负债率限制的电网企业投资能力范文

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伴随着我国国民经济的稳步发展，人民生活水平的逐年提高，全社会对电力的需求日益增长，电网的投资规模也不断加大。在电网建设及维护过程中，电网企业需综合考虑企业运营状况和社会责任，进行合理的投资规划，准确把握自身投资能力、科学制定投资规划，对电力建设和企业发展具有重要意义。[1]目前电网公司为规避过度投资对企业持续稳定经营的影响，明确了公司整体的负债限制,规定了各个分、子公司在投资中的最大负债率为68%以下。但目前基于该限制的电网投资能力的研究较少。因此，本文依据相关的技术经济及财务管理理论，对电网企业在资产负债率限制下的投资能力进行了量化研究，准确测算公司财务能力可承受的投资能力上限，使电网企业能优化投资计划制定，合理预算编制资本性支出。

1基于资产负债率限制的电网投资能力分析

1.1构建基于资产负债率限制的电网投资测算模型电网企业的投资能力主要取决于企业的经营状况，投资能力的来源主要包括企业经营的收益和融资，在假设公司以前年度可投资资产为零的情况下，后续投资能力的公式如下：

1.2基于资产负债率限制的电网投资测算模型各项参数的计算式（4）中，Fi为第i年的负债率，电力企业的资产负债率由主管单位制定，在网省企业目前确定的最大资产负债率为68%。Qi-1为第i-1年的资产总额，Si-1为第i-1年的负债总额。④Ji。按照公司的年度营业性支出按照固定的比例设定。

2某电网企业的实例应用

2.1负债率限制下的电网公司最大投资能力测算模型实例计算根据某省电力公司2001～2013年的财务资料，参照投资能力分析模型的要求，按照相关机构对2014～2030电力供需的研究及电力公司计划投资的预测，按式（1）分析该公司在2014～2030各年度的最大投资能力情况。①根据对2014～2030各电价水平的售电预测，各电价水平的购电量预测（电价采用目前的价格水平），同时预测其他运营的收入和输配电成本的情况，形成的2014～2030各年度的利润见表1。②按照2014～2030年的实际投资预测，及2013年的资产净值情况，计算2014～2030的折旧情况如表2。③按照2014～2030的预计投资情况及公司经营的情况，按照最多资产负债率的要求，预测2014～2030年各个年度的最大融资能力，结果如表3。④按照2014～2030年的成本规模，流动资金按以下两种方式留存：一种是5%的购电成本加上5%的输配电成本，另一种是5%的购电成本加上10%的输配电成本计算实际的投资能力，并绘制投资能力曲线如图1。

2.2电网企业的最大投资能力分析通过以上的表、图可看出，目前某电力企业计划投资的规模较大，其实际计划的投资已经接近公司的最大投资能力了。在以5%购电成本，10%输配电成本作为留存流动资金的情况下，部分年份的投资甚至已经超出68%负债率限制下的最大投资能力了。此时，需考虑过度投资可能带来的风险。电网企业的投资具有资金数额相对较大、资金占用时间长的特点，如果投资计划不符合实际情况，超偿债能进行投资，可能引起不能按期偿还贷款，造成融资风险。

2.3模型计算步骤步骤1，通过计算售电收入、其他收入、购电成本和其他成本，计算出公司第i年的经营利润，然后计算出上缴利润。求出第i年的净利润。步骤2，计算固定资产的折旧，首先计算存量资产的折旧，根据上年度的固定资产净值，扣除每年的折旧，按照剩余年度平均折旧（考虑公司实际经营是连续的情况，从开始研究年度的固定资产折旧按照12年的折旧年限计算）。其次计算新增资产的折旧额，为简化计算资产原值按照实际的投资额计算。步骤3，计算最大融资额，其中的还款额在后续的计算中，同整体公式中的还款额相抵消，故无需计算。步骤4，计算留存的用于经营的流动资产及企业的最大投资能力，并通过迭代的方式计算预测阶段内的各个年度的投资能力，绘制投资能力曲线。

3结语

通过基于负债率限制的电网企业投资能力模型构建，直观地显示了电网企业投资能力的计算途径。实例说明，此模型可操作性强，计算较为方便，能够客观地反映电网企业的投资能力。由于电网企业具有较强的垄断特性，其投资能力逐年增加。为此，在资金充足的情况下，电网企业应进一步考虑优化投资结构、调整投资分配、找准投资方向，发挥投资效益最大化[2]。同时，也应重视外部资金的作用，采取多元高效的融资方案，保证企业的可持续发展[3]。合理调整基于负债率限制的电网企业投资能力模型参数，则该模型可以用于其他类型企业投资能力的计算，因此具有较强的可行性和通用性。

作者：蔡张花 单立 刘福炎 陈佳 黄海潮 单位：杭州益和电力科技信息有限公司 国网浙江省电力公司经济技术研究院 国网浙江省电力公司