公司治理结构违规行为相关性分析范文

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一、公司治理结构与上市公司违规行为相关性实证研究

1.样本选择。

1.1发生违规上市公司的样本选择：本文选取2009-2013年因发生违规行为而被中国证监会、深圳证券交易所和上海证券交易所公开处理的A股上市公司为样本。为了对公司治理结构与上市公司违规行为相关性进行实证分析，剔除违规金融行业、上市时间不足5年、特征不明显和数据不全上市公司以及两个或两个以上会计年度中被公开处理的公司，为了保证样本的连续性和可比性，本文对这些公司只选择其第一次被公开处理时的数据作为样本，其他年度的数据予以剔除。

1.2对比样本的选择：本文采取一对一样本原则，对每一个筛选出的违规公司样本配一个同行业、同年度、公司规模相当的A股非违规上市公司对比样本。

2.数据来源。公司治理结构的数据和财务数据主要来源于国泰安数据库和锐思数据库，上市公司财务报告违规行为来自中国证券监督管理委员会网站和上海证券交易所和深证证券交易所网站的“上市公司诚信记录”以及巨潮资讯网公开披露的信息，数据处理采用spss19.0软件和EXCEL2013软件。

3.定义变量。

4.模型选择。本实证研究选取了logistic回归模型，建立起的模型如下：P（Fraud=1）=ez/（1+ez），其中Z=B0+B1X1+B2X2+B3X3+B4X4+B5X5+B6X6+ε

5.样本公司与对照样本公司差异检验。由表2所示，未发生违规公司的规模与发生违规的公司规模无显著差异，可以选取logistic回归模型。

6.logistic回归分析。如表3所示，上市公司违规行为与公司治理结构的董事会会议次数和股权集中度显著正相关。其中，股权集中度与违规行为负相关且显著，与假设1相反；董事会会议次数与违规行为正相关且显著，与假设2相反；董事会持股比例与违规行为正相关，与假设2相反；监事会会议次数与违规行为正相关，与假设4相反；监事会持股比例与违规行为负相关，与假设4一致。

二、结语

通过本文的实证研究发现，公司内部结构各要素与上市公司违规行为的发生具有相关性。董事会会议次数、董事会持股比例、监事会会议次数与违规行为正相关，股权集中度，监事会持股比例与上市公司违规行为负相关。因此对公司治理更应引起我们的高度重视。通过本文可以得到如下启示：（1）重视公司治理结构，应重点加强对股权集中度和董事会会议次数的改善，从根本上治理上市公司违规行为问题；（2）完善相关法律法规；（3）适度完善监管，加强审计的有效性，能提高市场运行效率。

作者：刘华璐 单位：华东交通大学经济管理学院