低碳农业下公司特征与碳信息披露质量范文

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摘要：气候变暖给人类社会活动带来巨大影响，世界各国纷纷制定了相关的低碳对策。我国是农业大国，如何实现农业的低碳发展是应对气候变暖的重要举措之一。本文以涉农企业的2011-2017年度社会责任报告为例，研究公司特征与碳信息披露质量之间的关系，实证结果表明，资产规模、股权性质、盈利能力与碳信息披露质量显著正相关，偿债能力、发展能力、产品竞争力、上市年龄与碳信息披露质量显著负相关，并根据实证结果提出提高碳信息披露质量的相关建议。

关键词：涉农行业；公司特征；碳信息披露

一、引言

为应对二氧化碳等温室气体排放造成的全球气候变暖，发展低碳经济、促进节约减排，走可持续发展之路，已成为世界各国的进行环境保护和污染治理的共识。2017年12月，《全国碳排放权交易市场建设方案（发电行业）》的印发，标志着全国碳排放交易体系正式启动，对构建绿色低碳发展的经济体系起到积极的推动作用。越来越多的企业已经意识到，在我国政府积极应对全球气候变暖的背景下，相关政策的制定和调整会带来巨大的风险和机遇。农业是我国国民经济的基础，在农业现代化发展过程中，考虑农业的低碳发展，是我国积极应对全球变暖的有效举措。因此，本文以涉农上市公司为例，研究高质量的碳信息披露的涉农上市公司具有何种“特质”，以期为低碳农业发展和碳信息披露质量提升提供理论依据和实践经验。

二、文献回归与研究假设

（一）公司规模。基于利益相关者理论，公司的规模越大，其经营活动中涉及到的利益相关者就越广泛。陈华等（2016）研究表明企业规模越大，碳信息披露水平越高。据此本文提出以下假设：H1：公司规模与碳信息披露质量正相关。

（二）股权性质。国有经济是国民经济的主要力量，主要承担社会公共目标或者服务，往往享有经营垄断、资源利用等方面的优惠，同时也受到国家和主管部门的政策性限制。霍少博（2015）通过实证研究发现国有企业比非国有企业碳信息披露水平更高。据此本文提出以下假设：H2：相对于非国有企业，国有企业的碳信息披露质量更高。

（三）盈利能力。公司承担节能减排活动需要资金投入，企业盈利能力越强，相对来说资金越充裕，弥补节能减排和环境保护带来的成本就越容易，其碳信息披露的内容就相对越多。武剑锋（2015）研究结果表明盈利能力与企业环境信息披露指数显著正相关。据此，本文提出以下假设：H3：公司盈利能力与碳信息披露质量正相关。

（四）偿债能力。基于信号传递理论，公司为了能够从银行获得绿色贷款，通常会选择披露更多的关于环境保护和低碳发展方面的信息。李正（2015）研究结果表明资产负债率与企业碳信息披露具有单变量上的正相关性。据此，本文提出以下假设：H4：公司偿债能力与碳信息披露质量正相关。

（五）发展能力。企业规模的扩张和市场的开拓需要巨额资金，企业发展能力强，大量的资源会优先安排在具有核心竞争力的项目上，用于低碳发展方面的资源会相对不足。有关研究结果验证了发展能力与环境信息信息披露负相关。据此，本文提出假设：H5：公司发展能力与碳信息披露质量负相关；

（六）产品竟争力。产品市场的竞争越激烈，企业经营者承受来自于市场的压力就越大。随着低碳经济观念深入人心，企业依据消费者对于环境保护的偏好设计或生产低碳产品，有助于消费者作出倾向性购买的决策。据此本文提出以下假设：H6：产品竟争力与企业碳信息披露质量负相关。

（七）上市年龄。有关研究认为公司的上市年限越长，说明公司的持续经营能力强，合法性地位稳固，在一定程度上说明公司拥有稳定的客户群，缺乏碳信息披露的驱动因素，其研究结果表明上市公司年限与碳信息披露负相关。因此，本文认为：H7：公司上市年龄与碳信息披露质量负相关。

三、实证研究设计

（一）样本选择与数据来源本文选取2011-2017年度沪深两市的涉农上市公司的社会责任报告为研究样本，剔除被ST和*ST的公司以及财务信息数据不全的公司，得到282个有效样本，其中，社会责任报告来自于巨潮资讯网，财务数据来自于CSMAR数据库。

（二）变量选择1.被解释变量。CDP项目把碳信息披露质量定义为公司对问卷回应内容的完整性，即上市公司在多大程度上按照披露要求进行披露以及披露内容是否完整，本文用企业披露的碳信息内容完整性来度量碳信息披露质量。我国目前没有统一的碳信息披露要求，研究者多自行构建碳信息披露评价指标体系。本文首先对研究样本披露的碳信息内容进行归纳总结，然后借鉴CDP项目和众多学者的研究结果，构建了碳战略、碳治理、碳减排和碳沟通4个一级指标、16个二级指标的碳信息评价指标体系。在对碳信息披露进行评分时，采用了国内外学者常用的对信息质量进行评价的方法，从显著性、量化性、时间性三个维度进行打分。其评价体系如表1所示：2.解释变量及研究模型。本文的解释变量包括公司规模、股权性质、盈利能力、资产负债率、发展能力、产品竞争力、上市年龄等变量，具体指标情况如表2所示：为了验证H1-H7，本文构建模型如下：CDI=a+β1SIZE+β2STATE+β3ROE+β4LEV+β5GROW+β6COMP+β7AGE+ε其中，a为常数项，β代表解释变量的回归系数，ε为随机扰动项。

四、实证结果分析

（一）描述性统计本文模型中变量的描述性统计如表3所示，其中：碳信息披露质量（CDI）的均值8.27，最大值为32，最小值为1，标准差5.487，说明我国涉农企业的碳信息披露水平整体不高，且各企业披露质量参差不齐。解释变量中资产规模（SIZE）均值为22.3961，标准差为1.0437，说明期末总资产的对数离散程度不大；股权性质（STATE）均值为0.58，说明本文所选取的样本中有58％的企业属于国有控股的企业；盈利能力（ROE）、资产负债率（LEV）、成长能力（GROW）、产品竞争力（COMP）的极大值和极小值差距较大，说明本文选取的样本企业的财务指标有高有低；样本企业平均上市年限（AGE）大约为12.32年，其中最长年限是26年。

（二）多变量回归分析因为综合考虑各种因素的影响得出的结论更加稳健，所以本文进行了多元线性回归分析，分析结果见表4。从结果可以看出，资产规模与碳信息披露质量在1%的水平上显著正相关，说明企业规模越大，受到的来自政府监管机构和社会公众的监督就越强，碳信息披露质量越高，H1得到验证；股权性质与碳信息披露质量在1%的水平显著正相关，说明相对于非国有企业而言，国有企业的碳信息披露质量较高，国有企业面临的政府层面压力更大，在追求自己经济利益的同时也努力提升其社会责任形象，假设H2得到验证；净资产收益率与碳信息披露质量在5%的水平上显著正相关，说明企业盈利能力越强，碳信息披露质量越高，假设H3得到验证；资产负债率与碳信息披露质量在1%的水平上显著负相关，这与本文假设不一致，出现这一结果有可能是企业举债经营，希望把资金用到最具有投资价值的项目上去，“绿色贷款”的作用体现不明显；营业收入增长率与碳信息披露质量在5%的水平上显著负相关，说明发展能力越强，企业越有可能关注企业核心竞争力，对于低碳减排方面资金安排不足，其碳信息披露质量相对越低，假设H5得到验证；产品竞争力与碳信息披露质量在10%的水平上显著负相关，说明产品的竞争力越强，市场地位越稳固，碳信息披露质量越低，假设H6得到验证；上市年龄与碳信息披露质量在5%的水平上显著负相关，上市时间越长，对于通过碳信息披露传递公司经营状况的动机越弱，碳信息披露质量越低，H7得到验证。从表4的结果还可知，本模型的F检验为0.0000，说明本模型是显著的，调整R2为0.351，拟合度可以接受；方差膨胀因子检验各变量的VIF值在1.199-1.951之间，均明显低于10，这一结果说明各变量之间不存在严重的多重共线性。五、研究结论与启示本文从企业特征出发，分析了主要公司特征对企业碳信息披露水平的影响，得出以下结论：（1）我国碳信息披露内容较为杂乱，没有统一的标准；（2）公司特征中资产规模、股权性质、净资产收益率显著正相关；（3）公司特征中资产负债率、营业收入增长率、产品竞争力、上市年龄与碳信息披露质量显著负相关。基于以上研究，为进一步提高碳信息披露质量，本文提出以下建议：（1）制定碳信息披露质量的相关法律法规，实现自愿性披露向强制性披露转变，增强碳信息披露的决策有用性。（2）企业规模、股权性质与碳信息披露质量密切相关，加强对重点企业的减排监控，持续提升碳减排绩效。（3）充分调动非国有企业的低碳减排的能动性，从减排绩效上考虑减排奖惩，创新低碳减排奖励机制，切实落实低碳减排政策。（4）加强政策对企业管理层低碳发展理念的引导作用，在产品竞争力大和企业发展能力强的情况下，仍应关注到气候变化带来的影响和机遇。（5）加大节能减排、低碳发展的宣传力度，使利益相关者树立低碳意识，在关注企业盈利性、成长性的同时，还应关注其履行低碳减排的社会责任。

参考文献

［1］陈华，刘婷，张艳秋等.公司特征、内部治理与碳信息自愿性披露——基于合法性理论的分析视角［J］.生态经济，2016，32（9）：52-58.

［2］霍少博.公司特征与碳信息披露水平——基于资源型企业的面板数据分析［J］.西安石油大学学报（社会科学版），2015，24（1）：1-6，27.

［3］武剑锋.环境信息披露、融资成本与企业价值增长-来自沪市A股重污染行业的经验证据［D］.对外经济贸易大学，2015.5.

［4］李正.企业碳信息披露研究［M］.北京：中国社会科学出版社，2015.9.

作者：温雅丽 廖艳 王杰 单位：北京理工大学珠海学院