投资管理论文范文

一、投资系统需要解决的管理问题 

（一）对项目状态的信息追踪

一般来说投资的时间跨度和流程较长，其数据较为分散，执行时存在数据获取难度较大、获取不充分和获取不及时等情况。

（二）对信息的分析

相关信息收集后，用什么样的管理维度和报表来体现，以达到管理的需求。

二、系统搭建原则

（一）标准化

要在搭建时设立有一定高度的规划和计划指标体系，制订统一的指标含义，让相关的指标简单准确，理解无歧义。

一、政府投资的职能

政府投资可以说是政府职能的具体展现，同时也是最为主要的政府职能之一，通过政府投资来为社会公众服务。这就决定政府投资领域重点面向那些市场无法进行资源合理配置的行业或者是关系到国计民生的重要项目，以及关系到群众切身利益的公益基础设施以及政务设施建设等。这也是政府投资与非政府投资之间最为显著的不同。政府投资管理方面，并非仅仅利润以及回报率等指标来进行投资效益的衡量，对政府投资来说，这是不全面也是不准确的，政府投资最为主要的目的是推动当地经济社会的协调发展，实现资源的优化配置，从而解决社会存在的突出问题，进一步缓解社会矛盾从而实现社会稳定，从而达到政府投资的社会效应。不过作为一种投资行为，政府投资在管理过处中也可以采用民间投资的管理手段进行管理，用最优的投资结构，通过科学合理的管理来达到投资的预定的效果。

二、目前政府投资管理中存在的问题

目前我国政府投资可谓如火如荼，但是不可否认的是，新形势下经济环境的变化剧烈，我国政府投资管理方面的问题日益暴露出来。

1.投资模式单一

因为历史因素以及经济制度等方面的影响，我国社会投资在很多领域难以发挥作用，因此很多投资项目都是由政府出面进行全额投资，导致社会资金难以公平进入政府投资的项目。这就导致一些基础设施项目虽然急需动工建设，但是政府无法拿出足够的资金进行，另一方面又有大量的社会资金闲置不用，这就导致基础设施建设受到影响，从而不利于地方经济的迅速发展。

2.投资领域太大

为了刺激GDP的增长，政府往往倾向于通过投资来拉动内需，这就导致政府投资的范围进一步扩大，覆盖到经济社会各个领域当中。此外政府官员在政绩考核的过程中需要政绩支撑，这就导致地方政府有着非常强烈的投资欲望，从而导致政府投资领域太大，甚至投入到工业、商业等市场行业当中，出现了政府投资与民争利的问题。

一、社保基金投资管理现状

（一）社保基金的管理机制不健全。

就我国目前基金市场而言，一些基金管理公司由于内部管理机制不健全，不能很好地对风险做出预测和防范，存在着一定程度的操作违规现象。就投资而言，一些社保基金的投资具有盲目性，在投资之前对投资方向缺乏全面细致的了解，使得一些投资往往收益较低，甚至出现亏损。除此之外，投资范围也存在着一些问题。根据《全国社会保障基金投资管理暂行办法》，要求社保基金的资产组合中银行存款和国债的比例不能低于50%，证券投资基金和股票的比例不能超过50%，投资产业基金和市场化股权投资基金不能超过10%。这种规定虽然从安全性出发，尽可能规避了投资的风险，但范围被限制得过窄很容易导致投资收益受到影响，不利于社保基金的保值增长。就社保基金的来源而言，存在着来源不稳定的问题。目前社保基金主要来源于中央财政预算拨款、国有股减持收入和彩票公益金收入等几个方面。这些来源受外界因素影响较大，时间和额度都处于不确定之中。社保基金来源的有限性和不确定性对基金数额的增长造成了不利影响。

（二）缺乏严格的监督。

就现状而言，对社保基金的监管主要是由劳动保障部门来实施，其他部门相互配合的方式。在多方主体都参与的情况之下，如果没有对每个部门的监督职责做出一个具体而明确的划分，很容易造成职责不明甚至混乱的局面。在具体进行社保基金监督工作中，可能会出现部门争权或者是互相推诿的状况，这对监督的实施是不利的。除此之外，劳动保障部门是社保基金的管理者，如果仍然在社保基金的监督中掌握主要职能，则会造成监督效力被弱化，很容易滋生腐败。

（三）法律法规尚待健全。

为了做好社会保障工作，国家加大了相关方面的立法，相继出台了《失业保险条例》、《社会保险费征缴暂行条例》、《社会保险法》等。但是，就实践而言，仍存在着一些情形法律未作出规定，并且已经出台的法律存在着效力层次低、操作性不强等缺点，对于社保基金也没有专门的法律作出规定。

二、解决问题的对策

1建设决策阶段的投资管理

可研立项估算和初步设计概算是项目建设决策阶段的重要环节，是明确项目投资控制目标和规模。根据工程建设程序，批准项目可行报告估算是指导初步设计开展的重要依据，概算总投资不能超过可研立项批准估算总投资的10%，否则重新修编或重新申报审批可研报告，经批准的项目概算作为控制项目总投资的依据。因此，项目法人投资管理应从可研阶段开展，重点环节是抓好设计质量管理。

(1)推行限额设计。

就是要按照批准的设计任务书及投资估算控制初步设计，按照批准的初步设计总概算控制施工图设计。限额设计要切实解决技术与经济关系的问题，通过对技术上满足要求的各方案进行经济比选，让设计文件中技术与经济有机结合，使技术与经济的波动都可以控制在可操作范围内，项目投资更加切合实际，从而有效控制项目投资。

(2)引进中介服务，加强设计质量监管。

一方面推行设计监理，委托具有资质的第三方提前介入设计过程的监理工作，配合业主依据工程项目技术、经济指标和工程建设的有关规范、标准、规定等对工程设计进行跟踪、控制和检查，力求使设计投资合理化。另一方面可以建立专家咨询制度，通过聘请既有高素质、又具备一定实践经验的专业技术人才或专家跟综设计，对重大技术问题和优化工程设计出谋划策，提高设计质量。三是政府应建立健全审批程序，成立专门的技术审查部门，提高审查质量。

(3)加强设计合同管理，建立奖罚制度。

设计招标或合同商定时，应明确一些奖罚条款，如对一旦突破项目相应设计限额要求时，责令返工，返工等相关费由设计单位承担并扣除一定比例设计费。

1房地产企业投资影响因素分析

1.1外部因素（1）经济因素。主要指一城市或区域的宏观经济状况，主要包括经济发展状况、经济结构、居民收入、消费者结构等方面的情况。房地产企业投资项目的所在城市或区域必须满足一定的经济条件才能支撑项目的有效运转。（2）政策因素。房地产企业投资是与政策因素息息相关的，这是房地产企业投资区别于其他企业投资的最大特点。政策因素主要包括政府对房地产行业的调控政策、政府对房地产企业投资的认可程度，以及政府的各种财政税收等优惠性政策等。房地产企业投资能否成功很大程度上取决于项目所在区域的政策环境。（3）社会因素。主要指当地人的风土人情，居住习惯、价值观念、居民消费意愿等方面的情况。房地产企业的最终客户是消费者，投资项目能否盈利的关键在于去化率的高低，这与当地人的生活和消费习惯密切相关。

1.2内部因素（1）项目产品特点。包括项目的类型、规模、性质及产品定位等要素。不同房地产企业的主导项目产品特点不同，同一房地产企业在不同区域的项目产品也会有所不同。房地产企业要将产品线的特点与投资意向区域特征有机结合，做到两者的相互匹配，已达到有效投资的效果。（2）企业所处地域集中或分散。即指本地项目或异地项目的离散性，包括形成区域性的项目开发，如项目集中在长三角地区或华北地区等。对于房地产企业来讲，在已有项目比较集中的区域的投资需求较小，在空白区域且战略意义重大的区域的投资需求较大。

2优化设计对房地产建设投资的影响

2.1设计方案直接影响投资在项目作出投资决策后，其关键就在于设计。其建筑和结构方案的选择及建筑材料的选用对投资又有较大影响，如建筑方案中的平面布置为内廊式还是外廊式、进深与开间的确定、立面形式的选择、层高与层数的确定、基础类型选用、结构形式选择等都存在着技术经济分析问题。据统计，在满足同样功能的条件下，技术经济合理的设计，可降低工程造价。

2.2设计方案影响经常性费用优化设计不仅影响房地产项目建设的一次性投资，而且谈房地产工程建设投资的控制还影响使用阶段的经常性费用，如暖通、照明的能源消耗、清洁、保养、维修费等，一次性投资与经常性费用有一定的反比关系，但通过优化设计可努力寻求这两者的最佳结合，使房地产项目建设的全寿命费用最低。

3房地产企业投资管理控制的对策

3.1工程设计阶段的投资控制设计是有效控制工程投资的关键，它对工程造价的影响起决定作用。投资管理部门负责组织对所选择投资项目相类似项目的各种功能、设备和建筑材料的选用、各项技术经济指标进行调查分析，编写调研报告，提出设计标准，编制工程投资估算上报总经理办公会决策。投资管理部门参与组织设计招标和方案竞选，选择技术先进可行、使用安全可靠、造价经济合理的方案，将评选结果上报总经理审批。投资管理部门负责审核设计单位提供的设计概算，根据设计概算编制工程成本计划。

一、投资项目管理阶段的界定

投资管理全过程一般包括投资前期管理（五年规划、三年滚动规划）、投资决策管理（立项、可研审批）、工程建设管理（初步设计、概算审批、施工准备、项目建设管理、验收）、项目运营管理（后评价，正常运营阶段的精益管理、绩效考核、处置评估等）四个主要阶段。不同企业集团根据自身管控特点、人员和机构设置，总部层面对投资阶段的管理范围或者管理的侧重点有所不同，其中规划管理、投资决策管理、后评价管理是大部分中央企业集团总部都涉及的管理内容，工程建设过程管理情况则根据企业管控模式、机构设置情况等有所不同。有的企业集团专门设立工程建设管理部门，与项目前期管理部门分立，例如中国石油化工集团公司、中国中化股份有限公司，对项目建设过程严格管控。其中中国中化股份有限公司的工程管理部不仅参与到可行性研究阶段概算和工程建设内容的审核（选址、配套公用工程的落实、投资估算、建设周期的安排是否合理等），并对项目管理组织和人员的能力进行评估，核准项目的初步设计及概算、项目管理计划书、跟踪监督项目实施的全过程，开展稽查、竣工验收、工程建设工作考核等工作。对工程建设阶段管理比较细化的企业多有资金集中度较高，并由集公司统一拨付使用的特点。有的企业由于总部集团层面的管理架构和人员限制，其投资建设过程管理的重点承担单位在二级公司（事业部）或三级企业。

二、投资决策程序

1项目提出

项目决策过程多指立项开始，到可行性研究报告批复为止。根据项目大小和类型不同，可采取自上而下、自下而上两种方式提出项目。对于企业原有产品的扩能改造、产品链的一般延伸等可由项目建设单位自行提出，按管理权限报上级单位审批同意；而对于大型产业基地建设或开创性新产品或新业务开展，例如大型炼化一体化项目，为使决策更加公正科学，则可由集团层面组织提出产品方案，确定工艺路线、与地方政府接洽落实建设条件，比选厂址，论证项目可行性等，决策后组织项目部开展实施或委托下一级单位实施建设。

2项目论证和批复

项目提出并报送投资决策机构后，即进入评估程序，在各企业集团内部，多由专门归口管理部门负责评估（例如中石化发展计划部、五矿集团投资管理部、中国化工规划发展部等）。评估过程视项目复杂程度可采取内部评估、自行组织专家论证、委托专门中介机构进行全面评估出具评估报告等多种方式，根据评估意见报请决策机构审批。在决策审批前多数企业会对项目涉及专业职能管理的内容，例如资金平衡、融资方案、安全、环保、人力资源、法律等征求内部财务部、安全环保部、人力资源部、法律部等职能部门意见参与决策，方式上可以采取成立投资委员会或采取内部文件会签的方式，通过后按规定报公司决策机构（董事会、总经理办公会等）、相关领导（董事长、总经理等）决策审批，至此完成项目决策。集团总部和所属单位投资管理权限的确定根据各企业不同情况，各企业集团对总部及所属二级单位的投资决策管理权限设定也有所差别，其权限的设定与管控模式、二级单位的规模和管理能力等因素相关。合理的界定投资权限既可以保证投资管控的效果，避免投资失控，又可以充分发挥二级单位投资管理的积极性。例如中国中化股份对于对具有较强投资管理能力和完备投资管理制度的业务单位，且近年投资项目成效较好（例如完成预期可研目标）的单位按具体情况对投资额进行差异化授权，根据情况可自行审批1亿元或5000万元以下的投资项目，而对于投资管理能力一般或存在不良记录的单位，则从严管理，所有投资项目都要报集团公司审批。另外一种比较通用的做法是按照按投资额度统一划分权限，一定投资额度（例如2000万）以上的项目由集团总部审批，额度以下的项目由专业事业部或二级单位自行审批，报集团总部备案即可。

三、考核机制

一、建立养老保险基金投资管理制度意义重大

我国养老基金主要由养老保险基金（包括城镇职工养老保险基金和城乡居民养老保险基金）、年金基金（包括企业年金和职业年金）和全国社会保障基金三部分构成。截至2013年底，养老保险基金累计结余规模为3.1万亿元，年金基金规模为6035亿元，全国社保基金规模为9925亿元，养老保险基金占我国养老基金总规模的66%。未来十多年里，随着我国养老保险覆盖面进一步扩大和财政支持力度逐步加强，养老保险基金的当年收入将大于当年支出，基金累计结余规模将持续扩大。养老保险基金的收入来源除了参保人缴费和财政补贴外，还包括基金投资收益。对于积累性养老计划，基金投资运营尤为重要，稳定较好的基金长期收益水平是积累性养老计划顺利运行的关键。我国的企业年金和全国社保基金，成立后不久分别建立了基金投资管理制度，并且在投资实践中逐步积累起丰富的基金管理经验。企业年金在2006～2012年的年平均投资收益率为6.9%，全国社保基金在2001～2013年的年平均投资收益率为8.4%，两者均实现了基金的保值增值。相比较之下，尽管养老保险基金收入持续快速增长并且形成了巨额积累规模，但由于现行政策规定社会保险基金只能存银行、买国债，导致基金收益率长期低于通货膨胀率，实际处于贬值状态。充分利用未来十多年里养老保险基金规模持续扩大的有利时机，提高养老保险基金的长期回报，用投资收益增强养老保险的基金支撑能力，对于完善我国养老制度具有十分重要的意义。

二、把握养老保险基金投资运营的实质问题

目前，关于养老保险基金投资运营问题的讨论，主要集中于导致养老保险基金投资收益率低下的两个直接原因，即投资渠道狭窄和市场化程度较低问题。由此提出的政策建议也主要考虑拓宽投资渠道、提高投资运营市场化水平以及政府监管三方面内容。具体政策建议主要有以下四条：一是多元化投资，在银行存款和购买国债的基础上，允许养老保险基金投资于金融债、企业债、股票等金融工具，允许养老保险基金参与国家重点项目建设和参股国有企业改制；二是建立委托投资制度，省级政府作为地方养老保险基金的委托人，自主选择具备资格的投资机构和托管机构进行投资管理；三是健全风险防控机制，按照安全第一的投资原则，严格限定养老保险基金的投资范围和投资比例，要求受托管理机构从收取的管理费中按一定比例提取投资风险准备金，专项用于弥补投资亏损；四是加强投资监管，成立专门机构，专司基金投资运营监管工作。

上述政策建议对于改善养老保险基金投资管理有积极意义，但是很难从根本上解决问题，因为它没有抓住养老保险基金投资运营的实质问题。例如，现行政策之所以将养老保险基金的投资渠道严格限制于银行存款和购买国债，实质问题是现行养老保险基金管理机构的投资能力不足。更进一步分析，导致投资能力不足的深层次问题包括：养老保险基金投资管理没有明确的责任主体、养老基金投资没有明确的长期投资目标和风险政策、养老保险基金管理机构缺少高素质的专业人才和市场投资经验。在系统性解决这些深层次问题之前，贸然放开基金投资渠道，不仅难以提高基金投资收益，而且可能导致风险管理失控。又例如，委托投资制度通过将养老保险基金的具体运营业务从政府部门转移到专业资产管理机构，的确可以提高养老保险基金投资运营的市场化程度和专业化水平，但委托投资制度并不改变养老保险基金投资管理的责任主体。在省级政府作为地方养老保险基金委托人自主选择资产管理机构进行投资运营的制度模式下，尽管省级政府不需要直接从事基金的具体运营业务，但仍然是基金投资管理的责任主体，需要履行相关职责，而履行好职责仍然要求具备较强的投资管理能力，特别是对基金整体的管控能力。更进一步分析，委托投资制度既要求省级政府以制定投资政策的方式指引资产管理机构开展具体运营业务并有效控制基金整体的投资风险，又要求资产管理机构在既定投资政策范围内发挥自身专业优势把握市场投资机会，这就需要明确界定省级政府和资产管理机构的投资职责。职责不清可能导致两种结果：或者是政府部门对基金运营的具体业务干预过多，资产管理机构因缺乏独立的投资决策权而不能在其职责范围内针对经济和市场变化及时调整投资策略，专业优势无从发挥；或者是因为缺乏明确的投资指引和投资基准，资产管理机构的自由度过大，基金投资风险得不到有效控制。

笔者认为，养老保险基金投资运营要重点关注以下几个实质问题：一是设立明确的长期投资目标，合理反映市场的长期投资机会和基金投资可以接受的风险水平，在此基础上制定投资政策和投资指引；二是确定基金投资管理的责任主体，明确其投资管理职责和人员任职资格，以确保基金管理机构有足够的专业能力履行投资管理职责；三是明确区分委托投资制度下基金投资管理机构、投资执行机构和政府监管机构的职责界限，在投资政策范围内赋予基金投资管理机构和执行机构独立投资决策权；四是建立有效的问责机制。

三、几点建议

第一，分离基金行政管理职能和投资管理职能，成立省级社会保险基金理事会，受省级政府委托，管理运营养老保险基金。

一、当前基建项目投资管理中存在的问题

1.投资计划缺乏严谨性。

投资计划是工程建设的基础项目，同时也是项目施工的理论依据。但是在基建项目建设中，由于投资计划不严谨，严重影响投资管理体系。主要表现在两个方面，其一是管理政策不规范。研究报告正常是由项目咨询公司编制，结合项目实际建设进程和发展现状，有条理性的制定投资计划，但是在实际管理中，研究单位没有对基建项目进行充分的探究，缺乏明确的理论依据，仅在现有的委托书上添加一些常规性内容，很容易造成缺项漏项。其二是投资估算不准确，保证投资估算的正确性是投资管理的关键。但是很多咨询公司不愿参与项目投资预算工作，即使设有专门的预算编制人员，但是受专业素质的限制，导致预算投资结构缺乏合理性，给投资管理体系带来挑战。

2.投资规划缺乏科学性。

基建项目建设的核心，据资料统计，项目设计规划阶段影响工程整体投资的可能性为35%-65%，是投资管理的关键。但是当前投资规划缺乏合理性，在规划建设中缺少必要的理论依据，主要体现在缺乏规划建设的理论依据，规划落实过于陈旧，和当前项目建设存在较大的出入，在不断演变过程中，误差越来越大，和实际项目严重不符，其次由于相关因素的限制，规划管理者没有对其进行深入的调查分析，仅用数据表达，条理不清晰，结构不严谨，导致规划体系和实际模式存在很大的差距。规划体系是为下一步建设提供理论依据，保证决策的正确性，但是由于编制的不合理，导致规划和实际不符，给基建项目施工带来挑战。

3.投资控制缺乏合理性。

投资计划、投资规划、和投资控制是基建工程投管理的重要组成部分。投资控制是最后的阶段，同时也是投资管理的关键阶段。投资管理的重点是变更与风险控制，但是在当前基建工程在控制阶段仍存在很多的问题，主要表现为两点，其一是招投标和合同签订不合理，招标文件和合同条款不吻合。其二是工程量报价不准确，存在肆意压低单价和背离计价依据等情况，导致业主损失大。投资控制不合理给基建资金管理带来隐患，严重影响项目的合理性。

二、基建项目的投资管理策略