非效率投资论文范文15篇

前言：我们精心挑选了数篇优质非效率投资论文文章，供您阅读参考。期待这些文章能为您带来启发，助您在写作的道路上更上一层楼。

非效率投资论文

第1篇

投资过热问题一直是困扰中国的一个重要问题。2000～2004年中国投资率分别为36.4%、38%、39.2%、42.3%和43.9%。呈现一路飙升状态。而与此同时,中国最终消费率却一直处于低位水平并保持持续走低态势,最终消费率从1985年的66.36%下降到2005年的52.1%,居民消费率下降尤其厉害,从1981年的53.1%下降到了2005年的38.2%。众所周知,过低的消费率以及与之相伴的高储蓄率将导致投资的迅猛增长。所以,在考察中国投资过热这一问题之前,有必要对国内的消费水平进行考察。

一、中国低消费的内在原因

在2006年3月,中国国内的平均消费水平占GDP比重约为45%,然而在2000年基尼系数为0.417时,占总户数20%的富有阶层收入便已占到全部收入的51%以上。2000年后,基尼系数每年呈增加趋势,一直到2006年,基尼系数攀升到0.496。毫无疑问,在2001～2006年的六年中,每年的占总户数20%的富有阶层收入占全部居民收入比已经远远超过了2000年的51%。而2005年,中国居民收入总额为83,246.6亿元,以2000年20%的富有阶层收入占到全部收入的51%以上保守数值估计,2005总收入中也仅仅只有低于49%的部分,即40,790.834亿元被80%普通居民所拥有,而截止2005年底全国总人口为13.0756亿人,80%的人口数量是10.46048亿人。所以,保守估计在2005年,我们发现全国80%的普通收入者的年平均收入仅为3,899.5元。而2005年全国居民平均每人消费性支出为7,942.88。就算富人的边际消费倾向与普通大众相同,在扣除占有51%收入的20%的富人后,2005年全国80%的普通大众的消费支出也在7,942.88数值的一半3,971.44以上。而如果根据凯恩斯的边际消费倾向递减规律,全国80%的普通大众的消费支出则将远远超过3,971.44,而该保守估计数值也和全国80%的普通收入者的年平均收入仅为3,899.5元相差无几。这表明,普通大众的收入就算没有全部用来作为消费支出或超额支出,也绝大部分用作了消费支出。

所以,由最近几年的数据来看中国的消费问题,我们一直以来感到彷徨的问题的解答竟然是因为我们提错了问题!换言之,如果将中国的居民分为两大部分,一部分为拥有国内居民收入51%以上的20%的居民;另一部分则为拥有低于49%的国内居民总收入的80%的居民。问题可以被改提为:对于这两部分居民,其平均消费倾向是否仍然较低?

根据以上分析,答案很明显,就是占人口总数80%的居民的平均消费倾向很明显地接近于1,而占人口20%左右的富裕阶级的平均消费倾向则较小,但是这较小的平均消费倾向并不构成让我们困惑的问题,因为对应这部分拥有较小平均消费倾向的人群拥有社会51%以上的财富,而较高的收入所导致的较低消费又完全可以为经济学理论所解释。所以,在将国内的居民划分成两部分后分析发现:中国的平均消费倾向并不存在过低的问题!真正引起国内总体消费与国内总体收入存在较大脱节的原因在于:国内越来越大的基尼系数和收入分配体系方面存在的问题。

二、中国投资过热的深层次原因

1、低消费的内在原因导致了高投资的无法平抑性。由此可见,在国内由于现行的收入分配机制所导致的长期消费的低迷状态下,国内投资的长期迅猛增加趋势在一定程度上是无法避免的。因为投资在我国的这种增加情况有其独有的特征:由于收入分配的两极差距所导致的高收入阶层的过多收入无处可去,在一定情况下必然转化为资本投资。国内的高收入阶层基本上都是以资本作为生产要素获得高收入的阶层,这是因为现行中国的劳动力众多,导致了劳动力作为生产要素的价格低下,从而在缺乏制度保障的情况下,在资本报酬与劳动报酬之间必然出现分配上的极大差异。而这一极大的收入差异又导致了占80%的普通收入阶层的消费能力的低下,从而导致了对消费品需求的疲软。在国内市场上,虽然存在对消费品的需求疲软,然而由于中国经济的强劲增长势头及对经济前景的盲目乐观,则导致了20%高收入阶层将其收入投入到国内的消费品生产中或投资到资本品市场及房地产市场上。在普通大众的消费能力受到收入制约,消费需求疲软的前提下,增加的消费品市场上的投资则造成了国内现存的盲目乱投资现象,而近几年迅猛的房地产投资增长势头及房地产价格的上升程度则很清楚的表示了资本在资本品市场及房地产市场上的翻云覆雨。

2、高投资势必引发通货膨胀与失业并存。由20%高收入阶层盲目投资所导致的生产原材料的渴求,将势必在国内引发对于原材料的渴求及对于中间产品的需求增加,而这将进一步引起由成本拉动的通货膨胀。成本拉动型的通货膨胀最先反映在初级产品及最先投入品的价格上涨,或产业链较短、生产的纵深层度不高的初级产品行业的产品价格的上涨上,如农业、林业、畜牧业、渔业、冶金业、金属矿藏加工业等行业产品价格的上涨。最近国内的猪肉等初级产品价格的持续上涨无疑是由于高投资所导致国内出现成本拉动型通货膨胀的最好例证。

通货膨胀开始萌发后,将进一步扭曲现存的国民收入分配机制的作用。由于国内劳动力市场上的供过于求,所以国内的劳动力市场明显地受到“短边法则”的作用限制,也就是说,国内劳动力的定价机制并不直接反映为工资等价于劳动的边际产出,而是买方垄断市场。在养老保险及社会保障制度不健全、覆盖面极小的我国,劳动者不能选择用闲暇去替代劳动,而是只能接受既定的低额劳动力回报,在无限次劳资双方重复博弈的情况下,将导致劳动力市场的供求进一步失衡,也就是失业的进一步增加。既然国内的劳动者对于由于通货膨胀所导致的真实工资下降无能为力,则通货膨胀将明显地在长期内(而不是经济学所分析的短期)有利于利润收入者。这将导致投资的进一步增加及通货膨胀的压力进一步增大。

然而,虽然在国内市场上存在明显的较大的失业与通胀压力,但是还不会出现西方国家在1970年后出现的滞胀现象。因为在国内,由于产出还远低于充分就业下的国民产出水平。所以,在短期内,由于投资所拉动的国内需求增加将引起国内价格与产出在短期内的同时增长,所以在中国,由于分配的不均及劳动力的众多及普通劳动力在劳动市场上“话语权”的丧失,导致了大量失业的长期存在,而投资在一定程度上的增加虽然在一定程度上增加了就业岗位,但由于其所导致的成本上升的通货膨胀侵蚀了劳动者的真实工资收入,这将使劳动市场上的供给增加量远远超过由于投资所引起的岗位增加量。从而使国内的高失业与高速经济相伴相生,所以在中国,无论是凯恩斯主义的短期菲力普斯曲线,还是货币主义学派的长期菲力普斯曲线,统统都是无效的。这也就意味着,由于收入分配机制的不均,国内并不存在失业与通货膨胀的可替代关系。

所以,通过对投资的分析,我们又重新发现,中国现有的投资情况,仍然取决于我国的收入分配机制。

三、结论与启示

从以上对国内消费对投资的影响及中国特有的投资特征分析我们发现:国内的低消费及高投资有其内在的本质的决定因素。由当前的收入分配机制所造成的国内居民收入两极分化过大是产生这一切现象的根本原因。在长期内,如果国内的政策方针重点不转到缩小这一过大收入差距上来,首先可以预见的是:随着经济的进一步发展,由于高收入阶层在消费品生产领域上的盲目投资及国内80%居民的消费品需求在低收入制约下的疲软,最终必然造成国内经济结构的失衡,这将对经济稳定发展运行造成极其不利的影响。其次,由于国内独特的劳动力市场情况,由高投资所引发的结构性通货膨胀将进一步导致国内收入差异的扩大,在社会保障体系尚未完善的情况下,将造成失业率的进一步上升并由于利润获得者的更高收益引发更大的通货膨胀压力,形成一个恶性循环。再次,在执行政策决定时,由于收入分配的过大差异及国内劳动市场的特殊结构,并不能依据国外经济理论中的菲力普斯曲线所体现的失业和通货膨胀的折衷关系来作政策决策。在国内,如果收入-分配机制并未得到改变的话,失业率在长期内必然以较高的数据形式存在,并且伴随着国内通货膨胀压力的上升,通货膨胀将逐渐增加,并且这种增加并不伴随国内就业率的提高。所以,如果真正要解决当前国内的低消费、高投资、盲目投资、通货膨胀苗头的出现及较高的失业率等经济情况,必须要从引起这一系列问题的本源——我国不均的收入——分配机制着手,所谓治标方能治本。只有这样,方能实现和谐经济、和谐社会。

主要参考文献:

第2篇

本文对上市公司股权激励与非效率投资问题的研究文献进行综述。随着我国证券市场的发展与完善，企业的投资率逐年上涨，但是投资效率却没有相应上升。在我国上市公司中，非效率投资现象确实存在，且比较普遍，主要表现为投资不足与投资过度。管理层作为决策的直接发出者，可以说是企业过度投资的源头，所以国内外专家学者致力于从股权激励角度，探索股权激励对非效率投资行为的影响机制，以期为非效率投资治理提供依据，有着十分重要的理论与实践意义。

[关键词]

管理层；股权激励；非效率投资；抑制作用

一、引言

21 世纪以来，我国为了促进经济发展实行积极的财政政策，使得企业投资规模迅速上升，但是较高的投资率却不能带来高的投资效率。如何对上市公司高层管理人员进行激励，充分发挥他们的工作积极性，在现有的能力和条件下为社会做出更大的贡献，这是一个理论界和实业界都普遍关注的课题。但是总的看来，大量学者对非效率投资的研究主要集中在公司治理、股利政策、资本结构、会计稳健性方面，股权激励对非效率投资影响的研究比较少，所以探索股权激励对非效率投资行为的影响机制，以期为非效率投资治理提供依据，有着十分重要的理论与实践意义。

我国1999年开始推行股权激励计划，并且有相当数量的上市公司实施了股权激励方案。股权激励作为一种长期激励机制显著地影响高管人员的投资决策，股权激励是否有抑制非效率投资的效果，不同的学者给出了不同的研究结果，目前主要有四种观点。

（一）认为股权激励会进一步扩大上市公司的非效率投资

罗富碧和杜家廷（2008）对我国上市公司高管人员股权激励与投资决策之间交互作用及内生关系进行了实证检验，得出结论，认为实行股票增值权公司的投资量较其他激励模式公司的投资量更大，我国上市公司高管人员股权激励对投资有显著的正影响，相应地也会增加企业的非效率投资规模。但是，仅凭非效率投资是企业总投资的一部分就顺势推出股权激励也将扩大企业非效率投资的规模是不严谨的。股权激励带来的投资规模扩大也可能是有效投资单方面带来的。

（二）认为股权激励对非效率投资的影响不显著

赵璇（2009）认为管理层持股对企业非效率投资行为有一定的治理效应，但模型回归结果并不理想，这与我国上市公司管理层持股不普遍且持股比例低有关。

简建辉和何平林（2011）研究表明公司过度投资水平和公司的经理人股权激励情况没有显著关系，原因可能是我国上市公司股权激励制度刚开始推出，实施股权激励的公司和股权激励力度都很有限，该制度体系有待建立健全。

（三）认为股权激励能有效抑制上市公司的非效率投资

唐雪松（2007）通过研究得出独立董事持股和经理层持股对企业过度投资行为的作用是不同的，经理层持股对上市公司过度投资行为具有较好的抑制作用，而独立董事持股却并未在制约过度投资行为中发挥预期的作用。

（四）股权激励对上市公司非效率投资的抑制作用取决于公司的控股权性质

强国令（2012）从股权分置制度变迁的角度研究管理层股权激励有效性及内在机理，强调以2005年股权分置改革为结构断点进行Chow检验，发现股权激励治理效应回归方程在2003—2009年全样本期间发生了显著的结构性变化，股权分置改革改善了管理层股权激励的治理效应，减少了过度投资。进一步研究表明，股权分置制度变迁对国有公司管理层股权激励效应影响显著，缓解了公司问题，但是对非国有公司没有显著影响。

二、总结

目前我国对于管理层激励的研究多集中于管理层激励与企业业绩的关系，而选取投资行为这一新视角的研究还不是很多，且很多是从管理层的单一薪酬结构研究薪酬激励对企业投资行为的影响，没有将高管持股情况融合进去一起做全面的分析。另外。控股权性质是否会影响股权激励抑制过度投资的作用，以及如何影响，上市公司的股权性质改革对股权激励效应有没有影响也有待进一步研究。

参考文献：

[1]Bertrand，Mullainathan.Enjoying the Quiet Life？Corporate Governance and Managerial Preference.Journal of Political Economy，2003：1043

[2]Shleifer，A.，R. Vishny. A Survey of Corporate Governance[J].The Journal of Finance，June 1997，52（2）：737 783

[3]Morck，Shleief，Vishny.Characteristics of hostile and friendly takeover targets. National Breau Economic Reserch Working Paper，February 1989：1102

[4]唐雪松.上市公司过度投资行为及其制约机制的实证研究[J].会计研究，2007（07）：4496.

[5]韩亮亮，李凯，宋力.高管持股与企业价值——基于利益趋同效应与壕沟防守效应的经验研究[J].南开管理评论，2006（04）：56

[6]齐静妙.中国上市公司高管薪酬对非效率投资影响的实证研究[D].硕士论文，2011

[7]梁利霞.上市公司高管薪酬激励对非效率投资行为的影响研究[D].硕士论文，2010

[8]赵璇.管理层薪酬对企业投资行为影响的实证研究[D].硕士论文，2009

[9]朱庆伟.高管薪酬激励与上市公司非效率投资[D].硕士论文，2008

[10]简建辉，余忠福，何平林.经理人激励与公司过度投资——来自中国A股的经验证据[J].经济管理，2011（04）

第3篇

中国期刊投稿热线，欢迎投稿，投稿信箱1630158@163.com 所有投稿论文我们会在2个工作日之内给予办理审稿，并通过电子信箱通知您具体的论文审稿及发表情况，来信咨询者当天回信，敬请查收。本站提供专业的服务和论文写作服务，省级、国家级、核心期刊快速发表。

【摘要】企业经济效益的增长既需要人力资本，也需要物力资本。合理的效益增长过程，实质上是两种形式的资本在数量上增加和质量上提高的过程，也是两种形式的资本投资相辅相成、相互促进的过程。

【关键词】企业经济效益的增长既需要人力资本也需要物力资本

【本页关键词】省级国家级期刊快速发表学术期刊论文投稿欢迎来稿

【正文】　人力资本投资具有收益取得的迟效性所谓迟效性，是指人力资本投资并非当时投资当时就获益。物力资本投资往往很快见效，如新的投资设备调试安装完毕，即可发挥其生产效能，而人力资本投资在其投资过程中，并不会产生“通电即转”的效果。只有通过一定时期的学习，劳动者的知识、技能以及工作经验得到不断积累和提高，达到一定的水平和标准后，投资才能发挥生产性作用。所以，人力资本需要优先投资，这样才能在企业战略转移或上新项目时，使人力资本投资形成资本的速度与物力资本投资形成资本的速度相匹配，不至于使一段时间物力资本投资处于闲置状态。这在劳动力或人才较紧缺的时期就显得尤为重要。3　人力资本投资要与物力资本投资合理配置企业经济效益的增长既需要人力资本，也需要物力资本。合理的效益增长过程，实质上是两种形式的资本在数量上增加和质量上提高的过程，也是两种形式的资本投资相辅相成、相互促进的过程。企业人力资本投资与物力资本投资作为促进企业生产能力提高的两个主要方面，对企业目标的实现具有极其重要的意义。增加企业投资，是促进企业生存与发展的有力手段，但是只重视企业投资总量的增加，而忽视投资结构的优化，必然会导致企业资产的闲置或浪费。所以，企业人力资本投资与物力资本投资的合理配置就显得尤为重要。总之，在未来市场经济的竞争中，人才将是竞争取胜的制高点，谁拥有足够多的高质量的人才，谁就能在竞争中取胜。企业作为自主经营、自负盈亏的经济实体，直接参与市场的竞争。人力资本作为企业的重要资源，是其求生存、谋发展、树立自身竞优势的关键。因此，企业应如何改进对人力资本的投资，使其对企业的发展起到长远而巨大的推动作用，已成为不容回避的重要而紧迫的课题。企业只有正确认识、善于利用、合理管理人力资本，才能使人力资本投资发挥其应有的效应。

【文章来源】/article/43/6393.Html

【本站说明】中国期刊投稿热线:专业致力于期刊论文写作和发表服务。提供毕业论文、学术论文的写作发表服务；省级、国家级、核心期刊以及写作辅导。 “以信誉求生存以效率求发展”。愿本站真诚、快捷、优质的服务，为您的学习、工作提供便利条件！自05年建立以来已经为上千客户提供了、论文写作方面的服务，同时建立了自己的网络信誉体系，我们将会继续把信誉、效率、发展放在首位，为您提供更完善的服务。

联系电话: 13081601539

客服编辑QQ：860280178

论文投稿电子邮件: 1630158@163.com

投稿邮件标题格式：投稿刊物名论文题目

如：《现代商业》论我国金融改革及其未来发展

声明：

本站期刊绝对正规合法

并带双刊号(CN，ISSN)，保证让您轻松晋升

第4篇

【摘要】固定资产的折旧、固定资产减值准备的处理。从会计核算的配比原则考虑，应当按固定资产的账面价值以及尚可使用的年限重新计算折旧额及折旧率

【关键词】固定资产的折旧固定资产减值准备的处理

【本页关键词】论文写作期刊征稿

【正文】

后一种处理可弥补前者的不足。一方面固定资产投资规模真实，另一方面固定资产在提取折旧时，可以充分考虑以前的在建工程减值的问题。因此，笔者认为这样做比较合理。5、固定资产的折旧、固定资产减值准备的处理。从会计核算的配比原则考虑，应当按固定资产的账面价值以及尚可使用的年限重新计算折旧额及折旧率; 如果计提减值准备的固定资产价值又得以恢复(回复转回的固定资产减值准备不得超过原以计提的固定资产减值准备) ，转回已计提的固定资产减值准备时，按不考虑减值因素应计提的折旧与因考虑减值因素少计提的折旧之间的差额借记“固定资产减值准备”贷记“累计折旧”; 按固定资产账面价值和尚可收回的金额与不考虑减值因素确定的固定资产账面净值孰低的的差额借记“固定资产减值准备”贷记“营业外支出”。然而，若每期计提减值准备后都调整折旧额、摊销额，对以前的累计折旧及已摊销数额如何处理，将会非常复杂，会大大增加会计工作成本，缺乏可行性。因此，从实际会计工作出发。笔者认为折旧与摊销的基数以历史成本为原则比较符合成本效益原则。6、无形资产减值准备的处理。新企业会计制度对于无形资产减值准备的会计处理这样规定的: 当无形资产因某种原因，“已无使用价值和转让价值时，应当将该项无形资产的账面价值全部转入当期损益，借记‘管理费用’科目，贷记‘无形资产’科目”。而无形资产发生减值时，则将减值借入“营业外支出”贷计“无形资产减值准备”科目。可见，对无形资产的全额减值和部分减值企业会计制度规定了两种处理。笔者认为，无形资产摊销，属于无形资产均衡减值，应列作“管理费用”科目。而无形资产部分减值和全部减值作相同处理，列作“营业外支出”比较妥当。这样，可以与计提固定资产减值准备、计提在建工程减值准备的规定一致起来，并将无形资产的减值与摊销的会计处理区来。三、结论1、通过资产计提减值准备后的纳税调整，确认资产减值，还可使企业减少当期应纳税款，增加自身积累，提高其抵御风险的能力。2、通过资产计提减值准备后的会计处理确认资产减值，可将:(1) 长期积累的不良资产泡沫予以消化，提高资产的质量，使资产能够真实地反映企业未来获取经济利益的能力。(2) 利益相关者相信企业资产已得到优化，对企业盈利能力

【文章来源】/article/46/176.Html

联系电话: 13081601539

客服编辑QQ：860280178

论文投稿电子邮件: 1630158@163.com

投稿邮件标题格式：投稿刊物名论文题目

如：《现代商业》论我国金融改革及其未来发展

声明：

本站期刊绝对正规合法

并带双刊号(CN，ISSN)，保证让您轻松晋升

第5篇

学生:xx

xx工业大学会计学院

一,课题来源及类型

2,课题类型:

二,课题的意义,国内外研究情况,本课题特点众所周知,会计信息是经济决策的基础.投资者和债权人可以根据公司提供的会计信息,决定其投资和信贷活动,并进而影响到公司的股价表现和资金成本,保证资金向真正有价值的公司流动,提高资源分配的效率和效果.如果会计信息不能真实地反映经营活动,相关的决策必然缺乏可靠的基础,资源分配的效率就无法得到保证,必然会带来资源的浪费.同时,会计信息还直接参与价值分配活动,如不同会计政策的选用,将直接影响到当期的盈利水平和相应的股利分配.可见,上市公司会计信息的披露是十分重要的.会计信息的披露正确与否,充分与否无论是对公司本身而言,还是对投资者,债权人都有十分重要的意义.会计信息披露的重要使命就是真实客观地反映企业经济活动过程及结果,向有关信息使用者提供准确的信息,以便进行科学决策.

随着我国股票市场的不断发展,股市的国际化,规范化程度正日益提高,我国股市的信息披露制度从无到有,已经形成一套初步的信息披露制度,对维护股市秩序,保护广大投资者利益起了积极作用.但由于我国特殊的经济环境,上市公司的出现与发展和其他国家相比还是比较晚的,而且其中也存在着一些问题.因此,深入揭示会计息披露存在的问题,寻找治理会计信息披露问题的对策,研究会计信息披露的展趋势,以提高上市公司会计信息质量,仍然是需要我们认真探讨的一个问题.

社会各界对上市公司财务报告有着广泛的需求和强烈的依赖,所有的信息用户对其均寄予厚望,希望藉此提高其决策的科学性.但会计信息披露并非至善至美,其中存在着许多缺陷.这些缺陷的存在,损害了会计信息的及时性,相关性和可靠性.因此,研究上市公司会计信息披露的发展趋势是十分必要的.

三,课题研究的主要内容,重点,难点

本文主要通过分析上市公司会计信息的重要性及其对各方面(对公司本身,投资者,债权人等等)的影响,指出会计信息披露的重要性.对目前上市公司会计信息的披露模式及其内容进行分析,指出其存在的缺陷与不足,以及需要改正和完善的地方.通过对上市公司会计信息披露内容中的几个重要组成部分(例如资产负债表,损益表,现金流量表等)的不足和需改进完善之处来预测会计信息披露的发展趋势.本文的重点在于通过对会计信息披露的模式的分析与研究,指出其缺陷与不足,从而做出会计信息披露的发展趋势预测.

本文的难点在于通过分析上市公司会计信息披露的模式中所存在的不足来预测会计信息披露的发展趋势.

四,课题研究方法(或技术路线)

市场调研法,比较分析法,归纳总结法

五,课题的研究进度(标题宋体小四号加粗,内容小四宋体,1.5倍行距)

打算用五周的时间查找相关资料,搜集整理,初步形成论文的大体模式.用三周的时间整理思路并形成初稿.用三周的时间加以修改,补充,最终定稿.

·开题报告范文·英语开题报告范文·论文开题报告格式·会计开题报告

交论文提纲:2005年月日

交论文初稿:2005年月日

交论文定稿:2005年月日

论文装订:2005年月日

第6篇

论文关键词：平衡计分卡，军队绩效审计，标准研究

一、军队绩效审计的特点

军队目前审计工作的重点是以真实性和合法性为主的财务审计，主要考虑的是财务业绩指标，而忽略了包括军事性、时效性、统一性等军队特有的非财务业绩指标。其标准远远不能适应军队绩效审计的要求，必须进行标准创新。

二、平衡计分卡的特点与应用

平衡计分卡提供了将各种财务业绩指标和非财务业绩指标从不同角度进行分类的一般性框架，并假定通过一系列主要的和次要的关系将这些分类有机地联系起来。虽然目前国内对平衡计分卡的研究和应用多集中在以盈利为目的的企业中，但笔者认为，这种不仅仅重视财务指标的绩效评价方法也适合于政府、军队这些不以盈利为目的的组织。

三、建立军队绩效评估平衡计分卡的可行性分析

建立军队绩效评估平衡计分卡，应当根据军队绩效特点，赋予平衡计分卡在军队方面的绩效指标，这样才能使平衡计分卡在该领域发挥其作用。综合各方面因素，借鉴“公共部门平衡计分卡模型”中的绩效维度，选择“显性业绩维度”、“职能贡献维度”、“绩效管理维度”和“创新学习维度”四个绩效维度建立我军财务管理绩效评估平衡计分卡模型。显性业绩维度是指财务部门在财经秩序上达到规范执行、经费管理上达到收支综合平衡、保障效益高，做到这些就会得到上级财务部门的肯定和认可。显性业绩维度受职能贡献维度的支撑军事论文，只有严格执行经费预算，才能保证经费收支平衡；只有合理把握经费投向投量，才能保证经费保障效益，达到显性业绩维度的要求；而要达到严格执行经费预算、合理把握经费投向投量这些职能贡献维度要求，就必须在绩效管理上严肃财经纪律、控制经费支出；而在达到绩效管理维度上的要求的基础是财务人员必须具备一定的素质和能力，也就是要达到创新学习维度的要求；财务人员的基本能力和素质的提高的同时也提高了科学理财的能力，也即表现为显性业绩的提升，显性业绩提升到一个新的高度之后，部门职能又将面临新的形势，为保证绩效管理的继续发展，又必须进行新一轮的创新与学习。至此，形成一个绩效维度发展循环链：创新学习--绩效管理--职能贡献--显性业绩--创新学习，这些维度可以依次推动发展，共同实现评估体系上升的循环。

四、构建基于平衡计分卡的军队绩效审计标准

修正和整合平衡计分卡的指标摘要，位于平衡计分卡的最顶层；战略依然是平衡计分卡的核心；顾客维度得到提升置于最高级。

（一）、顾客维度

1、顾客维度主要衡量指标

军费是国家用于军事方面的经费，主要用于军事建设及武器装配研发及制造和战争的经费；是国民收入的一部分,是军队完成职能任务,确保国家安全的基础,是落实新时期军队现代化建设和完成作战任务的财力保证。军费的顾客是国家，军费使用过程中，最为直接且最为广大人民群众所关注的莫过于军费花没花到点子上，有没有最大限度的形成战斗力。所以最重要的指标应该是军队的战斗力,但这个指标不能完全被量化,只能选择部分有代表性的指标进行评价。顾客维度衡量指标主要是军事工程质量、安全、工期、以及形成的战斗力指标，社会效益指标和环境效益指标，他们是军队绩效审计评价的核心。从现行绩效审计3ES角度看，主要是效果性指标，这与军队绩效审计目标“提高效益”是相吻合的，与军队的公共性、公益性是相一致的。

2、主要评价指标分析

（1）质量评价指标包括：工程质量合格品率、工程质量优良品率等论文格式。工程质量的检验应严格按照规定，划分为各个单项工程验收。工程质量合格(优良)频率就是合格(优良)单项工程占全部单项工程的比重，其评价标准参照同类工程。优良品率和合格品率越高军事论文，则说明工程质量越好。因此，审计人员应对工程项目进行现场考察，调查了解相关资料，综合评价工程质量。

（2）进度评价指标包括：项目计划工期率、项目完工率、达到项目设计能力所需要的时间等。项目计划工期率反映了公共工程施工进展情况，如果比例大于100%，则说明实际工期比计划工期延长，表明工程施工管理存在问题，需要查明造成工期拖延的因；反之，则说明实际工期比计划工期提前，表明工程在施工管理过程具有较的效率。达到项目设计能力所需要的时间是指建设项目建成投产至实际达到目标设计规定生产能力为止的日历时间，集中反映了基本建设过程活动形成综合生产能力的时间因素和管理质量。项目建成投产后达到设计能力的时间越短，该项目投资的效益就越大。

（3）战斗力评价指标包括：装备质量特性、装备数量与规模、人与装备的有效结合、训练与演练、综合保障、装备信息管理、高端武器使用掌握人数比率、高学历从军人员比例、技术兵种占军队全体人数的比例等。

（4）社会效益评价指标包括：军队免费为地方提供服务占总服务次数的比例、军队从地方采购与总采购物资的比率、军办工厂接收地方人员就业的比率等包含社会适应性指标、社会经济指标、社会经济指标等。对于其社会评价，目前国内外尚未有统一的认识，无论是在名称、定义、内容，还是在方法、指标体系上都存在较大差别。在评价中，通用评价指标少，专用指标多，定量指标少，定性指标多。

（5）环境效益评价指标包括：自然环境影响评价、生态环境影响评价、社会环境影响评价等。

（二）、财务维度

1、财务维度主要衡量指标

财务维度衡量指标主要是预算编制、资金到位、资金使用、成本控制、资金使用效益等指标，该部分指标是军队绩效审计的基础，也是传统财务审计的核心。从现行绩效审计3Es角度看，包括了合法合规性、经济性、效率性和效果性等各类指标，这与现行绩效审计比较重视财务指标的原因有关，现行绩效审计评价指标该部分指标往往占整个评价指标总量的70%以上，过于依赖财务指标;而在利用平衡计分卡建立的评价指标体系中比较不到30%，几乎调了个个军事论文，这与军队的非赢利性相吻合，也间接反映了该指标体系的“平衡性”和“系统性”。

2、主要评价指标分析

（1）资金筹集和使用评价指标包括：资金到位率、资金利用率、资金有效率等。资金到位率反映了军队资金筹集的效率，数值越大，表明效率就越高；资金利用率反映了军队实际运用资金的效率，数值越大，则表明军队工程实际利用资金的效率就越高。通过以上三个指标，完整地反映出一个项目从批复到实施，以至最终的运行结果，客观地反映军队项目的资金运行效率，分析影响项目效益的人为因素，审查项目资金在划转过程中有无被财政、主管部门层层挤占挪用、有无贪污、私分等违纪违规问题，为直观、定量地分析项目效益情况奠定基础。

（2）军队工程造价评价指标包括：军队工程成本降低率、军队工程返工损失率等。军队工程成本降低率反映了工程实际发生的成本与计划成本之间的差距情况，负数则表明实际成本低于计划成本，节约了资金，工程建设经济性较好。反之，则说明工程成本管理控制较差。军队工程项目不合格时，必须返工，由此造成经济损失，影响投资效果。军队工程返工损失率越大，则说明投资效果越差，应追究相关人员的责任。

（3）经济效益评价指标指标包括：投资产值率、投资效果系数、投资利润率、新增固定资产效率等。因军队工程的公益性，决定了其经济上的低回报性，该部分指标可根据军队工程的具体情况取舍。投资产值率用以说明军队工程项目投资所创造的产值。投资效果系数用以说明军队工程对单位投资额能增加的国民收入。投资利润率是指军队工程项目在生产期内，年平均利润总额与项目投资总额的比率，它是考查项目盈利能力的静态指标。它要与同行业的平均投资利润率指标进行比较，高于平均利润率军事论文，则说明军队工程投资实现了较大的经济效益，通过投资利润率指标能够直观地反映了工程项目的盈利能力。新增固定资产效率反映的是新增的固定资产带来的营业收入的增加，该比率越大，则说明投资效率越好。对计算出来的各项技术经济指标与可行性研究报告、行业基准水平进行比较，通过计算变化率来考核指标的完成情况，如果投资绩效指标达到或超过了可行性研究时的水平，则军队工程投资效益较好。

（三）、业务流程维度

1、业务流程维度衡量指标

业务流程指标主要反映军队工程建设程序的执行情况、内控制度建设与执行情况，全部是定性指标论文格式。从现行绩效审计3Es角度看，该部分指标主要是合法合规性指标，合法合规性审计是绩效审计的前提。因此该部分的衡量指标比重相对较大，这与我国军队工程领域存在的问题是相关的，这也是现行绩效审计往往容易忽视的地方。

2、主要评价指标分析

该部分指标全部是定性指标，主要有两方面指标，一是项目单位执行军队工程建设程序方面的指标，该部分指标审计时可以参照国家有关建设工程管理方面的法律法规的规定，如招投标法、建筑法等，需要审计人员具备法律方面知识，同时应具备一定的工程方面知识;另一方面是项目管理单位内控制度的建设和执行情况，该部分指标审计时可以由项目单位提供，审计判断其执行情况。

（四）、学习与成长维度

全球化、信息化正改变军队与社会的传统关系模式，迫切要求实现军队管理创新。军队管理创新的核心力量来自于军队将自己塑造成学习型军队，保持与外部行政生态环境在物质、人员、信息、文化等方面的良性互动和有效回应，使之具有更强的学习能力和应对变化的管理能力，实现政府自我革新和自我发展。军队工程管理人员的素质决定着项目的成败，是否善于学习，是否能在实践中成长军事论文，有利于我们不断总结经验，汲取教训，不断提高管理水平。

从现行绩效审计3Es角度看，学习与成长衡量指标主要是效率性指标，这也说明了人员的素质某种程度上决定了我们工作的效率，该部分往往也是我们现行绩效审计容易忽视的地方。

（五）、四个维度之间的关系

军队工程绩效审计平衡计分卡框架体系中的四个指标的关系、性质及其在整个体系中的地位是不同的。顾客维度是军队工程绩效核心内容的体现，是指标体系的核心，该维度得到提升置于最高级。财务维度是财务性质的指标，是传统财务审计的核心，也是现代绩效审计的基础，是衡量军队工程绩效水平最基本的指标。这两类指标都属于外部指标，直接体现为军队工程和绩效审计使命与发展战略实现的程度。业务流程是从管理内部运行的角度来评估军队绩效，属于内部指标。学习与成长是从军队自身学习、变革与发展等潜在因素出发，预测军队绩效水平的一种指标。他们两者通过直接制约顾客维度与财务维度来影响军队工程和绩效审计的使命与发展战略的完成。顾客维度指标和财务维度指标是目的指标，业务流程指标和学习与成长指标是手段指标，手段指标服从于目的指标。

五、评价结果分析及使用

利用这些评价结果,既可以对军队整体绩效进行审计评估,也可以分析出评估结果不理想的主要是财务指标还是非财务指标的原因,若是非财务指标的原因,又是哪一方面的指标导致的整体绩效评估结果不理想。按照“木桶原理”,整体的水平是由最差的方面的水平所决定的,通过这样的分析很容易找出军队绩效中最薄弱的环节,而在前期进行分项评价的时候,已经对各方面绩效的提高提出了相应的改进建议,可以参照这些建议进行整改以提高军队整体绩效。

参考文献

[1]四总部．《军队领导干部经济责任审计规定》，2005．

[2]．《领导干部经济责任审计评价标准》，2002．

[3]牛婷．平衡计分卡在军队绩效审计中的应用．军事经济研究，2006．

[4]刘长青孙拥政王晓平．浅议如何提高军队审计质量．军事经济学院．经济监督，2009．

[5]欧阳程．军队领导干部经济责任审计风险的新变化及应对．军事经济研究，2009．

[6]俞远．平衡记分卡对构建军队领导干部经济责任审计评价体系的启示．军事经济学院．金卡工程经济与法，2009．

[7]NAO of UK Value for Money Handbook------Aguide for Building Quality into VFM Examinations[EB/01],2003．

[8]Annual Report 2003----National Audit Office ofUK[EB/01]，来自英国NAO网站．

第7篇

1、课题来源：

2、课题类型：

二课题的意义

国内外研究情况，本课题特点众所周知，会计信息是经济决策的基础。投资者和债权人可以根据公司提供的会计信息，决定其投资和信贷活动，并进而影响到公司的股价表现和资金成本，保证资金向真正有价值的公司流动，提高资源分配的效率和效果。如果会计信息不能真实地反映经营活动，相关的决策必然缺乏可靠的基础，资源分配的效率就无法得到保证，必然会带来资源的浪费。同时，会计信息还直接参与价值分配活动，如不同会计政策的选用，将直接影响到当期的盈利水平和相应的股利分配。可见，上市公司会计信息的披露是十分重要的。会计信息的披露正确与否，充分与否无论是对公司本身而言，还是对投资者，债权人都有十分重要的意义。会计信息披露的重要使命就是真实客观地反映企业经济活动过程及结果，向有关信息使用者提供准确的信息，以便进行科学决策。

随着我国股票市场的不断发展，股市的国际化，规范化程度正日益提高，我国股市的信息披露制度从无到有，已经形成一套初步的信息披露制度，对维护股市秩序，保护广大投资者利益起了积极作用。但由于我国特殊的经济环境，上市公司的出现与发展和其他国家相比还是比较晚的，而且其中也存在着一些问题。因此，深入揭示会计息披露存在的问题，寻找治理会计信息披露问题的对策，研究会计信息披露的展趋势，以提高上市公司会计信息质量，仍然是需要我们认真探讨的一个问题。

社会各界对上市公司财务报告有着广泛的需求和强烈的依赖，所有的信息用户对其均寄予厚望，希望藉此提高其决策的科学性。但会计信息披露并非至善至美，其中存在着许多缺陷。这些缺陷的存在，损害了会计信息的及时性，相关性和可靠性。因此，研究上市公司会计信息披露的发展趋势是十分必要的。

三课题研究的主要内容，重点，难点

本文主要通过分析上市公司会计信息的重要性及其对各方面(对公司本身，投资者，债权人等等)的影响，指出会计信息披露的重要性。对目前上市公司会计信息的披露模式及其内容进行分析，指出其存在的缺陷与不足，以及需要改正和完善的地方。通过对上市公司会计信息披露内容中的几个重要组成部分(例如资产负债表，损益表，现金流量表等)的不足和需改进完善之处来预测会计信息披露的发展趋势。本文的重点在于通过对会计信息披露的模式的分析与研究，指出其缺陷与不足，从而做出会计信息披露的发展趋势预测。

本文的难点在于通过分析上市公司会计信息披露的模式中所存在的不足来预测会计信息披露的发展趋势。

四课题研究方法(或技术路线)

市场调研法，比较分析法，归纳总结法

五课题的研究进度

打算用五周的时间查找相关资料，搜集整理，初步形成论文的大体模式。用三周的时间整理思路并形成初稿。用三周的时间加以修改，补充，最终定稿。

交论文提纲：2005年月日

交论文初稿：2005年月日

交论文定稿：2005年月日

论文装订：2005年月日

指导教师评审意见：

第8篇

投资活动是企业的一项非常重要的战略决策，根据理论及信息不对称理论，由于信息不对称所导致的成本会导致企业的非效率投资，产生投资过度或投资不足问题，从而降低企业的价值。因此，公司必须寻求行之有效的治理机制及资本市场机制来降低成本，缓解信息不对称导致的冲突。

高效的公司治理离不开高质量的会计信息披露，会计师事务所已审计的财务信息是企业产出的替代变量，是衡量控制权和剩余索取权是否匹配、激励和监督是否相容的关键，某程度上会影响企业的治理效率。

国外学者研究显示：会计信息具有定价和治理的功能，可以缓解信息不对称和冲突。例如，Biddle（2009）认为：会计信息质量与企业投资效率的关系和企业与外部投资者的信息不对称有关，会计信息质量与企业投资效率关系的机制源于道德风险和逆向选择等摩擦的减少，具有高质量财务信息的公司会更少的偏离预计投资水平，从而抑制投资过度和投资不足，同时，这些公司对宏观经济环境的敏感性较小，在现金学术参考网提供论文写作和写作服务lunwen. 1KEJI AN. COM,欢迎您的光临流充裕及低杠杆的企业中，会计信息质量与企业投资效率的正相关关系较弱，但在现金流匮乏及高杠杆的企业中，此正相关关系较强，此外，当一个企业的总投资水平较低时，高质量的会信息可增加企业的投资水平，而当总投资水平较高时，高质量的会计信息则会减少总投资水平。

那么，对我国企业而言，会计信息是否也能发挥相应的定价和治理功能，从而抑制企业的非效率投资呢？为此，本文对相关文献进行了综述。

二、文献综述

近年来的国内研究表明：高质量的会计信息在管理者报酬契约和债务契约中的运用，能够监督管理者和股东的行为，减少道德风险和逆向选择，提高企业的资源配置效率，进而抑制企业的非效率投资，缓解企业的投资不足和投资过度。

崔伟等（2008）通过研究中国证券市场的经验数据发现：在公司的盈利能力、规模等得到控制时，高质量的会计信息可以降低企业的投资现金流敏感性，表明会计信息质量对企业的投资效率有积极影响。李青原（2009）认为：会计信息质量不仅与公司的投资不足呈现出负相关关系，也与投资过度呈现出负相关关系，其中，在具有较高审计质量的公司中，与投资过度的负相关关系更加明显。袁建国等（2009）的实证研究发现：会计信息质量与企业过度投资存在显著负相关，高质量的会计信息可抑制企业的过度投资行为，在自由现金流较多的上市公司中，负相关程度更强。潘立生等（2011）研究发现：高质量的会计信息能够降低由于信息不对称导致的冲突，抑制企业的投资非效率行为。蒋瑜峰等（2012）认为：会计信息质量与企业的投资不足存在显著负相关关系，高质量的会计信息可以抑制企业的投资不足问题，从而提高投资效率，在融资约束较大的企业中，此负相关关系更强，高质量的会计信息对此类企业产生更大的治理效应。马千棠（2012）研究发现：国内上市公司普遍存在投资非效率问题，但投资不足问题相比投资过度问题更加严重，高质量的会计信息对投资不足的抑制作用强于对投资过度的抑制作用，相比非国有上市公司，高质量的会计信息对投资不足的抑制作用在国有控股公司中表现的更加明显。何熙琼（2012）以国内制造业上市公司为样本，通过实证研究发现高质量的会计信息能够影响企业的非效率投资，但并非一定可以减少企业的非效率投资行为，国内企业的成本普遍较高，在成本较高的企业中，会计信息质量对投资效率的影响更加深远。罗斌元（2012）通过实证与规范研究相结合的方法，发现我国上市公司的会计信息质量水平整体较低，但呈现出逐年提高的趋势，同时，成本或者融资约束较高的企业，会计信息质量对非效率投资的抑制作用较明显。Kevin Sun研究了27个国家和地区的财务报告质量与企业投资行为之间的关系，并揭示了企业的融资结构如何影响这种关系，其研究发现：相比主要来源是股权融资的行业，财务信息的透明度、披露质量及审计质量等对企业投资行为的作用高于主要来源是债务融资的行业；主要来源为股权融资的行业并非自愿披露更多的信息，而是受制于会计监管。郭琦等（2013）研究发现：高质量的会计信息对非效率投资的抑制作用有限，随着会计信息质量的提高，对非效率投资的抑制作用越来越小。

三、结论

会计信息主要通过影响企业的融资约束程度、成本及投资机会识别能力等进而影响企业的投资效率，借助学术参考网提供论文写作和写作服务lunwen. 1KEJI AN. COM,欢迎您的光临于公司治理及资本市场等机制来抑制企业的非效率投资；融资约束较大的企业，其融资成本较高，更可能产生投资不足问题；较低的投资机会识别能力或者信息不对称导致的较高成本，则可能产生投资不足或投资过度问题。

国内研究结果显示，在我国，会计信息也能发挥相应的定价与治理功能，缓解信息不对称导致的冲突，从而提高企业的投资效率，其中，高质量的会计信息可以抑制企业的非效率投资，减少企业的过度投资及投资不足行为。此外，在成本或融资约束较高的企业中，会计信息质量对非效率投资的抑制作用较明显。

参考文献

.Accounting & Economics，2009.

[2]李青原.会计信息质量、审计监督与公司投资效率——来自我国上市公司的经验证据[J].审计研究.2009.

[3]潘立生，权娜娜.会计信息质量与投资效率的关系研究——来自我国上市公司的经验数据[J].财会通讯.2011.

[4]袁建国，蒋瑜峰，蔡艳芳.会计信息质量与过度投资的关系研究[J].管理学报.2009.

[5]崔伟，何一峰.会计信息质量与公司投资行为——来自中国证券市场的经验证据[J]. 财会通讯（学术版）. 2008.

[6]罗斌元.会计信息质量对投资效率的影响研究[D].天津财经大学，2012.

[7]饶茜.政治关联、会计信息质量与企业投资效率[D].重庆大学，2012.

[8]李青原.会计信息质量与公司资本配置效率——来自我国上市公司的经验证据[J].南开管理评论，2009.

[9]杨勇.会计信息质量与投资效率之关系研究[J].企业研究，2008.

[10]潘立生.上市公司非效率投资治理研究[D].合肥工业大学，2012.

[11]马千棠.会计信息质量与企业投资效率相关关系的实证研究[D].北京交通大学，2012.

第9篇

关键词：高新技术产业;创新效率;随机前沿分析

一、引言

创新是引领发展的第一动力，我国“十三五”规划纲要明确提出了要强化创新的引领作用，把创新发展提到一个更高的位置。当前我国处于经济结构调整的攻坚时期，加快经济转型升级最关键的是提升企业的自主创新能力，而高新技术产业作为国民经济的先导性、战略性产业，加快发展高新技术产业是转变经济结构、提升经济发展水平的必然选择。中关村科技园是我国第一个国家级自主创新示范区，也是全国的科技创新中心，研究园内高新技术产业的创新效率及影响因素不仅可以为提升示范区创新竞争力提供科学理论支持，对全国其他地区的高新技术园区的发展壮大也有较强的借鉴意义。

目前已有针对我国高新技术产业创新效率的研究，如张等（2012）利用29个省份的数据研究金融市场对高新技术产业创新效率的影响，结果显示欠发达地区金融市场对高新技术产业创新效率的促进作用更为显著;胡振华和杨琼（2015）把中国分成东中西三大区域，研究各区域内高新技术产业的创新效率，提出了针对不同区域运用各自的资源优势发展相应高新技术产业的策略;刘伟（2015）利用三阶段DEA模型测算了我国高新技术行业的研发效率，研究认为未对企业规模和市场结构等环境因素进行控制前存在低估纯技术效率的问题。

已有研究多从行业或区域经济等宏观层面对我国高新技术产业各行业的创新效率分析，而较少基于企业或科技园等微观视角测算高新技术产业的创新效率并探索其驱动因素的作用机制。本文基于中关村科技园2011年～2014高新技术产业的全样本调查数据，将知识生产函数与随机前沿分析方法相结合，测度高新技术产业不同技术领域的创新效率并分析其影响因素的作用方式;在此基础上提出相关政策建议，以期为有效提高我国高新技术产业的创新效率、促进我国创新竞争力水平的提升提供参考依据。

三、实证分析

1. 数据与变量说明。本文使用数据为2011年～2014年北京市中关村海淀科技园的全样本调查数据，涵盖了科技、财务、人力等多项微观信息，根据《高新技术领域代码》的四位码分类标准，中关村海淀园高新技术产业内共包含59个技术领域，数据来源为北京市海淀区统计局。因变量高新技术企业创新产出使用专利授权数来表示，记为Y。自变量的选取中，R&D存量用拥有有效专利数表示，记为A;研发人员数采用R&D全时人员数表示，记为L;其他对高新技术产业创新效率具有影响的变量从金融支持、政府扶持、产业集中度和规模等方面考虑，选取的具体变量包括：以银行贷款及各种社会融资总额反映金融支持水平（Fin）;以补贴收入和税收优惠反映政府扶持情况（Sup）;计算59类高新技术企业的赫芬达尔-赫希曼指数反映产业集中度（HHI）;以产业整体收入水映产业发展规模（Size）。

2. 模型结果。模型估计结果见表1，方程一测度了高新技术产业总体创新投入与产出之间的影响作用，方程二测度了高新技术产业技术非效率项与其影响因素的关系。计算得到的γ为0.99，显著不为0，证实了使用随机前沿模型方法的合理性。由模型构建部分可知，方程一中产业技术创新非效率项系数为负，因而若方程二中的影响系数为负，这说明该变量对技术创新非效率的影响为负，从而对创新产出的影响为正。可见：

（1）R&D资本存量、研发人员投入和产业发展年限对高新技术产业的创新产出都具有显著的正向影响：R&D存量水平提高1%，创新产出相对提高0.23%;研发人员规模提高1%，创新产出水平提高0.27%;发展年限对中关村高新技术产业总体创新产出的影响系数为0.49。

（2）金融支持，政府扶持和发展年限对技术创新非效率项具有显著的负向影响，说明这些因素可以有效驱动中关村高新技术产业创新效率的提高;产业规模对技术创新非效率具有显著的正向作用，从而对创新效率具有一定的抑制作用;产业集中度对高新技术产业非创新非效率不具有显著影响。具体而言，金融支持和政府扶持水平每提高1%，创新效率会提升0.12%;产业规模每增加1%，创新效率会提高0.64%。

究其原因，随着R&D资本存量和研发人员数量的增加，高新技术企业的创新能力有所提升，从而促进了企业自身和产业整体创新产出水平的增加;外部的银行贷款等金融支持和政府相关财税扶持，有效降低了高新技术企业的研发成本，缓解了创新过程中的高风险和信息不对称等问题，促进了企业创新积极性的提高，从而产业整体的创新效率和创新产出水平也有所提升;发展年限的增加对创新效率和产生水平的正向影响可以理解为研发和管理经验累积及能力提升带来的促进作用;而随着产业规模的扩大，企业通过技术创新开拓市场的内在动力相对于新兴企业可能有所减弱，从而创新效率也会受到一定影响。

3. 创新效率分析。根据式（8）计算中关村海淀科技园高新技术产业创新效率，高新技术产业总体创新效率均值2011年～2014年分别为0.27，0.29，0.30，0.35，呈平稳增长趋势，从数值上看，该指标与最优生产效率差距较大，说明高新技术产业的整体创新效率水平仍有较大的上升空间。

2011年～2014年间，创新效率均值排名前10的四位码高新技术领域见表2。可见，计算机软件技术领域的创新效率均值最高，4年间均值为0.69，且呈稳定上升趋势;排名2到5位的技术领域分别是其他电子信息技术领域、微电子电子元器件、计算机及相关产品、信息处理设备。排名前5的技术领域在二位码分类下均属于电子与信息产业，这说明近年来在中关村海淀科技园高新技术产业中电子与信息业的创新效率最高，也印证了电子与信息业作为中关村龙头行业的重要地位。排名6到10位的高新技术领域分别为中药、生物农药及生物防治产品、设施农业工程与设备、航天器、人工智能产品。从数值上看，排名前10的高新技术领域中仅前2名创新效率超过0.50，说明中关村科技园高新技术产业的创新潜力仍待进一步释放。

四、结论

本文基于Rome-Jones知识生产函数和随机前沿模型方法，测度了中关村科技园的高新技术产业的创新效率并就其影响因素进行了详细分析，实证结果表明：R&D资本存量和研发人员投入对高新技术产业的创新产出都具有显著的正向影响，弹性系数分别为0.23%和0.27%;金融支持、政府扶持对中关村高新技术产业创新效率有显著的正向提升作用;产业规模的扩大对创新效率的提高具有一定的抑制作用，产业集中度对高新技术产业的创新效率不具有显著影响;高新技术产业的创新效率仍然较低，但呈现逐年提高的态势，到2014年总体创新效率均值为0.35;对不同技术领域的创新效率进行排名，整体创新效率偏低，排名前5的技术领域均属于电子与信息产业，中关村科技园高新技术产业仍具有较大的发展空间。

为充分释放高新技术产业的创新潜能，提高创新效率，现提出几点政策建议：①协助高新技术产业拓宽银行贷款、股权投资等多种融资渠道，增强外部投资者对产业发展的信心，缓解高新技术产业由于研发成本大、风险高导致的融资难问题;②为高新技术产业进行创新研发活动提供良好的财税支持环境，制定注重创新型人才的培养和激励，充分发挥企业孵化器的培育作用;③借鉴近年来创新效率排名领先的技术领域发展经验，并结合不同产业的发展经验和未来规划，给予创新动力不足、效率偏低的产业有针对性的政策引导和帮助。

参考文献：

[1] 张，黄德春，马昭结.产业集聚与产业创新效率：金融市场的联结和推动――以高新技术产业集聚和创新为例[J].产业经济研究，2012，（6）：17-25.

[2] 胡振华，杨琼.中国高新技术产业创新效率研究[J].科学管理研究，2015，33（2）：32-35.

[3] 刘伟.中国高新技术产业研发创新效率测算――基于三阶段模型[J].数理统计与管理，2015，34（1）：17-28.

[4] Griliches， Z.， Issues in assessing the contribution of research and development to productivity growth[J].Bell Journal of Economics，1979，10（1）：92-116.

[5] Battese，G.E.，Coelli，T.J.，A model for tec- hnical inefficiency effects in a stochastic production frontier for panel data[J].Empirical Economics，1995，20（2）：325-332.

[7] 董晓辉.技术效率对区域产业竞争力提升的促进机理研究[D].大连：大连理工大学学位论文，2011.

[8] 李晓梅.技术体制视角下中国高技术产业经济效率实证研究[D].沈阳：辽宁大学学位论文，2012.

[9] 邓路.基于技术创新视角的高技术产业发展战略研究[D].天津：南开大学学位论文，2010.

[10] 余冬筠.区域创新的效率及模式研究[D].杭州：浙江大学学位论文，2011.

[11] 张晓宁.产业集聚的技术溢出研究[D].西安：西北大学学位论文，2011.

[12] 张金胜.中国政府财政科技投入适度规模研究[D].西安：西北大学学位论文，2011.

[13] 唐晓燕.中国高新技术产业市场结构与技术创新[D].长春：吉林大学学位论文，2011.

[14] 徐光瑞.我国高技术产业竞争力研究[D].长春：吉林大学学位论文，2011.

[15] 郭艳秋.基于随机前沿模型的区域技术效率研究[D].阜新：辽宁工程技术大学学位论文，2010.

基金项目：国家社科基金重大项目（项目号：11ZD157）。

第10篇

论文关键词：采用BT模式进行公路工程项目建设的探讨

BT是英文buildtransfer的缩写，中文的狭义解释是建设移交，广义解释代表一个完整的投资过程，即项目融资、建设、移交的全过程。通俗地说，BT投资是一种“交钥匙工程”，政府通过特许协议，社会投资人投资、建设，建设完成以后“交钥匙”，政府再回购，回购时考虑投资人的合理收益。google_protectAndRun("render_ads.js::google_render_ad", google_handleError, google_render_ad);

目前采用 BT模式筹集建设资金成了项目融资的一种新模式。 1、BT模式产生的背景随着我国经济建设的高速发展及国家宏观调控政策的实施，基础设施投资尤其是公路工程建设资金的银根压缩受到前所未有的冲击，如何筹集建设资金成了制约公路建设的关键。原有的投资融资格局存在重大的缺陷，金融资本、产业资本、建设企业及其关联市场在很大程度上被人为阻隔，资金缺乏有效的封闭管理，风险和收益分担不对称，金融机构、开发商、建设企业不能形成以项目为核心的有机循环闭合体项目管理论文，优势不能相补，资源没有得到合理流动与运用。2、BT模式的运作政府根据当地社会和经济发展需要对项目进行立项，完成项目建议书、可行性研究、筹划报批等前期工作，将项目融资和建设的特许权转让给投资方（依法注册成立的国有或私有建筑企业），银行或其他金融机构根据项目未来的收益情况对投资方的经济等实力情况为项目提供融资贷款，政府与投资方签订BT投资合同，投资方组建BT项目公司，投资方在建设期间行使业主职能，对项目进行融资、建设、并承担建设期间的风险。项目竣工后，按BT合同，投资方将完工验收合格的项目移交给政府，政府按约定总价（或计量总价加上合理回报）按比例分期偿还投资方的融资和建设费用。政府在BT投资全过程中行使监管，保证BT投资项目的顺利融资、建设、移交。投资方是否具有与项目规模相适应的实力，是BT项目能否顺利建设和移交的关键论文提纲怎么写。

3、实施BT模式的依据3.1 根据《中华人民共和国政府采购法》第二条“政府采购是指各级国家机关、事业单位和团体组织，使用财政性资金采购依法制定的集中采购目录以内的或者采购限额标准以上的货物、工程和服务的行为。”3.2 根据《中华人民共和国政府公路法》第一章第四条“国家鼓励引导国内外经济组织依法投资建设，经营公路。”3.3根据中华人民共和国建设部[2003]30号《关于关于培育发展工程总承包和工程项目管理企业的指导意见》第四章第七条“鼓励有投融资能力的工程总承包企业，对具备条件的工程项目，根据业主的要求按照建设―转让（BT）、建设――经营――转让（BOT）、建设―拥有――经营（BOO）、建设――拥有 ――经营――转让（BOOT）等方式组织实施。”4、广东顺德公路BT工程案例中国中铁顺德公路BT工程项目――广东省佛山市一环南拓暨顺德区快速干线项目，是佛山市顺德区政府与中国中铁股份有限公司适应改革发展要求，借鉴国内外成功经验，采用BT工程总承包模式建设的广东省2010年亚运会重点配套工程。该项目2007年开工建设，2008年超额完成了施工产值保4（亿元）争5（亿元）的投资目标。尽管工期紧、压力大、施工环境复杂，但项目开工至今，整个项目施工管段没有发生一起大的安全责任事故，也没有出现任何扰民事件。

5、BT模式的特点根据BT的概念可知：5.1 BT模式仅适用于政府基础设施非经营性项目建设；5.2政府利用的资金是非政府资金，是通过投资方融资的资金，融资的资金可以是银行的，也可以是其他金融机构或私有的，可以是外资的也可以是国

摘要求政府完善偿债机制，建立专项偿债发展基金，健全国有资产运作机制，重新整合各类资产项目管理论文，特别是特许经营管理的项目；10.5 BT模式不仅获取了较大的投资效益，还提高了项目管理的效率，增强了投资方的人文技能、管理水平及参与市场的竞争能力，积累了BT模式融资的经验，增加了施工业绩，为以后打入融资建筑市场创造了条件；10.6 BT模式扩大了资金来源，使项目顺利建设移交给政府，推进了当地经济的可持续发展，提高了经济效益和社会效益，为其他行业的融资树立了典范。结束语：作为工程项目建设的一种全新投资和管理模式，BT模式近年来在国内外取得了较大发展，它在较好地解决建设单位融资难题，加快公路建设的步伐的同时，也为资金实力雄厚、综合经营能力强的承包商提供了更多机会。更为关键的是，依托项目承包者成熟的大型工程项目管理模式和管理经验，从源头上确保了整个工程项目的安全、质量和工期，从根本上实现了工程项目建设的效益最大化。

第11篇

【关键词】：热电冷三联供；溴化锂；节能

Abstract: On the basis of the current situation and the refrigeration co-production of existing problem, should vigorously develop the thermoelectric cooling joint production, and analyzes the cool co-generation energy saving efficiency

Key Words: trigeneration supply; lithium bromide; energy saving

中图分类号：TE08文献标识码：A 文章编号：

引言

热电冷三联供技术目前正处于快速发展中．在一些没有稳定工业热负荷的热电厂，如果仅是热电联产．热负荷通常会受季节等因素的影响，无法实现完全的热电联供，这会降低热电厂供能的热经济性．以热电厂的供热为能源，利用溴化锂吸收式制冷机组集中制冷，从而实现热电冷三联供，可以使热电厂的热负荷相对较为平稳，提高热电机组的负荷因子，因而热经济性较高

一、现状概述：

滨海热电厂在非采暖期出现热负荷低谷，供热机组在非设计负荷下运行，偏离了最佳经济工况点，运行效率低下，供热系统的大量闲置，造成巨大的资源浪费和经济损失。发电量不稳定，联产系统运行的指标不能在全年内达到最佳。

随着社会的发展和人民生活水平的提高，人们对生活、生产和学习环境的要求越来越高，自90年代起我国南方城市出现了空调热。从目前已普遍采用的空调设备来看，绝大部分都采用电空调，尽管电空调有许多优点，但存在的问题也是不容忽视的，如：耗电量高，大量使用造成电力供应紧张；电空调以CFC为制冷剂，大量使用及排放破坏臭氧层，使地球表面受太阳紫外线的辐射增强；另外电空调在夏季制冷时，向室外排出热浪，其结果是室内凉爽室外更热，给周围环境造成热污染和噪声污染。

综上所述，目前我国热电联产和制冷现状都存在着一定的问题，需进一步改善。而热、电、冷三联供就是在热电联产的基础上发展起来的，有着明显的节能和环保优势。热电冷三联供其核心就是在热电联产的基础上配置吸收式制冷机。由于溴化锂吸收式制冷机是以低位热能为动力，所以可以充分利用热电厂供热机组的抽汽或排汽制冷，这对于背压式机组来说可以增大机组的负荷率，使机组热效率提高。对于抽汽式机组来说，在增加冷负荷以后，无论是维持发电量不变，还是保持进汽量不变，都会减少机组的凝汽量，降低发电煤耗率。近年来地球温度呈上升趋势，在北方地区出现了酷夏年，空调也日益进入北方家庭。同时，在剧场、宾馆、医院等公共场所，一般是装设集中空调设备，这就为热电冷三联供的发展提供了广阔的前景。

二、采取的节能方案：

在非采暖期发展制冷热负荷，可填补热电厂热负荷低谷，提高热电联产供热系统的经济效益，扩大热电厂适用范围。采用制冷机实现热电冷三联产，其循环热效率可达65%以上，对于增加供热机组夏季供热量，提高机组热效率和全厂经济效益是显而易见的。

三、效益分析：

1、发展热电冷三联产，提高热电厂经济效益

首先确定几个参数：天津地区室内每平方米用冷量按100W计算，假设油田有200万平方米的供冷面积，民用电价按0.49元/度计算，民用空调为1匹（制冷量2324W，制冷功率735.35W），煤价按900元/吨计算，夏季用冷时间按每天8小时总计4个月计算。利用电厂参数为1.27Mpa、300℃的蒸汽配合溴化锂吸收式制冷机为冷用户提供冷量。

1）通过初步计算得出冷用户用1匹空调制冷所耗的电能折合成人民币为2381.5万元；

2）用溴化锂吸收式制冷机为用户供冷所消耗的蒸汽量折合成人民币为338万元；

3）经过对比采用热电冷联供方式在每个夏季可节约2043万元。

4）我厂#2机组容量为25MW抽背式汽轮机，如果夏季能够满负荷发电，售出电价为0.3元/度计算，则夏季可带来的经济效益为2160万元。

5）初期投入溴化锂吸收式制冷设备价格为1200元/kW，则200万平方米的供冷面积初投资约2.4亿元。

经过计算应用热电冷联供技术需要6年即可收回成本。

2、发展热电冷三联产，可保护环境

以氟利昂（CFC）作为制冷剂的空调机组，会引起臭氧层破坏而导致温室效应，而现在采用的氢氧氟氢（HCFC）虽然对环境影响小些，仍对臭氧层有破坏。热电冷三联产（CCHP）在降低碳和污染空气的排放物方面具有很大的潜力。因为采用溴化锂吸收式机组，溴化锂作为吸收剂无毒无害，对环境保护很有利。据有关专家估算，如果从2005年起，每年25%的新建筑及从2010年起50%的新建筑均采用CCHP的话，到2020年的CO2的排放量将减少19%。如果将现有建筑实施热电冷联产的比例从4%提高到8%，到2020年的CO2的排放量将减少30%。

3 节电分析

采用溴化锂吸收式制冷机的突出优点就是节电。溴化锂吸收式制冷机以高沸点物质（溴化锂）为吸收剂，低沸点物质（水）为制冷剂，组成二元溶液，取代压缩式制冷，其制冷系统的能耗主要是热能，电耗量仅为压缩式制冷的25%~30%.(见下表)，与压缩式相比，每制1163kw冷量，吸收式制冷机可节电250kw左右，节电是很明显的。另吸收式制冷机也可以直接利用工业生产的废热和余热，也有很好的效益。

4 发展热电冷三联产，可减少油田电网的沉重负担

根据初步估算夏季油区内部由于使用空调所消耗的电能约计为48600MW，而发展热电冷三联产可缓解夏季用电矛盾，减少油田电网的沉重负担。

结论：

（1）经济效益：热、电、冷三联供解决了热电厂冬夏季热负荷不均造成的热经济性低的问题，降低了发电煤耗率，提高了经济效益。

（2）环保效益：以溴化锂吸收式制冷机取代压缩式制冷机，避免了9C9 类氟利昂制冷剂的大量使用和排泄，起到环保的作用。

（3）节电：溴化锂吸收式制冷机较压缩式有明显的节电效益，可以大大缓解夏季用电紧张的问题。

（4）投资少：溴化锂吸收式制冷机的基建投资仅为压缩式制冷机的50%~60%左右，年运行费用也较压缩式少。由上述分析可见，热、电、冷三联供有明显的经济效益和社会效益，应在现有热电联产的基础上，大发展热、电、冷三联供，提高能源利用水平。

结束语

综上所述可见，热、电、冷三联供有明显的经济效益和社会效益，应在现有热电联产的基础上，大发展热、电、冷三联供，提高能源利用水平。

参考文献：

[1]汪海贵采用天然气的小型斯特林冷热电三联供关键技术研究和应用分析[学位论文]博士 2004

[2]邢黎军热电冷联供系统优化分析[学位论文]硕士 2004

[3]李静宜.臧杰立热电厂采用热电冷联供的适用性分析[期刊论文]-制冷与空调 2010(1)

[4]崔锦丹.荆玲.韦新东长春市住宅中分散型能源系统导入效果的评价[期刊论文]-吉林建筑工程学院学报 2009(1)

[5]任华华.王森森燃气内燃发电机在"三联供"系统中的应用和分析[期刊论文]-洁净与空调技术 2009(1)

第12篇

论文关键词：人力资本，群体价值，收益模式

引言

人力资本就作为一种生产要素而言，它是指存在于人体内的具有经济价值的所有知识，技能，体力和健康等的总和，但是人又会受很多内在的不确定的因素影响，即使同一个人在不同时期也不一样的。因此人力资本的价值并不能像物质资本那样在静态下进行精确的货币计量，而只能在人力资源的使用过程中根据人力资本的价值转换形式加以确定。按照这个思路，国内外的专家相继提出了一些传统的计量模型，但是由于存在各种因素，计量的数据也只能作为参考，与实际相差较大收益模式，并不能作为企业人力资本价值核算的依据，也很难用于实践。对此，笔者在对传统计量模型研究的基础上，结合特定的范围，提出了新的模型，试图运用一种全新的方式来解决人力资本价值计量问题。

一、现有企业人力资本价值计量收益模式的比较及修正

人力资本群体价值的货币性计量方法主要有非购入商誉法，经济价值法，和未来净产值折现法。它们考虑到了人力资本的产出价值，能在较大程度上反映人力资本创造经济利益的能力。但是这些模型在计算人力资本群体价值的准确性和可操作性还是值得商榷的。

（一）、非购入商誉法

商誉法最早是由赫曼森在1969年提出的。他认为，企业过去若干年累计收益超过同行业平均收益的一部分乃至全部都可以看作是人力资本的贡献，这部分超额利润应通过资本化程序确认为人力资本的价值。

V为人力资本群体价值; I为本企业实际净收益; P为企业总资产; i为行业投资报酬率或行业投资利润率。

这种方法是将企业的超额利润通过上述模型资本化为人力资源价值论文开题报告。它的优点是得到的人力资本价值是基于过去每年的实际收益数额，而且不是对未来收益进行估算，相比更具有的客观性。

但是从理论上说，商誉评价法还是很不完善的。首先，仅把超额剩余价值作为人力资源价值是不合理的。其次该模型只能计算能够获得超额利润的企业的人力资源价值，对于大多数只能获得平均利润的企业是不适用的。

(二)、经济价值法

经济价值法又称为“未来收益法” 。该方法认为，人力资本的价值就在于其能够提供未来的收益，它是将企业中人力资本在未来一定时期所实现的盈余折算为现值，然后按企业人力资源投资占全部资产投资总额的比重进行分配。

V表示人力资本群体价值; Rt为第t年的企业未来净收益; r为贴现率; ht为第t年人力资源投资占总资产投资的比例; T为人力资本价值的计算年限。

它的优点在于：首先经济价值法用未来盈余计量人力资本价值的基础比较符合资产定义中“提供未来收益”这一重要属性特征。其次将包含正常利润的全部盈余而不仅仅是超额盈余作为人力资本价值的基础，这样反映较全面。另外收益模式，这种方法重视对人力、非人力资源的投资比率，并比较人力资源和非人力资源对组织的贡献的大小，有利于企业调整投资结构，提高投资效率。

但此种方法仍有如下局限性:首先，这种方法只适用能获得利润的企业。其次，即使企业获得利润，模型反映的也只是反映了人力资本的剩余价值而不包含必要劳动所创造的价值。因此这种方法同样也明显低估了人力资本的价值。

(三)、未来净资产折现法

这是我国学者文善恩等人在1996年提出的。他的主要观点是根据马克思的价值理论提出的。

V表示人力资本的群体价值; V0表示必要劳动所创造的价值; M0表示剩余劳动所发创造的价值; g1和g2分别表示必要劳动价值和剩余劳动价值的平均增长率。

未来净产值折现法的难点在于需要不断的对g1和g2调整。虽然该方法计算出的人力资本价值是以企业全部剩余价值为计算基础的，但是它把全部利润都归为人力资源的贡献，也就否定了其它非人力生产要素的贡献。

二新建模型需要解决的问题

（一）、对非购入商誉法模型的分析

根据马克思的劳动价值理论，人力资本价值应该包括必要劳动价值(v)和必要劳动创造的价值(m)。这种方法不仅没有计算人力资源的必要劳动价值(v)，而且剩余价值(m)也只计算了一部分，仅仅用超额剩余价值来反映人力资本的价值，大大低估了人力资源的价值。因此新模型计算的人力资本群体价值应当包括劳动者创造的全部价值。其次非购入商誉模型使用的未来收益部分仅仅是超额利润而不包括正常利润。根据马克思的平均利润理论，任何一个企业获得超额的利润只能是暂时的，从长期来看利润必然会被更多新进入者平均化论文开题报告。这样，如果当一个企业的利润额等于或者低于行业正常利润额时，企业的人力资本就没有价值甚至为负价值。这显然是不符合逻辑的，而且在某种程度上也否定了人力资源这种重要经济资源的贡献。因此新模型中使用的未来收益应包括企业的全部利润。

（二）、对经济价值法分析

经济价值法没有到考虑企业的收益为负值时企业群体人力资本的计算。这样收益模式，当企业亏损时，不仅没有剩余价值，人力资本的必要劳动价值也是不存在的。因此新模型的建立必须保证人力资本的必要劳动价值不受企业盈亏的影响。其次经济价值法和非购入商誉法相比在计算人力资本群体价值时虽然考虑到了正常利润，但是将部分盈余作为人力资源的价值只是反映了剩余价值，而没有包括必要劳动价值。因此新模型的建立不仅要反映人力资本的剩余价值还要体现人力资本的必要劳动价值。

（三）、对模型未来净资产折现法分析

首先，模型选择不同增长率g1和g2分别来反应V和M增长，但是这样即不方便计算也很容易产生误差。一般随着企业经营规模的扩大，高新企业人力资源总投入也会随之规模性增加，因此可以选择一个合适的增长率来近视地反应V和M的增长。由于短期内企业的经营效率是很难改变的，财务政策短时间内一般也是相对比较稳定，因此新建模型选择了可持续增长率（既保持目前经营效率和财务政策不变的条件下公司销售所能增长的最大比率）来计算人力资本群体总价值的增长。但是与之相适应也要缩小新模型的适用范围。其次，该模型并没有给出价值的计算依据，实用性也不强。新模型根据马克思的价值理论，采用工资报酬作为必要劳动价值的计量依据，同时吸取经济价值法的优点，采用人力资本对企业利润的贡献额作为剩余价值的计量依据，方便了计量。

三、新建模型

（一）、模型的建立

通过对现有模型的分析可见人力资本的群体价值实质上是由两股现值流构成的，一股是企业人力资本预期的一系列的工资薪酬的现值和收益模式，一股是人力资源资本参与企业利润分配额的现值和。

公式中，V表示人力资本的群体价值; I0 为基期人力资本货币性报酬性报酬总额; R0 为基期企业利润总额；h为人力资源投资占总资产投资的比例; g为为企业的可持续增长率；r为贴现率; T为人力资源价值的计算年限；

人力资本的货币性报酬I0 和企业的利润总额R0 都可以通过企业的基期年度财务报表直接获得。人力资本的投资率h可以根据人力部门提供的人力资本年度投资额（包括工资福利，各种保险以及教育培训费用等）占企业流动资产的投资额、人力资本投资额和固定资产的折旧额之和的比重计算得到。可持续增长率g=销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数，公式中的相关比率均可以通过财务报表中的数据计算得到。折现率也可以近似采用行业的投资回报率。

（二）、模型的适用范围

在预测范围上，新模型的特点决定模型主要适用于人力资本对利润贡献额较大、短期内利润增长率相对比较稳定的高新技术行业。起步期的企业一般都能获得超额增长，增长率短时间内变动幅度较大。成熟期的企业只能获得平均利润，利润增长的空间不大。衰退期的企业利润一般是呈负增长的论文开题报告。因此模型主要适合于处于成长期高新技术企业。这种类型的企业利润增长率比较稳定，人力资源是企业最重的资产，而且随着投资规模的扩大，人力资本的投入也会随之增加，短期内占企业的总投入相对比较稳定。在预测时间上，根据竞争均衡理论，一个企业通常不可能在竞争的市场中长期取得超额利润，其投资成本回报率会逐渐恢复到正常水平，因此新模型计算的人力资本群体价值只能是短期的，这也与高新技术行业的人才流动性较强，更新速度较快相适应。

（三）、模型的可行性检验

案例背景资料分析：

河南戴康公司是一家主营网络软件开发的小型网络公司。高端人才就是该公司的主要资产，公司每年财务预算中人才招聘、培训等方面的投资额占投资总额的比重也比较固定收益模式，近几年都维持在40%，该行业在该地区近几年的平均收益率为8.5%。戴康公司员工的80%均具有本科以上学历，整体创新能力较强而且公司目前正处于稳定的成长期。公司近期对于人力资源群体价值做出的专业评估值为1530万元。

计量过程如下：

1确认计量范围

利用建立的模型对戴康公司的人力资本群体价值进行计量。

2收集数据

根据戴康公司2008年和2009年的资产负债表和利润表可得：

单位（万）

年度

2008

2009

收入

1000

1100

工资福利费用

330

363

净利润

股利

股东权益

330

369

负债

总资产

390

429

销售净利率

总资产周转率

2.5641

权益乘数

1.1818

利润留存率

0.6

可持续增长率

10%

我们可以以2009年为基期来计算B公司在未来四年的人力资本群体价值。

3代入模型

由上述资料可得 I0 = 363 R0 =55 h =0.4 g = 10% T= 4 r=8.5%

计算可得V=1593.95

4模型评估

模型测量值1593.95万元与公司专业评估值1530万元的误差范围约为4.18%。误差出现主要是两个因素造成的，一是后期投资回报率的变动，二是基本工资增长率和可持续增长率不一致。但误差范围小于10%，考虑到模型的简便性，在可接受的范围内，因此模型基本可靠。

四、结论

一方面，新建模型通过对现有模型的计量依据和计量方式的修正，并通过实证研究证明了新建模型的可行性，丰富了现有的人力资本群体价值计量模型。另一方面，新模型在计量范围上还存在很大的局限性，而且在准确度上还有待进一步提高。

主要参考文献

[1]陈全明.论人力资本经营[J].中国人力资本开发，1999 (11).

[2]李健民.人力资本通论[M].上海:上海三联书店，1996.

[3]段兴民、张志宏.中国人力资本定价研究.西安交通大学出版社，2005.

[4]傅颀重解资本收益—人力资本视角下的资本收益研究。复旦大学出版社，2007.

第13篇

【关键词】委托理论风险投资启示

一、委托理论的发展和主要观点

（一）国外的研究状况

美国等由于发展风险投资历史较长，效果显著，即积累了丰富的实践经验，又对风险投资中的委托进行了多角度的研究，形成理论与实践的良性互动。凯伯和谢恩（CableandShane,1997）曾提出了一个风险企业与风险投资企业关系的合作博弈模型，但在模型中未考虑到风险企业与风险投资企业之间的分工属性问题。L.吉本斯在《博弈论基础》中对以知识和创新能力为基础的风险企业与风险投资企业之间的合作博弈模型从信号博弈方面进行了模型构建和分析[13]。Gompers（1993）在其博士论文《理论、结构和风险投资模式》中认为：一方面，风险企业经营团队的能力和努力对风险企业的成功至关重要，设计合理的机制可以使风险企业经营团队的回报主要取决于风险企业上市或被兼并收购时的股票价值，从而将风险企业经营团队（风险企业）的利益与风险投资企业的利益紧紧地“绑”在一起；另一方面，风险企业经营团队在运营企业过程中可能会为了获得更多的个人好处而采取机会主义行为，这将严重损害风险投资企业的利益，因此有必要在合同中将一部分控制权配置给风险投资企业（且与所有权配置无关）以提高投资效率，即通过设计合适的金融工具作为筛选和激励的有效手段。[14]另外，萨尔曼（Sahlman,W.A,1990）、勒纳(lerner,1994)、J．lerner和RodneyClark等也对风险投资中的委托关系进行了实证性研究。

（二）国内研究状况

国内学者已开始吸收委托理论的成果并已取得一定的研究成果。姚佐文（2001）在《风险资本家与风险企业家之间的控制权分配和转移》中指出，风险投资中的控制权分配直接影响企业的价值以及风险投资企业与风险企业经营团队的个人利益，并通过模型分析了风险投资合同中控制权的分配和转移，认为控制权尤其是剩余控制权是一种“状态依存权”，并且剩余控制权和剩余索取权是可分离的，且不必完全对应。[15]黄美龙（2001）在《美国风险投资治理机制及借鉴-基于委托理论的分析》中，详细地分析了风险投资中的有限合伙制和风险企业的治理机制，并比较分析了股份公司、有限合伙制和风险企业治理机制的异同。认为政府作为我国风险投资主体，极容易导致逆向选择问题和道德风险问题，要促进我国风险投资健康发展，必须改变我国风险投资主体为民间机构或个人，并建立一套完整有效的公司治理机制。[16]张帏和姜彦福（2003）在《风险企业中的所有权和控制权配置研究》中指出，“所有权必须与控制权相匹配”的原则并不能很好地解释风险企业中的实际现象。基于风险投资的特点和风险企业经营团队人力资本特性，利用Tirole（2001）模型分析了风险企业常常难以获得风险投资的原因，并引入连续控制权变量，对此模型进行拓展，导出风险企业为了获得风险投资所必须放弃的控制权的均衡解，在此基础上分析了风险企业融资时经营团队所拥有的非人力资产数量、运营企业时的个人非货币收益大小、经营团队声誉好坏等重要因素对风险企业中控制权配置的影响，认为：从静态来看，风险企业经营团队控制权随所拥有的非人力资产的增加而递增、随运营企业的个人非货币收益增加而递减；从动态角度分析，随着风险企业经营团队人力资本逐步转化为企业的实际资产，其必须放弃的控制权将相应减少。同时，进一步分析了风险企业中所有权与控制权配置特征及其原因，提出风险投资中采取的治理机制应当是特殊的相机治理机制，即根据风险企业的实际发展绩效和运营状况以及风险企业经营团队的能力是否适应企业的发展要求而配置控制权。[17][18]田增瑞（2001）在《创业资本在不对称信息下博弈的委托分析》中提出，在投资者和风险投资企业之间，风险投资企业应承担无限责任，并应建立信誉机制，风险投资企业和企业之间应签订可转换优先股的契约，以转移风险。[19]南立新和倪正东（2002）在《中国风险投资企业与创业者之间的委托问题及解决方案》中，通过对大量的实际考察，认为委托的主要问题表现为：签约前隐藏信息和约后隐藏行动，提出的具体解决办法是：进行尽职调查；投资协议制约；分阶段投资等。[20]另外，俞以平和张东生等人对风险的控制和激励也进行了研究。

二、一些启示

根据委托理论的发展，结合国内外风险投资的委托关系研究现状，本文认为对风险投资的研究如从以下几方面着手，则更好地分析风险投资委托关系的特点：

（一）从风险和分担的角度来研究风险投资的委托关系

国内外研究主要是借鉴委托理论关于在所有权和控制权分离下的委托关系，从人的风险控制及激励机制等方面进行研究，内容集中于风险投资企业与风险企业之间的委托关系，局限于所有权和控制权的配置、人（风险企业）的激励约束机制和如何通过投资前的尽职调查来消除和减少信息不对称问题等方面，却忽视了风险投资高风险特性下的委托关系形成和维系机理，缺乏对风险投资整体运作模式的系统分析，特别是对风险投资的整个委托关系中的风险问题这根主线的作用，这样，对风险投资中委托关系的研究不能区别于一般产业投资过程中的委托关系，对实践缺乏相应的指导作用，因此，从风险投资的风险和分担角度出发，有助于将风险投资委托关系形成的前提即对高风险的逐级和分担，与利益主体在关系过程中风险控制与激励相结合，较为完整和系统的解释风险投资的委托关系特点对风险投资运行效率的作用，抓住了风险投资委托关系的实质，明确了各利益主体的角色定位问题。

（二）研究的范围和对象

从风险和分担角度研究风险投资的委托关系问题，应看到风险的逐级转移和释放是一个完整的链式结构，因而，研究的范围应将投资者到风险企业的风险过程纳入研究，侧重于A级和B级各自的关系特点，以及与整个关系链条的关系的研究，以阐述风险投资委托关系的特点。从研究对象上而言，为适应风险、分担及提高投资效率的需要，各利益主体所采取的不同组织结构形式及相互作用关系来适应风险的转移和分担的过程，说明了对风险效率的改善和提高具有不同的作用机理。所以，研究的范围和对象应是投资者、风险投资企业到风险企业的完整关系链，个体对象是投资者、风险投资企业和风险企业，这样，为风险投资的委托关系提供了明晰的研究载体。

（三）研究方法

国内外学者们对风险投资的委托关系的研究已取得一定的成果，但由于国外的发展环境与我国有较大的差异，国内发展风险投资事业也远晚于国外发达国家，涉及风险投资的相关资料数据较难以获得，因而，国外纯理论的研究不一定完全适应我国的具体制度环境，实践的经验通过运作比较的方式给予我们启发，所以，在系统对风险投资的委托关系研究中，可考虑在借鉴前人成果的基础上，通过规范研究与实证研究，定性与定量想结合的方式，采用一定的调查、统计等方法，并结合作者自身的风险投资实践，在研究风险投资委托关系的共性下，运用案例研究的方法来说明我国风险投资中的委托关系特征及关系的行为过程。

（四）研究内容的扩展

1、在考虑风险条件下，将投资者、风险投资企业和风险企业这三个“黑箱”打开，对风险的效率传递机制问题及各种委托关系路径下的激励约束机制等问题进行深入而系统的研究。

2、研究风险投资效率与委托的风险效率相关性。委托理论在风险投资中的运用和研究，是企业内资本所有权与经营权分离条件的拓展，应层级委托关系的效率对风险投资投资效率的影响因素，以及不同委托关系路径下效率问题。

3、对委托人和多人进行探索性研究。我国风险投资市场的政府主导型风险投资企业也可能出现“委托人缺位”、“激励机制缺位”等问题，对风险分担的影响将决定风险效率的传递机制问题。多人可能是在一定区域内的关联产业内企业，或是具有产业链关系企业，或是企业内部治理过程中团队成员的分别选择问题，其相互作用机理，关系效率及相互监督成本等系列问题，及可能存在的“人缺位”问题等，有着积极的实践意义。

参考文献

[1]Holmstorm·Bengt,1998.ThefirmasaSubeconomy.MITworkingpaper.

[2][3][4][5]均译载自《企业的经济性质》上海财经大学出版社

[6]李春琦和石磊《国外企业激励理论述评》《经济学动态》2001、6

[7][8][9]均译载埃瑞克·G·菲吕博顿鲁道夫·瑞切特编孙经纬《新制度经济学》上海财经大学出版社

[10]张维迎《所有制、治理结构及委托关系―兼评崔之元和周其仁的一些观点》《经济研究》1996、9

[11]徐新邱菀华（1998）《委托—理论中自然状态的不确定性对最优契约影响的研究》北京航空航天大学管理学院

[12]高程德《现代公司理论》P167-204北京大学出版社2000年版

[13][美]L·吉本斯《博弈论基础》中国社会科学出版社1999年版

[14]Gompers,1993《理论、结构和风险投资模式》译自“TheTheory,Structure,andPerformanceofVentureCapital(Funding),Ph.D.thesis,HarvardUniversity.”

[15]姚佐文《风险资本家与风险企业家之间的控制权分配和转移》《预测》2002.1

[16]黄美龙《美国风险投资治理机制及借鉴-基于委托理论的分析》硕士论文（2001）

[17]张帏和姜彦福《风险企业中的所有权和控制权配置研究》清华大学中国创业研究中心2003、3

[18]张帏《基于创业企业家人力资本特性的创业投资制度安排研究》2001博士学位论文清华大学经济管理学院

第14篇

（一）国外的研究状况

（二）国内研究状况

二、一些启示

（一）从风险和分担的角度来研究风险投资的委托关系

（二）研究的范围和对象

（三）研究方法

（四）研究内容的扩展

【摘要】本文对委托理论的演进过程和新进发展进行综合评述，并结合风险投资的委托关系研究状况，提出了从风险角度等方面对风险投资深入研究的一些启示。

【关键词】委托理论风险投资启示

参考文献

[1]Holmstorm·Bengt,1998.ThefirmasaSubeconomy.MITworkingpaper.

[2][3][4][5]均译载自《企业的经济性质》上海财经大学出版社

[6]李春琦和石磊《国外企业激励理论述评》《经济学动态》2001、6

[7][8][9]均译载埃瑞克·G·菲吕博顿鲁道夫·瑞切特编孙经纬《新制度经济学》上海财经大学出版社

[10]张维迎《所有制、治理结构及委托关系―兼评崔之元和周其仁的一些观点》《经济研究》1996、9

[11]徐新邱菀华（1998）《委托—理论中自然状态的不确定性对最优契约影响的研究》北京航空航天大学管理学院

[12]高程德《现代公司理论》P167-204北京大学出版社2000年版

[13][美]L·吉本斯《博弈论基础》中国社会科学出版社1999年版

[14]Gompers,1993《理论、结构和风险投资模式》译自“TheTheory,Structure,andPerformanceofVentureCapital(Funding),Ph.D.thesis,HarvardUniversity.”

[15]姚佐文《风险资本家与风险企业家之间的控制权分配和转移》《预测》2002.1

[16]黄美龙《美国风险投资治理机制及借鉴-基于委托理论的分析》硕士论文（2001）

[17]张帏和姜彦福《风险企业中的所有权和控制权配置研究》清华大学中国创业研究中心2003、3

[18]张帏《基于创业企业家人力资本特性的创业投资制度安排研究》2001博士学位论文清华大学经济管理学院

第15篇

[关键词] 债券市场债券品种企业债券

中国经过20多年的金融体制改革,金融结构和企业融资水平都得到了较大的改善,但随着改革的深入,融资结构的问题日益突出。目前中国的融资风险过度集中于商业银行,整个金融市场隐藏着较大的系统性风险,必须发展多种融资渠道,提高直接融资的比例,因此,发展企业债券市场成为我国企业解决筹资难问题的关键途径。

一、我国企业债券融资市场存在的主要问题

在国际成熟的证券市场上,发行债券是企业融资的一个重要手段,企业通过债券融资的金额往往是其通过股票融资金额的3～10倍。而长期以来我国企业债券市场的融资金额相对于股票市场而言显得微不足道,企业债券市场与股票市场的发展比例很不协调,是我国证券市场发展的一条“短腿”。因此,大力推进企业债券市场的发展,是当前我国证券市场面临的一项十分紧迫的任务。然而我国债券融资市场仍存在着严重的问题,主要表现在以下几个方面:

1.企业债券市场规模较小

我国企业债券融资比重较小,发行规模偏小。2006年底,我国债券融资规模为51800亿元,占我国GDP比重的24%,而公司债券融资规模仅为2919(含短期融资券)亿元,占我国GDP比重的5.6%。在2007年和2008年企业债券市场融资的规模仍然保留在2500亿元到3000亿元,截止到2009年债券的发行规模虽然有所增加,但变化比率不大。中国企业债市场的发展与美国相比还存在较大差距,企业债在现代企业融资中的作用还没有得到充分的发挥。企业债券市场发展缓慢不仅导致了企业融资手段的单一,而且影响到市场资源配置作用的充分发挥

2.企业债券市场的流动性不足

当前,我国企业债券交易平台有两个,一个是银行间债券交易市场,一个是证券交易所债券交易市场。在我国企业债券只能在证券交易所上市流通转让,但是证交所的上市规定又非常严格,且限制条款很多,绝大多数企业债券无法流通和转让。同时这二个债券交易市场相互分割,不能够互通交易,造成企业债券的流通不畅。抑制了市场参与者的积极性,使整个的企业债券市场发展受到很大的限制。

3.企业债券品种缺乏创新

这主要表现为金融产品多年一贯如一、期限和利率基本不变。公司债券发行利率仍受到不得高于银行同期存款利率上限的限制。

4.政府管制作用还很强

目前中国企业债券市场的发行管理很不规范,在发行环节上仍采用发行计划规模管理,募集资金投向纳入固定资产投资计划,具体发行采取审批制的监督管理模式。债券发行后还需要向交易所提出上市申请,而负责监管的又是证监会,多头管理十分严重,从而导致风险完全集中于政府,使得企业债券事实上得到了政府信誉的无形担保;债券发行进行实质性审批,难以采用法律、法规许可之外的金融工具,并且,政府对发债企业的地域、行业、所有制等均要严格审批,准入限制过多,审批环节繁琐,影响了有实力的企业发行债券融资的积极性。

5.企业债券市场信用评级不健全

一个成熟的企业债券市场其主要表现之一就是企业债券信用评级体系的规范性。而规范的企业债券信用评级体系必须具备一定数量的公正的信用评级中介机构,而在我国,这样的中介机构仍有待于进一步地发展与提高,对其监督管理还存在很多不足之处。由于中介评级机构的不完善,使得许多评价报告成为“垃圾报告”,严重影响了我国企业债信用评级的可信度。信用评级体系和评级水平还有待进一步完善。

二、推动我国企业债券市场发展的建议与对策

企业债券市场的滞后发展与近年来政府在证券市场的发展上采取股票和国债优先而企业债券次之的政策是分不开的。由我国证券市场的特殊使命所决定,政策上长期存在“重股轻债”的思想,这是我国企业债券市场滞后的制度性根源。目前,国内经济持续健康的发展迫切需要一个充满活力的证券市场,在中国已经加入WTO的背景下,建立一个符合国际惯例、反映市场经济要求、具有较高的安全性和流动性的债券市场,更加显得刻不容缓。这就需要有关部门积极消除制度,大力推进企业债券市场的发展。

1.扩大企业债券的发行规模

近几年,我国已经出台了很多措施,进一步推动企业债券市场化发展,扩大企业债券发行规模,经国务院同意,对企业债券发行核准程序进行改革,将先核定规模、后核准发行两个环节,简化为直接核准发行一个环节。简化审批程序,加快了企业债券发行速度和发行规模。还应进一步加快企业债券市场产品和工具的创新;建立规范的市场机制,包括债券发行的备案管理、信息披露和债券评级等;注重债券市场的协调和统筹,大力发展机构投资者,积极引入和培育证券公司、保险机构、基金等机构投资者;坚持市场化发展方向,充分发挥债券市场行业自律的作用。

2.扩大企业债券市场的流动性

在现有的市场格局基础上,打通银行间债券市场和交易所市场,形成以场外市场为主,场内市场为辅的统一、高效、透明的两元结构债券市场是我国债券市场发展的内在要求和必然趋势。两个市场之间既独立运作,又互相沟通。不同的交易市场,不同的交易方式,拓展了债券市场的深度和广度,满足不同投资者的要求,同时将改善市场结构,更好地发挥债券市场的作用。银行间市场是债券市场的核心,也是中央银行进行公开市场操作的主要场所。交易所市场是企业债券的市场,主要为小额投资者提供零散交易服务。而证券公司、信托公司、保险公司以及一般机构投资者作为两个市场的投资者,将熨平各子市场之间的价格差异,从而把两个市场融为一体。

3.进行品种创新

完善我国企业债券的品种结构,从发行主体、债券期限、票面利率、支付方式、债券衍生等方面进行创新。长期以来,中国企业债券上市品种主要有普通企业债券与可转换债券两种。这两个品种的设计均较为单调,期限一般为三至五年,而且到期一次还本付息,票面利率固定,支付方式单一,债券的衍生品种很少,这根本不能满足投资者的不同需求。借鉴国际经验,根据中国企业债券市场发展历程和实际情况,我们应尽快调整并完善企业债券的品种结构。据此,中国企业债券可设置两个种类:第一类可称为企业债券类,严格按照《公司法》规范的有限责任公司、股份有限公司发行的企业债券,可以是上市公司、证券公司等,也可以延伸到可转换企业债券。第二类类似于国际上通行的市政债券类,主要由重点建设项目和大型基础设施建设项目法人发行,募集资金须用于固定资产投资项目,信用基础是发行人或投资项目稳定的现金收入流。在债券的品种创新方面,则应着手进行推出交易所衍生债券产品的准备工作。例如,发展指数化债券,可弥补债券的流通性、可转让性较差的缺陷,提高债券交易的效率。企业债券可以考虑发行中长期债券,也可考虑发行浮动利率债券,以及设计不同的支付方式,将期权与债券组合形成衍生品种等,为市场投资者创造优良的风险规避机制和更多的投资品种选择,从而满足投资者的多样化需求。

4.规范管理,使企业债券发行市场化

多年以来,企业债券的管理实行规模控制、集中管理、分级审批,导致企业债券市场多头监管,效率低下。要很好的发展企业债券市场。使企业债券发行市场化,具体措施有:(1)淡化或者逐步取消计划规模管理,扩大企业债券发行额度。(2)放宽企业债券募集资金使用限制,在保证主要用于固定资产投资项目的同时,可以用于调整债务结构、资产重组等其他真实合法的用途。(3)对企业债券的审批,首先应选择大型国有企业和集团以及上市公司,满足一些国有重点企业的发债需求,然后逐步安排一部分额度给一些经营业绩优良而又资金短缺的非公有经济,允许符合条件的非国有企业发行债券。在发行的方式上,要尽快推行企业债券发行核准制。(4)企业债券的发行审核应直接交由中国证监会监管。改变多头管理的格局。提高发行审核的质量及融资效率,优化资源配置。

5.规范信用评级机构

信用评级机构是信用评级体系中最重要的环节,它有助于投资者了解发行企业的偿债能力,分析、评判其风险与收益水平,是投资者决定是否投资,以及以什么价格进行投资的关键。为此,有必要培育和规范债券的信用评级机构。首先,政府应大力支持信用评级行业的发展。将《企业债券管理条例》中的自愿评级改为强制性评级,树立评级机构的权威。其次,明确公司债券评级机构的责任,明确评级机构因评级有失公允而损害投资者利益时所应承担的连带责任。第三,完善债券评级指标体系。信用等级评估不应只局限于对企业目前财务状况的一个评价,应对企业的历史、现状、未来做综合的评价,注重企业发展的长期性。

参考文献:

[1]杨建国:关于发展我国企业债券市场的几点思考[J].武汉金融, 2007, (04)

[2]闫惠:对当前我国企业债券市场发展的思考[J].时代金融, 2007, (09)

[3]黄新光:中国企业债券市场发展的制约因素及对策分析[D]. 中国优秀硕士学位论文全文数据库, 2007,(02)

[4]倪荣威:我国企业债券市场发展研究[D].中国优秀博硕士学位论文全文数据库 (硕士), 2007,(03)

[5]王利民:我国企业债券市场发展中的问题与对策研究[D].中国优秀博硕士学位论文全文数据库 (硕士), 2006,(12)

[6]李洁:我国企业债券市场的现状、问题及对策研究[D].中国优秀博硕士学位论文全文数据库 (硕士), 2006,(05)

[7]刘樱:我国企业债券市场发展研究[D].中国优秀硕士学位论文全文数据库, 2008,(03)

非效率投资论文范文

第1篇

第2篇

第3篇

第4篇

第5篇

第6篇

第7篇

第8篇

第9篇

第10篇

第11篇

第12篇

第13篇

第14篇

第15篇

推荐期刊

国有资产管理

精品推荐