功效系数法的财务风险研究范文

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《会计之友杂志》2014年第二十五期

一、构建财务预警模型

（一）样本的选取研究样本选取2012年深、沪上市企业中主营业务为土木工程建筑、房地产开发、建筑安装等10家重点建筑施工类企业对外公布的财务数据进行研究，企业名称用S1、S2、…、S10表示。因为没有上市的建筑施工企业其财务数据的获取存在一定的困难，所以本文选取的样本都是上市的企业，进行研究的财务数据来自巨潮资讯网。

（二）研究变量的选取本文所选的研究变量参照企业综合绩效评价中的指标，同时结合建筑施工企业的行业特点及其所面临的财务风险而确定的19个定量指标，涵盖了企业的盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力及其现金流量和管理等方面，为了计算方便，财务指标名称分别用X1、X2、…、X19表示，具体如表1。

（三）样本标准偏差和平均值的确定1.样本财务指标实际值的计算根据S1、S2、…、S10每个企业2012年公布的年报资料中的数据，利用各个财务指标的公式计算得出各企业财务指标的实际值。2.变量标准偏差和平均值的确定在Excel表中利用标准偏差的函数公式得出各变量的标准偏差并进行修正，而对于盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力指标的平均值可以通过查阅2011版《企业绩效评价标准值》一书而得到，但是，对于现金流量指标和管理指标的平均值，由于查询起来不方便，故通过在Excel表中利用平均值的函数公式求出，见表2。

（四）变量指标权重的确定变量指标权重的确定既参考了国务院国有资产监督管理委员会2006年会的《中央企业综合绩效评价实施细则》中的指标权重，又利用相关系数法，通过计算各指标间的相关系数和，依据指标间的数学关系计算而得，见表3。

（五）变量的最大满意值和最小理想值的确定变量的最大满意值和最小理想值的确定主要根据以下公式并且参考了建筑行业绩效评价中财务指标的优秀值和较差值，同时结合建筑施工企业的实际情况而确定。极大值最大满意值和最小理想值的计算公式分别是在变量平均值的基础上增加两倍的标准偏差和在变量平均值的基础上减去标准偏差的四分之一；极小值则相反，结果见表4。

（六）财务预警风险等级设置风险等级是反映财务风险严重程度的重要标志，所以对其区间的划分是企业财务风险预警的一个非常重要的部分。根据建筑施工企业的特点及上述有关理论叙述和定义，本文对财务风险预警风险等级的划分如表5。

（七）单项功效系数和综合功效系数的计算首先，根据单项功效系数的计算公式计算S1，S2，…，S10，10个企业2010年X1，X2，…，X19，19个财务指标的单项功效系数。其次，根据上述得出的各单项功效系数再与指标权数相乘即可计算出综合功效系数：综合功效系数=单项功效系数×该指标的权数运用此公式计算S1，S2，…，S10，10家企业的综合功效系数。

二、财务预警模型的实证研究

首先根据以上计算得出的10家建筑施工企业19项财务指标的实际值以及各财务指标的最大理想值和最小满意值，分别计算出10家企业各财务指标的单项功效系数并进行修正和计算综合功效系数，然后根据综合功效系数的值判别各个公司的风险等级（见表6）。从结果可以看出，所选的10家企业中，S3、S7是安全的；S1、S2、S10是相对安全的；S4、S5、S8、S9是低度风险；S6是中度风险。企业应该根据自身所处的风险等级，分析具体原因，采取具体措施，使企业都能朝着好的方向发展，避免风险给企业带来损失。

作者：王娟娟单位：渭南师范学院经济与管理学院