企业决策论文范文

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第1篇

摘要:用战略-机会成本决策模型和层次分析法(AHP)，对企业在供应链管理下进行物流自营或者外包决策提供定性和定量的方法。

1供应链管理下的物流外包

供应链管理的思想于80年代中期提出，其观点是在满足服务水平需要的同时，为了使得系统成本最小而采用的把供应商、制造商、仓库和商店有效地结合成一体来生产商品，并把正确数量的商品在正确的时间配送到正确的地点的一套方法。供应链管理的目的是通过对供应链各个环节活动的协调，实现最佳业务绩效，从而增强整个公司的业务表现。在供应链管理的背景下，包括物流外包在内的业务外包应运而生。这是因为随着当前企业之间的竞争日益激烈，原来纵向一体化的经营战略不仅未为企业带来预期的利润，而组织规模的扩大反而导致企业结构臃肿，反应迟缓，资源未能获得最高效率的应用，企业开始重新配置供应链，企业的组织方式正是在这种整体战略设计下，围绕核心能力展开的。要保证产品的市场竞争力，需要快速的研发能力、高质量高柔性的生产能力、完善发达的销售能力，全方位的物流能力，而企业的资源和能力是有限的，不能面面俱到，外包使企业能集中有限资源，培育核心竞争力，创造竞争优势，这样，企业就突破了传统的“内部资源选择”战略。运用有限资源发挥自身最强的优势，以企业与企业之间、企业与各种社会服务部门之间的联合，增强企业竞争力。

2促使企业选择物流外包或自营的原因

欧洲目前使用外包物流的比例为76%，美国为58%，日本为80%，同时欧洲有24%、美国有33%的非外包物流用户已积极考虑使用外包物流。相比之下，我国的外包物流却门庭冷落。中国仓储协会2001年的一项调查显示，生产企业原材料物流中，第三方物流企业承担的比例只有18%，而商业企业物流第三方承担的更少，仅占总比例的5.9%。根据美智(Mercer)管理顾问公司与中国物流与采购联合会在2002年对中国第三方物流市场进行的调研显示，企业选择外包物流的原因，首先是为了降低物流成本(占访谈企业的33%)，然后是为了强化核心业务(占27%)，第三是为了改善与提高物流服务水平与质量(占24%)。另一方面，不少企业选择物流自营的原因，首先因为自身已拥有一定的内部物流供应能力(占33%)，其次是对目前的即L服务水平缺乏信心(占24%)，再次是缺乏优秀的即L(占21%)。

3决策模型

在当前供应链之间的竞争中，有许多因素将左本论文由整理提供右企业作出物流外包或者自营的决策。对此，可以应用不少模型来进行决策，本文提出一种方法是首先运用战略一机会成本决策模型进行定性分析，然后运用层次分析法(AHP)进行定量分析，从而得到最优决策。

3.1战略一机会成本决策模型

首先考虑企业物流系统的战略重要性，即识别物流子系统是否构成企业核心能力。识别标准如下:

3.1.1它是否是竞争差异化的有效来源?它是否使企业具有独特的竞争性质而难于为竞争对手模仿;

3.1.2它是否存在顾客可感知的价值，具有价值优越性?

3.1.3它是否覆盖了企业的多个部门或者产品?是否提供了潜在的进人市场的方法?

如果回答肯定则可断定物流子系统具有战略重要性。由于物流系统是多功能的集合，各项功能的重要性和相对运营能力还有差异，故需对物流各项功能进行分析。判断某项功能是否具有战略意义，关键是看它是否只被本企业掌握还是也被其他较多的第三方物流(TPL)企业掌握，如果几乎只有本企业具备该项能力，则该项功能具有战略意义，企业应该自营该项功能并发展它。否则的话，则可判定该项功能不具有战略意义，企业可以考虑外包。在对所有功能判断完后，应对可外包的物流功能进行整合，选择最优的物流运作方案。然后，看企业物流资源的机会成本有无竞争力，如果有竞争力就自营反之考虑外包。如果企业的物流系统是非战略系统，则在确定物流运作方案后，看企业是否具备自营能力，若企业具备自营能力，则看企业自营所需的机会成本是否具有竞争力，若具备的话就自营;否则外包仰L企业。具体选择哪种方式，根据成本决定。若企业不具备自营能力，则决定外包并根据成本选择TPL企业。

3.2层次分析模型

参考美国学者T.L.satty提出的层次分析法(AHP，Andyti。HierarehiealProcess)，该方法在经济决策、城市规划、环境监测等领域进行多准则决策中已获得成功应用。本文借助AHP算法，对物流提供商(本文把企业自身和外包物流企业均看成物流提供商来进认评价)的质量、成本、技术、交货期等因素进行非量纲化评价指标模糊描述，并且使用AHP法作综合决策，从而建立物流提供商评价指标体系和多级层次分析模型。

3.2.1层次评价指标体系模型的建立

评价指标具有评价标准和控制标准的双重功能。本文采用如图2所示的递阶层次结构和全面评价指标集(在实际应用中可以采用专家组的评价确定决策评价指标集)。该层次分析结构将考核物流提供商的n个因素，并将其按属性分成若干组，形成条理化目标层、子目标层和因素层

3.2.2AHP法定量分析步骤企业的物流决策的过程可以分成以下几个主要的步骤:

3.2.2.1由专家组成评审小组，确定影响决策因素，建立层次评价指标体系;

3.2.2.2确定几个备选的第三方物流企业可以和本企业作比较;

3.2.2.3由各位专家对各个因素进行评比，确定其各级的判断矩阵;

3.2.2.4使用方根归一法，计算出单级相对重要性的权重向量;

3.2.2.5通过一致性检验，调整判断矩阵;

3.2.2.6由专家对企业和几个外部物流企业水平进行评价，根据权重，并运用加权平均确定各级的分值，最终确定决策的分值。

3.3AHP决策分析的实例

假设某企业正在进行物流外包还是自营的决策，该决策的评价指标若干，可供选择的物流服务供应商是本企业和物流企业A。

3.3.1建立层次结构模型，可以通过专家组讨论建立评价指标体系。本文根据一般选择依据来确定评价指标体系。

3.3.2层次单排序(A一Bi判断矩阵见表1，B1一c判断矩阵见表2，本论文由整理提供其他BZ一C，B3一C，B4一C同表2方法，分别通过一致性检验)

3.3.4最终决策层判断矩阵，Ci一D判断矩阵(见表4一表6，其余C4一CIO一D的判断矩阵同理可得，分别通过一致性检验)

得分如下:DI二0.2386DZ二0.761433.5结论根据AHP法的最终得分，可以作出决策采用物流外包。当然，如果有多个物流企业可供选择，则各企业有不同的Ci一D的判断矩阵，采用此法进行多次计算，然后比较，最终作出是自营还是外包;若外包，则该选哪个物流企业，扒而得到科学合理的决策。

4结论

本文结合战略一机会成本决策模型和层次分析法(AHP，AnalvticHierarchicalProcess)，对供应链管理背景下企业物流自营或者外包决策提供定性和定量的方法。使企业在供应链管理下进行的物流模式决策结果更加科学合理。

参考文献

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第2篇

由于债务成本利率水平和还本付息明确，我国企业能感受到债务成本的存在，但感受不到权益成本的压力。普遍把公开发行股票视为一种无需还本付息的廉价筹资方式。同时，资本成本，特别是权益成本估算模型的应用还存在大量的技术困难。例如，缺乏作为无风险基准收益率的短期国债市场，投资者投资分散，组合程度低。近年来，有些证券公司计算了β值（即单个股票超额报酬率对市场组合超额报酬率的敏感程度），但未形成共识和受到广泛接受，经验判断仍然非常重要。

既然现代公司财务管理中强调资本成本的重要性，而在现实中又难以估算，我国企业特别是上市公司如何对待和应用资本成本？笔者认为：

一、在经营理念上，企业需要了解资本成本的意义，但主要应致力于正确地进行投资、经营和田资决策，不必过分关注资本成本的具体数值。建立和推广资本成本理念的目的，并不在于精确计算实际上不能准确估算的资本成本数值，而在于促进企业树立为股东创造市场价值而不是帐面价值的经营理念和股东价值最大化的财务目标。资本成本是资本市场对企业的外部评价指标之一，其估算应该由资本市场来完成。在目前我国资本市场未形成资本成本估算方法和数值共识时，企业不必过分关注本企业资本成本具体数值，特别是以技术创新为经营哲学的成长型公司，因为快速成长企业的预期收益率往往大大超过资本成本，资本成本并不是其主要考虑因素。融资决策的关键在于匹配经营风险，增强企业的财务弹性，保持合理的资信等级。例如：1998年微软公司资本收益率为52.9％，资本成本率只有14．2％，英特尔公司资本收益率为42.7％，资本成本率为15．L％，因此成长型公司应致力于形成和强化企业的竞争优势和价值驱动因素，诸如技术创新、提供满足客户需求的增值服务等，股票市场对企业价值的评价会通过套利交易原理在股价上反映出来。

二、资本成本理念在投资决策中的应用。在企业进行投资决策中引入资本成本的概念，旨在帮助我们判断单项投资和组合投资的风险程度，以及这种风险的代价——即它的市场价格是多少。也就是将资本投资与金融市场上相同风险的投资相对比，从而设法确定资本投资的机会成本。（1）采用贴现现金流方法评估投资机会价值，从而必须具体算出权益资本成本时，可以采用几种普遍接受的方法估算权益资本成本区间值，并作为敏感性分析因素。目前，可供选择的做法包括：a、在现有国债收益率基础上加上相应的风险溢价；b、借鉴国外投资机构对我国境外上市公司β值的估算结果来估算国内上市公司的权益资本成本；。、直接参照上市公司权益资本回报率水平。（2）采用其他合适的估算方法和评价指标，代替资本加权成本的估算。包括：a、采用内部收益率法；b、调整现值法（APV），它将项目的每项现金流量分为无杠杆作用的营业现金流量及与项目融资相联系的现金流量，这种分类是为了采取不同的贴现率；c、在兼并收购中，可以采用市场盈利率（P／E）、股票市值／帐面值（MV／SV）以及EBITDA倍数。

三、资本成本理念在公司分部管理中的应用。随着公司规模的不断扩大，其经营的业务领域和跨越的区域也随之增多和变广，会划分为若干分部（子公司或事业部），对分部的成本效益管理也必须引入资本成本理念。每个分部所使用的资产都必须进行融资，那么波分部的资本成本也就是公司期望分部从它的资本投资上所获得的最低报酬率。其可以接受的标准，可以考虑：a、参照可比上市公司权益资本收益率；b．直接根据股票价格信号而不是资本成本来评估公司继续经营的经济价值；c、参照长期债务成本。

四、资本成本理念在融资决策中的应用。按照保持与公司资产收益风险匹配、维持合理的资信和财务弹性的融资决策和资本管理的基本准则，借助财务顾问的专业知识，利用税法等政策环境和金融市场的有效性状况，确定融资类型、设定弹性条款、选择融资时机和地点等。

随着产品市场竞争加剧和金融系统市场化程度的提高，企业资产预期收益和金融市场的不确定性明显增加科部投资者与企业对经济和金融形势、公司发展前景评价的差异日益增大，股票市场又往往对信息反应过度或不实，导致企业价值高估或低估，这些因素显著影响企业资本成本。例如，A股、B股及境外上市股票发行价格差异甚大，境外上市融资成本大大超过国内A股，盲目追求境外上市将付出巨大代价，企业融资决策时只有考虑这些因素，才能更好地匹配资产收益风险，降低融资成本。

第3篇

1.1融资方式融资方式有很多分类方法，通常分为两类：债务性融资和权益性融资。债务性融资包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，债务性融资构成负债，企业要按期偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策，对资金的运用也没有决策权。权益性融资主要包括股票和留存收益融资，构成企业的自有资金，投资者有权参与企业的经营决策，有权获得企业的红利，但无权撤退资金。

1.2融资成本计算融资成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资金成本包括资金筹集费用和资金占用费用两部分。资金筹集费用指资金筹集过程中支付的各种费用，如发行股票，发行债券办理借款支付的印刷费、律师费、公证费、担保费及广告宣传费。资金占用费是指占用他人资金应支付的费用，或者说是资金所有者凭借其对资金所有权向资金使用者索取的报酬。如股东的股息、红利、债券及银行借款支付的利息。

1.2.1权益筹资成本①留存收益资金成本。企业的留存收益是由企业税后净利润扣除支付的股利或上缴上级投资收益后形成的。它属于股东所有，包括提取的盈余公积和未分配利润。从表面上看，企业使用留用收益好像不需要付出任何代价，但实际上，股东愿意将其留用于企业而不作为股利取出后投资于别处，总会要求与普通股等价的报酬。因此，留用利润的使用也有成本，不过是一种机会成本。②股票筹资（吸收直接投资）成本。第一，普通股成本。假设股利增长较为稳定，则普通股成本=预期股利/市价（1-筹资费率）+股利增长率；在不考虑筹资费率的情况下，普通股成本相当于留存收益成本。第二，优先股成本。优先股是相对于普通股而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。企业发行优先股筹资需要支付发行费用。优先股股利通常是固定的，而且在税后利润中支付，因而优先股成本的计算公式为优先股成本=优先股年股利/优先股筹资额×（1-筹资费率）。例：S企业发行优先股总面额为7000元，总价为7200万元，筹资费用率为6％，规定优先股年股利率为11％。优先股成本=（7000×11%）/[7200（1-6%）]=11.38%

1.2.2举债资金成本举债主要分为银行借款成本、债券和商业信用融资成本。①银行借款成本。银行借款成本=利息支出×（1-所得税率）（/借款金额-借款手续费）②债券成本。债券成本和银行借款成本的计算方法一致。假设甲公司发行债券10000万元，债券票面利率10%，发行债券手续费800万元。甲公司债券成本=10000×10%×（1-25%）（/10000-800）=8.15%。③商业信用融资成本。商业信用融资是指企业之间在买卖商品或提供服务时，以商品或提供服务形式形成的借贷活动，是经济活动中的一种最普遍的债权债务关系。商业信用筹集资金非常方便，因为商业信用与商品买卖或服务提供同时进行，属于一种自然性融资，不用做非常正规的安排，也无需另外办理正式筹资手续，主要包括应付账款融资、商业票据融资和预收账款融资。第一，应付账款融资，对于融资企业而言，意味着放弃了现金交易的折扣，同时还需要负担一定的成本，因为往往付款越早，折扣越多。第二，商业票据融资，也就是企业在延期付款交易时开具的债权债务票据。对于一些财力和声誉良好的企业，其发行的商业票据可以直接从货币市场上筹集到短期货币资金。第三，预收账款融资，这是买方向卖方提供的商业信用，是卖方的一种短期资金来源，信用形式应用非常有限，仅限于市场紧缺商品、买方急需或必需商品、生产周期较长且投入较大的建筑业、重型制造等。

2施工企业的融资决策

施工企业受所处行业影响，结算周期长，合同收款条件苛刻，开展业务时需要垫付大量资金，融资管理对施工企业非常重要，笔者根据施工企业的特色，提出以下融资决策考虑事项。

2.1银行借款融资在负债率可控的情况下，银行借款是施工企业的主要融资方式。在不考虑手续费的情况下，银行借款的资金成本为借款合同中规定的贷款利率扣除所得税率后的部分。假设借款合同规定贷款利率为6%，则实际借款成本为6%×（1-25%）=4.5%。银行借款具有杠杆作用，即项目毛利率高于银行借款利率的情况下，举借债务可以产生杠杆作用，此时、银行借款越大越好；当企业毛利率低于银行借款利率的情况下，举借债务会降低企业的效益。按照上例如果该企业的毛利率高于4.5%，则借款能够产生杠杆效益，应该向银行借款。

2.2商业信用融资

2.2.1应付账款融资当分包商或物资供应商提供现金折扣时可以计算资金成本。譬如公司欠某供应商货款1000万元，合同付款期限是90d。该供应商为了尽早收回货款，给出以下条件，公司在30d内付款给予2%折扣，在60d内付款给予1%折扣，超过90d付款则没有折扣。如果公司在30d内付款，则只需支付资金1000-1000×2%=980万元，相当于提前付款对方给予我们20万元的利息，这20万元的本金为980万元，占用90-30=60d。资金成本=20/980×360/60=11.24%，相当于公司享受了对方2%的折扣，针对这笔资金可以取得11.24%的年收益率。如果公司在60d内付款，则需支付资金1000-1000×1%=990万元，相当于提前付款对方给予我们10万元的利息，这10万元的本金为990万元，占用90-60=30d。资金成本=10/990×360/30=11.12%，相当于公司享受了对方1%的折扣，针对该笔资金可以取得11.12%的年收益率。若供应商存或分包商存折扣条款，公司决策时即要考虑资金成本，从前面的银行借款成本计算可以看出，银行借款成本远低于存在折扣的应付款融资成本，此时、从银行融入支付应付款可以获得利息差效益，即在30d内付款，利息差效益为11.24%-5.15%=7.09%；在60d内付款，利息差效益11.12%-5.15%=6.97%。在公司实际操作中，可能存在采购时即刻付款，物资价格较低，拖欠一段时间，物资价格上升。如公司因项目施工需要采购钢材一批，供应商谈判时说明如现款则钢材5000元/t，若按合同货到90d后付款，则5200元/t，假设采购100t。即刻付款需支付资金50万元，90d后付款需支付资金52万元。相当于本金50万元，90d的利息为2万元，资金成本=2/50×360/90=16%。从上面的分析可以看出，合同中某些不起眼的条款或者口头谈判时一些细节问题，如果能够加以应用，则可以产生不菲的收益，供应商或分包商有时为了急于回笼资金，可能会给出一些优惠条款。出现这些条款时，公司需认真分析，组织测算相应的资金成本，做出正确的决策。

2.2.2商业票据融资商业票据在我国实际运用的主要是银行承兑汇票，在年底资金非常困难时，可以在信贷额度范围出具一些银行承兑汇票，支付给供应商和分包商。开具银行承兑汇票一方面可以避免占用贷款额度，另一方面可以适当的利用资金时间价值，因为银行承兑汇票一般6个月才到期，等于企业无偿占用了供应商和分包商6个月的资金，同时又解决了款项支付问题。如2012年12月15日，公司出具了200张50万元的银行承兑汇票，汇票到期日为2013年6月15日，手续费0.05%，银行一年前贷款利息为6%。则出具承兑汇票相当于占用了受票方半年的利息。公司所得收益=200×50×6%/2-200×50×0.05%=300-5=295万元。

2.2.3预收账款融资预收款融资成本很小，一般的要求开具等额的保函，譬如预收款1000万，那么保函要开1000万，一般信誉较好的施工企业可以与银行谈判，将保函保证金设为0，开具保函不需要在银行压保证金，预收款的融资成本即相当办理保函的手续费。假设某公司2013年末预收款49800.33万元，假设都占用1a，开具对等金额保函；则公司需开具保函金额49800.33万元，保函手续费率为0.8%。2013年一年期银行贷款利息（税后）平均为4.47%。预收款融资成=49800.33×0.8%/49800.33=0.8%可见预收款和其他融资渠道相比融资成本非常低。

2.2.4权益融资传统的施工企业权益融资比较单一，主要是发行股票和留存收益融资，这二者的融资成本较高，但是可以降低财务风险，优化资本结构。在企业资产负债率较高的情况下，应尽量考虑采取权益融资方式。

第4篇

​一、国际金融危机对我国企业发展带来阻碍

国际金融危机对我国海外投资、进出口、金融证券保险业等层面都产生着重要的影响，例如进出口贸易。这次国际金融危机主要发生在发达国家和地区，而我国一般贸易进出口的目标地也主要在发达国家和地区，一些出口导向型企业面临着资金回收困难、订单减少的风险。但面对危机，我们不仅要看到此次危机给处于转型期的中国经济带来的挑战，更要看到其中蕴含的机遇。通过危机的启示，很多国内企业都转变生产方式，或者采取转变出口市场等多种方式应变，在危机中坚强生存，可以说机遇还是会有的。

二、影响企业投资决策的因素

(一)企业内部经济条件

企业所有权结构在企业投资决策中扮演着重要的角色。上市公司的不断增加，企业决策者通常持有企业较大的股份比例，这也使得部分决策者为了提高投资效率，攫取个人利益，从而进行过度或是错误的投资活动。所以减少决策者的控制权收益成为关键的改革措施。综上所述，企业投资决策同时受到外部因素与内部因素的共同影响。外部因素包括不确定性因素及环境因素。在大环境经济都不太景气的情况下，投资决策通常容易受到不利的影响。但经济发展中的风险是无法杜绝的，只能尽量做到两者平衡。而内部因素却是人为可以控制的，相对来说影响较小一点。但在内外因素的共同影响下，其力量也是不容小觑的。

(二)企业外部经济条件

经济体制的转变、政策的导向、市场需求情况等都会影响企业投资行为。随着经济体质的转轨，不仅投资主体的结构发生相应的变化(由一元主体变为多元主体)，其投资决策的行为属性也发生了相应的变化。政策的导向极大地影响了决策者的投资方向，不管是在财政政策还是货币政策方面，都对企业的融资和投资产生巨大的影响。目前，美日欧央行相继推出量化宽松政策，造成国际金融市场流动性泛滥，特别是新兴国家货币被动升值。西方发达国家一般会通过衍生品市场转嫁风险，发达国家为了摆脱经济危机所采取的宽松的货币政策是其向新兴市场国家转嫁危机的手段，其宽松的货币政策无疑将推动国际大宗商品价格上涨，造成市场通胀压力增大，同时推动大量热钱流入新兴市场国家资本市场，给本币带来升值压力，对当地金融市场的稳定造成冲击。对新兴市场国家来说，这意味着商品价格、外汇稳定状况及本国的通货膨胀问题都将因此而恶化。

(三)经营风险和财务风险的影响

企业风险主要来自于经营风险和财务风险。经营风险也叫做投资风险。投资风险是一种产品(或服务)，包括实物产品的市场风险和金融产品的金融风险。实物产品的市场风险表现在企业投资的项目不能在市场上实现其预想的成果。企业的经营风险是企业所投资的产品在市场上没有卖出去的结果，这两种风险在结果上是一致的。因此，投资风险就是企业投资所用到的资产价值难以在市场上得到实现。风险过高了，也就意味着投资失败了。投资失败的企业就会逐渐被市场所淘汰。企业的投资风险能够直接反映出企业资产收益率的变动是受到了企业经营决策和投资的共同影响。企业的财务风险反映着普通股收益率的变动，随着企业投资风险和决策风险的增大或减小，投资者预期想达到的收益率及企业所使用的资本成本也会同向的发生变动。项目投资，一个最优的投资项目是使企业价值最大化的投资项目。投资和融资是相辅相成的，不同的融资方式应用于企业不同的风险投资项目，以便能够将企业的整体风险控制在一定的范围之内，使企业的成本得以降低。一般说来，风险大相应收益高的投资项目，企业选择内部融资或者是股权融资，资金是相对容易筹集的，而且能使企业的整体风险得以降低，从而提高企业的市场价值。风险小相应收益稳定的投资项目(企业)则通常选择负债筹资的方式来提高企业的市场价值。总的来说就是，风险不同的投资决策项目将使企业有不同的资本结构。

三、影响企业投资决策因素的改进措施

(一)提高企业决策者素质

投资不仅是企业创造和累积财富的前提、满足企业持续发展的必要保证，而且是企业价值得以最大化的源泉。投资没有成功与失败之分，只有正确的投资决策才能使企业长期持续发展，所以衡量企业价值大小的关键不仅仅在于企业付出的资金多少，也在于企业的投资决策者如何正确做出决策，而这就需要企业的投资决策者具有相当的能力与素质。投资决策者掌握着投资项目的方向、所需资源的配置权力，在项目投资决策中扮演着重要的角色，在一定程度上说，投资决策者管理水平的高低。素质的高低决定投资项目的成功与否。据统计，世界上1000家破产倒闭的大企业中，有850家与企业投资决策者决策失误有关。可见，建设一支高素质的企业投资决策者队伍是保障企业经济快速健康发展的前提。综观近年来我国企业倒闭、破产的原因，不难发现多数企业是由于企业投资决策及其行为的盲目性导致企业最终走上破产清算的道路，这样的例子举不胜举，例如巨人集团总裁史玉柱由于没有根据市场实际情况做出投资决策，追求投资时尚，进军竞争激烈的房地产，最后导致巨人集团的销声匿迹，这种情况在其他企业还在不断重演，因此有必要从企业投资决策者的角度来提高我国企业项目的成功。

(二)优化企业内部资源配置

资源的优化配置是以合理、有效的配置为前提，是为企业和社会经济的可持续发展，以及为整个社会经济的协调发展为前提的。人类社会在进行生产的过程，就是运用资源，实现资源重组的过程。由于资源是有限的，为生产某种产品而使用资源的增加必然会导致投入到其他产品生产的这种资源的减少，因此，人们不得已的情况下有多种能够替代的资源中，选择一种较优，最大的满足企业和消费者的利益。从这个意义讲，人类社会的发展过程，就是人们不断的追求实现资源优化配置，争取使有限的资源得到最充分利用，最大程度地满足自己生存并发展需要的过程。保证有限的资源得以

第5篇

【关键词】中小企业；融资；决策

中小企业在国民经济中占据着十分重要的地位。随着我国社会主义市场经济的快速发展，中小企业在保证国民经济持续健康发展、推动技术创新、增加就业机会和维护社会稳定等各个方面发挥着越来越重要的作用。据统计，中小企业创造的最终产品和服务的价值约占国内生产总值的85%，上缴税收占75%左右，商品出口额已占全部商品出口额的75%以上，吸纳就业人数估计占城镇就业岗位的80%。但是，在当前金融危机形势下，我国中小企业的融资问题，已经成为制约广大中小企业生存和发展的主要瓶颈。

一、金融危机对我国中小企业融资的影响

2008年3月，美国第五大投资银行贝尔斯登因次级抵押贷款无法支持债券而轰然倒下，由此拉开了局部金融风暴的序幕。同年9月，美国政府宣布接管房地美和房利美，由次贷危机引发的金融风暴逐步升级为金融海啸，随即这股金融海啸以旋风般的迅速卷及美国第四大投资银行雷曼兄弟。仅仅用了一周时间，雷曼兄弟宣布破产保护申请，美林公司被美国银行收购，美国国际集团（AIG）被美国政府接管。随着三大投行的倒闭，金融风暴已经演变为金融动荡，整个美国华尔街一片哀鸿遍地。9月底，高盛和摩根士丹利被迫转型为银行控股公司。全球金融业最著名的华尔街上的五大投行全部倒下，这场百年不遇的金融动荡进而波及全球，并向美元危机和全球金融危机发起冲击。自次贷危机引发金融风暴以来，金融危机已经严重冲击了全球经济，使得世界经济增长放缓。对我国经济而言，曾作为“三驾马车”之一的出口首当其冲受到冲击，直接影响到了我国的外向型企业，出口增速回落，贸易顺差下降，进而导致我国经济增长明显放缓，2008年我国GDP增长已经回落至9%。大量的中小企业为了生存和持续发展的需要，渴望疏通融资渠道，解决困局。如何做好融资决策，选择融资方式，成为中小企业的当务之急。

二、中小企业融资难的主要表现

目前，我国中小企业融资难主要体现在以下几个方面：第一，融资方式比较单一，缺乏直接的市场融资渠道，据统计，目前全国中小企业有85%存在资金不足的情况，需要进行再融资。从筹资方式上看，有70%的企业资金来源于银行，20%通过民间资本等自筹形式取得，7%通过内源性筹资，只有3%的企业通过直接融资。从银行贷款投放量总量上来看，银行对中小企业的投放量不到总量的10%。中小企业强大的资金需求与十分有限的资金供给之间的矛盾非常突出。

第二，借贷期限和方式、数量的局限性。目前中小企业贷款的一个突出问题是银行贷款期限结构不能满足中小企业对资金的需求。在现行的银行信贷授权授信制度下，地市级和区县级基层银行机构授权很小，大部分没有固定资产贷款投放权，而只有小规模的流动资金贷款权限。通常情况下，银行借贷期限较短且数量普遍不多，主要是用于解决临时性的流动资金，而对固定资产贷款控制十分严格，难以开展项目开发和扩大再生产。贷款方式上，主要以抵押和担保为主，只有极少数企业才能享受信用贷款。

第三，现在整个社会包括许多商业银行信贷观念还跟不上目前发展形势，对中小企业缺乏必要的了解和足够的重视，普遍认为将资金投向中小企业风险高、成本高、工作量大且收效不大。

三、金融危机下中小企业融资难的成因分析

长期以来，我国中小企业的融资一直高度依赖于自有资金或内源性融资。根据权威金融机构的数据显示，在中美两国中小企业的融资结构中，中国的自有资金占比60%，而美国只有30%；中国的银行贷款占比仅为20%，而美国为42%。近年来，中国中小企业快速发展，所占国内生产总值的比例大幅提高，而中小企业的信贷比例却基本维持在5%左右，一直没有明显改观。与大型企业相比，中小企业的银行信贷额度非常低。当前中小企业融资的现实情况就已经表明，国内银行业的中小企业金融服务解决不了中小企业扩张时期的资金需求，也无力在危机时期实施救援以帮助他们摆脱财务困境。

分析中小企业融资难或金融服务不足，主要原因：一是由于在国内金融部门中，相对于传统的面向大企业与国内统一市场的金融服务与政策相比，在面向中小企业与国内区域市场的金融服务与政策方面，存在着致命的“短板效应”。过去在经济繁荣时期，一些问题因在大金融浪潮的掩盖下没有显露出来。

但是，在当前的经济金融环境中，短板的存在及其经济利害关系已经格外清晰；二是当前我国的融资服务链还不完善，融资体系尚不健全。在当前金融服务体制中，大型或全国性商业银行占据主导地位，所制定与执行的金融服务标准是全国统一的。在这类机构的硬尺度下，与个性化较强的中小企业在金融服务需求方面通常存在诸多抵触，其中的甄别成本也非常高昂，从而在中小企业或区域金融服务方面缺乏经济激励。三是我国的中小企业本身也存在许多不足和先天的缺陷，由于大多中小企业处于创业阶段，它的弱、小及其管理不规范等特点难于达到融资要求。

同时，宏观风险加剧形势下银行更加“惜贷”。当前，银行贷款仍然是中小企业融资的主渠道。据中国人民银行的一份调查显示，中国中小企业融资大部分来自银行贷款。但由于金融危机造成整个宏观经济环境发生了明显变化，对于中小企业的不利影响除了境内外的需求下降之外，最终都主要表现为供给层面上的资金成本与生产成本的增加，以及可贷资金的减少，再加上央行的信贷规模控制，中小企业的融资渠道被大幅收窄。随着中小企业经营风险与信用风险水平的大幅度上升，信贷配给现象将更加严重，可贷资金可能发生绝对性的削减。

四、要创新融资方式，构建有效的、多层次的融资体系当前，中央提出“建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场产品”的主张，这是推动我国资本市场改革开放和稳定发展的一项重大举措。建立多层次资本市场可以有效、更大程度地满足多元化市场主体特别是广大中小企业对资本的需求，有利于推动各类资本流动和重组，为建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度创造条件；有利于通过多元化的渠道促进储蓄并向投资转化，降低金融系统性风险，减少因投资引发的宏观经济波动。中小型企业融资问题主要表现在融资渠道狭窄方面，因此在解决中小企业融资困难的时候，要着眼于整个资本市场，努力构建有效的、多层次的融资体系，努力改善中小企业的融资环境，通过金融制度创新和金融工具创新，为中小企业开拓融资渠道，以筹措更多的资金，促进我国中小企业更好的发展。

（一）要大力加强和完善间接融资渠道，不断创新融资方式，丰富融资途径

间接融资主要指债权融资，它是在一定期限满后企业必须偿还本金并支付利息的资金。中小企业在利用传统的抵押贷款外，要加强和完善以下融资方式：

1．综合授信。银行对于工商登记年检合格、管理有方、信誉可靠、有较长期银企合作关系的企业，可以授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用，可以根据自己的营运情况分期用款，随借随还，不仅借款十分方便，而且也节约了融资成本。

2．信用担保贷款。目前国内已经建立了许多中小企业信用担保机构。这些机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性的组织。会员企业可以通过中小企业担保机构的担保向银行借款。另外，中小企业也可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。

3．无形资产担保贷款。依据《中华人民共和国担保法》的有关规定，依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等无形资产作为贷款质押物。

4．票据贴现融资。商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。票据贴现对于企业来说，这是“用明天的钱赚后天的钱”，这种融资方式值得中小企业广泛、积极地利用。

5．BOT项目融资。BOT（BUILD—OPERATE—TRANSFER）即建设-经营-转让。企业投资公共工程时，政府给予企业项目建设的特许权时，通常采用这种方式。采用BOT方式比较容易得到一些财团的支持，其在融资时主要是将项目抵押给财团或金融机构，然后进行建设，建设后用经营的利润来还款，或卖掉某个经营期给金融机构或财团。这种方式比较适合投资规模较大的公共工程设施，比如公路、桥梁、大型电站等，公司可以采用股份制的形式吸收财团作为股东，然后以这个公司为工程建设承建主体，并与当地政府签订协议。政府通过银行给予一定的金融支持，并给公司一定的经营期限进行经营，经营期限满后，整个项目工程就归政府所有。

6．融资租赁。融资租赁是设备购买企业向租赁公司提出融资申请，由租赁公司进行融资，向供应厂商购买相应设备然后将设备租给企业使用，从而以“融物”代替“融资”，承租人按期交纳租金，在整个租赁期间，承租人享有使用权，同时承担维修和保养义务。融资租赁是一种以融资为直接目的的信用方式，它表面上是借物，而实质上是借资，并将融资与融物二者结合在一起。它为我国中小企业进行设备更新和技术改造提供了一种全新方式，可以减轻由于设备改造带来的资金周转压力，避免支付大量现金，而租金的支付可以在设备的使用寿命内分期摊付而不是一次性偿还，使得企业不会因此产生资金周转困难，同时也可以避免由于价格波动和通货膨胀而增加资本成本。

7．典当融资。典当融资是以实物为抵押，以实物所有权的转移取得临时性贷款的一种融资方式。与银行贷款相比，典当贷款成本高、贷款规模小。

8．买方贷款。如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持。卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难。或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。

9．政府基金。对于创业初期的中小企业，无论从企业结构、规模、财务状况等各个方面还远远达不到银行融资或证券市场的要求，但这些企业的融资要求往往十分迫切，然而其融资渠道却并不多。为此，为了支持中小企业的发展建立了许多基金，比如中小企业发展基金、创业基金、科技发展基金、扶持农业基金、技术改造基金等。这些基金的特点是利息低，甚至免利息，偿还的期限长，甚至不用偿还。如科技型中小企业技术创新基金是一项政策性风险基金，它不以自身盈利为目的，它在企业发展和融资过程中主要起一个引导作用。

10．民间资本。目前，我国民间资本总额十分庞大，仅浙江省民间资本已高达6000亿元。民间资本介入融资市场一方面丰富了中小企业的融资渠道，并且具有融资速度快、资金调动方便、门槛低等优势；但另一方面由于现阶段各种相关制度和法律法规的不完善，也加大了民间融资行为的金融风险和金融欺诈的可能。为此，政府应该采取相应措施鼓励和保护民间资本介入融资市场。为避免金融风险、规范管理，应引导建立一批实力雄厚、运作规范、专业的投资基金组织，统一管理分散的民间资金，作为政府投资的有效补充，政府还应当尽快出台相应的法律法规，加大对民间资本的监管力度，有效防止金融欺诈，降低金融风险。

（二）要大力发展直接融资渠道

直接融资主要指股权性直接融资，是公司的股东投资到公司的资本。

股权在不同的财产组织形式上有着不同的体现方式，具有资本融集速度快，流动性强的特点，对于中小企业来说是一种较好的融资选择。由于股份是按股份公司的全部资本等额划分的，它的实物表现形式就是股票，由于每一股份都是等额的且金额很小，使得小的投资者也能投资，为此，可以加速资本的集中。同时，股票经过批准后可以上市流通，流动性大，使得股票成为一种融资工具，发行股票可以筹集不用承担偿还风险的融资方式。为此，在拓展传统的间接融资渠道的同时，要充分重视直接融资渠道的拓展。

要充分利用国内的中小企业板和创业板等融资渠道。中小企业国内上市基本上集中于深圳的中小企业板，自2004年6月成市，到2008年的四年多的时间里，累计已有上市公司270多家。对中小企业而言，公开发行上市，是迅速发展壮大的主要途径。中小企业公开发行上市，有利于提高企业的自有资本的比例，改进企业的资本结构，提高企业自身抗风险的能力，增强企业的发展后劲；有利于企业进行资产并购与重组等资本运作；有利于股权的增值和企业整体市场价值的提升。根据《中华人民共和国证券法》的规定，公司公开发行新股，应当符合下列条件：具备健全且运行良好的组织机构；具有持续盈利能力，财务状况良好；最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为。除了满足上述条件外，还需满足中国证监会规定的合规性要求，如最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元；最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或者最近三个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；发行前股本总额不少于人民币3000万元；最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20％；最近一期末不存在末弥补亏损。对于高科技领域中运作良好、发展前景广阔、成长性较强的新兴中小型公司，今年国内又推出了创业板市场，上市条件相比中小企业板有所降低，要求最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十，发行前净资产不少于两千万元。对于符合上述条件的企业，应当抓住机遇，聘请保荐机构、会计师事务所和律师事务所等上市中介机构，经过改制辅导、上市材料申报、中国证监会审核、路演询价定价、发行上市等程序，向公开市场募集资金增强发展动力。

要积极开拓国际资本市场。中小企业国际资本市场主要集中于香港的创业板、美国的NASDAQ、英国的AIM、新加坡和日本等交易所。香港创业板市场设立于1999年，截至2008年历时九年，上市公司近300家；成立于1971年的美国纳斯达克上市的公司有5000多家，约有近2000家高科技公司；英国AIM市场自1999年发展进入正轨以来，已有上市公司1000家以上，近年来每年上市200家以上；新加坡SESDAQ市场也是170家左右；日本新兴企业市场设立于1999年，至今上市公司130家左右。由于这些国际资本市场发展比较成熟，市场资金充裕，上市程序相对简单、时间短、操作方便，因此近年来一些国内企业纷纷选择国外市场上市，并且通过上市实现了自身的快速发展。对于国内快速成长、盈利能力强的企业，特别是有国际业务的企业，去海外上市也是一种良好的选择。

（三）要继续完善中小企业融资体系

根据中小企业的特点，要建立专门的金融机构，或在金融机构中设立专门的融资服务部门，是世界上许多市场经济国家所普遍采用的金融支持手段。小金融机构是为中小企业提供融资服务的主渠道，加快发展适合中小企业的金融机构和非公有制金融机构，可削弱国有商业银行的垄断地位，有利于银行间的公平竞争，使其能够为中小企业的发展提供融资服务。同时，允许企业进入金融部门，创建民营银行。这些专门为中小企业服务的银行可以与中小企业建立紧密的长期的联系和信任关系，除提供贷款外，它们还可在市场信息、企业管理等多方面为中小企业提供服务，银行与中小企业关系密切了，信任关系建立了，贷款也就容易了。二要加快建立中小企业信用担保体系。信用保证是解决中小企业贷款担保抵押难的有效方式，在许多国家，都建立了基金，通常由政府给以财务支持，以弥补借款者违约的损失；另一种是互助担保体系，即由中小企业联合起来共同为其成员担保。三要合理调整银行贷款利率结构，降低中小企业融资成本。

第6篇

[关键词]投资决策问题建议

一、投资决策的内涵

投资决策主要包括：确定投资方向、控制投资规模、把握投资时机、确保投资收益,以及衡量和降低投资风险。选择什么投资方向，投资怎样的项目,以及在什么时机进行投资，是投资决策面临的重大抉择。

二、我国企业投资决策存在的问题分析

1.企业的多元化投资呈现出盲目性、不确定性和不成熟性。企业的多元化投资未建立在规模经济的基础上，进入的行业具有明显的盲目性。过分注重跨行业数的增多，而不注重单位产业的资金和销售要素强度的增长。在进行多元化投资决策时，企业没有首先通过对自身资源和能力的分析，判断企业是否具备了多元化投资的相关条件。在资金、技术、管理等方面不能形成坚强支持的情况下不切实际地进行多元化投资，其结果只能是陷入困境。很多企业不仅资源不足，而且原有业务经营一般均未实现规模效益，根基不稳，盲目进行多元化投资。在投资领域存在着战线长、资金使用分散、管理混乱、浪费大的现象，决策的连续性、稳定性、衔接性较差。

2.投资资金不到位，负债投资，企业财务负担重。企业在愿望投资方案面前，不充分考虑所能够筹措到的资金情况，搞到一点资金就上一步，致使建设工期毫无控制地延长，投资项目迟迟不能投入生产发挥效益。一些重大产品开发、技术改造项目的投资往往需要巨额投资，而且要垫支大量流动资金。但是，由于一些企业在进行投资决策时仅仅注意了固定资产投资所需要的资金，而忽视了流动资金的需要，在投资预算中没有将流动资金的需要量列入预算总额。结果投资项目建成投产后，因缺乏流动资金，巨额投资建成的项目无法有效地发挥职能。由于现阶段我国大多数企业自身积累能力比较差，很多企业在上马资本项目时都大举借债。当投资项目出现严重失误时，就会导致企业贷款不能如期还本付息，给企业造成巨大的财务负担。这会使企业陷入财务危机和信任危机，甚至会拖跨企业。

3.投资项目市场调查阶段的投入少。我国企业在项目可行性分析中市场调查时间不足，内容不细致，数据分析技术粗糙。在市场分析中，一般性地描述需求，且普遍高估需求，淡化竞争，特别是不分析竞争对手产品价格和成本变化的影响。市场调查的不深入使得项目投资的可行性分析中缺乏权变计划，当环境突变时，企业难以采取事先制定的权变措施以适应不同的环境，降低了投资决策的适应性。

4.投资决策的责、权、利严重脱节。目前企业投资失败与决策者、经营者的个人利益不挂钩。投资成功了，企业就有经济效益，决策者和经营者有工作业绩，个人经济利益上也会得到相应的好处。但一旦投资失败，决策者、经营者却丝毫不会受到利益上的影响。

三、提高企业投资决策水平的建议

1.多元化投资决策要深入分析自身资源和能力。多元化经营是企业发展到一定阶段时的一种战略选择，对自身资源和能力分析是多元化投资决策的起点。企业首先应该通过对自身资源和能力的分析，判断企业是否具备了多元化投资的相关条件。即原有产业在同行业中已有一定的优势，拥有稳固的产业地位；进入新领域的资金、人才、管理经验和技术力量有保障。

2.要全面评价权衡投资风险。任何投资一般都要经过较长的时间才能收回，而在这期间往往又会碰到许多不确定的因素，这就是企业投资所冒的风险。作为企业经营者，在决定投资之初，应充分将各种风险考虑在内，全面评价、权衡，从可能存在不确定性的各有关方面反复进行研究、论证，以达到客观科学的目的。

3.建立严格的投资决策责任制。只有加强投资主体的风险意识，严格投资决策责任制，才能真正提高投资项目的效益，保证资源的合理利用。积极推行项目法人责任制，规范项目法人行为，明确其责、权、利。由项目法人对建设项目的筹划、筹资、建设、经营、还贷、资产保值增值的全过程负责，即先有法人、后上项目的投资管理风险约束机制。投资项目实行谁决策、谁负责的原则，项目决策者要承担投资风险责任。项目建设过程中出现投资不足，投产后出现产品滞销、产品积压等问题时，应由投资决策者负责解决。对盲目上项目，违反决策程序，造成严重经济损失的，要依法追究主要决策者的经济法律责任。对于成功的投资决策，可采取利润分成方式奖励决策者。物资激励与精神激励相结合，防止出现大家因害怕决策失误而持保守的不作决策现象。

4.重视市场分析和销售战略研究。在企业项目投资管理系统中需要回答项目是否进行了细致的市场调查，为什么在这个时间进行，哪个竞争对手属于“同类最佳”等涉及市场分析的问题，以及项目是否支持公司战略，是否与公司主要经营方向和发展有关，项目的战略背景和内容，提议的投资将给公司带来何种竞争优势等关于企业战略的综合问题。在编制可行性研究报告之前可先行委托咨询公司编制市场分析和销售战略研究报告。在取得市场研究报告后还可委托其他国际知名的咨询公司对市场研究报告进行复审，以此来判断是否进行项目的初步可行性研究。

5.在可行性分析中运用经济增加值指标。经济增加值是扣除投资于企业资本的机会成本后所得到的纯利润，用公式表示为：经济增加值=税后利润-总资本×资金成本率。由于管理人员清楚地知道他们在新的项目上所赚取的利润比资本成本低，他们的报酬会受到影响，因此，决不会让这类项目通过。站在投资者的角度，在投资决策的财务评价指标中应引入“经济增加值”这一指标，因为它是投资者获取最低回报的保证。

6.科学合理地利用会计信息。随着资本市场的发展，会计信息披露日益完善、透明，投资者可以从这些繁杂冗长的财务数据中采掘到各种对投资决策有用的信息。借助（但不限于）这些信息，投资者可以完成对公司估价的思考，从而在信息和思考能力约束下做出自身利益最大化的决策。

参考文献:

[1]周渊:我国企业多元化投资决策的反思.《渝州大学学报》,2002年第2期

第7篇

高校企业存在诸多财务问题

在高校企业的发展过程中，财务方面出现了诸多问题，时至今日，已经严重影响到企业的长线发展。

投资盲目无规范

企业投资决策是企业经营管理的核心。由于市场化观念引入较晚，财务预测手段还没有在我国高校企业中得以推广，科学的投资决策体系没有建立，企业对外投资往往带有很大盲目性，从而导致投资项目无收益或收益有着极大的不确定性：有些对外投资已形成根本无法收回的呆坏账。盲目投资加大了企业的经营风险，使企业陷入财务困难。

融资困难待解决

长期以来，学校是企业主要甚至是唯一的投资者。随着企业发展和产业规范化建设，学校对企业的投入越来越少，出资不实、注册资本不到位、虚假出资、抽逃出资的现象比较严重。一方面企业的发展需要大量资金的不断注入，另一方面投资者投入资金匮乏，致使高校企业面临很大的资金缺口。

当前，只有极少数高校企业发展成为成熟企业、上市公司，大多数企业规模较小，有些甚至是“家庭作坊”。其产品缺乏竞争性，管理缺乏科学性，难以在竞争激烈的市场经济中生存发展，也难以形成规模效益。另外，盈利能力及偿债能力的低下，致使吸引金融机构投资或借款比较困难，银行即使同意向企业贷款，也会附加非常苛刻的条件，比如提高贷款利率、要求获得高校及其他单位的担保等。然而，现行《担保法》和《贷款通则》等法律规定，高等院校属于公益性事业单位，是不能作为贷款担保单位的。因此，高校企业融资难度较大。

内控制度不健全

高校企业内控制度不健全。首先，体现在财产物资管理缺乏有效控制，如实物未设置专人进行管理，年末没有盘点，致使企业有什么设备设施、使用年限多长、哪些设备已折旧多少、实物是否存在、其完好状况如何均不清楚；没有建立严格的赊销政策，缺乏有力的催收措施，应收账款不能兑现或形成呆账、周转缓慢、回收困难，甚至有些企业应收账款账龄在3年以上的金额占应收账款余额的90%以上，并且对已无法收回的呆账坏账长期挂账不做处理，没有提取坏账准备金。其次，很多企业没有建立严格的内部控制制度，一些企业虽然制定了内部控制制度，但大多未落到实处，更没有定期进行报告，合理化建议得不到及时采纳，内部牵制机能无法实现。

会计核算漏洞多

有的高校企业效益好，盈利能力强，将利润放入“应付利润”作为负债，以减少企业的所有者权益、避免增加注册资本金。从形式上看，企业以往年度进行税后利润分配的原始单据中缺少企业负责人、制单人签字，财务手续不合规范，同时没有学校作为投资主体要求企业进行利润分配的书面材料；从实质上分析，各校办企业每年都是通过与学校签订承包合同的形式，按每年收入额的一定比例向学校支付承包管理费，不存在“应付”利润。

另外，在收入的确认方面，有些企业的大宗销售未签订销售合同，有些收入未按合同全部作收入，而是按合同的一定比例作收入，其余部分作为应付款项；在成本费用方面，很多企业成本费用的确认、计算和结转不按制度处理，列账无依据或依据不充分，从而造成成本费用虚增。

解决高校企业财务管理问题的对策分析

高校企业存在的上述问题，主要原因在于学校与企业从成立之初产权关系就没有明晰，学校与企业不是规范的“投资者与被投资企业的关系”，不是两个法人之间的关系；其次，一些企业财务工作者对现行会计制度和会计准则执行不力，对现代市场经济运作与管理不熟悉，造成了企业内部财务管理不规范。鉴于此，有效解决高校企业财务中的问题须从以下几方面入手：

规范投资管理 降低投资风险

高校企业对投资项目要进行可行性研究，正确进行投资决策，努力降低投资风险。首先，应以对内投资方式为主。对内投资主要有以下几个方面：一是对新产品试制的投资，二是对技术设备更新改造的投资，三是人力资源的投资。目前应特别注意人力资源的投资，高校企业多为高新技术企业，要着力打造一支高素质的研发团队，无论是福利、薪酬等都要适当向科研技术人员倾斜。其次，分散资金投向，降低投资风险。高校企业在资本积累达到一定的规模、资金运作能力具备一定的实力之后，可以搞多元化投资和经营。

明晰校企产权 突破融资困难

高校企业大多依托高校科研人员的技术、研发优势和高校的声誉、场地、设备及其他各种资源而发展壮大，因而形成“你中有我，我中有你”的复杂局面，使高校企业从诞生的那一刻起就存在着产权不清晰、主体资格不健全的问题。

目前，高校的校办企业改制工作已经全面展开。校办企业要借助这次契机，全面清产核资，摸清自身家底，以制定有针对性、操作性强的改制方案；在全面清产核资的过程中，特别要明晰被学校无偿占用的资产和无偿占用学校的资产的情况，理顺投资关系，明确高校的投资比例及内容，明确产权归属。在产权明晰的基础上，高校企业可以考虑引入风险投资、吸收个人和其他企业投资等方式，通过股权多元化，解决融资难题。

建立健全内部控制制度

首先，对于记账、出纳、保管等不相容职务应尽量由不同人员担任，以降低错误和舞弊出现的可能性。企业应根据分工原则，尽量将不同功能的工作由不同的人来完成。此外，还应建立严格的现金和银行存款管理制度。

其次，加强对存货和应收账款的管理。近年来，很多企业陷入经营流动资金紧缺的困境，加强存货及应收账款管理是重要的解困措施。加强存货管理，可以尽可能压缩库存物资，避免资金呆滞，并以科学的方法确保存货资金的最佳结构。加强应收账款管理，应对赊销客户的信用进行调研评定，定期核对应收账款，制定完善的收款管理办法。严格控制账龄，对死账、呆账，要在取得确凿证据后进行妥善的会计处理。

建立财务管理制度 提升财务管理水平

高校企业必须把财务管理渗透到企业组织管理的各个层面，既要不断更新财务管理理念，又要实现财务管理工作的制度化、科学化。高校企业要按照相关财会法律法规的要求，逐步建立起比较规范的财务管理组织体系、工作流程和管理制度，并结合本企业财务管理工作中的薄弱环节，制定有针对性的财务计划和资金筹集、资产管理、成本费用管理、利润分配等管理制度，并切实贯彻执行。

第8篇

【关键词】新企业会计准则；企业融资；影响

在财务管理活动中，如果预测到企业的现金流出量大于现金流入量，而银行存款又不能完全弥补这个差额时，企业就必须通过一定的方式筹集资金。会计以货币计量企业活动并把他们记录在账户里。因此，账户提供给企业一个系统的方法追踪企业活动。它是对企业交易的回顾，揭示了交易的发生、发生的时间、金额、涉及的权利义务。正确的企业决策依赖于准确及时的经济业务活动信息。会计是获得这些信息的主要渠道。会计可以提供完整的企业经营活动记录，这对决策者非常重要。只有这样，决策者才可以对这些活动有一个完全和公允的评价。

一、新企业会计准则对企业融资成本的影响

随着全球经济一体化和国际资本市场的发展，企业跨国经营、跨国上市、跨国投资和跨国融资的现象日益增多，我国经济开始走向国际舞台。要使中国融入国际经济体系，会计作为国际通用的商业语言，必须走国际趋同之路。新企业会计准则首次实现了国际趋同，获得了IASB、欧盟等组织的认可。这一方面使得中国市场经济地位在全世界更大范围内得以接受，另一方面也提高了我国企业会计信息在全球经济中的可比性，降低了财务信息报告和会计信息理解与应用的成本。这两个方面的进步和成果，会提高中国资本市场的效率、降低国内外投融资成本、减少国际贸易摩擦、增强跨国经营管理水平。上述这些，既降低了财务融资的成本，又拓宽了企业投融资的渠道和市场。

二、新企业会计准则对资本结构的影响

1、新企业会计准则长期利好于资本市场发展。

企业资本结构趋于合理长期以来，我国资本市场效率比较低，财务激励与约束机制不健全，委托链条过长，股票发行制度不完善，产权改革不到位。多种因素共同作用的结果是我国多数国有企业融资主要依赖于银行贷款，导致其资本结构不合理。新企业会计准则的实施，将长期利好于资本市场发展和投资者、债权人、员工等利益相关者对企业价值的评价，加之资本市场改革、金融改革、国有企业改革等多个领域改革的同步深入，企业尤其是国有企业的资本结构将趋于合理，与“新优序融资理论”、信号模型、最优资本结构理论等西方资本结构理论的偏离得以逐步纠正。

2、公允价值的引入——企业资产负债率偏离实际

公允价值计量可能使企业的资产负债率偏离实际。相对于国际会计准则而言，我国会计准则在公允价值的使用前提、范围及具体方法上更加谨慎，这既是对我国过去曾使用公允价值计量属性出现问题的总结和改进，也是基于我国国情，减少公允价值被滥用的现实选择。尽管如此，由于会计信息的相关性和可靠性的冲突，在物价总体趋涨的情况下，如果资产反映公允价值，对拥有大量固定资产的企业来说，在其他方法不变的情况下，其账面资产价值增加，账面现实的负债率及其代表的负债风险会下降，但实际却未必如此。企业在进行融资决策时考虑的一个重要因素便是目标资本结构，因此企业在考察资本结构时，应充分关注资产、负债的计量方法，排除宏观经济的影响，遵循谨慎性原则，从而降低企业财务风险。

三、可转换公司债券计量方法的变化对融资决策的影响

1、旧准则对于可转换公司债券会计处理方法的规定

旧准则对于企业发行的可转换债券作为长期负债，在“应付债券”科目核算。基本做法是:可转换债券在未转换前，会计核算与一般公司债券相同，按期计提利息，并摊销溢价和折价;债券到期时，如果没有转股，与普通债券偿还本息的会计核算一致;债券到期时，如果转股，按债券账面价值结转，不确认损益。

2、新准则对于可转换公司债券会计处理方法的规定

新企业会计准则对于可转换债券的会计处理方法发生了重大变化，其核算规定主要在与金融工具有关的四个基本准则中进行了规范。其关键在于正确处理可转换债券所包含的赋予投资者未来以特定价格(转股比率)将债券转换为股票的选择权。

3、新旧变化对企业融资决策的影响

新企业会计准则对于可转换公司债券的处理方法，更符合可转换债券的经济实质。可转换债券既保障了投资者获得本息的能力，同时又赋予他们在企业股票市价上涨时以低于市场价格将债券转换为股票的选择权。因此，可转换债券的票面利率一般低于市场利率，而价格却高于市场上类似但不具有可转换权的债券。新企业会计准则对于可

转换债券处理的重大变化，主要优点有：一是于将可转换债券的权益成分和负债成分进行了拆分，使得在债券的持有期，可以准确评价企业的融资能力。二是尽管可转换债券所包含的负债可能永远都不需要以现金偿付，但投资人可以从报表中清晰地看到问题的本质，从而正确评估企业资产负债情况。

由于准则规定的变化，企业在进行融资决策时，要清晰地看到可转换公司债券的发行将不再是减少利润的工具，投资人也不会被可转换债券的表面现象所蒙蔽，同时也要分析出可转换公司债券对每股收益指标的影响。这样才能正确判断发行可转换在债券的优势和劣势，进行利弊权衡，从而找到最佳的融资渠道和方法。

第9篇

[关键词] 制药企业 品牌管理 对策

品牌管理是对品牌进行全过程地有机管理，使品牌运营在整个企业运营中起到良好驱动作用，不断提高企业的核心价值和品牌资产。它承担着对品牌创造活动进行计划、组织、协调、控制的职能，其本质在于是调动企业全部力量，以品牌为聚焦点，实施对顾客购买认知与购买行为的全过程管理。品牌管理通常包括品牌目标、品牌定位、品牌架构、品牌识别、品牌传播等等。

近年来，制药企业品牌管理深陷困局，存在品牌管理观念静态化；品牌传播具有随机性；品牌运作缺乏差异化等诸多问题。品牌管理是个复杂、科学的过程，不可以忽略其中任何一个环节。面对消费者、市场环境、企业本身所发生的变化，只有成功的品牌管理，才有持续成长的企业和未来的辉煌。那么，究竟怎样才能成功地进行品牌管理呢？笔者以为，应从以下几方面来把握。

一、树立正确的品牌管理理念，用战略全局的眼光看待品牌管理

品牌是企业的一种战略，企业要用战略的眼光看待品牌管理，树立正确的品牌管理理念，品牌管理应贯穿品牌成长的全过程。培育正确的品牌管理理念应从以下两个方面着手：首先，企业应了解品牌的含义、特性，要了解使用品牌的好处；其次，对企业员工要进行系统的培训，为其灌注品牌管理思想，更新品牌管理的陈旧观念，使企业树立正确的品牌管理的战略意识，明确品牌管理的基本职能。

二、做好企业品牌战略规划

品牌战略规划应该在企业整体战略的框架下搭建，制定以品牌核心价值为中心的品牌识别系统，包括品牌的视觉识别（VI）、理念识别（MI）与行为识别（BI），然后以品牌识别系统统帅和整合企业的一切价值活动，包括营销策划、广告创意设计、媒体、公关活动及促销等；同时优选高效的品牌化战略与品牌架构，不断地推进品牌资产的增值并且最大限度地合理利用品牌资产

三、建立品牌核心价值体系

制药企业的品牌核心价值应建立在品牌定位的基础上进行确定。以具有雄心壮志进军国际制药领域的大型制药企业为例，其品牌核心价值的表现当以支持实现这个目标的基础组成成分―科技创新来做为表现手段，以业内具有影响力的高科技含量的产品、生产设备和环境、科研人员为直观表现对象，以产品研发的基础实力和产品创新能力为宣传点，实现品牌传达的价值表现目的。

四、完善制药企业的品牌文化体系

品牌文化体系分内部和外部两种管理体系。品牌内部文化管理体系指的是如何针对企业文化的定位，在公司内部全体成员从认识上进行高度一致的协同，通过各种管理行为，包括现场管理、服务意识、营销体系等全过程进行品牌协同。外部体系指通过各种媒体或载体，围绕品牌文化核心进行传播，它主要的传播方式不是广告这样的硬性载体，而是借助各种宣传媒体进行长期的潜在渗透，即软文，这种软文着眼点在于建立一种氛围，让顾客潜移默化接受这种感染，这需要以后提到的整合营销传播的计划支持来实现。“十一五”期间更应加强CI的设计和传播，让所有的员工都能知道我们企业的长远目标和价值观是什么，让供应商或经销商知道我们是什么样的公司，让消费者去了解我们的企业形象。

五、实行组合化品牌策略

制药企业产品丰富，子品牌众多，用品牌区分各个细分市场，采用“组合化的品牌策略”，建立由企业品牌和产品品牌组成的品牌系。第一层是企业品牌，也就是生产商品牌；第二层是产品品牌。就制药企业的产品品牌而言，其定义不同于一般意义上的产品品牌，确定的产品品牌不应是简单的某一产品固有的品牌属性，而是指一条规划了的“产品类别品牌”，是一个系列化的品牌定位。

六、采用品牌经理与品牌委员会共存的品牌管理组织形式

对于只拥有单个品牌的公司而言，品牌管理可能相对简单，整个企业的工作都围绕这一个品牌服务，但是 制药企业拥有多个品牌，应该采取什么样的组织体系才能保证每一个品牌之间既能相互协调，又能均衡发展？基于对中国目前医药市场和生产企业的现实状况分析，比较有效的方式是在品牌经理制基础上成立品牌管理委员会,它是指在品牌经理制的基础上成立品牌管理委员会，日常工作由品牌经理负责，品牌的重大决策由品牌管理委员会做出，这不仅能够保证决策的科学性，避免各品牌各自为阵的局面出现，而且有了公司相关部门人员的支持，也解决最单纯的品牌经理制沟通、协调困难，效率低下的问题。

七、定期进行品牌诊断,注重品牌的维护, 防范品牌“危机”

品牌形成容易，但维护却难，没有一个很好的品牌维护战略，品牌是无法健康成长的，品牌维护是品牌管理的重点所在。在市场经济和全球化经济的双重条件下，企业的品牌运营处于复杂多变的环境之中，企业要实现自身的目标，就要主动去适应多变的环境，寻找与环境的平衡点。通过诊断，找出影响品牌运作和发展的核心问题。在进行品牌维护的过程中，商标注册、保护是一个重要环节，品牌危机的防范也是企业进行成功品牌管理的一个重要环节。古人云：“生于忧患，死于安乐。”在企业实践中，品牌维护的重点不在于出现危机之时或之后怎么处理，而在于如何辨别企业品牌运营过程中的哪些因素中潜伏着危机以及如何未雨绸缪，也就是说，只有“先忧”，才能“无患”。

八、根据市场，稳中求变调整品牌战略

企业要想塑造强势品牌，必须根据现实中市场的发展状况及时调整品牌战略方向，维持品牌的生命力，不能无视市场与需求的变化，死守自己曾经辉煌的“品牌战略”不放。对于制药企业而言，需要制定出一个系统的、可操作的程序，使企业在瞬息万变的市场中未雨绸缪，永远保持品牌战略的领先性，最终创造出企业的强势品牌。

九、科学的进行品牌定位，塑造有效的品牌传播方法

品牌定位策略主要是从形象、观念、价格、功效等几个要素方面考虑。制药企业可采用三角定位研究――定位确定――定位检验――定位推广――定位管理五个步骤实施企业的品牌定位传播。一方面，根据品牌的发展情况，不懈地调整、整合各营销要素。要保持品牌定位的统一性，避免定位混乱。另一方面，适应消费需求、竞争及自身营销现状，进行不同主题的推广，从品牌传播主题、副主题及应用规范，到各种传播形式规范，都要作出规划来。比如年度性的主题活动、主题推广运动，固定节日的传播活动等都要顶先做出计划方案以确保品牌传播的规范性、系统性。最后，使品牌在消费者心目中占据强势的地位，并形成自己鲜明、独特的品牌个性。

十、增加品牌资产，全方位提升顾客满意度，实施品牌关系管理

品牌资产，需要从企业的品牌联想、品牌忠诚度和品牌知名度等方面进行积累，而顾客的满意度的提升对企业品牌资产的积累却更重要。顾客满意度又分为外部顾客满意度和内部顾客（即员工）满意度两个方面。在消费需求日趋差异化的今天，企业必须尽可能在如何保证品牌的个性和产品利益点能够照顾到其目标消费者的特殊需要上做文章，并建立和提升这一群体对品牌的满意和忠诚。除了对顾客进行教育和沟通外，还可以通过随时随地对消费者的需求的跟踪来进行自身的产品研发，从而牢牢把握住消费的方向标。同时，企业提高员工的满意度也决不能仅仅依靠金钱，完善的培训、开放式的交流环境以及灵活的组织机制也是必不可少的。一个成功的关系，就等于一个成功的品牌。以顾客为中心，“由外而内”的品牌关系管理势在必行。

我国制药业的水平与发达国家相比基础薄弱，技术能力较低，但面对竞争越来越激烈又潜力巨大的市场，提高竞争优势，制定长期发展策略，而建立药品品牌并进行有效管理是保证成功的重要方面。总之，制药业将逐渐由单纯的管理药走向全面的管理品牌。

参考文献：

[1]苗雨君:《品牌管理的误区及对策分析》.《企业经济》.2004年第6期

[2]张奔:《品牌管理工作实践中几个问题的探讨》.中华企业文化网

[3]孙月强牟军:《品牌助理企业的全程伙伴》.《销售与市场》.2000（6）

[4]王文丽:《成功的品牌管理》.现代商贸工业.2003年第12期

第10篇

一、投资战略的制订

企业投资战略作为企业发展战略的一部分是和整体发展战略相适应的，相应于企业的创新发展和稳定发展两种基本战略，投资战略也有两种基本战略，即创新型投资战略和稳定型投资战略。企业选择创新发展还是稳定发展，取决于企业自身发展的需要，取决于对市场前景和企业态势的把握。而选择投资战略方向（产品－市场选择）与确定投资战略态势（竞争分析）构成了企业发展战略的核心，它们构成了企业投资战略选择的前提。在明确了企业发展战略的基础上，投资战略的选择包括投资战略类型、投资时机选择和投资项目的优化组合。

二、投资项目的选择

企业投资项目的选择决不是漫无目的的搜寻，而是应该根据企业既定的投资战略，以企业自身投资能力为基础，围绕企业核心竞争力进行项目选择。没有方向性的项目选择不但浪费大量的财力、物力，而且往往无法发现真正适合企业的项目，错失良好的投机时机。

1、基于企业投资战略的项目选择

企业的投资战略为项目的选择指明了方向，稳定型投资战略要求企业的投资围绕企业现有业务领域、现有市场进行核心多元化或者至少是相关多元化投资。因此，企业在选择投资项目时，必然会围绕现有产品进行纵向或横向的信息搜寻。所谓纵向是指向现有产品的上游或下游延伸，横向是指丰富产品类型以覆盖更多的细分市场。无论是纵向还是横向都要求企业在自己熟悉的领域内搜寻项目信息；与此相对应，创新型投资战略要求企业跳出现有的业务框架，开发全新的产品或拓展新的市场，甚至是在完全陌生的领域进行投资。但这种投资并不意味着四处开花，毫无方向，它必须以企业的投资能力为基础，以企业核心竞争力为中心，是企业核心竞争力的延伸。

2、基于企业核心竞争力的项目选择

企业核心竞争力是企业生存的基础，同时也决定了企业拓展的能力边界。企业必须明确的知道自己的核心竞争力所在，是品牌影响力、管理能力、人才储备、技术水平，抑或是规模实力。无论是稳定型投资战略下的纵向、横向扩张，还是创新性投资战略下的完全多元化都不应该脱离企业核心竞争力的控制范围。例如，企业的核心竞争力在于品牌影响力，那么企业就应该在原有行业领域内，而不应该和原有业务脱离过大，否则品牌影响力就无法得到有效的延伸；如果企业的核心竞争力在于人才储备，则需要进一步明确人才结构，技术人才充足的企业显然适合投资于产品的研发，而销售人才充足的企业则适合新市场的开拓。由此可见，在企业投资战略为项目选择提供了基本的方向后，企业核心竞争力再次确立了信息搜寻的范围及中心。

3、基于企业投资能力的项目选择

企业投资能力是由企业资金实力、现金流状况、筹资能力等因素共同决定的，投资能力决定了企业的投资规模，包括单个投资项目的规模和企业总体投资规模。投资项目规模的确定包括两个方面：首先，投资能力决定了投资规模的可能性，就总体投资规模而言，企业投资能力决定了它的边界，超越自身能力的投资规模显然是不切实际的。对于单个项目的投资规模，它必然是在总体投资规模内的，另外从分散风险的角度，企业不可能将所有的资源投资于某一个项目，这种项目风险将会是致命性的，一旦项目失败将威胁到企业的存亡。因此，企业对单个项目投资规模的确定必须在投资能力的基础上考虑风险分散的要求；其次，客观条件决定了投资规模的可行性，这里的客观条件包括物质技术条件、市场规模以及经济效益等。物质技术条件决定了投资项目的性质，资本密集性、技术密集性和管理密集性行业所要求的投资规模存在相当大的差距。市场规模决定着项目发展的空间，进而决定了投资规模的边界。经济效益通过项目不同规模下的边际收益率和企业资金成本间的比较，准确地界定了项目投资规模的临界点。企业总体投资规模及单个项目投资规模的确定再次缩小了投资项目选择的范围，这不仅有助于企业提高项目选择的效率，而且大大的节约了企业资源的耗费。

三、投资项目的可行性研究

可行性研究是整个项目投资的核心部分，是项目决策的主要依据。因此，可行性研究的科学性和准确性直接关系着企业投资的成败。一份良好的可行性研究报告应该做到对项目的前景和项目未来的运行轨迹作出精确的估算，从而保证项目决策的成功率。

可行性研究有三种类型：机会研究、初步可行性研究和技术科技可行性研究。机会研究的主要任务是为项目投资方向提出建议，即在一个确定的地区和行业内，以市场调查为基础，选择项目，寻找最有利的投资机会；初步可行性研究的主要任务是对机会研究认为可行的项目进行进一步论证，并据此作出是否投资的初步决定，是否进行下一步的技术经济可行性研究。

机会研究和初步可行性研究更多的是对项目的风险、技术方案、经济效益等要素给出粗略的评价，往往限于数据选择的补充分，评价局限于定性的层次，无法精确的描述项目前景。而技术经济可行性研究才是整个项目可行性研究的核心部分，它必须在收集大量数据的基础上，对项目的各项要素给出完整的定量分析，用准确的数据对项目进行评价，它是项目决策科学化的重要手段，是项目或方案抉择的主要依据之一。

技术经济可行性研究包括项目前景预测、技术方案评价、财务评价、社会和环境评价等重要内容，每个部分都拥有许多成熟的行之有效的评价方法和工具，本文不欲对此做简单的罗列，而将重点对企业实际操作过程中容易忽视的环节进行讨论。

1、项目风险评价

一般而言，项目风险评价包括自然风险、政策风险、技术风险、市场风险、财务风险、管理风险等诸多方面。在进行风险评价时，我们往往采用单因素分析和多因素组合分析。这种分析方法可完整的给出各类风险对项目的影响，但往往忽略了以下几个方面的因素，从而影响了评价的准确性。首先，我们在利用单因素风险分析中所确定的相关性以及根据各风险因素的重要性所确定的权重进行多因素组合分析时，忽略了各风险因素之间的相关性，从而影响了整体风险评价的准确性。

其次，我们在风险评价时只局限于项目本身的风险分析，而忽视了企业同时投资的多项目之间，甚至是项目和企业自身所从事的业务之间的相关性。这关系到企业整体运行的稳定性和企业风险分散的有效性。

因此，我们在进行项目风险评价时，必须要对各项目风险之间的相关性进行合理的估算，以准确的分析项目风险的影响程度。同时，要对各项目之间以及与企业已有业务之间的风险相关性，从整体上提高企业抵御风险的能力。

2、项目能力分析

项目能力分析同样是一项系统性的工作，它包括技术、管理、资金等各方面的因素。企业实际可行性研究中关注最多的往往是技术和资金能力的分析，因为这两个方面是最为直观，同时也是无法逾越的，但其它方面的因素同样是不容忽视的。

管理能力在项目可行性研究中容易被忽视，一方面是因为管理能力本身就无法准确的度量。另一方面，项目本身对企业管理能力的要求更是一个模糊的概念。评价上的难度使得企业往往忽视这方面的考量，或者倾向于过度自信地评价自身的管理能力。这必须引起企业的足够重视，对某些项目而言，管理能力往往比技术能力更为重要。这是因为管理也是生产力，管理决定着技术成果能否成功的实现商品化。

我们在进行资金能力分析时，注重的是企业的资金实力和筹资能力，这决定着企业能够向项目投入的资金量。但正如我们前面所提及的，在能够提供项目所需资金量的同时还需考虑风险分散的要求。同时，企业自身不同的状况也制约着项目资金的使用能力。对于自身业务现金流不充分的企业，如果新增投资项目有着同样的状况必然会进一步恶化企业现金流动性。而对于负债率过高的企业，不适合投资建设期长、资金回收慢的项目。

3、经济效益评价

项目经济分析是可行性研究的核心，这方面有着大量成熟的方法和工具。在现行的方法中，一般采用的是静态和动态相结合，以动态分析为主的分析方法，采用了能够反映项目整个计算期内经济效益的内部收益率、净现值等指标，并用这些指标作为判别项目取舍的依据。

净现值法的特点是强调对投资运转期间货币的时间价值和现金流量风险的考虑。其最常用同时也最完善的做法莫过于利用经过风险调整的现金流量和资金成本率计算净现值。然而，在实际中，一项投资的实施除了能带来一定的净现金流量外，还会带来其他无形的收益（资产）。因此，作为对传统方法的补充和纠正，实物期权法在项目可行性研究中被越来越广泛的采用。这种方法要求企业将项目的每一步投资看作一个期权，项目给企业带来的除了直接的经济收益外还包括对进一步投资或在新的领域发展的期权。例如，对一项新技术的投资，目前来看经济效益不佳，但如果不投资，企业或许就永远失去了在这一技术路线上的发展机会，因此这一项目的投资意味着企业购买了一份未来继续投资的机会和权利。

四、投资项目的决策

投资项目的决策包括对单个项目的取舍和多个项目投资额度的确定和优先次序的选择。

对于单个项目，企业需要考察的是项目内部收益率是否能够达到要求，相对于企业筹资成本，能否取得正的净现金值，项目投资所带来的期权价值以及项目投资所带来的项目风险和系统性风险。

第11篇

随着当今社会经济的发展变革,各类投资活动日益丰富,同时吸引了更多人群的关注,并使投资总量不断扩充。投资项目的最终结果势必直接影响投资人的根本利益,同时还关系到整体社会资源的合理配置以及社会生产力的全面提升。在较多国家之中,投资决策制定的科学有效,对整体企业发展管理具有重要现实意义。依照时间顺序可将投资管理划分成早期的经营投资、中期阶段的执行以及具体的投资周期。依照工作属性,可将其划分成决策、工程设计、施工建设以及综合调试等。投资管理阶段中制定决策尤为重要,具体来讲主要由技术、市场管理、经济评估、财务管理等层面制定相应的决策。该过程持续时间较长,且涉及到较多因素,只有决策制定的科学合理,方能节约整体投资金额,并可渐渐积累丰富的经验,进而为后续的经营投资提供有价值的参考依据。

二、投资决策内涵

不同的研究人员针对投资决策的具体概念进行了不同角度的阐释,然而意义万变不离其宗,即为经济主体赢得预想的受益,分析判断怎样做好资本管控或是否有投资的必要。项目工程投资决策为企业单位经济决策管理的主体活动,通过该环节可清楚企业具体的投资方向、主要的结构与具体的规模,评判投资行为以及制定决策所需投入的成本以及获取的效益。

三、企业投资决策存在的问题

伴随市场经济的飞速发展,行业发展环境进一步优化,然而由于深受计划经济体制的影响,导致传统文化、滞后经营的理念仍旧根深蒂固。众所周知,投资决策为一项极为复杂的实践活动,然而基于采取决策方式的不合理,会导致投资冲动的不良行为。所谓投资冲动,也就是说在利益与诱惑面前,人们容易被表象的内容迷惑,因此会产生投资冲动。导致该类错误倾向的成因则在于没有进行有效的前期规划,无法把握经济指标,做好科学的财务计算与分析,通常仅仅由于某个领导的一个指令便决定投资,导致的结果往往令企业背负沉重的负担。另外,受到外界因素的影响还会引发企业情感投资的错误倾向,进而导致经济纠纷甚至是非法骗取钱财的问题。

纵观我国较多企业,其投资决策的工作体制存在一定的不完善性,欠缺民主、科学化的管理,无法对拥有资源、总体能力水平做研究分析。例如,在财务、应用技术等支持不充分的状况下,便急于投资;或是在自身能力不满足投资标准的情况下进行投资,具体的投资领域亦不符合企业自身力所能及的范畴,最终均会令企业陷入困难境地。

由于一些企业在没能筹措到充足的资金状况下,便匆忙的进行投资,最终较易由于资金无法符合投资现实需要,使得投资项目由于供给经费不足而无法按期投入生产,影响了最终效益的发挥。另外,一些较为重要、规模庞大的工程投资资金量较多,还需要事先垫付庞大流动经费。然而由于一些单位制定投资决策的过程中,仅片面的分析了固定资产需要的经费,却没能重视流动资金总体需求量,进而导致投资项目工程投产之后,由于欠缺流动经费,使得耗费庞大资金建设的项目无法全面发挥应有的功能价值。再者,一些单位在投资过程中要通过借款满足需求,而当建设投资工程或是运行失误之后,企业却无法按期还本付息,导致自身深陷财务危机,甚至面临较大的信任危机。

四、全面提升企业投资决策水平

(一)明确投资方向,有效应用会计信息

把握清晰的投资方向对企业来讲极为重要,在正确方向的引领下,企业会选择适合自己的最佳投资经营途径。相反,选择错误的投资方向,便会令企业的努力付诸东流。为此,企业单位唯有依据自身实际状况、所处的经营阶段清晰的明确正确的投资方向,方能取得事半功倍的工作效果。再者,企业应积极的抓住投资机遇,使自身全面发展、不断壮大。

伴随资本市场的快速发展,会计信息披露价值逐步显现,其内容更加透明。为此,投资人可由该类复杂冗余的会计财务信息之中有效的采掘到各类对制定投资决策有价值的内容。企业应充分明确管理会计的核心职能,使他们利用会计信息进一步明确企业的收益、损失,具体的定量标准,相应的发展趋势以及投资财务指标,并向企业决策管理层提供有用的会计决策信息。具体可通过成本性态的科学划分、预期报酬率、贴现率标准的生成以及应用,促进投资人可更全面的明确企业资源状况,进而精准的制定出实现最大化利益的正确投资决策。

(二)客观进行投资分析,创建严明合理的决策管理责任制

企业制定投资决策前期,首先应对拥有的资源以及自身的能力水平做客观的分析,评判有否具备了投资的精力与条件,而后方可组织后续的经营投资。倘若一味的盲目行事,不自量力,则无法取得良好的收益,相反会浪费有限的资源,使企业投入较多不必要的精力。

投资决策针对企业单位经营发展来讲意义重大,制定正确的决策,对企业的持续全面发展,赢得可观的收益极为有利。为此,应创建科学有效的投资决策管理责任制,明确企业决策人的具体责任。首先应清楚划分各岗位责任,即不同的决策主体承担的责任应有所不同。另外应通过法律形式,或明确的规章制度使负担的责任更为具体,体现一定的权威性。再者,应对投资责任具体的执行落实状况进行全面监督管控,做到实事求是,奖惩分明。实践过程中,要始终把握人人平等的工作原则,预防落实决策责任体制的决断中引发不公平的问题。再者,应加强投资决策人职业道德建设以及工作能力评估考核,定期开展继续教育,令他们体现工作的严谨性,把握公平公正性,确保廉洁奉公、把握职业操守,并在不断的学习过程中

扩充知识面,掌握丰富的职业技能,真正胜任本职工作,提升专业素质水平。 (三)组建投资风险管控委员会,做好风险防控

为预防投资风险,在投资决策制定前期,应做好可行性分析以及风险评估,设立化解风险的有效对策,预防企业存在决策有失的问题,进而真正提升投资效益水平。另外,还可成立风险管控委员会,针对投资决策存在的组合风险做动态跟踪监督,并对存在的风险隐患进行预警,在企业之中创建健全的监督管理体系。投资决策阶段中,委员会可对具体的管理人员做进一步制约,进而预防他们为了实现自身利益而危及企业整体利益,或是损害股东长久利益。委员会可纳入股东代表,引入高管人员以及员工代表,建立互相制约管理、监督管控、协同合作的工作机制。这样一来,不但可确保股东享有利益,还可符合管理工作人员与基层员工的根本需要。

第12篇

本文就投资决策中所存在的不同期权分四种情况进行探讨。

投资决策或称资本预算，是关于资本支出的决策过程，它是企业最重要的财务决策。对于企业来说，重大项目的成功与否关系到企业业绩的好坏，甚至决定着企业的成败。延缓决策可能会丧失机会，而仓促上马却可能导致灭顶之灾。投资决策方案评价最早采用的是投资报酬率、投资回收期等指标，这些指标没有考虑资金的时间价值，是非贴现的评价指标。考虑货币的时间价值的投资评价指标的出现，是投资决策的一次革命，使得投资决策过程更为科学和合理。但这些投资决策仍存在如下缺点：①对投资项目的评估仅从静止的角度来考虑，不但投资产生的现金流量是确定的，管理的行为也是僵化的，只对是否立即采纳投资做出决策，没有考虑管理会创造价值及其创造价值的大小；②项目评估是单纯的项目评估，没有考虑项目之间的联系；③评估着重于考虑项目产生的现金流量本身的价值，对项目现金流量的市场价值没有做出应有的评估。

为克服这些缺点，可将学的最新发展-期权原理引入投资决策之中，考虑期权的投资决策模型的出现，是投资决策的又一次革命。在期权法下，管理者拥有的可根据变化了的未来状况而改变其未来行为的灵活性，即管理者决策的价值将被考虑，得到评估。但是，期权思想于投资决策并不是全盘否定传统的净现值法，而是对其的“扬弃”，将投资机会的价值考虑进去，可称为扩大的净现值法。

一、期权及其定价方法

期权是指对特定对象物的选择权。这种权利只能在某一天或某一天之前行使。任何一种期权都具有如下共同特性：期权所有者具有权利而非责任按预先约定的日期或在约定的日期之内以确定的价格购买或出售某项资产-期权所对应的原生资产。期权作为一种衍生证券，体现的是一种合同关系，期权购买者即持有者从期权出售者那里购买期权，如果期权持有者要求期权出售者履行合同的话，后者必须履行，但如果前者认为履约对已不利的话，却可以单方面撤销合同。期权作为一种金融商品具有几个显著特点：第一，期权的交易对象是一种权利，即买进或卖出特定标的物的权利，但并不承担一定要买进或卖出的义务；第二，这种权利具有很强的时间性超过规定的有效期限不行使，期权即自动失效；第三，期权具有以小搏大的杠杆效应。期权合约的买者和卖者的权利和义务是不对称的。这表现在买者拥有履约权利而不负担义务以及风险与收益的不对称上。对买者来说，他在价格有利的情况下行使期权可能取得无限的收益，而他所承担的最大风险只是为购买期权所支付的期权费，对卖者则相反。这意味着期权投资者能以支付有限的期权费为代价，而购买到可能无限盈利的机会。

按照其合同规定的是购买原生资产还是出售原生资产的权利，期权分为看涨期权和看跌期权；按照期权行使的方式，可分为美式期权和欧式期权，美式期权可在期权到期日之前的任何一天行使；而欧式期权只能在到期日当天行使。期权合同的购买方取得了一种权利，是要付出价值的，这种价值就是期权的价格。

BLACK-SCHOLES对期权定价做出了巨大贡献，提出了著名的用于不付红利股票的欧式买方期权定价的BLACK-SCHOLES定价模型。即：

C=SN（d1）-Xe-rtN（d2）

C：看涨期权的价格

t：期权距到期日的时间（年）

S：股票现价

X：期权行使价格

e：对数的底

r：（连续计利的）无风险利率

第13篇

财务分析就是指企业以财务会计核算结果以及报表等相关资料作为基础数据，通过采用专门的分析方法，对企业经营管理过程中的筹资、投资、经营活动进行的分析，重点明确企业的盈利、偿债以及营运能力，作为企业管理者、投资者、债权人评价分析企业、预测企业发展状况以及做出管理决策的依据。

1.为企业内部经营管理提供依据

通过系统全面的财务分析，企业经营管理部门可以准确的认识到企业经营管理过程中所存在的一系列问题，将财务分析结果作为依据，对企业的经营管理方法与决策进行调整优化，提高企业的经营管理水平。

2.为企业投资者提供参考

企业的投资者对于企业的规模扩大与战略经营发展的预测，主要是透过财务分析结果进行判断。通过财务分析，企业的投资者可以清楚的了解企业的整体运营状况、盈利能力，并分析投资企业存在的风险，进而作出投资决策。

3.为债权人提供相关信息

对企业的财务状况进行分析，并出具相关的分析报告说明，可以让企业的债权人对企业的偿债能力、资金周转情况进行整体的判断与把握，并对债务资金数额、偿还期限进行决策，这在一定程度上也有助于企业的筹资活动开展。

4.为其他相关群体提供财务数据

企业的主管部门、供应商、客户出于管理或者是自身利益的需求，同样需要准确的了解企业的财务状况，财务分析则是这些群体获取企业财务状况数据信息的主要渠道。

二、当前企业在财务分析方面存在的问题

1.财务分析指标的运用不合理

当前一些企业在财务分析管理上存在的突出问题就是财务分析指标体系不合理，主要是以资产负债表以及利润表作为重点对财务状况以及成果进行评价，但如果没有相应的现金流量分析信息，在财务分析过程中就容易出现利润虚增、虚减以及操纵经营业绩等违规行为，也难以准确的反映企业的财务状况与经营成果。

2.财务分析对于企业经营发展服务能力不足

进行企业财务分析的重要目的之一就是通过财务分析作为基础与导向，对企业的权衡收益风险、实施战略发展规划提供决策支持。但是，现阶段我国部分企业未能有效的利用财务分析成果，这一方面与企业管理部门对于财务分析管理应用重视不足有关，另一方面则是由于财务分析报告中主要侧重于对过去经营状况的反映，对于财务预算、决策分析以及财务资源配置的重视不足，导致财务分析报告对于企业经营管理规划与控制的信息支持不足。

3.财务分析的信息化水平相对较低

当前企业在财务管理工作中虽然基本上已经实现了信息的管理，但是财务分析方面的信息化应用水平却相对较低，数据库的整合不全面、数据挖掘、分析能力不足，造成了财务分析信息化的实施困难。将财务分析流程整体信息化，提高企业的财务数据分析能力，已经成为企业财务分析工作改革完善的重要方面。

三、企业财务分析应用完善策略

1.建立科学合理的财务分析指标体系

对于企业的财务分析指标体系的选取，应该重点在选择能全面反映企业的偿债能力、盈利能力、营运管理能力以及发展能力财务分析指标。对于短期偿债能力指标，应该主要采用流动比率、速动比率和现金流动负债率作为评价指标。对于长期偿债能力则应该采用资产负债率、产权比率和有形净值债务率进行分析。对于盈利能力分析，则应该尽可能的选择销售毛利率、销售净利率、资产净利率、资产收益率等进行分析。对于企业的资金周转情况，则可以通过应收账款周转率、存货周转率以及总资产周转率进行分析。

2.提高财务报表分析水平，强化对于财务分析报表的应用

首先应该解决财务报表中数据高度综合性与信息明晰性不强的问题，除了选取常规的财务分析指标外，还应该将财务报表附注作为重要内容。通过在附注中采取增设非财务指标，解决资产负债表、利润表以及现金流量表等信息反映不全面的问题。在财务分析中，还应通过提供企业的公允价值、披露企业未来信息以及增加人力资源报告评价等作为附注，并增加对于企业的行业因素、资产并购、债务担保等重大事项的分析结果，依据对财务数据与附注的统筹分析，为企业的经营管理部门以及财务分析数据使用者提供准确、全面的财务分析数据，确保管理决策的科学合理。

3.提高信息化技术在财务分析中的应用

财务分析应引入信息化技术，结合企业的财务业务一体化信息化系统的建设，不断完善企业内部各个部门的业务模块数据库，重点完善财务信息数据归集、数据查询、数据库挖掘、数据模型建立等几方面的应用，通过采用信息系统中的数据分析技术，在企业的盈利分析、投资、融资、管理决策以及客户分析等方面，形成准确全面的财务分析报告，提高财务分析报告的时效性与准确性。

4.强化财务分析体系中的对于风险的分析防范能力

财务风险问题贯穿于企业经营管理的全过程，在财务分析体系中运用相应的指标进行财务风险预警，可以有效提高企业的财务风险防范控制能力。重点是偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标、发展能力指标、现金流量指标等内容。此外，还应该对企业财务报表附注中的重大事项进行预警分析，依靠关键的预警指标、严格的管控标准，提高企业的财务风险分析预警能力。

四、结语

第14篇

论文关键词：信用政策；信用决策；定量分析

收账政策是指客户超过信用期限而仍未付款时企业采取的收账策略，是当客户未按事先约定在信用期内付款时企业所采取的事后补救方法。收账政策会影响利润。当企业采取积极的收账政策时，会减少应收账款及坏账损失，但有可能增加收账成本；反之，如果采取消极的收账政策，会增加应收账款占用额和坏账损失。可见，信用政策的好坏直接关系到应收账款的回收，从而影响企业资产的优良状况，进而影响到企业的财务风险。

一、我国企业应收账款管理现状

“三角债”是有“中国特色”的现象，在20世纪90年代时企业“赖账”成风，以至于在文艺界现了“黄世仁求杨白劳还债”的小品，辛辣地讽刺了当时的社会信用状况。尽管国家也曾下大力气整治过“三角债”问题，但如今企业的应收账款的管理现状依然是应收账款居高不下，企业缺乏管理力度。据国家统计局的统计结果显示，企业问的“三角债”规模截止到2002年6月末，企业应收账款净额1．53万亿元，比上年同期增加3．5％，增幅比5月份提高了0．3个百分点。另外，国内不少企业日常对应收账款的管理只限于数量方面，而对其账龄、应收账款成本、客户信用等级等资料不予计算分析，使得账龄超过3、4年的应收账款大有所在。很多早可作为坏账处理的应收账款也不处理，怕影响企业领导的业绩，于是乎坏账越来越多，账龄也越来越长了。与发达市场经济国家差距较大。我国企业平均坏账率是5％～10％，账款拖欠期平均是90多天，而市场经济发达的美国，平均坏账率是0．25％一0．5％，账款拖欠期平均是7天，相差10多倍。与此同时，美国企业的赊销比例高达90％以上，而我国只有20％。

二、企业信用决策模型

(一)信用收益

应收账款的信用收益就是通过赊销扩大商品产品销售所获得的增量收益，通常表现为赊销收入所提供的边际贡献。计算公式为：

信用收益=赊销收入净额*边际贡献率=赊销收入净额*(1-变动成本率)

(二)信用成本

应收账款的信用成本就是因为赊销形成应收账款所带来的增量成本，它由应收账款的持有成本、坏账成本、折扣成本和管理成本构成。

信用成本=持有成本+坏账成本+折扣成本+管理成本

1．持有成本(holdingcost)~称机会成本，是指企业把资金投放在应收账款上所丧失的潜在最大收益，它与企业维持赊销业务所需要的资金数量和资金成本率(可用有价证券收益率表示)有关，一般可按下列公式计算：

应收账款的持有成本=维持赊销业务所需要的资金*资金成本率

=应收账款平均余额*变动成本率*资金成本率

2．坏账成本(1osscredilcost)是指应收账款无法收回给企业带来的损失，它与赊销收入呈正比关系。计算公式为：应收账款的坏账成本=赊销收入净额*预期坏账损失率

3．折扣成本(discountingcost)是指企业为鼓励客户早日付款采用现金折扣方式销售商品产品而给予购货方的现金折扣金额，它与赊销收入、现金折扣比率成正比关系。计算公式为：应收账款的折扣成本=赊销收入净额×现金折扣比率

4．管理成本(nlanagementcost)是指企业为了进行应收账款管理而发生的成本，如对客户的资信调查费用、应收账款薄记费用、收账费用以及其他相关费用，它与应收账款数量不呈正相关关系，一般可以根据有关历史资料测算。

(三)信用净收益

信用净收益就是应收账款信用收益与信用成本的差额，表现为企业通过赊销所带来的增量净收益。计算公式为：信用净收益=信用收益一信用成本

(四)决策规则

在一项赊销业务或者信用条件中，若信用净收益≥0，则采纳；反之，若信用净收益<0，则拒绝。

三、企业信用决策模型应用

(一)是否提供信用以及信用额度确定的决策

企业在信用标准拟定后，还必须确定相应的信用限额，以便在客户提出信用订单时，对此作出拒绝与接受的信用决策。在进行此类决策时，主要考虑的问题是企业提供商业信用后所取得的信用收益能否弥补相应的信用成本。如果信用净收益大于或等于零，则可以接受赊购订单；反之，则应拒绝提供信用。

[例1]甲公司生产销售A产品，单位售价100元，变动成本率为50％。公司依据信用标准所确定的客户信用等级见表1所示。现收到乙公司50件赊购订单。经评估，乙公司的信用等级确定为Ⅱ级。假设有价证券的收益率为12％。公司应否接受此订单?公司最低可接受的订单数量是多少?

[解析]1．计算50件赊购订单的信用净收益

信用收益=50xlOOx(1—50％)=2500(元)

信用成本=持有成本+坏账成本+折扣成本+管理成本=(50×1O0+360)x60x50％xl2％口50×1O0×10％+0+2340=2890(元)

信用净收益=2500—2890=-390(元)

公司应当拒绝接受此赊购订单

2．计算公司可接受的最低赊购订单(设最低赊销量为X件)，则有：

信用收益=x·lOOx(1—5o％)=50·x

信用成本-(x·100+360)x60x50％x12％+x·l00xl0％+0+2340=11·x+2340令：信用收益=信用成本，即50·x=l1·x+2340解之得：x=60f件)可见，当x=60件时，信用收益正好等于信用成本，即60件为最低赊销订单。当赊购订单≥60件时，可接受订单；当赊购订单<60件时，则应拒绝订单。

(二)信用标准和信用条件改变的决策

信用标准和信用条件改变后，会对企业的信用收益和信用成本两个方面产生影响。企业在进行此类信用决策时，仍然是通过计算、比较信用标准和信用条件变动前后的信用收益与信用成本，并遵循信用净收益大于或等于零且最大化原则，作出方案的选择。

[例2]丙公司生产销售B产品，单位售价100元，变动成本率为50％，同期有价证券的收益率为12％。该公司目前及拟改变的信用标准和信用条件的有关资料见所示。公司应否改变目前的信用标准与信用条件?应选择哪种方案?

[解析]1．计算目前信用标准和信用条件的信用净收益

信用收益=1200O00x(1—50％)=600000(元)

信用成本=持有成本+坏账成本+折扣成本+管理成本

=1200000\360*40*50％*12％+1200000×12％+0+2400=154400(元)

信用净收益=600000—154400=445600(元)

2．计算方案I的信用净收益

信用收益=960O00x(1—50％)=480000(元)

平均收账期=l0*50％+30x50％=20(天)

信用成本=960000+360x20x50％x12％+960000x8％+960O00x2％x50％+l400=91000(元)

信用净收益=480000—91000=389000元)

同理，可计算方案Ⅱ的信用净收益为502750元(计算过程略)。

第15篇

许多谈企业管理中的地位问题的文章,认为财务管理在企业管理中处于中心地位。我认为这个问题还需要商榷。

一、当前认为财务管理在企业管理中处于中心地位的观点主要有以下几个方面

1、这种观点认为财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的,是组织企业资金活动、处理企业同各方面的财务关系的一项经济管理工作。企业的生产经营过程一方面表现为实物商品的运动过程,另一方面表现为资金的运动过程,在对企业资金活动的管理中逐渐独立化,形成了企业财务管理。其主要内容包括:资金的筹集、投放,资金的营运、收入与利润分配等一系列行为。由此而形成了财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分析的各种方法。此外,还包括企业设立、合并、分立、改组、解散、破产的财务处理。所以它是一种价值管理,是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理。企业各方面生产经营活动的质量和效果,通过各项价值指标,可将企业生产情况与财务情况及时、客观地反映出来,从而可以对资金运动进行合理地组织,对企业各方面的生产经营活动起到积极的促进作用,取得更高的收益。所以说财务管理在企业管理中处于中心地位。

2、在社会主义市场经济条件下,企业是依法设立的以盈利为目的,自主经营,自负盈亏,自我约束和自我发展,从事生产经营活动的独立核算的经济组织,成为市场竞争的主体。面对着激烈的竞争,企业只有在发展中求生存,只有获得利润才能实现其存在的价值。瞬息万变的经济环境要求企业作出灵敏的反应并及时调整自己的生产经营行为以保证自己在市场中的地位,这就迫使企业注重有效运用资金,合理控制成本和增加盈利,企业为实现其生存发展的目标而实施各项综合的管理如:生产管理、质量管理、物资管理、销售管理、财务管理等各项工作,而这些管理工作的轴心是财务管理,他们的最终结果都会反映到企业的财务成果上来。企业财务管理贯穿企业经营全过程,搞好财务管理对于改善企业经营管理、提高经济效益具有十分重要的作用。所以说财务管理在企业管理中处于中心地位。

3、财务管理目标又称理财目标,是企业进行财务活动所要达到的根本目的,它决定着企业财务管理的基本方向。财务管理是对企业资金运动全过程进行决策、计划和控制的管理活动,其实质是以价值形式对企业的生产经营全过程进行的管理。这就要求财务管理根据价值形式对企业生产经营进行综合性管理,促使企业在生产经营的各个环节认真讲究经济效益,以财务管理为中心,不断改善企业的经营管理,实现企业的经营目标。财务管理目标与企业经营目标的一致性,决定了财务管理在企业管理中处于中心地位。

同时财务管理在企业组织结构中属于较高层次,是对企业价值的综合管理。它首先接受各种市场信息,综合处理有价值的信息,并据此提出决策方案,参与经营决策。所以说财务管理在管理控制、资源分配、业绩评价中起核心主导作用,从而在经营决策中起核心作用。以上观点足以说明财务管理在企业管理中处于中心地位。

二、本人认为企业管理的中心是经营,经营的核心是决策。经营决策在企业管理中处于中心地位,主要观点如下:

1、在商品经济条件下,企业竞争更加激烈,企业为了生存发展,为了在竞争中取胜。只能面对市场,对内外环境进行分析,确定企业的目标,制定实现目标的多种方案,应用科学的方法选择实现目标的方案,然后制定计划,实施企业的目标。在这个过程中,决策是中心,决策正确企业才能生存发展,决策的失误必然给企业带来严重的灾难。只有决策的正确,才能选择实现目标的正确方案。其他的活动都是围绕实现决策目标的方案而进行的。所以说经营决策在企业管理中处于中心地位。

2、企业为了实现其生存发展,为了实现经营目标而实施各种各样的管理。如:生产管理、质量管理、物资管理、营销管理、财务管理等。诸管理的目标都是经营目标的分解,都是以经营目标为中心而进行的各自职能管理目标的活动。经各项管理工作的协调配套,最终达到经营目标的实现。财务管理只是企业管理中的一项职能管理,其目标也是经营目标的分解,它的活动也是围绕着经营目标而进行的职能管理活动。因此经营决策必然在企业管理中处于中心地位。

3、企业的决策计划是由企业最高决策层确定的,它需要各个职能部门来实现,而各个职能部门在管理层次上属于中层执行层,财务部门是管理的执行部门,它主要是通过价值形态对企业的资金运动进行综合管理。为决策提供信息,。而不是作出决策的最高决策部门。所以决策在企业管理中处于中心地位。

综上所述,我认为财务管理在企业管理中不处于中心地位,经营决策在企业管理中处于中心地位。

参考文献: