跨国公司现金管理范文

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一、跨国公司面临的现金管理风险

跨国公司面临着和国内企业不同的政治经济环境，因此现金资产暴露在不同的风险下，跨国公司的现金管理较国内企业而言也更加困难。总的来说，跨国公司面对的现金管理风险主要有：利率风险、汇率风险、流动性风险、经济风险、道德风险等。

1、利率风险。不管是借入资金还是拥有多余资金的企业，都会面临利率风险，这是一种由于利率水平变动的不确定性引起的风险。利率风险在任何企业都存在，但对跨国企业而言更加复杂，因为它的子公司可能在许多国家进行经营，因此需要在不同国家进行资金筹措。利率水平国际间差异很大，企业借入或借出资金都可能因所在国的利率变动遭受损失，具体表现为：对借入的资金支付的利息费用高于应该支付的金额；从银行中获得的利息收入少于应该获得的收入。

2、汇率风险。汇率风险（ExchangeRateRisk）又叫外汇风险(ForeignExchangeRisk)，是由于汇率不利变动引起的，汇率一般受外汇市场上每种货币的供应量大小而不断变化。国际资金市场瞬息万变，跨国公司持有的资产（如外币债权）或承担的外币债务会由于汇率的不利变动而造成损失。外汇汇率的不利变动可能从以下几个方面对公司产生影响：减少现金收入；增加现金支出；减少账面利润；减少外币资产的账面价值；增加其外币负债的价值；在外国竞争对手的优势面前，破坏公司在国内和国外市场上的竞争地位。

3、流动性风险。流动性主要是指企业按时偿还现有或潜在债务的能力，这种能力的获得途径包括企业拥有的自有资金，或将非现金资产迅速转化为现金资产，或从银行等金融机构获得的贷款额度等。缺乏流动性，无论是短期还是长期的，都表明企业的经营情况出现了问题。实际上，流动性可能是许多中小企业倒闭的原因，尽管它们可能并不缺乏光明的前景。跨国公司业务范围超出了一国之外，出现资金支付困难的影响比在一国之内要严重，因为公司苦心经营的良好形象可能因为一次迟延付款毁于一旦，而试图修复这一形象比在一国之内要困难得多。

4、经济风险。经济风险指由于意外的汇率变动导致跨国公司未来现金流量发生变化，从而影响跨国公司的市价值的可能性。经济风险涉及到公司生产、销售、原料供应和财务各个方面，对经济风险的决策与财务有关，但一般作为公司战略管理的一部分。经济风险一般分为直接经济风险和间接交易风险，前者与价格尚未确定的未来交易有关，后者是指汇率变动对成本竞争力和价格竞争力的影响。

5、道德风险。道德风险来源于组织内部工作人员和往来厂商的对职业技能和职业规则的遵守程度，道德风险可能但难以有效的用制度来规范。道德风险可能表现为心不在焉的职员对一张发票签发了两次支票，或收到了客户支票却没有及时存入往来银行，或对到期应收账款没有及时进行追索，或对信用水平明显恶化的客户没有进行分析而继续给予信用期限，以至产生坏账；也可能表现为债务人有偿还能力却故意地拖欠货款，或者在填写汇款单时故意将收款人账户写错，导致银行无法入账而将款项退回原付款行。跨国公司面对的是来自世界范围内的客户，各国文化传统不同，公司对国外客户的了解途径比在国内少，信息比较缺乏，出现纠纷时又涉及到母子公司所在国之间的法律差异和东道国保护本国企业的心理定式，处理起来更加复杂。

二、风险评估

利率风险来自国家货币政策的变动，公司可以控制的范围不大，进行风险评估时应主要分析所在国家经济政策的一贯性。一般来说一国货币政策的变化和它所处的经济周期是相互适应的，所在国的宏观经济形势向好，该国经济政策注重长期性，不随意更改，就可以说利率风险能被控制在理想水平之下。汇率风险时刻存在，风险的大小与公司用于支付结算货币的软硬性关系密切，公司如果能够争取在结算中收硬付软，汇率风险便不会太高；必须承认，预测远期汇率的波动超出了一般公司财务人员的能力。流动性风险关系到公司的形象，更关系到公司是否能持续经营下去，评估流动性风险的方法和评估国内企业没有大的区别，主要有流动比率、速动比率、应收账款周转率等，但是对流动性指标的评估应更为严格，因为涉及到一国之外的资金流动，需要考虑资金的国家间流动障碍。分析经济风险不仅要看所在国的宏观经济形势，还要看公司所在行业的景气情况，与竞争对手开展竞争的激烈程度等。道德风险的评估则没有定式，它和企业管理文化，对当地员工的使用，当地的风俗习惯、文化传统等因素有关。

三、风险管理策略

一般来说公司对风险的态度可分为风险中性、风险厌恶以及风险偏好三类。风险是一种发生不利情况的可能性，也有可能对公司带来收益，对风险偏好者而言是不需进行风险管理的。风险管理包括：如果可能发生重大的损失就应该避免风险；如果不能够完全避免风险就应该控制风险以缩小潜在损失的规模。

1、净额结算和重开发票中心。净额结算适用于处理跨国集团公司内部之间的大额交易。具体做法是，采取净额结算的子公司都在母公司开立资金结算账户，当母子公司或子公司间发生经济业务往来产生应收应付款项时，公司之间并不即时结清款项，而是在母公司集中记载账务明细，到规定结算的时间（如每月底），由母公司计算出每个子公司应收款项减应付款项后需结算的净额资金，再据以进行账务划转。净额结算给公司带来的好处显而易见，一是简化子公司财务处理上的手续，二是避免资金在不同国家间频繁流动时产生的汇兑损益。当跨国公司设立了净额结算系统时，一般会同时设立重开发票中心。重开发票中心通常设立在可以获得税收优惠的国家，当所在国消费者大额购买当地子公司的货物时，子公司不直接向消费者开具发票，而是向重开发票中心开票，由重开发票中心再向当地消费者开具发票；同样，当子公司在当地购买商品或劳务时，直接由供应商向重开发票中心开发票，再由重开发票中心按当地货币给子公司开票。这样子公司用当地货币进行结算，没有外汇风险，而重开发票中心可以通过多笔业务集中起大量以当地货币表示的发票交易，集中进行风险管理，在和银行结汇时可以获得汇率优惠，同时避免频繁结售汇增加财务负担。

2、零余额账户和集中账户。零余额账户的开立基于财务集中的设想，公司往来银行被赋予某些权力，在营业终了或指定时间将指定账户的金额划转到集中账户，从而使该种类账户的余额为零，此类账户一般是企业的资金收入户。设立零余额账户对企业提高现金控制水平十分有效；当收入账户金额较小时，为减少工作环节，企业也可以和往来银行约定当账户余额达到一定数额时再进行划转。基于财务集中的思想，当企业集团存在多个分公司，而分公司都具有自己的账户时，可以建立现金合并协议，将盈余资金从一个公司转入资金不足的公司。现金集中对集团公司的用处很大，特别是分公司资金余缺情况不一，资金盈余和透支情况都存在时，使用现金合并和集中账户，可以避免不必要的透支利息。同时，中心财务部门由于具有较大的规模和实力，在和银行等金融机构协商资金筹措条件时可以处于比较有利的地位，为集团公司获得较为优惠的借款利率和借款期限。

3、运用金融工具进行风险规避。（1）远期外汇合约。远期外汇合约是一种由交易双方——银行与非银行客户——达成的协议，确定买卖一定数量的某一货币以兑换另一种货币，远期合约的汇率、交割日是固定的。当企业未来确定日期应收或应付一笔某币种的货币时，可以在现时卖出或买进同样金额的远期外汇合约，以锁定风险。（2）货币期货。货币期货和远期外汇合约有些类似，但其交易是在期货交易所进行，以公开竞价形成交易价格。目前世界上大多数货币期货都是主流货币对美元的交易。（3）货币互换。互换是协议双方在特定时期内交换各自现金流的一种合约，正常情况下，协议的一方为专业银行，货币互换需要将某个货币的现金流量与另外一个币种的现金流量互相交换。

4、慎重招聘员工和选择交易伙伴。对于道德风险，只有从源头上进行管理和规避。在国际化过程中，公司遇到的一个重要问题是如何融入当地文化氛围中，找到本地化和国际化最佳结合点。在选择子公司管理人员时，要本着培养后备人才的考虑，严格聘用，大胆培养。对当地成长起来的、熟悉当地政治、经济、文化的员工，不因国籍不同而区别对待。当员工具备了相应管理水平时就要大胆任用。对交易伙伴的确定也很重要，在交易前需通过报刊、网络、结算银行以及信用评定机构，对交易方的信用等级、经济实力、收付款历史等进行全面了解，不能为了促进销售额将产品或服务提供给信用记录糟糕的公司，因为应收账款很可能无法回收变成坏账，或者为收回货款花费大量管理成本。