简述微观经济学的概念范文

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第1篇

关键词：博弈；委托与；经济行为

一、博弈论发展简述

博弈论思想古已有之，博弈论最初主要研究象棋、桥牌、赌博中的胜负问题，人们对博弈局势的把握只停留在经验上，没有向理论化发展，正式发展成一门学科则是在20世纪初对于博弈论的研究，开始于策墨洛、波雷尔及冯・诺伊曼，今天博弈论已发展成一门较完善的的学科。目前已成为经济分析的主要工具之一，对产业组织理论、委托理论、信息经济学等经济理论的发展做出了非常重要的贡献。由于博弈论重视经济主体之间的相互联系及其辨证关系，大大拓宽了传统经济学的分析思路，使其更加接近现实市场竞争，从而成为现代微观经济学的重要基石，也为现代宏观经济学提供了更加坚实的微观基础。

有一只看不见的手引导他去促进一种目标，而这种目标决不是他所追求的东西。由于追逐他自己的利益，他经常促进了社会利益， 其效果要比他真正想促进社会利益时所得到的效果为大。二百多年来，西方经济学家坚持斯密的信条， 他们相信自私自利的个体在利益驱动下会使社会达到和谐一致。博弈论专家认识到，理性人在进行经济决策时，但由于目标（或经济利益）不一致时常发生冲突， 理性人的最优选择要受对方选择的影响， 理性人之间的这种互动行为使他们的决策均依赖于两个或更多的人们的交互式战略。冯.诺依曼和摩根斯坦因以合作博弈为对象， 主要对二人零和博弈进行了分析。此后，合作博弈有了长足发展，提出了稳定集，解概念， 核等重要概念与思想， 来研究人们发生冲突时的合作问题。1950年，纳什发表了他的博士论文非合作博弈，最先对合作博弈与非合作博弈进行了区别， 提出了博弈论中最为重要的概念：纳什均衡， 为非合作博弈一般理论奠定了基础， 非合作博弈发展起来。事实上，合作博弈可以看作非合作博弈的特殊情况， 它略去了非合作个体之间建立合作关系的过程而着重研究合作的可能性与形式。非合作博弈对分析理论更为适用， 因此，我们今天所说的博弈论主要是指非合作博弈。

二、博弈论与经济行为结合

（一）委托人与人之间约束与激励机制

作为产权经济学的一个重要分支，委托一理论是从信息不对称条件下的契约形成过程出发，探讨委托人如何设计出一种契约，以促使人为最大限度地增进委托人的效用而努力工作。标准的委托一理论是基于以下两个基本的假设：信息不对称与经济人假设委托一关系一旦确立期，委托人期望人忠诚为其服务，通过不断提高个人能力水平，来提高企业的产出绩效，进而实现其自身效用最大化。但因人利己主义倾向及信息不对称，这一前提经常与现实经济生活相背离，从而导致了委托一关系失效。

1.委托人与人之间的目标函数不一致

2.信息不对称所导致的问题

在信息不对称的前提下，委托人无法准确判断人是否在忠诚且有能力地为企业服务，因而也就无法有针对性地对其进行有效监督，此时，问题的产生也就具有了现实的可能性。在社会经济生活中，问题主要是指逆向选择和道德风险两个方面。 逆向选择，是指委托关系确立之前，人利用其相对于委托人的信息优势，使得契约的签订对自己有利 。

3.委托人和人之问契约不完备

委托一关系实质是一种契约关系，但现实经济生活存在诸多不确定性，使得委托双方不可能事前签订一个完备的契约。此外，契约的完备程度也与契约的成本密切相关，完备程度越高则其代价越大。

（二）讨价还价的博弈与情侣模型

在现实中，我们经常会遇到讨价还价的问题，这其实就是买主与卖主的一场博弈。博弈理论表明，当谈判的多阶段博弈是单数阶段时，先开价者具有“先发优势”；而双数阶段时，后开价者具有“后动优势”。这在商场竞争中是十分常见的现象：非常急切想买到物品的买方往往要以高一些的价格购得所需之物；急切于推销的销售人员往往也是以较低的价格卖出自己所销售的商品。

商业谈判中，有一种“情侣博弈”谈判的模式。“情侣博弈”说的是一对热恋中的情侣，在如何安排度周末，而提出了这样的问题：男士想要看球赛，女士想要听歌剧。如果从其中的某个个体来看，这样的结局不是最优，但是如果有一方的稍许让步，就可以换来情侣组合整体的最佳满意度，同时自己也得到相对较佳的满意度；反之，如果男士单独去看球赛而女士单独去听歌剧，由于缺少情侣陪伴，必然会造成或多或少的满意度下跌。对于这样一个模式，博弈论告诉我们，双方都去看球赛或者双方都去听歌剧，是博弈的两个“纳什均衡”，也就是对双方整体而言，满意程度最高的两个结局。

（三）寡头垄断

寡头垄断：又称寡头、寡占，一种由少数卖方（寡头）主导市场的市场状态。英语中这个词来源于希腊语中“很少的卖者”。寡头垄断是同时包含垄断因素和竞争因素而更接近于完全垄断的一种市场结构。它的显著特点是少数几家厂商垄断了某一行业的市场，这些厂商的产量占全行业总产量中很高的比例，从而控制着该行业的产品供给，寡头垄断又称为双占垄断或双头垄断。 寡头垄断的形成首先是由某些产品的生产与技术特点所决定的，寡头垄断行业往往是生产高度集中的行业，如钢铁、汽车、石油等行业。其次，寡头厂商为保持自身地位而采取的种种排他性措施，以及政府对某些寡头厂商的扶持政策等，也可促进寡头垄断市场的形成。

三、博弈论的不足与发展

虽然博弈论已经形成了比较完整的理论体系， 而且在经济学中得到了广泛应用， 但博弈理论仍存在很多不足，首先就是均衡解的多重性。在很多情况下， 博弈模型的均衡解不止一个， 而是很多个。可以说这是一种富余的均衡， 因为面对多重均衡解， 经济学家并不知道那一个均衡解最终会发生， 这就限制了博弈论对现实问题的解释力和对未来问题的预测能力。相信在博弈论的发展中， 对博弈均衡的精炼是博弈论专家们一项长久的任务。此外， 博弈的建模技术、分析方法和求解手段如何进一步发展； 博弈论的应用领域如何逐步拓宽； 博弈论在经济学的研究和应用中如何求得更广泛的普及等， 这些问题仍未得到满意的解决。

参考文献：

[1]杨瑞龙，杨其静.企业理论：现代观点[M].北京：中国人民大学出版社，2005

[2]张维迎.企业的企业家：契约理论[Ⅵ].上海：上海人民出版社，1995

[3] 蒋殿春. 博弈论如何改写了微观经济学[J]. 经济学家， 1997； （ 6）： 86～ 95

[4] 张培刚， 方齐云. 博弈论的应用及其展望[J]. 经济评论， 1998； （ 2）： 13～ 14

[5] 张维迎. 博弈论与信息经济学[M].上海人民出版社与上海三联书店， 1999

第2篇

关键词：企业理论 交易费用 企业规模 资本积累

企业理论是一门研究企业产生的原因及其演变规律、内部结构和外部关系、运作以及组织的经济学意义的学问，是微观经济学的一个重要组成部分。本文从对新制度经济学企业理论和马克思企业理论概括的基础上加以比较，并简述了笔者对企业理论的评价。

新制度经济学的企业理论

新制度经济学是在新古典经济学的基础上发展起来的，主要代表人物有：科斯、威廉姆森等。科斯认为，实践中的经济运行与新古典理论不相符。企业内部资源的配置和流动是由企业家的指令配置的，并且价格配置对资源配置起着很大作用。因而要引入组织概念，重视企业家和经理人的作用，将价格机制、组织、企业家和经理人员四者在资源配置中的作用统一起来。

在此基础上，科斯用交易费用来解释企业产生的原因和企业的规模。科斯在《企业的性质》一文中指出，“企业的显著特征就是作为价格机制的替代物”。 他认为，市场中的每一笔交易都要进行谈判和签约，都需要时间和费用，这就形成了市场的交易成本。市场有专门的信息机构以降低交易成本，但不可能消除它。而人们都有降低交易成本的愿望，这样企业（组织）就可能成为市场交易的替代物出现。

同时，企业内部还存在着管理成本，企业内部生产要素得到合理的配置和流动，组织内的交易费用是逐渐增加的。组织内部交易的空间发生变化，交易的差异性也会发生变化。而企业决策失误也是有成本的，当企业内部组织管理成本低于市场交易成本时，企业就会成为节约成本的组织而出现。

企业成本的节约可以推动企业的合并，合并后的企业组织管理成本应该相应降低，由此而导致企业规模的扩大。企业规模的大小取决于交易成本的大小，如果追加交易由市场完成，企业规模不变；如果追加交易由企业完成，则企业规模扩大。当追加交易产生的组织管理成本等于追加交易的成本增加时，数量较小的长期契约应代替数量较多的短期契约。企业规模扩大时，要同时考虑市场交易成本和企业内部组织管理成本及同类企业内部组织管理成本，当三者相等时，企业规模可以达到最佳。

威廉姆森认为，研究一个组织应该考虑两个问题：组织的有限理性和机会主义行为。他提出了交易的三维度理论：交易发生的频率、交易的不确定性和种类、资产的专用性程度，都会影响一个契约的签订，进而影响交易成本的大小。其企业总成本理论认为，企业是法律实体，企业的规模和效率除了应考虑交易费用的变化外，也要考虑生产费用的变化。这样，总成本=交易费用+生产费用+管理费用，企业是经营还是市场运作要看总成本大小，总成本最小是企业规模选择的唯一标准。

马克思的企业理论

马克思并没有专门论述企业理论的著作，但其《资本论》中对企业问题作了深入的研究和探讨，提出了许多有价值的见解和思想。马克思认为，生产力的发展造就了企业制度的演进和变迁。企业就是对自给自足的扬弃，是以资本主义简单协作为起点，劳动工具的专门化和劳动分工是企业形成和发展的动力。

马克思从资本生产的角度说明了企业的性质。首先，从历史角度看，企业是以生产经营单位存在着，它是劳动力和生产资料两大生产要素结合发挥生产职能的组织形式；其次，企业生产的原因是资本增殖的需要，资本家通过企业这种组织形式“使生产出来的商品价值，大于生产该商品所需要的各种商品即生产资料和劳动力价值的总和”。

马克思认为，正是资本增殖的目的促使企业组织的扩张。而企业组织的扩张一般是通过资本积累过程中资本积聚和资本集中这两条途径来实现的。马克思从协作生产出发，建立在资本积累基础上的个别企业分工协作引起企业的扩大。资本集中是企业规模扩张的重要形式，资本集中的过程是许多分散资本的“个体独立性的消失，是资本家剥夺资本家，是许多小资本变成少数大资本。这是不同于积累和积聚的本来意义的集中。”个别资本通过集中形式的扩大是在竞争和信用两大杠杆作用下进行的。马克思认为，现代企业形式即股份公司是资本集中的重要形式，股份公司通过把分散的社会资本集中起来以满足社会化大生产的需要。

马克思从工场手工业、工厂制度到股份公司制度的发展中，分析了企业内部资本产权结构的变迁。第一阶段是简单协作阶段，这一阶段企业规模小，企业资本的所有权结构单一，资本家用自有的资本进行经营活动；资本的所有权和经营权是合一的，资本家既是资本所有者又是资本的管理者，企业内部的权利结构简单。第二阶段是以协作为基础而发展起来的工场手工业和机器大工业时期，企业内部的所有权和经营权有了一定的分离。第三阶段，在股份公司出现后，企业的组织形式由个别资本演化为社会资本，企业的所有权主体多元化了；并且，所有权与经营权分离了。

新制度经济学企业理论与马克思企业理论的比较

由上述可知，新制度经济学的企业理论内容与马克思的企业理论内容有着明显的不同。马克思将劳动生产率的提高和社会生产力的发展看作企业产生的根本原因，而新制度经济学派将节约交易费用作为企业产生的唯一原因；马克思以提高劳动生产率为主线，分析了企业规模扩张的原因。而新制度经济学派不仅说明企业规模扩张的界限，同时肯定了管理费用对企业规模的影响。马克思认为，资本所有者与雇佣劳动者之间的雇佣劳动关系是资本主义企业内部最基本的关系，而新制度经济学派把分析的重点放在资本所有者与企业经营管理者之间的委托―关系上；马克思从旧的社会分工出发，阐述企业作为一个科层等级制组织存在的原因，而新制度学派着重从契约的不完全性角度论述企业作为科层等级制组织存在的原因；马克思关于企业的理论主要有：劳动价值论、协作理论、分工理论、专业化理论、社会化理论、股份制理论等，而新制度经济学派关于企业的理论主要有：交易成本理论、契约理论、委托理论、信息不对称理论、总成本理论、组织管理成本理论等。

同时，新制度经济学的企业理论与马克思的企业理论又有着密切的联系。他们只是从不同的角度对同一问题的研究得出不同侧重的结果，后者从生产发展的角度，站在历史唯物主义的立场上，分析企业诞生的原因和规模；而前者从交易费用出发，分析企业存在的原因和规模的变化。两种理论有各自产生的社会环境和理论基础，都为现代企业理论的形成和发展起了不可估量的重要作用，许多理论至今仍被理论和实践沿袭并运用。

本文认为，任何片面强调一方而否认另一方的理论和行为都是错误的：那种因为西方新制度经济学企业理论的发展及其经济学界的主流地位，而忽视甚至否认马克思的企业理论，或过分强调马克思企业理论，而对以科斯为代表的新制度经济学派企业理论批评的极端主义思想都不足取。

本文认为，新制度经济学的企业理论与马克思的企业理论都是经济学和管理学方面的经典理论，在当今仍然有着重要的理论和实践意义。但社会是发展变化的，国内外经济形势和经济环境也在发生着日新月异的变化，尤其是知识经济、信息时代、网络社会，出现了许多新生事物，这要求我们必须以科学的态度来对待企业理论，既要学习和借鉴新制度经济学的企业理论，又要学习和借鉴马克思的企业理论，更要考虑信息社会、网络经济下的企业内含、企业类型、企业理论，进一步丰富和完善现有的企业理论。如网络技术与通讯技术日益成为国民经济各部门的技术基础，经济全球化是人类共同面临的人口、环境、能源、粮食等问题，知识经济的到来使人力资源越来越受到世界各国的普遍重视。这些新生事物对企业理论产生着深远影响，从宏观层面上使人类社会经济形态向数字化、网络化转变，从微观层面上使企业制度、企业形式、企业形态等方面发生质的变化。总之，企业要向全球化、数字化、网络化转变，相应的企业理论也必须有质的突破性发展，从而提升企业的竞争力。

参考文献：

第3篇

关键词：社会人生；视频公开课；经济规律

中图分类号：G4

文献标识码：A

doi：10.19311/ki.1672.3198.2016.28.085

2011年，教育部启动第二轮本科教学工程――国家精品开放课程建设，包括精品视频公开课和精品资源共享课，并提出“‘十二五’期间，建设1000门精品视频公开课”的目标。《关于开展视频公开课选题申报工作的通知》（教高司函〔2011〕80号）确定了精品视频公开课建设目标和定位：精品视频公开课是以大学生为服务主体，同时面向社会大众免费开放的科学、文化素质教育网络视频课程与学术讲座，着力推动高等教育开放，广泛传播人类文明优秀成果和现代科学技术前沿知识，提升大学生及社会大众的科学文化素养，服务社会主义先进文化建设，增强我国文化软实力和中华文化的国际影响力。作为我国高等教育的新生事物，精品视频公开课为建设学习型社会创设了一种崭新途径，微观上看，满足了公民“学点什么”的朴素需求，宏观上看，则是对文化强国之路的极佳注解。截至2016年2月5日，一共上线课程达988门。《经济与社会人生》作为普通院校一名普通教师主讲的课程入选全国988门课程之列，其经验与体会对大多数普通院校的普通教师的职业生涯会有一定的指导意义。

1 《经济与社会人生》课程的主要内容

由于公开课的授课对象为一般大学生（不是专业学生）和社会公众。所以，《经济与社会人生》这门课程主要面向具有初级微观经济学基础的在校本科生及社会公众，试图将抽象的经济学规律和概念通过直观的案例分析，来诠释社会现象，解读人生价值。旨在把微观经济学从高深的经院与人们的日常社会生活进行对接，提高大家的学习兴趣；培养大家以经济视角对个人及家庭幸福、企业和人生效率及企业和个人的最优选择等问题的分析与解读能力；提醒人们在经济利益高于一切的市场经济社会要勇于担当责任，善于理性选择，才能造就高效率幸福人生。这门课程是在多年教授《微观经济学》的基本概念和规律时，结合人们个人生活实际与企业经营现实的一种感悟。在当代浓浓的市场经济氛围中，无论是企业还是个人，大家把经济利益放在了首位，将追逐名利当作主页，任凭物欲去浸染自己的心灵，结果我们的社会经济发展水平越来越高，人们越来越富裕，可让你们的内心越来越浮躁，越来越空虚，心灵离充实与幸福越来越远……本课程肩负着一种责任和义务，在教会年轻学子和社会大众在明了经济学基本原理的同时，再传递给他们一种正确把握人生幸福和社会效率真谛的思维方法。

要真正建设一门好的视频公开课，首先要明确定位，内容贵精不贵多，简明生动、完整清晰地讲述好若干知识点，让观众在聆听时真正有所触动和收获才是成功的。再加上当时的条件是在没有任何经费支持，一切话费都要自己垫付的情况下，只能按国家要求的最低标准5讲来设计教学内容。

1.1 第一讲：经济规律与人生幸福

每一个普通的人在市场经济中的经济学角色被称为消费者。经济学家在研究消费者为满足自己的日常生活所进行的消费行为时，所使用的分析工具是从消费者消费商品和劳务时所感受到的满足程度――“效用”开始的。微观经济学理论研究中假定消费者是理性的，也就是追求效用最大化为目标，而影响效用最大化消费目标的决定性原理是边际效用递减规律。在一定时期内，在其他商品消费数量保持不变的情况下下，随着消费者对某种商品消费数量的连续增加，消费者从该商品连续增加的每一单位消费中所得到的边际效用是递减的。在多年的讲课中通过不同案例反复分析，发现这一规律不仅存在于每一个消费者的消费行为中，而且极大地影响着人们日常生活的幸福感。本讲首先解析了经济学的基本概念和规律：效用、边际效用、边际效用递减规律及边际效用递减规律影响人生幸福；其次通过不同情景讲解诠释边际效用递减规律如何影响人生幸福；最后解读如何克服边际效用递减规律影响，创造个人的幸福人生。

1.2 第二讲：经济规律与家庭幸福

家庭是社会的细胞。家庭与社会（国家）的关系如同细胞与生物体的关系一样。无数个和谐幸福的家庭就构成和谐发达繁荣昌盛的社会。经济学在研究消费者行为时，往往将一个家庭作为一个研究对象，而我国传统文化中的“欲治国者，先齐其家，家齐而后国治”充分诠释了家庭与国家的关系。在市场经济条件下，人们对个人利益最大化的孜孜追求，导致社会和谐度降低，家庭幸福感下降。笔者认为庞大的国家社会整体是由无数个家庭细胞组成的，每一个家庭细胞和谐了，社会整体必然和谐。家庭不和谐的关键在于家庭成员之间过度的“爱”而造成感情的边际效用递减，降低了享受感情的幸福感，而导致这一结果的经济学解读仍然在于边际效用递减规律。在这一讲里诠释边际效用递减规律如何影响家庭幸福，以及如何克服边际效用递减规律影响，实现家庭幸福。

1.3 第三讲：经济规律与企业效率

市场经济的另一个主体是商品和劳务的供给者――厂商。以微观经济学定义的厂商是以追求利润最大化为生产目的。而确保企业利润最大的关键在于投入要素的边际产量变化规律，也就是经济学中的厂商短期生产函数中的边际报酬递减规律。该规律是指在技术水平一定，其他要素投入数量固定不变的情况下，连续等量地增加某一种可变要素，当这种可变要素投入量小于某一特定值时，增加一单位该要素所带来的边际产量是递增的；当这种可变要素的投入量超过这个特定值时，增加一单位该要素所带来的边际产量是递减的。本讲主要诠释三个问题：决定企业经济效率的经济规律是边际报酬递减规律；边际生产力递减规律如何决定企业效率；从经济规律角度分析，只有企业通过制度设计、科学管理激发员工潜能，克服边际报酬递减规律影响，才能打造效率企业。

1.4 第四讲：经济规律与个人效率

在经济学理论中，边际报酬递减规律只用于研究厂商的生产行为，笔者在长期经济学教学过程中体悟到：对劳动者个人来讲，边际产量相当于个人潜能，个人潜能的发挥取决于家庭及人际交往等外部环境因素和心态、胸怀、使命感及意志力等个人内在因素，通过生动感人的案例解读了经济规律与个人潜能的关系，以及如何发挥个人潜能，造就效率人生。

1.5 第五讲：机会成本与理性人选择

经济学的思想也就是如何进行最优选择的思想。这一思想体现在机会成本的概念中。机会成本是这样阐述的：机会成本是指某一既定资源用于某一特定用途时所放弃的其在其他用途中所能获得的最高收益。首先要理解的是：某一既定资源有不止一种用途；人们选择的是最优的用途，次优用途的收益是最优用途的机会成本，也就是那最有和次优作比较，可见理性的选择是机会成本越小越好。微观经济学假定人都是理性的，理性的人具有理性的选择理念，也就是机会成本的选择理念。本讲诠释了机会成本的经济理念与企业及个人的最优选择，提出无论个人还是企业在做选择时，一定要具备机会成本的选择理念才能实现效率最优。

2 建设经验与体会

一个普通院校的普通教师在没有条件创造条件、没有经费自筹经费的情况下，自己身兼数职：既是编剧，又是演员；既是导演、又是监制，历经两年多完成从校级、省级到国家级的精品视频公开课建设，经验与体会难以言表，简述如下。

2.1 重视培训、请教专家、看懂文件，搞清要求是事情成功的基础

2013年3月当我的选题《经济・社会・人生》被学校作为视频公开课建设推荐到省教育厅后，我对视频公开课知之甚少。4月教育厅组织各学校推荐课程主持人参加培训，培训专家给我们详细讲解了视频公开课的建设要求。同时教育厅高教处主管领导详细地告知我们河南省技术方面的指导老师及我省能够录制的学校，并将专家的讲课课件以及教育部的相关文件和技术要求文件都发给我们。课后我向专家请教了更为细节的国家级课程制作详细的要求，及自己该如何准备才能达到目标。这次培训使我清楚地了解到我该怎么做？如何做才能建设一门高质量的质量工程课程。回到学校，我找到爱课程网站，在电脑前整整坐了20天，反复看2011年教育部立项上线的课程，从选题、内容、课堂设计，视频制作、主讲教师的仪态、语速甚至表情。我知道了我该讲什么、如何讲？同时我研究了所有的相关文件及《视频公开课制作技术标准》。我发现要想完成课程的制作以我校的条件（没有录播室，没有人做过这件事）真的是困难重重。可学校把我推出去了，如果做不好就不仅仅是自己的问题而要影响到学校的声誉。最后我决定请求省教育厅老师帮忙联系，带学生到有录播条件的学校录播室录制。我的想法得到了我们院长的大力支持，我就到郑州大学拜访相关老师，郑大的老师给了我非常仔细的指导，把录制过程中可能遇到的问题讲得非常清楚，还把他们参加培训的资料都考给我。所有的这些准备工作为我顺利获得省级立项奠定了非常重要的基础。尤其是冲击国家级时，为了了解更详细的要求，我于2013年12月份到广州参加培训，聆听了许茂祖老师的“努力搞好精品开放课程的建设”和靳新老师的“教育部精品视频公开课与共享课视频技术分析”两个报告，会后我就我在建设过程中遇到的问题详细地请教了两位老师，他们都非常细致地给我做了解释，使我进一步明白了我该怎么做？广州之行给了我极大的信心和勇气去冲击国际级视频公开课。

2.2 精品课程应该处处体现出一个“精”字

精品视频公开课要使“精”字体现在建设的方方面面、点点滴滴。视频公开课要在网上播放，课程制作中的一点瑕疵都会被无穷的放大。因此，从讲课内容到PPT的设计制作，甚至上课着装我都请专业人士做了指导。为了做出效果较好的视频来，我自己垫资聘请专业制作团队，为了使声音和视频效果更理想，我花重金租用专业影视制作设备（因为学校新建的录播室达不到国家级的技术要求，另外学校也没有相应的资金支持），最后制作的课程视频和音频效果很理想，顺利获得国家级立项。每一讲的录制必须达到达到要求，稍有问题，要重新录，省级我的五讲，共录了九讲，几乎每讲必重录；国家级五讲共录了7讲，那种辛苦现在想起来还恐惧。这还不是最麻烦的，最麻烦的是听字幕、添加字幕，因为专业公司费用太高，只有自己听。我先找学生听出来，然后自己订正准确率及断句，反复听进行订正，每讲字幕都不下10遍，力求100准确率。最后每讲再找三个比较细心的学生各自再把关一遍。字幕听准确后添加字幕，我的要求是精准，通过反复的练习，最后都达到了我的要求。从省级到国家级的建设过程中，我的经验是自己只要做出精品来，就会得到各级专家老师的认可。

2.3 虚心听取专家意见，进一步用心提升自己的业务能力水平

中国俗语：“天外有天，人外有人”，一点不错，尽管在课程建设过程中每一步我亲力亲为，对自己的要求很高，但我拿到国家级专家的修改意见时，顿时感到非常惭愧，深感自己的水平离国家级的专家要求还有距离，比如我在听字幕时没有注意：“的、得、地”的区别，专家老师都指出来了，让我看到了自己的问题及差距、看到了自己素养的欠缺。我极其认真地按专家要求做了修改，改动不大，半个月可以完成，但我用了一个月的时间来仔细认真修改最后获得成功。2015年7月7日《经济与社会人生》上线以后，我没有感到欣喜，没有感到自豪，因为深知这样艰辛的历程让自己的教学水平（教学方法、教学艺术、理论素养）及PPT制作水平都有了质的飞跃，同时也感到自己作为普通院校的普通教师的幸运，感恩有这样的机遇锤炼自己，通过这次凤凰涅似的磨炼，既锻炼了自己心志，更扩展了自己的胸怀，使自己更虚心地去学习别人的优点长处，来弥补自己的不足，全面提升了自己的教学水平及综合素养。

2.4 体会

视频公开课的建设过程是一个自我修养不断升华的过程。因为建设的最后成果是公开播放的视频，他要求每一环节的完美无缺，每一项技术要求的尽善尽美。为了达到国际级水平要求，我看了无数上线课程，参加了省级和国家级的培训，研读了有关的文件及技术要求，从PPT的设计制作，到讲稿的安排，课堂教学方式方法的设计，用心改正自己的口头禅。甚至录课时自己的服装与授课环境的协调，一切都做了精心的设计与安排。最后视频的剪辑、字幕的添加无一不亲力亲为。一路走过来发现，自己各方面的能力得到了锻炼，综合素养得到了提升，使现在的课堂教学更加得心应手。

3 精品视频公开课建设过程中存在的问题及解决思路

3.1 存在问题

《经济与社会人生》这门课程建设前后花费了两年多的时间，总结起来，课程建设过程中主要存在以下问题。

3.1.1 条件的局限，无法达到尽善尽美

不和国外比，那国内条件好的学校，有团队、有设备，主讲教师只负责课程内容的讲授及PPT的制作，在录制类似的课程时，有足够的人力和财力支持，而我们学校因为以前没有完成过该类课程建设，而我是第一个“吃螃蟹的人”，再加上视频质量与制作技术要求极高，所需费用完全超出大家心理接受限度。本来堂课可以师生互动得很好，可因为只租来一个专业话筒而没办法使学生互动，话筒不一样音质差别太大，最后只能放弃，因为教室的局限，摄像机影响教师全景，为了美观只能选取部分镜头，而不能用实景。再加上现在学校建设课程不是长期效应而是上级下达任务，下面才会响应启动，一般就几个月，对于我的特殊情况，既当“演员”又是“导演”并兼后期制作指导，两年多来为完成任务不得不争分夺秒。同时经费支持力度也不到位，精品视频公开课的建设与创作质量尽管自己极力要求精但制作出来后还是无法尽善尽美。

3.1.2 内容较为浅显

因为要考虑视频公开课的受众是社会大众，课程强调普及型，相应地就牺牲了部分专业性，并且每讲时长尽量不超过35分钟，难以对理论做深入探讨，只能简要介绍其原理和概念，使观众能知其然，却没法知其所以然。只能以浅显易懂的案例来诠释专业性的原理和概念，同时传递经济学思想和理念。由于时间短、任务重，又缺专业专家指导及论证，废了九牛二虎之力做出来的作品自己就感到很幼稚。因为视频公开课制作耗时耗力耗钱。既是现在完成了，但对内容的安排还心存疑虑。

3.2 解决思路

精品视频公开课的建设在网络时代已经是一种教学技术的改变、知识传播渠道的改变，它不仅会极大地促进每一个老师教学的方式的改变，也会敦促高校整体教学水平和教师素养的全面提升。我国的传统教育仅侧重于知识的系统性和全面性的讲授，忽视培养学生的问题意识和创新意识；精品视频公开课的出现使学生学习有了更多选择的机会，摆脱学生仅限课堂学习的单一学习环境，让教师的教学水平在网络这样宽广无边的平台上接受社会的检阅，不仅能够实现优质教育资源的共享，对提升教学质量也是一个重要途径和方法。

3.2.1 学校要以国家级建设作为目标，促使教师将课程质量工程建设常态化

有专家预测：五年以后人们对专业的学习可能会有一半以上的时间依赖互联网。技术的进步可以达到网络视频的远程师生互动，再加上现在学生对信息化的掌握速度不低于甚至超过教师的掌握速度，那么五年后网络化、信息化对我们普通院校教师的冲击究竟会有多大，这不能不引起我们的重视！尤其是目前我国高等教育由偏重科研到教学科研并重的转化，对学校教学质量的评价，网络资源极有可能成为一个极重要的参数指标。所以学校从上到下要引起重视，将教师的课程质量工程建设作为常态化素质要求。一方面要配置能满足视频公开课录制要求的较高质量的专业硬件设备，另一方面要通过一系列的激励督导措施吸引教师建设高质量课程的兴趣。因为一门精品课程的建设不仅需要教师专注投入极大的精力，更需要教师有极大的勇气站在摄影机前去完成课程教学，这对教师的教学方法、教学技能及综合素养的要求都要比一本课堂要求高，并且视频制作及字幕听取及添加字幕过程是自我审阅与督导的过程，这种自我督导导致的自我教学水平的认知的效果是任何外界督导所不能相提并论的。因此，学校将质量工项目建设对教师做常态化的要求，将会对教师教学水平及综合素养有极大的提升，进而也会对学校教学水平和办学质量的提高起到有利的促进作用。

3.2.2 将现代影视技术与课程教学有机结合，提高课程视频的影响力和吸引力

在《经济与社会人生》视频公开课建设过程中，我深刻感受到：课程视频与影视视频既有统一性又有很大的区别，统一性体现在视觉效果和听觉效果的完美吸引力；区别在于影视视频在录制过程中视频、音频可以完全分开，通过后期制作做无限的艺术化美化，而课程视频是真实客观的记录，视频的拍摄要围绕教学内容的表现和学习情境的创设，还要确保每个画面以及画面的组接符合学习者的心理认知，同时又需要视频与音频的严格同质同步，既要体现教学实景，又要超越教学实景增加美感及吸引力，这不仅要求录制人员熟知课堂教学规律，还要具有极高的现场录制技术水平及专注度。这就出现了让影视专业人士做而缺乏专注度，学校技术老师缺乏吸引力的矛盾。建议在现在各个学校花巨资在建设硬件的同时，考虑如何能够将现代影视技术与课程建设有机结合，从而使课程具有持久的影响力和吸引力。也建议同城学校之间能够整合建设资源，在节约成本的情况下，提供更高水准的录播环境，培养专业的课程视频制作技术人员，为教师建设具有影响力和吸引力的精品视频公开课提供支撑。

3.2.3 精品视频公开课定位要准确，内容要精炼

高质量的、有特色、有创新、真正能满足听众渴望的精品视频公开课是会受到公众喜欢的。但如何建设一门有一定社会影响力的优秀课程，找到很好的定位，找准听众的兴趣点，又能切实地提高听众的知识面和科学素养，这是对主讲老师的极大挑战。单单立足于专业、立足于校园，依靠一己之力是难以完成的。因此建议学校在教学团队的基础上构建院级和校级专家团队对申请不同等级的视频公开课课程的定位进行严格论证把关，不仅要求教学团队进行各方面的社会调研，还需要进行反复的商讨设计，使最后建设的课程能定位准确，内容精炼，能吸引观众的注意力，能起到更大的示范辐射作用，能真正让公众受益，同时能弘扬社会主义文化和核心价值体系。

参考文献

[1]曹兰英.西方经济学（第三版）[M].成都：西南交通大学出版社，2015，（8）.

[2]蔡自兴等.人工智能视频公开课建设的体会[J].中国大学教学，2012，（02）：8.10.

[3]强彦等.精品视频公开课建设经验与体会[J].中国大学教学，2013，（12）：13.15.

第4篇

关键词：非银金融机构 资源动员 融资租赁 保理融资

2010年以来，我国融资租赁业务（financial leasing）迅速发展。但就新购置设备使用融资租赁工具与当年新购设备总量形成的价值之比（融资租赁渗透率）来看，我国和发达经济仍有不小差距。稍后，随融资租赁业务快速发展，融资保理业务（factoring finance）在我国也快速跟进。目前看来，若不汲取融资租赁业务超常规发展遭遇周期性调整的教训，我国融资保理业务也可能因超常规发展而出现强制性调整的命运。

另外一种选择是，如果融资租赁和保理在业务方面序贯整合，二者在资源动员和配置方面的效能将会两两优化，放大非银行系（non-bank）、非银行类（non-banking）金融机构在联接资本一级和二级市场上的做市能力，则不仅能够为各自的发展带来正加的外部性，而且还能为国民经济新成长阶段贡献来自资本市场的力矩性力量

本研究共分为四个部分：（1）引言；（2）相关研究评述；（3）融资租赁与保理业务简述；（4）融资租赁-保理案例与模型；（5）结论。

一、引言

融资租赁是以“融物”为表，“融资”为里的交易结构。出租人按照承租人的需求，双方协商签订契约，出租人按契约中要求购买设备，此行为类似先行垫付租金；承租人再向出租人缴纳所垫付的资金及其利息，此行为则有债券融资的性质，即便是最简单的交易结构，也有了金融服务的性质。可以说融资租赁是在单纯的租赁业务无法完全满足企业设备更换以及技术创新的步伐，所产生的金融服务创新。由于我国引入融资租赁业务的历史较短，学界对于融资租赁的研究大多局限于单一融资租赁业务的研究，并且对于融资租赁的研究要么集中于融资租赁的法律定义或者国外提出的三大基础理论的实证。故本文将另辟蹊径，将融资租赁结合其他金融创新业务来进行思考。

保理融资的研究普遍认为，应收账款是核心企业通过赊账的购买方式将流动资金压力转嫁给处于相对弱势的中小企业，导致中小供应商资金短缺，从而中小企业需利用应收账款进行保理融资来缓解流动性不足的问题。本研究的视点则在于，融资租赁企业可以利用应收账款这种金融资源与保理商对接，缓解在经济周期波动当中所造成的流动性不足问题，从而达到“稳增长”。并且开拓保理企业开展业务的新思路。本文将以简单融资租赁为基础，引入案例简要说明并建立租赁保理模型，来阐释租赁保理这种金融创新形式如何运作。

截至2012年底，全国在册运营的各类融资租赁公司（不含单一项目融资租赁公司）共560家，仅在该年度就增加了264家公司，增长高达89.2%。据统计至2015年10月，我国融资租赁公司数量达到3800多家，金融租赁公司数量达到41家。短短三年，数量翻了好几番。从企业数量上来看，我国融资租赁行业爆发式地增长，从地区分布上看，发展很不平均。融资租赁公司主要集中于北上广江浙沪一带，这些地区融资租赁公司数量基本超过百家。其他地区则融资租赁企业数量较少，甚至没有注册的融资租赁企业。由地域上不平均的发展来看，我国融资租赁行业尚有很大的进步与发展空间。（图1）

图1：我国融资租赁企业地区分布百分比

目前商业银行将保理业务以传统的信贷方式运作，其结果造成客户群体单一，并没有有效地利用保理业务动员资源。2014年于前海经济特区开展保理业务的企业近一百家，2015年则超过三百家，而实际正在开展保理业务的企业数量却不及注册企业数量的两成。另外八成左右的企业由于保理企业注册成本低而注册，实际上并没有开展业务，其主要原因为没有找到合适的项目或者纯粹跟风注册。

总而言之，无论是从理论层面上来看，或是从现实层面上来看，研究融资租赁与保理业务，十分具有现实意义。

二、相关研究评述

国外现代融资租赁的萌芽时间早，在学界对于融资租赁多年的研究下，其中既有概念上的理论研究，也有实证分析研究。国外对于融资租赁的研究主要可以区分为三大块，分别为：（1）税收因素；（2）债务替代因素；（3）成品和破产影响因素，是分别如何影响融资租赁。

税收因素着眼于，政府所制定的税收优惠政策是否会促进融资租赁行业的发展。还有研究的观点是，当出租人与承租人的税率不同时，融资租赁可以为双方带来税收福利。J.Fred Weston and Rupert Craig （1960）【1】分析了出租人与承租人实施融资租赁的利弊，研究不同的税率以及加速折旧政策是融资租赁双方带来收益，最后指出税收的差别能增进企业的福利。Callimaci Antonello， Fortin Anne and Landry Suzanne （2011） 【2】认为租赁与企业税负为负相关。

债务替代认为，融资租赁与企业通过银行信贷等负债融资，这两种方式互为替代的关系，至于究竟是否为替代关系国外学者们则持不同态度。Stewart， Myers， Dill and Bautista （1976） 【3】与Frank and Hodges （1978） 【4】认为借款与融资租赁是资本市场上两种不同的融资方式，在负债能力固定的情况下，两者之间存在替代关系。Abdel and Khalik （1981） 【5】对美国1976年至1981年六百多家上市公司实证发现，租赁与借款负债的融资方式之间并非替代关系，即“租赁之迷”（The leasing puzzle）。

资产的所有权与使用权分离是融资租赁的特点，承租人是否会对出租人所有的设备进行保养与维护，是成本主要探讨的问题。破产成本是当企业出现财务危机时所需支付的成本。在企业破产清算时，企业无权出售融资租赁的资产，出租人的权利受到法律与合同保障，而债权人则无此优势。关于成本与破产影响因素，国外学者的研究角度很多，至今也未得出一致的观点。

我国融资租赁近年来虽得到蓬勃的发展，但由于发展历史较短，相关研究较少。融资租赁业务引入初期关于融资租赁定义、行业实践、对法律税务政策性的文章数量较多。王艺华（1982）[6]在文中介绍了直接租赁、杠杆租赁、回租等交易模式，并且指出发展中国家与发达国家融资租赁行业目的之不同之处，发展中国家主要是为了解决资金不足问题，而发达国家则是制造业为了促销过剩的设备。

后来逐渐也有对于融资租赁的实证分析。来明敏、占俊华、张元慧（2005）[7]利用T检验分析我国上市公司的融资租赁影响因素，发现企业名义所得税率以及短期融资与融资租赁显著相关，并且认为税率差别理论是影响我国企业融资租赁决策的主要因素。来明敏（2005）[8]用logistic模型分析2002年沪市公布的公司财务数据，得出除了理论外，税率以及债务替论都是影响我国融资租赁的重要因素。黄玉英（2007）[9]用T检验分析2005年沪市A股828家上市公司的数据，发现融资租赁与固定资产增长率、负债率并不显著相关，但成长性较好的公司倾向于租赁融资。文斌（2011）[10]选取我国采用融资租赁的166个上市公司2005年至2009年的财务数据进行实证分析后发现，税收理论是我国融资租赁最主要的影响因素，而债务替论并不成立，并且边际税率的结果比名义税率的结果更显著。崔佳宁、史燕平（2014）[11]选取我国2007年至2012年进入融资租赁市场的上市公司，用logistic模型研究上市公司进入融资租赁市场时交易身份选择的问题，发现信贷资源的供求关系是影响我国融资租赁的主要因素，而非税收差异理论。

但目前我国对于融资租赁的研究主要还是局限于照搬国外的研究方法，并没有建立符合中国融资租赁发展的理论框架体系。目前能获得相关的行业数据较少，也是我国学者对本土融资租赁研究有局限的原因。

保理（factoring）是一种结合融资、应收账款管理以及坏账担保的金融服务。Kalayanasundaram Committee（1988） 【12】由实证得出保理业务使得企业能及时收回货款，促进国际贸易，对经济发展起到促进的作用。Klapper（2000） 【13】 认为企业是由于信息不对称，为避免应收账款的信用风险问题而选择保理业务。国内对于保理的研究主要集中于交易流程介绍、行业实践以及业务发展概况上，也有一些关于保理行业的发展报告书。

有关融资租赁与保理的研究很多，但将两种基本金融牌照联合的动员资源边界拓展研究则较少。因为资本市场上往往忽略了这两种基础牌照联合产生的效益，故很少探讨融资租赁公司与保理机构在这种机制下的决策行为。本文将以简单融资租赁为基础，引入案例指出租赁保理的模式能有效动员资源。并以微观经济学的方法建立租赁保理模型，来阐释租赁保理这种金融创新机制如何决策与运作。

三、融资租赁与保理业务简述

（一）融资租赁与保理业务性质概述

融资租赁（finance leasing）是一种以“租赁”为表“融资”为里的资源动员，动员后资源形成的对应资产配置以及关联交易过程机制的总和。表面看，（1）承租人于出租人处租赁设备，缺少一笔资金；透过表层看，（2）一个金融中介加入，在风险处置及资源重配性条件下提供余额资金完成租借过程。从金融中介――融资租赁――角度看，以租赁过程为依托，以租赁融资为对象的业务可以独立于实体企业集团与银行系金融机构的借贷过程而相对独立，成为第三方金融服务机构。这正是融资租赁业务的创新之处。

融资保理（factoring finance）是一种以工商企业间“销售-采购”过程派生的应收账款――一种特殊的商业票据――为标的（对象）形成的资产管理业务。一般条件下，销售商和采购商之间的应收账款背后存在着巨大的信用托付与给付资源。但是，包括商业银行在内的储蓄信贷金融机构，因自身经营货币和商业流动性而为货币当局严格监管的限制，动员和利用这种资源的成本相当高。此时，一种金融中介――融资保理机构――运用自己传递同构性信用（factoring finance）的特长动员这种昂贵的托付给付信用资源，然后与亟需这种信用资源的金融机构对接，从而提高双边贸易机构各自应收账款资产的流动性。一般而言，融资租赁中介在动员租借信用资源方面更为有效，而保理中介的在对应资产的期限管理方面比前者更为精准。二者在这一类业务上可形成前后道顺序整合，形成更为有效的资源动员和交易能力。

（二）融资租赁与保理发展小史

现代租赁以工业革命为起点。随著工业化的发展，基础建设行业的资金需求急剧增加，厂商自有资本不足以购买生产工具、重运输设备和支付工程款项，设备租赁应需求而生。1877年，美国贝尔电话公司将昂贵的高新资产――电话――出租给消费者，电话的销售应“设备租赁”机制的出现大规模地进入了企业和家庭，短时间内获得了整个经济的认同。

二战后，高科技快速发展产生了资本和技术密集型行业，第三次科技革命使设备更新换代周期缩短，企业急需大量资金购买设备，同时还需承担设备耗损与技术革新淘汰的风险，租赁等中介类业务变得愈来愈重要。1952年，世界上第一家依托租赁，但同时叠加融资功能的第三方独立机构，美国租赁公司成立。很快，这种“租赁+融资”的盈利模式向海外推广。1981年，我国中信集团从日本引进融资租赁概念设立租赁公司。以中国国际信托投资公司为主要股东的中外合资公司――东方租赁、以国内金融机构为主体――中国租赁有限公司，成为我国融资租赁业务的先驱。

二十世纪六十年代保理业务在国际贸易中开始被广泛利用。1968年国际保理商联合会（Factors Chain International， FCI）于荷兰成立，保理业务开始有了行业标准以及规章制度。保理业务开展之初，主要的参与者为商业银行，而目前不单是银行参与到保理中，许多专门从事保理业务的公司也纷纷成立。保理业务在八十年代末进入我国。2008年，我国成为世界上出口贸易保理最大的市场。2012年天津滨海新区以及上海浦东新区成为商业保理试点地区。2013年更多城市加入了商业保理试点的行列。

（三）融资租赁和保理业务关联机构谱系图

1. 融资租赁业务机构谱系解构

从我国融资租赁业务谱系图，可看出在我国有哪些机构提供融资租赁服务。多数大型商业银行与中小商业银行都下设有金融租赁公司从事融资租赁业务，金融租赁公司由银监会批准与监管。在我国其他融资租赁公司属于一般工商企业，由商务部进行批准与监管。（图2）实体企业有两种方式从事融资租赁业务，其中一种是成立专门从事融资租赁业务的子公司，另外一种则是企业以融资租赁的方式来销售自己的产品。银行下设的金融租赁公司、属于工商企业范畴的融资租赁公司，自身性质以及能动员的资源特性各异，故在资本市场上动员资源的范围略有不同。但通过“融资租赁”这种金融创新形式，便可在资本市场上有效动员银行、非银行以及实体企业的资源。（图3）

2. 融资保理业务谱系

在我国从事保理业务的机构主要为商业银行，与融资租赁业务不同之处在于，商业银行无下设子公司来专门从事保理业务。还有属于一般工商企业由商业部批准与监管的保理公司。由于保理业务动员的是债权这种金融资源，实体企业自身也需要流动性，故较少实体制造企业成立保理公司提供保理服务。近来政策性鼓励应收账款融资，亦有一些大型企业集团进军保理市场。（图4）

四、融资租赁-保理案例与模型

（一）融资租赁动员资源有效性案例

中小企业A长期从事加工行业，与几个大企业有签订长期稳定的业务合作，由于业务量增加，需再购置一台100万元设备扩大加工能力，然而自有资金仅20万元。中小企业A与银行B接触，由于企业规模不大，且没有稳定的信用记录，授信额度低，无可作为抵押担保品的资产，无法取得银行贷款。若无法新增设备中小企业A将无法完成生产任务，合同违约失信于客户。融资租赁公司C看重项目本身市场前景以及企业利用设备未来能产生的经济效益，而不是简单地以抵押担保资产与信用记录来衡量项目质量。融资租赁公司C经过评估调查与中小企业A签订融资租赁合同，按合同购买中小企业A指定价值100万元的设备。中小企业A作为承租人首付20万元，其余80万元由融资租赁公司承担。中小企业A期初仅需投入自有资金20万元便取得了设备的使用权与未来生产将产生的收益，再通过设备产生的收益偿还剩余款项。融资租赁合同约定，中小企业A每月支付租金8万元，支付期限为11个月，到期可选择获得设备所有权。中小企业A获得设备使用权后成功扩张企业生产规模，顺利完成订单。这是一个资本市场上简单的案例，由于企业规模及其他原因，本来无法有效动员资源的中小企业A，通过融资租赁的方式，有效地利用动员资金获得设备使用权及收益。

融资租赁公司C业务为专门从事融资租赁业务、购买大型设备以及其他固定资产，并从事有关租赁的咨询业务。融资租赁公司C具备融资租赁专业判断，在资本市场上不断扩张业务。融资租赁公司C面临的问题是，若仅靠有限的自有资金，未来将会资金短缺，从而业务规模受到制约。融资租赁公司C将融资租赁业务的应收账款进行保理，将应收账款转让给保理商D，保理商D按融资租赁业务本金比例收取保理手续费。在保理业务中，原来融资租赁公司C固定期限收取的应收账款的期限改变了，将固定付款的限制突破。融资租赁公司C将应收账款管理的工作转交给保理商D资金迅速回笼，提前获得流动性，成功地动员自身业务的信贷资源。融资租赁公司C的业务扩张不再局限于自有资金，能顺畅地在资本市场上继续开展下一个潜在项目，更有效地动员资源扩大业务规模，且无需耗费资源管理应收账款。

在这个案例当中可以看到，二类基础牌照联合业务在资源动员过程中比传统金融机构有效。中小企业A获得了原本无法从传统金融机构当中获得的资源，融资租赁公司C成功地拓展了市场的边界。租赁保理模型将指出在这个机制当中，各个角色将如何决策。

（二）融资租赁公司―承租人（产品生产企业）-保理商模型

融资租赁是一种以“租赁”为表，“融资”为里的交易机制，交易涉及出租人、承租人、供应商三方或多方机构。融资租赁的交易类型多样，实务当中可根据具体项目需要来设计交易结构，常见交易类型有：普通融资租赁、转租赁、售后回租、杠杆租赁、委托租赁、项目融资租赁、销售融资租赁等。为更好地简化问题，本文以普通融资租赁作为模型的基本假设。

保理在本文是指，融资租赁企业在开展业务的基础上，将融资租赁业务中获得的债权即应收账款转让给保理商。融资租赁公司通过与保理商对接，动员信贷资源，提前获得流动性。实务中常见的两种保理业务形式分别为有追索权的保理业务以及无追索权的保理业务。

1、模型设定背景

本模型假设一个由：融资租赁公司、承租人即制造企业与保理商所构成的一个系统。

承租人为了制造产品在市场上贩售，或由于业务扩张需要，必须购入固定资产即机器或其他在生产上所需要的设备，由于设备价格较高，无法以现金一次性购买，故融资租赁公司为制造企业提供融资租赁的金融服务。在合同所规定的期限内设备所有权归融资租赁公司所有，制造企业仅有设备使用权，在期末设备所有权可选择性地转移给制造企业，并且制造企业有优先购买或以优惠价格购买设备所有权的权力，即常见的融资租赁业务。

提供融资租赁的企业有可能本身就是设备生产商，提供融资租赁服务以扩大产品销售，也有可能是本身不从事任何生产而专业从事融资租赁业务的企业，但无论融资租赁公司自身是否从事设备生产，都不会影响模型的构造。

融资租赁公司与保理商签订保理合同，原因可能为：（1）为了管理融资租赁环节当中所产生的应收账款；（2）为了在跨国贸易上减少外汇风险以及收款便利；（3）由于提供融资租赁服务的企业本身自有资金不足；（4）融资租赁企业为了扩大业务范围而提前贴现应收账款获取流动性。

图6：融资租赁保理模型关系示意图

2、模型变量设定

对于保理商：资本市场平均回报率θ；提供给融资租赁公司的融资利率为r；保理商进行保理业务所收取的保理服务管理费率为f；保理机构审核融资租赁项目后，给予融资租赁公司融资款项，其融资额占应收账款之比率为l；给予融资租赁公司的融资款项总额为lwk；

对于融资租赁公司：自有资金为B；获得的融资总额为lwk；剩余融资额lwk-（ck-B）（即所获得的融资扣除了成本减自有资金部分，表示填补资金“缺口”后所剩余的融资额）剩余融资额度的收益率μ（即所获得的融资在扣除成本之后，由于其他项目或投资，所获得的收益之收益率）；

对于承租人（制造企业）：市场上产品的售价为p；将市场需求的函数设定为X（p） = y（p）ε的形式，其中ε为取值为正的随机变量；f（ε）为随机变量ε的概率密度函数；F（ε）为随机变量ε的累积分布函数；为简化分析，假定需求函数形式为 ，即乘法形式，其中a为常数，且a>0，-b为该产品的市场需求弹性，若该产品富于弹性则b>1；制造企业观测市场需求所得出所需的设备数量为k；最终产出的产品数量为设备的线性函数，设产出为q，产出与设备数量的关系则可表示为q = q（k）；

当制造企业销售状况不佳时，有可能会出现无法承担“租金”即合同违约的情况，销售状况不佳的销售数量临界点可表示为：U=α*y（p）ε，其中α为制造企业销售数量达到违约临界的比率；

由于刚购入设备的制造企业收益波动可能较大，所以融资租赁公司可能与其签订收益分配方案，其留存收益比率为φ，当φ=1时表示制造企业的收益并不与融资租赁公司分配，即制造企业只向融资租赁公司缴纳固定的“租金”。

资本市场平均回报率θ受到宏观投资环境影响，在此模型中将其视为外生变量。制造企业所生产的产品需求随机变量ε，受到季节或景气等因素影响，在此模型中也视为外生变量，并假定其服从某种分布，本文将其假定为服从正态分布。

3、模型其他说明

由于本模型着重于探讨融资租赁公司-承租人（制造企业）-保理商的决策与运作机理，故制造企业的其余成本，如：产品的销售成本、库存成本、由于设备或材料订购不足造成损失的机会成本等，本文认定其都已经体现在制造企业销售产品的市场售价里，或可认为将其忽略不计。

本模型中保理商、融资租赁公司、制造企业为风险中性（risk-neutral）效用为期望收益，故为利润最大化问题。

对于提供融资、贴现服务的保理商而言，期望收益与资本市场投资回报率相等，此条件为本模型的约束条件。

4、融资租赁―产品生产企业―保理模式下的决策机理

由于融资租赁企业或设备制造企业自有资金B不足；或为了扩大业务将应收账款提前贴现，用以为市场上更多有需求的企业提供融资租赁服务；或是在国际贸易当中为了减少外汇损失。因此融资租赁企业将未来与产品制造企业签订的应收账款转让给保理机构，并获得的融资总额lwk，本模型认为lwk>（ck-B）即可以填补资金缺口。

（1）对于保理机构：

保理机构为融资租赁企业提供账务管理服务，期末保理机构通知产品制造企业归还应收账款wk至保理机构指定账户上，制造企业付款后保理机构扣除向融资租赁企业所进行的融资之本息、保理业务管理费用等，然后将所于款项转入融资租赁企业的账户，若产品制造企业期末未将应收账款票面价值全额偿还，余款将由保理机构承担还给融资租赁企业。

本模型假定为无追索权的保理，可以说保理机构在提供融资服务的同时还降低了融资租赁企业所面临的风险，并认为保理机构是风险中性的，那么其效用即所获得的利润。

保理机构所获得利润如下所示：

当X（p）

即有，

由于 是取值为正的随机变量，故

整理一下，可得：

其中，U=αy（p）Z，当X（p）

，

表示保理机构面临产品制造企业违约带来的损失。

保理机构是否提供保理金融服务取决于，提供服务所获得的收益率是否高于资本市场的平均回报率θ，故有式：

将 ，代入，则有：

提供融资服务的利率r，是保理机构的决策变量。由上式可以看出在这个机制当中保理机构的决策模式：（1）保理机构提供融资的利率随着资本市场的收益率增大而增大。资本市场收益率越高，保理机构要求的回报率也越高，否则保理机构就没有为融资租赁企业提供融资的激励；（2）保理机构提供融资的利率随着管理服务费率的增大而减小。提供融资的利率与管理费率同为保理机构的收益来源，若两者皆无节制地上升，企业对此服务的需求将会降低；（3）保理机构提供融资的利率，随着融资比例的增大而增大，可以认为这是“借钱的折扣”；（4）保理机构提供融资的利率，随着违约率的上升而上升。越容易违约的项目就应当用越高的“代价”来作为“补偿”，这也是保理商用以控制风险的方式之一。

（2）对于产品生产企业：

对于产品生产企业而言，产品生产出的数量并不会总是与实际销售的数量相等。生产企业的产出与所拥有的机器设备有关，即产能。假定产品生产数量是机器设备的线性函数，记为q=βk。实际产品的销售数量取决于市场，其中产品的需求函数形式为X（p） = y（p）ε，故令产品销售数量为q=y（p）z，其中z表示随机变量ε实际的值。两者之间的缺口记为c。故βk-c=y（p）z，即有

企业的期望效用即为其在生产销售过程中所获利润，企业的利润如下式所示：

将 ，与 ，代入上式，可得：

将上式对p求导，其中 的经济学含义为价格变动一个单位利润变化的情况，可得

将 代入上式，可得

当 ，求极大值，即求得对于产品生产企业最优的价格决策，有：

对z求导， 表示产品生产企业生产决策，即产品生产数量变化一单位利润的变化情况，可得：

当 ，求极大值，即求得对于产品生产企业最优的产品数量生产决策，有：

由 可推知 即可得知生产应购买的设备数量，即生产企业所作的决策。在这个机制当中生产企业的决策是根据产能需要来添置设备，由于自有资金不足，在资本市场上寻求资本以扩大生产。

（3）对于融资租赁公司

对于融资租赁公司而言，每期应收账款w越高，收益越高，但应收账款的提高还应当考虑生产企业的偿债能力，若无力承担将会违约。融资租赁公司比起传统金融机构，在进行融资租赁服务时，更倾向于考虑项目之前景。故本文假定融资租赁公司将理性地考虑机制整体的利润分配问题，在此将其简化为机制整体的利润最大化问题。

机制整体的利润表示如下：

将 代入上式，并分别用p、z求导，可得：

当 ，则有

当 ，则有

对于机制整体而言，有

对于产品生产企业而言，有

在均衡情况下，满足 ，以及 ，可得

当φ=1时，有

表示产品制造企业每期的应付账款为固定的数额，并不将自身的收益与融资租赁企业的服务项目挂钩。制造企业每期的应收账款是否为固定数额，还是按照实际销售成果来支付取决于融资租赁业务期初所订立的合同。体现了融资租赁这种金融服务模式的灵活性，可以依据企业的实际情况以及项目的前景来制定合同，让资源能更有效地动员。并由这个简单的模型可以看出融资租赁企业决策机理。当设备供应成本 ，资金成本l，支付给保理机构的管理成本f越高，融资租赁企业w即应收款也越高。

五、结论

（一）结论

由此模型可以看出“融资租赁公司―承租人（产品生产企业）-保理商”三方在此交易机制当中的决策。同在资本市场上提供金融服务，传统金融机构更关注于能用于抵押的固定资产及信用记录，反观之下融资租赁企业更关心项目前景，能根据具体情况有效动员资源。企业无法从传统金融机构当中动员资源，而通过融资租赁的交易机制，企业以自有资金即可获得设备使用权，有效地动员资源使得企业得以扩大生产以及更新改造设备。

融资租赁公司设计交易结构的灵活性高，并且能配合项目本身以及项目参与者的实际情况来订立合同，相比传统金融机构能更快速且灵活地与实体企业对接，更有效地动员资源。融资租赁公司通过业务获得的信贷资源与保理公司对接，将期限固定的信贷资源转化为流动性，为更多制造企业提供服务。保理公司在跨国融资租赁、国际贸易上提供应收账款管理的服务，其通过收取一定的管理费以及应收账款贴现利率获得收益，其收益需大于资本市场上的平均投资回报率。融资租赁与保理相结合的金融服务模式则更加灵活，使资本更加有效地运转。

2012年我国融资租赁企业数量开始爆炸性地增长，但在地域上分布存在巨大的差异。我国融资租赁渗透率与发达国家相比仍有差距，说明融资租赁行业存在很大的发展潜力。将基础金融牌照发放的权力下放，将有利于地方融资租赁以及保理等传统金融机构较不重视的金融业务之发展。发展地方融资租赁行业，促进地方实体企业发展，从而带动区域经济的增长。

融资租赁业务当中的“租金”，是一种信用资源，是联系融资租赁与保理融资的桥梁。通过信用资源的联系，两种不同性质的金融业务无缝对接，起到动员更多金融资源的作用。当经济处于下行阶段时，融资租赁的超常规增长将带来整个行业的强制性调整，无法抵抗经济周期带来的震荡者将被淘汰，影响行业的健全发展。在大浪淘沙的过程中，融资租赁结合保理融资，将可为融资租赁行业起到缓解经济下行时带来的阵痛。租赁保理模式不仅为我国保理企业开展业务提供新思路，还起到经济周期波动中平滑行业发展的作用，可见二元金融牌照联动带来的效益。

2012年天津滨海新区、上海浦东新区成为商业保理试点地区，紧接着更多地区开展了商业保理试点。在试点区商业保理基础金融牌照颁发权力由商务部下放到地方政府，使得我国商业保理公司数量急速增长。说明将融资租赁、保理等基础金融牌照发放权力下放，能更有效率地促进行业发展。

综上，融资租赁业务的作用是在于让承租方能以小资金撬动大资源，保理业务的作用则在于，转换撬动大资源所需流动性的期限，对融资租赁起到“疏导”的作用。本文的模型旨在分析融资租赁的出租人、承租人以及保理商，在业务当中的决策机理，即金融活动当中是如何进行合同的设计。发挥“协同”作用，是目前金融创新的热点，许多金融集团都在致力于成为“全牌照”金融综合服务平台，以在激烈的竞争当中脱颖而出，将股东利益最大化。“全牌照”、“多牌照”的优势在于更易于进行客户资源、渠道资源等的整合。然而，很少有人关注当中合同的形成机理。本文则通过简化了的模型，来阐述金融牌照之间如何“协同”作用。融资租赁与保理两类金融牌照协作，横跨非银业务与传统商业银行业务的同时，更加丰富了金融机构产品与服务。

直观上来看，“双金融牌照”联合的有效性体现在于，通过保理业务提升了融资租赁公司的流动性，优化其资产负债结构；为融资租赁公司提供保理业务，保理机构提供的资金流具有业务与固定资产的信用背书，且经过融资租赁公司尽职调查后进行的业务，其风险有一定的保障。本文的不足之处在于，阐述了双金融牌照协同作用的机理，并以直观的方式探讨其有效性，目前尚未找到合理的手段准确地度量出其有效性的程度，这也是未来研究努力的方向。

（二）政策建议

1、牌照发放权力适度下放

除了部分试点地区，目前我国金融租赁牌照由中国银行业监督协会发放，融资租赁与商业保理则有商务部发放。许多有意从事该业务的公司，都需使上“洪荒之力”才可取得相关业务的从业资格。从试点地区的情况上来看，一开放试点，当地从事该项业务的公司数量增长迅速，业务量也快速扩张。故应当逐步扩大试点区域，逐步将基础金融牌照发放权力从单一机构下放到当地政府，以促进行业蓬勃发展。

2、金融牌照业务辅导与监管

试点地区获得基础金融牌照的机构，有些并没有很好地开展业务，业务范围有所局限。故当地政府不仅仅是批准与发放牌照，还应当起到对新牌照新业务的指导作用。且由于当地政府拥有更多当地企业的相关信息，比起中央监管部门，其信息不对称程度更低，应起到更全面的行业监管作用，确保企业将业务落到实处。

3、企业应当不仅是牌照“收集控”

“全牌照”、“多牌照”对于机构的吸引力不言而喻，但很多企业集团却为将各金融牌照业务与公司发展深度结合，业务之间的联动性并不高。本文所阐述的一种“双金融牌照”联动的金融业务，实为多金融牌照机构将自身业务循环联动的一种可能性。金融企业集团不应当仅仅是砸下大量资本获得牌照的牌照“收集控”，应更大程度地思考各金融业务联合、整合的可能性。租赁保理模式不失为一种二元基础金融牌照在业务序贯性上，联动发展的有益选择。

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Non-Banking Financial Institute Resource Mobilization

――Analysis of Leasing-Factoring Model

Yuanyuan Zhuang Heping Cao

School of Economics， Peking University