中小银行与中小企业融资关系探讨范文

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摘要：中小企业对我国国民经济发展起到了至关重要的推动作用，然而资金不足仍然是阻碍其发展的重大难题。因此从金融结构理论出发，选取我国深市中小板2010年至2012年上市企业上市前的相关数据为研究样本，实证检验我国现阶段中小银行与中小企业信贷融资的关系。结果表明，中小银行对中小企业信贷融资具有促进作用。

关键词：中小银行；中小企业；信贷融资

1引言

关于中小银行与中小企业规模匹配共生的理论，最早由西方学者Strahan＆Weston（1996）提出。该理论发现，银行规模与中小企业银行借款之间呈现出强烈的反向增长趋势；大银行不愿意向规模较小、资金需求也较小的中小企业贷款，而中小银行则天生是中小企业的合作伙伴。我国学者林毅夫和李永军（2001）也对此问题展开了研究，他们认为中小银行愿意与中小企业形成长期合作的关系，除了因为它们规模小，无法满足更多大企业的融资需求之外，还因为它们先天具有为中小企业提供服务的信息优势。更进一步地，林毅夫等（2009）提出最优金融结构理论，其核心观点是经济体在不同发展阶段的要素禀赋结构决定了具有比较优势的产业技术结构、企业规模和风险特性，与该阶段实体经济金融服务需求相适应的金融结构是最优的，具有动员配置资金、降低系统性风险的功能，有利于促进实体经济发展。而我国中小企业在产业结构中居于主体地位，这是由现阶段的要素禀赋结构决定的；根据银行业专业化与分工的理论的要求，中小银行应该发挥自身优势，满足中小企业外部融资的需求。

2研究假设

就我国目前经济结构而言，中小银行在信息成本、成本和地域方面对中小企业贷款具有独特优势，并且其在中小企业信贷融资中占据越来越重要的地位。然而，其是否履行了分工与专业化的职能，能否真正对中小企业融资问题有所缓解却不得而知。因此，试图以我国中小板上市公司上市前的数据为样本，实证检验我国现阶段中小银行与中小企业信贷融资的关系，提出假设：中小银行贷款的市场份额越大，中小企业获得的信贷融资越多。

3样本选择与数据来源

3．1样本选择

本文选取2010－2012年在深圳证券交易所中小企业板块招股说明书的公司作为实证研究对象。主要原因有两个：第一，我国多数中小企业存在信息不透明、披露不完整的特点，其微观数据很难收集，而上市中小企业往往经营状况较好，超出一般中小企业水准，并且会以直接融资为主要获取资金的渠道；第二，证监会于2012年10月我国历史上第八次IPO暂停公告，直至2014年1月才恢复新股上市，历时15个月，跨度较大，期间经济发展、制度变更等因素都会影响实证最终结果。另外，由于企业招股说明书披露的是上市前的信息，因此本文实际研究的是中小企业2009－2011年的信贷融资情况。在2010－2012年招股说明书的371个样本的基础上，本文根据以下原则剔除相应的样本：（1）数据不全的样本，尤其是缺少银行借款数据的企业，32个；（2）不符合中小企业标准的样本，本文以总资产10亿元为限，剔除规模过大的企业99个。最终获得有效样本240个。

3．2数据来源

本文研究数据全部由手工处理，主要通过以下几个渠道收集：（1）分省的宏观及各银行贷款数据来自于2009－2011年《中国金融年鉴》，部分缺失数据通过平滑法补全，四大行各省贷款数据利用2005年以前披露金额的比例换算得出。（2）中小企业财务数据来自于国泰安CSMAR金融数据库，记录不全的数据通过翻阅巨潮资讯网披露的中小企业招股说明书获取。

4变量选取与模型构建

4．1被解释变量

本文参考钟丹（2012）、陶向阳（2014）等人的做法，选取样本企业的短期借款与长期借款之和，再除以总资产得到的标准化值作为被解释变量，即银行借款（LOAN）。银行借款越大，表明企业获得的信贷融资越多。

4．2解释变量

本文参考林毅夫（2008）的方法，利用各省份银行业金融机构贷款总额减去各省份四大国有商业银行贷款总额，再除以总额得出的相对数表示。根据前文理论分析，中小银行规模越大，中小企业获得的信贷融资越多，因此该值的预测符号为正。

4．3控制变量

由于企业信贷融资规模一定程度上还受企业自身因素和宏观经济因素影响，因此本文参考Khuranaetal．（2006）、姚耀军和董钢锋（2015）引入资产对数（lnK）、净资产收益率（ROE）、金融发展（DEV）、金融结构（BS）作为控制变量。鉴于上述分析，本文选构建如下线性回归模型，用以研究中小银行规模与中小企业融资的关系问题。

5实证结果

本文选取SPSS16．0为统计分析工具，下面依次从描述性分析、相关性分析和回归分析的角度对全部240个观测样本进行实证研究，以此来对研究假设进行检验。

5．1描述性分析

本文对各变量的极差、最小值、最大值、均值以及标准差进行了描述性统计分析。被解释变量银行贷款（LOAN）的标准差为11．44，说明不同样本企业的信贷融资情况差异很大；均值为19．96，说明信贷融资仍然是中小企业获得资金的主要方式。解释变量中小银行规模（SMB）的标准差为4．16，说明全国各省市自治区中小银行的市场份额存在一定差异；均值为54．77，说明我国中小银行正在银行业结构中扮演着越来越重要的角色，金融业格局正在趋于分工与专业化。控制变量资产对数（lnK）、净资产收益率（ROE）是反映中小企业财务特征的变量，总体来看样本企业资质存在较大差距，有利于更准确地分析企业信贷与中小银行规模的关系；金融发展（DEV）、金融结构（BS）是反映各地区宏观经济特征的变量，总体来看我国的金融结构为“银行主导型”，企业主要通过银行借款来融资。

5．2相关性分析

本文对假设所涉及的变量进行相关性分析，得出皮尔森相关性系数的结果。解释变量中小银行规模（SMB）与被解释变量银行贷款（LOAN）的相关系数为0．178，在1％的水平上显著正相关，说明中小银行规模的扩大对中小企业银行信贷的增加具有促进作用，初步证实本文的假设。除此之外，金融结构（BS）与中小银行规模（SMB）、资产对数（lnK）和金融发展（DEV）也存在5％水平下的显著相关关系，为了避免产生多重共线性的问题，接下来的回归分析，本文将采用逐步回归法来研究分析。

5．3回归分析

如表1所示，Model0是一次回归法得出的统计结果；Model1至Model4为逐步回归法得出的统计结果，是在考虑全部解释变量和控制变量对被解释变量作用大小、显著性程度的基础上，由大到小逐个引入方程的统计结果，并且对被解释变量作用不显著的变量可能始终不会被引入方程，因而最终金融结构（BS）控制变量可能由于共线性问题未能被引入方程。

5．3．1一次回归法

就变量之间相关程度而言，中小银行规模（SMB）的系数为0．345，在10％的水平上显著，说明中小银行规模（SMB）与银行贷款（LOAN）显著正相关，进一步证实了本文的假设。其他变量，包括资产对数（lnK）、净资产收益率（ROE）、金融发展（DEV），也均通过了显著性水平为10％的检验，除了金融结构（BS），其P值为0．493，对银行贷款（LOAN）的作用不显著。就方程总体而言，调整后的拟合优度为0．078，说明Model0可以解释中小企业银行贷款情况影响因素的7．8％。总体来说，Model0具有统计意义，但只能通过较低水平的检验。

5．3．2逐步回归法

从Model1到Model4，解释变量中小银行规模（SMB）的系数均为正数，且均通过了显著性水平为5％的检验。这充分说明在不考虑企业自身因素和地区经济发展因素的情况下，中小银行规模的大小对中小企业银行贷款的获取存在显著的正向影响，验证了本文的假设1，即中小银行贷款的市场份额越大，中小企业获得的信贷融资越多，中小银行贷款与中小企业融资具有匹配性。从企业经营水平角度看，资产对数（lnK）和净资产收益率（ROE）的系数也都在5％的显著性水平上显著。其中，资产对数的系数总为正，说明企业资产所代表的企业规模越大、经营情况越好、信誉水平越高，企业就越容易获得银行贷款，进行信贷融资；净资产收益率的系数总为负，与预测符号相反，可能的解释为当企业通过负债经营表现出较好的盈利能力时，希望通过加大借款金额来继续扩张规模、开拓市场，然而出于边际效用递减的原理，银行无法对企业的可持续盈利做出判断，因此不愿意发放贷款。

从地区经济发展角度看，金融发展（DEV）的系数通过了显著性水平为5％的检验，但与被解释变量银行贷款（LOAN）呈负相关关系，与预测符号相反，这可能是由于目前我国四大国有商业银行贷款仍占近一半的份额，并且经济越发达的地区大企业融资需求也越旺盛，根据信贷配给原则，大企业大量的信贷融资会挤占中小企业银行贷款的份额，因此相对而言，该地区的中小企业信贷可获性就会下降；金融结构（BS）由于对中小企业银行贷款没有显著作用而未被引入回归方程。从模型整体角度看，从Model1到Model4，F值均通过了显著性水平为5％的检验，说明模型整体显著；调整后的拟合优度分别为0．028、0．050、0．066和0．080，Model4的拟合程度最好，此时模型可以解释的中小企业信贷融资影响因素为8％，模型具有统计意义。

综上所述，模型最终表示为：LOAN＝－87．354＋0．407SMB＋4．624lnK－0．143ROE－0．089DEV

6结论

中小企业是推动我国国民经济发展的中坚力量，但资金不足一直是阻碍其蓬勃发展的重大难题。根据前文理论分析与实证检验，本文得出如下结论：中小银行贷款的市场份额越大，中小企业获得的信贷融资越多，中小银行与中小企业融资具有匹配性。这与国内外大多数学者的研究结果相同，中小银行凭借其在信息成本、成本和地域上的优势，与地方中小企业形成长期互动与共同监督的合作关系，对中小企业“软信息”的掌握更为准确，易于快速高效地做出决策，向中小企业发放关系型贷款，同时当地政府对中小银行的扶持与对中小银行与中小企业优良信贷关系的建立也做出了很大的贡献。

参考文献：

［2］张晓玫，潘玲．我国银行业市场结构与中小企业关系型贷款［J］．金融研究，2013，（06）：133－45．

［3］方军雄．银行业规模结构、中小企业银行信贷与经济增长［J］．会计与经济研究，2012，（02）：13－22．

［4］林毅夫，孙希芳，姜烨．经济发展中的最优金融结构理论初探［J］．经济研究，2009，（08）：4－17．

作者：杨沂 单位：苏州大学东吴商学院