区块链技术的前景范文

前言：我们精心挑选了数篇优质区块链技术的前景文章，供您阅读参考。期待这些文章能为您带来启发，助您在写作的道路上更上一层楼。

第1篇

关键词:区块链；财务会计；“会计消亡论”；公开透明

区块链技术在近年来被推上了各行各业的风口浪尖，因其所具备的分布式结构、公开透明、不可篡改等优点，为传统财务会计行业的变革提供了方法。区块链技术自身天然的分布式账本结构以及去中心化、公开透明、不易被篡改等特性在传统财务会计体系的变革与创新中拥有巨大的应用潜力，因此，在国内外区块链技术的研发与应用受到了各行业的高度关注。本论文旨在研究区块链技术与财务会计之间的联系和可应用前景，提出区块链的本质和特征，通过分析区块链技术在财务会计方面的优势和可优化应用的方面，研究区块链技术在财务会计方面的应用前景和可能出现的弊端问题，为未来发展提供一定的解决思路。

一、区块链技术的概念

区块链的本质是一个公开的分布式账本，在分布式账本这个模式下，每个节点的权限皆平等，节点之间不需要授权，依靠共识机制维持运行，自发地、诚实地遵守预先设立的规则，形成了独自完成、自我完成的结构，并且通过数学算法、时间戳等技术，最大程度上降低风险，提高可靠程度并实现资源共享。

二、区块链技术的特征

第一，去中心化。传统的会计信息系统是一个高度中心化的结构，其容易出现信息泄露、被篡改等方面的问题。而在区块链的分布式结构下，无传统会计上的只有一个中心的情况，各个节点互不干扰，享有同等的权利与义务，能实现多个中心协作，降低了交易过程中信息的不对称情况，各个节点均遵循底层协议，无需人工接入，仅依靠机器更加可靠安全，同时可以有效地改善“拜占庭将军”问题，省略了中介机构的介入，保障了更大的稳定性与可信赖程度。第二，匿名性。为了保证各个节点的隐私，区块链技术采用密码学中的手段，而不是依靠第三方机构，减少了信用风险等问题，在数据完全公开的前提下，同时保障了私人隐私的安全性，有助于帮助企业在保护账户信息私密性的同时建立于外部信息系统的联系。第三，开放性。因为区块链技术的去中心化，所有节点都可以参与，所以面向的范围十分广泛，也最大程度上体现了信息的透明度，每一个数据的更新随时同步于其他节点，每一个节点都享有所有的信息。因此，只有保障数据的开放才能保证所有节点的参与性。第四，难以篡改。区块链上的内容需要采用密码学原理进行复杂的运算后才能记录上链，在通过验证后该信息将会被永久储存，并且在区块链上，后一个区块的内容会包含前一个区块的内容，造成篡改的难度非常大，从而使得信息更加安全，增强了数据的可靠性。

三、区块链技术在财务会计领域中的发展现状与应用前景

区块链技术所展现的诸多优点使得其应用范围格外广泛，其应用前景必然是全球性的。以太坊的创始人Buterlin提出区块链是一个神奇的电脑，旨在给世界带来一个创造新机制，说明了区块链是创造经济和社会制度的技术。2016 年区块链财团R3CEV了首个分布式账本实验，使用了以太坊和微软Azure的区块链服务连接了11 家成员银行，真正实现了无第三方参与的交易。“数学经济之父”Tapscott认为区块链在将来会成为一个完整的系统并发挥巨大作用，我们应该鼓励支持，企业也应当顺应当前趋势，才能为产生更多创意。加之Linux基金会、微软、谷歌等行业持续加大资金投入更加证明了区块链技术可应用的前景。而国内近年来区块链技术迅速发展，应用范围逐渐拓展。此前，招商银行在2007 年完成了一笔跨境人民币汇款任务，标志着业内首个区块链跨境清算平台上线。目前，中国人民银行、中央网信办、公安部相继出台了区块链相关监管规定，国内监管机制逐步建立，国内区块链应用将更加广泛。在未来，区块链技术应当加大对财务与会计活动的改变，改善财务会计信息系统。减少传统会计行业中心化的问题，减少人为的管理干预，建立自主管理的信息系统，让信息系统自动获取并自动处理信息，旨在提高会计信息系统的可靠性、自主性，实现真正的自主记账。传统会计行业存在投入大量人力物力，消耗大量的时间，仍然存在失误与疏漏，难以降低审计风险。由于区块链技术中的哈希算法有助于发现会计活动中的违规行为，从而大大规避了风险进而提高了安全性，其中注册会计师渎职的行为也会得到约束。将来在区块链技术下，可以完全实现每笔交易的可追溯性，在会计核算方面引入此技术，改造分布式账本系统，最大化区块链技术中去中心化这一特性，实现每一个节点都能参与其中，交易信息透明化、公开化，真正实现每一笔交易可追溯，便于审核时核对与检索，大大改善徇私舞弊等行为的发生。

四、区块链技术下会计人员面临的挑战

近年来，区块链技术逐渐渗透会计领域，在优越的区块链技术下，大大降低了财务风险，处理海量的数据具有更大的优势，因此会计人员所面临的挑战是巨大的，需要从多个方面提升自己的专业知识与素养，否则在未来将会面临淘汰的风险。

（一）计算机水平落后

互联网时代的背景下，会计人员不能仅仅局限于纸质账本，更需要优良的计算机知识储备。计算机技术与区块链技术相结合，兼顾了大量数据的储存与安全性，这些主流的技术需要会计人员熟练掌握，只有具备完备的计算机知识才能解决未来工作中面临的一系列问题，这需要会计人员加强对计算机知识的深入学习，企业也应当加大培养和提高对聘用会计人员计算机水平的要求。

（二）专业素养不够完备

区块链技术的不断地发展，会计人员相较于计算机技术而言被替代将成为隐患，准确性的不断强调对会计人员的专业素养也在不断提高。区块链技术下的分布式账簿有别于传统的总账账簿，要求全面掌握数据的来龙去脉，实现传统账簿与分布式账簿的对接，不断优化业务系统，保障数据的传输、分享、调取的熟练性，这些都需要会计人员具备深厚的专业素养，需要学习更多的数据分析方法，判断环境的变化并采取预先措施。

（三）对风险预测的把控不足

虽然目前区块链的技术还不算成熟，但是会计人员要有对未来行业主流思想的感知力，对未来风险加以衡量，加快自身转型，复合型人才才是未来市场所需要的人才。区块链技术能代替基本的计算与审计问题，但是具有对未来风险判断和综合分析的会计人员是不能被替代的，会计人员要对风险具有灵敏的洞察力，综合评估风险与价值等各方面再做出决策，只有对区块链技术下产生的海量信息有很强的处理问题的能力，才能不被变革的浪潮所淘汰。

五、财务会计行业未来应对措施

（一）加快人员转型

未来在区块链技术逐渐应用的趋势下，企业应加强会计人员转型，打造更加适合未来发展的综合型人才。引导会计人员深入理解区块链技术，以便于提升工作价值，根据业务需要重新梳理业务，对数据加强分析，将区块链技术更好地运用到未来的业务处理工作中，以便大量数据的提取、共享、输送等。与此同时加强与思想较先进企业的交流学习，不断提升企业素养与追求。

（二）会计监督创新

区块链技术所具备的难以篡改与时间戳等功能，从而保障了会计信息的可信度与安全度，对于会计人员滥用权力等行为有据可依，对于虚假交易与试图违法等行为将会被扼杀在摇篮里，企业应当把握好区块链技术中这一优势，完善审计监督系统，实现会计监督创新，政府完善法律监督体系加以一定的行政监督，充分发挥内部审计机构的作用。这将为审计大大降低时间与成本，也将提高企业管理中的震慑力。

（三）出台相关制度

区块链技术尚处在初期发展阶段，未来虽然具备较深的发展潜力，但是现在相关法律制度仍然不够完善。如果缺少相关制度，在未来交易过程中出现矛盾或重大问题时很难得到解决，没有设立统一的标准，监管上也将出现难度，区块链技术也将很难继续得到推广与认同，财务会计行业应当加快制度化，通过立法与政府指导规范市场，发挥区块链技术的更大优势。六、结语随着行业对环境更加高效、透明化的追求，区块链技术应运而生。区块链技术所涵盖的主流思想必将影响各个行业，伴随着国际会计准则重制，区块链技术对财务会计行业的影响是巨大的，在这其中，会计人员有更多的机会从事富有挑战性的工作，作为会计人员更需要“取其精华，去其糟粕”，充分掌握与运用其所带来的优势，对自身也可以重新审视，不断提升自我，增强职业竞争力，在技术变革的当下努力转型成为复合型人才。企业也不应当停滞不前，面对大环境做出积极的转变，注重人才培养和提高企业自身素质，努力创造价值，做足准备以便于在未来占得先机。

参考文献

第2篇

[关键词]区块链；比特币；应用

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2016.32.088

从达沃斯论坛到国际货币基金组织，从美国商品期货交易委员会听证会到中国人民银行数字货币研讨会，作为比特币的底层技术，区块链技术的未来应用越来越受到科技界以及金融界的关注，然而现在对于其潜在应用的讨论依然并不具体。文章将着重讨论区块链技术在金融领域的现有开发以及未来可能出现的新变化。

1 区块链技术概述

1.1 区块链技术的起源

区块链起源于比特币，而比特币最早由中本聪（Satoshi Nakamoto）于2008年发表的Bitcoin： A Peer-to-Peer Electronic Cash System提出概念，该文提出了一种完全通过点对点技术实现的电子现金系统，它使得在线支付能够直接由一方发起并支付给另外一方，中间不需要通过任何的金融机构。虽然数字签名在某种程度上解决了双重支付的问题，但是仍然需要第三方的支持，中本聪在文中提出一种解决方案，使现金系统在点对点的环境下运行，并防止双重支付问题。该网络通过随机散列对全部交易加上时间戳，将它们合并入一个不断延伸的基于随机散列的工作量证明的链条作为交易记录，除非重新完成全部的工作量证明，形成的交易记录将不可更改。

紧接着在2009年，中本聪的理论就被投入了实践，1月9日，代号为1的区块与代号为0的被称为创世区块相连，标志着区块链的诞生。

1.2 区块链技术的定义

区块链技术是交易各方旨在提高安全、透明度和效率而共享的数据库系统。它从根本上讲是一种用来解决一些特殊问题而产生的优化的数据库技术。因为在此之前，数据库是被一些大型的组织，比如说金融机构或者是一些类似于SWIFT的国际性组织用来存储中央数据，支持交易以及计算，但是这些机构出于对技术和安全的考虑一般不会分享这些数据，并且会对与这些数据相关的服务收费。而区块链技术恰恰要打破这些传统。

从技术层面上，区块链是将具有跨多个位置或节点复制的数据库副本的数据库拆分成块（每个小块包含如卖方、 买方、 价格、 合同条款和其他相关交易细节），并将这些区块通过将一般交易信息以及各交易对象的数字签名结合的方式进行加密，并向全网络广播进行核实，只有全网络的节点计算结果都相同才会证明该节点合法并被加入之前的区块链中，从而也就实现了两个及多个交易商之间的交易。

资料来源：高盛全球投资研究。

1.3 区块链技术的特性

1.3.1 安全性

区块链技术依赖于加密验证的方式来验证参与交易各方的身份。这将确保“虚假”的交易由于未经交易各方的同意而不能被添加到区块链中。每个新的交易在被添加进区块链之前都必须经过复杂的数学计算，这种被称为“哈希”的计算建立于交易数据的基础之上，而这些交易数据不仅包括新交易的相关信息，还有之前交易的结果，而这一特性保证了之前数据的不可修改性，因为一旦有人妄图修改之前的交易数据，这将会影响当前交易的哈希值而使得它与其他数据副本不匹配。

1.3.2 透明度

由于其本身的性质，区块链是一个分布式的数据库，同时在多个节点进行维护和同步。此外，交易数据必须保持一致才能被添加到区块链中。这就意味着，这样的设计会使得多个交易方可以访问相同的数据，因此相较于将数据库放置在防火墙之后而不能够被放在组织之外查看的传统系统，可以说大大增强了透明度。

区块链技术本身的透明、安全性以及高效性使得其成为一个用来重塑由于被低效率所阻碍的商业模式的发展并促进能够建立于分布式市场及技术型的商业模式的出现的绝佳选择，它相对于之前的中心化模式占据优势。

1.3.3 高效率

从概念上讲，似乎要维持多个与区块链完全相同的数据副本并不会比维持一个中心化的数据库来得高效。然而在现实当中，许多缔约方却已经建立起包含同样的交易信息的重复数据信息。这是因为一旦与同一交易相关的数据发生了矛盾或不匹配，将会导致交易各方不得不花费大量时间和精力进行手动核验和修改，这种错误的发生概率并不低而且往往需要耗费大量的成本。而像区块链这样的分布式数据库却有效避免了这种错误的发生，从而大大提高了交易的效率。

2 区块链技术的应用

区块链技术最典型的应用自然是数字货币，其中最成功的是比特币，以及最近突然崛起的以太坊。但其实作为数字货币的底层基础，区块链技术已经引起金融领域的高度重视，包括高盛、摩根大通、汇丰银行、花旗银行、巴克莱银行、UBS、摩根士丹利在内的多家金融机构纷纷与区块链公司进行合作研究，探索区块链技术在金融市场的应用潜力，世界经济论坛更是大胆预测，到2027年世界GDP的10%将被储存在区块链上。

目前主要的研究方向包括公证防伪、智能合约、物联网、身份验证、预测市场、资产交易、电子商务、社交通讯、文件存储、数据APL、银行结算等方面。本文将结合具体的实例探讨区块链在金融领域的应用现状和潜在发展方向。

2.1 比特币

2.1.1 比特币的定义

比特币是建立在区块链基础之上的，它是一个分布式的点对点网络系统。因此，没有“中央”服务器，也没有中央控制点。比特币在区块链技术的基础之上完成交易，而正如上文提到的每一笔交易的处理都需要向全网广播，并由矿工完成计算、验证以及记录交易，新的比特币便作为激励机制发行给矿工，这也就是所谓的挖矿。理论上比特币网络中的任何参与者都可以成为潜在的矿工，用他们的电脑算力完成验证和记录，但是事实上目前比特币挖矿算力已经超过全球前十计算计算力之和的4倍，可见算力要求之高并不是轻易能实现。

比特币协议包括了内置算法，该算法可以调节网络中的挖矿功能。矿工必须完成的任务――在比特币网络中成功地记录一个区块交易的难度是在动态调整的，新比特币开采出的每四年，这项协议也会减半开采速率（因此2016年也会是第二次减速），并限制比特币的开采总量为一个固定值：2100万枚。其结果是，在流通中的比特币数量很容易根据预测曲线得出，将会在2140年达到该值。由于比特币的发行率是递减的，从长期来看，比特币是一种通货紧缩的货币。因此，通过超出预期发行率来“印刷”新比特币，造成通货膨胀是不可实现的。

2.1.2 比特币衍生品

（1）比特股。BTS是一种多态数字资产，这意味着它可以演化成多种不同形态的比特资产（Bit Assets）。比特资产的运作方式类似于比特币，但是一些优化和新的规则能够让比特股来支撑其价值。比特股除了拥有比特币的所有特性以外，还提供了一些新的特性使得持有比特股或者由比特股衍生的比特资产超过24小时后可以获取红利，这些红利来自于挖矿奖励和交易费用的一部分，会奖励给每个区块，并且以一种不增加网络负担的方式分发。比特股的开发可以说是比特币的开展，其通过其衍生出的资产可以与黄金、白银、美元以及其他资产先挂勾，然而其存在的价值一直颇受争议，尤其是在比特币市场现在越来越成熟的情况下。

（2）莱特币。litecoin是一个类似于比特币的P2P货币，预期产出8400万个LTC，刚好是比特币货币总量的4倍。可以说莱特币似乎扮演着比特币的辅币角色，但由于比特币自身的可分割性，莱特币的存在意义并不明显，不过莱特币在中国市场相当受欢迎。

（3）比特币期货。目前世界多家比特币交易平台都有推出比特币的期货产品。以国内交易所okcoin为例，其旗下一共有两种类型的合同，一种为10%的保证金比例，另一种则是5%的。与传统的期货合约不同的是由于比特币期货是24小时交易的，并没有开盘和收盘，所以自然也没有每日结算制度，okcoin的爆仓制度是在仓位盈亏比达到-90%时强行平仓。

2.1.3 比特币现状

不同国家对于比特币的态度相差巨大。支持的主要有德国、加拿大、法国、日本和芬兰。2013年德国成为首个承认比特币合法地位的国家，并允许比特币用于缴纳税款。世界首个比特币ATM机在加拿大的温哥华投入使用，值得一提的是上海自贸区也有比特币提款机。反对的国家主要有巴西、泰国和俄罗斯，泰国更是全面禁止比特币。

中国近年对于比特币的态度也有微妙的转变，2013年12月出台的《关于防范比特币风险的通知》（以下简称《通知》）明确比特币不具有法偿性与强制性等货币属性，而是一种特定的虚拟商品，不具备与货币相同的法律地位。《通知》还禁止金融机构与支付机构开展关于比特币的业务。

当然在风险自担的前提下，投资者可以参与到比特币的交易中来，中国的比特币市场占据全球市场的份额已经超过了50%，国内有多家与比特币相关的交易平台和支付平台，例如okcoin、huobi和BTCC等。

2.2 证券业――以Linq为例

众所周知，纳斯达克是世界上最繁忙的交易所之一，但是它仍然注意到了区块链这种小众技术，预见该技术的创新性和优势会给传统金融市场带来挑战。因此纳斯达克有了试验该技术的想法，Linq平台是由纳斯达克内部技术开发人员与由纳斯达克内部的技术开发人员与区块链初创公司Chain共同合作创建的，开发过程中也得到了全球设计和创新公司 Ideo 的技术支持，平台旨在促进纳斯达克私人证券市场的股份以一种全新的方式进行转让和发售。

Linq平台为投资者和企业家提供了一个直观的用户体验。

股份发行人在登录Linq时，会找到一个配有可管理估值的仪表板，发行人还可以对每轮融资的发行股价以及提供股票期权的比例进行管理。股份的数字代表是可视化的，那些已花费的交易在时间轴上会“作废”，并变成灰色。用户还可以看到箭头，说明这些股份是如何进行转移和划分的。

Linq还力求通过数据分析，让企业家们更容易地深入了解他们的业务。例如，创业者可以点击交互式股权时间轴，显示发行给投资者的个人股权证明。有效的证明和废除的证明会以不同的可视展示效果，前者会显示包括如资产的ID以及每股的价格的信息。创业公司在使用该平台时，还可以查看证明的发行日期，查看最新或者最旧的证明，以及整体的股份所有权，向下单击则可以查看该公司拥有最多股份的持有者。在其他方面，创业公司还可以评估公司单一投资者的股份。投资者的详细资料例如交易ID，反过来，它也可以为投资者们提供透明度，跟踪一家创业公司的进程。

通过Nasdaq Linq私募的股票发行者享有一种“数字化”的所有权。通过网上交易，Linq极大地缩减了结算时间，并且交易双方在线完成发行和申购材料也能有效简化多余的文字工作。

除此之外，Linq还能进一步加速公开市场的交易结算。现在的股权交易市场标准结算时间为3天，区块链技术的应用却能将效率提升到10分钟，这能让结算风险降低99%，从而有效降低资金成本和系统性风险。发行者因繁重的审批流程所面临的行政风险和负担也将大为减少。

当然纳斯达克对于区块链技术的应用和还未成熟，其区块链战略负责人认为较大规模的产品开发会在2017年，不过也足以看出区块链技术在证券行业的巨大潜力。

2.3 银行业――以R3CEV为例

近来R3可谓是风光无限，这家位于纽约的金融技术创业公司，专注于研究基于区块链的金融技术解决方案，已经建立了一个由40多家国际银行机构组成的团体，目的是为了建立一种定制的基于以太坊的跨境区块链解决方案。R3联盟目前的成员已经包括的金融机构有：花旗银行、美国银行、高盛集团、摩根大通、瑞银集团、摩根史坦利投资公司，还有许多其他公司。

R3CEV目前正在研究至少8种不同的概念验证（PoCs），包括系统互操作性、支付、结算、贸易金融、企业债券、回购、互换和保险。这些概念验证将被用于分布式账本，有助于大范围简化交易程序并使交易监管更加容易。与传统支付体系相比，区块链支付清算为交易双方直接进行，不涉及中间机构，即使部分网络瘫痪也不影响整个系统运行。如果基于区块链技术构建一套通用的分布式银行间金融交易协议，为用户提供跨境、任意币种实时支付清算服务，则跨境支付将会变得便捷和成本低廉。SWIFT作为全球数万家银行的通信平台，已经被新兴崛起的区块链技术所威胁。不过R3大多数的技术开发还在试验阶段，是否会带来颠覆性的突破还并不能确定。

3 区块链技术面临的挑战

3.1 安全问题

一是区块链网络的安全性是建立在大量可信的计算节点基础上的，在发展大量可信节点之前确保不被攻击是其发展面临的一大挑战。二是合作方的信任问题，如果将区块链技术应用于一个新的领域，如小额跨行转账，即使几家银行合作建立私有区块链，也存在合作组织之间的信任问题。三是驱动大量公共计算资源参与问题，如果参与计算的节点数太少，将面临51%的节点很容易被攻克的问题。

除了网络安全，用户端的安全问题也不可忽视。以比特币为例，尽管比特币网络从未被破坏，但比特币钱包和比特币交易所被攻击的情况却屡见不鲜，最著名要数曾经最大的比特币交易所Mt.Gox破产事件。原因是比特币钱包的私钥是存储在计算机中的，与银行网银系统没有USBKey之前的软证书存储在本地一样，极易被黑客攻击窃取，即便将私钥存储于类似USBKey的硬件中，在本地也存在生成和传输的环节，所以如何保障用户的私钥安全将会是区块链技术急需攻克的一个技术难题。

3.2 监管问题

目前监管部门对于区块链的应用态度尚不明确，由于监管部门对区块链技术缺乏充分的认识和预期，法律和制度建立可能会滞后，从而导致与区块链相关的经济活动缺乏必要的制度规范和法律保护，无形中增大了市场主体的风险。

3.3 容量和时效性问题

比特币网络是目前最大的区块链网络，日均交易笔数约20万笔，总账容量50GB，其规模只相当于银行间转账交易的一个零头，在尚未经历大规模广播风暴的情况下，已经出现交易确认速度越来越缓慢的情况，大量未确认交易的堆积导致下一笔交易可能要10个小时以上才能确认。

此外，比特币钱包使用前要先下载总账，使用普通计算机下载需要几天时间。如果将比特币模式应用于金融领域或者其他大交易量的领域，系统压力和带宽占用将会耗费极大的资源。

3.4 区块链技术缺乏统一的标准

区块链技术下存在很多不同的体系，最著名的有区块链联盟R3、全球贸易分布式账本联盟PTDL、中关村区块链产业联盟等。关于建立区块链共同标准的问题，业内也正在努力解决。2016年4月，国际标准化组织（ISO）收到正式请求，为区块链和数字分布式账簿技术开拓一个新的ISO标准。

4 区块链技术的前景

虽然区块链技术还不够稳定，但也无法忽视其带来的革命性变化，究其根源，区块链技术是中心化平台的克星，带来了分布式清算机制的拓展，进而可能推动分布式金融交易创新。它的拥趸者正在尝试利用这项新技术重构信用形成机制等金融基础设施，从而更深刻地影响和改变金融交易过程。

世界经济论坛创始人克劳斯・施瓦布指出，自蒸汽机、电和计算机发明以来，我们又迎来了第四次工业革命――数字革命，而区块链技术就是第四次工业革命的成果。这是一项颠覆性的技术，银行业都为此兴奋不已。

5 结 论

区块链技术虽不成熟，但已经引起了金融领域的广泛关注，其中不乏顶级金融机构和央行。对于区块链的开发利用可以说才刚刚开始，业内的标准和规范也需要进行统一，不过可以肯定的是区块链技术的出现已经开始向原有秩序发起挑战，机遇与风险并存，期待区块链进一步的突破。

参考文献：

[1]曹磊.区块链，金融的另一种可能[J].首席财务官，2015（24）：12-13.

[2]蔡钊.区块链技术及其在金融行业的应用初探[J].中国金融电脑，2016（2）：30-34.

[3]蒋润祥，魏长江.区块链的应用进展与价值探讨[J].甘肃金融，2016（2）：19-21.

[4]袁勇，王飞跃.区块链技术发展现状与展望[J].自动化学报，2016（4）：481-494.

[5]王永利.区块链，下一代互联网金融革新技术[J].博鳌观察，2016（2）：112-114.

[6]武文斌.银行交易区块链的原理、模式与建议[J].河北大学学报：哲学社会科学版，2015（6）：159-160.

[7]杨东，潘锥.区块链带来金融与法律优化[J].中国金融，2016（8）：25-26.

[8]林晓轩.区块链技术在金融业的应用[J].中国金融，2016（8）：17-18.

[9]孙建钢.区块链技术发展前瞻[J].中国金融，2016（8）：23-24.

第3篇

关键词：区块链；比特币；互联网金融

一、“区块链”的产生

2008年11月1日，中本聪（Satoshi Nakamoto）发表的《比特币：一种点对点的电子现金系统》一文阐述了基于P2P 网络技术、加密技术、时间戳技术、区块链等技术的电子现金系统的构架理念，这标志着比特币的诞生。此后的2009年1月3日，第一个序号为0的比特币创世区块诞生。2009年1月9日出现序号1的区块，并与序号为0的创世区块相连接形成了链，标志着区块链的诞生。

从本质上看，区块链技术是一种不依赖第三方、通过自身分布式节点进行网络数据的存储、验证、传递和交流的一种技术方案。因此，基于金融会计的角度，区块链技术可定义为一种分布式开放性去中心化的大型网络记账簿，任何人在任何时间都可以采用相同的技术标准加入自己的信息，实现持续满足各种数据录入需要的目的。

近年来，作为比特币底层技术之一的区块链技术日益受到重视。在比特币形成过程中，区块（block）是一个个的存储单元，记录了一定时间内各个区块节点全部的交流信息。各个区块之间通过随机散列实现链接（chain），后一个区块包含前一个区块的哈希值，随着信息交流的扩大，区块相继接续，形成的结果就叫区块链。

区块链技术是具有普适性的底层技术框架，可以为金融、经济、科技甚至政治等各领域带来深刻变革。目前，一般认为区块链技术正处于2.0 模式的初期，股权众筹和P2P 借贷等各类基于区块链技术的互联网金融应用相继涌现，发展前景广阔。

二、区块链技术的原理与特点

（一）区块链技术原理

区块链技术是基于密码学中椭圆曲线数字签名算法（ECDSA）实现去中心化的数据库技术，将区块以链的方式组合在一起形成数据结构，以参与者共识为基础存储有先后关系的、能在系统内验证的数据。

（二）区块链技术特点

1、数据信息完整透明，可完全验证。区块链技术中，记录数据的区块按时间顺序生成，相邻区块具有严密的逻辑关系，相互引用生成；同时区块组合成链，实现系统内所有节点共享的交易数据库。区块链技术形成存储的数据具有不可篡改和无法伪造的时间戳，任何交易都有完整的证据链和可信任的追溯环节。

2、开源、去中心的分布式结构。区块链系统是开源、去中心化的，建立的数据库是全球范围内的超级数据库，业务模式具有极高的包容性；数据信息的各个环节都采取分布式分配给系统各个节点，保证系统内置业务的连续性自运转。

3、高安全性的智能合约。区块链技术采用“非对称加密算法”解决共识机制，不拥有私钥而破解的可能性几乎为零，安全性非常高，同时运用可编程原理内嵌脚本概念，形成智能合约。

4、高效率，低成本。区块链技术信任机制建立在非对称密码学基础上，系统使用者不需要了解对方基本信息即可进行可信任的价值交换，即在没有中心机构的情况下达成共识，价值交换的摩擦成本几乎为零。

5、透明数据背后的匿名性。区块链上的数据都是公开透明的，但数据并不绑定到个人，任何交易的信任基础都是通过纯数学背书而非交易对象的身份背书，从而实现了数据透明的同时保护参与者个人隐私的匿名特点。

三、“区块链”应用前景展望

“区块链数据”带有时间戳，由共识节点共同验证和记录，因此不可篡改和伪造，这使得区块链可广泛应用于各类数据公证和审计场景：区块链可以永久地安全存储由政府机构核发的各类许可证、登记表、执照、证明、认证和记录等，并可在任意时间点方便地证明某项数据的存在性和一定程度上的真实性。

同时，区块链技术与金融市场应用有很高的契合度，R3CEV、纳斯达克等各大银行、券商及金融机构相继投入到区块链技术的研发中。区块链可以在去中心化系统中自发地产生信用，从而建立无中心机构信用背书的金融市场，在很大程度上实现了“金融脱媒”，这对第三方支付、资金托管等存在中介机构的商业模式来说是颠覆性的变革；在互联网金融领域，区块链在一定程度上应用于股权众筹、P2P 网络借贷和互联网保险等商业模式；证券和银行业务也是区块链的重要应用领域，传统证券交易需要经过中央结算机构、银行、证券公司和交易所等中心机构的多重协调，而利用区块链自动化智能合约和可编程的特点，能够极大地降低交易成本并提高交易效率，避免繁琐的中心化清算交割过程，实现方便快捷的金融产品交易；同时，区块链和比特币的即时到帐特点使银行实现比SWIFT 代码体系更为快捷、经济和安全的跨境转账。

“区块链”在资产管理领域能够实现有形和无形资产的确权、授权和实时监控。对于无形资产来说，基于时间戳技术和不可篡改等特点，可以将区块链技术应用于知识产权保护、域名管理、积分管理等领域；而对有形资产来说，通过结合物联网技术为资产设计唯一标识并部署到区块链上，能够形成 “数字智能资产”，实现基于区块链的分布式资产授权和控制。

因此，根据实际应用场景和需求，区块链技术已经演化出三种应用模式，即公共链（Public block-chain）、联盟链（Consortium block-chain）和私有链（Private block-chain）。公共链是完全去中心化的区块链，比特币是公共链的典型代表。联盟链则是部分去中心化的区块链，适用于多个实体构成的组织或联盟，其共识过程受到预定义的一组节点控制；私有链则是完全中心化的区块链，适用于特定机构的内部数据管理与审计等，其写入权限由中心机构控制，而读取权限可视需求有选择性地对外开放。

尽管现阶段区块链技术仍面临着安全问题、效率问题和资源问题等负面情形的困扰，但是我们仍旧有理由相信，在不久的将来，区块链技术将走进千家万户，成为便捷生活的通用技术。

参考文献：

[1] Swan M.Block chain：Blueprint for a New Economy.USA：O Reilly Media Inc.，2015；

[2] Technical report by the UK government chief scientific adviser[Online]，available：https：//gov.uk/government/uploads/system/uploads/attachment data/file/492972/gs-16-1-distributed-ledger-technology.pdf，February 21，2016；

[3] 穆启国，区块链技术调研报告之一：具有颠覆所有行业的可能性――区块链技术解析和应用场景畅想[J]川 财研究，2016（1）；

第4篇

关键词：区块链；跨境支付；自贸区

一、介绍

自贸区是我国推进更好水平对外开放的重要战略，拥有制度创新的先天基因和政策优势。2013年设立国家上海、广东、天津、福建4个自贸区，目前已经取得了阶段性的成果。2016年又在辽宁省、浙江省、河南省、湖北省、重庆市、四川省、陕西省新设立7个自由贸易试验区。自贸区的发展建设必然带动对外贸易必然快速增长，作为金融基础构架的跨境支付的需求也会日益增加。传统的跨境支付体系中存在着系统运转效率低下，资金往来成本高等缺点，这为在自贸区内进行跨境支付的制度创新提出了新的契机和要求。

传统的跨境支付体系中金融市场的交易双方需要通过大量中心化的信用中介来建立有效的信用机制。目前大部分跨境支付通过SWIFT（又称：“环球同业银行金融电讯协会”）来完成交易。SWIFT其实就是国际银行同业之间提供信用中介和信息中介机构的作用。但是基于SWIFT的跨境支付流程中存在很多问题，主要缺点在于重复性的人工业务流程，系统运转效率较低，资金往来成本较高。

自由贸易试验区拥有主要是为“国家试制度、进行制度创新”的有利条件。在自贸区内可以考虑采用创新性的区块链技术实现跨境支付。区块链分布式记账的特点为可以提供去中心化的信任机制，在区块链中的智能合约等技术具备改变金融基础架构的能力，区块链技术在跨境支付方面的应用前景不可低估。基于区块链技术的跨境支付具有的溯源防伪、交易验真、及时清算等特点将解决现有贸易金融网络中的诸多痛点，利用自贸区先行先试的有利条件，在自贸区试行区块链的跨境支付是一个重要的金融创新，它的成功经验也必将为塑造下一代金融的基础设施提供有益的帮助。

二、现有跨境支付的流程以及问题

支付是资金融通过程中的基础环节，是实现自由贸易的重要保障。在自贸区的建设和发展过程中，建立便捷的跨境支付体系是非常重要的。传统的跨境支付体系流程繁琐，而且各个流程都存在很多问题。在传统跨境支付流程中可以分为支付发起、资金转移、资金交付、交易后处理四个阶段，各个阶段的流程和存在的问题如下。

1.支付发起

该阶段涉及的主体为付款人、付款银行。付款人通过银行向另外一个国家或者地区的收款人发起转账汇款。由收款银行履行防止洗钱/了解客户（KYC/AML）等相关流程，然后付款银行收集资金并收取服务费用。该阶段存在主要问题在于付款人和收款人信息等都要通过重复性的人工业务流程收集和审核，效率较低。

2.资金转移

该阶段涉及的主体为付款银行、SWIFT和收款银行。付款银行通过SWIFT网络（如果银行不是SWIFT会员可以通过行模式）发起跨境转账。该流程存在的问题在于通过SWIFT业务模式成本较高，麦肯锡《2016全球支付》报告数据显示，通过行模式完成一笔跨境支付的平均成本在25美元到35美元之间。而且很多人工业务模式容易出错，导致拒绝率高，耗时长。另外银行需要在往来账户中留存资金，提高银行的机会成本和对冲成本。

3.资金交付

该阶段涉及的主体为收款银行和收款人。收款人通过收款银行接收通知。由收款银行履行防止洗钱/了解客户（KYC/AML）相关流程，再以当地货币形式支付收款人相应款项。存在的问题与发起阶段类似，人工流程多，效率较低。

4.交易后阶段

该阶段涉及的主体为银行和监管机构。确认并支持后续交易查询和争议处理。根据监管法规要求，银行需要定期向监管机构报送跨境支付业务信息，包括支付人身份信息、币种信息和时间戳等信息。由于存在多种数据来源和渠道，而且合规要求较高，在向监管机构报送信息时，需要较高的技术功能和复杂业务流程的支持，对银行来说无疑需要承担巨大的工作量。

三、区块链技术

区块链是数字加密货币体系的底层核心支撑技术。随着比特币近年来的快速发展与普及，区块链技术的研究与应用也呈现出爆发式增长态势，是人类信用进化史上继血亲信用、贵金属信用、央行纸币信用之后的第四个里程碑。传统跨境支付体系各个流程中都存的问题可以利用区块链加以解决。区块链技术的核心优势是去中心化，在节点无需互相信任的分布式系统中实现基于去中心化信用的点对点交易、协调与协作。这些特性对于跨境支付是非常重要的。通过区块链技术可以很好地解决中心化机构（例如SWIFT）普遍存在的高成本、低效率和数据存储不安全等问题。

国内外很多机构对已经对区块链技术的快速发展的进行的研究和探讨。美国纳斯达克于2015年12月率先推出基于区块链技术的证券交易平台Linq，成为金融证券市场去中心化趋势的重要里程碑。从事跨境支付和社交支付的公司Circle近期成立Circle China子公司，专注提供中国消费者与美国、欧洲之间的P2P支付。俄罗斯支付服务巨头Qiwi目前正在开发自有的区块链系统，旨在替代处理中心化支付稻莸氖据库。区块链在金融支付领域的应用已经出露端倪，在自贸区试用区块链技术进行跨境支付将为我国金融支付领域技术和制度进行有益的尝试。

四、基于区块链技术跨境交易

基于区块链的金融支付是对现有的大规模分布方金融流程的创新应用。区块链可以缓解信息不对称的问题，为跨境支付提供金融流程的自动化。基于区块链的跨境支付金融流程自动化的三个特点是：1.将纸质信用证转换成可以自动执行支付的智能合约；2.将汇款单据等纸质文件数字化，并以元数据的形式储存它们；3.在每一步的交易过程创建所有权记录。在自贸区内跨境交易中，区块链技术改造跨境支付的各个流程和环节，为自贸区跨境支付的提供强有力的技术保障。

1.基于区块链技术的支付流程

针对传统基于SWIFT的跨境支付中的各种问题，基于区块链技术的跨境支付在各个环节中的流程提供智能的自动化服务。

（1）支付发起

在该阶段可以通过电子档案方式建立付款人与银行/转账服务商之间的信任；通过智能合约记录付款人/收款人之间转账行为的权利义务关系；通过区块链上的流动性提供货币兑换转移的实现。

（2）资金转移

在该阶段通过智能合约传输收/付款身份、汇率、转账金额、日期时间、付款条件等信息，实现实时转帐，无需参与，降低中间成本。监管机构可以实时进行交易监控，通过智能合约接收AML预警和提示。

（3）资金交付

在该阶段通过智能合约资金自动存入收款人账户，由收款行执行防止洗钱/了解客户（KYC/AML）相关流程后允许收款人提取。

（4）交易后阶段

区块链中分布式的数据记账功能使得支付流程的相关记录都得以保留，监管机构可以根据需要供后续审查。整个支付过程中当事人的身份确认、采集、验证，交易的确认、资金的清算和转移记录，都要可追溯和审查。

2.基于区块链技术的优势

（1）实现高速交易

传统跨境支付模式中原来需要几个工作日的交易流程现在可以在瞬间完成。区块链模式不需要大量人工对账操作，而应用区块链的跨境支付减少了流程中的人工处理环节，大大缩短了清结算时间，可提供7x24不间断服务。

（2）实现低成本交易

通过区块链技术的应用，不需要中介机构的提供信用和信息的保障作用，能够有效降低交易各环节中的直接和间接成本，使得自贸区中的快捷全球支付变得可能。对于金融机构和个人用户来说，都可以从中获益。使用区块链技术使得低成本的跨境支付业务在自贸区中成为现实。

（3）实现便捷的合规监管

根据世界各国金融法律法规要求，金融机构需在交易过程中需要进行了解你的客户（KYC）的业务流程。利用区块链技术建立客户身份的电子档案，在实现客户身份信息的安全管理的同时保护用户的隐私，可以提供快速和便捷的反洗钱监管和合规解决方案。

3.基于区块链技术跨境支付面临的问题

基于区块链技术跨境支付毕竟是一个新生事物，虽然具有很多优点，但是真正在市场中实际运转并形成商业模式的区块链技术应用尚未出现。究其原因，除了来自技术自身的瓶颈和风险仍需时间检验之外，还存在以下几个需市场参与者共同探索并解决的问题。

（1）政策和标准问题

区块链技术应用于金融行业，需要建立创新的法律支撑框架，并在其基础上实现行业标准。工信部《中国区块链技术和应用发展白皮书》中提出了及早推动开展区块链标准化工作的必要性，并确立了我国区块链标准化路线图。同时我们还要参与到政策和标准的国际化进程中，建立统一的国际化的区块链跨境支部的标准。

（2）需建立有效的产业主体合作机制

区块链产业上包含了政府、企业、行业协会等，这在客观上增加了区块链技术合作领域的复杂性和协调难度，而推动区块链技术应用落地，需要政府主导，各方共同努力建立有效、持续、深入的合作机制，才能逐步解决这个问题。

五、前景与推进模式

基于区块链的跨境支付作为一项新兴技术，通过它可以很好地解决中心化机构（例如SWIFT）普遍存在的高成本、低效率和数据存储不安全等问题。区块链在金融支付领域的应用已经出露端倪，利用自贸区先行先试的有利条件，在自贸区内试用区块链技术进行跨境支付将为我国金融支付领域技术和制度进行有益的尝试。

我们设想基于区块链跨境支付应用过程，可以经过三个阶段进行推进。

首先在自贸区内的挑选区块链支付的试点银行，使用私有链的形式在试点银行内进行区块链支付的实验工作。在试点银行利用区块链技术构建分布式账簿，记录客户信息和交易数据。试点银行的跨境支付交易直接连接到该银行的私有链的网络中，利用智能合约缩短了交易流程，降低交易费率。

然后在自贸区内不同银行的私有链的基础上形成一个分布式账簿，为每个客户在该分布式账簿上分配数字钱包的一个地址。在客户发起跨境交易的请求时，直接通过区块链的智能合约进行跨境支部的交易。各银行作为分布式节点共同维护账簿，并且提供整合的金融服务。

长期目标是在自贸区内制定统一的区块链分布式账簿，不同银行按照统一标准接入分布式账簿系统，各支付系统的外汇和其他金融系统可以使用统一的格式进行数据交换。

通过三个阶段的逐步演进，最终在自贸区中实现本外币一体化结算。最终在自贸区内实现基于区块链的跨境支付必然进一步推动自贸区内容金融一体化，为自贸区更快跟好的发展提供强大的金融助力。

参考文献：

[1]袁勇，王飞跃.区块链技术发展现状与展望[J].自动化学报.2016，42（4）：481-494.

第5篇

【关键词】区块链 去中心化 保险 金融

区块链技术最早诞生于2008年，其表现形式为比特币。到了2014年，比特币已渐渐淡出人们的视线，然而其背后的技术――区块链却成为了公众关注的焦点。从定义来看，区块链是一种新型去中心化协议，能够安全地储存各类交易数据，且这些信息不可伪造和篡改，可以自动执行智能合约，无需任何中心化机构的审核。从整个金融领域来看，区块链技术的应用使得每个人都可能成为金融资源配置中的重要节点，也有望促进现有金融体系和金融监管制度的改良。

一、区块链特征概述与不足

（一）区块链技术的主要特征

总体来说，区块链技术的特征包括去中心化、非对称加密、可信赖、时间戳和智能合约五个特征。

去中心化指的是不存在中心化的管理机构，所有的用户都可以基于分布式的结构体系记录和验证数据，这也是区块链技术最显著的特点。区块链技术让所有个体都有成为中心的可能，因此极大地改变了传统金融中介的中心地位，从垄断性的强中介转化为开放式平台。

非对称加密指的是区块链采用的现代密码学技术。区别于传统加密方式，这种加密算法的“密钥对”是非对称的，所有的参与者都可以用公钥加密一段信息，而只有信息的发送对象才能用私钥进行解密。这类现代密码学技术使得信息的私密性得到了保障，也使特定的人能够接收到信息。

可信赖指的是区块链技术中交易记录的真实性。在区块链中，修改交易记录相当困难，若无法得到51%的人的认可，修改就没有意义。此外，区块链实际上是以数学方式解决信任问题，参与者不需要知道交易对手的信用水平，不需要第三方机构进行担保，只需要信任一套共同的算法即可。

时间戳指的是参与者都可以在每个区块上盖上一个时间戳，以说明信息是何时写入的，以此构建出一个可以追本溯源的大账本，可为每一笔交易提供查找功能。这样便构建了一套不可篡改、不可伪造的数据库。

智能合约满足了一些无法预见性、非常规的交易需要，保证区块链能够持续生效。这套智能合约具有可编程化的特点，能够控制各项限制条件，省去了法律约束的成本。

（二）区块链技术的不足

首先，区块链技术需要海量的存储空间。区块链记录了系统由始至终的每一笔交易，并且每个参与者都可能在各个时间节点记录数据。在每个节点的数据都需要实时同步的情况下，存储压力和网络传输压力较大。对存储空间的容量要求可能会成为制约区块链技术发展的关键问题。

其次，区块链技术需要高能耗，其电力和硬件成本不可忽视。

最后，区块链技术的发展离不开一个抗压能力较强的整体系统。在金融领域，如果每秒交易量超过系统的设计容纳能力，交易就自动进入到排队等待状态，造成用户体验的下降。

二、区块链在保险行业的应用展望

（一）区块链带来保险交易双方的交互性

区块链智能合约的个性化和可编程化能够实现保险合同在分布式系统下的自动和自执行，极大地提高了保险交易双方的交互性。在保险交易中，个体与个体之间的需求不同，交易模式多种多样，所满足的交易条件也千差万别。智能合约则大大降低了传统合约修改的法律和时间成本，其可编程化能够随意给交易合同添加限制条件，满足了不同的人对保险条款的不同需求。此外，区块链的分布性使得系统可以根据智能合约实际执行情况不断地实现自动重置和修正，保证模型实时客观地反应实际风险情况，合理调整赔付资金池，确保风险的可控性。

（二）区块链带来保险互助新模式

在区块链中，传统保险机构不再是强中心，相反，保险交易的每个参与者都可能是中心。这种“点对点”的互助保险平台，类似于一个个去中心化的组织，能够在没有外部干预的情况下，安全可靠地在预先设定的业务规则下，以一套固定模式自动运行。在这种模式下，保险公司的角色已不再是传统的风险吸收者和处理者，而是变成了风险资金池的管理者。最终，保险可能演变成去中心化的自治型保险，市场中各方在业务规则下各尽其责，打造一个透明、可信任、满意的保险社会。

（三）区块链带来监管模式的改变

国际金融危机加大了金融机构对自身业务的监管，传统的保险监管需要较高的合规标准和内控要求以降低风险，这大大增加了保险公司的成本，也限制了监管效率的提高。然而，风险水平却并没有得到显著改善，有效监管的形势依然严峻。在区块链技术下，监管模式将发生改变，有望以技术监管取代传统的制度监管。区块链采用的是多方验证的交互式共识平台，能够促进保险平台的自我监管，其信任机制大大降低了弄虚作假的可能性。交易参与者在各个节点都可以对保险业务进行参与和审批，监管将只需要对相关技术和平台进行查漏补缺即可，确保系统中的任何计算机都无法欺瞒系统。

（四）区块链带来保险行业的新突破

传统的保险受到地域限制，只能在线下当面进行，其发展速度受到制约。区块链的分布式数据库则实现了基于全网共识机制的跨区域的信息和价值的交流，模糊了地域限制，全球的任何一个人都可以参与进来，个体与个体之间的交流得到了强化，尤其是打破了信息的不对称性。此外，区块链的“时间戳”功能完整记录了交易过程，扩大了影响范围，缩短了时间周期，使得保险期限得以更加灵活，由此可以开发出更多保险产品，大大促进了保险行业的发展。

三、结语

目前，区块链技术尚处于早期理论阶段，各项应用还刚刚起步。然而，我们无法忽视区块链技术可能给我们生活的各个方面带来的变革。尤其是在金融领域，再细分到保险领域，区块链的去中心化特征可能会对传统保险行业的模式带来创新甚至颠覆，区块链的新型智能合约、信息和数据加密方式等也有望对保险行业进行改进，加快行业运作效率，从而使得保险行业更快更好地发展。

参考文献

[1]李峰.区块链在金融领域的前景分析[J].智富时代.2016（5）：25-27.

[2]王和，周运涛.区块链技术与互联网保险[J].中国金融.2016（10）：74-76.

第6篇

(1)A股:35家公司中13家公司上涨，涨幅前三分别为恺英网络、视觉中国、安妮股份，涨幅分别为+7.21%、+6.20%、+5.75%。深大通和晨鑫科技停牌。

(2)三板:三板区块链行业中无公司上涨。三板区块链行业中有4家公司下跌，下跌公司为淘礼网、赞普科技、映翰通和云宏信息，跌幅分别为-38.13%、-2.16%、-1.30%和-0.34%。

(3)美股:美股区块链行业中有4家公司上涨，涨幅前三名公司为Riot Blockchain、美国全球投资者、江苏长三角精细化工，涨幅分别为+17.96%、+6.28%、+5.41%。美股区块链行业中有8家公司下跌，跌幅前三名公司分别为Social Reality、迅雷和网易，跌幅分别为-14.77%、-10.94%和-8.61%。

(4)港股:港股区块链行业中的两家重点公司分别为区块链集团和美图，市值分别为2.67亿元和363.43亿元。港股区块链行业重点公司中，区块链集团变动幅度为0%，美图涨幅为+1.67%。

行业重点数据点评。1)区块链指数持续波动，今年初呈现出爆发式增长。2017年上半年区块链指数成交额较为稳定，并在2017年年底出现了第一波大幅回升。2018年初，区块链指数成交额呈现爆发式增长。2018年5月18日，区块链成交量达3.46亿股，成交额高达44.24亿元。2)加密货币中，比特币遥遥领先，加密货币市场整体有所回升。比特币以9，250.21亿元的市值稳居榜首，第二名以太坊市值4，534.28亿元，排名第三的是瑞波币，总市值为1，745.38亿元。 行业重要新闻回顾。1)以色列推出区块链证券借贷平台BSL;韩国“新东方”Educo-op涉足区块链携韩顶尖教育机构欲突破万亿市场瓶颈;Node Capital和火币集团联合打造“全球区块链创业加速营”;韩国海关测试区块链清算系统提升进出口业务效率。2)工信部白皮书:中国区块链产业生态初步形成;宁波引进以区块链等数字经济为核心的产业项目;雄安新区推出基于区块链技术的智慧垃圾收集样机器;HTC正在研发区块链手机。

关注建议。我们建议关注区块链技术服务商和部分领域的落地应用较为成熟的公司。当前区块链技术处于1.5阶段，应用开始扩散至金融领域外，2018呈爆发之势，其中技术服务商是该阶段最先受益的，其次为金融、供应链和文娱领域应用场景较为成熟的公司。

(1)三板公司:我们建议关注太一云(430070.OC)和华证联(833166.OC);

(2)港股公司:美图公司(1357.HK)区块链平台将构建链接用户、应用、行业和服务的区块链生态平台。

第7篇

【关键词】区块链 比特币 数字货币

以比特币为代表的数字货币正在对全球金融体系产生重要影响，一些经济学家预测，数字货币有可能成为二十一世纪主要的金融支付工具。2016年1月20日，中国人民银行在北京召开数字货币研讨会，周小川行长指出需要密切关注区块链等技术发展对金融Ю吹挠跋臁S纱耍支撑比特币等数字货币研发的关键技术――区块链（blockchain）技术引发多方关注，各方对区块链的关注程度甚至不亚于对数字货币本身。目前，区块链技术的应用已经从数字货币领域逐渐进到金融、公共服务等领域，在国内外正掀起一股研究和探索区块链技术应用的热潮。

一、区块链和数字货币的内涵

作为支撑比特币的重要技术，区块链的概念最早由比特币创始人中本聪提出。以比特币应用为例，区块链是指一串使用密码方法相关联产生的数据结构，每一个数据块中包含了过去十分钟内所有比特币交易的信息，以密码学方式保证信息不可篡改和不可伪造并生成下一个区块。

有学者（秦谊，2016）认为，区块链可以被理解为一个基于计算机程序的公开的总账数据库。它的特点是数据库可以记录区块链上发生的所有交易信息，区块链中的每个节点都可以将其记录的交易信息更新至网络并保存，每个参与维护的节点都能复制获得一份按照时间顺序记录的完整数据库储存，这就构成了一个去中心化（decentralized）的分布式数据库，这种数据库能够在无须第三方介入的情况下，实现信息的直接交互，即人与人之间点对点式的交易和互动。

也有研究（穆启国，2016）认为，区块链是指通过去中心化和去信任的方式共同维护一个可靠数据库的技术方案。这种数据库方案以涉及系统中的任意多个节点，把一段时期内系统包含的全部信息交流的相关数据，通过特殊的算法和密码方法计算并记录到一个数据区块（block）中，同时产生该数据区块的防伪识别码用于链接（chain）下个数据块及校验，系统的所有相关节点来共同验证交易信息记录是否为真，生成的数据区块不可篡改。实际上，区块链技术是一种类似于TCP/IP协议的互联网底层技术的分布式数据库技术，它的出现有望实现互联网从信息传递向价值传递的突破。区块链技术最大的颠覆性在于信用的自我建立，数据存储、传输和证明的去中心化，采用分布式储存的数据区块替代目前的中心服务器，使全部数据信息都被记录并储存在云系统之上，无须第三方验证即可实现数据的自我证明，使得信用的建立成本大幅降低。比特币就是基于区块链技术创造的一种去中心化的数字货币，因此无须基于信用来实现货币的发行和交易。

对于数字货币的认识，有学者认为（王永红，2016），数字货币是“法定电子现金”，即由货币当局发行、存储于电子设备、具有现金特性的价值载体。数字货币区别于与银行账户相关联的电子货币，与价值完全由市场决定虚拟货币不同。同时，从数字货币体系建设的需求的角度来看，数字货币要成为一种广泛使用的支付手段，必须具备区别于电子货币、虚拟货币的显著特点，包括安全性、可控匿名性、周期性、不可重复性、系统无关性，并且要在开放互联环境中达到很高的交易性能。谢平和石午光（2015）认为数字货币是基于密码学和网络点对点（Peer to Peer）技术，由计算机程序产生并在互联网上发行和流通的一种货币。

二、区块链应用于数字货币的优势

新货币经济学认为，货币价值尺度与流通手段的职能可以分离，比特币的应用可以被视为此观点的一次尝试。该理论提出，所有的经济活动在没有中央银行和法定货币的情形下一样存在，基础货币的记账和交换职能可以同时使用两种不同的媒介，前者仅为衡量价值的标准化的记账单位，可以同所有的经济交易之间建立起映射关系，而后者则是内生的，可以通过债权转让的方式实现交换。从更为长远的角度来看，比特币或许只是货币职能分离的一次大胆的实践，离诞生真正意义上能广泛流通的数字货币还有十分遥远。但是无论如何，基于数字货币的比较优势，创建一种成熟、稳定、可靠的数字货币体系是未来世界货币体系的发展方向。无疑，区块链技术为创立稳定可靠数字货币提供了技术基础，受到了各国央行的关注。

利用区块链技术发展数字货币具有明显的优势。有学者（蔡钊，2016）认为，区块链技术可以实现数字货币去中心化信用和方便快捷地交易，使得其具有较高交易流通价值，并能够通过开发对冲性金融衍生品作为准超货币，从而保持相对稳定的价格。数字货币建立了货币背书下的数字货币交易信用，交易量越大，交易越频繁，数字货币交易信用就基础越发牢固。一旦在全球范围实现了区块链信用体系，数字货币自然会成为类黄金的全球通用支付信用，并可借此推动人民币国际化。

去中心化的数字货币使得货币变得十分安全。目前的中心化的金融系统容易遭受电脑黑客的攻击，安全成本高且难以防御。但是基于区块链技术创立数字货币，它去中心化的特点能够实现全网络记账，有效预防故障与攻击。另外，区块链信息的时序记录、不可追溯和难以篡改的特点，使得货币防伪变得十分简单。这一防伪特性在与数字货币相关的票据、凭证应用上有更为广阔的前景，这使得金融诈骗的可能性大大降低（邓迪，2016）。

有学者从人民币国际化的角度分析了基于区块链的数字货币的优势（肖风，2016），认为中国人民银行可以通过联盟链发行数字货币，这种联盟链是由几个中心化机构共同发起建立，兼具部分去中心化功能的同时让分布式网络节点得到控制的区块链。在这种区块链中，让所有参与金融机构的数据中心共同构建联盟链的分布式网络，单中心变成多中心，从而实现安全稳定运行。另外，零知识证明技术和共识机制能够保证所有参与者的信息保密，链条各节点网络通过账本网络共享机制确保达到高效率和高可靠性的结合。这种设想一旦实现将十分有利于人民币有序、可控地实现国际化。同时，人民银行可以通过外接端口将认可的全球金融机构接盟链，可实时监控人民币流动，并且可以节省人民币印刷和储存成本。最重要的是根据区块链技术实现信息流与资金流的统一，实时结算、逐笔交割与无间断运行，初步构建一个科学高效的全球化人民币登记结算与支付清算网络，这将极大提高人民币结算、支付清算的效率，有效推进人民币国际化。

在反洗钱领域，区块链技术的作用突出。秦谊（2016）认为，借用区块链技术，通过各金融机构的交易都必须有客户提供电子身份信息（私钥）同银行掌握的公钥共同验证，并且与用户地址进行匹配，确保每笔交易都有完整的记录。在这种模式下，交易信息在各金融机构间实现透明共享，交易的所有环节都无法脱离监管机构的视线，黑钱将无法洗白。

但是，也有学者对区块链应用于货币创新有不同的看法。姜奇平（2016）从货币价值的角度分析，认为区块链在货币方面的应用只能是被设计为一般等价物的分布式系统，但如果未来货币的发展不再是一般等价物，那么基于区块链技术的数字货币与货币发展从贝壳到黄金再到纸币一样，只是货币在形式上的创新。而未来货币的流动性将必须在利用、使用、服务应用中体现价值，表现在更为具体的价值体现。而区块链技术的应用在比特币上，相当于设计了信息量机制，却没有设计信息流速机制。吴晓灵（2014）认为算法货币目前只是解决了货币信用问题，但尚无法适应社会经济需求的调节需要。在当前的情形下，其最重要的价值体现在能够通过互联网实现低成本高效率的价值传递。

三、区块链技术应用于货币创新的实践：比特币

区块链技术最广泛也最为成功的应用是以比特币为代表的虚拟货币。从中本聪开发出第一个创世区块开始，到比特币区块的诞生，再到比特币作为投资工具价格飞涨，比特币和区块链技术广受追捧，凸显了区块链技术及应用的广阔前景。英格兰银行的研究认为中央银行未来可以考虑发行流通基于区块链的数字货币，操作得当可以增强金融的稳定性。

对于比特币是否为数字货币的判断，Yermack（2013）的研究结论比较具有代表性。作者认为，比特币在履行货币的价值尺度、流通手段和支付手段的职能方面仍然面临重大挑战。在流通手段方面，比特币的流通范围小；从价值尺度看，比特币价格波动十分剧烈，因而尚不能视为具有稳定的价值尺度；从支付手段来看，比特币仍未被广泛接受。Forian et al.（2014）分析了比特币的货币和资产属性，认为持有者更多视比特币为一种投资和资产。因此，比特币从根本上来说仍不是货币。

不少学者肯定了比特币对于创新货币形式的重要作用，张春霞（2016）认为去中心化、非国家化是未来货币的发展方向之一。货币去中心化是指一种货币不通过中央银行等中心机构发行流通，交易过程不依赖银行或中央清算机构等第三方机构的协助。类比特币的非国家化能有效避免中心机构造成的货币多发，以及信用风险和人为因素导致的货币危机，从而根本上保证了币值的稳定与流通的自由。比特币去中心化、数量有限、完全匿名和交易便捷的特征，是目前区块链技术最为成功的应用。姜立文等（2013）认为比特币有效解决了在经济全球化下如何降低信息成本与交易费用的问题。交易可以实现全球同步，极大地降低了交易成本，现了资源的优化配置。

有学者（闵敏和柳永明，2014）从货币价值与职能的角度分析认为，比特币本身不能度量商品的价值，在当前的比特币的交易中，衡量商品价值的因素依然是法定货币。现实中绝大多数可以使用比特币交易的实体店都同时使用法币和比特币标价，实际上是法币提供价值尺度，而比特币充当流通手段。从这个方面讲，比特币实现了价值尺度与流通手段的分离。而货币价值尺度与流通手段分离，则价值尺度退化为记账单位，商品的价格就能充分反映商品的相对价格，从而避免受到货币价值波动的影响。

许多外国学者从比特币的交易特征分析得出了一些有用的结论。Ron et al.（2013）通过跟踪分析比特币持有者的数量、账户变动、交易和储蓄特征，发现大多数的比特币从产生到现在，并没有参与流通，大多数的比特币被少数人集中。Smith（2014）对比特币的价格波动进行了分析，发现比特币同直接货币市场之间存在套利行为，同时比特币与其他货币的直接汇率波动更加明显。这些现象表明受比特币数量的稀缺性、升值预期和流通限制影响，比特币的持有者愿意选择持有而不是交易，价格波动也更为剧烈。

四、区块链技术创新发展货币面临的挑战

区块链技术应用于数字货币创新具有安全性、匿名性、方便交易的天然优势。尽管如此，应用区块链技术创立一种广泛流通的数字货币仍然面临诸多挑战。

安全性仍是区块链面临的最重要的问题。到目前为止，比特币遭黑客攻击失窃和被盗的事件时有发生，因此区块链技术应用于数字货币在技术面上尚未成熟。袁勇和王飞跃（2016）认为，虽然实际系统中为掌握全网51%算力所需的成本投入远超成功实施攻击后的收益，但受攻击的安全性威胁始终存在。另外，区块链的非对称加密机制也将随着数学、密码学和计算技术的发展而变的越来越脆弱，隐私保护也不是绝对的安全。

从法律上看，以区块链技术为基础的数字货币受现有的国家制度的制约。益言（2016）认为，一方面区块链的去中心化和自治性淡化了国家和监管的概念，对现有的货币制度造成很大冲击。以比特币为代表的数字货币对国家的货币发行权威构成严峻挑战，而且影响货币政策的传导机制和效果。监管部门对区块链技术缺乏充分的认识和预期，与区块链技术及其应用缺乏相关法规的保护，增加了市场主体的风险。

从监管上讲，区块链的去中心化让中心化的政府对数字货币的监管变得非常困难。孙建钢（2016）认为，虚拟货币数字化的价值代表属性决定了其很难确定监管主体，去中心化的属性使原中心化的传统监管模式不再适合，跨国界市场参与及交易的属性更是增加了监管的复杂性，从而给各国的金融监管机构提出了新的挑战。

另外，陈一稀（2016）的观点比较独特。文章认为，区块链技术存在与传统货币银行学中相类似的“三元悖论”，即无法同时达到高效低能、去中心化和安全的三个要求，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。同时，文章提出以比特币为代表的区块链技术从本质上来说不是去中心，而是换中心或是多中心。

随着以比特币为代表的数字货币的强势崛起，新兴的区块链技术逐渐成为学术界和产业界的热点研究课题。区块链技术的去中心化信用、不可篡改和可编程等特点，使其在数字货币的应用上具有广阔的前景。目前，对区块链技术应用于数字货币的研究仍停留在初级阶段，尚未形成系统的理论。多数研究集中分析了区块链技术对于数字货币创新的重要意义，与传统货币的比较优势，以及未来面临的安全、法律认可、政府监管的挑战，但都没有提出系统的解决方案。同时，对于未来数字货币如何实现一般货币职能，构建数字货币与现有货币体系相融合的框架，以及如何实现数字货币广泛流通的分析和讨论不够充分。本文对有关区块链技术用于数字货币的创新做了粗浅的归纳，以期为未来研究提供有益的启发与借鉴。

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第8篇

48.58%投资者首选金融领域，部分投资者更看好未来三年中小媒体的发展。

2、全球市场

截至2017年末，全球区块链创业公司超过1600家，获得融资的公司分布在全球45个国家和地区间，融资总额近20亿美元。

3、中国市场

截至2018年4月末，中国市场上在营区块链企业超过320家，北上广地区超过占据73.07%，共获得融资89.14亿元，其中2018年前4月共获得融资63.06亿元，占融资总额的70.74%；融资数量增长迅速，年均增长率达到30.53%；超过六成的交易仍布局种子轮/天使轮。

4、投资机构

截至2017年末，141家IVC和119家CVC参与区块链投资交易，年均增长率分别为69.24%、121.78%。

2017年起，数十支市场化母基金和引导基金宣告成立。

2018年新设区块链母基金和引导基金的数量及频率明显加快。

1区块链产业图谱

1.1架构设计

从架构设计上来说，区块链可以简单的分为三个层次，即基础设施层、技术扩展层和垂直应用层，它们相互独立但又不可分割。三大层次中，根据应用方向和场景不同，又可以细化出数十个细分领域。

图1-1：区块链层次架构及代表产业

基础设施层主要包括基础协议和硬件设备。基础协议是区块链技术的基础，它维护着网络节点，构建网络环境、搭建交易通道以及制定节点的奖励规则。区块链相关硬件设备主要包括比特币矿机设备等。

技术扩展层目前大致可以分为两类，一类是数字货币方向，主要指各类虚拟货币平台，用户通过这类平台进行虚拟货币与法币之间的兑换；第二类是扩展应用开发，衔接垂直应用，可以为某个特定的内容生产商提供定制服务，这将是区块链技术重要的发展方向，例如智能合约。

垂直应用层的产品是可以真正直接使用的产品，但大规模在行业内使用的产品目前几乎是空白。数字货币钱包是当前垂直应用层最简单、最典型的代表。

1.2区块链技术应用领域

中国区块链技术主要应用领域涉及金融、信息安全、供应链、公共服务以及物联网五大方向，可以落实到数十个具体应用场景，贯穿挖矿、货币交易、基础设施、平台技术、相关服务、行业应用多产业层次，区块链产业链基本形成。

图1-2：区块链应用落地五大领域

1.2.1金融领域

一方面，区块链技术能够将各类金融资产转化为链上的数字资产进行管理和交易，例如跨境支付、证券交易等，区块链数据不可篡改的特性能最大程度保证金融资产的安全性和可信任程度；但另一方面，作为新技术，区块链技术在系统稳定性、应用安全性、业务模式等方面尚未成熟，金融业务场景的应用和普及可能会受到时效性、工作量等因素的影响。

表1-1：金融领域应用案例

1.2.2物联网领域

在去中心化的物联网愿景中，区块链技术作为媒介，可以让物联网上的每个设备独立运行，整个网络产生的信息可以利用区块链的货币特性与智能合约进行保障。

（1）安全性。区块链通过智能合约，可以确保在特定条件触发的时候将信息发送给恰当的对象，同时利用中心化服务器收集和存储数据的物联网架构可以把信息写入固定的账本，保证事实的安全性和唯一性，例如可以应用区块链数据在物联网通信中执行商业条款。

（2）可信性。区块链是一个分布式的账簿，各区块既相互联系又有各自独立的工作能力，保证链上信息不会被随意篡改。基于此，分布式账本可以为物联网提供信任、所有权记录、透明性、通信支持，并且可以为所有物联网交易添加时间戳，实现防伪溯源。

（3）效益性。因为区块链技术可以直接实现点对点交易，省略了中间其他中介机构或人员的劳务支出，可以有效减少由第三方所产生的费用，实现效益最大化。

表1-2：物联网领域应用案例

1.2.3公共服务领域

传统的公共服务依赖于有限的数据维度，获得的信息可能不够全面且有一定的滞后性。区块链不可篡改的特性使链上的数字化证明可信度极高，在产权、公证以及公益等领域都可以以此建立全新的认证机制，改善公共服务领域的管理水平。例如公益流程中的相关信息，如捐赠项目、募集明细、资金流向、受助人反馈等，均可以存放于区块链上，在满足项目参与者隐私保护及其他相关法律法规要求的前提下，有条件地进行公开公示，方便公众和社会监督。

表1-3：公共服务领域应用案例

1.2.4供应链领域

由于数据在交易各方之间公开透明，从而在整个供应链条上形成一个完整且流畅的信息流，这可确保参与各方及时发现供应链系统运行过程中存在的问题，并针对性地找到解决问题的方法，进而提升供应链管理的整体效率。区块链技术可以避免供应链纠纷。所具有的数据不可篡改和时间戳的存在性证明的特质能很好地运用于解决供应链体系内各参与主体之间的纠纷，实现轻松举证与追责。区块链技术可以用于产品防伪。数据不可篡改与交易可追溯两大特性相结合，可根除供应链内产品流转过程中的假冒伪劣问题。

表1-4：供应链领域应用案例

1.2.5信息安全领域

去中心化的方式改变了信息传播的路径，确保了数据来源的真实性，同时保证了数据的不可篡改和伪造。基于区块链的技术将从根本上改变信息传播路径的安全问题。

表1-5：信息安全领域应用案例

2区块链投资赛道分析

图2-1：2015-2017获投企业行业分布

据投中信息数据终端CVSource数据显示，区块链技术三层架构中的垂直应用层是众多投资人布局的集中点，而基础设施层投资力度相对较弱。2015-2017年间全球发生的459笔投资交易中，投向金融、企业服务和文化娱乐三个方向的投资人数最多，特别是金融领域投资数量相当于其他行业的总和。其中复杂度低但周转频率高的项目更加受到投资人的青睐，例如支付转账、证券发行过户交易、标准化资金清算结算等。细分领域方面，相较于2017年之前，投资人最大的变化在于更看好虚拟货币和区块链的中小媒体在未来三年的发展前景。

2.1金融板块

图2-2：2015-2017金融板块获投企业细分领域分布

223笔投资金融领域的交易大致可分为8个方向。其中虚拟货币的渗透率名列榜首，比重达到了52.47%。一直以来虚拟货币都是区块链技术最大也是最具知名度的应用市场，国内外专注于虚拟货币的机构和企业比比皆是，相关投资者数量正在迅速增加。根据AppBi的中美App Store中区块链App报告显示，中美两国应用市场上和区块链相关的App共2993款，其中中国930款，美国2063款；从涉及区块链的不同业务模式来看，主要涉及虚拟数字钱包、区块链资讯、虚拟数字货币行情服务等三个方面，虚拟货币及其生态相关仍然具备相当广阔的辐射范围。

此外，在虚拟货币的细分领域中，货币交易所和矿机日渐趋于成熟。国际市场上，韩国虚拟货币交易所Bitplus为提供安全迅速的交易服务，开设线下虚拟货币交易所；日本加密货币交易所BITPOINT马来西亚站2018年5月上线；微软正在计划从数字黄金，智能合约以及小额支付三个方向入场。国内企业在虚拟货币方面也不遑多让，特别是在矿机的生产和维护链条上，目前世界排名前三的数字货币矿机生产商分别为比特大陆、嘉楠耘智和亿邦科技，其中嘉楠耘智已于2018年5月向香港交易所递交IPO申请，投中研究院认为此举将引发矿机托管的进一步火热。但不可避免的是，挖矿有其自有的模式瓶颈和资源上限，相关业务能否做到可持续性发展仍然是个疑问。

2.3企业服务板块

图2-3：2015-2017企业服务板块获投企业细分领域分布

随着大众对区块链技术接受度的提高和研发步伐的加快，区块链技术在企业服务方向上的应用越来越多样化。从2015年到2017年之间，数据、信息安全、财税、法律等企业服务投融资交易逐渐增加。值得一提的是，“区块链+人才经济”的模式逐渐走入投资人的视野，在企业服务中的占比已经达到3.15%。人才在市场经济竞争中的作用举重若轻，然而随着需求的增加，招聘行业同样存在过度竞争、不实内容、信息不对称等问题。区块链+人才经济的模式能够创建甲乙双方同时维护的平台，让每一个参与的用户都享有公平的数据所有权，打通招聘市场壁垒，提高人才与岗位的精准适配率。同时随着人才信任体系的建立，全球人力资本流动在数据、信任和支付体系上成为可能。

2.3文化娱乐板块

图2-4：2015-2017文化娱乐板块获投企业细分领域分布

文化娱乐版块中，约有42.86%的交易布局在区块链媒体，特别是2017年末开始大规模爆发；进入2018年以来同样有十数家内容自媒体获得金额不菲的资金支持：3月1日，深链财经宣布获得来自梅花天使、PreAngle等八家基金的1000万元天使投资；3月2日，巴比特宣布完成由普华资本和泛城资本联合领投1亿元A轮融资；3月6日，区块链门户网站火星财经宣布获得A轮融资，融资后估值达到1.5亿元；5月22日区块链媒体“起风财经”宣布完成千万级天使轮融资，本轮投资方之一首建投作为一家国资背景的投资机构，表明国家队资本首次入场投资区块链媒体。投中研究院认为，区块链媒体的崛起首先来自于产业发展的客观需要。媒体作为信息的传递者，能够及时迅速的为相关利益方提供智力支持，促进市场信息的流动性，为投资者与企业之间构建畅通的沟通桥梁。其次，区块链媒体的快速发展也得益于媒体资源的权威性。优质的、客观的媒体资源可以反作用于区块链企业，为其业务发展提供高可信度的背书。

3全球区块链投融资发展现状及趋势

3.1企业年均增速超过50%，美欧资本优势明显

近年来，全球范围内区块链企业一直呈现快速增长趋势，据不完全统计，截至2017年末，全球共有超过1600家区块链创业公司先后设立，较2012年不足200家的情况增长了十余倍，年均增长率达51.6%。其中增速的峰值出现在2013年，达到158.96%，后续增速有所回落，但企业数量一直保持正向增长。

图3-1：2012-2017全球区块链企业增长情况

从地域分布来看，区块链企业在全球范围内受到追捧，但仍存在分布不均衡的现象，大部分企业集中在美国、欧洲及亚洲少数国家和地区。目前获投创业公司主要分布在全球45个国家，多集中在欧美和亚洲等国家，前十位的国家企业总量占比83.08%，其中美国优势领先，欧洲国家紧随其后，美欧资本优势凸显。

图3-2：全球区块链企业地域分布

3.2融资规模持续上升，2018年交易量将爆发

在企业融资规模方面，近六年来一直保持持续性的增长，融资总额近20亿美元，年均增长率达到56.66%。与融资频次变动趋势相符，融资规模涨幅的峰值同样出现在2013-2014年间，高达316.09%。同时随着融资频次呈现下降趋势，企业的单笔融资金额也在不断扩大。

在企业融资频次方面，近六年来呈现波动上涨的态势。2012-2017年全球区块链领域共发生融资事件695起，单个年度的融资频次从2012年的7件上升到2017年的168件，其中在2013-2014年间实现了跨越式增长并最终达到近几年的峰值，但在随后的两年中渐渐冷静下来，直至2016-2017年间随着区块链概念热度的提升又再次涌现出大量投资机会，企业融资频次持续上涨。

图3-3：全球区块链企业融资规模及频次

投中研究院认为，2013-2014年度区块链领域投融资活动的剧烈波动与比特币的快速增值有一定关系。作为区块链领域最为人熟知的比特币，其价值动向在很大程度上会影响区块链领域投融资趋势。2013年比特币被法律承认为一种金钱货币的形式这一事实使其价格一路走高，甚至超过了黄金，吸引了众多投资者趋之若骛，带动了整个区块链VC/PE行业的兴盛。

3.3融资轮次逐步后移，持续经营仍是难题

在投资轮次方面，机构投向的阶段逐渐后移，从初创期延伸至成长期和成熟期。2012-2017年，种子轮和天使轮仍然是投资机构最青睐的投资阶段，但该阶段的比例已由100%降至约50%。投资轮次后移意味着投资机构的目光不仅仅聚焦于区块链项目的创新性，也在逐渐关注区块链产业聚集。然而区块链企业获得后轮融资的比例要远低于其他相类似的新兴技术企业。2CB Insights数据显示，2013-2014年间，共有103家区块链企业获得种子轮或天使轮融资，但仅有29%左右的企业获得次轮融资，至D轮时仅剩一家企业硕果仅存。“易创立，难存续”成为区块链企业的特征。

图3-4：2012-2017全球区块链企业融资轮次分布

4中国区块链投融资发展现状及趋势

4.1企业数量连续六年正向增长，地域分布东强西弱

据投中信息数据终端CVSource数据显示，截至2017年末，中国市场在营的区块链企业已超过320家，且在2012-2017年度连续六年保持增长。增长量最多的年份分别出现在2014年和2017年，原因在于2013年起比特币市场行情火爆，区块链技术的应用进入人们的视野，一大片“币族”区块链创业公司顺势成立；而在经过2016年“区块链技术元年”的洗礼后，2017年区块链的概念更加成熟且再次被炒热，初创企业数量更是直线攀升。新增企业仍以北京上海两地为主，但值得注意的是，浙江地区特别是杭州市新设企业的增速飞速提升，正在逐渐缩小与北上广等一线城市之间的差距。

图4-1：2012-2017中国区块链新设企业增量

据投中信息数据终端CVSource数据显示，截至2017年末，中国共有168家区块链企业获得融资，地域分布上呈现出东强西弱的发展态势。东部地区中仍以北京、上海、广东三省（市）居多，三地合计占比超过70%。东部地区的强盛依赖于政策导向和创业氛围的构筑：北京是我国的政治中心，行业资源丰富，政策扶持力度大，吸引了更多的创业者入驻，使得北京区块链企业数遥遥领先，占比达到40.38%；上海则作为金融中心，市场前景较其他城市更为广阔，紧随其后约占19.87%；广东省和浙江省区得益于浓厚的创新氛围和开放性思维，块链产业融资情况也有着良好的表现，分别位列第三、第四位。但随着区块链技术的不断发展及企业的创立，东部成熟地区的竞争将会趋于饱和，企业未来应用市场的开发也将会逐步向中西部地区扩张。目前陕西、河南、四川、重庆等地已经有少数企业获投，相信随着时间的推移，地区之间的不平衡问题会逐渐得到缓解。

图4-2：中国区块链企业地域分布

4.2融资总额爆发式增长，单笔融资额逐渐扩大

2013-2017年，中国区块链企业融资总额和融资频次呈现同步发展的趋势，除2015年有所下滑外，总体呈现出爆发式增长的状态。从融资规模来看，2013年融资总额仅有1.74亿元，至2017年已经攀升至13.58亿元，年均增长率达到50.81%。从融资事件数量来看，2013-2017年总体也发生了剧烈的增加，从19件激增到72件，年均增长率30.53%。投中研究院认为，2015年融资情况的回落可能源于对区块链技术应用的监管之争，后期行业监管的渐渐成形从侧面进一步推动了区块链行业的蓬勃发展。

图4-3：中国区块链企业融资规模及频次分布

进入2018年以来，随着区块链技术应用场景的落地和商业模式的不断清晰，融资情况产生了惊人的增长。据投中研究院不完全统计，截至2018年4月，本年度区块链领域共发生融资事件106件，涉及金额超过63.06亿元，无论是融资规模或融资频次都远远超过之前年度。其中最大单笔融资来自于中国平安旗下金融管理门户金融壹账通，获得了由SBI投资(思佰益)和IDG资本的6.5亿美元。从单笔投资额的分布来看，千万元级别的投资额仍是当前市场的主流方式，约占市场总量的38.68%，但值得注意的是，10.38%的区块链企业已经能够获得亿元以上的融资，开始进入有序的发展阶段。

图4-4：中国区块链企业2018年融资额度分布

4.3融资轮次后移，初创期投资仍占半壁江山

图4-5：2013-2018中国区块链企业融资轮次分布

在融资轮次方面，中国区块链企业近年来的融资轮次也在逐步后移，与国际趋势趋同。但种子轮及天使轮的占比仍然保持在60%以上，获得D轮以上融资的企业屈指可数，生存难同样是中国区块链企业面临的亟待解决的问题。但随着区块链日益受到重视与关注，相关部门也在积极推动国内区块链的相关领域研究、标准化制定以及产业化发展，力促区块链企业健康有序发展。截至2018年4月底，国内共有浙江、江苏、贵州、福建、广东、山东、江西、内蒙古、重庆等多个地区就区块链了指导意见，多个省份甚至将区块链列入本省“十三五”战略发展规划。

5投资机构类型分析

活跃在区块链市场的投资者中，除了最普遍的IVC，各大型集团CVC也带着自己的产业优势强势入场，不断进行试点和布局。另一方面，带有引导社会资本作用的母基金、产业基金与专项基金等也加速设立，凭借政策优势引导区块链产业有序发展。

5.1 IVC仍是主流投资者，CVC抢滩布局

据CB Insights和公开数据透露，自2012年至2017年末，区块链领域中活跃的传统风险投资机构（IVC）总量从6家增长至141家，年均增长率高达69.24%，总体呈现上升趋势。2014-2016年间活跃机构数量增速放缓甚至稍有回落，但随即又在2017年超过140家，增速高于2013-2014年间。据投中CVSource数据显示，2016年新设立活跃机构约占活跃机构总数量的13.04%，2017年该比例上升至17.80%，投资机构对区块链领域的机会产生了强烈的兴趣。但是作为技术驱动型行业，目前区块链底层技术仍然处于探索阶段，距发展成熟还需要一定的时间，这在一定程度上限制了区块链大型应用的开发与落地，短期内难以达到一定规模。由此，头部VC/PE机构对待区块链投资保持有高度的理性，在项目的选择上相对保守，而成立时间相对较短、专注于投向区块链行业的众多新兴机构则表现出了更高的活跃度，投资频率也相对较快。

表5-1： IVC机构代表性投资案例（按融资总额排列）

总体而言，投资于区块链的CVC与IVC在近六年的变动趋势趋同，呈现出曲折上升的状态，其中传统的IVC数量相较于CVC有着绝对优势，这可能源于IVC对市场风险的预测和调度经验更为丰富，以及CVC的发展，特别是在中国地区的发展还相对滞后，但二者之间的差距近年来也在不断缩小。CVC综合了传统大型企业的研发中心和IVC的优势，未来可能与IVC等传统机构平分秋色。

图5-1：全球区块链行业活跃CVC与IVC变化趋势

CVC的崛起令人耳目一新。据投中研究院不完全统计，2012年区块链领域活跃CVC数量仅有1家，截至2017年年末已升至119家，其中2014-2015年是CVC的高速发展期，增速高达394.44%，这一现象极大程度上源于区块链技术的创新性与可持续性。区块链技术领域的研究和探索是一项长期战略性投入，BAT等互联网巨头及CVC能够利用企业的技术场景优势，赋能区块链生态，在继续加速区块链技术应用落地的同时，为更多合作伙伴输出区块链技术解决方案，实现合作共赢。但区块链技术的日益突出使得更多的利益相关者纷纷到场，CVC的战略布局更应该侧重区块链技术的杀手级应用开发及落地。

图5-2：国际大型企业CVC区块链领域布局

图5-3：国内大型企业区块链领域布局

5.2母基金及专项基金纷纷成立

此外随着区块链热度不断上升，市场化母基金及引导基金的设立速度也随之加快。自2017年4月起，浙江、江苏、贵州、江西、广东、北京、上海等多个省市已有数十支市场化母基金或引导基金宣告正式成立，2018年新设区块链母基金和引导基金的数量及频率与往年相比有明显提升，市场化机构和国有资产蓄势待发；特别是区块链投资专项基金也纷纷亮相，为精准投资区块链技术助力。

表5-2：2017-2018新设母基金及专项基金一览

与单一基金相比，母基金的分散布局更具备平滑风险的优势，大体量、多渠道的配置方式也更加容易整合行业内基金、项目和相关的服务机构，降低项目的准入门槛，形成完整的投资生态圈，加速资本的流通。除市场化机构外，国有资本的加速入场也为区块链行业的发展助力。一方面，国有资本的权威性能够为区块链企业吸引人才提供支持和背书，缓解区块链行业人才短缺的窘境；另一方面国有资本流通及使用过程中的制度性和规范性能够有效的影响区块链企业的规范化发展，提升行业合规水平，使区块链行业在资本和人才的双重推动下实现高效、正规、有序发展。

6区块链产业发展趋势预测

6.1产业发展驱动因素

6.1.1政治因素

政治因素是驱动区块链产业发展的首要原因。区块链作为分布式数据存储、点对点传输、共识机制、加密算法等技术的新型应用模式，近年来已成为联合国、国际货币基金组织等国际组织以及许多国家政府研究讨论的热点。国际货币基金组织在题为“金融科技与金融服务的初步思考”的报告中认为引入CBDC（央行数字货币）有助于中央银行更有效地履行其金融职责，这种创新可以更有力地利用中央银行网络作为防范私营虚拟货币创新的手段，此外跨境支付可以从区块链技术中受益。

美国对区块链的发展持积极支持态度。美国商品期货交易委员会（CFTC）于2017年7月首次发放清算和结算数字货币衍生品合约的牌照，总部位于纽约的比特币交易平台LedgerX获准为与加密货币市场挂钩的期权和衍生品提供清算服务。

在日本，区块链的合法化进程速度及政策支持程度领先全球。2016年3月，日本内阁通过投票，将比特币和数字货币均视为数字等价货币。同年4月，日本将比特币作为一种付款方式并将其合法化。2017年7月起，日本日本新版消费税正式生效，从交易所买入比特币所需要的8％的消费税正式取消。

尽管我国尚未正式出台国家层面的区块链技术应用相关的监管法规，但各地政府已经出台有关区块链的政策指导意见及通知文件以支持探索区块链技术与实际应用场景结合，并防范数字货币及ICO风险。截至2018年5月，国务院共出台包括《国务院办公厅关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》等4个涉及区块链技术应用的政策文件；工业和信息化部3个区块链相关政策文件；北京颁布了4个涉及区块链技术政策文件，数量居全国首位；广东省深圳和广州分别出台3个、1个相关文件；上海涉及区块链的政策文件数量为2个。

图6-1：我国部分区域区块链相关政策文件数量

（1）国务院

国务院自2017年来发文推动研究利用区块链、人工智能等新兴技术，建立基于供应链的信用评价机制。鼓励利用开源代码开发个性化软件，开展基于区块链、人工智能等新技术的试点应用。促进区块链技术与人工智能的融合，建立新型社会信用体系，最大限度降低人际交往成本和风险。创新体制机制，突破院所和学科管理限制，在人工智能、区块链、能源互联网、智能制造、大数据应用、基因工程、数字创意等交叉融合领域，构建若干产业创新中心和创新网络。

（2）工业和信息化部

工业和信息化部于2016年10月颁布了《中国区块链技术和应用发展白皮书(2016)》，并在《软件和信息技术服务业发展规划(2016-2020年)》提出区块链等领域创新达到国际先进水平等规划，信息化和软件服务业司也将推动组建全国区块链和分布式记账技术标准化委员会、推进区块链等领域标准研制纳入《2018年信息化和软件服务业标准化工作要点》。

（3）北京

北京市金融工作局自2016年便将推动中关村区块链联盟设立作为2016年度绩效任务，加快云计算、大数据和区块链等金融科技在支付清算、数字货币、财富管理等领域的创新发展与应用，同时鼓励发展区块链技术、可信时间戳认定等互联网金融安全技术，保护消费者权益，提升互联网金融的安全性。2017年北京市金融工作局等八个机构在《关于构建首都绿色金融体系的实施办法》中明确要发展基于区块链的绿色金融信息基础设施，提高绿色金融项目安全保障水平。中关村科技园区管理委员会也出台管理办法支持金融科技企业为金融监管机构和金融机构提供服务，开展人工智能、区块链、量化投资、智能金融等前沿技术示范应用，提高金融服务的效率和便利性；并按照金融科技企业与金融监管机构或金融机构签署的技术应用合同或采购协议金额的30%给予企业资金支持，单个项目最高支持金额不超过500万元。

（4）上海

上海从2017年开始加大了对区块链的关注，上海市宝山区发展和改革委员会率先行动，跟踪服务庙行区块链孵化基地建设和淞南上海互联网金融评价中心建设，依托专业团队和市场力量，推动金融科技公司发展成为宝山金融生态系统中的重要组成部分，形成创业投资基金和天使投资人群集聚活跃、科技金融支撑有力、企业投入动力得到充分激发的发展模式。2017年4月，上海市互联网金融行业协会技术专业委员会了国内首个互联网金融行业区块链自律规则，要求互联网金融从业机构应用区块链技术应当注重创新与规范、安全的平衡，应用区块链技术探索业务创新，更好地为实体经济服务，积极贯彻落实国家网络安全战略，全方位关注区块链技术的设备安全、数据安全、系统安全、密钥安全，及身份认证机制、权限管理系统等。

（5）广州

广州市黄埔区人民政府、广州开发区管理委员会《广州市黄埔区广州开发区促进区块链产业发展办法》对区块链产业实行培育奖励、成长奖励、平台奖励、应用奖励、技术奖励、金融支持和活动补贴。这是目前国内对区块链产业扶持力度最大的政策奖励措施。

（6）深圳

深圳市重视对区块链产业的政策奖励。深圳市经济贸易和信息化委员会在《市经贸信息委关于组织实施深圳市战略性新兴产业新一代信息技术信息安全专项2018年第二批扶持计划的通知》中将大数据、云计算、移动互联网、物联网、区块链等新型应用环境深圳市战略性新兴产业新一代信息技术信息安全专项2019年扶持计划给予资助。按投资计算，单个项目资助金额不超过200万元，资助金额不超过项目总投资的30%。深圳市人民政府金融发展服务办公室于2016年11月颁布的《深圳市金融业发展“十三五”规划》明确支持金融机构加强对区块链、数字货币等新兴技术的研究探索。此外，深圳市人民政府也在《深圳市扶持金融业发展若干措施》中设立金融科技（Fintech）专项奖，重点奖励在区块链、数字货币、金融大数据运用等领域的优秀项目，年度奖励额度控制在600万元以内。

表6-1：我国区块链政策文件一览

6.1.2经济因素

资金是驱动块链技术发展不可或缺的经济因素之一，各类投资机构是区块链生态的重要组成部分，尤其是风险投资机构是区块链领域内的主要投资力量，此外以高盛为代表的传统金融机构在区块链投资领域也占据重要地位。大型银行和金融服务公司是最主要的区块链技术投资方，超过50家公司从2014年起就开始对该领域进行投资布局。自2014年6月以来，花旗等美国10家最大的银行中有9家参与了六个区块链公司的融资活动，这些资金总共达2.67亿美元。在对区块链技术公司进行投资的机构投资者中，谷歌和高盛是当前全球投资区块链公司最活跃的两家机构投资者。谷歌的母公司Alphabet是全世界第二大企业投资者，仅次于投资了包括银行财团发起的研究新区块链应用的公司R3和加密货币交易平台Kraken在内的日本金融巨头软银。

2015年以前，主要的投资大多集中在与比特币相关的企业中，比如矿机芯片、交易平台、支付汇款、钱包服务等相关企业。随着区块链技术的发展，越来越多的资金投入在了区块链技术研发及行业应用上，推动了包括交易后清结算、智能合约、供应链、物联网、医疗、身份认证、数据存证、数据分析等领域的发展。

根据CB Insights的全球比特币和区块链公司投资交易分析报告，截至2017年第三季度，全球ICO项目累计融资总额已经超过20亿美元。2016年1月-2017年10月有超过250个区块链团队完成ICO融资。全球范围内总ICO交易和投资比传统股票交易的数量和金额增长都更为迅速。对可用资本的需求促成了区块链企业放弃传统的股权融资方式，改用ICO的方式筹集资金，而这反过来带动了对加密货币的需求。

此外，跨境支付的增长也对区块链的发展产生了驱动作用。据世界银行统计，全球跨境支付规模以年均5%速度增长，2016年已达6010亿美元。区块链技术的应用有利于减小交易流程中的中介机构作用，降低交易各环节成本。作为世界第一贸易大国和世界第一大出口国，中国2017年跨境贸易人民币结算业务发生4.36万亿元。区块链技术为支付领域所带来的成本和效率优势，随着我国跨境贸易规模的扩大将拥有广阔前景。

6.1.3社会因素

区块链技术向各个领域特别是金融领域迅速渗透，利用区块链技术打造互联互通的基础设施已经被全球很多国家提到战略高度，而由全球性的金融机构组成的跨境区块链联盟已积极行动，成为推动区块链产业发展的重要社会因素。最具代表性的为R3区块链联盟和超级账本。

（1）R3区块链联盟

R3区块链联盟于2015年9月份成立，目前已经有大约42家国际银行组织加入，成员几乎遍布全球，包括富国银行、美国银行、纽约梅隆银行、花旗银行等。其主要致力于为银行提供探索区块链技术的渠道以及建立区块链概念性产品。R3使用以太坊和微软Azure技术，将11家银行连接至分布式账本。2016年4月，R3CEV与微软正式建立合作关系，研究实验区块链应用，并推出了他们专门为这一目的建立的最新分布式私人账本Corda。

（2）超级账本（hyperledger）

超级账本（hyperledger）是一个技术驱动型组织，由Linux基金会于2015年发起，目的为要成员共同建立并维系一个跨产业的、开放的、分布式账本技术平台，满足来自多个不同行业各种用户案例，并简化业务流程，使区块链技术不仅仅应用于金融领域，同样也转向制造业、银行、保险等行业。超级账本的项目成员中，科技公司、金融机构以及各类区块链公司是主流，包括荷兰银行（ABN AMRO）、埃森哲（Accenture）等十几个不同利益体；核心成员中科技公司占据六成以上，将hyperledger打造成为了一个与众不同的技术驱动型组织。

表6-2：国际代表性区块链联盟组织

除此之外，大型集团更是以联盟形式进军区块链产业，例如Ripple吸引盟友加盟实时支付平台；Barclays和Safello联盟，提供POC机制；Gemalto和Symbiont合作，用区块链提升数字网络安全等。

据投中研究院不完全统计，自2016年至2018年初，中国成立的区块链相关的行业协会或联盟近20个。联盟、协会的成立可以为区块链行业相关机构和人员提供一个专业领域的交流及合作平台，对于中国区块链行业的长期、健康发展发挥极有益的作用。从各联盟的分布地域看，区块链联盟主要覆盖于北、上、深等一线城市，部分较为发达的二级城市也逐渐开始引入，但仍处于起步阶段，数量较少；东部地区发展较中西部明显具有优势，但中西部地区也呈现多点开花的局面。

（1）中国区块链研究联盟（CBRA）

“中国区块链研究联盟”是专业的区块链学术研究平台，研究成和区块链技术的市场应用平台，推动具体应用规则的规范化、标准化，进行项目落地与路演，形成区块链研究领域具有高端学术品味和较强国际影响力的中国特色新型智库。CBRA的参与机构多为金融机构，包括厦门国际金融技术有限公司、中国保险资产管理业协会、万向控股、包商银行、营口银行等。

（2）中国分布式总账基础协议联盟（China Ledger）

中国分布式总账基础协议联盟是由中证机构间报价系统股份有限公司等11家机构共同发起的区块链联盟，致力于开发研究分布式总账系统及其衍生技术，其基础代码将用于开源共享。主要有四个目标：聚焦区块链资产端应用，兼顾资金端探索；构建满足共性需求的基础分布式账本；精选落地场景，开发针对性解决方案；基础代码开源，解决方案在成员间共享。联盟成员涵盖国企和民企，包括中证机构间报价系统股份有限公司、浙江股权交易中心、招银前海金融、厦门国际金融资产交易中心、大连飞创、通联支付、矩真金融、万向区块链实验室等。

（3）金融区块链联盟（金链盟）

金链盟的目标是在3至5年内研发一条或多条金融区块链，推出多种广受欢迎的区块链终端应用，制定一批高水平联盟标准，申请一批区块链专利技术。目前研究方向包括基于区块链的场外股权交易市场平台、区块链底层技术平台、区块链云服务、区块链理财产品一二级市场、区块链信用服务、区块链在积分领域的应用、区块链票据应用数字资产登记和转让等12个联盟课题研究计划。金链盟的参与成员多样化，有大型集团如腾讯、华为，也有金融机构如京东金融、招商证券、安信证券，同时还有区块链领域内优质企业。

表6-3：中国代表性区块链联盟

6.1.4技术因素

区块链技术未能大规模引用很大程度上是由于技术的限制，但在2015年我国区块链技术开始取得飞速突破，2015年后我国区块链相关专利增速超过200%，成为我国专利数量增长最为快速的领域。在IPRdaliy和incoPat创新指数研究中心联合的《2017年全球区块链企业专利排行榜100强》中，中国入榜的企业占比49%，其次为美国占比33%。其中阿里巴巴以总计49件专利排名全球第一；排名第二的美国银行全球专利总量共计44件；中国人民银行数字货币研究所排名第三，拥有33件全球专利总量。在全球排名前100的区块链专利拥有者中，央行系企业总量排名第一。阿里巴巴的区块链专利涵盖了发明、设计和实用领域，并且在区块链合作、区块链创新和应用层面都取得了长足的进步。专利技术获得的突破和应用不仅对企业的技术布局有深远影响，也带动了整个区块链产业的发展。

6.2产业发展未来趋势

6.2.1国际安全代币或将异军突起，国内趋向“无币化”

2018年5月22日，美国零售巨头Overstock的区块链子公司tZERO与BOX Digital Markets有限责任公司宣布合作推出业界首个受监管的安全代币交易平台，该平台基于区块链进行证券清算和结算，让公司通过安全的代币筹集资金，为投资参与者提供安全、高效的交易方式。作为第一个将区块链资本市场纳入国家市场体系的金融产品，tZERO平台的诞生意味着ICO有机会以合法的身份登上国际舞台，或将带动安全代币融资与传统股权融资方式分庭抗礼。

自2017年9月4日中国人民银行等七部委联合下发关于防范代币发行融资风险的公告，紧急叫停ICO融资以来，以人民币计价的虚拟货币交易量从一度占全球交易量的90%以上下降到不足1%。这预示着我国虚拟货币资产已全面进入严监管时期，国内区块链的发展在逐渐脱离虚拟货币的辐射范围，进一步向“无币化”转变。由于虚拟货币在开发模式和开发数量上有其固有的局限性，难以长期可持续发展，同时“无币”区块链技术在合规性方面具有更高的保障性，故而可以实现更大范围的投放。在“无币化”区块链技术的探索中，最核心的要素是要保证项目本身同时具备产生场景和消费场景，且该场景具有持续输出带有激励性商品或服务的平台能力，即在生态体系内形成一个消费闭环，体现商业应用场景的封闭性和限制性。根据这一特点，具有相对封闭性的联盟链或将成为无币化运作的路径重要路径。Token在一些复杂的应用场景中仍然不可或缺，但完全开放的环境并不能有效的限制货币交易，联盟链“部分去中心化”的特性以及联盟许可的存在实现了特定范围内的相对封闭，为弱化Token的货币属性提供了良好的流通环境。

6.2.2大型集团强势布局，CVC分割市场份额

近年来，国内外众多大型企业也在高调的向区块链进军，国外如SBI集团、高盛集团，国内有行业巨头BAT、迅雷等皆就区块链技术及其衍生品进行战略布局和市场开发。CVC综合了传统大型企业的研发中心和IVC的优势，未来可能与IVC等传统机构平分秋色。

从企业角度出发，一方面CVC的加入有利于其寻找转型战略布局。区块链作为高技术壁垒行业，再辅以相关政策的一并扶持，相关企业如雨后春笋般涌现，细分行业竞争激烈，大量的企业需要不断寻找新的利益增长点并实现转型，生产多元化产品，CVC的加入能凭借其雄厚的产业背景和资源为企业提供更多的战略支持和布局。另一方面，与IVC相比，企业与股权投资的双重优势更能刺激创新。大型企业通过研发中心做创新，传统意义上的IVC通过投资创业企业来进行创新。CVC能够兼顾大型企业在时间和资金量方面的长期支持和IVC对市场、风险、失败率的高度容忍性。从投资者角度出发，CVC的投资存续期限优势更为明显。区块链技术，尤其是底层技术的开发是一个投资期限非常漫长的过程，这意味着传统意义上的VC存续期在很大程度上难以满足时间成本需求。而CVC由于背后依托的是以战略布局为主要目的的大型企业，弱化了对短期盈利的追求，能够在时间上提供长期支持，满足区块链高技术壁垒的时间需求。综合而言，CVC同时集合了IVC的优势点，正在逐步分割传统股权投资的市场份额。

6.2.3金融+信息应用率先爆发，金融科技将成为投资首选

随着信息技术的不断涌现和应用，金融数据的规模也不可同日而语，每一笔金融交易的发生都衍生出海量的数据。在大量数据的传输、存储与交换中，参与者对数据的可信度、安全性与匿名的问题表示密切关注。据投中信息旗下数据产品CVSource显示，2015-2017年间投向区块链金融的项目中，有19.73%选择了金融信息化，在金融板块中排名第二，仅次于虚拟货币。金融信息化即传统的金融机构利用计算机和网络技术实现传统服务，区块链技术能很好的解决交易数据的安全性与保障性等问题，成为众多投资人关注的对象，目前落地主要瞄向数字货币，支付清算，数字票据、资产证券化、资产转让及股权交易等金融交易以及智能合约，在银行、保险、证券行业着极为广阔的应用前景。

区块链金融信息化使得金融服务效率大幅提升，同时也为金融科技企业将新兴技术落实到具体应用中打下了良好的基础。金融科技更加强调科技在其中扮演的角色，区块链技术的高壁垒恰巧能同时满足“金融”与“科技”两方面的需求：去中心化、安全的交易模式能够缩短交易链条，有效降低结算与交易成本；智能合约的存在可以无需参与者实地参与就完成交易，减少了人力成本和时间成本的发生；区块链实现的信息共享机制能进一步提高信息的传输范围，降低传播时间。这就意味着，摒除了时间和资金成本的影响，在资源匹配和满足用户需求的条件下，金融科技领域中那些体量较小的企业也能参与与大规模企业的公平竞争，进而加速相关技术与产品的落地、应用，并反作用于“金融科技+区块链”，真正的带动金融科技领域的资本注入。

第9篇

一、区块链基本情况介绍

区块链作为比特币的核心支持技术，是利用块链式数据结构来验证与存储数据、利用分布式节点共识算法来生成和更新数据、利用密码学的方式保证数据传输和访问的安全、利用由自动化脚本代码组成的智能合约来变成和操作数据的一种全新的分布式基础架构与计算范式。通俗的说，区块链技术是一个分布式账本(账簿系统)。每个区块作为一个独立的账簿，包含着所有交易记录。随着时间的推移，新的交易记录被添加到每个区块，一旦书写很难修改或者移除。

区块链技术的主要特征包括：一是去中心化。整个网络没有中心化的硬件或者管理机构，任意节点之间的权利和义务都是均等的，且任一节点的损坏或者失去均会不影响系统其他节点的运作。二是去信任。参与整个系统中的每个节点之间进行数据交换是无需互相信任的，整个系统的运作规则公开透明，所有数据内容也公开，因此在系统指定的规则和时间范围内，节点之间不能也无法欺骗其它节点。三是信息不易篡改。除非能够同时控制整个系统中超过51%的节点，否则单个节点上对数据库的修改是无效的，也无法影响其他节点上的数据内容。

二、区块链技术在保险行业的应用前景

尽管金融科技与保险行业的创新融合不及银行、证券等行业，但由于区块链与保险存在基因上的相似性互助和信任，因而可能成为应用场景中较早实现突破的行业之一。例如咨询公司麦肯锡2016 年7月了一份报告表明，当前境外有20 家区块链初创公司都在关注保险市场，还有不少保险公司也已投入大量资源研究区块链与传统保险业务融合。区块链将深刻影响保险业态和商业模式，成为未来保险业转型发展的重要方向。

(一)区块链技术有助于支撑保险业服务模式的创新，提高效率，降低成本

区块链技术通过共识机制和智能合约来表达协作规则，实现更有弹性、更加高效的协作方式。智能合约无需投保人申请理赔，也无需保险公司批准理赔，只要触发理赔条件，保单自动理赔，支付理赔金额。由此，通过智能合约，可以自动化关联和执行相关业务流程，不仅可以大大缩短理赔流程，还降低了人工操作成本。实践中，该技术应用于航空延误险、车险。未来通过关联灾害气象数据及对应的损失金额，其在农业保险领域的应用亦有广阔前景。

(二)区块链技术可以加快保险产品的创新发展，推进保险业供给侧改革

利用区块链技术通过共识机制重构信任以建立新型协作机制的特点，可以提升保险公司的风险定价能力和水平，通过对相关物品、数据的追溯回溯，实现对医疗、审计、公证、物流等信用缺失领域险种的开发和创新。以健康险为例，未来区块链解决健康数据的信任和安全问题后，既可以有效降低健康险发展面临的逆向选择和道德风险，还可以降低信息成本、管理成本等，促进保险公司健康险的发展，满足社会利用保险手段抵御健康风险的普遍需求。又如，围绕区块链数据的不可篡改的特点，保险公司可更好地融合积分奖励进行风险定价，加快产品创新。

(三)区块链技术有助于提升行业信息安全，促进保险行业规范发展

保险经营的实质是风险管理，其基础为信息(数据)的处理和管理，因此信息安全是保险行业的立身之本。针对区块链技术信息不易篡改和安全性高等技术特点，部分保险公司正在研究将保单信息、客户信息及理赔信息放到区块链进行存储，避免意外事故对数据安全的冲击。同时，区块链技术重构社会信任形成机制，将有效缩短承保和索赔周期，降低行业交易成本，还有助于保险公司防范欺诈和杜绝道德风险。

三、区块链应用于保险行业的相关建议

客观来讲，区块链技术尚处于发展阶段，探索区块链技术应用在保险行业的落地，还需要经历技术发展和业务模式迭代融合创新的过程。

(一)辩证看待区块链发展现状，积极融入技术研究和应用的浪潮

一是区块链技术带来的去中心化并不意味着中心化组织的消亡。从金融行业发展角度看，基于消费者保护以及公平对待各方利益的原则，中心化部门提供标准规范和规则支持必不可缺。

二是业内既要密切关注国内外发展动态，顺势而为，又应避免追时髦跟风，落入概念的炒作和造词的窠臼。从保险行业发展来看，区块链技术在保险行业落地，初期必然涉及大量的投入，应尽量减小对现有行业基础设施和发展方式的路径依赖，妥善处理好短期盈利和长期转型升级的关系。

三是行业机构应积极融入区块链技术发展的浪潮。区块链在保险行业的大规模应用，需要经历试错、标准化和迭代融合的过程。而标准的制定过程，除了需要一定时间，往往还存在竞争。

目前境内外已组建多个联盟，通过让金融机构和企业在其平台搭建区块链，实现标准化，进而确立标准。四是区块链在保险行业落地应更加注重与保险需求、应用场景、互动模式的结合，如再保险、相互保险、保险征信等领域，强化与社会需求的结合程度，实现单个应用场景的突破比多个场景的浅层次实现意义更加重大。如上海保险交易所联合9 家保险公司成功通过联盟链技术验证，扎实迈出了借力金融科技加速我国保险市场现代化进程的步伐。

(二)区块链技术还需突破诸多技术瓶颈，提升拓展性、安全性和体系性

从技术层面看，区块链技术尚不成熟，如近期发生了去中心化自治组织(DAO)最大众筹项目(1.5 亿元左右)被攻击事件。因此，区块链在保险行业的应用，技术上还需突破以下几项瓶颈：一是网络拓展性有待加强，吞吐量和存储带宽的矛盾较为突出，一些应用程序上，区块链还无法承载数百万用户的使用。二是安全性仍需提高。区块链的数据安全性基于非对称加密算法，而非对称加密还面临量子计算技术破译的挑战。这大大威胁到了基于区块链技术的数据可信任性，采用区块链技术的金融基础架构的安全性也因此受到威胁。三是行业标准和体系尚在摸索。区块链技术为了满足不同需求的产品，使用多种多样且通常不兼容的技术。为了实现区块链的相互之间的可操作性，需要金融产业参与者的沟通与协调，避免不兼容的账本技术体系相孤立。

第10篇

欧美从来没有人用“互联网金融”这个说法，如果大家讲的是一回事，他们的说法是“金融科技”(FinTech)。欧美政府没有去支持“互联网金融”，但已经有多个国家政府在积极研究、尝试推广一种叫区块链的技术，不仅用于金融、银行、保险、物流、能源等领域，也用于社保医保、知识产权保护等政府服务本身。

区块链源自P2P(不是那个P2P)，把需要下载的文件，分成无数碎块，扩散到不同的电脑，这些电脑之间可以分别承担一些碎块的下载，同时彼此传输已经获得的碎块，最终各电脑都可以根据需要合成一个完整的文件。网络视频公司最早大量使用P2P技术，因而也是最早对区块链技术感兴趣的行业。P2P技术实现众多电脑之间点对点的计算、存储、传输，开辟了分布式的存储。

正如网络中的电脑共同维护一个视频文件的完整性，人们通过网络进行交易时，一件数字资产的整个交易过程会被记录在“账本”上，这个账本是由网络中的电脑共同维护的，不掌握在某个机构或者个人手中，而是分布式账本。引用R3公司CTO布朗(RichardGBrown)说的人话：“当账本中加入一批条目时，也加入了上一个批次的索引值，让所有参与者都可以验证账本上所有条目的出处。这些批次就被称为‘区块’，而所有区块在一起则被称为‘区块链’”。

P2P因为最初被广泛用于盗版音乐及影视的下载与传播，而饱受非议，而区域链是比特币的底层技术，比特币也因为“丝绸之路”事件而被一些货币监管机构视为洪水猛兽。但技术是中性的，关键看谁用，怎么用。区块链技术符合开源与分布的互联网和软件技术的大趋势。这些技术带来的分享、高效、民主化、去中心化、基于透明的信任，在互联网普及之后，有广泛的应用前景。

问题来了。非机构化、去中心化、分散化，秩序在哪儿？

集权式的秩序不需要高度的信任，而分布式的秩序需要高度的信任。信任是最重要的社会资本，由理念、规则、法律、治理等长期积累而成。区块链有助于建立非人格化的信任，为演变出新型的数字经济和网络秩序提供了一种可能。

区块链技术的一个前提，是人们传递信息和建立信任的困境，这被分布式计算数学家称为拜占庭将军问题。区块链技术可以接纳陌生人之间不能建立起信任，称之为“非信任”(trustless)，但区块链技术通过对网络上的每一笔交易建立起集体核查的完整数据库，从而建立起算法式信任，解决了陌生人之间不信任的问题。

这种摆脱人格的信任关系，由代码、协议、规则建立，在中国这样一个诚信度不高、金融风险高、金融监管水平不高的经济中，有非常广泛的应用场景，被许多金融技术专家热捧为金融业的下一个大事件，从一定意义，也为中国的互联网金融的健康发展打开了一扇新的大门。

第11篇

1人事档案管理现状及存在的问题

作为一项系统工程，人事档案管理是很复杂的一项工作。首先，人事档案管理需要各部门的配合才能完成，档案管理的相关工作人员需要一定的专业能力[9]。其次，人事档案的文件量很大，涉及每个被记录者。就当今的现状观察下，绝大部分的企业都在使用纸质人事档案管理方式，管理人员的工作量没有得到适当的削减，工作量巨大，在统计人事档案的时候也很不方便[10]。按照对人事档案管理方式的研究和分析，人事档案管理方式存在很多问题，企业对于档案的管理意识很薄弱，对于档案的统计也在工作前后难以匹配，各个企业部门之间的管理不够专业，这些都是目前可以观察到的不足之处；在管理人事档案时，最重要的是要保证档案的完整性，不可收录被破坏和攻击过的档案。档案在共享时出现了技术上的困难和瓶颈，这些问题不但会降低人事档案的作用，也会限制人事档案的公开性。现今，管理人事档案的工作人员水平有限，对专业能力的掌控高低不一；除此之外，绝大部分的企业在管理人事档案时，所聘用的工作人员一般都没有专业的技能和培训，对档案管理的知识知之甚少，管理经验也不够充足。有些企业会对管理档案的人员进行较为短暂的统一锻炼培训，通过之后就可以成为档案管理专员；其次，很多企业的人事档案管理人员不仅只有这一个工作要做，还有其他的职位和工作需要完成，没有办法把全部的精力投入到管理档案的工作中去。以上的种种问题导致了人事档案的不完整，所记录下来的信息出现丢失，存放数据材料不合理，导致记录出现遗漏和缺失，使得人事档案信息的真实有效性大打折扣。一般来说，人事档案属于企业资产，由企业自己保管和维护，不向公众开放，仅在企业需要时提供一定的信息参考。这主要是考虑到人事档案信息的安全性，但同时也在一定程度上限制了档案的发挥。目前，还缺乏一种合适的技术手段来解决人事档案的安全性和有效性问题。随着电子档案信息和电子数据的增多，对人事档案数据的安全性要求越来越高。现如今的企业档案信息管理系统中，人事信息的档案储存还有很多弊端，一方面是管理水平和管理人员缺乏管理意识；另一方面在于网络中的攻击手段层出不穷，其破译能力飞速进步，使得人事档案信息更轻易就会被网络外界因素所攻击破译，档案被篡改或直接丢失不见，再加上没有其余的节点对档案信息做出备份存储，所以在数据被篡改或丢失之后很难恢复，人们对人事档案数据的管理可信度直接降低。

2区块链技术应用于人事档案管理中的必要性

在档案管理中，人事档案的管理就是对于管理技术的一种应用和突破。一方面，大数据时代推动的档案载体正在从传统的纸质向各种非结构化的电子存储转变；另一方面，管理模式的转变，人事档案管理在储存收集，以及其使用的过程中，使用区块链技术可以在绝大程度上提升工作的有效性，可与此同时也带来了一定的不确定因素。档案管理收集信息的方式与纸质档案有所不同，基于区块链的人事档案管理生命周期包含了档案形成和管理的过程。如若档案管理的部门只收集记录人事本身的信息数据，这样就会有很多的背景信息没有被录入，这些丢失的信息被称为信息的元数据。档案的全部管理流程，以及档案的内容架构和背景都是人事档案元数据中的一部分，这些数据存在的意义在于验证人事档案的真实性和完整性，可以将这些记录作为证明所提供出来。元数据采集在目前还存在着很多问题，其类型较为复杂，数据的格式也比较繁琐，管理程度和管理方式也较为分散。在存储方面，国内一般都会采用较为常见的“双套制”，这项制度是指人事档案的信息一般由纸质版和电子版同时保存。人事档案在使用中具有便于运输、便于查找的优点，因为网络环境下档案信息的用户可控不仅包括传统档案的用户，也包括不可控的专业用户和受益于各行各业、用途复杂的对象，而使用环境给人事档案的安全带来了挑战。

3区块链技术在人事档案管理中存在的难点

在档案管理领域中，区块链技术也算是小有成果，可该项技术并未在实践中得以多次尝试，缺乏一定的稳定性，还需要更深一步地研究和探索。一般情况下，导致档案丢失的原因在于区块链技术在档案管理中的集成。现有技术在一定程度上限制和影响了档案管理，降低了其管理的准确性和可靠性。除此之外，在档案管理的实践应用中，区块链技术并不能解决数字档案的应用问题。各种各样的信息可以通过区块链技术得到处理，支持现代技术的可以更好地实现共享信息资源，可是由于缺少较为全面的数据，区块链技术的实际阅读环境等多种因素都成为了诱因，这就造成了人事文档不可读的问题，降低了人事档案中的信息，使得文件丧失实用性。所以需要整理和合并分散的技术，对区块链技术做出合理的整合也是关键考虑的问题之一。在人事档案信息管理中，应用区块链技术必须要确保基础设施的配备完整，以及管理信息的专业能力，如果缺失这些东西，将耗费很多的资源。但是，制约区块链技术全面推广的问题有很多，在发展过程中，若是相关档案部门的资源受到一定限制，将不利于区块链技术的进步，阻碍其推广应用。基于区块链技术的档案管理在研究探讨的过程中还存在些许的风险，这种档案开发和管理模式还处于起步阶段，在工作过程中受到许多不同因素的影响。许多单位目前还在人事档案信息建设的第一个阶段，还不具备基于区块链技术对档案进行管理的专业强度。区块链技术本身主要靠数字逻辑的采集，以及网络中存在的逻辑来管理各类档案信息，这就给档案带来了风险，因为网络黑客可以按照逆向计算的方法入侵档案信息库，这就使得该技术具有一定的生态风险，要确保网络环境的严格要求，对硬件和软件这类基础设施更需要重点观察。可是目前的网络环境稳定性一般，软硬件设施相对滞后，导致了区块链技术被应用的不合理，假使私密钥匙意外丢失，归档的人事数据也会随之不见，由此，利用区块链技术解决人事档案管理中存在的问题还存在一定的困难。

4区块链技术在人事档案管理中的应用

针对以上分析的人事档案管理现状与问题，结合区块链技术的应用难点，提出了区块链技术在文件档案管理中应用的改善方法，具体如下所述。

4.1按照不同区块链中数字对象划分人事档案类型

区块链技术在一般情况下会按照不同区块链中的数据对象来划分，在管理中可分为镜像类型、数字文件类型和资产证书类型三种。首先，区块链中不存在的电子文件一般都被散列地存储在各个角落，而这些文件就属于镜像区块链，镜像模块的主要目的就是保护人事文档不受侵害。然而，区块链技术的访问大多数只存储文件哈希值，不储存文件会对效率等因素造成影响。数字文件可以在智能合约中进行区块链储存，该类型不仅具有数字文件哈希值一种表现形式。在最后一种资产凭据类型中，编码是录入文件的资产重要内容，属于文件的凭据，其余的文件内容数据和哈希值存储在区块链上。人事档案管理的复杂程度和组织性都是由档案的凭证价值决定的，为保证高安全性的档案存储，使区块链技术得到更高的稳定性，提高档案管理的质量，可以实现准确且高效的管理。在档案管理和服务中有效地融入区块链技术，使两项融合越来越稳定才能充分发挥其作用和意义所在。

4.2基于区块链的人事档案管理分层

对人事档案管理的实际情况做出区块链技术的需求分析，按照技术基本设施要求提出基于区块链的分层人事档案管理构架层次，其中数据层包括了模块数据和其余的相关数据网络，网络层包括P2P网络，数据安全验证包括人事档案管理各个节点的共识机制；激励层包括档案管理与区块链运行维护过程的机制，逻辑和算法代码支持人事文件管理的自动执行过程，契约封装各种可编程代码业务，应用层主要是对人事档案的应用场景进行管理。依照在实际工作中人事档案管理的应用需求，基于区块链技术的人事档案实施流程如图1所示。（1）确定人员链的成员，包括人事档案、档案部门、企业机构、政府部门是关键问题之一；（2）确定访问链数据，包括人员简历、业绩表、学历信息、学历证书、党员或党员信息等，根据信息内容设定范围期限，当主体查看信息时可获得访问的权限范围；（3）人事档案部门根据员工的日常表现实时上传至区块链，节点一致后将信息记录并共同维护，确保信息的真实性和可溯性；（4）提供档案信息自动解密时间、自动审核文件访问、自动认证文件等内容，合同签订时自动执行获得权限，可随时查看调用链上信息。

5结论

第12篇

相比于互联网，被称之为人类第二次科技革命的区块链技术正逐渐渗透于人类社会的各种应用场景。

区块链因作为数字货币比特币的底层技术，被资本市场和金融机构首先关注。有券商分析人士认为，数字化时代，区块链、认知计算和云计算这些技术，将会重塑金融业未来。

所谓区块链技术具有以下几个特点：分布式账本技术;通过运用加密以及网络安全的技术进行保证，保证数据不被篡改;不管是什么领域的数据，通过不断地添加和编辑可以了解历史数据信息。

在国内，我国的金融行业特别是银行领域早已跃跃欲试。中国邮储银行近日携手IBM，宣布推出基于区块链技术的资产托管系统。系统上线以来大幅缩短业务环节60%以上。 埃森哲索菲研究院院长维亚勒。

浙商银行也正式上线基于区块链技术的移动数字汇票产品。招商银行也在2016年加入r3银行区块链联盟。

深圳已成立首个fintech数字货币联盟，有望率先试点数字货币。联盟成员涵盖平安集团、招商银行、微众银行、大成基金等国内外40多家知名金融机构。

区块链当前的现实应用情景如何？究竟可能带来怎样的行业前景？近日，《财经》记者专访了埃森哲索非亚・安蒂波利斯研究院的院长艾曼纽・维亚勒，埃森哲在三年前开始探索区块链技术相关应用。

据艾曼纽・维亚勒介绍，埃森哲近期调研发现，全球最大的10家投资银行中，8家获益于区块链技术，降低基础设施成本的幅度达30%，每年节省80亿至120亿美元成本。

“最终，区块链技术并不是要取代现有的所有的东西。”艾曼纽・维亚勒说，“区块链只是会和现有的信息技术进行融合，成为整个IT框架中的一个组成部分。”

从之前对区块链的讨论和炒作，到如今的理性思考，艾曼纽・维亚勒表示，现实中区块链已进入到实际应用的具体部署阶段，银行、医疗保健、政府……各行业已经在探讨究竟该如何搭建本行业的区块链。

随着区块链应用的逐渐落地，艾曼纽・维亚勒认为，应当搭建一套规范的法律框架。但这种法律框架不是针对区块链技术立法，而是依照行业、场景应用而建立，防止利用区块链技术进行套利。 带给世界信任

《财经》：很多人将区块链与互联网相比，称其为人类的第二次科技革命。互联网现在已经为人熟知，而区块链对很多人来说仍然很陌生。作为这个领域最前沿的研究者，您怎么看待这个问题？

艾曼纽・维亚勒：区块链是一种基础性的技术，为很多潜在的新系统或者新事物奠定基础。如果想要应用区块链还需要其他技术的配合，比如加密、分布式的技术、点对点的技术。这些技术是比较复杂的，但是人们也不需要特别了解。就像我们使用邮件，我们只需要知道邮件是需要网络的，不管是有线还是无线，或者是4G。但是你不需要知道支持这个邮件功能的底层协议是什么，只要能上网就行了。

同样我们只需要知道，区块链技术给我们带来的价值是什么就可以了，不需要知道支撑区块链的复杂的底层技术。

《财经》：作为研究学者，您觉得区块链最大的意义是什么？区块链技术的发展未来会产生什么样实质性的改变？

艾曼纽・维亚勒：对我来讲，在数字世界里，区块链技术是最有可能给没有信任的世界带来信任的技术，我认为它是信任的核心。在一些领域，如果不通过这样的技术，可能需要制定很多规则、监管政策来建立信任，而区块链技术本身就是可以带来信任的。

《财经》：这种信任什么时候才能普遍地实现？目前区块链在金融和医疗等领域有些应用，在其他领域还要等待多久？

艾曼纽・维亚勒：作为研究人员，我总是非常乐观的，有时可能过分乐观了。

技术本身进步是非常快的，只是在不同领域的应用可能进展较慢，尤其是大规模的应用。如果拿互联网来举例的话，从上世纪70年代到90年代，互联网被有限的人群使用，一直到90年代至2000年左右，互联网才被大规模推广。所以我们也可以预见区块链在未来5年内在某个行业大规模的应用，然后10年-15年或者更长时间后，可在物联网等领域大规模应用。好消息是，目前区块链的技术成熟度要比互联网刚出现时要好得多。

《财经》：能否举例介绍一下区块链技术在现实中的运用带来了哪些变革？

艾曼纽・维亚勒：比如埃森哲推出的智能电表，可以测量电力的消耗，之后将所有数据通过区块链进行传输。双方可以签署智能合同，当家庭用电的数值达到一定的阈值，会自动地按照规定的价格从供电机构买电。所以当用电值低于阈值的时候，系统会自动地被触发，把钱转给供电机构。

这个产品是区块链技术在物联网的应用。物联网的数据不是通过人，而是通过传感器来采集的，而使用区块链技术可以安全地并且大批量地采集数据。这种通过传感器大规模地获取可信任的数据，可使市场概念更好地体现。也就是说，通过区块链所产生的信任，把个人和公司连接在一起。 推动数字货币

《财经》：区块链技术作为数字货币的底层技术，引发了人们对数字货币的探讨，那么数字货币产生的实际意义是什么？潜在的风险又是什么？

艾曼纽・维亚勒：现在很多国家包括中国、俄罗斯、英国、法国等国的央行都在关注数字货币。但这并不是要用数字货币来取代我们每天所用的纸币和硬币。而是要在国家层面设立一个新系统供公司之间、公共部门之间使用，保证公司、商业银行、央行等之间的交易可以数字化地进行，这样更高效。

现在的支付系统主要是通过信息平台来进行，这也是数字货币讨论的初衷。就是要实现每个国家的支付系统的统一化。可是它跟我们所说的比特币是不一样的，它不会对个人产生影响。说到潜在的风险，也就是央行可以起到的作用，就是在促进数字货币或者比特币的合法化发展的同时，也要考虑到潜在的洗钱、资金非法转移的问题，所以要非常谨慎。我认为各国都应该有一个规范数字货币使用的法律框架。

在今后十年的发展中，我们要注意平衡数字货币和纸币、硬币之间的关系。

《财经》：从国际经验来看，其他国家有没有成熟的法律框架值得中国借鉴？

艾曼纽・维亚勒：我们和法律专家、技术合作伙伴的建议是，不应该针对区块链的具体技术制定法律框架，而是要针对具体技术的行业、场景应用来制定规则。据我们了解，各国也在考虑制定相关的法律框架。

具体到法国来说，区块链在金融领域的应用都没有特定法律框架的约束，而是沿用了现用的法律框架。政府可以通过法律框架来防止应用区块链技术进行套利。不同国家之间、不同国家内部也可以进行这样的法律框架约束。 矛盾

《财经》：区块链技术的去中心化在实际应用中，会不会与当前的货币和金融要求有所冲突？我们知道比特币引发的一个争议就是其对货币的挑战。

艾曼纽・维亚勒：从本质上讲，区块链技术是一种分布式技术。可是如果我们讲到这个词，其本身就带有中央化的含义，所以二者之间是有矛盾的。所以央行在这之间可以发挥作用，制定一些政策来平衡中央化和分布式之间的矛盾。

《财经》：您对于央行要实现这种平衡有没有可提供的建议？

艾曼纽・维亚勒：我认为，央行应该像护卫者一样，对整个系统进行监测，采取反洗钱、防止作假等措施。与此同时，央行也要保障分布式系统的运行。在过去几百年的历史里，人与人之间商品和服务的交易一直在现实中进行。而现在我们要探讨的是虚拟的数字世界。我们既要沿用之前多年来的交易习惯，也要通过法律框架来防止欺诈等行为的发生。

第13篇

关键词：区块链；互联网保险；去中心化；智能合约

中图分类号：F840 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2016）12-0035-04

近年来，随着互联网、大数据、云计算等新兴技术的快速发展，我国互联网保险得到了长足的发展，互联网保险保费呈现出爆发式增长态势。2015年我国互联网保险保费规模达到2223亿元，占总保费收入的比例达9.3%，成为拉动保费增长的重要因素之一。目前，传统保险公司、互联网企业、保险中介公司纷纷进入互联网保险行业，2016年国内经营互联网保险业务的平台数量已经超过100家，行业竞争空前激烈。在互联网保险激烈的竞争格局之下，随着金融科技概念的兴起，将高新科技与保险行业进行深度融合已逐渐成为互联网保险平台发展自身竞争优势的主流方向。区块链技术能给互联网保险行业创造哪些发展机遇，以及互联网保险平台应如何“拥抱”区块链技术，应成为监管部门和业界共同关注的重点议题。

一、区块链技术在互联网保险行业的创新应用

区块链是一串使用密码学方法相关联产生的数据块，每一个数据块中包含了一次网络交易的信息，可以验证交易信息的有效性并生成下一个区块。区块链技术在记录交易信息的同时，可以有效保护交易参与者的身份信息，并将交易信息盖上时间戳后在全网公开，同时发送给网络内的每一个节点，由所有节点共同验证形成“共识”，从而形成无须第三方介入的创新型信任机制。区块链技术的特点与互联网保险未来发展所关注的“互助保险、数据安全、信息公开透明、降低管理成本、提升客户体验”等要求存在很高的契合度。

（一）区块链分布式、去中心化的特点使“点对点”交易成为可能，为互联网微型互助保险提供了发展机遇

“中心”机构（或中介）具有专业化优势，由其为达成金融交易提供相关服务是较为经济的，但“中心”机构（或中介）在掌握交易各参与者信息的同时，隔断了参与者之间相互连接的渠道，阻碍了参与者之间信息、资源的流通，实际上增加了交易过程中的信息不对称性。

分布式记账的区块链是一种基于共享理念的技术，在既定交易规则约束下，所有交易都能自动进行，无须第三方进行管理或提供信任服务。交易数据不是存储在某些特定的服务器或中心节点上，而是在每一个节点之间共享。从这一角度分析，区块链技术使“点对点”交易成为可能，使保险可以不再依赖“中心”机构（或中介），形成“去中心化（或中介化）”的自治型保险组织，提供了一种点对点之间的风险融资解决方案，为互联网微型互助保险创造了发展机遇。在区块链技术的支持下，这种自治型保险组织可以通过预先设定的规则，在不需要第三方干预的情况下，让具有共同需求和面临同样风险的客户自行完成保险交易，通过预交风险损失补偿分摊金，实现直接、主动的风险管理。

（二）区块链技术有利于加强对客户信息的保护

区块链技术能保障参与者信息不被他人窃取，虽然全网每个节点都保存着每笔交易信息数据，但通过公钥和私钥的设置，在每个节点进行信息查询时，只能查询到交易数据，而参与者个人信息则是保密的，使参与者个人信息免于泄露，也能够使参与者在完成交易的同时不受其他信息干扰。

在信息保护层面，购买保险需要提交客户真实有效的身份信息，以及健康状况信息或财产信息等，这对互联网保险平台的信息保护能力提出了较高要求，信息安全保障水平低、信息泄露是互联网保险平台目前面临的一大风险。2015年7月，保监会印发的《互联网保险业务监管暂行办法》明确提出，“保险机构应加强客户信息管理，确保客户资料信息真实有效，保证信息采集、处理及使用的安全性和合法性。对开展互联网保险业务过程中收集的客户信息，保险机构应严格保密，不得泄露，未经客户同意，不得将客户信息用于所提供服务之外的目的”。但由于信息管理、信息保护暂无统一标准和管理细则，导致互联网保险平台面临较大的信息泄露风险。

区块链技术利用分布式智能身份认证系统，可以在确保客户身份信息真实可靠的基础上，防止信息泄露。客户将在区块链上注册的用户名与个人其他有效身份信息相互验证并形成“共识”，实现个人信息数字化管理，个人信息丢失、被人为篡改的风险也被大大降低。借助加密技g，客户真实身份信息被隐匿，其他节点查询也仅限于交易信息，只有客户本人通过私钥才能获得身份信息，从而能够对个人信息形成有效保护。

（三）区块链使智能合约从虚拟转化为现实

智能合约实际上就是按照既定合约条款，当某些条件被触发时，能够自动执行的计算机程序。早在1993年，数字合约和数字货币专家尼克・萨博（Nick Szabo）就提出了智能合约的概念，受困于当时数字金融系统无法满足可编程交易的需要，智能合约在金融体系中未得到实质应用，而区块链技术的出现为智能合约从虚拟转化为现实提供了无限可能。

智能合约的出现对互联网保险发展具有较为重要的意义。比如，通过区块链技术储存一个到货延迟险，并借助互联网渠道与电商平台、物流平台相连接，获得购买信息、物流信息。交易完成并确认后，区块链会自动对购物交易进行记录，包括物品信息、发货信息和商家承诺到货时间等，一旦到货时间发生延误，智能合约就会被触发，对投保人进行支付理赔。由于此前交易信息已经被记录且在区块链上形成“共识”，故而排除了个人主观判断因素，也不会存在信息伪造或篡改，一切都是在智能合约事先设定的程序下运行，既做到了自动和及时理赔，也避免了欺诈行为，还减少了理赔处理成本，提高了客户和保险平台双方的满意度。

（四）区块链技术构筑的信任机制能进一步提升消费体验

互联网保险打破了保险销售的地域和时间限制，客户通过互联网可以随时随地选择符合自身偏好的保险平台与保险产品。在互联网保险带来便捷、低成本、信息透明、低费率保险服务的同时，由于固有消费习惯和偏好的影响，客户通过互联网购买保险产品可能存在是否操作失误、是否购买成功、线下理赔是否会被受理等疑虑，这对客户的购买体验产生了负面影响，且一旦产生纠纷，这部分客户可能将不再选择通过互联网渠道购买保险产品。

区块链技术在互联网保险平台和客户之间打造了一种全新的交互方式，向客户提供了一种全新的购买体验。客户购买保险服务后，全网所有节点都存有购买行为的副本，购买行为在全网范围将被共同验证并形成“共识”，确保购买行为真实有效。

（五）区块链技术能在一定程度上降低互联网保险平台信息不对称风险

以互联网健康险为例，客户的身体状况、体检信息、职业信息、住院医疗信息均由客户提供，互联网保险平台很难全面核实客户提供信息的真实性，从而会对产品费率、理赔等环节产生不可预期的影响。

区块链是一种公开记账的技术，在记录交易的同时向全网内所有节点公布交易信息，保证各节点能同步交易信息。区块链技术可以建立互联网保险平台、客户、体检机构、医院等相关交易方共同验证的信任机制，形成一个完整的保险生态圈。客户身体状况、职业信息、体检、医疗等相关信息和数据将被记录并在全网内实时广播，并得到相关交易方的共同验证，确保信息真实有效，从而有效降低信息不对称风险。

（六）区块链技术能够进一步压缩互联网保险成本

从传统保险到互联网保险，传统的人制度受到了冲击，保险营销成本下降，保险费率得到释放。从目前互联网保险发展来看，保单审核、合规审查、理赔等环节还是需要人来操作，如果这些环节由电脑程序来控制，可以预见，保险成本还将具有较大的下降空间。

区块链技术可以保证所有交易按照既定的规则执行，这对于定制化风险评估、缩短承保周期大有裨益。同时，区块链上的规则是公开透明的，可以被用户查验。以比特币为例，整个比特币软件的源代码是公开的，任何人都可以查验，这种交易信息的公开透明，保证所有交易都是可查询的。基于区块链的保险服务，投保、承保、理赔等环节基本可以不需要人为操作，能够有效避免欺诈等不诚信行为，压缩保险成本和降低互联网保险平台面临的风险，进一步释放保费空间。

（七）区块链技术能保证交易信息安全真实可靠，提高了保单的可查询性

区块链上的每一个节点都可以验证账本的完整程度和真实可靠性，确保所有交易信息是没有被篡改的、真实有效的；区块链上每一个节点都保存着所有交易信息的副本，当区块链上的数据和参与者数量非常庞大时，修改信息的成本将会非常高，至少需要掌握超过全网51%以上的运算能力才有可能修改信息，修改成本可能远超预期收益；当部分节点的信息被恶意篡改了，区块链上其他节点会在短时间内发现这些未形成“共识”的信息并进行维护和更新，故而可以说区块链上的交易信息是不可篡改的。

区块链数据的真实可靠和不可篡改等特点，能够保证保单信息的真实性，同时可以进一步保障客户权益，提升客户满意度。鉴于区块链技术分布式记账的特点，保单不仅存储在“中心”机构（或中介）的服务器，还在全网所有的节点存有交易副本，即使“中心”机构（或中介）存储系统受到黑客攻击或因操作失误等因素造成数据丢失，客户的保单依然可以通过区块链上其他节点的交易副本进行查询，提升了保单的可查询性。

二、区块链技术在互联网保险行业推广应用需要解决的几个问题

如前文所述，区块链技术在互联网保险未来创新发展过程中将扮演较为重要的角色，但目前区块链技术仍存在一定风险和亟待解决的问题。

（一）区块链技术算力有限

从区块链技术本身来分析，区块链难以有足够的算力来保证系统的稳定性；在初期节点较少的情况下，理论上区块链受到攻击且信息被篡改的风险不可忽视。从发展阶段来分析，区块链目前还是一项全新的技术，尚未达到大规模应用的要求，其运算能力还有待于进一步提升。

（二）从目前发展情况分析，互联网保险平台“中心”机构（或中介）的作用不可或缺

区块链去中心化的特点在互联网保险行业表述为“弱中心化”将更为贴切。区块链技术去中心化的特点解决了“中心”机构（或中介）带来的信息不对称和信息安全风险，提高了金融交易的效率，但不可否认的是，在互联网保险行业，由于互助保险发展尚不充分以及“大数法则”的影响，只有保险平台才有能力集合大量面临同样风险或有同样保险需求的样本群体，只有保险平台才具有在大量出险时进行支付理赔的能力，因此，保险平台作为“中心”机构（或中介）存在还是有必要的。

（三）技术风险不可能完全避免

区块链的交易规则以及智能合约实际上都是由计算机程序和语言控制的，是自动化的。在去中心化的作用下，因缺乏强有力的指导和控制，出F技术性、操作性失误的风险是不可能完全避免的，当失误未被及时发现时，系统将按照错误程序继续执行，可能放大单次失误带来的影响，且修正这些失误带来的损失将付出较大成本。

（四）主观上道德风险依然存在

区块链上的节点与技术设计人员依然是委托关系，在缺乏有效激励手段的情况下，技术设计人员人为设置交易规则漏洞的情况将难以有效避免。

（五）缺乏区块链技术的监管法律和制度

除技术风险、道德风险外，亦有必要对区块链技术的监管法律和制度进行研究，尽快明确区块链技术的法律属性。当监管大幅滞后于技术发展时，一旦发生区块链被攻击、客户个人信息泄漏等事件，区块链技术的发展前景将受质疑，整个区块链技术生态环境将受到较大的负面影响。

参考文献：

[1]谭磊，陈刚.区块链2.0[M].电子工业出版社，2016年.

[2]徐明星，刘勇，段新星，郭大治.区块链――重塑经济与世界[M].中信出版社，2016年.

[3]陆磊，姚余栋主编.新金融时代[M].中信出版社，2015年.

[4]温信祥，张蓓.区块链的能与不能[J].财经，2016，（6）.

第14篇

其实，区块链技术在C端日常应用中大有可为。比如说，在微信和支付宝间转账、发红包等，这样的使用场景在现有支付体系下很难实现。不过，据业内人士透露，借助于区块链技术，上述应用场景完全可以成为现实。

如何让区块链技术在大众生活中更好地应用落地已成为当前业界努力探索的一大焦点。专家表示，区块链未来将和每个人的生活息息相关，区块链技术融入大众生活将是必然趋势。但值得注意的是，当前区块链仍处于“野蛮生长”的早期阶段，应用场景仍待探索，同时要符合监管和法律的要求，而网络安全同样不容忽视。

市场仍待“杀手级应用”激活眼下区块链概念横飞，但对许多人来说仍不明就里，因为行业仍处发展早期，落地的应用十分有限，还没有像一些成熟的互联网、移动互联网应用那样广为人知、不可或缺。

区块链在日常生活场景中的应用也在悄然进行，一些项目已在不断探索和实践。近日，在上海举行的“2018CESASIA·上海——暨区块链DemoDay·ACES专场”活动上，德鼎创新基金管理合伙人李忠强透露，德鼎创新基金早在2015年即投资了一个位于巴塞罗那的区块链应用项目，该项目将区块链技术用于移动支付。“实际上我们投资了不少类似的将区块链技术融入日常生活场景的项目，和应用场景结合都比较密切，数量也很多。”李忠强说。

志顶科技Tokenpos创始人王玮也在从事区块链支付领域的相关业务。在他看来，区块链行业依然是一个早期行业，应该更多关注发展前景。比如目前CDR独角兽回归，需要多方自主设计才能实现。将来在区块链上，用户通过手机简单操作即可实现。“未来，区块链对每个人都会造成影响，尤其是金融、财产等方面。”

在早前的“链·接未来——央广TMT沙龙”上，工信部信息中心工业经济研究所所长于佳宁就曾表示，区块链的核心在于解决协作信息化的问题。“用一个双方共同认可且不可篡改的机制来解决协作和对账的问题，解决一个在新型环境下信息化的问题，这是一个最核心的场景，数据资源共享等都是在这个场景下衍生下来的。”他认为，区块链对实体经济的效果比较明显，主要体现在降低成本、提升效率、优化协同环境和引导资金脱虚入实几个方面。

在实体经济领域，区块链产业的快速发展正带来广阔的想象空间。工信部信息中心的《2018年中国区块链产业发展白皮书》显示，截止到2018年3月底，我国以区块链业务为主营业务的公司数量达到456家，覆盖上游的硬件制造、平台服务、安全服务和下游的产业技术应用服务，以及保障产业发展的行业投融资、媒体、人才服务等各个领域。未来三年，区块链将在实体经济中广泛落地，成为数字中国建设的重要支撑。

而在一些垂直领域，区块链也有着不可估量的应用前景，例如征信领域。中诚信征信副总裁兼CTO姚明表示：“区块链可以实现数据自治、隐私保护、评估透明、交易透明，还可以做资产溯源，资产数字化等等。”中诚信征信已经在整个区块链应用方面进行了一些探索，包括在黑名单共享、资产证券化和信用信息的管理上。姚明认为，要实现信任从量变到质变，还需要中介服务的透明化。区块链的出现，有望解决这一问题。

分布式资本合伙人姚镜仪认为，区块链技术带给人们生活的改变，不像其他技术那样直观，“区块链最大的价值，就是对传统行业业态的重塑。虽然目前技术层面的瓶颈仍在制约着区块链的应用和成长，但区块链能带给人们商业形态和思维方式的巨大变革”。

目前，区块链的潜力正在获得越来越多的认同。在金融、制造、零售、互联网等行业，已经出现了很多区块链的应用案例。国际数据公司（IDC）近日报告预计，这一趋势将在未来三年延续，到2021年，中国区块链市场规模将突破10亿美元。但同时，目前大部分区块链应用尚处于尝试阶段，交易低效、场景非刚需、商业模式单一等问题普遍存在。预计未来三到五年内区块链“杀手级应用”很难出现，技术平台、开发服务将是支撑区块链市场增长的主要模式。

产业成长需要“容错”区块链应用正加速落地。创业邦的《2018年区块链发展报告》显示，区块链应用将率先在金融领域落地。随着区块链技术的成熟、应用普及和社会认知度的提高，区块链将逐渐向社会征信、医疗、教育、物流、文化娱乐等多领域渗透。

作为一项崭新技术，区块链应用也面临诸多挑战和难题。据王玮介绍，股票采用区块链技术很早之前就已经有尝试，比如纳斯达克。具体到CDR这种模型是不是通过区块链来实现，可以确定的是技术已经得到实现，而主要取决于各国监管机构、交易所和证券公司对这件事情的认可。

增强区块链行业监管已是共识和趋势。央行数字货币研究所所长姚前曾指出，面对不断演进的区块链技术，需要同步考虑相应的法律法规和技术标准，以加强监管，防范风险。在近日举行的“第十届陆家嘴论坛”上，国家金融与发展实验室理事长李扬指出，“像区块链这种东西，不能让它走歪了，不能让它仅仅去造币，然后去造百万富翁，而要用它来改造我们的基础设施，改造我们的认证系统、信任系统、产权识别系统，改造我们金融交易的成本。”

“区块链社交本质是全世界的人都可以联系和交流，社交平台变成最大的社区和流量入口，未来还会作为数字资产的流通工具。”李忠强认为，监管最大难点是区块链的社交和通信。

“智能合约和token是区块链的灵魂。”姚镜仪表示，她坚信智能合约的未来，但现在也看到智能合约出现了很多问题和事件。分布式资本的投资策略就是“容错”。如果没有足够的容错性，区块链生态中就无法生长出足够的多样性。

安全监管“箭在弦上”区块链应用尚处探索期，频频上演的网络安全事件则进一步凸显出行业的短板和不足。近日360宣称发现区块链“史诗级漏洞”，为新生区块链行业上了一堂深刻的安全课。

针对当前智能合约出现很多安全漏洞现象，李忠强表示，在公有链飞速发展时，安全问题往往来不及考虑，现在有团队把公有链做出来以后才去考虑安全问题。正是为增强安全防范，德鼎创新基金也投入了一个团队，专门做一些底层的安全研究。

而在王玮看来，安全在区块链领域可以分为三个层次：第一个层次是智能合约本身有漏洞，这是一种全新的安全问题；第二个层次是交易所和应用平台，他们自身有安全漏洞，可能导致黑客攻击以及资产流失；第三个层次比较特殊，因为区块链目前还是一种密钥体系来管理资产，如果个人泄露或丢失了密钥也会导致资产的流失。

在上述三类安全问题中，后两类安全问题可以通过传统方式去解决，但不代表他们不重要。而第一类是区块链体系和智能合约带来的安全问题，凡是程序一定会有BUG，区块链底层也有BUG，这方面的漏洞最难解决。

第15篇

那么，区块链魅力何在？华向区块链研究实验室主任李清华表示，大量的事实已证明区块链上的数字商品能让资金不停地流动，从而升值并产生财富。

基于此，市场中很多人开始关心一个问题：既然区块链上技术能够实现资金流通，那么对于中小企业融资难题，是否也能够提供新思路？

区块链或破解融资难

区块链是比特币的底层技术，利用计算机程序在全网记录交易信息的“公开大账本”，可以提供征信环节的信用背书。区块链网络中的节点，可以通^计算一个艰难的计算问题，来获得记账的权利；任何区块链网络上的节点，都可以观察到整个总账；区块链数据由每个节点共同维护，每个参与维护节点都能复制获得一份完整数据库的拷贝，除非能够同时控制整个系统中超过51%的节点，否则单个节点上对数据库的修改是无效的，也无法影响其余节点上的数据内容。

“由于区块链有验证信息防伪的特点，其正在推动一种类似P2P、众筹的更加灵活的新型借贷模式的形成。”李清华向《记者》表示，区块链可以有两种应用，在支付领域，Ripple系统可以解决银行支付的庞大体系中效率比较低、支付成本高、时间相对长的问题，同时，区块链技术可以推动交易场所做到开放、共享、不可篡改，把很多社会上的交易活动纳入规范和监管范畴。

NABA北美区块链协会主席兰波也对《经济》记者表示，由于缺少透明度，传统贷款机构往往根据自己的评估来投资，风险极高。而区块链可以使每个人都成为贷款方，运用他们的个人标准，并实时跟踪资金流动的过程。同时，区块链可以让贷款以数字代币的交易方式运行，这就为非流动资产提供了流动性，并且可以把一项筹款活动分割成许多微小的部分，从而把贷款方的风险降到最低。

举一个具体案例。买买电商平台目前已经完成区块链系统连接，其创始人辛彤告诉《经济》记者，目前平台可以把运单、收单等经营行为数据化，并且将这些数据实时记录在区块链上，形成一份真实可信的企业征信报告。当金融机构在考察买买电商的时候，就可以通过区块链验证这些信息的真实性，从而降低金融机构风控和审查的成本，直接为买买电商构建了融资环境。

“区块链技术为我们带来了诸多的希望，但目前其发展还处于探索阶段，实际运用依然很少。”李清华表示，要达到上述买买电商的效果，区块链在供应链金融服务应用场景中还需要落地实施，解决首要问题――如何吸引相关方参与其中。

ICO融资受创业公司青睐

区块链是比特币的底层技术基础，比特币只是区块链较为出名的一个应用。比特币是第一代密码货币，但有缺点，例如：网络里只有比特币这一种符号，用户无法通过比特币自定义公司的股票、债务凭证等别的符号，这让它损失了一些功能。

为了解决其弊端，市面上又出现了下一代密码学账本――以太坊。以太坊是开源平台数字货币和区块链平台，为开发者提供在区块链上搭建和应用的平台。比如可以用来编程、分散、担保和交易任何事物，投票、域名、众筹、公司管理、合同和大部分的协议、知识产权，还有得益于硬件集成的智能资产。以太坊发行了以太币，这是第二代密码货币。

基于以太坊，全球又出现了200多个应用产品，这些产品可以发行自己的数字加密货币来获得市场融资，其相当于第三代密码货币。参与者用手里的以太币购买数字加密货币，获得项目的股权，并且在交易网站流通。

目前，越来越多的创业公司选择用ICO模式筹得第一桶金。块讯联合创始人张旭告诉《经济》记者，ICO就是IPO仿制品。IPO是拿钱买股权，而ICO是将股份或收益权变成加密货币后，再公开出售。“买的是加密货币，实际上相当于买了没有‘决策权’的股权。”

而一个完整的ICO玩法是，先建立一个网站，一个“ICO白皮书”，介绍自己发行的虚拟币项目进行虚拟币融资，然后大家抢购加密货币，最后可以在交易所中交易买卖。据《经济》记者了解，Brave浏览器在今年5月底，通过ICO融资3500万美元，不到30秒就销售一空。

李清华表示，对新创公司来说，这种融资方式有一些明显优势是，不需要再担心风险投资机构拿走公司的大部分股权，参与公司的运营。“但是，现在虽然通过ICO融资看起来还比较容易，也有大量资金希望向这一领域投资，但该领域目前的规模还不够大，还容纳不下巨额的资金。”

ICO注定成不了IPO

数字货币玩家李永厚告诉《经济》记者，在全球范围内，区块链技术的应用也经历几番波折，而导致波折的原因无非是市场没有完全探索出一套清晰的“玩法”。

例如，ICO热潮就已过三轮。

2013年底到2014年初涌现了大量的ICO，但大部分ICO因只有一个概念玩法，实际落地方式并不清晰，被过度炒作或者诈骗而宣告失败。但值得一提的是，以太币就是在2013年行业乱象丛生的时期应运而生，至今为止以太坊募集资金超过1800万美元，截至6月初，市值也达到了200亿美元。

第二轮热潮则开端于2016年初，但仅过半年，The DAO项目――这个等值1.5亿美元破世界纪录的非典型ICO（其本身不是区块链）众筹，在向世界大声宣告智能合约时代到来后的一个月，被黑客攻击，丢失了360万以太币。

第三次热潮是在当下。中国的区块链项目吸引了创投圈知名人士，区块链技术的成熟和市场活跃度提高，也让参与人员更广泛。

虽然区块链项目二级市场交易平台积极涉足一级市场，但外界对待ICO热潮的态度却各执己见。

“过去6个月，靠ICO融资的团队或者公司目前只有40%存活，其余的项目或是中止，或是团队卷款跑路。”李永厚说。

同时，币久网则在6月底关闭了网站的新ICO业务，币久网解释称，“我们清晰看到了投资者的不理性、行业的浮躁，完全违背了我们的初衷。另外，用户、流量的爆发式增长也让网站无法消化，因此，选择暂停并待行业回归理性后再决定恢复业务。”

的确，在巨大的红利面前，没有人会仔细分析项目的可行性，都在为了暴富而行动，大部分融资者即便知道其中的风险，仍然会跟风上车。几乎所有玩家都想搭上一辆正在上涨的列车，然后在下跌之前下车，全身而退。但是现实情况并非如此。

李清华认为，ICO自身的诸多弊端，注定它成不了IPO。因为ICO的公司明显较IPO的公司存在创新性不足、自律性较差的问题，其中还穿插着大量骗局。区块链平台有限的性能、有待提高的安全性，甚至被传销组织利用成为漂白工具，极易受因素影响使得数字货币价值虚高。

他进一步总结，从项目本身来看，ICO有三大问题。“一是项目不规范，大部分ICO项目上线时只有一个简陋的官网和白皮书，资金用途和审核机制等实际内容表述含糊甚至缺乏。二是很多项目并无创新点可言，打着“去中心化”的旗号，但的大多是基于开源的比特币、以太坊源码进行的简单修改，应用前景也是纸上富贵。三是白皮书中对项目前景的表达过于粗略，实际没有进展，一些ICO项目在筹集完资金后就再也没有动静，甚至官网都无法访问，有跑路嫌疑。”

而从投资的角度看，部分ICO平台准入门槛极低，这些ICO项目动辄筹集数千万元甚至上亿元人民币（以比特币或以太坊折合人民币计算），但从业内估算来看，白皮书宣称要做的事情并不需要多于行业几倍规模的资金。另外，当前ICO泛滥，项目上线缺乏有效审核，透明度极低，所筹资金有很大嫌疑是非法集资。

“地下股市”监管仍是真空

相较于传统意义上的IPO，ICO不需要经过证监会的监管审查，缩短了投融资链，降低投融资门槛，流动性较好。但也有业内人说，因为监管空白，所有的区块链项目都可以在交易所上随意交易，ICO如同“地下股市”。

但从另一个角度看，区块链投资风口起来了，热钱进来，规则还没定，政府尚未监管，所以参与者都在关注其中的投资机会。

那么，如何看待ICO监管问题？监管制度会从何抓起？

李清华认为，ICO目前是区块链独有的融资项目，降低了区块链行业的融资成本，创业项目可以短期内募集大量资金，ICO方式不需要法律主体，就能让区块链初创企业更快成长。未来ICO会逐渐规范化，只要不涉及非法集资，就是合规的。

上海华冠律师事务所律师刘建卫也并不担心监管的问题。他向《经济》记者表示，区块链本身就是去中心化的，这是利好现象，监管机构很难禁止，最多是阻碍某些行为。而目前央行也在研究区块链应用，只是禁止人们将比特币用于日常的商业结算，不认定它是货币，但并没有说不能交易。

但在《经济》记者发稿前，中国人民银行数字货币研究所所长姚前发文表示，目前 ICO 处在法律监管的边缘，不利于投资者保护，也不利于区块链行业的良性健康发展，因此尽早对 ICO 施予合理恰当的监管意义重大。

姚前建议监管的方式有以下几点：其一，额度管控与白名单管理，避免私募股权投资基金从中进行监管套利；其二，ICO 融资计划管理。因为大多数数字货币投资人只看到比特币的巨大收益，就理所当然地认为 ICO 就是赚钱的机会。因此引入 VC 的阶段性投资理念，有助于投资者保护；其三是对发行人施予持续、严格的信息披露要求、强调反欺诈和其他责任条款；其四是强化中介平台的作用；其五是监管部门主动、及早介入，加强行为监管，全程保留监管干预和限制权力；其六是加强国际监管合作与协调和开展ICO “监管沙盒”。

既然方法论有了，那么监管机制何时会出现？兰波认为，作为新兴事物，ICO要获得法律上的明确定位和建立完整成熟的监管框架，还需要数年时间。“因为ICO的体量还很小，10亿美元的市场还没有形成气候和规模，所以ICO作为舶来品，会参考邻国的制度。短期内监管部门不会表态，但会长期关注。”

今年2月份，央行继对火币网、币行、比特币3家全国最大的比特币交易所进行现场调查之后，又将其余9家在京的比特币交易平台全部冻结进行监察，并提出明确要求：不得违规从事融资融币等金融业务，不得参与洗钱活动，不得违反国家有关反洗钱、外汇管理和支付结算等金融法律法规……