公司财务中应用范文

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一、期权在公司财务金融中所具有的意义

通过科学合理的分析进行灵活的期权交易,无论是对于期权的发放公司还是对于期权的认购方而言都是有着极大的益处的,与此同时,也存在着一定的风险。期权认购的过程中,在对任何一家公司财务金融所投资的某一个项目进行选择时,都不是一个盲目进行的过程,反之,投资者需要综合多个方面的因素进行综合考虑。首先,投资者会选定恰当的投资时机,只有在国家法律法规、经济发展背景等综合而言对既定项目利大于弊的前提下,投资者才能更加倾向于期权的认购。此后,投资者将对待选项目在将来的一段时期内其资金动态,也包括项目所在公司财务进行分析并作出预测,已决定是否要实施投资及其投资金额。第三点纳入投资者考虑范围的是投资过程中的中途可变更性,投资者将选择有利于自身的中途变更模式开展期权认购。针对投资者所要考虑的上述几点内容,公司财务需要作出相应的应对方式,以提供更为有吸引力的项目吸引投资者进行投资,同时扩大自身收益。公司财务往往需进行计算的内容包括既定项目的现值指数、净现值,以及既定项目的内在报酬等等。然而,在开展实际的期权投资过程中,极少有项目其发展状态是完全与初期预想一致且一成不变的,这也是投资双方深知的业内常识。故为了避免由于决策不当而导致的措施有利投资机遇的状况发生,投资者往往不会拘泥于短期内项目的发展状况,而是目光放长远去分析,综合多方因素确定交易方案,也只有这样的期权决策才是科学有效的,才可以为贸易双方带来更多的利益。期权的交易过程往往并非一蹴而就,相反,很多交易者更倾向于选择一个时期跨度更长的项目作为投资备选。在真正实施投资之前,可对整个项目进行一段时期的跟踪分析调研,以更有把握的确定其发展模式、发展方向,并对其前景作出更为科学的预测,这样,有效的信息一旦出现,项目有利机会一旦发生,投资者则可牢牢把握机遇作出认购决策,大大提高了认购把握,有效实现的风险规避。很多时候一些公司财务金融会抛出较大型的项目,这些项目往往需要长期的、持续的投资来源。此种状况下,投资公司往往不会一次性认购大量期权,而是分多个阶段进行,且每个阶段依据项目发展状况确定不同的投资金额。如是,一旦项目发展不利于投资者利益,投资者便可取消认购,以保护自身利益,确保决策的正确性。同时,阶段性部分认购的方式还可以对于项目公司财务金融而言,也可以提高其项目发展的动力。对于投资公司而言,还会综合多个投资项目确定投资决策,即便单独投资某一项目无法盈利,仍可能通过项目群获取更为长远的利益,这对于期权交易双方都是利大于弊的。

二、期权在融资决策中的应用

1、公司成立初期期权交易

在新公司成立之初,往往也是缺口较为严重的时期,这时候,公司需面向市场去征集投资方能融汇资金,支撑公司的下一步发展。此时,对于投资方而言,同样面临着较大的机遇与挑战。一旦新公司起步后取得了良好的发展,则其盈利上升空间十分广阔,投资者的收益同样十分乐观;相反,倘若新公司由于缺乏运作经验、不能把握机遇,则很可能得不到良好运转,甚至负债、倒闭,那时投资者的投入资金也将付诸东流。为此,面对新公司财务金融的期权认购问题,投资者往往采取阶段性多期部分投资的办法,即每阶段仅投入部分资金,并同时制定一阶段目标,目标实现后方进行下一步投资。这是一种目前得到了较为普遍采用的投资者风险规避方法,其一方面帮助投资方有效的实现了风险规避,不至由于一次性投入过多而导致资金大量损失,且提供给投资方更多次的谈判机会以争取获得更低价认购的可能;另一方面,对新公司而言,帮助其在实现资金融汇的同时仍占据公司最大份额的股份持有权,避免了公司主控权的丧失,这样可以为创业者带去更多的动力,为公司财政金融争取到更好的业绩收入。此方法通常仅适用于新公司成立初期,公司发展到一定阶段以后,其投资者便不再仅局限于较大的投资家,而是可以实现股票或债券的公开发行,以此实现期权交易。

2、融资过程中的股票交易与债券交易

公司在进行资金筹集时,常用的融资方法不外乎股票发行与债券发行。认股权证指的是股票发行一方公司授予投资者向股票发行公司购买证券的权力,该权力有一定的期限,且证券购买同样有相应的数量限定。认股权证类似于期权的购买,拥有认股权证的投资者可以以约定的价格购入股票,且该约定价格往往低于股市现行的股票价格,以此为认股权证的投资方带来收益。特殊情况下,会出现约定价格高于股市现行股价的现象,导致投资者利益受损。与银行签订备用协议的方法是规避前述现象的主要办法之一,即认股权证发行公司首先对期权的售出价格作出合理的规定,以此作为公司股票的底线约定价格,一旦股票出售留有余量,则按照事前约定好的价格将全部余留股票出售给协定银行,若无余量则无需与银行交易。此办法可确保公司全部股票以不低于一定数额的价格出售完毕。但选用此法的公司与在与银行签订协议的同时缴纳一笔风险资金,以保障银行的利益。债券交易是公司融资过程中又一项重要方法,且其中亦融合了一定份额的期权交易。且近些年来,债券交易形式得到了很大的发展,多种新型债券层出不穷。以可转换债券为例进行介绍。可转换债券是一种以债券模式认购后,其形式可在债券与股票二者间相互转换。认购者可在公司相应股票行情看好,确认股票收益更高时将所持债券通过相应机构转换为股票,同时缴付一定的利率差额,也可在股市走低时保持债券持有权,相对保守的获取债券收益。对于认购者而言,这是一种“旱涝保收”的低风险投入形式,其可在股市不景气时以债券持有者身份获得债券利息收益,而在股市走高时转而成为股票持有者,获取更客观的股票收益。同时,对于股东之中,这种模式同样是颇受欢迎的。首先,有益于认购者的债券、股票转换形式为股东争取了更多数量的投资者,融汇了更大量的资金;其次,倘若股市看好,债券持有者将债券换购为股票,则此时包括利率差额在内的股票价格往往以远高于股票的发行价格,股东大可从中获利;即便股市走低,持券者始终以保守姿态持有债券,那么股东也相当于以债券的较低利息完成了大量融资的过程。由此可见,债券交易同样是股东与认购者均十分乐于接受的融资方案。

三、期权在投资决策中的应用

公司发展一旦渐趋成熟,那么公司便需要寻找一定的项目进行投资,以实现公司财务金融的进一步发展。那么,对于项目的选择便显得十分重要。好的项目,不但可以为公司赚取更多的利益,促进公司的下一步发展,同时还可以为公司树立良好的业内形象,为后期与其他公司的合作赢取更多的机会。因而,在项目敲定前,需要公司进行多方面的观察选择,对项目开展多方分析、预测,最终做出决策。然而,项目进展受多方因素共同影响,许多方面是难以进行预料的,因此很难确定性的依照某类预测规律发展。公司若要作出较好的项目选择,则需要公司对期权理论进行更深一步的了解及运用。类似于公司发展初期投资者的投资办法,公司同样可以利用好项目的投资时期实现不同期内的不同盈利效益。在进行资金投入时,不必将项目所需资金一次性投入,可通过预付一部分定金的办法进行“试水”。倘若项目发展势头良好,收效可观,则可追加后续资金投入从而获取更多的利润;若项目发展不利,再进行资金投入可能会扩大损失,则可仅以损失所付定金为代价撤销投资。预付定金的方法为当前的项目投资中广泛使用,这一方法使得项目赢得了更多的有兴趣投资公司,同时也帮助公司规避风险,有效地实现了期权利用。公司期权并非是一成不变的,相反,期权可以随着公司的发展而不断增长,且其增长模式多种多样。公司可以提高自己的生产力,扩大经营范围以提高期权;还可以拓展自身市场,以不断增加市场份额的方式帮助期权增长;此外,还可不断提高生产效率,开发、推广新型产品,提高经营收益,这些方式,均可以帮助公司的期权增长。

四、总结

总之,目前的市场现状之下,期权在公司财务金融中扮演着十分重要的角色。只有加强对期权的认识研究,深谙期权在公司财务金融中的应用之道,方可在变幻莫测的金融风云中从容应对,在世界经济大潮中把握机遇,实现自身发展,长期屹立于不败之地。

作者：陈宁单位：万华节能科技集团股份有限公司