制造业企业环境管理研究范文

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一、环境管理与企业财务绩效

在现有文献中，对于二者关系的研究仍没有达成一致结论。理论研究方面，波特的环境力理论较具代表性，认为强化环境规制、加大内部环境经营管理并不会加重企业成本负担，降低市场竞争力；反而会促进企业加大科研创新，提升生产能力，在市场中利于不败之地。日本学者科野宏典提出“新环境经营”理论，认为企业主动采取环境管理，既可改善环境业绩，也可提升企业的效益。与之对立是Wally（1994）为代表的传统学派，认为企业执行环境管理会增加企业产品和服务的成本，会降低企业收益。实证研究方面，众多文献针对不同地区、不同行业的企业、利用不同的方法得出了不同的结论：第一，两者之间存在正相关关系。如Al－Tuwaijri(2004)将三个回归方程组联立研究了美国198家代表性企业公司的环境披露、环境绩效与财务绩效三者之间的关系，发现三者之间存在正相关关系，并认为一名成功的管理家为获取公司长期的效益，会主动承担自己的社会责任，对环境污染采取积极主动的策略。Galdeano（2008）构建回归模型研究了西班牙的56家农场发现环境管理方面的投资与企业的财务绩效有着正相关关系。Kimitaka（2012）采用面板回归模型研究了日本500家制造业企业2002年到2008年环境管理系统执行情况，发现企业执行环境管理系统可以降低对环境影响，同时提高生产力，但是这种正向影响是比较小的。第二，两者之间存在负相关关系。如Watson（2004）采用威尔科克森符号秩检验发现，以股东利益为导向的企业采用环境管理系统反而会降低自身企业财务绩效。Link（2006）构建多个回归模型研究了40家代表性企业环境管理情况，发现有效的环境管理尝试可带来良好的环境绩效，但恶化了其自身的财务绩效。邵君利（2009）构建了联立方程模型，分析了80家沪、深两市化学品制造公司社会责任活动与企业价值之间的关系，得到企业环保投入与企业财务绩效存在负相关的结论。第三，两者之间不存在显著相关关系。如Gilley（2002）结合使用威尔科克森符号秩检验和回归模型研究了71家企业环境行为，发现企业尝试绿色行为并不影响股票收益。Collison（2004）采用单变量T检验的方法比较了23家英国上市企业积极与消极环境信息对其股票价格的影响，发现无论是积极的还是消极的环境信息，在短期内都不会显著的影响到企业的股票价格。Murray(2006）结合使用相关系数检验和回归方程分析了英国泰晤士报TOP100榜单企业环境信息披露情况，认为自愿的环境信息披露并不能改善企业财务绩效。从国内外相关文献的回顾可见：一方面，很多文献采用履行社会责任的情况、环保支出等指标进行环境管理研究，并没有系统整理出评价企业环境管理水平的指标体系；另一方面，环境管理不同于环境绩效，关于环境管理与财务绩效关系研究较少，而且现有文献大多仅是研究企业环境管理与企业财务绩效单向关系，很少考虑两者之间的互相影响，未能将二者放在同一个系统中进行分析。本文将首先构建企业环境管理指数用于衡量环境管理水平，再借助联立方程组模型来研究环境管理与财务绩效之间的双向关系。

二、环境管理指数构建

目前国内外文献中已有学者从不同角度构建了企业环境管理指数，见表1所示。基于对以上文献中环境管理指数的分析，本文从以下三个方面系统地构建环境管理水平评级指标体系。第一，在企业内部管理方面，企业进行环境管理应从内到外、从上至下逐层进行，从管理层到员工，从管理体制到最终产品，都应体现环境管理理念。其一，管理层在经营发展过程中应有环境保护的承诺，把环境保护纳入企业未来发展规划之内，这是企业履行环境责任的前提。其二，环境管理也需要员工共同参与。企业应定期对员工进行环保的培训，利于提升组织的环境意识。其三，企业应专门设立环境预防与治理部门，预防污染的管理模式要比传统的末端治理模式体现更高环境管理水平。其四，企业应加大对于环境友好型产品的生产与技术研发，这有助于降低企业对环境造成的负面影响，也能体现出企业在环境管理方面的具体投资与支出情况。第二，在企业外部管理方面，企业一方面应及时准确地披露社会责任或环境报告，另一方面应与国内外绿色环保企业交流合作。第三，在外界认可方面，企业环境管理成果应得到外界的认可。环境管理标准，例如ISO14000系列标准认证，一方面作为环境管理的工具，另一方面是体现环境管理水平高低的标志。环境管理标准的认证与环保奖项，则表明企业的环境管理行为已得到了公众客观的评价。因此，本文的构建环境管理指数（下称EMI）包括3个方面，共10个指标，具体内涵见表2所示。由于我国尚未实施环境报告的公开披露制度，也没有形成公开系统的环境管理评估体系，可利用的信息只能从企业年报或社会责任报告中获得。因此，本文根据表2中的指标采用计分制计算环境管理指数。表2中的10个指标均为定性指标，这10个方面的信息都可以在企业年报中或者企业公开社会责任报告中获得，如“内部管理”和“外界认可”相关指标一般出现在“董事会报告”中。本文根据上述10个指标检索企业年报或社会责任报告，如果发现企业活动符合其中一个指标，则环境管理指数得分加1。因此，本文所得出的环境管理指数（EMI）是取值在0到10之间的定序变量，较高的EMI体现出较高的环境管理水平。

三、样本选择及模型构建

（一）样本选择为了剔除行业因素的影响，本文按照中国证监会的行业分类，选取在上海证券交易所上市的制造业企业作为样本，同时剔除其中同时发行B股的公司，并剔除ST企业和这6年内新上市或新改制的企业，得到305家企业从2007年到2012年的面板数据组。

（二）变量选取1．企业财务绩效。根据Al－Tuwaijri(2004)以及吕峻[23]对于企业财务绩效测度所选取的指标，再结合我国资本市场弱有效性，采用托宾Q并不能准确反映企业当期的财务表现情况。故本文选择净资产收益率（ROE）、总资产收益率（ROA）这两个指标用于测度企业财务绩效。2．企业特征变量。根据Wahba（2008)、Kimi-taka（2012）以及刘中文（2013）[25]的相关研究，发现在企业特征中，规模、股份制性质、经营时间都对于企业的社会责任与财务绩效之间的关系有着显著影响。首先，规模较大的企业会受到社会舆论严格的监督，有更多的外在压力去改善自己的环境管理水平，同时规模优势使其有更大可能去投资在环境管理的实践。其次，Wabba(2008)认为企业股份制性质会影响到投资者对环境责任的认知态度。由于中国目前实行公有制为主体的经济体制，国有企业与政府存在较为紧密的关系，更易受到政府的优待，或导致对环境保护与治理方面投资不足，进而忽视内部的环境管理。最后，Kimitaka（2012）认为经营时间较长的企业要比年轻的企业有更多的经营管理经验，有更多的管理人才来实践环境保护。企业上市可以从社会吸收到闲散资金进行融资，会有更充裕的资源用于技术创新，更新改造原有设备，生产环境友好型产品。3．其他变量。企业财务绩效可能会受到多方面因素的影响，必须控制相关变量对其影响。首先，Wahba（2008)认为资本密集度和风险对于企业的社会责任与财务绩效之间的关系有着显著的影响。Anton（2004）认为，由于研发投入可以衡量企业生产过程中的技术创新程度，所以企业研发投入也会对企业环境绩效与经济绩效的关系产生影响。胡曲应（2012）认为企业的经营效率——企业营业成本收入比会影响到其环境管理水平和生产率。郑军（2012）认为企业资产负债率反映了公司举债程度和债权人权益的安全性，其变动会影响到企业所采取的绿色行为。故本文选择资产负债率、无形资产率、营业成本收入比作为控制变量引入模型中。此外，本文也引入重污染行业（根据2010年环保部公布的《上市公司环境信息披露指南》确定16个行业为重污染行业）作为控制变量。本文所有变量见表3所示。企业环境管理指数、规模、股份制性质以及年龄由企业年报整理得来，企业财务数据来自国泰安数据库。

（三）联立方程组模型的构建企业财务绩效方程与环境管理方程表达式如下。其中下标i，t分别表示面板数据里的公司与时间，αn（n＝1,2,3……）分别模型中各变量的系数。财务绩效方程（1）与环境管理方程（3）合为模型1，财务绩效方程（2）与环境管理方程（4）合为模型2。

四、实证研究结果

（一）企业环境管理水平制造业各子行业的EMI的均值和极差见表4所示。从表4可以看出：首先，制造业平均环境管理水平逐年提升，但其整体水平仍然较低；其次，各子行业平均环境管理水平有较大差异，重污染行业的环境管理指数均值高于整个行业平均水平；再次，极差数据显示，即使在同一行业中，各企业环境管理指数也相差甚远，说明各企业对于披露环境相关信息的重要性并未达到共识。

（二）面板数据联立方程估计结果本文选择二阶段最小二乘法（2SLS）进行估计，估计结果见表5所示。1．企业环境管理对财务绩效的影响。从财务绩效方程的估计结果看，首先，EMI对ROA和ROE存在显著的负面影响；其次，与大多数文献所得结论一致，资产负债率、经营效率负向影响企业财务绩效，而无形资产率和规模则正向影响财务绩效。2．企业财务绩效对企业环境管理的影响。从环境管理方程的估计结果看，首先，ROA对环境管理水平有显著的正向影响；其次，企业的规模和经营年龄正向影响环境管理水平，而所有制性质和上市年龄与环境管理水平不相关；最后，重污染行业企业有着较高的环境管理水平，这与上文对EMI的描述性统计所得结论一致，这可能与国家法律法规对于重污染行业的强制性规定有关。

五、结论及建议

(一)结论1．本文系统地构建了环境管理指数，定量地度量了沪市制造业上市企业的环境管理水平，发现制造业平均环境管理水平虽逐年提升但整体水平较低，且各子行业之间存在较大差异，即使同一行业内也相差甚远。本文利用面板数据联立方程模型，在控制企业行业、规模等因素下，对企业环境管理水平与财务绩效之间的关系进行了实证研究。结论显示，企业环境管理水平负向影响财务绩效，而财务绩效、规模、经营年限正向影响环境管理水平，所有制性质、上市年限则与环境管理水平不存在相关关系。2．企业环境管理水平的提升并没有带来财务绩效的改善，这可能与我国目前较低的环境保护意识和环境管理水平以及低效率的资本市场有关。第一，企业往往采取末端治理来解决环境污染问题，相比较预防管理则需要更高的成本来降低其对环境的负面影响，因此降低其经济收益。第二，企业短期内加强管理的行为在资本市场上并不能立即得到回报，并不能即时增加企业效益。另外，上市年限与环境管理水平的不相关性，也体现出我国资本市场对环境管理的回报较低。第三，除了重污染行业强制规定企业定期披露环境报告，其他企业环境信息披露属于自愿性的，这导致企业当期社会责任报告不能及时传递给广大社会公众，弱化了社会监督对于企业的积极影响。3．企业财务绩效、规模、经营年限对环境管理水平有正面影响，即经营状况较好、规模较大、经营较久的企业体现出较高的环境管理水平，这可能是因为规模越大或经营年龄越长的企业就越容易被公众和社会监督，因此也更注重其环保责任。因此，政府除了需要加强对企业履行环境责任的监督之外，还可以从这类企业入手，利用其示范作用，引导其他企业增强环境管理意识。

(二)建议因此，本文认为要从政府和企业自身两方面来提升企业的环境管理水平。1．充分发挥政府的引导作用。其一，除强制重污染企业公开环境信息以外，政府还要出台相应法规政策，循序渐进地推行上市企业环境信息披露制度，指引它们以相对独立的报告形式来公开自身环境行为及影响，增强企业间环境管理信息的可比性，更好地服务于外部监控，驱动企业加强环境管理。其二，对于环境管理表现突出的企业，政府要加大表彰力度，使其成为行业中其他企业学习的标杆，同时奖励环境创新行为，并采取相应的资金补贴及优惠政策等诱导手段，调动企业环境管理的积极性。2．企业要完善环境管理体系的构建，将环境管理与生产经营活动整合在一起，真正地将环境管理工作落到实处。首先，管理层要结合自身企业的内外部环境制定长期发展战略，主动执行环境管理，重视ISO14000环境管理体系认证工作，按照体系要求设立环保组织机构，明确各部门与各员工在环保工作中的职责；其次，要加强与员工的沟通，定期开展环保教育与培训，使其认清环境问题的严重性与紧迫性，更好地提升员工的环保素质，规范其环保行为；最后，企业要积极推进生产设备更新换代，大力生产环境友好型的产品，全方位地提升企业的环境管理水平，减弱企业对于环境的负面影响。

作者：汪文隽 柏林 单位：合肥工业大学经济学院