初创企业的财务分析范文

前言：我们精心挑选了数篇优质初创企业的财务分析文章，供您阅读参考。期待这些文章能为您带来启发，助您在写作的道路上更上一层楼。

第1篇

财务分析是指搜集各类财务信息，对企业经营状况、经济活动等进行分析和评价，为企业管理者提供决策支持。通过财务分析，餐饮住宿企业能够准确掌握当前的经济状况，衡量经营成果，及时总结出制约企业发展的各种不利因素，为进一步调整企业财务指标、优化资产结构、全面提升企业竞争力提供依据和保障。财务分析能够揭示企业经营管理的漏洞，从众多会计信息、管理记录中找出运营薄弱环节，从而提前采取预防和应对措施，为企业管理层作出正确决策提供支持。

二、餐饮住宿企业开展财务分析的方法

财务分析方法很多，可以分别以财务报表、财务指标、财务要素为主体展开分析。餐饮住宿企业需要根据自身的经营管理目标，以财务指标为核心，借用目标、预算等参照值来进行分析。

（一）比率分析

比率分析法是指对企业财务的比率数据进行研究，从而全面、真实、准确地了解企业运营状况以及财务组成结构，分析后得到的数据结果相对直观、准确，有一定的参考价值，在财务分析方法中占据重要地位。

（二）比较分析

比较分析法主要针对各种财务指标，其比较对象既可以是现阶段与上阶段的财务状况、计划财务与实际财务，也可以是本企业与其他企业的数据，从中发现有价值的信息，为企业财务管理提供重要依据。

（三）因素分析

因素分析法主要分析财务报表中的几个重要因素及其对财务指标的影响，从而清楚地了解企业经营状态和财务结构。需要注意的是，应用因素分析法时，必须确保结果的准确性，否则会对企业的财务管理工作造成严重的影响，甚至制约企业未来的发展。

三、餐饮住宿企业财务分析的关键内容

财务分析主要包括成本、费用、损益、流动资产、非流动资产、所有者权益、价值评估、投融资决策、成长能力等内容，不同的企业、处于不同发展阶段的企业，财务分析的重点和层次不同。其中，成本分析主要分析成本结构、同期对比、预算对比、成本趋势等，以找出关键成本要素，发现数据变化原因和规律，为成本控制和预测提供支持。负债分析重点关注各种长短期负债情况、资产负债率增减情况、待付账款分布情况等。费用分析主要分析企业期间费用，包括材料费用、管理费用、营业费用、财务费用等，重点分析费用支出是否有预算，费用发生的必要性，费用发生是否符合标准。财务成果分析是结合各项评价指标，分析完成各财务指标的情况，重点对收支结余状况、可动用资金水平、净资产变动率、净资产收益率、资产负债情况、流动比率等进行分析，详细解释隐藏在数据里面的各种风险和漏洞，并结合现实情况为企业战略发展提供意见。

四、餐饮住宿企业如何做好财务分析工作

（一）明确企业财务分析目标

我国餐饮住宿企业普遍不重视财务分析工作。据统计，65%的中小企业基本不做财务分析，财务管理仍局限于“记账、算账、报账”等核算工作，很多企业只是在应付外部财务检查或向金融机构融资的时候才进行财务分析。事实上，财务分析是餐饮住宿企业经营管理的重要手段，高质量的财务分析能够发现经营管理中的问题，提供解决问题的措施和建议。现代财务分析包含信息搜集、资料整理、财务指标分析、基本因素分析、战略分析、综合评价等步骤，最终出具财务分析报告，为企业经营决策提供参考。餐饮住宿企业应明确财务分析目标，以提高经济效益、满足股东收益为目标，为企业经营管理服务。在此过程中，财务分析目标应与企业经营目标相结合，财务分析指标与财务管理目标保持一致。

（二）完善财务分析指标体系

财务分析指标具体包括营运能力指标、盈利能力指标、偿债能力指标、发展能力指标、非财务分析指标等，处于不同发展阶段的企业采用的指标也不同。餐饮住宿企业应结合实际经营业务特点，构建适用的财务分析指标体系，以提高财务分析的效果。例如，在盈利能力指标方面：初创期，企业主要分析毛利率、营业净利率、成本费用利润率等；生存期，企业需要增加盈余现金保障倍数、净资产收益率指标；发展期、成熟期，企业需要再增加主营业务收现率、总资产收益率指标。又如，在偿债能力指标方面：初创期，企业主要分析流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率等；生存期，企业需要增加产权比率、负债与有形净资产比率、主营业务付现率指标；发展期、成熟期，企业需要再增加利息保障倍数指标。再如，在非财务分析指标方面：初创期、生存期，企业主要分析产品市场占有率、劳动生产率、产品质量等；发展期、成熟期，企业需要再增加产品开发能力指标。

（三）大力提高财务分析水平

从本质来看，财务分析是广泛搜集各类财务信息，利用相应的方法判断企业的经营成果和财务状况，找出现有的薄弱环节，并且挖掘资源潜力，预测未来的发展方向。财务分析大致经历了手工处理、计算机处理、网络处理、大数据分析等阶段，数据量不断增加，处理量越来越大，分析水平越来越高。餐饮住宿企业应培养专业的财务分析人员，建立更加智能的财务分析系统，逐步采用现代化技术手段进行分析。财务分析人员应深入前端业务，重视实时分析、中间分析和过程分析，熟练掌握各种分析工具，培养自己敏锐的判断力、分析力和信息加工能力，并把视野延伸至风险管理、信用管理、业务支持、决策支持等方面，不断提高财务分析的及时性、准确性、有效性。

（四）有效利用财务分析结果

餐饮住宿企业开展财务分析的目的不是为了出具财务分析报告，而是有效利用财务分析结果，总结成绩、发现问题，然后实施相应的奖惩，进一步落实责任，并建立不断改进的机制，以激发各部门人员的积极性。企业应该创新绩效考核机制，把财务分析结果融入绩效考核体系，将考核与奖惩相结合，明确各职能部门的责任，实行奖优罚劣，形成责、权、利相结合的机制。在此基础上，不断完善经营管理制度，创新财务管理模式，为战略发展提供支撑。企业应加强?L险防控，重点关注各类经济活动风险点，对于一些关键流程和重点环节可设立预警指标，明确各部门人员的责任，进一步加强对人员的约束和监督。

五、结语

第2篇

关键词：杜邦财务分析体系 经营战略 财务战略

Abstract： In view of corporate strategy perspective ，This article is about to establishing the du pont analysis base on enterprise strategy. In author’s opinion， the essence of financial reporting analysis is analysis of corporate strategy base on economic activity and the du pont system demonstrate the integrate of operating strategy and financial strategy. The operating strategy in du pont analysis include two types： bulk-cheap and large profit on fewer sales and the financial strategy in du pont analysis also include two types： high debt lower equity and lower debt high equity. Operating strategy and financial strategy respective manifested the operating risk and financial risk. The essence of strategy collocation is risk collocation. From the angle of risk control， operating strategy and financial strategy should match reversely.

keyword：Du Pont financial analysis system；Business strategy；Financial strategy

作为一种与沃尔比重评分法并驾齐驱的财务综合分析方法和业绩评价体系，杜邦财务分析体系是20世纪20年代由美国杜邦公司发明创造并以其公司名称命名，也称为杜邦系统（The Du Pont System），它以权益净利率（Return on Equity，简称ROE）为核心指标，站在股东或所有者角度自上而下分析单位股东权益（所有者权益）所获得收益，它的一般框架和逻辑为：

权益净利率=资产净利率×权益乘数

=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

传统的杜邦财务分析体系的应用是利用因素分析法来解释和预测权益净利率变动的原因和趋势，本文从企业战略视角看杜邦财务分析体系，赋予杜邦财务分析体系的中三个指标战略意义，注重对杜邦财务分析本身意义的挖掘，利用企业战略分类中的经营战略和财务战略来重新解读杜邦财务分析体系，希望能给财务分析人员以启迪。

一、杜邦分析体系中企业战略类型

杜邦财务分析体系的三个指标，分别反映企业的经营战略和财务战略，其中：销售净利率和总资产周转率反映了企业的经营战略；权益乘数体现了企业财务战略。从逻辑关系看，企业产品销售净利率高一般表现为成本占收入比重较低，价高质优，根据经济学中价格和销量的关系，其销量必然较低，生产这种产品的企业采用的是“厚利少销”的经营战略，如经营奢侈品、高档消费品的企业等。销量较低在财务指标上表现为总资产周转率较低；因此，“厚利少销”经营战略在杜邦财务分析体系中的表现为：销售净利率高但资产周转率较低；反之，企业产品销售净利率低，表现为成本占收入比重较高，价格相对较低，而销量较高，生产这种产品的企业采用“薄利多销”经营战略，如商品批发行业企业，在杜邦财务分析体系中表现为销售净利率低而总资产周转率高。“薄利多销”和“厚利少销”两种经营战略体现了销售净利率和总资产周转率两个财务比率的此长彼消的“翘翘板”效应。权益乘数是资产负债率的变异形式，体现企业的财务战略和资本结构，更进一步看，体现企业的融资战略，企业资金来源有两种形式：负债和股权，二者的比例称为资本结构，二者的比例表现为此长彼消的“翘翘板”效应，因此杜邦分析体系中的财务指标表现的财务战略也可划分为两种：高负债、低股权和低负债、高股权，前者在财务指标上表现为权益乘数较高，后者表现为权益乘数较低。

两种经营战略和两种财务战略的结合，可以基本划分为四种类型，特点如下表1所示：

（一）“薄利多销”与“厚利少销”经营风险孰高

在财务管理中，经营风险是指由于经营方面的原因而导致息税前利润（EBTI）的变动性，而在市场经济环境下，企业产品的价格、销量变动表现为常态化，在薄利多销的经营战略中，由于其产品价格较低，销量较高，产品可以迅速周转，无积压，可以将其解读为“高周转模式下的利润驱动”盈利模式，因此当价格或销量变动时，利润变动相对较低，因此经营风险较低；实质上，正是由于其经营风险较低、产品流动性较强、资产周转率高而更容易获得银行的信贷资金支持。而在“厚利少销”经营战略中，由于其产品价格较高导致单品获利较高，但销量较低，产品周转速度慢，可以将其解读为“高毛利模式下的利润驱动”盈利模式，因此当市场中的价格或销量变动时，利润将会剧烈变动，故经营风险较高。

（二）“高负债低股权”与“低负债高股权”财务风险孰高

财务风险是指因负债而导致的企业收益的变动性，负债比率较高的企业必然财务风险高，显然“高负债低股权”的企业财务风险高于“低负债高股权”的企业财务风险。

（三）四种战略类型财务特点分析

1、厚利少销+高负债低股权

这种战略组合的特点是具有很高的总风险，一般在行业的初创阶段，例如，初创阶段的战略新兴产业企业，破产的可能性较大而成功的可能性较小，这种战略组合不符合债权人的要求但符合风险资本（VC）和私募股权资本（PE）的需求，因为若债权人投入大部分资本，让企业去从事风险投资，如果侥幸成功，他们只能得到定额的利息回报，大部分收益归于投资人，如果失败，他们将无法收回本金。而风险资本投入较少的权益资本，就可以开始支撑企业冒险活动，若企业一旦获得成功，投资人就可以获得极高的收益，若失败了他们只损失较小的资本。风险投资者已经充分考虑到失败的可能性，已通过资产配置的多元化分散了自己的风险。

尽管这种战略组合的企业很难找到债权人而无法实现，但是，这些企业一旦取得国家产业、财政、税收政策支持，度过初创期而进入快速发展阶段，则成功的可能性大大提高。

2、薄利多销+高负债低股权

这种战略搭配具有适中程度的总风险，例如，进入成熟阶段的企业，大量使用债务资本筹资。

对于权益出资者而言，尽管投资回报率低，但经营风险也低，只有提高财务杠杆才能提高权益净利率，因此，权益出资者愿意提高负债比例，对债权人而言，由于企业经营风险小，具有稳定的现金流，债权人也愿意提供较多的贷款。因此，这种战略组合同时受到股东和债权人的青睐，是一种很现实的战略组合。

3、薄利多销+低负债低股权

这种战略组合具有很低的总风险，例如，进入成熟期的负债率很低的企业。

由于较低的总风险水平而受到债权人的青睐，这种企业具有稳定的现金流，债务不高且偿还债务有较好的保障。但是权益所有者不认可这种战略组合，原因是销售净利率和财务杠杆系数较低，权益净利率驱动因素靠只有高周转才能实现，一旦市场销售下降，权益净利率将会迅速降低。

由于负债率较低，现金流稳定，往往会成为理想的收购目标，因为对于收购企业而言，只要改变财务战略就可以迅速增加价值，显然改变财务战略比改变经营战略更容易实现。

4、厚利少销+低负债高股权

这种战略搭配具有适中程度的总风险，例如，处于初创阶段的战略新兴产业企业，主要使用权益筹资，较少使用负债筹资。

对于权益出资者而言，具有较高的经营风险，同时也具有较高的预期收益，因而符合他们的要求。经营风险最终的承担者是权益出资者，权益资本由风险资本所有者和私募股权资本所有者提供；对债权人而言，这种战略组合不是最理想的搭配。

实质上，正是由于经营风险较高而导致债权人不愿意借贷或者愿意借贷较少的资本而形成低负债高股权的财务战略。

二、结束语

财务报告分析的本质是基于经济活动的战略分析，因此站在战略角度挖掘杜邦财务分析的本质内涵，可以给财务报告分析者以全新视角和维度。杜邦财务分析体系中，三个指标体现了经营战略和财务战略四种组合，经营战略和财务战略组合搭配的实质是组合风险和收益，从收益角度看，“厚利少销+高负债低股权”战略组合的收益最高，“薄利多销+低负债高股权”战略组合的收益最低；从控制风险角度考虑，经营风险和财务风险的反向搭配是匹配风险的战略原则，因此，“薄利多销+高负债低股权”战略组合与“厚利少销+低负债高股权”战略组合更具有现实可行性。

企业战略制定对外要考察政治、经济、法律环境，尤其是经济周期、行业生命周期和经济政策的影响，对内要考察企业的发展阶段。不同的经济环境、行业生命周期、企业发展阶段会有不同的经营战略和经营风险，企业也应选用不同的财务战略和财务风险与之匹配，

但如何基于经营战略匹配财务战略是财务管理实践中尚未解决的问题

应该看到：无论是“薄利多销”还是“厚利少销”的经营战略都不是对企业战略的唯一划分，不仅如此，杜邦财务分析中所体现的财务战略也仅仅是筹资战略中的资本结构安排战略，而投资战略、收益分配战略、资金营运活动战略在杜邦分析体系中也未曾涉及。

参考文献：

[1]中国注册会计师协会.财务成本管理.中国财政经济出版社，2012

第3篇

关键词：初创型高新技术企业；财务风险；财务管控

一、初创型高新技术企业财务风险概述

（一）初创型高新技术企业财务风险的特点相比传统企业，初创型高级技术企业具有如下特点：研发投入占企业总投入比例高，科研技术人员占企业的总人数比例高，与传统企业的产品不同，高新技术企业生产的产品技术含量高，具有科技前瞻性。因此，高新技术企业具有高风险、高投入、高回报的特点，统称为“三高”企业。而高收益的同时伴着高风险，初创型高新技术企业所面临的财务风险比一般企业高很多。具体表现为：1.企业的研发投入高企业初期的研发投入很高，产品处于开发阶段，需要把大量资金投入到产品创新和如何实现量产中来，据有关调查显示，初创型高新技术企业在产品的研究开发阶段的投入是传统企业的15～20倍，并且投入的金额与产品的科技含量和研发难度等呈正相关的关系。因此初创型高新技术企业需要花费很大的资金投入到前期产品的开发。2.企业的资产规模小企业一个新的产品从研究开发环节到最后推向市场环节存在着试产这个环节、这些环节使得初创型高新技术型企业和其他的传统制造型企业或者服务型企业相比，企业的资产规模小。第一，企业的原始投入少，特别在高新技术企业的初创时期，新产品的孵化是高新技术型企业发育发展的最基础的一环，在这一阶段资本一般不会选择介入，因为产品的市场不确定很大，这一阶段也不需要投入很多的资产，以此来规避重资产的风险。第二，企业的固定资产投入规模小，高新技术型企业能得到持续的发展主要的途径就是利用科技创新来推动企业获利，不像一般传统企业通过扩大规模来获得更多的利润。［1］3.企业的市场风险高初创型高新技术企业的前期发展存在很大的不确定，前期的投入以及人员的沉没成本都很大。同时，初创型高新技术企业生产的产品大都有迭代更新快、生命周期比较短的特点，这就使得研发出来的产品面临较大的风险；二是市场的不确定性高，有些高新技术产品在前期研究开发阶段到试产都很成功，但是一旦投放市场却遇到失败，最终导致创始人血本无归。因此，市场风险既可以让一个初创型高新技术企业获得很大的利益，也有可能把企业的所有努力都白费。4.企业的融资难度大目前的情况下，我国初创型高科技企业的自有资金缺乏，由于筹资受资产规模的影响，银行资金很难拿到，则企业不得不采取另外一种融资方式，那就是股权融资。同时，目前银行都加强了对贷款发放风险的管控，公司须有良好的经营业绩和资产规模才能够顺利贷到款。综合这些因素，初创型高新技术企业很难选择债务融资的方式筹到资金。而股权的融资方式比较单一，资金流通性差，很难满足企业科技创新和发展的需要。

（二）初创型高新技术企业加强财务风险管控的现实意义随着科学技术的发展，初创型高新技术企业新设立的很多，该类型企业在投融资以及日常的经营中不确定风险是不断增加的，面对各种风险，特别是面临资金链现金流的风险，这对初创期的高新技术企业可持续发展带来重要的威胁。因此，初创型高新技术企业加强财务风险管理有助于在其运营过程中及时地发现风险，进而有效地防范风险发生并对风险做好准备，尤其是帮助初创型高新技术企业能够在其风险来临之前提出相应的策略，降低企业资金流断裂的财务风险所造成的损失。［2］

二、初创型高新技术企业财务风险管理存在的主要问题

（一）高层财务风险管理意识弱现阶段，高新技术企业的发展非常快，高层往往只能看到直接的利益，缺乏风险意识，认为只需加大研发投入、扩大生产，就可以不断找到新市场扩大业务。但是，初创型高级技术企业和成熟的传统企业相比较，初创型高新技术企业面临的不确定风险非常大，若在企业发展过程中，把研发、产品开发当作企业的全部的焦点，未重视规避企业财务风险，未将风险纳入公司的管理中，缺乏风险机制，这样便不会有效地防范财务风险。

（二）缺乏财务风险管理机构与人员与成熟性大企业相比，初创型高新科技企业起步比较晚，在管理上还存在需要不完善的地方。而在企业的初创研发阶段，管理人员往往会把重心放在新产品的研发以及科技成果的研究等方面，往往忽视企业内部的财务管理，这类现象的发生间接会导致财务管理方面的人才越来越少，特别缺乏管理能力和素质都比较高的人才。企业很难顺利地开展财务管理工作，很多具体的财务工作仅仅停留在记账上，从而导致企业的财务风险管理很弱，影响企业继续扩大规模，并且很难提升科技型企业的市场核心竞争力。

（三）财务决策风险分析体系不健全在我国初创型高新技术企业中，对财务决策一般采取高层的经验以及主观来判断。在决策过程中，高层在财务管理方面的信息获取仅仅是会计报表以及简单的财务分析，但是这些信息无法展现出企业真实的财务情况，以此来做出的决策，通常会导致财务风险的出现。所以，企业在制定财务决策时，要求决策人员通过多种渠道获取不同的财务分析、财务预测、市场信息等等，选择出最佳的财务方案。

（四）财务风险应对水平弱初创型高新技术企业没有风险管理部门，对项目的亏损额没有明确的规定，更没有这个概念，大多是工作进展到哪里是哪里，走一步看一步，公司缺乏长远的风险管控和意识。一旦风险来临，由于没有做预判，没有准备，公司最后面临破产的风险。由于财务风险很难准确预判，因而处理财务风险常用的方式是事后救急及控制。如当企业资金面临财务风险时，企业没有建立风险专用资金，临时筹资已经来不及，在这时融资亦是困难，企业面临停业转不动风险。又譬如投资，如未进行充分的风险评估而导致投资失败，管理层过于乐观，公司决策失误导致投入资金过大，亏损巨大导致初创型高新技术企业已无力承担，无法应对，从而导致公司面临破产。［3］

三、初创型高新技术企业财务风险的防控策略

（一）构建完善的高新技术企业内部财务风险管控体系建立适宜的风险管控体系是初创型高新技术企业有效应对风险来临的重要手段。进行有效规避内部财务风险需要采用科学规范的方式。首先，初创型高新技术企业的内部须建立与时俱进的风险管控理念和意识，企业人员重视风险管控体系的建立，完善风险防范的管控体系，与此同时，需要提高财务人员的知识结构和专业水平，如果内部人员还满足不了需求，可以请外部咨询机构的专业人士来解决。其次，初创型高新技术企业可以建立风险管控部门，该部门的职能是严格管理企业的各项风险，为初创型高新技术的风险信息传递和反馈的完善实时跟进和改进，部门有专门的人搜集对风险管控相关的信息。最后，初创型高新技术企业需结合企业的实际情况，在不阻碍企业发展的情况下，尽量完善和改进风险防控体现，采用合适并且科学的方法来预测、分析，并采取适宜的措施来防范潜在风险的到来，并且在遇到风险后，能够及时总结此次风险的应对经验，为下次风险的到来提供经验。

（二）加强市场调研和预算管理财务人员应加强学习，积极全程参与项目的立项环节，规范项目研发流程。财会部门与研发部门应保持沟通交流，及时了解项目进展、项目预算、研发费用的使用情况。初创型高新技术企业可以根据公司的发展战略，确定公司的经营管理目标，逐步地分解，预算在企业的内部管理管理及风险防控中日益发挥作用，用于预测和规划企业的经济行为，充分考虑可能面临的情况，亦可以将此作为激励和控制员工的行为，起到控制风险的目的。在经营过程中，做到事前有预算计划，事中有预算控制、事后能根据预算进行考评和追溯，共同朝着公司的总目标来经营。

第4篇

 

       根据《国务院关于强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业、万众创新深入发展的意见》（国发〔2017〕37号），《国务院关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》（国发〔2018〕32号）有关要求，大赛秉承“政府主导、公益支持、市场机制”的模式，引导、集聚政府和市场资源支持创新创业，加强对科技型中小企业的支持与服务，加速科技成果转化，现制定2021年“淮北市创新创业大赛”活动实施方案。

一、活动名称

2021年淮北市“科技创新决胜未来”创新创业大赛

二、时间和地点

初赛时间：2021年4月7日

初赛地点：淮北市职工服务中心一楼（市总工会东侧广场）

决赛时间：2020年4月16日

决赛地点：市传媒中心演播室

三、组织机构

（一）参与单位

1、主办单位：

淮北市科学技术局

淮北市委组织部

淮北市总工会

淮北高新技术产业开发区

2、支持单位：

淮北师范大学、市金融局、市建投集团、建行淮北支行、淮北市金融控股集团有限公司、上海诺铁资产管理有限公司。

3、承办单位：

淮北市传媒中心

淮北市生产力促进中心

淮北市职工服务中心

（二）组委会

大赛设立组委会，由主办单位、承办单位共同组成。组委会下设办公室（设在市科技局），负责赛事活动的策划、组织协调等工作。

（三）评审委员会

由组委会聘请成功创业企业家、创投专家、金融机构及行业知名专家等组成，负责参赛项目评审和大赛选手的创业指导和辅导等工作（人员待定）。

四、参赛条件

1、企业具有创新能力和高成长潜力，主要从事高新技术产品研发、制造、服务等业务，拥有自主知识产权。

2、企业经营规范、社会信誉良好、无不良记录，且为非上市企业。

3、企业2020年营业收入不超过2亿元人民币。

4、成长组企业注册成立时间在2011年1月1日（含）之后，成立时间不超过10年；初创组企业（团队）成立时间在2019年1月1日之后。

5、大赛按照初创组和成长组进行比赛。

6、参赛项目的产品、技术及相关专利归属参赛团队，与其它单位和自然人无产权纠纷。

7、比赛不要求必须携带产品、样品等实物模型参赛。参赛企业可自主确定是否在比赛中展示相关实物模型，如有特殊设计的道具，请提前与大赛组委会沟通。

8、参赛选手应着装规范参加现场答辩，为取得较好的拍摄视屏效果，请尽量避免穿着带有细条纹或纯白服装。

9、参赛项目不得为历届淮北市创新创业大赛获奖项目。所有参赛项目需确保材料真实，如申报材料、比赛过程中出现弄虚作假行为，一经发现，立即取消参赛资格。

五、赛事流程

大赛分三个阶段：报名、初赛、决赛。

（一）报名

1、时间安排：3月18日—4月3日

参赛企业应对报名信息的真实性、准确性负责。

2、县区和高新区、煤化工基地科技部门对辖区内企业报名材料进行形式审查，符合条件的，于4月4日前报市科技局。

（二）初赛

1、初赛时间：4月7日

2、地点：淮北市职工服务中心一楼（市总工会东侧广场）

3、比赛流程：以现场自我展示和书面形式呈现，评委根据评分标准打分，以分数高低评选出进入决赛的项目。组织单位安排相关专家对现场自我展示进行指导和培训。

（三）决赛

1、决赛时间：4月16日

2、决赛地点：市传媒中心演播室

3、比赛流程：以现场自我展示和书面形式呈现，评委根据评分标准打分，以分数高低评选出一、二、三等奖。

六、赛事规则

（一）比赛采用8+4现场演讲答辩方式进行：参赛选手自我展示及介绍8分钟，评委提问4分钟，参赛选手根据抽签顺序依次进行答辩。

（一）评选规则及评选标准细则：

1、评选规则：

（1）每个参赛企业由5名评委进行评选，以现场答辩方式进行；

（2）每名评委按照评分标准进行打分并写出评价意见和建议；以全体评委评分的平均分作为参赛企业（团队）的最终得分；

（3）以参赛企业最终得分排名作为晋级、淘汰及获奖标准。

2、评分标准：

参赛项目根据技术和产品、商业模式及实施方案、行业及市场、团队、财务分析等五方面进行评估，保证参赛项目质量。

评价内容

分值（初创组）

分值（成长组）

技术和产品

30

30

商业模式及实施方案

25

25

行业及市场

20

20

团队

20

15

财务分析

5

10

八、比赛奖项及支持政策

比赛根据专家现场打分的平均分作为参赛企业（团队）的最终得分，并现场公布。优选出淮北市创新创业大赛成长组一等奖1名，二等奖2名，三等奖2名，优秀奖若干名；初创组一等奖1名，二等奖2名，三等奖2名，优秀奖若干名，由组委会颁发获奖证书、奖杯、奖金，并将获得以下政策支持：

1、符合相关科技计划项目要求的，优先支持；

2、省市科技成果转化引导基金优先推荐入库；

3、符合市相关人才项目要求的，优先支持；

4、优先推荐给投融资机构；

5、择优支持创建“创新工作室”，符合条件的授予荣誉称号；

6、优先推荐参加省创新创业大赛。

 

第5篇

【关键词】小微企业融资财务分析财务评价授信u审

【中图分类号】F275

目前小微企业逐渐成为我国经济发展的重要力量，其融资问题受到社会各界的广泛关注。由于小微企业财务信息披露存在财务数据数量不全、财务数据质量较差及信贷评审中小微企业财务数据分析脱离企业特点等，银行信贷人员完全套用传统大中型企业财务分析方法进行信贷决策存在许多偏差和误区。现行商业银行的授信业务主要采用两种模式，一是基于财务报表而得出的定量财务数据，据此确定发放贷款条件和制定是否贷款的决策；另一种是基于长期的定性合作关系而产生的发放贷款条件和贷款决策。相对于定性分析，定量分析相对客观、具体，而且通过财务分析可以辅助工作人员进行合理的授信审批，可见财务分析在信贷决策中起着重要作用。但在现实信贷业务中，信贷人员工作量较大而且受制于传统账务分析方法的局限性等因素，审查小微企业财务信息往往分析方法粗犷、单一，注重“形式”，忽视“质量”，罗列财务数据，审查不严，未能深入挖掘探究数据背后反映的真实情况，没有根据企业的性质、融资需求和生产经营周期等实际情况进行全面的精细财务分析，加大了信贷风险和隐患，导致银行不良资产的出现。对此，探索适用于小微企业信贷评审的精细财务分析方法，既有助于为信贷人员作出科学合理的信贷决策，保护信贷资产的安全性，又有助于化解小微企业融资难和贵的问题，为我国小微企业发展提供信贷资金支持。

一、小微企业的财务特点及融资难的授信视角分析

（一）小微企业的定义

一般而言，小微企业的定义具有相对性，在不同的区域体现不同的评定标准。在我国，经济学家郎咸平最早提出“小微企业”这一概念，他是小型企业、微型企业、家庭作坊式企业、个体工商户的统称，根据2011年7月4日工信部、国家统计局、发改委和财政部联合的《中小企业划型标准规定》，主要依据企业资产总额、企业从业人数、企业营业收入三个指标进行划分，目前主要泛指所有经营权集中统一、服务与产品种类单一，生产规模不大，人员数量较少的经济组织形式。在银行授信角度而言，其单户授信额度低于500万元以下。

（二）小微企业的财务特点及融资特点

小微企业业务量相对较小，且多为销常规业务，会计部门员工较少，账务处理往往不及时，长期集中进行一次账务处理也较常见且避税动机强烈；职责分工不到位，不能满足不相容职务分离标准；会计核算相对简单，会计信息质量不高，即使经过会计师事务所审计，信息也往往不可靠。尤其在财务制度方面尤为薄弱，主要表现为：（1）现金管理不合理，多呈现严重不足或大量闲置的局面。（2）应收账款周转期较长，资金收回困难，呆账、坏账大范围存在。（3）财务管理权责不分，监控不严，会计信息失真。

小微企业贷款广泛存在“短、小、频、急”等特点，即：融资周期短、信贷金额小、融资次数频繁、审批速度要求高。据宜信公司2011年针对我国36个城市3231家小微企业融资的相关调研统计显示，大多数小微企业融资缺口较小，需求额度多集中于50万元以内，主要为短期购买生产原材料、支付应付账款等用途。

由于小微企业的资金周转速度较快，融资规模不大等特性，其对高利率融资成本具有一定容忍程度，但对贷款审批时限具有较高的要求，如按照传统信贷清单提供申请资料及企业资质等，融资速度降低则影响融资的运用，多数小微企业将放弃信贷资金的申请。

（三）基于授信视角小微企业融资难的原因分析

目前我国小微企业融资难题已有目共睹，究其原因，大致可分为内部原因和外部原因两方面，内部原因主要包括：（1）企业信用评级低，缺乏健全的财务制度。（2）缺乏符合标准的抵押资产，也无其他有效担保。（3）银企信息错位。外部原因主要包括：（1）缺乏专门的小微企业融资金融机构。（2）我国资本市场有待进一步发展，社会对小微企业认同度不高。（3）财务分析方法简单、粗犷的局限性，使商业银行授信风险高。

由此可见，从基于银行信贷的角度，研究如何根据小微企业财务及非财务数据，综合全面地对其财务状况进行精细分析，一方面可降低信贷风险，另一方面可促进小微企业顺利融资，实现稳定健康发展。

二、小微企业授信评审中财务分析方法的作用及局限

财务信息一般是以数字形式反映企业的财务状况、经营成果和现金流量，目前我国会计领域已形成一套较为传统的财务分析方法，具体包括比率分析法、比较分析法、趋势分析法及因素分析法等。

（一）授信评审中的财务分析的作用

1.财务分析是银行进行信贷决策的必要工具

银行信贷人员根据企业提供的财务报表等数据资料，采取特定的分析方法，作出关于对信贷申请通过与否、信贷资金数量多少、信贷期限长短、担保方式及利息比率的相关判断，重要性主要体现在如下方面：

（1）有助于信贷工作者了解企业过去的经营业绩。利用企业连续经营期间的财务报表可以观察企业的资产规模是否持续稳定扩大，企业的资产负债结构是否有明显改善，企业的利润水平是否逐步提升。

（2）有助于信贷工作者评价企业现在的财务状况。通过对企业资产负债表、利润表、现金流量表的分析，判断企业目前的经营情况，考虑企业是否真正需要信贷资金，是否存在骗贷的可能性等。

（3）有助于信贷工作者预测企业未来的发展趋势。基于应收账款周转率、存货周转率等特定财务指标可以预测企业未来的经营发展趋势及本息偿还水平，减少银行不良信贷资产产生的可能性。

2.财务分析是银行进行贷前、贷后风险预警的重要手段

财务分析是银行进行贷前优质客户选择的前提条件。商业银行要形成自己的优质客户群体，使信贷资金的流动性、安全性、收益性得到保障，就要对企业的经营水平进行必要的了解。而企业的财务状况正是银企之间建立合作的基础桥梁，银行可以通过财务评价选择优质、高效、具有长久发展前景的行业和企业进行授信，进而防范、规避信贷风险。

财务分析是银行进行贷后风险预警的重要方法。信贷风险的爆发具有周期性的特点，所以授信贷款发放后对企业财务状况的定期调查分析也是银行信贷管理的重要组成部分。授信企业需定期向银行提供月份、季度、半年及年度财务报表，信贷工作人员据此分析企业授信后的经营状况、偿债能力、盈利水平的变化发展状况，未来是否存在无力支付利息甚至偿还本金的可能，进而作出是否需要提前部分收回或全额收回本金的判断，有时这些贷后数据也将作为企业下一周期续贷申请是否通过的依据。

（二）小微企业信贷审核中财务分析面临的优势与障碍

目前我国商业银行进行信贷决策时多半依据授信企业及其关联主体的财务报表数据对企业的财务状况作出判断，此方法是较为传统的评断方法，具有如下优势：

1.数据的获取较为简便

财务报表是企业进行授信申请时向银行提供的必要资料，是信贷工作者获取企业经营状况的第一手资料，具有及时性、方便性、主动性等特点。

2.数据具有直观性特点

企业的财务状况、经营成果和现金流量会在财务报表的某些特定数据中直接体现，是信贷工作人员的重要信息来源。

3.分析方法和分析内容较为固定

企业的财务报表具有固定的编制模板，所以财务分析方式也具有相应固定的方法，在日常工作中工作人员多采用较为通用的比率分析法、比较分析法、趋势分析法等评价方法，计算可以体现企业偿债能力、营运能力、盈利能力的相关固定指标。也具有相对容易的掌握性及操作性。

小微企业授信评审中财务分析遇到难点表现如下：

1.小微企业财务数据数量不全

小微企业大多规模较小，雇佣人员较少，资产数量有限，报表体现财务数据质量不高，甚至存在日常经营收支以流水账形式记录的情况。企业对公银行账户账目流水是分析企业财务状况经营成果的一项重要参考指标，但出于减少税费支出等原因，小微企业多未开立对公银行账户，生产经营收支与生活日常收支交叉混合。受限于经营规模、经营范围等因素，小微企业报表中的会计科目利用率较低，经营涉及科目较少，而且许多不能货币化计量的经营活动不能计入报表之中，而往往这些看似微不足道的“表外业务”对企业的进一步发展有着重要的影响作用，银行信贷人员从报表中无法获得体现小微企业经营的完整数据，进而不能对企业的偿债能力、盈利能力、营运能力做出相应的分析。

2.小微企业财务数据质量较差

小微企I的财务管理水平较低，普遍存在财务会计制度健全度较差，财务报表多未经过正规审计单位审查，财务信息透明度不高等现象。受限于经营规模，小微企业存在经营者与所有者高度统一的情况，管理层为获得更多的信贷资金，滥用会计准则和制度所赋予的会计政策选择权，向银行提供经过粉饰后的财务报表，人为修饰企业的财务状况、经营水平、现金流量，这就造成了财务报表分析的“营养先天不良”。比如利润指标，在信贷评审财务评价当中，信贷工作人员经常会遇到报表利润数据优质，而实际缴纳利润所得款却捉襟见肘，这就是企业滥用权责发生制进行报表粉饰的手段，使授信申请企业会计信息失真。

3.银行信贷评审对小微企业财务数据的分析脱离企业实际

我国现行信贷审批信用评级过分依赖企业财务数据，这种方法对于小微企业未能够完全适用。基于小微企业财务数据数量不足、质量较差两点原因，传统定量分析将偏离真实企业评级水准。并且传统银行评审对于财务角度分析多为“通用型”分析，一味照搬套用将忽略行业、规模等不同因素造成的财务差异，不利于银行信贷人员作出公正、合理的信贷决策判断。

并且，会计报表信息具有明显的信息滞后性，在报表数据真实的前提下，反映出的往往是企业以往的经营水平，即使再优质的财务数据，也不能保证企业未来的经营状况会越来越好。同时，市场行业存在多种契机及陷阱，这就要求信贷工作人员在进行信贷决策时结合多方面因素分析企业财务状况。

三、小微企业财务分析方法的发展及其完善的必要性

不难看出目前小微企业信贷评审中的财务评价具有一定特殊性，财务分析的方法需要发展和创新。在财务分析中兼顾财务与非财务信息的财务分析方法是必由之路。只关注财务信息、忽视非财务信息不利于作出最佳授信决策。非财务信息是以非数字方式反映企业的组织结构、治理结构、战略目标和未来的发展计划信息，是财务信息的必要补充，主要包括：股权结构信息、董事会构成信息、内部控制信息、战略目标信息、行业信息等。在现实信贷审查对企业的财务分析中要将非财务信息和财务信息相结合，才能作出更加客观、全面的决策判断。

（一）财务分析方法的发展

1.交叉检验法

（1）交叉检验法的定义、内容及作用

交叉检验法是目前我国小微企业授信中较为常用的信贷调查手法，即信贷工作人员在贷款前调查、贷款进行中和贷后管理过程，通过不同信息途径及统一信息间的勾稽关系来验证客户财务经营数据的真实性、准确性、完整性的确定过程。这种方法主要验证了客户的还款能力和还款意愿等相关信息。作为小微企业信贷分析的重要补充方法，交叉检验法主要包括以下内容：

首先，确定不同渠道获得的信息的一致性。可以根据客户提供的口头信息与凭证信息（原始单据、发票、回执等）是否一致、企业雇员或合伙人提供的财务数据是否一致、客户提供财务资料与信贷工作人员实际观察的企业经营情况是否一致对企业的授信申请进行考察判断。

其次，确定客户提供信息与市场基准的相符性。信贷工作人员要了解本地不同行业的生产经营水平，与授信企业提供经营信息做出相应比较，发现数据间存在差异，应追溯挖掘数据背后的深层原因。

最后，确定不同信息与数据之间逻辑关系的合理性。分析授信企业提供不同时期的生产经营数据是否前后存在较大的差异；分析授信企业提供的不同数据与信息之间的逻辑关系是否吻合，如：销售金额与单次进货成本和频率的关系等；分析授信企业前期投入和收入产出之间的的关系是否合理，进而量化其的经营管理能力；分析校验授信企业经营利润与客户的资产权益。

（2）交叉检验法及其作用

基于小微企业的特殊性，交叉检验法有助于解决授信企业与银行金融机构贷款业务中的信息不对称问题。银行做出任一信贷决策都不能脱离真实的客户信息，检验法就解决了小微企业授信过程中因财务信息数量少、质量差进而造成信息不对称的难题，对小微企业信贷资金的获得和银行信贷风险的防范都有深远的影响。

2.报表还原技术法

（1）报表还原技术法的定义及内容

报表还原技术是新兴的致力于小微企业的信贷审批的财务分析方法，通过实地考察，获得授信企业的相关经营、财务信息，通过验证核实，将企业财务报表进行还原，进而确定申请人的偿债水平和还款意愿，降低银行小微企业贷款不良比率。报表还原技术不只就财务数据进行还原分析，而是将数据分析与企业所处的行业环境、生产发展、经营情况等结合起来，还原报表分析的结果才较为客观和精准，只有把静态的报表数字还原成企业动态的经营活动，才能更为准确及时地掌握企业财务经营状况，作出合理的信贷决策。

（2）报表还原技术法的作用

小微企业大多规模较小，无健全的财务制度，未编制正规的财务报表，或财务报表存在虚假成分，而报表还原技术就弥补了这一局限。在进行企业信用评级过程中，针对小微企业经营管理不规范、家庭财产与经营财产分割不清晰的问题，经营者的家庭和经营企业分别作为单独整体进行分析，并通过对借款企业的前移调查和与企业工作人员的交流来获取借款企业的有实际意义的信息，包括财务数据和其他非财务“软信息”，进而利用这些信息还原财务报表，经信贷工作人员还原的报表将是发现问题、规避风险、弥补小微企业先天局限性的最直接资料。

（二）财务分析方法创新的必要性

尽管信贷财务分析技术不断的完善和发展，交叉检验法与报表还原技术基于现场观察调查，获得小微企业的第一手经营资料，但是在操作层面上也存在一定的不足。

第一，无论是交叉检验法还是报表还原技术都具有较高的人工成本。这种方法需要信贷工作人员深入现场进行调查，耗时较长、人工成本较高，且需要授信企业的配合。而小微企业数目较多、授信金额较小、且信用不确定性较高，这就提高了银行的信贷成本，为此方法的使用造成一定的障碍。

第二，交叉检验法与报表还原技术具有一定的道德风险。因为小微企业经营及财务资料不具有规范性，调查过程需要信贷人员进行搜集、整理、还原报表，信贷人员的专业能力及道德水平直接影响信J决策准确性。

第三，交叉检验法与报表还原技术缺乏国家宏观调控角度和企业微观层面的企业所处的生命周期的精细分析，有待进一步补充和完善。

四、精益财务分析方法的提出及应用中应注意的问题

（一）精益财务分析方法的内涵及其运用

1.精益财务分析方法的含义

精益财务分析法是在小微企业授信审批中，信贷工作人员以传统财务分析技术为基础，在充分考虑企业所处的微观生命周期和宏观环境的前提下，将财务指标的分析与企业战略、行业发展前景相结合，充分考虑财务与非财务的各种因素，精细分析授信企业的经营水平和偿债能力的信贷财务分析方法。他是既保留传统的财务分析方法的合理部分，又结合企业所处宏观经济环境、行业特点和发展趋势、战略优势和竞争水平评判预测企业未来的财务状况作出科学的信贷决策的财务评价方法。

银行信贷工作人员具有一定的专业知识，但是并非专职注册会计师，要求其采用专用的审计程序来证实授信企业提供报表的真实性既不现实，也没有一定的必要性。精益财务分析方法不仅提高小微企业授信审批的质量和速度，同时也降低企业融资成本，加强了银行授信风险的管控。

2.精益财务分析的维度

（1）从战略角度分析

在小微企业授信审批中，信贷工作人员应当考虑授信企业所处行业发展、宏观经济政策等对其财务状况的影响，从战略高度分析影响信贷决策判断的各种因素。从长远发展来说，宏观经济政策对企业发展有着一定影响力量，主要包括国家政策导向因素、经济因素、技术水平因素、社会文化因素等。银行往往在经济繁荣周期容易出现信贷决策失败的情况，原因在于：在经济繁荣期授信企业往期三年财务数据指标较好，易造成授信决策误导；在经济繁荣期银行在持续盈利的压力下，急于盈余公积和资本公积的积累，放松信贷标准，扩大授信政策。一旦经济下行或受国家政策导向影响，部分贷款就会产生坏账。

分析企业主营业务所处行业的生命周期阶段，根据初创期、发展期、成熟期、衰退期进行不同的信贷决策。当行业处于初创期时，利润与现金流一般为负数，因为行业起步期间销售量较低而研发成本较高，配套投资金额较大，此时因信贷风险最高，企业较难获得信贷资金；当行业处于成长期时，利润为正数但现金流为负数，因为行业发展期间销售量增长，规模经济和生产效率提高显著，但是为了进一步扩大生产必将投入更多现金，此时信贷风险中度，企业信贷资金需求较高；当行业处于成熟期时，利润与现金流均为正数，因为行业已发展成熟，成本得到较强控制，前期投入得到了逐步回报，此时信贷风险相对较低，企业较易获得信贷资金；当行业处于衰退期时，利润与现金流逐渐为负数，因为销售量逐渐下降，最终导致企业亏损，此时信贷风险较高，商业银行不易于发放长期贷款。

分析企业所处行业市场结构，根据竞争行业、垄断行业采取不同的标准，不同的市场结构中，由于企业竞争的激烈程度不同，企业获得的利润就各不相同。竞争越激烈，深陷其中的企业毛利率可能越低，所以信贷工作人员应该分析授信企业所处行业市场结构，做出相应合理信贷决策。

分析企业所处行业的盈利能力及成本构成，根据低成本高利润行业和高成本低利润行业区分判断。多层次了解企业所处行业风险，提高授信效率，降低信贷风险。

（2）从财务指标角度分析

资产负债表、利润表、现金流量表可以说是分析企业资产质量、盈利质量、现金流量的三个切入点，虽然属于传统信贷财务分析的范畴，但是对于小微企业贷款审批，也应作为参考指标，并加以灵活运用。

财务规模是企业整体实力的主要表现形式，也是从客户角度分析企业财务的起点。因此，首先要了解授信企业的资产、负债、所有者权益、收入、利润及现金流量（特别是经营活动的现金净流量）等总量指标，从总体上把握客户的财务构架和融资总量，为进一步分析判断客户的偿债能力和融资适度性提供基础。

资产质量分析主要是通过资产负债表及企业实际情况分析企业资产的结构质量、变现质量和计量质量，进一步考察固定资产与流动资产占比是否合理，观察资产、负债与所有者权益变化状况，检验资产利用有效性。以资产负债率、流动比率、速动比率及相关项目周转率为决策参考依据，结合实际对授信企业的资产质量做出客观评价。在实践工作中，对以下重点项目进行分析：

货币资金项目，含现金、银行存款和其他货币资金。在分析货币资金项目时，信贷工作人员应当认真核对银行存款余额调节表及银行对账单，对数据及凭证的真伪及逻辑进行分析，结合财务报表反映的其他财务数据进行交叉验证。分析其中保证金的占比，并与应付票据和在建项目出资额等进行对比，大致判断企业可自由支配的货币资金额度及其对短期债务的保障程度。

应收账款项目是资产负债表中非常重要的项目。如果本项目存在问题，则企业的资产规模也同时存在问题，往期确认的收入和利润也将存在虚假成分，这就从根本上改变商业银行对一个企业的评级。所以，信贷工作人员应重点核算企业销售商品、产品、提供劳务等的相关合同、凭证等，并进行账龄分析。值得注意的是，信贷工作人员在分析应收账款项目时应对其他应收款项目进行关联分析，防止企业用此项目虚增企业资产规模，粉饰报表。目前，商业银行具有一种常见的信贷业务品种，即应收账款的保理业务。所谓保理业务，即企业将其持有的应收账款出售给银行等其他金融机构，出售以后由银行等金融机构负责向企业的债务人收款，达到了应收账款所有权的转移。这是专门针对应收账款的一项服务，因此，信贷工作人员要格外注意此项目的核算。

预付账款项目反映的是企业预先支出的材料、产品款项。我国现行经济总体上仍体现为“过剩”状态，大多数的生产资产都供大于求，所以在授信业务中，如果信贷工作人员发现企业预付账款项目数额巨大，一定要仔细分析其原因的合理性。目前，国内商务中的付款条件一般采用签合同后、到货后、初验后分别预付30%款项，最后保留质保尾款10%的方式。

要详细了解存货的具体内容（原材料、在产品、产成品），进而判断存货结构的合理性，了解存货计价的方法及一致性、存货跌价及跌价准备计提情况、存货周转次数，对存货周转次数明显下降、存货增加幅度明显高于销售收入（或销售成本）增长幅度以及存货主要由产成品构成等现象要重点关注，要了解存货大量增加的真实原因，判断是否存在产品滞销情况。信贷工作人员在考核存货科目时应时刻关注存货的流转速度，即存货周转率。存货周转率是规范的反映存货管理水平的财务指标，但在授信管理中也不要过于迷信财务指标，最好亲自到生产企业现场进行考察，结合存货仓库的进出情况和货物积灰程度进行验证分析。

分析实收资本项目时，信贷工作人员应重点观察是否存在出资不实的现象，即实收资本不到位。反应在报表上的一般形式，就是企业控制的资产（通常是货币资金）减少，增加其他应付款等负债，通过这种方式，可以不减少实收资本账面数进而淘空企业。

盈利质量分析主要是通过企业的利润表的数据进行分析，任何一个好的企业都应有较好的盈利水平。信贷工作人员可以从以下三方面对企业盈利质量作出评价：主营业务的突出性，主营业务收入是衡量企业经营水平的重要指标，也是保证现金流量的主要来源；营业利润的主导型，主营业务利润的占比份额是决定企业盈利水平是否稳定的重要指标；整体经营的获利性，企业净利润越高，企业经营状况越好。在实践工作中，通过以下指标进行分析：

毛利率分析，即（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入，毛利率数值的高低是企业盈利的根基，毛利率的高低也往往反映了企业的竞争能力。各年销售收入增长率和毛利率的对比也有助于信贷工作者更好的了解其关注的企业发展前景。

主营业务税金及附加是商业银行考核授信企业的重要指标之一，任何一家企业不会为了取得贷款而先去交大量的税收。相反，很多盈利的企业往往想方设法减少税收缴纳数额，所以交税数额较大的企业一般是有一定实力。

财务费用项目，是信贷工作人员核对企业未结清授信额度的重要核算项目，与企业短中长期贷款及企业征信报告进行交叉检验，可以有助于商业银行了解企业利息资本化的合理性，企业还款的信用程度等信息。

现金流量分析主要是通过现金流量表和企业相关经营凭证数进行分析，企业经营现金流量主要分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。当企业处于不同发展阶段时，三大现金流量体现不同的此消彼长状态，所以，信贷工作人员可以通过此方法反向判断企业经营阶段。

（3）从企业前景预测角度分析

财务报表提供的数据都是企业历史经营的情况，所以对未来进行预测分析是信贷工作人员进行信贷财务分析的重要步骤，也是判断贷款本息是否能按期收回的必要前提。财务前景预测分析可分为定量分析和定性分析两部分。

前景趋势定量分析主要通过期间损益预测、资产负债情况预测、现金流预测进行定量分析，银行贷款本息的偿还需要企业稳定的现金流来获得保障，而未来可能存在的现金流则不能成为信贷还款保障，故进行定量预测时必须保证具有可预测性、可持续性的现金流的存在。

前景预测定性分析主要是通过企业所处宏观经济环境、行业特点和发展趋势、战略优势和竞争水平评判预测企业未来的财务状况，主要分为以下几方面：首先，未来宏观环境分析，即基于当前的发展趋势，对企业未来面对的经营环境进行分析；其次，行业发展程度分析，即针对国家产业政策调整、行业规划发展等对企业所处行业发展状况进行判断；第三，企业发展战略分析，即结合企业的发展战略和价值驱动因素对企业的成本构成、利润水平和销售规模发展趋势进行判断。

（二）精益财务分析方法应用中注意的几个问题

1.针对企业处于不同生命周期分析的重点不同

对于不同的分析目的，需要采取不同的财务分析标准。当授信企业处于创业初始阶段时，信贷工作人员应着重分析企业的收入增长程度和现金流量指标；当企业处于成长发展阶段时，信贷工作人员应着重分析企业的资产结构合理性和财务弹性指标等；当企业处于滞后衰退阶段时，授信企业应着重分析企业的现金流是否足以偿还贷款本息。对于长、短期贷款进行考察时，也应以不同财务指标区别对待，当企业申请短期贷款时，授信工作人员应着重分析流动比率、速动比率等指标；当企业申请长期贷款时，授信工作人员应着重分析资产负债率、负债权益倍数等指标，不可混为一谈。

2.针对客户类别进行分析

采用实质重于形式原则，针对客户类别进行分析，尤其是对于小微企业客户，由于其财务制度的不健全，不可能要求其出具与大中型上市企业一样高标准的经过审计的财务报告，这种情况下就要求结合不同企业的实际情况分别加以分析，找出其潜在风险点并作出信贷决策。此外，对于银行存量授信客户，信贷工作人员应根据往期财务流通状况判断贷款是否续作，且对其采取的财务分析模式应区分于新增授信客户。

3.针对行业种类进行分析

授信企业所处行业对企业是否有发展前景对企业的财务状况有重大的影响，身处高速发展行业对企业来说是一种巨大的财富，而当处于滞后发展行业时，企业的财务数据优良也因大环境的影响下不具有盈利能力。所以，有效的财务分析不应仅仅根据财务数据而分析，也应根据企业所在行业以及整体政策环境加以衡量，这样才能更加全面、客观作出准确的信贷决策。

（三）小微企业精益财务分析方法的优点和局限性

1.小微企业精益财务分析方法的优点

小微企业精益财务分析方法不仅仅考量固定的财务指标，更加重视如何评定这些指标，并通过捕捉非财务信息验证企业的经营能力、盈利能力和偿债能力，信贷分析具有全面性，在降低企业融资成本的同时也管控了银行授信风险。

2.小微企业精益财务分析方法的局限性

由于小微企业精益财务分析方法对调查数据要求较详细、全面，对调查专业程度、信贷信息的捕捉能力较高，而银行信贷工作人员工作量较大、调查审批时间紧迫，信贷队伍的稳定性和从业人员专业能力有待进一步提高，并且目前大多数银行信贷信息系统的建设不够完善、更新不够及时，不能与其他系统形成有效的数据沟通连接，这对精益财务分析方法的全面应用造成一定的局限性。

五、结论

商业银行授信活动应针对小微企业的特殊情况作出科学合理的信J决策，以传统的财务分析方法为依托，发展和完善现有信贷财务分析技术，创建适用于小微企业的精益财务分析方法，为信贷人员作出最佳授信决策，既确保信贷资产的安全性，保障商业银行的稳健、高速运行，又为我国小微企业发展提供信贷资金支持，化解小微企业发展的融资瓶颈。

主要参考文献：

[1]侯晓红，史敏娜.财务报表分析新探[J].财会月刊，2006（12）.

[2]许学军.商业银行中小企业贷款核心问题解析[M].上海：立信会计出版社，2013.

第6篇

一、财务分析师的专业机制

目前,特许财务分析师是全球证券投资与管理界一致公认的最具权威性的职业资格称号。而就分析师的工作成果而言,他们通常以盈利预测和投资建议的形式来发表对跟踪公司的看法。投资建议是对一个公司进行分析后的最终产品,而盈利预测则是生成最终产品的关键投入,是一种对上市公司财务或非财务信息进行收集、整理、加工、输出、解释等的一系列工作的集成。也是影响投资建议这个最终产品的决定因素之一。

二、金融危机下财务报表的解读

在大陆的股市,不读财报的投资者是大多数;不读财报而持续盈利的投资者则肯定是少数;其实,枯燥的财报一定是悲欢离合的财富故事的起点。

大部分发达国家的统计数据显示,每五家破产倒闭企业,有四家是盈利的,只有一家是亏损的。可见,企业主要是因为缺乏现金而倒闭,而不是因为盈利不足而消亡。

阅读财务报表必须有整体性,不宜以单一的财务数字或财务比率妄下结论。传统分析观点认为一家公司的流动比率(流动资产/流动负债)小于1将面临偿付风险,但对于沃尔玛和戴尔这样的企业,这种观点就不适用。

因此,作者认为要读懂年报,主要应从以下几方面考虑:

(一)资产负债观与收入费用观:看资产的质量与利润的高低

目前仍有报表使用者在分析企业盈利能力和股东财富的变化时,更多地关注利润表,而对资产负债表关注较少。

而会计利润是容易被公司管理者操纵的,因为许多会计技巧的使用都可轻而易举地改变会计利润,使利润数字本身的价值受到贬损。

在分析企业的财务状况或考核企业业绩时,报表使用者应更多地关注资产负债表各项目标构成和变动。上市公司的营业收入和利润应主要来自于主营业务。因为在现行会计核算体系下,上市公司持有的金融资产无论是否售出,都必须按照公允价值计量。所以,现行利润的概念是企业的全面收益。

2008年因受全球金融危机的冲击,一些上市公司为维护其市场形象,在年报中利用短期投资收益、股权转让收益、营业外收入与营业外支出、债务重组、资产重组等非经常性损益填充业绩,从2008年年报中不难发现其操纵的痕迹。

(二)对现金流的质量和数量进行结构性分析

看懂现金流量结构,在阅读年报时是至关重要的。总量相同的现金流量在经营活动、投资活动、筹资活动之间分布不同,则意味着不同的财务状况。一般情况下:

当经营活动现金净流量为负数,投资活动现金净流量为负数,筹资活动现金净流量为正数时,一般表明该上市公司处于产品初创期;

当经营活动现金净流量为正数,投资活动现金净流量为负数,筹资活动现金净流量为正数时,可以判断企业处于发展期;

当经营活动现金净流量为正数,投资活动现金净流量为正数,筹资活动现金净流量为负数时,表明企业进入产品成熟期;

当经营活动现金净流量为负数,投资活动现金净流量为正数,筹资活动现金净流量为负数时,可以认为企业处于衰退期。

所以,在分析年报数据时必须关注上市公司的现金流量结构。

(三)辩证看待股东权益的质量与权益总额

股东权益是一个很重要的财务指标。股东权益金额大,则说明公司的实力雄厚。但当总资产低于负债,公司则处于资不抵债的境地,这时,如果实施破产清算,股东将一无所得,股东权益便消失殆尽。但新会计准则的实施,由于公允价值概念的引入,财务报表中股东权益的数据在有些时候并不能如实地反映股东投入这一基本范畴,从而使财务指标偏离了常规意义上的经济内涵。如果上市公司报表中呈现大量资本公积是由于法定资产重估增值所形成的,那就有可能存在股东权益虚假的现象。

三、基于宝钢股份:金融危机下市场空间扩展的机遇分析

2008年全球性金融危机爆发后,我国钢铁行业大量中小企业或停产或倒闭,这使得我国钢铁行业面临着全面整合。本文以宝钢股份(股票代码600019)为样本,分析我国钢铁行业发展趋势。

我国钢铁需求主要来自制造业和建筑业,其中,制造业约占钢铁需求总量的49%。2008年下半年受全球金融危机的影响,我国部分制造业企业产量大幅度下滑,钢铁需求量减少。在建筑业中,由于房地产市场低迷,商品房在建工程减少,商品房建筑用钢需求量减少。钢材的需求量萎缩导致钢材价格大幅度下跌。(如表所示)

2008年,宝钢股份营业收入达到2003.31亿元,同比增长5%;实现净利润66亿元,同比下降51%;净利润率3%,同比下降4个百分点。

在全球钢铁业受到金融危机严重冲击的背景下,2008年宝钢股份仍然盈利66亿元,主要得益于主营高端产品,以高端产品占据可观的市场份额。

根据2009年3月20日《钢铁产业调整和振兴规划》(新华网),这场百年不遇的全球金融危机为宝钢股份扩展市场空间提供了难得的机遇。我们可以预见,未来,我国钢铁业将呈现高行业集中度、清洁生产、新技术产品占主导地位的合理布局。这对于我国调整产业结构、优化升级、改变经济增长方式,有着非常重要的意义。

四、财务分析师的价值体现

第7篇

关键词：大学生；初创企业；风险应对

当前大学生创业成功率不高，很大程度上是因为大学生没有接受过全面的理论指导，也缺乏一定的实践经验，大多数的大学生创业还是在摸着石头过河。初创企业会遇到的风险，不外乎市场、财务、人员管理等方面，但需要指出的是这些创业后的风险与前期风险的侧重点是不同的。比如财务风险方面，不再是资金匮乏的困难，而是财务管理、资金分配的问题。面对不确定的未来，大学生创业者必须了解自己企业在市场竞争中的优势和劣势，扬长避短，并做好预案，一旦遇到各类风险，能够及时有效地进行应对和处理，使创业不会走向失败。

本文通过实地调研南通高校大学生创业事例，综合分析得出初创企业可能遇到的各种风险形式，以期能够给大学生创业者提供一些经验，使他们少走弯路，促进企业良性发展。

一、大学生初创企业风险的种类及成因分析

本研究对南通周边18家大学生初创企业进行了问卷调查，通过数据分析企业创办之初面临的主要风险，具体结果如图1所示。从图表中可以明显看出，企业初创期面临的风险主要有资金风险、市场风险、决策风险、人员风险及管理风险等11种风险形式。造成大学生初创企业面临各种风险的原因有以下几方面：

图1 南通周边18家大学生初创企业风险形式分布

1.资金管理不当

大学生接受过高等教育，掌握了技术本领，拥有创意点子，可是如果没有资金的支持，很难将策划方案转化为实际生产力，真的就是“巧妇难为无米之炊”。对于大学生创业群体来说，创业者本身在财务分析方面知识的匮乏使得其承受资金风险的能力相对较弱。在企业初期，绝大多数的大学生创业者很难及时制定和完善资金管理办法，在业务来往中，不注重及时回笼资金，甚至不签订合同，这会给企业带来严重的损失。此外，初创企业一般都会选择投放广告来提高企业知名度，宣传新产品，但是很多广告实际上并没有达到预想的目的，反而造成了无端的人力财力的浪费[1]。

2.市场应变不灵

创业要想盈利，必然离不开市场。虽然大学生创业者在企业创办前期已经选择了有发展前景的项目，也充分考虑到了产品在市场中的需求，但是市场是多变的，有很大的不确定性，消费者对产品的需求随着生活水平或是某些大事件的发生而改变，所以即便是百年老字号也很可能因为市场的变动而亏损，初创企业就更容易遭遇挫败。如今的市场，恶性竞争、制假造假、诚信缺失，缺乏足够实战经验的大学生创业者自我保护意识不强，容易被蒙骗，使得企业损失惨重。而且，大学生创业者面对多变的市场环境不能及时有效地制定应变方案，往往错失良机，导致产品市场占有率不高，企业利润得不到提升。

南通某高校毕业生在校园内开了一家泡芙店，虽然其泡芙价格比学校外面店铺的便宜，但是这样的廉价牺牲了产品的质量。泡芙的口味、色泽甚至是店铺的环境都没有竞争优势，消费者在购买一次后便很少再去买，而且口口相传，即便这家店价格再便宜，又能吸引多少顾客呢？正是因为该毕业生对市场定位不准确，以为一味追求便宜就够了，这样单纯的想法最终使得店铺关门歇业。

3.社会经验匮乏

初创企业在正常运营时需要创业者做出很多决策，决定企业产品的定位，决定一周的工作计划，甚至决定企业一桌一椅的摆放等，这就需要创业者拥有成熟理性的思维方式和良好的交际能力。但是，大学生创业者长期处在象牙塔中，缺乏社会经验，也缺乏必要的社会关系，加之其本身容易盲目、冲动、眼高手低，在一些紧要时刻易做出错误决策，给企业带来损失。一些大学生创业者本身也可能会因为没有足够的心理准备，承担不了巨大的心理压力，从而一蹶不振。

4.人员管理欠缺

初创企业员工流动性较高的原因有很多，主要还是企业没有一套完善的人才招聘、考核的管理制度，缺乏诸如报酬激励、系统培训等机制。一般来说，初创企业没有足够的知名度，也没有能力提供高额的薪资待遇，很难吸引富有经验的高级人才的加入。初创阶段的人力资源部也处于认识粗浅的阶段，缺乏基本的人事管理制度，导致内部管理混乱，员工无所适从。值得注意的是，初创企业在业务开拓阶段，如果一味要求员工高负荷工作而不给予一定报酬激励的话，便很难全面调动员工积极性，难以使之为企业的发展出谋划策。总的来说，员工感受不到企业的关怀，甚至觉得企业对员工的考核不公平，不注重员工自身的想法，不提供培训和深造的机会，那么往往会丧失人心，导致企业没有凝聚力，而员工的频繁流动将直接导致企业发展受到阻碍。

5.企业文化薄弱

在企业初创阶段，大学生创业者大多会把重点放在如何拓展业务渠道实现盈利方面，很容易忽视掉企业文化的营造。由于大学生创业者在学校里并没有学习到专业的管理知识，考虑问题不全面，对于市场的规律、经营的理念很不熟悉。一旦真正运营企业后，大学生创业者急于恶补有关市场营销、财务管理等方面的知识，无法兼顾到企业文化的建设。而且创业者本身经验不足，阅历不深，很难具备激励员工的人格魅力，无法起到以身作则、潜移默化的作用，使得企业没有特色文化，没有高识别度的品牌效应，企业竞争优势不足，难以长久可持续发展。

二、大学生初创企业风险的应对策略

风险可以理解为一种不确定的事件，发生的概率可以是0%，也可以是100%，所以可以说风险其实具有一定的可控性。初创企业的风险，大体可分为与大学生创业者自身素质相关的主观风险和社会环境因素造成的客观风险。大学生创业者面对各种形式的风险，如果能够掌握应对策略，培养风险管理能力，对风险的发生具有预见性，就可以大大降低风险发生的概率。

1.规范使用资金，完善财务制度

一个企业必须要有完善的财务制度，项目资金的申报、监督和审核都必须有章可循。大学生创业者可多向成功创业人士请教，尽可能快地制定出一套适合企业自身发展的财务制度，以期降低资金风险。初创企业应尽量缩短投资的回收期，如果一味地投入资金，而不考虑其回本期限，一旦遇到某些不可抗力的事件，企业资金周转就会出现问题，阻碍企业日常运作。在业务合作时，不要为了追求销售业绩而忽视客户延期付款会给企业带来的潜在危机，尤其是批发型企业，如果货品积压，既要承担高额的仓库租赁费用，又不能回笼资金，这时候就可以采用促销手段尽量减少库存[2]。如果遇到客户需要延期付款，则需要做出应变措施，考虑企业能接受的最晚期限是多久，接下来的业务合作模式是否需要改变。在广告投入方面，大学生创业者首先需充分剖析企业所处环境，明确广告投放预期目标，努力让投入资金与宣传效果成正比。

从南通某高校毕业生在校开理发店的成功事例中，我们可以借鉴一些经验。在理发店开业初期，其采用兼职学生宿舍宣传的手段推广会员卡，重点走访女性潜在消费者，而且会员卡是一人办理，宿舍整体享受优惠，但需要在会员卡中充值一定量的现金。这样的做法既起到了低成本宣传作用，又能及时回笼资金用于下一步投资，一举两得，效果显著。

2.提高竞争优势，努力开拓市场

只有积极参与竞争，才能开拓市场，提高企业产品在市场的占有率。大学生创业者首先要正确认识企业的优势与不足，在产品投入区域、价格制定等营销手段上，要考虑到消费者需求和竞争对手产品这两个方面，学会扬长避短，在优势项目多投入精力，在某一细分市场内提高品牌知名度，品牌效应带来的益处会让企业受益颇多。大学生创业者面对复杂多变的市场环境时不能产生畏惧心理，要克服急躁情绪，在竞争中保持健康积极的心态。遇到紧急问题，要根据实际情况作出相应处理，自己不能确定的可以开小组会议讨论，确保稳扎稳打，将问题逐个击破。

3.强化心理素质，提高决策能力

研究结果和实践表明，创业者本身的不足导致创业失败的概率比例是非常大的。创业者在初创企业中发挥的作用是相当大的，大学生创业者相对具有丰富创业知识及社会经验的人来说是处于劣势的。在企业经营过程中，会遇到各种各样的麻烦问题，大学生创业者一定要克服冲动盲目的缺点，先灭火再查找原因，保持沉着冷静的头脑。“新成立的公司所面临的挑战之一就是，你无法了解什么才是正确的策略，因此必须做很多的测试与实验以便于调整策略，找出重点所在[3]。”麦克・戴尔的这句话指出一个初创企业的发展策略是需要不断摸索的。大学生创业者首先要认识到自己决策能力的不足，要善于与团队沟通，判断不能武断，不能一意孤行。要善于总结，认识企业目前发展的不足之处，明确企业今后发展方向。如果企业取得了一定的成绩，也不能骄傲，而是吸取经验，作为后面制定发展策略的参考案例[4]。

4.凝聚优秀人才，弘扬企业文化

很多企业家都有“以人为本”的管理理念，它不是以个人为中心，也不是以创业者为中心，而是以员工为中心，特别是以优秀员工为中心。在企业，创业者自身的素质对整个企业文化的形成有很大的影响，所以大学生创业者必须学会做一个优秀的思想教育工作者，规范言行，树立榜样，对员工产生潜移默化的影响。初创企业要注重打造一个高效团队，营造和谐企业文化，特别是要创新员工激励机制，使员工感受到领导的信任、企业的关怀，激发他们的工作热情，为企业创造利润[5]。但是，在鼓励优秀员工的同时如果发现部分员工工作松懈、一味索取的行为也要及时制止，进行批评教育。可建立一定的奖惩机制，实现员工的自身价值，使企业立于不败之地。

5.细化经营管理，完善组织架构

现代管理学中的“短板效应”理论主要就是告诫企业要弥补弱项，增强自身的综合实力。在实际中不少企业正是因为“管理经验不足”这块短板，而导致企业快速崩溃。初创企业应该在充分分析自身竞争优势的基础上，制定出符合自身特点的经验模式，避免走一步看一步，杜绝投机心理，切忌盲目发展。精细化管理模式的建立是保证初创企业稳步发展的根本，在出现问题的时候应严格遵循制度处理，所以严格的管理制度必不可少。另外，要注重加强骨干人才队伍的建设和培养，建立一套完整的组织架构。大学生创业者不妨逐步将自己的权力授予一些骨干员工，这样既减轻了创业者自身的压力，又能让这些员工感觉到企业对他们的鼓励，充分发挥出他们的才能，高效执行各项决策，完成企业既定目标。

创业是一种能力，创业教育能够塑造优秀的创业人才，这在大学教育中是必不可少的。创业是时代的主题，大学生创业不仅能够推动国家的经济发展，还能够提高人民的生活水平。本文分析了初创企业的风险形式及其成因，并结合实际提出了一些有效的应对策略，力图帮助大学生创业者认识自身不足，吸取前人经验和教训，养成自身成熟理性的风险意识，逐步提升市场适应能力、风险应对能力，以便有效规避风险，提高企业核心竞争力，促进初创企业可持续发展。

参考文献：

[1] 姚燕芳.初创企业的人力资源管理弊端及解决策略[J].

现代经济信息，2009，（4）：175-176.

[2] 李肖鸣，朱建新.大学生创业基础（第二版）[M].北京：

清华大学出版社，2013：86-102.

[3] 崔义中，郑永安.实用创业学[M].北京：科学出版社，

2009：23-42.

[4] 崔东红.创业・创新・创富[M].北京：中国经济出版社，

2006：59-78.

第8篇

关键词：战略财务报表分析；企业发展；

中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：1672―7355（2012）03―0―02

思路财务报表分析是报表使用者判断企业过去经营业绩，预测未来走势的重要手段。但是，由于财务报表分析的固有局限性，报表分析者常常不能做出正确的结论，甚至是完全错误的结论。结合企业所处的发展阶段，提出基于战略的财务报表分析的基本思路。

一、财务报表分析的常用方法

通观目前市面流行的财务报表分析的有关书籍，可以大胆地把财务报表分析方法统括为比率法和趋势法。所谓比率法就是分析财务报表中某个数据（指标）与另一相关数据（指标）的比率，藉以做出结论。趋势法是对不同时期财务报表的同一数据（指标）进行分析，藉以发现某种变动趋势。

至于财务报表分析的切入点，一般地认为，可以从三个方面入手：

（1）基于盈利质量的报表分析。常用的比率指标有：毛利率、税前利润率；常用的趋势分析法有：收入的趋势分析，成本的趋势分析，各项费用的趋势分析等。盈利质量分析关注的重点是成长性和波动性。

（2）基于资产质量的报表分析。常用的比率指标有：各项资产占资产总额的比率，资产对应负债的比率（比如资产负债率、流动比率、速动比率等）；常用的趋势分析法有：各项资产的趋势分析。资产质量分析关注的重点是资产结构和现金含量，而资产结构关注的重点是退出壁垒、经营风险和技术风险，现金含量关注的重点是财务弹性和潜在损失。

（3）基于现金流量的报表分析。基于现金流量的报表分析主要是采用趋势分析法，尤其是分析经营现金净流量的变化趋势。

二.不同行业生命周期和企业发展阶段的财务特征

通常，每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程。这个过程便称为行业的生命周期。一般地，行业的生命周期可分为四个阶段，即初创阶段（也叫幼稚期）、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。同时，每个企业也要经历创业期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。

行业生命周期每个阶段的财务特征是：

（1）初创阶段：没有或极少现金流量，需要利用财务杠杆积极筹资；

（2）成长阶段：有少量至增长的现金流，需要生产和技术能力；

（3）成熟阶段：现金流量逐步增长，需要采取控制成本的财务策略；

（4）衰退阶段：从能产生大量现金流到开始衰竭，需要采取提高管理控制系统效率的财务策略。

三、基于战略的财务报表分析的思路

基于以上得出从企业战略的角度进行财务报表分析是多么的必要。

3.1基本思路

第一，分析企业所处的发展阶段和所处行业的生命周期。这是财务报表分析最重要也是最关键的一步。因此，获取这方面的大量信息是成功地分析财务报表的前提。不同的发展阶段、不同的行业周期，其财务报表的数据是不能相互比较的。

第二，研究企业发展的路径。同一行业，不同的财务报表数据也是不能轻易比较的，因为企业的发展路径不同。最明显的例子，两个处于成熟期的企业都在经营处于成熟阶段的行业，一家企业意识到行业处于成熟期，在维系企业发展的同时，及时地为企业转向做准备，投入大量的财力研发新的行业；而另一家企业还在扩张，将大量财力投入扩大再生产或广告费用，两家企业的财务数据显然会有很大的不同，前一家企业的财务数据很可能不如后一家企业，但从企业的发展路径来看，前一家企业的可持续盈利能力显然要比后一家企业强。

第三，研究企业转向的退出壁垒。即使企业在成熟期都能意识到要开发新的行业，寻求新的利润增长点，其过程中的成本和代价也是有很大差异的，因为，企业转向是要付出退出代价的，如果企业转向于一个完全不相关的行业，其退出壁垒是很大的。实践中，很多企业多元化经营之所以未获成功，就是因为退出成本很高。因此，如何在既有行业积累的基础上实现企业转向将是一个很复杂的问题。

3.2需要关注的几个财务信息

3.2.1流动性

流动性一般是指企业资产变现的时间安排、金额及其不确定性，广义的流动性也指负债的到期（偿还）日期、金额及其不确定性。流动性主要考察资产负债表的资产与负债的构成，并研究企业一年内可以变现的资产和应偿还的负债而加工获得的信息。流动性的实质是一个企业在正常经营活动中现金流的分布和通过理财活动对现金流的重新安排，因此，基于战略的财务报表分析，在关注流动性指标时，不能仅局限于财务报表的分析，还应同现财手段相结合。例如，对应收账款转化为现金的分析，一般是通过按先前的赊销合约来分析他们的时间安排（还款时间）、金额和信用风险来计算的，但是，在现财环境下，我们还应当考虑可以通过一个“特殊的主体”（SPE）予以证券化，这样就能迅速为企业带来更多的现金流，大大提高应收账款作为流动资产的流动性。

3.2.2财务弹性

财务弹性又称财务灵活性、财务适应性，是指企业及时采取行动来改变其现金流入的金额、时间分布，使企业能够应对意外现金需求并把握意外有利投资机遇的能力。财务弹性既影响到盈利能力和未来现金流量的评估，又影响到风险的评估。因此，要得到这一信息，既要根据企业的财务报表（主要是资产负债表）又要离开财务报表去了解企业的一些不能在财务报表反映的资源如声誉、信用等级和融资能力，

比如：

（1）在短期内增发新股或发行债券；

（2）向银行或其他金融机构及时贷到急需的借款；

（3）调整理财和经营策略，如在不损害持续经营的前提下，销售一切可能销售的资产，改变可扩大销售迅速增加现金流入的经营策略。

3.2.3预期现金未来流量

现金既是价值（财富）的存在形式，又是支付和交换的手段。一个企业如果没有预期的未来现金流入，就等于人体缺乏生命所需的血液，交易和事项有可能停止，企业将面临着在市场上消亡的命运。过去的现金流量信息，现金流量表就可以基本提供。但决策是人们决定未来的经济行动，它所需要的对决策有用信息主要是预期的现金未来流量。

3.2.4盈利能力

盈利能力是反映企业经营业绩的概念。盈利，通常指反映企业当期经营业绩的那一部分核心收益（利润）。不过，现代企业的经营是十分复杂的，属于主营业务的商品生产或劳务提供，当然属于企业的核心业务，但许多企业不但包括多种经营，而且经常进行投资与理财活动，后两方面甚至对一个企业的生存和发展起着关键性的作用。他们带来的收入会大大超过主营利润，而他们可能引起的风险会使主营利润化为乌有。

【小结】

财务报表分析的主要目的是通过分析企业过去的财务状况预测企业的未来。但是，由于企业的发展阶段和行业生命周期，更重要的是企业的发展路径不同，在目前行业生命周期逐渐缩短的今天，根据过去的数据预测未来显得越来越苍白，有时甚至荒谬。基于行业生命周期和企业发展阶段的战略财务报表分析，能站在报表之外看报表，对于判断企业走势，预测未来财务状况有着重要的作用和意义。

参考文献：

1.熊敏，基于企业生命周期的企业战略财务分析，2008年第六期

1.施徐红，面向战略的财务分析，2009年第2期

2.闻新燕，构建基于企业发展战略的财务报表分析框架，2008年第11期

3.张巧巧，浅析企业生命周期与财务战略的选择，2010年第12期

第9篇

关键词：民营企业 集团化 财务管理

改革开放30年以来，我国民营企业获得了快速的发展，在国民经济发展中占据了重要的地位。据《中国民营经济发展报告NO.6（2008-2009）》称，截止2009年底，民营企业已达657.42万户（而到2010年6月已达789.41万户），创造的GDP已经占到我国经济总量的40%以上，其中民营上市公司562家，占上市公司总数的35%。我国民营经济无论是资产规模、人员规模还是社会影响力都发生了翻天覆地的变化。在成绩面前也应该看到差距，从外部来看，在全球500强企业中，大部分是民营的股份制企业集团，从国内来看，民营企业和国有企业无论是资金还是规模还存在一定的差距。目前，国有企业正通过集团化并购，来提高市场竞争力与企业综合实力，民营企业要发展壮大，也将面临集团化管理的问题。为此，本文从财务管理的角度入手，对民营企业集团化过程中的若干问题提出了几点思路，以期共同商榷。

一、民营企业的概念及其内涵

民营企业是中国特有的概念，民营概念的出现主要是意识形态的原因，与发达国家私人所有制下的私有企业从经济内涵上是基本一致的。目前为止，民营企业这个概念还未获得政府文件的正式认可。所以， “民营企业”这一概念并不是经济学的专业术语。由此可见，民营企业是相对国营企业的概念提出来的，是私营企业概念的延伸，一般是指具有一定规模的私营企业。

二、民营企业集团化财务管理中存在的问题

(一)财务管理观念淡薄

长期以来，许多民营企业都具有“双重角色”，投资人既是投资者又是经营者，管理者重企业经营而轻企业管理现象严重，很多民营企业都是从个体经济发展壮大而来。企业管理者的意识观念普遍落后，经验主义思想严重，无法掌握现代经营管理理念，更不用说用科学的财务管理方法来指导企业的运营过程。在处理各种财务关系时，主要依靠个人意愿，具有明显的随意性倾向，先进的财务管理技术和方法在民营企业往往得不到应用，从而制约了民营企业管理现代化的发展。

在民营企业处于中小规模阶段，尚可以通过投资人参与管理行为来解决财务管理中存在的问题。但随着民营企业集团化规模的扩大，这种缺乏全局性的财务理念，容易放大企业财务风险和经营风险，造成民营企业集团化过程中风险增大，导致企业经营失败。

(二)民营企业理财内外部环境危机并存

2008年爆发的全球金融危机对我国实体经济特别是民营企业影响巨大，特别是民营企业集团化进程中将遇到理财内外部环境危机并存的局面。国内环境方面，金融危机造成企业资金紧张，融资困难。特别是2011年以来，我国上调了5次存款准备金，截止2011年5月18日，银行存款准备金率将达到21%的历史高点，导致民营企业贷款难度激增，而在集团化过程中由于资金“瓶颈”而无法壮大，甚至出现集团资金连锁反应的窘状。在外部环境方面，由于我国民营企业大多是以出口加工贸易为主，金融危机下由于市场信心不足，企业销售不畅，同时能源价格持续上涨和宏观调控政策等因素造成经营风险增大，加上国内持续的通货膨胀导致生产成本以及人力成本上升，很多民营企业处于微利或亏损状况，而民营企业集团由于规模大，失去了原来做为中小企业“船小好掉头”的优势，经营状况普遍陷入困境。

(三)民营企业集团内部财务关系混乱

民营企业表现出个人专权和家族式控制，而在民营企业集团化过程中仍然难以摆脱这种局面。有些民营企业集团将内部控制定位为各种工作制度和业务规章的制定，认为有了这些规章制度，就等于建立了内部控制制度。实际上，规章制度关键是要靠有效执行，没有有效执行的制度和缺失制度情况是一样，都会导致内部控制失效。有些民营企业集团法人治理结构不完善，仍然没有摆脱大股东“绝对话语权”现象，内部人控制的现象没有得到根本的转变，股东大会、监事会作用有限，甚至形同虚设，严重影响互相监督、制约的作用。有些民营企业集团还没有设置独立的内部审计部门，认为只要依靠外部审计就能解决内部财务管理的问题，不需要花费固定的费用设置专门的审计部门，财务管理风险得不到有效控制。

三、对民营企业集团化财务管理的几点思考

(一)更新财务管理观念

民营企业集团化是现代民营企业制度确立的方向，也是民营企业做大、做强，走向国际化的必然趋势。所以，更新财务管理观念对民营企业集团化发展具有指导性作用，意义重大。一是要确立“以人为本”的财务管理观念，最大限度调动员工特别是财务人员积极性，全面提升企业管理者的财务管理理念和认知度。在处理各种财务关系时，要运用科学的管理方法，实施民主式和参与式的财务管理模式，逐步消除内部人控制的现象。二是树立合作与竞争的理财观念。民营企业集团化过程中，必然要扩大“竞争半径”，要加强和其他企业之间的沟通也合作，来建立一种和谐的竞争关系，确保企业的良性循环发展。三是要确立资本多元化的财务管理观念，民营企业集团化过程中，资金“短板”是制约其发展的最关键因素之一，要通过多元化筹资渠道来逐步实现投资主体多元化，达到优化企业的法人治理结构的目的，不断促进企业财务管理水平的提升。

(二)初创阶段的民营企业集团财务管理的实施

在初创期，由于受民营企业集团资源有限的制约，创新能力、获利能力等方面都还明显不足，再加上资金有限，难以保障企业在激烈的市场竞争中获得市场份额和利润，在这个期间民营企业集团收入和利润都比较低，企业集团的财务风险和经营风险都比较高。为此，民营企业集团在初创期实施财务管理主要从几方面入手：一是完善财务管理制度、财务控制制度、财务分析制度等，避免集团化后企业财务管理界限不清晰，带来的管理缺位现象，同时要加强内部控制制度建设,实行科学的管理和决策。二是要合理筹集资金。由于民营企业集团在初创期经营不稳定,且对资金需求量较大，在外部融资受到较大限制时，主要还是靠内源资金来解决，通过投资者的追加投入或减少分配的方法来积聚内部资金，或者通过投资于国家政策支持的行业或区域,来争取政府财政无偿资金或贴息贷款支持。三是在业绩评价方面，民营企业集团在初创期应重点考核收入增长率以及EVA增长、研发费用增长率等，以内部业务流程的规范合理为考核修正指标，重点对初创期的财务战略以及可持续发展能力进行业绩评价。

(三)成长阶段的民营企业集团财务管理的实施

民营企业集团在成长阶段财务管理的好坏决定了其发展速度与质量，在这个阶段，企业已经逐步摆脱初创期的发展“短板”，已经逐步入发展的“快车道”， 财务管理中成本管理成为其主要内容，要引入作业成本法进行成本管理,减少低效作业,消除不增值作业，来不断降低其生产成本，提高其产品的市场竞争力。在资金管理方面，民营企业集团要逐步依托其规模优势通过资本市场进行筹资，并以资金成本的高低作为筹资战略的决策依据。在业绩评价方面，民营企业应以创新能力和成长能力为财务战略评价标准，为民营企业可持续发展打下坚实基础。

参考文献：

[1]周志望.对新时期我国民营企业财务管理问题的探讨[J].会计之友，2006（10）

第10篇

一、创业企业的融资问题

处于创建初期和成长早期，融资问题几乎成了创业企业经营者的核心财务问题。由于创业企业过窄的融资渠道，因此创业企业经营者往往精心网罗资金，竭力从有限的融资渠道中挖掘财务资源，并且不失时机地开拓新的融资渠道。此时，创业企业在融资决策中要考虑以下几个基本问题：

1、融资的阶段性特征。创业企业完整的财务生命周期主要由不同的业务发展阶段组成，即研发期、创立期、成长早期、快速成长期和成熟期。在不同的阶段，创业企业基于不同的业务重点有各不相同的资金需求。因为创业企业财务主要是一种商机驱动型财务模式，可以概述成“商机引导并驱动了商业战略，然后又驱动了财务需求、财务来源和交易结构以及财务战略”。在商机明确的前提下，创业企业经营者就要从营业需求和资产需求等方面来考察财务需求。而全部直接驱动财务需求的力量包括现金流出率、销售、运营资本以及营业需求、资产需求等五种。商机驱动背景为精心制定财务战略、创造性地识别融资资源、设计融资计划和安排交易结构留出了充足的空间。

在不同阶段，由于直接驱动力量的不同，企业的财务需求各不相同，企业所面对的可取得财务资源也呈现出很大的差异。在研发期和创立期，个人储蓄和家庭、朋友融资是最主要的资金来源，企业家无法得到更多的股权融资，这很难满足企业进一步发展的需要。在企业的成长早期，成功的商业计划书开始吸引风险资本的介入，加上公司较高的内部积累，使公司的融资渠道有所扩容。尤其是公司进入快速成长期，相对于被驱动的财务需求，原有资金规模仍然显得太小，同时企业的快速成长吸引了更多的风险资本和私人证券投资的介入。随着进一步的发展，创业企业往往把公开上市作为一个较为彻底的解决方案。在存在创业板市场的经济环境中，此阶段上市则意味着正好利用资本市场来丰富企业可利用的财务资源，以满足创业企业高成长下的资金需求。在创业板上市，这不仅是创业企业进一步发展，成为成熟性企业的重要通道，而且也能满足参与创业资金（如风险投资）退出的要求。

2、融资的风险管理。创业企业在成长过程中，大都有“融资饥渴症”。经营者满足于筹集到尽可能多的资金，其中易犯的错误是忽视融资的风险管理。融资不仅是有代价的，而且还蕴涵着不同的风险，这往往易被“融资饥渴症”以及“公司的高成长”所掩饰。

事实上，到了快速成长期，创业企业就不再是以融资最大化为最重要的财务目标，因为这是非常不明智的。处于成长初期的创业企业无法获得足够的股权资本，而银行的信用也难以取得，因此通过其他可能的债务融资渠道和方式，如财务公司、商和租赁公司、应收账款融资、动产抵押等融通资金将不可避免。根据不少创业企业的教训，这些融资中应该注意两大问题：

首先，要注意融资的成本。企业面对的融资渠道不同，融资成本也不一样。过高的融资成本对创业企业是一个现实的负担，而且会抵消创业企业的成长效应。因此，创业企业仍然要寻求一个较低的综合资金成本的融资组合。在投资收益率和资金成本的权衡中做出选择。

其次，要注意“焦油陷阱”，即避免过度负债而造成的短期高投资收益率(ROI)假象。创业企业的过度杠杆（负债）融资比成熟企业的过度杠杆融资更危险，因为创业企业对市场因素的变化具有更高的敏感性。从根本上来说，负债融资形成的资本结构不具有容错性，投资收益率（ROI）短期可能增加，但是一旦由于市场因素变化（如商机变化、市场识别失误等），债务危机将毫不留情地淘汰一个看似发展良好的高负债创业企业。

二、以有利的并购加速成长

在创业企业的成长过程中，一般会经历股权变更，如经历兼并和收购活动。并购对于创业企业的现实意义，可以从两个方面来看：一方面利用并购可以使创业企业得以迅速地扩张规模；另一方面并购是迅速增强或获得核心竞争力的有效途径，如可以并购相关企业，获得其核心技术或有效的营销网络。可以看出，并购往往成为创业企业获得高成长性的有效手段之一。要进行成功有利的并购，必须做好几项基本工作：

1、认真做好并购的财务分析。这事关并购是否能达到预期的目的。并购的财务分析主要从并购企业的价值评估、并购成本分析、并购风险分析和并购后对企业财务影响等方面来展开。进行缜密的财务分析，以进一步做出合理的、有利的并购决策。在创业企业自身力所不逮的情况下，借助于咨询机构来完成此项任务往往成为首选。

2、选择适当并购方式和寻求适当并购资金的配合。从并购的实现方式来看，并购方式主要有承担债务式、现金购买式和股票交易式。企业要在并购决策中，选择适当的并购实现方式。针对不同的对象（如并购对象的质地和所拥有的核心资源），针对创业企业自身的并购意图（如是谋求管理协同效应还是谋求财务协同效应），以及创业企业自身的资本结构（如在一个高负债资本结构的创业企业，就可以考虑股票交易式并购方式），做出并购方式决策。并购方式的决策是与并购的资金来源选择相关联的，如果采用股票交易式的并购方式就需要较少的资金，但须充分权衡由此带来的股权结构变化的利弊；而承担债务并购更多地要考虑对企业并购后的财务风险和资本结构的影响，以及因并购而承担的负债的偿还。现金式并购对于并购资金的要求最为严格，企业在并购方案的设计中一定要有足够的、现实的资金来源。

三、建立有效的长期财务激励机制

第11篇

关键词：企业 生命周期 业绩评价方法 对策

企业业绩评价是一个重大理论与实践课题，传统的企业业绩评价立足点是事后评价，重点关注企业自身状况，重视一些能够短期见效的业绩，主要指标是财务指标。这种业绩评价方法只是对企业的内部信息进行了披露，没有反映出企业的外部环境信息，不符合全面可持续发展理念的要求，不能很好的体现科学发展观。

基于以上原因，找出一套比较完善的业绩评价方法对促进我国企业和经济的发展具有很重要的意义。企业的形成和发展具有阶段性，根据企业生命周期理论可以将企业的成长和发展过程划分为初创期、成长期、成熟期、衰退期四个阶段，每个阶段都有其鲜明的特点。我们在对企业业绩进行评价时应根据企业在其生命周期不同阶段的特征来寻找阶段性的评价方法，充分发挥各评价方法的优点，达到对企业进行科学、合理的绩效评价的目的。

1.企业生命周期业绩评价方法在应用中的问题

经过多年发展，国内外企业生命周期理论在业绩评价中运用都在不断完善和发展，但在我国企业生命周期中，各阶段的业绩评价方法应用还很不科学很不规范，主要存在以下问题。

1.1不能准确判断企业生命周期的各个阶段

我国现阶段企业生命周期的划分是比较笼统的，没有统一的标准，所以这就很有可能造成企业管理者不能充分认识到企业所处的发展阶段，尤其是成长期和成熟期两个阶段。这两个阶段的指标-财务、客户、内部业务流程、学习成长这四个方面都是相似的，所以企业管理者就可能在判断上出现失误，不能正确认识到自身所处的阶段。并且当企业进入衰退期时，有些管理者也没有进行正确的判断或者自身根本不愿承认已处于衰退期，这也可能造成管理者判断的失误。

1.2未能建立适合企业生命周期各阶段的业绩评价方法

现在有很多业绩评价方法，每种方法都有其优缺点，但企业生命周期每个阶段的业绩评价方法却不是统一的。由于每个企业都有每个企业的特点，所以企业在选择业绩评价方法时就要根据自身的特点来选择适合自己企业的业绩评价方法。这虽然是适合企业发展的，但这也就造成了业绩评价方法的不统一，方法多而繁杂，没有统一的标准。所以建立一个统一的标准，然后根据自己企业的特点再进行一些改变就变的非常有必要了。

1.3业绩评价指标体系不完善

现阶段我国企业现行的业绩评价体系还是传统的指标，即过度重视企业的财务指标，而不太重视非财务指标。这就使得在评价一个企业时会比较主观和片面，不利于增强企业的竞争力，影响企业长期健康发展，也会影响国家的可持续发展。同时这样的评价体系就会使企业领导者只追求财务指标，也可能为了完成财务指标而在会计核算时弄虚作假，从而损害企业的利益进而损害国家的利益。

2.解决企业生命周期业绩评价方法存在问题的对策

基于我国现行企业生命周期业绩评价体系中存在的问题，已经影响到企业的长期可持续发展，因此要不断完善这个体系，从而推动企业的成长壮大。

2.1充分认识企业生命周期各阶段的特征

企业各个发展阶段都有其特点，企业管理者在确认企业的生命周期时一定要充分认识企业各阶段所要考虑的评价指标，要认识到企业的财务、客户、内部业务流程、学习和成长的相关指数，从而判断出企业处于怎样的阶段。

在划分企业生命周期阶段上我们可以采取三种方法，即销售增长率、资本支出与企业年龄综合指标法；现金流分类组合法；销售与资本支出曲线趋势变化法。其中,前两种方法较为常用,是横向划分公司所处的生命周期进行，第三种方法强调以时间的发展为基础，注重企业随着时间而发展的状况。由于三种方法各有优劣,要因地制宜,结合不同企业的实际情况来采用，以达到合理划分企业生命周期的不同阶段的目的。

2.2建立适合企业生命周期各阶段的业绩评价方法

在认识到企业生命周期所处的阶段后，要建立适合的方法。

在企业初创期，可以使用平衡卡积分法。这种方法既可以从顾客的角度评价企业，也能够在保证企业发展的前提下对创新进行评价。在初期选择此种方法最重要的原因是该法可以避免单纯的财务评价导致对企业绩效的错误评估。

在企业成长期，可以运用数据包络法。数据包络分析法主要是排除了很多主观因素的影响，能够兼顾输入和输出的平衡，而且不用事先确定权重，能够在对企业这个时期的生产经营情况进行有效地评价。在这个时期，企业都在不断扩大生产规模，而投人产出比就是衡量企业效益的最好指标。

在企业成熟期，可以运用杜邦分析法。杜邦财务分析法，是从财务数据的角度对企业的业绩进行评价。由企业销售收人、成本费用、资产结构、资产周转速度等各种因素的综合的资产报酬率反映出企业在运用资产进行生产活动的效率。它也可以反映成本控制、降低营运资金和固定资产投资对投资报酬率的影响，进而调整企业的生产、管理和财务进行，从而能够促使企业的价值达到最大，并且使企业的业绩达到最大。

在衰退期，根据其特点我们可以再次运用平衡计分卡法。

2.3完善业绩评价指标体系

第12篇

财务管理是企业管理的基础，是企业内部管理的中枢，渗透和贯穿于企业一切经济活动之中。越来越为企业经营者看重。企业因自身所处的经营发展阶段不同、经营特点不同，财务管理的侧重点是不同的。本文剖析了首都机场航空安保公司不同发展阶段出现的财务管理方面困境，有针对性地对出现的问题进行改进，逐步形成一套行之有效的财务管控方法。希望能够对其他国有企业财务管理问题提供宝贵的经验借鉴，从而促进财务管理在企业的应用与发展。

二、安保公司的财务管理发展历程

财务管理是公司经济管理过程中的重要内容，管理的主要目的是通过对企业的资产购置、资本融通和经营中的现金流量的管理，以及企业的利润分配实现企业的整体性的经营管理。而在具体某个企业运作过程中，因为企业因自身所处的经营发展阶段不同、经营特点不同，财务管理的侧重点是不同的。[1]

安保公司自2006年成立以来，由初建到发展扩大，成为业界领先的公司。公司首要任务是保障国家的空防安全，与其他公司追求的利润、或股东财富最大化为主要目标不同。作为劳动密集型企业，人工成本刚性增长，在公司收入增长速度放缓的阶段，极易陷入“成本”困境。财务管理如何能够适应公司从初创阶段、到快速发展阶段到成熟阶段的需要，如何促进公司的发展，是摆在财务管理人员面前的一个课题。

公司自成立以来，从加强制度建设、到严格的预算管理、到以提升经营效率为目的的财务管理，完成了安保公司财务管理水平的三次提升，促进公司良性发展。

三、安保公司初创阶段，加强制度建设

（一）安保公司初创阶段财务管理出现的问题

通过对安保公司前期财务管理的分析和研究，对安保公司前期管理的状况归纳如下。

在安保公司成立初期，财务基础方面工作不够规范，财务人员少，财务管理方面的具体设置也非常简单，一个人常常要负责几个人的工作内容，身兼数职，不仅要负责记账的工作，同时报税、工资核算等等也必须要完成。在这种工作安排和氛围之下，难以建立内部稽核及监管程序，一旦出现问题，员工之间的权责不够明确。由于财务管理方面的制度和体系十分缺乏，因此在财务活动中很难做到有章可循，很多情况的处理都不够规范，尤其是资金管控、财务报销流程、财务人员管理等方面制度的缺失，已经严重影响公司正常的财务管理，迫切需要进行规范。例如经营部门与财务部无收入核对机制，导致经营部门承接项目纳入部门业绩，而实际收入未入账;授权审批程序混乱，货币资金的支付手续不健全。财务管理制度的不健全，造成了财务管理工作中出现差错的情况时有出现，影响了公司财务整体工作的稳定性，甚至影响到财务信息质量。而且随着安保公司的发展，管理层次逐渐增多，产业链条加长，业务控制环节多，财务管理监控难度也进一步加大。

（二）初创阶段提升财务管控的措施：加强制度建设

保障安保公司财务管理方面的良好运行，离不开完整、科学的财务管理制度的选用，并让财务人员严格执行，这样才能对公司的财务管理起到规范的作用。就此公司在成立初期，出台了一系列的财务管理制度和办法，从基础抓起，涵盖公司财务工作的所有领域，构建合理财务管理的空间，使公司的财务工作能够有章可循，有法可依，顺畅运作。同时，注重财务人员自身专业素质的提高。对于公司财务人员的选用以专业为标准，要求持证上岗，到社会上招聘有经验的财务工作者来进行财务管理工作。按照公司《财务管理制度》的规定，对于财务人员合理配置，分工明确，让财务人员根据标准的国家会计制度以及公司制度与要求进行标准化操作。

公司初创阶段的财务制度不断建设和完善，除财务规章制度外，其他的管理规范也逐步建立，如合同管理规定、采购管理规定等。针对公司经营过程中风险和漏洞，逐步完善，逐步整合，形成完善的内控管理体系。最终使公司各项业务能够按照流程、程序实行标准化运作。同时在管理制度设计中，强调监督和制衡机制，例如明确“三重一大”集体决策原则、关键岗位职务不相容的设置、内部审计制度的建立等。确保了公司各项制度的执行。

通过制度的系统建设、有效执行，为公司健康稳定的发展打下良好基础，也使得公司财务管理水平完成了第一次提升。

四、安保公司快速发展阶段，加强预算管理

（一）安保公司快速发展阶段财务管理出现的问题

安保公司在2008年后，逐渐进入快速发展阶段，随着收入的增长，职工人数增加，工资水平也不断上涨，再加上其他运行费用的增长，收入增长被成本费用的增长吃掉。

安保行业作为我国蓬勃发展的服务业之一，社会对其的需求正处于不断增加的态势之中，同时安保业务也向着市场化、专业化迈进，这就使得安保公司的管理者，有着更高更远的眼界。由于市场的扩大，客户增加，应收账款逐渐增多，资金周转天数逐年增加，营运过程中出现资金临时性短缺，加强营运资金管理需求逐渐提高，对财务人员资金管理方面准确把控能力要求提高。而当时在安保公司之中，财务管理部门和相关人员这种对于资金的流入、流出预测及分析都显得非常薄弱。

（二）快速发展阶段提升财务管控的措施：加强预算管理

安保公司为了适应公司发展需要，控制人工成本、运营费用的过快增长，在2008年开始试行严格的全面财务预算管理，以强化预算管理方式提升营运资金的管控能力。

实际在2008年以前，安保公司已经实施了全面预算管理，但在实施过程中各部门编制自身所需预算时，为降低预算执行的难度，经常从部门利益出发，尽量扩大预算，预算上报过程中“层层注水”，加大不合理预留。公司在整体平衡预算过程中，审核压缩预算难度加大。在预算执行过程中，为了次年能够继续增加预算费用，会在期末将未使用的预算额度突击花销，造成浪费。

为解决上述问题，安保公司制定在2009年《全面预算管理办法》，对所有收入、支出均纳入预算管理：

在收入的预算管理上，公司不但对客户的业务量进行预测，同时关注客户付款能力的考察，即加强对现金流入量的管控。公司按客户付款能力，对客户进行分级管理。按不同等级客户采用不同的定价政策。通过对客户分级管理，客户付款条件的调整，使得公司应付账款周转天数明显减少，增加了公司现金流入量。确保收入能及时变成现金的流入，避免了短期资金短缺的情况。

在支出管理上，由于安保公司为劳动密集型企业，人工成本占公司营业总成本较多，为控制人工成本，公司授权人力资源部订立完善的职工薪酬体系，员工薪酬按岗位、级别订立晋级机制;核定各部门岗位合理编制，岗位编制增加需报人力资源部核准。人工成本预算严格按岗位编制数与该岗位人员薪酬计算。既保证了每名员工福利，同时也确保人工成本总量控制预算范围内。运营费用管理上，全部运营费用采用零基预算编制方法，每笔预算均需经过预算管理委员会的严格审查，确认有必要方可纳入公司预算。此外，每项运营费用设定一个部门归口进行管理，运营费用由归口管理部门而非使用部门上报预算，例如办公用品由采购部制定预算，并控制预算的使用;一线部门使用设备的维修费由维修部制定预算，并控制预算的使用。预算费用使用和管理分部门进行，有效避免了原来预算使用和管理为同一部门，各部门为了各自利益而扩大预算。

经过推行严格的预算管理，安保公司全面预算管理的模式逐渐完善，同时财务部逐渐建立适合的财务分析体系和模型，其中财务的预算指标分析，成为财务分析管理的重点，各预算执行部门关注的焦点，预算执行分析的结果，广泛使用于业绩规划、盈利分析、效率改善和薪酬制定中。加强预算管理使得安保公司财务管理水平完成了第二次提升。

五、安保公司成熟阶段，提升经营效率

（一）安保公司成熟阶段财务管理出现的问题

2012-2015年，安保公司业务收入逐渐从高速增长回落到平稳增长阶段，收入增长率降低，而航空保障规模日益增加，保障标准不断严格，为保障员工的稳定，人均人工成本必须保证一定幅度增长。业务收入与人工成本增长率的一降一升，直接导致安保公司面临亏损的境地。为了保障公司顺利发展，提高收入水平，公司逐步拓展安保相关业务。在拓展业务前，公司通过测算具体每个项目成本，确定对客户的合理收费标准。然而在各个项目具体实施过程中，由于各项目人员交叉使用，具体项目使用了多少人工难以界定，因此公司最重要的成本支出-人工成本难以单独核算。各项目负责人均认为承担的业务项目为公司提供了高额利润，希望公司能给予一定奖励。但公司总体利润并未得到提升，究竟哪个项目为公司提供了高额利润，哪个项目又是公司的“出血点”？如果财务管理不能合理分摊人工成本、清楚的划分各项费用，使公司项目利润不能确定，导致公司经营管理层难以确定业务拓展方向，难以对公司资源进行合理分配，进而制约公司整体发展。

（二）成熟阶段提升财务管控的措施：提升经营效率

为保证公司顺利发展，安保公司的财务管理逐渐转向以精细化核算，分级预算管理为手段，达到提升经营效率的目标。

具体实施的措施有：

第一是划分业务单元：对各业务类型，结合部门、科室多角度将公司划分为不同的业务单元。划分的原则遵循业务单元能够独立核算，即能够准确的把握自身的收支状况为标准。

第二为了实现公司的整体目标，在全面预算管理的基础上，将公司经营目标，层层落实、层层分解。使经营压力、经营利益有效传递到各业务单元。

第三为保证业务单元能够做到精确的核算，向业务单元派驻财务人员。由派驻的财务人员对业务单元的成本费用进行精细化核算，分析业务单元盈亏总体情况，和业务单元承担的不同业务项目的盈亏情况。

第四针对人工成本难以在各项目间清晰划分的情况，由业务单元派驻的财务人员，根据具体业务项目实际情况，协调业务项目负责人，协商确定合理的分配方案，如按实际工时记录计算人工成本，按实际人员配备比例分配人工成本等办法。

第五培养管理人员的经营意识。通过对各业务单元下达经营指标，制定合理的绩效奖励机制，提高管理人员主动性。使管理人员为达到经营指标，积极改进管理，优化和缩减内部成本，同时向市场要效益，输出新业务，开拓新市场;做到开源节流，促进业务单元的良性发展。

2012年-2015年安保公司达到成熟阶段，为保证公司能够持续发展，保持稳步增长，财务管理上必须有所突破和创新，才能促进公司收入的增长，保障员工薪酬的稳步提升，财务以提升经营效率为目标而实施的精细化核算、分级预算管理等措施的有效实行，使得公司财务管理完成了第三次提升。

六、结论及建议

从制度建设、预算管理到提升经营效率这三次提升，与公司发展阶段相适应，有效促进了公司的成长。提升公司的经营效率，任重而道远。还要注意以下几个方面：

一是，效率和成本原则。越规范细致的制度，其执行成本也越高，所以在实施成本细化管理时不要出现过分追求细化而影响运营效率的问题，过分拘泥于步骤和程序的细分到位，会造成公司付出大量的成本。因此在实际操作过程中要平衡好效率和成本的关系。

第13篇

【关键词】现金流量；揭示作用；财务分析；经营管理

一、现金流量表的揭示作用及特征

我国企业的上级主管部门对企业的业绩进行考核以及企业自身进行财务分析时，所采用的指标体系的核心都是利润指标。然而利润指标在企业业绩的反映问题存在一定的可操作性等局限性，目前，现量流量指标逐渐取代利润指标成为指标体系的核心。除此之外，现金流量表取代了财务状况变动表成为我国企业必须编制的第三张报表。现金流量表作为编制的主要报表之一，其对企业财务经营管理的作用可以概括为“六个揭示，一个体现”。揭示在一个会计期中企业现金活动的来龙去脉，揭示企业的真实获利能力，揭示企业的偿债能力，揭示企业的支付能力，揭示企业未来获取现金的能力，以及揭示企业现金活动及至经营活动中的异常情况。除了以上六个揭示之外，现金流量表的作用还可以通过“一个体现”反映出来，即它进一步体现了企业财务数据的可比性，其数据较为全面地使信息使用者既能纵向了解本企业不同时期发展情况，又能横向与不同企业对比，从而衡量自身财务水平高低。

现金流量表与资产负债表、利润表、以及原来的财务状况变动表相比，具有一定特征，包括客观性、相关性、适合性。

客观性：现金流量表与利润表相比更能保证收益的质量。由于利润表是按权责发生制原则确定的，具有很强的数字操作性，企业可以通过虚假销售、提前确认销售或有意扩大赊销范围来提高利润，所以时常会出现一个企业利润信息很客观但是仍总有现金断流的现象，或是利润规模较小，手头却有闲置资金的情况。而现金流量表反映信息是以现金收付制为基础，在一定程度上消除了这种账实不符的现象，使得报表反映的信息更加可观，揭示会计利润质量的好坏。

相关性：按历史成本计价的资产负债表所提供信息的相关性并不那么令人可信，以收付实现制为基础的现金流量表提供的信息更为全面和丰富。在传统的财务分析中，利用与资产负债表相关的流动比率、速动比率等时点指标分析短期偿债能力时会遇到存货、应收款项等流动行不强的项目，以及用资产负债率、投资报酬率等指标存在的应计会计指标的缺陷[1]。

适应性：利用现金流量信息，会计信息使用者可以更科学地评价企业为适应经营环境的变化对现金流动进行调节的能力，更准确地预测企业未来的财务状况，做出更合理的决策。

二、从现金流量表看企业的财务状况及发展趋势

通过对现金流量表上的有关数据进行比较、分析和研究，从而了解企业的财务状况，发现企业在财务方面存在的问题，并且预测企业未来财务状况。从现金流量的“六个揭示，一个体现”来看现金流量分析内容的灵活性很大，一般可以分为以下几个方面：结构分析、偿债能力分析、支付股利分析能力分析、收益质量分析等。

1.现金流量的结构分析

从组成内容上来看，我国通常将现金流量分为三类，即经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。正常情况下的经营现金流量除了要维护企业经营活动的正常周转外，还应该有足够的补偿经营性长期资产折旧与摊销，以及支付利息和现金股利的能力。各现金流量都有一定的运作规律，并且相互之间存在密切的内在联系，并且现金持有水平应该与企业发展阶段相适应。在企业初创期，现金持有水平不高，企业经营活动的现金大量支出为企业的扩张提供保障。而在企业发展趋于成熟的阶段，企业投资资金应该逐步回笼。总得来说，健康发展的企业经营活动的现金流量应该远远大于零，经营活动产生的现金流量小于零时可能消耗企业现存的货币积累，投资活动的现金会有所减少；或进行额外贷款融资，相应地筹资活动产生的现金流量增加，以支持经营活动的现金需要。通过“现金流入量（流出量）结构比率=单项现金流入量（流出量）/现金流入总量（流出总量）”分析资金来源、现金使用情况是否合理，以及凭借指标“流入流出比=各财务活动过程现金流入量/该财务活动过程的现金流出量”来评价企业经济活动的合理性，并可用于预测企业未来的现金流量[2]。

2.偿债能力分析

运用现金流量表来分析企业的偿债能力，需要结合资产负债表的相关指标，主要指标有：现金到期债务比、现金比率、现金债务总额比。现金比率与现金到期债务比两指标不同之处在于现金比率中的流动负债有些是可以展期的，企业应结合自己的具体情况加以分析使用。如果某公司的债务总额为28966万元，经营活动产生的现金流量净额为3679万元，则该公司的经营现金债务总额比=3679/28966=12.7%。假设市场利率是10%，那么该公司最大的负债能力是3679/10%=36790万元，而公司最大的付息能力是12.7%，只要能及时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。从付息能力来看，扣除已借的债务，企业还可借债7824万元（36790-28966）[1]。

3.支付股利能力[2]

对于一个企业的股东而言，企业能否支付股利是关系到自己切身利益的问题，支付股利能力的分析是获利能力分析的基础之上，可以获利并非就能支付股利，获利是针对净利润而言，支付能力反映的是企业实际资产变现能力和支付能力。每股营业现金净流量率=经营现金净流量/(维持性资本支出+优先股现金股利+维持性存货支出)。如果该比率大于1，表明企业有足够的资金能够维持企业的经营能力，并且还有部分资金能够能够用于扩大生产规模。

4.收益质量分析

收益质量分析主要是评价收益质量的财务指标。某些企业收支扩大，利润连续增长，然而经营现金流下降；还有一些企业报表中营业利润占利润总额比例小，而营业外收入所占比例很大，甚至还有些企业销售大幅上涨，存货却为减少；应收账款数额很大，销售却变化不明显。由于存在这些虚假现象，通过收益质量分析来保证企业经营状况的客观性就显得尤为重要。其中净利润现金比率=经营活动产生的现金流量净额/净利润，该比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金的利润，即使是盈利企业也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。

下面选取苏宁电器股份有限公司2010年度报告的数据进行运用。

该表格为苏宁电器经营结果，2008年、2009年、2010年的主营收入现金回收比率分别为7.65%，9.53%，5.14%，表明2010的营业收入实现现金流入的比例有所下降，企业收入质量不高。这三年的净利润现金比率分别为128.83%，143.35%，71.45%。三年的净利润实现现金回收的比例都较高，应收款项的比例较低，表明利润质量较高。2009年、2010年的经营现金净流量都大于营业利润的比例，可能是由于收到了以前年度的应收款项。

三、现金流量与管理运用

为了保证企业现金流量维持在一个合理的水平，最终还得运用管理知识合理管理支配。结合财务管理活动的具体情况，对企业资金的筹集、生产资金的投入、产品成本费用的形成等企业经营管理活动进行财务预测、财务决策、财务控制、财务计量、财务分析等，并且分析企业现金流量持有水平应结合资产负债表和利润表一起进行评价，并且注意分析企业经营、投资、筹资活动相关现金流量的结构。在此基础上，预测企业各种风险及财务危机，建立起财务控制系统，使企业管理者正确把握现金流量信息，调整好资金用途，尽量减少现金冗余或不足的现象，最大限度地提高资金效率[3]。

参考文献

[1]李宁.从现金流量表看企业的偿债能力[J].辽宁师范大学学报，2000.

第14篇

2003年11月，湖北武汉的王磊终于下定决心高价请回来一个高参。王磊从2001年初创业已近3年了，作为软件经营商每年销售额增长17%以上，王磊带着他的信亚通公司创造了极佳的业绩，然而2003年年终时，王磊怎么也想不通，自己高销售额的公司怎么还会一直是亏损的呢？

姜宏就是王磊请回来的高参，全面负责公司的财务管理问题。这个曾在大型企业任财务管理高层的人，到底能不能帮王磊解决困扰已久的财务难题呢？

第一步了解预算

在姜宏入主信亚通之前，王磊发展的前3年中根本就没有做过预算管理，这是姜宏万万没有预料到的。2003年11月1日，也就是他跨入王磊公司的第一天，还兴奋地向王磊索取上一年度和2003年度上半年的财务报告，想了解一些公司的基本状况。然而，王的回答令姜宏很是吃惊，“这正是我们需要你的原因”。在当时，信亚通只有到一个财年结束之后才能拿出上一财年的年度报表，而且公司每年还为此支付10多万元请审计师重新作帐。于是，姜宏到信亚通做的第一件事，就是搭建符合国际会计标准的财务系统，并把信亚通从2001年成立后产生的所有财务数据逐一录入数据库中，分析信亚通发展的整个过程。这项“工程”花了他2个多月的时间。

“整个公司不断有新项目，到处都显得忙忙碌碌，看上去公司很赚钱”，姜宏对信亚通最初的印象就是如此。但是，当所有账目结果出来后却让他震惊，公司账面上几乎都是库存和应收账款，就连王磊眼中最辉煌的2002年居然也是亏损。

究其原因，就是以前信亚通根本没做过预算。所以没人知道花了多少钱，也没人去想做这些事情能给公司带来什么，公司的资金什么时候花完？花完了怎么办？能否给投资人带来回报？以后能否吸引更好的投资等等这些问题，好像大家都忙得顾不上这些，但这些恰恰是企业运作中最核心的问题。

拿着这些证实企业尚处于亏损的详细数据，姜宏开始从上而下给每一个信亚通人灌输预算概念，他希望大家能尽快懂得：在一个企业中，收入有多重要，利润有多重要；什么钱该花，什么钱不该花。

2004年春节刚过，姜宏就带着整个公司的管理队伍做当年第二季度的预算，开始了首次练兵。姜宏之所以如此重视预算，就是因为他从多年的管理经验中悟出了：读书要从头读到尾，管理企业正好相反，要从后往前。只有规划了未来，然后集中一切去实现，才能运作出一个好企业。所以，企业一定要建立严谨的预算制度，要清楚每走一步的目的和结果，这样才能获得更多的主动性。

现在王磊的公司已经全面实行预算制。在每个财年开始前3个月就做好这一年的预算，这个预算具体到每个季度、每个月。姜宏说：“做预算一定要详细、具体，例如每个季度有多少收入进来、有多少是以前签的单子、有多少是现在签的单子等，都要心中有数；在制定的收入、赢利目标实现后，有多少要花出去、投资重点是什么，也要有非常具体的预算。另外，要根据预算确定每个季度招多少人、哪些部门需要人。”

为了有效地实行这一管理体系，姜宏要求各个部门按照成本中心的模式进行运作。每个成本中心都有责任人，对本中心的成本做出具体预算，按照预算一步步操作，不能随意更改。

预算三步定乾坤

“好预算要由两点来衡量。首先，这个预算是可实现的；其次，它是在现有企业能力下最大限度地贡献股东的价值。第二点体现在公司，就是保持收入和赢利的增长，这是我们预算的第一目标”，姜宏对好预算的阐述非常简单、明了，但要想做好预算他也直截了当指出，“那并不是一件容易的事”。

“这两方面虽说很简单，其实包含的内容很多。要保持企业赢利增长，预算就绝对不能主观想象，而是要组织全体的相关部门负责人，经过一个好的流程。”现在王磊的公司所采用的好流程，是当年姜宏在大型企业时就用过的方法，只不过姜宏根据公司的具体情况在排序上稍做了变化。

姜宏规定：公司每年从9月开始启动预算计划，一般需要用三四个月时间，其中70%的时间都是在做前三步。首先，所有做预算的人心里都必须非常清楚，所有的预算和企业计划要从分析新年度用户的需求开始。彻底分析所在市场的用户想让你成为什么，用户需要什么，这是我们做计划的第一步，“企业做预算最容易发生的问题，就是我想怎么样？我想明年增长多少？我想赚多少钱？我想成为中国的微软和IBM，这种心态是不可取的”。

通常情况下，用户有几种不同的需求，用户能够说得很清楚的，大家也都能够满足这种需求，企业在这个领域的增长一定会迅速递减。因为同一领域的企业谁都可以做，市场份额自然不会太大。

“企业新的增长点往往是从那些用户还没有被满足的需求，说不出来的需求里找出来的，这就是公司可以成功的一个很重要的原因”，姜宏对于第一步十分重视，他认为做好第一步就等于找到了企业新的增长点，找到了生存的命脉。“用户需要的所有东西我们都要满足，对每一个变化，我们称之为刷新。不断刷新企业的宗旨，不断刷新给用户的东西，从而使企业不断发展。这是做预算的一个要素，也是最重要的一点”。

第二步，分析竞争的环境，也就是研究竞争对手的战略是什么，企业要增长得快，首先要给用户最需要的，也就是给用户一个非买你不可的理由。这时就要把自己跟竞争对手区分开。研究竞争对手的策略是什么，分析它的优势和劣势，找出我们的优势。然后确定第三步，就是我们给用户什么？信亚通每年都要用两三个月的时间重点做这三步。

在信亚通，做好预算的首要因素是确定用户的需求。而第二个要素，则是分工和责任要明确。即整个管理班子在计划过程中，谁做什么要很清楚。因此执行预算计划的时间安排表、开会内容、大家必须回答的问题，都由姜宏设计、通知和组织。

“很多企业会在做预算的时候把收入做的很低，把成本做的很高，让自己有机会去超过这个预算。这个情况在信亚通绝不允许存在。”所以，把股东的利益及时地跟所有的利益相关人员沟通，让他们知道预算的重要性，是姜宏的第二个重大责任。

确保计划过程的高质量，支持公司的战略方针，集思广益切实可行是姜宏担负的第三个责任。“高质量是通过好流程来保证的，否则预算质量就不会准确。在公司战略方面，则要把钱投在为用户提供的那些服务，而不能想投哪里就投哪里”。在运行计划的时候，每一步公司都会开会，让大家回答由姜宏规定的问题，比如“公司现在的目标客户群体，用户的需求到底是什么？竞争对手在扮演什么角色？哪些是我们的增长点？”。各个事业部、市场部都要针对问题做出回答，姜宏的责任就是汇总后做成公司效益增长的指南，然后大家根据这个指南反复商议，确定最终实施计划。

“一个好的预算的关键要素就是一个好的流程，统一的工具，共同的理念”。姜宏3年来就是根据王磊的决策，依照流程的组织，使用统一的工具、统一的流程，制定各部门的计划，使信亚通的预算计划在非常好的流程下执行。而好的预算计划带来的结果也让王磊十分信服，从2004年度开始，信亚通开始真正进入盈利期。

・财务分析・

重视预算 避免误区

很多企业虽然一直有预算管理，但普遍存在类似现象：“许多人感慨，预算管理的弊病是管得不好还不如不管，比如，今年的招待费花了6万元，明年预算，财务打算给我多少招待费？怎么也得给8万吧？到了11月份花了5.5万元，剩下2.5万元怎么办？年底肯定花掉，年初抢指标，年末抢花钱，预算不但没有起到控制费用的目的，相反，成为诱导费用扩张的重要手段。”

其实，这就是预算管理陷入了误区。

误区一：费用考核等于预算控制。企业预算指标如何真正起到目标导向作用，以减少抢指标、讨价还价的行为，是管理层非常挠头的事情。大多数人认为，对管理费用实施预算管理的主要目的就是通过预算控制费用，使费用支出不超过预算，很多企业都规定了管理费用超支或节约的奖惩办法。可是在全面预算管理实施过程中存在不少问题和误区，重点不在于企业有无预算管理制度，正确的做法是采用零基管理的方法，进行预算考核时，应首先看其中管理活动是否按质完成，重在预算管理是否有效实施和落实。预算指标定在什么位置，预算编报单位基本上心中有数，但由于信息的不对称，管理层往往无法合理确定比较可行的方案。

误区二：层层签字即有效预算。有的企业报销一笔20元的出租车费，从报销单递出去，等钱拿到手，需要一个半月，报销单上竟有11个人签字。

在发达国家，CPA一般都在会计师事务所做事，企业很少雇佣他们，因为他们不擅长进行“过程算账”，企业会大量雇用“管理会计师”，如何为企业算好预算这笔账，是每一个管理会计所不能逃避的问题。国内的管理会计怎样看待预算？大多数会计会认为预算管理累死人，费力不讨好，上面批评，下面应付，预算似乎是财务部门自己的事。造成老板、会计、员工都很累，原因就在于预算控制成了一些企业内部低效率的预算游戏。怎样合理控制，是一个很大的学问，你是在企业建立一个官僚机构，还是一个充满活力、高效有序的运营机构？

误区三：数据裁判替代企业文化。为公司理财的会计们为什么总也走不出预算的误区？中医讲究“痛则不通，通则不痛”，那么预算管理的痛在哪里？实际上病根在于公司各部门缺乏沟通，各自为政，预算指标定在什么位置，预算编报单位基本上心中有数，但由于信息不对称，管理层往往无法合理确定比较可行的方案。要想让预算管理发挥应有的作用，就需要做好各部门的沟通，有效沟通不可轻视。

第15篇

财务管理是封闭系统还是开放系统？这一问题引发了财务管理向内看还是向外看的争论。向内看，企业是集设计、供应、生产和销售等业务活动的内循环系统；向外看，不同产权主体的企业在上中下游产业链中，组成合作与竞争并存的外开放系统。在企业管理过程中，基于财务的改革样本很多，从上至下、从下至上、由表及里的变革层出不穷。但自然界的一个反差现象反复揭示着迥异的变革命运，鸡蛋从外向内打破格局只是食品，鸡蛋从内到外的变革重组才是新生命，企业层面的财务管理的深化改革也是如此。在现实层面，财务管理很容易陷入低水平运转和泛边界改革，深层原因在于没有从根本上破解业务粘性难题。具体而言，财务管理中基础业务、管理业务、提升业务没有进行科学区分，业务粘连影响了连锁的管理粘连。不进行理念解构，财务管理就会陷入无序循环。破局必须抓住关键问题，财务管理的目标是实现企业价值链的价值增值。价值链管理是集成的思想和方法，合作共赢是基本理念，通过集合不同企业的资源提升企业整体价值链。财务管理范畴需要拓展至企业外部价值链，更多关注企业价值链优化的关键环节，为企业创造最大化的价值增值服务。并购、决策和筹资是企业财务管理的现实难题，并购是企业做大做强的有效路径，决策是并购实施与否的决定，筹资是并购决策的基本保障，解决好这些问题，企业价值优化的瓶颈就能找到突破口。本文对此进行探讨。

二、财务管理业务粘性现状分析

财务管理的业务粘性是个区间弹性值，取决于基础业务、管理业务及提升业务三者之间交集域，三者是层级递进关系、交融关系，以及衍生消长关系。纵观国内企业财务管理业务粘性现状，普遍存在基础业务薄、管理业务虚、提升业务散的问题。

（一）基础业务仅核算行为束

企业的生产过程是人与资源通过行为进行结合，资源在流动过程中产生价值，形成产品或劳务满足客户的需求。基于这种动态视角，企业本质上是面向客户需求的具有层次结构的行为束链条。大量企业调研样本表明，现行会计核算方法多以企业整体为会计主体，核算资源消耗、价值产出、成本费用和营业收入，并按既定的逻辑规则构建内部勾稽关系。不仅会计核算内容的局限，关键在于企业大多数财务人员未能从最基础的核算业务中解脱出来，依旧扮演着传统数豆者和数据录入者的浅层角色。

（二）管理业务脱节于业务链

财务与业务的有机融合是企业财务管理的目标，但现实情况不容乐观，财务管理与生产经营脱节的现象尤为突出，以预算管理最为典型。企业诸多实践表明，零基预算抑或全面预算管理，具体落实到操作环节存在缺失。许多企业预算管理只是虚有其表，并没有发挥预期的实质效果。财务部门对生产经营数据掌握不准或使用不当、生产部门未能全面深入参与、预算驱动力度不够及督导过程不严格等因素，导致预算管理具有必然的局限性和较差的实用性。

（三）提升业务未聚焦价值链

会计利润是评价企业经营绩效的重要指标，但也存在会计利润与现金流量相矛盾的现象。企业的生命力是价值链的韧性和在行业生态链中所处的位置。财务管理的高阶目标是创造价值和管理价值，但财务管理并未专注于品牌、销售、物流、制造、供应、研发、技术等企业内部价值链要素，行业价值链、产业价值链、区域价值链、全球价值链等外展价值链的分析则更少。

三、企业价值优化路径

基于国内企业财务管理业务普遍存在基础业务薄、管理业务虚、提升业务散的问题，本文拟从优化价值创造过程、优化决策信息支持、优化资金筹措渠道等方面，探讨企业价值优化路径。

（一）优化价值创造过程

企业价值创造有特有的渠道和途径，以价值管理目标和经营决策为手段，整合驱动因素和管理技术实现企业价值增值，内部自我优化和外部互联互通都是可行的举措。借助外脑是价值创造的快车道，通过资本运作实施并购重组、兼并联合，运用金融工具撬动企业纵向一体化或横向一体化的协同效应。企业价值链是对价值创造过程的描述，企业价值链优化主要有内部?r值链优化、纵向价值链优化、横向价值链优化。在充分竞争环境下的商业生态链中，基本没有绝对封闭孤立、完全自成一体的价值链。实践表明，价值链集群中有差异、交叉，也有衔接。企业价值链、供应商价值链、销售商价值链三者之间构成天然的纵向内环境联系。处于中游的企业其成本效益受上游供应商和下游销售商等经济活动的影响。价值链的双向联系不仅有助于提升企业竞争力，对经济一体化的共赢也有积极的促进作用。研究发现，诸多世界著名企业的发展史在一定程度上是一部并购史，不管是纵向价值链并购还是横向价值链并购，都是助推企业做大做强的重要途径。企业通过并购、重组和资产置换等手段整合产业链各环节，调整分配上中下游利益关系，吸纳各自的竞争优势，获得品牌、技术、管理、渠道等资源，合理匹配供应、生产、销售等价值要素，优化整体价值链，增强产业链的大规模和全协同效应，提高生产效率和资产利用率，实现企业价值增值。

内部价值链是企业内部，为客户创造价值的一系列活动。内部价值链优化旨在解决企业是谁的问题，是进行纵向价值链优化和横向价值链优化的基本前提。古人云，知己知彼，百战不殆。内部价值链优化侧重自我诊断，主要是通过企业内部成本分析和与竞争对手的差异成本分析，客观区分增值作业和非增值作业，准确识别企业所在价值链中的关键环节，找准企业在产业链中的定位，采取有效的措施和手段，促进实现成本降低和作业增值，提高企业核心竞争力。在互联网+的大背景下，企业的边界开始泛化和虚化，全球范围的微创模式正冲击传统企业管理，企业内外环境有天然的转换和关联，但企业内部环境中计划、领导、组织和控制不会间歇缺失，内部价值链也需要区分为结构性作业、过程性作业、经营性作业，对价值链作业成本进行动态跟踪，从产业链的维度进行财务分析和价值判断，合理布局有限资源并增加企业价值。价值链只有先从内部进行优化与整合，通过帕内托优化配置资源，降低各环节的业务成本，才能逐步形成具有相对竞争力的资源链、财务链和产业链。内部价值链优化不是闭门造车，要以产业链为导向，随外部环境的变化而变化，综合考虑从供应商到销售商的产业结构，内部价值链分析在一定程度上，应虚拟纵向价值链分析和横向价值链分析的要点。

纵向价值链是指企业从原料采购到产品销售等经济活动中，价值变化的全部环节。纵向价值链并购是解决企业走多远的问题，分为上游并购和下游并购。识别价值链是实施并购的先决条件，划分企业所在行业的纵向价值链，剖析价值链上的各节点企业，并对企业纵向价值链进行确定。划分成本和资产是并购的重要环节，测算上中下游企业分摊的成本和资产，估算各环节的中间产品转移价格，计算各环节的资产回报率和价值增长率。成本分析是并购决策的关键，建立涵盖非财务信息的数学模型，求解最优并购方案，重新构建后优化价值链。并购的作用在于能组建战略联盟，削减共享成本，集聚企业竞争优势，全面提升核心竞争力。上游并购是通过并购、控股或参股部分供应商，向价值链的上游拓展经营范围，从而保障原材料的稳定供应。上游并购是为了分享上游供应商的优势资源，有利于解决现有供应商数量偏少、利润虚高、价格不稳等突出问题，也有利于满足企业迅速扩张而增加的原料需求。下游并购是通过并购、控股或参股部分销售商，向价值链的下游拓展经营范围，延伸渠道终端实现自产自销。下游并购是为了获取下游销售商的分销渠道，有利于解决企业销售成本过高、现有销售渠道不可靠等现实问题，但企业应具备掌控销售渠道所需的人才和资金。基于纵向价值链的并购贯通供、产、销环节，实现自供、自产、自销，能降低中间产品交易次数，有效减少相关交易费用，也能发挥规模效应，有利于提高企业的竞争实力。

横向价值链是对提供相同产品的不同生产者之间价值活动的直接反映，每个企业都有专属的纵向价值链，大体拥有相对自由的商业内生态圈，活动在同一商业外生态圈、处于同一水平层次的不同企业之间所形成的平行价值链就是横向价值链。横向价值链中存在市场竞争。横向价值链并购是解决企业做多大的问题，在供应、生产、销售等环节分布着数量不一的从事相同业务的不同企业，在同一价值链环节的企业同业竞争指数最高，差异竞争优势各有不同，盈利能力也高低不等。基于横向价值链的并购可整合跨企业资源，集合采购层面、产品层面、销售层面、服务层面等价值环节中的企业群，互通有无迅速扩大企业产能，取长补短提高市场份额，实现管理和营运双协同效应，提高行业集中度，增强企业核心竞争力。企业从小到大，从大到强，可以靠内生力量自行发展壮大，也可充分借助外力。无论选取何种发展方式，都要对各环节价值活动进行辨识，把准企业关键价值活动，找出影响企业生存发展的关键要素。横向价值链并购的初始工作，是划分本企业和竞争对手的作业活动，分析行业价值链环节，构建科学合理的财务指标，评估企业在横向价值链中的地位，综合考虑竞争程度和盈利能力，制定适用的同业整合策略，提升企业的战略地位和竞争实力。

（二）优化决策信息支持

通过精准的财务分析、绩效评价、对标管理等方法，诊断分析企业全流程的经济活动，测试评估企业的盈利能力、营运能力和发展能力，协助投资者和经营者了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，为作出正确决策提供准确的信息支撑。市场经济中企业竞争无处不在，但不外乎产品设计、供应、生产、销售和售后服务等价值活动。基于价值链的财务分析，不会割裂价值活动的内在关联。分析不是终极目的，分析是为了决策，最终是要提出问题并解决问题，这其实是企业战略目标的日常执行。简要地讲，财务分析是不同主体从企业战略目标和整体利益出发，依据财务报告和其他数据资料，运用一系列专业方法，对企业的财务信息进行整体性的分析，提出相应的解决思路和实施方案。在实践中，通常会对财务管理、资产运营和战略决策等方面进行专门分析，诊断评估企业的经营成果、财务状况，以及企业所处的经济环境，找出企业的竞争优势与改进方向，提出相应的管理建议和实施措施，为企业改善生产经营管理、优化资产配置与运营控制、完善经营决策参考、保持经济效益持续稳定发展提供信息支持。

基于价值链的财务分析不同于相对封闭的纯企业内部分析，上下联通、内外兼顾是价值链财务分析的基本精髓。财务分析要与企业战略高度关联，逐级分解企业内部价值链活动环节，分层解析各环节的资金流、资源流和信息流，诊断企业价值管理的问题与症结，明确竞争优势的渠道与来源，从企业战略目标和资源配置等方面研究解决途径，提升企业竞争力，提升客户满意度。财务分析要与内、外部环境高度关联，随着社会经济多元化的迅猛发展，在全球一体化趋势下企业面临着更为复杂的经济活动，外扩的张力考验企业的市场成熟度，横向资源与纵向资源需要进一步整合。内部价值链分析不仅关注财务信息，也要重视商业模式、技术途径、人力资源等非财务信息，而且非财务信息决策影响权重正在加大；外部价值链分析既要分析上下游生产经营管理能力，还要考虑客户满意度，这在用户体验至上的新经济形态下显得尤为重要。

财务分析的基本面分为发展、运营和盈利三个层级。发展能力分析，是指剖析企业的研发、制度、管理等内部环境，研究企业所处经济、市场、产业等外部环境，分析企业的发展能力和发展前景。运营能力分析，是指诊断资源配置状况、测试运营决策水平，分析风险与收益的均衡性、评估财务管理和生产经营管理能力。盈利能力分析，是指揭示收入、成本、利润之间的动态关系，解析企业利润结??和来源，分析影响企业盈利能力的动因，跟踪利润结构的变动趋势，预测未来盈利能力的可持续状况。精准的财务分析是财务决策的前提和基础，基于价值链的财务决策会特别关注价值增值，将上、下游企业与核心企业整合成企业联盟，组成动态的、虚拟的网络，注重相同业务流程价值信息的分析。通过行业背景分析、竞争能力估计、上游供应商价格分析以及下游销售商的销售分析，运用大数据客观评估企业内部价值链，针对企业不增值的环节，可通过业务外包或分拆售卖等方式进行剥离；企业需强化的增值环节，可通过并购重组等方式整合产业链，实质上是提升企业核心竞争力。企业在不同发展阶段可采取差异化的决策策略打造组合竞争力。初创期，企业可能只是拥有较为有限的资源，为了把好钢用在刀刃上，可以与上游供应商结成战略联盟，集中资源共同营造竞争优势产业链。成长期，企业应更多地专注品牌和技术等无形资产，从内部价值链上集聚内生动力，培育专属核心竞争力。成熟期企业可以进行多元化经营，降低经营风险并激发潜在增长点。

（三）优化资金筹措渠道

筹资主要解决企业资金来源问题，是对企业营运资金的一系列统筹和规划。从理论上讲，成本低、来源稳、易获得的资金才算经济有效的筹措渠道。在筹资过程中，应深度分析内部价值链各环节对整体的依存度，基于最佳资本结构确定融资战略。筹资按所得资金权益不同，可分为所有者权益资金和债务资金。筹集所有者权益资金主要有吸纳投资、发行股票、留存收益等三种方式。一是吸纳投资筹资，吸纳直接投资是非股份制企业筹措资金的基本渠道，不以股票为媒介，出资方式灵活多样， 现金、实物、工业产权、土地使用权等均可，具有筹集速度快、筹资费用低、财务风险小、手续较便捷等特点，能及时弥补资金缺口，迅速形成现实生产力。但资金成本较高，资金筹措额度有限。二是发行股票筹资，发行股票是上市股份公司筹资的主要渠道。采取普通股筹资，可适当减少负债，提高财务杠杆能力，但资金成本会增加，也存在一定投资风险；采取优先股筹资，主要筹措长期资金，短期还本压力不突出，需支付固定股利，这需要企业具备相对稳定的盈利能力，一旦无法兑现股利，会出现不同程度的财务危机。三是留存收益筹资，主要利用未分配利润进行筹资，将留存收益转化为投资，是原股东对企业追加投资，既可降低筹资费用，简化筹资手续，又可降低资金成本，规避财务风险，但受期间限制，需与股利政策平衡。

筹集债务资金主要有机构借款、发行债券、商业信用、融资租赁等方式。一是机构借款，企业向金融机构借款，可以是借款期在一年内的短期借款，也可以是借款期在一年以上的长期借款，主要事项要与金融机构协商。现实表明，企业的资信等级会影响借款规模和期限，利息增加会带来潜在的财务风险。二是发行债券，企业与投资人约定在一定期限内还本付息，债券关注债权和兑付条件，可优化资本结构。但资金成本较高，限制条件较多，筹资额度相对有限。三是商业信用，是交易双方采取信用的形式实施购销，具体表现为以预收账款、应付账款和应付票据等方式进行短期筹资。商业信用灵活便捷，广泛运用但受产品规模影响，具有期限和额度的局限性。四是融资租赁，该方式是企业筹资的新渠道，长期租赁旨在融通资金，能快速解决资产购买能力不足的问题，也可规避技术贬值带来的无形损耗，但融?Y租赁成本费用较高。

从内部价值链分析，企业营运资金管理的基本目标，是各环节增值和整体价值最大化。通过资金营运与价值活动的集成，适当切割从采购到生产到销售流程中的不增值活动，促进企业各项活动从零散迈向集中，产生集群协同效应。从外部价值链分析，更多关注产业链的整体融资和资源配置，通过整合协调产业链，优化资本结构，促进上下游企业股权资本和债务资本总体成本降低，实现产业链整体增值。不同企业其经营规模和运营能力不尽相同，资金需求量不同，承受风险的能力也会高低不等，不同的筹资方式在资金额度、资金成本、筹资风险、使用期限、偿债压力等方面存在较大差异，筹资风险的大小与资金来源和资本结构有着密切的关联。资本结构重在调节债务与风险的平衡点，为财务杠杆选定精准的发力支点，合理选取单一或复合方式进行组合筹资。上游供应商主要通过订单预付、信用证等方式进行卖方融资，提前从销售中获得尽可能多的资金，满足其后续生产经营活动。下游销售商主要以未来货权为质押物，进行商品或应收账款融资，加快资金回笼，适当延长信用期，有效降低融资成本。收益大于成本是企业扩大再生产的必要条件，收入大于支出是企业维持可持续经营的基本条件，企业要保持合理的偿债能力和资金盈利能力，只有如此才能提高资金营运的增值能力。