金融市场的重要作用范文

前言：我们精心挑选了数篇优质金融市场的重要作用文章，供您阅读参考。期待这些文章能为您带来启发，助您在写作的道路上更上一层楼。

第1篇

关键词：金融创新；次贷危机；监管

中图分类号：F830.9 文献标识码：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.10.43 文章编号：1672-3309（2013）10-93-03

2007年在美国爆发的次贷危机，引发了波及全球的世界经济危机，对世界经济的发展产生了巨大的负面影响。至今，世界经济还未完全复苏。那么是什么产生了次贷危机？许多学者将其归纳为美国过度的金融创新，使许多国家的政府和民众对金融创新产生了恐惧感。那么金融创新是否真的是一块不可逾越的禁地？答案显然是否定的。大家普遍认为金融创新的适度发展有利于经济的发展，但必须实行严格的监管，其中如何权衡是关键。为此，下面就我国如何发展金融创新进行分析和讨论。

一、金融创新的内涵、产生过程和重要作用

所谓金融创新是指在金融活动中，通过将金融市场的内部要素重新组合或者引进新的事物，从而提高金融市场效率的一种行为。广义上可以分为三个层次：金融体系或者机构的创新，业务流程的创新和金融产品的创新。狭义上的金融创新仅仅指的是金融产品的创新。在后面的讨论中所涉及的金融创新概念都是指狭义上的金融创新，即金融产品的创新。

金融创新兴起于20世纪70年代，在此之前，由于发生了20世纪30年代的大萧条，各国政府对金融的监管极其严格。但到了70年代，布雷顿森林体系崩溃，国际金融市场进入了大变革时期。为了规避监管，追求更高的利润，银行家们增加了金融创新的力度，从此，金融创新发展进入快轨期。据不完全统计，1980年到2001年之间，仅在公司证券领域就出现了多达1836个证券品种。进入21世纪之后，金融创新的速度更加迅速，新的金融产品不断的产生。

金融创新之所以有如此的发展动力和潜力，主要因为它有以下几方面的重要作用：

（一）金融创新可以帮助人们规避金融风险

规避风险是金融创新的重要推动力。在市场经济中，风险无处不在，尤其是在金融市场中，风险更是巨大。所以一直以来，金融从业者一直希望能够通过金融创新来减少、锁定、转移和分散金融风险。例如期权、期货等金融工具的产生，帮助投资者锁定利润，不因市场的波动而对自身产生影响；信贷风险转移工具（CRT）等则可以有效地帮助转移信用风险，从而使风险分散化。因此，在规避风险的需求驱动下，金融创新得到了蓬勃发展。

（二）金融创新可以提高金融效率，促进金融市场的发展

金融工具的创新，一方面可以有效降低金融交易成本和成本，更好的发掘市场信息，降低信息的不对称，发现资产价值，从而提高金融机构决策的科学性，增加金融企业的盈利水平；另一方面，可以为投资者提供多元化的金融服务，满足不同层次、不同需求的投资者，吸引更多的投资资金。因此，金融创新的发展有利于提高金融市场的效率，拓宽金融市场的广度和深度，使金融市场可以在全球各地24小时不间断运作，扩大了金融市场的影响力。

（三）金融创新可以增加货币的流动性，促进经济的发展

经济的发展离不开货币的供应，而货币的供应一方面靠央行提供的基础货币，另一方面靠金融机构的货币创造。金融机构的货币创造与存款准备金率和货币的流通速度相关。金融创新可以加快货币的流通速度，使闲置资金充分流动起来，增加了货币乘数，提高了金融机构创造货币的能力，从而提高企业的利润和经济的发展。因此，多年来在许多国家，政府和企业都看到了金融创新的力量，默认和鼓励金融创新的发展。

（四）金融创新在一定程度内可以促进金融市场的稳定

金融创新中产生了许多新的金融工具，这些金融工具可以更好更快的发现市场的信息和资产的实际价值。因此在信息较为透明的情况下，金融市场波动性就会更少，对外界的冲击也能起到一定的“减震”作用。例如2007年发生了次贷危机，各国的股票市场都出现了大规模的下跌，但新兴经济体的股票市场下跌要比发达国家下跌幅度大很多，其中一个重要因素就是发达国家的金融创新更为发达。但是金融创新对金融市场的稳定作用是有限的，只有在金融市场基本功能没有发生损害的情况下才能发挥作用。因此，金融创新的这种功能，也成为了它能够得到快速发展的重要因素之一。

二、金融创新可能会引发的风险

虽然金融创新具有很多作用，受到了许多国家政府和企业的重视，但是不容否认，金融创新也具有很多负面作用，自身蕴藏着许多风险。如果处理不好，会引发更大的危机，2007年美国的次贷危机就是一个很好的例子。下面就对金融创新可能会引发的风险进行分析：

（一）金融创新会导致货币需求的不稳定，影响了货币政策的效

金融创新一方面改变了人们持有货币的动机，使投机性需求大大增加，并变得难以估计，引起货币需求的不稳定。另一方面，金融创新改变了货币乘数，增加了货币的内生性，使影响货币需求的因素更加复杂，相关系数不确定增加，对货币需求的预计变得更难。因此，金融创新导致了货币需求不稳定，并且难以估计。在这种情况下，中央银行对基础货币的供应就更加难以把握，在实施货币政策时，也因为金融创新工具的影响而造成效果的放大或者减少。这是金融创新所引发的其中一个重要的负面作用。

第2篇

强化监管协作机制

奥地利一向主张金融市场的稳定与健康是预防金融犯罪的根本保证，金融监管尤为重要。奥地利负责金融市场监管的主要是联邦财政部、金融市场监管局和奥地利央行。这三个部门对金融市场的监控主要通过《金融市场机构法》、《奥地利银行法》、《保险监管法》、《有价证券监管法》等专项立法予以保证。同时，三部门间密切协作，专门建立了金融市场监控委员会作为合作平台，就经济形势和金融市场风险等交换信息和意见，并讨论国内金融政策及商定对欧盟金融政策的立场。

集中权力高效监管

最能体现奥地利金融监管集中、有效的机构是2002年4月新成立的奥地利金融市场监管局(FMA)。它被看成是奥地利金融监管体系向国际化和现代化迈进的标志。

金融市场监管局成立后，将原本由联邦财政部负责的银行、保险和养老金市场监管和奥地利安全局有价证券监管部门的职能和资源集于一身，成为一个由宪法保障其独立性的唯一直接负责对金融行业进行监管的机构。它的独立性还使所有在奥地利从事金融活动的企业和机构能够得到公平的对待。为了加强该机构的强制力和保证监管措施的有效实施，法律还赋予它行政刑事权、强制执行裁决和单独相关法令的权力。

在金融监管方面，金融市场监管局向所有在奥地利从事金融活动的金融机构颁发执照并详细登记备案。为了增加金融市场的透明度，金融市场监管局将所有有资质的金融机构的名称在网上公布，以方便交易方在金融交易中进行核对；对无资质进行金融活动或者可能存在金融诈骗、违规操作的金融机构也会在网上公布。

在银行监管方面，中央银行在一定程度上也成为金融市场监管局实施金融监管的一个延伸。从评估金融风险到监管银行机构金融犯罪，这两个机构之间的合作非常紧密。奥地利中央银行在提高金融市场的透明度、实地金融审查、检验信贷资格、提醒金融市场参与者注意金融风险及采取相应措施、加强货币支付体系和有价证券结算领域监管等方面都发挥着不可替代的作用。

监管平台延伸国外

第3篇

[关键词]离岸金融市场　发展

离岸金融业务，是指非居民之间的资金融通与交易，其客户群体是境外的非居民，包括公司和个人客户，资金来源和资金运用均在境外，即通过吸收非居民客户的存款，向非居民客户提供贷款、结算等金融服务。

离岸金融市场是金融自由化、国际化的产物，上世纪60年代离岸金融市场的出现，使信贷交易实现了国际化，从而代替了金融中心必须是国内资本提供者的传统，并为国际金融中心的扩散创造了重要条件，离岸金融市场由于其独特的优势使得它在国际金融市场上发挥着越来越重要的作用。本文试通过介绍离岸金融市场的作用来分析发展我国离岸金融市场的必要性。

一、离岸金融市场的作用

离岸金融市场是在传统的国际金融市场基础上发展起来的。众多离岸金融市场的产生，对推进国际金融业务的发展，乃至国际生产和贸易的发展都起到了极其重要的作用。

(一)离岸金融市场的产生促使国际融资渠道畅通

为世界各国提供了一个充分利用闲置资本和顺利筹措经济发展资金的重要场所和机会。例如，欧洲货币市场对德国及日本的经济复兴，亚洲货币市场对亚太地区国家的经济建设，石油美元对拉美国家的经济发展都起到了重要作用。

(二)离岸金融市场的产生缩小了各国金融市场的时间和空间距离

为降级资金成本提供了便利。离岸金融市场一方面使国际银行业能以24小时连续营业，形成国际借贷资金高速运转的全球流动体系；另一方面由于离岸金融市场的低税率或减免税收及其他金融优惠措施，使资金交易成本大幅度下降，促使国际资本的加速流动，使世界资源配置更趋合理。

(三)离岸市场的产生增强了全球金融市场之间的竞争性

有助于形成合理的国际利差水平，有助于形成全球性的平均利润率，促进生产、贸易和资本国际化的进一步发展。

(四)离岸金融市场的产生缓解了国际收支失衡

稳定了国际经济秩序上世纪70年代以后，由于石油提价等原因的影响，许多西方国家和非产油发展中国家都出现巨额国际收支逆差，它们通过离岸金融市场筹措外汇资金，在一定程度上缓和了国际收支失衡的压力，从而为世界经济金融秩序的稳定发展起到了重要作用。

二，我国发展离岸金融市场必要性分析

自1989年起，招商银行、深圳发展银行等五家银行经中国人民银行批准，在深圳开始试办离岸银行业务。由于当时缺乏完善的管理制度和办理该业务的经验，加上后又遭遇1997年的亚洲金融危机的影响，离岸银行业务遭受了较大的挫折。针对这一状况，中国人民银行及时停止了这些银行的离岸银行业务。

亚洲金融危机结束后，随着国内经济的不断发展和金融改革的进一步深化，中国人民银行在2002年批准招商银行、深圳发展银行恢复办理离岸业务，同时批准总部在上海的交通银行和上海浦东发展银行试点办理离岸银行业务。随着我国经济的快速发展，经济金融体制改革的不断深入，发展离岸金融市场的条件日趋成熟。发展离岸金融市场对我国经济、金融的改革和发展将起到重要的推进作用。

(一)建立离岸金融市场是我国金融国际化的客观需要

离岸金融市场的建立，可以吸引大批跨国金融机构进入，使国内金融机构在和跨国金融机构的竞争中得到锻炼，并且带来和吸引大量的国际金融人才，有利于国内金融机构的国际化。另外，国外金融机构进入我国的离岸金融市场，会带来最新的金融工具，使国内金融产品与国际接轨，将有利于金融业务的国际化。各国都尽其所能地来推动本国金融业国际化，积极参与国际金融市场的分工与合作，与此同时，这些金融中心又反过来促进了本国和本地区的经济快速的发展。

(二)建立离岸金融市场可以为我国当前巨额的外汇储备减压。增强我国国内宏观经济政策的有效性

截止2010年年底，我国的外汇储备规模已达2.84万亿美元，成为世界上外汇储备最多的国家，但目前缺少消化外汇储备资产的有效渠道，这不仅给人民币造成很大的升值压力，也使大额外汇储备面临汇率风险。另一方面，由于我国过去长期实行的强制结售汇制度，而形成的国内市场流动性被迫增加使得我国的货币政策等国内宏观经济政策的有效性大大降低。建立我国离岸金融市场让中资银行开展离岸业务可以释放离岸业务在维持国际收支平衡方面的潜力，为外汇储备消肿，进而增加宏观经济政策的有效性。

(三)有助于推动人民币国际化的进程

一个国家货币的国际化与离岸金融的发展关系密切，离岸金融市场的发展实际上是开放本币自由流动的缓冲区，是对本币国际化的支持。我国可以借鉴日本的发展道路，通过建立离岸市场，实现本币的离岸化经营，逐渐增加资本项下对外开放的款目数，推动人民币国际化。我国也可以通过离岸金融市场加强对境外人民币的掌控，开辟离岸金融市场可以回流在周边国家流通的相当数量的境外人民币，从而便于加强对境外本币的监控，减少这部分本币对国内金融市场可能带来的冲击，增强金融风险防范能力，确保我国货币政策的有效实施。

(四)有利于提高我国金融业的经营水平

离岸金融要求开办地拥有良好的基础设施以及较高水平的从业人员，这有利于提升当地金融生态环境及金融专业人员的素质和技术水平；离岸业务的开展将使东道国与国际市场接轨，中资金融机构可以在家门口学习和借鉴外资金融机构的先进管理经验，培养熟悉国际金融业务的专门人才；通过与外资银行的竞争，促进中资银行学到新的国际金融业务的操作，锻炼队伍，转变机制，从而提高整体管理水平，提高金融业的综合竞争力，促进本地银行业的发展。

(五)有利于我国商业银行开辟新的利润增长点

我国正在进行金融体制的一系列改革，随着资本市场的发展，直接融资的比重呈上升趋势，而间接融资的比重则呈下降趋势，因此，以经营传统存贷款业务为主的我国商业银行面临利润增长空间日益狭窄的窘境。分析当代的国际金融市场不难发现，外资银行的主要利润来源已经不再是传统业务，而是来自风险小、成本低、利润高的现代银行业务，并以此形成自己具有核心竞争力的品牌。离岸金融业务具有管制宽松、税收优惠的优势，因而其经营成本较低，只要风险控制得当，就会成为世界各国银行利润来源的重要组成部分。比如，新加坡发展离岸金融市场带动了国内金融业的发展，特别是资本市场获得了迅速发展。离岸金融业务在我国的初期发展阶段也曾给我国银行业带来过巨大利润。以招商银行为例，1998年以前，该行的离岸金融业务累计赢利1.61亿美元，占同期全行利润总额的11.07％。因此，我国商业银行必须认识到离岸金融业务所蕴涵的巨大利益，将其开辟为新的利润增长点将是明智的选择。

(六)有利于带动我国贸易、生产和就业的增长

有了离岸金融市场，外商在华投资利润就没必要直接汇回母国，也便于跨国公司在全球范围内自由调度资金，还可望为出口加工业解决外汇瓶颈。通过为市场提供配套的设施和服务可以刺激当地经济的增长、增加当地的收入和就业、带动当地经济发展。金融业的活跃无疑会对会计、律师、保险、航运、证券、旅游以及生活服务等行业的发展起到推动作用；国内离岸金融市场还可以从主要金融中心如东京、香港争取到后勤服务业务，如清算、股票登记、信用卡制作及其他劳动密集型金融活动，给市场所在地及周边地区带来就业机会。政府可以从税收和离岸银行业利润以及其他费用收入中获得相当的外汇收入，提高财政收入，改善外汇收支状况，给经济的发展注入新的活力。

第4篇

关键词：金融结构;优化分析;经济发展

随着经济全球化趋势进一步加强，世界各国之间的经济贸易往来更加频繁，这样一来，金融全球化发展趋势也日益明显。金融结构优化问题由于美国2008年发生的次贷危机被世界各国广泛重视起来。同时，2008年次贷危机后，欧洲债务危机问题更是将金融结构优化问题摆在了社会经济发展的一个突出位置。金融发展与经济发展之间存在着密切的关联性，在经济发展过程中，金融结构出现一定的变化，并且，这种变化会以经济发展情况作为依据。这样一来，把握金融结构优化与经济发展的内在联系，对于促进我国经济发展来说，起到了至关重要的作用。在对金融结构优化与经济发展问题研究过程中，本文主要从GDP、FIR两个层面入手，分析了经济增长指标和金融相关比率之间的关系，从而对二者的内在联系进行把握和分析。

1金融结构优化对经济增长的影响

在对金融结构优化对经济增长的影响问题进行分析的过程中，本文以实证研究的方式为主，结合国内外学者对该问题的研究情况，从金融相关比率指标(FIR)和经济增长指标(GDP)两个方面入手。在对该问题分析过程中，我们可以结合表1，对二者的关系进行探究。结合相关数据统计来看，金融发展与经济发展存在不协调性，这表明金融结构在实际发展过程中，存在一定的问题。其问题可能体现在以下几点。(1)金融行业在发展过程中，其结构与经济结构发展不协调。随着社会经济的发展，经济结构出现了较大的变化，但是金融结构未能坚持与时俱进的发展理念，导致其与经济结构不协调，从而限制了经济的发展和进步。这样一来，企业在发展过程中，在融资时，可能导致企业难以获得资金，使其发展受阻，进而影响到整体经济发展和进步[2]。(2)金融行业在发展过程中，市场占有率相对较低，这就导致资本市场发展不充分，金融体系在市场发展过程中的作用没有得到有效体现。结合我国金融市场整体发展情况来看，银行依旧是金融市场的主导者，并且在进行资金配置过程中，起到了决定性作用。金融结构存在单一性的缺陷，企业在发展过程中，无法更好地获取发展资金，导致在技术更新和产业结构调整过程中，存在较大的发展阻碍和弊端。(3)市场化程度不高，导致利率在这一过程中没有发挥应有作用。现阶段，西方资本主义国家金融行业在发展过程中，利率市场化占有主导地位。我国实行改革开放政策以后，金融市场发展也逐渐朝着利率市场化发展方向迈进。但是，由于对这一问题研究不足，加上实践过程中存在一定的困难，限制了金融结构的市场化程度[3]。金融产品在定价过程中，未能够有效地把握市场发展规律，对其产品进行定价。(4)金融结构设置过程中，存在一定的失衡问题。随着现阶段互联网金融的快速发展，传统金融行业受到了较大的冲击。但是在这一发展过程中，由于缺乏对风险的有效预防和控制，从而导致金融行业在发展过程中面临较大的结构失衡和金融风险隐患[4]。

2金融结构优化的原则及方向

金融结构与经济发展之间有着密切的关联性，在促进经济发展过程中，要注重对金融结构优化问题进行较好的把握，其优化原则以及方向，需要结合经济发展环境特征，保证金融结构优化具有较好的现实意义。

2.1金融结构优化的原则

为了更好地促进经济发展，在金融结构优化过程中，要注重坚持以下原则。第一，金融结构优化要与市场发展环境保持一致性。金融结构优化的目的在于促进社会经济发展，使金融发展模式能够与经济发展情况保持一致性。这样一来，在对金融结构优化过程中，要注重以市场作为导向，并能够将市场利率化发展模式应用于金融结构优化当中。这样一来，我们才能有效地提升金融体系的功能和对资金资源的配置效率，促进产业结构的调整和优化升级。第二，把握实际国情，保证金融结构优化能够具有现实意义。我国是社会主义国家，在进行金融体系完善过程中，要注重结合国情，能够注重对现阶段银行机构进行完善，使其在经济发展过程中发挥重要作用。同时，注重对金融市场结构进行优化，在大力发展互联网金融的同时，要注重解决金融风险问题，保证金融发展能够符合经济发展需要，并且具有较高的安全性和稳定性。

2.2金融结构优化的方向

金融结构优化，要注重把握以下几点内容。第一，金融优化需要对经济结构进行把握，并且实现二者之间的有机结合。随着社会经济的多元化发展，融资需求不断提升，这就需要对原有的金融发展模式进行改变，使之能够更好地满足企业融资需要[5]。第二，加强金融市场发展，能够壮大资本市场。金融结构优化，要注重加强金融市场建设，使之能够在发展过程中，在国民经济比重中不断提升。这一过程中，需要对股权投资问题进行较好处理，使之能够更好地为企业提供有针对性的金融服务。第三，注重金融市场的市场化发展。市场化发展模式，是金融结构优化必须考虑的一个重要议题，也是推动金融结构优化的关键。随着利率市场化发展模式的不断应用，金融市场坚持利率化发展方向，能够对资金资源进行较好的配置，从而更好地满足经济发展需要。第四，注重把握金融结构的均衡性发展。金融结构的均衡性发展，注重金融结构与市场结构的有效结合，在发展过程中，能够对金融行业发展面临的隐患问题进行较好地解决，从而保证金融行业处于一个安全的发展环境当中。

3金融结构优化与经济发展协调的对策分析

金融结构优化与经济发展协调，是金融结构调整必须考虑的一个重要议题，也是金融行业得以生存和发展的关键。对此，为了更好地实现金融结构与经济协调发展的目标，可注重对以下对策进行利用。

3.1加强金融结构优化

金融结构优化，注重对现阶段金融行业发展过程中存在的安全性问题进行解决，能够保证金融行业处于一个稳定的发展环境中。在这一过程中，要注重对银行金融业发展情况进行把握，能够实现金融功能与效率提升的协调发展，实现金融结构均衡化、分散化的发展目标。这就需要保障银行业的稳定发展，构建风险评估体系，能够降低银行金融体系发展的风险。

3.2深化金融改革

金融行业发展过程中，在很大程度上促进了我国社会经济的发展和进步。但是，在1990年我国证券市场改革以来，证券市场在经济发展过程中的作用并没有得到有效体现。这样一来，在金融结构优化过程中，要注重发挥证券市场的作用，能够使其更好地对资金资源进行优化配置，保证经济发展能够获得相应的资源，从而促进我国企业加快经济结构调整和产业结构升级，从而实现自身的快速发展和进步。

3.3发挥金融市场作用

金融结构优化，要注重对金融市场作用进行有效发挥。随着我国经济结构调整，金融结构在这一过程中与经济发展的作用越来越密切。这样一来，为了满足现阶段经济发展需要，金融市场必须发挥资源配置功能，能够实现产业结构的调整和升级。在这一过程中，政府要注重加强金融政策的有效应用，能够以政策支持力度促进金融结构优化，使之在经济发展过程中发挥应有作用。金融机构自身，要注重体现出金融市场的“商业性”，能够加强对金融产品进行创新，更好地提升经济效益。因此，经济发展过程中，要注重把握金融结构优化与经济发展之间的内在联系，能够明确金融结构对于促进经济发展的重要作用。这样一来，在进行金融结构优化过程中，立足于金融行业发展的本质，结合经济发展现状，采取有效对策对金融结构进行调整，才能够更好地促进我国国民经济建设的快速发展和进步，从而发挥金融市场的作用。

作者:赵思宇 单位:安徽财经大学

参考文献:

[1]韦继强.金融促进广西产业结构优化研究——基于国务院《关于进一步促进广西经济社会发展的若干意见》的分析[J].区域金融研究,2012(03).

[2]李健,范祚军.经济结构调整与金融结构互动:粤鄂桂三省(区)例证[J].改革,2012(06).

[3]何海霞.区域金融结构优化对经济增长的贡献度分析[J].商业时代,2012(27).

第5篇

一、离岸金融市场概念及建立意义

（一）建立离岸金融市场的基本要义及内涵

离岸金融(OffshoreFinance)是指设在某国境内但与该国金融制度无甚联系，且不受该国金融法规管制的金融机构所进行的资金融通活动。离岸金融中心（OffshoreFinancialCentre）又称为离岸金融市场（OffshoreFinancialMarket），是在20世纪50年代形成并逐渐发展起来的一种国际金融市场。广义的离岸金融中心（或市场）涵盖了资金借贷、外汇黄金买卖、证券交易、离岸基金与保险等各种离岸金融业务，并由这些业务活动形成了离岸货币市场、离岸资本市场、离岸外汇市场、离岸共同基金市场、离岸保险市场、离岸咨询市场，以及离岸黄金业务（市场）等。当然，建立离岸金融市场也存在负面影响，若缺乏有效的规范机制，就会增加国际金融市场的脆弱性，为投机性的资本外逃及洗钱提供条件，从而加大风险。

（二）建立离岸金融市场的重要意义

离岸金融市场是金融自由化、国际化的产物，离岸金融市场的建立是金融市场国际化的一个历史性创新。任何国家和地区，凡以自由兑换外币为交易手段，以非本国居民为交易对象，由本地银行与外国银行所形成的独立的资金融通市场，都可称为离岸金融中心。离岸金融中心一般设在货币发行国境外，又不受所在国的法规和税制限制，通过发达的资讯系统与世界各地相联，交易瞬间达成，既能够降低交易成本、加速资金的跨国流动，又可以在一定程度上逃避监管，因而在经济全球化发展的过程中受到各国政府的普遍重视；众多的离岸金融市场将全世界的金融市场联系在一起形成了一个统一的国际金融市场。因此，在一个国家或地区只有建立起了离岸金融市场，才算真正意义上的国际金融中心。离岸金融市场的产生，对推进国际金融业务的发展，乃至国际生产和贸易的发展起到极其重要的作用；它促使国际融资渠道畅通，为世界各国提供了一个充分利用闲置资本和顺利筹集经济发展资金的重要场所和机会；它缩小了各国金融市场间的时空距离，为全球性降低资金成本提供了便利，促进了国际资本的加速流动；它增强了全球金融市场之间的竞争性，有助于形成全球性的平均利润率，促进生产国际化、贸易国际化和资本国际化的进一步发展；它缓和了国际收支失调，稳定了国际经济秩序；它为所在国带来多种利益———增加其外汇收入，增加其国际收支中资本项目的盈余，增加其居民的就业机会，提高其金融业的技术水平，提高其在国际金融市场上的地位和影响。

二、重庆打造内陆开放高地在“两江新区”创建离岸金融市场势在必行

（一）两江新区建立离岸金融中心的作用及意义

要将重庆建成长江上游金融中心，必须建设好重庆离岸金融市场。在重庆“两江新区”的保税区建立离岸金融市场的重要作用及意义：一是有利于中国的经济发展以及境外资金的有效回流，增加我国铸币税收入，防范汇率风险，维护金融稳定，也为我国人民币的国际化奠定了坚实的基础。在重庆保税区开展离岸金融业务服务不仅可以拓宽融资渠道，充分利用国际资金，提高发行成功率，规避制度性的制约外，还可以有助于实现我国人民币资本账户的可兑换目标，为中国的投资者提供海外的投资机会，促进证券市场投资品种的多样化，为我国离岸金融市场更快更有效地融入国际金融市场提供一个良好的契机。二是建立离岸金融市场可以实现重庆保税区功能政策上的新突破，更好地发挥重庆直辖市对西部及长江上游经济区域的服务功能，进而加速重庆在西部开发建设的进程。三是建设离岸金融市场是实现中央对重庆直辖市发展战略的内在要求；是驻渝中外资金融机构及地方法人金融机构发展壮大的必然选择；是加快重庆经济贸易增长以带动重庆经济进一步发展的前提。四是基本不受市场所在国的法律法规和税制限制，通过发达的资讯系统与世界各地相关联，交易瞬间达成。提供了一个充分利用闲置资本和顺利筹集经济发展的资金的重要场所和机会；促进国际资本的加速流动，增强金融市场之间的竞争，有助于形成全球性的平均利润率，促进生产国际化、贸易全球化和资本国际化的进一步发展；缓和国际收支失调，稳定国际经济秩序；为其所在国（地区）增加外汇收入，增加资本项目的盈余，增加社会就业机会；提高金融业的技术水平，增强在国际金融市场上的地位和影响力。

（二）建立离岸金融中心国家相关政策制定概况

1.国家层面的相关政策制定情况。中国人民银行于1997年10月23日颁布并于1998年1月1日起施行的《离岸银行业务管理办法》、国家外汇管理局于1998年5月13日颁布并施行的《离岸银行业务管理办法实施细则》、中国银行业监督管理委员会于2006年1月12日颁布并于2006年2月1日施行的《中资商业银行行政许可事项实施办法》以及《合作金融机构行政许可事项实施办法》。上述几部法规对从事离岸银行业务的条件以及离岸银行业务管理等方面做了明文规定，这些是构成我国目前建立离岸金融市场监管的重要法律框架和政策依据。

2.重庆市相关政策制定情况及背景。第一、有胡总书记对重庆的“314”总体部署要求，其中提出了要构建长江中上游经济中心，而在重庆建立离岸金融市场却是其重要基础和支撑；第二、有重庆市委薄书记提出的“五个重庆”建设和建立内陆开放高地的重要发展路径和战略目标设计；第三、2008年11月12日，国务院正式批准设立重庆两路寸滩保税港区，是全国第一个内陆保税港区，也是全国第一个“水港＋空港”一区双功能保税港区；第四、2009年2月5日，国务院关于推进重庆统筹城乡改革发展的若干意见（国发3号文件），为国家在战略层面上正式设立“两江新区”提供了条件；第五、2010年2月26日,重庆西永综合保税区正式挂牌成立，内陆第一个综合保税区。第六、国务院已在2010年5月7日批复了重庆“两江新区”总体方案，“两江新区”将享受国家给予上海浦东新区和天津滨海新区的政策，包括对于土地、金融、财税、投资、对外贸易、产业发展、科技创新、管理体制等领域赋予先行先试权，允许和支持试验一些重大的、更具突破性的改革措施。目前重庆的天时、地利、人和皆备，这就决定了重庆必须尽快研究拟设重庆离岸金融市场（中心）的运行方案并实施相应举措。

三、对论证创建“两江新区”离岸金融市场的战略思考

（一）研究的基本内容及可行性

研究的基本内容包括：一是要进行国内外离岸金融的理论分析；二是对国内外建立离岸金融市场的现状分析；三是要分析重庆市在岸金融背景分析；四是论证重庆是否具备了发展离岸金融市场的要素条件。五是要组织专家论证建立发展离岸金融中心对重庆打造长江上游金融中心的理论意义和实践价值；六是要对国内外建立离岸金融市场模式进行推介、比较和分析，并在此基础上着力创建重庆离岸金融市场发展的模式；七是开展对现行的相关法律、制度、政策和专业市场运行模式等进行大胆的实践探索创新；八是对重庆离岸金融市场筹建的步骤要进行科学规划运筹；九是要研究论证离岸金融市场集聚和辐射的功能和对产业经济发展的牵动效应。我们认为，目前，在重庆建立发展离岸金融中心条件、环境已基本成熟，重庆与西部及其它长江中上游城市相比具有不可比拟的政策和经济条件以及良好的金融环境，首先，国家对重庆的战略定位是打造长江上游经济中心、西部的经济增长极（这应包含建立长江上游金融中心）；其次，近年来国家先后批复了我市的两路寸滩保税港区和西永综合保税区，这在中西部是唯一；再次，今年五月国家又批准重庆建立国家级的开发特区———“两江新区”，这标志着国家打造的第四个增长极已横空出世并将展翅腾飞；最后，重庆本身的“五个重庆”建设和内陆开放高地建设正如火如荼、蜚声中外。所以，重庆建立离岸金融中心已势在必行，这既有利于助推“两江新区”的加速崛起，又有利于重庆尽快建成长江中上游的经济中心。

（二）研究的基本思路与技术路线

研究的基本思路：要分析国内离岸金融的相关理论和各国或地区离岸金融市场发展情况，提出离岸金融市场建立所需要具备的基本条件；分析重庆的经济现状和政策条件，论证其是否已具备上述基本条件；研究论证离岸金融市场的发展将对重庆市带来的积极影响；结合重庆实际情况，分析适合重庆市发展离岸金融市场的相关路径，将包括政策、法律、会计等多条线路的分析。研究的技术路线：要对采集的相关数据进行分类，结合目前流行的四种离岸金融发展模式进行模型设计，采用EViews、MATLAB等软件模型在重庆的可行性分析。然后分析中间的差异变量，进行发展模式的创新。

第6篇

关键词:金融市场监管;法律保障;监管模式

一、我国金融市场监管存在的问题分析

(一)监管部门之间的协调性较差

经济全球化带来较大发展机遇的同时，也使得我国金融机构面临着极为严峻的挑战。为了提高自身市场竞争力，我国金融机构纷纷采取措施，不同金融部门之间的业务合作类型越来越多，如平安集团投资了保险、证券、银行业等。中国人民银行与中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会均负有金融监管职责，这对我国金融市场的稳定发展有着重要作用，但“一行三会”的监督体系极易造成各监管部门面对问题时相互推卸责任，不仅会延误对策的制定与实施，甚至会对整个金融体系与经济体系造成影响。

(二)监管机构缺乏独立性大

量涌现的地方性股份制银行在完善我国金融体系的同时也对我国金融监管带来了较大的风险和难度。针对此现状，各级地方政府均给予了本区域银行一定的政策保护，金融监管机构的独立性受到严重影响，地方政府的过度干预使得监管部门无法真正履行监管职责，有些地方政府甚至动用公共资金对出现问题银行进行注资。

(三)相关法律法规体系不健全

近些年，我国金融创新进程不断加快，金融市场持续发展，但同时也带来了较为复杂的金融风险，而我国现有的法律法规根本无法及时应对金融市场监管过程中出现的问题，法律制度中较为模糊或没有详细说明的地方为金融市场参与者“钻空子”、“打球”等行为提供了便利，市场交易的公平性受到严重影响，我国金融业的长远发展被扼制。

(四)有效激励和约束机制严重缺乏

经过政府行政监管、金融监管的有益探索，我国分业监管已渐趋规范化与专业化，金融监管的体系框架已初步具备，但由于激励机制的缺乏，不少监管人员的工作积极性并不高，有些甚至脱离了监管行业，监管部门人才流失现象严重，内部竞争氛围与监管效率也较差。有效约束机制的缺乏则造成和监管缺失现象层出不穷。在现行监管约束机制中，因个人过失而造成我国金融市场损失的监管人员仅仅会受到监管机构内部的行政处罚，并不会追究其刑事责任与民事赔偿，有效的金融市场监管自然难以得到实现。

(五)监管技术落后

近些年，我国对金融市场监管愈加重视，金融监管正由重视合规性转向合规性、风险性并重，金融市场监管方式正由市场准入监管转向市场准入、运营及市场退出全程监管，由现场检查转向现场检查和非现场管理。在此背景下，我国非现场管理的现代化监管网络系统逐步建立起来。然而仍处于起步阶段的运营监管和非现场管理无法承担起金融市场监管的重任，使用最多的监管强制措施———罚款所起的作用十分有限。较为落后的金融市场监管机构监管技术难以跟上金融市场的飞速发展，监管不力情况时有发生。

二、加强我国金融监管的对策建议

(一)转变金融市场监管模式，加强各监管机构之间的合作

次贷危机后，美国金融监管理念逐步从分业、分机构监管转向跨业、跨机构监管，这为我国转变金融市场监管模式提供了有益的经验。我们可通过建立单独的机构来增强“一行三会”之间的协调性，一旦金融市场出现突发事件，“一行三会”管理阶层需迅速进行协调，在统一思想和目标的基础上制定出合理有效的解决措施。此外，各监管机构之间需加强交流与沟通，对此可定期选调本机构的监管人员前往其他监管机构学习交流，对其他监管机构日常的工作流程、监管目标加以了解。

(二)完善相关法律法规体系

金融市场监管工作离不开完善的法律法规体系，因此我们需在坚持法律原则的前提下制定出具有较强可操作性行政法规、规章，尤其需填补出在城乡信用合作社、农村基金会、邮政储蓄和企业债券等领域的法律空白，市场退出和风险监管在法律中的地位需得到突出。

(三)加快制定有效的激励机制与约束机制

针对目前监管人员工作积极性不高、监管机构内部人才流失、监管缺失等现象，政府部门需督促监管机构及时改变单一的晋升激励机制，对能力突出、表现优异的监管人员实施物质和精神并重的奖励方式，同时还需建立健全有效的惩罚制度，依法对监管不力甚或的人员实施惩罚，推动监管效率与质量的提升。

(四)提高监管人员综合素质

解决我国金融市场监管存在问题、完善金融市场监管体系的关键在于提升监管人员的综合素质，即其专业素养与思想道德素养。对此，我们需严格筛选监管人员，定期组织监管人员学习监管理论、基础技能、风险分析和创新业务等，为监管机构培养出一批高素质、高能力的监管骨干。此外，我们还需选调本机构监管人员至其他监管机构进行学习与交流，以进一步丰富监管人员的知识面和实践经验。对于监管人员的思想道德素养，监管机构可定期组织思想道德讲堂，并充分发挥先进典型和道德模范的示范作用。监管机构还需定期开展监管人员综合素质考核，依据考核成绩提拔奖励能力突出的监管人员，并严格要求考核不合格的监管人员继续加强学习，仍不能合格的则给予恰当的处分。

三、结束语

2016年是我国经济转型的关键一年，金融市场环境正发生着巨大变化，金融市场监管的重要性日益凸显。然而我国目前在金融市场监管过程还存在着较多问题亟待我们解决，监管机构除需加强自身管理外，还需加强同其他监管机构之间的协调性，促进我国金融市场监管模式的转变。

参考文献:

［1］刘迎霜．中国金融体制改革历程———基于金融机构、金融市场、金融监管视角的叙述［J］．南京社会科学，2011，04:16－22．

［2］黄韬．我国金融市场从“机构监管”到“功能监管”的法律路径———以金融理财产品监管规则的改进为中心［J］．法学，2011，07:105－119．

第7篇

关键词：金融发展；经济增长；市场经济

中图分类号：F224.9 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）02-000-01

金融发展主要体现在金融总量的发展以及金融市场结构的不断优化与完善，经济增长则主要体现在我国实体经济的提高，比如在国民生产总值和人均国民生产总值的增加方面，同时也包括科学技术的进步以及经济结构的完善等等。从西方发达国家多年发展经验来看，金融发展在整个经济增长过程中所起的作用是十分重要的，而且其重要性随着经济的发展而不断的提升，因此，对于金融发展与经济增长关系的平行性是一个重要的课题。金融发展是经济增长过程中一个不可忽视的因素，所以对金融发展与经济增长的关系进行深入研究有着十分重要的意义。

一、金融发展与经济增长的关系分析

从当前众多学者的理论研究来看，针对金融发展与经济增长关系的论述，存在着以下几种关系模型：

1.金融发展与经济增长之间不存在因果关系。通常一个变量产生变化而不会对另一个变量有显著的人影响，则两者之间不形成因果关系。金融发展的同时，经济也在增长，而金融结构也在不断的增长，但是各自之间却按照各自的发展逻辑，所以说大多古典经济学家认为金融发展与经济增长之间不存在因果关系。

2.经济增长促进金融发展。这种观点认为经济增长会促进金融机构的变化与发展，从而促进金融市场的不断变化与完善，针对这种观点可以用需求论作为解释。金融体系所具有的基本功能可以概括为为储蓄者和投资者找到作为合理的投资项目，而在市场经济条件下，金融体系的功能则变得日益复杂，在不同的经济条件下有着不同的制度安排，所以可以说，认为经济增长能够促进金融发展的观念是现代制度学家所持有的。

3.金融发展是促进经济发展的一个重要因素。有的观点认为，金融发展在经济增长过程中发挥着重要的作用，甚至是决定性因素之一。从某种意义上说，金融发展之于经济增长，既是必要条件，也是充分条件，而且这种观点在近些年来的研究文献中体现的日渐增多。一方面认为，金融发展是经济增长的前提条件，金融体系不够完善是影响经济增长速度的一个主要因素，而这一观点也是大多经济学家所持的观点；另一方面认为，如果没有其他影响经济增长的因素，则金融体系自身也无法呈现出快速发展的趋势。

4.金融发展阻碍经济增长。这里观点的因果关系对于金融发展对经济增长的影响显然是侧重于金融领域产生的泡沫现象以及货币危机等因素对于经济增长所产生的负面影响，这种观点认为金融体系本身具有一定的不稳定性，如股票市场以及国际资本市场的流动性等等，都是导致金融危机产生的主要因素。

5.金融发展与经济增长互为因果。这种理论认为金融发展能够促进经济增长，而经济的增长也会促进金融发展，已有越来越多的研究者接受并且深入研究经济增长与金融发展的互为因果关系。

二、实证研究与分析

本文以河南省为例，通过检验、协整分析以及格兰杰因果检验理论分析，对于河南省金融发展与经济增长的关系进行研究，得到以下结论：第一，河南省金融与经济增长之间的关系是长期均衡稳定的，因此二者之间存在着较为明显的互相作用，但是金融发展效率与经济增长之间没有显示出显著的影响效率，这也说明地区金融市场需要不断的深化。第二，河南省的金融相关比率是经济增长的格兰杰原因，二者之间存在着双向的英国关系，这也说明河南省金融市场的发展对经济增长有着较大的推动作用。第三，从当前河南省金融市场的存贷款数量上来看，仍然较大，但是在金融发展效率方面却较低，因此在促进经济增长的作用方面没有突出的作用。

三、建议

从当前河南省金融发展与经济增长的现状来看，笔者认为可以从以下两个方面进行改进：

1.促进金融市场资源配置效率的提升。河南省金融市场中的人民币存款余额的速度不断增长，这与贷款余额的增长速度相比显然更快，也说明居民的存储热情仍然较高，但是对于资金的使用效率却并没有显著的提升。在资本市场结构体系方面也仍然需要不断的优化配置，这样才能使资金不断流向投资效益较高的企业，以此促进地区的经济快速增长。同时，非银行金融机构在发展速度上虽然较快，但是在机制和结构方面仍然不够健全，所以为了能够为中小企业的发展提供更完善的资金来源，需要不断的提高金融中介的资产运用效率，促进金融市场的不断完善。

2.促进资本市场和股票市场的快速发展。从某种意义上说，股票市场对于市场经济的增长有着十分显著的促进作用。同时，保险市场是一个地区金融市场的重要组成部分，所以发展保险市场对于推动浙江省的金融市场有重要作用，所以应该多宣传保险，增长居民的投保意识，不断丰富保险品种，从多个方面的努力来推动浙江省的保险市场。我国股票市场的相关机制还很不健全，对于业绩不良的上市企业还没有相应的退出机制，这些还需要国家出台相关的细则以推动股票市场的发展，使得金融市场可以进一步提高地区的经济增长。

综上所述，金融是市场经济发展的核心，为了促进经济的发展，必须要促进地区金融市场的不断优化与完善，而金融市场的发展与国家相关政策的扶持是分不开的，只有在国家和政府的全面支持下，才能促进金融市场的不断发展，从而促进经济结构不断完善，实现经济的快速增长。

参考文献：

[1]曹啸，吴军.我国金融发展与经济增长关系的格兰杰检验和特征分析[J].财贸经济，2002（05）.

[2]马瑞永.中国区域金融发展与经济增长关系的实证分析[J].金融教学与研究，2006（02）.

[3]刘国霞.金融发展对陕西经济增长作用的实证研究[J].金融经济，2010（16）.

[4]刘巍，陈昭.计量经济学软件Eviews6.0建模方法与操作技巧[M].北京：机械工业出版社，2011.

第8篇

【关键词】金融发展 经济增长 影响 对策

改革开放以来，我国国民经济在三十年来一直持续增长，奇迹般的速度增长引起了全球范围内的关注与学术领域的研究兴趣。逐渐出现了许多从不同角度、不同范围、不同层面出发的理论与实证研究来探讨我国经济增长的动力源泉与根本原因。纵观所有这些专家学者出具的研究数据与文献资料，虽然对金融发展与我国经济增长之间相互关系的结论不尽相同，如对于以股票市场为主的金融市场体系在经济增长中到底起何重要作用尚未达成一致意见，但是关于金融发展总体上对经济增长大有助益这一观点是得到了公认的。因此，研究金融发展对我国经济增长的影响及长远发展的对策具有相当重要的时代意义。

一、金融发展对经济增长的影响

金融发展对经济的影响主要体现在三个方面:

1.金融发展可以将更高比例的储蓄转化为投资，以此来推动经济增长。追根溯源，经济活动的资本来源于居民储蓄，而金融体系的首要功能就是能把储蓄转化为投资。在将众多分散的居民储蓄转化为投资的过程当中，金融体系先要吸收一部分储蓄资源，这一方面是因为金融体系提供了金融服务，需要收取相应的报酬，而另一方面则与金融体系的市场效率有关。高效率的金融活动安排能够大大减少在动员居民储蓄过程中的交易与信息成本，能将闲置与不动的储蓄资产转化为流动的资产，促进社会经济活动的顺利展开，合理优化资源配置，从而促进经济的全面增长。

2.金融发展能够提高资本的配置效率，以此来拉动经济增长。金融体系能够通过充分发挥金融系统信息的优势，将经济活动中的资金配置到资本边际效率最高的项目中去，这也是金融体系非常重要的功能之一。它一般通过三种途径来达到这一目的:首先是通过收集信息，科学评估投资项目;第二是通过分散风险来促使个人向风险更高同时效益也更高的项目进行投资;第三是促进经济活动的整体创新，包括活动主体的创意意识与活动项目的技术创新。比如，金融中介通过大量的信息收集，先对投资项目进行整体评估，然后据此甄选出最高效的项目，省去了个体评估的麻烦与所需的高额成本，在有效提高金融资源配置的同时，促进经济的快速增长。

3.金融发展可以通过影响储蓄率来影响经济的增长。金融发展可能会提高储蓄率，也可能会降低储蓄率。它主要体现在三个方面:一是风险分担，金融市场可以分担人们的禀赋冲击与收益率风险;二是影响家庭借贷，随着金融市场与金融中介的深入发展，金融借贷已成为一种应用广泛的经济活动模式，但如果借贷不合理，或消费信贷与抵押信贷市场体系不完善，会使一些家庭的信贷产生流动性约束;三是影响利率效应，金融抑制下的低利率会阻碍储蓄率与增长率的提高，但利率随着金融抑制的解除而回升后，它对储蓄的影响是不确定的。

二、我国金融发展现状分析

自改革开放以来，我国的金融事业随着经济体制与金融体制的改革取得了瞩目的成就，但与发达国家相比，仍存在着发展效率不高、竞争力不强的问题。这主要体现在四个方面:1.金融体系不健全，市场垄断性强。在我国，重国营，轻民营的观念根深蒂固，我国的金融体系基本上都是为国有大中型企业服务，而对非国有企业实行贷款利率高、贷款总额限制的政策限制，导致非国有企业出现融资困难，阻碍了市场资金的自由流动与价格机制自发性作用的有效发挥，严重制约了金融对经济的促进作用。

2.金融资源价格不合理，金融抑制现象严重。利率管制是金融抑制的最主要表现特点，而当政府制定的利率与市场利率不相符时，利率就失去了其反映金融市场资金状况的作用。而我国利率政策的主要目的是为了调节利益分配与抑制通货膨胀，但它主要依靠的是行政手段而非经济手段，这种非市场选择的资本配置大大降低了社会资本的使用效率与总体回报率，影响了资源的合理配置与财富积累。

3.国有银行的改革调整不到位。在目前我国的金融体系中，国有商业银行起主导作用，但受长期计划经济体制的影响，这些国有银行历史烙印深重、盈利水平不高、金融资产质量较差以及严重的借贷门户观念，只对国有企业发放贷款，无法适应当今国际化背景下金融市场的发展要求。

4.金融融资渠道过于集中且融资工具单一，资本市场未得到充分利用。我国的资本市场发展一直经受着严重的抑制，货币市场上一直是国有金融机构高度垄断，资金往往只低效循环于国有金融机构与国有企业之间，导致金融市场缺乏公平有效的竞争机制，市场价格自发性调节能力丧失，金融资源配置效率较低。

三、促进我国金融发展的政策建议

1.建立健全金融体系，打破传统的金融垄断体系。首先就是要彻底改变传统落后的重国营，轻民营的思想观念，促进国有企业与非国有企业的公平竞争，创造一个和谐的金融发展环境。

2.合理控制金融市场，加强金融市场的自发性调节作用。国家过度的金融抑制对金融市场的发展并非一件好事，金融市场的自发性调节对完善金融结构也具有相当重要的作用。国家需要积极推进利率市场化改革，加快完善金融市场结构，使利率与金融市场相应的自发调节保持合理统一。

3.积极推进国有银行的深化改革。可以充分利用股份制与上市契机，优化国有银行的治理结构，提高其创新意识，整合其业务流程，引入竞争机制，以经营效益为最终目标，实现业务经营转变。

4.完善金融市场的资本建设，拓展市场流通渠道。一直以来，由于我国证券市场的功能定位偏差与市场化程度的低下，导致金融市场资本难以得到合理有效的配置，我们必须打破传统的垄断观念，拓展资本的市场流通渠道，促使资金向更高效、更具竞争力的企业流动，充分合理利用资本，创造与累积更多的社会财富。

第9篇

本币金融产品市场既是一国货币国际化的有效支撑。在后金融危机时代，如何在跨境贸易人民币结算等前期工作深入推进的基础上，着力把握全球金融产品市场的最新动向，发挥后发优势，以金融产品市场建设为突破口推进人民币国际化，对于我们拓展人民币流出渠道、管理外来金融风险、实现货币国际化收益、谋求国际金融市场定价权等具有重要意义。

一、当前国际本币金融产品市场发展的最新趋势

成熟且开放的本币金融产品市场是一国货币国际使用的必要条件（Bergsten，1975）。进入新世纪以来，随着全球经济一体化和金融化的深入推进，各主要货币发行国为在国际货币竞争中占据主动，围绕货币产品市场展开激烈竞争，在一定程度上改变着金融市场的发展图景，使得全球本币金融产品市场发展呈现以下趋势特征。

（一）美元主导国际金融产品市场，欧元和日元市场地位此长彼消

当前，世界最主要的金融产品市场是括美元金融产品市场、欧元金融产品市场、日元金融产品市场。依托强大综合国力和美元在国际货币体系中的特殊地位，美元仍是全球金融市场的主导货币；凭借欧洲一体化和金融市场的整合，欧元在国际地位迅速上升，在某些领域如国际债券发行、纸币和硬币发行等方面甚至超过了美元，但短期内仍无法撼动美元的优势地位；由于经济的长期不景气和货币政策的失误，日元国际地位正日益边缘化。

（二）金融产品市场扩张迅速，跨境资金流动频繁

在二十世纪的大部分时间里，除战争所引致的国债阶段性激增外，全球金融产品市场和实体经济保持大致相同的扩张速度。但自1980年起，包括股票、公私债券和银行存款在内的金融资产的扩张速度大大超过GDP的增长速度，经济金融化趋势日趋明显。以美国为例，1980年以来，其金融资产占GDP比例比前80年增长了两倍。从全球范围看，随着金融创新的深入推进和金融市场制度的不断完善，市场深度不断增加，各国金融资产相对于其GDP的比率在不断提高。目前全球金融资产的价值已经是全球GDP价值的三倍以上――显示了前所未有的金融深度。

随着全球经济金融深化程度，跨国资本流和金融资产海外持有量持续快速增长，资金跨境流动频繁。2012年，全球范围内的跨境资金流动，包括海外资金购买股票和债务证券、跨境贷款和国外直接投资，增加到8.2万亿美元以上。据麦肯锡统计，自1990年以来，跨境资金流动以每年10.7%的速度增长，分别超过全球GDP（3.5%）、贸易（5.8%）和金融（8.7%）的增长速度。目前全球大概四分之一的债务证券和五分之一的股票由外国投资者拥有。如果用国外直接投资与证券投资合计占GDP的比重作为一国金融开放度国衡量指标，我们就会发现，这一指标增长更快。在工业化国家，该指标从1970年的15%增加到1990年的32%，从1990年起开始加速，到2012已达到150%。跨境资金的频繁流动反映了全球经济一体化的发展态势，是各国强化金融市场竞争，提高开放市场程度的结果。

（三）直接类本币金融产品份额超过银行存款，金融衍生交易复苏势头明显

随着国际金融市场的完善发展，以债券和股票为代表的直接金融产品发展较快，银行存款类金融产品的市场份额呈稳定下降态势。在全球金融资产的构成中，由国债和私人债券的债权类金融产品占最大比重，且呈稳定增长态势，从1990年的19万亿美元增加到2012年96万亿美元，占比从40%增加到47%。

（四）离岸业务发展势头放缓，离岸金融市场地位有所下降

作为二战后最重要的金融市场制度创新之一，离岸金融业务曾是国际金融竞争的焦点，伦敦就是凭借发达的离岸金融业务重新成为全球顶级的国际金融中心。20世纪80年代，包括美国、日本在内的67个国家或地区建立了离岸金融市场。全球离岸金融市场的资产规模从1970年代末不足万亿美元猛增到1985年的29840亿美元。1990年更是猛增到68772亿美元的峰值，年均增长率超过25%。1990年后，全球离岸金融市场步入调整期。整个1990年代离岸金融市场的年均增长率只有6.4%，低于同期国际金融市场平均发展速度（7.0%）。离岸金融交易在整个金融市场中交易的占比逐渐下降。

二、对我国人民币国际化的启示

（一）要高度重视金融产品市场建设在人民币国际化中的作用

一种货币要成为国际货币，必须拥有一个较为规模巨大、体制健全和有较高开放程度的金融市场。首先，发达金融市场有利于管理货币国际化的金融风险。当一种货币成为国际货币后，必然面临回流问题，只有建立相当的广度和深度的金融市场，才能吸纳并有效管理外溢的流动性，防止其对国内经济的过度冲击而形成金融风险。其次，金融市场是有利于增强货币的国际吸引力。发达的金融市场为中央银行及各国投资者提供了各类成本低、安全性高、流动性强的金融工具，有助于提高国际社会对本国货币的信心，扩大交易者对该国货币的需求。第三，有利于掌握未来金融发展的主导权。随着全球经济金融化的趋势不断发展，金融产品市场成为决定资金和大宗商品价格的主要场所，对金融定价权的争夺也是货币国际化的一个主要收益。

（二）要准确界定人民币在国际货币体系中的地位

进入新世纪以来，在世界经济非均衡发展的作用下，国际货币格局正酝酿深刻变动，未雨绸缪，前瞻性地确定人民币在未来国际货币体系中的地位对于维护我国经济安全和国际利益、优化人民币国际化路径具有重要意义。受金融危机的冲击和综合国力的相对下降影响，美元地位有所下降，但仍然是主导国际货币。欧元迅速崛起，在某些领域如债券市场甚至超过美元，成为世界第二大国际货币，然而，由于欧盟非国家，在财政与货币政策协调等方面存在先天缺陷，欧元的发展空间受到很大制约。由于产业升级的失败、资源的匮乏和人口老龄化等不利因素，日本经济竞争力的持续下降，日元衰落将是一个长期现象。作为新兴市场经济体中最大的发展中国家，目前我国经济总量已超越日本居世界的二位、外贸总额居世界第二位、货币发行量（M2）已接近美元。更重要的是，推动我国经济保持较快增长的长期性因素仍然存在，无论是从经济实力、国际关系还是未来发展趋势，人民币都有成为世界主要国际货币的巨大潜力。此外，美元和欧元代表的是欧美成熟经济形态，随着日元地位的衰落，经济活动最为活跃亚太地区的代表性货币将出现空前缺。凭借强大的综合国力和良好的发展势头，在稳健推动人民币国际化的过程不断积累货币管理经验，逐步取代日元的国际货币地位将是未来人民币国际化的一个可行的战略目标。

（三）要积极推动在岸人民币金融产品市场建设

在20世纪后半期，离岸金融市场曾经是国际金融竞争的焦点。受伦敦金融中心崛起的影响，曾有60多个国家和地区建立了离岸金融市场。然而，这些离岸市场如新加坡等大都不是国际货币发行国。日本和美国虽然建立了基于本币的离岸金融市场，但并不成功：由于监管的过度宽松和长期接近零的货币利率，日元沦为全球金融市场的主要套利货币；美国国际银行设施对离岸美元设置了诸多限制，市场规模和作用一直有限。同时，尽管存在国内离岸市场，但美元、欧元和日元这些主要国际货币依托的还是在岸市场。

作为有强大实体经济支撑人民币，在其国际化过程中始终要把在岸金融产品市场建设作为发展的重点，通过在岸市场的做大做强来保障和提升人民币国际地位，离岸人民币金融市场只能作为必要的补充形式。当然，目前人民币在岸市场建设还受我们市场发展水平、制度设计、监管能力等的限制，条件还不很成熟。但这些条件可以通过渐进式的改革和反复的试点逐步创造，不能因此而否定人民币在岸的大方向。毕竟，在全球离岸市场地位下降的大背景下，人民币离岸金融市场未来发展空间有限。同时，离岸金融市场还存在一个发展悖论，如果规模过小，对推动人民币国际化助益有限；如果规模过大，势必有更多外资金融机构介入，有可能导致定价权旁落，威胁我国金融安全。离岸市场相对于在岸市场最主要优势是交易自由和低成本优势，这些完全可以通过增强在岸市场的开放性和做大规模来实现。

（四）要积极发展债权型直接金融产品

目前，债权类金融产品已占国际金融市场的主导地位。2012年，在全球198万亿美元的金融资产构成中，包括国债和私人债在内的金融产品达93万亿美元，几乎占全球资产总构成的50%，是股权类金融产品的2倍多。同时，债券产品在货币国际化过程中发挥着重要作用，是欧元唯一超越美元的金融领域。在人民币的国际化的进程中，我们要高度重视债权类金融产品市场的积极作用，努力推动债券市场建设，通过财政金融制度改革，逐步增加高信用级别的国债产品；通过放宽市场准入条件，积极推动优质金融企业、国有和民营企业等发行债券；通过跨境人民币贸易改革试点，逐步引入外资类债券市场交易主体和客体。同时，我们还要正视金融衍生品在金融市场体系中的作用，要在强化监管和风险防控基础上，积极发展信用衍生品市场，完善债券市场结构。进一步发展和开放我国债券市场和衍生品市场，不仅有利于推动人民币国际化的发展，还有助于拓展我国金融市场的深度与广度，完善金融市场基础设施和各项制度，消除金融脆弱面，使中国金融市场逐步成为国际金融市场的中坚力量。

参考文献

[1]贺昌政、任佩瑜.人民币汇率研究因素，《管理世界》.

[2]李阳.全球金融危机经典案列，中国金融出版社.

[3]马俊志.金融危机生成机遇与防范，中国财经出版社.

[4]周伯祥.试论述金融业的风险意识，《上海金融》.

第10篇

［关键词］ 金融市场 企业财务政策 完美资本市场

近日，两位英国学者莫蒂吉娜（Modigiani）和米勒（Miler）发表文章主张“在完美资本市场下，公司财务政策将与金融市场的变化毫不相关”。本文将希望围绕这个命题探完美资本市场下的公司财务政策，并希望通过分析得出一些观点。

在讨论这一命题之前，先让我们了解什么是金融市场，什么完美金融市场和什么是公司金融政策。

一、金融市场

金融市场概括的说是金融产品的交易场所，如债券、股票、货币等。国际金融市场有广义与侠义之分，广义的国际金融市场是指在国际范围内从事各种专业性融资活动的场所或领域，包括短期资金市场、长期资金市场、外货市场和黄金市场等。侠义的金融市场则是指在国际间经营借贷资本既进行国际信贷活动的领域。本文将主要关注广义的金融市场下公司的金融活动。正如其他市场一样，金融市场使市场中的交易个体更容易的找到他们的交易对象以便交易他们的金融产品，如债券，外汇等。同时金融市场也是融资变动容易。因此，金融市场可以促进资本融通，增进国际贸易，并转移潜在风险。近些年来，随着国际间投资与商务往来的日渐频繁，金融市场的规模与种类也与日俱增。然而，正如杰夫.马德娜（Jeff Maduea）所说，“不论金融市场如何变化，其最本质或最主要的功能既资金融通与转移风险始终没有改变”。

在杰夫.马德娜（Jeff Maduea）的观点中我们发现，金融市场另一重要作用是转移风险。什么是风险？风险可以定义为投资在未来收入的不确定性。那么，投资者可以在金融市场中转移他们所面临的投资风险。

二、企业金融政策

任何一个企业可以看做是一个由个人、投资者或投资机构组成的组织。每一个这样的公司我们认识是有这些个体投资者们共同签署的合同组成的组织，并且这些组织有着他们各自投资目标或收益目标。因此，所有的企业的首要金融目标应该是通过企业经营而最大化公司股东的利益并尽量降低投资风险。为了达到这样的目标，每个公司会制定适合各自自身的金融政策，包括风险管理政策，套利政策，投资政策等。那么公司的金融政策可以理解为公司为了达到最大化所有者利益的途径或方法。任何公司都会有各自的金融政策，并且这些政策因为各公司所处的市场环境、公司战略、市场地位的差距而不同。

三、完美资本市场

一些书中对完美资本市场的描述是完美资产市场是效率的；市场中的信息是公开并免费的，资本的转移不需要费用并且没有税率因素的影响。在这样的市场中，如股票债券这样的金融资产的价格及时的反应了市场中的所有有关信息。然而，正如理查尔和尼尔在其编著的公司理财与投资中所说“完美资本市场并不意味着市场中如股票债券或其他衍生品资产的价格在任何时候都完美的反应了资本市场中的信息”。因此，笔者的观点认为，完美资本市场意味着市场是充满效率的。在这样的市场中，所有个人或组织拥有平等的信息并且都没有能力控制由市场供给关系确立的资产价格。话句话说，则该市场是完全竞争的市场。因此，在这样的市场中，市场中的个人或组织可以拥有自身独立的金融政策而不会被市场中的其他因素所影响，而这些政策正是帮助个人或组织在市场中最大化利益的政策。

四、对在“完美市场下，公司的金融政策将会失效”的分析

在我们了解了资本市场与完美资本市场后，让我们回到文章开始时的命题，既在完美资本市场下，公司的金融政策将会失效。这个命题指出，如果公司选择改变该公司的金融政策，则持有该公司发行的金融资产的投资者将可以通过改变投资者自身的投资规划而抵消公司金融政策改变带来的影响。这些投资政策或规划包括对冲交易套期交易等。因此，即使在完美资本市场下，公司财务政策的改变将不会影响金融资产的价格。接下来，笔者将以套利交易为例来解释财务政策的改变与金融资产价格的关系。

如杰夫.马德娜（Jeff Maduea）所说，企业可以通过套利交易在远期或不同的市场中进行交易，并通这种交易降低企业的金融风险。套利交易是企业金融政策的一种形式。企业税负、交易成本、套利政策等投资决策都将影响企业的价值。那么，企业可以通过套利改变企业投资决策。

五、税收与套利政策

在税收结构下，公司可以从远期、期货或弃权市场中获利。如果一家公司的有效边际税率与公司税前收益成正相关关系，那么公司的税后价值将会随公司收益的上升成降低的趋势。因此，如果公司的税前价值可以通过套利等政策得以降低，则公司可以降低预期的税费负债并增长公司的预期税后价值。同时，我们也可以看到，公司用于套利政策的费用是相对低廉的。

因为套利政策可以降低税费负债，所以套利政策可以帮助企业增加税后现金流并增长企业的现值。正如我们所知，在公司财务中，我们通过计算折现率从而计算未来货币在今天的价值既现值。通过马德瑞与富克斯（Madura and Fox）的分析我们可以得知，只要世界上的国家超过两个，既有套利的机会，则企业的现值（present value）可以通过套利的方式提高。分析同时还指出，这种套利以增长企业价值的方式还可通过不完美的套利政策执行。但是我们注意到，套利的代价可能是昂贵的，因为企业通过税前现金流购买而获得税后的利润。然而，如果在套利政策下，边际税费如果成线性变化则以上分析仍然有效。

六、债务与套利政策

套利政策除了提高公司价值外，还有其他的作用。例如，企业可以通过对冲交易破产费用。大部分大型企业都发行有自己的债券，并且这些债券拥有票面价值。当债券到期时，公司将想债券持有人支付债券的票面价值和利息。如果我们假设债券的票面价值为V，当公司债券到期而公司价值低于V，则公司债券持有人只能获得公司破产是价值V减去破产费用后的剩余价值。因此，尽量控制的破产费用将有助于改善股东权益。而公司的套期交易或对冲交易不仅可以降低公司未来价值的波动性，同时也能够有效降低可能的破产成本。而降低的破产成本可以有效提高股东的权益。

七、结论

从以上的分析中我们可以看到，企业可以通过如套利等金融政策降低金融风险、转移破产费用、提高企业未来价值等。然而所有这些金融政策建立在完美金融市场中，或者说是金融市场的充分效率中。因此，当金融市场是完美的时候，企业可以通过自身的财务政策达到最大化股东利益并降低风险的基本目标。因此，笔者认为，如果金融市场是完美的，则企业的财务政策与金融市场间将不会不相关。或者说，完美金融市场将有助于企业实现自身的财务目标。

参考文献：

[1]Mike Buck &John Thompson, the UK financial system theory and practice, Manchester University press

第11篇

［关键词］人民币产品市场;货币国际化;国际金融中心

［中图分类号］F821.6 ［文献标识码］A ［文章编号］1005-6432（2011）35-0006-03

在全球化的大背景下,货币已成为大国谋求战略核心利益的重要载体,谁控制了货币,谁就控制了世界发展的主导权。在人民币国际化的大背景下,依托上海国际金融中心建设,着力培育和发展上海人民币产品市场,打造具有全球影响力的人民币产品中心,对于配合我国经济的战略崛起、服务国家的核心利益等具有重要意义。

1 上海人民币产品市场在我国货币国际化进程中的重要作用

人民币要成为国际货币,必然要在一个较发达的市场上来行使其交换及支付的职能,如果没有发展完善的金融市场,那么人民币国际化将缺少推进的基础。人民币产品市场在本币国际化中的战略作用主要体现在以下几个方面：

1.1 人民币国际利益的重要保障

人民币国际化,仅仅实现国际贸易结算、国际资本结算、外国政府储备是不够的,更重要的是实现人民币在国际金融市场的话语权,避免国民财富或经济权益在各种不平等的金融交易中流失,实现货币的国际利益。实践证明,一国货币所拥有的金融市场的规模越大、流动性越强、发展程度越高、体系越健全,该种货币就越可能掌握金融交易定价的主动权。比如,20世纪末以来,美国凭借世界最发达的金融市场牢牢掌握着世界主要能源、自然资源、外汇等金融商品的定价权,美元汇率直接影响国际大宗商品标价。当前,中国在世界经济和贸易中的影响力与日俱增,但金融市场发展严重滞后,对我国经济发展造成诸多不利影响。因此,我们要优先发展各种类型金融市场,建立具有全球影响力的人民币产品中心,为人民币国际化搭建广阔的交易平台,逐步实现由经济大国向金融强国的转变,强化对改革开放以来经济发展成果的保障。

1.2 人民币国际输出的重要通道

货币输出规模是衡量人民币国际化水平的一个重要指标。一国货币的输出只有达到一定的量,才能通过该货币自身的自我强化机制形成交易惯性,逐渐增加使用频率和交易量,逐步发展成为国际货币。从国际经验看,一国货币输出主要是通过贸易和金融两个渠道来实现的。贸易渠道的人民币输出就意味我国要维持一定的贸易赤字,但是贸易赤字意味着一国就业岗位向境外的转移,这与中国现行经济结构或经济发展阶段不相适应。在消费比例大幅度上升、服务业崛起之前,中国不存在通过贸易大规模输出人民币的机制。因此,我们有必要加强金融渠道的资本输出,借助于金融市场,使人民币成为国际市场上重要的投资品种和金融工具。目前我国拥有巨额美元储备,经济项目有望维持长期顺差,随着资本项目管制的逐步放松,人民币产品市场有望成为未来人民币“走出去”的主要通道。

1.3 实现人民币保值功能的资产池

一国货币要成为世界货币,除了成为结算货币发挥支付功能外,还需要具备储值功能。这就要求货币发行国必须为其国外持有者提供相应的货币“资产池”,使国外持有者能够用很小的成本获得该货币,从而方便地使用和持有该货币。这就要求该国货币兑换要基本不受管制并拥有一个相当广度和深度的金融市场,这样国外持有者才能自由迅速地进出该市场。一个高度发达且开放的金融市场能够提供大量的、种类繁多的金融交易工具,从而给不同利益主体提供相应的服务,满足持有者的高度安全性和赢利性要求,为该货币的国际需求和供给提供便利。人民币产品市场建设有利于提升人民币的投资功能,形成满足各类机构和个人投资者需求的“投资池”,吸引境外人民币重新回到国内,形成合理的回流机制,从而有利于增强境外人民币的持有动机和升值预期,从而保持人民币在国际上的强势地位。反之,如果没有人民币资产池,人民币就只能作为结算工具和流通手段,而不是价值储备手段,会降低交易双方人民币交易的积极性。

1.4 国际货币风险管理的重要平台

货币国际化将使一国的金融风险增加。其原因是,货币国际化后,国外持有者可以在短期内取得大量该货币,一旦该国的某一经济环节出现问题,便会成为国际投机家进攻的目标,从而引发金融危机。基于本币的金融市场能够从多个层面提高货币发行国金融危机应对能力。首先,东道国可以以比较优惠的条件通过金融市场举债或筹资,有利于增加应对国际收支风险的手段；其次,金融市场的发展有利于提高金融监管水平,增强应对风险的能力；最后,本币金融市场的建立有助于增加金融产品定价权,有助于及时消除各种投机风险。总之，一个健全而有效的金融产品市场是人民币国际化的基础条件。我们在构建人民币产品市场的同时必须强化市场风险管理功能,有效阻隔国际风险的传递,切实维护自身经济利益和金融安全。

1.5 沟通上海国际金融中心与人民币国际化的桥梁

从世界主要货币国际化的历史来看,发达的本币金融产品市场和拥有国际金融中心是该国货币国际化的必要条件。同时,货币国际化进程的推进,能够进一步推动国际金融中心发展的步伐。人民币国际化与上海国际金融中心的建设相辅相成,建设上海国际金融中心是发展人民币市场、推动人民币国际化的重要战略部署,而人民币国际化进程可以加快上海国际金融中心的建设步伐,最终奠定上海国际金融中心的地位。正是基于人民币国际化进程和上海国际金融中心关系的战略性思考,国务院《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》（国发［2009］19号）提出：到2020年,基本建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心。人民币产品市场在沟通上海国际金融中心建设和人民币国际化方面具有独特优势。一方面,人民币产品市场建设是人民币国际化的重要组成部分；另一方面,人民币国际化是上海成为国际金融中心的重要条件。

2 上海人民币产品市场建设的功能定位

作为我国货币金融战略主要载体,上海人民币产品市场建设必须结合金融危机后国际金融体系重构的历史机遇,依托雄厚的综合国力和巨大的发展潜力,立足新兴加转轨的制度现实,为全球人民币持有者提供货币金融服务。从目标定位上,上海人民币产品市场必须具备以下几方面功能：

2.1 人民币产品操作平台

为使人民币成为国际普遍认可的计价、结算及储备货币,我们必须尽快构建一个人民币产品市场作为服务全球人民币持有者的投资与清算平台,为所有人民币资产持有人提供资产转换、流动性管理、价值增值、风险管理等服务。同时,我们的人民币产品市场必须具有相当的广度、深度,并对所有国外官方和投资者开放,这样国外持有者才能自由迅速地进出该市场。人民币产品操作平台作为人民币全球服务的重要内容,直接决定了人民币的国际接受程度,是人民币竞争力的重要指标和国际化的重要内容。为给予人民币国际化以有效支持,我们要尽快使上海成为全球人民币产品的运作平台,为国际市场提供优质金融服务,不断增强人民币的国际吸引力。

2.2 金融宏观调控的传导平台

随着我国国际经济地位的快速上升和人民币国际化进程的有序展开,上海人民币产品中心所涵盖的各类金融市场将逐渐成为中央银行实现货币政策意图的重要渠道和依托。人民币产品中心应在以下几个方面助力我国的金融宏观调控政策：一是流动性锁定。随着我国经济金融化程度的提高和各类货币政策工具的广泛应用,货币超额供应将是我国经济生活中的经常性现象。人民币产品中心要具有各种期限和种类的金融产品的供应能力,有效锁定外汇占款和人民币回流所形成的多余流动性。二是疏通货币政策传导机制。人民币产品中心建设要对公开市场业务开展和利率市场化改革等形成良好的倒逼机制,推动我国早日建立符合宏观调控需求的金融市场体系。三是为我国应对外来风险提供着力点。上海人民币产品中心强大的市场功能有助于国家掌握金融主控权和防范外部冲击,并支持我国在国际上提出有实际操作共性的动议和主张。

2.3 主要金融产品定价中心

作为经济地位迅速上升的世界第二经济大国,国际金融市场价格变动直接影响着我国的核心利益。一方面,国际金融市场大宗商品即远期价格决定了我国能否以合理的价格从世界各地获取资源；另一方面,国际主导货币的种类和汇率波动决定了我国经济发展的成果能在多大程度上实现。在美元主导的国际货币格局下,美元汇率波动直接影响了国际商品的价格和各国外汇储备的购买力,也在一定程度上影响了我国经济发展的自主性。为此,我们有必要通过人民币产品中心建设,有效扩大各类人民币产品在国际金融市场的份额,使得上海逐渐成为全球主要商品定价中心。中国的GDP总量和增长率决定了人民币资产的高成长性和高赢利性,决定了中国具有建立人民币定价中心的可行性。我们要积极提高人民币国际地位,使上海成为人民币资产定价中心,确保与我国经济发展息息相关的主要金融产品的定价权,包括：掌握人民币利率和汇率定价权,实现人民币金融产品市场的自主发展；完善股票和股指期货市场价格发现功能,有效隔绝外来风险对我国经济发展的影响；推出以人民币标价的铁矿石、煤炭、稀土、铅、白银等商品期货交易,形成大宗商品定价的“中国机制”；推出人民币对美元等主要国际货币的期货交易,以境内市场形成对境外市场的影响力,防范定价权旁落的风险。

3 对策建议

尽管人民币产品市场建设受我们市场发展水平、制度设计、监管能力等的限制,条件还不很成熟,但这些条件可以通过渐进式的改革和反复的试点逐步创造。当前,我们要紧紧围绕国家战略任务,综合考虑国内承受能力和国际接受程度,积极配合跨境贸易人民币结算,在确保风险可控的前提下高效有序地推进人民币产品市场建设,力争有所突破。

3.1 着眼现实,积极推动金融产品创新

我们可结合跨境人民币结算业务推进,在风险可控的前提下重点推进以下几项具有较大影响力的创新业务：一是推动国际开发机构、境外企业在上海发行人民币债券和股票,构建人民币“走出去”的重要资金通道,努力扩大境外人民币资金存量。二是吸引境外人民币持有主体参与上海金融市场,向境外主体开放境内人民币投融资渠道,逐步实现本地金融市场国际化,构建人民币计价的金融产品国际投资池。三是适时推出期权和期货等人民币金融衍生品,开发各类金融避险工具,确立人民币产品定价中心地位。

3.2 聚焦重点,优先发展债权型金融产品

当前,债权类金融产品已成为国际货币竞争的焦点,并在国际金融市场占主导地位。2008年,在全球178万亿美元的金融资产构成中,包括国债和私人债在内的金融产品达83万亿美元,几乎占全球资产总构成的50％,是股权类金融产品的2倍多。在人民币产品中心建设的进程中,我们要高度重视债权类金融产品市场的积极作用,坚持将固定收益类金融产品作为重心,进一步扩容我国债券市场、丰富和发展我国债券市场的品种、加大企业债券市场的发展力度,为境内外人民币提供交易和投资的“资产池”。同时,我们还要正视金融衍生品在金融市场体系中的作用,要在强化监管和风险防控基础上,积极发展信用衍生品市场,完善债券市场结构。

3.3 拓展市场广度和深度,健全人民币产品市场体系

在股票市场方面,全力支持各类不同规模的优秀企业上市,扩大和增强上海证券交易所在全球的影响力和竞争力。在债券市场方面,加快建立集中监管、统一互联的债券市场,扩大市场规模,增加期限结构,丰富债券品种,推进公司债券发行市场化改革,发展本土信用评级机构、债券信用保险机构。在期货市场方面,有序推出原油、汽柴油、沥青等期货品种,适时推出铜、铝等期权产品,开发铅、白银等期货及商品指数期货,试点推出交易型黄金凭证和黄金支持债券等金融产品。在金融衍生产品市场方面,适时推出股指期权及以国债、利率、外汇、股票等为基础的期货期权产品,积极培育以银行间同业拆放利率为定价基准的各类衍生产品,研究探索并在条件成熟后推出以银行贷款、信用产品等为基础的衍生产品。

3.4 大力发展配套产业,形成人民币金融服务产业链

人民币产品中心的发展和集聚离不开财务、法律、咨询等相关产业的支持和辅助。要加快交易所和金融机构体制机制改革,扩大交易所等金融市场主体的创新权限,将市场主体本身应具有的品种开发和审批等权限逐步下放,健全完善金融市场组织和主体的自我约束和激励机制，要大力发展资信评级、会计与审计服务、资产评估、经纪公司等金融辅助产业,支持金融机构采取差异化发展战略,形成大批市场竞争力强、服务特色鲜明的专业化金融机构辅助体系,形成完整的金融产业链。

参考文献：

［1］刘仁伍,刘华.人民币国际化：风险评估与控制［M］.北京：社会科学文献出版社,2010.

［2］王桤伦,陈霖.人民币国际化的机会之窗已经打开――推进人民币国际化的战略意义、现实可能及步骤措施［J］. 国际贸易，2010（7）.

第12篇

全球经济一体化与计算机互联网技术等科学技术的发展与进步为实现全球金融市场一体化与网络化创造了良好的发展环境并提供了可靠的技术保障。但国际金融市场的改变所带了的机遇与风险是并存的，金融市场的安全与货币体系的稳定在金融管理中占据越来越重要的位置，相应金融政策的制定已成为促进金融经济的健康发展的重要保障，这就需要配合合理高效的金融统计方法对金融活动相关的一切因素进行统计描述与分析，并在统计数据的基础上提炼出金融市场的相关规律性结论，有效保证政府制定政策的合理性与科学性。即是说，相关金融统计工作直接影响着金融经济计划的制定，其中还包括对金融产品的统计工作，而且金融统计监测面在近几年来不断扩大，且统计信息量也不断增加，利用高效、合理的统计方法对金融经济发展进行科学预测与决策已成为保障金融产业健康发展的有效手段。

一、金融产品统计的重要意义

金融产品统计工作是金融统计的重要组成部分，是维护金融稳定的重要基础工作，是金融风险防范有重要意义，金融产品统计需要国家统计局、银行、政府部门、银监会等相关金融管理部门的大力支持与协调合作，实现良好的信息数据共享，并通过综合分析这些部门提供的数据对金融状况做出统计与判断。金融产品统计包含诸多统计指标，包括系统性金融风险的综合性反映，在提高风险管理效率方面发挥重要作用。同时，还影响着金融预测的预测精度以及金融决策的科学合理性，为金融决策提供有力的基础性数据。根据时间序列一共的相关历史数据并对其进行分析与规律探究，并结合风险统计与管理，可以对未来的金融产品市场走势与金融状况作出较为科学准确的预测，进而作出合理科学的金融决策本文由收集整理以促进金融市场的繁荣与金融事业的健康发展。

二、金融产品统计的思路与方法

（一）建立健全金融产品统计管理制度

金融产品统计工作的有效展开首先需要的是对其管理制度的建立与健全，这对于监测数据可靠性与及时性的提高有重要意义，提供了有力的制度保障。应结合标准化的金融统计制度相关要求，让金融统计监测体系全面纳入金融产品，并制定统一的规范化的产品分类标准、信息反馈和渠道以及统计口径，通过全面合理的信息数据有效引导金融产品的市场发展。且要全面详尽地对金融产品统计的统计方法、数据标准、数据来源以及统计部门职责等做出规定，利用相关的制度有效提高统计数据的权威性与准确性，加强对金融产品统计的管理，使之更好地服务于宏观调控与货币政策。并且，应将金融产品投向信息报送至银行与信贷管理部门等相关部门，以便对金融产品规模进行统计，还能通过金融产品统计进行风险控制与管理。同时，还应不断完善m2的统计方法与范围，将适当的金融产品纳入m2的统计范围，并对理财数据统计系统进行积极全面的完善，以保证能完整全面、及时准确地进行数据统计。

（二）加强全面准确地金融产品统计与监测工作

要加强全面准确地金融产品统计与监测工作，首先要按制定的相关标准确定金融产品的统计科目，这就需要选用科学合理的划分标准进行分类与统计。并且，应避免统计数据的遗漏与重复汇总，尤其是金融产品创新的不断加快，出现大量规避监管等现象与问题，金融产品的组合更加复杂，要全面准确地将它们按标准进行划分的难度越来越大，而各数据的相互扎差以及并表处理需要更为严格的统计标准，才能确保其科学合理地进行。当前金融产品统计还存在一些不全面与不完善的地方，对于一些不确定的金融产品以常规方法进行报数是不能完全确保其相关数据报送到统计系统的完整性的。金融产品的数据不能及时在正常报表中体现，这就加大了检查监测工作的难度，使得监督漏报行为的可能性增大，而漏报数据对于高效的风险控制与管理是极其不利的。同时，还应确保统计标准等与金融产品创新的步伐是一致相符的，作为金融创新工具的金融产品，应根据相关政策及金融市场的变化等而时刻保持创新，让金融产品统计与金融产品创新保持一致，根据金融产品创新变化实时调整统计标准与方法，为全面准确地进行金融产品统计奠定基础。

（三）加强对金融产品的监管，搭建金融风险“防火墙”

金融产品创新对于金融市场的稳定性与宏观调控的实施效果有着极大的影响，尤其是部分金融风险还滞留在金融经济体系中。对此，银行与监管部门等相关部门应强化协调合作，加强对金融产品的监管，搭建金融风险“防火墙”，为通过风险与收益转移而改变经营及盈利模式并实现风险分散创造有利条件。并且，相关部门应制定统一的金融产品设计与信息披露等的监管标准，以统一的监管标准执行对金融产品的监管，让金融市场更加规范化，并在规范化的基础上实现良性发展，在统一规范的监管标准下实行金融产品创新。

第13篇

关键词：货币；国际化；比较

中图分类号：F830

文献标识码：A

文章编号：1006－1428(2011)02－0095－04

货币国际化是指货币国内职能向国际扩展成为国际货币的过程，国际货币指一国货币在国际贸易、金融交易中作为计价、媒介货币及价值贮藏工具。货币国际化的进展主要取决于该种货币背后的经济因素、如经济实力、货币稳定程度及金融市场的发展程度等，但国际货币的自然垄断特性和惯性作用也有所影响，经济结构和国际收支调节机制也对货币国际化有重要影响，一国对货币国际化的推进也会加快或限制其货币国际化的进程。世界货币史上，既有英镑和美元的成功经验以及日元的失败教训，也有欧元正在推进的尝试。总结这些影响货币国际化的因素，有助于我们思考推进人民币国际化的思路。

一、经济因素：货币国际化的基础

经济因素是一国货币能否成为国际货币的决定因素，主要可以从以下三个方面加以分析：

1　经济实力。

衡量一国经济实力的主要指标是该国GDP在世界GDP中的比重以及该国对外贸易进出口额在世界贸易中所占的份额。一国的经济实力往往决定了该国货币地位，一个大的经济体可以为本国货币提供较坚实的经济基础，而大规模的国际贸易也可为本币进行贸易结算提供较大空间。历史上，美元取代英镑成为中心国际货币，正是美国强大的经济实力作后盾。1937年，美国工业生产占世界的42％，英国仅为12.5％；出口贸易方面，美国占世界的14.2％，而英国则为11.3％；黄金储备方面，美国占世界的50.5％，而英国仅占16.4％。二战后，通过布雷顿森林体系，美元直接确立了其中心国际货币地位。1973年，布雷顿森林体系崩溃后，美国经历了六次经济衰退，但美国仍然是全球最大经济体，2008年美国国民生产总值占全球的30.9％，美元储备占全球储备的64％。美元在相当长时间内仍然将主导国际货币体系。

考虑货币的国际地位和一国的经济实力的关系时，还应考虑以下两点：第一，衡量一国经济实力不仅要考虑该经济体目前所体现的经济实力，还应考虑其未来的增长趋势。对处于“追赶”地位的货币来说，其经济体的增长能力对于其货币国际化更加重要。一战爆发前，英国仍然是最大出口国，但1870―1913年间，美国年均出口增长率达4.9％，而英国为2.8％，美元国际化也在这个阶段萌芽。第二，货币的国际地位与该国的经济实力的关系并非一一对应。按照市场汇率计算，2008年初欧元区15国的GDP总量已超过美国，成为世界上最大的经济体。欧元区贸易规模也高于美国。2006年欧元区出口额占世界出口总额的18％，而美国是12％。但总体而言，欧元国际化程度低于美元，且短期挑战美元可能性不大。

2　该国货币的稳定程度及中央银行的信誉。

币值稳定的货币能增强持有者的信心。而币值变化大，通胀率高或通胀率起伏较多，都会直接导致持有者回避该国货币。贸易商在选择贸易结算货币时，期望选择较为稳定的货币，币值不稳定的货币不利于贸易商核算成本和收益，也增加了为防止外汇风险的套期保值成本。同时，被用于金融资产标价的投资货币，或被他国居民持有、在发行国之外流通使用的替代货币，都需要有币值稳定的特征。中央银行的信誉在于维持一国较低的通货膨胀率，保持对该国货币的信心。总之，一国货币对内和对外价值变化较大都无助于其货币国际化的进程。日元汇率从1972年的308日元兑换1美元，升值到1995年4月的79.75日元兑1美元，其间的1985年―1986年一年间，日元曾经创下了升值40.5％的波动记录。日元汇率波动不仅影响贸易交易，而且对资本的交易也有很大影响。日本作为亚洲最大经济体，却没有在亚洲形成日元区或亚元，而成为事实上的美元区，也与日元与美元汇率风险之间的差异有很大关系。

3　发达的金融市场以及国际金融中心的形成。

一种货币要想成为国际货币，该货币发行国必须具有一个广度和深度较高、资本管制较为宽松的金融市场。发达的金融市场也有助于为中央银行和各国投资者提供成本低、安全性高和流动性强的以该国货币计值金融工具、降低金融交易的成本，有助于贸易商对国际贸易活动中的外汇风险进行管理。美国、欧洲和日本都具有规模巨大流动性高的资本市场尤其是债券市场。同时国际金融中心作为市场的集聚中心，也发挥着重要作用，纽约、伦敦、法兰克福和东京等都为树立各自货币的国际地位起过重要作用。

日元国际化过程中，虽经政府大力推进，但国内外金融市场分割，国内金融市场发展相对滞后，金融市场管制较严、金融交易手续过繁、相关税率过高，使得日元的流动和投资十分不便，这些问题都使日元国际化进程受到了严重影响。日本政府也意识到这一问题，并在亚洲金融危机后加大了对金融市场的发展力度，特别是完善政府债券市场、回购市场，推进金融产品创新(见表2，1999―2003年日本金融市场国际化举措)。但是在欧元启动的直接冲击下，日元国际化并未取得积极进展，2003年后日本政府将重点转到恢复东京国际金融中心地位上，而对日元国际化采取了自由市场主义态度。不过，日本国内普遍认为日元国际化最主要的成就之一是促进了日本国内金融市场的发展。

二、历史因素：国际货币的自然垄断特性和惯性作用

从历史上看，一国货币如已占据主要国际货币的地位，在国际货币体系中就有一种惯性(inertia)或者惰性，容易形成自然垄断，其他货币如想对其形成挑战并取代它的位置并不容易，新货币成为国际货币要经历一个相对漫长的历史过程。以美元为例，一战后，美国的经济总量即已超过英国，但国际货币以英镑为主导让渡到以美元为主导至少用了30年(1918年至20世纪50年代)。同时，美元在1950年代取得最主要国际货币地位后，其在位货币优势有助于维系美元中心国际货币地位。二战后，尽管多次出现美元危机以及持续贸易逆差，但在美元存量优势及国际货币自然垄断特性下，美元仍然是国际外汇市场的主要载体货币(Vehicle Currency)，除欧洲外，美元是近90％国际交易的使用货币；是大宗商品、初级产品的计价货币；是国际社会主要干预货币；是主要储备货币。因此，由于在位国际主导货币已拥有的规模经济、网络效果以及公众长期形成的货币使用习惯等因素，使该货币产生一种粘滞效果，其他货币成为国际货币相对困难。

三、机制因素：完善的国际收支调节机制

一般而言，一国货币最终要成为国际货币，应保持一定的国际收支逆差，从而使他国能持有本国货币，作为结算、清算或者储备货币。国际收支逆差由两

种方式实现：一是贸易逆差，二是资本项下逆差。

从美元取代英镑的历史来看，美元最初是在贸易顺差和资本项下逆差的情况下实现国际化的。贸易顺差代表一国经济，尤其是制造业对其他国家的相对优势；同时，美国通过资本输出、对外投资和援助等资本项下逆差，来实现他国持有美元的目的。但资本项下逆差是难以持续的，随着经济实力的增长和经济结构的调整，美国实现了从贸易顺差到贸易逆差来提供美元的结构性转变，同时通过吸收各国资本实现美元回流。更为明显的是，从国际收支逆差的结构转变中，不仅可以看出美元作为国际货币的实现机制的转变，也可以看出美国产业结构升级和成为全球资本配置中心的历史。日本推动日元国际化效果不佳，一个重要因素之一是日本根本不想改变“出口型经济”的政策，仍然没有实现产业结构升级，仍然以制造业为主、外向型的经济结构，缺乏推动货币国际化的现实基础。

四、政策因素：一国对于货币国际化的推进

货币国际化一定程度上还取决于本国政府对于本国货币国际化的态度，而这又取决于对货币国际化对本国经济影响和国际地位提升等利弊的权衡判断。

从各国情况看，在经济发展和条件成熟时，各国都会积极推进货币国际化。英国在18世纪早期就鼓励甚至强迫其殖民地和附属国使用英镑，将这些国家纳入英镑区版图。英镑区对英镑的持有和使用是英国经济实力衰退后英镑仍长时间具有货币黏性，仍然作为主要国际货币的原因。美国鼓励多种形式的美元流出与回流，上世纪50年代到60年代，美国通过资本项目逆差输出美元，而主要以国外对美国产品进口需求回流。1982年后，美国经常项目逆差成为输出美元的主要方式，而美元又通过各国购买美国各类金融资产、主要是美国国债资产的方式回流美国。日本、德国在二战后经济快速恢复，但日本政府认为日元国际化会影响其“出口导向型”经济增长。德国政府则担心马克国际化会影响到其“稳定币值”的货币政策，最初对国际化都是持反对态度。直到在“特里芬两难”困扰下，美元危机频发(1960、1968、1971、1973年四次大的美元危机)，日本、德国等欧洲国家都面临较大汇率风险和储备损失，才于1980年代开始，积极推进本币国际化。其中，日本政府从1984年起将日元国际化与国内金融自由化同步推进，重点推进欧洲日元市场国际化、离岸金融市场建设，取得了一定成绩。

五、对人民币国际化的启示

从各国影响货币国际化的因素来看，人民币国际化不能超越我国经济发展的阶段，要与国际经济结构、国际收支调节机制、金融市场发展和宏观调控等情况相协调，并采取合适措施积极推进。

一是调整经济结构，建立较为完善的国际收支调节机制。首先，调整经济结构，建立强大的制造业和具有我国发展优势的特色新兴产业，形成对其他国家的比较优势，从而推动其他国家接受人民币；其次，通过借贷、投资和援助等手段使其他国家持有人民币，如允许其他国家政府和企业在我国发行人民币债券等，当然这也是一个相当长的过程，人民币国际化不能超出我国的经济发展阶段。

二是要建立具有一定深度和广度的金融市场。首先必须实现人民币国内金融市场的深化，推进利率市场化，然后逐步建立发达的人民币市场，吸引非居民持有以人民币定价的资产。同时要建立有效率的与之配套的衍生产品市场，满足非居民投资者风险管理的多样化要求。最后要完善金融市场基础设施建设，降低和取消不合理的金融市场税费。

第14篇

作为传统农业大国，加快农业产业升级，促进我国农业由粗放型向集约型转变，是我国经济发展面临的关键环节。我国是典型的农业占主导地位的国家，要顺利推动农业发展方式的转型，一定离不开农村金融市场的资金支持。作为曾经促进经济发展的资金提供者，农业银行今天所面对的农村已不是那个旧农村，而是已在经营方式、生产方式、增长方式、经济结构方面都发生了巨大变化的新农村，因而农业银行对农村发展支持的力度，将直接影响到我国能否有效破解“三农”问题，事关能否顺利促进农村经济发展再上新台阶，这也是全社会所关心的问题。

二、农业银行与农村金融市场的适应性分析

作为曾经深深服务于广大农村的国家正规商业银行，农业银行相对于农村非正规金融组织来说，存在违约风险大、业务枯萎的问题。上述问题产生的主要原因在于，非正规金融组织能够在各种时间节点上，对所有农户的资金需求情况灵活调剂资金，满足借贷者的申请，它是内生于农村金融需求，能很好地适应农业发展需求。作为国家核准的正规金融服务机构，农业银行的运作脱离不开行政体制束缚，加之它外生于农村金融市场，政府化的管理方式让它很难适应农村金融市场的发展，最终不得不作出撤离农村市场的发展战略，并撤并农村落后地区的经营业务。综合来看，农业银行与农村金融市场的背离主要体现在两个方面：

（一）所设计金融产品不能满足农村金融市场需求

金融产品虽然不同于一般的实体产品，但作为市场产品，在供需上有着诸多相似之处，出售产品前必然要开展需求分析，否则容易造成供求不平衡。虽然农业银行在农村经营盘踞多年，但是大部分的金融产品却紧密围绕城市市场，与农村市场脱节，无法有效服务农村金融市场。农业银行与农村市场的脱节，主要表现在两个方面：一，我国虽然是农业大国，但是人均可耕地面积和人均资金使用量都非常小，来自农村市场的资金需求大部分都为小额信贷申请。由于小额信贷成本相对较高，农信社一般不愿意提供这方面的资金供应，造成农村信贷市场的供需结构性不平衡；二，由于农业生产具有很强的季节性，由此产生的资金需求也有很明显的时效性。同其他金融机构一样，农业银行开展信贷业务也需经过复杂的审批流程，这就容易耽误农业生产时间。加之我国农民文化程度普遍不高，由于畏惧复杂的信贷申请流程，转而求助民间金融借贷。由于金融产品的设计与农村金融市场的需求严重脱节，导致大量闲散资金无法有效利用，而另一方面又存在农民想借款又借不到的尴尬情况，在这样的背景条件下，民间金融应运而生。

（二）人员聘用上不满足农村金融市场需求

在经济高速发展的今天，各行业各领域都加快了人才战略的实施工作。各行业公司热衷于追逐高学历人才，一时间人才抢夺战烽烟四起。农信社作为正规商业金融机构，作为市场竞争个体，在人才招聘上也有过之而不及，但是高学历人才也有自身的缺陷，由于长期生长在城市，对农村金融工作知之甚少，比如高学历员工可以通过自身的学习能力尽快掌握信贷流程和业务，但是由于缺乏实际工作经验无法有效识别农业信贷申请者的信息真伪。同时，高学历人才要求高薪水，无形中给企业带来了高投入低产出的苦果，严重影响企业综合效益。

三、针对农村金融市场，农业银行的战略选择

（一）公共财政在农业银行服务农村金融中的作用

针对农业银行不良资产比率过大的实际，成功上市的农业银行，在市场商业化经营思维下，撤离农村金融市场是必然发展趋势。因此对于农业银行这样一家大型国有商行，要有效解决其服务农村金融市场和市场商业化定位之间的矛盾，必然需要国家出面，在财政上给予大力支持，在公共财政的支持下，农业银行顺利剥离了不良资产，并于2008年完成股改上市。对如何确定上市后的农行市场发展方向，吸引长期合作者顺利上市，还要依靠日后国家财政的重要作用。

（二）农业银行金融产品及人事任用的误区调整

经济发展失衡是我国的基本国情和在发展中面对的主要问题，农村和城市都面临发展失衡的困惑。经济非平衡发展必然带来不尽相同的金融需求，比如我国经济相对发达的东部沿海省份，生产性借贷是农村金融市场上的主要需求，而在中西部省份，生活性借贷则占据很大比重。因此，农业银行必须要对不同的农村金融需求有针对性地设计金融产品，才能实现“服务农村金融，商业运作”的市场目标，最终赢得发展机会。

要想更贴近农村金融市场的需要，农业银行在人事制度上，尤其是农村信贷工作岗位，要彻底改变唯高学历是从的落后观念。作为服务农村金融市场的大型国有商行，农业银行必须将业务重心放在中西部落后省份的农村地区，如果依然采用高学历的人才发展战略，而由于高学历人才对农村信贷工作的诸多缺点，必然会严重阻碍农村金融信贷业务市场的推进速度，带来一系列的发展问题。

（三）农业银行在农村地区建立完善征信体系，打造良好信用环境

受传统思想观念、经济发展水平和文化水平的限制，民间对从国有商业银行借来的资金表现出了较差的还款信用，导致我国农村金融市场发展面临着市场信用极低的严峻问题。要想顺利达到“服务农村金融，商业运作”的市场定位，农业银行必须建立起一套健全的农村金融市场信用体系，努力营造良好的业务发展环境。首先，要成立专门部门对乡镇企业开展信用评级工作；其次，通过登记农民信用记录的方式，来改善农村信用氛围；最后，除了做好前两项工作之外，还要加强金融信用宣传工作，全方面促进农村信用环境建设。

四、结论

在本文中，深入分析和探讨了农业银行与农村金融市场的适应性现状，并提出了可行性解决建议和措施。笔者认为，农业银行重回农村市场，对促进农村金融市场的发展能起到积极的作用。

参考文献

[1]申维娜,孟彦军.我国农村金融现状与改革思路浅析[J].当代经济,2009(05）:45-47.

[2]刘贵生.整体推进农村金融改革促进社会主义新农村建设[J].观察思考,2006(09）:66-68.

第15篇

最近，国务院了《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见》，明确了建设国际金融中心和国际航运中心的战略定位，从抽象到具体、从概念到内涵、从原则到具体路径，上海“两个中心”建设轮廓日益清晰。

上海国际金融中心建设的核心任务是形成发达的金融市场体系。根据《意见》要求，上海国际金融中心建设将不断拓展金融市场广度和深度，意在建设多层次多元、结构合理、协调发展的市场体系。内容包括：不断丰富金融市场产品和工具，优化金融市场参与者结构，大力发展各类金融机构等。比如，促进债券一、二级市场建设及其协调发展：加快银行间债券市场和交易所债券市场互联互通，推进上市商业银行进入交易所债券市场试点。还有，加大期货市场发展力度，做深做精现有期货品种，有序推出新的能源和金属类大宗产品期货，支持境内期货交易所在海关特殊监管区内探索开展期货保税交割业务。拓宽上市公司行业和规模覆盖面，适应多层次市场发展需要，研究建立不同市场和层次间上市公司转板机制等。这一系列的动作如果到位，上海金融市场的建设将迎来一个提速期。建设上海国际金融中心的目标是，到2020年，把上海基本建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心。

国际航运中心建设的总目标是，到2020年上海基本建成具有全球航运资源配置能力的国际航运中心。而国际航运中心建设主要包括三个要点：一是基本形成以上海为中心，以国内其他港口合理分工、紧密合作的国际航运枢纽港：二是基本形成具有多种运输方式一体化特征的现代港口综合运输体系；三是基本形成服务优质、功能完备的现代航运服务体系和优质的国际航运服务管理。针对集疏运体系中存在的“短腿”，上海计划修建铁路上岛，以发挥洋山港的枢纽港功能，提高货物中转量，积聚长三角各港口的资源。同时，上海在水水中转的“疏通”，也将进一步密集长三角各港口之间的联系。再加上上海浦东机场的货运功能，完善的集疏运体系将推动形成以上海为中心的陆、海、空大物流链。上海国际航运中心建设的亮点之一是航运金融、航运保险等方面的政策突破。其中，加强航运金融服务、支持开展船舶融资、航运保险等高端服务的政策是全新的，具有探索性和突破性。这对于航运企业减少资金转换成本等具有重要作用。同时，对于注册在上海的保险企业从事国际航运保险业务取得的收入免征营业税，也将对航运保险业务的发展起到带动作用。随着政策“开放度”的进一步提高，上海建设国际航运中心将站在更高的起点上，接近甚至赶超现有国际航运中心。