公司治理审计需求范文

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目前对审计需求的研究大多是基于管理层与外部投资者之间的冲突，考察企业是否会通过聘请高质量的外部审计师，来降低管理层与外部投资者之间的成本，并提高企业价值(SimunicandStein,1987等)。然而，中国企业所面临的问题主要是大小股东之间的利益冲突。这种利益冲突对上市公司追求高质量的审计服务有着怎样的影响？本文将从成本视角来考察中国上市公司治理结构对审计需求的影响。

中国上市公司股权结构高度集中，公司治理所面临的主要问题是大小股东之间的利益冲突，大股东是否会通过聘请高质量的外部审计服务，来缓解大股东与小股东之间的问题?中国学者对这一问题进行了广泛的研究。例如，孙铮和曹宇(2004)从审计需求的一般理论出发，发现国有股、法人股及境内个人股股东促进上市公司选择高质量审计的动力较小；境外法人股及境外个人股股东促使上市公司管理人员去选择高质量审计动力较大；曾颖和叶康涛(2005)考察了股权结构、成本与外部审计需求之间的关系,发现成本较高的上市公司更有可能聘请高质量的外部审计师，以降低成本。我们的主要目的是考察公司治理机制对高质量的审计需求影响。本文中，公司治理主要包括股权集中度、股权制衡度、以及董事会特征。

二研究设计

2.1样本筛选

我们以中国深沪两市所有A股上市公司2002、2003和2004年三年的数据为分析样本。上市公司年度报告来自巨潮资讯网（）。上市公司的财务指标数据、股权结构、董事会特征及会计师事务所的数据来自于CSMAR股票市场与财务数据库。样本排除了当年退市的公司、ST和PT公司以及金融行业的上市公司。同时，剔除部分数据值缺失的上市公司，最后得到3551个样本。

2.2变量与模型

由于审计质量无法直接观测，绝大多数的研究文献都认为大规模的审计事务所通常能提供更高质量的审计服务。同样，本文也以国内“四大”(包括“四大”的合作所或成员所)作为高质量的替代变量。变量的具体定义如表1。

表1、变量说明

变量名称符号变量定义

因变量审计事务所规模SWSG国内“四大”包括“四大”的合作所或成员所，SWSGM=1；否则，SWSGM=0。

解释变量股权集中度CR1第一大股东持股比例。

股权制衡度SSH第二到第十大股东持股比例之和。

董事会规模DSH董事会人数多于全体样本公司平均数，DSH=1；否则，DSH＝0。

董事会独立性DLDS董事会中独立董事所占比例

董事长与总经理两职设计CEO董事长兼任总经理时，CEO=1;否则，CEO=0。

控制变量公司规模LnA总资产自然对数

财务杠杆Lev资产负债率

本文的计量模型如下：

其中，变量定义如表1。统计软件采用SPSS11,回归分析采用SPSS11中Logistic回归分析。

三实证检验结果与分析

3.1变量描述性统计

对以上变量进行单样本K－S检验发现大多数变量均与正态分布存在显著差异，因此，本文采用非参数检验对解释变量和控制变量进行检验，结果如表2。

表2、变量描述性统计结果

变量NMinMaxMeanStd.DeviationZ统计量

（双尾）

CR1SWSG＝13210.110.860.4930.1567-3.543***

SWSG＝032300.01060.84850.42170.1698

SSHSWSG＝13210.00460.55040.19460.1574-3.170***

SWSG＝032300.00120.64380.18360.1375

DSHSWSG＝13216119.341.8334-1.026

SWSG＝0323071511.642.1256

DLDSSWSG＝13210.166670.54540.35290.03345-2.065**

SWSG＝0323000.60.31240.05785

CEOSWSG＝1321010.071650.2583-1.178

SWSG＝03230010.12700.3330

LnASWSG＝132119.762126.782322.17631.2563-8.102***

SWSG＝0323016.789324.423521.03790.9012

LevSWSG＝13210.03820.96540.43060.1643-3.894***

SWSG＝032300.01171.1280.59260.6258

*,**,和***分别表示10%,5%和1%水平下显著。(下同)

表2列示的是独立样本Mann-WhitneyU检验的结果,可以看出，3551家上市公司中，321家聘请了“四大”事务所，3230家聘请了其他事务所。选择“四大”会计师事务所进行审计的上市公司(SWSG＝1)与未选择“四大”会计师事务所进行审计的上市公司(SWSG＝0)在第一大股东持股比例、第二至第十大股东持股比例、独立董事在董事会中所占的比例、资产总额的自然对数以及公司财务杠杆上有显著的差异，而在董事会规模和董事长与总经理职位是否重合上，两者间不存在显著差异。

3.2回归分析

为进一步检验本文的理论假设，本文采用2002－2004年混合样本数据，对所有变量采用强制进入(Enter)策略进行Logistic检验，结果如表3。

表3、回归结果

ModelBS.EWaldSig.

Constant-31.273***2.764278.6590.000

CR110.534***2.65420.5730.000

CR12-9.368***1.98413.2850.000

SSH2.473***0.57419.2590.000

DSH-1.9680.4311.1930.271

DLDS1.632**1.3685.3460.032

CEO-0.3320.2411.1580.346

LnA1.353***0.079225.340.000

Lev-3.263***0.42658.450.000

-2LogLikelihood=1436.84,Cox&SnellRSquare=0.231,NagelkerkeRSquare=0.356,N=3551，

=44.783PercentageCorrect=94.6%

表3显示，模型在0.01水平上显著(=44.783)，Cox&SnellR2和NagelkerkeR2分别为0.231和0.356，显示该模型的拟和优度适中，错判矩阵显示，该模型的正确率为94.6%，正确率很高，这说明采用该模型是合理的。回归系数显示，CR1的系数显著为正；CR12的系数显著为负，这表明随着股权集中度增加，大股东越有动机通过雇用高质量的审计师来降低企业的成本，体现出利益协同效应；但是，随着股权集中度的进一步增加，大股东掠夺与侵占中小股东的能力增加，体现出壕沟防御效应，大股东更倾向于侵占外部中小股东的利益，内部人没有动力雇佣高质量的审计。综合以上两种效应，表明上市公司选择高质量审计的概率与第一大股东持股比例成显著的倒U形曲线关系。

SSH的系数显著为正，表明第二大股东至第十大股东的股权制衡效应已有所体现，产生了强烈的高质量审计服务的需求而对第一大股东形成强有力的制约。DLDS的系数显著为正，这表明独立董事通常会有动力要求企业雇佣高质量的外部审计对企业的经营状况和财务报表进行审计。

公司资产规模与上市公司是否选择“四大”会计师事务所之间存在显著正向关系，表明上市公司的规模越大,越倾向于选择“四大”会计师事务所进行审计，这与理论的预期相一致。资产负债率与上市公司选择“四大”会计师事务所负相关，这表明债务的确能减少自由现金流量的成本，降低了上市公司对高质量审计师的需求，从审计师选择的角度为自由现金流量假说提供了一定的经验证据。

3.3可靠性检验

由于由于审计质量无法直接观测，以上我们以国内“四大”(包括“四大”的合作所或成员所)作为高质量的替代变量，为了检验这一变量的可靠性，我们还用国内“十五大”作为高质量审计的变量，重复以上检验，发现结果基本一致。证明本文的结果是可信的。

四结论

从审计需求一般理论出发，本文对我国A股上市公司2002-2004年审计需求与公司治理的关系进行了分析。研究发现，在控制了公司规模和财务杠杆情况下，公司治理结构对管理层聘请高质量的审计产生了显著影响，具体表现在：公司对高质量的审计需求与第一大股东持股比例成倒U型关系；与第二到第十大股东持股比例之和及董事会独立性显著正相关。这一结果说明，在不能短时间内根本改善中国上市公司股权高度集中的情况下，努力发展机构投资者，加强公司内部股权制衡对缓解大小股东之间利益冲突具有积极意义。同时，本文实证表明公司财务杠杆与审计需求负相关，这证实了负债的“控制效应”，也从审计师选择的角度为自由现金流量假说提供了一定的经验证据。最后，本文的结果表明，缺乏有力的证据支持董事会规模和董事长与总经理两职合一对审计需求存在影响。