投资银行发展现状及对策范文

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摘要：

我国投资银行的发展历史较短，与国外投资银行还有很大差距。以我国投资银行现状为背景，以美国成熟的投资银行为代表，进行比较发现我国投资银行存在的一些不足和缺陷并探讨分析提出相应的策略。

关键词：

投资银行；发展现状；对策

1投资银行的概述

中国投资银行其通俗含义为：中国的“投资银行”行业。其组织形式可以是证券公司也包括金融投资公司、资产管理公司等在从事投资银行业务的机构。上世纪80年代末期，我国经济飞速发展，证券业务逐渐从商业银行业务中的投资业务部分离出来，蓬勃发展，形成以证券流通、交换为主的中介机构体系，至此，券商逐渐成为中国投资银行行业的核心。因此通常认为投资银行由商业银行演变而来，是经济发展的必然产物。投资银行的核心功能是金融中介并在经济体系中寻求资源配置的最佳途径。其在社会经济发展中发挥资金供需、企业调整、产业集散等作用。

2我国投资银行现状及问题分析

随着国内外经济的发展、我国政府对经济的积极调控和人民投资意识的提升，目前我国投资银行处于繁荣的发展阶段。证监会全面支持新三板文件的出台、亚投行协议的签署，无一不在表明我国投资银行在经济发展的高速轨道上前行。但与西方发达国家的投资银行比较，我国仍存在很多方面的不足。在投资银行的产生和成长中，证券市场起到关键性作用，可以说它滋养了投资银行这颗时代的种子。我们以证券公司的近况为代表可以更具体的反映我国投资银行的现状。

2．1我国证券公司规模从2011年到2015年上半年，我国证券公司的数量呈稳定增长趋势，与之相应的总资产、净资产和净资本也逐年递增。4年半期间，证券公司数量的增长率为14．68％，总资产增长率为426．75％，净资产增长率为106．35％，净资本增长率为147．83％。表1分别列出2011年到2015年上半年我国证券公司的数量、总资产、净资产、净资本的具体数据，更能直观反映出投资银行发展的现状。从2013年到2015上半年期间我国证券公司收入的主体为买卖证券业务和证券投资收益。其中买卖证券收入为总收入的主体，占总收入的百分比分别为：47．68％、40．32％、47．94％，相比于上年同期2014年买卖证券收入占总收入的百分比有所下降，而与2014年相比2015年呈上升趋势。相比于上年同期2014年的净利润年增长率为119．34％，2014末至2015上半年的净利润半年增长率为58．66％，由此可见净利润的增长率小幅下降。下表是2013年到2015年上半年证券公司收入的组成及相关数据，更客观反映出我国证券公司收入的实际情况。

2．2我国证券业的监管法律法规我国证券法的内容不全面，对投资的对象、投资行为等规范的不够明确和具体。现行的相关法律仍是2005年10月27日修订的《证券法》。而我国证券行业的发展非常迅速，很多方面在现行的法律中还没有完整的规章制度，法律的不健全将不能给证券行业的健康、稳定发展提供坚实的保障，也将影响投资银行发展的进程。

2．3对比国外投资银行我国投行存在的问题中国投资银行业从1987年才初见模型，而美国投资银行在19世纪中期已经存在。相比于成熟的市场，我国的投资银行的国际地位有待提高，尤其在当前历史时期，更需要借鉴国外投资银行发展的经验和教训去探索自己的发展道路。

2．3．1中国投资银行发展史随着中国的改革开放、经济的高速发展，我国投资银行的发展在时间轨道中日趋完善。表4为我国投资银行在不同时期的发展阶段及发行监管制度，由此可以更加明晰我国投资银行所经历程。

2．3．2中信证券与摩根士丹利对比根据中美两国投资银行的在本国地位、业绩排名和知名度等，中国以中信证券股份有限公司为代表，美国以摩根士丹利为代表，通过对两国代表投行的公司规模和业绩结构等比较，从而对中美两国投资银行进行探究。（1）公司规模。中信证券：1995年10月25日在北京成立。其子公司很多，如：中信金通证券有限责任公司、中信证券国际有限公司、中信万通证券有限责任公司等。包括所属子公司在内，中信证券在境内合计拥有165家证券营业部、61家证券服务部和4家期货营业部。摩根士丹利：最初成立于1981年，前身要追溯到1924年。公司总部设在纽约，它的区域办事处的分支机构遍布全美，主要办事处在伦敦、东京、中国香港等其他金融中心城市。客户群包括：公司、政府、金融机构和个人。（2）业绩对比。截至2014年末，中信证券股份有限公司总收入为395亿元，净利润为161亿元，上一年同期净利润53亿元。截至2014年12月31日，MorganStanley全年净收入为343亿美元，上一年同期为325亿美元。全年持续经营业务盈利62亿美元，上一年同期盈利为30亿美元。相比于上年同期，公司股票销售和交易业务表现稳健，投资银行业务表现为强劲态势，固定收益及大宗商品销售和交易业务也呈上升趋势。（3）人才储备。中信证券在人才招聘更倾向于有经验人士，而对应届毕业生的招聘及培养方面不及摩根士丹利。摩根士丹利为吸引人才开展很多项目，如：在亚太区，率先推出与著名大学合办、致力于培养当地杰出年轻商业人才的“摩根士丹利商业精英培训计划”。由此可见摩根士丹利对发掘培养人才的重视。（4）我国投资银行存在问题。

根据以上中信证券和摩根士丹利的对比，可以看出我国投资银行有很多不足，以下主要探讨我国投资银行规模、业务的发展、专业人才储备及相关法律法规存在的问题。①投资银行规模局限。我国投资银行目标定位局限于国内。国外大型投资银的行分支机构或者子公司遍布全球，而我国投行服务对象大多仅限于国内客户，公司设立地点多在国内，很少在国外设立分支机构开拓国外市场。市场的局限性这一因素也影响我国投资银行的规模，这也造成资源配置、利用不够充分，产品和资金运作缓慢。②缺少作为投资银行的核心业务量。我国的投资银行目前处于低端业务过度竞争，高端业务涉足很浅阶段。国内券商业务基本以证券的本源业务为主，这种单一化的业务模式使券商之间竞争激烈，收益下降。目前，我国投资银行收入中佣金收入占总收入的40．88％，而投资型、创新型业务收入占总收入的比例微乎其微，这与西方发达国家中的投资银行收入比例明显不同，如高盛、摩根士丹利的营业收入中创新型、投资型业务收入是总收入的主体。国内券商现有的主体业务过分依赖于通道，真正深入挖掘资源配置———投资银行的核心功能的业务偏少。③缺少专业人才和创新型业务。企业的竞争归根到底是人才的竞争，尤其是在经济领域，脑力密集度非常高的金融行业，专业的金融人才是最宝贵的资源。中国投行的精英比较匮乏，目前从事投资银行业务的人员多数是边学边干，缺乏系统专业的训练。国内投资银行的研究人员大多来自于学府和政府机构，实践经验不足，在其研究的领域上总会有“学院派”、“传统派”的痕迹。有一定风险管理理论基础但不能将理论熟练应用于实践，专业人才的稀缺直接导致我国投资银行的创新型业务展开的进程很慢，绝大多数投资银行的主力军仍是传统型业务。④法律法规的不完善。目前我国投资银行行业的相关法律还有待完善，对行业的定位不够明确。如：《证券法》对证券公司的业务范围没有明确的定义而是用列举的方式界定，笼统的法律法规无法对业务操作不规范等违法行为给予及时准确的有力惩治。在投资银行业高速发展、竞争加剧的今天，法律不健全、监管不到位，很难做到公平竞争，也无法给我国投行的发展提供稳定长久的保障。

3我国投资银行发展的对策

3．1目标定位在国际我国投资银行的发展趋势应遵循“走出去，引进来”。打开国门，积极的加强与国际的交流、合作，不仅可以提高我国投行的市场占有率更能促进我国投行更好、更快的发展。投行向国际市场进军，更需要我们有全方位、多层次的金融体系，而这些都可以在国外发达市场中找到参照获取经验。真正参与到国际竞争中去，适应市场的发展并根据自身特色，准确定位，确立适合自己的发展模式和市场地位。

3．2加强专业人才培养人才是产业发展的活化剂。现今我国投资银行发展的重中之重是加强人才的培养。具有良好专业知识、敏捷的思维、创新能力及丰富经验投的行经营者和管理者是投资银行发展核心竞争力。我国可以通过外派学习、加强专业训练等手段提高现有投行人员的能力，同样也要通过合理的激励机制减少人才流失。

3．3扩大投资银行业务规模我国投资银行的业务应呈现“专”和“广”的发展趋势。成熟的行业无论在横向还是纵向都会有一定深度。很多国外的投资银行，其业务范围宽泛、产品的种类多样而且会开创出自己的优势领域。如：高盛的招牌性业务是收购与兼并，摩根士丹利是股票的承销与资产管理。美国的一些小型投资银行也在探寻自身的发展路径，如：所罗门兄弟在资产抵押债券领域占据一定的专业优势。在丰富业务种类的同时也要加强业务的专业度并积极探寻适合自身的特色业务，从而进一步提升业绩。

3．4法律法规的完善利润与风险就像孪生兄弟，总是相生相伴。次贷危机爆发时，美国排名前五的大投行中，雷曼兄弟和贝尔斯登破产，美林证券被美国银行收购，高盛和摩根斯坦利被迫转制为银行控股公司，它们的命运，充分显示出投资银行在发展中健全风险控制机制的必要性。虽然次贷危机给美国的经济造成重大创伤，但其恢复的速度相对来讲也很迅速，原因之一就是有健全的法律法规体制。金融风险主要由两方面因素，一是信息不对称，二是杠杆的过度使用。那么为保障中国金融业持续稳固的发展，一定要在这两方面做出具体的方案。在借鉴国外相关法律的同时更要根据中国的国情及特色制定更加完善的法律体系，做到有法可依、依法规范。

参考文献

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作者：孟宇 单位：辽宁对外经贸学院