民间融资方法范文
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第1篇
关键词：小额贷款公司；正规金融；中小企业；融资
中图分类号：F832.44文献标识码：B 文章编号：1007-4392(2008)03-0064-03
一、廊坊市小额贷款公司的运作模式分析
(一)廊坊市小额贷款公司的设立情况
河北省廊坊市地处京津之间,依托京津,接受京津辐射和产业转移,民营经济发展基础好,民间融资活跃,然而融资难问题长期得不到解决,制约了当地经济发展。据人民银行霸州市支行测算,霸州市中小企业资金缺口每年都在10亿元以上,这个市的民营企业及个体工商户中和银行有信贷关系的不到20%。县域中小企业及个体工商户融资难,导致民间融资十分活跃。有关部门估计,霸州市民间融资每年都在5亿元以上。
在学习山西平遥试点经验的基础上,2006年8月,霸州“万利通”小额贷款公司在政府主导下挂牌运营。一年时间,累放贷款5.8亿元,接待客户4000多户,重点支持了中小企业、个体工商户和农户的应急资金需求。在“万利通”模式引导下,廊坊辖内小额贷款公司已发展到15家小额贷款公司。截至2007年9月末,这15家小额贷款公司(见下表)注册资金6.37亿元,累放贷款1672笔,9.7亿元,有力地支持了1121个企业、农户及个人。
(二)廊坊市小额贷款公司运作模式
1.霸州“万利通” 小额贷款公司模式。霸州市“万利通”小额信贷公司于2006年8月开业,由个人出资5000万元,经霸州市工商局批准,实行“只贷不存”,一般贷款执行月利率1.5%,但对贷款不到10天的客户,执行1.8%的利率。据企业主反映,因其贷款办理快捷,能够帮助企业抓住商机,1.8%的利率也可以接受。在廊坊,类似模式的有银邦、琨博2家小额贷款公司。
2.三河“中安信业” 小额贷款公司模式。“深圳市中安信业集团公司”(以下简称：中安信业)是深圳市第一家面向个人、私(民)营小企业主提供小额贷款服务的金融服务公司。只要按规定交纳一定费用,便可获得贷款支持。虽然融资成本比银行抵押贷款高,但其快捷、方便,手续简单的方式很受市场欢迎。2007年3月,中安信业在廊坊三河市设立分公司,开展小额贷款业务。中安信业主要是针对上班族的“薪”贷业务,贷款不需抵押,额度跟个人固定工资收入有关,最低1000元,最高10万元,只要在职工作6个月以上的人便可申请,最长可贷18个月。申请时,个人需提供身份证明即身份证或户口本、工作证明(名片或工作证或劳动合同)和住址证明,同时提供缴纳3个月以上的水电费、燃气费、物业管理费、电话费、网费等清单中的一种,以及近6个月以上的银行工资清单。
3.三河“兴达” 小额贷款公司模式。兴达小额贷款公司也设在三河市,注册资金1亿元,2007年3月10日开业。其支持对象以兴达集团的中小客户为主。据了解,兴达集团下辖房地产、建筑、服务业十余个子公司,其日常业务往来的中小客户约200多个。这些中小企业与兴达集团有多年的业务往来,他们的资信状况、资金实力兴达集团都比较熟悉,因此,在为这些企业融资时,可以做到方便快捷。类似模式在廊坊还有汇欣、华泰两家小额贷款公司。
(三)廊坊市小额贷款公司主要特点
1.个人出资,只贷不存。这与央行试点的小额贷款公司一致。只贷不存,是小额贷款公司建设中必须遵守的游戏规则,这是央行总结过去“基金会”大量吸收群众存款、引发社会风险的经验作出的。廊坊的小额贷款公司都遵循了这一原则,所以没有引起任何社会问题。
2.廊坊市小额贷款公司在借鉴央行小额贷款组织试点经验的基础上,把服务目标锁定在本区域的中小企业,在财务上追求可持续发展。如霸州“万利通“小额信贷公司的45笔贷款中,只有两笔是贷给了用于农业生产的农户,其余43笔都贷给了农民创办的企业和个体工商户,这是与央行试点的小额贷款组织模式不同的地方。我们认为,央行试点的小额贷款公司适用贫困地区弱势群体,廊坊小额贷款公司模式适用发达地区形成规模的企业。央行试点小额贷款组织服务对象是农民,贷款额度小,一般几千元到1―2万元；廊坊小额贷款公司服务对象是中小企业,额度在几万元到几百万元。
3.在贷款方式上,廊坊市小额贷款公司主要有信用贷款、抵(质)押和担保等形式。中安信业以小额、信用贷款为主,但其利率加上手续费、管理费,利息较高。其余已开业的13家小额贷款公司则主要是抵押和担保贷款。
4. 廊坊市小额贷款公司是自负盈亏、市场化运作。一般是救急型、短平快的融资,也向有特色、有潜力的产业和龙头企业发放贷款,单笔贷款金额不得超过注册资本金的5%,在基准利率4倍以内运作,在经营范围上不准跨县(市)经营。
二、廊坊市小额贷款公司的经济作用
(一)促进县域经济发展
以霸州市为例,霸州市中小企业资金缺口每年都在10亿元以上,而霸州“万利通”小额贷款公司成立以来投向个体工商企业的贷款占到资金缺口量的73%,有效缓解了部分个体工商企业及农户的资金需求压力,促进了县域私营企业及“三农”的发展,产生了良好的社会及经济效益。
(二)弥补了正规金融服务的不足
小企业融资往往时间急、周期短,由于正规金融的各种规定,很难如愿以偿得到贷款,因此失去了很多商机。有了小额贷款公司,这样的问题就迎刃而解。如某金属有限公司经营铝锭,急需购进铝锭30吨,但资金差100万元,在任何一家金融机构都无法当天取得贷款,万利通公司了解情况后,当即给予100万元贷款支持。
(三)有助于防范贷款风险
由于借贷双方同处一地,地缘和业缘的优势使放贷人对贷款对象的信息了如指掌,能把握放贷机遇,并在贷中和贷后进行不同程度的持续动态跟踪,可将风险控制在最小。
(四)有助于社会诚信体系建设
小额信贷公司完全用市场机制从事金融活动,集中体现在以信用关系为基础,以充分利用市场机制为导向,方便、快捷、服务灵活和动态的跟踪、监督等方面。诚信是企业的生命线,这些贷款可以使不能得到银行贷款支持的企业得以成长壮大,逐步积累信用,在企业达到一定规模后,及时进入国有商业银行信用评估体系,顺利得到银行支持。
三、廊坊市小额贷款公司存在问题
(一)合法身份和有效监管问题
由于小额贷款公司不属于金融机构,由试点成立的地方政府各部门联席的管理办公室监管,但这个管理办公室不具有行政主体资格,监管也容易形式化。最近央行和银监会正在达成共识,七家试点小额贷款公司有望“转正”,并将试点扩大到全国31个省、市,廊坊小额贷款公司不是央行试点,能否纳入金融监管部门监管还没有政策依据,可能造成实际监管的乏力。
(二)新成立的农村微型金融机构占尽天时、地利,小额贷款公司前景不容乐观
随着银监会《村镇银行管理暂行规定》和《贷款公司管理暂行规定》的出台, 6个试点省(区)共核准36家新型农村金融机构开业,由于业绩良好,银监会决定将试点向全国31个省份推广。2007年3月,拥有3.6万个储蓄营业网点的中国邮政储蓄银行揭牌,村镇银行、邮政储银行相对于小额贷款公司具有三大优势：机构设立具有明确的法律规定,身份明确；比小额信贷公司准入门槛更低；可以吸收公众存款。这三大优势可能对小额贷款公司产生冲击。
(三)正规金融业务和基础设施不能惠及小额贷款公司,制约了小额贷款公司业务的发展。
因为不属于金融机构,按照行业规则各种批发资金、同业拆借再贷款业务都不能享受,公司资金来源方式单一,后续资金严重不足,难以扩大贷款覆盖面,进而影响其应有作用的充分发挥。
(四)风险控制能力较弱,极易诱发暴力还贷等其他社会问题
在设立小额信贷公司时,央行试点和已经开始实践的地方都明确要求贷款公司建立准备金制度和风险保障基金等风险控制措施,但目前小额贷款公司仍然没有建立具体的规章制度和实施办法。特别是部分试点公司单笔贷款金额较高,这将进一步加大小额贷款公司的信贷风险。虽然公司资金主要为民营企业家所有,产权明晰,发生信贷风险不至于造成挤兑风波,也不会由此引发更大的社会风险。但是从广义角度看,任何形式的信贷风险,都是社会风险,这是政府和民营企业都不愿看到的。而防止信贷风险的发生,可能诱发暴力还贷等新的社会问题。
四、发展小额贷款公司的对策建议
(一)尽快制定相关法律,明确小额贷款公司的法律地位
国家应针对小额贷款公司发展的实际情况,尽快制定相关的法律法规,明确小额贷款公司的法律地位,给予其发展的法律环境,使其合法化、公开化和规范化,并纳入到农村金融体系中加以监管。
央行和银监会已经达成共识,对于央行试点的小额贷款组织可以转正,目前进入行文阶段。而不是央行试点的小额贷款公司,建议比照央行小额贷款组织试点转正的条件,纳入国家金融机构监管系统。在国家没有出台办法之前,已经进行试点的地方政府可以先出台地方性法规。
(二)将小额贷款公司发展纳入到规范化轨道
发展小额贷款公司可分两步走。第一步是给予从业资格先发展,小额信贷组织由于不吸收公众存款,受信贷风险影响最大的就是组织本身,不会引发诸如挤兑等公众事件,所以在市场准入方面,可以相对宽松一些。建议针对业务范围、风险特点以及对公众影响的不同,合理确定小额贷款公司的市场准入条件,包括注册资本金、高级管理人员、会计财务制度、内部控制等方面。第二步是待发展起来后规范,经过几年发展,对经营良好的小额信贷公司可从正规金融机构审请批发资金,以维持其发展,待进入成熟阶段,逐渐放开其在本区域的存款业务,并接收金融机构的审慎监管。目前要探讨把小额贷款公司纳入人民银行的金融统计体系,并接入人民银行征信系统,使其逐步步入正规。
(三)加强小额贷款公司风险控制意识教育
目前,小额贷款公司经营管理的风险意识还比较薄弱,容易因偏好贷款规模的扩张和市场份额的增长而忽视资本占用和风险管控。这种状况必须给予高度重视,有关部门要采取有效措施,帮助小额贷款公司建立健全以资本管理为核心的约束机制,树立“成本可算、利润可获、风险可控”的经营理念,实现由外延扩张为主的粗放型增长方式向以内涵提高为主的集约型增长方式转变。坚持商业化、市场化的发展方向,以较高的利率去覆盖贷款的交易成本和交易风险。严防因初期对风险预期不足,诱发暴力催贷从而影响社会稳定的事件发生。
(四)因地制宜、实事求是地推广小额贷款公司这种融资模式
廊坊小额贷款公司的融资模式有效满足了当地正规金融所不能覆盖的中小企业的融资需求,在一定程度上解决了县域资金缺口问题。这一做法已得到省政府的充分肯定。建议在经济基础较好、较发达的县域地区,鼓励有实力的个人出资组建小额贷款公司,弥补正规金融的不足。应当注意的是,为了防止信息不对称而引发贷款风险,小额贷款公司只能在自身基础上滚动发展,不能通过外部力量(例如吸收存款、集资等)做大做强。同时,应严格把小额贷款公司的服务对象限定在本地域。
第2篇
关键词：民间信贷；融资性担保机构；政府；高利贷；融资难
中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2012）03-0124-02
引言:在我国，民间信贷是在改革开放之后为了弥补我国不健全的金融体制而自发形成的非正规的金融体制，是指发生于个人与个人、个人与非金融企业及非金融企业之间，由一方出借款项，另一方按约定支付本息的行为。据2003年央财经大学的首份地下金融调查报告显示，中国的地下信贷规模介于7405亿元至8164亿元之间。近年来，民间借贷的规模进一步扩大。
为融通资金，温州地区早年就已经出现民间借贷，多为亲戚朋友之间。2010年温州官方统计数据显示，仅温州地区的民间信贷规模就已经达到1100亿元左右。
在2008年全球金融危机的影响下，国外市场不景气，我国出口企业受重创，温州企业也是其中之一。国家出台的救市政策，引发了我国一番投资的热潮。许多温州企业和个人借贷转向投资领域，其中，民间借贷大幅发展。2011年7月人行温州市中心支行的《温州民间借贷市场调查报告》称，89%的家庭和个人，以及接近60%的企业都参与了民间借贷。同时人行温州市中心支行的监测数据显示，2010年温州民间借贷年综合利率为14.22%，2011年上半年，温州社会融资中介的放贷利率40%左右，远高于同期银行贷款利率，高利贷倾向非常严重。
暴利行业吸引了许多资金充裕的企业和个人参加，融资性担保行业迅速壮大。据统计2011年温州有1000多家民间金融机构，只有46家是经主管部门审批的融资性担保公司。在高额利刃的诱惑下，融资性担保机构大多在其中从事着高息揽储，高利放贷或者是转贷牟利为目的套取银行信贷资金，再高利放贷的违法违规行为，起着资金借贷中介的作用。
脱离实体经济的金钱游戏，终有一天会结束。在实体经济利润不断减少，投资炒作的回报率大幅度降低的情况下，某个企业或个人的资金链断裂，牵连担保机构。成批担保机构倒下，担保机构业主抽逃资金，与此相关的中小企业也被牵连，由于资金无法回笼，资金链断裂，许多中小企业业主被迫出逃海外，由此引起恐慌，民间信贷危机由此而来，影响到温州地区实体经济的发展。
运用成本收益法分析融资性担保机构参与高利贷原因及对策
（一）理论基础
理性经济人和资源稀缺性的假设是经济学研究中的两个重要原则。每一个参与市场经济的理性经济人都希望利用手中有限的资源获取最大的收益。融资性担保机构亦是如此。在理性的分析（或估算）利用手中有限的资金开展每项业务的所带来的成本及收益之后，担保机构会侧重于进行带给他们最高利润的业务。若是我们在不违背市场经济的运行规则的基础上，实行政策提高其正常业务的利润使其超过高利贷所带来的利润，担保机构会自动的转向正常业务，使其能保证自身盈利的同时助力中小企业乃至当地经济的发展。
（二）融资性担保机构两种业务的成本收益分析
1、成本收益模型概述
（1）假设
①融资性担保机构只可能从事两种业务：一种是正常的担保贷款业务，另外一种是高利贷业务。
②该成本收益模型研究是在短期情况下，即假设所有市场因素恒定不变。
（2）相关变量
高利贷收益率（R）：该项因素与市场上的资金供需状况及其风险状况有关。市场的供需状况受国家的货币政策、金融体制的健全程度、当地经济发展状况及经济发展类型影响。风险状况则是指国家对高利贷的监管打击力度，国家的监管打击力度越大，高利贷的风险越大。高风险对应着高回报，则相应的高利贷的收益率也会提高。因其主要受市场因素影响，因此在该模型中R值视为恒定。
政府的监管打击（F）：该项变量是指当担保企业从事高利贷业务被发现后政府对其的惩罚力度，包括罚款及没收所得带来的直接财产损失和相关人员被判处刑罚及企业被取缔所带来的间接财产损失。在现实中以行政处罚为主即指高息放贷者被罚款和没收所得所带来的直接财产损失。虽然相关法律中有对高息放贷者进行的行政处罚程度规定，但是在实施过程中仍然有相当的弹性，影响到监管打击的力度。同时法律及监管制度是否完善也对监管打击力度产生影响。
信誉（B）：无论是中小企业还是银行在选择担保贷款的合作伙伴时，对担保企业的资信状况都十分关注。资信状况影响到担保企业正常担保业务的生死存亡。高息揽储、高利放贷，或以转贷牟利为目的，套取银行信贷资金，再高利放贷同时辅以恶意讨债行为，会对担保机构的资信状况产生严重的负面影响。从事高利贷业务损失的信誉值所带来的成本的大小，与企业对信誉的看重程度、社会的认可程度有关。政府的引导行为能对其产生影响。
风险（r）：这里的风险指由于借款人未能主动还款所带来的风险。假设主动还款的概率为a，未主动还款的概率为（1-a）。对未能主动还款的人要动用手段进行催促，假设该成本为c，在催促后假设还款的概率为b，仍未还的概率为（1-b）。其中还款的概率受借款人信誉及当地经济发展状况影响。而催收欠款的成本则与当地的治安状况相关。
正常担保业务所获得的收益（R*）：与受众多市场因素的影响，如货币供求关系，中小企业融资渠道数量，行业内的竞争程度。因此，在该模型中R*视为恒定。
政府补贴（G）：是指政府对正常进行担保业务的融资性担保机构所实施的税收优惠、财政补贴和风险补偿额。
担保企业运行所花费的成本（C）
因此融资性担保企业从事高利贷业务所获得的利润P1为a*R+(1-a)*[b*R-c]-B-F-C，而担保企业从事正常的担保贷款业务所获取的利润P2为R*+G-C。
（3）模型构建
当P1=P2时，出现均衡，两种业务能带给融资性担保企业相同的利润，企业处在两种业务选择的临界点上。即当a*R+(1-a)*[b*R-c]-B-F-C=R*+G-C时，也即-G-F-B-（1-a）*c=R*-a*R-(1-a)*b*R。
当P1>P2时，即-G-F-B-（1-a）*c
当P1R*-a*R-(1-a)*b*R时，正常的贷款担保业务能为担保企业带来比高利贷业务更高的利润额，此时，担保企业更倾向于从事正常的贷款担保业务。
（4）模型分析
从企业的角度来看，“-G-F-B-（1-a）*c”是担保企业由于参与高利贷等不法业务丧失获得政府补贴、受到罚款或打击和丧失社会名誉等而带来的损失。只有这种损失大于“R*-a*R-(1-a)*b*R”时，企业才会受利润驱动而进行正常的担保业务。
正是因为在现实当中，政府对于担保机构的发展缺乏应有的引导及限制，在加上市场因素的影响，使得“-G-F-B-（1-a）*c
在短期情况下，各种市场因素都难以发生变化，因此R*、R、a、b可以视为恒定值，政府行为可以使G、F、B、c发生变化，从而影响到不等式两端的大小。在该模型中，均衡状态不是现实生活中政府追求的状态，政府应该尽量使得“-G-F-B-（1-a）*c”变大，大于“R*-a*R-(1-a)*b*R”，以驱使担保企业从事正常的担保业务。
2、基于模型的分析结果
根据上述的模型创建及分析，可以得出政府在应对融资性担保机构进行高利贷业务应该采取的措施。
（1）完善与担保行业相关的法律及制度，加强监管力度。
我国现在尚未形成一部完善的《融资担保法》，虽然银监会等七部委联合了《融资性担保公司管理暂行办法》（以下简称《办法》），但其在层次上属于部门规章，法律位次较低。没有形成完善的法律体系使得担保公司有可能钻法律漏洞，也增加了监管部门执法时的模糊性，导致监管混乱。同时从1998年开始，我国担保机构监管数度变迁，频繁更换主管机构，难以形成系统的行业监管体系。如今由银监会牵头的部级联席会议正式成立的最新的监管机构，并没有从根本上改变担保行业多头监管的实质。只有明确行业的监管主体，才能将行业的发展状况与该监管部门的政绩相挂钩，有利于实现监管标准的统一性和有效性，提高监管的力度和效率。
（2）加大对高利贷行为及恶意讨债行为的打击力度，维护稳定的社会治安。加强打击，维护治安，会提高担保企业从事高利贷行业所承担的风险，包括提高被查处的概率、处罚的力度及讨债所付出的成本，使其成本增加，从事高利贷业务得不偿失。
（3）加大对融资性担保机构的政府支持力度。在一定财政补贴的基础上，提高对正规融资性担保业务的税收优惠，增加风险补偿额度。政府的支持力度与行业监管协会的评级相挂钩。同时对担保机构的人员培训提供资金和人员支持，逐步将在规范中推动融资性担保机构的发展，将其发展扶上正轨。
（4）成立权威有效的评级机构，对担保企业进行评级，并向社会公开，同时政府联合银行对于信用评级高的担保企业，允许适当增加其信用额放大倍数。担保企业的评级水平势必会影响到其与银行、中小企业的合作关系，影响其业务量及营业额。信用等级高的企业能低成本的获得贷款同时获得较多的业务量。在担保行业内部也可以组织向资信等级高的担保企业学习。树立企业的信誉意识和品牌意识，提高信誉对于担保企业的价值，使得担保企业不愿意因为高利贷而使自己累积的信誉毁于一旦。
结论：任何一个新兴行业在其发展兴盛之初，都难免遇到波折。市场经济具有滞后性、盲目性、自发性的不可克服的缺陷，政府的法律和制度必须及时跟上，引导和规范新兴行业健康平稳的向前发展，为经济发展做出贡献。因此政府管理必须实时的关注市场动态，预测市场的发展方向，未雨绸缪，弥补市场缺陷。融资性担保机构产生之初无论是政府还是中小企业都对其给予了很高的期望，但是由于监管不力，使其在市场中的各种诱惑下迷失了方向，以至于为民间借贷危机也助了一份力。只有政府完善各方面的法律及制度，并采取政策措施引导规范融资性担保行业的发展，融资性担保行业才能在一定程度上减少高利放贷等不法行为，真正的为各地区经济发展做出贡献。
作者单位：中南财经政法大学
作者简介：刘春秀（1992-），女，河北沧州人，中南财经政法大学2009级本科生，主要研究方向：国际商务.
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第3篇
关键词:民间;融资;福建沿海
中图分类号:F830.39文献标志码:A文章编号:1673-291X(2010)12-0055-03
福建沿海经济是海西经济的一朵奇葩,鲜艳、夺目、灿烂,滋润其成长的血液有很大一部分来自沿海的民间融资,估计就平潭、福清二地民间融资额年数百亿。在经济不断发展的今天,金融的方式要求不断创新,以适应和促进经济的发展,所以研究沿海民间融资的相关问题,有利于我们正确认识特殊情况下,特殊金融手段对经济的作用,有利我们开阔视野,坚持科学创新。
一、沿海民间融资盛行的原因
福建沿海在民间经济活动中,民间融资十分盛行,其规模广,融资数额大,从人员参与情况看城乡家庭有70%～80%参与过民间的借贷活动,融资金额一次性达数十万元、数百万元、数千万元经常发生,其原因有如下几点:
1.银行贷款的过度规范性与沿海经济的活跃性产物。从理论上讲,银行在金融服务过程中,在谋利的同时应为社会发展经济服务,但金融服务本身具有较大的风险性,为此银行具有极为严格的管理措施。从风险管理上讲,平均分摊风险的方法最低,所以银行不会把鸡蛋放在一个篮子里,不会一次性大规模贷款;其次银行信贷中信用贷款额很小,满足不了活跃的沿海市场经济的需要;三则手续烦锁,让贷款者知难而退。由于,沿海地理位置的特点及沿海的人才优势,沿海经济在区域经济中占比大,项目大项目多。办工厂做出口贸易、劳务出口、承包隧道工程等经济活动如雨后春笋茁壮成长。经济活动的频繁性、大规模性在经营活动中需要大量的资金,为此急需融资,银行一般而言办理的是担保贷款,又以质押担保优先,而民间的经营活动者,常是可质押物的有效证件不够齐全,或质押后可融资金额小,或融资手续烦锁,为此向民间敞开了融资的大门。民间融资其特点就是融资的利息高,一般无质押物,手续简单仅凭一张借条,而融资的数额可大可小。
2.由于沿海经济规模较大,资金需求量多,经营者常是个体合伙经营,其可质押的财产有限,难以一次性从银行完成足够的融资,为此民间融资就成了完成大规模经济活动融资的又一个资金源泉。购一条海上运输船,购价动辄数千万元、数亿元,其首付资金是该船总价的30%左右,资金量达数千万元,在没有取得船所有权证件之前是不能向银行融资的,为此,这庞大的资金需求转向民间融资,当取得船的所有权证件后,后续购船资金通过银行的船贷而得;再如闻名全国的平潭隧道施工产业,基本上都是个人挂靠有效资质后向全国各大型工程公司承揽工程,具有工程规模大、工程总造价高的特点,造价常是数千万、数亿不等,承揽者前期购买大型铲车、汽车、吊车等机械动则数百万,再加上工程质量风险质押金数百万元或数千万元,光凭个人有效资产向银行贷款无法获得足够的经营资金,于是不得不向民间高利息融资。
3.沿海经济经营活动常以亲缘性合伙,或社会成员合伙而为,这就可能为经济活动编织了一张张民间亲缘性融资网,或社会性融资网,或血缘性加社会性组合民间融资网,把民间的融资规模做得更大。中国是一个重血缘的民族,从古至今均有寻根的观念,而福建沿海地区继承并发扬了这一传统,红白喜事大张旗鼓,在体现讲人情排场的背后一张张无形的亲情融资网在生根发芽。亲人之间互相借贷,利息一般均以市场价偿还,在有些大规模融资时,其亲情融资网络会向社会朋友延伸,融得大规模资金,构成了亲情社会融资网络。
社会成员合伙的经济体,目的在于利用合伙人之长规避自己之短,组合成技术、人才、资金的优势,以谋取更大的利益。这些经济活动的从业者,思维敏捷、朋友多、办法多,在需要大规模融资时更能有效地编织社会亲情融资网,向社会成员不断延伸的融资网,正因为经济活动中的精英作用,使沿海的民间融资遍地开花。
4.民间融资借款,在速度上比银行贷款快,在资金使用时间问题上可以从实际出发,灵活处理,短则几天借贷结算,长则一年结算,为民间经济活动打开了便利之门。
5.高利息回报的诱惑,让沿海民间融资的土壤更加肥沃。福建沿海民间融资利息回报高,正常情况下在每元每月1分息至每元每月2分息计算,高的达每元每月2.5分息或每元每月3分息以上计算,比银行存款高出数倍的利息回报,银行很难从民间获得长期揽储,大量的民众把资金流向民间的借贷。
二、沿海民间融资方式及成因
(一)融资方式
站在不同的角度上观察民间融资的方式,其方式多种多样,每种方式都有不同的特点,所有的方式都是为了更好地为经济融资服务。
1.从出资人获利程度的差别看有三种方式:(1)参股融资:把资金作为股份参与经营。出资者享有生产经营中的获利后分成的权力,分成的多少一般按占总股份的多少按比例分成;亏损时出资者负有承担亏损的义务,融出资金者按占总股份多少相应地承担亏损责任。即赚钱时股份越大,获利越多,亏损时股份越大亏损越大。(2)利息融资:指的是出资者不承担生产经营中的亏损,也不享受生产经营中的利润,而是以一种固定的事先约定的利息方式到时结算,一般情况下为每元每月利息为1分5厘,或每元每月利息为1分8厘,或每元每月2分左右,高的达每元每月利息达3分以上。(3)股份式与利息式捆绑式融资:这种融资方式根据事先约定的数额中,约定其中一定数量的资金为参股资金,承担生产经营过程中的亏损责任,享有生产过程中的利润分成;同时也约定总参与资金的其中多少为利息融资,不承担经营中的损失,不享受经营利润,按事先的约定的利息按时还本付息。
2.从贷方偿还利息的高低分类有三种:(1)低利融资:该种融资方式一般为每元每月利息1分计算,或者每元每月1.5分计算。该种融资一般要项目获利高,风险小;要么是融资数量大,要么是亲朋至友。只有这样较特殊的情况才能得到较低利息的融资。(2)常规利息融资:沿海目前最常见的融资利息为每元每月1.8分计利息,或每元每月2分计利息,这种融资利息常在社会大众参与融资时使用。(3)高息融资:高息融资每元每月计息3分以上,常发生在该融资项目不被看好,或借期短,或者融资人被认为不够信任等原因就会产生高利才能融到资金的现象;其二个原因是当市场上资金紧缺时,融资利息也就更高;更特别的情况就是关照式,由于特殊的关系融资方关照被融资方,让被融资方获取更多的利息。
3.从借贷人之间人际距离看融资方式:(1)借贷人之间直接融资:借出资金方与贷款资金方直接见面商谈,约定回报利息,偿还时间,立下借据后即时成交。(2)牵线搭桥式融资:这种融资方式起因是因为融资方人际关系不够广,借贷之间不够熟,或不够了解,于是贷方常会找人说合,其说合常出于人情,说合人一般不谋求回报。(3)朋友式融资:在自己好朋友之间融资。(4)组合式融资:家族式捆绑朋友式,或亲情式捆绑朋友式,即通过家族人与家族人朋友的关系,引导朋友来一起融资,或通过亲戚与其朋友的关系把他们的朋友请进融资圈,前者为家庭捆绑朋友式,后者为亲戚捆绑朋友式。
4.从融资资金取得的难易度看融资方式有四种:(1)标会式融资:这种融资方式是事先成立一个可出资、融资的人组成协会,有会员需融资时协会在负责人的牵头下召开会议,动员每人出资。融资方以竞标式的方式获得资金的使用权(即谁出利息高资金就归谁使用),并立契为约,写清归还时间,计息方式。标会方式是中国民间使用很久的一种互助方式,目前沿海地区使用这种方式融资比较少,原因是以竞标的方式融资容易抬高利息,而使偿还成本提高,再加20世纪80年代中期,福建的平潭、福清出现过骗会的事件,该方式融资渐渐变得不再盛行。(2)私下协商融资:就是借贷双方互相协商借款方应承担的利息多少,归还时间、归还方式;若是以股份融资就协商占股的成数多少,说明其分享盈利与风险。这种方式目前在沿海特别盛行,原因就是在于它的直接性,双方自愿性,可协商性。(3)掮客式融资:当融资困难时,贷方找社会上比较有人际关系的,有经验有信用的人帮其融资,一般的情况是在原有计息的基础上加息让掮客获利。掮客会根据其要求融资者的项目情况,信用情况有所选择地为或不为,因为在资金流通过程中,掮客要负责把所有资金按约定利息、约定时间偿还给原始借出者。
5.从借贷人形成的构图看融资方式可分为三种:
1)两点连一线式
2)三点二线式
3)金字塔式
(二)借贷方式形成的原因分析
形式服从内容,形式为目的服务,福建沿海的民间融资方式多种多样,其主要原因是因为融资人的需求不同,融资人面对的客观环境不同而形式不同的融资方法。从调查情况看,呈如下情况:(1)人际关系好、财产数量多、经济项目利润高融资简易,常为两点一线式,且利息较低。(2)融资人人际关系差,财产较少,且经济项目被认为利润不高则利息较高且融资图常为三点二线式。(3)融资数额大的融资图更为复杂,往往成金字塔型。
三、被融资方可行性论证的依据要素
沿海民间融资能够实现,其信心主要来自借贷双方的彼此信用,贷方一般无须从法律意义上使用质押物质押,但被融资人也会采取适当的方法进行内心评估、观察其融资人是否有偿还能力,然而评估依据简单,可行性较低。在民间被融资人常使用如下几个要素考评融资的偿还能力:
1.观察融资人家庭产业的大小。融资人家庭房子大而多,车子名牌,店面多,或经营的产业兴旺,被融资者就认为他偿还能力强,当融资者向周围群众融资时就比较容易,反之融资就比较难。所以沿海人盖大房买名车的多,除了其使用功能,重要的起到宣传功能的作用,体现其能力本事之外还可以凭借家庭的产业继续融资经营。
2.多方打听融资人,曾经的信用度。在沿海群众的思维中,经验思维起到很大的作用,被融资人通过考察融资人过去的为人,融资偿还的信用状况,再决定是否把钱借给对方。当考察结果为良性时融资就容易,当考评结果为不良状况时对其融资就较难。在实践中表明,过度依此思维的人,由于对生产经营中动态变化的要素缺少考虑,承担较大的风险,纠纷也容易发生。
3.考察融资者经营项目的利润高低。因为被融资者大凡非经济项目考评的专业人士,他们仅依据民众口传的资料作为考评要素,所以口传中利润高的项目融资容易,利润低的项目融资难,而对于经营项目中的动态变化风险被融资人无法感觉。
4.人际关系的亲密程度与否,也很大程度上影响融资人的融资。在福建沿海家族式融资、亲戚式融资比较盛行且容易,好朋友之间融资也比较容易,人际关系差融资比较困难,所以沿海人善于建立比较良好的人际关系,一则因生活需要,二则为融资需要。
四、沿海民间融资的现况特征
沿海民间融资有着很悠久的历史,改革开放使经济更加活跃的同时,其民间融资也不断升温,随着岁月的变迁,随着市场的磨炼,沿海民间融资目前具有如下特征:(1)民间融资在福建沿海不管过去还是现在都是民间融资的一种主要方式。(2)随着政府法律宣传的力度加大,随着借贷经验的增长,盲目出资借出人有所下降,特别是经过20世纪80年代中期平潭、福清标会融资资金被骗的规模性事件,民众对融资的风险更为警觉。(3)经营者原始积累不断增加,原贷方变为放贷者的现象逐步增多,他们把富余资金借出,以获得比银行高几倍的利息。(4)融资的旺盛程度与否,与沿海地区经济活跃程度相关,经济活跃时,融资也就活跃,利息回报较高,经济不够活跃时其融资也比较萧条,利息回报较低。(5)被融资人考察经营项目获利与否,被借出资金者作为是否借出资金的重要参考因素,经营项目获利能力强则融资方便,否则融资较困难。
五、沿海民间融资的利弊分析
1.有利的一面:沿海民间融资尽管与中国的金融制度规定,甚至与中国相关的法规不完全统一,但客观地说为中国沿海经济的发展起了输血的作用。不管是沿海的海上运输业,还是平潭民间向外承揽隧道工程,其民间融资的作用都立下了汗马功劳。海上运输业的30%资金来自民间融资,承揽隧道业的90%资金来自民间,它很大程度地解决银行贷款难且贷款不足的特点,为沿海的经济大循环、为沿海民众的就业提高和沿海民众的生活水平提高起到了巨大的作用,现在的沿海人收入有的一年收入数百万、数千万,打工的一年也有几万元,家庭高楼小车不足为奇,为地方、国家的税收、国家GDP做出不可磨灭的贡献,大大改善了地方的民生建设。
2.弊的一面:由于沿海民间借贷高利息回报的特点,与中国银行借贷利息回报制度相抵触,虽然中国法律允许民间借贷可以约定一定的利率,但是利率的约定一定要符合中国法律的规定,否则,一旦发生纠纷,出借方极有可能因此造成损失。关于利率的约定,中国法律已有较为明确的规定,如合同法第211条第2款规定,“自然人之间的借款合同约定支付利息的,借款的利率不得违反国家有关限制借款利率的规定。”中国相关的司法解释也进一步明确上述规定,即民间借贷利率最高不得超过银行同期、同类贷款利率的4倍。中国法律虽然将民间借贷合同设定为合法的民事行为,双方当事人在借贷过程中本着自愿原则有高度的自治性,但是,一旦借贷双方约定的利率超过上述规定的限度,中国法律对超出部分的利息将不予保护。而民间借贷却有可能超过该界线,所以与中国的法律法规有相违背的地方;其二,由于借贷人之间无质押物质押,当贷方无力偿还时,纠纷时有发生,影响社会安定,甚至流血事件发生;其三,由于百姓难识别诚信融资与骗局融资,常有借出资金方血本无归,造成人民群众的损失。
六、规范、引导创新沿海民间融资的几点意见
在沿海银行正规融资与民间的非正规融资并驾齐驱,擎托起沿海经济的一片蓝天。金融服务要为经济服务,要促经济的发展,对沿海的民间融资一方面要加以肯定,另一面要引导创新,打击金融犯罪,让其更好地为沿海经济发展服务,为此提出如下意见:
1.在法律框架下政府应为沿海民间开办风险银行提供指导帮助,让先富起来的沿海人可承担风险的基础上开展融资业务,控制规模,规范融资行为,政府加强监管。
2.加大民间典当行的建立,让其为沿海人短期融资提供便利,先富起来的沿海人已有了不少的财富,他们有条件典当融资,可减小被融资人的风险。
3.政府或民间组织可训练一批有专业水平,有很强能力的人员,对民间数额巨大的融资,对融资者的资金流转过程进行全过程的跟踪,提高资金安全性,工资费用、抽成让被融资者提供,或借贷方共出。
第4篇
【关键词】中小企业；融资效率；模糊综合评价；实证分析
一、陕西省中小企业各融资方式的比较
中小企业融资方式分为内源融资、股权融资、债权融资、融资租赁、民间借贷。本文选取五个典型因子，包括融资成本、资金利用率、融资风险、融资机制规范度、融资主体自由度、资金清偿能力。
1.融资成本
融资成本与融资效率成反比，融资成本高则融资效率低。对于融资成本来说，内源融资的融资成本是所有融资方式中最低的，其机会成本构成其使用成本。股权融资的资金成本在各种融资方式中是最高的。因为有税盾效应，债权融资的成本比股权融资低，而民间借贷的利率则要高于这两者。融资租赁则因融资手续简便快捷，降低了交易成本。因此，我们将各融资方式的资金成本影响融资效率的隶属度高低确定如表1。
2.资金利用率
从资金利用率考虑融资效率，要分两个方面来看。
第一，资金的到位率
资金到位率高，则相应的融资效率就高。五种融资方式中内源融资的资金到位率是最高的，而股权融资与债权融资的资金到位率相当。在融资租赁中，资金到位率较高。而民间借贷一般到位率要低于融资租赁。
第二，资金的投向
债权融资在资金投向方面比股权融资要好一点。内源融资的资金投向则与债权融资类似，即利用较为充足。而在融资租赁中不会产生资金的闲置。民间借贷的资金的投向非常明确。因此，我们将各融资方式的资金利用率影响融资效率的隶属度高低确定如表1。
3.融资风险
内源融资和股权融资由于不需要偿还本金，但股权融资的风险要高于内源融资。债权融资相对于前两者而言，则到期必须如数偿还，一旦不能如数偿还，则会面临丧失信誉，失去市场等风险。在融资租赁方面，租货公司一旦发现承租人的经营状况不佳时就可以收回设备、降低风险。民间借款一般都是短期性的，一旦不能按期归还，则面临着高额的利息成本，因而其融资风险较高。因此，仅考虑融资的风险，各融资方式的融资效率高低的隶属度如表1。
4.融资机制规范度
融资机制规范度也可以说是资金市场的成熟度。股权融资的机制规范度，较以金融系统为主题的债权融资来说，发展历史短，机制规范度低。而内源融资由于有公司法和新会计制度的约束比股权融资和债权融资的规范度都低。目前我国对融资租赁还缺少必要的支持，相关政策也不完善。而民间借款游离于国家金融机制外，常被称之为灰色金融。因此，各融资方式融资效率高低的隶属度如表1。
5.融资主体自由度
融资主体自由度是指融资主体受约束的程度。在我国，内源融资受外界约束程度较小。股权融资主体仅受股民“用脚投票”的制约，对所募集资金的支配程度较大，债权融资则受债权人的约束程度大。而在融资租赁中由于租赁物的所有权与使用权分离，故其主体自由度最小。民间借款主体自由度一般比较高，其资金出借者很少关注企业内部的经营管理。因此，各融资方式融资效率高低的隶属度如表1。
6.资金清偿能力
对于清偿能力来说，股权融资由于不需要偿还本金，不会产生因不能偿债而产生的各种风险和不利影响。内源融资在这一点上与股权融资具有相同的性质，即不需偿还本金。而对于债权融资来说，各种不能清偿的风险和不利因素，都是由债权融资所带来的。融资租赁中租金分期归流，故其资金清偿能力较高。民间借贷虽然机制规范度不高，但是民间借贷的特殊性质以及信息对称程度比较高使得民间借贷的偿债风险不及债权融资的大。因此，各融资方式融资效率高低的隶属度如表1。
综合上述6个因素的分析，确定各融资方式的隶属度如表1所示。
二、中小企业融资效率的模糊综合评价与分析
1.建立因素集U。本文选取六个因素：u1――融资成本；u2――资金利用率；u3――融资风险；u4――融资机制规范度；u5――融资主体自由度；u6――资金清偿能力。
2.建立权重集A。为了反映各因素的重要程度不同，对各因素ui应分配给一个相应的权数ai，i=1，2，∧m。A=(a1，a2，a3，∧，am)。为了权重合理，本文使用专家评议法即请专家对影响融资的各因素的重要性进行评分，经过统计得：A=(0.30，0.25，0.15，0.10，0.10，0.10)，同时得出各种融资方式的单因素评价矩阵：
评价结论：（1）对于股权融资来说，根据最大隶属度原则，可以评价中小企业的股权融资效率是较低的。而根据模糊分布原则，股权融资效率的隶属度是0.41，可以进一步说明有41%的把握认为股权融资的融资效率高，反之，有59%的把握认为股权融资的效率低。同样，中小企业债权融资和民间借贷效率较高，分别有56.5%和55%的把握这样认为。而中小企业效率最高的融资方式是内源融资，因为有80%的把握认为中小企业内源融资的效率是高的。融资租赁的效率仅次于内源融资。（2）根据最大隶属度原则，内源融资和融资租赁的融资效率是高的。而根据模糊分布原则，陕西省中小企业各融资方式中，效率由高到低的排序为：内源融资效率＞融资租赁效率＞债权融资效率＞民间借贷效率＞股权融资效率。
三、陕西省中小企业板、创业板上市公司融资效率的实证分析
通过以上的模糊综合评价分析得出，陕西省中小企业融资方式中，债权融资的融资效率要高于股权融资的融资效率。由于净资产收益率=净利润/平均总资产是衡量企业盈利能力最直接的指标，一般的，企业净资产收益率越高则企业盈利能力越强，融资效率就越高。本文选取了陕西省中小企业板3家、创业板6家上市公司为样本，以净资产收益率为评价指标，考察企业资产负债率与股东权益比率与净资产收益率之间的关系，从而比较出债权融资与股权融资的效率，进一步检验上一步模糊综合评价的结论。
为了更加确切地表现这三个指标之间的关系，现采用线性回归的方法对数据进行处理。
设线性回归方程为：
其中表示净资产收益率的变化量，y表示净资产收益率，x1=x权2010-x权2008表示股东权益比率的变化量，x权表示股东权益比率，x2=x资2010-x资2008表示资产负债率的变化量，x资表示资产负债率。，分别表示股东权益比率、资产负债率变化的系数，表示常量。
其中：的标准差为1.282，的标准差为1.207。从回归分析的结果可看出，资产负债率的变化对于企业净资产收益率的影响比股东权益比率的影响更大，即债权融资的效率要高于股权融资。
通过上述分析，中小企业应尽量优先动用企业保留盈余来满足企业资金的需求，其次再考虑外部资金融资方式（融资租赁、债权融资、民间借贷、股权融资）。因此在目前的情况下，要解决陕西中小企业融资难的难题，主要应从增加企业自我资金、自我积累和完善中小企业金融机构，规范发展民间金融的角度着手，与此同时在企业形象上下功夫，打造诚信企业，并注意改善经营管理和生产技术，提高核心竞争力，增强对信贷资金的吸引力。
参考文献
[1]胡君,贺银娟.中小企业融资效率评价与分析――以江西省中小企业融资情况为例[J].企业经济,2010(7):181-183.
[2]祝建军,蒲云.我国物流企业融资现状及效率评价研究[J].工业技术经济,2006(8):128-130.
[3]朱冰心.浙江中小企业融资效率的模糊综合评价和实证分析[J].浙江统计,2005(10):
第5篇
【关键词】高速公路 融资 方式 问题
随着我国经济的蓬勃发展，高速公路作为基础设施的一个很重要的部分，近年来增长十分迅速。按《国家高速公路网规划》，我国高速公路未来建设所需静态投资约为2万亿元，其中东部地区3 900亿元、中部地区5 200亿元、西部地区10 900亿元，2010 - 2020年均投资规模将超过1 000亿元。可见建设资金问题，已成为制约高速公路发展的瓶颈，加强高速公路融资管理已是大势所趋。
一、我国高速公路融资现状
（一）融资政策。
目前我国公路事业实行多种筹资方式并存的政策：以工代赈的政策、引进外资的政策及使用国内贷款的政策。
我国实行的是公路建设、养护及管理的资金主要来自于公路用户费、税的政策。当前我国公路用户费、税主要包括：公路规费和通行费两大类。公路用户费、税构成了我国公路资金中最稳定可靠的部分，由于我国公路资金需求巨大，仅仅依靠以上几种筹资方式还远不能满足需要，为此我们就实施了多种筹资方式并存的政策。
（二）融资方式。
美国公路建设的融资方式包括债务资金筹措、股权资金筹措及政府支持行为等方式。相对于美国，我国的融资方式朝着多元化、多样化发展。其中最常见的有以下几种：政府投资、银行贷款、民间资本、BOT项目融资、债市融资、股市融资、吸引外资、特许经营、融资租赁以及保险资金债权投资计划融资等方式。
二、我国高速公路融资中存在的问题
我国高速公路行业正处于产业的扩张期，面临着持续繁荣的契机。特有的投融资体制及丰富多彩的投融资方式极大地促进了我国高速公路发展，但也必须看到，我国高速公路融资方面还存在不少严重的问题。如建设资金严重匮乏、地方政府债务负担沉重、融资成本高、融资环境差、融资风险大、融资结构不合理等。
（一）融资体制单一，缺乏竞争机制。
单一的融资主体模式使高速公路建设资金的供给严重短缺而且缺乏稳定性，也加大了政府的负担，并影响到政府在社会保障、医疗保险等其它方面的投资。与此同时，单一的融资主体使高速公路在建设过程中缺乏竞争机制，没有忧患意识和风险意识，使高速公路的建设效率低下。
从我国高速公路融资多元化和市场化改革的现状来看，国家在利用民间资本方面还缺少相应的法制保证，使投资主体难以把握种种风险，减少了民间资本的投入，降低了民间资本的使用效率。
（二）融资方式局限，融资效率低。
我国的融资方式各式各样，但总体上社会融资的作用还是有一定的局限性。市场融资在目前公路建设资金来源中占据了重要地位。我国已经成为世界上公路融资活动最丰富、实践最多的国家之一， 银行贷款、资本市场发行股票和债券公开募集资金 （上市）、转让经营权引入社会资本，形式多种多样。
公路建设利用社会资金在一定时期、一定程度上解决了资金紧张的问题，增加了公路设施服务的有效供给，促进了经济社会的发展。公路建设社会资金的引入，有效地减轻了政府公路债务负担，使风险分配趋向合理。但它往往也存在一定的风险，现阶段的中国，有真正实力投资公路建设的商人还不多，当其资金链出现问题时，就会出现工程进展滞后、项目公司变更或被政府安排接管。
三、加强我国高速公路融资管理的对策
面对我国高速公路融资的现状，我们应尽自己最大努力去解决这些问题，而不是坐以待毙。我国公路融资的风险还是非常大的，各种筹资方式都有各自的优点和不足，在完善融资渠道的同时需要及时发现筹资方式中的风险。同时，筹资环境千变万化，这就要求融资主体进行融资的时候要能够有一定的预见性，充分了解各种风险，同时认真研究应对的措施。
（一）完善我国高速公路的融资体制。
完善融资体制，保护民间资本的投入。我国现阶段的融资政策还不能很好的保护民间资本的利用，这就增大了民间资本的投资风险，减少了民间资本的投入，也增大了高速公路社会融资的难度。我们要尽快建立合理的民间资本引入体系，确保投资者的利益以及资金的安全运作。建立合理的退出机制，降低其投资的风险，增加其投资的积极性。
（二）合理利用金融机构的资本，拓宽融资渠道。
我们应利用国家的力量，充分加强和金融机构的合作力度，优化融资方式，深化合作。
企业可以利用国家的力量，加强和金融机构的合作力度。金融机可以在充分考虑到企业的实力、项目等，针对企业的特点和市场的影响力来设计相应的产品，支持公路建设，企业也可以考虑把自己的盈利和自己运营收入的通行费用于公路建设的资本金，利用通行费的结余，企业可以将其用于资本金补充公路建设，同时企业可以通过搭桥贷款的方式以未来的通行费收入进行变现。利用未来的资金对现在的项目进行投资也是一种很好的利用金融机构的方法。
（三）采取必要的对策防范金融风险。
加强筹资风险意识，采取必要的对策防范金融风险，实现多赢目标。
（1）企业应加强内部控制，降低公路建设成本，合理利用资源。避免材料的浪费，提升资源的利用率，提升项目的结余资金量以支持其他项目的投资。
（2）企业要能够合理地利用外部资金，加强对资金流的监管力度，建立合理的指标价值体系对资金的利用效率就行考核。
（3）企业应做好事中控制，及时发现施工过程中的偏差，根据现实状况进行合理的调整，以免影响项目目标的实现。
参考文献：
[1]聂育仁，董静.我国高速公路投融资：存在问题和原因分析[J].交通建设，2009，（1）.
第6篇
【关键词】中小企业；融资效率；评价方法
目前，我国中小企业已经获得飞速发展，成为推动国民经济发展的重要力量。然而中小企业却长期无法得到金融机构的“青睐”，中小企业的融资现状与其地位的不匹配已成为中小企业发展的主要瓶颈，为彻底改变企业融资难的现状，还得靠企业自身提高融资效率。
一、关于融资效率的定义
从国外研究现状来看，鲜见有关融资效率的研究成果。这可能与西方现有的财产组织体系或产权制度有极大的关系。国内学者关于融资效率的定义概括起来可以归纳为以下三类：
（一）从融资能力、融资成本、融资风险等方面定义融资效率
叶望春（1999）将企业融资效率作为金融效率的一个方面，认为企业融资效率是企业筹资成本、筹资风险以及筹资的方便程度。方芳、曾辉（2005）认为企业融资效率是指某种融资方式以最高收益—成本比率和最低风险为企业提供生产经营所需资金的能力。
（二）从成本、收益以及融资对企业价值的影响等方面定义融资效率
宋文兵(1997)提出融资效率包括交易效率和配置效率。交易效率是指该种融资以最低成本为投资者提供金融资源的能力。配置效率是指其将稀缺的资本分配给进行最优化“生产性”使用的投资者，相当于托宾提出的功能性效率。高山(2010)认为企业融资效率应包含两个方面的含义：首先是企业能否以尽可能低的成本筹集到所需要的资金；其次是企业筹集的资金能否得到有效的利用。
（三）从宏观与微观方面定义融资效率
高友才(2003)认为企业融资效率是企业融资对经济发展所产生的影响程度和作用力大小，并把企业融资效率分为微观效率和宏观效率。微观效率是指企业融资对企业自身发展所产生的影响程度和作用力大小；宏观效率是指企业融资对一国经济发展所产生的影响程度和作用力大小。
通过对国内关于融资效率定义的文献梳理，笔者认为，为便于对融资效率进行分析从微观角度定义融资效率比较合适。企业融资效率定义如下：在不同的公司治理结构模式的基础上，以最低成本和风险为企业融入资金，通过对所融入资金的有效配置，实现企业价值最大化的能力。
二、关于中小企业融资效率的评价方法
从已有文献来看，关于中小企业融资效率的评价方法可以分为理论分析方法和实证研究方法。
（一）理论分析方法
理论分析方法的相关文献大多都从融资效率的影响因素入手，分析比较各种融资方式的融资效率，得到企业融资方式选择的最佳排序，最终按债权融资效率是否高于股权融资效率形成两种观点。
董莉莉、陈宬旭(2011)对中小企业五种融资方式(内部积累、股权融资、债务融资、银行贷款和民间借贷)进行模糊综合评价，得出五种融资方式中，自我积累融资效率的隶属度最高，为88%。其次为民间借贷、债券融资、银行贷款，股权融资效率的隶属度最低，为39%。从而验证了美国经济学家梅耶提出的啄食顺序理论，即当公司要为自己的新项目进行融资时，将优先考虑使用内部的盈余，其次是采用债权融资，最后才考虑股权融资。
而认为债权融资效率低于股权融资效率的研究者占少数，肖科、夏婷(2006)选取六个因素（融资期限、融资成本、融资风险、资金使用的自由度、资金的到位率、融资主体自由度）对五种典型的湖北省中小企业融资方式（企业积累、股票融资、债券融资、银行借款、民间借贷）进行单因素比较分析。在此基础上，对这五种融资方式的融资效率进行模糊综合评价，研究得出：自我积累融资效率>股票融资效率>债券融资效率>民间借款融资效率>银行借款融资效率。
（二）实证研究方法
实证研究方法根据研究目的的不同分为两类：
一类主要对前述理论分析中债权融资效率是否高于股权融资效率进行论证。伍装(2006)分别采用多元线性回归法、模糊综合评价法和灰色关联度分析法，利用工业部门1998~2003年的数据对中小企业和大型企业的资金融入效率进行比较分析。分析得出：中小企业的债权融资缺乏效率，其长期负债融资显得更为突出；中小企业从资本市场进行的外部股权融资则因为各种条件的限制更缺乏效率。
另一类是运用影响融资效率的因素，构建融资效率的评价体系，评价某种融资方式或整体融资效率的高低，探寻提高中小企业融资效率的路径。高山(2010)运用深圳中小企业板和香港创业板上市的科技型中小企业2007和2008两年的数据，运用DEA方法，研究结果表明：90%的企业融资效率既不能达到规模有效，又不能达到技术有效，融资效率总体呈低效状态。
综上所述，前文理论分析方法和实证研究方法中所用到的模糊综合评价法需要确定各指标的优先权重，而权重的确定，往往很难避免主观性，不同的评价对象指标之间的重要性差异可能导致评价的非公正性，这很可能就是相同的研究方法得出不同的结论的主要原因。而且本文对前述文献中关于融资方式最佳排序的研究意义提出质疑，因为早在1984年，美国经济学家梅耶就提出了啄食理论，该理论强调潜在外部投资者由于信息劣势而对投资对象的风险评价过高时，其过高的投资报酬率要求迫使内部人优先采取内源融资的方式，而外源融资的次序一般遵循先间接融资后金融市场直接融资的顺序。数据包络分析方法(DEA)不需要假设具体的函数形式，模型中的权重也是由数学规划产生，没有人为主观的成分，能满足立足点平等的原则，因此在中小企业融资效率评价中得到广泛应用。但是运用DEA方法评价股权融资效率时，评价的实际是股权融入资金的有效利用程度，而没有考虑融资成本等因素，所以得出的结论难免有失偏颇。
三、中小企业融资效率需要进一步研究的方向
当前我国中小企业为解决融资问题，纷纷争取上市融资，表现出股权融资偏好，但是股权融资效率究竟如何，这将会是已经上市和准备上市的中小企业的利益相关者非常关心的问题，因此，本文认为克服数据包络分析法对股权融资效率评价的偏颇，如何对我国中小企业上市公司股权融资效率进行全面而正确的评价需要进一步的研究。
参考文献
[1]高山.基于DEA方法的科技型中小企业融资效率研究[J].会计之友,2010(3):86-88.
[2]高友才.企业融资效率研究[D].武汉大学博士论文,2003.
[3]方芳,曾辉.中小企业融资方式与融资效率比较[J].经济理论与经济管理,2005(4):38-42.
基金项目：本文系西安市科技局软科学研究项目《西安科技金融发展与策略研究》（项目编号：HJ1107（02））的阶段性研究成果。
作者简介：
第7篇
关键词：融资渠道；苏北地区；中小企业
中图分类号：F061.5 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）02-0-01
近年苏北五市经济快速增长，苏北地区的中小企业发展迅速崛起，经济增长速度超过苏南地区，在地区经济总量中的地位越来越重要；中小企业发展对于促进苏北地区经济繁荣、增加就业、活跃市场和维护社会稳定起着举足轻重的作用。由于苏北中小企业自身的局限性和外部环境的制约，融资难的问题已经对中国中小企业的进一步发展构成了瓶颈制约，中小企业融资问题一直是苏北地方政府和企业关注的重点。
一、苏北地区中小企业融资渠道现状
根据苏北中小企业实地走访调研显示，苏北地区的融资渠道狭窄，间接融资体系存在着明显的缺陷，银行贷款融资占据了间接融资方式大部分的份额，其他间接融资渠道虽然已经存在，但其资金规模和使用效率决定了还无法真正成为有效的融资渠道。
苏北地区中小企业融资渠道主要依靠内部融资渠道，即企业所有者的投入和企业自身的积累，属于企业自有资金，这种融资渠道积累速度慢，不适应企业规模的迅速扩大，而且自我积累存在双重征税问题；而外部融资渠道中，主要包括专业银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资金和外资；其中专业银行信贷资金占据比例较大，以国有商业银行主导的间接融资为主，民间资本借贷次之，总体上缺少其他金融方式，特别是证券市场的直接融资和风险投资基金。由于苏北地区中小企业属于劳动密集型企业，产品档次低、成本高、市场占有份额少，生产技术落后、科技含量低，企业经济及社会效益均不理想，符合国家产业政策又符合商业银行信货支持对象的支柱产业项目不多，随着国家银行金融政策倾斜以及苏北地方政府对中小企业的扶持，苏北中小企业利用专业银行借贷资金的融资方式越来越多。而民间资本的融资方式，由于其在担保方式、利息支付、易得性、便利性等方面具有优势，苏北地区中小企业利用民间资本的融资方式已具有一定的规模。
二、苏北地区中小企业融资难原因分析
1.现行金融机制不利于中小企业的资金融通。目前，现行金融贷款机制增大中小企业融资难度，中小企业贷款的要求高、贷款操作流程复杂、贷款额度有限，这些因素都限制中小企业进行专业银行贷款的行为。银行为了减少和中小企业委托关系中的监督成本，防范中小企业的道德风险，往往要求中小企业提供有效担保或抵押，但是中小企业往往很难做到。
2.苏北地区中小企业信用担保体系不完善，中小企业主信用缺失导致贷款难。苏北地区地方政府尚未正式出台相应政策法规， 担保机构的法律和商誉地位难以确立， 且现有的信用担保机构业务范围狭隘， 业务运作水平低， 缺乏应对担保风险和损失的措施， 这些都加剧了中小企业贷款难度。同时苏北中小企业主不重视信用体系，个别中小企业存在信用危机，信用缺失是贷款难的一个重要原因。
3.企业融资渠道单一，无法采用多渠道的融资方式。从调研中发现，苏北地区的融资渠道与苏南地区的多层次渠道不同，苏北地区中小企业融资渠道以政府导向型的间接融资为主，融资体制单一，无法通过其它渠道来满足的企业资金需求。由于苏北中小企业所处属于成熟期行业，缺乏知识产权及研发技术，科技含量较低，无法进行间接渠道的高科技融资方式。
4.中小企业自身发展不规范导致内源融资缺乏。苏北地区中小企业自身发展不规范，内部管理不完善，财务制度不健全，在利润分配中普遍存在着“重消费，轻积累”的倾向，同时人力资源缺乏，无法吸引高素质人才，企业缺乏发展战略目标及眼光，导致苏北中小企业无法通过企业留存收益来解决融资难的问题。
三、苏北地区中小企业融资渠道发展对策
苏北地区中小企业融资渠道的发展，必须要考虑其信用低、担保少和风险高的特点，根据实际情况，寻找适当的解决方式。
1.改善苏北投融资环境，加快推进中小企业信用担保体系建设。苏北地区地方政府转变管理理念，借鉴苏南先进的经验及政策，积极引导资金投入到市场前景广阔、盈利高、风险小的项目，改进信贷服务，增加信贷投入，为苏北民营经济及中小企业的发展提供政策支持。同时由财政支持，加快建设信用担保体系。探索成立吸纳民间资本、主要面向民营企业的地方性商业银行。
2.转变企业增长方式，培育高新技术及高科技产品，吸纳创业风险资金方式进行融资。风险投资基金主要倾向于高成长性、高收益性的高科技产业，苏北中小企业应加紧企业转型，培育高新技术及高科技产品，将企业打造成高科技企业，对于高科技企业来说，由于存在高风险、高潜在利润的特点，因而在创业阶段可以通过社会上的创业风险基金实行筹资。
3.加快中小企业自身发展，发展直接融资方式。苏北中小企业加快自身发展，通过技术创新、提高经营管理水平、选择朝阳产业及朝阳市场等方式实现企业积累，进行直接融资。通过股份制改造，明确企业产权，有利于企业治理的改善和企业股权融资。
4.实现中小企业上市发行股票融资。我国证券市场中小企业板块的建立为优质中小企业融资提供了一个广阔的发展空间。随着苏北地区工业化进程的加快，将不断涌现一批具有较高素质的中小企业。地方政府应积极推动并引导其上市融资，将较好地解决地区中小企业融资问题，并带动区域中心企业共同发展。
5.正确利用民间资本进行融资。随着国家对民间资本的重视，苏北地方政府应积极引导民间资本规范操作，注意提高民间借贷行为的公开化，允许相关的中介机构自发形成，并对其加强规范化操作，使得民间借贷整体浮出水面，实行透明化管理，将其逐步引入到与正规融资渠道同等的地位，形成良好竞争。
参考文献：
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第8篇
本文一方面从中小企业税负高的现状入手，分析了税负高的原因，解释了中小企业合理避税的必要性；另一方面对中小企业融资方式研究，阐述了形成融资方式单一化的原因，最后结合两方面分析得到中小企业合理避税对企业融资的影响。
【关键词】
中小企业；合理避税；融资方式；利润
中小企业经常面临的两大问题，一是税负高，二是融资难。对于前者，大多数企业会采用合理避税去应对，对于后者，则主要从银行贷款获得融资。当前中小企业的税负为何如此高，融资方式为何呈现单一化，合理避税对于企业融资的影响如何。
一、中小企业合理避税的必要性
合理避税是指纳税人在税法许可的范围内以及不违反税法的前提下，利用税法漏洞，通过对企业经营活动的调整，使企业税负得以延缓或者减轻，尽可能降低税收成本的一种活动。企业合理避税的成因有很多，例如税法存在着漏洞，避税行为日趋国际化等等，但是最为核心的成因还是企业想要降低税收所带来的成本使得企业的税后利润可以最大化。
中小企业发展缓慢，其利润较为微薄，高额的税收为企业带来不小的压力。据有关部门统计，我国中小企业从总体税收负担水平上看，居高不下，税收占销售收入的负担率为6.81%，高于全国各类企业6.65%的平均水平；税收占利润的119.6%，高于全国99.9%的平均水平。虽然国家对中小企业有一定的政策优惠，但是优惠政策中的限制性条款将大多数中小企业排除在优惠范围之外。其次，我国的税制结构不合理，流转税高达税收比重的60%。企业所得税按照一定比例征收，在中小企业与大企业之间，并没有太大区别，都是根据各自的利润总额纳税，但是对于流转税，它对商品、劳务的销售额和营业收入征税，中小企业与大企业相比，利润少，交税却不少，进一步加剧了其负担。
所以，面对高额税收，合理避税成为中小企业的一种减轻或延缓高额税负的好方法。在法律允许的情况下，中小企业会尽量调整自身的经营活动，以达到合理避税。
二、中小企业融资方式的单一化
中小企业的融资方式看似很多，但是由于种种原因使得融资方式呈现单一化趋势，银行信贷资金成为中小企业最为主要的资金来源。出现这一现象原因主要有以下几个方面：
首先，我国的资本市场发展不成熟，中小企业难以实现直接融资。
最初的证券市场建立是为了给国有企业解困，帮助国有企业建立现代化的企业制度。所以目前，证券市场活跃的公司，基本都是国有企业以及非国有的大型企业，就连排队等待上市的企业，也大多不属于中小企业范畴。对于中小企业而言，要达到上市的标准，且能在竞争中胜过众多大企业，去资本市场筹集资金是相当困难的。
其次，中小企业信用难评价，多数外源性融资受阻碍。
企业外源性融资以自身信用为基础，良好的信用是交易顺利进行的基础。我国的信用评级制度并不是很健全，这导致了很难有具有公信力的标准可以用来衡量一个中小企业的信用到底如何，中小企业与金融机构的信息不对称问题也随之产生。多数中小金融机构难以判断中小企业的信用程度，一旦企业失信，中小金融机构也会一并陷入危机，这无疑削弱了两者交易的成功率。再来一些中小企业确实存在拖欠款，违约，虚假信息等损害信用的事件，这些事件影响了整个大环境的信誉情况，金融机构为了规避风险自然也升高了其借款或者担保的标准，使得中小企业的融资方式选择更为狭窄。
最后，民间借贷等非主流方式风险高。
对于急需资金的中小企业，民间借贷或许可以解决其燃眉之急，帮助企业度过危险期。但是民间借贷的融资方式具有很高的风险。第一，民间借贷组织提供资金的借贷利率一般较高，当下企业因借来的一笔资金获得新生，但是很容易因为后期高昂的利息费用再次使企业走向衰亡。第二，民间借贷组织的经营很容易触碰法律界限，有甚者更是依靠非法集资来进行借贷，一旦其受到法律的惩治，企业也会受到牵连。民间借贷的高风险性，让许多中小企业望而却步。
所以，银行信贷成为了大多数中小企业融资的主要渠道，现有的银行资金都较为雄厚，能够承受许多中小金融机构不能承受的风险，相对于较为弱势的中小企业，银行对于借贷利息率，借贷款额度，借贷款期限等等都更有决定权。相对地，银行在中小企业看来也更具有信用。自然而然，银行与中小企业相比于其他更容易交易成功，也就导致了融资方式单一化的现象。
三、中小企业合理避税对其融资的影响
中小企业合理避税，不论是提高坏账计提比例，缩短折旧年限，减少当期利润，从而少交所得税；或者是利用优惠政策，例如，企事业单位满足一定条件，年净收入在30万元以下的暂免征所得税；亦或者是将各项费用合理地最大限度的摊入成本，实现最大限度避税，也比如是利用筹资技术和资产租赁将利息支出和租金从税前利润中扣减，从而冲减利润最终避税等等，以上种种方法可以得出，中小企业采取的合理避税的方式最主要的目的是最大限度的降低了税前利润从而减少所得税。一般而言，流转税要合理避开是困难的，然而所得税影响因素众多，可以适当调节达到避税的目的。在合理避税以减轻税负的同时，中小企业难以避免的将自身的税前利润降低了，最终会使利润表上的利润数据减小。
银行在发放贷款给企业之前，会对企业进行评级，以确保其发放贷款的风险范围，其中，企业的盈利能力、经济效益是考察的重点。企业所反映出本企业经济效益，持续发展前景，经济指标，清偿与支付能力，市场竞争力等方面越好，获得融资更容易。这样一来，在真实的基础上，利润表上的利润数据越高越好。
一方面，中小企业因为要合理避税，从而缩小了利润规模；另一方面，中小企业要获得银行的信任，取得贷款，又需要较好的经济效益，这使得中小企业陷入了两难。所以，中小企业合理避税一定程度上加大了企业融资的难度。
参考文献：
第9篇
【关键词】 交通 公路 融资 渠道 问题
一个国家的发展很大程度上是依靠物流的支持，而物流的发展需要公路等交通的完善，这样才能够完善我国的生产力布局，达到经济区域的横向联系，最终实现经济的繁荣和科技的进步等。可以说，公路是世界各国都非常重视的领域。建国后我国的公路建设也得到了历史性的飞跃，根据交通部门公布的《国家高速公路网规划》文件，从2005年到2030年，我国将新建5.1万公里的高速公路，从2010年到2020年之间，我国年投入将达到1000亿元，同时我国也将逐步完善农村和边远地区等的公路网建设。要完成这样的历史使命，国家需要有大量的资金投入以保障我国的公路建设。其中，完善公路建设的融资渠道是解决长期困扰公路建设资金问题的重要方式。
一、我国公路建设融资的特点和存在的问题
公路基础设施建设投入大、见效慢、回收期长，同时由于公路建设更多是公益性和国防性的项目，它对社会资金的吸引力不强，例如一些老、边、穷等地区的公路建设项目就存在较为明显的资金困境。但是公路建设对周边土地开发、对外招商的影响也是明显的，可以说公路建设的成功是可以提升地方经济效益和社会效益。目前，我国公路建设融资上存在财政投资比例较低、融资结构不合理、贷款资金比例过高、融资环境不佳等几个问题。
随着经济的发展和融资环境的变化，我国公路建设融资已经开始多元化、多渠道的变化，但是仍然以商业银行和政策性国有银行的贷款为主，国家的直接财政投入较少，这不利于收费公路的运作。同时公路建设融资中银行贷款的比重较大，很多的公路建成后又无法收费或者收费较少这将导致公路后期收入无法支付银行的贷款利息，大量的信贷资金偿还压力将会导致公路建设的资金成本加大、财务风险加重。虽然国内对市场融资的呼声较大，但是由于目前我国国内的融资渠道不畅，融资环境也不好，很多公路建设受到投融资体制改革滞后的影响，民间资本参与建设的难度较大，债券发展也非常缓慢，融资难以做到市场化。随着国家对上市公司的要求越来越高，企业进行股市融资的难度也加大，随着公路建设完毕后的养护、管理、运营等的支出加大，公路企业的资金缺口更大，严重影响了公路的后续建设，也不利于公路企业融资结构的合理化。
二、我国公路建设融资的主要渠道
1、政府投资和银行贷款是我国目前公路建设的最主要的渠道之一
公路建设是我国的基础设施建设，它的政治性和公益性是显然易见的，这就决定了公路建设需要政府投入的支持。我国的公路建设需求巨大，需要雄厚的资金支持，目前我国的公路建设投资已经逐步实现了多元化，政府投资也是其中重要的一个渠道。政府投资包括了中央投资和地方投入，例如一些国防公路建设、区域公路的建设、重点的公路建设都是主要由政府投资进行支持，但是对于政府投资的使用需要有完善的监督机制，这样才能够更好地提升政府投资的质量。同时作为国家重点支持的基础行业，公路建设也得到了银行贷款的支持，某些收费公路的稳定经济效益也引起了银行的重视，所以公路建设项目均由贷款的支持。公路建设中的贷款支持有数量大、期限长、成本较低等特点，但是由于银行也会考虑到企业的资金压力和风险程度等，银行会根据自身的风险控制要求和市场机制的作用，仅对一些公路项目进行支持。
2、民间资本和BOT项目融资等也是公路建设的重要融资渠道
民间资本在未来将会逐步成为公路建设的重要融资渠道，特别是在一些较为发达的省市自治区，这些地区的公路建设都在逐步探索吸引民间资本的融资方法。根据笔者的经验，很多地区的公路建设都是依靠转让公路经营权的方法吸引民间资本的加入。这些省份一般现在经济较为发达的地区修路，民间资本可以通过“修路―转让―修路”的方式，以滚雪球的思路撬动外来资本，这样民间资本得到了利用，实现了增值保值的过程，而对地方政府则是减少负担的重要方式，利用民间资本进入公路建设和经营领域也是减少政府经营弊病的有效方式。项目融资是公路建设的重要方式，较为知名的方式如BOT项目融资，很多省市的公路建设采用了BOT方式，通过政府的名义以特许经营的协议，在规定的期限内，将基础设施项目的经营权转让给私人投资方，由该投资方负责项目的融资、运营、建设和维护等。项目公司在特许期限内拥有公路的经营权和所有权，特许期限结束后，公司将特许经营权移交给政府。同时，公路经营权的转让也是进行公路建设融资的一个方法，例如将公路沿线的饮食、加油、广告、车辆维修、商店经营等转让给民间资本也是可以实现资金的回笼，解决资金困局。
3、债市融资、股市融资、吸引外资等方式起步晚但发展快
债券融资是国际上最主要的融资方式，例如西班牙、韩国、美国和日本等国都大力发展债券融资以支持公路。债券融资筹资金额大、限制性条款少、成本较低，同时公路行业也有稳定性的特点，比较适合债券市场的融资方式。但是我国目前的债券程序复杂，申请较为困难，同时很多的公路公司难以达到资本收益率等要求，债券市场融资还处在起步阶段。通过上市公司进行融资也是解决公路投资不足的重要途径，也有很多的公司能够达到上市的要求，但是整体上而言我国目前的公路股并不多，限于我国上市门槛较高等原因，上市融资在我国也正处在起步阶段。但是可以说随着我国目前债券市场、股票市场的逐步成熟，这些筹资方式将会逐步开放，未来我国公路建设将更多依靠这两种方式。利用外国资本支持公路建设也是目前我国的融资方式，特别是在一些东部的发达地区，很多省份的公路建设依靠国外或者境外的资本得到了快速的发展。很多外国资本通过成立中外合资企业可以获取稳定的利润，对外国资本的吸引力也较强。
三、完善公路融资渠道的思路和做法
公路融资还是有非常大的风险，各种筹资方式都有各自的优点和不足，在完善融资渠道的同时需要及时发现筹资方式中的风险。同时，筹资环境千变万化，这就要求企业进行融资的时候要能够有一定的预见性，充分了解各种风险，同时认真研究应对的措施。
1、利用国家的力量，充分加强和金融机构的合作力度，深化合作，实现共赢
国家的支持和政府的投入是公路建设的重要基础，目前要推动我国的高速公路建设需要国家建立相应的专项基金。国家可以将政府收取的车辆购置附加费、征收的土地增值税、高速公路发展税、车辆通信费、公路养路费和政府拨款等纳入专项基金，该基金专门用于对公路的建设、管理和维护上，这样就保证我国的公路建设有一个较为稳定且充足的资金支持。另外，国家要支持企业以开发银行、四大国有银行、交通银行等为合作对象，银行也可以在充分考虑到企业的实力、项目等，采用结构化设计的方法设计相应的产品，支持公路建设。企业也可以考虑自己运营收入的通行费用于公路建设的资本金。利用通行费的结余，企业可以将其用于资本金补充公路建设，同时企业可以通过搭桥贷款的方式以未来的通行费收入进行变现。例如，山西省就曾经以未来10年的高速公路通信费结余总量中的70%进行搭桥贷款，提前对高速公路的收费进行变现，用于未来开工的公路建设，成功实现了公路建设的发展。
2、深化改革，优化招商机制，开放投资领域，积极引进社会资本的力量
社会资本只有被调动起来才能够真正促进公路建设的持续化。目前公路建设吸引社会资本的方向已经明确，但是没有具体的可操作政策也让社会资本没法安全地进入公路建设领域。相关的单位要积极研究制定政策和制度，拓展相应的投资筹资方式，引导社会资本进入交通建设领域。政府要发挥组织作用，通过健全企业的投资行为监管制度，政府要组织银行、企业等行业的协调会和洽谈会，积极扩大对外开放程度，为重点的项目搭建融资平台，大力优化公路建设融资环境和未来的发展、投资环境，这样才能够创造吸引外资的良好氛围。政府在积极引入社会资本进入公路建设领域后也要解决社会资本在投资中存在的问题，这样才能够让社会资本安心地进行长期投资。例如政府要积极建立互动窗口，让投资者可以及时将其困难反馈到相关部门中，同时完善政府内部的招商引资机制，建立招商引资的项目库和配套措施，通过长期的引资项目和公开招标等方式让投资者可以看到发展的可持续性和公平性。这样的措施才完善，政府才能够留得住投资者，才能完成相应的投资，完成相应的公路建设目标。
3、充分意识筹资风险，采取必要的对策防范金融风险，实现多赢目标
任何的筹资均有风险，要完善好筹资渠道需要兼顾筹资风险，平衡好筹资的利弊，实现公路建设参与各方的利益平衡，这样才能够完善好招商机制，实现招商的持续性。首先，要完善和加强项目的可行性论证的科学性。在可行性报告中，参与者要充分解释相应的风险和未来的发展情况，做好前期的论证工作。对于实际建设中的经营现金使用和管理要本着降低经营成本的理念，统筹好资金的安排，提升资产收益率和使用的效率，有效地规避风险。很多公路项目是由地方的国有企业承担，这些企业要先提升自身的抗风险能力这样才能够真正用好外部的资金，避免不必要的损失。其次，在使用外部资金的时候，企业要能够防范好控制权风险、信誉风险、资产使用风险。这就需要企业通过多种法律程序进行规范，采用较为明确的合同条款进行规范，采用监督机制，依法行使自己的权利，化解不必要的风险。再次，企业要加强内部的管理，降低公路的造价，这样也可以减少融资的压力。降低公路造价其实也是筹资的重要方式，这是向内部管理要资金的筹资方式。要强化项目投资人对投资的控制，加强设计的管理，优化设计方案，坚持设计的招投标制度，厉行节约投资的政策，避免材料的浪费，提升资源的利用率，提升项目的结余资金量以支持其他项目的投资。
本文主要是针对目前的公路建设融资难题提出看法，主要思路是从多个角度分析完善公路融资渠道的方式，限于作者理论和实务的局限，提出的措施难免会有所偏颇，希望能够对相关的行业和企业有所帮助。
【参考文献】
[1] 康文渊、刘国龙：我国高速公路融资模式探讨[J].企业导报，2011（4）.
第10篇
关键词：中小企业；民间融资；法律完善
中小企业已然我国国民经济发展的重要组成部分，对推动经济的快速增长和社会就业等方面正发挥着积极的重要作用，同时也是增强我国经济基础的重要动力来源。自2001年入世以来，产业结构发生巨大变化，投资主体日益活跃，市场的开放化和经济体系的完善给予中小企业发展以新的机遇。然而由于中小企业自身资信低、规模不大、可予以支配的固定资产有限、内外部信息不对称不透明等自身缺陷使得相对于大型企业而言，贷款融资渠道十分有限。银行因为保护自身贷款安全选择资信好，偿贷能力强的企业作为信贷对象，而中小企业则大多数依只能靠内部融资或转投向民间资本来解决自身资金问题。
一、中小企业民间融资对经济社会的积极作用及影响
中小企业民间融资对我国社会有着积极的影响，但中小企业自身的条件和正规融资途径的苛刻限制决定了中小企业若要谋求发展就需要走向民间融资的道路，通过民间融资获得资金。
首先，作为正规金融机构的重要补缺形式，民间融资能够极大的推进经济社会的发展。在正规金融机构融资中，中小企业必须提交大量材料以让正规金融机构了解其企业实力，同时金融机构在发放数额较大的贷款时会让企业提供与其融资数额相对应的担保。而作为中小企业资金薄弱即是他们需要融资的初衷，所以他们往往不能提出相应的担保，无法从正规金融机构获取资金。而民间融资则恰好是正规融资渠道不畅下的补缺。民间融资的方式灵活，多数情况下无须中小企业提供担保，因此大大减少了中小企业的负担。另外民间融资的手续简便，效率高的特点也提高了中小企业资金周转的周期，有利于中小企业的发展。
其次，民间融资可以作为正规融资的补缺，加强资金的配置，促进市场运作的协调性。民间融资具备的信息优势可以使贷款方较深入地对投资项目的风险程度、未来发展前景和借款方的信用状况等进行综合分析，在较短的时间内选择一个风险与收益相匹配的项目给予资金支持做到资金的及时配置。此外，中小企业在正规融资方面的困难，使其资金难题无法解决，依赖正规融资机构的资金支援对于中小企业而言多数时候不太现实，此时民间融资即为中小企业提供了出路。可以看出，民间融资可以起到促进社会经济增长，提高资源配置的良好作用。
第三，督促我国金融机构的改革和发展，提高其服务质量和水平。经过多年的发展，民间融资已经形成了自己的规模和管理方法，越来越正规的民间融资渠道给正规融资机构带来了极大的挑战。正是民间融资的方便、快捷、灵活、无担保等诸多特点让企业更加倾向于通过民间融资的手段来进行融资。无形中正规金融机构的客户源被民间融资抢走，这有利于正规金融机构反思自身的不足，完善他们的体制改革。民间融资经过近千年的发展，已有其创新和独到之处，这些优点我国金融金机构应该效仿吸纳，不断完善自身加强自身的竞争力，为我国的融资市场带来新的生机。
最后，民间融资与中小企业相生相惜，其促进着中小企业的发展，减低中小企业的风险。只有保障中小企业的资金畅通才能保障其自身的发展，民间融资的渠道时常来源于熟人社会，贷款人一般均与借款企业有密切的联系对借款企业有详细的了解，贷款人有条件对借款企业进行监督，鞭策借款人谨慎投资，从而降低企业的运营风险。
二、中小企业民间融资对经济社会的消极作用
虽然中小企业通过民间融资可以带来企业的兴旺发展，但是目前我国民间融资市场的不规范仍会给社会带来一些消极影响。
首先，民间融资可能影响国家货币安全和产业政策。民间融资的资金脱离于国家正规金融机构监管之外，处于一种真空状态容易滋生犯罪。国家的产业政策都有严格的标准，对于国民的重点产业国家会有特殊的资金政策，然而民间融资可能会造成各产业间资金结构不协调，导致国家重点扶持的产业出现资金流失的危险。
其次，民间融资冲击着我国的正常金融秩序。民间融资由于缺乏法律的监管，对于融资各方面不像正规金融机构有明确的规定，它们趋利而行肆意规定利率等行为对正规金融机构形成很大冲击，易导致金融市场混乱。
第三，民间融资使不法之徒有可钻法律漏洞的空间。我国法律尚未明确的界定出合法民间融资与非法民间融资的界限，造成民间融资处于一种似是而非的中间地带加之民间融资拥有极大的隐蔽性，脱离在法律正规金融机构监管之外，从而导致一些别有居心之人打着合法融资的幌子实际从事非法集资、或洗钱等犯罪行为，影响我国金融秩序的安全。
最后，民间融资加大了中小企业的生存风险。在正规融资手续繁杂获贷率不高的情形下，中小企业乐于采取手续方便的民间融资方式来获得资金。久而久之，一些不缺钱的中小企业看到民间融资市场的有利可图，便会形成中小企业直接的资金借贷。此举将极大的威胁着中小企业的生存现状。一旦某家中小企业资不抵债，则会影响到借款给它的企业，随之像蝴蝶效应一样影响到我国市场经济的发展。
三、完善我国民间融资的举措
（一）、深化金融体制改革、拓宽中小企业融资渠道
一方面，我国的金融体制对于中小企业的发展而言存在诸多限制，现有的对于民间融资的法律规制散乱无章，协调性差，约束力弱。深化我国现有的金融体制有助于中小企业的发展，扭转中小企业在我国融资难的困境。改革民间融资的体制首先应从现有的法律制度着手。
另一方面中小企业面临的资金短缺问题不能仅靠自身的资本积累来解决，拓宽现有的融资渠道，是有决中小企业资金不足的有效方法。我国中小企业是以民间融资为主，正规金融机构融资为辅的手段获得资金，但民间融资的隐蔽性和不规范性往往使中小企业承担很大风险。拓展多种融资方式渠道使中小企业具有多种融资途径可以降低民间融资的风险，也可以完善中小企业融资难的问题。
（二）、制定《中小企业民间融资法》予以全面规范
目前我国对于中小企业民间融资仍处于法律的真空状态，正是由于民间融资的游离状态才使得民间融资市场的混乱和不安定。及时制定《中小企业民间融资法》有利于规范民间融资市场，打击金融犯罪，引导民间融资走向法律的轨道。制定《中小企业民间融资法》应当根据《宪法》、《民法通则》等基本法律的精神，再针对民间融资的具体特色量体裁衣，打造出一部针对民间融资特点、适应民间融资发展的法律。
（三）、建立中小企业信贷担保体系
建立中小企业信贷担保体系，能够提高中小企业获贷率，是解决中小企业融资难的有效途径。但我国目前没有与社会发展相适应的中小企业信贷体系，建立中小企业信贷担保体系以防范民间融资风险是协调经济社会发展的重要方法。
综上所述，民间融资对我国经济所起到的社会作用不可小觑，通过上述方法完善我国中小企业民间融资的相关制度，加强民间融资监管力度、改革民间融资监管体系，保障我国金融秩序的稳定，从而造就健全安全的金融市场环境。
参考文献：
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第11篇
浙江省中小企业集群常用的融资方式主要有内部融资、银行贷款、股权融资、商业信用和民间融资，不同的融资方式各具特点。
（一）内部融资内部融资是指企业依靠内部积累进行的融资，其形式主要有资本金、折旧基金和留存收益。内部融资是企业生存和发展不可缺少的重要部分，也是浙江省中小企业集群的主要资金来源。《浙江统计年鉴》显示，浙江省2011年限额以上非国有经济分行业投资和资金来源44675998万元，其中自筹资金为27033802万元，占资金来源总额的60.51%；国内贷款5746145万元，占资金来源总额的12.86%；债券5010万元，仅占资金来源总额的0.01%；外资等其他资金占26.62%。内部融资的特点：自主性、低成本、低风险，并且可以增强企业的剩余控制权。一般而言，中小企业在初创时期规模小、资金需求量大、经营状况不稳定，从外部融资比较困难，自有资金成为其首先考虑的融资渠道。
（二）银行贷款银行贷款是指银行将部分存款暂时借给中小企业使用，在约定时间内收回存款并收取一定利息的融资。当企业的规模达到一定程度以后，企业内部积累难以满足全部资金需求，需要向外部融资。从融资成本看，银行利率水平低于黑市融资利率，而且银行信贷合约一般由银行和企业直接谈判达成。融资成本低、灵活性强的特点使银行贷款成为中小企业向外部融资的主要渠道。2012年统计年鉴显示，近五年浙江省非国有经济来源于国内贷款的比例稳定在15%左右。但是，由于信息不对称，中小企业本身抗风险能力差等因素的制约，集群内中小企业难以从银行获得贷款。浙江省政协专项集体民主监督调研组“关于优化民营经济发展金融环境的报告”显示，中小企业中只有不到20%能够获得银行信贷，部分企业即使贷到了款，银行也会对小企业基准利率上浮30%～50%，加上支付财务中介费用、搭购相关理财产品、存款回报等，实际的贷款成本接近银行基准利率的两倍。
（三）股权融资股权融资是指融资完成后增加了企业权益资本的融资，如股权出让、增资扩股、发行股票等。中小企业股权融资的主要方式是私募的股权投资，这是一种新型的投融资方式，不仅能够为企业提供资金支持，更有能力依靠专家理财和咨询的优势，改善公司治理结构和管理水平，在创新型中小企业的组织结构、业务方向、财务管理等方面提供智力支持。2012年底，浙江有119家中小企业在中小企业板上市，但对于目前80多万中小企业而言，是微乎其微的。近年来天使投资、风险投资等私募融资在浙江省逐渐得到发展。但对于普通中小企业而言，一方面，稀缺的通道资源成了中小企业上市的一大瓶颈；另一方面，对券商而言，同样的投入因上市融资规模不一而收益大相径庭，自然放弃盘子偏小的中小企业。
（四）商业信用商业信用是指企业在商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，其形式主要有赊购商品、预收货款和商业汇票。相对于其他融资渠道，商业信用融资具有及时、便利、外在风险较小的好处。融资渠道较少或者流动资金短缺、企业负债率较高的中小企业选择商业信用融资渠道可以借此拓宽融资空间。然而，商业信用融资也有一定的风险。由于受金融市场的平均利润、供求关系、融资企业财务风险等因素的影响，商业信用融资成本相对较高。较高的商业信用融资成本使企业风险控制的难度加大。另外，由于受商品市场和资金市场的影响，商业信用融资容易受外部环境的干扰，稳定性较差。
（五）民间融资民间融资是指个人与个人之间，个人与企业之间的融资，包括借贷、集资和捐赠等形式。民间融资已经成为促进中小企业集群发展的重要资金来源，是中小企业除正规金融机构融资外的有效补充。目前，浙江省中小企业集群进行民间融资的主要形式有：直接借贷、通过中间人借放款、互助会、典当行（寄售商行）等。例如在温州，当企业无法从银行贷款时，往往采用向亲朋好友借钱的方式解决短缺资金。据估计，浙江民间资金有近万亿元，相当于正规金融机构贷款业务增加额的30％，浙江中小企业的民间融资相当于国有银行系统融资规模的1/3强。由此可见，发达的民间融资是浙江中小企业融资的根本出路，其与正规金融形成互补效应，是我国金融体系中不可缺少的组成部分。但由于民间金融发端于组织化和制度化程度较低的台会和钱庄等私营金融机构，因此在其发展过程中也暴露出自身的不足和缺陷。比如，民间融资的法律界定模糊，借贷手续不规范，容易引起纠纷，引发一定的社会问题。另外，民间融资的发展加剧了正规金融组织信贷资产的风险，增加了企业的资金成本。
二、中小企业集群民间融资的困境及原因
浙江人极强的投资意识加上资本逐利的本性，让民间资本的扩张格外引人注目。然而，近年来高息的民间借贷使企业无法生存，非法集资以及携款外逃事件屡屡发生，温州89%的家庭、个人和59%的企业都参与了民间借贷。随着多米诺骨牌效应显现，这场借贷危机已不仅只限于浙江，还波及了江苏、福建、河南、内蒙古等省区，并有愈演愈烈之势。资金供需主体有着共同的发展目标且又有较强的功能互补性，但在实际经济活动中，中小企业对民间资本的融资交易不仅效率低下而且资金融通的成功率也不高。究其原因，主要是二者之间缺乏相应的对接路径、方式和一系列相配套的政策、平台和制度，就全国范围整体而言，巨额民间资本存量和中小企业融资困境之间仍存在难以逾越的屏障。民间资本高度的逐利性导致了其流向的集中化，主要有：一是介入私募股权投资，目前仅温州市就有12家从事该投资的公司。二是参与稀缺资源的投资，浙江民间资本更加关注高收益类品种，房地产、金融、资源性行业成为首要选择。根据中国银监会的消息，2012年一季度末，浙江156家地方法人银行业机构民间资本持股合计487.15亿股，占股本总额的74.08%。其中，包括浙江泰隆商业银行、万向财务公司在内的40家地方法人银行业金融机构为100％民间资本持股。三是民间资本抱团开拓国内市场，积极寻求其他地区收益率相对较高的项目进行投资。四是投资于当地新兴产业，促进地区结构调整和转型升级。在经济利益的驱动下，投资实体经济的收益率远低于投资金融市场的收益率，浙江民间资本逐渐向金融市场转移，这种投资方式对于浙江投资环境、产业结构调整是极其不利的。中小企业集群融资方式中，内部融资、银行贷款、股权融资都有明确的界定和相对制度化的融资机制，而商业信用和民间融资则十分复杂。因此，如果要分析中小企业集群民间融资的影响，就必须对中小企业集群民间融资总量进行较为准确的测算。国际上通用的方法是对“未观测金融”（Non-observedFinance，NOF）的测度即NOF法，利用农户和私营个体经济所创造的生产总值与其所获得的贷款的不匹配程度对浙江省民间融资的规模进行测算。将贷款与GDP的比值定义为“单位GDP贷款系数”。农户和私营个体经济与全社会经济主体平均的单位GDP贷款系数的差值反映产出与融资的不匹配程度，该差值与这部分经济体创造的GDP的乘积即为民间融资总额。根据民间融资是否以盈利为目的可将民间融资分为互民间融资和盈利性民间融资。对盈利性民间融资规模的测算旨在分析浙江省民间融资的逐利性，考虑到职业化民间融资主要依托中介机构或组织，可根据中介数量比例进行测算，涉及民间融资的中介主要包括担保公司、投资咨询公司、寄售商行、典当行等，对浙江省融资中介机构进行调查分析，抽取其中5%~10%的中介机构调查民间融资规模，以估算全省盈利性民间融资规模。一般而言，企业盈利性水平越高，企业自有资金可能越充裕。因此，企业的盈利性水平有可能与企业的民间融资规模呈反相关关系。
三、中小企业集群民间融资“三位一体”的治理对策
第12篇
【关键词】利率浮动 建筑行业 影响
我国建筑行业正处于良好的发展阶段，但是建筑行业融资情况较为复杂，有些领域缺乏科学性，一些建筑企业对利率浮动对建筑行业造成的影响缺乏准确的认识，这些会为建筑企业飞发展带来一定程度的危机。
一、我国建筑行业的主要融资渠道
建筑行业普遍需要大量资金，很多建筑企业依靠银行的贷款作为本企业运转的主要资金，银行不仅为建筑行业提供贷款，也为建筑竣工之后的购买者和租用者提供贷款，这使得银行成为我国建筑行业的主要融资渠道。
（一）直接融资方式
一些建筑企业采用不通过中介机构的直接融资方式，建筑企业与自己支付一方直接签订资金支付协议，然后建筑企业在更广阔的社会范围内进行建筑集资，直接融资种类繁多、形式多样，当前存在比较多的直接融资方式为股票市场融资和债券市场融资，还有的建筑企业采用民间借贷的方式进行集资。股票融资是当前我国建筑行业普遍采用的融资方式，通过发行股票获得股东更多的资金支持，用这些资金进行建筑行业的施工，债券融资方式也是采用较为广泛的融资手段，建筑行业通过发行债券，签订债务认购协议，承诺规定的时间对债权者进行一定的经济利息支付，以此获得债权人的经济支持，民间借贷的融资方式在当今的建筑行业也被广泛采纳，普通百姓之间通过签订具有法律效力的协议，将私有财产交付给建筑商，建筑商再将民间筹集的资本运用于建筑施工行业，虽然这种融资方式比较简单，融资范围较为广泛，但是这种民间借贷的融资方式缺乏规范性，很多民众对建筑商的情况缺乏了解，一旦建筑商违背诺言或者建筑施工环节出现错误，民众的财产安全很有可能得不到充分的保证。
（二）间接融资方式
建筑行业通过当地金融管理机构作为中介，使社会上剩余资金运用到有资金需求的建筑企业，这种间接融资方式的主要手段是向银行贷款，当今我国建筑行业普遍使用的间接融资方式大多为银行贷款，向银行贷款有很多优势，银行的贷款相对其他社会融资有较低的成本，另外，银行有一套较为完善的融资体制，可以保证财产的合法安全运转。[1]但是，当前我国很多建筑企业从银行贷款难度较大，尤其是高额贷款，银行会非常慎重，这使得很多建筑企业的间接融资金额受到很大影响。融资租赁也是当前我国建筑行业采用较多的间接融资方式，融资租赁可以使承租企业获得建筑器械的使用权，也可以在融资过程中获得建筑行业发展的资金，是一种集融物与融资为一体的较为理想的间接融资方式。
二、利率浮动对建筑行业的影响
（一）利率升高对建筑行业的影响
建筑行业是一项运营成本较高的行业，因此，利率的升高会为建筑行业带来较大的成本压力。建筑行业的发展环节处处需要巨额资金，而且很多建筑企业往往背负着巨额的银行贷款，很多建筑企业对资金的运用都有严格的规划，一旦利率升高，建筑企业的预算方案将被打乱，会对建筑企业造成较大的资金压力，如果建筑企业不能承担这种压力，而短时间内又不能找到合理的方法予以应对，则会导致建筑企业的经营危机，如果资金运转不利，建筑将不能顺利施工，这很有可能导致建筑企业因资金链断裂而破产。而且，建筑企业如果因为资金运转不利，无法及时偿付银行贷款，将会对建筑企业的信誉产生巨大破坏，这会对建筑企业今后的融资带来巨大障碍，严重影响建筑企业未来的发展。但是，也要看到利率提高对建筑行业的有利影响，利率提高是对各个建筑行业金融管理的一次考验，利率提高会使财务管理体制不严密的建筑企业在竞争中被淘汰掉，将更多财务管理体制健全的建筑企业保留在建筑行业之内，对我国建筑的质量保障具有重要意义。[2]财务管理机制较为完善的建筑企业，可以在激烈的竞争中获得更大的优势，如果财务管理机制不完善的建筑企业被淘汰，那么财务管理机制完善的建筑企业将会获得很好地收购破产建筑企业廉价建筑设备甚至是全面收购建筑企业的机会，这会对财务管理机制为完善的建筑企业的发展带来巨大机遇。
（二）利率下降对建筑行业的影响
建筑行业生存和发展的根本是巨大的市场需求，利率的下降，会大大刺激我国公民的消费，使我国公民更多的参与到对建筑也的消费之中，这会使我国的建筑行业获得更大的市场空间，为我国建筑行业的发展提供了诸多有利条件。[3]利率的降低，会使我国建筑行业的融资渠道变得宽松，这对我国建筑行业融资成本的减少和融资方式的简化具有重要作用，如果利率降低，我国的各大建筑企业应该把握机遇，借助经济压力下降的有利趋势，在充分的调查研究之后，适当的扩大建筑企业的产业规模，使建筑企业在更广阔的市场环境中获得更大的发展。
三、建筑企业科学应对利率浮动的建议
虽然利率的上调会对建筑企业的融资渠道和资金运转构成一定压力，但是这也是财务管理机制完善的建筑企业的一次良好的竞争机遇，财务管理机制为完善的建筑企业可以在利率上调的过程中充分把握机遇，提高建筑企业的金融管理水平，扩大建筑企业的产业规模。利率的下调，会给建筑企业的融资渠道的扩展提供有利条件，但是建筑企业必需的有利的金融局面下保持清醒，充分结合本企业实际运营情况，在对市场进行充分调研的情况下，适当的扩大建筑企业的产业规模，避免建筑企业因盲目扩张而导致经济效益下降。建筑企业在应对利率浮动的过程中，要及时组建专业水平高的金融管理团队，对利率浮动对建筑行业市场的实际影响进行科学全面的分析研究，切实掌握利率波动对建筑行业市场造成的各方面影响，以便在建筑企业的发展过程中保持清醒与理智。建筑企业要及时组建金融风险防控机构，避免因利率波动对建筑企业造成难以承受的金融风险，保证建筑企业的正常资金运转。
四、结束语
我国建筑行业的发展对我国城市化建设的推进具有重要作用。建筑行业的融资渠道是保证建筑行业发展的主要部分。利率的波动会对建筑行业的融资渠道形成较大的影响。对利率波动对建筑行业造成的各方面影响进行科学分析，并制定出科学合理的应对方案，对我国建筑行业的持续健康发展具有重要意义。
参考文献
[1]黄海涌，邵军义，康莹.我国建筑施工企业融资能力研究.建筑经济.2014年第12期.99.
第13篇
首先强调的都是“民营企业自身素质”的问题。如果一个民营企业的财务、运作上存在严重问题，那么本身就不具备融资资格。
宝供物流财务总监于赞文表示，体制和机制是企业活力的前提，有了“活力”才能赢得“信任”和“融资”，最终才会产生“服务”和“效益”。对于债权融资，他认为，企业找银行贷款只是“锦上添花”，而不是对企业的“雪中送炭”。如果自己的企业还不是“锦”，就不要找银行贷款，先应把企业的基础打好。
某企业财务总监王朝曦谈到，目前有些民营企业总把“发展不好”归咎为“政策”原因，其实并不客观。在同等政策环境的背景下，许多规模大、机制完善、运作优良的民营企业，已经成为今天某些行业的领跑者。
他还表示，企业要融资，第一步就是它的融资目的要是“善意”的。如果融资动机不健康，只想“圈钱”和“骗钱”，那么即使吸引到了一部分资金投入，也同样无法继续生存，因为投资者(或银行)也不总是傻子。
财务专家是“明智选择”
专家学者提醒中小民营企业，在融资发展的初期，聘用一位懂行的财务专家作为企业顾问，不失为一个“明智之举”。
于赞文谈到，民营企业融资难，有很大原因是“企业对资本的认知水平过低”，像在融资期间不懂得资本运作的操作规程，也不知如何与银行或投资方打交道，这样可能会让融资机会流走。所以，能有一位懂行的财务人员把企业的投资价值推荐给投资方，就显得非常重要。而且，王朝曦介绍，财务专家同样也可以作为民企吸纳民间资金的重要途径。
融资伙伴要“志同道合”
在股权融资方面，拥有“志同道合”的融资伙伴是企业发展的重要前提。
于赞文分析认为，进行前期判断是民营企业进行融资的重要一步。前期判断主要分为两个方面，一是对项目融资风险投入的判断，二是对合作伙伴、投资伙伴价值观的判断，这两点都要求融资伙伴必须“志同道合”。
所谓的“志同道合”，主要是指融资合作双方对“公平”、“诚信”、“承诺”以及“问题沟通”方面的认同是否一致。寻找到目标一致的“合作伙伴”，有时比单纯讨论项目的投资前景更为重要。
融资选择应“门当户对”
目前民企融资的渠道，主要来源于三个方面，即社会、银行以及企业自身。于赞文称，民营经济挑选投资者，必须要“门当户对”。
王朝曦认为，目前在资本市场上的融资，企业的性质已经不再重要，而企业规模的大小才是融资的决定性因素。“资本永远追随利润”——如今无论是社会民间资本还是商业、银行，资本的投放主要考虑的是“利润率”和“风险性”，因此不同规模的企业对不同规模的资本“回报率不同”。大资本自然寻求大发展，而目前处于中小规模的民营企业，应该更多吸纳中小型的融资。
因此，如果民营企业在融资选择时注意“门当户对”，则将会大大提高企业的融资效率。
三类民企融资对策
A小型企业
存在问题：有项目、策划，但缺乏启动资金和运作成本
应对方法：通过财务专家支持，寻求“风险投资”进行融资。主要目标是赢得民间资本和小额信贷。
B平均型(中型)企业
存在问题：有一定投入，但企业(公司)体制不完善，财务不清，使投资者承担的风险率偏高。
应对方法：首先，必须要对企业进行“专业素质”的整合，使其体制完善、财务清晰。其次，如果本身的资产缺乏，可以通过“保理业务”，即借助与你有债务关系企业的信誉，进行贷款。再次，也可以利用企业供应商所提供的大量资金，盘活企业的现金流。
C大型企业
第14篇
一、新能源企业融资现状
1.新能源简介
随着社会的发展，现在传统的化石能源量在不断的减少，为了满足未来人类发展的需求，人们都在寻找新的能源来代替传统的能源。由于新能源有着资源丰富，而且还可以普遍再生，让人们可以长期的使用，甚至可以说是永久的使用。而且新能源其多数都是低碳环保的，对环境的污染更少，可以说是现在人们使用的最好的选择。现在地球上可以开发利用的新能源非常的多，但是要想将这些新能源都开发利用并不是一件容易的事情，现在很多的企业就致力于新能源的开发和研制中。不过要想开发利用新能源也并非一件容易的事情，其并不像我们想的那么的简单，很多企业在进行新能源开发的时候都要进行融资，下面是笔者了解到的新能源企业在进行融资方面的现状。
2.新能源企业的界定
新能源是指除了传统的能源以外的其他各种形式的能源，现在大家都比较熟悉的是太阳能、风能、地热能、水能，还包括现在一些可再生能源衍生出来的生物燃料等都属于新能源。而且其还具有污染少、储量大的特点。而这种新的产业其主要是在新能源的发现和使用上，因此就出现了很多从事新能源开发和应用工作的企业，这些企业就是我们大家所说的新能源企业。
由于新能源的发现和开发应用，其需要很多方面的支持，这其中包括新能源零件的制造、整体机制造，而由于新的能源其是一种以前没有应用，或者是没有大面积使用的能源，因此在其使用的过程中其对零件等的要求也就非常的高，而且没有可以作为依据的标准，所以现在国内进行新能源企业都要进行融资来进行新能源的开发以及对新能源的使用的研究。本文就是对新能源企业融资的财务风险控制的研究。
3.新能源企业的重要性
对于新能源企业其是一个新的产业，对于其发展来说面临着很多的困难，不过其对于我国的发展来说是非常的重要的。下面是一个新能源的应用情况，是2008年国内新增的风电装机所占的市场份额，以此说明新能源的重要性。
表1 2008年国内新增风电装机市场份额
品牌 占当年内资与合资制造商比例 占当年新增总装机比例
华锐 29.71% 22.45%
金风 23.98% 18.12%
东汽 22.31% 16.86%
运达 4.94% 3.73%
湘电 2.54% 1.92%
北重 1.27% 0.96%
二、我国新能源企业融资中出现的问题
1.我国新能源企业融资的特点分析
新能源产业其是一种不论是在资本还是在技术上都属于非常密集型的产业，新能源的开发建设是需要巨额的资金的。要进行新技术的研发就是具有一定的风险的，并不是所有的研发都会成功，如果研发以后没能得到我们预期的效果，这个风险我们是要承担的。而除了这个风险以外，其带给我们的回报也是非常的高的。但是由于新能源产业的特殊性，因此大家在进行开发新技术的时候就需要大量的资金支持，甚至是可以说对于新能源企业的任何一项工作都与资金有着密不可分的联系。而很多企业由于资金短缺就采取了融资的方式来进行，其在融资方面现在有着如下的特点。
产业风险，这是由于我国的新能源产业的发展还处在一个初级阶段所造成的，还没有一定的规模，要是在进行新能源的开发和技术的研发上投入过高的话，未必能够得到消费者的一致认可，这样的话就有高投入的风险；而且其现在还多数的依赖于政府资金和政策的支持，而政府在这方面投入的政策支持和资金的支持还非常的有限，这就更让我们的融资变得困难了；技术上也存在一定的风险，因为现在我国的技术水平还与发达国家无法相比，而且在对新能源的开发的规模和水平上也是与其他地区都无法相比的，自主的技术还非常的不成熟，有些地方还要靠其他的国家的技术来支持，这样一种技术上的落后，使融资的时候就出现问题了，让大家的融资更加的困难；还有一点就是市场的风险，现在虽然新能源是大家都在寻找和开发的，不过要是盲目的进行投资的话也会出现一系列的问题，再加上现在这个行业其还有很多的问题出现，并不是像我们大家想的那样的简单，所以市场风险也是影响融资效果的一个方面。
2.新能源企业融资的方式
现在企业融资的方式一般按照资金的来源可以分为内源融资和外源融资。其外源融资和内源融资的区别就是指其融资的对象不同，外源是指通过一定的方式从外部进行资金的融入，而内源是指靠内部的资金积累来进行融资。其每一种融资方式又包括很多不同的融资方式，下面分别简单的向大家进行介绍。
（1）内源融资。这种融资方式的风险是最小的，其是企业自身通过对自己的资源优势以及抓住良好的市场机会来进行融资的。这种融资方式可以让企业获得少量的资金，满足企业第一阶段发展的资金需求。不过这种方式虽然简单，而且风险还低，不过其不能满足企业大量的资金需求，对于刚刚发展起来的新能源企业可以考虑使用这种方法来融资，但是要是以后的发展的话，这种方式进行融资就不能满足需求了。
（2）风险投资。大家应该都听说过风险投资，这也是我国现在新能源企业进行融资的一个最重要的途径。简单的说其就是一个职业将资金投入到新能源企业中的权益资本，其具有专业性，而且其在进行投资的时候也不是盲目的来进行的。不过风险投资其对于一个刚刚开始的新能源企业来说是一个非常好的机会，对于那些处于发展的瓶颈时期的企业来说要是能够得到一个风司的投资的话，企业就会有更好的发展，也是一个企业走出困境的最好的方法，不过风险投资其对于这类新能源项目的要求非常的高，而且审核还非常的严格，要是想得到风司对于新能源企业的投资也不是一件容易的事情。不过企业一旦取得了这方面的投资以后，企业就很可能在它的帮助下走出困境的。
（3）上市融资。通过这种方式来进行融资，不单单是新能源企业可以选择的一种融资的方式，很多风险投资者进行投资收益的一个出口。其根据上市的地点不同也有很多的不同，要是在国内上市的话对于小的企业来说是很难获得上市的资格的。
（4）选择商业银行。通过商业银行来进行抵押贷款或者是信用贷款等也是一个融资的好方法，而且这种方法进行融资会比较的简单，也是企业融资一个比较方便快捷的方式。不过这种融资方式对于中小型新能源科技企业而言，其还是有一定的困难的，因为这种新能源企业其都是新办的企业，而且其规模还都不是很大，提供的抵押也有限，企业的信用记录还没有建立等等，其想要获得贷款也不是一件容易的事情。不过这种方式也是新能源企业进行融资的一个重要途径，同时随着新能源企业的不断发展壮大，其进行贷款也就会越来越容易的。
（5）民间资本。民间借贷大家并不陌生，这也是社会发展的一个必然产物，当人们的生活水平好了，社会发展到一定的时期的时候，这种借贷方式是必然会出现的一种。不过民间借贷这种融资方式有着非常特殊的优势，其可以让我们获得更多的信息，对于信息的搜集和加工的成本来说就会大大的降低。而且其手续还方便快捷，可以很灵活的方式就进行借贷，针对不同的借贷人可以提供个性化的服务，交易起来的成本也就相对的较低。除了这些以外，其还有特殊的风险控制机制和灵活的贷款催收方式。这种融资方式对于中小型的新能源企业来说，这都是其引进的第一笔外部资金，对企业的发展起着至关重要的作用。但是随着企业的发展，这种融资方式已经远远不能满足企业的资金需求看，而且这种融资方式其存在的风险也是比较大的，应该受到政府的正确的引导。
（6）项目融资。对于每一个企业来说都会有不同的项目，企业可以根据自己的不同项目来进行融资。这种融资的方式其是向一个经济实体提供贷款的时候，提供贷款的一方去考察其进行投资的这个经济实体的情况以及收益，也就是说提供一个偿还贷款的方式和资金来源。而且在这种融资的过程中，这种项目是被大家视为一种抵押物的。这种融资方式是解决新能源企业在进行贷款的时候没有抵押物的一种方式，其可以降低企业与银行之间的信息不对称，但是其也是存在很大的风险的，对于中小型企业来说其应当权衡其中的利弊来进行贷款，不要盲目的进行，以免使企业受到损失。
三、新能源企业融资中存在的财务风险
1.企业融资中的政策支持不足
我国虽然对于新能源企业也提出了一些政策上的支持，想让其有更好的发展，甚至是在政策上都为其开起了绿灯。不过对于我国的现状来说，其在这方面的政策支持上还缺乏稳定性，财政的补贴额度还不固定。这样一来就会导致一些中小企业依靠企业补贴来进行生产的得不到保证，会出现让企业财政突然陷入瘫痪的问题。
2.缺乏风险投资客户
风险投资也是现在新能源企业进行融资的一种方式，不过风司对于这类企业的要求是非常之高，想要获得投资并不容易。而且有的公司在获得了风投以后由于前期与风司的合同或者其他方面有问题，导致风司突然将投资撤出，这就会使企业面临着巨大的资金缺口。
3.借贷缺乏保障
企业采取民间借贷的方式也是一种融资的方法，但是这种融资的方式没有保障而且其资金的金额非常的有限，专业化的程度也不高，投资的经验不足，所以说企业选择这种借贷方式进行融资的时候面临的风险也就更大。而且这种投资的利息高，让企业的成本也就大大的增加了。
4.理财者意识淡薄
有的企业在进行融资的时候会出现这样的问题，就是理财者的风险意识淡薄。企业的管理者会认为自己企业的这个项目一定会成功，或者是其对项目抱有太高的期望了，一旦出现什么问题其就会措手不及。企业不能正确的认识自身，在选择投资的公司的时候没有自己的主见，不去考虑选择其投资以后可能会出现的风险，这样的话就会导致企业在进行融资的时候的财务风险加大。
四、如何控制新能源企业融资中的财务风险
前面提到了新能源企业在融资中所面临的财务风险，这其中有由于企业自身的原因带来的风险，也有是由于融资的方式不对而带来的，下面我就简单的根本现在我国新能源企业的融资中存在的风险，提出一些减少这些风险的方法，希望对大家会有帮助。
1.选择合理的融资方式，权衡每一种融资方式的利弊
对于不同的企业来说选择不同的融资方式得到的融资效果以及其存在的风险也都是不同的，对于一个小企业来说要是选择那些利息非常高的融资方式就会增大企业的融资成本，而要是选择的融资方式没有良好的保障的话，如果对方突然撤出资金就会让企业的发展陷入困境。所以在进行融资的时候，企业要考虑清楚自身的优势和劣势，根据自己的情况来选择融资方式，还要保证选择的融资方式不会出现突然撤出资金的现象。在融资之前就做足对我们企业的财务风险的控制，将企业可能面临的财务风险降到最低。
2.政府加强对新能源企业融资的政策支持
现在我国在政策上对新能源企业虽然也有支持，不过这种支持都不稳定，政府应该拿出政府的姿态，为新能源企业在融资以及发展上都有政府的支持，这样对企业来说是一种保障。就像现在很多的新能源企业在进行融资的时候，选择民间借贷，这种方式政府在政策上就不完善，很容易就出现企业受到损失的现象，使企业的财务出现问题。
3.提高企业管理者的风险意识
企业的管理者对于财务风险的意识不高，有的新能源企业的管理者认为自己活得了足够的融资资金，这样的话就可以放心的来进行研发了。不过在取得融资以后自身也要有风险意识，如果说对方突然撤出资金你怎么办？在进行融资资金的偿还上你怎么进行？要有这方面的一个风险意识，也可以说我们把事情都往不好的方面去想，万一出现不好的问题的时候我们知道该怎么做，不至于说出现问题的时候措手不及。
第15篇
【关键词】自来水公司；资金短缺；融资；研究探讨
一、引言
融资渠道是指一个集团、企业、机构经营发展中的资金来源，主要包括企业内部融资和外部融资两种渠道，企业的融资渠道越广，对企业的发展越有利。自来水公司作为政府投融资平台企业更应该充分利用自身优势，解决融资问题。
二、自来水公司的特点
自来水公司在寻找融资对策之前，应该对自身的特点有一个清晰的认识。一般而言，自来水公司有以下特点：
一是天生垄断性，自来水已经成为现代人不可或缺的生存资源，提供自来水的企业占据着极强的地域垄断地位；二是资本密集性，自来水公司的先期投入集中在净水厂建设投入和管网铺设上面；三是政策支配性强，我国的自来水公司与政府之间是委托与的关系，企业的社会效益必须是第一位的，经济效益永远是排在后面的。
三、自来水公司融资中的常见问题
1.融资渠道匮乏
自来水公司承担着政府的福利与公益责任，如若按照市场经济规则，自来水公司是很难获得融资的。一方面，作为金融机构，首先考虑的是贷出款项的安全，为此制订了一整套严厉的资产担保制度；另一方面，自来水公司不可能放弃必须承担的社会公益责任，同时由于产品单一，不具备良好的盈利能力，导致寻找担保也是一个极大的问题。
2.融资方式缺乏创新
目前为止，受政策法规的制约，自来水公司的融资方式依然主要是债务融资，导致自来水公司资产负债率始终居高不下，负债增加的同时直接导致企业的财务杠杆被增大，财务风险增加，一旦利润下降，最终遭受损失的是公司的股东和用户。
3.民间资本参与性不高
民间资本参与性不高的主要原因有三条：政府的垄断性经营政策不鼓励民间资本参与其中；政府管制多，设施老化、机构冗员等历史包袱过重，盈利能力不强；在市场经济不健全的情况下，容易发生资源分配不均等问题。
四、自来水公司选择融资方式的考虑
在清楚了自来水公司融资难的原因以及自身特殊性之后，就可以有的放矢地采取科学的方法，去争取融资的成功。
1.考虑公司发展及经济效益
当企业的债务资金利息率低于投资利润率时，企业的负债越多，净资产的收益率也就越高，对企业的快速发展就越有利。企业的盈利能力不断提高，企业的发展前景也非常好时，债务融资不失为不错的选择。
2.考虑融资方式的风险
融资方式不同公司承担的风险也不同，自来水公司常用的融资方式就是债务融资。如果自来水公司不能按时偿付，那么融资风险就很大。当企业息税前的利润在下降时，每股收益以及税后利润也随之下降，甚至下降速度更快，这就给企业的财务带来了较大的风险，甚至造成企业破产的严重后果。由此可见，企业在选择融资方式时应把其风险也考虑在内。
3.考虑利率和税率的变动
企业在进行融资时应把利率和税率的变动考虑在内。这主要是由于，企业若选择债务融资方式就可以获得减税的利益，所以，企业所得税的税率越高，债务融资的减税利率也就越高。这种情况下，企业可以把债务融资方式当做优先选择。
五、自来水公司融资的具体操作方式
自来水公司应提倡和要求集团所有员工，上上下下从行政性、机关性的思维与行为模式向更为市场化的经营管理思想转变，增强公司投融资能力，并建立和完善企业内部强制性的业务相关信息传递和接收体系。
1.向政策性银行申请贷款
自来水公司的社会效益必须大于经济效益，长期效益必须大于短期效益、不可预计的效益必须大于看得见的效益。基于这个特殊职责，作为公益型企业性质的自来水公司，就不能单纯地从企业经济利益角度考虑问题，而必须从政策性方面获得补偿。因此，向政策性银行申请贷款就成为了自来水公司的融资首选。
2.以项目融资方式谋求融资
以项目为主体，以投入项目的资产作为抵押，以项目实际产生的收益和现金流作为偿还资金的来源，称作项目融资。项目融资与母公司的资信无关，只与项目本身有关，所有融资在严格的监督下全部用于项目本身。为了避免融资混乱，项目融资必须成立专门的项目公司，与母公司撇清债务关系，集中财力、人力、物力，改善某个具体经营管理项目，提高其经济效益，实现从局部到全局的渐次好转。
3.利用社会资本发展租赁融资
与租赁公司合作，由租赁公司采购设备，自来水公司以租赁的方式，采取分期付款形式，使用租赁公司按照合同采购的设备。这种融资方式，可以避免一次性大额支付而带来的资金周转压力，可以避免由于价格波动和通货膨胀而引起的企业资金成本的增加。
4.试行ppp模式
进一步解放思想，打破惯性思维，拓宽融资渠道，加大融资力度，提高融资规模，在自来水公司融资中，推广政府和社会资本合作模式（PPP），鼓励社会资本参与自来水企业投资，为企业建设提供资金保障。
六、结束语
总之，自来水公司应该立足于自身的社会责任和企业的盈利职责，更新融资观念，积极开通融资渠道，促进自身经营管理水平的提升，为企业的整体发展做出更多的贡献。
参考文献：
