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1.公允价值导致利润总额失真
交易性金融资产使用公允价值进行计量时,在资产负债表日,将公允价值与账面价值之间的差额,通过“公允价值变动损益”账户进行核算。“公允价值变动损益”是损益类的账户,核算交易性金融资产时,公允价值变动所形成的应当计入当期损益的利得或是损失。从而使得企业利润虚增或虚减。网上有资料显示,研究人员通过对上市公司2007年年终报来分析,共有316家上市公司的公允价值变动净损益科目本期发生额并不为零,其中有240家上市公司存在公允价值的变动收益,有76家上市公司出现公允价值变动损失。公允价值变动损益主要来源于股票、基金、债券等金融资产,平均为上市公司带来了将近3000万元人民币的巨额利润,这一科目平均占上市公司税前利润的59.44%,而具有公允价值净收益的上市公司则平均得到了5600万元人民币的利润,平均占上市公司税前利润的79.78%。很显然,公允价值变动损益对利润的影响非常大。
2.为调整账面价值留有余地
由于我国存在客观上的经济市场不成熟以及微观上的账务处理中会计与税法的不同等因素导致交易性金融资产的核算为调整账面价值留有了余地。
(1)由于我国目前运用公允价值进行会计计量的条件还不够成熟,很容易就使得公允价值计量成为一些企业操纵利润的工具。
(2)在资产负债表日,因为公允价值变动而增加或减少的金额,均调整了“交易性金融资产”的账面价值,最终会为调整账面价值留有余地。
二、交易性金融资产公允价值计量属性存在的争议
1.交易性金融资产公允价值计量属性的“价格助涨效应”
公允价值计量的计量属性所产生的风险和危害最大的表现在于资本市场上行阶段的“价格助涨效应”:即推动资本市场总体价格进一步的上行。就像“不断加温的水中青蛙一般”使公司风险越来越大;“价格助跌效应”则仅仅是在资本市场的下行阶段风险中的一种集中爆发和释放,此时价格风险实际上会越来越小。
资本市场的上行阶段的公允价值计量属性的“价格助涨效应”的形成机理及危害可以概括为:资本市场上行使得各类金融工具的价格上升,进而推动大量资本进入投资,导致资产价格泡沫化,高管贪欲得到最大释放,公司治理失效。
2.交易性金融资产公允价值计量属性的“价格助跌效应”
公允价值计量属性在资本市场的下行阶段表现为“价格助跌效应”:即推动已经下行的资本市场总体价格再进一步下行。尽管“价格助跌效应”不会使风险增加,而是使风险暴露并逐步减少,但危害仍然是不容忽视的。
资本市场下行阶段的公允价值计量属性的“价格助跌效应”的形成机理和危害可以概括为:资本市场下行使得各类金融工具的价格下跌,从而导致投资交易性金融资产的价值和财务收益大幅下滑,财务报表恶化、资本萎缩、融资困难、流动性收缩,导致投资者信心丧失,大量抛售所持资产,资产价格非理性化下降,部分金融机构破产,传导引发全面危机。
3.交易性金融资产投资可能存在导致流动性收缩等财务风险
财务风险是公司投资风险的基本形式之一,与资金相关联的充足性、流动性、波动性等方面的特征存在问题,最终是以财务指标的形式表现出来的。具体来说,公司投资于交易性金融资产可能发生的财务风险可以总结为四大类:
(1)交易性金融资产价值的波动性增加了资金管理的难度,增大了失败的可能性。
(2)交易性金融资产投资导致加快了市场流动性的膨胀与收缩,周期缩短。
(3)交易性金融资产投资增加了资产负债表负载价值的波动性,风险增多。
(4)交易性金融资产投资使得损益管理和资本充足率管理更难,问题更多。
4.交易性金融资产投资可能引发金融风险乃至危机
在交易性金融资产的投资交易中,某一家或是某几家公司的交易性金融资产投资管控的不当可能引发的只是这几家公司的财务风险或是决策风险,若是很多家公司的交易性金融资产投资出现了集体管控不当或关联管控不当的情况,所引发的可能将是金融风险乃至是金融危机。所谓的集体管控不当,其实是指某一类公司,比如说大量投机于某一类的金融工具,但是当这类金融工具出现问题时,投资它的该类公司都将会陷入被动状态;所谓的关联管控不当,其实是指不同的公司因为相互持股或者是借由资本市场的关联性造成了管控失当现象在不同的公司之间相互传导,形成整体管控失当的情况。
不管是集体管控失当或者是关联管控失当,其造成的影响都是很大的,从这个意义上说,美国次贷危机引发的全球金融危机就是因为交易性金融资产的投资管控失当所引起的,并且这一管控失当是大范围的,既表现在金融机构整体的管控失当,也表现在借由资本市场关联的整个欧美地区的管控失当。
三、防控交易性金融资产投资风险的应对策略
1.加强投资管控
有投资就会有风险,所以在进行交易性金融资产投资时要综合分析投资将会带来的风险,并采取必要的措施降低风险。
(1)制定投资管控策略
预防策略。在投资风险尚未导致损失之前,投资者采取一定的防范措施,建立投资管理制度,进行投资信用评级,责任到人,提高投资决策水平。
规避策略。当存在多种交易性金融资产可供选择进行投资时,要尽量选择风险较低的进行投资,避免不必要的损失。
分散策略。交易性金融资产投资分散化,投资于风险水平不同的交易性金融资产,可以中和由于某种风险过高的投资带来的损失。
(2)集体管控与关联管控并举
由于当几家企业共同投资或出资时,往往由于投资管理不当导致投资风险,引发金融风险甚至金融危机,所以企业应当加强投资管控,防患于未然。
2.加强风险管控
(1)建议和完善交易性金融资产的风险管控制度
企业要加强风险管控制度的建设,加强风险预警管理。将无形的风险可量化、数字化。在进行交易性金融资产投资前,充分分析与掌握风险的大小,而非盲目投资。
(2)提高风险意识,贯彻风险制度
企业要有交易性金融资产投资风险意识的自觉性,时刻保持风险意识,自觉提高警惕心理,密切关注风险信息;企业不仅要有风险意识,更要自觉的建立并坚定的执行风险管控制度,将投资风险带来的影响降低到最低。
(3)成立专门的风险管控部门
交易性金融资产投资给企业带来利润的同时也带来了巨大的问题与风险,这就要求我们有必要成立专门的部门——风险管控部门,来进行投资风险的相关培训,建立合理的奖惩机制,明确责任,不疏忽任何的投资风险。
(4)制定风险管控机制流程
成立了专门的风险管控部门,该部门就要根据本企业的相关实际情况,制定明确的针对于交易性金融资产的风险管控的机制流程,将投资风险的管控有章可循。
(5)加强信息沟通
包括风险管控相关信息和风险反馈信息,信息可以帮助企业及时掌握交易性金融资产投资的风险动态,确保信息流通畅通,避免不必要的风险。
(6)加强风险指导与风险监督
企业的风险管控部门不仅要加强风险管控,同时企业的主管部门更要对企业的交易性金融资产投资进行风险指导与风险监督。
四、总结
关键词:金融控股集团;投资项目;协同效应;指标体系
文章编号:1003-4625(2008)12-0018-05中图分类号:F832.3文献标识码:A
Abstract: Financial holding conglomerates often invest many projects including financial industry and other industries. These investment projects have bidirectional and multidirectional connections in financing, investment, operating and profit steps. Financial holding conglomerates are unique in operation and projects characteristics. This paper focuses on the mechanism and system of synergistic effect when investment projects are made by financial holding conglomerates and makes concrete proposals.
Key Words: Financial Holding Conglomerates; Investment Projects; Synergistic Effect; Index System
在单一市场对资本的容量相对饱和的情况下,开展多元化的项目投资是金融控股集团的必然选择。因此国际上许多大型的金融控股集团(如花旗集团、德意志银行、淡马锡公司等)都同时涉及金融和产业类投资项目(包括各种股权投资、实业项目投资、证券投资、不动产投资等)。然而多未必是好,关键在于能否通过资源共享、规避风险而产生协同效应。
一、金融控股集团多项目投资的协同效应:内涵与机理
(一)协同效应内涵与范畴的界定
目前,理论界对于协同、投资协同等范畴还没有统一的定义。最早系统地进行协同理论研究的美国经济学家安索夫将投资协同(investment synergy)定义(1965)为:在一定的投资总额下,一个产品系列齐全的公司可以比那些只生产系列产品中个别产品的公司,在单一产品上实现较高的销售收入和/或较低的营运成本。日本学者伊丹广之(1987)将协同理解为:公司在一个部分中积累的资源可以被同时且无成本地应用于公司的其他部分。此外,Robert Buzzell和Breadley Gale在《企业群的整合战略》(1987)一文中指出,相对于各下属企业业务表现期望值的总和,探讨企业群整体的业务表现。另外,美国学者迈克尔・波特(1985)、罗伯特・格朗(1985)、奥立弗(1997)等分别从企业业务单元之间的关联、金融企业多元化、企业资源的战略管理等角度对协同效应进行了探讨。我国的邹亚明(2006)在博士后研究报告中则提出,投资协同体现为企业集团对于同一资源重复利用的次数。
综合有关投资协同的定义,作者认为:投资项目协同效应指企业或者企业集团同时投资于多个项目的过程中,因为项目间的资本纽带所发生的资源共享、综合管理等所产生的综效。其具体表现为降低融资成本、分散投资风险、提高运营效率、扩大盈利规模等。
(二)投资项目运行过程中各阶段的协同效应
如果按照项目管理理论,把投资项目运行过程分为融资、投资、运营、收益等四个环节。则多个项目之间的协同效应在不同环节的表现方式是不同的。同时,多个项目间还存在多方面的负向关联。具体如表1所示:
表1投资项目各阶段的协同效应及负向关联
由表1中可以看出,多个投资项目可以同时存在两种相反的关联。在利润最大化动机下,企业就应该加强对投资项目的关联管理,以最大限度发挥组合项目投资的正向协同,并最大限度降低组合项目投资的负向关联。
(三)金融控股集团投资项目协同效应的主要特点
金融控股集团,由于内部不同的金融子行业之间以及实业类子公司与金融类子公司之间差别很大,这使得金融控股集团模式下多个投资项目的协同效应具有不同于一般企业集团的特征。
第一,在大多数国家,金融控股集团(或金融控股公司)的投资范围较一般企业而言往往受到更多的法律限制,并更多地使用集中于金融产业内部的投资。特别是在我国,目前金融业仍实行较严格的“分业经营、分业监管”制度,金融业的跨行业投资仍有诸多方面的限制。
第二,投资风险较高。从性质上看,金融企业是经营风险的企业。金融控股集团的组合投资因较多地涉及金融类项目,其投资组合可能产生“风险叠加”,较一般企业具有更高的风险,其协同效应中分散风险的难度更大。
第三,项目之间的关联度较高。不少金融投资项目之间具有很大的相似性和关联性。例如有的项目之间具有上、下游的产业关联,有的项目之间具有互补性。金融控股公司的组合投资对于共享资源利用程度往往更高。
第四,金融控股公司除了在规模性、垄断性、经济性、集团公共产品、品牌效应等方面比单一法人企业有明显的无法比拟的优势之外,最重要的一点在于其组织结构上的优势,即总公司对很多交易仍然保留着单一法人企业内部管理的“权威性”,用“看得见的手”进行集团内部的资源配置,使各子公司资源得以合理搭配,更容易产生正的协同效应。
第五,金融控股集团不同行业之间投资项目的协同效应差异较大
金融控股集团旗下往往聚集了金融、产业类的多个子公司,但不同子公司在开展投资过程中所具有的特性通常是不同的。例如,银行、证券类投资项目在融资方面存在较大的优势,信托次之、保险又次。按照灵活性、与其他项目进行协同管理的可能性等标准,表2简要地表述了各类金融子公司的投资项目在协同效应程度方面的差异:
表2金融控股集团中金融类子公司投资项目协同效应的简要比较
注:*表示有关种类子公司的投资项目协同程度低;**表示协同程度中;***表示协同程度高。
表2根据金融学原理加以整理而成,分别根据不同金融企业的特点相应的在投资项目的各环节进行划分。但这种划分不是一成不变的,而是动态地并随着金融创新的不断发展,金融企业内、外部环境的变化而不断调整的。在不同金融体制的国家,该划分也是不同的。综合来看,金融控股集团能够通过组合管理,扬长避短,将各子公司的优势充分发挥,从而取得最佳的协同效应。
二、当前我国金融控股集团投资项目协同管理中存在的主要问题
近年来,我国主要涌现出三大类的金融控股集团,即纯粹型(如汇金、中信、光大、平安等)、银行控股型(如工、建、中、交通等商业银行)、产业控股型(如宝钢、海尔等等)等管理。但是从近些年来的实际运作情况看,还存在多方面的问题:
(一)仍缺乏合理的产业布局
在追求多元化经营超额利润的驱使下,我国的金融控股集团都存在强烈的综合化经营动机。但往往因投资项目过于分散、项目间关联度低而导致效果很不理想。而在金融投资领域,因为其高风险、行业间差异大等因素的影响,投资过于分散的效果比普通产业集团的效果更差。这也是近十多年来海外金融机构在积极开展多元化经营的同时,大量削减低相关产业的投资,实现归核化经营的重要起因。
(二)缺乏科学的投资管理流程
在我国大多数金融控股集团投资决策过程中,还缺乏科学、有效的投资项目管理制度。一是在决策流程中,缺乏有效地对项目进行筛选、论证的过程。这往往导致集团涉足与主产业无关的项目,从而使众多的投资项目难以产生协同效应。二是投资决策过程中缺乏完善的投资授权管理制度,权利、责任不尽明确,导致金融控股集团自上而下的主观性层级控制,并存在各职能部门为避免决策失误而相互推诿的“扯皮”现象。
(三)缺乏整体投资规划与决策管理
与上述集团公司对子公司主观性控制的情况不同,我国金融控股集团在制订整体投资规划方面也不够完善。其典型特征就是集团公司缺乏在全局视角上对资源优化配置,缺乏从战略高度和利用信息优势进行整体规划的能力,对子公司较重大的投资行为也缺乏科学的指导、协调、整合,往往导致子公司之间在投资方面难以合作,重复投资和内耗现象时有发生。
(四)集团缺乏集中的资金调配权
集中的资金调配,在国内外许多金融控股集团的实践中表明是较为有效的资金管控模式。集团对子公司的投资资金进行统一调度、统一安排,既能够减低融资成本、减少资金闲置部门的浪费,又能够加大优质项目的投资力度和决策速度。在这样的模式下,集团发挥类似于内部资金市场管理者的功能。但我国大多数的金融控股集团特别是纯粹型和产业型金融控股集团的集团公司缺乏足够的资金调配权,这不利于集团公司发挥战略控制方面的作用。
(五)投资管理的信息共享系统不够健全
许多金融控股集团虽然建立了投资信息系统,但是在实际运行过程中却形同虚设。其主要原因:一是集团职能部门及各子公司之间缺乏基于权限设置的信息享受,降低了信息使用效率;二是缺乏合理的激励机制,很大程度上降低了信息拥有者共享信息的经济学;三是信息系统对“敏感性”信息的安全管理措施还不够完善,降低了信息共享的安全性和效率。
三、对策研究:我国金融控股集团加强投资项目协同管理的若干建议
根据企业管理理论,金融控股集团加强投资项目协同管理,可具体通过以下三个途径来实现:正式途径中的硬件方面(组织构架的完善),正式途径中的软件方面(配套制度的建设),以及较为“隐性”的非正式途径。三种途径相互补充,共同构成完整的协同管理框架。这三者直接的关系可见图1。
图1金融控股集团投资项目协同管理系统的三大途径
本文根据对多家金融控股集团调研的情况和收集的资料,分别从这三个方面进行分析:
(一)“硬件”建设方面
主要包括项目管理组织构架、信息网络系统、子公司网点布局优化等方面的建设。
1.建立科学的投资项目管理的组织构架
在市场竞争中,金融控股集团需要准确、快速地处理庞大的信息交换量,这要求现代金融控股集团的组织管理构架必须符合科学性、系统性、规范性、灵活性、协调性、可控制性及信息传达的真实、高效性等要求,这也是加强投资项目协同管理的基础。当前,我国金融控股集团在组织构架方面,应当着重从以下几个方面着手,以加强投资协同管理:
(1)适应扁平化管理的发展趋势,提高上传下达的效率;
(2)区分产业类、金融类投资活动,实施差异管理和事业部制的专业化管理;
(3)在集团层面设立能够独立分析与决策的集团投资决策委员会(包括与之相关的专项评审会),对有关项目进行专家论证;
(4)集团层面应设有对应的投资管理部门及专业人员,而子公司也应根据业务特点设立相应的职能部门。同时,还应当制定规范的投资授权程序与业务流程,以保证协同化管理的贯彻、实施。
(5)按照权责对应的原则,设立自上而下的投资授权体系,以防止越权决策或者相互推诿。
2.建立基于信息共享的网络平台
金融控股集团的投资业务信息量庞大,参与人员众多,任务复杂,需多人、多部门协作,这要求对各种业务资料存储在统一(或局部)的数据库中并高度集成,从而可以开展跨部门、跨企业、跨集团、跨行业、跨地域的项目协作及随时的沟通,以促进集团从整体上降低项目风险、减少成本、缩短周期,实现预期效益。基于信息共享(有授权)的网络平台在金融控股集团开展投资协同管理中能够发挥多方面、重要的功能。例如:
(1)通过方便灵活的流程审批,实现项目计划、合同、拨款、收款等的网络化管理,以提高决策的规范性、便捷性;
(2)投资知识库为投资项目经理及管理层提供必要的决策支持,以有力支撑投资活动的运作,提升组织能力和学习能力。
(3)客户关系(投资对象)管理。通过建立统一的、详细的投资对象资料库,管理投资对象的公司资料、人员资料、战略规划、工作计划、行业背景资料等,所有的信息都充分整合,形成完善的、即时更新的投资对象资料库。
(4)对投资项目的运营监控和分析。通过建立数据中心,及时收集投资对象的资产负债指标、现金流量指标、损益指标、财务比例等数据,实时对数据进行采集、汇总、审议、确定、共享和分析,生成各种统计和偏差分析报告,从而对投资对象的经营状况和发展前景做出详尽的分析,以支持企业采取相应的措施应对,并使得投资项目顺利进行。
(5)共用的信息后台部门,可为客户提供完整的呼叫服务,以提高项目服务质量和效率;而共同的灾难备份则为金融控股集团的数据安全提供了重要保障。
3.金融类子公司及产业类子公司在物理网点上的融合。国内外经验表明,在同一金融控股集团平台内的银行、证券、信托等金融类子公司,在“防火墙”制度健全、内控机制完善等前提下,将其办公和营业网点在物理上加以集成,是提供一站式服务、扩大品牌效应的有效途径。通过网点的整合,可达到各子公司共享客户资源、人力资源、信息资源和产品资源,降低经营成本,提高项目管理效率等目的。同时,也可探索将金融类子公司与产业类子公司在风险隔离前提下,进行合理的网点融合。
(二)“软件”方面:配套制度的建设
从协同管理的视角,金融控股集团可重点从以下三个方面对配套制度加以完善:
1.构建协同效应的定量指标体系
表3金融控股集团多投资项目协同管理指标体系简表
投资活动涉及集团现金、股权等诸多重要资源,必须实施量化管理,以提高决策的精确性。为此,金融控股集团有必要根据业务结构,优选指标,构建一个可量化的“投资项目协同管理指标体系”,并代入数据进行计算。在选择指标的过程中,应按照:可比性原则、可行性原则、及时性原则、反映金融控股集团特点的原则、财务指标与非财务指标结合的原则等进行。在指标体系建立后,可根据数据情况采用时间序列分析和横截面的比较分析等方法进行测度,并可将计算过程进行程序化设置。结合国内外有关的研究,笔者尝试建立了一个简化的多项目投资协同量化管理指标体系:
在具体操作中,金融控股集团可考虑不同行业的子公司对指标体系进行机动的调整,以体现不同行业子公司开展项目投资方面存在的差异。指标确立后,应按照AHP方法(层次分析法)或者专家直接打分的方法,对各级指标进行赋权,从而形成一套完整的指标体系。在代入数据后计算出总的协同指数,并把该指数与单个项目的测度结果进行比较,如果多项目加权测度指数大于单项目相关数据,则说明项目管理取得了协同效应;反之,如果前者小于后者,则说明协同管理失败。另外,在分析过程中,还可以对各一级指标的得分进行比较,以发现管理中存在的结构性问题,并提出相应需要改进的环节。
2.建立项目联席会议制度
为了加强金融控股集团不同职能部门、各子公司决策层在投资方面的信息沟通,通过建立专项的投资项目联席会议制度通常是可行的方法。在操作中,可由集团的分管领导(或者投资管理部门)牵头、计划财务部门、战略规划部门等职能部门、子公司决策层等参与的投资项目联席会议制度,形式可以为定期(如季度、半年、年度等)和不定期召开相结合,并按照不同的时间节点,有针对性地讨论、沟通不同的项目信息。
3.完善项目退出机制
项目退出制度,是促进集团围绕发展战略,对存量投资项目进行筛选、整合的重要制度。一般情况下,金融控股集团及子公司投资项目退出主要是两种情形:
A、集团对子公司投资规定参考的收益要求,对连续三年达不到最低回报标准甚至连年亏损的项目,集团公司可考虑采取股权转让、净资产出售、清算等方式撤资或清算。
B、集团开展资本经营,对于有些战略投资的项目,为了获得并购溢价,在选择适当的时机(如项目或相关进入成熟期)时,进行项目退出,并继续开展新的战略投资。
在这两种情况下,集团或者子公司都有可能选择项目退出。在第一种情况下,是为了终止亏损、降低损失、保证集团的战略实施;在第二种情况下,是战略性退出,其行为本身符合资本经营的目标。通过灵活、主动的项目进、退,才能使金融控股集团把更多的优势资源集中于优质项目,并通过“有进有退”以应对激烈的市场竞争环境的变化。
在实际操作过程中,配套制度建设的内容非常丰富,并不局限于上述三个方面。
(三)非正式途径的发挥
金融控股集团中,不仅存在各种正式的、通过行政层级途径进行“上传下达”的管理方式,也存在一些项目团队等非正式途径的管理。这些非正式途径的管理在弥补传统方式的不足、提高组织的灵活性和人性化管理等方面发挥着越来越重要的作用。金融控股集团加强投资项目协同化管理,必须重视和发挥非正式制度的作用。具体可重点建立如下机制:
1.临时项目团队
许多投资项目因涉及不同方面的人才、需要不同金融行业的合作才能更高效、低成本地完成,这需要金融控股集团为投资活动配备相应的临时团队制度,对如何在各成员间进行收益分配、责任分担、风险控制、搭建“防火墙”等做出详细的规定。以此为基础,激发子公司之间的投资项目合作热情。
2.非正式渠道的人员、信息、知识共享
这也是创造子公司投资合作机会的重要途径,其方式灵活、多样化,例如通过组织各子公司的员工培训增加员工之间的沟通机会,通过开展丰富多彩的文艺活动加强不同部门和子公司间的信息交流等。
其他的类似的非正式制度还有投资沙龙、金融控股集团内部的BBS系统、项目管理人员的短期借调等等。可见,广义上的非正式途径是非常灵活、多样化的。
参考文献:
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【关键词】证券投资;实践教学模式
高等职业教育是一个满足职业需求、以就业为导向的教育教学体系,因此,基于职业属性的教育规律,职业院校在学校和专业、在课程设置的定位以及人才培养模式上都应以市场对人才的需求为导向,以促进就业为目标,在职业教育中将满足社会性需求和职业性需求的功能融为一体,通过实践教学使学生最大限度地掌握职业技能,力争将职业教育的效用最大化。具体到高职高专金融管理与实务专业的细分方向证券投资,根据目前市场对人才的需求状况,将重点放在培养金融理财职业人才和证券经纪上。我们将人才的专业技能需求、职业资格和学生的兴趣相结合,积极探索证券投资课程的实践教学模式,力求培养适合当前资本市场需要的有用人才。
一 高职教育金融管理与实务(证券投资)专业的定位及学生定位
要适应高职高专金融专业证券投资实践教学模式的选择,首先要从专业定位和学生的定位来探讨。
1.专业定位
一是培养一线生产者还是管理人才;二是策略层面的工作还是简单经验层面的工作;三是专业技能人才还是“通才”。
根据高职高专金融专业的特色,不应该比照本科院校的金融定位,把学生培养成通才,应该根据职业教育的特点来决定高职学生未来应该是个“理论够用,技术应用能力强、善于交际”的一线人才,而不是通才。并且刚入职应该是简单的经验层面的工作,慢慢地有条件发展成能够处理策略层面的工作,最终成为基层网点的管理人才。
2.学生定位
对未来的一种职业选择,如金融三大行业:银行、保险、证券。具体到证券投资专业,如经纪人、操盘手、分析师。因此学生对于自己的未来的一个职业定位,也是高职高专教学模式的一大研究方向。
二 人才培养模式的定位
根据证券业人才的几个层次需求将学生未来可能从事的岗位划分为以下三个:证券经纪人;操盘手;证券投资分析师。
1.证券经纪人
证券经纪人是在证券交易所中接受客户指令买卖证券,充当交易双方中介并收取佣金的证券商。
作为证券行业的入门职位,证券经济人在行业中有很基础的作用,是从事金融市场其他岗位工作的起点,目前市场需求也非常大。因此,针对银行等金融机构就业的高门槛而言,职业院校学生选择证券投资业及获得证券经纪人从业资格不能不说是一个从优的选择。学校除了讲授证券投资的理论知识外,有充分的实训教学设备条件开展仿真实训教学,并辅以适当的证券从业资格教育,培养和强化学生的从业资格能力。
2.操盘手
操盘手泛指金融市场中,在证券、期货交易中专门为投资机构从事金融工具买卖的专业技术人员。他们具有熟悉各种金融工具,市场趋势分析充分,盘面把握较好,操作技术娴熟,心理稳定等特质,能够根据客户的要求捕捉金融交易的时机,熟练运用买入和抛出筹码的技巧,为证券商或委托人获取利益。
3.证券投资分析师
证券投资分析师是依法取得证券投资咨询执业资格,并在证券经营机构从事与证券市场及证券投资相关的各种因素研究和分析工作,并向投资者提供分析、预测或建议的专业人员。其工作内容包括证券市场、各证券品种的价值及变动趋势的研究和预测,以书面或者口头的方式向投资者上述证券研究报告、投资价值报告等。
证券投资课程通过理论教学、课堂实验、仿真实训逐步培养学生掌握证券市场、各证券品种的价值及变动趋势的研究、分析方法,为其日后的证券投资分析工作奠定基础。
三 课程设置
高等职业教育作为区分普通高等教育的第二标志即是课程内涵,因此,课程设置、开发及其内容选择就成为高职教育能否持续发展的依据。
就高职高专金融管理与实务的证券投资课程而言,简单照搬普通高校金融本科的课程设置模式是不可行的。无法彰显高等职业教育的特殊性。因此,高职高专证券投资必须是依托证券市场,选择能够使学生掌握证券市场分析和证券投资专业技能的实践教学模式,自主开发适合该专业高等职业院校学生的职业课程。
具体而言,最理想的方式就是高职院校与券商合作,通过互相渗透,教育专家与专业实践人才相互融合开发课程,使证券投资课程既具有教学的特性,同时也强调了市场特性,使学生所学的知识和技能能够满足证券投资的职业需要。
因此,在课程设置与开发上还应强调可操作性、应用性和实践能力培养的可行性。课堂实验、仿真实训、社会实训“三位一体”的实践课程开发和建设在这里就显得更为重要了。
此外,大多数高职院校的金融专业的理论教学内容与普通本科基本相似,甚至一致,只是通过在理论教学内容上从简,实践、实训环节上增加课时量来与普通本科相区别而已。而笔者认为不光是在实践实训环节,还要从基本理论课程这一块努力,开发符合高等职业教育要求的职业金融理论课程,如适当开发或增加具有职业特性的(如从业资格、专业道德)金融实验学、金融心理学、金融行为学、经纪人必备特性、以及维护经纪客户关系,遵守证券法律等教学内容或课程。
四 “三位一体”实践教学模式的选择和建设
根据以上分析的三个角度,并从这三个角度出发,我们选择并初步建成了适应高等职业教育金融专业证券投资课程的“三位一体”的实践教学模式,即课堂实验、仿真实训、社会实践(顶岗实习)“三位一体”的实践教学模式。
1.课堂实验
课堂实践的目标是为之后的仿真实训和社会实训打下一个坚实的基础。它在“三位一体”实践教学模式中处于最基础的环节,课堂实践主要从以下几个方面着手。
(1)让学生了解相关的理论知识,虽然,对于高职高专学生理论知识的培养没有本科生那么重要,但是,扎实的理论知识仍然是不可或缺的重要环节。高职高专学生在数学方面的基础相对薄弱,所以在阐述证券投资理论是要尽量避免数学推导,代之以比较通俗易懂的案例教学。案例教学切入点的元素要与学生的生活经历、生活体验和观察理解生活现象的实际能力紧密联系在一起。以讲故事的形式把理论知识和现实案例有机地结合在一起,如在讲解央行的三大货币政策工具时,把最近央行多次加息的动机以及它会如何影响我国资本市场等现实题材结合起来。通过案例讲解这种形式的切入能激起学生在已有认识的基础上学习探究新知识的欲望和兴趣,使学生较快进入特定的学习氛围中。在案例教学中。讲故事是为了让故事本身来解析和印证理论知识。
(2)课堂的互动。互动的方式是多样化的,可以是提问的方式,也可是小组讨论或者辩论。教师应该先让讨论得较成熟的小组代表发言,再由各组提出本组的疑问,然后进行讨论。在讨论的过程中,教师要让学生的讨论始终在主题范围之类,突出关键问题。最后,教师要不失时机地进行引导,师生共同对所学内容进行归纳总结。这样,不仅使学生可以在课堂上大胆地交换各自的看法,使学生能积极主动地获取知识,提高分析、判断、推理等多种思维能力;而且学生们的语言技能也得到了提高,学习潜能和创造力得到发挥;更重要的是培养了学生团队精神。
2.仿真实训
仿真实训是模拟真实职业技能实际训练的简称,是指在以学校为主的状态下,按照人才培养规律与目标,对学生进行模拟真实环境的技能训练的教学过程。仿真实训的最终目的是全面提高学生的职业能力,很快适应真实环境的工作状态和技能要求。达到企业用人的需要。
仿真实训作为整个实践教学模式最为关键的一个环节,它的成败决定着后续的社会实践的开展。因此,应高度重视这一环节。特别是在实训内容选择和实训模式的选择上进行特定的研究。在尊重教材的基础上,我们摒弃课本上陈旧的已经跟不上目前资本市场发展的一些内容,重新设置了适应市场的一些内容,以填补在当前金融市场中的理论和实践空白。例如在学习CCI这个技术指标应用时,我们选择市场上流行的分析工具CCI(84)来捕捉市场最强热点,弥补以往在对待强势股无法正确迅速入市的一个空白。在分析市盈率的时候,采用动态市盈率与资本回收时间和银行利率的对比来分析市盈率的真实含义。
在仿真实训中,我们进行了一些教学改革尝试,将某个班级定位为教改实验班,把全班分为十个投资小组,每个小组4~5人,分别仿照现实社会设立一个分析师和一个操盘手,模拟外界公募基金或私募基金的投资模式,以业绩作为评价标准,每周对10个小组进行投资排名,分别设立投资奖和研究报告奖,激发学生的仿真实训热情。
3.社会实践
基于高职高专金融管理专业学生的培养目的,力求学生在系统的完成在校的学习知识的同时,完成学以致用的目的。使学生能够在走入社会,熟练且有效地完成角色的转变,成为金融领域适用之才,社会实践(顶岗实习)就应运而生了。
首先,在校期间,通过与当地证券公司或基金公司联系,协助其组织相关模拟炒股大赛,使学生能够把所学知识转化为自身的技能;同时,邀请组织单位专业人士,在模拟炒股活动中开办讲座和给予指导,拓展学生的知识面和提高学生的操作技巧与分析能力。
其次,建立与证券公司或基金公司友好互助关系,组织学生到证券公司或基金公司实习,通过顶岗实习,进一步锻炼学生的动手能力和提高其思考能力。
最后,学校应主动地融入到地方经济和社会建设的主战场,把行业、企业融入学校人才培养链的全过程,并根据学校的专业特点与相关的行业及企业进行广泛地接触和洽谈,从而建立校外实训基地,在学生三年级下学期,鼓励学生走入社会,提高自身的业务素质和实践能力,为毕业后的工作和职业发展打好坚实的基础。
五 结语
“三位一体”的实践教学模式可以有两种实现方式,在具体的实践教学过程中可以交叉采用。
第一,程序式实现形式。先课堂实验,完成后再进行仿真实训,完成后再进行社会实践(顶岗实习)。
第二,交叉混合实现形式。先进行课堂实验,在有了一定课堂实验经验的基础上马上开展仿真实训;在仿真实训中,利用寒暑假进行社会实践(顶岗实习);根据社会实践结果、市场对人才的真实需求以及个人认为在所从事的岗位上尚有哪些欠缺的职业技能和专业理论,回校后加强相应的课堂实验和仿真实训的学习,将实践检验于理论,最后提高理论水平,从而达到再次指导实践的目的。
如此,三位一体互相渗透,互相提高,在实训过程中发现课堂实验的不足,在社会实训中检验课堂实验和仿真实训,在仿真实训中利用社会实践所学的市场理论及实践提高仿真实训能力,将仿真实训更能接近现实职业活动,最终能够胜任职业需要,从而达到高职教育的目的。
参考文献
[1]姜大源.高等职业教育的定位[J].人大复印资料职业技术教育,2008(9)
[2]孙云志、何玉宏.提升高职教育质量的路径研究[J].中国职业技术教育,2010(9)
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