降低投资风险的方法范文
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第1篇
【关键词】企业；投资风险；管理
随着现代企业的发展，企业的运行肯定有轻重之分，大部分企业在发展的过程中出现了只重视企业销售带来的经济利益，而忽略了企业的内部自身管理，尤其忽视了企业的投资风险管理，这样浅短的目光对企业的发展是非常不利的。企业只有做好投资风险管理，做好投资风险的成因分析，制定相应的对策，才能及时规避企业风险，保证企业资金安全，扩大企业利润，从而扩大企业规模，对于提高整体管理水平有重大意义，促使企业走可持续发展道路。
一、我国企业投资风险的成因分析
1.企业投资风险的复杂性
投资风险是企业以现金、实物、无形资产方式或者以购买股票、债券等有价证券方式向其所选定的特定对象进行投资，由此遭受经济损失的可能性，或者说不能获得预期投资收益的可能性。企业对外投资主要有直接投资和证券投资两种形式。导致我国企业投资风险产生的原因有很多，例如企业投资风险的复杂性。企业的投资风险包括经济环境、法律环境、市场环境等，涉及面广，复杂程度高，而且又是企业外部因素，企业难以进行掌握，会对企业的投资风险造成一定的影响。企业的发展受宏观环境的影响，一旦大环境不利，企业的投资风险就会增大。
2.企业财务活动的复杂性
除了有外部宏观原因的影响，企业内部的原因也是导致投资风险产生的重要因素之一。我国企业的财务活动包括企业的各项投资活动，这些经济活动都会使企业产生一定的投资风险。
3.企业财务人员没有树立对投资风险的认识
企业的财务人员没有树立起投资风险的理念，没有企业价值最大化的意识，这将直接导致企业人员对投资风险的不重视，导致领导者认识一知半解。有的企业开始认识到投资风险的重要性，但由于认识不全面，风险防控意识淡薄，管理能力不足，都导致企业投资风险防范的力度不够，企业由上到下都没有形成对投资风险的足够重视，都将导致企业管理措施无法落实到实处，投资风险的防范机制发挥不了该有的作用。
4.投资风险可控范围的局限性
企业的投资风险工作毕竟是客观的，是财务人员根据自己手头上所掌握的资料进行分析，然后进行投资风险和财务决策，这很大程度上取决于投资风险人员的经验，这直接导致了企业投资风险的难以控制。
二、企业防范、控制投资风险的对策
1.将企业风险进行转移
企业可以通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担，包括对企业手头上闲置的资金进行出借或者投资等，减少因资金货币贬值带来的损失，通过转移风险的方式降低企业的财务风险。企业在进行证券投资的时候，要分散投资，通过组合中风险的相互抵销来降低风险。企业面对的是一个开放性的市场，自然也要运用开放性的投资风险方法，要把企业的信息化的投资风险深入到企业各个部门当中，在员工中形成投资风险信息化的观念。
2.提高财务决策的科学性，减少决策失误
企业在进行财务决策的时候，要注意提高决策的科学性，减少决策失误。例如企业在选择融资方式和渠道的时候，要从自身出发，对企业自身的经济条件进行分析，选择合适的融资渠道，调整企业的负债结构，作出合理的财务决策，规避企业投资风险。企业要树立正面的企业形象，和银行和政府进行友好的交流，积极开拓自身的融资渠道。企业除了主动进行外部融资外，还可以进行内部融资，例如通过员工持股、预收账款融资等方式。企业要努力寻求金融互助的合作方式，创新融资的方式，延长企业的资金链，保证企业有足够的资金进行生产管理和产业优化升级，提高企业资金管理水平，减少企业的投资风险。企业要建立健全完善的风险防范机制，用战略发展的目标看问题，加强对企业内部管理的监督，落实监督机制的作用，突显企业监督的重要性和权威性，对企业进行科学化管理，才能及时规避企业投资风险，保证企业资金安全。企业可以通过多元化的规避投资风险的方式，包括多元化风险控制法、风险回避法、以及风险降低法等，通过组合式分方法，分散企业投资，把企业的风险分散化。合理评估企业的各个理财方案，选择最优方案，降低企业的风险。
3.建立健全完善的内部制度
随着社会主义市场经济的不断饱和，企业只有提高自己的竞争力，才能扩大企业规模，提高企业利润。企业要建立健全完善的投资风险制度，通过激励因素和约束机制来降低企业的投资风险，保证企业经费的合理利用。企业要通过对财务会计信息的收集，不断完善企业的财务监督制度、开支标准制度、财务决算等制度，才能保证企业财务运作的顺利开展。企业还要与时俱进，不断学习，不能固步自封，要走出企业，不时与其他企业的交流经验，及时掌握市场新动态。
4.企业要建立完善的内部信息交流系统
在社会主义市场经济的发展中，信息的交流是企业与时俱进保持不落伍的重要保证，也是在加强企业投资风险防范的基础。无论是企业外部的信息还是企业内部的信息，都对企业的财务管理和投资风险防范有重要的借鉴作用，影响着企业运行管理的方方面面。企业要密切留意外部的财经政策的法律法规的制定，收集内外部信息进行整合，建立健全的信息交流系统，在投资风险工作实施中保持信息交流的畅通，为企业的决策提供正确的信息保障，保证企业高效运行，提高企业内部控制能力。
5.加强企业投资风险的监督
企业开展投资风险工作，保证投资风险防范过程中每个细节的科学性和规范性。企业要从组织的各个部门抽取人员组成监督小组，对内部控制进行定期或不定期的监督检查，定期可以以月或者季度为周期进行抽查，确保企业内部控制管理的顺利进行，通过加强企业的内部管理来降低企业投资风险。企业通过使用特定的方法，对相关的指标进行计算，进行对比分析，就能够发现存在的投资风险问题。对于一些重大的问题，单位要进行细致分析，找出个中的原因采取相应的对策解决。加强对企业内部管理的监督不仅能提高工作效率，还能及时发现投资风险过程中的薄弱环节，及时对企业的经济活动进行调整。动态的监督可以灵活及时地对企业管理进行跟踪、调查、分析，把事后分析的行为转变为事中控制，大大降低了企业的投资风险。
6.树立风险意识，建立有效的风险防范机制
有的企业存在着只注重于市场的利益，忽视企业的内部管理以及风险防控，导致企业长期发展出现外强中干的现象。因此企业管理者要提高自身素质，不断创新企业的投资风险防控理念，转变企业的传统管理理念，变企业专注资金管理的方法为侧重对信息的收集和信息化的管理和分析，做到风险及时预防。企业的财务管理人员要先树立投资风险的防控意识，建立健全有效的风险防范机制。财务管理人员要与时俱进，及时掌握企业外部宏观环境的变化，对政策的调整要进行及时的反馈，及时调整企业的财务管理。财务部门要吸收新的内部控制的思想和方法，不断研究如何改进自己的工作，才能更好地制定适合企业本身投资风险的内部控制。
三、结束语
企业的发展避不开风险，所以企业要树立可持续发展的观念，还要紧密结合自身的发展状况，通过制度的制定和管理的完善来降低企业风险。企业只有重视投资风险的内部控制，树立内部控制的管理意识，对企业投资风险进行监督，深化管理，才能更加准确快速地掌握市场动态，更新投资风险内部控制的信息，提高企业的核心竞争力，使企业走的更好，走的更远。
参考文献：
[1]方林，企业投资风险管控的探讨[J].中华民居：下旬刊，2014（24）
第2篇
证券投资是狭义的投资，是指企业或个人购买有价证券，借以获得收益的行为。在证券投资过程中，如何做到最大限度的认识、计量和规避风险一直是证券投资行业永恒的研究课题。统计方法作为经过多少年来不断印证和完善的实用理论，已逐渐被应用于各行各业。运用科学的统计方法，用数字来说话，是避免证券投资中拍脑袋做决策的有效辅助工具。
（一）证券投资风险的相关概念
1.证券投资风险的定义及特点。证券投资风险指因未来的信息不完全或不确定而未来带来投资经济损失的可能性。不仅包含可能给人们带来的直接损失，还包括可能带来的相对损失以及潜在损失。
而证券投资风险通常表现出一下几点常见的特性：
a.普遍性和客观性。即证券投资风险是伴随着投资活动客观普遍存在的。
b.偶然性和必然性。即证券投资风险存在着大量风险发生的必然性，与某具体风险发生的偶然情况。
c.可变性。即证券投资风险并不是一成不变的，随着投资活动进行有可能风险会转移、缩小或扩大。
d.多样性。即证券投资风险随着各式各样投资活动的进行常伴随着多变的风险。
e.可防范性。即尽管证券投资风险是客观存在的，同时又带有不确定性，甚至达到一定程度后更具危害性，但我们仍然可以采取一定的方法来防范和规避证券投资风险，尽可能避免或减小风险带来的损失和危害。
2.证券投资风险的分类。不同的维度，证券投资风险可以分为多种。根据导致证券投资风险的原因是否与投资活动相关，可将风险分为经济证券投资风险和心理证券投资风险。证券投资所要考虑的风险主要是经济风险，经济风险来源于证券发行主体的变现风险、违约风险以及证券市场的利率风险和通货膨胀风险等。
根据风险的性质是否关系全局由共同因素导致，我们可将证券投资风险分为系统性证券投资风险和非系统性证券投资风险。证券投资的总风险即为系统性证券投资风险和非系统性证券投资风险的总和。其中，系统性证券投资风险是由某种全性活同性因素引起的收益降低或产生预期投资损失的可能性。由于该种风险难以通过不同证券组合等方式进行回避和消除，因而又称为不可分散风险活不可回避风险。如，通货膨胀或者政府政策带来的市场风险，信贷利率风险等都属于系统性风险。非系统性证券投资风险就与系统性证券投资风险相对应。非系统性证券投资风险则多是由于投资公司自身等某种个别原因导致的收益降低或产生预期投资损失的可能性。这类风险主要表现出个别性、具体性和突发性等，可能是一个独特事件，但又关系证券投资活动的成败。但由于这种风险通常是个别因素导致，通常及时排查可以避免。因而非系统证券投资风险又称之为可分散或可回避风险。
二、如何在证券投资风险管理中应用统计方法
（一）量化统计在证券投资风险管理中得到广泛应用
随着统计科学中量化理论研究结果的不断深化，与此同时，Markowitz的证券投资组合理论在实际证券投资活动中的应用也日益广泛，理论也逐渐完善起来。时至今日，Markowitz的证券投资组合理论随着实例中验证加之投资者对防范投资风险意识的加强已经成为现代证券投资风险管理中的一项重要工具。后又有美国斯坦福大学教授刘遵义运用比较、数量分析和模糊综合评判等方法，对证券投资风险进行了量化研究。实践证明，虽然主要运用于指导决策的手段偏好于个人投资，但通过组合理论和其他技术分析进行量化的统计工具逐渐被认同，逐渐变为理性投资规避风险的一般常用形式。定量统计对于证券投资活动中客观存在的依赖关系进行了梳理，也巩固了证券投资决策和管理的壁垒。处理好各种投资活动和行为中潜在的风险对于活动的成败起到至关重要的作用。
（二）均值-方差模型应用于证券投资风险管理
除定量分析外，根据常见的证券投资活动又结合统计分析方法逐渐演变出了一些特定的实用模型。均值-方差模型便是其中之一。均值-方差模型主要适合于投资者根据证券的期望收益率估测证券组合风险，投资者仅依靠证券的风险和收益来做决策，追求投资收益最大化，相应区间风险最小化的投资活动中。
该模型不仅适用于散户，值得注意的是同样适用于大规模的投资决策，尤其是投资基金决策时。
该模型的意义就在于在满足预期收益率情况下，使得组合证券投资的风险降低到最低。随着参与投资证券活动种类的增多，组合证券投资的优势也随之凸显，证券投资风险也就越来越小。
（三）资本资产定价模型应用于证券投资风险管理
资本资产定价模型也是有特定适用类型的一种统计方法与证券投资风险管理相结合的实际应用模型。该种模型适用于投资者较多，且都支持一个相同周期投资项目，且只关心本项投资活动计划周期内的收益情况，同时投资者只能公开交易，市场环境无摩擦的投资情况下。
该种定价模型的意义就在于可以根据分析的结果区分证券类型，从而采取相应行动。当为进攻型证券时，系统风险高，但市场证券组合收益率呈现快升快降形势。因此，当市场看涨时要买入。当为防御型证券时，系统风险虽然低，但收益率也呈现慢升慢降形势。因此，当市场看跌时要买入。当系统风险等同于市场风险时，则购入证券涨势与市场趋势一致，需要根据市场情况行动。
无论哪种统计分析方法，共同目的只有一个即帮助投资人认清证券投资的风险，正确的评估当前投资行为的风险水平，及时采取相应的规避风险行动，从而确保投资活动的收益。
第3篇
关键词：国有企业；投资；风险；管理
一、国有企业投资风险概述
企业的投资经营活动以提高国有资产的保值增值率为核心，从而实现股东利益的最大化。在企业的投资经营活动中，存在着一定的投资风险，如果风险发生，则会使整个投资过程蒙受较大的损失，对投资项目的风险进行管理迫在眉睫。自从二零零八年世界金融危机以后，全球的经济仍然处于一个萧条的状态，作为世界经济体系中的一员，我国自然不能独善其身，也受到了相应的影响，国有企业的经营也面临着下滑的状况。国有企业若想在这种严峻的背景下实现企业的收益，就必须建立起一套完善的风险管理机制，识别风险出现的原因，并做出相应的策略管理。
二、投资风险形成原因
对投资风险进行清晰的识别，是国有企业进行投资风险管理的有效途径。投资风险按照投资行为的介入程度分为直接投资风险与间接投资风险。
1.直接投资风险产生的原因
直接投资风险是指国有企业在进行经营决策的活动中，由于投资策略错误所造成的相应的风险，主要由投资主体所在的生产结构问题、投资决策的失误、投资执行的不到位以及经营过程的错误四大方面组成。
投资主体所在的生产结构是指国有企业所选择的投资项目所在的行业类别。由于现在的投资主体较多，大多数国有企业采取多元化的经营策略进行分散型投资，使得整个项目不具有连接性，以独立的个体出现。这也使得企业的资金流向多个管理方向，不利于资金的统一管理。由于跨专业的管理需要较强的前瞻意识以及综合能力，这对企业的领导者提出了更高的要求。多元化投资致使企业经营模式无法形成规模效应，不能利用集中优势进行投资结构的改善，所开发的产品可能不符合市场的需求，从而导致库存量的大幅度提升。
投资决策失误是指国有企业管理者在进行项目投资时，缺乏全局的观念以及系统性的分析，对项目的可行性方案存在一定的错误判断。这使得整个投资计划从开始阶段便处于一个劣势的状态，易导致后期的投资数据出现失误，也易导致整个投资项目的失败。这种投资风险不仅对企业的投资项目造成重大损失，也给企业带来了较大资金的占用和浪费。
投资执行的不到位是国有企业投资中一个可以控制的风险，对整体需要的人力、物力进行相应的规划分析，可以提高整个生产团队的执行力。执行力较弱是因为在整个投资过程中，因为企业的整体经营需要，导致项目的运作资金不能及时到位，从而出现资金链断裂的情况。相应的物资、原材料无法在相应的生产线上进行运转，也推迟了整个投资计划的完成时间，造成了企业成本的提升。
经营过程的错误是由于项目在经营的过程中，外部市场环境的变化使得整个投资产品已经不符合市场的需要。同时，由于原材料成本的上升，生产技术的更新以及通货膨胀等因素导致企业的成本上升，而利润下降。这部分风险是由于外在的宏观环境变化所造成的企业利润损失，属于系统性风险，不可规避，但却可以进行正面的预防工作。
2.间接投资风险所产生的原因
间接投资是指企业运用自己闲置的资金进行金融投资业务活动，对金融市场的投资成为了近几年来企业闲置资金的主要流向。由于金融投资活动的资金来源是直接投资的收益，因此，直接投资的收益好坏直接影响了间接投资的经营效果。国有企业多是以实业起家，经营运作的过程所建立的社会形象也形成了会计科目中的商誉科目，企业形象的好坏直接影响金融投资的效果。由于现在的金融市场瞬息万变，必须要有专业的金融专家进行企业资产的打理。而现在企业从事金融资产投资的人员多为业余的人士，这会造成金融资产的剧烈波动，影响企业利润的稳定性。
三、投资风险的管理策略
投资风险的管理策略是根据国有企业在经营活动中所出现的风险，提出一一对应的解决方案，通过科学的风险控制方法减小企业的投资损失。根据直接风险与间接风险的分类，从以下两方面提出风险管理策略。
1.直接投资风险管理策略
直接投资风险可以采取风险回避、风险控制、风险自留以及风险转移四大方法进行风险的管理和控制。对这四种方法进行单独的使用或者组合使用可以提高企业的风险管理能力，降低企业的经营风险。
风险回避是企业的管理层运用较多的一个方法，主要依赖于管理层的市场经营经验。当一个项目在运行的过程中，将要产生较大的风险时，企业管理者可以根据自己的经验改变整个投资项目的经营策略，以保证投资风险降低到最小。
风险控制是指在整个经营活动中，管理者已经清晰地辨别出项目中存在的风险，运用已有的措施进行风险的减小以及成本的降低。在不改变原有投资项目的情况下，将整个项目的风险降到最小。必要时，可以采取放弃整个项目的方法以保全大局。
风险自留是一种风险接受的态度，指项目中存在的风险无法通过相应的措施以及方法进行规避，在不影响整个项目的总体利益的情况下，采取牺牲部分收益的方法进行风险管理。以积极的态度面对项目中存在的风险，不逃避，不推卸，以迅速有力的行动减小风险。这种方法已经成为现下的国有企业进行风险管理的常用方法。
风险转移是整个项目在经营过程中所采取的科学化手段减小风险的策略。在项目经营之前，建立一系列合理的风险管理机制，以实现投资收益的最大化。建立相应的投资风险管理机制包括以下三个步骤：明确管理层的责任，落实风险承担者的收益回报，掌握风险承担者的地位。
明确管理层的责任是指投资项目在实施的过程中，按照项目的分工明确每一个业务工作的负责人，做得有法可依，有证可查。进行管理人员的风险意识培训工作，树立正确的项目风险投资意识，以国有企业的经营效率与法律责任两个方向建立对自己责任的认识，使管理层从根本上进行整个财务的风险规避策划，提高风险管理的水平。
落实风险承担者的收益回报是对风险承担者的一种物质以及精神上的激励。风险与收益并存是一句真言，在企业的投资风险管理上也存在这样的情况。风险补偿是对风险承担者在承担相关的风险压力以及心理压力上的回报。
掌握风险承担者的地位是进行投资项目权责分离的一个基础。将企业的经营权从政府主管部门中划分出来，在法律机制上可以受政府的主导，而在经营项目上，具有足够的自，使企业实现真实的独立自主经营。
2.间接投资风险管理策略
间接投资风险的管理以金融投资工具多元化的投资方式进行。在金融投资工具使用中，投资收益与风险的大小呈现正比的关系。根据风险收益报酬函数显示，当投资风险越大时，整个金融工具的投资收益越高；当投资风险越小时，整个金融工具的投资收益处于平衡的状态。因此，国有企业在进行自身金融投资风险控制时，可以采取多元化的投资组合策略，降低风险，提高收益。也可以利用远期期货合约对冲企业项目具有的风险，运用利率合约对冲利率调整所带来的利息风险。运用股票投资等方法加强企业的股息收入，提升企业的红利收入。同时，企业可以通过多元化的财务工具提升企业的收益，通过联营的方式引入战略投资者，加强企业内部的技术革新以及资金的注入，保证企业的活力；通过重组的方式剥离不良的资产，吸收优秀企业的资产，以实现企业内部的做大做强；通过兼并的方式加强企业上下游供应链之间的关系，缩小整个材料流转的成本，提升企业的市场占有率，加强企业的发展。
四、结论
对国有企业进行投资风险的管理，可以从技术层面提高企业的收益，降低企业的风险。在进行风险管理的过程中，以国内优秀的企业为榜样，借鉴优秀的风险管理策略，看到不同企业的风险管理策略的差别。在经验借鉴过程中，可以根据企业自身的发展状况以及经营特色，建立独特的风险管理机制，以科学化的手法提高整个投资的决策性以及降低企业经营过程中的风险，以保证国有企业的利润最大化和国有资产的保值增值。
参考文献：
[1]张勋喜 虎恩波 刘 涛：试论企业投资风险管理[J].经营管理者.2010（04）.
[2]王 爽：试论企业的投资风险及其管理[J].商场现代化.2010（30）.
第4篇
采用这种策略所付出的代价大小取决于投资风险的大小。当资源有限,不能实行减轻和预防策略,或投资风险发生频率不高,但潜在的损失或损害很大时可采用此策略。投资风险转移策略可以分为财务性投资风险转移和非财务性投资风险转移。
1.财务性投资风险转移。财务性投资风险转移可以分为保险类投资风险转移和非保险类投资风险转移两种。
(1)财务性保险类投资风险转移。财务性保险类投资风险转移是转移风险最常用的一种方法,是指投资者向保险公司缴纳一定数额的保险费,通过签订保险合约来对冲风险,以投保的方式将风险转移到其他人身上。根据保险合约,投资风险事故一旦发生,保险公司将承担投保人由于风险所造成的损失,从而将投资风险转移给保险公司。
第5篇
从现状来看,我国对水利投资风险的研究尚处于初级阶段,对水利投资风险和控制的分析方法与工具手段较为落后,研究的领域较为狭窄,往往只限于水利投资的某一方面(比如对城市供水投资的分析),缺乏借鉴和利用现代分析方法和科学工具对水利投资风险与控制进行全面深入的研究。
2风险的度量指标
风险的度量包括风险程度和风险概率2个方面。风险程度是描述风险造成损失的大小,又称其为投资损失强度。风险概率是描述投资风险发生可能性高低,一般是用随机事件的概率分布评价指标(标准偏差)来描述的。风险损失强度是从风险可能给投资者带来的最大损失的角度来衡量的风险程度。在最大风险的情况下,投资者可能损失全部投资,也可能损失部分投资。投资风险损失强度是指在某一投资市场上,由于风险的存在使投资者可能遭受的最大损失在直接投资总额中所占的比例,按下式计算投资风险损失强度=投资支出-投资收入投资支出×100%(1)上式中的投资支出是指项目投资总额,投资收入是指扣除风险可能遭受的最大损失后的净收益。当项目投资额和收入额发生变化时,投资风险损失强度也随之发生变化。最极端的情况有下列3种。(1)投资收入=0,投资风险损失强度=100%,即由于风险而使项目损失了全部收入,风险损失强度达100%。(2)投资收入<0(亏损),投资风险损失强度>100%,说明当投资风险大到一定程度,使项目投资出现亏损时,投资风险损失强度将大于100%。(3)投资收人>0,投资风险损失强度<100%,当投资收入大到超过项目投资支出时,投资风险损失强度将呈负的状态(小于0)。风险强度只能用来描述投资风险给投资者带来损失的大小,而投资风险的发生一种随机事件,人们无法确切地知道风险将在何时何地发生,只能依据统计结果的分布状态来衡量其发生可能性的大小。当描述风险参数的统计量呈正态分布时,使用标准偏差(σ)及其变异系数(v)来衡量其分布的离散程度,从而描述其发生风险可能性的大小,其计算公式如下:(2)式中,σ为投资收益率标准差;Pi为状态i发生的概率;Ri为状态的投资收益率;n为状态数;E(R)为投资收益率期望值;v为投资收益率变异系数。期望值是投资者对未来投资收益的预期结果,是在综合考虑了投资方案在未来面临的各种可能状态发生概率及其投资收益率的统计量。期望值描述的是统计数列的集中(平均值)状态。标准偏差则反映了统计数列偏离期望值的状态,即所谓的离散趋势。当然,σ值越大说明未来的投资收益值偏离期望值的可能性越大,风险也就越大。σ值越小,说明未来投资收益值偏离期望值的可能性越小,风险亦越小。需要说明的是,这里的“大”、“小”仅仅是一个相对概念,并没有一个绝对的指标可以参照。因为不同的项目,投资规模不同的投资者,承受力不同,其评价“大”和“小”的标准自然不同,因而,投资风险分析在大多数情况下是用于不同方案间的比较分析。即使在对单一方案进行技术经济评价时,其投资风险分析也要引用相类似项目进行比较判别。对大多数工程来说,无法收集到足够多的数据来进行上述概率统计计算。因而,实际工作中人们用下式的标准差(δ)作为标准偏差(σ)的近似计算式(3)式中,δ为标准差;Ri为第i种状态下的投资收益率;n为投资方案未来面临的状态数;R=ΣRi/n为投资收益率平均值。如果确切地知道项目投资收益率值的分布呈正态分布,又计算出了项目投资收益率平均值(R)和标准差(δ),便可依据正态分布的概率特性,判断该项目未来投资收益值的风险状态。正态分布条件下,收益率落在R±δ范围内的可能性达84.1%;收益率落在R±2δ范围内的可能性达97.7%;收益率落在R±3δ范围内的可能性达99.9%。由此,便可对项目投资风险进行定量的描述。
3投资风险的主要特点
水利工程项目周期长、数量大、涉及范围广、风险因素数量多且种类繁杂,在实施的过程中存在着大量风险。水利投资风险具有覆盖性、系统性、可变性和规律性等特点。覆盖性。水利投资风险存在于整个项目生命期,而不仅在实施阶段,而且隐藏在决策、设计以及所有相关阶段的工作中。例如,在目标设计中可能存在构思的错误,重要边界条件的遗漏,目标优化的错误;可靠性研究中可能有方案的失误,调查不完全,市场分析错误;技术设计中存在专业不协调,地质不确定,图纸和规范错误;施工中物价上涨,实施方案不完备,资金缺乏,气候条件变化,水利工程项目的边界条件发生较大变化等。系统性。水利投资风险的影响不是局部的,而是全局的,并且在某一段时间或某一方面的,它会随着水利工程项目的发展逐渐扩大影响。例如反常的气候条件造成水利工程延期,则会影响整个后续计划,不仅会造成工期延长,而且会造成费用的增加,造成对工程质量的危害。即使局部的风险,如果处理措施不适当,其影响也可能随着水利工程的建设实施而逐渐扩大。可变性。在水利工程项目的整个过程中,各种投资风险在质和量上都有变化。随着工作进程,有的风险发生可能性会降低,有的风险会得到控制,有的风险会发生并得到处理。同时,在项目的每一阶段都可能产生新的风险。规律性。水利工程涉及经济、社会、技术、自然等多种不确定性因素,某一具体风险发生具有偶然性,但是大量同类风险的发生却具有必然性,这种必然性是可以通过科学的方法来认识和掌握的。水利工程项目的环境变化、项目实施有一定的规律性,所以水利投资风险的发生和影响也有一定的规律性,是可以进行预测的。在掌握水利投资风险规律性的基础上,通过有意识的管理活动和预防措施,可以对风险进行全面的控制,从而降低风险发生的概率、减少风险发生的损失。
第6篇
关键词：企业投资风险；投资风险衡量；投资风险控制
一、投资风险的内涵分析
（一）投资风险的定义
在一定条件和时期内发生的各种结果的变异程度被称为风险。风险本身是不确定的，具有客观性。投资风险是指企业在进行投资过程中，由于很多无法准确估计和预料控制的因素作用，使投资项目的实际收益偏离预期收益从而使企业盈利、偿债能力下降甚至出现亏损的可能性。投资项目的市场收益率偏离预期收益率的程度越小，则该项投资的风险就越小。如果投资项目的市场收益率偏离预期收益率越大，则风险也就越大。投资风险往往与投资的收益成正比，企业对投资收益的要求越高，那么承担相应投资风险的可能性也就越大。因此，企业在进行投资决策时需要首先界定投资风险，再进行相应投资项目的收益风险分析。目前经济环境变化大，存在很大的系统风险，企业不能通过分散投资来降低系统风险，很多企业就选择了投资风险小、收益相对低而稳定的项目，这就引起了过度投资和重复建设，使产品市场供过于求，导致投资项目的收益率下降，增加了投资风险。
（二）投资风险的分类
企业投资风险按照其可分散程度可以分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险又称为不可分散风险，是由于整个市场环境（如经济周期循环、经济体制改革、宏观经济政策等）引起的，是企业无法控制的风险。企业可以通过分散投资来降低非系统风险，消除非系统风险对企业的影响。因此，企业需要有科学的投资决策制度，尽量减少集中投资和单项投资，增强企业的财务和经营安全性。
企业投资风险按照投资对象的不同又可以分为实业投资风险和金融投资风险。目前与企业相关的投资风险大多指实业投资风险，是指企业内部与生产经营活动有关的投资，以及对外的实业资本投资过程中投资收益偏离预期收益的可能性。实业投资风险包括了长期投资风险和短期投资风险两部分。
（三）投资风险成因分析
企业财务管理的一项重要内容就是企业投资。合理科学地进行投资，使企业的资源要素达到最优配置组合是实现企业价值最大化的财务管理目标的有效途径。分析企业投资风险的成因将有助于企业开展投资风险防范与控制的工作。投资风险的成因可以分为外部因素和内部因素。外部因素主要指企业外部宏观环境，包括企业所面临的政治环境、经济环境、市场环境和法治环境。政治体制改革、经济周期的循环、市场竞争环境及法律体系的完善等对企业的投资都有重要的影响。企业在进行投资决策时需要了解自身所处的宏观环境和经济背景，预测经济发展趋势，不能违背经济发展的规律，逆经济潮流而行。内部风险因素是指企业的财务管理制度松懈和落后，企业的资金筹集和管理能力弱及未制定完善科学的投资决策制度。企业多以实业投资尤其是对内投资为主，而目前我国很多企业缺乏控制投资风险的相关人员和经验，致使投资管理的过程中出现了很多薄弱的环节，造成了重复、集中投资的混乱局面，导致企业资金利用不合理，给企业生产经营和财务管理带来了不利影响。
二、投资风险的识别与衡量
（一）投资风险的识别
投资风险的识别是投资风险衡量的前提，是风险管理人员运用相关的知识和方法，全面、客观、持续地发现企业在投资活动中所面临的风险的一项复杂的活动。只有正确、客观、全面地识别企业的投资风险，才能进行风险的衡量和相应投资风险的控制。由于投资活动的动态性及所处环境的不确定性，投资风险的识别是一个连续、长期、全面的过程。风险的识别需要持续地进行，适应投资活动的变动，为企业衡量和应对风险提供客观实时的依据和方向。
投资风险识别的方法有很多种，主要有流程图法、财务报表分析法、现场调查法、事故树分析法和专家论证法等。投资项目的类别和投资项目的阶段都对风险识别方法的选择有重要的影响。为了更好地识别企业的投资风险，企业应该首先获得完善的风险管理资料，然后合理选择风险识别的方法来将投资过程中可能面临的不确定性转变为可理解的风险描述。
（二）投资风险衡量的过程
投资风险衡量是风险管理的重要手段，是在投资风险识别的基础上运用概率和数理统计的方法对投资风险的频率和风险损失程度进行量化的过程，为风险管理提供重要依据，保证投资的顺利进行。投资风险的衡量是一个复杂的过程，一般包括了以下几个方面：系统研究投资风险的背景信息；详细研究已识别的关键投资风险；确定要使用的投资风险的衡量方法和工具；衡量投资风险的发生概率及其后果；对投资风险做出判断。
（三）投资风险衡量的方法
企业投资风险的衡量主要是用概率统计的方法来完成，运用概率统计中的标准差、方差等指标来量化企业的投资风险。理论研究明：期望投资收益率=无风险的投资收益率（K）+风险补偿利率f（x）。公式包含两部分：一部分是无风险的投资收益率，是指将资金投入银行或购买国家债券所能得到的报酬率，也是企业对外投资所要求的最低报酬优选法；另一部分则是风险补偿利率，代表了企业所要求的与风险相关的报酬率。风险越大，风险补偿利率则越大，企业的预期投资收益率则越大。
企业投资风险衡量的具体步骤如下。
1.概率：是用来表示某一随机事件发生可能性大小的数值，若以Pi代表第i种情况发生的概率，则所有可能出现的概率之和必为1，即Pi=1。
2.期望值：指以随机变量取值的相应概率为权数的加权平均数，反映的是随机变量取值的平均化水平，计算公式为：期望值Ex=Xi×Pi。预期收益的期望值代表着在不确定因素影响下收益的集中程度和合理预期。
3.标准差和方差：反映的是在不同风险条件下收益值与期望值离散程度的指标。投资收益的方差与标准差和投资风险成正比关系，投资项目的标准差和方差越大，代表预期收益的集中程度越差。在收益期望值相等的情况下，收益的方差和标准差越大的投资项目投资风险越大。计算公式为：方差δ2=（Xi-Ex）2×Pi；标准差δ=。
4.变异系数：又称标准离差率，是指标准差与期望值之比。变异系数越大，投资风险就越大。变异系数越小，投资风险也就越小。不仅适用于期望值不同的投资方案，也适用于期望值相同的方案的风险比较。计算公式为：CV=。
（四）企业投资风险衡量的实例分析
1.计算期望值
2.计算标准差
3.计算变异系数
4.投资风险分析
根据以上企业投资风险衡量的方法计算出A和B项目的期望收益，可以看出A项目的期望收益33%大于B项目的期望收益，但由标准差和变异系数也可以看出A项目的风险大于B项目的风险。在项目预期收益相同而标准差不同的情况下，企业应该选择标准差较小的项目进行投资。在此实例下，A项目和B项目期望收益不同，则应根据变异系数来进行决策，B的变异系数比较小，所以企业在适当的风险承受范围内应该选择B项目进行投资。
三、投资风险的防范与控制
（一）建立健全企业投资风险的防范机制
为减少企业的投资风险和提高企业应对投资风险的能力，企业应当建立和完善一套投资风险的防范机制。其内容应当包括风险的预测、风险的识别、风险的控制及风险的评估和反馈。同时，企业要配备相应的风险管理人员，从而使风险防范机制发挥出应有的效应。
（二）科学预测宏观经济趋势，完善财务管理制度
企业是国民经济的重要组成部分，任何企业的生存和发展都受到宏观经济环境的制约和影响。因此，企业应该科学评估和预测宏观经济环境发展的趋势和方向，密切关注相应的经济政策变化，提高对风险的预测能力，从而掌握风险管理的主动权，及时调整企业投资的方向，避免因外部环境变化造成企业投资风险增加从而危及企业生存发展。另一方面，企业应该建立健全财务管理制度，提高财务管理的效率，强化财务管理的各项基础工作，注重提高相应财务管理人员和风险管控人员的素质，从而提高企业的风险控制能力和应变能力。
（三）注重投资组合，实现多元化经营
企业的投资收益与投资风险密切相关，收益率越高，风险就越大。为减少投资风险，企业在进行投资时要避免重复投资、集中投资，应该把资金分布在不同的投资项目上，进行不同的投资组合，可以通过联营、兼并、重组等方式进行投资，从而在保证整体上有一定的收益率的情况下达到分散风险、增强资金使用安全性的目标。多元化经营是主要指企业内部产品投资的多元化。企业如果只生产单一的产品，面临的不确定因素和风险会比较大。虽然目前该产品可能给企业带来较高的收益，但是一旦企业外部环境改变，行业内部实现产品升级或出现新的替代品，将给企业带来巨大的风险，企业在短期内很难调整经营生产方向，从而使企业遭受巨大的损失。因此，企业应该使经营产品多元化，多生产经营一些利润独立或不相关的商品，使厚利和薄利项目、旺季和淡季、畅销商品和滞销产品在时间和数量上达到相互补充和抵消，提高企业应对风险的能力和灵活性。
参考文献：
[1]唐晶.浅谈企业投资的风险及其对策[J].现代商业，2009（08）.
[2]唐美荣.我国中小企业的投资问题研究[J].企业技术开发，2008（02）.
第7篇
关键词:投资管理;国有企业;效率;风险;对策
一、国有企业投资管理基础理论概述
投资主要是指企业为获得一定的经济利益，利用自身拥有的资金等资源，向目标对象进行的资金投放、兼并重组等一系列优化资源配置和组合的经济行为。按照投资方向的不同，可将投资区分为对内投资和对外投资，而按照投资具体内容来说，可将投资划分为项目的研究与开发、设备与厂房的风险改造、企业规模的扩张以及新产品的开发等。国有企业投资管理主要是指国有企业利用先进的管理理念和方法，对投资的决策环节、投资效率以及投资风险进行管控以达到经济效益增加和国有资产保值增值目标的管理活动。
二、分析国有企业投资管理存在问题及对策的重要意义
与其他性质的企业相比，国有企业主要具有国有资产保值增值和调节国家经济的功能，因此其投资多数是具有战略性的和引领行业发展的重要经济活动，因此研究其投资管理问题更具有积极意义，具体体现在:一是科学有效的投资管理能够对投资活动形成必要的约束，从而提高投资的成功率，为国有企业的规模扩张、收益提升以及资金流动性等提供有效支撑，最终形成其可持续发展的动力;二是科学有效的投资管理是国有企业控制经营风险的主要方式，即随着国有企业市场化改革的深入推进，其面临的风险因素增加，只有通过科学有效的投资管理，实现多元化经营和规模的扩张，才能有效分散经营风险，确保国有资产的保值增值;三是科学有效的投资管理是增强国有企业资金使用效率的重要方式，即资金是企业所拥有的一项重要资源，只有通过有效的投资使其流动起来才能充分提升资金的使用效率，为企业创造经济效益。
三、当前国有企业在投资管理过程中存在的主要问题分析
虽然科学有效的投资管理能够对国有资产的保值增值产生多角度的促进作用，但是在实务中多数国有企业受经营权和所有权相互分离、任期业绩考核等因素的影响和制约，企业的投资活动在战略性、效益性等方面存在一定的短板，由此也引发了其在投资管理过程中出现的一系列问题，主要表现在:
(一)在投资决策环节存在程序和方法不合理的问题投资决策是进行投资活动的首要环节，同时也是对投资的预期收益进行预测和进行风险事前防控的最佳时机，其主要内容包含提出投资方案、对项目投资方案的现金流量进行估算、对方案的价值指标进行计算和分析等。从实务来看，当前国有企业在进行投资决策时在决策程序和决策方法两个方面存在不足:一方面是在投资决策的程序方面没有充分结合企业的长期发展战略来进行投资项目和方案的选择，更多是为实现短期的绩效考核指标而进行投资，同时在投资立项时缺乏实质的审核和分析，可行性研究分析流于形式，最终造成投资决策的失误;另一方面则是在进行投资决策时，没有结合自身的发展实际和财务状况选择合理的投资方案指标计算方法，存在刻意避开一些计算比较复杂的评价指标，选择易于计算的等现象，决策方法的片面性同样会对投资决策结果产生不利影响。
(二)对投资的风险管控意识不强，缺乏有效的风险分析和处置对策投资活动的不确定性最终都以风险的形式表现出来，投资风险的客观性特征十分明显，因此在投资管理过程中必须具备较强的风险管控意识，并且建立和实施有效的风险分析和处置对策来防控投资风险，降低投资损失发生的概率。从国有企业的投资实践来看，当前多数国有企业对于投资风险的破坏性缺乏正确认识，并且在投资管理过程中没有通过指标分析、风险预警提示以及建立投资风险应对机制等方式来对投资风险进行有效的防控，增加了国有企业投资风险发生的概率。
(三)国有企业的非效率投资现象比较明显投资效率主要是指企业在投资活动中投入与产出之间的比率，影响投资效率的主要因素是实际投资规模与预期收益之间的契合程度，二者之间的契合度越高，表明企业的投资效率越高。在实务中能够对预期收益产生影响的因素除了外部不可控的环境因素之外，多数来源于投资决策以及对投资风险的管控程度。当前国有企业在投资管理工作中受决策环节以及风险防控方面存在问题影响，经常存在投资预期收益较高，实际投资规模大，但是实际产出却难达预期的现象，对投资效率产生了较大的不利影响，最终弱化了国有资产的保值增值能力。
四、国有企业应对投资管理过程中存在问题的主要对策
如上文所述，国有企业在投资管理过程中所存在的这些问题对其盈利能力、流动性以及国有资产保值增值能力等产生了诸多不利影响，存在改善的必要性。在此结合国有企业投资管理实践以及投资的相关理论，建议其从以下角度采取对策以有效解决其在投资管理过程中存在的主要问题:
(一)明确投资决策程序，科学选择投资决策方法要有效规避国有企业在投资决策环节出现的各种问题，建议其从如下角度采取对策:一方面是对投资决策程序进行明确，即以长期的发展战略为总体导向，结合企业的实际情况提出相应的投资方案，然后针对每种投资方面对其预期的现金流量进行估算，在此基础上计算投资方案的价值指标，并比较价值指标，根据自身的风险偏好和其他可接受标准进行投资决策，最后对已确定的投资方案进行再评价，形成一个科学、严谨的投资决策流程，防止管理层在投资决策的主观干扰作用;另一方面则是要选择适合企业自身发展规模以及生命周期的投资决策防范，目前较为常用的投资决策方法主要有投资回收期法、内含报酬率法(IRR)、净现值法(NPV)以及获利指数法(PI)等，每种决策方法具有相应的优势并且适用一定的条件和环境，例如投资回收期法计算较为简便且能够反映出投资项目的流动性和资金回收风险，但是缺点是没有考虑回收期满之后的现金流量情况，而净现值法则融合了货币时间价值因素和股东财务最大化因素，是实务中采用较多的决策方法之一，缺点是对于每一期的折现现金流量的测算难度较大，国有企业在进行投资决策方法选择时应当结合自身的具体经营情况以及侧重点，综合使用多种决策方法，确保最终的决策结果较为客观，有利于改善国有资产的保值增值能力。
(二)增强对投资风险的管控意识，建立健全有效的投资风险防控机制国有企业要增强投资风险的管控意识，建立健全有效的投资风险防控机制，可按照以下三个步骤采取对策:一是在投资管理过程中要充分认识到投资风险对企业可能产生强大破坏作用，不仅要防止盲目投资一些高风险项目，将国有企业的长期利益和短期利益结合起来，以科学有效的决策为指导，进行理性投资，降低投资风险发生概率;二是利用科学的方法对投资风险进行定量和定性的衡量，增强投资风险防控的靶向性，即以折现的资本成本衡量为核心，采用决策树法、敏感性分析法以及情景分析法等方法来对投资风险进行具体衡量;三是结合折现的资本成本以及投资风险的具体识别和衡量，结合投资管理的不同阶段，采取针对性较强的风险防控方法，例如在投资实施阶段，要在选择最佳投资时机的同时，尽可能缩短投入期，加速投资资金的回笼速度，降低流动性风险。
(三)通过提升会计信息质量和加强盈余管理等方式来改善非效率投资现象在实际工作中，会计信息质量与非效率投资之间是一种非线性的负相关关系，即高质量的会计信息能够有效抑制企业的非效率投资，而盈余质量则与非效率投资之间存在着较强的非线性正相关关系，即盈余质量越高，企业的非效率投资将会减少，投资效率会显著提升，在实务中国有企业可考虑这两种因素，采取一定的措施来提升会计信息质量，加强盈余管理，改善非效率投资。除此之外，国有企业还可以折现指标为核心，结合财务和非财务指标、定性和定量指标，将企业的社会责任、战略目标和长期发展能力等纳入评价体系中，构建理性、全面的投资回报率评价指标体系对投资效率进行评价，并融合一定考核奖惩措施，以此来降低非效率投资，改善投资效率水平。
第8篇
一、概念界定
投资主要指的是企业集团为了获得经济效益，通过各种手段筹集资金，并将资金进行重新投放或配置于某一项目或者领域，以使经济效益最大化的一种经济行为；风险指的是事情发生的不确定性或可能性，这种不确定性或可能性将会带来某种程度的损失，这种损失是无法估计的；投资风险则指的是当企业将资金或者企业资源投资到某个项目或领域后，企业所处的环境发生了变化，或者企业内部经营管理出现了某种状况等这些不确定性因素的影响，致使企业投资无法实现预期的经济效益，甚至企业投入的资本将血本无归的可能性；投资风险管理与控制指的是企业在投资的过程中，对投资的形式、过程进行监控，并进行风险分析和评估，进行预防和控制，以确保企业投资活动的有效进行和企业投资战略的实现。
二、我国企业集团投资风险成因分析
1.外部环境因素。企业集团投资的外部环境主要包括政治环境、经济环境、同业竞争环境以及国内的投资动向等因素，这些因素的存在或变化都直接影响着企业集团的投资活动，投资是否获利，存在的风险大小和这些环境因素息息相关。政治环境一旦变化就会引起经济的变化，影响着经济市场的供需关系，对投资者的收益也将产生很大的影响，致使经济投资者改变对投资活动的预期；宏观经济政策、调控手段、银行汇率、市场通货膨胀行情都对企业集团投资活动产生很大的影响，既可能让集团投资获益，也可能使集团投资血本无归；同行业的竞争会加大投资风险，一旦较多的资金投资到同一领域，那么投资的收益就会锐减，使投资风险加大；企业集团在做出投资决策时要注意国内的投资动向，有利于把握企业的投资方向，如果对投资方向不能准确分析，将会增加企业投资的风险。
2.企业集团内部生产经营管理情况。企业集团内部的生产经营及管理状况也会影响投资风险的产生，企业集团内部的资金运作对投资的影响较为重要，如果企业集团资金运作不顺利，将会导致企业集团缺乏资金的支撑，引发财务危机，势必会增加投资风险；企业集团内部的生产管理状况也在很大程度上影响着企业集团的投资活动，经营管理者的素质、管理能力、融资能力及业务水平，集团内部的组织管理制度、奖惩制度、风险控制体系等对集团投资行为的影响也十分重要，任何一个环节都影响着投资决策的执行程度，一旦执行错误，势必会增加集团投资的风险。
3.投资预测不准。一般来说，企业在做出投资决策之前，要对市场进行深入调查分析，获取足够的信息，对国家经济发展状况和投资动态做深入了解，对具有投资意向的项目或领域进行科学分析和验证，要做到对投资项目精确把握，客观分析，不可盲目，否则，如果对投资项目预测不准就盲目投资，势必会使企业集团蒙受经济损失，在很大程度上增加了投资的风险，严重的将会拖垮企业。其次，企业集团对银行利率、市场购买力的预测不准，也会在很大程度上增加集团投资的风险，银行利率的升降影响着投资利益的升降，如果银行利率上升，而集团对这一金融政策预测失误的话，就会使集团投资收益下降，增加投资风险；市场购买力受通货膨胀程度的影响，市场购买力的大小对企业投资活动有着非常大的影响，因此，企业集团在做出投资决策的时候一定要考虑到通货膨胀程度和市场购买力的大小，降低投资风险。
三、企业集团投资风险的管理与控制对策
1.建立健全投资决策机制。在进行投资行为之前，首先会做出投资决策，投资决策决定着投资活动的方向，投资决策正确与否，决定着投资行为的成败，正确的投资决策会使企业集团投资获益，错误的投资决策将会引领集团投资活动走向歧途，导致投资活动的失败，因此，在进行投资之前，要建立健全投资决策机制。一是要规范企业集团的投资审批程序，严格投资决策程序，对投资审批权限进行设定，将投资级别和审批级别相对应，将投资金额和投资级别对应起来，对投资类别也进行设定，这样，什么级别什么类型的投资就去找对等的审批人去审批，严格的审批程序既可以减少不必要的审批步骤，又可以规范投资行为；二是要明确投资决策者责任，在进行投资时，要将投资责任分配到人，层层落实，明确投资审批者的权限和责任，使其能够受到风险责任的约束，在做出投资决策或审批前，认真、科学地去分析该项投资行为的可行性和收益率，做出投资决策时要慎重。
第9篇
关键词：企业 财务风险 防范控制
为了加强和规范企业内部控制，提高企业经营管理水平和风险防范能力，促进企业可持续发展，维护社会主义市场经济秩序和社会公众利益，2009年7月1日，我国开始施行《企业内部控制基本规范》，其中一个重要并广受关注的方面是企业财务风险的防范控制。
一、企业财务风险与控制活动
企业是从事经济活动的一种盈利性组织，面临风险是常有的事，而如何做好风险的防范控制则是企业管理的重中之重。何谓企业财务风险？它是指在企业各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的不确定因素的影响，使企业的财务结果与预期结果发生偏离的可能性。企业财务风险分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和资金收益分配风险四种。《企业内部控制基本规范》认为，控制活动是企业根据风险评估结果，采用相应的控制措施，将风险控制在可承受程度之内。
二、企业筹资风险的防范控制与方式
企业筹资风险的防范原则有企业所筹资金量应与需求量相结合、资金的筹集与投放相结合以及资产结构与筹资结构相匹配等。企业筹资风险的防范方式有：
⑴选择最好的筹资结构，能够降低筹资成本和减少财务风险，能增强企业的偿债能力和偿债信誉；
⑵建立合理的的筹资规模。企业筹资过多易导致资金闲置或企业负债过多，增加企业经营风险，若筹资不足将对企业投融资计划等造成不利影响。所以，建立合理的筹资规模能减少一定的企业财务风险；
⑶选择最佳的筹资时机。利率变动能产生相应的筹资风险，企业应明白资金市场供求的基本情况，随着利率的变化作出相应的筹资决策；
⑷确定合适的筹资期限。企业融资按期限分为短期融资和长期融资两种，企业应根据融资的目的来选择合适的筹资期限与方法。例如，融资用于企业流动资产适宜短期融资方式，如商业信用、短期贷款等；
⑸制定适宜的筹资方案。企业在建立合理的筹资规模、选择最好的筹资结构、确定合适的筹资期限、选择最佳的筹资时机后，就可以指定行之有效的筹资方案；
⑹提高资金的使用率。企业筹集资金大多数都是用来投资，企业分析投资项目的可行性和预测项目的报酬率等都是为了减少企业的投资风险。因此，只有加强企业对资金的管理和提高资金使用率，才能有效的降低风险。
三、投资风险的形成原因与控制原则
1、投资风险形成的原因
⑴投资过程的不科学，导致产业结构风险、投资决策风险、投资执行风险、投资后经营过程中的风险等。例如，投资过于分散化，许多产品满足不了消费者的需要，大量产品就积压起来。研究投资项目时，缺乏缜密系统科学的思考和研究分析，造成资本的浪费；
⑵金融投资组合的不分散。依据有效市场假设、证券组合理论和资本资产定价模型，企业投资风险和报酬相匹配关系的存在是以投资者的投资组合完全分散化为前提条件，其中的期望报酬率仅与对应的系统性风险相关，假如投资者不能使其投资组合完全分散化，那么他就要承担额外的风险；
⑶金融投资与实业投资的相互作用。金融投资的利润来源是实业投资，金融投资的效率、效果由实业投资的效率、效果直接决定。
2、企业投资风险的控制原则
⑴审慎原则。这与我国《企业内部控制基本规范》的第二十四条是相对应的，企业应当采用定性与定量相结合的方法，按照风险发生的可能性及其影响程度等，对识别的风险进行分析和排序，确定关注重点和优先控制的风险；
⑵创新原则。随着金融投资环境的日益复杂，影响企业投资风险的因素和作用都在发生改变。所以，投资风险的度量方法、风险控制手段和风险预警系统等应适应环境的变化，我国应在借鉴国外实践的基础上不断开创与更新；
⑶分类控制原则。企业将投资风险按资产项目分割使之成为独立的风险主体，把与该资产项目有关的投资风险予以捆绑和锁定，把风险转嫁给不同的投资主体。《企业内部控制基本规范》的第二十八条为企业应当结合风险评估结果，通过手工控制与自动控制、预防性控制与发现性控制相结合的方法，运用相应的控制措施，将风险控制在可承受度之内；
⑷有效原则。它是指企业应当制定科学合理的投资风险控制策略，可操作性较强，使企业管理工作发挥其应有的作用。内部控制应当权衡实施成本与预期效益，以适当的成本实现有效控制。
第10篇
关键词：企业投资 风险 控制
“天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往”，可谓对投资目的的形象描述。投资必然“趋利”、投资必存风险，每个企业在投资过程中都难免发生风险，企业若缺乏风险意识和防范能力，必将被风险吞噬。本文就投资风险进行了分析，所以该怎么样的减小或者避免大风险呢？首先，企业要建立一个比较系统和全面的风险防范系统；其次，对项目的可行性进行详细的分析，本身要求分析人员要具有风险意识；再者，企业要能够做出正确的战略管理决策，不能盲目和跟从；最后，制定出遇到风险时的防范措施，保证其损失达到最小或者是可以接受的程度。
1、企业投资风险的成因
1.1、企业财务管理环境的复杂性
企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。财务管理环境是企业财务决策难以改变的外部约束条件，企业财务决策更多的是适应它们的要求和变化。财务管理环境涉及范围很广，包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的不利变化必然会给企业带来财务风险。
1.2、财务管理可控范围的局限性
财务管理过程中存在大量的主观判断，财务管理依据的信息也是不完全的。企业进行财务预测、计划、决策和控制所依据的会计报表、财务分析、经营分析、市场分析等信息都只可能尽量接近真实情况而不可能完全反映事实，管理依据的不可靠决定了财务风险的存在。企业在财务管理中常常会遇到采用不同财务分析方法得出的结论大相径庭的情况，这时决策人员就要判断哪个方法更科学，哪个方案更可行，大量的判断也决定了财务风险的存在。
1.3、企业领导风险意识不强，财务人员素质不高
企业最高管理层风险意识的强弱直接影响到企业财务风险管理机构的设置情况，管理风险意识弱的企业根本不进行财务风险管理，更谈不上设置风险管理机构。在市场竞争El趋激烈的今天，这无疑是企业的致命弱点。财务风险管理是一项比较复杂的管理，要求财务人员具备高等数学知识、统计知识以及一定的分析、处理数据的能力，现在企业财务人员的素质距此要求还有一定的差距。
2、企业投资风险中财务风险的分析
2.1、企业财务管理的宏观环境复杂多变，而企业财务管理系统不能适应其宏观环境。宏观环境包括经济、法律、市场、社会文化、资源等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。例如世界原油价格上涨导致成品油价格上涨，使运输企业增加了营运成本，减少了利润，无法实现预期的财务收益。
2.2、企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。
2.3、财务决策缺乏科学性导致决策失误。我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策，由此而导致的决策失误经常发生。从而产生财务风险。
3、企业投资风险的控制措施
3.1、企业投资风险控制的原则
3.1.1、有效性原则。所建立的投资风险控制策略应当科学、合理，具有较强的可操作性，投资风险管理制度在执行中应具有权威性，将控制渗透到风险管理的各个环节，使企业投资风险管理工作真正落到实处。
3.1.2、审慎性原则。应当审慎评估风险，审慎确定风险限额，对新推出的投资项目及时制定相关规范，采取压力测验、情景评价等方法度量企业能够承担的投资风险，及时发现风险并控制风险。
3.1.3、创新性原则。随着企业投资的日益增加和金融投资环境的日益复杂，企业投资风险的影响因素和作用机理都在发生变化。因此，投资风险度量方法、风险预警系统和风险控制手段等应适应上述变化，在借鉴国外先进经验的基础上不断更新。
3.2、企业投资风险的控制措施
3.2.1、完善财务管理系统
认真分析财务管理的宏观环境及其变化情况，建立和不断完善财务管理系统，提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力财务管理的宏观环境虽然存在于企业以外，企业无法对其施加影响，但并不是说企业面对环境的变化只能无所作为。1、为防范财务风险，企业应对不断变化的财务管理宏观环境进行认真的分析、研究，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施。2、面对不断变化的财务管理环境，企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。
3.2.2、注重灵活度的投资决策
（1）分散资金投向，降低投资风险。
投资多元化是现代企业降低投资风险，把风险控制在一定限度内的有效途径。在美国企业联合会的抽样调查表明，美国70%的企业都是通过多元投资机会寻求增长机会的，特别是大企业几乎100%发展了多元投资经营。所谓投资多元化指企业不是将全部资金应用于一个项目上而是同时经营若干个项目，这样做的结果是，当某一个项目由于某种原因不景气，利润下降时，其他项目却有可能获得好利润，几个项目的盈利和亏损相抵，企业就可以减少收益水平的波动，减少损失。投资多元化也指不同的投资方式、投资方向、投资期限，目的都是分散资金投向，降低风险。
（2）建立投资项目库，安排投资时序。
要具有多个方案可供比选和优化，只进行单一方案的论证往往不能确定最优，使投资的机会成本无形之中加大，因此建立投资项目库，使项目等资金，而不是有闲置资金时才去考虑项目，让资金等项目。项目库中的项目应是经过分析，选优的项目，资金到位，立即可以上马，避免闲置浪费。
参考文献：
第11篇
20世纪90年代以来,随着计算机及网络技术的广泛应用,企业的信息化建设成为企业实现现代化管理、提高竞争力的重要手段,并从根本上改变了企业传统的生产、采购、销售和管理模式。但由于历史、体制、观念等多方面的原因,信息化建设在企业中的应用并非一帆风顺。尤其是由于信息化建设项目的投资额较大,风险因素较多,如何进行有效的投资风险管理成为亟待解决的问题。传统的风险管理方法将投资中的风险和不确定性作为影响企业投资价值实现的不利因素,并通过对风险的识别和控制来消除或减小其对投资的影响。同时,信息化投资的不确定性也为企业带来了更多的选择机会,决策者可以根据企业的资源状况、项目不确定性的演变趋势对信息化投资做出合理规划,更好的实现投资价值。期权就是适应国际上金融机构和企业等控制风险、锁定成本的需要而出现的一种重要的避险衍生工具。与传统风险管理方法相比,期权在规避风险的同时,还充分认识到了投资不确定性所赋予企业的期权价值。基于此,本文将从期权管理投资风险的原理出发,研究一种利用期权进行企业信息化投资风险管理的新方法。
二、运用期权进行企业信息化风险管理的基本原理
“企业信息化”是“信息化”概念对企业的应用。它是指在企业管理的各环节不断应用信息技术,特别是计算机技术和通讯技术,深入开发和利用信息资源,加快企业信息的传递、加工和处理速度,及时为企业管理者提供决策依据,促进管理水平和竞争能力提高的过程。企业信息化是企业迎接新经济的挑战、大幅度提高运作效率、降低运营成本、把握新的商业机会的必由之路。在企业信息化的建设过程中,我国企业受地区意识的影响,大多数还处于一种半封闭的状态,企业未能亲身感受到全球化市场竞争和我国入世后带来的挑战和压力,时至今日仍处于传统、粗放的管理状态。科学的决策机制以及危机意识、管理意识和创新意识的缺乏,使管理已成为制约企业发展的瓶颈。
要真正改善企业的管理,需要运用系统化的思路,建立规范化的管理体系。金融期权作为一种风险管理工具,以其特有的发现价格配置资源、套期保值规避风险等经济功能,在经济发展中发挥着重要作用。期权是期权持有者在未来特定时间以特定价格买进或卖出一定数量的资产的选择权。期权管理风险的基本原理是:对于期权买方而言,如果未来标的资产的价格发生有利变动,投资可以获利,则可以选择在期权到期日或有效期内按约定价格行使权力;而如果未来标的资产的价格发生不利变动,投资无利可图,其最大损失也只限于向期权卖方支付的期权费(Premium)。期权费是期权买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给期权卖方的费用,其多少取决于约定价格、到期时间以及整个期权合约。可见,期权买方利用期权可以将投资损失控制在一定范围内的同时获得无限的盈利机会,从而实现套期保值。买方期权的价值如图1所示。实物期权是金融期权在实物投资中的应用和推广,是指导不确定性环境下实物投资决策的有效方法。实物期权的动态性分析框架,注重反映真实的投资环境和投资进程,使投资者可切实地根据不确定性进行相关决策。信息化投资的复杂性和高风险性使其成为实物期权的重要应用领域。
三、企业基于实物期权的信息化投资风险管理框架
企业的信息化建设无论是作为企业的战术手段还是战略手段,其最终目的是为了提高企业的效益,而提高企业效益并不是信息技术的应用单方面可以实现的。只有充分认识到信息技术所能带来的机遇和问题,充分认识到信息技术与企业其他要素之间的关系,才有可能是信息技术真正促进企业的发展。运用实物期权进行企业的信息化投资风险管理,就是要注重对整个投资决策及信息化实施过程的动态思考,并将其作为相应决策和分析的基础,通过对信息化投资风险的识别,运用套期保值原理实现对信息化投资风险的管理。因此投资风险的管理过程同时也是企业对实物期权的管理过程,该过程主要有四个步骤组成:即识别信息化投资风险、匹配投资风险与实物期权、评价和选择实物期权以及依据确定的实物期权创造企业内部投资环境等。如图2。
(一)识别投资风险
信息化投资的高风险性是企业在推行信息化时必须注意到的。对于企业而言,信息化投资风险主要由企业内部风险和外部风险组成。其中内部风险又可进一步细分为组织风险、财务风险、人力资源风险和管理风险;外部风险又可细分为环境风险和技术风险。各种风险的具体特征如表1。
(二)匹配风险与实物期权
在识别出企业信息化投资中的风险后,接下来就是根据风险的特征找出可以控制和管理该风险的实物期权。一般来讲,信息化投资中的实物期权类型主要包括以下几类:
1.延迟型期权
企业为降低投资的不确定性不需要马上投资,而可以选择在未来某个适当时机进行投资,以便收集更多、更新的决策所需信息,降低投资的不确定性。
2.阶段型期权
由于信息化投资的初始投资一般较高、投资周期较长且不确定因素多,企业一般将信息化投资分为几个阶段进行,这样企业就可以根据项目前阶段的投资状况选择是否进行后阶段的投资。
3.学习/增长型期权
有时投资本身可以使企业获得以其他方式无法获得的决策信息,为降低整体投资的不确定性,企业可以选择首先在部门范围内进行小规模的实验性投资,根据投资的效果再决定是否应在整个企业实施投资。4.外包型期权为保持和培养自身的核心竞争能力,企业可以合同的方式委托技术服务商向企业提供部分或全部的信息功能,而核心的内容则由企业自主完成。这样通过信息技术外包,企业可以降低某些研发和投资风险。
5.租赁型期权
企业对某些机器设备的投资可以购买或租赁等多种实行来实现,这就形成了租赁型期权。如果选择以支付租金为条件使用出租方的机器设备,在租赁合约期满时,企业一般还有设备退还、续租或留购三种选择。
6.放弃型期权
企业在投资进行过程中,发现项目并不能达到预期的效果,或是继续投资可能导致更多的损失时,企业可以选择终止该项投资。对于风险与期权的匹配,需要特别指出的是,风险和实物期权并不是简单的一一对应的关系,一种风险可由多种实物期权进行管理,而一种实物期权也可控制多种风险。例如,如果企业预期技术创新的发展速度较快,信息化投资极有可能尚未得以充分实施就被其他新技术或系统所替代,即存在较高的技术风险时,企业可以选择延迟投资时机,等待技术创新发展的相对稳定时再投资;也可以选择设备租赁的方式避免资金的大量投入;或是选择直接放弃避免进一步的损失。这样,企业通过运用延迟型期权、租赁型期权和放弃型期权都可实现管理技术风险的目标。再如,企业因自身的预算限制可将部分或全部信息化项目分包和转包给有足够投资能力和投资经验的第三方,通过外包型期权可实现对企业财务风险的管理。同时,外包型期权也可降低企业因缺乏实施信息化建设的专业队伍或经验而引起的人力资源风险。具体的风险类型与实物期权的匹配可见表2。
(三)选择最优的实物期权组合
将投资中的具体风险和相应的实物期权相匹配,并不能说明所有的实物期权类型都是可行的。企业可根据自身的投资目标确定最优实物期权或组合的选择标准。以实现投资收益最大化的目标为例,企业可依据下述原则对期权进行选择:
1.实物期权选择的次序原则
次序原则是指企业应该按照先后顺序有次序地利用期权。例如,企业一般在投资项目的论证阶段利用延迟型期权或是学习型期权,而在项目执行阶段可利用外包型期权、阶段型期权或是租赁型期权。
2.实物期权选择的排他性原则
排他性原则是指由于某些期权类型相互冲突不能同时存在。例如,企业经过论证发现投资的预期成本大于收益,为了规避该类风险,企业可采用延迟型期权规避风险;同时,企业也可以在现在将技术开发和维护外包给有实力的外包商,降低自身的开发成本,即采用外包型期权。延迟型期权和外包型期权虽然都可以规避企业的该类风险,但由于两者在投资时机上的冲突,因此不能同时存在。
3.实物期权选择的价值原则
通过次序原则和排他性原则,企业可以选择出可行的实物期权类型。但最终实物期权的选择还要落实到企业投资收益最大化的投资目标上,运用价值原则,企业可以进一步从可行的实物期权类型中选择出最优的实物期权或组合。鉴于企业的实际应用性,本文选择相对简单且通用性强的Margrable期权定价模型来评价信息化投资的实物期权价值。V(si,st,t)=siN(d1)-stN(d2)其中:d1=ln(si/st)+1/2v2(T-t)槡vT-td2=d1槡-vT-tv2=v2i+v2t+2vivtρit模型中,V代表用预期收益为si的资产交换预期收益为st的资产的期权在时刻t的价值。就信息化投资项目而言,si为信息化投资的成本,si越小,实物期权的价值越大。st为信息化投资的收益,st越大,实物期权的价值越大。T为期权到期前的剩余时间,T决定了企业投资时机选择灵活性的大小,T越长,实物期权的价值就越大。vi和vt分别表示si和st的变化率的标准差,代表了信息化投资成本和收益的不确定性,不确定性的增加将增加实物期权的价值。ρit为si和st的相关系数。N(d)为正态分布。
(四)创造企业内部投资环境实现风险管理
选择出最优的期权组合后,企业还需对现有的企业内部环境进行评价。不同的投资环境将产生不同的实物期权类型,如果最优组合内的期权类型不能被企业直接利用,企业就可根据期权产生的条件创造期权。如表3。对于期权性质的把握和期权种类的创造是实物期权思维在信息化投资风险管理中应用的进一步深化。
第12篇
六大风险
■购买力风险：是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。通货膨胀期间，投资者实际利率应该是票面利率扣除通货膨胀率。
规避方法：对于购买力风险，最好的规避方法就是分散投资，以分散风险，使购买力下降带来的风险能为某些收益较高的投资收益所弥补。通常采用的方法是将一部分资金投资于收益较高的投资品种上，如股票、期货等，但带来的风险也随之增加。
■利率风险：利率是影响债券价格的重要因素之一，当利率提高时，债券的价格就降低，此时便存在风险。
规避方法：应采取的防范措施是分散债券的期限，长短期配合。如果利率上升，短期投资可以迅速的找到高收益投资机会，若利率下降，长期债券却能保持高收益。
■经营风险：经营风险是指发行债券的单位管理与决策人员在其经营管理过程中发生失误，导致资产减少而使债券投资者遭受损失。
规避方法：为了防范经营风险，选择债券时一定要对公司进行调查，通过对其报表进行分析，了解其盈利能力和偿债能力、信誉等。由于国债的投资风险极小，而公司债券的利率较高但投资风险较大，所以，需要在收益和风险之间作出权衡
■变现能力风险:是指投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券的风险。
规避方法：针对变现能力风险，投资者应尽量选择交易活跃的债券，如国债等，便于得到其他人的认同，冷门债券最好不要购买。
■再投资风险：购买短期债券，而没有购买长期债券，会有再投资风险。例如，长期债券利率为14%，短期债券利率13%，为减少利率风险而购买短期债券。但在短期债券到期收回现金时，如果利率降低到10%，就不容易找到高于10%的投资机会，还不如当期投资于长期债券，仍可以获得14%的收益，归根到底，再投资风险还是一个利率风险问题。
规避方法：对于再投资风险，应采取的防范措施是分散债券的期限，长短期配合，如果利率上升，短期投资可迅速找到高收益投资机会，若利率下降，长期债券却能保持高收益。也就是说，要分散投资，以分散风险，并使一些风险能够相互抵消。
■违约风险：发行债券的公司不能按时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来的损失。
规避方法：违约风险一般是由于发行债券的公司经营状况不佳或信誉不高带来的风险，所以在选择债券时，一定要仔细了解公司的情况，包括公司的经营状况和公司的以往债券支付情况，尽量避免投资经营状况不佳或信誉不好的公司债券，在持有债券期间，应尽可能对公司经营状况进行了解，以便及时作出卖出债券的抉择。同时，由于国债的投资风险较低，保守的投资者应尽量选择投资风险低的国债。
总之，债券投资虽然能分散及减低投资于其它组合的风险，但不论是债券或股票投资人在做投资决定之前，都必须了解个人风险承受能力以及搭配均衡的投资组合，切忌盲目追随市场潮流。
如何挑选
那么，我们应该怎样挑选债券理财产品呢？
理财专家介绍，债券投资有这样几个原则：
（1）匹配性原则：投资者必须根据本单位资金的金额、投资期限、资金的稳定程度等特点选择不同的债券投资方式。（2）分散投资原则：不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里。（3）组合投资原则：投资收益与风险程度是成正比的，投资者必须在确定自己的预期收益后将风险分散到不同的投资组合中，以获得较高的综合收益。
第13篇
一、财务风险的概念和计量
财务风险是指由于多种因素的作用，使企业不能实现预期财务收益，从而产生损失的可能性。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节。财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。以财务决策为例，企业的财务决策几乎都是在风险和不确定性的情况下作出的，离开了风险，就无法正确评价企业报酬的高低。因此，对财务风险成因及其防范进行研究，以期降低风险、提高效益，具有十分重要的意义。财务风险是企业因使用债务资本而产生的在未来收益不确定情况下由资本承担的附加风险。如果企业经营状况良好，使得企业投资收益率大于负债利息率，则获得财务杠杆利益；如果企业经营状况不佳，使得企业投资收益率小于负债利息率，则获得财务杠杆损失，甚至导致企业破产。这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。
对财务风险的计量通常有两种方法：一种是以资产负债率的高低来衡量财务风险的大小，这是比较含糊的计量方法；另一种是以财务杠杆系数来衡量财务风险的大小，它是以每股盈余对息税前利润变动的灵敏度来表示的。企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下，财务杠杆系数越大，资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如果息税前利润率上升，则资本收益率会以更快的速度上升，如果息税前利润率下降，那么资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大。反之，财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。
财务杠杆作用是指由于负债经营而引起的企业每股利润的变动率大于息税前利润变动率的现象。即在负债经营的情况下，由于利息费用的存在，息税前利澜的变动会导致每股利润更大幅度的变动。财务杠杆作用超常以财务杠杆系数(DFL)来衡量。财务杠杆系数是指每股利润的变动率相对于息税前利润的变动率的倍数，即：
DFL＝(EPS/EPS)/(EBIT/EBIT)
在一定条件下，财务杠杆系数是(基期)息税前利润与税前利润的比值，即DFL＝EBIT/(EBIT-1)。
二、我国企业当前财务风险状况分析
1．企业资金结构不合理，负债资金比例过高。在我国，资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原因，我国企业资金结构不合理的现象普遍存在，具体表现在负债资金占全部资金的比例过高。很多企业资产负债率达到30％以上。资金结构的不合理导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。
2．固定资产投资决策缺乏科学性导致投资失误。在固定资产投资决策过程中，由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。
3．对外投资决策失误，导致大量投资损失。企业对外投资包括有价证券投资、联营投资等。有价证券投资风险包括系统性风险和非系统性风险。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业出现巨额投资损失，由此产生财务风险。
4．企业赊销比重大，应收账款缺乏控制。由于我国市场已成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现象。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增加。
5．企业存货库存结构不合理，存货周转率不高。目前我国企业流动资产中，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压存货。存货流动性差，一方面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。
财务风险管理水平的高低是一个企业能否健康成长的关键。一个成功的企业应该是：逆境中能生存，顺境中有危机感，在严格风险管理中求发展。企业财务风险是一种微观经济风险，是企业所面临全部风险的货币化表现形态，是企业经营风险的集中体现。在风去变幻的市场经济下，如何笑傲江湖，就看控制风险管理风险能力的高低。
三、财务风险的规避
防范并化解财务风险，实现财务管理目标，是企业财务管理的工作重点，具体做法有：
1．分散法。即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。对于风险较大的投资项目，企业可以与其它企业共同投资，以实现收益共享、风险共担，从而分散投资风险，避免因企业独家承担投资风险而产生的财务风险。在多种经营方式下，某些产品因滞销而产生的损失，可能会被其它产品带来的收益所抵销，从而可以避免经营单一产生的无法实现预期收益风险。对外投资多元化是指企业对外投资时，应将资金投资于不同的投资品种，以达到分散投资风险的目的。一般来说，长期投资的风险大于短期投资的风险，股权投资的风险大于债权投资的风险，证券组合投资可以分散有价证券投资的非系统性风险，其投资风险低于单项证券投资的风险。当然，风险越大，可能产生的收益也就越大。对外投资多元化可以在分散投资风险的情况下，实现预期的投资收益。
2．回避法。即企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。例如，债权性投资如果能够使企业实现预期的投资收益，企业在选择投资方式时，应尽可能采用债权性投资，因为债权性投资风险大大低于股权投资风险。尽管股权投资可能带来更多的投资收益，但从风险回避的角度考虑，企业还是应当谨慎从事股权性投资。当然，采用回避法并不是说企业不能进行风险性投资。企业为达到影响甚至控制被投资企业的目的，只能采用股权投资的方式，在这种情况下，承担适当的投资风险是必要的。
3．转移法。即企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法。转移风险的方式很多，企业应根据不同的风险采用不同的风险转移方式。例如，企业可以通过购买财产保险的方式将财产损失的风险转移给保险公司承担。在对外投资时，企业可以采用联营投资方式，将投资风险部分转移给参与投资的其它企业。在投资建造固定资产时，企业可以采用出包方式建造，将建造过程中存在的风险转移给承包方。采用发行股票方式筹集资金的企业，选择包销方式发行，可以把发行失败的风险转移给承销商。采用举债方式筹集资金，企业可以与其它单位达成相互担保协议，将部分债务风险转移给担保方。赊销比重较大的企业，对大宗赊销及时与债务人达成还款协议，可以转移坏账带来的财务风险。对企业闲置的资产，采用出租或立即售出的处理方式，可以将资产损失的风险转移给承租方或购买方。采用转移风险的方式将财务风险部分或全部转移给他人承担，可以大大降低企业的财务风险。
第14篇
【关键词】房地产投资 房地产投资风险 经营风险
房地产是个热门和利润丰厚的行业，近三、四年来，住宅价格每平方米提高了1500元左右，这成了一个不争的事实。因此，该行业投资就成了投资者的首选。由于房地产行业的特殊性使其存在多种风险。房地产投资是指国家、集体、个人等投资主体，直接或间接地把一定数量的资金投入房产、地产生产和再生产领域的过程和行为。
一、房地产投资常见风险
房地产投资风险就是指由于投资房地产而造成损失的可能性。这种损失包括投入资本的损失和预期的收益未达到的损失。房地产投资风险分为以下几种。
1.投资支出风险
房地产投资支出是指投资者取得、开发土地并进行房产建设所花费的各种成本费用支出。由于房地产具有)位置固定性、不可移动性，而且受规划限制及本身结构、装修设计的影响，常具有专用性，一旦完工，变很难更改，如进行改建，投资将很大。因此如果投资者判断失误，便会蒙受损失。另外，房地产投资周期长，一个新建项目由于建设周期较长，在建设过程中也会遇到投资支出增加问题，这可能导致房地产投资者不堪重负并蒙受损失。
2.金融风险
主要指利率风险。房地产市场的利率变化风险是指利率的变化对房地产市场的影响和可能给投资者带来的损失。当利率上升时，房地产开发商和经营者的资金成本会增加，消费者的购买欲望随之降低。因此，整个房地产市场将形成一方面生产成本增加；另一方面市场需求降低。
3.购买力风险
购买力风险主要是指市场中因消费者购买能力变化而导致房地产商品不能按市场消化，造成经济上的损失。购买力风险是一种需求风险，在市场经济体制中，需求是一个非常不定的因素。由于消费者的购买力是不断发生变化的，受工作环境、生活环境、社会环境、消费结构等影响，如果整体市场上需求下降，将会给房地产投资商经营者带来损失。
4.市场风险
市场风险是指由于房地产价格的变动而引起的投资损失。房地产市场是一个特殊的市场，由于房地产的不可移动性，房地产时常一般只受区域性因素的影响。土地市场一般可分为一级出让市场和二级转让市场，垄断性较强。房地产市场供求的变化在很大程度上牵制着房地产投资收益的实现及其大小。例如房地产市场价格水平的波动、房地产消费市场的局限等等都是引起市场风险的原因。房地产价格不断下跌以及房地产交易量骤降是中国去年经济增长放缓的一个主要原因。
5.政策风险
政策风险是指由于国家或地方政府有关房地产投资的各种政策发生变化而给投资者带来的损失。例如产业政策、税收政策、金融政策和投资限制等。我国现正处于市场经济改革、经济体制转轨的关键时期，各种有关政策的调整比较频繁，而房地产投资周期相对较长，房地产特别是土地是国家宏观调控的重点对象，故房地产投资受政策风险的影响比较大，城市规划的变化不但影响投资房地产的用途，对其利用强度也形成限制，不去理解城市规划的变化方向而盲目投资，对投资者的打击将是巨大的。
6.法律风险
法律风险是指投资者投资行为违法或未能有效利用法律工具而带来的损失。房地产投资涉及面广，极易引起各种纠纷，如在拆迁安置过程中、房地产交易中、房地产租赁中等，各种纠纷的发生一方面影响投资的正常进行，另一方面影响投资收益的顺利实现，都会造成投资损失。房地产开发建设过程中的风险管理，实际上是对建筑工程实施的风险管理，开发商应通过仔细考虑工程承包的合同条款，尽量把风险分散给承包商。
二、房地产投资风险的预防策略
房地产投资风险的防范与处理是针对不同类型、不同概率和不同规模的风险，采取相应的措施和方法，避免房地产投资风险或使房地产投资过程中的风险减到最低程度。
策略一：关注政策变动，认准投资方向
任何国家的政策都不是一成不变的，而政策的变化无论对一国的经济发展，还是对投资者的预期收益都将产生一定影响。我国房地产起步较晚，市场不规范，与发达国家相比，房地产业受政府政策影响更大。所以时刻关注国家各项方针政策变化，特别是政府对房地产开发的态度，政策动态，如宏观经济政策、国家税收政策、财政、货币、产业、住宅政策制度的改革等就显得十分重要。对各项政策的研究，既有助于房地产投资确定正确的投资开发方向，正确预测未来，又有利于其根据政策变动及时调整投资策略，有效控制政策风险。
策略二：掌握信息，去伪存真，优化分析
随着投资者获得的信息量的增加，投资者面对的不确定性因素逐渐减少，这样就可以提高投资者决策行为的正确度，降低决策风险。相反，如果投资者掌握的相关信息不充分或者不准确，那么，就有可能对自身条件和外部环境判断失误，从而增加了决策风险。虽然获取信息要付出成本，但与投资决策风险的成本相比，却是值得投入的。因此，投资者在做出房地产投资决策前应尽可能地调查市场，了解相关信息。同时要学会优化分析。优化分析是在掌握大量信息的基础上，投资者应依靠经验或技术方法进行风险分析，优化投资策略，最后确定适合投资者的最佳方案。该项措施能为投资者采取房地产投资的行动提供决策依据。
策略三：采用投资分散组合策略
第15篇
【关键词】财务风险 管理
一、财务风险的特点
财务风险存在的前提条件是商品生产和商品流通。在现代商品经济条件下，财务风险是不可避免的，财务管理人员有必要更深地了解财务风险的方方面面。风险形成的根本原因在于财务活动本身及其环境的复杂性、人们认识的滞后性以及财力管理可控范围的局限性。增强企业财务风险观念，开展财务风险管理，提高企业应付风险的能力并直接承担其财务风险所造成的后果，是财务改革和财务发展的重要内容，也是财务管理人员和企业管理人员应该具备的素质。
财务风险作为一种客观的经济现象，具有以下特点。
1、综合性
由于财务风险涉及到资金运动的各个环节、企业内部各个方面和理财环境中的各种因素，是企业的财务活动，也是企业经营活动过程中各种矛盾的综合反映，是企业风险的总称。
2、模糊性
模糊性即不肯定性，是指风险形成原因的模糊性，以及由于风险导致财务活动结果的不能事先确定性。
3、损失性
风险主要是指发生损失的可能性。即因财务管理无法预计或无能力防止所致，也可能是由于管理者决策失误、控制失灵而丧失了本应获得的利益。
4、补偿性
财务风险会带来损失，客观上要求给予企业适当的经济利益，以抵补承担风险产生的危害，此即所谓的“风险报酬”。
二、财务风险的种类
一谈起风险，大多数人的第一反应是损失，其实不然。风险不同于危险，危险只有可能出现坏的结果，而风险既可能出现坏的结果也可能出现好的结果。只是我们对损失有一种恐惧感和防止的迫切性，因而第一反应是风险意味着损失。从不同的角度看，财务风险又有多种类别，如按资金流动环节可分为筹资风险、投资风险、资金使用风险、资金收回风险。本文着重论述前两种风险。
1、筹资风险
筹资风险是由筹集资金带来的危险或不确定性。筹资风险是财务风险的重要内容。筹资风险按其影响因素分为以下几种。
（1）利率变动风险。是指由于金融市场上利率发生变动而使筹资可能蒙受损失。它表现在企业在不恰当的时间或用了不恰当的方式筹集资金，从而需付出高于平均水平的利息，致使企业蒙受损失。
在我国，利率变动是由国家决定的，是国家干预经济的重要手段，非个人或个别企业能够左右。因此，企业在筹资过程中应注意予以分析、调整，尽量避免利率风险。其方法是：①认真分析研究利率变化情况及其与宏观经济情况的内在联系，以把握利率的变动趋势并融于筹资决策中；②如果企业已筹集了高于平均利息水平的资金，则应及时采取补救措施，如争取提前还债或用“借新还旧”策略赎回。
（2）汇率变动风险。这是由外汇汇率上下波动而引起企业未来一定期间内现金支出增加的一种潜在损失。汇率变动风险对企业筹集外汇后的债务偿还能力具有很大影响，因此应努力降低汇率风险。其措施有：灵活选择筹资中使用的货币，争取筹借硬货币；注意债务分散，使借债与还债的时间不过于集中，债务币种结构应软硬结合；若汇率风险已经产生，应及时采取提前还债等其他方式予以补救。
在筹资过程中，企业选择的筹资方式也会导致筹资风险的发生。财务管理人员应根据自己的经验和科学预测选出合理的筹资方式，尽量降低或避免筹资风险。
2、投资风险
投资风险是指投资者投资效益的不确定性。投资是为了在未来取得收益，但由于政策经济环境的变化或投资者自身的失误，投资者可能得不到预期收益，轻则发生投资损失，重则可能使企业破产倒闭。因此，投资者在投资时须周密而科学地预测、分析各种导致风险的可能因素，力求将投资风险降到最低限度，确保投资收益的实现。投资是一个非常复杂的问题，导致投资风险的因素也相当多，主要有：政治经济政策的变化，经济危机的出现，金融市场的波动，经济信息失真、滞后，投资决策失误，新产品、新技术实验失败，企业经营管理不善等。投资风险要通过投资效益率的期望值和标准差衡量投资的水平及波动范围来衡量。投资决策者只有通过对这些衡量指标进行定量分析才能把握好投资机会，提高投资收益。
投资按其方向可分为对外投资和对内投资。相应地，投资风险也分为市场风险和公司特有风险，然而每种投资都几乎同时受这两种投资风险的影响和制约。
市场风险是由一些影响所有公司的因素，如战争、通货膨胀、经济衰退、高利率、国际市场变化等引起的。此类风险无法通过公司的多元化投资方式来分散或消除，故此类风险对企业来说是无力回天的，决策者只有审时度势、驾驭规律，躲避此类风险。
公司特有风险是由与公司有关的诸如工人自发性罢工、新产品开发失败、不利合同的践约、重大项目投标失利等因素而造成的。这些影响因素在质上是随机的，因而决策者可以通过多元化的投资来予以分散或消除。
由以上分析可知，投资风险是客观存在的，只是程度不同。投资者既不应轻易地盲目承担风险，也不能因存在风险而踌躇不前，应进行具体分析，针对不同类风险采取相应对策。这样，就能最大限度降低风险，实现资金利用效益最大化。
三、财务风险的衡量和管理
1、筹资风险的衡量和管理
筹资风险管理的核心是根据企业未来的收益情况确定一个最佳的财务结构，使这一结构能达到为企业所有者最大限度地获取利润的目标。筹资风险管理包括以下主要内容。
（1）负债比率与股东权益成本。企业股东权益成本的变动随风险的变动而变动。当无风险报酬率和经营报酬率已定的情况下，股东权益成本随筹资风险的增加而上升，筹资风险又与负债比率成正比例变动；负债筹资所占的比重越大，股东面临的筹资风险越大，那么其必要报酬率越高，股东权益的资本成本也越高。
（2）负债比率与负债成本。负债成本和负债比率成正比关系，负债比率越大，则负债成本越高，那么筹资风险也越大。
（3）最佳资本来源的构成。筹资的主导思想是筹集成本最低的资金来源，根据不同方案的资本成本加权平均，选出成本率最低的资本结构。
衡量筹资风险需借助于难度较大的经济数学知识对各方案进行量化，计算出期望自有资金利润率及其方差和标准差，从而能更直观地比较各方案的优劣。
2、投资风险的衡量和管理
衡量投资效果的一个根本指标是投资利润率，它由两部分组成――时间价值率和风险价值率。所谓风险价值，是指投资者因投资有风险而要求得到的额外投酬，它常表现为风险报酬率且随风险的大小而变动，故此投资利润率的选择首先就是对该项投资风险的测定、风险报酬的确定及风险的控制。而测算投资风险的步骤和方法如下。
（1）计算期望值。期望值指某一投资方案的不可控因素出现的概率与各种因素出现的数量乘积之总和减投资金后的净额，通俗地讲，计算期望值就是求预期投资净收益。用投资净收益除以原始投资额，就得到净收益率，通过比较各方案的这个相对数，就可知各方案的优劣。
（2）用标准差法测算风险程度。风险与概率、标准差有着密切的联系，一般来说，标准差越大，说明概率分布越分散，则风险程度就越大；标准差越小，说明概率分布越集中，因而风险程度就越小。
只有采用正确的方法对风险程度进行准确测量，才能比较出各方案的优劣，也才能为风险的有效控制提供标的和条件。
四、财务风险的控制和处理
财务风险控制是企业风险管理乃至企业管理工作的核心。按控制手段实施的时间顺序，企业财务风险控制包括风险决策、风险防范和风险处理三个基本环节。
1、风险决策
风险决策属于风险的事前控制，是一种不确定性决策。它是指在充分肯定风险的存在及其原因的基础上，运用概率分析、弹性预算等方法，对多个风险方案作出的比较和选择。如筹资决策中的资金成本决策法、投资决策中有期望收益率决策法和效用理论决策方法等。
2、风险防范
风险防范属于风险的事中控制，它是指接受既定风险的前提下采取措施，及时预防或抑制不利因素的发展，使财务风险减少到最低限度。其具体方法有四种，财务管理者、企业决策者应有意识地综合运用以下措施，减少风险损失。
（1）回避法。即主动回避风险程度大、无法判断最终结果的风险方案。在执行风险方案时，若出现严重偏离预期目标的现象，应及时调整或中止方案实施。
（2）降低风险法。一是通过支付一定的代价来减少风险出现的可能性，降低损失程度，其前提是控制风险的代价要小于减少的损失；二是采取措施增强风险主体抵御风险损失的能力，如提高产品质量、改进产品设计、降低销售风险，并通过制定有关的管理制度来减少损失出现的可能性。
（3）多元控制法。又称组合法，如果若干项目的投资报酬率是相对独立或不完全相关的，根据大数法则，运用组合原理，企业总利润的风险就能最大程度地降低。其实质是在有效分散风险的同时，达到最低资源配置的目的，从而最大限度地获取收益，实现财富最大化。这对投资者而言，是较为常见的最恰当的方法。
（4）转嫁法。是指企业利用保险、协议、创新金融工具等方式将风险部分或全部转嫁给其他经济实体或个人的方法。
3、风险处理
风险处理属于风险的事后控制，是指在风险损失单个或总体规定的条件下，应如何处置及以何种方式予以适当披露，使之既满足内外关系人的需要，又能最大限度地减少损失给企业带来的不利影响，增强企业抵御风险的能力，确保企业资金运转如常。风险处理主要有以下两种途径。
（1）在损失发生前，以预提或其他方式建立一项专门用于防范风险损失的基金，像提取坏帐准备、预提费用一样，提取一项“预提损失”。
