金融工程在金融创新的意义范文

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从管理和规避风险的角度来看，金融工程涉及众多方面，如会计、审计、法律、税收、市场营销等，同时，也需要借助于现代数学技术、统计方法，以及计算机技术来有效的降低金融管理中的不确定性。因此，从本质上可以将金融工程归纳为“创新”。金融创新不仅需要从制度上来完善金融环境，还需要从金融产品的创新中，来实现对期货、远期、期权、互换等金融衍生工具和交易方式的科学配组，特别是现代通讯技术的发展，为金融工程的创新提供了技术基础，也为金融工程学科建设，提供了最可靠和最经济的方式方法。

1.金融工程的相关原理和功用

金融工程在我国的应用还处于起步阶段，金融工程师在设计、开发金融产品过程中，通过对金融工程相关原理的研究和实践分析，无疑为深化金融改革注入了新的活力。

1.1对金融风险的转移和再分配

有市场就有风险，不同的市场主体对风险的认识和要求也不尽相同。高风险往往伴随高收益，对于风险爱好者来说，其参与市场交易的目的就是在价格波动中来牟利，所以更愿意承担高风险，对于回避和转移风险，往往是风险厌恶者所追求的，而对于风险中立者，其市场行为受风险的影响基本不大。正是基于此，为金融工程师优化风险和设计金融衍生工具带来了可能。对于规避风险者，可以通过支付费用的方式来减少或转移风险，投保者通过向保险公司交纳保费就是减少风险的有效方法。因此，对金融市场中的风险进行分析和转移是金融工程创新金融产品的重要依据。

1.2帮助企业规避金融制度的限制

企业作为市场经济活动的主体，其经营总是受到所处的金融制度环境的影响与制约，比如贷款税率的增加，会增加企业的信贷负担。为此，金融工程师通过对金融产品的创新设计，来巧妙规避金融制度的限制，使得企业能够在金融创新中获得更多优惠。

1.3比较优势在利益上的互换

比较作为同一时期不同利益主体通过对相对成本的比较，从而实现对各主体利益比较的互换，达到所谓的“双赢”效果。从金融工程对经济利益的分析中，比较利益是无时不在的，而基于交换的、对金融市场中存在的成本差异的充分利用，建立在互换基础上的金融工具及金融策略，其制定和应用对于金融市场具有重要影响，如商业银行借助于互换业务，来将其不熟悉的投资基金管理业务，转换为自身的优势，从而扩大了经营范围，增加了银行的利润。

1.4有效缓解金融信息的不对称

信息不对称对于金融市场来说，关系到金融主体的切身利益，作为公司的股东，其对公司信息的掌握程度要远远高于公司债权人，而这些经济信息对于做出正确的市场选择来说具有重要的意义。因此，借助于相应的激励机制，来有效缓解信息的不对称，从而可以实现对各方资源的有效配置。正因为如此，金融工程在设计“信号显示”机制时，在不违反相关保密原则的前提下，理应加大对金融信息的全面分析和掌握。如通过设计可售回股票，来确保在未来的某一时点，当发行者的股价低于某一设定值时，持有者可以按照预先设定的价格，将这些股票卖给发行者，从而保护了持有者的权益。而这一预设价格就为投资者传递了一个“经济信号”。

1.5流动性原理的应用

金融市场以资产和现金作为重要媒介来实现金融交易过程，而资产与现金之间转换的方便程度常常作为其流动性的具体指标。因此，流动性作为金融市场的重要特征，对于金融工程师来说，通过金融产品的设计来增加金融市场的深度，采取金融工具标准化来改善流动性，以降低高风险金融产品的转换难度。

2.金融工程在金融创新中的应用

金融工程的本质在于金融创新和创造，其方法在于利用相关金融原理，结合具体的金融问题和特点，设计出满足金融需求的、兼顾利益各方的整体性金融服务方案。如金融创新时期的掉期、期权、票据发行便利、远期利率协定等，在一定程度上满足了客户对金融产品的细化和风险规避需求。但同时也应该看到，日益激烈的市场竞争下的金融风险也在加剧，金融工程师如何结合具体情况来设计有效的金融产品，如何在寻找或充当交易对手的过程中增强金融产品的流动性，如何培养金融产品的交易市场等，都为金融工程师提出了新的矛盾。为此，必须通过对客户所面临的各类风险进行科学的分解、评估，从而实现对风险收益关系进行有效的取舍和重组，并通过法律契约来给予明确和规范，以真正实现金融工程建设的完善。

2.1剥离与杂交在金融工程中的应用

金融工程的核心在于创造出新的风险与收益关系，而剥离、分解、杂交是金融产品开发的常见特点。将国债券上的息票从本金中进行剥离并单独出售，从而创造出SRITPs，而将SRITPs与掉期进行融合，又创造出SRITPSWAP。面对金融产品中的付息国债，表面上看可以获得固定的利息，而从其实际来看，投资者则难以得到利益，原因一是付息国债的交易成本较高，往往不能将利息立即用于投资；二是由于利率的不确定性，又限制了投资者的投资行为。为此，美林公司于1982年推出的“TIGR”金融产品，通过零息国债代替付息国债，有效解决了付息国债的不足。

2.2指数化与证券化在金融工程中的应用

在金融市场中，为了避免市场波动对金融产品造成的损失，常常将股票指数、LIBOR指数等与金融产品进行挂钩。同时，为了增强金融产品的流动性，证券化也是未来金融产品创新的发展趋势，如对资产掉期证券、资产后备债券等的应用。

2.3保证金制度在金融工程中的应用

保证金制度作为约束交易双方，减少违约风险的有效手段，其目的在于确保金融市场交易过程的合法履行，同时，保证金制度的应用，也大大减低了金融机构的资金储备率。因此，建立适应金融市场行业发展需求的保证金制度，才能有效规避和控制金融风险，积极发挥金融工程对各利益方的整体性优化。

2.4业务表外化在金融工程中的应用

由于金融监管的深入，对于金融机构来说，借助于金融工程开发出众多不在资产负债表中反映的金融产品，不仅能够实现金融机构的盈利需求，还能够改善资产负债结构。因此，创新金融产品便逐步被客户所认识、熟悉并接受，1981年IBM公司为实现与世界银行的货币互换，经过不断的标准化后终于形成一套简单而规范的货币转换程序，从而降低了交易成本，拓宽了金融市场，也推动了金融产品的开发速度。

3.加快发展我国金融工程的措施和建议

金融工程的发展应建立在成熟、稳定的金融环境基础上，而我国金融市场的发展还不规范，还需要从国际金融领域来吸收、借鉴先进的经验，从而深化我国金融市场的发展。为此，首先要加快政府职能转变，健全金融发展制度环境，从微观市场主体的行为调节中，来促进金融工程技术的创新与发展；其次，加快构建现代金融企业管理制度，引导经济主体理性思维，形成良性、有序的竞争环境；再次，借鉴西方资本市场的管理优势，鼓励投资银行的发展，投资银行作为金融工程发展的主角，其开拓性与创造性是其他金融企业难以比拟的，因此，要从完善融资制度等配套安排上，推动投资银行快速发展。最后，从金融工具的开发上，加快创新步伐，提升金融工程的运行效率。

作者：贾焘单位：内蒙古财经大学