企业资本运营分析范文

前言：我们精心挑选了数篇优质企业资本运营分析文章，供您阅读参考。期待这些文章能为您带来启发，助您在写作的道路上更上一层楼。

第1篇

关键词：国有企业；资本运营；风险管理；问题；策略

国有企业在我国经济发展的过程中占据着主导作用，是我国经济发展的主要力量，也是我国国民经济健康发展的安全保障。因此，我国十分重视国有企业的发展。而资本运营是国有企业改革和发展的重要途径，能够有效扩大生产规模和市场占有份额，提高国有企业的竞争力。但是，国有企业资本运营由于外部环境不完善以及企业内部管理不足存在着很大的运营风险，使国有企业的运营和发展面临着巨大威胁。在这种情况下，资本运营风险管理成为国有企业的重要工作，受到国有企业和社会各界的关注。研究国有企业资本运营风险管理不仅能够有效防范资本运行风险，而且对国有企业的健康发展有着直接作用。

一、国有企业资本运营风险的相关概述

（一）国有企业资本运营风险的内涵

国有企业资本运营风险主要指国有企业资本运营习惯过程中存在着运营环境的变动性、运营活动的复杂性以及国有企业自身存在抗风险能力的有限性而造成的国有企业资本运营达不到预期目标的现象。首先，资本运营的复杂性主要指现阶段我国国有企业在运营的过程中，资本的循环和周转存在着巨大的风险；其次，外部环境的变动性主要指政府相关部门的管理环境、国家宏观经济政策和法律规定以及资本市场的不断变动；再次，企业主体的制约性主要指国有企业本身在发展过程中没有充分发挥自身的主体作用；最后，企业抗风险能力的有限性主要指国有企业在运行的过程中缺乏相应的风险意识和风险处理能力。

（二）国有企业资本运营风险的类别

按风险影响范围不同，国有企业资本运营风险主要包括基本险和特殊风险。首先，基本风险主要指由于受经济、政治以及社会文化环境影响所产生的风险。基本风险是国有企业普遍存在并难以避免的风险，主要包括政策风险、政治风险、体制风险和自然风险。其中政策风险主要指国家经济发展政策变动所带来的风险，体制风险主要指我国市场经济体制尚未完善，国有企业的资本运作难免会受到行政机关的影响，政治风险主要指政治因素变动而带来的资本运营风险，自然风险主要指自然因素的化，如地震、火灾、洪涝灾害等自然因素对国有企业运营带来的风险。其次，特殊风险主要指国有企业由于错误经营、资金短缺、资本结构不合理等因素产生的风险。特殊风险只会影响个别国有企业的收入，而不会影响所有国有企业的运营。特殊风险主要包括财务风险、管理风险、信息风险、法律风险、技术风险以及经营风险等。其中财务风险主要指国有企业的资金难以支持企业运营而产生的风险，经营风险主要指国有企业经营变化给企业带来的风险，管理风险主要指国有企业经营管理者错误操作而带来的风险，法律风险主要指企业为避免法律限制而在收购过程中加大交易成本带来的风险，信息风险主要指国有企业在运营过程中由于企业信息不对称而产生的风险，技术风险主要指企业技术开发或企业技术运用泄密而产生的风险。

二、国有企业资本运营风险的形成原因

（一）企业资本循环与周转的制约

首先，国有企业资本循环中断会引起资本运营风险。如果将企业的资本全都放在某种资本形式上，一旦这种资本形式出现了中断，那么国有企业的运营便将难以形成。另外，国有企业的资本在某个投资阶段转向下一个投资阶段的时候，如果发生静止状况也会导致企业的资金循环中断，带来资本运营风险。其次，资本周转缓慢会引起资本运营风险，资本周转缓慢会影响到国有企业的资本保值和国有企业增值，导致国有企业的经济效益下滑，甚至产生巨大的生存危机。

（二）外部环境的制约

首先，政府过度干预会带来风险。政府过度干预主要指政府对国有企业外部资本运营推动作用过大，背离了资本运营的驱利性，违背市场经济规律，导致企业面临资金风险。另外，中央政府与地方政府的行政条条框框管理模式阻碍了国有企业的跨区域发展，严重影响了国有企业的资本运营；其次，政策法规不完善。我国现有的市场经济资本法律法规和政策法规仍不够完善，缺乏稳定性，而且部分政策法规和法律法规内容十分落后，难以适应国有企业的发展；再次，资本运营平台不稳定，产权交易市场缺乏相关部门的统筹规划和宏观指导，并购行为不够规范，证券市场行政化严重、市场结构单调，缺乏风险规避功能；最后，社会保障体系不够完善。当前，我国的社会保障体系仍然存在着很大的缺陷，社会保障服务对象没有完全覆盖，国有企业劳动者的合法权益得不到保障，严重影响了国有企业的正常运行，导致国有企业产生资本运营风险。

（三）国有企业自身风险免疫力的制约

首先，资本结构不合理。资本不足是当前我国国有企业普遍存在的现象，并且在“拨转贷”政策下，国有企业的负债率大幅度提高，极大地影响了国有企业的生产效率，导致企业面临着巨大的资本运营风险。另外，当前我国国有企业中还存在着国有股权过度集中、资本结构不合理等现象，内部控制现象严重，难以形成高效的治理结构，导致国有企业缺乏科学的资本运营；其次，缺乏抗风险意识。部分国有企业在运营的过程中需要通过战略决策和内部管控来开展经营，在这种状况下，国有企业的风险意识和竞争意识不够强烈，缺乏完善的风险防范体系，国有企业自身风险免疫力不高。

三、国有企业资本运营风险管理的策略

（一）国有企业资本运营风险管理的特点

首先，国有企业资本运营风险管理具有动态调整性特点。因为国有企业的资本运营具有较强的动态性，资本运营的过程中随时会产生新的状况，加之企业资本运营风险的破坏性，企业的资本运营风险管理必须根据企业运营过程中产生的新情况来制定管理决策；其次，国有企业资本运营风险管理具有科学性，资本运营风险管理不仅要针对不同内容、不同性质和不同规模的风险制定针对性管理决策，而且还要符合经济发展的规律和资金运营的规律。

（二）国有企业资本运营风险管理的原则

1. 方向性原则。国有企业资本运营风险管理应积极遵循方向性原则，制定明确的资本运营风险管理目标，为资本运营风险管理提供正确方向，实现国有企业资本运营过程中经济效益的最大化。

2. 信息性原则。国有企业资本运营风险管理需要以科学的信息为基础，掌握及时、准确的信息，为风险管理决策提供依据。并且，国有企业资本运营风险管理需要对丰富的信息进行筛选整理，进而形成真实的、可靠的信息系统。

3. 预测性原则。国有企业资本运营风险管理需要对风险管理的科学性、企业发展前景、行业发展趋势等进行预测，正确把握企业资本运营所面临的经济形势。

4. 民主性原则。国有企业在资本运行风险管理的过程中要充分发挥民主的作风，积极调动相关管理人员的积极性和创造性，鼓励国有企业员工参与风险管理决策集体智慧。并且国有企业的资本运营风险管理必须要杜绝领导说了算的现象，积极实施民主管理和民主决策，增强资本运营风险管理的科学性。

5. 可行性原则。国有企业资本运营风险管理工作应积极运用先进的风险管理理论知识和科学的风险管理策略，认真分析风险管理方案的利弊，探析风险管理方案实施的可行性。

三、国有企业资本运营风险的防范对策

（一）优化资本运营外部环境

首先，明确政府的治理边界。政府应重新审视职能定位，转变传统的思想观念改进行政命令式管理方式，采取间接管理的方式积极为国有企业的发展提供政策引导，减少对国有企业的行政干预做到放权和管理的融合。政府相P部门应制订国有企业发展的宏观调控政策，加强国有企业基础设施建设，积极培育健康的市场体系，为国有企业的发展提供平等的竞争环境；另外，政府部门应积极规范自身的行为，做到依法行政，简化国有企业项目评审、技术咨询以及风险投资等各个环节的程序，提高政府部门的工作效率。其次，完善相关政策法规。政府相关部门应积极完善我国现有的国有企业发展的政策法规，加强对国有企业资本的政策规定，建立完善国有企业资本运营为国有企业发展解除后顾之忧；再次，政府相关部门应积极搭建资本运营平台，坚持国家发展与产权交易市场宏观指导相结合的原则，积极完善国有企业的并购法律，规范国有企业的并购行为。最后，政府相关部门应积极完善社会保障体系，加快社会保障法制建设，积极拓宽社会保障覆盖面积，加强对社会保障基金的管理和监督，切实保障国有企业员工的基本生活，保证国有企业的正常运营，降低资本运营风险。

（二）塑造理性主体

首先，明确国有企业职能，明确国有企业在股东大会出资人代表出资人权益等方面的职能，积极调整国有企业的资产及股权结构提高国有企业的影响力。国家相关管理部门应与国有企业职能划分界限，避免国有企业和相关管理部门职能重复的现象；其次，完善国有资产的委托经营。国家相关部门应加强对国有资产委托机构的监督和激励，积极完善经营决策机制，设立国有企业科学决策体系，避免国有企业经营收入决策产生的资本风险。我国相关部门应积极完善国有企业信息披露机制，加强国家和国有企业之间的了解和信任，完善国有企业的自我约束。积极完善国有企业管理人绩效考核机制，不断提高管理人员的素质和管理能力，增强国有企业管理的科学性；最后，克服国有企业短视行为。国有企业应积极克服短视行为，着眼于企业发展的长远利益，不断提高自身的竞争意识和风险防范意识，制定风险防范的方案，最大限度地降低企业的资本运营风险。

参考文献：

[1]刘文祥.国有企业上市公司资本运作的风险问题分析[J].商业经济，2013（03）.

[2]吴鸣飞.我国国有企业资本运营风险及其评价体系研究[J].企业导报，2013（02）.

[3]贾大庆，何红霞，李松平.谈防范和化解资本运营风险的途径[J].河南水利与南水北调，2007（04）.

第2篇

一、创造良好的企业外部环境

l、完善资本市场环境。资本市场的高效运作，必须具备合理的市场结构和良好的监管机制。我国的资本市场存在着诸多不足，主要表现为：（1）国家对资本市场管理仍有行政干预的现象；（2）市场割据，流动性不足；（3）市场价格机制尚未健全；（4）监督不力。对此，应采取以下对策：一是减少行政计划因素；二是进一步改进和完善市场结构；三是增进市场流动性；四是完善市场的价格机制；五是建立与整个开放程度相适应的高度权威的管理体制。

2．完善制度。（l）完善证券法律制度，规范证券机构、发行公司和上市公司；（2）扩展市场容量，完善金融法规体系；（3）完善公司法律制度，规范公司的合并、分立和破产等行为；（4）完善国有资产管理法律制度，规范国有资产监督管理、国有企业产权界定、国有资产评估以及国有资产产权登记行为。

3、改善环境。应逐步建立和完善保障制度，卸下企业的包袱，增强企业的竞争力。政府应该采取积极、有效的财政政策和货币政策，刺激投资，增加就业。这要具体做好下列工作：（1）打破社会保险分散管理格局，建立全国统一的社会保障管理体制；（2）建立健全社会保障基金营运的管理制度。

4、净化社会中介环境。资本运营是一项系统性、操作性极强的活动，这一活动的各个环节，均需中介机构参与运作，中介机构的行为直接关系到资本运营的成败。要建立并规范包括信息、金融机构、师事务所、律师事务所、资产评估所在内的中介机构。

二、营造必备的企业内部环境

首先，要提高企业管理者自身的素质。管理者应做到：（1）提高自身业务水平，用知识武装自己；（2）解放思想、更新观念，的管理并运用于实践；（3）提高创新能力，不拘泥于现状；（4）牢固树立风险观念和竞争观念。

其次是重视对人的管理。做到：（1）强化职工培训，提高全员文化素质和技术水平；（2）充分发挥每个人的特长和优势；（3）弘扬先进，培育职工的团队精神；（4）关心职工生活，不断理顺职工思想情绪；（5）不断增强职工“主人翁”地位，加强民主管理，健全激励机制。

三是要提高企业财务管理能力。（1）要立足现有基础，积极盘活存量资产；（2）对外拓宽融资渠道，对内抓好产品生产，降低产品成本，以增强企业的竞争能力；（3）应不断优化内部资本结构，扩大直接融资的渠道和比例，降低资金成本，提高盈利能力；（4）完善企业的科学决策体系，无论进行投资、扩大经营规模、拓宽经营项目或是兼并其他企业，都要在科学决策的基础上进行；（5）建立对资本运营项目的考核制度。

三、加强企业结构调整，优化企业资本结构

企业资本的优化配置要处理好四个关系：一是资本的产业结构关系。企业通过多个产业的投资，既可以避免单一行业经营的风险，又可实现资本的优化组合。二是资本的产品结构关系。在企业过程中，要根据市场需求和竞争态势将资本投放在不同的产品上，使不同的产品满足不同层次顾客的需求。三是资本的空间结构关系。企业应考虑不同地域的资源条件、条件、投资环境和市场需求，调整企业的经营战略。四是资本的风险结构关系。资本收益总是和一定的风险相关的。因此，要注意投资的安全性。首先，要实行投资主体多元化，通过合资、合作等办法吸引多个投资者联合进行项目投资，共同分享利益，分担损失风险；其次，要保持合理的资产负债率；再次，进行投资的风险组合。投资要在不同的产业，不同风险的项目间进行组合，既保证资本的安全性，又保证资本的增值性。使之做到：运行协调、供求平衡、资产流动和风险适度。

四、拓宽融资渠道，实现多元化资本经营

筹资已成为企业一项重要而经常的活动，那种靠企业自我积累或传统的间接融资渠道，已不能满足企业的资金需要。在资本市场，企业可以自身的法人财产权实现直接融资，也可以股权出让和转让的形式以及以存量资产出让、土地置换、发行债券等形式筹资。

第3篇

1中小企业资本运营的动因分析

企业作为一种经济组织，其根本目的就在于追求自身利益的最大化，而资本运营就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。因此，实现资本最大限度的增值是企业资本运营的根本动因。而资本运营的直接动因则包括以下几个方面：

1.1资本的本质属性

一方面，资本是能够带来剩余价值的价值，而这个“剩余价值”则产生于资本的生产经营运作过程（马克思在其《资本论》中的精辟论述）。另一方面，市场经济的发展，客观上要求社会资本的集中。中小企业通过资本运营，在资本市场上融资，不仅可以为中小企业筹集到一大笔资金，还可以为中小企业打开一条通过资本市场直接融资的通道，使中小企业获得大规模的发展机遇，得以超常规发展。

1.2市场竞争的需要

生存与发展是任何性质企业经营的永恒主题。由于国内外市场竞争的加剧，导致企业不断地通过并购行为实现资本的迅速集中，完成资本扩张的目的，以提高企业产品的市场占有率，增强市场竞争力。我国中小企业面临着日益激烈的市场竞争，这种激烈的市场竞争，一方面来自于市场供给主体的增多与市场供给主体效益的增强；另一方面来自市场态势的变化，市场由卖方市场转向买方市场，对企业的规模提出了更高的要求。

1.3技术与管理创新

先进技术的采用可以降低成本，创造需求，扩大市场，为资本所有者创造出高于一般水平的利润。创新的结果，必然会出现更高效率的生产设备和生产方式，从而使生产效率提高、生产成本降低、利润率上升，最终使资本不断增值。因此，技术创新是企业发展的动力。而除了技术创新外，企业还应有管理创新，管理与技术是企业腾飞的两翼，二者互为条件，互为前提。每一个中小企业，都会尽可能地运用其手中的资本，通过创新活动和其他有效方式，追求资本盈利的最大化。

1.4历史性发展机遇的推动

新经济形态与高科技产业的发展为中小企业发展提供了新契机；我国国有经济的战略性调整与国有企业改革为中小企业的发展提供了重新配置资源的良好机遇；中国加入WTO所承诺的产业与市场的更大开放为中小企业经济发展提供有法律保障的新机遇；实施西部大开发、振兴东北老工业基地和中部崛起的战略国策为中小经济的发展提供了新的历史性机遇；金融市场的发育及金融政策的调整为中小企业的更大发展提供了外部动力。

2中小企业资本运营的模式

目前我国有许多中小企业面临困难，其中不少还处于亏损之中。这些企业出现困难的原因是多方面的，有的是因为缺少资金周转，有的是负债过重，有的是难以打开市场，有的是经营管理不善等。上述面临困难的企业可归纳为两种类型:一种是只要稍加扶持，就可以改变困难局面；而另一种则是无法挽救的，只有让其破产清算。对于前一种企业，可以通过资产重组、企业托管、融资租赁等方法使企业走出困境，扭亏增盈。

2.1破产重组

一般的，破产并不是企业唯一的选择，而在破产前进行资产重组是使企业走出困境的一条出路。法律意义上的破产又叫破产重组，是指债务人无力偿付到期债务时，由全体债权人共同分担损失的一种法律程序。它是企业在法律保护下最后一次资产重组的机会。如果企业在限定的时间内，没有完成既定的调整目标，企业即被宣布真正意义上的破产。在重组整顿过程中，最重要的是构建新的资本结构。主要方法是将现有负债逐步转为收益债券、优先股和普通股，由此减少负债总额。通过调整资本结构，可降低固定的利息费用，缓解资金供需矛盾，使企业的安全边际增大。

2.2企业兼并

目前我国新兴起一大批效益较好的中小企业，其中主要是民营企业以及乡镇企业。这些企业都迫切需要资金，扩大生产，把企业做大。那么对于前面提到的亏损企业、停产半停产企业来说，采用兼并的方法不失为一种较好的经营策略。这是因为优势企业在发展过程中，有一种内在的动力，促使它去兼并；而劣势企业认为被兼并有利于企业自身的发展，自然愿意被兼并。

企业兼并的形式有多种，其中包括：①入股式。即被兼并方将其净资产以股金的形式投入兼并方，兼并方不再承担其原有债务。这种方式适用于被兼并企业的债权债务比较简单的情况；②承担债务式。即被兼并方的企业债务过重，但产品有发展前途，兼并方以承担该企业债务为条件接收其资产，或弥补流动资本；③重新组合式。即将两个企业的资产整体合并，形成由一方控股，另一方为子公司。将较大企业的厂、公司业务相近者重组，形成集团化经营。此外，对于资金较雄厚的企业来说，还可以将被兼并的企业购买下来，同时承担其债权债务。2.3融资租赁

目前中小企业普遍面临着资金不足的问题。我国的直接资本市场不发达，特别是对于中小企业来讲，通过直接资本市场融资的成本太高。中小企业所需要的资金是经常性的、零散的，大银行又不愿意为其提供贷款；同时我国也没有专门为中小企业提供贷款的金融机构，企业要想从银行这个间接融资渠道获得贷款是比较困难的。所以要改革我国现行信用制度的单一化格局，采取多元化的信用方式，那么融资租赁就是与银行信贷并存的一种方式。因此中小企业应把这一方式作为一种资本筹措的渠道。

融资租赁有多种实现方式。由于中小企业资金有限，可以采用出售回租的办法。它是指企业向租赁公司出售既有的固定资产，取得价款，同时又租回使用，使之继续产生效益，并通过逐期支付现金的方式最后又赎回该资产的一种资本经营方式。采用这种方法是为了在完全不改变对实物资产运用的条件下，靠它取得金融资产。实际这是一种盘活资本存量的方式，并不导致固定资产投资规模的扩大。融资租赁与抵押贷款不同，它属于非银行业务，可以不通过银行作为中介，也不需要他人进行信用担保，是一种直接利用社会资本的有利方式。对于企业来说，它避免了从直接资本市场和银行筹资的困难，从而是可以操作的。

3中小企业资本运营的战略选择

3.1优势企业的战略选择

对于那些“技术先进，市场潜力较大，在资本市场上吸引力大”的优势企业，可以采用“优优联合”、收购兼并等方式实施资本运营，扩大规模。待具备一定条件后再公开发行股票。所谓“优优联合”是指同等水平的中小企业在市场上相互竞争，但它们的竞争力与大企业比较，相对较弱。因而为谋求进一步的发展，可以两个或几个优势中小企业转“对手”为合作“对象”，优势互补，组建较大规模的企业，以实现规模经济；而收购兼并是指采用购买式、吸收式、控股式和承担债务式等并购那些优而无势、劣势企业(包括大型企业),发展新产品。特别是控股式，运用较少的资本支配控制那些具有优势资产、广阔销售网络和发展潜力的企业，对促进兼并、盘活资本存量、调整经济结构具有重大意义。但并购应以企业整体发展战略为基础，谨防忽视成本与风险的盲目并购计划。通过上述资本运营策略的实施，待规模达到一定程度以后，这类优势企业便可以通过公开发行股票吸收社会资金，实现进一步的发展目标。

3.2优而无势企业的战略选择

对于那些“产品适销对路、技术设备较好,而规模小、负担重、债务多、资本短缺”的优而无势的企业，可以采用参股联合、利用外资嫁接改造、二级市场产权转让、无形资产资本化等方式增强企业实力。所谓“参股联合”是指企业法人共同出资参股，组建有限责任公司，或在企业内部实行劳动合作与资本合作的有机组合，成立股份合作制企业；“利用外资嫁接改造”是资本运营的重要形式。吸引外商共办合资企业不仅可以引来外商资本，同时还可以引进先进的技术和管理方法；“二级市场产权转让”是指对那些暂时不具备直接上市的条件的企业，可以通过二级市场买“壳”上市或者通过自动报价系统向社会公开募集资本，实现规模扩张；“无形资产资本化”是指利用本企业的无形资产优势，通过营运无形资产为契机来盘活资本、筹措资本。

3.3劣势企业的战略选择

对于那些“资产状况不良，生产经营不死不活，处于休眠期”的劣势企业，它们在作为资本运营主体的时候应采用特定的方法和手段：租赁、托管、债务重组、转让闲置厂房和设备、房地产置换等形式摆脱困境。所谓“租赁”是指利用特殊的方式充分利用其他企业的经营优势及灵活多变的经营机制，带动本企业不良资本的盘活；“投靠联合”是指出让部分产权或全部产权投靠大企业集团，以换取接收主体更大规模的资本投放；“债务重组”是指冲销无法归还的债务，改善资产负债结构和债权债务关系，如债转股。对于哪些“扭亏无望、严重资不抵债”的企业，应及时采取拍卖出售、破产重组等明智的策略，以防止“血本无归”。

主要参考文献

[1]倪培兵.现阶段我国民营企业资本运营的动因与障碍[J].西北大学学报,2005,(5).

[2]程振峰.我国中小企业的主要问题及对策[J].山东行政学院、经济管理干部学院学报，2004,1(1).

[3]李讯雷.2004年中国证券市场投资策略[M].北京：社会科学文献出版社，2004.

第4篇

一、研究假设

营运资本管理涵盖营运资本效率管理与营运资本政策管理两方面：衡量营运资本管理的指标有现金周转期、应付账款周转期、应收账款周转期、存货周转期；营运资本政策管理包含营运资本投资与融资政策，分别用流动资产率与流动负债率来表示。净资产收益率为销售净利率、总资产周转率和权益乘数的乘积，是财务指标体系中最具综合性的盈利指标。所以笔者采取净资产收益率代表企业盈利能力。

假设1：现金周转期与盈利能力负相关。现金周转涉及存货与应收账款的周转及应付账款周转，其周转期越短，表明企业营运资本周转效率越高，盈利性越强。

假设2：营运资本投资政策的激进水平与盈利能力正相关。流动资产的盈利性远低于长期资产，其占总资产比例越小，资金利用率越高，盈利性愈强。但流动资产占比过小，企业将会面临财务风险。

假设3：营运资本筹资政策的激进水平与盈利能力正相关。流动负债弹性大，企业资金需求小时可选择偿还利息且其本身的利息远低于长期负债，故短期负债筹资成本低于长期负债。企业融资成本低，盈利性好。

假设4：流动比率与企业盈利能力负相关。较多的流动资产与较少的流动负债都相当于降低企业的盈利性，故盈利能力与流动比率呈反向变动。

二、研究设计

为提高研究结果可靠性，笔者剔除ST类及数据不全的公司，且由于金融业的业务特殊故也被刨除。经过以上筛选，本文在国泰安数据库上选取了我国新三板中小企业的314家公司作为研究样本。

（一）变量说明

因变量为净资产收益率ROE；自变量：现金周转期CTP（存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期），流动资产率CAT，流动负债率CAL，流动比率CR；控制变量：企业规模SIZE[LN（期末资产总额）]，资产负债率LEV（期末负债总额/期末资产总额），营业收入增长率SG[（营业收入t-营业收入t-1）/营业收入t-1]。

（二）模型构建

MOD1ROEit=β1+β2CTPit+β3CRit+β4CATit+β5CALit+β6SIZEit+β7LEVit+β8SGit+e，β为回归系数，e为残差。

三、实证研究

（一）相关性分析：应用Pearson相关性分析对变量进行检验，得出流动比率、流动资产率及流动负债率均在1%水平上与净资产收益率显著相关，现金周转期在5%水平上与净资产收益率显著相关。资产负债率通过1%的显著性检验，企业规模与营业收入增长率通过5%的显著性检验。

（二）多元回归分析：调整后R方为0.421，说明该线性方程拟合度较好。F值为39.491，则模型具备较好解释能力。

多元回归分析结果显示：变量sig值均小于0.05，通过了显著性检验。实证研究结论如下：现金周转期在1%水平上与盈利能力显著负相关，假设1成立，现金周转期越短，即企业资金回流速度快，营运资金管理效率高，盈利性能力强。流动资产比率与企业盈利能力显著正相关，说明盈利能力与营运资本投资政策的激进程度呈负相关。与假设2相反，可能是短期偿债能力对于中小企业的重要性所致。企业能选择合适的流动资产比率以提高盈利性。流动负债比率在1%水平上与盈利能力显著正相关，假设3成立。短期负债占比越高，筹资成本越低，盈利能力越强。流动比率与盈利能力在5%的水平上呈负相关，假设4也成立。流动资产占比大盈利性差，流动负债占比小筹资成本大，二者比值越高，盈利能力就弱。

四、相关建议

上述研究表明企业盈利能力与营运资本显著相关，现提出以下建议：

（一）提高营运资本周转效率。从现金周转期的计算出发，企业应加强应收账款、存货和应付账款的管理。

企业须评定客户信用等级，制定不同的信用期限政策以提高应收账款回款速度。但要避免信用政策过于严苛而丧失客户，使得盈利能力降低；企业一方面可用科学的管理方法?算企业的最高最低存货量，制定生产计划尽量减少生产环节的存货闲置，另一方面提高作业效率以加快存货周转速度，减少对营运资金的占用；企业应与供应商建立密切的商业关系将应付账款期限延长至合理范围，从而提高企业营运资金利用率。

第5篇

关键词：民营企业；广西；资本运作

中图分类号：F299.27　文献标志码：A　文章编号:1673-291X(2009)06-0186-02

一、广西的SWOT分析

SWOT分析是一种现代管理方法，本来是用来进行企业战略分析的。S/W/O/T是四个英文单词strength,weakness,opportunity，threat的首字母缩写，即企业发展的优势、劣势、机会、威胁是什么。这里我们借用来对广西的区情作一个简单的分析。

二、广西的区域经济发展战略：WO战略

广西目前外部条件（O）即机会非常好,可谓千载难逢；广西优势也很突出；广西自身（W）存在的劣势很多，其中有些比较好解决，有些却不太容易解决；广西的威胁并不突出，因为市场经济中不可能没有竞争，无论哪个省份都会面临着竞争的压力。经过初步筛选，我们认为广西较适宜采用WO（扭转性战略）战略或者SO战略（增长性战略），即充分利用大好机会、努力改变关键劣势的战略或者充分利用机会，发挥优势的战略。鉴于增长性战略进攻性过强，广西作为并不发达的省份，还是以学习先进、稳打稳扎为宜，所以我们认为广西在当前发展阶段选择WO战略即扭转性战略比较合适，也就是抓住机会、扭转劣势的战略。

三、制约广西经济发展的最关键劣势分析

（一）广西经济发展影响因素的“鱼刺图”分析法

下面我们结合SWOT矩阵，运用“鱼刺图”分析法来对广西经济发展滞后的原因作一分析。“鱼刺图”分析法是一种现代管理方法。我们知道某个问题的特性总是受到一些因素的影响，我们通过脑力激荡（或称头脑风暴法）找出这些因素，并将它们与特性值一起，按相互关联性整理而成的层次分明、条理清楚，并标出重要因素的图形就叫特性要因图。因其形状如鱼刺，所以又叫鱼刺图，它是一种透过现象看本质的分析方法。

根据上面的因果图，可以把广西经济发展相对滞后的所有可能的原因归纳如下：①

（1）区位优势未充分发挥；（2）资源优势未充分发挥；（3）民营企业数量少规模小实力弱；（4）制度软环境差；（5）基础设施建设差；（6）人才缺乏；（7）对外开放不够；（8）区域竞争力弱；（9）对区域市场的渗透不够；（10）没有利用好政策机会；（11）竞争意识不强，没有很好地研究竞争对手。

（二）民营企业发展滞后是制约广西经济发展的最关键劣势

上面的（1）、（2）两点，我们认为并非影响广西经济发展的主要原因，因为这两点不成立。区位优势和资源优势是自治区党委和政府很早就意识到了的，地方政府这些年来实际上还是很重视发挥广西自身优势的，每年的地方政府工作报告中也会体现这一点。

第（3）讲的是事实。而且我们认为这一条很关键，它直接影响到广西的经济发展水平和社会富裕程度。因为企业是经济的细胞，只有企业数量足够多足够强，才能创造出足够多的新增价值，这实际上是个很浅显的道理。

第（4）点原因不是主要的。因为制度软环境差并非广西特有，可以说在目前的整个中国都存在着这样的问题。目前国内，除了上海、江苏、浙江、广东等地的制度软环境建设比较先进外（尤其是上海），其他省份相互之间差距并不大。

第（5）点原因实际上现在不明显了。基础设施是指为社会生产和居民生活提供公共服务的物质工程设施，是用于保证国家或地区社会经济活动正常进行的公共服务系统。自从20世纪90年代初以来，广西自治区党委和政府在广西基础设施建设上非常重视，投入了大量心力，到2008年为止，广西城镇的基础设施建设已经很不错了，虽然和沿海发达省份相比仍有差距，但是应该达到了全国平均水平。也就是说广西的基础建设在全国没有明显的比较劣势。

第（6）点谈到广西的人才缺乏是一个事实。改革开放以来中国的人才流向一直表现出“一江春水向东流”的特点，不仅广西，中西部的其他一些身份也留不住人才。不过，自从广西的泛北部湾开发战略提升为国家战略以来，自治区政府越来越意识到人才的重要性，开始逐步面向全国和海内外招聘急需的高端人才，这是非常令人欣慰的。但是我们认为，广西还需要进一步加大对教育的投入，自己培养人才；同时提高人才的待遇，留住人才。

第（7）点和第（8）点谈到广西对外开放不够、区域竞争力弱，这是过去的事实。但是广西进入新世纪以来对外开放的力度越来越大、区域竞争力正在逐年提高，这也是不争的事实。尤其是，在开放度和竞争力方面，广西跟内地大部分省份相比，并无比较劣势。

第（9）点谈到所谓广西对区域市场的渗透不够，主要是指广西对全国其他省份，尤其是周边的云南、贵州、广东、湖南等省份的市场渗透不够，在这些市场上很难见到广西的产品，甚至很难见到广西的特色产品；另外，对东盟各国的市场渗透也不够。之所以如此，主要还是因为广西产品本身还不够丰富，而且竞争力不够强。而本质上是由于上面第（3）点原因造成的。也即，广西企业太少，又不强；相应地，产品就没有竞争力，对周边的市场便难以渗透。

第（10）点谈到政策机会问题。我们认为，近年来广西最重要的政策机会应该是北部湾开发战略提升为国家战略。包括的政策优惠有：首先，关于投资资金：在《广西北部湾经济区发展规划》中明确表示国家支持在北部湾地区设立地方性银行，探索设立产业投资基金和创业投资企业，扩大企业债券发行规模，支持符合条件的企业发行企业债券；其次，关于税收优惠：《规划》中明确指出国家支持北部湾经济区在符合条件的地区设立保税港区、综合保税区和保税物流中心，拓展出口加工区保税物流功能；再次，关于项目审批：《规划》中表示国家在有关规划、重大项目布局及项目审批、核准、备案等方面，给予北部湾经济区必要支持；另外，还将依托中国―东盟博览会永久举办地南宁，提升北部湾知名度和影响力。目前北部湾的建设已经有了实质性的建设，包括七个“一千万”和两个“一千亿”项目。

第（11）点谈的是竞争问题。关于竞争，我们认为，广西主要的竞争来自于：一是在旅游方面和旅游大省云南的竞争；二是在农产品方面和周边省份及其东盟国家的竞争；三是在工业品上和国内其他省份的厂家及其东盟一些国家产品的竞争。在旅游业方面，现在云南已经超过广西成为第一旅游大省，值得警醒，但是旅游业占广西GDP的比重为8.5％，①比重不算高，还不能对广西经济发展产生根本性的影响；在农产品方面，今后的趋势是农产品价格不断上升，广西作为亚热带农业，在国内的竞争对手主要是广东，在东盟主要是泰国和越南。但由于人口的不断增长，农产品需求一直旺盛，因此农业的竞争不会对广西的经济发展产生大的负面影响。

四、做大做强广西民营企业的有效途径：资本运作

一个企业要发展，只有两条路径：一条是通过自身的积累获得发展，另一条就是资本运作。而如果要迅速获得发展，单靠自身的积累，速度是很有限的。唯一有效的途径就是资本运作。民营企业要发展，也无非就是这两种途径。前面我们已经探讨过，民营企业资本运作的主要方式有上市、发行企业债券、并购、重组等等形式。

企业管理理论认为，企业经营一般有两种方式：一种是生产经营，另一种则是资本经营或称资本运作。通俗地理解，生产经营就好比企业买卖产品和服务来赚钱，而生产经营就好比企业买卖企业来赚钱。两种经营方式必须齐头并进，企业才能获得健康、迅速的发展。关于资本运作对企业发展的意义，后面会有专门的案例研究进行进一步探讨，从这些案例可以看出资本运作对企业经营的积极作用。因此，我们可以将资本运作促进广西区域经济发展的作用机理简单表述为：民营企业资本运作―民营企业做强做大―民营经济发展―广西经济发展。

参考文献：

[1]李建立.战略德隆[M].北京：中国发展出版社，2003.

[2]王子雄.中国民营企业失败原因分析[M].北京：中国工人出版社，2004.

[3]刘伟萍.中国民营企业.管理制度与发展模式[M].北京：机械工业出版社，2003.

第6篇

关键词：营运资本管理 企业绩效 员工绩效 考核指标

中图分类号：F243 文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2012）09-235-02

一、问题的提出及概念界定

（一）问题的提出

在集约式经济增长方式下，全社会各行各业、各部门和单位都非常注重绩效考核。国家对国有企业还专门制定了业绩考评体系。目前绩效考核主要是从财务成果上进行的考核，比如采用总资产利润率、净资产收益率、每股收益等指标，均是在经济活动结束后，考核一段时间的业绩，对员工的考核也是以员工的劳动成果作为考核依据，如销售人员用销售额进行考核。这样的考核方式存在的弊端是，事后的考核只是对业绩进行评价，并不能促进绩效的提高，另外容易导致各部门各自为政，无法提高企业整体绩效。因此，笔者拟从影响绩效的最主要因素即营运资本管理出发，将其纳入企业和员工绩效考核体系，旨在将工作目标与绩效考核相统一，改善企业管理，增强员工积极性，提高企业资源利用效率，使企业在竞争激烈的环境中能更好地实现绩效增长。

（二）概念界定

1.绩效考核。绩效考核起源于西方国家文官（公务员）制度。1854年—1870年，英国对文官实行按年度逐人逐项进行考核的方法，根据考核结果，实施奖励与升降，充分地调动了英国文官的积极性，大大提高了政府行政管理的廉洁与效率。文官制度的成功实施，使得有些企业开始借鉴这种做法，在企业内部实行绩效考核，试图通过考核对员工的表现和实绩进行评价，并作为奖惩、培训、辞退、职务任用与升降等的依据。

随着企业组织发展的逐步完善，绩效考核（performance examine）已成为一项系统工程。是指企业在既定的战略目标下，运用特定的标准和指标，对企业和员工一段时间的工作行为及工作业绩进行评估，并运用评估结果对将来的工作行为和业绩产生正面引导的过程和方法。企业的绩效考核体系通常由从上到下的几个层次组成，分别包括企业绩效考核、部门或分部绩效考核和员工个人绩效考核等。考核的方式通常有定期考核和不定期考核。

2.营运资本管理。营运资本的概念有广义和狭义的解释。广义的营运资本是指企业的流动资产的总额。这个概念主要在分析资产的流动性和周转状况时使用。狭义的营运资本是指企业的流动资产总额减去各类流动负债之后的余额，也称净营运资本。狭义的营运资本主要在分析偿债能力和财务风险时使用。

企业应当持有适当数量的营运资本，如果缺乏，则会面临短期的经营和财务风险。但营运资本作为短期资本，其盈利能力较差，所以持有过多则会降低企业的投资回报率。因此，营运资本管理是一个在收益和风险之间不断权衡的过程，为了实现企业经营的获利目标，同时尽量将风险控制在可承受的范围之内，对营运资本的管理就显得尤为重要。一个企业的资本营运能力决定了其盈利能力和偿债能力。

因此，笔者在传统绩效考核基础之上，将营运资本管理的指标作为企业和员工业绩考核的主要指标，可以从根源上切合企业管理和财务管理的目标。

二、基于营运资本管理的绩效考核指标

1.企业绩效考核指标。目前衡量企业绩效的指标主要有利润指标和市场价值指标。利润类的指标主要有净资产收益率、总资产收益率、营业利润率等，市场价值类指标主要有经济增加值（MVA）、市场增加值（MVA）、托宾Q等。以上指标均是从企业经营的结果来衡量企业的绩效，与企业最终目标相挂钩。这些指标虽然可以看出企业经营成果的多少及增减，但是不易看出企业经营成果变化的原因。因此，笔者拟从影响企业经营成果的根源着手来分析企业绩效的强弱，即采用营运资本管理效率高低的指标来衡量企业的绩效。因为企业在实际运转过程中，必须保证销售增长与现金流的变动平衡，否则企业会因增长过快而陷入财务困境，或者因增长太缓慢而使财务资源闲置，以至于压低企业价值。因此，无论对一个增长过快还是过慢的企业而言，营运资本管理都是可持续增长中的关键问题，只有一个平衡增长的企业才能获得更大的绩效。因此，笔者拟采用以营运资本管理为核心的绩效考核指标，主要包括销售额（Sales）、经营收益(IFO)和营运资本率(WCR)，在计算总考核指标时，三者权重均为三分之一，也可以根据重要性确定权重。即

P=SalesK1+IFOK2+WCRK3（K为各指标的权重）（式1）

其中，营运资本率(WCR)=（存货+应收账款－应付账款）/全年销售额（式2）

为了更及时有效地控制营运资本比例，也可以每月进行一次测评，此时年度营运资本比例估算公式为：

WCR=（存货+应收账款－应付账款）/上三个月的平均销售额（式3）

第7篇

［关键词］企业资本运营策略

资本运营是指出资人或经营者为了追求收益最大化而进行的以资本为核心的经营和运作的活动。它包含在企业以盈利为目的的各项经济活动之中，主要表现于资本规模的扩张与资本质量的改变两个方面。前者涉及资本的增加与积累，即以最低的资金成本和财务风险增加资本，改善现金流量状况，扩张企业的资产经营规模，如筹集借款、发行股票、转增资本等；后者涉及资本的重组与运用，即对存量资本进行结构调整，以实现资本的优化配置，如企业的产权转让、对外投资、合并与分立等。

企业资本运营的作用主要有：（1）使资本有效地低成本扩张，一方面依靠企业产权资本的多年积累，另一方面是要引发资本资金的横向集中，增加资本的流动性，为资本的增值创造条件。（2）资本运营可以结合国家政策及市场环境，在短时间内聚集优势资本，解决企业资金不足问题。（3）企业资本运营打破了原来封闭僵化的状态，优化资本配置，形成产业结构调整的内在动力。（4）在企业资本运营的基础上形成有效的资本策略扩张，形成企业整体资本优势，为企业的可持续发展创造有利条件。

一、我国企业资本运营的环境

影响我国企业资本运营环境的因素包括：

1、不利因素：首先，目前我国的市场经济体制尚待进一步完善，完全依靠市场机制进行资源配置尚有能力不足的弱点，同时资本市场上投机成份占的比例较大，投资意识尚不强烈。其次，加入WTO后，将受到外来资本的冲击，企业本身适应市场环境能力有待加强，资本运营的政策需尽快完善，人才配置不足。

2、有利因素：首先，我国国民经济持续、稳定、快速增长，积极的财务政策和宽松的货币政策为企业资本运营提供了前提条件。其次，国家扶持企业发展，强化现代企业管理机制，制定相应政策保证企业向规范化、科学化方向前进。再次，加入WTO后，可以吸收外来资本运营方面好的经验，同时也可引进人才为企业所用。第四，国家正规范资本运营市场，完善相关的法律、法规。第五，政府已不再运用行政手段直接干预企业的经营行为，而是以间接的手段进行市场宏观调控。第六，完善社会中介市场，避免因中介机构原因而造成企业资本运营失败。

二、企业资本运营的策略

1、企业发展型资本运营策略

（1）集中发展型资本运营策略即集中企业的资源，以快于过去的增长速度来增加现有产品或劳务的销售额、利润额或市场占有率。这种策略的优点是经营目标集中，容易实现生产专业化、实现规模经济效益；这种策略的缺点是当外部环境发生变化时，经营的风险很大。因此，应考虑实施一段时间后，向其他类型发展策略转移。

（2）纵向一体化资本运营策略是指在两个可能的方向上，扩大企业现有经营业务的一种发展策略。企业采取纵向一体化策略，是为了达到某种程度的垄断控制，希望通过建立全国性销售组织的扩大生产规模来获得经济利益。

（3）横向一体化资本运营策略是企业通过购买、联合或兼并与自己有竞争关系的企业的发展策略。横向一体化可以实现规模经济，实现经验共享和优势互补。提高行业集中程度，增强了对外市场的控制能力。横向一体化同时也要承担在更大规模上经营的风险，容易出现由于庞大而产生机构臃肿、效率低下的弊病。

（4）复合多样化资本运营策略是指通过企业重组、资源整合上市、发行债券、产权或股权转让等多样模式进行综合资本运营。这种策略有许多优点：可以通过这样的整合，提高企业资产的质量，增强企业资金实力，降低企业经营风险；向具有更优经济特征的行业转移，以提高企业的盈利能力和灵活性。但企业要注意投资风险控制，不熟悉的行业进入要慎重。

2、企业稳定型资本运营策略

企业稳定型资本运营策略具有如下特点：企业满足于过去的经济效益水平，决定继续追求与过去相同或相似的目标；每年所期望取得的成就，按大体相同的比率增长；企业继续用相同资本运营模式进行运作。

企业稳定型资本运营策略的优点是：可以避免开拓新市场所必须的巨大的资金投入、激烈的竞争和资金投入失败的风险；容易保持经营规模和资源的平衡协调；可避免因资源的重新组合而造成的时间上的损失等。但这种方式会降低企业的风险意识，从而使企业面临风险时缺乏适应性和抗争性；当外部环境发生动荡时，运营将失去平衡，使企业陷入困境。

三、企业资本运营风险的管理机制

企业的资本运营是一项充满风险要素的经营活动，企业无论是从开始筹措资本，还是在运营资本阶段，至投资回收分配的过程，都伴随着大量的不确定因素。这些不确定因素给企业的整个资本运营行为带来巨大的风险。为此，发现资本运营活动中的潜在风险因素，探讨风险管理对策，对保证企业资本运营活动的正常进行，提高资本运营的效率和效果，增强企业发展的整体实力，无疑有相当重要的意义。

1、风险辨识机制

它包括两方面的含义：一是识别当前运行环境状态下的风险威胁，二是分析预测未来可能发生的风险概率。风险辨识不仅要定性的分析判断，也要求对风险进行定量和测定的描述。因此，提高风险辨识水平，应注意定性和定量两方面的有机结合。为此，事前必须做好规划，充分估计可能产生的风险，制订相应的应对策略，将风险控制在能接受的范围内。

2、风险防范机制

它有两种基本的类型：（1）消极防范。也就是要尽量避免大面积地和风险接触，使企业最大程度地避开风险的影响。事实上，要做到这一点，只能不进行资本运营风险大的项目运作，但也不会产生好的效果。（2）创新防范，也叫主动防范。这种防范方法是通过企业资本运营行为本身对环境的作用影响，改善环境的结构，以达到减少风险发生概率的目的。

3、风险控制机制

第8篇

关键字：中小企业;资本运营;资本市场;对策

中图分类号：F032.1文献标识码： A

引言：自从我国经济体制改革以来，中小企业得到了迅速发展，作为中小经济的主力军中小企业的作用显得越来越重要，中小企业虽然规模不大，但由于数量巨多，其发展的好坏对国民经济的健康发展起着十分重要的影响。长期以来，我国在许多行业都鼓励中小企业的进入，但是能够真正能发展壮大并走得长远的中小企业却并不多。其关键原因就在于中小企业资本运营的不完善，处于弱势地位的中小企业发展的第一要务就是要有足够的资金，但我国目前的金融环境却让中小企在资本运营方面处处受阻：

一、中小企业资本运营存在的问题

1.中小企业资本运营管理者的素质不高

资本运营是一项系统复杂的工作，企业应当委托具有相关业务技能及从业水平的专业人才负责。负责资本运营的企业员工同时应该熟练使用各类金融工具与管理方法，还要兼具管理者的市场分析力、谈判能力以及解决各种复杂问题的能力。然而，在我国，中小企业资本运营者的整体素质并不高，这也是中小企业资本运营困难的一个重要原因。如管理模式比较粗放、财务管理观念相对落后、现代资本运营管理理念相对片面、缺乏应有的技术创新能力和激励机制等，这就在很大程度上限制了企业的盈利能力和融资能力，更不利于高素质人才的引进、企业内部控制的加强，不仅增加了企业资本运营的风险，更是很难改变中小企业资本运营处于初级阶段的现状，不利于企业的长期稳定与发展。

2.中小企业对资本运营的认识不足

在实际经营过程中，部分中小企业将资本运营认为就是股票投资或金融商品的买卖，通过资本运营，把融资筹集来的资金进行其他方面的投资。些公司的管理者只强调对企业产权资本进行有效地运营，忽视产业资本运营，在业内进行盲目扩张，导致主业被忽视，这样不仅加大了企业的经营风险，也给企业的收益带来了许多不确定性。如果企业将生产经营活动以外的闲置资金进行这些内容的投资来实现企业资本的增值，追求企业利润最大化的经营目标，实属正常经营活动，若企业放弃主营业务于不顾，将投资转化为投机，试图通过这种行为弥补主营业务的不足。那么，该行为不仅违背了资本运营的初衷和本质，而且还有可能使企业的财务状况恶化。

3.资本运营的内在动力不足切发展缓慢

技术创新是资本运营的动力，是一个企业在市场竞争中取胜的手段，技术创新是企业不断增值的直接推动力，是资本扩张的催化剂。但由于主客观原因，中小企业技术创新还存在着技术创新主体错位、研发资金来源单一、技术创新与市场需求脱节等问题，影响了企业提高技术含量的步伐，企业的核心竞争力没有真的提高，从而导致中小企业资本运营因缺乏动力而难以进行。

4.金融机构的支持力度不够

目前，我国的中小企业的融资渠道主要来源于银行贷款，但实际上银行贷款这条融资渠道对于中小企业而言也并不通畅，一方面银行贷款目前普遍是要求不动产抵押或担保，另一方面过高的融资成本也让很多中小企业望而却步。这有中小企业自身的原因，也有银行方面的原因以及金融政策方面的影响。因为中小企业在融资过程中受诸多条件的限制，使他们不可能像国有企业和上市企业那样轻松募集资金，也就严重限制了中小企业各项资本活动的运营，并逐渐成为影响中小企业发展的关键因素之一。

5.政府对中小企业的法律保护不够

当前，我国对中小企业相关的法律法规保护还尚未明确，资本市场法规建设也不够完善，使得中小企业在激烈的市场竞争环境中缺乏相应的法律保障，加之金融服务体系的不健全，使得中小企业在现实中依旧面临很多的不平等待遇。主要表现在部门、行业垄断及政策的歧视性方面。虽然中小企业在促进经济增长，增加国家税收收入和扩大就业方面发挥了不可替代的重要经济作用，尤其是在资源的优化配置方面起到了举足轻重的作用，但是政府对中小企业的管制仍然偏多，比如限制中小企业参与国际竞争、土地使用、融通资金等重要问题方面。这些都严重阻碍了中小企业资本运营的实施。

二、中小企业资本运营的对策及建议

1.合理选择资本运营模式

综合运用兼并、收购与重组，促进中小企业的资本运营企业在创业之初，通常利用自有资金或自筹资金来保证企业的正常运转，随着企业的扩展，资金的需求量增大，筹资必然走向社会化。实行兼并和收购，促使中小企业资本的扩张兼并、收购往往是企业获得资本扩张的最有效途径。而通过重组又能使并入的资源与内部资源形成互补与协应。

2.正确选择筹资决策，强化投资约束机制

要进行从间接融资到直接融资的转变。为了启动资本在高起点上顺利运行，中小企业应开拓多渠道筹资渠道，搞好筹资决策。既要满足生产经营的资金决策，又要降低筹资成本，避免和降低财务风险。单一渠道筹集资金的局面必须改善，不能只依靠间接融资，还必须发展直接融资。中小企业吸纳资金，直接融资的方式是多种多样的，可以根据企业自身发展的需要决定采用什么样的方式。如股票上市、发行债券、吸引外资、融资租赁等多种方式都可以使企业获得资金。强化投资的约束机制，提高资本运营效率。提高投资效果难点不在于技术问题，而在于体制和机制问题。从微观来讲，强化约束机制是确保投资效果的前提条件。通过企业机制的约束，使企业适度投资，着眼于实际能力，保证投资效果。从宏观来讲，要提高资本运营效率，必须把握住投资这一关，形成一批技术工艺装备先进、产品质量高、品种全、消耗低的具有市场竞争力的主导产品和骨干企业。是使中小企业成为受益主体。

3.加强资本运营的财务管理

企业管理的核心是财务管理，财务管理的核心是资金管理。资本运营以经济效益为中心，以资产的保值增值为经营目标，财务工作在实现经济效益最大化的过程中发挥着不可取代的作用。因此此，中小企业必须加强财务管理。企业的财务管理是规划和控制资本财务的活动，包括筹集资本管理、资本投入管理、营运资本管理、利润和分配的管理等等。中小企业财务管理环节本身就比较薄弱，加强对财务管理工作的重视能够保障资本运营科学合理的运营，以实现企业经济效益的提高。

4.加大资本运营人才的培养力度，提高企业整体素质

阻碍企业资本运营发展的重要因素也包括人才的缺乏，尤其是专业技术人才和中高级管理人才。在原始积累阶段，中小企业主要重视物质资本（包括资金、技术）的积累，关心的重点是物质效益，而对于人力资源这一软资本却投入很少。人力资本经营是一项效益可观的战略性投资，其收益大、风险相对也比较大。人是企业流动性最大的资产，控制人力投资风险成为人力资本经营的一个难点，资本市场的竞争历来被看成是资本实力加上人才实力的竞争，特别是资本运营人员的业务素质更是至关重要。中小企业应加大资本运营复合型人才的培养力度，加强人力资本的经营，通过人才的培养可以有效的提高整个企业的专业素质，以便在资本运营实践中做出更加科学合理的投资决策。

三、结论

通过本文对中小企业资本运营状况的研究分析，可以看出资本运营不是大企业的专利，中小企业要想长远发展，应当以企业的生产经营为基础，引进先进的资本运营理念，改变传统的资本运营模式，加大资本运营高素质人才的培养力度，学习成功企业的资本运营理念的同时也要结合自身企业的实际情况来选择相应的资本运营方法，只有这样，中小企业才能摆脱发展束缚，从而在日益激烈的市场环境中立于不败之地。当然，中小企业的资本运营也离不开政府的支持，政府应当不断完善金融机制，加快资本市场的建设步伐，同时加大对中小企业的政策扶持力度，给中小企业的发展创造良好的外部环境，帮助中小企业改善其信用担保体系，摆脱融资难融资渠道狭窄的局面。总而言之，中小企业的资本运营需要企业自身与政府努力相结合，通过资本最高效率的运营进而提高企业的经济效益和整体竞争力。

参考文献

[1]张健,中小企业资本运营中应注意的几个问题[J] 财经界-2012年第2期

[2]姚江红,中小企业资本运营的类型及其模式选择浅析[J] 价值工程-2011年31期

[3]徐秀莉,试论中小企业财务治理现状与对策 经济研究导刊 2013年(6)

[4]刘平安,资本运营十大观念[J].ENTERPRISEMANAGE-MENT，2010(4)

[5]刘富全,我国民营企业资本运营风险防范措施[J]中国外资 2011年04月下 总第239期

第9篇

关键词:现代煤炭企业 资本运营管理 研究

企业的本质就在于借助资本运营，把能够支配的资源与生产力要素实行运筹、优化配置与谋划，从而可以最大程度上实现企业资本的增值目的。而煤炭企业拥有着存量巨大的资源资产，如能得到科学合理地利用，可使企业的资产充分流动起来，让企业充满活力。

一、现代煤炭企业资本运营管理意义

(一)煤炭企业在市场立足的需要

为了对煤炭集中度进行提高，以确保国家能源的安全，我国规划建设13个国家级亿万吨的煤炭基地。在这种形势之下，煤炭企业不能加速发展，就会在激烈的市场竞争中被边缘化甚至被市场淘汰。而资本运营则能使煤炭企业对社会资本进行充分利用，并在相应的时间要求范围以内筹集到足够的资金，以实现企业规模的迅速扩张，所以煤炭企业要保证资金来源的充足，就必须进行资本运营。

(二)是煤炭企业进行资产盘活的手段

对于煤炭企业来说，借助资本运营，进行重组联合，依据国家相关政策进行主辅业改制，以实现多元化投资，是现代煤炭企业提高资产运作率的重要途径，同时也是煤炭企业进行资产盘活的重要手段。在目前经济全球化的发展趋势下，煤炭企业利用资本运营对自身进行发展与优化可谓正当其时，可以说资本运营是煤炭企业进行第二次大发展的重要机遇。

二、现代煤炭企业资本运营的问题

(一)认识上的偏差

现代煤炭企业的资本运营要以生产经营作为基础，当生产经营达到一定的程度后，其资本运营才有可行性与必要性。有部分煤炭企业只是将资本运营片面理解为上市筹集资金与扩大规模，片面追求规模，缺乏理性分析与客观评估，进行盲目重组，非但没有起到壮大自身企业的效果，反而被沉重的包袱所累；不基于生产经营而进行的资本经营，不将生产经营当作资本运营基础，盲目实施多元化经营。

(二)资本运营主体概念模糊

资本运营的主体是企业，应在资本运营中占据主导位置，但因传统体制的制约，我国煤炭企业存在着资本运营主要服从政府意愿，缺乏资本运营的效率化；另外就是企业的高层人员对资本运营进行主宰，令资本运营变成相关管理层牟取私利的渠道。

(三)缺乏资本运营的专业人员

资本运营是一项复杂而专业的经营活动，其要求从业人员除了要具备金融、财税、法律、证券等方面知识，从而对各类金融的工具与管理方法进行熟练运用，还要具备专业的市场洞察能力与对各类复杂事项的处理与谈判能力。但是我国煤炭企业在这方面有所欠缺。

(四)对外型资本运营少

资本运营是指把所拥有的资本在市场上进行优化配置的一个过程，并没有地域限制。目前我国煤炭企业资本运营多数局限在一定的范围之内，并没有真正拓展到国外。即便有煤炭企业参与对外资本运营，也只是一些简单型的资本运营运作，并无实质性的内容。

三、现代煤炭企业资本运营的建议

(一)形式的多样化

可以使用多样的形式来进行资本运营，根据企业实际情况，有针对性地使用相应的方式对煤炭企业资源的配置进行优化。煤炭企业首先要利用产业基础，并以自身产业的扩展为中心进行资本运营，而后对资本市场进行充分利用，注入优质资产的方式来对上市公司的相应结构进行调整，对其进行整合与优化，以扩展企业规模。

(二)企业的规模化

从全球经济发展的趋势来看，具有一定大规模的企业在市场上逐渐占据着主导的地位。所以对于煤炭企业而言，就要加大资本运营力度，集中优势力量，将资本作为纽带，并借助市场建成有强大竞争力、跨领域经营的规模型企业，以提升煤炭企业在国际上的竞争力。建立相应的战略性联盟，不但要与国内煤炭企业进行联合，还要积极与大型的跨国同行企业进行各方面的合作，以达到技术同步更新的目的，实现企业的规模化。

(三)人才的专业化

从某种意义上来说也是企业间各种专业人才的竞争。煤炭企业要确立以人才为主的战略，加大对人力资本运营的力度，同时采取合理、有效、科学的实际措施，对专业人员进行引进、培养，从而能够拥有企业自己的专业工作队伍。

(四)管理的信息化

企业管理工作的信息化建设是企业发展的必然趋势，要通过对管理工作信息化的推广应用，让信息产业在企业的资本运营与经济发展中发挥出充分的作用，与此同时加快信息技术在煤炭企业中的渗透度，利用信息技术来对煤炭企业的运营管理工作进行改造与提升，最后形成煤炭企业资本运营的竞争力。

总之，煤炭企业要谋求发展，已经不能受限于传统的资本运营管理模式，而是要积极与国际接轨，在接受企业发展、资本运营的新理念的同时，积极探索适应企业自身特点的资本运营管理模式，从企业资本、人力资本、运营方式等各方面入手，构建起顺应现代企业需求的、科学合理的企业资本运营管理模式。对于目前资本运营中出现的一些问题，要对其根源进行分析、研究并有效进行解决，避免直至杜绝类似问题的发生，为我国煤炭企业在资本运营管理模式的探索上排除困难，真正使我国煤炭企业做大、做强，成为有规模、有实力、有技术、有人才的现代化能源企业。

参考文献：

第10篇

关键词：老工业基地；可持续发展；资本运营

中图分类号：F127 文献标志码：A文章编号：1673－291X（2011）05－0022－02

一、资本运营的内涵与作用

资本运营也称为资本经营，它是以资本增值最大化为根本目的，以价值管理为特征，通过企业全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本进行有效运营的一种经营方式。其特点是围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理核心，实现资本盈利最大化。它是将企业所拥有的各种社会资源和生产要素，即企业所拥有的各种资本，视为可以经营的价值资本，通过收购、兼并、重组、参股、转让、战略联盟、股份回购、企业分立、租赁等各种途径优化配置和有效营运，实现最大限度增值的经营活动。

资本运营的作用就微观方面讲主要是可以提高企业经营效益，迅速扩张企业规模，提高企业的竞争力；就宏观方面讲，主要是有利于资源的有效配置，促进资产存量的流动，实现企业之间的优势互补与地区之间的投资合理化。

二、黑龙江老工业基地资本运营存在的问题

1.融资方式单一，资本结构不合理

黑龙江老工业基地企业金融意识不强，融资方式单一。一些企业观念不新、缺乏金融意识，一提到融资就去找银行，而不是把眼光放在资本市场上，利用资本市场筹资的能力较差，使企业资产负债率偏高，资本结构不合理。仅以2004年哈尔滨市区规模以上大中型工业企业为例，负债总额为7 290 681万元，资产总额10 171 906万元，资产负债率71.67%，其中国有及国有控股企业的负债总额占到81.94%。过高的负债水平，不合理的资本结构，必然会导致较高的财务风险，企业效益也会受到影响。

2.缺乏多样化的资本运营方式

近年来，黑龙江老工业基地企业资本运营活动呈现上升的趋势，以企业产权制度改革的资本运营方式为主线，积极拓展了其他资本运营方式。综合近年来老工业基地上市公司的资本运营方式，主要有收购兼并、资产出售与转让、股权变更及协议转让、资产置换与托管、合营、直接投资（包括对外和对内部子公司）、债务重组、担保等，极少使用其他方式。这使得上市公司对资本运营的概念上仅仅理解为纯粹的资本运作、资产重组和兼并、股权变更等方式，也没有与无形资产的资本运作、人力资源资本运营、金融资本运营等方式结合使用，偏离了资本运营的真正内涵，使资本运营效果难有支撑。

3.资本运营经验不足，资本运营效益不高

资本运营是企业将拥有的资本在全社会优化配置的过程。从范围上看，资本运营可以涉及任何地域和行业。但黑龙江老工业基地的资本运营由于自身固有运行管理机制的影响和目前对资本运营工作认识不足，以及运行经验的欠缺等问题，使企业缺乏在国内外进行有效资本运营的相关条件。就实际情况来看，老工业基地资本运营理念和手段的缺乏主要表现在两个方面：一个是缺乏现代市场经济下资本运营的理念和意识；另一个是老工业基地的外部形象欠佳、企业人力资源匮乏等因素，造成企业缺少资本运营的有利环境和必要条件。在这种情况下，黑龙江老工业基地有效地进行资本运营的条件和环境并不是很完备，即使有些企业在资本市场上进行了资本运营工作，但这些工作也仅仅停留在融资这些相对简单的资本运营活动上，真正具有实质性的运营活动，如兼并、收购等不是很多、很有效。

4.资本运营人才短缺，资本运营缺少人力支持

资本运营是一种专业性的经营活动，它要求从业人员是具有金融、证券、税务、财务、法律、经营管理等方面的知识和能够熟练运用各种金融工具和管理手段，进行资本运作的复合型人才。然而，由于黑龙江地域的特点，使得这样的专业人才短缺，即使目前市场化意识和发展条件有所好转，也没有得到明显的改善。

5.资本运营的决策主体存在问题

观察近几年的资本运营案例，我们发现了一个很不正常的现象，即国内的国有企业在进行兼并、收购、合资等影响力较大的资本运营活动前，推动力大多来源于政府部门，而不是企业经营者主动寻求运营途径和方式。企业资本运营是一种市场行为，追求的目标是资本收益最大化。但是，我国目前的企业实际上是一种不完全的企业法人，他们往往并不是真正的产权主体，因此，在这种非完全的市场经济情况下，企业资本运营并不完全是一种市场行为，政府介入企业资本运营就成为一种必然。尤其是大部分国有企业资本运营的决策，决策主体是所有权主体即有关行政机构。

6.资本运营中介机构不完善

资本运营的复杂性和专业性决定了中介组织在其中的重要作用。中介组织在资本运营中承担着提供信息、咨询、资产评估、融通资金等作用。投资银行等中介机构起步较晚，规模尚小，市场化程度低，运作不规范现象严重。而且主要工作集中在股票上市承销与配股承销业务上，有的只停留在承销、经纪和自营等一般业务上，对于近年来此起彼伏的上市公司兼并重组却少有券商参与，对企业的购并、企业内部财务管理等知之甚少，服务意识淡薄。

7.企业内部管理需要进一步加强。

企业内部管理水平不高是影响黑龙江老工业基地国有资本营运效率的一个重要因素。目前，在企业管理中存在一种注重企业财产组织制度建设、以企业财产组织制度建设代替管理的倾向。在企业管理中，企业管理人才缺乏，管理人员和工人素质不高，不懂技术和管理的人管理企业比较常见。在管理理念上，有些企业仍只重视生产经营，不注重技术创新和市场营销，新产品开发能力弱，市场应变能力和国家政策执行能力差。

三、提高黑龙江老工业基地资本运营效率的对策

1.选择合理的运营方式，实现资本运营形式多样化

资本运营方式对资本运营效果的影响很大。为实现企业资本的有效运营，应合理选择资本运营方式。振兴黑龙江老工业基地，应该根据实际情况，分别采用不同的资本运营方式来优化企业的资源配置，实现投资主体的多元化。根据企业资本运营的实际情况，在企业生产经营的不同阶段采取不同的资本运营方式，才能取得较好的资本运营效果。

2.培养经营管理与资本运营的复合型人才

资本运营是一项融专业性和复合性于一体的经济活动，对人才的要求很高。因此，应根据市场发展情况，不断地培养出适合资本运营的专业化经营人才。一是完善高校教育，加大对教育的投入，培养具有现代管理知识的复合型人才和专业技术人才；二是举办中短期或业余培训班，以弥补短期从业人员的不足；三是在整个企业范围内形成知识创新的企业文化机制，加强人力资源的开发和管理，吸引高素质的专业化人才，提高员工素质。

3.创造良好的企业外部环境

首先，完善资本市场环境。资本市场的高效运作，必须具备合理的市场结构和良好的监管机制。应进一步改进和完善市场结构，增进市场流动性，完善市场的价格机制，建立与整个经济开放程度相适应的高度权威的管理体制。

其次，完善法律制度。包括完善证券法律制度，规范证券机构、发行公司和上市公司；扩展金融市场容量，完善金融法规体系；完善公司法律制度，规范公司的合并、分立和破产等行为，完善国有资产管理法律制度，规范国有资产监督管理、国有企业产权界定、国有资产评估以及国有资产产权登记行为。

4.加强资本运营中介组织的建设

资本运营是一项系统性、操作性极强的活动，这一活动的各个环节，均需中介机构参与运作，中介机构的行为直接关系到资本运营的成败。要建立并规范包括信息网络、金融机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估所在内的中介机构。

5.处理好国有资产管理与企业法人治理的关系，完善资本运营的决策机制

企业资本运营必须正确定位，明确决策的权限和管理责任，形成良好、快捷、有效的决策机制。一是建立和完善企业资本运营决策的分权模式，明确划分决策权限；二是明晰企业资产决策的责任，构建资本运营决策的风险约束机制；三是要广泛建立法人产权制度，架构以企业法人产权为核心的企业资本运营体系。

6.加大对黑龙江老工业基地国有资本营运的政策支持

根据黑龙江老工业基地国有资本比较集中的特点，国家在政策上应给一定的倾斜，包括资金方面的支持、税收优惠、金融等方面的政策支持，鼓励老工业基地加快国有经济调整，建立有效的国有资本运营机制，提高资本运营效率。

总之，通过对黑龙江老工业基地的资本运营存在问题的分析及对策的阐述，要提高企业资本运营效率。政府应从宏观上为企业资本运营造就一个良好的外部环境。同时，企业自身应明晰产权，加快公司化改造，探索选择合理的资本运营方式来提高黑龙江省企业资本运营的效率，真正发挥资本运营在企业可持续发展中的作用。

参考文献：

[1] 李艳.国有企业资本运营的现状和未来[J].中国乡镇企业会计，2008，（12）.

[2] 王忠孝.浅议企业资本运营中存在的问题和对策[J].商业研究，2008，（10）.

[3] 哈尔滨统计年鉴（2005）[M].北京：中国统计出版社，2006.

[4] 郭效丁.对企业资本运营与扩张的一点思考[J].商场现代化，2009，（6）.

第11篇

关键词：资本运营；财务管理；企业管理

一、企业资本运营概述

（一）企业资本运营的内涵

资本运营相对商品经营概念上是对应的，指资本的所有者对其所拥有的资本进行计划、组织与管理，以达到资本增值的目的。企业以其拥有的资本为核心，通过优化配置使资本增值，最终获得经济利益或者减少损失是资本运营的目的。

（二）企业资本运营的特点

1.资本运营的价值性

企业资本运营的首要特征就是其价值性，资本运营与实物资产息息相关，但是它的侧重点并不在于实物资产本身，更注重各类资产所表现出的价值。在资本运营过程中，任何要素的使用都是需要一定成本的，要想综合反映出资本占用的成本情况需要运用价值分析的手段，通过对机会成本和边际成本的价值进行比较来衡量。有利于资本配置效益及运营效率的提高。

2.资本运营的流动性

资本的内在属性是流动性，只有通过不断的流动才能实现资本的合理配置和增值。对于资本运营而言，企业的存量资产已经不单单是实物，不仅要求实物形态的完整，同时对实物资产的利用效率提高了重视。

3.资本运营的市场性

资本运营不能脱离资本市场，资本本身就是市场经济发展的产物，市场是资本运营的必要条件。只有通过市场的检验，才能了解资本价值的大小和运营效率的高低。资本的竞争，也是通过市场活动来完成的。可以说，资本运营就是市场运营，缺乏健康而发达的资本市场，资本运营就无法充分实现。

4.资本运营的增值性

资本运营的根本目的就是实现资本增值，也是资本本身所要求的。无论是资本的优化配置还是产权重组，目的都是实现企业利润最大化，以较小的资本成本去获取最大的资本收益。资本运营看重的不是资产规模的简单扩张，而是新价值的增加。

二、财务管理在资本运营中的作用

（一）财务管理是企业资本运营的基础

在企业资本运营模式下，所有者对经营者的考核标准，生产了什么和生产了多少不再是重点，资本最大限度的增值是否实现才是其评价的标准。因此，企业经营过程中，必须把财务管理放在首位，努力实现企业的最佳财务状况。同时，在企业财务管理过程中，也对财务管理目标做了明确规范：在资本保值的前提下不断增值。

（二）财务管理是企业资本运营的必要条件

企业经营方式转化为资本运营以后，财务管理不再局限于企业内部生产经营活动过程中的资金运动，而是不断像其他能够创造利润的领域扩展。财务管理也不仅仅是商品经营过程中的理财活动，也包含资本运营过程中的理财。科学的资本运营模式，需要科学的财务管理方法与之相适应。

（三）财务管理是企业资本运营的核心

随着市场经济的不断发展，越来越多的人认识到企业运营的核心应该是财务管理。有效运用财务管理，可以使企业更加合理的分配和运营资金，从而达到提高资金利用效率的目的。同时，对财务管理严格控制，可以有效降低企业成本费用，避免不必要的财务损失，进而提高企业的经营效益。财务管理发挥着整个过程的监管和控制作用，对企业经营效益的获取具有直接的影响，因此说，财务管理是企业资本运营的重要环节，是其核心内容。

三、企业资本运营与财务管理

（一）资本收益最大化是资本运营的财务目标

一个企业是运营资本进行经营，是资本保值、增值的载体。企业追求的目标是通过资本运营获取资本收益最大化。从投资者角度来讲，他们往往会把资本投向社会最需要、能实现最大化资本收益的部门、行业或产品中，从而有效保证资本增值和资本收益的最大化；从经营者角度来讲，要以最小的投入获取最大的效益。

（二）优化资本配置是资本运营的财务核心内容

优化资本配置就是通过改变资源配置结构，充分发掘潜在经济效益。从企业的理财角度来看，企业筹资规划与投资规划是其核心问题。而企业筹资规划是资本运营管理的一项重要财务活动。由于资本成本影响着资本收益，所以企业应根据其不同时期的发展，选择适当的发展战略、资本筹集渠道以及不同的资本结构。

（三）加强风险防范是资本运营的财务重心

瞬息万变的市场环境，使企业在经营过程中不可避免地要承担一定程度的风险。企业规模的扩大，企业风险也会随之增加。除却经营风险之外，资本运营也要承担相应的财务风险。比如在筹资过程中要承担利率风险、汇率风险以及资产配置风险等。为了达到资本运营工作的预期效果，财务管理人员应尽可能科学预测市场环境的不确定因素，从财务管理角度对资本运营的运作方案进行充分论证。

四、企业资本运营中财务管理的完善

（一）加强会计核算，完善财务管理

1.实现资本运营的会计核算

实现资本运营的会计核算，就是企业将资本直接投放到生产经营活动中，以形成生产经营能力过程的会计核算。最终目的就是运用资本投入而形成的生产经营能力，从事各种生产经营活动，以获取经营利润以达到资本保值、增值的目的。

2.产权资本运营的会计核算

通过产权交易集中或分散企业资本，从而使企业资本结构得到优化，为企业带来经济效益。产权交易主要分为两个层次，其中一方面是经营者依据出资者的所有权经营企业的产权资本，进而实现资本保值增值的目标。另一方面是依据财产权来经营，以达到经营目标。

（二）完善企业财务管理方法

企业的生产经营方式转向资本运营以后，企业的财务管理工作面临着新的机遇和挑战。财务管理工作不仅仅针对企业生产经营活动了，其领域不断拓宽。随着社会主义市场经济的不断发展，多种经营的选择方式和投资机会呈现在了企业面前。企业依据投资组合理论，结合自己的盈利目标、融资能力以及抗风险的能力，尽可能丰富资本经营活动。

（三）建立健全财务管理制度

在很长一段时间内，企业的财务管理无法适应资本运营工作，财务基础工作相对薄弱。财务管理制度不完善，因此，应建立健全财务管理制度，不断强化财务管理的作用。

1.健全财务机构，提升财务人员素质

企业要设置独立的财务机构，并配备适当的财务人员。如果是二级核算单位，应配备相应的专兼职核算人员，具备一定条件的企业，在资本运营工作中可配备总会计师或者与这一职务匹配的人员，尤其是建立了现代企业制度的企业，更应进行合理的人员配置，以规避核算不清造成的管理混乱等问题。

2.会计原始记录的规范化

会计原始记录作为企业生产经营和资本运营的原始资料，应对其统一内容和格式，有序管理、规范存档。有效行使财务管理工作的职权，避免财务工作操作失控。

3.财务人员全程参与资本运营管理

财务人员作为企业资本运营管理的参谋人员，应为企业领导做出科学的资本运营决策提供依据。无论是实业资本运营还是产权资本运营，都与财务人员的出谋划策是无法分离的。因此，财务管理工作贯穿于企业资本运营管理的全过程。

4.建立健全财务管理制度

作为一个管理现代化的企业，要依据《会计法》和《企业财务通则》等法律法规，和自身所处行业的财务、会计相关规定，制定符合本企业资本运营管理的财务管理制度。以适应企业资本运营对财务管理工作的要求，为企业达到资本运营目标做好财务基础工作，用健全的财务管理制度为其做好保障工作。

参考文献：

[1]邵淑珍，孙玉红.关于完善企业资本运营中财务管理问题的思考[J].哈尔滨理工大学学报，2003（4）

[2]杨佩.企业的资本经营与财务导向[J].西安邮电学院学报，2009（4）

第12篇

1.资本市场发育不完善

企业资本运营和资本市场密不可分，资本市场在我国的发展始于1979年，资本市场在几十年的时间里发展迅速，但仍然存在许多问题：第一，资本总量少，金融品种贫乏。由于起步较晚，基础相对薄弱，我国资本市场存在先天不足的弊端，造成了国内资本总量少、金融品种贫乏的现状；第二，流动性差。资本市场上的国有股份流动性很差，经常处于停滞状态，通常依靠净现值法或是原值法定价，很难评估其市场价格以及获利能力；第三，资源配置能力低，国家强制性干预太多，这些导致了企业资本运营困难重重，资源配置与政府产业政策偏离深远，既不利于市场对经济结构进行合理地调整，也降低了资本市场的风险抵御能力。

2.企业对资本运营认识不足

企业对资本运营认识不足，在操作上存在盲目性，也就是说企业资本运营所确定的目标不符合企业实际发展的需要，表现在以下两点：首先，企业重视产权资本，轻视产业资本。一些公司的管理者只强调对企业产权资本进行有效地运营，忽视产业资本运营，在业内进行盲目扩张，导致主业被忽视，收益差的后果可想而知；其次，企业资本运营盲目追求多元化。部分管理者认为企业多元化经营可以有效降低风险，有利于企业获取稳定的利润收入，实际上，无关联性的多元化经营战略会使一个企业进入不熟悉的多个行业，这样反而大大增加了企业经营风险。

3.企业风险防范意识不够

目前，我国市场经济愈发成熟，日益完善的资本市场为企业提供了一个良好的经济环境，政府对兼并重组也给予了一定的政策支持，致使一些企业仅看到资本运营能够给企业带来的优势、利益，而忽略了企业管理水平较低的现状，风险防范意识普遍偏低，没能考虑到企业资本运营潜在的负面影响。

4.缺乏专业的资本运营人才

资本运营是极为复杂的一项业务，企业必须委派具有丰富的金融、税务、证券、财务、管理、法律等相关知识的专业人才负责。负责资本运营的企业员工同时应该熟练使用各类金融工具与管理方法，还要兼具管理者的市场分析力、谈判能力以及解决各种复杂问题的能力。然而，这方面的人才却少之又少，这也是企业资本运营困难的一个重要原因。

5.缺乏规范的中介媒体

我国金融体系注重借贷业务，偏向商业银行，缺少产权交易的中介组织，而这一中介却是完成资产流动、产权转让、资产重组必不可少的媒体，没有中介的沟通，资产流动可以说是异常困难，资金流动异常缓慢，交易成本也会增加很多。规范的中介媒体的缺失导致供需方信息流动不均、信息不透明，直接降低了企业资本运营的效率和效果。

二、解决对策

1.健全相关的法律法规体系

完善的法律法规是企业资本运营的保证，因为从法律上来讲，企业通过资本运营获得其他企业的部分甚至全部财产或是经营权，而在财产或是经营权的转移过程中，交易双方行为必须符合国家相关法律法规的要求。当前，虽然我国已颁布实施了《公司法》、《证券法》、《经济法》以及《合同法》等，但法律中尚有许多不足之处。所以，政府应进一步健全相关的法律法规，从而保证企业在资本运营的过程中保持行为的规范化。

2.明晰国有资本和企业资本间的界限

目前，我国对国有资本和企业资本两者并没有清晰的界定，这导致企业在资本运营决策时无所适从，因而，面对这个问题，有关部门应该积极动作，明确划分国有资本和企业资本。国务院统一行使国家资本权利，代表国家行驶资产所有权，中央政府和地方政府分别管理相应地国有资产。只有做到政企分开，才能实现政资分开，明晰国家资本和企业资本间的界限，企业作为市场主体和法人实体进行资本运作时才能游刃有余。

3.完善资本市场

完善的资本市场是企业进行资本运营的前提条件，它包括信贷市场、证券市场和产权交易市场，完善的资本市场有利于企业经营机制和股份制的转换，促进企业战略性的资产重组。资本市场在我国的发展日趋于规范化、法律化、公开化、统一化以及国际化，日后也应该注重以下几个方面：扩大资本市场规模、创新金融产品并加大政府监督力度。

4.提升企业自身素质

企业要想做好资本营运工作，首先要给予认识上的重视，通过开展教育、培训等活动向企业内部员工进行广泛，并给予相关知识培训和指导。其次，要充分利用入市带来的“两个市场、两种资源”，积极进行资本运营业务。同时，为了增强风险防御能力，企业在开展资本运营业务前应该做好计划，并学习国外企业的成功经验。第三，积极引进资本运营专业人才。当前，市场竞争的本质是人才的竞争，企业对此一定要充分重视，通过引入人才、培训人才、留住人才等措施提升企业资本运营效率。

5.发展多样化资本运营方式

企业资本运营能够通过多种方式展开，因为我国经济在地区间、行业间的发展极不均衡，企业应该参照实际情况，因地制宜，选择合适的资本运营方式，从而促进资源的优化配置。例如，在汽车、机电、化工以及电子等行业，规模经济效益十分明显，因而可以选择横向并购型资本运营方式。

参考文献：

[1]张多蕾.资本运营的机遇与风险[J].经济与科技，2007.6

[2]庞亚辉.企业资本运营探讨[J].当代经济管理，2010.5

第13篇

关键词：财务管理；企业管理

中图分类号：F045.33 文献标识码：A

一、企业资本运营概述

（一）企业资本运营的内涵

资本运营的内涵是要求企业在经济活动中始终以资本保值增值为核心，关注资本的投入产出比，保证运营的效益。

（二）企业资本运营的特点

1.资本运营的价值性

企业实施资本运营就是要遵循利润最大化原则，使资本在再生产过程中实现保值和增值，使之更有效率和效益，不断实现资本扩张。在资本运营过程中，任何要素的使用都是需要一定成本的，要想综合反映出资本占用的成本情况需要运用价值分析的手段，通过对机会成本和边际成本的价值进行比较来衡量。有利于资本配置效益及运营效率的提高。

2.资本运营的流动性

资本的内在属性是流动性，只有通过不断的流动才能实现资本的合理配置和增值。对于资本运营而言，企业的存量资产已经不单单是实物，不仅要求实物形态的完整，同时对实物资产的利用效率提高了重视。

3.资本运营的市场性

资本运营不能脱离资本市场，资本本身就是市场经济发展的产物，市场是资本运营的必要条件。只有通过市场的检验，才能了解资本价值的大小和运营效率的高低。资本的竞争，也是通过市场活动来完成的。可以说，资本运营就是市场运营，缺乏健康而发达的资本市场，资本运营就无法充分实现。

4.资本运营的增值性

资本运营的根本目的就是实现资本增值，也是资本本身所要求的。无论是资本的优化配置还是产权重组，目的都是实现企业利润最大化，以较小的资本成本去获取最大的资本收益。资本运营看重的不是资产规模的简单扩张，而是新价值的增加。

二、财务管理在企业运营中的作用

（一）财务管理是企业资本运营的基础

在企业资本运营模式下，所有者对经营者的考核标准，生产了什么和生产了多少不再是重点，资本最大限度的增值是否实现才是其评价的标准。因此，企业经营过程中，必须把财务管理放在首位，努力实现企业的最佳财务状况。同时，在企业财务管理过程中，也对财务管理目标做了明确规范：在资本保值的前提下不断增值。

（二）财务管理是企业资本运营的必要条件

企业经营方式转化为资本运营以后，财务管理不再局限于企业内部生产经营活动过程中的资金运动，而是不断像其他能够创造利润的领域扩展。财务管理也不仅仅是商品经营过程中的理财活动，也包含资本运营过程中的理财。科学的资本运营模式，需要科学的财务管理方法与之相适应。

（三）财务管理是企业资本运营的核心

随着市场经济的不断发展，越来越多的人认识到企业运营的核心应该是财务管理。有效运用财务管理，可以使企业更加合理的分配和运营资金，从而达到提高资金利用效率的目的。同时，对财务管理严格控制，可以有效降低企业成本费用，避免不必要的财务损失，进而提高企业的经营效益。财务管理发挥着整个过程的监管和控制作用，对企业经营效益的获取具有直接的影响，因此说，财务管理是企业资本运营的重要环节，是其核心内容。

三、企业资本运营与财务管理

（一）资本收益最大化是资本运营的财务目标

一个企业是运营资本进行经营，是资本保值、增值的载体。企业追求的目标是通过资本运营获取资本收益最大化。从投资者角度来讲，他们往往会把资本投向社会最需要、能实现最大化资本收益的部门、行业或产品中，从而有效保证资本增值和资本收益的最大化；从经营者角度来讲，要以最小的投入获取最大的效益。

（二）优化资本配置是资本运营的财务核心内容

优化资本配置就是通过改变资源配置结构，充分发掘潜在经济效益。从企业的理财角度来看，企业筹资规划与投资规划是其核心问题。而企业筹资规划是资本运营管理的一项重要财务活动。由于资本成本影响着资本收益，所以企业应根据其不同时期的发展，选择适当的发展战略、资本筹集渠道以及不同的资本结构。

（三）加强风险防范是资本运营的财务重心

瞬息万变的市场环境，使企业在经营过程中不可避免地要承担一定程度的风险。企业规模的扩大，企业风险也会随之增加。除却经营风险之外，资本运营也要承担相应的财务风险。比如在筹资过程中要承担利率风险、汇率风险以及资产配置风险等。为了达到资本运营工作的预期效果，财务管理人员应尽可能科学预测市场环境的不确定因素，从财务管理角度对资本运营的运作方案进行充分论证。

四、完善企业资本运营中的财务管理

（一）加强会计核算，完善财务管理

1.实现资本运营的会计核算

实现资本运营的会计核算，就是企业将资本直接投放到生产经营活动中，以形成生产经营能力过程的会计核算。最终目的就是运用资本投入而形成的生产经营能力，从事各种生产经营活动，以获取经营利润以达到资本保值、增值的目的。

2.产权资本运营的会计核算

通过产权交易集中或分散企业资本，从而使企业资本结构得到优化，为企业带来经济效益。产权交易主要分为两个层次，其中一方面是经营者依据出资者的所有权经营企业的产权资本，进而实现资本保值增值的目标。另一方面是依据财产权来经营，以达到经营目标。

（二）完善企业财务管理方法

企业的生产经营方式转向资本运营以后，企业的财务管理工作面临着新的机遇和挑战。财务管理工作不仅仅针对企业生产经营活动了，其领域不断拓宽。随着社会主义市场经济的不断发展，多种经营的选择方式和投资机会呈现在了企业面前。企业依据投资组合理论，结合自己的盈利目标、融资能力以及抗风险的能力，尽可能丰富资本经营活动。

（三）建立完整的财务管理制度

在很长一段时间内，企业的财务管理无法适应资本运营工作，财务基础工作相对薄弱。财务管理制度不完善，因此，应建立健全财务管理制度，不断强化财务管理的作用。

1.健全财务机构，提升财务人员素质

企业要设置独立的财务机构，并配备适当的财务人员。如果是二级核算单位，应配备相应的专兼职核算人员，具备一定条件的企业，在资本运营工作中可配备总会计师或者与这一职务匹配的人员，尤其是建立了现代企业制度的企业，更应进行合理的人员配置，以规避核算不清造成的管理混乱等问题。

2.会计原始记录的规范化

会计原始记录作为企业生产经营和资本运营的原始资料，应对其统一内容和格式，有序管理、规范存档。有效行使财务管理工作的职权，避免财务工作操作失控。

3.财务人员全程参与资本运营管理

财务人员作为企业资本运营管理的参谋人员，应为企业领导做出科学的资本运营决策提供依据。无论是实业资本运营还是产权资本运营，都与财务人员的出谋划策是无法分离的。因此，财务管理工作贯穿于企业资本运营管理的全过程。

4.建立健全财务管理制度

作为一个管理现代化的企业，要依据《会计法》和《企业财务通则》等法律法规，和自身所处行业的财务、会计相关规定，制定符合本企业资本运营管理的财务管理制度。以适应企业资本运营对财务管理工作的要求，为企业达到资本运营目标做好财务基础工作，用健全的财务管理制度为其做好保障工作。

参考文献：

[1]邵淑珍,孙玉红.关于完善企业资本运营中财务管理问题的思考[J].哈尔滨理工大学学报,2003(4)

第14篇

论文关键词：资本运营，内部监控系统

中国平煤神马能源化工集团有限责任公司（以下简称中平能化集团）是2008年12月5日由原平煤集团和神马集团两个中国500强企业联合重组创立的一家跨区域、跨行业、跨所有制、跨国经营的特大型能源化工集团。拥有平煤股份和神马股份两家上市公司。中平能化集团根据重组后产业的上下游关系，依照实事求是、科学发展的原则，重新规划产业布局，确立了煤炭采选、尼龙化工、煤焦化工、煤盐化工4大核心产业和煤电、现代物流、高新技术、建工建材、机电装备5个辅助产业协同发展的“4+5”产业新体系。

经济总量的大幅跃升，发展质量的显著提高，要求企业强力推进组织结构调整、专业化重组，加快提升管理水平，管理体制实现战略转型。目前，中平能化集团已经完成管理体制改革，形成了三级管控体系，但进一步激发体制活力，提高运行效率和质量的任务仍然很重。要深入分析、加强研究，进一步优化整合机关总部、产业群、经营单位的职能定位、管理流程和规章制度，真正形成资源配置优化、职责权限明确、管理流程科学、执行高效顺畅、对外反应灵敏的体制机制，确保。中平能化集团化优势充分发挥，确保各业务单元经营活力不断增强。要加强产、供、销、人、财、物等基础管理工作，不断提高对各种资源的配置和运用能力，切实提高经济运行效率。特别是对核心要素和关键环节，要加强集中管控，实现有效监管。深化劳动人事和分配制度改革，构建新型人力资源管理体系。针对管控范围大、要素流动快的实际，运用信息化、自动化等先进的管理手段和平台，适应做大做强的需要。实施全面风险管理，严格决策程序，重点强化对重大经营行为的风险管控，最大限度地规避风险。

本文主要探讨一下中平能化集团资本运营内部监控系统的设计，完善的内部监控系统是资本运营顺利开展的根本保证。系统的设计主要包括两方面：一是资本运营组织保证体系的设计；二是资本运营监控指标体系的设计。

一、中平能化集团资本运营组织保证体系的设计

（一）资本运营职能分析与分解

所谓资本运营职能分析与分解是指在明确资本运营总职能基础之上，根据一定的标准，将其分解成为边界明晰的各项分职能。进行资本运营职能分析与分解是设计资本运营有关机构及其相互权责划分、业务关系的基础。资本运营的最终目标是提高资本利用率，实现企业资本最大限度增值，这就是资本运营的总职能。总职能的实现要通过两个层次的资本运营，即基础资本运营和高级资本运营。基础资本运营即是生产经营，也称资本的内部积累，它通过资本在生产经营过程中的循环流动而产生增值。资本循环流动的质量和效率越高，资本增值的速度也就越快。而高级资本运营包含三项子职能，即存量资产重组、筹资经营和投资经营，它通过资本的筹集、资本的兼并、收购、联合、重组来实现企业资本结构的优化和企业资产配置的优化，从而增大企业资本规模和资产规模，最终实现资本的最大限度增值。资本运营的职能分解可以用图1来表示。

图1 企业资本运营职能分解图

（二）中平能化集团资本运营组织保证体系设立

所有者和经营管理者之间的权责关系，以及企业内部各经营管理层的经营权限划分是设计资本运营组织保证体系的重要依据。

下图即是中平能化集团资本运营组织体系示意图（图2）：

图2 企业资本运营组织体系示意图

中平能化集团资本运营组织体系各组织机构职责和权限解释如下：

（1）股东会是资本运营某些重大事项的最终决策者。包括公司外兼并、收购、联合、分立、国有产权转让、发行股票、发行公司债券等。

（2）公司董事会是公司资本运营中心，包括制定发展战略规划、进行投资决策、筹资决策和资产管理与经营。具体可设下列四个委员会承担上述职能：

①产业发展规划委员会。根据企业集团化、多元化发展战略，结合企业内部和外部环境，制定各产业的发展规划，既包括中长期规划，也包括决定企业年度生产经营计划。

②投资决策委员会。根据企业发展战略规划，统一安排投资项目，决定投资方向、投资规模和具体投资模式选择。

③筹资决策委员会。根据企业的资金需求，在保持资本成本最低和资本结构合理的前提下，对筹资组合、规模等的决策，包括企业利润分配方案的决定。当然，如筹资涉及到出资者的重大利益，还必须经过出资者的最终批准方可执行。

④资产经营和管理委员会。除了负责企业资产的日常管理和对集团公司、经理层、子公司董事或股权代有等履行资产经营责任制情况进行考核监督外，对企业资产的重组方案进行决策。当企业有必要实施兼并、联合等资本运营重大活动时，该委员会有权成立临时兼并联合领导小组对具体方案进行决策。

（3）资产运营部

负责集团公司资产（含股权）处置管理，制定资产处置计划，组织编制和实施资产处置方案。负责产权交易管理，履行产权经纪职责，协调产权交易相关单位的关系，开展相关产权交易行为。负责集团公司兼并与收购管理，组织兼并与收购方案编制、经济分析与评估、实施，股权转让或受让项目综合管理等工作。负责集团公司对外长期投资管理，组织编制投资计划和年度投资预算，组织投资项目的调研、交流、策划、谈判、技术经济分析与评估、实施，办理投资项目出资手续等。

（4）财务处（包括内部银行或财务公司）。现代生产经营管理的中心是财务管理，财务处因此占有相当重要的位置。它不仅是企业筹资经营和投资经营的具体管理执行机构，而且通过制定财务预算、进行营运资金管理和成本费用管理、进行财务分析与评价，为企业高层次资本运营决策提供必要的信息咨询。财务处还是基础资本运营（即生产经营）的中枢，通过监控整个资本流过程，降低资本成本，提高流动效率，以达到促使资本最大增值的最终目标。当然，资本运营还需要生产管理、销售管理、技术管理等机构的广泛参与。

另外，值得一提的是，集团公司对子公司资本运营管理不同于分公司，它只能通过资本纽带关系，通过委派董事长或董事等决策机构人员来间接进行管理，使其资本运营符合集团公司的发展战略规划，而不是直接干预其日常经营活动。

二、中平能化集团资本运营监控体系的设计

（一）资本运营监控指标体系设计指导思想

资本运营监控指标体系设计的目的是既能对企业资本运营过程进行有效监控，又能考核和评价企业资本运营的实际业绩。因此，必须做到全面、科学的有机结合。

实施企业集团化发展战略的企业资本运营具有双重目标，即实现规模扩张、提高市场占有率的目标和实现利润最大化与资本最大限度增值的目标。因此指标体系中必须首先有反映此两类目标的指标。另外，企业经营管理者资本运营能力是企业成功的关键，相应指标体系中必须有反映资本运营能力的指标。还有，每一个企业在激烈的市场竞争中自下而上都会受到威胁，要发展必须有稳定和安全作保证，所以在指标体系中还必须考虑企业安全性指标。综合起来，中平能化集团资本运营监控指标体系就包括六大类：规模经济实力指标，规模扩张速度指标，投入产出能力指标，盈利能力指标，营运能力指标，偿债能力指标。

（二）资本运营监控指标体系的具体内容

（1）规模经济实力

企业规模经济实力是企业经营规模实力、市场竞争能力的表现。主要有2项指标：

①市场占有率=销售收入/行业销售收入

②利润占有率=利润总额/行业利润总额

这两项指标反映了企业在行业中位置和作用。

（2）规模扩张速度

企业规模扩张速度反映企业的规模增长速度。主要有5项指标：

①资本保值增值率=期末所有者权益/期初所有者权益

②资产增长率=期末资产总额/期初资产总额

③销售收入增长率=本期销售收入/上期销售收入

④利润增长率=本期利润总额/上期利润总额

⑤对外投资增长率=本期对外投资/上期对外投资

（3）投入产出能力

企业投入产出能力反映了企业资源利用状况。主要有2项指标：

①全员劳动生产率=工业增加值/全部职工平均人数

②成本费用率=利润总额/成本费用总额

（4）盈利能力

企业盈利能力反映企业最终经营业绩。主要有3项指标：

①总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额

②净资产收益率=利润总额/平均所有者权益

③销售收入利润率=利润总额/销售收净额

（5）营运能力

企业营运能力反映企业资产周转达的快慢，是企业在经营过程中资产利用效率的体现，也是经营管理者资本运营能力的体现。主要有4项指标：

①应收帐款周转率=赊销收入净额/应收帐款平均余额

②存货周转率=销售成本/平均存货

③流动资产周转率=销售收入净额/流动资产平均余额

④总资产周转达率=销售收入净额/资产平均余额

（6）偿债能力

企业偿债能力既反映企业经营风险的高低，又反映企业利用负债从事经营活动能力的强弱。主要有4项指标：

①资产负债率=负债总额/资产总额

②流动比率=流动资产/流动负债

③营运资金比率=（流动资产-流动负债）/流动资产

④已获得利息倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用

上述六个方面，共20个指标可以全面反映企业资本运营的业绩和状态，能够为进一步的资本运营活动提供参考，企业在具体对比上述指标值时，可参照企业自身历史水平值，现期预测值和行业内先进企业水平值。

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第15篇

企业是国民经济中独立的基本经济组织，企业是资本的载体，企业是市场的经营主体，企业是以营利为目的、向社会提品和服务的经济组织。企业是向社会提品和服务的以营利为目的经济组织。企业直接为社会提品和服务，是营利性的经济组织。营利是企业的基本目的和动力，是企业存在和发展的基本条件。更重要的一点是企业是自主经营、独立核算、自负盈亏的经济组织，它不是政府的附属物，而是独立的经济实体，享有独立的经济利益，独立地承担经济责任。

按照市场经济的要求，企业组织形式和承担的法律责任来划分，国际上企业业分为个人企业、合伙企业和公司制企业三种基本形式，企业制度是对企业微观构造及其运作机制所作的规范，包括企业的产权制度、法人制度、组织制度和管理制度。

我国自改革开放以来，对经济体制逐步进行了改革。企业改革一直是整个经济体制改革的中心环节，基本上是沿着所有权与经营权相分离、扩大经营自、改革经营方式、以市场为导向、搞活国有企业的思路向前推进的。一大批企业通过转换经营机制，改制为公司制企业，逐步建立了现代企业制度。公司制企业具备筹资优势，拥有独立的法人财产，实行有限责任制度，实现所有权与经营权分离，企业所有权转让方便，有规范而严密的组织结构，发展较为稳定，已逐步成为我国企业的主要形式。社会主义市场经济的建立和公司制企业的发展，为我国企业的资本运营创造了体制环境和实践空间。

二、资本运营对企业调整结构和转变经济发展方式的重大作用

企业资本运营是市场经济的产物，企业通过运用资本杠杆，可以在最短的时间。以最小的成本实现快速扩张。企业资本运营对于优化资源配置、调整经济结构、促进企业改革和发展具有极其重要的作用。

1、资本运营可以加快国有企业的改革，因为要进行资本运营企业本身要有明晰的产权及法人财产权，否则，企业无法支配自己的资源，也就无法开展资本运营活动。

我国国有企业管理体制长期以来存在不少弊病，企业经营管理难以适应社会主义市场经济的需要，阻碍了国有企业的生存和发展。首先是企业产权关系模糊，政企不分，企业经营管理者无法真正自主经营，企业的资源配置无法根据市场竞争需要进行有效配置，资源浪费现象严重。企业经济效益低下，企业经营困难重重。因此，资本运营能够加快国有企业改革，使企业真正能独立自主地根据市场需要来进行资源配置，更好地实施经营及管理，促进企业的发展。

2、资本运营可以优化经济结构和产业结构。建国以来，我国粗放型的经济增长方式，导致了不合理的经济结构和产业结构。而且投资增量一旦形成，存量就凝固呆滞，难以流动和重组，企业一旦成立便不能淘汰，不能转让，即使负债累累也能在某种“保护下”继续经营下去，导致经济结构失衡，企业亏损。通过资本运营活动，可以把存量与增量联动起来，在用好投资增量的同时，大力推进存量资产的流动和重组。这样促使资本合理流动，盘话存量资本，经济结构和产业结构趋于合理。

3、资本运营可以迅速扩大企业规模及竞争力。通过企业重组、兼并、借壳买壳上市等资本运营方式，可以使企业获得大量的资金、资产，可以使企业规模在短时间内迅速增大成大企业集团，提高市场竞争能力。

4、资本运营可以使企业获得先进的管理及生产技术。经营业绩较好的企业在管理及生产技术上具有一定的优势，而经营困难的企业通过兼并生产技术上有所提高，被兼并企业还可以借助优秀企业的品牌和销售渠道等无形资产，使自己的产品迅速打开市场，获得较好的商机和市场占有率。

三、企业资本运营的风险及防范

(一)企业资本运营的风险。企业资本运营主要存在着市场风险和经营风险，这是企业资本运营特点所决定的。

(1)市场风险。企业资本运营是一种市场经济行为，一些市场因素的不确定性也给企业的资本运营带来了各种风险。①市场行情的变动和经济的周期性波动，一方面将会影响到资本经营过程中的资金来源，导致收购或重组爱阻；另一方面还可以影响到企业收购的成本及目标公司的选择。②由于对市场信息的了解不足，加上市场信息本身就具有不充分或不对称的特点，也是造成企业并购失败的重要原因之一。

(2)经营风险。经营风险是指企业资本运营中，无法使整个企业集团产生经营协同效应、财务协同效应、市场份额效应以及资源共享互补等效果，甚至使自己投入的资源也变成了不良资产，企业陷入了经营困境。企业搞资本经营，首先要对自己的综合素质和市场状况有一个清醒的认识，要充分考虑被兼并企业的生产要素与本企业生产要素的协同性。要考虑被兼并企业的经营理念，以缩短领导层的磨合期。还要考虑被兼并企业产品的市场前景。如果被兼并企业产品市场发生变化，企业将面临很大风险。在经营风险体现为生产要素质量不同的同时，在很大程度上还表现为企业的经营管理水平和生产能力方面。尤其是当企业实行多元化经营、进入较为生疏领域的时候，更需要把管理能力能否适应新领域的要求放在重要的地位。否则的话，企业进行多元化经营借以分散风险的目的非但不能达到，弄不好反受管理风险之累。在企业财务方面，企业负债结构的合理与否也是资本经营过程中需要考虑的风险。一般来讲，企业不可能通过自有资产来完成一项巨大的兼并收购工程，许多企业是通过债务杠杆来完成兼并收购，但这样做财务风险很大，特别是在信息不对称、市场发生巨变以及经营决策出现重大失误情况下，以高负债进行资本经营，其财务风险则更大。

(二)企业资本运营风险的防范。企业资本运营进行资本筹资、投资、控股扩张的同时，实际上也是企业风险的扩张。与商品经营相比，资本运营要复杂的多。为了使企业的资本运营达到预先设定的效果，必须高度重视对资本运营工作本身风险的防范。企业本身必须具备技术、营销、财务、管理等方面的长处和优势，明确企业发展战略定位，制定企业长远发展战略。资本运营的基础是生产经营，一个企业要想通过资本经营赢得市场竞争优势，就必须通过对宏观经济运行的格局、市场变动趋势、行业发展前景、产品市场占有率、投入产出效果、自身的生产经营素质条件和发展潜力的详尽了解和把握，确定企业发展的战略定位，并在此基础上制定企业生产经营、资本运营发展中的中长期发展规划。有的放矢地采取资本运营的手段方式，使股份化改造、扩股筹资、兼并收购、项目融资、联合协作等资本经营方式围绕着一个明确的目标进行。

(1)要正确进行筹资决策。一方面要准确确定企业经营对资本的需要量。资本过少不利于经营的顺利进行，过多会造成资本的闲置、浪费，另一方面要正确选择筹资来源渠道、筹资方式和筹资时机，测算筹资成本，衡量筹资风险。要选择和g1人符合条件的资本运营主体。一是具有较强的经济实力，具有控股和资产置换所需的资金、技术和管理能力，其项目符合国家产业政策发展方向；二是资金运营必须有明确的目的。都是为了企业自身和被控制对象的长远发展；三是企业本身已形成较强的市场拓展能力，具有有组织、财务、人力资本、企业文化等方面的整合能力。