互联网金融模式信贷经济增长作用实证范文

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摘要:随着互联网金融的飞速发展，我国的消费信贷余额也出现了爆发式增长。本文在新型消费信贷方式出现的情况下，选取2008年第一季度到2017年第三季度的数据，研究消费信贷对经济增长的作用。通过对相关数据进行单位根检验、协整检验以及格兰杰因果检验得出结论，消费信贷确实与经济增长有着稳定的关系，并且增加消费信贷有助于经济增长。此外，相比于短期消费信贷，长期消费信贷对经济增长的作用更明显。因此，鼓励长期消费信贷更有利于经济长期健康增长。

关键词:互联网金融；消费信贷；经济增长

一、引言

消费作为GDP的重要组成部分，对于经济增长有着不可忽视的作用。虽然消费需求不如投资、出口变化活跃，但它对经济增长的惯性较大，是国民经济持续稳定发展的重要保证。而消费信贷作为辅助和促进消费的一种手段，早已成为发达国家居民实现消费、维持和提升消费水平的重要手段。同时，消费信贷可以刺激某些商品的生产与销售，促进经济增长。此外，消费信贷为金融机构开辟了新的业务空间，并通过带动第三产业的发展，推动经济增长。近几年，在互联网金融的迅猛发展下，出现了新的消费模式和消费工具。自2013年以来，京东、天猫、苏宁易购等国内电商巨头纷纷涉足互联网消费信贷领域。互联网消费信贷的发展十分迅速，平台数量从2010年的10家网贷平台到2017年11月的5965家;网贷成交量由2010年不足40亿到2017年11月的2278.43亿。互联网消费信贷已经逐步代替传统的信用卡模式成为主流信贷方式。因此，本文在互联网消费信贷蓬勃发展的大背景下，研究消费信贷对经济增长的作用是很有意义的。

二、文献综述

国内一些学者认为，消费信贷可以改变消费者的选择和消费需求量，进而拉动经济增长。沈健美和齐雪松(2007)指出，消费信贷主要通过直接刺激消费、拉动经济增长，以及刺激投资、扩大乘数效应、间接地带动经济发展，这两条途径促进经济增长。实证方面，丁宁(2014)利用公开数据进行实证分析的结果是:中国消费信贷与经济增长之间存在稳定的均衡关系，但由于消费水平不足，对经济增长的推动作用较弱。除了使用国家层面的宏观时间序列数据，也有一部分学者采用省际的面板数据进行分析。梁嫒(2012)分别采用2007～2011年北京市以及全国的季度数据进行实证分析，研究结果显示，消费信贷对经济增长的带动作用在近年来逐步增强，但中长期消费信贷对经济增长的作用更加显著，特别是北京市中长期消费信贷拉动经济增长的效果显著超过了短期消费信贷。丁洪福和李树玲(2009)利用2001年到2008年辽宁省14个市的面板数据，构建反映辽宁消费信贷与经济增长之间动态关系的面板数据模型，其研究结果表明:消费信贷对经济增长具有明显的拉动作用，但对于不同城市而言，影响的程度和大小存在一定的差异。

三、实证分析

(一)变量选择本文主要选取GDP、CL、LCL、SCL这四个变量进行分析，其中GDP表示国内生产总值，CL表示消费性贷款余额，LCL表示中长期消费性贷款余额，SCL表示短期消费性贷款余额。GDP用来衡量经济增长，CL、LCL和SCL用来衡量消费信贷。GDP数据来自国家统计局，消费信贷数据来自中国人民银行，本文选取的数据为2008年第一季度到2017年第三季度的相应季度数据。

(二)数据处理由于存在价格变动和季度性波动，本文使用对应的季度CPI数据进行价格调整以剔除价格因素，并使用CensusX12的方法进行季节调整以消除季节因素的影响，将变量数据转换为可比数据。最后，为了方便分析，对变量数据取对数，分别命名为lnGDP、lnCL、lnLCL和lnSCL。

(三)检验分析1.平稳性检验考虑到序列的平稳与否会强烈地影响到序列的行为和性质，而且非平稳序列可能会造成伪回归。因此，首先对目标变量进行平稳性检验，得到检验结果如表1所示，可以看出这三个序列都为二阶平稳序列。2.协整检验为了进一步分析消费信贷与经济增长之间是否存在长期均衡关系，本文选取三组模型，并对其包含的两个变量分别进行协整分析，得出结果如表2所示。检验结果表明lnGDP和lnCL、lnGDP和lnSCL、lnGDP和lnLCL之间均存在协整关系。再分别对这三组模型进行回归，得出lnCL、lnSCL和lnLCL的回归系数分别为0.4845、0.3427和0.5211。由此可见，长期消费信贷对国内生产总值的拉动作用最大，短期消费信贷的拉动作用最小。3.格兰杰因果关系检验本文采用Eviews默认的2阶滞后阶数对lnGDP和lnCL、lnSCL、lnLCL进行格兰杰因果关系检验，得出结果如表3所示。在5%的显著性水平下，lnCL和lnLCL是lnGDP的格兰杰原因，而lnGDP是lnSCL的格兰杰原因。也就是说消费信贷余额和长期消费信贷余额对国内生产总值有较好的解释力，而国内生产总值则可较好地解释短期消费信贷余额。

四、结论及建议

研究结果表明，消费信贷与经济增长之间存在稳定的关系，但推动作用不强。这主要还是由于我国的消费信贷占经济总额比重较低，不能充分发挥对经济增长的推动作用。根据易观分析报告，2017年我国消费信贷余额约为9.8万亿(不包括房贷)，占GDP比例为12.32%;而美国2017年的消费信贷余额约为26.07万亿，占GDP比例为20.26%。可见，我国消费信贷无论从金额还是GDP占比上都具有很大的发展空间。因此，应当促进消费信贷的增长，具体可以从以下几个方面着手。

(一)调整消费信贷结构根据中国人民银行提供的数据，自2008年到2017年，我国短期消费信贷的比例不断上升，由最初的10%上升到21.59%。而根据本文的结论，中长期消费信贷对经济增长的拉动作用更大，所以鼓励中长期消费信贷发展对经济增长更有帮助。不过我国长期消费信贷中有很大一部分为房贷，而房地产兼具投资与消费属性，长期消费信贷比例过高也是不利于经济健康发展的。因此，合理调整消费信贷的整体结构以及中长期消费信贷的内部结构，更有助于经济健康发展。

(二)利用互联网金融模式互联网金融的迅猛发展为消费信贷模式的创新及调整提供了可能性，灵活多变的互联网金融消费信贷模式为传统消费信贷做了很好的补充。互联网金融模式下的消费信贷覆盖的用户群体广，服务的区域大，较之传统消费信贷模式使用方便快捷。虽然互联网金融模式下的消费信贷主要为短期消费信贷，相比于长期消费信贷对经济增长的拉动作用较小。但是，利用互联网金融模式下的消费信贷模式进行产品创新，丰富中长期消费信贷品种以弥补市场空缺，也是十分必要的。

(三)完善消费信贷体制目前，我国消费信贷相关的法律法规，配套的制度体系还不够完善。在新型互联网消费信贷模式下，更需要完善相关的法律法规来规范市场，保障消费者与相关金融机构的合法权利。只有建立了完善的体制才能保证消费信贷市场的安全运营和健康发展。

参考文献:

［1］丁宁.中国消费信贷对经济增长贡献的实证分析［J］．财经问题研究，2014(3)．

［2］沈健美，齐雪松.我国消费信贷促进经济增长的作用分析［J］．广西农村金融研究，2007(1):79～82.

［3］谭燕芝，李兰.论我国消费信贷的发展———基于借鉴美国消费信贷的视角［J］．消费经济，2008(3)．

［4］周鸿，刘轶.消费信贷与区域经济增长差异———基于湖南省数据的实证研究［J］．求索，2008(12):41～43.

［5］林晓楠.消费信贷对消费需求的影响效应分析［J］．财贸经济，2006(11)．

作者：刘若秋 方华 单位：上海理工大学管理学院