谈企业经济增加值管理的概念范文

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摘要：现阶段，企业全面实施经济增加值（EVA）考评，尽管EVA在我国还没有得到全面推广实行，但该举动表示央企由战略管理转为价值管理的新局面，也表示EVA评估指标体系的作用是不容小视的。文章首先介绍了EVA的基本概念与计算公式，然后介绍了EVA的优势与弊端，并阐述了EVA还没有得到全面推广实行的主要原因，最后提出了在企业管理中引入EVA的有效建议。

关键词：企业管理EVA应用分析

我国企业广泛采取的绩效评估指标有：净利润、每股收益、净资产收益率、总资产收益率、权益报酬率等。基于资本化市场背景下，这类评估指标在很大程度上体现了企业的经营实力，但在计算时只考虑了债务资本成本，而忽视了股权资本成本；忽视了投资商具有其他选取的机会成本；会诱导管理层只关心扣除生产成本，从而间接诱发只求规模增长而不求实际“价值增值”；针对股东收益最大化运营目标，企业绩效评估指标还应当考虑投资商资产的机会成本，采用经济增加值（EVA）可以有效补偿以往评估指标存在的问题，对真实体现与准确评估企业业绩有着显著作用。

一、经济增加值的概念

经济增加值是基于会计报表的前提下，合理调节会计利润，去除所有资本成本后获得的经济指标，体现一个企业的资产收益和资产成本间的差异，为经济利润的含义。经济增加值是企业绩效评估指标，可以真实体现管理者对股东营造财富的能力，其与公司税后经营净利润与所有的资产成本间有密切的关联性。经济增加值的计算公式是：经济增加值=税后净营业利润（NOPAT）-全部资本投入（IC）*加权平均资本成本（WACC）其中，税后净营业利润衡量的是企业的经营盈利情况；全部资本投入反映的是企业持续投入的各种债务资本和股权资本；加权平均资本成本反映的是企业各种资本的平均成本率。NOPAT基于会计净利润合理调整计算获得，常用的调整的指标包含：研究开发费、大型广告费等一次性支出但收益期较长的费用；反映付息债务成本的利息支出；营业外收入、营业外支出具有偶发性的项目；其他非经常性损益调整项目，如股权转让收益等。全部资本投入（IC）：包括债务资本和股权资本。其中债务资本包括融资活动产生的各类有息负债，不包括经营活动产生的无息流动负债。资本占用除根据经济业务实质相应调整资产减值损失、递延所得税等，还可根据管理需要调整研发支出、在建工程等项目，引导企业注重长期价值创造。加权平均资本成本（WACC）：是债务资本成本和股权资本成本的加权平均，反映了投资者所需求的必要报酬率。对于不同行业公司要独立的修改调整指标，以确保计算结果的准确性。

二、企业管理中采用经济增加值的优势与弊端

(一)经济增加值的优势

1、资本费用考虑全面，科学评估企业价值营造经济增加值兼顾了债务成本，还考虑了权益成本，符合经济利润的概念，是以股东财富的创造为基础来衡量公司的营运绩效。有些上市企业尽管看似盈利，但事实上股东财富并未增多反而降低，原因是会计利润未兼顾权益成本对公司业绩的干扰。

2、削减经理者操控利润的机会，实现股东利益与经理者利益相结合有些研究者表示经济增加值的计算是在营运项目基础上调节计算的，所以，能够削减管理人员控制盈余的机会，管束经营者通过非营运性收益操控利润，监督经营者全面考虑公司的总资金费用的节省，由此提升公司管理能力，坚持价值营造的原来进行营运项目，最终得到股东利益与经理者利益相结合。

3、兼顾了资本的机会成本，基于市场环境评估公司绩效经济增加值计算公式中的资本成本计算应兼顾到公司的风险与投资市场上机会成本，可以促进管理人员重视市场状态、重视投资利益与资本的利益情况，从而保证以市场为引导来评估公司价值，使得具体投资业务决策和股东收益最大的结合。

(二)经济增加值的弊端

1、计算调节项太多，真实性受到人为因素的干扰不管是理论界或者实务界都始终在寻找最适合我国企业管理的经济增加值计算公式，特别是实证研究方面，许多研究人员在确定经济增加值计算调节项时均未保持统一性，大都按照公司的实际发展状况确定相关计算公式，在具体使用经济增加值概念展开实证研究时，多达上百种调节项无法规避的存在主观因素的影响，通过调节后计算获得的经济增加值真实性就不可避免的会受到影响。40

2、会计数据造假会极大影响到经济增加值的精准计算经济增加值计算的信息来源于会计信息平台，所以会计数据质量是确保经济增加值计算结果准确的基础。而会计数据造假始终是十分普遍且尚未完全处理的问题，如此就不得不使人怀疑由此调整计算得到的经济增加值的真实性。

3、资产成本属于经济增加值精准计量的瓶颈企业资产成本的多少，对其经济增加值的计算有着较大作用。当前，因为各种因素影响，股权资产成本怎样准确计算依旧是财务工作存在的一大难题，造成企业资产成本的计算变成经济增加值计算的重难点。目前国际上多是采用资本资产定价模型的原理测算，但具体企业贝塔系数的测算仍是今后需要解决的问题。

三、企业管理中采用EVA的有效策略

国内外公司通过实行经济增加值得到良好运营绩效的实践显示，实行基于经济增加值的管理观念已成为考核公司营运绩效、衡量公司管理能力的有效途径。企业一定要不断提高价值管理观念，掌握经济增加值的内涵，找到价值核心源头，开发价值重要因素，不断提高经济增加值价值管理能力。

(一)树立科学的经济增加值观念

公司在实行经济增加值管理时，要精准了解经济增加值核心观念所涉及与传输的信息，树立科学的公司价值最大化观念。首先，准确理解利润与价值。经济增加值以价值为中心，突出投资商战略思想的利润目标，需要实现超过投资费用的收益，实现利润超价值的过渡与传输途径，协调公司近期效益和远期利益，实现企业长远发展。其次，全面掌握投入与产出。增加基础设施投资，拓展经营规模，注重规模扩大是公司的内在动力。经济增加值注重资产成本，低效、无效投入仅会有损公司价值。经济增加值需要公司克服随意做大做强的经营模式，更为注重主业，审查投资行为，保证投资业务超过价值收益，防止高投资、低产出，高投资、低收益。最后，准确了解收益与成本。收入属于源泉，成本属于动因。从内外部重要业务的价值链方面，研究收入增多的成本动因，开发成本驱动价值营造的机会，确保超过历史水平与行业水平的收益增加，实现公司价值创造。

(二)研究增多经济增加值的策略

经济增加值是对资产负债表与利润表的控制，涉及利润与资产成本两大管理中心，企业要围绕这两大业务，从经济增加值实现的源头着手，做好利润最高的加法与资产成本最低的减法，提升公司经济增加值总量与改善能力。

1、促使收入持续增加收入增加是价值营造的根源与基础，企业应严格控制营运过程，增加产品竞争水平，加大营销收入。首先，详细进行市场调研，准确研究公司现有项目范围、营运形势与市场前景，选择高价值业务，摒弃低价值项目。其次，在巩固现存市场份额的前提下，改进销售模式，灵活营销方法，开发潜在客户，拓展新市场，进一步加大市场份额，促进销售收入的增加。最后，改变发展模式，创新发展理念，采用贴近市场、符合客户的手段，积极开拓有助于经济增加值营造的新项目，促使营销收入的持续增加。

2、减少成本支出成本是公司价值创造的重点，企业要高度关注成本管控，减少成本支出。首先，培养和提高员工成本管理观念，发挥出其积极性与创造性，激发企业所有人员成本控制的主动性，实现成本管理由任务型、管控型转变为效益型与管理型。其次，基于企业营运的整个过程，从增多效益与促进企业可持续发展方面着手，保证开源与节流相统一、成本管理和做大总量相统一、短期效益和长期收益相统一，建立可能得到的最少成本目标并有效管理。再者，确定包含管理责任、目标设置与激励管束等成本控制全过程、多角度的管理系统，提高成本控制人员多角度、多方面的控制水平。最后，实行精细化控制，引进科学的成本控制方法及手段，落实资金成本各个环节与全过程的控制职责，并通过全面的监控研究与检查验收，加大企业成本控制水平。

3、加大资金利用率注重采购管理，积极与供应商沟通，享受优惠的采购支付政策，尽量延迟货款支付时间。加强销售控制，建立科学有效的信用政策，实施过程审批，加大应收账款周转率，及早回笼销售资金；建立优惠销售制度，预收用户货款，增加无息资本沉淀。加强存货控制，坚持市场销售基本规律，建立最优库存限额，完善物流配送，加速存货周转，加大存货周转率，减少存货资本占用。加强和金融单位合作，完善债务体系，争取无息低息借贷政策，减少财务成本支出。

四、结束语

综上所述，经济增加值的出现，理清了公司投资商与管理人员价值创造的内涵，为公司实现价值管理带来了思路、方法及措施。从价值增值理念看，只有当公司盈利超过所有投资者期望收益或必要资本成本时，其新增的价值才是为股东创造的剩余价值。虽然经济增加值还有一定的缺陷，应用阶段有一定的难度，尚待深入研究与讨论处理，但企业价值管理观念已深入人心，且将极大影响公司管理理念和业务的发展，还决定着公司在市场上的生存与发展水平。企业一定要建立科学的价值思想，全面研究管理现状，合理应用经济增加值指标，提升价值创造水平，提高企业管理质量，实现长远健康发展。

参考文献：

[1]刘玮,刘胜.关于经济增加值(EVA)在企业价值管理实践中的思考[J].统计与管理,2017(11):156-157

作者：骆艳宁 单位：万荣中鲁果汁有限公司