医药板块未来走势范文

前言：我们精心挑选了数篇优质医药板块未来走势文章，供您阅读参考。期待这些文章能为您带来启发，助您在写作的道路上更上一层楼。

第1篇

隔夜市场走势欧美再度恢复平稳，虽然西班牙主权债务危机面临升级，但是对于A股影响已经有限。各地金融改革与创新方向仍将是未来市场炒作的热点。市场持续的有领涨概念或板块出现意味着对于场外资金的强势吸引。

市场判断看，短中期市场仍然看多，炒作题材在地域上将按照浙江-深圳-天津-上海-湖北等地全面蔓延，板块上金融创新类，新三板类将成为龙头。今日郭树清将在湖北出席湖北省金融创新大会，湖北板块相关个股昨日已有启动迹象。

技术看，昨日的缩量处于上升通道中，多头占据绝对优势。今日如蓝筹不发动则可能收出小阴或星线（类似于2012年2月14日走势），但是个股方面仍将遍地开花。

第2篇

稳定成为近期最大的基本面

4月宏观经济数据公布完毕，央行宣布再次上调准备金率，显示治理通胀的任务已经相当紧迫。而5月12日在四川汶川发生的7.8级大地震后，稳定当前的证券市场已经成为最大的基本面，而从上市公司、权重板块、政策等多个方面分析，未来市场稳定走势值得期待。

上市公司估值水平处于合理位置

在沪深上市公司公布完2007年年度报告和第一季度季报以后，沪深A股和沪深300成份股市盈率水平降低至25.8倍左右，该水平已经较为合理，对目前行情构成支撑。

如果我们结合沪深300成份股的2008年预测市盈率分析则可以发现，虽然在宏观调控压力下，研究机构一直在下调沪深300成份股的盈利预测，但是目前2008年沪深300成份股仍然有28%左右的预测盈利增长，相应沪深300成份股的2008年预测市盈率水平约为21倍，也控制在较为合理的范围之内。

金融行业的估值呈现明显优势

在本次从6124点下跌以来，由于受到估值压力和宏观调控预期，金融板块特别是银行股成为最大的做空板块。本次讲政治行情中，金融股首先成为稳定市场的工具，并且银行股率先将424印花税调整的跳空回补上，技术上已经缺少向下的做空力量。

通过对比金融股最近一段时间来的估值变化，我们认为，金融股的估值水平已经呈现明显优势。金融股的估值优势有助于该板块实现稳定走势，有助于在目前形成对A股市场形成稳定的支撑。

政策预期稳定

在目前市场环境下，政策预期的稳定也有助于市场的走势实现稳定。从宏观经济政策看，随着央行上调存款准备金至16.5%，近期的宏观调控措施尘埃落定。根据我们对货币供应量变化和CPI变动周期的跟踪分析，CPI变动一般滞后于货币供应量变动约半年时间，本轮宏观调控从紧是从2007年10月开始，至今已经有半年的时间，因此未来几个月内CPI出现向下的拐点完全有可能，这种情况一旦出现，则宏观调控的节奏和力度有可能出现有利于市场的变化。

从股市自身政策变化分析，调整印花税和规范大小非解禁后，虽然有数个小非闯红线，但是证监会、交易所反应迅速，对违规行为进行查处，这有利于杜绝后续违规减持行为不断发生，随着相应配套规范措施出台，有助于市场形成大小非减持的稳定预期，而5-7月间是年内大小非减持相对较少，同时也是战略投资者配售解禁最少的时间，因此市场有望继续处于稳定的环境中。

超跌反弹的轮动特点鲜明

由于不同行业板块见底反弹的先后次序不一样，因此我们比较了4月1日以来各行业板块的振幅和相对大盘涨幅，从振幅变化可以看出，各行业板块的振幅相对比较均衡，这基本上可以说明各板块目前已经基本上完成了轮动反弹的走势。从相对大盘涨幅比较，以煤炭、金融（主要是券商）两大板块领涨，这两大板块中煤炭和能源危机息息相关，而券商则和超跌反弹、证监会救市等因素密切相关。

从板块轮动角度分析，本轮行情首先是以金融类股票特别是券商股、有色金属股等从6124点以来下跌幅度超过2/3的超跌板块着手，接着行情热点转入以太阳能、风能为代表的新能源板块，同时煤炭、农业、化工等和能源有关系的相关板块也出现较好走势，应该可以看出板块轮动更多地是围绕能源环境的大主题展开的，具有鲜明的特点。

未来行情有望继续围绕通胀和能源主题展开

第3篇

市场显示短期不容乐观

道琼斯指数虽已突破11000点，未来空间非常广阔，但短期同时承受前期颈线位和一路逼空行情突破11000点的双重调整压力，多方要想继续对空方赶尽杀绝的概率不大，进入区间震荡的整理对于中长期走势更为有利。市场的调整压力必然也会影响着国内A股走势。

美元指数尽管单边下跌大趋势仍在，近期走势也貌似在构筑中期下跌旗形，这也是支持股市行情中期走好的因素之一。不过从短期看，80是美元指数阶段性反复震荡的中心，短期仍有向上反弹的空间，这是对大宗商品市场的压力所在。

从中长期的角度来看，附图伦铜电3的V形反转后形成的多方态势，预示着本轮行情本该意图高远。但在突破8000大关的一路逼空走势下，仍然没出现过像样的调整，短期内再大幅上攻的概率不大，而屡创新高时留下的长下影线压力更是预示着国际期货铜向下的可能性，这也是国内A股市场有色金属板块会成为空方重点布局的原因之一。

近期的突发事件包括中东政局动荡和日本地震海啸都是影响着短期市场走势的重要力量。从中期来说，原油价格距离历史高点还有比较大的一段距离，但短期内随着中东政局的逐渐稳定继续逼空上涨的可能性不大，反而是日本经济受创对原油需求减少和技术上的长下影线会使原油价格备受压力。

中期坚定做多短期谨防下杀

上证指数目前正处于2009年报复式反弹后的上升旗形构筑中，尽管目前仍没出现系统性的做多机会，但3000点这一市场中枢和重要关卡位置已经在悄然消化。

从技术上来看，自去年7月在以有色金属板块为主线的一波超预期反弹后，市场已留下至少3个未回补的向上跳空缺口。2477点和2677点形成阶段性的突破缺口概率性较大，但今年2月份上攻以来留下的2828点缺口在进入前期反复震荡区域后回补的可能性较大，甚至可以成为空方诱多的一大利器。未有效突破3040点之前坚定最终多翻空的观点，是大格局视野下的判断，也是多空博弈中的逻辑，上证指数在3月7日再次出现向上缺口，并在3月9日创下反弹新高后便一直下杀到3月15日的2850点附近。可以预见，在不断反复的行情中回补2月14日的缺口甚至进一步下杀到2800点左右，也需要提前做好心理准备。

并非最佳加仓时机

近期市场的权重板块地产和金融的日线图走势值得战略性关注，但就短期而言，最大风险在于其脉冲上涨后会激起长期套牢者的加仓摊平冲动。另外，市场大宗商品的调整压力也会制约有色金属板块的做多动能。无论是从国内宏观经济政策阶段性紧缩的基本面，还是未来多方资金进行筹码收集的博弈逻辑，目前也许还不是最佳加仓摊平成本的时机。在下方看似基础很牢的支撑位附近，多方为了进一步折腾，很有可能在脉冲上涨后向下击破短期支撑，从而达到逼使套牢者交出廉价筹码。为了未来中长期行情的发展，主力资金在此区域反复震荡是十分必要的。

第4篇

维生素涨价继续维持强势，概念股受到资金追捧，概念股有，002001新和成，002626金达威，300401花园生物，600216浙江医药，002562兄弟科技等。

人民币升值受益股是造纸板块，所以该板块也会受到资金关注。

再讲一下，2018年的主体思路，从现在看来，去年到今年一直是有业绩支撑的板块受到资金关注，比如，我们讲过的家电板块，000651格力电器连续创新高，002508老板电器也是新高不断，最有看点的贵州茅台就不用说了，因为股价太高，我们高攀不起了。

上证指数连续11根阳线，力度逐步减弱，不出意外，周一会有阴线出现，而阴线正是换股实际。所以明日的操作应该以低吸近期强势股为主。

选出两只备选股明日盘中会分享给大家。

另外，计划周五低吸强势个股，后来放弃，而这只个股最终收出一根吊颈线，寓意不是很好，所谓吊颈线就是连续拉升股价后出现的一根下影线比较长的K线，后期走势不敢预测向好，所以没有低吸，我想等有把握后再给大家分享。

第5篇

降息为刺激经济 释放宽松信号

市场人士分析，本次降息最大的亮点是存款利率上限浮动1.1倍，史无前例，这不仅是应对近期存款外流的有力措施，也是商业银行利率市场化的练兵。

新海天投资总监杨虎认为此次降息主要是为了刺激经济增长，他分析说“之前管理层一直对降息持有非常谨慎的态度，本次突然宣布降息，5月份不太乐观的经济数据应该起到了比较大的作用。在前期连续多次降低存款准备金，都未能扭转经济下滑趋势的背景下，此次降息可以看做是经济刺激政策进一步加码的信号，预计接下来还会有更多的经济刺激政策出台。”

乾阳投资何辉也认可此观点，他认为国内经济下行压力较大，欧债危机又有较大的不确定性，而物价回落进一步增加货币政策调整的空间。央行三年半来首次降息，在中央把稳增长放在重要位置的背景下，进一步释放了市场的流动性，也降低了企业的经营成本。

创赢理财董事长崔军认为这次降息是自08年12月来央行首次降息，表明政策转向宽松，这是比较强烈的信号。

对于这次央行突击降息，岳志斌则持有不同的看法，他表示本次降息表明当前中国经济确实不容乐观，且是同幅下降，不构成利好，因为此前曾早有预期，对A股市场而言稍晚了点。

私募争议降息后A股能否迎来新反弹行情

三年半来的首次变相“不对称性降息”释放了重要的信号，会对A股市场造成怎样的影响呢？连续下跌后，市场能否迎来一片艳阳天？

崔军对未来的行情十分乐观，他认为降息对股市是重大利好，认为未来三年会出现一波非常大的牛市行情。

杨虎也比较乐观，认为降息对于股票市场而言肯定是正面刺激，无论是降息反应的政策导向，还是释放流动性对于股市的直接影响，都会使得近期持续低迷的行情得到改善。“我们一直认为本轮由流动性释放推动的行情，配合上稳增长的相关政策刺激，反弹目标并未实现。因此本次降息又给了市场一次向上反弹的契机，后期如果能够得到政策的进一步配合，市场有望重抬升势。”杨虎补充道。

何辉认为降息对市场短期构成利好，但目前影响A股走势的因素比较复杂，市场可能会保持震荡。他认为降息增加了市场的流动性，短期对市场构成了实质性的利好，现在的市场面临一个多空纷至沓来，往来反复，政策面、消息面、基本面喜忧参半的复杂局面。一方面，国内经济下滑，欧债危机仍有不确定性；另一方面，央行年内第二次降准，三年半来首次降息，释放市场的流动性，政策转向稳增长，A股估值已处于历史新低等，在多种因素的共同作用下，市场短期可能仍会维持震荡走势。但同时，我们通过对当前政策形势及证券市场本身的运行特点和规律进行综合考量，对市场中长期走势仍持谨慎乐观的判断。

岳志斌则对市场比较悲观，认为市场会震荡下行寻找新的平衡点。他认为目前A股市场明显缺乏强势热点板块推动，是导致市场疲软的主要原因，“我们知道一旦市场没有了新热点，市场赚钱效应就会减弱，资金肯定会逐渐淡出市场，若明日再度上演高开低走格局,无疑对市场是雪上加霜。而目前股指下跌趋势中出现横盘整理，根据我们以往的历史经验表明后面基本没有什么好的下场，这在以往的走势中屡试不爽。”同时，当前新股发行的速度，加上大小非的减持，必将导致市盈率继续回归理性，市场仍将震荡下探直到某一个新的平衡点。

耐心潜伏 金融消费基建受私募基金青睐

私募基金对降息的影响意见不一，对未来的A股走势也存在分歧，那么，他们会采取怎样的操作策略来应对降息后的市场呢？

杨虎表示基于流动性改善的预期，一直看好金融、地产等直接受益的板块，同时在刺激政策进一步明确的情况下，基建板块、医药等消费板块以及新兴产业等一些得到国家扶持的产业也存在反复活跃的机会。因此对于这一类的品种，在政策预期没有转向之前，策略上仍然是以逢低介入，耐心持有为主。

何辉认为6月份市场可能仍将维持震荡走势，但鉴于目前A股估值已处于历史低位，加上降息带来的流动性改善，市场或将在三季度迎来拐点，随着市场的下跌，伴随着风险的逐步释放，优质企业的安全边际必将逐渐凸显，未雨绸缪，布局未来的时机随时可能到来。会从A股挖掘被市场忽视且被低估的优质成长股，提早布局，耐心“潜伏”，等待估值修复以及企业成长所带来的收益。

因此看好大消费板块，特别是业绩较好的食品饮料、医药、旅游等子行业。他认为在三驾马车中，在经济结构调整和经济环境的影响下，投资和出口已然放缓，政府工作报告已指出，扩大内需特别是消费需求是我国经济长期平稳较快发展的根本立足点，要着力扩大消费需求，加快构建扩大消费的长效机制。

崔军则表示未来会采取逢底买进优质股票的策略和股指期货的对冲策略，看好未来业绩能高速增长的股票，寻找下一个茅台。

岳志斌表示目前仓位大概在27%，未来仍然不超过40%的仓位，采取滚动操作策略，主要看好券商、有色金属。

货币政策步入宽松成私募共识

央行打开了降息的通道，货币政策走向宽松似乎已成定局，在私募基金的眼中，未来货币政策逐步宽松也成为了共识。

杨虎表示目前是几年以来的第一次降息，从历史数据来看，一旦进入到降息周期，将会有比较长时间的持续。而且从降息到实体经济转好，本身就需要一个比较长的传导过程。在经济形势明确回到上升趋势之前，相对宽松的货币政策会延续下去。

第6篇

4月份主要宏观经济数据公布，CPI同比上涨5.3%，虽然与3月相比略有下降，但仍然略超市场预期，而且通胀仍旧维持在高位运行，这也为再度上调存款准备金率埋下伏笔：从5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行年内第五次上调存款准备金率。另外，根据公布的工业生产、PPI、固定资产投资和社会消费品零售总额数据看，国内经济增速处于缓慢下降的趋势中。尽管市场对四月的高通胀以及经济回落已有预期，物价和房价的问题依然会是市场关注的焦点，政策紧缩继续，A股也会在近期继续震荡盘整。市场受主要宏观数据以及紧缩预期的影响，维持震荡走势。在板块上，金融、采掘、金属等强周期板块表现欠佳，拖累大盘；而食品、医药、造纸等板块表现相对稳健。

通胀维持高位，紧缩仍将继续

公布4月份经济数据以来，市场受主要宏观数据以及紧缩预期的影响，维持震荡走势。对于后市，各大基金认为，通胀维持高位，政策持续紧缩的基调不会改变，后市仍将延续震荡走势。

华商基金认为，从经济增长的数据看，内需出现明显回落，去库存行为在微观层面开始出现；从投资层面看，经济进入软着陆阶段。经济增长出现良性放缓，有利于通胀水平的逐步回落。尽管如此，紧缩政策的力度不会减弱。通胀水平保持在高位，主要的商品服务价格全面上涨，通胀压力很大；经济增长虽然有回落但整体依然健康，尤其是出口数据强劲，为政策调控留出了空间；房地产价格保持在高位，使货币政策的调整空间不大。华商基金判断，市场短期内依然保持区间震荡走势，未来方向上要取决于调控政策的力度和方向。

上投摩根研究总监王炫表示，5.3%处于市场预期的上限，主要原因是非食品价格环比增速达到0.4%，明显超出市场预期。由此看来通胀向非食品领域传导的趋势开始扩散，这个进程将会左右未来几个月CPI的走势，照此推测6月份的CPI将会创出年内新高。根据同时公布的工业生产、PPI、固定资产投资和社会消费品零售总额数据看，我国经济增速处于缓慢下降的趋势中。其中投资仍旧保持了较快增长，中游制造业的盈利受到挤压。王炫表示，近期的市场走势或将对4月数据进行一段时间的震荡消化。尽管市场对四月的高通胀以及经济回落已有预期，但上投摩根认为未来几个月，物价和房价的问题依然会对经济构成压力，国家在未来仍将保持紧缩的货币政策，A股也会在近期继续震荡盘整。

信诚基金表示，虽然从数据来看经济如预期放缓，但通胀仍处在高位且投资强劲，确认通胀顶部的说法为时尚早。信诚基金认为，通胀的根本推动力还是货币，不能指望靠“菜贱伤农”的代价来压低CPI，菜价下跌挫伤农民积极性只会引起未来菜价的反弹。信诚基金认为，目前下游存在去库存压力，可能短期会压制价格，但投资的强劲预示着中期内通胀压力难以根本性消失。从整体来看，紧缩货币政策效果初现，但还没达到目标：经济虽有放缓，但通胀仍处于高位，通胀顶部言之尚早，短期内政策基调不变。因此，就今年市场来看，二季度还将是一个震荡市场，市场真正走出大牛市行情目前还缺少足够的支撑。

蓝筹能否持续、多空各执一词

2010四季度开始，市场风格已在悄然发生转变，周期性蓝筹股稳中有升，而高成长性的中小盘股优势不再。但在4月中旬以来的市场回调中，周期性蓝筹股出现了较大下跌，而食品、医药、造纸等却相对抗跌，市场风格视乎再次发生转换。部分基金认为，构成指数重要组成部分的蓝筹股或大盘股，目前估值相对较低，有较高的安全边际，指数下跌的空间不大。

东吴行业轮动基金经理任壮指出，对于后市仍相对看好周期性品种投资机会，主要是钢铁、地产、金融、建材、有色等周期性品种。任壮进一步指出，在周期类品种内部，也会在不同阶段出现不同的投资机会，需要关注热点板块的轮动。实际上，今年上市公司业绩大部分低于预期，同时行业出现分化。受需求下降的影响，下游板块低于预期、见顶回落，上游资源品尤其是金融则处于上升阶段，从具体行业来看，水泥、金融业绩超预期，煤炭等则相对符合预期。

中欧价值基金经理苟开红指出，在当前的宏观经济面临不确定环境下，未来投资上已经从前期的周期股逐步转向业绩稳定的消费股。与宏观经济增速下降伴随的是国家对经济结构调整和产业升级的高度重视，并在财税等方面大力扶持，这为符合政策导向的新兴行业未来数年的盈利增长提供了可观的空间。从资金博弈角度衡量，资金对新兴行业的配置已处于相对较低位置。而经过大跌，成长股的估值风险已经大幅释放。调整后，新兴行业具备了盈利增长和资金配置的双重推动力。

国泰基金研究部总监沙表示，鉴于宏观经济的最新变化，未来一阶段投资可能更应注重行业的平衡，过度偏向周期股或消费股的策略可能有其风险。他认为，从现状看，目前的市场和过去最大的不同在于对于通胀形成了新一轮的关注。不仅是对其回落不再抱过于乐观的看法，而且对于未来通胀回落后可能给制造业企业带来的利润冲击也有很大担心。对于未来，他预计A股市场将进入一个相对平衡的震荡市，虽然波动方向有所调整，市场的热点结构也可能因而出现调整。在周期类和消费类的板块个股中，采取一个相对平衡的组合，是一个更可靠的安排。

后市延续震荡，均衡配置仍具优势

第7篇

近期市场走势呈现出冲高回落的震荡格局。4月初由于蓝筹股的强势，大盘重回3000点，并一路震荡上行，然而好景不长，在前期高点和3100点压力位之下，大盘冲高无力，而个股分歧也开始加大，特别是创业板、中小板个股跌势惨重，导致市场陷入杀跌行情，指数也回调到3000点下方，一度跌破2900点，最终收官之战勉强站上2900点和半年线。

东莞证券策略分析师费小平在接受本刊记者专访时表示，4月反弹行情陷入终结主要是因为持续紧缩政策导致的资金面相对趋紧以及年报、季报业绩兑现带来的“挤泡沫”效应。

进入5月，市场形势相对严峻，中小板和创业板的调险较为明显，与此同时，蓝筹股走势尚难支撑起大盘的强势反弹，此外，政策面对通胀的调控仍将继续，市场短线将重回弱势。

市场环境分析

5月份宏观经济环境依然严峻，其中首当其冲的就是通胀问题。费小平认为，市场似乎又在重演2007年高通胀的情形。2007年CPI的大幅上涨，一方面是在于经济增长强劲，带动需求上升，而另一方面，资金推动国际油价出现大幅度攀升，推升了全球的物价。而现在市场似乎又回到2007年的翻版。不过不同的是，目前经济处于复苏势头，增速已经大幅回落，而国际油价虽然持续走高，主要受到美元的大幅贬值和超发货币后的流动性泛滥。

面对如此大的通胀压力，政策面的调控显然不会盲目放松，进一步趋紧也是必然的。虽然前四个月央行的调控节奏非常之快，但上半年仍有加息或者上调存款准备金率的动作。而从管理层的讲话中提到，对于存款准备金率的调整没有上限限制，也部分说明其还有上调空间。

此外，市场在资金面上的压力仍有待缓解。从银行同业拆借利率走势可以看到，年初2月份出现一波拆借利率大幅上升走势，而进入4月份，同样出现一波利率大幅上涨走势，而上涨背后的背景都源于央行加息和上调存款准备金率。考虑到5月份仍有加息或上调存款存款准备金率可能，使得短期银行间资金压力仍会持续。

从流动性的指标(即M1和M2)增速来看，在信贷严控态势下，货币增速继续下滑势头，增速普遍下滑到20％以下，特别是3月份M1增速已经只有15％，说明管理层对于流动性的调控已经出现初显成效。对短期市场资金面构成压力。

从资金流入流出的测算来看，4月份资金呈现出净流出态势。虽然上半月还延续流入态势，但下半月流出迹象明显，也打破了自年初以来的持续净流入态势。而从开户数据也看到，随着市场的调整，A股开户数有所降温，但月末持仓A股账户数和周参与交易的A股账户数维持高位。

而在解禁减持压力方面，相比于2、3月份，减持压力加大，无论是大非还是小非都加大了减持力度，特别是大非在4月当月减持超过4亿股。另外，大宗市场交易数量增多，也成为产业资本减持的另外途径。

根据公开资料统计，5月份沪深两市将有119家上市公司限售股解禁上市，市值2666.93亿元，较4月份微降。不过，5月份限售股解禁市值依然为年内单月解禁市值第三高。其中，股改限售股的解禁市值为760.74亿元，较4月份减少24.99％；首发、增发配售、定向增发等部分解禁市值1906.19亿元，较4月份增加8.64％。随着年报披露完毕，对于减持的限制解除，预计在5月份将再度面临减持压力，也将成为大盘上涨的一大阻力。

行情研判：短线回归弱势

从年初到4月份，市场的主线还是非常明朗的，即蓝筹股的回归行情，但在4月份后半段，蓝筹股也都有所分化，有色、煤炭、地产等板块出现回调。使得市场走势开始反复，蓝筹股的风格转换只转了一半就有停止的迹象。

费小平认为，市场个股的调整压力打击了市场炒作热情，像中小板、创业板个股，由于泡沫高企，在短短不到一个月时间，很多个股跌幅超过20％，造成了个股的大面积回调，而另外还有些业绩“地雷”股，随着业绩公布而出现大幅度回调。最终市场人气匮乏，尽管蓝筹股中涌现出新的热点，即电力股，近期由于有上调电价预期，结果4月份集体走强，但市场依然无法抵挡个股普跌的局面。

经过4月末连续的回调和适度企稳后，上证指数勉强站上2900点和半年线。从技术面来看，近期市场的形势相对严峻。短期市场将重回弱势，虽然有做技术性反弹动力，但反弹将可能遭到3000点压力。中小板和创业板的调险较为明显，创业板指数跌破1000点，已经回到年底低点，而据其上市以来的新低仍有10％左右的空间。考虑到创业板扩容压力和估值高企，短线调整压力将会继续显现，技术面或许有小幅反弹，但中期创业板走弱趋势已经逐步明朗，对于大盘的活跃度将构成持续压力。

与此同时，蓝筹股走势尚难支撑起大盘的强势反弹，地产股仍持续受到政策面压力而走势疲软，而钢铁、有色等前期强势板块也开始回调，随着一季度的披露，金融股的利好已经逐步兑现，期待更多的超预期并不现实，反倒有可能出现适度回调压力。此外，政策面对于通胀的调控仍将继续，因此，短期行情并不会非常顺利，在经历了4月份的较大幅度回调后，市场短线将重回弱势，当然考虑到前期个股调整幅度不小，不排除短线出现技术性反弹动作，但反弹将会受到上方压力。

费小平认为，中小板和创业板的走弱反应出目前市场资金面的相对趋紧。中小板和创业板业绩仍维持增长，但增速低于预期，且有扩容压力，短线可能会有技术性反弹，中期整体压力依然存在，预计仍将保持弱势。此外，蓝筹股风格转换有所分歧，预计恐难持续。短期可能会有些补涨的板块，但随着前期强势板块的回调，短线也面临回档压力。银行或许仍可维持强势，但钢铁、有色等板块将面临回调压力。不过考虑到蓝筹股整体估值不高，回调力度相对有限。从基金一季报可以看到，机构出现明显的减仓迹象，对后市观点趋于谨慎，使得短线市场缺乏强烈做多动力。

行业配置：关注补涨板块与大消费

费小平指出，由于短期市场风险较大，因此投资者在个股板块的选择上应该更加谨慎。

首先，建议关注补涨板块。相比于其他已经上涨的板块，没有涨过的板块还是存在补涨的概率。在此，可继续关注公用事业股(主要是电力)、公路、医药和少量的电子信息板块。

电力股近几年都没有什么表现，但近期受益于管理层上调电价预期，短线表现突出，预计补涨效应仍有望持续。公路股基本上处于超跌态势，不过整体估值水平较低，由于盈利相对稳定，应有超跌反弹机会。医药股由于受到医改导致的药价下调压力，短线业绩出现一定影响，但随着股价的超跌和业绩的逐步回升，后市仍有反弹机会。

第8篇

首先，IPO重启将对创业板构成压力。随着IPO重启的脚步临近，创业板有望集中获批，伴随着市场再度扩容，中小市值个股整体估值的下滑也是必然的，符合历史规律。下阶段证监会将推行创业板“小额、快速、灵活”批量发行制度，这种发行制度将有助于抑制“三高”发行和炒新股，但也将对现有的创业板股票产生估值压力，在中小盘股估值溢价处于历史高位的背景下，创业板行情或将难以延续之前的力度。

其次，判断创业板何时见顶，这次引领创业板上涨的文化传媒、节能环保、医药、移动互联网和通讯等板块是否由强转弱也是研判创业板是否见顶的重要标志。从近期走势看文化指数及环保类相关指数已经有构筑头部的形态，而TMT行业及电信信息类指数虽然保持上升趋势中但相关技术指标有趋弱态势；医药指数虽然仍然保持强势，如果医药指数出现盘顶态势，那创业板中级调整趋势就基本确定了。

另外，由于主板和创业板、中小板有一个轮动的历史特点，表现在轮涨和轮跌，从大盘调整的规律看先调整板块企稳而抗跌强势板块补跌是调整完毕的一个重要信号，所以前期的周期类权重板块能否企稳，在大盘下跌过程中是否相对抗跌是研判小盘股特别是创业板是否补跌的重要考虑因素之一。

另外值得注意的是，随着创业板公司年报的逐步公布，大部分公司业绩出现不同程度的下降，高增长的光环已明显褪色。投资者在选股或持持时务必避开业绩大幅下降的公司。

第9篇

国海富兰克林基金研究称，中长期来看，宏观经济增速将从10%的高速增长逐步过渡到5%～6%的中速增长时代，现在的7.5%是一个中间状态。在政府的明确政策导向下，增速回落的时间跨度被主观拉长，整体过程类似于上世纪70～80年代中期的日本经济。

博时产业新动力基金经理蔡滨说：“我们看好高端装备制造业、国防军工、智能化装备、新能源、节能环保、新材料、现代物流等，这些行业不同于传统劳动力密集驱动的产业，更多由技术创新驱动，具有更高的附加值以及成长空间。从投资主题上，我们更加关注‘走出去’战略、科技对传统产业的渗透和改造、并购重组、改革受益、国防军工等相关主题板块。”

综合各大机构的观点，2015年A股市场仍然存在较好的投资机会，券商保险、医药健康、高端制造、节能环保等四大板块有望成为引领行情的主角。 券商保险强势难改

2014年第四季度以来，证券业是金融板块内的领涨板块，也是金融行业中涨幅最大的子板块。其业绩同比增速逐月提高，在基本面、资金面、情绪面的多方契合下，走出了一波大行情。

申银万国分析师何宗炎认为，2014年12月上市券商净利率将达80亿至90亿元，环比增长60%以上。虽然券商、保险、银行、建筑等板块轮动明显，但券商是绝对龙头。

展望后市，证券行业基本面仍然较为强劲。尤其在2015年上半年，由于2014年上半年的同比基数相对较低，加上融资融券的大发展如持续至2015年，将给行业整体带来可观的收入增量。

由于上证50ETF期权即将推出，而上证50ETF期权标的成分股中70%是金融股，这将使金融股具有很强的流动性溢价。同时，券商股业绩本身也将受益于ETF期权。何宗炎看好大券商，如中信、海通、华泰和光大证券等。

保险行业在2014年的保费收入和业绩表现都符合市场预期。在经过两年的保单结构调整后，保费的复苏意味着保险公司基本面从底部开始复苏。近年来，保监会对保险投资范围的逐步放松也可能带来未来保险公司投资收益率的上升。

海通证券非银金融业首席分析师丁文韬说：“保险是唯一能加杠杆投资股票的标的，在过去的牛市中，保险明显呈现出牛市中后期品种的特点。随着牛市行情的明确，保险公司逐渐增加股票配置比例，在牛市中后期杠杆增加，行业表现超过大盘走势。” 医药行业春潮涌动

2014年，医药行业涨幅在各行业中排名垫底，其主要原因是年初基金的仓位较重。由于后来周期股涨势如潮，随着基金调仓，医药股仓位下降很快，导致医药股走势很差。2015年，医药行业的变革趋势风生水起，表现为打破现有利益格局，走向有管制的市场化。

据西南证券研发中心分析师朱国广研究，2015年医药行业增速同比增长将提升3至5个百分点，原因是2015年是基药、非基药招标大年，新药快速放量及基药制度实施将刺激工业收入增速。生物新技术、医药流通新概念、移动医疗等将是2015年的投资主线。

干细胞治疗是生物技术的发展方向。在国内，可进行干细胞储存。在脐带血干细胞竞争激烈的背景下，胎盘干细胞储存处于相对蓝海状态，预计关于我国胎盘干细胞的临床诊疗行业规范在 2015 年很可能出来。建议关注新进入人体胎盘干细胞储存领域的国际医学（注：原名为“开元投资”）。

朱国广表示，海南、上海已在试点网上购药医保报销，未来试点范围有望扩大，各地扶持医药电商的配套方案将陆续出台。随着政策壁垒逐步打破，电商在处方药领域大有可为，预计未来三年国内网上零售市场规模年均复合增速70%至80%左右，2017年国内网上零售市场规模将达450亿元左右。提前布局医药电商领域的九州通具有较大优势。

移动医疗指通过移动设备（手机、电脑、穿戴设备等）提供医疗或健康信息和服务，具体如远程患者监测、在线咨询、无线访问电子病例和处方等。2015 年国内移动医疗市场规模估计可增至42 亿元，2017 年可达125亿元，预计2013～2017 年五年间复合增长率超50%。 高端制造动力强劲

中国大的经济周期决定国内固定资产投资进入下行通道，机会大多集中于转型新兴行业或者传统但是能扩展海外市场的行业，军工、智能装备（广义机器人）、高铁是三大主要亮点，但侧重点有所不同，需抓住估值和成长的匹配点。

军工是战略性机会，未来3～5年基本面持续往上。站在空间争夺战的角度，需要抓住装备列装提速、资产证券化、军民融合三条主线。

据广发证券研究，强军目标指引下的军队改革带来需求的变化，国防科技领域改革和政策支持将激发行业活力、逐步提升装备供给能力。装备需求提升和技术能力提升主要体现在海、空装备平台和信息化方向，可重点关注具有成长空间的装备供应商和配套商。

在工业4.0大背景下，智能装备（广义机器人）需求持续旺盛，下游应用广度和深度均不断提高，但内资厂商竞争压力越来越大，必须依托高端集成商实现弯道超车，军用及智能服务机器人将是下一片蓝海。

东吴证券分析师黄海方认为，中国工业机器人的高增速时代已经到来。从核心零部件国产化看，控制器、伺服电机和减速器是机器人的三大核心零部件。过去核心零部件过度依赖进口，严重制约着行业发展。目前国内大部分本体制造企业，均实现了控制器自主生产，在核心零部件上取得了突破。只要实现关键零部件产品的升级跨越，就可以以支撑机器人整机发展，未来替代进口的效应也会逐步释放。

从政策落实看，在十二五规划中，国家已经把工业机器人作为智能制造装备的重要部分。机器人产业的发展与国家从“制造业大国”向“制造业强国”的转型相契合，汇川技术、新时达、巨星科技、上海机电、亚威股份等个股前景看好。 环保行业前景广阔

环保产业未来将渐渐脱离政府投资这个外在推动力，逐步转向持续稳定的内生动力，政府角色发生转变，弱化投资、强化监管。市场化机制建立的本质是用经济杠杆来提升企业加大环保投资的力度，引导环境治理资金的投资效率。

方正证券高级分析师梅韬和环保行业分析师郭丽丽认为，环保产业已经由“计划经济”模式切换到“市场经济”模式，行业发展进入2.0 时代。

但是，环保行业将不会像过去一样在政策利好下出现全面上涨的行情，个股之间将出现分化，关注点由政策刺激转为业绩兑现能力。订单获得能力强及业绩兑现好的企业，估值将有所提升。

华融证券分析师王刚说：“2015 年将是环保行业的收获大年，随着订单的不断获得，产能进入释放期，环保企业的业绩也将迎来新的大幅增长。”

第10篇

深圳综指和创业板指数本报告期强势横盘调整，看来大幅调整机会不大，投资者可保持谨慎乐观。另外，目前处于上市公司三季度报告披露阶段，不少资金会对三季报进行炒作。建议关注预增股而避开业绩不及预期的股票。

板块方面，本周有16.8亿的资金流入券商股，主要是由于19家上市券商中有17家券商股公布的业绩预报或月度经营数据均是“喜报”；其次，沪港通的开启，以及两融标的再次扩容标志着券商业务范围的扩张，综合起来助推了整个券商板块活跃。而本期医药板块录得的资金流入量虽然没有上周多，约为11亿，但是持续性超出了笔者预期，已经是连续几周受到了不少资金的关注，这可能预示着四季度医药板块会有出众的表现。

意外的是，本期资金流入量最多的是钢铁板块，合计26.7亿。太钢不锈、鞍钢股份、酒钢宏兴表现强势。消息面上，钢铁大省河北制定《2014年亚太经合组织会议空气质量保障措施》，确保主要大气污染物排放量减少30%以上，组织会议期间启动企业停产、限产和施工工地停工措施。同时目前钢铁股估值低，且市场风格转换与资源税利好频出，钢铁股有望受益。

根据Wind资讯统计数据，10月09日至10月15日，沪、深两市共有213只次个股登上交易龙虎榜，较上期增加23只次。统计期内，上榜个股的区间总成交金额为295.74亿元，较上期减少3.49%。其中，营业部合计买入金额158.20亿元，合计卖出金额137.53亿元，分别比上期增加2.19%和减少0.76%。上榜个股中，深圳主板25家，中小板35家，创业板32家，沪市34家。

榕基软件渐成强弩之末

榕基软件（002474）是海峡西岸软件行业龙头企业之一。近期受益于国家层面在国产软件问题上推出密集政策而走势强劲。但本报告期内，该股走势开始出现强弩之末的迹象。在顶部连续收小阳创出新高，而成交量却逐步萎缩。

从交易龙虎榜数据看，10月9日公司股票虽然封住涨停板，但是资金流向方面却是净流出。前五大卖方席位合计卖出1.75亿，多于前五大买方席位买入额1.40亿。随后几天（10月10日至10月15日），在股价连续小幅走高的情况下，主力买方也同样一直都是弱于主力卖方，总体上连续录得净流出。虽然流出金额并不算多，但足以显示出该公司股价有阶段性见顶的苗头。

在中美网络安全争端愈演愈烈的背景下，IT国产化势在必行，国产替代进程有望加速，这是公司发展层面的利好因素。但从技术走势和主力资金动向来看，利好的兑现似乎已经告一段落，投资者宜谨慎看待。

机构出走隆平高科

在停牌2个多月后，9月30日隆平高科（000998）复牌并公告非公开发行的预案，公司随即连续收出三个涨停板。公告显示，公司拟以每股11.88元的价格向包括中信兴业投资集团在内的5名特定对象发行不超过3.01亿股，募资不超过35.75亿元，全部用于补充公司流动资金。此次定增实施后，中信集团成为公司新的实际控制人。

然而，在10月9日的涨停板上，该股成交额高达19.41亿元，也创出上市以来的天量，量比更是高达64.21倍，显示出暴涨之后多空分歧急剧增大。

第11篇

进入四季度以来，从管理层面出台的一系列政策来分析，利好因素明显增多，尤其在市场“开源节流”方面可以说下了不少功夫，在经过前几年以证券投资基金为主的机构投资者队伍的培育热潮过后，目前基金已是股市中的绝对主力，然而，从下半年推出的一些举措来看，更大规模的机构投资者将在未来崛起于市场，譬如允许保险资金直接入市、社保资金加大入市比重、企业年金入市，以及持续获批的QFII们，将为市场的资金供给方面提供源动力，假以时日，这些机构有望成为股市中真正的“大鳄”，持续发展机构投资者，其意图当然有希望未来发行更大规模股票时，增强市场承受力之意，但不可否认，在经过四年多的回落调整之后，沪深股市在目前位置所呈现出的投资价值已得到认同。而且可以说是得到了管理层的认同，否则是不可能允许社保与保险资金等开阐入市的。更值得投资者考虑的一个方面是，近年来，有关人民币升值的国内外预期提高，据外管局的统计，已有投机性的外汇流入情形发生，然而，在外资源源不断流入国内市场之际，为何就不能发挥资本市场的蓄水池功能呢？如果有合理的政策驱动，借力外资发展我国资本市场何尝不是一个好的主意？一旦这方面真的有什么举动产生，那么，我国证券市场未来的走势将有可能变得更加令人乐观！

近期，市场所谓估值问题，是下半年困扰不少投资者的又一个看似合理却似是而非的问题。股票价格的确在每时每刻都在受到投资者的估价，然而，在不同的时段，这种评估会有不同的标准和依据，投资人的理性与非理是影响这种估值的一个重要原因，这常常导致市场的基本投资理念，会在投资与投机的取向之间出现摆动。在经过前几年以基金为主所倡导的价值投资演绎之后，随着股市新一沦上升周期的可能届临，投资理念也将有可能再度转向成长性的投资取向方面。以海虹控股为代表的科技网络股的反复活跃，以及与微软结成联盟而引发股价狂飙的创智科技、浪潮软件等个股的表现，似乎都在向市场提示这种转向的来临。虽然目前对成长性的投资，还处在星星点火的萌芽阶段，但随着科技板块以及中小企业板为主的中小盘股的崛起，这种投资理念正在得到市场的越来越多认同，概念与题材的炒作将可能成为未来相当一段时间的主流，考虑到央行加息的背景，也迫使市场寻找那些能够更好的抵御或抗衡利率提高影响的品种，唯依靠成长是战胜利率升高的利器！

由此分析来判断，沪深股市未来的行情演变将有望再度呈现回升格局，只是目前这种转换尚需要时间，十二月份的行情可能存在一定的反复，但随着十一月份对沪指1300点的反复震荡整理，这个区域有望成为行情之底，因而，十二月份整体将呈现震荡上攻的局面，沪指1500点将成为多空搏杀的主要关口。

分析十二月市场的潜在热点有望集中于这样几类：（1）、以中小企业板为代表的次新中小盘公司，从第三季度公司报告及基金的投资组合不难发现，中小盘公司已明显再度受到市场主流资金的重视，考虑到市场投资进念的转变以及年末因素之分红扩股预期。可以相信，以中小企业板为代表的中小盘次新股有望在岁末年初行情中扮演主角。（2）科技板块：随着去年五朵金花在今年的纷纷凋零，科技板块整体来说，在今年的行情中已开始表现出越来越大的活力，特别是网络游戏概念股、电子元器件股、软件概念股等，接着投资者不妨对基于所谓3G预期的通信板块以及生物医药板块多加关注。（3）低价股反弹：经过几年熊市的持续下跌，市场中股价处在5元以下的低价股已占据四成，在市场处于熊牛走势反复与转换阶段，这批个股的反弹冲动将得到不时的发挥，因而，在中短期走势中，投资人不妨对这个板块予以关注。

重点个股推荐

股票代码 股票简称 流通股（万） 每股净资产（元）

2004年第三季度每股收益(元) 11月15日收盘价（元）

002001 新和成 3000 6．09 0．41 16．00

002024 苏宁电器 2500 7．4766 1．09 48．50

600004 白云机场 40000 4．00 0．26 9．74

第12篇

跟踪方式升级：指数增强为投资者创造附加价值

与银华深100等现有的指数分级基金不同，此次发行的银华800分级基金采取了指数增强的跟踪方法。张凯表示，与投资者所理解的传统的被动指数投资和主动投资不同，指数增强基金具有两方面特征：一是在跟踪误差上严格控制，力求短期内波动与指数相近；二是在股票持仓结构上微调，力求中长期来跑赢指数。指数增强与纯粹的被动复制投资相比，基金有超额收益，而与主动投资相比，极大降低了基金可能阶段性大幅跑输基准的风险。

“指数增强就像攒钱一样，开源、节流两者缺一不可。”张凯形象地表示。节流方面，主要是降低交易费用、使用算法交易获得更优的成交价格以及通过自动化投资管理平台减少人工干预等。以完全复制指数的银华90分级基金为例，今年前三季度，在没有进行任何主动增强操作的基础上，仅通过以上的节流方法，相对于业绩比较基准，基金的投资组合实现了2.5%的超额收益。

在开源方面，张凯介绍，银华量化投资团队研发了大量低相关性的主动量化策略，再通过风险模型将这些策略组合起来，承担相对较低风险的同时力图实现较高收益、高胜率、低回撤。通过一点一滴的积累，希望可以为投资者提供长期稳定的超额收益。

分级机制升级：提升A、B类份额吸引力

除指数增强的方法外，银华800分级在A、B两类子份额的特征设计上有所改进。张凯表示，银华中证800等权重指数增强分级基金的分级模式与银华基金旗下其他分级基金的基本架构类似，但也根据市场需求做了一定的调整。具体而言，第一个变化，是银华800A的约定收益的分配日由大多数稳健类份额的次年第一个交易日变为当年12月份的第一个交易日。这样的调整，一方面使投资者当年可以享受收益；另一方面，对于一些机构投资者而言，该种设计能帮助其在税收或者会计制度上有更大的优势。

第二个变化，是将银华800分级的“上拆”阀值由普遍的2元下调为1.5元。即当银华800份额（分级基金母份额）净值达到1.5元时，基金将进行份额折算。这样做可以保证银华800B较高的杠杆水平，强化了银华800B的杠杆特征。

股票配置紧抓两条主线：改革+创新

银华中证800等权重指数增强分级基金的跟踪标的为中证800等权重指数，该指数由沪深300和中证500的成分股等权重配置而成，是国内市场上颇具代表性的全市场指数。通过等权重配置成分股，提升了经济转型受益的行业（如文化传媒、节能环保、新能源、医药、计算机、电子等）在指数中的配置比例，这种配置方式更加符合我国经济转型方向。

张凯表示，从今年以来的经济数据来看，无论是工业增加值、固定资产投资增速，还是PMI、通胀数据，基本上均呈现出稳步回升的势态，但最新的PMI数据和投资品价格又略低于市场预期。总体来看，我国经济今年以来呈现出淡季不淡、旺季不旺的局势，经济已经度过了2012年那个最差的时间段，走势基本企稳，但未来回升的路径相对而言比较曲折。

对于A股市场今年以来的走势，张凯认为，在经济走势相对稳定的背景下，影响A股走势的因素主要有两个方面：一是政策因素，二是海外市场。具体而言，政策方面，新一届政府上台后，出台了较多政策，受此影响，相关板块的股票今年以来走势都很强势。而海外市场方面，受美国QE退出预期的影响，今年以来一些新兴市场出现了非常大的跌幅。若美国QE真的退出，全世界的资金将会从新兴经济体流回发达经济体，资金驱动的A股市场造成实质上和心理上的双重负面影响。

第13篇

继2009年股市反弹和2010年的盘整后，2011年中国股市将出现V型走势。货币紧缩和加息对打压通胀的实际效应一般有1个季度的滞后期，通胀压力将在2011年第一、二季度见顶，预计CPI平均增长将超过4%。因加息、提高存款准备金率等经济紧缩政策的频繁出台，以及政府打压通胀的政策实施缺乏透明度，目前的股市未必充分反映紧缩政策下的估值，估计大盘将出现低量的震荡下调。一旦通胀得到控制，开始触顶回调，在市场信贷和货币紧缩政策放松的情况下，市场出现上涨是大概率事件。

不看好中小盘题材股

2011年，不看好小盘题材股和个别医药消费股。当大盘还在2500～2700点时，这些公司的估值都已经达到在9000甚至1万点的水平。目前此类公司价格已经充分反应了成长预期，且这类拥有概念题材、在创业板上市的公司大多缺乏结构性竞争优势，很多公司短期内业绩将无法达到成长性预期。一旦大盘下调，高估值股票必将首当其冲，跌幅恐将超出20%。如果大盘在2011年出现震荡向上的走势，估值已经在1万点的股票上升空间也将有限。整体来看，建议回避2010年的强势股（科技、医药、创业板等）。

遵循三大投资路线

虽然股市不会出现太大的系统性风险，但无法在出现结构性趋势的情况下，要及时捕捉短期市场机会的难度很大。应关注以下市场风险：通胀超预期、房地产价格仍然高企、经济恶化和朝鲜半岛局势突变。面对持续的通胀压力，可考虑选择白银、铜、黄金等抗通胀产品来达到保值的目的。

2011年，可参考以下三大投资路线（按收益确定性排名）。

低估值龙头企业目前是低成本配置高股息率龙头蓝筹股的良好时机。A股市场板块之间的估值差异明显，中小板、医药、消费品的平均市盈率是银行、保险、房地产、钢铁等重股权的4倍左右，沪深300成分企业的估值也处于历史低位。虽然房地产、银行和钢铁在这次打压资产泡沫和经济结构转型中受影响最大，未来业绩增长空间不如新兴产业，但以长期投资的角度来看，一旦实体经济恢复到正常增长水平，大盘出现结构性上涨，权重股将可能出现较强的修复性增长。

农矿领域在加息的预期下，看好包括有色、煤炭等矿业资源的周期性板块，同时由于通胀的压力，农林牧渔板块将从中受益。

高端装备制造受国内投资拉动，我国经济增长较快，但经济自身需求占比较低，结构扭曲，经济结构转型迫切。基于自身所掌握技术和亚非拉国家高涨的基建需求，高端设备制造将是未来1～2年业务增长最快、投资回报率最高的新兴产业板块之一。

关注九大行业板块

以下行业板块需要重点关注。

银行目前抑制银行业的利空较多，包括更严的融资平台拨备要求，不对称加息或利率市场化，为满足差别准备金率调控所催生的二次融资、信贷规模控制等，不过，基于行业集中度较高以及对2011年宏观货币政策及经济形势的判断，银行业整体下行空间有限。中长期看好具备优秀转型能力的银行，如工行、民生、招行、宁波银行等。

保险保险板块波动度高于银行板块，但低于券商板块。目前影响保险业的利空包括银保渠道整顿、风险监管引致融资需求、费率自由化进程等。不过，保险业是目前金融类中最具成长性及受政策调控程度较轻的板块。最近几年保险收入保持高速增长，同时行业集中度较高。未来保险产品的需求将得益于通胀下财富管理、产品结构升级等因素（未来养老险、责任险、家财险等新型险种将成为未来增长动力）。险资投资渠道的放宽以及加息周期下债券收益率上扬，将提升险企投资回报表现以及降低准备金计提费用。看好具有较高成长性的险企，例如中国平安及中国太保。

房地产目前房地产行业受多种利空因素拖累，包括持续的政府调控政策、趋紧的货币政策导致供需双方资金面紧张，2009年下半年以来新建商品房和保障房对市场的冲击等。2010年房地产上市公司业绩保持较快增长，但由于目前楼市仍未达到监管层预期，未来仍面对较多不确定因素，包括后续政策出台、经济调整期对房地产供需的冲击等。加上2010年全年住宅用地面积增加137%，其中保障性住房及商品房用地分别增加336%及93%，而出让地价却同比下跌17%。放大的供应及下跌的土地成本为未来房地产市场价格下行创造了空间。不过，鉴于目前城镇化进程持续、经济保持较快增长等长远利好因素，仍然中长期看好该板块。在行业政策性因素未清晰前，建议投资者关注主要龙头公司估值修复机会，例如保利地产、万科等。

钢铁后危机时代，基建和房地产为主的刺激经济措施带动了钢铁产量，但国际市场的低迷以及高企的原材料成本严重挤压了钢铁企业利润。2011年，受通胀和基本面影响，矿石和焦炭价格将持续上涨。淘汰落后产能以及实施节能减排政策将改善产能过剩情况，高端机械制造业的快速增长将有助于个别高端钢材企业转嫁成本。目前钢铁行业整体估值已经充分反映了未来的利空因素，长期投资具有良好的安全边际。重点关注宝钢股份、凌钢股份、新兴铸管和大冶特钢。

有色有色金属行业走势将取决于基本面和流动性之间的博弈。工业金属供给充足，全球经济对工业金属的需求增长缓慢，预计价格上涨缺乏所需催化剂。欧洲债务危机仍未结束，得益于贵金属良好的避险性以及美元量化宽松政策带来的通胀压力，黄金和白银价格仍有上涨空间。在政府降低产量、打击非法开采和减少出口配额和退税的情况下，看好拥有优势的稀土、钨、锑和钼。重点关注个股包钢稀土、江西铜业、金钼股份、铜陵有色、辰州矿业和厦门钨业。

煤炭煤炭板块目前估值较低，进一步下跌空间有限。受惠于GDP的快速增长，2011年我国煤炭需求向好，但产能和运力增速不足，煤炭供需基本保持平衡或略紧状态，煤炭价格将上涨。建议重点关注煤炭产量内生性增长较强的股票，如西山煤电、兰花科创，整合及资产注入较明确的国阳新能和潞安环能也可予以关注。

酒水饮料酒水饮料回调幅度较大，资金的撤出化解了前期的估值压力。目前来看，茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份等均处于10年较低估值区域，下跌空间不大，加上年末和一季度是白酒消费高峰期，较确定的盈利预期以及较低的估值水平将支撑未来股价表现。中长期看好受益消费升级最大的白酒行业，重点关注品牌力突出的贵州茅台、五粮液，渠道能力超强的洋河股份以及营销改善较大的山西汾酒。对啤酒行业整体持中性态度，可适当关注盈利能力领先的市场龙头青岛啤酒。

第14篇

从本周表现看，笔者上期建议投资者重点布局的资源类个股表现强劲，建议大家关注的煤炭板块的龙头靖远煤电出现大幅飙升，小盘股露天煤业也表现不俗；有色板块中另一关注对象中金岭南也出现大幅上涨，权重板块轮动特点也较为明显。

而中小板和创业板经过前期的调整，正有重拾升势的迹象。那次新高送转绩优小盘股哪些值得再次买入呢？

第一，我们考虑已公布业绩，业绩增长又公布了高送转预案的绩优次新小盘股。

首先是润和软件（300339），国内领先的专注型软件外包服务企业，长期成长潜力巨大，智能终端业务支撑公司2012年业绩高增长，未来持续超预期概率大，公司前期公布10转10派2的高送转预案，是典型的含权绩优股，可逢低布局。

另外，泰格医药（300347），公司是一家临床试验研究外包企业，也即临床试验CRO企业，主要从事临床试验技术、数据管理、统计分析、注册申请等服务业务，公司2012年主营业务延续了2011年度的良好增长势头，预计2012年销售收入较去年同期将有一定幅度增长。预计公司2012年净利润同比去年增长25%-50%。公司公布了10转10预案，也是创业板次新股中少有的成长含权绩优股，投资者也可考虑逢低买入。

第二，应该考虑已公布业绩预告，但有高送转潜力，还没公布高送转且年报公布时间又较靠前的绩优成长股。如新文化（300336），公司主要从事影视剧的投资、制作、发行及衍生业务，从小制作向大制作精品剧的演进，得益于上市募集的充足资金，公司拍剧规模在快速增长，其中大制作电视剧投资也在逐渐加码。另外，公司从地面渠道到卫视发行的转变，伴随着公司大制作影视剧的加码，公司精品电视剧的发行平台开始重点倾向一线卫视，相关剧集将会登陆包括央视和东方卫视在内的一线平台，未来业绩增长稳定，高送转可能性大。

第15篇

在投资股票前，张欣的理财意识完全处于混沌状态。作为女生，花钱败物是常事，但现在，张欣的“财商”一下子飙升。“每次购物都会很‘抠门’—钱得花在刀刃上、买的东西要有实用性和价值，不然还不如攒起来、拿去投资获得收益。”短短2年的投资实践还算小有成就，账户里有大半的钱是投资得来的。“一定要自己独立判断。”她总结。

张欣觉得，个人要涉足炒股，一是要时间允许，太忙容易影响操作机遇；二是要勤快，必须花精力关注财经新闻和市场动态，才能发掘热点与机会；三是最重要的—独立的思考和稳定的心态，不要乱了阵脚，变成感性操作而失去章法。“这个市场上，任何人给你讲的东西都要自己去辨识和判断，不能轻易相信。自己分析出来的理由和原则要坚持执行，不要半路变动。”

一开始，她的情绪也像过山车。张欣记得第一只股票是花5000元买了朋友推荐的大湖股份，当时自己也独立分析了一番才买入，短短一个多月就获得20%的收益。“挣钱后就乐不可支，成就感灌顶，马上请朋友吃饭、唱歌。”而有时朋友的言论也会动摇她的判断，一旦亏了钱，那也“了不得”，心里嘀咕“什么破股票，早知道不要碰”。过去的这些经验促使张欣更加坚持独立分析，不轻视市场。现在她会对市场保持关注，但不会天天纠结自己持仓股的走势，而是坚定相信自己的投资理由，让心态保持平稳。她还有习惯把挣到的钱转到银行卡里，使收益不只是账户里的虚拟数字。等行情转好再重新投入股市，这样就算浮亏，“亏的也是自己原来挣回的钱”。

女性特有的敏感谨慎，让张欣特别注意控制风险。她的方法首先在于资金控制，即投入股市的钱一定要在自己的驾驭能力内。“最初尝试时的资金量很小，全亏掉也能承受。后来即使有了经验和收益，也得有充分把握才追加资金。”

与男友短线求快的投资风格不同，张欣基本只做中线稳健投资。“短线风险太高，而且十赌九输。”看好的股票，张欣会通过来回高抛低吸把成本拉到安全价位。比如最近大盘急跌，而她投资的神农大丰因为成本早就被摊得极低，所以到现在还有6%左右的浮盈。

她求稳的方法还在于及时止盈。买入的股票一旦自己把握准或者对大盘感觉不妙了就会卖出空仓。所谓的“盘感”，在张欣看来就是一种直觉或者心态。她承认自己的选择有时做对了，有时也判错。但哪怕只获得5%的收益，后面它即便再涨5%、10%，张欣也不后悔懊恼。“挣自己有把握的钱，心里踏实，其余的与我无缘！”

欣为什么买入神农大丰？

张欣本来准备空仓，因为她觉得每年三四月份大盘都没像样的行情，欧债危机和中国经济增速下滑也加剧了悲观气氛。但她留意到国家出台了种子行业的规划政策，觉得农业是立国之本，可以关注一下。而神农大丰与研究所合作，被纳为新兴战略种子基地，有炒作的题材。虽然近期股东有减持，但是大盘下跌背景下它还挺抗跌。

4月24日，张欣以15元的价格买入神农大丰，25日又在14.97元补了仓。她的策略是，一旦股价涨到17元左右就卖出一部分，下跌时再买回来，以此拉低成本。

目前她持有神农大丰的成本价约在14.6元，所以即使大盘急跌仍有收益。由于要回老家，有半个月不能看盘，张欣为防范风险，把账户总资金减了一半。对于后市，她暂时还无法看清，因成本足够低就准备先拿着。

高莉英：种业中短期难以跑赢大盘

深圳大德汇富咨询顾问公司投资顾问

整体来看，由于CPI持续下行，货币政策进入降息周期，2012年农业板块净利增速相应回落，削弱了农业板块抗通胀属性。但我认为农业板块积弱最主要还是因为大盘整体走弱。

近年来国家政策对农业的扶持力度有目共睹，尤其提倡大力发展高科技农业，如“十二五”计划期间农业部瞄准种业创新。可以说现在农业板块的估值还在低点，具备长期投资价值。不过，农业股有周期性，必须把握好投资时机。作为上游的种业，虽占先机，但种业公司目前正面临内忧：“散、小、弱”，外患：外资种业巨头加速布局中国的情势。虽然种业存在长期持续的政策机遇，但中短期跑赢大盘的机会甚微。

农业部《全国种植业发展第十二五规划（2011～2015年）》重点提出了种子行业纲要，将提高市场准入门槛，种子行业将面临新一轮洗牌。这个过程中，大型龙头种业企业会吸收小企业的市场份额并最终掌控市场话语权。因此从种子行业本身来看，四大龙头之一的隆平高科或将得到政策更大的扶持。

神农大丰是一家主营杂交水稻种子的创业板次新股。基本面上，公司采用的杂交水稻制种专利技术业内领先，其中“三系法”及“两系法”杂交水稻的高产制种技术是公司核心竞争力。公司上市不到一年，业绩保持着良好的增长，2012年一季度净利润1.59亿元，每股收益0.2元多，很不错。从目前神农大丰18倍的动态市盈率和低于2倍的市净率看，公司逐步具备成长性和价值性。但杂交水稻种子占公司主营收入近87%，主营业务单一，必须具有周期性操作策略。春耕后，公司如无重大利好或政策扶持，上涨空间有限。

技术面上，神龙大丰自上市后股价即进入下降通道，目前仍然处于中期弱势状态。虽然从周线看MACD有底背离迹象，但投资者在股价左侧进行满仓操作还是存在交易性风险。

高莉英的投资组合建议：

目前A股仍处于寻底阶段，技术形态较弱，持股仓位不宜过重，建议总体仓位30％，底部逐步确认时再逐步、多次加仓。可关注防御性板块、受益于政策的热点板块及业绩稳定增长的行业，如医药板块、金融板块和食品行业，持仓比例4:3:3。

医药板块12％：医药属于民生、限制、刚需消费，人口老龄化则决定了医药行业的长期增长性。医药板块现在的整体估值水平跟行业平均估值水平比至少有接近30%的折价。但未来医药行业将受益于医改政策导向的转变和行业基本面的改善，同时中药材价格的企稳使得成本压力有所缓解。

金融板块9％：金改概念具备交易型机会。变革仅仅只是开始，政策的密集释放期仍在持续，非银行金融业将受益，包括券商、信托、期货及衍生品等。而银行股则享有绝对低估值，受制于成长及股本原因，适合长期投资。

食品板块9％：食品行业为典型非周期行业，在经济下行周期中容易受到避险资金的追捧。

王建：未来农业仍是重点

长江证券高级投资顾问

未来农业仍是“两会”及政府关心和扶持的重点，农业中的种业和薄弱的水利都存在投资机会。但中国农业行业集中度和集约化程度本身不高，神农大丰又不是龙头企业，短期提升空间有限。和它业务相近的两个种业龙头是荃银高科和敦煌种业，张欣可参照同类种业龙头的走势来决定操作。

王建的投资组合建议：

建议总体仓位40%至50%：如果出现急跌或持续阴跌都是逢低建仓和调仓换股的好时机，跌至2000点左右建议加仓至9成。可配置新兴产业、煤炭有色、生物制药板块，持仓比例4:4:2。

新兴产业16％至20％：中国未来3到5年都会处于转型期，调结构和稳增长是目前的经济形态。如此背景下新兴产业享有政策驱动利好，如：受益于节能减排的新能源、新材料、环保板块等。

煤炭有色16％至20％：首先，全球经济下滑，欧债危机年末仍有再度爆发可能，美国经济受拖累下行后可能再度启用QE3量化宽松来刺激经济，因此可能推高大宗商品价格。其次，中国经济三季度末可能开始复苏，而煤炭行业受经济影响较大，一旦经济复苏，该行业会展现生机，反映到股价上也有上行空间。

生物制药8％至10％：大消费概念，在经济不好时这类防御性品种会表现出超强的活力，如医药。其中生物制药企业的发展在未来几年都可期。

个股分析

长城信息：“兼听则明”让我赔了钱

张欣炒股最严重的亏损就是买了股友推荐的股票—长城信息。

2011年8月，朋友极力推荐她关注长城信息。那会儿正是张欣卖出获利股票空仓的时候。在朋友的积极言论下，张欣自己也有分析：当时大盘正在小幅起伏中，还没有剧烈下挫迹象。而长城信息当时走势偏稳，匀速上行，相对来说还不错。从基本面看，它属于电子信息行业，还参股券商。“的确不错。”张欣就出手了。

张欣的成本价在7元多。结果长城信息跌破5元后连创新低，张欣最终只能出掉止损。

高莉英：遇到各种推荐怎么办？

深圳大德汇富咨询顾问公司投资顾问

我发现一个有趣的现象：很多人买东西时总懂得货比三家，买股票时却反而缺乏主见，轻易被左右，导致频繁换股、不断亏损，并且亏损后不总结教训，而是定论股市太凶险，从此退避三舍。

张欣善于总结，得出的经验适合自己的性格。投资谨慎理智、独立思考、落袋为安，这些都很好。但是，不听股评家言论的她却也轻信了朋友的推荐，可见道理大家都懂，坚持执行却是很难的。

股市里没有一种大众化、能稳赢的投资方式。别人能赚的钱，不一定属于你。为了避免“兼听则暗”，建议投资者选自己熟悉的行业来研究。我的一位女性朋友是医院护士，她在工作中发觉某B类传染病例数量增加，就敏锐地嗅到生产相应药品的生产企业业绩会大涨，从而买入该企业股票，在二级市场中投资获利。朋友和家人都能为你提供行业优势，完全可以利用好信息，发现这些机会。

王建：听推荐也要多看逻辑

长江证券高级投资顾问

成熟投资者会形成一套自己的投资纪律，不会轻易被动摇和干扰。投资者面对身边的各种推荐，特别是本身就不太了解的行业或公司，容易产生先入为主的印象、干扰判断。所以即使听推荐也要多看事实和逻辑，而不是盲目相信结论。

就长城信息而言，它隶属的电子行业景气度其实尚无好转迹象，这是导致近期股价不断走低的根本原因。数据显示新一轮半导体工艺升级拉开帷幕，英特尔、三星、台积电都在技术的升级改造方面投了巨资，长城信息目前在激烈的竞争中处于劣势。

不过公司未来有一个看点：医疗信息化业务进入快速发展期；此外，参股东方证券每年会给它带来稳定的分红回报。随着中国经济软着陆，该行业及公司的业绩都将有机会得到大幅改善，所以眼下短线下降空间已有限。

投资思路

先看内经济状况、宏观政策和大盘走势，再看市场热点题材、判断出目标行业和板块。基本面上没大问题就行；再结合图形趋势选股，关注的指标是MACD和均量线。

喜欢10亿元流通盘以下的小盘股，因为这些股股性更活跃，不像大蓝筹容易跟着大盘走势演绎。

看不懂、觉得“恐慌”时就空仓或降低资金量。可能一年就只做2到3只股；中长线，会反复波段高抛低吸把成本拉低，如此仓位比例会比较高。

高莉英：分散风险的意识还不足

深圳大德汇富咨询顾问公司投资顾问

张欣的风险控制看上去不错，但主要在于控制投资资金量和投资时间。从她目前的仓位来看，个股仓位还是偏高，而且她容易专注1只股票，分散风险的意识还不足。

个人投资者规避风险最好的办法之一就是建立一个相对分散的投资组合。建立投资组合时，有两点需要特别注意：一是选择相关度低的股票，二是合理的仓位比例。

眼下后市暂时不太明朗，技术形态依然为弱，投资者可以以稳健为主。首先不宜满仓。资金量小的，最好持有3只左右的股票；资金量相对大的，可以持有5只以上，按照蓝筹、成长性、热点分别选择。其中蓝筹股与成长性股票需中长期持有，热点股属于短线比例不易太大。买股时，若向上趋势被确认，就再次加仓，这样分次加仓会安全很多。

王建：偏好小盘股是放大风险

长江证券高级投资顾问