浅谈战略分析下的易明医药财务范文

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【摘要】本文通过战略分析为基础，对西藏易明西雅医药科技股份有限公司(以下简称易明医药)的财务报表从战略、财务、发展前景分析，认为公司目前需要大力发展自主产品，由于公司在化学药以及中药方面盈利水平较好，仍具有发展潜力。

【关键词】战略分析;易明医药;财务报表

易明医药是西藏自治区的一家医药类上市公司。公司的业务主要在糖尿病、冠心病、剖腹产后恢复、民族类药品、关节炎引发的疼痛、各类急性中毒(如酒精、有机磷、镇静催眠药)以及急救性注射液等领域。公司的主要收入及利润来源于这几类主导产品，并且这些产品均列入2017版国家医保目录(《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017版)》)。本文从战略高度对易明医药的战略、财务、发展前景进行分析。希望能从中得到有效信息，对企业的发展能够有一点借鉴。

一、易明医药的战略分析

(一)医药行业宏观环境分析—PEST模型。1、政治法律环境分析。我国经济发展中，国家政策对行业的发展有着至关重要的作用。2010年，新版《药品生产质量管理规范》(GoodManufacturePracticeofMedicalProducts，GMP)开始实行。GMP的实施是为了严格把控药品生产质量，从最大限度上避免生产过程中的污染，进而提高药品的安全质量。2016年，国务院印发关于深化医药卫生体制改革2016年重点工作任务的通知，其中明确要求医改试点省份推行“两票制”。同年12月，卫计委正式公布《在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见(试行)》，要求2018年全国全面推行“两票制”。2、经济环境分析。2016年，中华人民共和国工业和信息部印发《医药工业发展规划指南》(以下简称《指南》)。该《指南》确立了行业发展增速应年均高于10%的目标，这个目标比2012年颁布的《医药工业“十二五”发展规划》中的发展目标有一定的下降。为了推动和发展我国的健康产业，仍应增加医药工业在我国工业中的所占比重。3、社会文化环境分析。随着我国老龄化的不断加剧，老年人口比重不断扩大。未来几年内老年人在药物的需求也不断增加，随着国家经济的发展以及人们健康意识的提升，老年人在医疗方面的投入也不断增大，子女对父母的健康问题也变得更加重视。4、技术环境分析。医药行业属于高新技术产业，这对药品的研发和生产都有相当高的要求。随着我国医药企业生产水平的不断提高以及国家对创新药的大力扶持，本土的医药企业在创新和研发能力方面，已经有了大幅度的提高。虽然我国大部分医药企业仍处于仿制药阶段，但这对医药企业不断研发创新药就有积淀作用。

(二)易明医药SWOT分析。1、优势分析。公司致力于发展心血管、糖尿病等慢性病，同时在妇科、产科的高端仿制药以及特色中药、民族药的领域都有发展。公司针对不同品种采用不同的开发、定位及经营思路，以此获得公司产品在细分市场的优势地位。公司生产的六种主打产品，填补了国内市场空白的特色药，并全部纳入国家医保目录的产品。并且在于第三方合作的厂家数年来合作良好，没有发生任何争议和纠纷。2、劣势分析。易明医药在我国的发展规模属于中等水平，产品结构也不是很丰富。主要生产模式也是以仿制药为主，自主创新的能力较弱，研发生产过程比较缓慢，从而使得企业的销售和利润都只能依靠目前现有产品。相对于其他大型医药公司而言，易明医药目前对新药研发投入明显不足，在研发以及生产方面相对较弱。3、机会分析。随着我国居民生活水平的不断提高，同时面临人口老龄化数量的增加，今后对药品的需求会逐渐增大，化学制药领域因为有着较高的科学技术以及可观的利润，将来国内的制药领域将呈现互相竞争的局势。4、威胁分析。医药行业虽是一个受宏观经济形势变化影响较小的行业，但我国医药行业的监管较为严格，且监管架构、规定及执行惯例措施也不断改变。随着“两票制”、“一致性评价”、“分级诊疗”等政策的落实出台更多配套措施，医药行业监管也日益趋严。随着医保控费力度加强，药品招标和定价方面，依然坚持“降价”路线，这对于技术含量不是很高的仿制药调控力度较大，这将导致价格下降，从而影响公司的盈利能力。

二、易明医药的财务分析

财务分析主要从偿债能力、营运能力、获利能力、发展能力等四方面进行分析。本文通过选择西藏药业、奇正藏药、海思科这三家上市企业，对易明医药的财务指标进行对比分析。

(一)偿债能力分析。将易明医药与西藏药业、奇正藏药、海思科的2017年偿债能力进行对比分析。易明医药、西藏药业、奇正藏药、海思科的流动比率分别为3．80%、3．07%、4．58%、0．89%;速动比率为3．53%、2．75%、4．43%、0．81;现金比率为207．40%、119．35%、113．60%、50．26;资产负债率为17．56%、12．21%、13．54%、52．05%。从数据中可以看出，易明医药的各项指标处于四个企业的中间水平。从短期偿债能力，公司优于西藏药业和海思科，奇正藏药存在着流动资产过高，现金使用效率低。通过比较可以看出，易明医药的短期偿债能力处于一个较高的水平，短期偿债能力较强。易明医药的资产负债率和产权比率位于西藏药业与奇正藏药之间，并且资产负债率比产权比率离1:1的理想状态也越来越接近，与其他公司相比，易明医药在长期偿债能力方面较强。

(二)营运能力分析。在营运能力分析中，易明医药、西藏药业、奇正藏药、海思科的应收账款周转率分别为4．75%、4．61%、23．82%、5．77%;流动资产周转率为0．81%、1．26%、0．71%、0．91%;存货周转率为3．07%、2．65%、0．71%、0．91%;固定资产周转率为2．43%、6．23%、6．25%、2．95%;总资产周转率为0．55%、0．39%、0．48%、0．47%。根据对比可以看出，易明医药在应收账款的控制能力较其他公司较低，相比其他公司处于一个较低水平，说明应收账款管理水平需要一定加强。流动资产周转率、总资产周转率在对比中仍高于西藏药业与奇正藏药，说明易明医药短期偿债能力强、总资产周转率快，销售能力在行业中处于较高的水平。

(三)盈利能力分析。在盈利能力分析中，易明医药、西藏药业、奇正藏药、海思科的销售毛利率分别为73．77%、73．83%、87．20%、68．88%;销售净利率为15．90%、25．59%、28．55%、12．34%;总资产报酬率为8．76%、14．41%、19．61%、48．06%;资产报酬率为12．27%、14．41%19．61%、48．06%。通过分析可以看出，易明医药的各项指标处于中间位置，资产报酬率处于最低水平，说明易明医药资产利用效率较低，应提高销售利润率。总体分析来看，易明医药的盈利能力处于一般水平，销售收入的盈利能力需要提高，在企业日常经营中产生的营业成本、销售费用增长较快。公司在提高盈利能力方面，有很大的提升空间。

(四)成长能力分析。在成长能力分析中，易明医药、西藏药业、奇正藏药、海思科的主营业务增长率分别为－15．85%、14．91%、8．75%29．29%;净利润增长率为9．24%、17．49%、4．51%、－49．38%;净资产增长率为8．83%、210．76%、8．13%、－12．99%;总资产增长率为13．44%、1．71%、10．64%、10．62%。通过分析可以看出，易明医药的主营业务收入增长率出现负增长，净利润增长率、净资产增长率、总资产增长率在对比企业中均处于较低的水平，说明易明医药的增长放缓，应加强企业的经营管理。

三、易明医药的前景分析

总体情况来看，易明医药作为西藏化学药行业的资深企业，并结合近几年企业的经营状况，以及国家将医药业发展作为国家战略的政策下，易明医药的发展基本是好的。面对竞争激烈的医药行业，易明医药利用“互联网+”的营销模式，采用线上线下相结合的模式，这导致企业销售费用的增加，给企业最终的盈利带来一定的压力。同时，易明医药的发展模式为传统的化学药和中成药，高仿制药仍为企业的主要产品。目前，仿制药受到国家较大的调控力度，这将导致产品价格下降。近年来，随着人工成本的上涨，企业的成本压力也进一步上升。尤其是2017年，企业的主营业务收入增长率呈现出负增加，这将更加要求企业转变盈利模式，提高研发和创新的核心竞争力。

四、结论

随着新医改的全面实行，政府不断推进药品价格的谈判，使药品价格进一步下降。“两票制”的实施虽减少经销商流通环节，但同样打破了企业和经销商原来的格局，重新整合经销商和商业渠道的过程，也将为企业带来一定风险。在当前局势下，易明医药应勇于面对挑战，大力发展创新性、特色型制药，转变传统仿制药，守住企业原有的市场地位，同时进行多元化销售方式，获得更好地发展前景。

【参考文献】

［1］高帆．西藏易明西雅医药科技股份有限公司———2017年年度报告［R］．深圳证券交易所，2017(9)

［2］于洪丽．上市公司财务报表分析———以中新药业为例［J］．时代金融，2016(6)

［3］高雅．上市公司财务报表分析案例研究———以H汽车公司为例［J］．财税审计，2017(4)

［4］赵柯苏，彭瑞．制药类上市公司利润质量财务分析———以贵州百灵为例［J］．企业经营，2018(7)

作者：蔡敬宗 单位：西藏民族大学财经学院