企业对外投资分析范文

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第1篇

摘要在政府 “走出去”政策的指引下，对外直接投资已成为现代企业发展战略中的重要组成部分。在这种国际和国内大环境下，越来越多的企业走出国门，进行对外直接投资，参与国际竞争。但应当看到中国企业在参与国际竞争中遇到了很多挑战。研究中国企业对外直接投资，指导企业对外直接投资，对现代企业和国家发展有重要意义。

关键词对外直接投资 现状及现状分析 解决途径

一、导论

投资发展周期理论认为，一国对外直接投资净额（等于对外直接投资额减去吸收外商直接投资额）与该国人均GDP具有密切的关系。邓宁将一国对外直接投资净额划分为四个发展阶段，其中第三阶段，人均GDP在2000-4750美元之间的国家，对外直接投资不断增加，而外资输入的规模同时加大，对外直接投资净额依然表现为负值，但绝对值有缩小的趋势 。IMF的报告中，中国人均GDP有4382美元 ，正好处在第三阶段。所以，研究现在中国企业的二

二、中国企业对外直接投资现状

1．对外直接投资规模

经济全球化和区域经济化促使中国企业积极参与全球产业分工，从1979年中国友谊总公司与日本一家株式会社合资在东京成立了“京和股份有限公司”开始，中国企业对外直接投资从无到有，并逐渐发展壮大。2009年，中国对外直接投资流量565.3亿美元 ，较上年增长1.1%。其中非金融类478亿美元，同比增长14.2%，占84.5%；金融类87.3亿美元，同比下降37.9%，占15.5%（表1）。联合国贸发会议《2010年世界投资报告》显示，2009年全球外国直接投资（流出）流量1.1万亿美元，以此为基期进行计算，2009年中国对外直接投资占全球当年流量的5.1%，位居发展中国家、地区首位，名列全球第五位。中国对外直接投资连续八年保持了增长势头，年均增长速度达到54%。中国企业对外直接投资已经取得了较大进展，并呈现加速发展态势。

2．企业对外投资地区分布

2009年末，中国对外直接投资流量565.3亿美元，共分布在全球177个国家，覆盖面达到80%以上。从投资分布的国家看，地区分布并不均衡。2009年末，中国在亚洲地区的投资流量404.1亿美元，占全部流量的71.40%；拉丁美洲73.3亿美元，占13.00%；非洲14.4亿美元，占2.60%；欧洲33.5亿美元，占5.90%；大洋洲24.8亿美元，占4.40%；北美洲15.2以美元，占2.70%（图1）。

3．中国企业对外直接投资行业分布

随着我国参与国际经济活动程度的不断加深，我国企业对外直接投资的行业领域不断拓展。从流量上看，商业服务业、采矿业、金融业、批发零售业、制造业、运输/仓储和邮政业等领域的投资占当年对外直接投资流量的95.40%，成为主要投资领域（图2）。

三、中国企业对外投资现状分析

1．机遇与风险并存

在“走出去”政策的指引下，越来越多的中国企业迈出了国际化发展步伐。中国经济的高速发展，加上充裕的外汇储备，为企业对外直接投资提供了强大的经济支持。此外，中国经济在2010年超越日本，成为世界第二大经济体，而世界主要大国还处在经济危机的阵痛中。这给了中国企业千载难逢的机会，可以以较低的成本进军国际市场。然而，有投资就会有风险，越来越多的失败案例为正在或已经进行对外直接投资活动的企业敲响了警钟。当联想并购IBM个人PC业务的消息传出，中国人无不振奋，认为这是中国企业在国际市场上进行的一大壮举，然而，这么多年过去了，联想并没有因为收购IBM个人PC业务为自身带来实质性提升，反而为此背负了沉重的债务，业绩出现了下滑。没有获得IBM个人电脑的核心技术，对IBM公司整合也遇到了巨大阻力，使得这项并购事件保受争议。

收购只是企业对外战略的第一步，真正困难的是如何进行企业资源整合，巨大的企业文化差异带来的冲突，加之中国企业本身国际经验不足，国际经营人才匮乏，管理体制与国际跨国公司还有很大差距，这一切都表明，中国企业在进行对外直接投资中如不进行科学合理的决策，面临的风险可能远远高于其收益，甚至会波及其长远发展。

2．核心竞争力不足

企业核心竞争力是企业在较长的特殊历史进程中积累的，是企业的“管理遗产”。北大教授张维迎对企业核心竞争力有生动解释，他认为企业核心竞争力“偷不去，买不来，拆不开，带不走，溜不掉”。

然而，中国企业在三十多年的成长中，论整体竞争实力与国外跨国公司还有很大差距。一、中国企业缺少企业所有权优势，所有权优势包括两个方面，一是由于独占无形资产所产生的优势，另一个是企业规模经济所产生的优势 。中国企业本身技术创新优势不足，缺乏自己的核心技术，很多都是模仿别人的技术，可持续发展能力不足，因此企业实力、科技水平和产品竞争力与发达国家相比还存在差距，企业规模经济自然无法与跨国公司相比，这样企业在国际竞争中经常处于不利的地位。二、企业现代管理制度不完善。现代管理制度强调产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学。而中国一些企业产权制度缺失，内部治理机制不足，缺乏科学决策制度，从而使企业在管理上效率低下，员工积极性、创造力没有发挥出来，企业管理风险较高，有可能因为决策错误为企业带来风险。三、缺乏国际经营的人才储备。人才问题是国际化经营发展的重要瓶颈，中国企业家调查系统的《中国企业战略：现状、问题及建议――― 2010中国企业经营者成长与发展专题调查报告》的调查显示，超过六成企业认为“缺乏合格的国际化人才”是企业国际化进程中的最大困难。

四、中国企业对外直接投资策略

1．从政府角度寻求解决途径

（1 ）建立健全境外投资法律体系

跨国公司境外投资的经验告诉我们，为了保证境外投资战略的顺利实施，必须建立一套符合本国情和当代国际投资特点的法律体系。应尽快制定对外投资法律，对对外直投投资的方向、经营主体、投资方式、组织结构、产业布局等进行法律规范和指导；并对海外直接投资公司的立项、审批、税收等做出原则性规定，鼓励更多的企业走出去。

（2）以第三产业和高科技产业为重点发展方向

第三产业和高科技产业的发展水平体现了一国经济发展水平，发达国家代表了世界第三产业和高科技产业发展的最高水平。国家应积极支持第三产业和高科技产业企业的对外投资，通过并购国外高科技企业或与国外企业合作，学习国外先进技术和经验，改善自身发展中存在的不足。在通过有效的传递机制，传递到国内，形成辐射效应，来带动国内相关产业和行业的改革，才能加快国内产业结构升级。

2．从企业角度寻求解决途径

提高企业核心竞争力：提高企业竞争实力才是企业参与国际竞争的保障。一、企业要树立全球竞争意识，学习国外企业先进技术，培养自己的技术人才，努力让企业在技术上成为行业的领先者；二、完善公司治理结构。管理永远是企业的永恒主题，要建立现代企业管理制度，建立自我约束、自我激励、自我发展的内在机制，使企业具有较强的抗风险能力和科学决策能力；三、培养具备国际化视野的高素质复合人才。企业进行对外直接投资，需要一大批熟悉国际惯例、国际市场又具备较高管理水平，较强公共关系技能和适应能力，以及强烈的开拓精神和献身精神的人才。

参考文献：

[1]中华人民共和国统计局.2009年度中国对外直接投资统计公报.商务部,统计局,外汇管理局.2009.

[2]李桂芳.中国企业对外直接投资分析报告.中国经济出版社.2008.

[3]黄婷婷.中国企业对外直接投资问题分析.吉林大学硕士论文.2009.

[4]邬红华.中国企业对外直接投资研究.华中科技大学博士论文.2006.

第2篇

关键词 对外直接投资 现状 困难 对策

中图分类号：F752 文献标识码：A

1中国企业对外直接投资的现状

改革开放30年来，我国在引进和利用外资方面成绩斐然、全球瞩目。但从更长远的目标来看，对外投资和引进外资是同样重要的战略目标。发达国家的经济发展实践证明，一国的经济发展遵循着“生产大国出口大国投资大国”演变的规律，大力发展对外直接投资，对于促进经济发展具有十分重要的作用。具体来说，中国企业对外直接投资呈现出如下的发展现状：

1.1投资规模

2000 年党的十五届五中全会首次提出的实施“走出去”战略，推动我国对外直接投资第一个的产生、实现了当年的大幅增长。2002 年我国建立正式的对外直接投资统计制度，为我国企业的境外投资活动提供更多的信息和服务，我国的外商直接投资从2003 年起从低位徘徊开始飞跃式增长。据商务部公布的最新数据，2013年，中国境内投资者共对全球156个国家和地区的5090家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类直接投资901.7亿美元，同比增长16.8%。

1.2投资地域

在实施“走出去”战略的推动下，中国企业的对外直接投资活动在全球迅速扩张。在 2003-2009年间，中国在短短6年间对外直接投资覆盖的国家和地区新增37个，至2011年和2012年中国的对外直接投资已覆盖到全球的大部分国家。

1.3投资行业

中国企业对外直接投资涉及的产业门类较多，其中，投资最多的是制造业，占比33%，其次为批发零售业、农林牧渔业、建筑业等，投资于交通运输业、房地产业、住宿餐饮和软件业的企业较少。

1.4投资主体

从中国对外直接投资主体的数量角度来看，国有企业的数量并不是最多，所占比重并不大，最多的是有限责任公司的类型。至2012年末中国对外投资企业中国有企业数量占比为26%，而有限责任公司所占比重33%，其他类型企业如外资、台港澳资企业、集体企业的数量比重和存量比重都很小。

2中国企业对外直接投资面临的主要困难

我国经济的持续快速增长，政府对企业“走出去”的大力支持，人民币的持续走强，都加快了我国企业对外直接投资的步伐。但是，企业在对外直接投资的过程中也面临着各种困难：

2.1经营能力不足

我国很多企业进行对外直接投资的主要目的是扩大出口市场，而不是依据企业全球化发展战略来实施计划投资。这样投资的结果往往是企业只注重短期效益，企业海外发展的持续性和全体布局性较差，将导致企业在全球市场的长期竞争中缺乏后劲。

2.2融资困难

中国贸促会数据显示，目前我国对外投资的规模总体还比较小，约有三分之二的受访企业表示现有对外投资规模小于500万美元；我国企业对外投资的融资渠道仍然较为单一，44%的受访企业反映利用公司自有资本进行对外投资，27%的受访企业对外投资的资金来自银行贷款，融资困难成为企业对外投资面临的主要问题。目前，我国还没有专门用于支持企业对外投资的股权基金、股权贷款等金融产品，企业对外投资中需要的离岸金融、信用担保、贷款保险等，只有少数金融机构能够提供，且在服务效率等方面无法有效满足企业的实际需求。

2.3体制掣肘

我国对外直接投资还处于起步阶段，企业在“走出去”的过程中迫切需要政府部门的指导和扶持，而现阶段我国尚未建立对境外投资较为完善的政策支持体系和服务体系。如目前企业办理对外直接投资需要商务、发改和外汇管理等多个部门核准，很多企业反映一个境外直接投资项目从申请到实际对外支付投资款大约需要3个月左右的时间。而企业对外投资项目，尤其是投标项目往往时间要求急，一些企业反映，有时因为无法确认境外投资项目审批通过的时间，会放弃一些有竞争优势项目的投标；而有些企业为便利海外投资运作，在香港等境外地区设立了专门的投资公司，海外投资项目大部分通过境外投资公司运作。

3推动中国企业对外直接投资发展的相关对策

对外直接投资是我国“走出去”战略的重要组成部分，也是我国企业主动参与国际分工、有效利用国际国内两个市场两种资源的重要举措。为更好地推动我国企（下转第114页）（上接第112页）业“走出去”，切实解决企业对外直接投资中遇到的困难，需要政府和企业自身的完善。

3.1宏观层面：完善政府政策支持体系

3.1.1构建我国对外投资专门执行机构

对外投资执行部门的主要职责是负责制定我国“走出去”战略实时方针、政策和战略规划，在政策上给予企业跨国经营活动提供指导，代表国家与投资东道国政府开展合作，引导企业对外投资，负责拟定和完善有关对外投资的法律法规，提高对投资项目审批效率，增强对投资项目跟踪管理，从宏观上调整优化对外投资的产业结构和区域结构，对全球投资形势进行信息收集汇总，改进和完善信息服务，为投资企业提供信息、咨询。

3.1.2加大金融深化和金融支持力度

从世界各国来看，进出口政策性金融机构的一般业务主要集中在进出口信贷融资、担保和出口信贷保险，我国目前具有进出口金融机构职能的有中国进出口银行和中国出口信用保险公司，中国是典型的出口信贷与保险相分离的模式。政府应该鼓励中国进出口银行在出口融资业务、中国政府对外优惠贷款、外国政府贷款转贷业务、资金业务等方面发挥越来越重要的作用。

3.2微观层面：增强企业对外直接投资能力

3.2.1进一步提高国际化经营能力

我国企业要实施跨国经营，就必须形成一套科学的企业跨国经营战略和管理体系。要提高国际化经营能力，首先需要具有全球经营能力的人才，包括技术研发、金融、法律、财务、市场营销等方面的专业人才，更需要具有全球战略思维和熟悉现代化经营管理的经理人才。其次，在国际化经营中企业必须发挥和保持比较优势，并通过对外直接投资扩大自身的比较优势，实现战略转型，增强在国际市场的竞争力。

3.2.2与跨国公司合作，提升自身竞争力

参与对外直接投资的企业可以采用以产权为纽带通过各种形式的合作、参股、合资、控股等多层次的联合，与国内跨国公司开展合作，增强我国企业的国际竞争力，优化我国企业对外投资的资源配置，提高境外投资项目的竞标能力。在国外，我国企业也可以加强与国外跨国企业的合作，借助国外大型企业的全球网络营销系统、全球生产体系，加大与大型跨国公司的技术开发合作，利用其资本实力、技术实力和市场空间加深自身的发展。

参考文献

[1] 2012中国企业“走出去”发展报告[M].北京：人民出版社，2012.

[2] 2012年度中国对外直接投资公报[M].北京：中国统计出版社，2012.

[3] 詹儒杰.中国企业对外直接投资分析[D].上海：上海社会科学院，2012.

第3篇

摘 要：基于全球价值链视角对北京的100强企业处于全球价值链阶段和运用全球价值链动力机制对外投资进行分析，结果表明：北京对外投资发展缓慢，呈现出以绿地投资为主、香港为主要投资地区、投资行业多元化且对外合作发展迅速的特征，大部分的北京企业对外投资处于全球价值链的低端，且以生产者驱动型的全球价值链为主，由此，提出全球价值链下北京企业对外投资可选择的5种模式。

关键词： 全球价值链;投资模式;北京企业

中图分类号：F830.59 文献标识码： A 文章编号：1003-7217(2013)04-0050-04

一、引言

北京是中国的政治、文化、科技、信息、经济决策中心和国际交往中心，2011年其城市综合竞争力仅次于香港和台北，居第三位。北京超过上海成为内地最具竞争力的城市，并且是全球排名第三的拥有世界500强企业数量最多的城市之一，然而，与吸引外商直接投资相比，北京企业对外投资的脚步远远没有跟上。因此，积极推动北京企业进行对外投资对于提升北京国际竞争力和北京企业国际形象，加快实现走出去战略，具有重要意义。

北京对外投资经过30多年的发展，出现了一些采取海外并购、绿地投资、建立海外研发机构等方式进行对外投资的企业，截至2010年底，北京市境外投资累计新批境外企业(机构)1173家，累计中方协议投资480 364.86万美元。据2009年数据显示，北京企业对外投资地区主要分布在亚洲，占48.15%，其次为拉丁美洲，占30.36%。1979～2010年，北京企业对外投资发展缓慢，对外投资折点线基本保持平缓(如图1所示)。

以《北京企业发展报告2008》[1]中北京100强企业为研究对象，同时加入北京老字号企业同仁堂，通过对这100强企业分析发现，其对外投资有以下特点：

(1)对外投资方式大都以绿地投资为主，以海外并购方式为辅。虽然以联想集团、同方股份、北大方正和用友软件为主的高新技术企业对外投资方式多样化，对外投资活跃，但仍以绿地投资为主。说明北京企业国际竞争优势较弱，具备并购能力的企业相对较少。(2)对外投资地区以香港地区为主要方向，投资地区集中。(3)对外投资行业多元化。对外投资的行业以高新技术行业为主，涉及钢铁、汽车、医药、银行、乳制品、纺织和建筑工程等行业。(4)对外合作发展迅速，工程承包企业竞争力有所提升。北京在我国对外工程承包省市中排名第10，在全球95个国家和地区有承包工程，对非洲市场保持持续上升的趋势，2010年对非洲的完成营业额占北京市承包工程完成额的80%。

二、基于全球价值链的北京对外投资分析

在当今国际市场竞争中，一个企业或国家不可能在整个价值链上都具有优势，市场竞争迫使企业或国家只能守住增值最大的一环。因此，企业专注于能带来最大附加值的生产或服务环节，并在全球价值链上找到自己的定位嵌入全球价值链，而国际竟争力是实现企业嵌入全球价值链的根本途径[3]。企业应该根据自身的国际竞争力情况选择合适的价值链嵌入。在对外投资上，北京企业处于中上游水平，国际竞争力较弱，嵌入全球价值链的最佳方式是不断提升企业的自主创新能力。

(一)北京对外投资企业处于全球价值链阶段分析

在100强企业中，通过不同对外投资方式进行对外投资的企业共有27家，部分企业处于全球价值链的阶段如图2所示。

从图2可以看出，除以联想集团为代表的高新技术企业和北汽福田处于全球价值链相对较高位置外，大部分进行对外投资的企业都处于全球价值链低端，即全球价值链的建设施工、加工制造的环节。首钢集团2011年在马来西亚的投资以开拓东盟市场为主，可以认为该公司处于相对较高的全球价值链高端环节;而同仁堂以品牌和独特的中医坐诊服务方式嵌入全球价值链较高环节，因此，总体来看，北京对外投资企业处于全球价值链低端。

(二)全球价值链动力机制理论与北京对外投资企业

全球价值链的驱动力来自于生产者和购买者两个方面[4]，生产者和购买者推动着全球价值链各个环节的分离、重组和正常运行①[5]。根据已有的实证研究，海外投资对应的是生产者驱动的价值链。目前从生产者驱动模式向购买者驱动模式转变是全球价值的发展趋势，大型企业的核心竞争力向市场份额、品牌价值等具有购买者驱动的价值链方面转变。但是北京的对外投资企业在全球价值链上还远没有达到跨国公司的要求，除了联想集团是购买者驱动型的全球价值链外，其他都属于生产者驱动型的全球价值链。以北大方正、京东方、用友集团等为代表的高新技术企业通过技术创新，逐渐向产业价值链的价值高端挺进，未来有发展成为购买者驱动型全球价值链的潜力。

此外，从产业上来看，北京的装备制造业、生物医药和光机电等产业属于生产者驱动型的价值链，纺织服装、食品饮料、家居用品制造等属于购买者驱动的价值链[5]，而以联想集团、北大方正、京东方为代表的电子信息产业等属于混合驱动的价值链，应根据具体情况分析和划分。

三、北京对外投资模式选择

在全球价值链中，北京企业对外投资首先要对企业价值链所处阶段进行准确定位，然后部分参与全球价值链，最后以全价值链联盟的模式实现企业对外投资的全面展开，由点及面，由部分价值链嵌入到全价值链嵌入，实现在投资过程中实现由小及大的企业国际化成长。

1.企业种群价值链定位投资模式。

全球资金市场中，不同跨国企业种群[6]存在着激烈的竞争，为了本国跨国企业种群的成长，在跨国企业种群内部尽管有竞争，但面对外部其他企业种群，企业如同生物种群一样，会选择企业合作共同抵御外来威胁。综合北京对外投资企业的投资情况，市场是企业种群换环境生存的共同选择，借鉴已经成功进行海外投资的企业种群，北京企业对外投资可以采取企业种群价值链定位的投资模式。

目前，北京已有多家企业分别就本企业具有核心竞争力的产品或业务进行投资探索，未来可以选择大型企业种群联合中小型企业种群，大型企业带领中小型企业，根据企业产品的国际竞争优势和战略选择，重点进行企业产品和服务在全球价值链上的竞争比较，找到合适的定位。

生产型企业由于处于全球价值链较低的生产加工制造环节，且国际竞争力较弱，因此，可选择为其他企业生产加工制造贴牌生产嵌入全球价值链②。技术型企业种群和市场型企业种群所包括的企业多属于高科技企业和服务企业，且国际竞争力相对较强，企业种群要选择高端或面向市场的终端价值链定位③，实现企业对外投资和真正意义上的升级，具体实现方式包括新建投资和海外并购。

2.利基价值链投资模式④。北京企业国际竞争力较弱，采用利基[7]价值链投资模式实际上是采取迂回战略与国际竞争力强的跨国企业竞争，在夹缝中开创企业的国际市场。利基价值链投资模式的原理在于，即使企业处于同一行业，其产品和服务结构不可能完全相同，差异化的国际市场中存在各种需求，企业便可从中寻找需求，根据自身资源开拓创新，寻找利基价值链，或是创造利基价值链，采用新建自有品牌、与东道国企业合资和并购等传统投资方式，成功进行对外投资。这就要求企业的领导者具有敏锐洞察国际市场的能力和灵活应对市场变化的能力，在对外投资初期以利基价值链打开市场，进而逐渐展开全球价值链战略。

3.外向关联价值链合作投资模式。

外向关联价值链的合作投资要求企业在对外投资中提高外向关联度，在前期准确定位企业所处价值链位置的基础上，准确分析所处产业的价值链来源及价值分布，了解所处价值链层面上的各国企业，如在计算机产业，北京企业经过全球价值链的定位，大多数处于加工装配、贴牌生产的价值链环节，东南亚国家的相关企业同样处于这一价值链位置，双方企业在这一价值链环节进行外向关联价值链合作，形成一条实力更强的价值链，共同进行投资，逐渐形成绝对的国际竞争优势。这是一种处于同种价值链地位的企业之间的外向关联合作，还有一种是差异化企业之间的关联投资合作⑤，但是这种外部关联投资模式很容易产生企业被高度控制问题，也就是全球价值链治理中的“科层制”问题。处于价值链高端的企业完全控制处于低端的企业，企业缺乏自主决策权，导致企业无法依靠外向关联价值链的合作实现价值链的攀升和企业升级。因此，在外向关联价值链合作投资中，一方面要充分利用外向关联网络的作用，加强相关层面价值链企业的外向合作，共同提升企业的国际竞争力，提高对外投资能力;另一方面，在投资合作中要避免成为高端价值链企业的附属品，实现对外投资的预期目标。

4.打造北京特色产业全球价值链的投资模式。由于传统工艺的独特性，我国很多具有特色的食品、手工艺品很难形成产业，这离现代产业国际化及全球产业链化发展较远。北京作为拥有众多老字号品牌企业的地区，要想实现企业的国际化，必须打造特色产业的全球价值链。北京传统食品类、中医药类、文化创意类等企业以老字号品牌和独特的传统制作工艺为核心价值链环节，打造具有北京特色的食品产业、中医药产业和文化创意产业的全球价值链，依靠北京特色产业的优势在这一价值链中处于领导地位，占据高端价值链环节。由于这类产业具有很强的文化倾向，与我国文化越相似的国家越容易接受这类产品，消费购买力越强，因此，可以国家作为投资对象，同时大力宣传中国传统工艺以区别于其他同类型企业，将其他价值链环节进行本土化;以本企业特色为主，宣传北京传统饮食文化、养生之道，以传统的食品制作工艺、独特的制作手法为价值链终端营销环节的关键，以品牌信誉取得消费者信任，打造北京特色产业全球价值链。

5.企业全球价值链联盟模式。

全球价值链是涉及众多价值环节的全球性跨企业网络组织[8]。有能力进行对外投资的企业以本企业核心产品或服务和其他企业联合起来，将处于高中低端全球价值链的企业结合，以多价值链形式嵌入全球价值链。如北京生产电脑的企业则可以把电脑显示屏、光驱、主板、鼠标等一系列相关部件生产企业联盟起来，形成电脑部件企业联盟的多环节价值链式对外投资，以强带弱，以大带小，加快企业对外投资步伐。同样，在其他行业，也可以采取这种对外投资模式，并且在全国各地寻找相关企业形成价值链联盟，联合对外投资，共同与国际竞争力强的跨国企业竞争。这种对外投资模式企业必须是已经成功进行海外投资且海外市场稳定的企业，目前国有控股的大型企业具有这种能力。进行企业全球价值链联盟的目的在于带领北京相关企业提高对外投资能力和国际化水平，同时提高企业领导能力。而相对来说属于从属地位的企业则利用先前企业的市场网络和生产网络打开国际市场，参与全球价值链，而不仅仅是靠进出口贸易和为其他跨国企业贴牌生产实现国际化。四、结语

全球价值链下北京企业对外投资的模式可以有多种选择，但是无论采取何种模式，企业都应该将传统的绿地投资、海外并购、合作投资和跨国公司战略联盟等投资方式结合起来进行实际操作。同时，对外投资模式的选择因企业国际竞争力、企业对外投资行业、对外投资地区等具体情况而有所不同，同一个企业在不同地区和不同行业嵌入全球价值链的模式都应该具体分析。

注释：

①生产者驱动力指由生产者投资来推动市场需求，形成本地生产供应链的垂直分工体系，在生产者驱动的全球价值链中，跨国公司通过全球市场网络来组织商品或服务的销售、外包和海外投资等产业前后向联系，最终形成生产者主导的全球生产网络体系。而采购者驱动是指拥有强大品牌优势和国内销售渠道的发达国家企业通过全球采购或OEM等生产组织起来的跨国商品流通网络。

②全球价值链涉及众多价值链环节，对于初探国际投资市场的企业而言，可以参与全球价值链的某一链式环节，重点在于国际竞争力较弱的企业能够在全球价值链上开发市场，也就是找到利基价值链，开创市场，实现企业国际化成长，这便是企业的利基价值链投资模式。

③这一外向关联合作是指全球价值链上处于高端价值链和处于低端价值链企业之间的合作投资，这一投资模式的好处在于处于产业价值链高端的企业通过自身广阔的市场范围，为低端价值链的企业开拓市场，处于低端价值链的企业利用外部联系网络找到全球价值链中价值增加潜力较大的环节，并逐步依靠企业自身的特色和优势立足全球市场，最终摆脱高端价值链企业的控制，实现国际化成长。

[1]首都经济贸易大学工商管理学院，北京企业联合会.北京企业发展报告：2008[M].北京：经济管理出版社，2009.

[2]北京市商务委员会.北京商务年鉴[M].北京：华龄出版社，2011.

[3]王分棉，林汉川.总部经济促进我国企业嵌入全球价值链的路径[J].经济管理，2007，(12)：22-26.

[4]俞荣建.基于全球价值链治理的长三角本土代企业升级机理研究[M].浙江：浙江大学出版社，2010.

[5]张辉.全球价值链下北京产业升级研究[M].北京：北京大学出版社，2007.

[6]谭力文，马海燕，刘义胜.全球价值链下的中国企业价值链重构[J]. 长安大学学报(社会科学版)，2007，(9).

[7]薛求知，李倩倩.中国跨国公司合法化进程研究——基于种群密度制约模型[J].世界经济研究，2011，(3)：63-68.

第4篇

中国企业对外直接投资经营面临的新难题

(一)全球经济复苏受挫，对外直接投资经营的阻力持续加大当前，在美国和欧洲债务危机的多重压力冲击下，全球经济状况不断恶化，使得对外直接投资经营的阻力持续加大。如又出现国际资本新的异动，金融风险再现高企等等，就会形成各种形式的阻力效应，使对外直接投资经营受到新的不利影响。(二)经济增长路径依赖短期难有重大突破，对外直接投资经营的导向不稳定近年来，许多学者都明确指出国内经济增长过分依赖于资源消耗和要素投入。这尽管取得宏观管理者们的认可，但在操作层面上，短期内有重大动作的突破却不容易。因而对外直接投资经营在怎样的导向下去合理规划和利用对外发展战略，促动产业的转型升级，以提高核心竞争力是迫切需要解决的难题。(三)企业本身目标不够明确，没有一个长期战略规划许多中国公司向海外扩张时没有形成一个清晰的战略重点，一些投资决策仅是为了眼前的利益或者带有浓厚的机会主义色彩。不可否认，中国的跨国经营起步比较晚，总体实力不够强，但这并不意味着我们的企业就很难成长为大型跨国公司。真正制约中国一些企业成长为大型跨国公司的主要原因之一是企业缺乏明确具体的发展目标和规划，缺乏长期的战略思考。企业管理层往往并不清楚自己企业的核心竞争力是什么，也没有规划一下企业10年，20年之后的目标……中国宏观战略不够高明，微观战略也有明显缺陷。例如，品牌意识不强，使很多企业的成长受累于“品牌之痛”。曾由“世界品牌实验室”、《世界经理人周刊》和世界经理人网站联合的“世界最有影响力的100个品牌”的排名榜中，中国只有海尔作为唯一的本土品牌入选，而且排在较靠后的位置。中国大部分企业跨国经营都是贴牌生产，因此其产品只是处于从属者的地位，所能获得的也只是很小一部分利润。(四)政企不分，未建立起现代企业制度，导致内部管理机制不够健全世界上绝大多数国家和地区跨国经营的管理体制是按市场化的原则形成、发展和成熟起来的，而中国企业的跨国经营是在计划经济体制下形成和发展的，管理体制严重滞后，部门分割，各自为政，缺乏统一且透明的政策。当前，中国企业跨国经营的最大体制障碍还是政企没有完全分开，政府还管着企业很多事务，如对企业投融资、进出口贸易等一系列市场活动的审批过细;在部门与地区利益的驱动下，对企业的联合重组、收购兼并进行行政干预等等。现代企业制度的不完善，也导致了内部管理机制不够健全。综观国际一些大型跨国公司的成长历程，我们不难发现，这些企业总是尽力去做好一些最基本的事，比如严格控制产品质量、加强企业的内部人员管理、搞好产品售后服务等方面，总是立足于履行企业最基本的职责，并把它尽量做到最好。而中国的一些跨国企业总是好高骛远，盲目自大，一味强调筹集资金，扩大企业规模，增加自己的实力;或者想方设法进行各种各样的不切实际的创新。到头来，企业经营失败的很大一部分原因不是在企业的外部，而是在企业的内部。中国航油(新加坡)股份有限公司投机期货巨亏5．5亿美元的原因就在于企业的内部管理不过关。(五)企业投资结构不合理，投资效益也不高投资结构不合理表现在两个方面:一是企业投资地域主要集中于中国周边的东亚和南亚的发展中国家，对于发达国家和地区投资较少。二是在产业结构方面，过分偏重初级产品和劳动密集型产品的投资，相对忽视高新技术产业的投资;偏重消费品投资，忽视生产资料投资。这就使得中国的大部分海外投资只是挣得了一点苦力费，而大部分利润被国外企业“抢”走了。(六)海外企业普遍缺乏具有较高层次的跨国经营管理人才不少国内投资单位将外派企业工作作为一种待遇，因此，这些外派干部通常抱有临时观念，缺乏跨国经营应有的素质。相当一部分管理人员不懂国际贸易法和惯例，会外语的不懂专业知识，有丰富专业知识的却又不会讲外语，直接影响了企业效益的提高。

中国企业对外直接投资经营策略的再探析

(一)转变企业体制和经营机制，尽快建立适合跨国经营的现代企业制度世界企业500强中，中国入围的企业全部是国有企业。很明显，这些大型国有企业的现代企业制度还没有完全建立，部分大企业改制的法律制度也不够明确，还有一部分国有企业经营机制不适应国内外市场竞争的新形势。更重要的是，中国的大型企业仍然习惯于靠组织人事原则选人，用行政手段代替了本该由市场机制完成的工作，实现人才流动困难重重，尤其企业用人观念地域意识浓厚，企业的激励与约束机制很不完善，具备全球化意识的经理人员更是微乎其微;在企业结构方面，中国的一些跨国企业并没有按公司法建立，已经上市的企业并没有实现产权的多元化，国有股一股独大的现象十分严重，董事会、监事会、经理层混乱，制约机制根本无法形成;在母公司的治理结构上，母子公司之间的关系复杂，母公司缺乏整合其分支机构的能力，在治理结构上存在先天不足。所有这些，都严重制约着中国跨国企业的发展。因此，中国的跨国企业建设，当务之急是必须认真转换企业经营机制，建立现代企业制度，按国际惯例组建和发展中国的跨国经营企业。企业不仅仅要关注外部的发展，更重要的是要加强内部管理，只有这样，才能增强中国跨国企业的国际竞争力。(二)调整产业结构，加快产业升级近几年，中国产业竞争力由高到低依次是服装、个人及家庭用品、纺织品、办公设备、电信设备。最弱的是集成电路和电子元件、汽车、石油、矿产品、药品。从以上的排列顺序我们可以看出，中国跨国企业经营的主要是一些技术含量低、劳动密集型的产品。如果中国仅局限于这些产品的生产，那么我们在国际上只是在卖苦力，最终是要被国际市场淘汰的。基于中国跨国企业经营的客观实际，应该调整产业结构，加快产业升级，这样才能增强国际竞争力，提高对外直接投资的效益。中国跨国企业在引进的基础上应加大对高新技术的研究和开发，使企业尽快进入知识和技术密集型产业领域。目前国内产业结构的层次还比较低，对外直接投资还处于起步阶段，因此，不可能盲目地要求高技术产业成为对外直接投资的重点，但应将其作为中国对外直接投资产业的重点发展方向。中国跨国企业应该首先汲取国外先进的产业技术和管理经验，带动国内产业升级，然后进行自主创新。目前，中国高新技术产业对外直接投资符合此种模式的途径主要有以下几种:一是在境外设立研发中心。在世界技术创新密集区建立研发机构是取得新技术和提高本国企业技术水平的重要方式。二是跨国并购高科技企业。通过直接收购发达国家的企业，可以快速获得其技术，提高中国企业的技术水平，促进产业升级。在此基础上，我们要不断进行自主创新，尤其要加大对电子信息、生物工程等方面的研究。三是扩大对服务业的直接投资，促进中国产业结构的升级。中国对外直接投资主要涉及的是工业和农业，对服务业的对外直接投资认识不足。事实上，服务业已经成为国际直接投资中最具活力的部分。中国作为发展中国家，也应在这种国际趋势下抓住向服务业开展对外直接投资的契机，以优化国内产业结构。(三)企业应该制定高起点、高层次的跨国经营战略规划研究一些大型跨国公司的成长历程，我们不难悟出这样一个禅理:经营企业和成就事业在某些方面有相似之处。一个人，如果没有理想，没有一个对自己人生长远的规划，抱着过一天是一天的心态懒散生活;或者有自己的理想，但是这个理想已经和现实格格不入，那末这样的人是绝对成功不了的。经营企业也是一样。在中国的一些跨国公司中，存在不少这样的两类企业:一类是对自己跨国经营的目标不是很明确，他们的投资往往只是为了眼前的利益，对自己要经营的方向、自己的优势往往很模糊，更谈不上什么战略规划。另一类是虽然有自己的企业战略规划，但真正达到国际水平，能够按照现代战略理论、结合中国国情，把成为跨国公司、超越竞争对手作为目标的企业还不多见。举一个较常见的例子，现在中国已经有许多中小型民营企业走出去了，且大部分企业都是以贴牌的方式生产自己的产品。贴牌生产也可以为企业赢得一部分利润，但从长期来看，对企业的经营是不利的。首先，从产品链来看，在开发、生产、销售、服务等环节中，生产制造的利润是很低的。订单虽然很大，但是利润很低。其次，贴牌只注重加工环节，不利于研发和技术创新，使中国企业始终处于不利地位。此外，贴牌生产导致中国企业忽视国产品牌的开拓，很多企业为外资企业生产，无法创建自己的品牌。因此，对于中国的这些企业来说，如果仅局限于眼前的利益，没有一种规划在10年之内创出自己的品牌的话，那末这样的企业最终是要被市场所淘汰的。因此，对于走出去的任何一个中国企业来说，无论其实力是大是小，都应该根据客观实际，制定一个跨国经营的高起点的长远规划，这样才能让自己不断成长壮大。(四)持续培育企业核心竞争力在中国国内，许多人认为企业的核心竞争力就是应该体现在“高科技产品”中外在的技术引进或者制造的低成本上。其实这是一个错误的观念。企业真正的核心竞争力应该建立在企业拥有某种优势并且其他企业并不能模仿的基础上。例如，海尔的核心竞争力就在于其五星级的服务上，就是海尔的服务人员到了你家脚上套塑料袋，带上帽子，穿上特殊的服装，在你家铺塑料袋进行修理;绝对不喝你的水，不吃你的饭，不抽你的烟等等。又比如，花旗银行的信用评分知识、迪斯尼在动画业务领域的创造能力、佳能公司的光学知识和缩微能力。再比如，索尼公司的精密技术小型化、思科的客户沟通能力、可口可乐的核心竞争力等等。中国一些优秀的大型跨国公司其核心竞争力还是仅仅局限在高科技和一些低成本的产品上，有些公司根本就不知道自己的核心竞争力在哪里。这就要求我们的公司应在培养自己的核心竞争力上多下工夫。根据中国一些跨国公司的客观实际和研究国外一些大型跨国公司的成功案例，今后中国跨国企业在培养核心竞争力方面应该做到“人无我有，人有我优，人优我转”。其意思就是说我们拥有的核心竞争力是别人所不能拥有的，即使别人拥有了，我们一定要比别人做得更好，而一旦别人跟我们做得一样好时，我们就需要转向其他的方面去培养自己的核心竞争力了。就目前来看，中国在一些高科技产品上与其他国家相比，确实存在着差距，但是我们可以来培养一些消费品的核心竞争力，比如牙膏、洗衣粉、服装等等。(五)强化本土化战略我们知道，不同的文化习俗差异使得企业对产品的外观设计、命名等等方面有着不同的要求，我国的一些跨国公司在这些方面是吃过很多亏的。曾经有这样一个事例:有一家中国企业在非洲国家设厂生产某种洗发水，因为这种洗发水在补充头发的营养方面有特殊的功效，因此，公司就将这种洗发水命名为“含有丰富营养的洗发水”。由于当地的语言风俗习惯有些特别，结果这种洗发水被当地人翻译为“能让头发长虱子的洗发水”。可想而知，这种洗发水在当地是一瓶也没卖出去。相反，国外一些大型跨国公司在这方面做得比较好，这也许能给中国跨国公司一些深刻的启示。比如，可口可乐的命名就很符合中国人的传统习惯，双声叠韵，音义双佳，读起来朗朗上口。同时，又显示了饮料的功效和消费者的心理需求，很受中国人的欢迎。除此之外，其制作的广告也本土化。可口可乐品牌形象本土化创新最高的一次尝试是2002年春节期间的大阿福包装的推出，喜庆的大红色加上中国传统的阿福娃娃的形象几乎让人忘却了这罐中的褐色液体是从外国引进来的。实际上这也是可口可乐对非常可乐的无声回应。除了强调命名和广告的本土化外，人才的使用也应尽可能本土化。因为非本土员工存在明显的障碍，比如语言障碍突出、文化传统习俗差异，而所有这些都会给公司管理带来很大的不便，因而也就使得企业难以作出正确的战略抉择。中国企业真正实行本土化战略，应从以下两个方面着手:首先，树立当地企业形象。中国跨国企业在进入当地市场时，由于自身品牌在东道国的知名度不够，同时又是外资企业，通常会受到当地政府和消费者的抵触。如果能够实行人员、企业文化、物料、营销等本土化，在公众中树立本地企业的形象，中国企业就往往会得到较多的认同和欢迎。正如海尔公司在美国成立制造中心时，由于大力推行本土化，当地州政府和居民都报以一种欢迎和认同的态度，南卡罗来纳州政府还以“海尔”来命名一条新建公路。可见本土化对于树立当地企业形象至关重要。其次，贴近并迅速占领当地市场。中国国内企业由于对国外市场缺乏了解，同时又远离目标市场，不能紧跟目标市场的变化和发展，容易丧失市场机会。而实行本土化，选用当地人力资源，实现物料、研发、营销等就地取材，通过子公司对当地市场的观察，企业就可以根据消费者的要求和市场的变化在第一时间研发、生产，占领当地市场。一个真正的跨国企业包括人员国际化、生产国际化、销售国际化和研发国际化。只有雇佣当地劳工，使用当地资源，了解当地法律和文化，建立自主的生产、销售或研发中心，在东道国扎根、生长，实现全面的本土化，才能真正走向国际，成为国际化的跨国企业。通过上述经营策略的有效组合，不仅能全面拓展中国企业的发展空间，为推动国内经济上行增添新力量，而且对全球范围内的金融扭曲及资源错配起到一定的纠偏作用，为中国防范国际上更大的金融风险打下新的基础。

本文作者：彭智勇工作单位：江苏镇江行政学院

第5篇

一、对外直接投资的基本内涵

所谓对外直接投资是指一国企业或个人对另一国的企业或经济组织（机构、社团等）进行的投资。根据国际货币基金组织所下的定义：对外直接投资是指“在投资者母国以外的国家所经营的企业中拥有持续收益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权”。

对外直接投资主要有以下四种类型：1、创办新企业，形式有独资和合资，其中机器设备、厂房存货等有形资产和技术专利、商标权等无形资产均可以折价入股；2、收购或合并国外企业，包括建立附属机构；3、收购国外企业的股权达到一定的比例以上；4、利润再投资，即投资者将在国外投资所获利润再次投入该企业或其他企业。

二、对外直接投资动因的理论解释

（一）海默的垄断优势理论。1960年美国经济学家海默在其论文《国内企业的国际经营：对外直接投资研究》中提出了垄断优势理论。该理论认为：跨国公司的对外直接投资产生于市场的不完善或不完全竞争，而这种不完全使跨国公司拥有垄断优势。所谓市场的不完善分为四种类型：1、由于规模经济引起的市场不完全；2、产品市场的不完全；3、资本和技术等生产要素市场的不完全；4、由政府课税、贸易限制措施引起的不完全。前三种市场不完全使企业拥有垄断优势，第四种不完全则导致企业对外直接投资以利用其垄断优势。所谓垄断优势是指跨国公司所拥有的“独占性的生产要素优势”，包括资本的集约程度高、技术先进、强大的产品开发能力、完善的销售系统以及科学的管理方式等。跨国公司通过进行对外直接投资，在国外设立新企业或收购、合并国外企业，实现生产和销售的本土化，使得本国产品跨越对方国家政府实施的关税和非关税壁垒，从而使得国际贸易顺利进行。

（二）邓宁的国际生产折衷理论。1976年英国经济学家邓宁提出了国际生产折衷理论。该理论对过去20年的国际直接投资理论做了概括分析，认为跨国公司的对外直接投资取决于三个方面：1、若外国企业要在另一国进行投资和生产，与当地企业竞争，必须具有某些来自其所有权性质的优势，即垄断优势或竞争优势；2、企业在利用其所有权优势进行对外直接投资时，必须满足内部组织带来的经济收益大于外部市场，即内部化优势；3、投资东道国必须在资源、市场和信息等方面具有特殊的禀赋，企业才可以进行对外直接投资，即区位特定优势。所谓区位特定优势是指自然和人力资源、市场需求、政府政策。在这三种优势中，第一种和第二种优势侧重从垄断优势和内部化方面进行分析，第三种优势则侧重从自然和人力资源的开发方面进行分析。

（三）尼克尔博克的寡头反应论。1973年经济学家尼克尔博克以寡头市场结构为研究对象，从争夺市场目的出发，提出了寡头反应论。该理论认为：由于寡头垄断市场只有少数大厂商，因此他们会互相警惕注视对方的行为，如果有一家率先去海外投资设厂，就会打破原来的竞争均衡，率先取得更多的市场份额而在竞争中领先。此时，其他几个对手就会相继效仿，追随带头厂商到海外投资，以扩大自己的市场份额，从而保持竞争关系的平衡，巩固自己的竞争地位。因此，对外直接投资成为跨国公司扩大市场份额、保持竞争优势的手段。

（四）弗农的产品生命周期理论。1966年美国哈佛大学教授弗农在《产品周期中的国际投资与国际贸易》一文中提出了产品生命周期理论。该理论认为：对外直接投资和产品生命周期有关，产品在市场上的表现可以分为：导入期、成长期、成熟期和衰退期。在产品导入期，企业注重产品的设计及其功能，产品质量不稳定，因此企业的生产集中在国内。在产品成长期，产品逐渐标准化，市场竞争日趋激烈，创新企业便到劳动成本相对较低、市场需求较大的国家设立子公司从事生产。在产品成熟期，产品的生产程序、工艺完全标准化，企业之间的竞争基础是价格和成本，跨国公司便到劳动力和自然资源相对丰富的发展中国家设立工厂进行生产。在产品的衰退期，产品在国际市场上逐渐失去销路而被淘汰。因此，企业的对外直接投资是企业在产品生命周期运动中，由于竞争条件和生产条件的变化而做出的决策。

（五）小岛清的切合比较优势论。日本经济学家小岛清从日本对外直接投资的角度出发，提出了切合比较优势论。该理论认为：日本的对外投资行业是丧失或即将丧失比较优势的那些行业开始，投资目的是为了获得原材料和中间品。对外直接投资是建立在两国比较优势的基础上的，这种投资可以发挥投资东道国和母国双方的比较优势，使两国都受益。由于国家之间比较优势而形成的国际分工，在相当长的一个阶段中会促进国际贸易的发展。

三、我国企业对外直接投资动因分析

（一）以规避贸易壁垒为动因的对外直接投资。在世界贸易自由化逐步发展的今天，保护贸易在一定范围和区域内还不同程度的存在。除了关税壁垒外，还有WTO规则框架下所允许的诸如进口配额、技术标准、环保要求、检验检疫条件，以及区域性贸易组织对外部非成员国的歧视性政策等非贸易壁垒。目前，在我国的家电生产行业中，出现了一批诸如海尔等规模实力强大、资本技术优势突出，具有一定垄断优势的企业。在占领国内市场的同时，这些企业纷纷制定国际化发展战略，大力开拓国际市场。但是，这些企业在欧盟市场遭到配额限制，如欧盟给予中国彩电企业40万的进口配额；又在美国市场遭到反倾销调查，如对中国彩电征收高达20%～25%反倾销税，使企业出口成本大为增加，价格毫无优势。在这种情况下，根据垄断优势理论，海尔集团通过在欧盟、意大利、美国南卡罗莱纳州设立生产基地，从而实现生产的本地化，就地生产就地销售，绕开关税和非关税壁垒，规避了东道国设置的障碍，提高了市场占有率。

（二）以获取资源为动因的对外直接投资。随着我国经济在近年来的高速发展，工业生产和居民生活对石油、天然气等能源的需求日益增加。但是，由于此类资源的不可再生性，经过多年的开采和使用，我国国内石油、天然气资源逐渐枯竭，要大量获取此类短缺资源将会越来越困难。在这种情况下，根据国际生产折衷理论，在加强国内石油勘探开发的同时，通过支持有条件的石化企业利用跨国并购等方式在世界范围内进行有效的资源配置，可以缓解国内对石油需求的紧张局势。如2005年10月，中国石油天然气集团耗资41.8亿美元收购哈萨克斯坦石油公司（PK），使得中石油拥有PK公司在哈萨克斯坦的12个油田的权益，得到了已证实的和可能的5.5亿桶石油储量。又如，中国石油化工集团公司以35亿美元成功收购俄罗斯乌德穆尔特石油公司96.86%的股权，使得中石化每年增加石油产量约600万吨，同时使其石油储备增加14%。我国大型国有石油石化企业的收购行动，使得我国在世界范围内获得了有效的资源配置，从而在一定程度上缓解了我国目前石油资源紧张的局面，为实现经济可持续发展战略奠定了基础。

（三）以争夺市场为动因的对外直接投资。随着我国经济三十年来的迅速发展，由于国内产品供过于求，竞争激烈，企业在国内市场的生存空间非常有限。在我国政府大力倡导“走出去”政策的指引下，一批具有一定资本技术实力和一定垄断优势的大型企业到境外投资设厂或收购国外企业，占领国际市场，实现跨国经营。根据寡头反应理论，在知名大企业走出去扩大市场的情况下，其他企业为了保持市场占有率，会追随大企业去海外投资，来加强企业自身的竞争力。如在海尔集团坚持走国际化发展道路，到国外投资设厂，实施收购获得成功的带动下，TCL集团以820万欧元收购号称“德国三大民族品牌之一”的施耐得，使得TCL获得了其高新技术和彩电生产线，同时获得了欧洲市场高达2亿欧元的销售额和多于41万台彩电的市场份额，进而打开了欧盟这个庞大的国际市场，提高了TCL在欧盟市场上的占有率。同时，TCL集团又并购了法国汤姆逊公司的彩电业务，使得其在彩电产品上成功地占领了法国市场，从而在彩电产品上成为海尔集团的有力竞争对手。

（四）以获取技术为动因的对外直接投资。技术是企业竞争中的核心因素，发达国家的企业在技术层次和研发投入上都具有相当大的优势，技术上的差距正是造成中国企业对外竞争中长期处于劣势的原因。因此，企业通过对外直接投资、跨国并购发达国家企业，可以迅速获取相关技术，降低企业的自主研发费用，缩短与国外企业的技术差距，提高企业的核心竞争力。如2005年底，联想宣布以17.5亿美元收购IBM的PC业务，不仅获得了IBM的PC业务市场，同时也获得了IBM所拥有的全球最好的笔记本研发能力、研发技术、品牌以及其在全球注册的4，000多项专利，迅速提高了自身技术实力和自主创新能力。又如，京东方科技集团以3.8亿美元的价格成功收购韩国现代显示技术株式会社（HYDIS）的液晶显示器TFT-LCD业务，标志着中国企业第一次掌握了TFT-LCD核心技术。

（五）以转移过剩产能为动因的对外直接投资。我国在经历了长时间的“短缺经济”后，自20世纪九十年代初，由于投资过热导致我国某些行业和产品生产能力突然大增，而国内实际需求和消费能力已近饱和，从而出现结构性的生产能力过剩。如我国彩电业行业，20世纪九十年代中期我国彩电生产厂家已近百家，年产量3，000多万台，成为世界第一彩电生产国。1998年我国的彩电行业进入成熟期，全国生产能力已达4，479万台，而市场实际需求只有2，000多万台，一半的生产能力处于闲置状态。根据弗农教授的产品生命周期理论，在产品的成熟期，产品的生产工艺和技术已经标准化，在国内有效需求不足的情况下，应该大力实施“走出去”战略，支持企业进行海外投资。海尔、TCL等家电企业通过大规模的实施海外直接投资转移国内一部分过剩的生产能力，并实现当地生产当地销售，从而有效缓解了国内市场上的过度竞争，推进了我国产业结构的升级。

四、我国企业对外直接投资作用分析

（一）有利于我国缓解出口压力，扩大出口。目前，出口成为拉动我国经济发展的一大引擎，但是近几年随着我国贸易顺差的增大，针对我国的诸如配额、反倾销等贸易摩擦频发，我国出口压力日益加大。通过对外直接投资在国外直接建厂或者并购国外企业，实现当地生产、当地销售，能够绕开贸易壁垒，改变在出口贸易中受制于人的被动局面。因此，对外直接投资能够缓解日益加大的出口压力，有利于我国出口贸易的不断扩大。

（二）有利于企业实现规模经济。规模经济是目前众多国外跨国公司做大做强的有效策略。通过实施对外直接投资，从而实现生产的规模收益递增。我国企业同样可以通过在全球范围内配置资源，充分利用国内国外两个市场，利用统一的营销网络、资金协调和管理优势等，使规模经济优势得到迅速提高。

（三）有利于企业实现全球化经营。经济全球化是众多跨国企业实施对外直接投资的大背景，经济全球化为企业提供了统一和开放的世界市场，使跨国企业面临着更为广阔的市场前景，同时为其提供更多的资源和技术选择。我国企业通过实施对外直接投资，可以从全球视野出发，整合全球资源和市场，充分利用国外先进技术，实施全球经营管理，实现规模扩张，增强自身实力。

第6篇

摘 要 新会计准则与旧准则相比，不再确认长期股权投资差额，相应地取消了有关股权投资差额摊销的规定，对企业成本核算、投资收益水平等整体财务状况都产生了相应的影响。本文对长期股权投资的会计核算及对企业损益的影响进行了分析。

关键词 长期股权投资 成本法 权益法

与2001年颁布的《企业会计准则――投资》相比，2006年2月15日新颁布的《企业会计准则第2号――长期股权投资》发生了较大变动，新准则规范了企业会计核算及其信息披露，更好地与国际会计准则趋同，从而取代了旧投资准则。新准则与旧准则相比，长期股权投资在核算范围、初始投资成本计量、核算方法应用等方面都发生了很大变化。

一、新旧会计准则在金融工具方面的主要差异及影响

旧准则下金融工具一般按成本进行初始计量；新准则对不同类别的金融资产及负债采用不同的确认方法及计价模式，并全面引入了公允价值的计量模式和相关估值技术。显然，新准则扩大了公允价值的适用范围，采取更能反映金融工具本质属性的计量方式，必将大大提高金融工具的信息质量。

二、新旧会计准则在长期股权投资方面的主要差异及影响

（一）核算范围差异

新会计准则规定，成本法适用于投资企业能够对被投资单位实施控制的长期股权投资和投资企业对被投资单位不具有共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价，公允价值不能可靠计量的长期股权投资；权益法适用于投资企业对被投资单位具有共同控制或重大影响的长期股权投资。

在旧会计准则中，成本法适用于投资企业对被投资单位无控制，无共同控制且无重大影响的长期股权投资；权益法适用于投资企业对被投资单位具有控制、共同控制或重大影响的长期股权投资。

可见，新准则将投资企业能够对被投资单位实施控制的情况由原来采用权益法核算改为采用成本法核算，但编制财务报表时应按照权益法进行调整。在权益法下，若初始投资成本大于应享有被投资单位可辨认资产公允价值的份额，该差额不调整初始投资成本，若相反，则该差额需调整股权投资成本，并计入当期损益。而在旧会计准则中，具有控制关系的长期股权投资采用权益法核算，股权投资差额需要摊销，摊余成本形成合并价差。

（二）初始投资成本计量差异

旧准则规定取得投资时应以初始投资成本计价，初始投资成本是指取得投资时实际支付的全部价款，包括税金、手续费等相关费用。

新准则对长期股权投资成本的初始计量按照是否是由企业合并形成的长期股权投资分为合并形成和非合并形成两种，而合并形成的长期股权投资又分为同一控制下和非同一控制下的企业合并。在同一控制下的企业合并所形成的长期股权投资是以在合并日按被合并方所有者权益帐面价值的份额作为初始投资成本，按其差额调整投资企业的资本公积，资本公积不足的，调整留存收益；非同一控制下的企业合并所形成的长期股权投资，购买方在购买日应按照《企业会计准则第20号――企业合并》确定的合并成本作为长期股权投资的初始投资成本。

因此，新准则下权益法核算的长期股权投资不再确认股权投资差额，即商誉不再摊销，可能增加企业收益，且贷差直接计人收益对当期损益会产生较大影响。

（三）核算方法差异

1．投资的入账价值

旧投资准则的投资计价以投资企业的资产账面价值为基础；新准则规定成本法下长期股权投资在取得时应按初始投资成本入账，初始投资成本的确定前面已述。权益法下做相应调整入账。

2．成本法核算下的后续计量

旧准则下企业的长期股权投资在采用成本法进行核算的情况下只有在分得被投资单位现金股利时，才确认投资收益；新准则下被投资单位宣告分派现金股利时，就确认为当期收益，但仅限于投资后被投资单位累积净利润的分配额，所获得的现金股利超过上述数额的部分，应作初始投资成本的收回。

3．权益法核算下的后续计量

旧准则权益法下投资企业直接根据应享有被投资单位净损益的份额确认投资损益，即以投资时被投资单位资产、负债的账面价值为计量基础；而根据新准则的规定，投资企业在确认应享有被投资单位净损益的份额时，应以投资时被投资单位可辨认资产、负债的公允价值为计量基础，对被投资单位的净利润进行适当调整后确认，同时因被投资单位除净损益以外所有者权益的其他变动而计入所有者权益的，处置该项投资时应当将原计入所有者权益的部分按相应比例转入当期损益，将增加处置长期股权投资当期的损益。

4．资产减值损失

旧准则下长期投资计提减值准备后，在价值回升时可以转回。新准则下长期投资计提减值准备后不能转回，这将使企业利润减少。另外由于超额亏损及减值准备的影响，长期股权投资发生超额亏损时，确认超额亏损的金额可能增加，从而降低企业利润。

三、会计准则改变对企业筹资政策的影响

执行新准则后，公司的资产状况和经营成果会有较大变化，其偿债能力、盈利能力以及发展能力也会有改变，这种改变有时甚至是颠覆性的。在准则执行之初，这些变化必然会引起利益相关者，特别是债权人的高度关注。因此公司在进行耐心解释的同时，需适当调整公司的筹资策略，采取合理的筹资方式，调整筹资规模。

参考文献：

[1]财政部.企业会计准则(第1版).中国财政经济出版社.2006.2.

第7篇

关键词：对外直接投资；投资风险；跨国公司

中图分类号：F279 文献标识码：A 文章编号：1009-2374（2014）07-0001-03

1 中国企业对外直接投资现状

1.1 中国企业对外直接投资优势

从企业本身角度来看，随着市场化经济体制改革深入，经济持续快速发展，企业逐渐成熟壮大，一部分企业具备了对外投资的实力基础。且中国企业的对外直接投资的积累大量案例，对外投资日趋成熟。从政府服务角度来看，政府相关部门在对外投资过程中积累了丰富的服务经验，能为未来的企业对外直接投资提供更为有效的帮助。从国际经济环境角度来看，外部经济环境也发生了深刻变化，也为中国企业对外投资提供了比较好的进入时机。

1.2 企业对外直接投资的社会经济使命

中国经济发展到这个阶段，在取得巨大成就的同时，也面临着前所未有的困难和挑战。中国企业对外直接投资既要保证一部分行业对外投资的持续性，为中国经济持续发展保驾护航，又要解决短期内一部分产业转移的问题，为中国经济转型服务。当下的中国经济仍然面临许多问题需要通过对外直接投资的方式来解决。一是经济持续发展的能源安全问题，对世界能源资源进行战略性投资，拓宽能源资源来源渠道成为对外直接投资的一个必要任务；二是经济结构调整的部分行业能源过剩问题；三是外汇储备安全问题；四是环境治理中的碳排放限制问题；五是实现经济结构转型、增长方式改变的问题。因此，政府要未雨绸缪，提前谋划企业“走出去”，尽早实现经济增长方式转变。从战略角度看，世界经济大国的对外直接投资规模都十分庞大，对外直接投资的规模是衡量一国经济是否成熟的重要标志

之一。

2 对外直接投资特点

2.1 投资持续增长，并购活跃

截至2012年底，中国对外直接投资累计净额（存量）达5319.4亿美元，突破5000亿美元，位居全球第13位。中国1.6万家投资者在国（境）外建立对外直接投资企业（以下简称境外企业）近2.2万家，分布在全球179个国家（地区），覆盖率达76.8%；其中亚洲的覆盖率高达95.7%，欧洲为85.7%，非洲为85%。2012年，在全球外国直接投资流量较上年下降17%的背景下，中国对外直接投资流量创下878亿美元的历史新高。同比增长17.6%，中国已经成为仅次于美国和日本的世界第三大对外投资国。

2.2 行业分布广泛，结构变化较大

我国企业对外直接投资涉及的行业范围越来越广，投资结构有了较大的变化。据商务部最新统计，2012年，对外直接投资覆盖了国民经济所有行业类别，其中存量超过100亿美元的行业有：租赁和商务服务业、金融业、采矿业、批发和零售业、制造业、交通运输业/仓储和邮政业、建筑业，上述七个行业累计投资总量4913亿美元，占我国对外直接投资存量总额的92.4%。

这些年我国企业对其他行业的海外投资，如：科学研究和技术服务业、信息传输软件和信息技术服务业、文化体育和娱乐业等行业均成倍增长。未来农业和食品、新能源、房地产和导管制造业等领域将逐步成为中国企业新的海外投资热点。

2.3 投资主体多极化发展，民营企业规模不断提高

商务部、国家统计局、国家外汇管理局颁发的《2011年中国对外直接投资统计公报》显示，在非金融类对外直接投资流量中，中国企业占55.1%、有限责任公司26.4%、股份有限公司11%、股份合作企业3.7%、外商投资企业1.9%、其他1.9%。虽然国有企业在对外直接投资中占有相当比例，但有限责任公司和股份有限公司等其他投资主体在对外直接投资中所占的比例逐年

提高。

2.4 国际工程承包企业投资度加强

金融危机爆发后，国际基础设施投资和建设已成为拉动世界经济复苏和增长的有效手段。这给我国的工程承包企业提供了进一步拓展海外市场，参与国际基础设施建设投融资业的机遇。

3 中国企业海外投资面临的主要问题

3.1 海外投资收益率不甚理想

据罗兰贝格管理咨询公司与《环球企业家》杂志联合的《2011最具全球竞争力中国公司调研报告》：在122家准确披露海外业务收入的中国企业样本中，有近50%的公司国际化收入占比不足15%，只有30%的公司海外业务收入占比超过30%。从企业净利润来看，企业在过去3年中的平均净利润率呈现下降趋势，从2007年的10%到2012年的9%。主要原因在于有些企业缺乏对经济周期的正确判断，有些企业盲目跟风，末对市场做深入的了解，对项目的可行性未做深入的调研，大量资金投入或并购高位接盘后，给项目运营带来极大的风险，

3.2 海外投资政治及法律因素

目前，政治风险中的国家安全问题和法律风险中的合规合法的问题是我国“走出去”企业亟需关注的两个重要敏感性话题。近年来合法合规被全球跨国公司视为风险之首。

3.3 忽视企业社会责任

在经济全球化的大背景下，那种只讲规模、产值、经济效益而不谈企业社会责任的做法越来越失去竞争力。未来具有国际竞争力的企业，应该是技术领先、管理领先并且对社会负责任的企业。是把对社会、环境以及企业利益相关者的责任成功地融入企业战略、组织结构和经营过程的企业。如何强化对外投资过程中的企业社会责任，成为决定中国企业海外声誉的关键问题。

3.4 对外工程承包和劳务合同成本上升、竞争力下滑

随着我国规外承包工程规模的不断扩展，一些问题也浮出水面。从内部来讲，劳动力成本上升及国内设备材料价格的攀升，严重削弱了中国企业的报价优势和利润空间。目前，登记在册具有对外承包资质的中国企业超过3000家，同质化现象严重；同时，企业在项目管理、风险防控等方面的弱点也成为困扰企业突破发展的新瓶颈。

4 指导原则及建议

4.1 宏观指导原则

4.1.1 分类指导，扬长避短。首先，部分企业对外直接投资的目的是取得资源，属于资源保障型对外直接投资。这类企业需稳固支持，指导企业拓宽资源获取渠道，对部分资源可前瞻性进入。中国作为贸易大国，仍然被锁定在全球制造业价值链的低端，缺乏核心技术和品牌，也缺乏具有国际竞争力的跨国公司，改变这一现状，技术升级时关键。政府支持这类企业对外投资的同时，应当引导这类企业形成战略联盟，提高抗风险能力，提高技术吸收传播效率。另外，中国对外投资目的地主要集中在周边地区，对发达国家投资力度不足，应该引起足够重视。

4.1.2 稳扎稳打，次第推进，注意节奏。产能过剩转移型对外直接投资速度过快，会让中国国内出现空心化现象，而且中国是人力资源大国，如果没有及时培训升级劳动力，大量失业人口会造成严重的社会问题，技术升级型对外直接投资过快会引发吸收不足等一系列问题。所以，注意对外直接投资的节奏，既要主要国际经济环境有利时机，又要与国内投资实力及吸收能力结合起来，同时，政策还要有持续性，以减少偶然性因素带给企业的风险。

4.1.3 放眼长远，互利共赢。企业对外直接投资成功与否不在于“走出去”的前期入驻，而在于“走出去”后的经营、运转和发展。因此，需要企业在并购后加强对海外资产、人力、品牌和文化的整合。在“走出去”过程中，处理好国际化与本地化的关系，坚持经济效益与社会效益并重。

4.1.4 日韩成功经验借鉴。20世纪80年代以来，韩国中小企业对外直接投资飞速发展，这个过程中的一个鲜明特征就是韩国政府的积极扶持促进了韩国中小企业对外直接投资的快速发展，实现了产业转移与调整。中国东部地区目前有大量产能过剩的劳动力密集型企业，对于这类企业的对外直接投资，政府应从韩国方面吸取经验，采取集群式对外投资模式进行直接投资。

日本企业曾在政府的支持下，大举进军产业率更高的美国。通过这个过程，日本得到了技术，并且在许多方面实现超越。中国部分企业具备进行技术寻求型的基础，同时当前的国际经济环境给中国企业实施技术寻求型投资提供进契机。中国有大量成熟的知识资本密集型企业，中国企业可从日本经验中获得启示。

4.2 建议

4.2.1 提高海外企业“软实力”。首先，加强中华文化在全球文化圈的拓展与渗透，减少由于各种“制度距离”引致的对外直接投资成本与风险，为企业的国外进入与国外拓展提供较好的环境依托。母国文化传播与其经济扩展式相互促进、密不可分的。

其次，我国企业要在信息公开方面更加开放与透明，加强与当地政府、议会、民众、媒体和非政府组织的沟通，坚持当地化原则，积极参与当地的公益事业，履行社会责任。

此外，软实力还体现在不断优化管理模式，适应跨国发展。特别是并购跨国企业，要把日常管理细化并加以固定，以消除沟通上的障碍。

4.2.2 提高企业“硬指标”。这里的“硬指标”指我国跨国企业产品、服务的质量及创新能力。我国制造业走出国门必须按照国际化的要求，提升差异化产品的生产能力和专业、个性化服务水平，不断满足当地消费者的需求，这是我国企业植根海外市场的基础。

人才本地化是营销本地化、研发本地化、管理本地化的前提和基础。当地人才可以在法律、财会、营销等方面帮助我国企业适应投资目标过市场环境。

4.2.3 立足国内，营造良好的企业发展环境。首先，中国是一个巨大的消费市场，受到国外跨国企业青睐，国内制造企业也不应忽视。企业要研究国内消费者的需求，不断创新，努力创造一个有利于培育“高附加值”创新成果的积极环境，为“走出去”打下扎实的

基础。

其次，中国企业的国际化之路需要稳定、可预期的国内外法律环境作保障。在国际规则层面，目前国际投资规则曾“碎片化”状态，生效的多是区域和双边的投资协定，还没有一个类似于世贸组织的普适的国际投资规则。目前，我国已与130个国家和地区签订了双边投资保护协议，覆盖了“走出去”大部分的国家和地区，为我国外投资创造了较好的国法环境。

4.2.4 强化私营企业对外投资。政府实施的金融补贴和国有银行低利率贷款等金融支持措施，可以显著提升企业境外投资的金融能力，有利于帮助企业摆脱海外扩张面临的资本约束，扩展企业战略空间，使企业选择需要大量资本投入的扩过并购和独资方式成为可能。同时，中国私企的企业家相对更具企业家精神、品牌意识和国际视野，支持这些有实力的企业进入发达国家更容易成功。

4.2.5 加强对集群式对外直接投资的支持力度。加强对集群式（集团式）对外直接投资的支持力度，以期降低个体对外直接投资面临的偶然性风险，合理应用整体优势，让经济收益最大化。企业以产业链为单位国家化，上下游企业形成集群整体“走出去”，可增加抗御风险的能力，获取集群效应，也能在国际谈判中提高话语权。

4.2.6 加强对跨越式对外直接投资的支持力度。加强对跨越式对外直接投资的支持力度，促进企业竞争力的提升，推高企业在国际产业结构，提高中国经济综合竞争力。支持部分实力雄厚的企业采取先去发达国家投资寻求技术、品牌、国际营销网络，再向其它发达国家或发展中国家拓展的跨越式对外直接投资模式，要以点带面，加强行业内的企业联系，形成企业联盟，以期获得最大的综合经济收益。

总之，我国在对外投资领域还处于起步阶段，与发达国家相比还有很大差距，问题还很多，希望有更多的有条件的企业用于探索，更好的“走出去”，不断提升中国企业的全球竞争力。

参考文献

[1] 商务部，国家统计局，国家外汇管理局.2012年度

中国对外直接投资统计公报[R].2013，9.

[2] 王跃生著.跨国公司金融：原理与案例[M].中国

发展出版社.

[3] 吴雪林著.企业社会责任论纲[M].研究出版社，

2011.

[4] 马述忠，周夏杰著.国际企业管理教程[M].浙江

第8篇

一、我国原油对外依存度分析

我国自1993年开始对外国石油的依赖性逐渐提高，在十几年的时间里，我国石油资源对外国的依赖程度已经达到50%以上，也就是说，我国一半以上的石油资源需要依赖外国进口。截至2014年，我国的石油对外依存度已经非常高2014年底，中国石油对外依赖度已在达到59.6%，中东进口石油占比51%，如果中东以色列、沙特、伊朗等国发生战争，波斯湾封锁将导致石油运输中断，中国仅能正常供应石油74.8天，即两个半月，这一点与美国等国家相比，差距巨大。

二、我国石油企业海外投资的风险分析

（一）政治风险

目前，世界政治格局并不稳定，很多石油资源丰富的地区存在着爆发战争的可能，不同信仰和不同意识形态的种族势力之间频繁的爆发武装冲突，使得我国的石油企业面临着较大的海外投资风险。

（二）政策风险

石油企业的海外投资是事关国家经济发展的重要问题。因此，很多石油企业的海外投资很大程度上依赖国家的政策，但是，我国正处于经济社会高速发展的时期，关于石油企业海外投资的政策并不稳定。这也是我国石油企业面临的海外投资风险之一。

（三）自然风险

目前，世界很多国家地震灾害频繁，飓风和洪水也是影响这些国家石油开采和加工的重要原因，另外，传染病也对石油企业的员工构成威胁，这些都是我国石油企业所要面临的投资风险。

（四）经济风险

目前，世界经济危机的不良影响尚未完全消失，很多国家存在着严重的通货膨胀问题，一些国家频繁地调整利率。[1]还有的国家存在着劳务制度不健全的问题，这些都是石油企业海外投资的经济风险。

（五）管理风险

不同国家的经济制度和文化习俗有很大的差异，我国的石油企业赴外国投资，必须按照该国家的经济制度和文化习俗建立自己的企业制度，但我国一些石油企业对外国的经济制度和文化习俗缺乏必要的了解，使得我国的企业面临着较大的管理方面的风险。

（六）海外竞争风险

石油是重要的经济发展能源，目前，世界上参与石油竞争的力量越来越大，很多发达国家对石油开采技术和专业人才采取垄断的竞争手段，使得我国的石油企业面临着较大的海外竞争压力。

三、国家政府方面的石油企业海外投资对策分析

（一）加强石油外交，化解地缘政治风险

我国政府要将石油外交作为重要的外交内容，将促进石油生产国与石油消费国的外交关系作为重要的工作，加强对石油合作国的经济合作，使两国在经济领域拥有更大的共同利益，避免政治冲突的产生。

（二）制定完善的国际石油合作法律

我国立法机构要借鉴外国的石油法律体系完善我国的石油法律体系，使我国的石油法律体系更好地与国际社会对接，我国政府也要与石油合作国的政府取得联系，进行投资合作保护。

（三）改革现有的外汇管理制度和有关海外投资的税收政策

我国政府要尽可能放宽关于石油企业海外投资活动的外汇管理，使我国的石油企业能够拥有很多的外汇。[2]我国政府还要与石油合作国的政府保持密切沟通，避免多重征税。

（四）制定优惠的金融政策，建立海外投资保障制度

我国政府要领导建设石油企业的海外风险基金，当石油企业遇到投资风险时，可以利用这一基金进行补救，等到石油企业渡过难关再用盈利资金偿还风险投资资金，以达到维护石油企业海外投资稳步进行的目的。

（五）建立石油公司海外业务的统一协调机制

我国政府要同石油合作国的政府取得联系，领导建立石油投资统一协调机制，避免不同国家的石油企业由于制度和文化的差异导致竞争不公平，及时化解不同国家石油企业的竞争矛盾，保证我国石油企业的海外投资利益。

四、石油企业方面的海外投资对策分析

（一）熟悉资源国法律，维护自身合法权益

我国的石油企业要组建专门的法务部门对石油合作国的法律进行系统的学习，并对石油企业投资的全过程进行法务指导。[3]如果发现公司的合法利益受损，要尽快利用法律手段予以解决，切实保障石油企业的合法权益。

（二）建立决策研究机构，预测风险

石油企业之间要进行决策研究机构的建立，对投资风险进行科学的预测，将以往的投资经验作为依据。[4]对石油海外投资可能存在的风险进行预测，保证石油企业做出正确的决策，避免出现投资风险。

（三）选择前景良好的项目，降低风险

石油的勘探工作如果失败，石油企业的海外投资将面临较大的风险。因此，石油企业要选择石油储备较为充足的地区作为投资的优先选择地点，保证石油企业能够开采到石油资源。

（四）签订外部仲裁条款和风险保险，减少风险

石油企业要加强对风险保险的重视，充分认识到外部仲裁虽然可以避免一些经济纠纷，积极化解石油贸易国政府之间的矛盾，从而提高风险保险额度，以便在出现自然风险的时候不会承受较大的经济损失。

（五）加强国际合作，分散风险

我国石油企业必须认识到，石油是当前世界所有国家工业生产的必需品，从而加强石油贸易国之间的国际合作。要加强同世界发展中国家的合作，不能仅仅看到发展中国家石油开采技术落后的劣势，也要看到发展中国家石油企业对本国情况十分了解的优势，进而提高石油企业的中标率。

（六）组建自保公司，承保风险

石油企业的自保公司需要在母公司的领导下建立，所有子公司必须参与自保公司的建设，要积极学习世界发达国家的经验，模仿西方石油企业的经验和模式对自保公司进行建设。

（七）加强人才培养与储备

要定期组织公司员工公民进行专业技能学习，尤其要提升员工对石油贸易国语言文化的了解程度，要聘请贸易国语言讲师开展专题演讲，以生动的语言和丰富的经验对石油企业的全体员工进行培训，切实提高石油企业工作人员的专业技能。

五、结束语

第9篇

据联合国贸发会议《世界投资报告》，1984—2004年中国对外直接投资（流出）流量年均增长13.9%。据商务部统计数据，2004年，我国对外直接投资总额55.3亿美元，同比增长93%。中国境外企业共分布在全球149个国家和地区，占全球国家（地区）的71%。2005年，中国对外直接投资净额达122.6亿美元，首次超过100亿美元，同比增长123％。截至2005年底，中国对外直接投资累计净额达572亿美元。

据商务部、国家统计局、国家外汇管理局的《2006年度中国对外直接投资统计公报》，2006年，中国对外直接投资净额211.6亿美元，位于全球国家（地区）排名的第13位。

2007年，我国非金融类对外直接投资187.2亿美元，同比增长6.2%，其中以并购方式实现的直接投资61亿美元，占我国同期投资总额的32.6%。

2中国企业对外直接投资的问题

尽管我国企业对外直接投资增长迅速，但对外直接投资仍处发展初期，同样存在着许多亟待解决的问题。

2.1对外投资企业缺乏对外总体发展战略

我国企业对外直接投资尚处于初级阶段，还未制定对外直接投资总体发展战略。首先，我国有些企业从事对外投资不是生产经营发展到一定程度的结果，而是带有某种试探性、偶然性。这些企业对外投资是因为遇到了某个投资机会，或是为了获得海外投资所带来的税收的减免。其次，我国更多的企业进行对外直接投资的主要目的仍是扩大出口市场，增加出口创汇，而不是依据企业全球化发展战略的实施计划而进行投资的。这样投资的结果往往是企业只注重短期效益，走一步说一步。这样企业海外发展的持续性和全体布局性就较差，也将导致企业在全球市场的长期竞争中缺乏后劲。

2.2企业体制因素导致境外投资失败

在我国，数大型企业仍是国有或国有控股，国有企业在治理结构上的缺陷，使得国有企业在国外市场竞争中缺乏效率和国际竞争力。另外，我国企业在财务管理、技术标准以及产品质量标准等方面都与国际惯例有一定差距，也使自己在国外竞争中处于劣势。

2.3虽然拥有不少的适用技术但缺乏核心技术

我国企业，在很多领域拥有不少“适用技术”，但同发达国家相比，我国企业的技术优势不足。对于许多引进技术缺乏吸收消化，创新不够。即使是当前非常看好的家电行业，许多产品特别是高端产品的核心技术仍然依靠进口。

2.4符合国际化要求的跨国管理人才缺乏

从整体上看，我国派往境外企业工作人员的综合素质较低，缺少从事跨国经营所必备的，既有专门的生产技术和管理技能，又通晓国际商务惯例，国际营销知识和外语水平的跨国经营的高级管理人才。我国企业缺乏一整套适应国际市场竞争需要的人力资源管理机制，许多从事跨国经营的企业还没有建立起现代人力资本观念，对人才资源管理的认识仍旧停留在人事制度管理的层次上，导致外派人员专业能力和积极性都不高，远远不能适应跨国经营对人才需求的竞争需要。

2.5投资规模以中、小型为主，在国际市场的抗风险能力偏低

不仅投资总量上我国与国外存在显著差距，从平均水平上来看，发达国家单一目的跨国投资的平均金额是以600万美元，发展中国家为450万美元，而我国境外企业中方投资100万美元以下的占90%，500万美元以上的只占23%。这种投资规模水平不仅远远低于发达国家，而且也低于发展中国家的平均水平。

经营规模是企业降低成本，提高效益，增强竞争力的重要手段。但目前我国的境外企业除了海尔、华为等少数企业外，大多数跨国经营企业投资规模过小，缺乏国际经营经验，因而在经营中常常因资金、技术的缺乏而失去竞争力和投资机会，势单力薄难以抵御风险。

2.6市场信息掌握不充足，缺乏对投资项目的深入了解

企业在进行对外直接投资的过程中，需要了解很多方面的信息。这些信息包括其他国家的投资环境，市场供需情况，行业竞争程度以及政府政策等等方面。如果我们没有深入了解，考虑全面，那必将给企业的经营带来许多麻烦。例如，TCL收购法国的汤姆逊彩电业务后，在对公司的整顿时需要辞退1000多名员工，但因此举违反了雇员方面的法律而付出了沉重的代价，不得不将其在中国内地市场的电视机利润补贴到汤姆逊的业务中。

2.7企业品牌意识薄弱

我国“走出去”的企业很多只做“贴牌”生意，企业缺乏世界知名品牌。我国企业的品牌与大型跨国公司的品牌相比，其品牌价值的差异十分悬殊。如2004年我国品牌价值最高的海尔的品牌价值612.37亿人民币，而排名世界品牌价值第一位的可口可乐的品牌价值是673.9亿美元，是海尔品牌价值的9倍多。同时，我国企业品牌保护意识薄弱，很多有一定知名度的品牌被国外的公司抢先注册，失去了受法律保护的合法权益。

另外，还存在监管体制不畅、相关法律体系不健全等问题。

3应对策略

3.1引导企业科学地制定自己对外投资的长期发展战略

对外投资企业要科学地制定自己长期的发展战略，首先，必须充分掌握同行业的国际生产经营信息。在对本行业世界市场行情、各国生产经营情况充分了解的基础上，设计和开发出自己的优势和特色领域，对企业的对外投资进行准确定位。其次，要分析对不同区域、不同国家的投资能在生产要素的重新配置上产生怎样的优化组合效果。分析时要具有全球化的观念，应注重总体的对外投资效益，而不能只看投资于某一个国家的经济效益。可能投资于某一个国家的经济效益并非理想，但却能为其他投资项目带来更新的技术和更科学的管理。因此，在规划中，要合理确定对不同区域不同国家的投资战略，不同国家采用不同的战略，大处着眼，总体布局，这样才能使企业的对外投资工作有条不紊地长期发展下去。

3.2建立支持体系

重要的是体制支持。要进一步推进国有企业改革，进行股份制改造，建立产权清晰的现代企业制度，完善国有企业境外资产的内部治理机构。同时，结合《行政许可法》的实施，简化审批手续，提高审批效率。审批要做到规范、透明，妥善解决目前在审批过程中国务院部门间的协调问题，建立良好的工作机制。应对审批制度进行改革，逐步将审批制改为审批和备案制相结合，对以自有资金或商业银行贷款进行境外投资的企业，原则上实行备案制。

3.3企业应积极进行技术创新以形成自己的核心技术

随着科技革命的发展，加强科学研究，实现技术创新已经成为各国企业获得高额利润、争夺市场、提高竞争力的手段，而研究与开发的全球化则是企业追求技术创新和持续竞争力的有效途径。随着科学技术日新月异的发展和市场竞争的加剧，新产品、新技术的研制费用、难度和风险也相应增加；另一方面，产品标准化趋势则不断加强，新产品的生命周期缩短，即使是实力雄厚、规模庞大的跨国公司也难以单独承担技术创新所需要的巨额资金以及由此而来的巨大风险。因此，研究与开发的全球化推动了技术创新的过程。

3.4大力开发和培养符合国际化要求的跨国管理人才

发展国际化经营管理，不仅需要金融、法律、财务、技术、营销等方面的专业人才，更需要有战略思想和熟悉现代管理的经理人才。人才不足是我国企业进行对外直接投资、扩大国际化经营规模、提高国际化管理水平的主要制约因素。因此，我国要大力开发和培养符合国际化要求的复合型人才，在目前国内比较缺乏熟悉国际规则和东道国的市场法律的人才的情况下，还可以通过招聘优秀的国际人才来弥补靠自身培养的不足。同时，对外直接投资企业可以通过公开招募人才、建立培训中心或者委托专业机构从事相关活动等方式，加强对人才的培养。

3.5培育企业的核心竞争力，坚实企业对外直接投资的基础

企业核心竞争力的提高可以说是企业对外直接投资的前提条件，而市场占有率是企业核心竞争力的直接表现形式，是衡量企业核心竞争力强弱的一个重要指标。在市场经济日益发达的今天，名牌、品牌已成为企业竞争力、增值力、后续力大小的体现。名牌一般要具有可靠的质量，极高的知名度，从而给企业带来可观的市场占有率。假如说企业品牌决定企业当前的利润和战略，那么名牌战略则决定企业长远生存发展战略和未来持续增长的能力。比如，海尔重视品牌的打造并真诚为客户创造价值；可口可乐、雀巢等许多跨国企业为树立良好品牌形象，培育顾客的品牌忠诚度不惜重金，这也正是这些企业能够经久不衰的“秘密”；索尼公司曾宁愿放弃在美国十年的利润，也不愿将“SONY”品牌转让。因此，建立保证品牌发展战略的管理体制，如现代企业制度的建立，同时提高品牌价值，提高企业市场占有率，培育企业持久的核心竞争力，对于促进我国企业对外投资的发展具有相当重要的战略意义。

3.6以市场为导向选择对外直接投资的产业和产品

我国对外直接投资应该借鉴国际经验，要以市场为导向选择合适的投资产业。我国企业经营一些具有鲜明特色的产品，如中式菜、中药、丝绸等，享有很高的国际声誉，并具有不可模仿、难于替代等特性。例如，青岛啤酒，不论中国人，还是外国人都非常喜欢，享有很高的国际声誉，这样的产品进行海外投资的过程中，更容易受到国际厂家的青睐及信任，并能成功吸引更多资金的注入，能够增加企业在国际的竞争力。

除了上述几点之外，应当尽快完善相关法律体系、完善监管体系、完善服务体系，加强企业对外直接投资风险的防范等等相关工作。

中国企业在整体上目前仍处于对外直接投资的初级阶段，因此，深入分析中国企业对外直接投资存在的问题，有的放矢地采取相应的措施，对提升中国企业国际竞争力，加快我国企业对外直接投资的步伐有着深远的意义。

参考文献：

[1]王艳丽.我国企业对外直接投资的战略选择[J].时代经贸，2007，（9）.

[2]李静萍，高敏雪.中国对外直接投资现状、差距与潜力[J].经济理论与经济管理，2005，（7）.

[3]吴先明.中国企业对外直接投资论[M].经济科学出版社，2003.

第10篇

关键词：国资企业；对外股权投资；管理；效益

中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）36-0134-02

引言

股权投资主要是指投资者通过对被投资单位的投资行为，从而掌握一定的被投资单位股权，成为被投资单位的股东，并按照所持有的股权比例来享有权益并承担责任的一种行为。随着市场经济的不断深化发展，通过股权投资来影响或者控制其他企业，从而完成自身的经营管理目标，已经成为一种常见的投资手段。面对经济全球化的大趋势，为了提高自身的国际竞争力，并实现自身的战略目标，国资企业对外股权投资已经成为一种非常常见的行为。国资企业对外股权投资有利于国有资本的保值增值、改善经营管理结构、实现资源的优化配置等。然而，国资企业在对外股权投资中，不断暴露出很多问题，严重影响了股权投资的质量和效益。

一、国资企业对外股权投资中存在的管理和效益问题

（一）缺乏清晰的投资目标

投资目标的清晰明确是保证投资行为成功的关键所在，然而，中国的国资企业在进行对外股权投资时，往往存在着投资目标不清晰的情况，其主要原因有以下几点：首先，国资企业在投资行为的考虑时，除了经济效益以外，往往还要承担着一定的社会责任以及国家利益，所以股权投资的目标更加多元化；其次，大型的国资企业具有跨行业跨地区的特点，内部经营管理非常复杂，其股权投资除了要考虑企业总体的利益之外，还要对于内部各种利益群体的诉求进行考虑和平衡，因此导致难以确立统一的投资目标。

（二）缺乏完善的投资管理制度

中国的国资企业尚不具备完善的投资管理制度，很多制度都流于形式，未得到严格的执行和实施。一方面，国资企业投资目标的多元化决定了企业在制定投资管理制度时的难度；另一方面，中国的大多数国资企业仍然具有浓厚的行政计划色彩，其很多决策行为带有行政命令的性质，这往往导致制度成为一纸空文。这些都使得国资企业的股权投资行为存在着很多违背市场规律的地方，经常会造成投资效益的低下以及投资行为的失败。

（三）可行性研究流于形式

企业在进行对外股权投资的时候，一定要进行充分的可行性研究，从而保证投资行为的效益。目前，虽然中国的国资企业在进行对外股权投资的时候都会进行可行性研究工作，然而，很多可行性研究工作都流于形式，难以发挥其应有的作用；甚至一些企业根据出资的要求或者上级的命令编造可行性研究报告，造成可行性研究报告毫无意义可言。

（四）并购整合等投资过程管理缺位

中国的很多国资企业在进行并购整合等对外股权投资的过程中，往往存在管理失位和缺位的情况。根据公司法的相关规定，企业一方面要保证被投资对象的独立法人地位，另一方面投资者享有管理、进行重大经营决策以及获取投资收益的权力。然而，中国的国资企业在进行股权投资时，对于经营管理基础较好、效益较高的子公司，往往干预过多，严重影响了子公司法人的独立性，影响了子公司的积极性；对于一些经济效益较差的子公司，往往存在管理缺位的情况。

二、加强国资企业对外股权投资管理、提升投资效益的对策

（一）建立科学的股权投资评价体系

从中国国资企业对外股权投资中存在的管理与效益问题来看，建立科学的股权投资评价体系非常必要。首先，国资企业要根据投资项目性质来进行分类。对于大多数投资行为，都可以采用财务收益作为投资的评价指标，对于一些无法采用财务收益作为指标的项目，要有针对性地使用其他指标来对投资进行评价。在建立投资评价体系的时候，一定要强化投资决策的科学性、可行性、民主性和效益性，避免行政干预式的投资决策。

（二）建立完善的对外股权投资内控机制

国资企业要建立完善的对外股权投资内控机制，从而提高股权投资的管理水平，提升投资的经济效益。首先，对外股权投资的内部控制机制的建立应该与企业内部控制是一体的，应该符合企业原有的经营管理的目标；其次，企业应该制定科学合理的对外股权投资内部控制评价标准。内部评价标准的制定应该将股权投资及其活动的特点都涵盖在内，并要遵守成本效益原则，从而体现其科学性和合理性；另外，还要遵循“谁投资、谁受益、谁负责”的原则，对于决策的责任严格予以明确，并落实责任追究制度，从而减少决策失误，降低决策风险。

（三）加强投资的事前、事中和事后监督

国资企业在进行对外股权投资时，一定要加强事前、事中以及事后的监督，充分发挥内部审计部门的独立监督作用，加强投资行为的控制。首先，在进行对外股权投资之前，要进行严格的投资信息调查、统计、分析和评价；在投资的事中，要严格地进行财务审计和监督，并加强过程性审计和监督；还要加强事后的监督，将责任予以落实。

（四）利用信息技术提高管理效率

大型国资企业的股权投资具有投资面比较广、投资跨度比较大，涉及的地区范围比较广等特点，传统的管理模式以及监督方式难以对股权投资进行很好的管理。因此，国资企业应该充分地利用信息技术，发挥信息技术在管理中的作用，对于股权投资项目的运行管理进行很好的监控，从而提高股权投资管理的效率。

总结

国资企业对外股权投资是企业经营管理工作的重要组成部分，国资企业一定要加强对股权投资的管理，提高股权投资的经济效益，从而实现国有资产的保值增值，保证国家的资产安全。

参考文献：

[1] 李琳，陈维政.企业国有资产的内涵及界定[J].商业研究，2011，（6）.

第11篇

总的来看，我国对外直接投资经历了初期的孕育、中期的探索、发展期的稳步推进和近期的调整几个阶段。根据中国贸促会研究院2018年的《中国对外直接投资战略研究报告》，近10年，我国对外投资年均增长27.2%，2018年1—7月，我国非金融类对外直接投资累计实现投资652.7亿美元，同比增长14.1%。特别是“一带一路”倡议的提出，显著增大了沿线国家（地区）与我国企业之间的各年度投资流量。国有企业的对外直接投资经过数年的结构化调整后，分布更加合理，结构日益优化，对外直接投资的发展方向也由资源获取型向构建全球价值链和技术引导型转变。

二、国企对外直接投资竞争决策分析研究

受世界经济影响，2017年全球对外直接投资出现大幅下滑。进入新时期后，国内企业着眼于经济全球化，“走出去”的步伐全面加快，面对经济新常态，为了减少对外直接投资风险，国有企业需对所投资的国家进行战略性分析，在兼顾投资策略差异性的同时，着重分析当前对外投资面临的新形势，减少由于破坏性竞争对企业对外直接投资造成的影响。

为此，企业需要从系统化的角度以长远性的目光来重新审视对外直接投资。据《中国企业全球化报告（2018）》显示，中国企业海外投资的重心将偏向欧洲和“一带一路”沿线国家（地区）市场，特别是在基础设施领域、能源领域、航路交通等领域的合作与发展将影响着企业资源的配置，多元化的投资调整和复杂的外部环境无时无刻不在影响着企业对外直接投资竞争决策。国企投资者在目前特殊投资阶段更需要格外重视最佳投资区位的选择，唯有如此，才能全面助推国企对外直接投资的良性发展。国企在开展对外直接投资时需关注如下竞争决策。

（一）构建对外直接投资竞争决策模型

对外直接投资竞争决策理论主要为两类，一类是实物期权的基本理论，一类是传统的投资决策基本原理。实物期权的基本理论排除了针对其他企业与该投资企业之间的博弈分析，而是集中于分析单一性的企业决策与企业投资对策，不必注重自身与其他企业之间的投资关联性。传统的投资决策基本原理依照企业投资领域的传统理论思路，给出的各项投资决策都是可以确定的。一般而言，企业投资决策在根本上遵照净现值的基本原理，对决策者而言，只需要给出相应的投资决策即可，而不必再去对其予以修正或者进行决策评估， 但从实际企业投资的视角来看，需要在原有的投资模型中适当融入不确定的多种投资条件。并且，重构投资模型还要参照实物期权的全新企业投资模式。因此针对跨国性的企业投资而言，全面优化现有的投资决策模型具有重要意义。

具体在重构现有的投资模型时，关键在于将直接投资风险纳入模型分析中，并且将其中的决策变量限定为多种要素的不确定性。通常来讲，不确定要素主要涵盖了初始投资条件、企业投资成本与未来市场价格。因此从实物期权的角度来讲，企业在某个投资阶段可以获得的实际收益将会直接决定于上述各项基本要素。投资决策模型赖以存在的核心与基础应当在于不确定条件，并且确保该模型能够完全匹配市场竞争状况以及垄断状况下的企业投资现状。

国企在构建投资决策模型时，首先应当假定为V的项目总价值，并且設计为I的项目投资总体成本。也就是说，对于沉淀成本应当将其表述为I。在此基础上，企业针对V的项目价值以及I的沉没成本探寻二者的最佳吻合点，并且将其作为最佳的投资模型假设。在建模过程中，企业将会用到项目价值的标准差、预期的对外投资增长概率以及投资增量等相关因素。对于模型分析来讲，应当能够确定其中的投资成本与项目价值，并且将不确定要素设计为未来的项目价值。

（二）凸显国企直接投资多元化转型策略

国企要获取综合竞争优势，必须转变传统的投资方式，在对外直接投资中采取多元化的投资策略。

关注协调沟通，健立投资信息领域的全新服务体系。当前国企对外投资需要应对多变性与复杂性更强的对外投资新环境，由于受到诸多因素的影响，对外直接投资决策风险的多种不确定性显著增加，需要国企对自身投资行为带来的多层次影响进行精确分析。由于不同的国家国情有别，突出表现为各国政局的波动性，国企需密切跟踪投资所在国的某些政策变动，关注东道国当前的整体投资氛围与投资环境，同时还需广泛搜集现阶段竞争国企业的信息，形成有效的风险规避系统，对于被投资的地区有必要重构企业现有的协调与沟通机制，达到切实保障我方权益。

制造业范畴内的国企有必要维持自身特有的综合竞争优势，从而全面达到金融业整体投资水准提升的目的。国有企业进行对外直接投资的国家中，有一些国家或地区的基础设施水平与经济发展水平较低，尚未建立较完整的国内工业体系。但与此相反的是我国制造业优势突出，因此，国企有必要在这些国家或地区重构建材行业、钢铁行业以及富余产能的全新投资布局，因为这些国家或地区能源与资源丰富，若能充分发挥企业现有的制造业独特优势，则可增加更多的投资点，逐步健全企业现有的投资信用体系，如此，国有企业的对外直接投资将会达到更高层次的投资便利性与金融服务性水准。

非国有企业应增加海外投资份额。针对当前对外直接投资的整体建设情况，有关部门应摒弃单纯扶持国有企业的片面思维，可针对非国有企业在适当范围内予以更大的投资政策扶持力度。国有企业并非能够适合于目前所有的海外投资项目，需依托多元化的海外投资主体，在对外直接投资竞争决策过程中，民营企业以及其他各类的非国有企业都应发挥自身的独特优势，创建多元化的全新对外投资模式。目前，某些国企海外投资项目亏损严重，若要在整体上达到优化全球资源配置的宗旨与目标，则需对跨国性的多种非国有企业开展全方位的培育，鼓励其在更广的范围内开展对外直接投资。

（三）增强国企综合性竞争实力

国内企业自身如果不具备较强的竞争实力作为保障与支撑，即便参与了对外直接投资，也很难实现最优投资收益。国企应秉持如下的主要思路增强综合性与整体性的企业竞争实力。

首先是国企在进行投资东道国的选择时应确保投资的科学性，准确评估企业自身的投资能力。国企要着眼于灵活选择特定的对外投资区域，最好优先选择经营经验较为丰富并且整体实力较强的投资东道国。同时，国企还应逐渐整合现有的对外投资资源，做到紧密衔接国外市场和国内市场，唯有如此，才能拥有相对更强的盈利能力与经营效率，最终达到优化与升级企业自身结构的目的。

其次是国企应当注重于风险管理和海外运营的综合实力增强。进入黄金的对外直接投资期后，国企尤其需要具备更强的海外运营实力、跨国竞争实力和風险管理能力，只有这样，才能够保持国企对外投资的平稳状态。就目前而言，国企有必要科学地评判当前海外市场基本动态，强化自身的组织管理、企业技术创新与培育全新市场的综合实力。在软实力方面，企业应储备更多的后续力量，逐步达到健全企业管理体系的宗旨与目标，通过建立综合性的投资风险评估体系，确保顺利施行多种多样的对外投资项目。

最后是适度降低东道国对国内企业设定的投资壁垒，同时应强化建设更广范围的对外直接投资平台。国企应遵照共赢与共建的基本思路强化不同国家间的企业协同与配合，同时更要尝试建设更多的跨境产业区和经贸合作区域。东道国企业和国企间若能协调配合，国企不但可以积累对外投资的丰富经验，而且还可以很好地融入当地社会，从而有效化解潜在的对外投资矛盾，规避投资风险，取得强化互信的良好投资效果。此外，国企通过建设全方位的企业投资平台，将有助于投资壁垒的显著降低和企业协作关系的不断强化。

第12篇

关键词：对外直接投资；现状；风险

一、引言

随着经济全球化进程的加快，开展跨国经营，主动参与国际竞争，不断扩大生存和发展的空间，已成为中国企业发展的必然选择。但是，在中国企业对外直接投资的过程中遇到很多的风险和问题，如果有效的分析问题并得以解决，对中国企业对外直接投资的发展将有很大的提升。

近年来，中国学者加强了对外直接投资的相关探讨与研究。强化研究中国对外直接投资的实际情况、未来趋势等，并对对外直接投资的优势、动因、区位选择、投资方法等进行实证研究。例如，叶刚教授（1992）、张海岩、范登布鲁克（1994）等人进行的问卷调查活动，都已经在对外直接投资理论方面进行深入研究，并构建了模型。国内学者毛蕴诗（1997）运用企业对外直接投资四维分析模型从企业内部要素、对外投资目标、国际与投资目标国环境记忆投资流出国环境四个维度考察企业对外直接投资的决定因素和对外投资行为。鲁桐（2000）通过考察英国当地的中国企业。刘红忠（2001）结合中国对外直接投资的历史数据，对中国对外直接投资的发展趋势进行分析，并构建相应的模型，与中国“投资发展周期理论”原则相适应。当前，中国已经步入投资发展周期的第二个阶段。王蔚（2011）提出积极发展对外直接投资，主动参与国际分工，是一个国家在融入经济全球化浪潮中，保持均衡发展的一项重要战略。国外学者通过国家风险及其构成要素角度研究FDI的成果较多，如Singh and Jun（1995）、Kevin N.Lumbila（2005）、Yothin Jinjarak以及Thomas A.Hemphill（2008）等人对发展中国家地区政治状况、经济发展和金融制度因素对于FDI的研究。

文章在以往学者研究的基础上，继续延伸，结合图表对中国企业对外直接投资的投资数量、主体结构、投资区域以及遇到的风险与问题等方面展开直观、准确、全面的分析。

二、中国企业对外直接投资的现状

（一）对外直接投资的主体结构

近年来，中国企业的发展实力不断增强，再加上提出了“走出去”战略，国有企业在对外投资中所占的比例有所降低，而有限责任公司的比例则有所增加。在2003年，中国有限责任公司还不到国有企业的一半多，但是到了2009年，有限责任公司的比重已经为国有企业的4.3倍。这一数据表明，中国对外投资主体已经发生巨大变化，经济体制改革的效果较为明显，通过推行政企分开政策，现代企业制度的优势已经凸显出来。

近年来中国企业“走出去”的经营主体结构不断优化，民营及地方企业迅速发展起来。截至2011年，中国地方企业在对外直接投资中已经占到同期对外投资总额的约33.4%；与2010年同期相比，增长了24.4%，效果非常明显，中国企业已经表现出强大的国际竞争水平。大型国企是“走出去”的主力军。从表1可以看出，2010年中国对外直接投资流量、存量分类构成以非金融类为主，比重占到80%多。

（二）中国企业对外直接投资的区域划分

以中国对外投资的重要区域划分来看，过去以欧美、港澳等发达国家及地区为主，当前已经逐步拓展到非洲、亚太及拉美等170多个国家与地区。据相关数据调查显示，当前拉丁美洲和亚洲已经成为中国对外直接投资的集中区域。在2011年中国对外直接投资中，对欧洲和非洲的投资呈现快速增长。2011年中国对欧洲、非洲的直接投资分别达到46.1亿美元和17亿美元，同比增长57.3%、58.9%。其中，对欧盟的投资42.78亿美元，同比增长94.1%，从表2中可以看出，中国企业对各地区对外直接投资的流量逐年递增，中国在亚洲和拉丁美洲的对外直接投资占总额的4/5以上。而非洲、大洋洲、欧洲和北美洲的比重则不足1/10。

三、中国企业对外直接投资存在的问题及风险

（一）企业规模小，投资水平低，贸易型企业居多

虽然对外直接投资的企业较多，但是大多企业的规模比较小，投资水平略低，规模效应尚未发生作用，竞争力有待提升。以投资产业的实际情况来看，在海外投资中的贸易型企业最多，但是真正具备强大竞争力的企业屈指可数，尚未构建或完善信息沟通网络，在国外市场的开辟中存在一定滞后性。在非贸易型企业中，很少有强大资金实力或者技术优势的工业企业参与对外投资，大多数投资集中在工程承包、交通运输、加工装配等领域。因此可以说，中国大多企业的经济实力与对外直接投资需求不一致，虽然正逐步走向国际市场，但是最终也是“为他人做嫁衣”。

（二）缺乏政府的引导和监督，金融服务体系不够完善

中国企业对外直接投资获得一定发展，但在企业对外直接投资过程中尚存在投资动机不明确、整体水平不高、地区和行业分布不平衡、投资主体过于集中、缺乏政府的科学引导，同时金融服务体系仍有待完善。

以当前中国企业对外直接投资的实际情况来看，中国政府在法律、政策、税收以及制度、服务等方面没能发挥积极作用；造成对外投资企业的政策不明朗，行业导向模糊，往往出现重复性、盲目性投资现象。另外，一些国有企业的海外经营效益不佳，但是监管手段落实不到位，大量国有资产亏损。再者，当前中国产业结构难以实现升级和调整，经济整体水平停滞不前。

第13篇

【关键词】投资性房地产收入利得

按照《企业会计准则》的规定，投资性房地产是指企业为赚取租金、谋取资本增值，或两者兼有而持有的房地产。主要包括企业持有的已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权或者已出租的建筑物。由于《企业会计准则》将土地使用权从固定资产范畴拿出，并入无形资产。因此从经济属性上来讲，企业的投资性房地产在企业未明确将其用于出租、增值之前，一般情况下应当属于企业的固定资产(房屋建筑物)或无形资产(土地使用权)。对于房地产开发企业来说，如果其将准备对外出售的房屋转为对外出租，则是将存货转变为投资性房地产。

一、投资性房地产的处置的会计处理分析

(一)以成本模式进行后续计量的投资性房地产的会计处理分析

例1：2011年3月1日，甲企业将对外出租确认为投资性房地产的厂房出售给乙企业，出售价款为2000万元。该厂房的成本为1500万元，已经计提折旧200万元，没有计提减值准备。假设甲企业对该投资性房地产采用成本法进行后续计量，出售该厂房时甲企业按照厂房售价款缴纳了5％的营业税，不考虑其他相关税费。2011年3月1日甲公司的会计分录为：

借：银行存款　2000

贷：其他业务收入　2000

借：其他业务成本　1300

投资性房地产累计折旧　200

贷：投资性房地产　1500

借：营业税金及附加　100

贷：应交税费――应交营业税　100

甲公司按照实际收到的银行存款金额确认其他业务收入；同时将投资性房地产的账面价值转入投资性房地产。扣除营业税的因素，就该笔交易甲公司可以增加600万元(2 000-1 300-100)的营业利润。

(二)以公允价值模式进行后续计量的投资性房地产的会计处理分析

’

例2：假设中企业对该投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量。假设厂房自由用转变为投资性房地产时，账面价值与公允价值相同。2011年3月1日，该投资性房地产“成本”明细账余额为1400万元，“公允价值变动”明细账余额为借方100万元，甲公司将其以2000万元的价格对外售出，除考虑5％营业税外，不考虑其他相关税费。甲企业2011年3月1日所作会计分录为：

借：银行存款　2000

贷：其他业务收入　2000

借：公允价值变动损益　100

其他业务成本　1400

贷：投资性房地产――成本　1400

投资性房地产――公允价值变动　100

借；营业税金及附加　100

贷：应交税费――应交营业税　100

甲企业按照厂房的实际售价确认2000万元的其他业务收入，虽然甲企业厂房在出租期间公允价值有所上升，但与其他业务收入相配比的其他业务成本依旧为甲企业厂房由自用转为投资性房地产时的账面价值，并不受其公允价值变动的影响。“投资性房地产一公允价值变动”明细账余额与“公允价值变动损益”反方向对冲，这样整个处置投资性房地产的业务中，甲公司会计利润共增加500万元(2000-400-100)。

(三)现行投资性房地产的处置会计处理方法存在的问题分析

将投资性房地产出租取得的租金收入计入“其他业务收入”无可厚非，但将投资性房地产处置取得的收入计入“其他业务收入”，同时将投资性房地产的账面价值计入“其他业务成本”，双方的差额反应为营业利润，则存在不少的问题。投资性房地产虽然在所有者的持有意图或者说具体使用用途上不同于自用房地产，但它们经济本质是相同的。二者都是企业持有的长期资产，价值高，数量少，不论是购置还是对外处置都会对企业的当期净利润和现金净流量造成巨大影响。按照《企业会计准则应用指南》的规定，“其他业务收入”账户的核算范围是企业确认的除去主营业务活动以外的其他经营活动实现的收入，包括出租固定资产以及出租无形资产等。“其他业务成本”账户的核算范围是企业确认的除主营业务活动以外的其他经营活动所发生的支出，包括销售材料的成本、出租固定资产或无形资产的折1日额和摊销额等。从会计要素定义的角度来说，“其他业务收入”属于企业的收入，而“其他业务成本”属于企业的费用，两者都应当是企业“日常”经营活动产生的事项，但处置企业的房产等长期资产项目时，无论该房产在会计上分类是属于企业的固定资产、无形资产还是企业的投资性房地产，都不可能是企业的“日常业务”，因此与之相关的现金流入或流出不符合“收入”和“费用”的定义。

另一方面，规定将处置投资性房地产的收入计入“其他业务收入”会给企业留下很大的盈余管理操作空间。“其他业务收入”在利润表中不单独反应，而是与“主营业务收入”一并合并发应为企业的营业收入，这对粉饰企业当期净利润的构成有很大的作用。如果企业有不需用房产类固定资产需要处置，企业管理层可以通过在处置前通过签订出租合同的方式与购买方协议先暂时租赁，将其转变为投资性房地产，然后再将其出售给“租赁方”，这样就可以将“营业外收入”转变为“营业收入”，而二者的不同构成虽然对企业的净利润总额不会造成影响，但却会直接误导会计信息使用者对企业经营状况的判断。

二、对处置投资性房地产的会计处理建议

对处置投资性房地产的会计处理可以采用以下两种方法进行改进。

1　将处置投资性房地产的产生的现金流入或现金流出计入营业外收入或营业外支出。营业外收入核算范围包括企业处置非流动资产的利得，营业外支出的核算范围包括非流动资产的处置损失。而投资性房地产正属于企业的非流动资产，因此将将处置投资性房地产的产生的现金流入或现金流出计入营业外收入或营业外支出是符合准则规定的。在这种处理方式下，甲企业的会计分录应当修正为：在成本模式下

借：银行存款　2000

贷：营业外收入　2000

借：营业外支出　1400

投资性房地产累计折旧　200

贷：投资性房地产　1500

应交税费――应交营业税　100

在公允价值后续计量模式下

借：银行存款　2000

贷：营业外收入　2000

借：公允价值变动损益　100

营业外支出　1400

贷：投资性房地产――成本　1400

投资性房地产――公允价值变动　100

借：营业外支出　100

贷：应交税费――应交营业税　100

同时甲企业应当在会计报表附注中对处置投资性房地产的种类、后续计量模式、处置方式等有关情况进行详细披露。

2　将处置投资性房地产的产生的现金流入或现金流出计入投资收益。投资收益的核算范围是企业确认的投资收益或投资损失。而投资性房地产项目所有者的持有目的本身就是投资，特别是持有准备增值的土地使用权投资的倾向表现更为明显。因此本文认为将处置投资性房地产的产生的现金流入或现金流出计入投资收益也是可行的。在这种处理方式下，甲企业的会计分录应当修正为：

在成本模式下

借：银行存款　2000

贷：投资收益　2000

借：投资收益　1400

投资性房地产累计折旧　200

贷：投资性房地产　1500

应交税费――应交营业税　100

在公允价值后续计量模式下

借：银行存款　2000

贷：投资收益　2000

借：公允价值变动损益　100

投资收益　1400

贷：投资性房地产――成本　1400

投资性房地产――公允价值变动　100

借：投资收益　100

贷：应交税费――应交营业税　100

投资收益账户并不属于企业的营业收入项目，但在报表列示时也并未合并计入企业的利得(营业外收入)或损失(营业外支出)项目。将处置投资性房地产的产生的现金流入或现金流出计入投资收益的缺陷在于不能单独反映出处置收益和处置成本。

主要参考文献：

[1]财政部，企业会计准则，经济科学出版社，2006年第1版.

第14篇

关键词：中国企业；对外直接投资；国际竞争力

[中图分类号]F279.2 [文献标识码]A [文章编号]1009-9646（2012）4-0081-02

一、中国企业开展对外直接投资的问题

1.对外直接投资规模太小。规模偏小使企业丢失市场机会，难以抵御市场风险，融资困难。

2.不合理的对外直接投资行业分布。中国企业的对外直接投资集中于劳动资本密集型产品，服务业、技术密集型少有涉足。

3.不合理的对外直接投资区域结构，发展中国家投资项目仍然过少，不利于对外直接投资市场的多元化和开发发展中国家市场。

4.过于单一的对外直接投资方式。

5.对外直接投资体制有待完善。

6.企业自身经营问题。

首先，企业品牌意识不足，缺乏品牌，贴牌经营较多，产品利润低。

其次，科技，人才投入不够。企业倾向于经营技术含量较低的产业，没有核心技术，缺乏竞争力。

再次，企业缺乏对国外文化、语言、法律、国际业务的认识和了解，在国际商务争端中处于被动局面。

最后，部分企业盲目开展对外直接投资。国内现有相当部分企业盲目跟风，盲目响应号召，在不适合或不具备开展对外直接投资的情况下参与对外直接投资。

二、中国企业开展对外直接投资的发展前景分析

1.中国企业开展对外直接投资的优势与劣势

（1）优势

①现阶段国内外经济发展形势有利于中国企业开展对外直接投资。

（a）中国当前的对外开放，从靠贸易量的提高、进出口促进GDP，转向参与国际分工，通过国际市场配置经济资源。

（b）政治环境相对稳定，政府鼓励企业走出国门。

（c）经济全球化，中国加入WTO以及国际间产业转移，对外直接投资适应中国对外开放的发展要求。

②中国企业的竞争优势。

（a）我国大型企业的优势。

改革开放以来30年,国内一批大型公司凸显,多年的的生存发展，这些企业具有了相对雄厚的技术资金实力,不断吸收高水平管理人才和高科技人才，先进理念；另一方面，中国大型企业踊跃进入部分发达国家和发展中国家，寻求更广泛的市场或资源进行投资。某种程度上来说，这些大型企业已具备了国际生产折衷理论所阐述的所有权和区位优势。

（b）中国中小型企业的优势。

中国大量中小型企业从事于劳动密集型生产，逐渐掌握和积累了一系列生产技术和方法，可凭借低成本优势实行产品低价营销策略。

（2）劣势

①跨国经营经验不足。

中国企业步入国际市场较晚，部分企业不具备进行国际化经营的企业素质，国际业务经验不足，造成盲目对外投资。

②缺乏核心竞争力；企业技术水平，产业层次低。

多数中国企业缺乏核心技术，产品多为劳动密集型，科技含量低，附加值不高，盈利能力有限，国际竞争力弱。

③人才，资金，市场信息资源缺乏

中国企业缺乏熟悉国际经营的专业人才；长期低效低盈利运行，造成企业财力不够，中国金融体系有待完善，不能为企业融资提供充分资金支持；信息资源服务体系的不完善造成企业国际市场信息缺乏。

④企业内部体制缺陷。

⑤国内管理审批环节多，时间长；缺乏专门的管理调控机构。

2.中国企业展对外直接投资的战略选择

（1）区位选择

①以发达国家或地区为主要目标市场的区位选择。

发达国家投资环境好，政治稳定，有成熟市场秩序，文化包容性强，法律体系完善，较少受非经济因素干扰，且经济发展水平较高，市场需求大，适宜于中国企业进行直接投资。

②以发展中国家或地区为主要目标市场的区位选择。

发展中国家市场竞争不如发达国家激烈，有更多的优惠措施，资源丰富，劳动力价格低廉，在产品的技术质量等方面要求较低。

中国开展对外直接投资的企业，如果目的在于获取廉价生产资源，扩张市场，则发展中国家和地区应作为首选。

相对于发达国家，

（2）行业选择

①以拥有小规模生产技术的制造业为主的行业选择。

中国企业的产业相对优势主要体现在进行小规模生产的制造业上，生产技术成熟，对于劳动力资源丰富，市场规模小的国家，这些企业最适合进行投资。

②以高技术产业为主的行业选择。

中国企业通过对国外先进产业进行投资，可以获得先进生产技术和管理经验，为今后的国际竞争奠定基础。

（3）投资主体选择

中国企业开展对外直接投资，须考虑到经营规模和投资主体产权结构及产权制度。

①以寻取技术、经验、资金为目的应由能够进行大规模择投资的大型国有企业，私营企业，更多采用合资的方式投资于发达国家。

②以寻取资源劳动为目的应该由能够承担投资规模较大的大型国有企业，选择独资方式到自然资源丰富、劳动力成本低的地区进行投资。

③以边缘产业转移为目的的则应该由中小型民营企业进行投资。

3.中国企业开展对外直接投资的策略

①制定有效的投资战略，正确定位投资行业和投资区位，防止盲目投资。

中国企业应该根据市场现实环境和企业自身实力和发展需求决定是否进行对外直接投资以及对外直接投资行业和区位。

②培育核心技术,加强人才建设。

中国企业应加大对科技研发的力度，形成自己的技术优势以提升企业的国际竞争力。

③实行品牌战略，创立全球品牌。

中国企业在对外进行直接投资须强化品牌意识，通过品牌参与竞争，在国际市场中取得成功。

④加强企业改革，优化企业体制。

[1]薛求知,刘子馨.《国际商务管理》[M].上海市：复旦大学出版社,2010.

[2]姜崴.《中国对外直接投资问题和策略研究》[J].对外经贸,2011（12）.

第15篇

一、开办境外加工企业

开办境外加工企业是宁波民营企业“走出去”的主要形式之一。至2011年12月宁波已有境外加工企业202家，中方投资额达66293万美元。宁波境外加工企业中比较典型的有宁波海天集团股份有限公司和宁波申洲针织集团等。虽然世贸组织提倡贸易自由化，降低关税，逐步取消非关税措施，但贸易保护主义并没有消除，尤其是全球金融危机爆发后，很多国家都用更隐蔽的手段来限制外国产品进口。而通过开办境外加工企业，在国外就地生产、就地销售，可以有效地避开这些壁垒，扩大产品的出口。

例如，为了避开纺织品的配额限制，早在1998年，宁波京甬毛纺厂在萨摩亚首都阿皮亚建立了中方独资太平洋羊绒服装有限公司，总投资50万美元。在萨摩亚，他们可以享受优惠的国际贸易协定的有利条件，如南太地区贸易经济合作协定、欧共体与非加太国家第四个洛美协定、普惠制等，从而可以避开美、日、欧对我国的配额限制，将产品打入美国、欧洲市场。由于配额和关税的优势，“太平洋”公司投产仅4个月便赢利10余万美元。又如，2005年宁波申洲针织斥资380万美元，在柬埔寨金边市宏达工业区设立了申洲（柬埔寨）有限公司，于当年9月底投产。该公司占地面积1.2万平方米，主要进行裁剪及缝纫工序，每月产量达30万至40万件，所有产品全部出口欧美国家。第二年，申洲针织又增资3000万美元启动柬埔寨公司二期项目，完成了当时国内纺织企业在境外的最大一笔投资。这几年，申洲集团把需求人数较多、工序相对简单的部分制衣工序迁到劳动力成本相对较低的柬埔寨等，发挥当地的劳动力优势，把研发机构等留在了宁波北仑，不断开发新的面料和款式来提高服装的附加值。在2011年国际市场低迷的情况下，申洲集团的利润也实现了较快增长，2012年前4个月也实现了两位数的外贸增长。凭借质量上乘、优质可靠的产品，申洲集团现已成为中国最大的针织服装出口企业之一。

实践表明，开办境外加工企业，可以有效规避国际上形式多样的贸易壁垒，帮助企业实现了国际国内两种资源、两个市场的优势互补。一般来说，开办境外加工企业的投资方式往往是由于技术已经成熟，国内市场竞争激烈，而面向其他国家寻求生产基地与市场进行的投资。主要目的：一是寻找市场。既回避了国内市场的激烈竞争，又突破了进口国的贸易壁垒，抢占新兴市场机会；二是获取更多的收益。既利用了东道国运营成本较国内低廉的优势，实现成熟技术及设备边际利润最大化的目标，又绕开国际贸易壁垒，扩大了销售规模。

我国的机械、纺织、轻工、家电等在国内已经处于市场饱和，处在产业的成熟阶段，而且有比较成熟的技术，企业所具有的技术、知识和管理优势相对比较容易转移。所以宁波机械、纺织、轻工和家电等行业的企业在发展中国家直接投资，较多地采用了境外加工的投资方式。

当然，采用境外加工投资方式的企业，要获得成功，必须要做到以下几点：第一，要追求产品的高质量和提供完善的服务。质量是企业的生命，企业应把质量管理贯穿到供、产、销的全过程；同时要尽力解决国外用户的各种困难，让经销公司和服务商店同步运行，设立广泛的服务网点，通过送货上门，提供配件，包退包换，帮助安装，培训人员，以及周到、及时的维修服务， 使用户满意、放心，提高企业和产品的声誉。第二，要采取避强击弱的目标市场选择策略。企业的一切经营活动都要有明确的目标市场。宁波民营企业大多是中小型企业，资金技术实力不强，所以避开强国，在自己熟悉的周边国家和地区展开有限的投资，积攒实力和经验，然后逐步向欧美市场挺进。第三，要采取有针对性的广告宣传，努力打造国际品牌。采取境外加工方式，一定要有强烈的品牌意识。品牌离不开宣传，境外加工是当地生产当地销售，在做广告时一定要注意符合当地消费者日常生活，顾及当地的文化习惯和传统观念。

二、推进境外资源开发