中小企业资产证券化初探范文

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一、中小企业的发展存在的问题

当前中小企业的发展中遇到的最大障碍就是融资难问题，我国每年有30%左右的中小企业倒闭，而其中有60%是因融资问题得不到解决所致。中小企业作为一个群体，大多数处于成长期，产品尚未定型，企业发展前景不明朗，管理水平不高，抵御风险的能力较弱;薄弱的会计信息基础使得借贷者之间信息不对称;贷款额度普遍较低，相对交易成本高;加上缺乏可靠的抵押担保，银行无法对贷款风险进行评估和控制，受以上不利因素的影响，使得其很难从银行获得贷款。另外，对于中小企业而言，国内资本市场门槛较高，中小企业难以通过发行证券从传统资本市场获得融资;中小企业板虽然在一定程度上解决了中小企业融资难问题，但是仅适合少量优质的中小企业进入，仍然很难解决绝大数中小企业的融资问题;民间借贷融资的成本很高，且属于非正规金融范畴，尚需国家出台相关法律法规予以规范，不适合中小企业推广使用。2007年以来，中国经济在巨大的通货膨胀压力下，我国一改十年来所实行的稳健的货币政策，实行了适度从紧的货币政策，尽管各方都采取了一些措施，如鼓励银行为中小企业放贷，发展信贷担保公司，发展创业投资等，但收效甚微，中小企业融资难问题得不到根本的解决。

二、对于我国中小企业资产证券化融资模式健康发展的几点思考

1．培育和完善资产证券化市场供需体系和信用评级规则体系。立足于我国现阶段的国情，市场供需体系完善的重心是培育多且有实力的投资者以及组建一批可以发行资产支持证券的中介机构，如SPV等。由于我国企业融资渠道有限，中小企业面临的融资困境更为突出，它们无法通过发行股票和债券融资，也很难获得银行贷款，由于规模小，其获得商业信用的融资规模非常有限，但他们的发展潜力却不可低估如果我国建立一批能够通过收购资产并以此发行资产支持证券的中介机构，将会大大缓解中小企业的融资困境，还会有力地促进整体资本市场的发展。同时从市场和交易的角度来讲，信用在资产证券化投资级别的构造中起着举足轻重的作用。目前，我国金融信用体系不完善，我们可以借鉴国外信用评级机构的先进经验，联合国外权威机构建立针对中国市场的信用评级机构和信用评级规则，对市场上的资产证券进行评级，对于涉及资产证券化其他的中介机构，也加强规范，严格执业标准，提高其服务质量和效率，促进证券市场的透明化，保证广大投资者及时，准确，完整的获得相关信息，以减少信息不对称和市场风险。

2．加强和完善相关立法。我国目前资产证券化方面的法律还不完善，没有对资产证券化业务的统一部署和考虑，在资产证券化的会计处理、税收优惠政策以及交易规则和交易市场的统一问题方面并不统一，对于资产证券化的模式也是以信托为主，公司制的资产证券化受到相应法律法规的制约而难以操作。因此，对于规范资产证券化的发行、上市、交易规则等相关工作，建立资产证券化专门统一的法律体系，从而实现资产证券化业务的规范发展。

3．完善对外信息披露制度。信息披露对于资产证券化来讲非常重要，资产证券化所要披露的信息使证券投资者了解其所投资的基础资产的真实状况，并且要从表内外结合的角度来披露衍生产品的使用情况。首先，笔者认为资产证券化产品的信息披露可以借鉴国外相关方面的经验，参照现有的上市公司公开信息披露制度。通过媒体及时准确在公开发行前的向投资者披露产品的基础资产、担保、期限等重要信息，并通过承销商与投资者进行真诚的沟通，使投资者了解产品的最新情况，从而为投资者进行投资决策提供有效帮助。其次，资产证券化产品发行后的持续信息披露也很重要。信息披露是一项持续性的工作，包括定期的信息披露和临时的信息披露。定期信息披露是指根据资产证券化产品的募集说明书、相关协议的约定，产品的管理人需要定期向投资者提供最新的产品信息。

总之，中小企业资产证券化的需要不断创新和探索，从而为国内投资者增添新的投资渠道，也为中小企业的生产经营筹集到较充足的资金。