现金流量系统运行措施范文

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一、现金流量分析指标体系的设计

（一）传统财务分析指标体系的缺陷传统的企业财务分析包括偿债能力、盈利能力、资产管理能力和发展能力分析指标。这些指标虽然从各个不同的方面分析了企业的财务状况，但仍存在缺陷：

（1）损益表和资产负债表中的指标容易被操纵、虚报或瞒报，不利于真实反映企业资产状况、盈利水平。

（2）由于资产负债表和利润表中的数据存在诸多可操纵因素，而企业的外部投资者又急需从报表虚夸的数据中，提炼出一些真正有价值的信息来指导其投资实践。因此，以现金流量为基础的企业信息分析显得非常重要。现金流量信息是根据可靠的原始凭证对现金收入与现金支出进行确认，减少了主观因素的影响，可使企业难以“粉饰”经营业绩，有效地限制企业调控利润，促使企业加强债权、债务管理，增强现金支付能力。本文设计了结合现金流量表的财务分析指标体系，并通过实例验证了指标体系的科学性、适用性和可操作性。

（二）现金流量分析的指标体系设计现金流量分析指标体系，要考虑现金流量本身的特点，以及进行现金流量分析的目的，并结合其它各方面的因素，设计出切实有效、实用、全面的分析体系。一是反映支付能力的指标。所谓支付能力是指企业的现金流量能够满足企业现金性支出的程度。支付能力指标及计算公式一览表如表1所示：二是反映收益质量的指标。企业所有的收益只有在引起现金流入以后才具有了真正的价值，收益质量指标及计算公式一览表如表2所示：三是反映营运效率的指标。营运效率反映企业对资产的管理水平和利用效率。企业加强资产营运管理的目的就是要加快资产将现金流量分析引入财务分析体系，通过现金流量分析在财务分析体系中的运用，弥补原有财务分析体系的固有缺陷，可以更深刻、客观、准确、全面地了解企业资金的运营情况，资产的流动性、企业真实的偿债能力和支付能力以及盈利质量，可以为投资者、债权人、经营管理者以及其它相关利益主体做出科学决策提供更有利的依据，有助于企业健康的运作和发展。

二、KJ集团财务的实例分析

以KJ集团20×1年度的财务数据为主要研究对象，通过对比传统的财务分析体系与结合现金流量分析的新的财务分析体系得出分析结果，考察新的财务分析体系是否比原有的财务分析体系更加全面和完善，能更加客观、真实的反映公司的财务状况和经营业绩。

（一）传统财务分析体系的分析结果一是偿债能力分析。流动比率为1.364，具有较强的短期偿债能力。资产负债率为61.5，略高于同期行业平均值，长期偿债能力一般，但是如果公司的盈利能力强的话，是可以增强长期偿债能力的，因此还要结合公司盈利能力来分析。利息保障倍数为5.175，表明公司还是有足够的利润偿还当前的债务利息，降低了公司不能偿还债务利息的风险。二是盈利能力分析。主营业务毛利率为16.5，略低于当期同行业平均水平。而其主营业务净利率为2.5，远远超过了同业平均水平-14.118，表明其主营业务的盈利能力不错。总资产收益率为2.27，高于当期同行业平均值1.493，净资产收益率为6.34，大大超过同业平均值-42.492，说明公司运用资产获取利润的能力很强，资产盈利能力很好。每股收益0.374，高于当期同业平均水平0.098，表明公司每股普通股的盈利能力较高。当年的股利支付率0.401，反映了投资者当年可以从净收益中获得多少股利分红。三是营运能力分析。应收账款周转率为7.572，应收账款周转天数为48.205，高于同行业平均水平，公司应收账款的周转速度较快，呆账、坏账发生的可能性小。存货周转率为1.551，存货周转天数为235.332，低于同行业平均水平，存货周转速度相对较慢，变现能力也较差。流动资产周转率为1.084，比同业平均值0.949稍高，公司流动资产运营状况还较好。总资产周转率为0.909，高于同行业平均水平0.635，表示公司总资产营运效率较高。四是发展能力分析。主营业务收入增长率为-10.97，说明公司收入实现能力降低。净利润增长率为-54.8，虽然大于当期同业平均值，但是由于当年的净利润水平相对去年的水平大幅度的降低，削弱了企业未来发展能力。固定资产投资扩张率为12.6，说明当年扩大了对固定资产项目的投资。总资产扩张率为3.01，体现了公司扩大经营品种和规模的发展战略。由于主营业务收入和净利润的减少，没有给公司发展提供牢固的资金基础，因而资产规模的扩大一定程度上要依赖债务筹资的支持，如果企业未来的经营收入和净利润状况转好，则该公司发展前景很好；但如果未来经营状况不好或不稳定，公司的投资无法正常收回并获得相应的收益，则企业的发展前景堪忧。综合以上分析，总体上KJ集团20x1年的财务状况良好，资产运营效率较好，偿债能力较强，财务风险较低，资产结构合理。如果能够加大对存货控制和管理的力度，则可以进一步提高资产的营运效率以及企业的短期偿债能力。

（二）现金流量分析体系的分析结果一是支付能力分析。现金流动负债比率为-0.00091，现金负债总额比率为-0.00090，表明该公司经营活动产生现金净流入的能力较差，很难满足流动负债的偿还要求。现金利息保障倍数是1.45，说明公司暂时还具有偿还债务利息的能力，但是该比率还是较小，如果现金流入状况在以后年度得不到改善，财务风险仍然很大。现金股利支付率为-0.0246，说明当期公司没有支付现金股利的能力，但是当期仍然向股东支付了现金股利，其主要来源可能是以前年度的积累。二是收益质量的分析。净利润现金比率为-0.0248，表明公司实现的利润没有足够的现金支持，可能存在大量赊销而当期未收回，或者采用了其它可能虚增收益的手段，净利润质量不高；每股现金流量为-0.0925，普通股收益质量不高；主营收入现金收益率为-0.00062，表明公司销售收入没有带来任何现金净流入，主营业务收入获现能力较差；主营业务质量比率为1.153，说明当期销售商品或劳务获得的现金是销售收入的1.153倍，当期销售的收现状况良好，收回了部分以往的销售款，经营活动产生的现金净流量为负值，并不是赊销和应收账款未收回造成的，该公司的利润质量值得怀疑；投资收益现金比率为-0.0257，公司当期投资没有实现收益，而是发生了投资损失。三是营运效率的分析。现金周转率为6.464，周转天数为55.69天，说明该公司的现金周转速度较慢，影响到现金获利水平；资产现金回报率为-0.00056，表明当利用资产获取现金的能力较差，造成资产运营效率降低，影响了资产质量；净资产现金收益率-0.00157，表明净资产获现能力不强，净资产营运效率不高；经营性现金收支比率为1.00053，该指标大于1，显示当期经营活动的现金流入量无法完全满足经营现金流出的需要，造成经营现金流量的入不敷出，会导致公司财务状况恶化。四是成长能力的分析。现金流量资本支出比率为-0.0153，净现金流量适当率为-0.0067，现金投资适当率为0.251，现金再投资比率为-0.0538，经营活动现金净流量增长率为-1.014。这些指标中，除了现金投资适当率因投资活动产生的现金净流量为负，而使得该指标为正值以外，其它指标值均为负，公司的发展潜能受到很大影响。没有现金净流入的积累，公司的发展计划和战略都是无本之源、无根之木。综合以上分析，KJ集团20x1年现金支付能力欠佳，影响了公司的短期偿债能力；收益质量不佳，收入和利润没有现金流入的支撑，当期经营活动获现能力较差，也可能是存在虚增和粉饰利润的情况；资产营运效率较低，公司利用资产获取现金的能力不高；从当年公司的经营效果以及现金流量的状况来看，公司不具有成长潜力，或者说其发展潜力有限。

（三）两种分析结果对比两种分析体系下分析结果的比较如表5所示：通过以上对两种财务分析体系对比的案例分析，可以看出，传统财务分析体系的缺陷通过现金流量分析的引入而得到了改进和完善，从而使得财务分析能够更加全面、可靠、有效的评价企业的财务状况及经营成果。因此，结合现金流量分析指标体系的建立，对企业财务分析的发展和完善具有很强的现实意义。