国内上市公司股利政策趋向范文

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1不同上市公司对股利政策的实施差异明显

上市公司结构包括地区结构、行业结构、股本规模结构、股权结构等，公司结构的差别导致公司间股利政策的不同。而且股本规模在很大程度上制约着股利的分配形式，并与股利支付率呈正相关。大盘股的股本扩张空间小，公司倾向于采用现金股利形式，股利支付率也较高；而小盘股具有较强的股本扩张能力，因此公司更青睐于股票分红形式，股利支付率较低。从股权结构看，股权高度集中的公司倾向于低现金股利支付，而股权分散的公司则倾向于较高的现金股利支付。

2股利分配变化的原因

随着改革开放的不断深入，市场经济体制不断完善，国民经济得到了迅猛发展，为企业提供有利的市场环境，且国内需求旺盛，对外出口平稳增长，这就为企业提供了良好的市场机会。2007年全球金融危机后，我国政府采取各种措施，如不断扩大内需，大幅下调利率，大力扶持中小企业发展，从而大大刺激了各种投资，使得企业的经营规模不断扩大，盈利能力不断增强。在机会与风险并存的市场经济中，企业必须抓住机会，不断扩大企业规模。同时随着市场监督体制的不断完善，证监会出台了一系列法律法规，严格督促企业执行其承诺的股利分配方案。正是多个因素的作用，中国上市公司股利分配状况才有了较大的改变。

3股利政策改革趋势

3.1规范对上市公司的监管机制国家通过立法形式要求上市公司增强利润分配透明度，充分披露利润分配信息，同时针对派现企业，强制实行。通过有强制约束力的法律制度，约束公司“内部人”行为，降低成本，防止出现恶性分红事件，同时加强对上市公司的监管，实行对上市公司留存收益的管理，引导公司逐步实现股利政策的合理化。

3.2完善对上市公司的管理结构根据法律规定，上市公司结合自身情况优化股权结构，明确规定股东的责任和权利，保护中小投资者的利益，使他们都参与到上市公司的决策中，同时完善独立董事制度，起到对上市公司的监管作用，从而改善公司管理体制。

3.3不断改进上市公司的股利分配政策上市公司应不断改进股利分配方式，实现多样化的股利分配形式，针对公司经营状况的变化，灵活运用不同的股利政策，刺激投资者投资，加速公司融资，维护企业利益，保护股东收益。例如，近期提出的“以股代息”制，上市公司将收取现金或股票的选择权交给了投资者，让投资者有更多的话语权，从而吸引更多人投资。或将股票回购转化为新型股利分配形式，如果公司因股本扩张过快而导致业绩严重下降时，可以通过股票回购形式来减少股本，达到改善业绩的效果。当然，任何股利政策均会有利有弊，上市公司应制定负面影响最小的股利政策，这样可以为企业带来更好的经济效益。

3.4积极引导上市公司制定适度股利政策上市公司为了获取更多的资本，可能会盲目采用高股利的分配政策，这将使企业增加运营成本，承担巨额财务，面临更大的经营风险，最终可能出现企业资金短缺，导致财务状况恶化。因此，企业不能因急于扩张而制定高股利政策，企业应讲求“因司制宜”，“因时制宜”，制定符合企业自身情况的股利政策，从而更好地实现公司价值的提高，降低融资成本，保持股权结构稳定。

股利分配是上市公司主要的利润分配手段，与公司和投资者息息相关。股利政策不仅会引起公司规模和结构的变化，也将对企业内部筹资融资产生影响。因此，规范我国上市公司股利分配政策，对于公司、股东和证券市场都是极为迫切的要求。

作者：叶雨露单位：华南师范大学