小额贷款公司与中小企业融资解析范文

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［摘要］

从混合策略博弈模型的视角出发，分析小额贷款公司在中小企业融资中的作用，对小贷公司放贷和中小企业需贷的动态互动行为模式进行了描述。研究发现小额贷款公司自身的经营能力、项目收益以及预期坏账率具有至关重要的作用，为小额信贷公司支持中小企业融资提出相应的政策建议。

［关键词］

小额贷款公司；中小企业；融资；博弈

一、引言

中国中小企业生存发展的困境就是融资难问题。中小企业的融资渠道一般可以归为两类即内源融资和外源融资。中小企业现有的现金流往往难以支持企业的正常运营，由于自身规模、信息透明度等情况限制，很难从商业银行及时取得信用贷款，企业发展遇到资金困境时，会不计后果地选择高于银行几倍利率但较为便捷的民间借贷，致使小额贷款迅速发展起来。关于中小企业从商业银行贷款难这一原因，国外学者已经进行了丰富的论证研究，其中影响最深刻的是Jayartre和Strahan，Begrer和Udell、Stiglitz和Weiss的规模匹配理论、成长周期论、信贷配给理论。国内学者近几年在融资问题上也进行了大量研究，从小额贷款公司与金融机构合作方面：认为小额贷款公司贷款质量要优于商业银行等金融业机构。针对小额贷款公司资金不足问题，不同学者提出了创新制度设计，对小额贷款公司进行再融资，以小额贷款公司与商业银行合作的方式，获得批发资金或贷款。2008年，银监局下发了《关于小额贷款公司试点的指导意见》，小额贷款公司在中国逐渐发展起来，成为新兴的金融现象。由于是新兴产物，不同于国外小额贷款公司模式，国外关于小额贷款公司的研究理论及数据不适用于国内小额贷款公司状况。目前，国内研究小额贷款公司问题时多以调查研究、问题探索为主，实证检验和理论分析框架较为匮乏。

二、小额贷款公司与中小企业融资博弈解析模型

1．问题描述与变量假设在构建小额信贷公司与中小企业融资问题博弈模型时，参考王旋（2012）对企业融资市场中关于中小企业融资渠道的划分，把中小企业融资后的经营项目分为从事高风险项目和从事低风险项目两类，小额贷款公司对中小企业提出的贷款申请有两种选择，即对中小企业贷款风险类型进行甄别和不进行甄别。在不影响研究问题真实性的前提下将实际情况简化处理，依据中小企业策略选择和小额信贷公司策略选择的划分，中小企业在融资时的策略选择空间为：选择从事高风险项目，选择从事低风险项目。小额信贷公司在向中小企业发放贷款时可选择的策略空间为：对中小企业进行风险甄别，不对中小企业进行甄别。所有局中人均为理性“经济人”，主观上追求自身利益最大化。基于以上说明，对模型中涉及到的变量做如下假设和解释。在所描述的经济环境中，小额贷款公司选择对中小企业进行风险类型甄别策略的概率为x，选择不对中小企业进行风险类型甄别策略的概率为1－x。同理，初始时中小企业可以选择高风险项目和低风险项目两类策略。为方便讨论，假设中小企业融资的使用周期内（假设为一年），需要融资的资金为Q单位。在使用周期内，中小企业得到小额信贷公司提供的Q单位融资资金，如果中小企业经营高风险项目可获得利润为R1，经营高风险项目需要支付利息为r1，那么需要支付给小额信贷公司的利息支出为r1Q。如果中小企业经营低风险项目可获得利润为R2，经营低风险项目需要支付利息为r2，那么需要支付给小额信贷公司的利息支出为r2Q。中小企业从事高风险项目则需要向小额贷款公司支付更高的利息，即有r1＜r2。小额信贷公司向中小企业提供贷款后，选择甄别中小企业风险类型，需要支付甄别成本为C，选择不甄别中小企业风险类型，则不需要支付甄别成本。如果中小企业选择经营高风险项目，小额信贷公司必须面对项目可能形成的坏账风险损失为H1，如果中小企业选择经营低风险项目，小额信贷公司必须面对项目可能形成的坏账风险损失为H2。通过以上假设，构建中小企业与小额信贷公司混合策略博弈模型。

2．不完全信息动态博弈模型构建中小企业与小额信贷公司选择不同策略的组合共有四种情况：（1）中小企业选择甄别小额贷款公司风险类型策略，小额贷款公司选择高风险项目策略。

三、模型分析

1．小额贷款公司选择风险甄别策略并且中小企业选择高风险项目如果以下条件同时成立：此时，小额信贷公司向中小企业提供贷款，并对中小企业的风险情况进行甄别。H1是中小企业从事高风险项目时小额贷款公司可能的坏账率，H2是中小企业从事低风险项目时小额贷款公司可能的坏账率，所以，定义小额贷款公司贷款的期望风险损失。

2．小额信贷公司选择不进行风险甄别并且中小企业选择高风险项目这说明，如果小额信贷公司在对中小企业进行风险甄别时的成本过高，选择甄别策略的期望收益小于选择不甄别策略期望收益。必然成立，即小额信贷公司向中小企业贷款，仍然是有利可图的，所以小额信贷公司在不甄别中小企业风险的情况下，向中小企业提供贷款，而中小企业选择风险较高的项目。

3．小额贷款公司选择风险甄别策略并且中小企业选择低风险项目当小额信贷公司选择甄别策略的期望收益大于0，小额信贷公司就会选择对中小企业进行风险甄别。

四、政策建议

针对中小企业信贷市场信息不完全，不透明的状况，通过构造小额信贷公司进行风险甄别的混合策略模型，依据博弈模型结果，给出以下政策建议。

1．完善社会信用体系建设和信息披露制度规范和完善小额贷款公司贷款业务的征信系统。第一，应加强宣传、培训力度，提高对征信的认识水平。针对小额贷款公司业务点，开展相应的征信知识宣传与培训，加强小额贷款公司工作人员对征信系统的认识水平。第二，限定小额贷款公司的经营范围，小额贷款公司经营规模较小，信息化程度较低，需开发、使用与其自身特点相适应的数据报送查询渠道，降低商业银行风险甄别的成本。第三，改善征信环境，加速小额贷款公司加入人民银行征信系统。在不断落实征信管理条例的基础上，借助社会力量和第三方评级机构加强对小额贷款公司的信用评级。

2．加强担保公司与银企之间的联系商业银行在开展小额信贷服务业务方面存在着信息不对称、信用风险高、经营成本高等阻碍。中小企业无法像大公司那样提供自己的财务报表，不能及时公布自己的财务状况和经营业绩，这使得商业银行在获取中小企业信息时的信息成本很大。中小企业自身基础薄弱，缺乏相应的担保，导致经营风险大。因此，担保公司的存在可以有效缓解银企之间的信息不对称问题，帮助中小企业减小融资缺口。一方面可通过担保公司与银行建立合作协议，部分优质企业虽然不符合商业银行信贷标准，但通过担保公司与商业银行建立的合作关系，可以使企业顺利取得所需资金，中小企业融资障碍一并得到缓解。另一方面银行通过与担保公司建立的合作关系，也可以有效简化银行信贷程序，降低贷款风险，有利于银行资金回流，促进担保公司与银行合作，有利于实现企业、担保公司、银行三方共赢。

3．完善政府中小企业管理机构建设，加大政府对中小企业的扶持政策中国虽然有中小企业管理机构，但是由于机构设置不同，并未建立统一的自上而下的中小企业管理机构，机构设置权责不清。由于管理体制不建全而致大量优质中小企业的扶持政策不能顺利执行，中小企业错失享受国家扶持政策的权利。中小企业对中国经济的发展，起着至关重要的推动作用。政府作为企业发展的保障，要在政策上支持中小企业的发展，强化中小企业的税收优惠政策，制定相关的法律法规及政策性文件，保证政府对中小企业财税支持的连续性和长效性。另一方面，政府无法为中小企业出现问题时及时提供政府担保。政府应加强与担保机构之间配合沟通，通过企业进行联合担保。政府、行业协会应与担保机构共同承担风险、彼此和谐发展。当中小企业向银行贷款遇障碍时，该机构可以为中小企业提供政府担保。为中小企业规范发展，提供良好的环境秩序，政府要为中小企业设立专门服务机构。该机构应当给予企业合理有效的指导和服务，增强企业的市场竞争力，真正解决市场发展难、政府介入难等问题。

参考文献：

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作者：徐丽娜 张志远 单位：吉林财经大学 会计学院