金融支持战略性新兴产业发展策略范文

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摘要：根据各个国家的发展经验，要想推动我国社会经济可持续健康发展，加快建设创新型国家，实现产业结构升级优化，就要加快发展战略性新兴产业，增强我国经济创新能力和竞争力。本文结合国内外金融支持战略新兴产业发展经验，提出金融支持战略新兴产业发展对策建议，强调根据产业生命周期的不同阶段，提供相互匹配金融支持的重要性。

关键词：战略性新兴产业；金融支持；产业生命周期

一、国内外研究概述

Keuschning（2005）认为风险投资机构为企业提供的风险资本融资在相当大的程度上促进了产业技术创新发展的成功。Stoneman（2008）认为金融机构不同投资方式对新兴产业发展具有正向的促进作用。Zingales（2009）研究指出，一国金融体系发展和完善对产业发展程度有直接深远的影响，金融机构能够运用不同的投资方式来支持创新的新兴产业快速发展。马军伟（2014）指出，金融支持新兴产业企业发展，能够获取利润，分散风险，推进金融服务创新。谢清河（2014）已产业周期理论为基础，阐述了制约当前金融支持战略性新兴产业的瓶颈问题。李亚波（2018）结合不同计量模型，探寻战略新兴产业企业不同生命周期所应提供的相吻合的金融支持模式。

二、金融支持战略新兴产业模式分析

国内金融支持措施。一是政府提供全面的政策性金融支持，如银行贷款的风险补偿、知识产权质押贷款、风险专项资金、政府引导基金等，对新兴产业各个阶段提供相应的政策支持。国内各级政府已逐步设立新兴产业创业投资引导基金数百家，不断扩大可投资规模，推动新兴产业创业和产业结构优化升级。二是设立公共服务平台，提供高新技术产权交易、战略新兴产业企业股权融资、非上市股份公司的股权登记托管等服务，为新兴产业技术创新和可持续发展建立有效平台服务。三是通过资本市场、保险市场、外资引进等途径，并由当地政府制定推出发展风险投资的相关税收和其他优惠政策，从而拓宽新兴产业发展融资渠道。国外金融支持措施。一是设立政府引导基金，促进各地创投企业和高新技术企业快速发展。二是建立金融机构与企业以持股和信托等形式的良好银企联系，若企业发生经营不善等潜在风险，由金融机构对其实施适合的管理和控制。三是政府出台政策措施鼓励风投资金流向新兴产业，同时由资本市场建立完善的风险投资融资和退出机制，实现政府与资本市场共同支持新兴产业健康发展的良好局面。四是充分发挥成熟资本市场的市场定价和资源配置作用，为新兴产业提供相对完善的资金支持。

三、金融支持战略新兴产业发展对策

（一）完善政策性金融支持环境，进一步加大支持力度一是加大政府专项资金投入，完善资金使用管理体系，通过财政拨款、设立产业引导专项基金等多种方式，在保证资金规范使用、基金规范管理的前提下，大力支持战略新兴产业发展。二是根据新兴产业企业的发展阶段制定并实施相应的财政税收优惠政策，其中包括对新兴产业技术研究开发阶段给予的财政补贴、对具有发展前景的创新研发给予的资金奖励等。三是政府构建和完善公共服务平台解决，战略性新兴产业企业内外信息不对称的问题，如设立中小企业公共服务平台、科技创新服务平台、应收账款融资平台等。四是政府与企业合作开展新兴技术产品研发，帮助企业分散部分开发风险。

（二）创新商业银行支持模式，满足企业多元化金融需求一是对于商业前景较好的战略新兴产业，提倡银行针对企业技术研发、知识产权等无形资产开展符合法律规定的价值评估，将无形资产作为质押进行贷款发放，满足企业成立初期的资金需求。二是构建适合战略新兴产业的评级机制。将企业成长性指标等加入到评级指标体系，充分权衡风险和收益，促进商业银行转变对战略新兴产业的支持模式。三是试点投贷联动银行，发展混合型融资模式。银行在建立严格风险隔离基础上，通过与外部私募创投或与其直投机构联合开展银行信贷与风险投资结合的融资模式，为企业提供一站式金融服务。四是加强银行与证券、保险等机构的合作，为新兴产业提供链条化的金融服务。

（三）发展创投租赁业务试点，为企业提供混合融资服务。各试点地区应借鉴北京中关村科技租赁公司创投租赁业务成功经验，为初创期和成长期企业提供债权融资与股权融资相结合的混合融资方式。创投租赁模式主要有“认股权模式”、“租赁+股权”模式及“创投+租赁”模式。对于一些拥有核心技术和知识产权及良好的市场前景，需要大量资金投入，但现阶段不具备债权融资所需要的信用记录和担保措施，而引入股权投资又会极大稀释创业团队的权益的成长期战略性新兴产业企业，则适用于通过创投租赁的方式获取资金支持。

（四）不断完善风险投资机制，助力新兴产业创新发展处于战略性新兴产业初创期的企业，除需要由政府通过财政拨款、企业补助等形式提供的风险投资资本以外，还需要由资本市场通过保险基金、私人资本等形式提供风险投资资本。因此，要想发展完善风险投资体系，一是要逐步放开金融机构参与风险投资的限制，增加风险投资的资金来源；二是要积极推动天使投资引导基金与风险投资机构及金融机构合作平台的建立，引导社会资本参与到新兴产业的创立初期；三是要完善资本市场的多层次建设，完善风险投资的推出机制，保证天使投资与风险投资能够更高效的投向战略性新兴产业发展当中。

（五）针对新兴产业不同阶段，匹配适合的金融支持根据实证研究，处于成长期和成熟期的战略新兴产业融资方式更倾向于借助金融机构来进行货币资金转移的间接融资，而处于成熟后期及衰退期的企业更倾向于获取直接融资。战略性新兴产业上市公司在成长期往往具有较高的资产负债率、较低的流通股比例，长期以来依靠银行信贷间接金融方式，受宏观货币政策冲击影响比较显著。而处于成熟期和衰退期的战略性新兴产业往往具有较低的资产负债率、较高的流通股比例，其原因主要由于我国对股权再融资条件审核方面比较严格，上市公司往往达到成熟期和衰退期时才能具备稳定的经营环境和销售规模，资本市场的融资支持在这一阶段才能发挥更加显著的作用，资本市场没有起到激发经济活力、助力实体经济发展的最初目的。因此，我国应针对生命周期不同阶段需要选择恰当的金融支持方式，积极完善各层次市场建设和金融工具发展，让企业在生命周期的各个阶段得到有效的金融支持。

作者：高昕睿1；邵诗峰2 单位：1.天津滨海农村商业银行，2.东华大学理学院