资产估值理论范文

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第1篇

对于顾客资产的涵义，学术界存在分歧表现在顾客资产的界定标准上，主要体现为顾客范围的确定。顾客资产被首次定义时，顾客的范围仅是指现有的顾客，后来鲁斯特等人指出顾客资产所指的“顾客”，是最有价值的顾客而非所有顾客在其生命周期内给企业带来的价值增值。显然他们是从顾客价值角度分析这一问题。RobertE.Wayland和Paul.M.Cole（1998）通过调查一些企业，对他们的顾客进行走访，得到企业顾客盈利能力的相关数据，测量分析后得出企业顾客的盈利分布状况模型，发现顾客忠诚度与企业利润贡献量确实存在正相关关系。他们按照顾客忠诚度和利润贡献量二维标准得出结论：忠诚度高、利润贡献量高的顾客越多，企业盈利能力越强。基于此，企业应该将贡献最大利润流的忠诚顾客作为顾客资产的计算对象，而不应将非忠诚顾客或零散顾客纳入到顾客资产范畴。“顾客”的范围应是那些持续为企业创造利润贡献的现有或未来顾客。

二、顾客资产的驱动要素

Rust等（2000）提出顾客资产的驱动要素模型，此模型基于顾客价值理论，与他们所提出的顾客资产概念相匹配。该模型指出顾客资产由三个驱动要素组成，分别是价值资产、品牌资产和维系资产，并伴随有11个亚驱动要素。此后诸多学者在此模型基础上研究顾客资产相关内容，但在随后的研究中，学者们发现一些不易被观测的因素也在影响顾客资产，资深咨询顾问FrederickReichheld（2001）发现推荐效应、增量采购、知识建议、价值溢价以及成本节约等这些重要因素影响忠诚客户产生利润。随后，Berger引用弗雷德里克﹒莱希赫尔德的研究成果发现影响客户现金流的重要驱动要素有：时间关系客户收入的自然增长、满意客户的推荐收入、老顾客的成本节约和老客户所支付的溢价。由此可以发现难于观察的非购买行为影响顾客资产，这些非购买行为称之为感知资产。国内学者邵景波等（2009）对传统的顾客资产模型进行改进，得到四维驱动要素模型，这对于顾客资产相关研究是一个新的思路。本文借鉴Rust等人的研究结论，认为价值资产的驱动要素是质量、价格和便利性；品牌资产的驱动要素略有不同，本文认为品牌认知、品牌偏好以及品牌美誉度影响品牌资产，其中品牌认知反映顾客对品牌认识和了解的程度,品牌偏好是指顾客对品牌的一种偏爱，品牌声誉、顾客对品牌的接受程度以及顾客对品牌的道德感觉组成品牌美誉度；关系资产的驱动要素也略有不同，本文从关系理论出发，认为关系资产是由顾客信任、顾客满意以及顾客忠诚这三个要素影响的，是指顾客对企业的信任程度，满意程度以及忠诚程度。但由于关系资产的特殊性，需通过具体维系活动来表现其影响因素具体形态，这里笔者借鉴帕拉苏拉曼关系营销的三个层次，将企业顾客维系活动划分为金融层面活动、社交层面活动和结构层面活动。邵景波等人（2009）提出的四维驱动要素模型，认为感知资产是由口碑宣传和交叉购买两个要素影响的，本文则认为感知资产是由以下五个因素影响：口碑宣传、交叉购买、知识建议、重复购买以及价格溢价。其中，重复购买和交叉购买是相似的。重复购买是指顾客购买相同产品或服务的购买行为。知识建议是指客户向企业提供的信息，包括客户满意度信息、客户需求信息、竞争对手信息、产品改进知识信息等。价格溢价是指对企业产品价格敏感度低的忠诚顾客购买企业边际利润大的产品，给企业带来更大的利润。感知驱动要素是顾客对公司产品整体感知结果对顾客资产的影响，它与其他驱动要素共同作用影响顾客资产价值。

三、顾客资产的测量

对顾客资产的测量建立在顾客终身价值（CLV）计算基础上。Blattberg和戴顿用以下方法来计算顾客终身价值：首先，测量每位顾客整个生命周期内对公司的期望贡献。然后，按照公司投资的目标收益率将上一步的期望贡献折现成净现值。最后，将所有现存顾客折现后的期望贡献加总得到顾客终身价值。后来诸多学者研究CLV和顾客资产测量问题都延续这一思路。国外学者的顾客资产测量方法主要是在顾客资产三个驱动因素的基础上，对其进行测量和评估，分析不同方法、策略对这三个不同驱动因素的影响，最终得以提升顾客资产。学者们已经建立了诸多模型来描述顾客资产测量的问题。这些模型大致可分为三类。第一类是计算CLV的模型。此类模型可以概括出五种：这类模型包括计算顾客终身价值的模型和配置资源使CLV最优化的模型。以上模型均是使用企业内部数据库的模型。企业内部数据库的数据有时间序列性，用于测量单个顾客、某个群体以及整体顾客的顾客终身价值。前三个模型需要大量个人层次的信息，若从整体层面上使用需要对每个参数进行单独估计。数据可用的情况下，它们的优势在于易于实施，但这三个模型没有考虑参数之间的关系，也没有考虑竞争者行为，更无法模拟出顾客潜在的行为。后面两种模型适用于顾客处于流失的情景，这种情景下很难观察顾客是保留下来还是离开。相较于前三个模型，这两个模型考虑了顾客购买可能性，将顾客购买行为的不确定性结合到测量过程中，不易观测的行为得以显现，测量结果更为精确，更加符合实际情况。以上这类模型所使用的数据可靠、具体、详细，企业根据模型测量结果，将资源进行分配，针对不同顾客制定不同营销方案，体现个性化，实现企业价值最大化。但是这类模型存在以下缺点：首先，缺乏与竞争企业的交易信息，没有模拟竞争的影响，所得测量结果存在偏差；另外，该类模型需要大量的个人信息数据，数据不详细会导致测量偏差，这就要求企业需拥有较成熟的数据库技术，这对于规模较小的企业来说很有难度。第二类是顾客群分析模型。此类模型可以为顾客终身价值计算提供数据。Pareto/NBD模型是这一类模型的代表。Schmittlein和Peterson（1994）还提出了Pareto/NBD模型参数的合适的估计方法。此类模型是在第一类模型的基础上建立的顾客群模型，所用的数据也是来自企业内部的数据库，只是将具体参数扩大到群体，以整体来进行测量。这类模型考虑了顾客购买行为的不确定性，在测量过程中首先测量整个顾客群的过去购买行为，以此推出下个时期顾客购买的可能性，这样使测量更加符合实际情况。第三类是CLV规范模型。主要是通过调查数据来计算顾客资产的模型。这类模型的优点是，它不需要复杂数据库中的数据和建模技术，这对于缺乏数据的小型企业更有意义。这类模型均很好地模拟了竞争的影响，测量结果的准确度大大提高。此外，企业通过此类模型可以明确顾客资产驱动要素的重要性，资源配制得以优化。目前对基于调查数据的模型应用最为广泛，因为通过使用调查数据建立的模型新颖、全面、真实，比较符合学术研究人员的不同要求。但是调查数据的随机性特点，可能使样本数据的质量易受到多方因素影响，在数据收集完成后，尚需对这些因素进行处理，增加了研究工作量。对上述测量模型比较分析，Rust等人的营销收益模型是最佳的，虽然仍存在诸多局限，但它已在顾客资产测量方面做出了巨大贡献，原因有三点：首先，营销收益模型考虑现有顾客和潜在顾客的期望终生价值的同时，考虑了顾客的“获得”和“保留”。在计算净获利时，使得顾客获得成本更加准确。其次，营销收益模型进行了明确的模拟竞争和品牌转换。再次，Rust等人在提出该模型时进行了实证研究，有详细的统计过程，所用数据是稳定且无偏。最后，营销收益模型根据购买次数折现，而不是根据时间折现，这对于某些需要长期经营获利的行业来说更为合适。

四、顾客资产的增值

顾客资产增值是通过提升顾客获利能力来实现的，企业将精力集中在传递顾客利益上，最终使企业的利润（即顾客支付的资金与服务于顾客的成本之间的差值）全面增加。顾客资产获利能力分析有效地指导了企业营销策略的制定和实施，其成功之处就是可以确保企业能在获取、保持与发展其目标顾客上实现资源的最优配置（即以最适当的投入获取、保持和发展目标顾客）。国外学者对顾客资产增值的研究主要建立在两大基础上：首先是划分顾客群，其次是确定顾客资产驱动要素。研究思路是：影响不同顾客群体的顾客资产驱动因素之间存在差异，针对不同顾客制定不同营销策略，能够使企业顾客资产增值的机会加大。国外学者Rust等（2000）通过对银行业顾客的数据进行调查统计，技术分析后得出他们的顾客金字塔营销理论模型在银行业的适用性，顾客金字塔中不同层级的顾客在诸多方面存在差异。随后，他们针对顾客金字塔模型的各个不同层级，通过价值、品牌和关系驱动要素的影响作用制定不同的营销策略，把获利能力差的顾客变成获利能力强的顾客。在此基础上，国内学者郑浩、胡正明（2005）结合PhilipKotler对全方位营销架构的论述，提出了顾客资产增值管理的实施模型，包括价值探索过程、价值创造过程和价值维系过程。探索过程是指顾客资产份额和顾客金字塔结构的确定过程，这是实施模型的基础；创造过程是指价值资产、品牌资产的创造过程；维系过程是指维系资产的创造过程，然而此实施模型缺乏感知资产的创造过程，一些不易观测的非购买行为未被考虑，顾客资产的测量可能不准确，从而影响企业制定切实的营销策略。刘建新、陈雪阳（2005）提出顾客资产增值的实施策略—顾客范围策略，主要通过加强价值权益、品牌权益和关系权益的开发和管理，提高顾客的获得率和顾客增值购买率。近年来学者们开始尝试新的研究思路，希望通过改进顾客资产测量模型来实现顾客资产增值。邵景波等（2009）以移动通信企业的顾客资产提升为例，利用四维驱动顾客资产测量模型先确定了影响顾客资产的各亚驱动要素的权重因子系数，随后进行了定性分析，提出企业顾客资产的相关提升策略，为顾客资产增值研究提供了新的研究思路。顾客资产增值的研究中，学者们对顾客群划分的结果虽然有多种，但基本都是以顾客的盈利能力为划分标准，而在确定顾客资产的驱动因素时，存在不同的界定方法，这使得学者所做的实证分析数据来源标准不一，一定程度上缺乏信度，在这一点上仍有待学术界深入探索，形成归于统一的方法。

五、结论

通过上述对已有研究的归纳、分析，顾客资产管理研究应从以下方面进行拓展和深入。

1.在会计分录下对顾客资产加以衡量,增强模型的可操作性。

研究学者们认为与会计分录下的其他有形资产相比，顾客资产可以在未来较长的时间为企业带来丰厚的经济利益，但是顾客资产具有一定的不确定性、无形性等特殊性质。目前学者们对于顾客资产的研究，仍只停留在理论模型和概念上的认识，可操作性的模型甚少。且大部分研究主要针对过去静态地去考虑顾客的经济获利能力，忽略了动态因素对它的影响。因此，要真正的在会计分录下对顾客资产加以衡量，即结合实际，对测量模型的假设和相关参数予以修正，使其准确反映顾客资产的价值，最终将顾客资产纳入会计核算系统中，进行资产平衡运算。

2.基于顾客资产视角的企业动态能力可以提升顾客资产价值。

无数事实证明顾客资产与企业价值之间存在着内在联系，企业应将吸引、维系顾客的相关活动与提升企业竞争力联系起来，将企业的核心竞争能力与顾客资产的管理联系。已有的研究通过对顾客资产的驱动要素模型的改进，对提升顾客资产价值进而增强企业竞争力起到了一定作用。但是，静态的组织能力已经不能保证企业可以获得持续较高的顾客资产，必须开发动态能力，才能应对竞争环境下顾客资产价值提升。顾客资产视角的企业动态能力影响企业核心竞争力，进而影响顾客资产的价值资产、品牌资产、关系资产以及感知资产。

3.企业营销活动促进顾客资产形成。

第2篇

[关键词]价值类型　非市场价值　投资价值

一、投资价值的内涵

长期以来，对价值类型的分类存有不同的观点，《国际评估准则》将价值类型分为市场价值和非市场价值。这里的市场价值是指“自愿买方与自愿卖方在评估基准日进行正常的市场营销之后所达成的公平交易中，某项资产应当进行交易的价值估计数额，当事人双方应充分知情、谨慎行事，不受任何强迫压制”。凡不符台市场价值定义的资产价值类型都属于非市场价值。因此，就目前来讲，非市场价值不是一种有准确定义的价值类型，而是一个集合，包括了所有不满足市场价值定义条件的其他价值类型。尽管市场价值具有众多的约束条件，但只要满足了这些条件，在这些条件的约束下，相同的资产、相同的评估目的，其资产评估价值应该是一定的，不会因投资者的不同而有所不同。而投资价值最突出的特点是相同的资产、相同的评估目的，因投资者的不同而具有不同的资产评估价值。因此，投资价值不符合市场价值的定义，不满足市场价值条件，属于非市场价值。

二、不同情形下的投资价值

在日常生活中，商人在销售商品时，往往会对购买者进行观察，如购买者的外貌特征、神态动作等。通过观察能大致了解购买者的经济状况、对所选商品的喜爱程度等，以此来判断购买者的购买欲望。然后他们会根据观察到的不同结果，将同样的商品以不同的价格卖给不同的购买者。同样的商品，商人因购买者的不同而给出不同的售卖价，也就是说，同样的商品，在同样的目的，因购买者的不同而具有不同的价值。同样，在资产评估领域，同一种资产可也会因为投资者的不同，具有不同的价值，这种价值就是一种典型的投资价值。

伴随着我国市场经济的不断完善和发展，产权交易市场日益活跃，企业出售、兼并、联营等产权交易行为经常发生。在很多情况下，企业的售价会困投资者的不同而有很大的不同。比如，某企业准备出售，潜在投资者有三位，一是地区性的中型企业，二是全国范围的大型国企，三是跨国公司，它们在实力、规模等方而存在较大差异。而对这三位不同的收购企业，售卖企业可能不会以同一个售卖价出售。可能的情况是：对地区性的中型企业以较低的售卖价出售，对国际性的大公司以较高的售卖价出售。这时，同样的资产、同样的交易目的，因投资者不同而具有不同的价值，这也是一种典型的投资价值。

针对上述情况，为了让理论联系资产评估实务，我国《资产评估》2010年版教材上把价值类型分为重置成本、收益现值、现行市价(或变现价值)清算价格四类。同时为了与国际接轨，我国评估界引入了市场价值和非市场价值概念，并于2007年对市场价值和非市场价值等价值类型做出具体规定，以便在评估实务中推广运用。

三、评估实务中投资价值作为价值类型的选用问题

(一)投资价值的适用条件，要选择投资价值作为某一资产的评估价值类型，必须同时具备以下几个条件：

1　评估业务或评估的特定目的是服务于特定投资者或某一类投资者；

2　评估人员在评估过程中依据的是与特定投资者或某一类投资者相适应的市场条件；

3　根据特定投资者或某一类投资者运用评估对象的综合能力来预测评估对象的预期获利能力或可变现价值。只有同时具备上述三个条件时，才能将该资产的评估价值类型确定为投资价值。

(二)运用投资价值需要注意的问题。

1　在评估实务中，投资价值的适用条件很难满足。投资价值是为特定投资者服务的，只有当评估业务的目的非常明确、潜在投资者的投资意图明确、基本情况明确，以及与此相匹配的市场条件明确，并且评估人员将这些情况作为评估资产价值的依据时，才能选择投资价值作为评估结果的价值类型。然而在大多数情况下，评估人员并不了解某一评估业务中的潜在投资者有哪些，即使评估人员知道评估业务中的潜在投资者有哪些，也不一定十分了解潜在投资者的投资意图、综合实力以及特殊的市场环境等，在这些事项不清的情况下，是无法运用投资价值列资产价值做出评估的。如果评估人员草率做出选择，就会得出错误的评估结论。

2　投资价值的不可验证性。投资价值是针对特定投资者的价值，同样的资产因为投资者的不同而具有不同的价值。某一评估对象对某一特定投资者的评估价值是否合理无法在其他投资者身上加以检验。因此，投资价值下的资产评估结果是很难让资产评估的有关各方真正理解和接受的。

3　选用投资价值类型的顺序。资产评估是经济领域里的一种中介活动，其评估结论必须具备公正性，只有当公正性得到资产评估有关各方的真正理解和接受时，评估结果才能被资产评估有关各方接受，评估工作才能达到实际效果。在资产评估价值类型中，市场价值是自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额，因此其具有很强的公允性，能够得到资产评估有关各方的普遍理解和接受。而投资价值属于非市场价值，很难让资产评估有关各方普遍理解和接受。

因此，在评估实践中，投资价值不能成为资产评估价值类型的首选，只有在市场价值的条件无法得到满足，也无法找到其他合适的价值类型的时候，才考虑选择投资价值。当然，此时还要同时考虑评估业务和评估对象是否满足选择投资价值的条件

参考文献

[1]全国注册资产评估师考试用书编写组资产评估[M]北京：经济科学出出版社，2010

第3篇

一、管理人员的不重视

公立医院作为治病救人的公共服务单位，其医院管理人员大多是从事医学专业、有着丰富经验的医疗人员，管理领导者多数非财务专业出身。因此，管理人员对固定资产的管理重要性认识不足，对医院的发展方向不够明确，在日常管理中通常只重视流动资产的管理，忽视了固定资产的管理。在对固定资产进行购置时，没有认识到固定资产的成本具体是什么，认为只是购置时的买价。管理层的不重视固定资产的管理就无法建立科学的固定资产管理制度，直接影响了医院的医疗水平和正常收入。

二、监督不力

目前，医院专业审计人才缺失，参与审计工作的人往往身兼数职，往往会出现自己审查自己的现象，这就导致监督不力。完善的监督系统应当由医院的内部监督和外部监督来构成，而当前医院的状况就是审计质量不高，没有客观公正的对资产问题进行反应。审计机构在对医院进行审计时，往往只关注成本和收入，忽视了对固定资产的管理，因而在外部审计时也就无法及时发现医院固定资产管理中存在的问题。

三、改进医院固定资产管理的措施

（一）建立科学的管理制度

只有通过建立科学的固定财产管理制度，才能保证医院的固定财产管理政策展开，也就是说必须加强制度建设才能有效提高固定资产的管理。医院在建立科学的管理制度时，必须从医院的实际角度出发，认真分析现有固定资产中存在的问题，并有针对性地进行调整，以此来改进医院固定资产管理方式，优化管理方案。通过管理制度的建立和完善，来切实提高医院整体运行的效率，全面提高医院整体运行效率，树立固定资产管理的权威性。医院的管理部门还要强调监督机制，强调各部门之间的联系，调动工作积极性，明确划分工作责任和权利，让固定资产发挥有效作用，深化固定资产管理模式，实现科学合理的管理体系。

（二）强化对固定资产的认识，培养相关人才

医院的管理部门必须充分认识到固定资产管理的重要性，这是医院完善固定资产管理的基础和前提。针对我国大多数医院固定资产管理中存在的问题，医院的管理层和领导层要强化固定资产管理意识，认真做好宣传教育活动，让员工充分认识到固定资产管理的重要性，并且能够对资产管理工作积极主动地进行配合。医院在对固定资产进行管理时，培养专业的医疗技术人才的同时还有培养一批专业的财务管理人才，加大对财务管理人才的培养力度，不断为医院的固定资产管理工作提供人力支持。

（三）加强信息化管理

随着科技的不断进步，信息技术在各行各业中得到了广泛的利用，对固定资产的信息化管理在医院的信息化管理中也是重要的一环。医院的固定资产投资规模大、种类多，管理还是具有一定难度的，建立良好的资产信息管理系统可以避免传统人工管理的弊端，具有存储量大、运行速度快、信息流动快等特点，大大提升了医院固定资产管理的效率。将日常的固定资产管理工作与医院的财务管理相连接，可以为医院的管理和决策提供有效的依据，方便了管理者对医院固定资产的整体状况进行把握。

（四）加强固定资产的核算工作

良好的管理制度需要有员工的遵守和实施，这样才能促进内外管理相统一，医院要对固定资产管理队伍进行建设，提高管理人员的管理水平及业务水平，以不断增强管理者的固定资产核算能力。固定资产的核算结果是固定资产价值的反映，资产管理部门可以通过设置固定资产明细账目来记载各部门的设备配置状况，以此控制固定资产的使用和总额。医院应当要求各部门在调换、报损和领用设备时要如实记录财产状况，管理部门要定期对使用状况进行核实，保证账目与实际相符。

四、结语