加多样化，西方发达国家投资银行的融资渠道非常畅通。相比之下，我国的债券市场由于受到融资政策方面的制约，可供选择的融资工具范围十分狭窄，资本规模也和西方投资银行存在很大的差距。

二、提升投资银行资本融资能力的对策建议

投资银行业属于资金密集型行业和适度竞争性行业，需要大量资金的注入，这就要求投资银行必须要具备超强的资本融资能力，扩大自身的资本规模，形成一定的规模效应，以此来增强投资银行的核心竞争力，提升投资银行资本融资能力的途径主要包括以下几点。

（一）增资扩股是投资银行扩大资本规模的首选方式增资扩股是指企业向社会募集股份、发行股票、新股东投资入股或原股东增加投资扩大股权，从而增加企业的营运资金。企业的营运资金增加后，不仅有助于增加业务的收益，还能够减轻企业的负债，因此，增资扩股是我国投资银行在现行条件下融资的首选方式。目前，我国国有投资银行在股份制改造后，仍然存在着管理体制不健全、产权归属不明晰的问题，很难通过兼并重组来实现融资，而实行增资扩股就相对容易得多，国有投资银行引进新股东后，不但可以扩大资本规模，实现规模经济，还可以转变股权结构，实现国有投资银行的现代化管理。

（二）发行股票和债券是投资银行扩大资本规模的有效手段公开发行股票是投资银行筹集资金的一个重要方式，投资银行可以通过这种方式扩大资本规模，积极上市，这样不但突破了融资规模和地域的限制、加快了筹资的速度、实现了股权的多元化，还能够为下一步兼并重组创造一定的条件，提高自身的市场竞争能力、实现融资渠道的多元化。从国外经验来看，投资银行绝大多数都是上市公司，就连有着130年之久的私人合伙制传统的高盛公司，也在1999年转变为上市公司。我国的中信债券也于2003年正式上市，净增产迅速增加，并一跃登顶全国首位。在发达国家，信誉良好的投资银行都会通过发行债券来扩大资本规模，而在我国，因长期受债券政策的限制，以及投资银行没有建立起信用评估机制，很难通过发行债券来实现融资，但是，随着我国证券市场的不断发展，发行债券势必会成为投资银行今后扩大资本规模的有效手段。

（三）重组并购是投资银行扩大资本规模的必要途径重组并购是搞活企业、盘活资产的重要途径，西方发达国家投资银行就是以重组并购为主线而发展起来的，正是通过这种低成本快速扩张的方式创造了现在的繁荣局面。就我国目前市场状况以及投资银行发展状况来看，大规模的重组并购还不现实，并购的阻力还很大，投资银行应当根据自身的特点选择不同的方式进行重组并购。随着并购数量的剧增和并购金额的增大，投资银行还应不断扩宽并购融资渠道，推动自身的发展。

三、结束语

综上所述，我国投资银行的市场集中度和资本规模还远不如西方发达国家，在金融一体化的背景下，提升投资银行资本融资能力，对今后我国投资银行业的发展具有重要的现实意义。

作者：黄丽瑾单位：安信期货有限责任公司