企业投资监管理论探究范文

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投资是指企业将筹集到的资本投放和配置于一定的项目对象或者产业领域，期望得到未来收益的经济行为。对于企业集团来说，投资是持续不断地培育新的经济增长点的必由之路。只有科学经济合理的投资项目才能够真正成为企业集团新的经济增长点。否则投出去的资金会成为企业集团的损失。本文从企业集团实业投资视角探究投资管理的决策路径。

在企业集团框架下，企业投资的根本目的是为了培育新的利润增长点，增加企业价值，企业能够实现预期目标，关键在于企业能否在复杂的市场环境中分析市场的机会，抓住投资的机遇，保证项目如期运行。只有确保企业集团在进行投资环境研究分析、经济性和可行性决策分析的基础上，做出合理的投资决策，才能为企业集团持续发展创造不竭的动力。

1投资环境分析

企业是市场经济的主体，每时每刻都受到市场环境的影响。企业集团的投资行为也不是一个孤立的行为，也受到了市场投资环境的影响。企业集团必须将周围很多影响因素融合到投资行为当中去，这样才能使企业集团的投资行为真正做到科学、理性和经济。因此，企业集团有必要对投资环境进行研究和分析。

1.1投资环境的概念

投资环境的理论研究开始于第二次世界大战之后。近年来，随着我国市场经济的发展，人们越来越关注投资环境的变化。投资环境是影响或者制约投资活动和投资决策的自然、技术、经济、政治、文化等各种外部因素的统称。由于投资环境是保证企业实现投资目标的外部条件，所以投资环境问题是针对资本的流动性而提出的。在当今社会，对资本的流动性要求越来越高，所以投资环境作为获取投资收益的外部因素也就变得日益重要了。

1.2投资环境的构成要素

一般而言投资环境的构成要素包括政治法律环境、经济发展环境、社会文化环境、自然地理环境、基础设施环境等方面。

（1）政治法律环境。政治法律环境包括国家或者地区的政治体制、社会结构、安定程度、民生信誉、法律法规条例、优惠政策和措施等等。稳定的社会环境、优惠的税收政策、积极的产业政策等都是企业集团投资所向往的投资环境。

（2）经济发展环境。经济环境包括了宏观经济发展水平、经济管理体系的运行、经济发展政策和措施、市场规模及开放程度、产业结构、就业水平等等因素。显而易见，经济发展水平高，人均收入水平高，产品市场份额足，有助于企业集团投资活动的开展和实现。

（3）社会文化环境。社会文化环境是影响和制约投资经营活动的各种社会文化因素。社会文化对企业集团员工或者客户的思想行为有着重要的导向性，不同的民族和宗教信仰会造就不同的社会文化。这种差异也是企业集团从事投资活动所要关注的投资环境因素之一。

（4）自然地理环境。自然地理环境主要是指企业集团在投资活动时所面临的地理位置、自然资源、气候条件等因素的综合。自然地理因素是很难为人所改变的，同时对投资活动的影响又不能够忽视。

（5）基础设施环境。基础设施是任何企业从事投资活动都不能缺少的物质条件，是投资者完成投资活动的基本物质条件。其中，尤为突出的是企业集团的信息化程度，如今网络的迅猛发展将对企业信息传递速度提出新的挑战。

另外，企业集团内部人员的综合素质、工作效率等内在因素也影响企业集团的投资活动。

企业集团投资管理

2.1企业集团投资活动的动机分析

笔者对大量的投资案例进行分析后，概括了企业集团投资的主要动机有三大类：一是扩张性需求。主要是与现有产品或者现有市场有关的扩展型投资、与新产品或新市场有关的扩充性投资。扩张性需求是企业集团自发的内在增长需要。二是维持性需求。主要是与维持企业集团现有生产经营有关的或者与降低成本扩大规模有关的重置性投资。维持性需求主要是为了发展规模经济效益，降低生产成本。三是外在性需求。主要是与行业安全或者环保有关的强制性投资或者其他原因的投资需求。

2.2企业集团投资活动的决策原则

在企业集团投资活动中，必须奉行以下原则，才能保证企业集团投资行为能够达到预期的目标。

（1）在科学理性的战略目标框架下实施投资行为。主要是要求企业集团在做投资决策时必须根据企业集团的战略发展目标和定位，有针对性地对集团投资项目进行培育，增强企业集团的整体实力，突出主要业务的发展能力。

（2）在主业突出的经营格局下推进多元化投资。主业突出是相对的突出，对于企业集团而言，需要采用多元化的投资模式。企业集团下属子公司从事同行业的不同产业链节点，从而使整个集团控制相对较高的市场占有份额。同时，这一原则也是分散风险的考量。

（3）在扁平组织的框架下控制投资层次。就市场竞争的需要而言，通过突出主业、强化主体来打造企业集团核心竞争力无疑是企业集团必然的选择。企业集团需要在扁平化的组织结构基础上有效控制投资层级过多所带来的成本或者风险。

（4）在集中决策的构架下推进对外投资。就企业集团而言，母公司作为投资决策的中心，有重大的决策权力。子公司在自身规模和经营范围内，应该具有一定的决策权。利用企业集团内部高效的信息传导机制可以积极推进投资项目的决策。

（5）在投资实施过程中进行财务监控。财务监控对于企业来说是至关重要的，直接关系到企业资金的流动性和安全性，直接关系到企业投资项目的盈利能力。这一原则对于企业集团而言更为重要，这就要求企业集团总部能够通过网络等信息手段及时收集和监控下属子企业的财务动态信息。

（6）在企业集团框架下集中把握投资决策。企业集团要增强其内部的决策能力，充分发挥其整体优势和综合优势，实施统一的投资决策、分析和评价。

2.3改善企业集团投资管理的“引爆点”

企业集团投资管理过程中，投资的结构一直是企业集团研究和关注的重要问题。投资结构是在企业集团投资总额中各个产业板块之间的比例关系，主要包括投资资金的来源结构、时间结构、空间结构、产业结构、投入结构。企业集团投资结构决策是从投资构成上研究投资于企业集团发展的关系，研究投资各个组成部门之间的比例关系，以及因为这种比例的变化对企业集团发展所造成的敏感性。随着企业集团规模的不断扩大，企业集团需要对其流动资产结构进行密切关注。流动资产的投资占据的比例应该是随着企业集团规模扩大而逐渐加大的，这样才能控制企业集团流动性风险，预防企业集团经营性风险。但是对于大企业集团而言，可以很容易得到外部的筹资，可能很容易化解流动性风险，所以可以将固定资产投资的比例扩大，为企业集团高速发展奠定坚实的基础。

企业集团投资活动中的规模实际上是努力实现最佳的投资总量。这一总量是根据企业集团的发展战略、经济实力、资本机构等特质而决定的。从企业集团内部看，首先是管理与控制能否有效配套。从企业集团外部看，充分发挥企业集团适度规模下的规模经济，关键在于结构调整并行，唯有适度规模和合理结构相配合，企业集团才能最大程度地发挥规模经济，达到协同效应。

从规模经济角度看，企业集团是市场经济生存发展过程中为取得竞争地位而扩大规模的企业形式选择。这突出表现在企业集团拥有庞大的资产量和雄厚的经济实力，企业集团是资本的中枢，体现着资本经营方面的规模化和集约化优势。

从结构效益角度看，企业集团是现代企业组织结构创新的结果，其最明显的特征就是企业的聚集和集团化，这使得子公司整合后取得的组织效益远远大于单个子企业相加，即“1+1>2”的效果。

从宏观结构角度看，产业结构的特征决定了竞争作用的强弱，决定行业内的企业集团的利润率。传统产业技术含量低于新兴产业，行业准入门槛较低，最终导致传统产业内的企业集团获得的利润率相对低于新兴行业的企业集团。同时，规模扩张会引发企业集团组织结构的变化。企业集团规模越大，组织结构层次越多，信息传送效率越低，出现风险的概率也就越高。因此，规模经济的实现不能单纯依靠生产经营规模的扩张。规模效益应该衡量企业集团规模及其结构是否合理的重要标准。因此，企业集团实施有效的投资管理，关键是要改善投资结构，适度控制规模，发挥协同效应，实现投资目的。

对于企业集团投资管理的理论研究已有很长历史。但是，现代企业制度和科学的法人治理结构，需要企业集团对于投资管理理论和实践都要有所突破。随着企业集团国际化步伐的加快，必然要求企业集团在投资管理方面，特别是国际投资项目管理方面，探求新的道路。