我国保险公司退保原因分析范文

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摘要：针对我国保险行业目前面临的退保率高的现象及问题，运用自由现金流贴现模型（FCFF），对其与退保率关系和风险性进行分析，总结退保率高的原因及产生的影响，在此基础上提出了相关的对策。

关键词：保险公司；退保率；自由现金流；因素分析；对策

保险业为金融体系的三大支柱之一，是社会保障体系和社会管理体系的重要组成部分，在分摊损失、经济补偿、防灾防损方面发挥了极其重要的作用，不仅维护了包括保险业在内的中国金融市场稳健发展，而且促进了国民经济的健康发展。同时，随着保险行业业务量的增加，退保现象频频发生，保单持有人的退保行为，对保险公司和投保人都会造成不良影响。对于保险公司而言，寿险退保的增加会影响其资产负债结构，在严重时还会影响资金流动性、稳定性和寿险公司偿付能力，影响公司声誉，最终影响保险公司股东和债权人的利益。对投保人来说，寿险退保率的增加，使投保人失去保险最基本的保障功能，而且保险公司会扣除部分保费，使投保人受到经济损失。虽然目前我国退保率水平没有达到5%的警戒线，退保没有对寿险公司的正常经营造成严重影响，但是寿险公司的产品种类，主要是长期性保险产品，所以提高保单的持续性对于寿险公司以及保单持有人、保险监管机构来说是有着一定的现实意义。

一、我国保险市场的发展情况

近年来，随着我国经济的增长以及中国保险业的快速成长，保险产业快速发展，形成了经营业态多样、产品结构复杂、经营趋势综合的态势，中国部分保险公司成长为国内乃至国际上金融系统内具有重要性的保险机构。2015年，保险业总资产额为12.35万亿元，比2014年同期增长21.64%，总保费收入2.4万亿元，较2014年同期增长20.30%。伴随市场经济和金融资本市场的快速发展，出现了一些市场不和谐因素，销售人员素质低下，寿险公司诚信建设落后，寿险产品单一等，都是寿险公司退保问题的原因。近四年以来，以市场份额最大的国寿、平安、太保、太平、新华公司来看，退保率都呈上升趋势。

二、我国保险退保率高的原因分析

对于人身保险合同，根据我国《保险法》第四十七条规定，“参保人解除合同的，参保人应当自收到解除合同通知之日起三十日内，按照合同约定退还保险单的现金价值。”由此可见，退保是解除保险合同的形式之一，是投保人享有的一项基本权利。从保险行业中四家规模比较大的上市保险企业（中国人寿、中国太平洋保险、中国平安保险、新华保险）作为本文分析的对象，据其近五年的年报可知四家企业的退保金额就达到了6000多亿。

（一）自由现金流贴现模型（FCFF）

1、模型说明。公司现金流量是公司经营活动产生的自由现金流扣除资本投资和净营运资本后的净现金流，即可供股东与债权人分配的最大现金额，其高低决定着股东和债权人的根本利益。

2、公司自由现金流量的计算EBIT=净利润＋所得税＋利息资本性支出=期末固定资产-期初固定资产+折旧净营运资本变动=期末净营运资本-期初净营运资本净营运资本=流动资产-流动负债

3、公司退保率的计算。由于每个公司政策不同，不能直接比较，我们统一退保率的计算方法：退保率=[本期合计退保金总额/（期初累计准备金总额+本期纯保费总额）]×100%

4、综合分析。从近几年的退保金与退保利率趋势分析得出，从2011年到2015年，几大保险公司保费收入和净利润多为上涨趋势，但难掩退保率攀升带来的压力与挑战，其中除平安保险，一直将退保率维持在2%以下，中国人寿退保率在4%左右，其余两家保险公司都达到了9%以上，报告显示，被退掉保单大多数由中资保险公司发行，并集中在3年期或者更长期的投资以及分红产品，可见分红险成了退保的“重灾区”，退保率高低是保险公司建设中一个重要的指标，从世界范围看，退保率一般不会超过5%。根据企业现金流量的计算得出，中国平安和中国人寿自由现金流量明显好于新华保险和太平洋保险，那么我们不难看出，退保率与企业自由现金流量存在着正相关的关系，要想使股东和债权人得到最大利益，我们必须不断提高企业的自由现金流量，最终我们要做的就是控制企业的退保率。

（二）近五年高退保问题发生的主要原因分析

1、外生性金融环境因素。一是市场利率变动带来的退保率的变化。分红保险的收益来源是市场利率同预期收益之间的差额。市场利率的变动会影响分红保险的红利收入，市场利率越高，寿险产品的现值就会下降，红利收入减少，会使得退保率升高。我国自2011年在各地发生的退保潮与市场利率的变动有很大的关系。市场利率受到诸多因素的影响，因此，退保风险随时可能发生。二是宏观经济形势与国家政策带来的变化。近年来，我国的宏观经济形势逐年上升，产品的投资收益也得到了提高。央行多次加息，银行存款利率上升，投保人因此会受到加息影响，为了获得更大的投资收益产生退保行为。影响国际经济环境不确定的因素诸多，次贷危机的发生也加剧了金融环境的波动。非常规性的退保行为随时可能发生。三是我国金融分业改革的推进。随着我国金融行业的改革不断推进，保险行业面临着机遇与挑战，不稳定的因素随着利率市场化的进程不断增加，投资者为了规避风险会将资金投入较为安全的地方。在不稳定的市场中，保险公司往往容易投资失误导致收益率比较低，一但低于投保人所期望的预期，就会产生退保行为。

2、内生性经营环境因素。一是销售及公司服务不到位。在行业调查数据中显示，有11.34%的客户选择退保的原因是销售误导，尤其是在银行保险渠道较为突出，主要体现在过分夸大分红产品的满期收益，本金拿回与给付不对等。隐瞒分红收益的不确定性，退保损失等重要事项。因此退保的人会对保险公司的服务不满，例如，排名前四的太平洋保险公司退保增速明显高于其他三家上市保险公司的原因在于公司服务体系不够完善。二是产品结构问题。寿险公司偏爱投资性业务，风险保障不够完善，当宏观经济环境表现不佳时，投资收益受宏观环境影响下降，产品收益得不到保障，投保人就会放弃继续持有分红险的产品。三是近五年保险退保问题产生的影响。保险的退保常常表现在现金流的大量流出，给保险公司造成了流动性危机，无形中给保险公司增加了许多经营成本，保险产品将额外产生的经营成本计入价格，保险产品的定价更加困难。

三、降低保险退保率的对策建议

（一）加大发展分红险的长期业务发展

长期的分红寿险可以给消费者的心理预期带来稳定因素，长期分红险业务可以给保险公司带来收入，同时降低销售成本，减轻资金运用的压力，长期资本市场的收益率也较为稳定。

（二）优化产品结构，避免风险过度集中

实际上，相对于2013年寿险行业既要面对前两年行业新单保费负增长的事实，又要应付集中而来的满期给付与退保高潮的情况。保险公司应该注重开发多元化的保险产品，“不要把鸡蛋放在一个篮子里”使保险能够回归本质。

（三）保障负债端与资产端的匹配，缓解现金流压力

一是保证负债端有大量保费持续流入，且保费规模增速应原则上快于满期给付及退保增速，有新钱去还旧债；二是有大量的资本注入，股东能援手予以强大的资金支持；三是从更长远考虑来看，保险公司逐步改善保险产品结构，走出高度依赖“短钱长配”资产负债错配的循环。但过程必然会坎坷或反复，需要保险公司做好牺牲短期规模的准备。

（四）规范销售行为

客户最先接触的是销售人员，加强对分红销售人员的资格审核，提高销售人员的综合素质和道德品质；销售行为的规范也应该体现在销售流程的环节。同时，也应该提高民众对保险的认识程度，塑造理性消费环境。总之，退保率的高低受经济形势、国家政策、居民消费习惯等多种因素的影响，作者由于能力和时间的限制，不能全面深入的剖析和提出对策，有待进一步的研究和探讨。

参考文献

[1]曹雪琴.金融型退保与寿险产品完善的对策.上海保险，2003.[2]展凯.中国寿险市场退保影响因素的实证分析.当代经济科学，2009.

[3]王向楠.中国寿险产品退保的实证研究：基于险种分类视角.广东金融学院学报，2012.

[4]葛仁良.关于寿险公司退保风险的思考.集团经济研究，2006（2）.

[5]李婷.寿险公司退保风险的分析与控制.南开大学硕士学位论文，2007.

作者：黄玉辉 单位：中铁电气化局集团有限公司