艺术品投资市场分析范文

前言：我们精心挑选了数篇优质艺术品投资市场分析文章，供您阅读参考。期待这些文章能为您带来启发，助您在写作的道路上更上一层楼。

第1篇

1.中国艺术品市场总体概况。近20年来，全世界艺术品市场每年的投资增长率超过30%。根据《中国文物艺术品拍卖市场统计年报》数据显示，2007年全国文物艺术品拍卖成交额为197.14亿元，由于受金融危机的影响，2008的交易额大幅下降，仅91.37亿元。中国政府于2008年11月推出4万亿投资计划，2009年经济企稳回升，艺术品拍卖成交额达到203.66亿元，2010年成交额为354.43亿元，而2011年总成交额高达553.53亿。我国艺术品拍卖市场，经过了2011年的爆发性的高速增长后，2012年市场大幅度回调，总成交额为288.52亿元，较2011年553.53亿元成交额大幅下滑47.88%。可见艺术品拍卖市场是一个波动性较大的市场。

我国艺术品市场存在一定的泡沫：首先“拍假”现象比较严重，赝品横行。其次存在很多“假拍”，虚假成交；其三，买家迟付拒付。虽然艺术品市场存在一定的“泡沫”，但近年来艺术品发展有其内在逻辑：首先，改革开放以来，中国经济保持高速增长，生活水平提高，为艺术品市场发展奠定了良好的基础。其次，中国贫富差距大。其三，中国居民投资渠道缺乏，实际利率较低，艺术品成为新的投资渠道。上述三个因素驱动着艺术品市场走向繁荣。

2.中国艺术品市场结构分析。中国艺术市场的资产门类主要包括中国书画、油画及当代艺术、瓷器杂项、古籍碑帖，邮品钱币及其他门类艺术品。从成交额上看，中国书画占绝对优势，拥有60%以上的市场份额，且波动性不大。其次是瓷玉杂项，占有20%左右的市场份额，但占有的份额有下降的趋势。从成交件数来看，中国书画占比50%左右，依然遥遥领先。其次是瓷玉杂项，占比也超过20%。其余门类占比都比较小。

二、艺术品投资的特点

1.艺术品定价难。首先，艺术品创作是一种独特复杂的高智能劳动，其价值中“虚”的内容较多，属于精神文化层面的产品，每件艺术品都有自己的“特色”，具有垄断性与稀缺性的特征。其二，影响艺术品价格变动因素较为复杂。艺术品的价格随市场环境和自身属性的变化而变化。而市场环境变幻莫测，每件艺术品属性差异大，艺术品价格难以预测。

2.存在信息不对称。艺术品市场存在信息不对称，即卖方比较熟悉艺术品的信息，而买方获取艺术品真伪信息的成本很高，风险较大。买卖双方处在信息不对等的地位。此外，艺术品市场不规范、缺乏第三方的公正鉴定、导致信息不对称更加严重。

3.交易成本高，投资周期较长，流动性较差。艺术品交易通常要经过鉴定、估价、保险、拍卖等多个中间环节，需要支付给中间环节的佣金，达到20%左右。此外，虽然自2012年起，中国内地部分艺术品的进口关税税率由12%降至6%（暂行1年）。但艺术品交易还需缴纳17%的增值税，对进口艺术品的实际征税额度达到了23%。所以艺术品交易成本较高，流动性较差，适宜中长期投资。

4.艺术品投资专业性较强。艺术品资产的复合度高、涉及环节复杂，是一项门槛较高的投资领域，不仅需要掌握艺术品投资的经济规律，而且要有艺术品鉴赏能力。个人或机构，投资艺术品市场都需要对艺术品有着较深的了解。

三、中国艺术品市场的特点

1.中国艺术品市场发展空间较大，机会与风险并存。2011年中国人均GDP突破5000美元。根据国际经验，当人均GDP达到8000美元，才会有大规模的公众对艺术品收藏感兴趣，从而促进艺术市场蓬勃发展。现阶段，我国艺术品市场尚处起步阶段，发展空间较大。

2.中国艺术品市场高端化明显。根据《中国文物艺术品拍卖市场统计年报》，高价位比例最高的为油画及当代艺术，次之为中国书画和瓷玉杂项。从成交件数和成交额来看，2011年中国书画1000万以上的成交作品共有414件，414件作品共成交100.66亿元，占该年度市场总额的18.19%。2012年中国书画1000万以上的成交作品共有134件。从这些数据，我们可以看出，虽然高端艺术品成交件数占比少，但其成交额占比较大。中国艺术品市场高端化较为明显。

3.艺术品投资的渠道多元化，结构不合理

（1）我国艺术品一级市场发展滞后。目前中国的画廊现状是“散、乱、小”，基础薄弱。首先，拍卖市场与私下交易挤占了画廊的生产空间。二级市场直接跳过一级市场，作品直接从画家的工作室出去，画廊业难以竞争到优质的艺术资源，盈利状况很差。其次，画廊业的税收较高，17%的增值税让画廊不堪重负。其三，画廊业专业化水平低，许多画廊经营者并不具备深厚的艺术及鉴赏专业知识，在鉴定、保真、评估等支撑体系尚不完善。

（2）艺术品二级市场发展迅猛，亟待规范。截至2012年12月31日，全国具备文物拍卖经营资质的企业达到355家。此外，艺术品网络交易已成为中国艺术品市场新趋势，文化部文化市场司《2011年中国艺术品市场年度报告》报告显示，2011年我国艺术品网上交易额达到12亿元。

虽然艺术品二级市场发展迅速，但问题较多，亟待规范。艺术品二级市场中“拍假”，“假拍”，“虚假成交”等现象严重，需要国家加强监管及行业自律。

（3）艺术品金融化面临考验。近几年，艺术品被迅速“金融化”。在艺术品信托基金方面，据用益信托工作室的不完全统计，2011年度发行的中国艺术品信托产品为45款，发行总额为55.01亿元。2012年度发行的中国艺术品信托产品为34款，发行总额为33.46亿元。

银行艺术品理财产品，艺术品信托基金也有下列共同特征：投资门槛较高，并且需要通过相对较长时期的收藏才会溢价升值，短期化的艺术品金融化的理财产品风险较大。

四、我国艺术品市场发展政策建议

1.大力发展一级市场（画廊业）。画廊作为艺术品市场一级市场的主要形态，是艺术品市场的基础，却未得到足够的重视，一直处于中国艺术品市场的边缘位置，中国的画廊现状是“散、乱、小”，一、二级市场处于倒挂的状态，二级市场发展较好，而一级市场较为落后，这严重影响艺术品市场的可持续发展。所以政府应该对画廊业进行财政支持，减少画廊业的税负，降低画廊的市场准入标准，培养多层次、多方位、多渠道的画廊。

第2篇

艺术与奢侈――富豪眼中永无止境的华丽结合

艺术品也是一种奢侈品。从经济角度来看，当收入增加的时候，人们对奢侈品的需求亦相对地增加。故此，但凡进入经济衰退时期，随着收入下降，人们对奢侈品的需求及消耗量都会出现收缩。2008年至2009年间，金融海啸及经济不明朗因素对高资产净值人士(高资产净值人士的英文缩写为HNWIs-High Net Worth Individuals，指除了自住房产之外，个人拥有的股票、债券、共同基金、银行账户以及其他流动资产的总价值在100万美元以上的富豪)的投资模式带来明显的影响。根据全球著名投行美林集团(Herrill Lynch)与欧洲最大咨询公司凯捷(CapGemini)联合的《2008年世界财富报告》显示，全球高资产净值人数下降15％，而他们的资产总和亦下跌20％。英国是一个对金融服务产业依赖性较高的国家，2008年，英国高资产净值群体的人口下降26％，比美国的18％更高。香港和印度亦是重灾区，高资产净值群体的人口分别大大下降了61％及32％。由于俄罗斯的经济过度依赖石油和天然气等能源开发，直接导致该国高资产净值群体人口下降28％至97000人，成为全球富豪数量下跌率最大的国家。

奢侈品销售商(包括经销商及拍卖行)也纷纷表示全球需求显著下跌。根据贝恩公司(Bain and Company)于2009年10月的《全球奢侈品市场报告》，2009年的前半年，奢侈品销售量下跌超过20％，虽然在下半年度停止了跌势，但全年全球销售额仍下降接近10％。美国奢侈品市场下挫15％，欧洲及日本亦下跌了10％。部分奢侈品市场较小的国家销售量有增长(中国7％，中东2％)，但仍难抵消其他主要市场的急剧跌势。

虽然经济衰退表面上的确为艺术品市场带来负面影响，但事实上亦有一些有利因素。当全球对奢侈收藏品及消耗品的需求下降的同时，富豪们会积极寻找一个更保险的投资方法来保存资产价值，而且他们认为艺术品就是其中一种长线、可靠的投资工具。有调查显示，虽然名贵房车、私人飞机、游艇等奢侈消耗品的销量明显下降，但富豪的投资意欲却由2006年的20％上升至2008年的25％。

根据全球著名投行美林集团(Herrill Lynch)与欧洲最大咨询公司凯捷(CapGemini)联合的《2009年世界财富报告》显示，珠宝首饰、宝石和名表等奢侈品的市场占有率由18％上升到22％，可见富豪们看到了这些安全和更具体的有形投资可以保持较长期的价值。该报告还指出，折损率较低并且有一定稀有度的产品，如艺术品、古董或珠宝在市场上的交易依然十分活跃。因为许多收藏家和鉴赏家即使在经济低迷的情况下，面对自己钟爱的独特的艺术品仍然出手阔绰。而相对普通大众所认知和期望的消费型“奢侈品”，在富豪眼中却认为是“在困难时期购买此类产品实属不必要的铺张浪费”。

而根据贝恩公司(Bain and Company)2009年的调查报告显示，高资产净值人士的购买模式正在改变，他们开始着重奢侈品本身的质素及耐用性，而并非单单留意其流行式样。其次，调查发现奢侈品买家开始更审慎地消费，并且对货品价格更加敏感，此趋势令拍卖销售的模式更难经营。

地理分布上的财富差异同样体现在艺术品市场。随着各国经济发展的变化，全球的富豪新贵加入国际艺术品市场尤为明显。当大部分西方国家正陷入衰退时，许多新兴的艺术品市场经济却正面增长，例如09年，中国及印度分别有9％及6％的增幅。

现时世界高资产净值人士主要集中在美国、日本及德国，总共占全球的54％。中国富豪人数于08年已经超过英国，成为全球第四位。有预计指出，2013年，亚太区将取代北美洲，成为拥有最多高资产净值人士的地区。

根据《艺术经济》(Arts Economics)的一项调查结果显示，虽然绝大部分拍卖行交易买家都来自欧洲(44％)及美国(37％)，中国及其他亚洲买家只占11％，但在全球拍卖市场中，中国买家的比率以双倍速度递增，由2005年的4％升至2008年的8％；而中东买家由2005年的1％上升至2008年的3％。

另一方面，艺术品的价格在中国、印度及俄罗斯等地节节上升，对整个艺术品市场也带来正面影响。例如中东这些新兴艺术品市场，其特点为平均收入较低，并且财富分配相对其他成熟的艺术品市场更集中。这一现象显示了艺术品市场未来发展空间和趋势：目前尚未大量购买艺术品的中产阶层在未来十年将可能诞生一批新兴买家。据有关部门预测，中国人均GDP在2020年将会上升至10000美元，并形成中产阶层，这些人将来可能会成为艺术品市场的买家。

不丧志――收藏家和投资者的中庸之道

大部分踏实的收藏家收集艺术品都是为了自己的兴趣，他们不会将艺术品作为投资工具，也不愿意出售收藏品。相反，亦有部分人购买艺术品纯粹为了赚取投资利润，故此他们愿意卖出及重购收藏品，以赚取金钱。

艺术品买家可分类成纯收藏家及纯投机者两类，大多数收藏家认为艺术品比其他奢侈品更能保值，而投机者则会密切注意价格浮动及他们的财务风险。收藏家理论上会较少注意价格改变或风险、出售成本和条例，原因是他们的主要目的是购入及拥有该艺术品，而并非它的成本或价值。所有买卖或储存艺术品成本上的改变，又或是艺术品市场条例的改变，如税务或出口限制，都会影响投机者的投资意向，甚至会转换投资目标至其他资产类别。总而言之，是收藏家，还是投机者，取决于个人偏爱及理财方式。

两者之间并没有极端地划清界线，因为即使出于纯粹对艺术品的喜好，同时也不得不考虑市场行情和经济负担；而投机者也会由于艺术品市场的低流动性而改变自己的投资组合，作为固定资产及其他税务协调，甚至传给下一代。

为了更好地了解艺术品收藏家的动机及在他们参与市场的过程，《艺术经济》(Arts Economics)于2009年向一群世界顶级艺术品收藏家做了深入会谈(被访问的藏家采样为出席全球最具影响力的TEFAF马斯特里赫特欧洲艺术博览会首席经销商所提供)，部分主题概述如下：

1.藏家背景

a.所有被邀约会谈的收藏家都接受过良好教育，是来自各 行业领域，如财务界、医药、法律、工程及其他与艺术无关的领域的成功专业人士。

a.许多被访者有丰富的国际旅游经验，通过了解不同地域的文化和风土人情，使得他们对正在崛起的新艺术品市场产生兴趣(例如中国艺术和拉丁美洲艺术)。

a.少数人接受过正式短期有关艺术的训1练课程，大部分人的艺术知识来自艺术博览会、博物馆、拍卖会或自己搜集资料得来。

a.大部分藏家形容收藏是一个渐进的过程，一开始他们通常以低价买入艺术品，然后过几年，直到高价时售出。通过参加特定的展览或博览会，慢慢进一步了解艺术品的资讯。另外一些藏家则认为，从他们购买的第一件用以装饰的艺术品开始，到后来通过进一步的学习来提高兴趣、丰富知识面来专注收藏某一类别的艺术品，这前后两者的眼光和乐趣都有很明显的区别。

a.所有被访者都不仅仅只收藏一个类别。虽然大多数人集中收藏三类，但有人收藏超过五类。

2.动机和收藏过程

a.差不多所有收藏家都表示收藏艺术品的原因多样，包括艺术品可满足审美需求，可用于装饰，同时，艺术品也是历史和文化的结晶，很多藏家认为他们进行艺术收藏的动机中蕴涵着一种“激情”。

a.所有被访者购买艺术品都不认为金钱利益是他们购买的首要目的，反而过半数的人会限制自己于某个价钱范围，有些更限制自己不能用超过三分一的收入来购买艺术品。

a.私人藏家个人购买艺术品的主要参考来自拍卖行目录介绍、经销商的通知或个人搜索得到的信息。

a.所有受访收藏家都通过经销商或艺术博览会购买收藏品。大部分藏家在拍卖前都会选择透过第三方经销商提供的服务以确定艺术品质素，然后才参与拍卖。许多藏家会直接在拍卖会购买，只有少部分人因担心真伪或交易成本太高而拒绝在拍卖行竞拍。众多被访者中只有一位收藏家直接向艺术家购买当代艺术作品。

a.少于一半的受访者有指定计划购买艺术品，绝大多数都是偶然地购买。

a.受访的收藏家当中，他们有的每月至少会买一件艺术品，有的属于非稀世奇珍不买，还有的是为了收集齐整套艺术品系列而购买。一些收藏者评论说，购买艺术品频率的主要决定因素还是回归到价钱，如果价格太高，他们往往会减少购买。

a.许多藏家对艺术品价格的了解，以前都是依靠拍卖行的目录或其他资料来源，现在他们通过互联网进入数据库，自己研究艺术品价格。尽管在购买部分特定的艺术品的时候，价格的意义已没那么重要。大部分的买家都会在竞拍前设定心目中的理想价格范围，但成交后许多买家都觉得成交价比自己设置的理想价格更高。

a.只有不到一半的被访藏家表示，他们从未出售自己收集的藏品，当中原因包括对藏品的私人感情或为家族传承等。而多数的藏家表示他们会对升值后(据报告显示，通常在价值比原来购买时价格提升5至10倍)的藏品进行出售，然后换取更心仪的藏品，或者更高价值的藏品。

a.几乎全部受访藏家每隔1至3年，都会为其收藏的艺术品做一次估值和保险，他们认为这笔支出是玩收藏的最大间接成本。该报告还指出，没有一个收藏家觉得收藏品价值的变化会影响他们的购买或出售的决定，并且藏品的价值随时间流逝而增加。

a.尽管大多数私人藏家都积极向博物馆和展览会借出藏品，并且也有部分藏家希望把自己的藏品捐赠给博物馆。但由于博物馆自身的空间有限，各大博物馆的同类别藏品数量也几乎达到饱和，无法全部展现给大众，使得部分藏家觉得捐赠给博物馆意义不大。

3.艺术作为投资手段

a.所有接受采访的藏家都指出，将购买艺术品作为一项投资并不是他们购买艺术品的最初动机。

a.大多数藏家认为，他们对艺术的投资已经避开了通货膨胀，而且在许多情况下，效果会比做金融和地产市场的投资更好。大多数看法认为，艺术品投资不但是一个很好的长期投资产品，而且是保值和为后代积累财富的良好手段。

a.收藏家在艺术品投资上看到的最意想不到的困难包括有：资产流动性(或只不过是想尝试短期投资)；比起其他投资，这个领域需要对市场研究和学习得更多；附加的非常高的费用如保险；这个领域审美潮流和趣味的变化是很难预测的；在世的独立艺术家很少获得成功机会；某些收藏领域的藏家基础日益萎缩。

a.许多人认为，在现今，比起现代和当代艺术品领域，传统和比较古老的艺术品领域更值得投资。

就艺术品市场前景来说，艺术品的供给有限，因为这种供求关系，许多人认为这个市场是可以稳住的。另外，在全球其他新买家那里获得的不断增长的兴趣和认识会推动价格增长。还有些人认为，由于对金融市场的信心和信任已经大幅下降，人们会往艺术品投入更多。虽然大多数收藏家在接受采访的时候提到这样的一个事实，即现代和当代艺术市场可能比其他领域会受到更大的打击，他们还指出，如果把这两个领域的市场作为一个整体来看，已经超越了曾经的动荡情况。经过泡沫的清洗，现代和当代艺术市场目前越来越为买方市场所接受，其私人销售量在过去一年就翻了一番。有很多看法认为市场将日益全球化，有几个观点还认为市场重心会转向亚洲。不过，也有相当多的评论认为，语言是购买过程中的关键，因此亚洲买家会跟比较好沟通的卖家购买艺术品。

多元化战略的执行官――收藏机构分析

除单独私人收藏家外，还有相当数量的机构和企业，诸如：博物馆、图书馆、大型私企和公共机构都会涉足收藏行业。与私人藏家一样，这些收藏者都带着各种不同的动机，收藏艺术品的策略和方法也不尽相同，而且许多公共机构对藏品的征集也可能带有一定的政治考量，或与社会或文化政策有关。

银行和私人机构购买艺术品往往会有很多不同的原因。私人机构可能出于建立一个支持艺术或从事慈善事业为目的，同时也能为公司的市场推广、品牌知名度、企业形象包装、企业文化建设以及成功企业回馈社会提供实质证明。

私人机构的收藏运作，大多情况下都是通过成立艺术基金，联营投资基金一起，选择中长线投资以达到资本增值和收益的目的。在2009年，全球估计有超过50个艺术基金处在不同的发展阶段。然而因为有不少基金成立不需要注册登记，所以难以统计确切的数字，估计当中大约只有一半是规范的投资工具。艺术基金最多的是印度，其次是欧洲、美国、亚洲以及中东地区。

艺术基金为投资者提供他们旗下经理的专业知识和市场情报分析，使投资者获得本来只有国际顶级艺术收藏家和经销商独有的准确市场信息和投资机会。也有部分基金只提供该基金的投资组合与市场领域范围，让投资者作为分散投资风险的手段。由于艺术基金的自身结构与私人藏家存在很大差异，所以艺术基金可以把自己充足的现金资源和需求量作为与估价官、拍卖行、鉴定家、保险公司等进行谈判的有利筹码。所以通过艺术基金购买艺术品时可以享受到其他一般私人藏家没有的拍卖条件和服务。基金不但在交易成本上有利，而且还会为参与的投资者提供整合税效(通过对艺术品投资，从而优化整理财产、销售、增值和资本收益等税项)。

艺术基金的模式大致分为两类，封闭式和开放式。由于开放式的流动性会在艺术品市场产生诸多问题，如：难以设置定期、短期赎回权的标准等，所以目前绝大部分艺术基金，都是以封闭式基金推出(即在存续期限内，投资者基金不能随意赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件)。

目前运作的基金的结构主要可分为两个部分。第一个是募集资金，服务对象通常是参加了私人银行艺术品投资计划的高端客户。第二个是艺术顾问，为投资者或企业提供购买艺术品的指导服务。而从2007年开始，艺术基金也制定了对j中基金的操作模式。

艺术基金的表现好坏不一，主要体现在金融海啸后的当代艺术领域在目前市场环境中复苏缓慢。而纵观目前的市场，人们的投资态度越来越谨慎，尤其考虑到与其他资产类别的相关性相对较低，有形的艺术品资产确实更能吸引一些投资者。尽管如此，艺术基金对比其他投资市场的透明度、市场信息、大众对艺术品的了解度、基金经理人资历记录等多方面都有一定距离，这些都是艺术基金开展工作所需要克服的困难。

智力的博弈：艺术品作为一种投资资产

与其他金融资产一样，艺术作品的价值往往会随着时间的推移而增加，但它们的功能并不像有实际功能的物品那样虽时间推移而减弱，因此艺术品具有保值的特点。这种经久不衰的独特魅力使得艺术品的“可收藏品性”在人们眼里变得炙手可热。艺术品经营最大的市场价值体现在艺术品二级市场的买家之间，而不是低廉的销售市场，这跟别的商品销售不一样。

所有这些特性使得艺术品成为理想的投资产品，但艺术也有两个区别于其他金融产品的非常重要和独特的特点。首先，大部分的艺术作品是独一无二的，没有相近的替代品。这会为艺术品的估价带来相当大的主观1生。其次，由于艺术品贸易的非频繁1生以及艺术品市场范围的狭窄，使得艺术品贸易与股票、债券和其他金融产品相比，流动性显得不是太大。作为一种资产类型，流动性(Liquidity)问题一直是影响艺术品的资产价值的关键之一(流动性是指在一项资产在不影响其价值的前提下，可以转换成现金，或者在二级市场进行买卖的折现能力)。很明显，艺术品比起其它大部分货币市场中的资产，流动性显得相对较低。这也使得艺术品的短线投机式的投资变成一个高风险和非吸引的战略。

1.艺术的投资回报率

像任何其他投资项目一样，在进行投资潜力分析时，评估投资项目随着时间推移的财政收益是其中一个出发点，这需要由净货币价值的变化来衡量。

通过检验艺术品的投资回报，发现其与其他投资产品背道而驰时，会产生许多亟待解决的额外问题。例如，持有一件艺术品，其成本构成非常多样，包括存储、修复和投保，并包括房产在内的所有物质的、有形的资产。虽然这些费用将因作品本身和投资环境的不同而改变，但可以在资产净值(NAV)的1％到5％之间运营。

艺术市场的交易成本也比其他资产市场高得多，例如，艺术品市场比商业物业销售的成本高10倍。尽管拍卖费用和佣金会因买家不同而有所不同，但金额通常会高达25％，双方(买方和卖方)都要各出一份，而且还可能包括强制购买保险和运输的费用。

从积极的一面来看，艺术品投资也有许多税收优势。在许多国家，艺术投资是作为一种减税避税的手段，因此，拥有优化税率的甜头成为投资者最终收益的重要组成部分。

因为艺术品具有独一无二的特性，并且销售过程相对缓慢，所以在特定时期内，从销售数量上去评估艺术品贸易的金融回报是有问题的。在研究产品投资市场的时候，就以股市来说，它只需要简单地直接追踪观察市场，看看市场上正在交易的其他同样的股票。但再看看某件艺术品或艺术家的价格，并没有类似的模式让人们每日检查开盘价和收盘价，甚至每月检查都不太现实。经济学家已经想了不少方法，试图克服艺术品贸易与其他贸易的差异性，还有交易次数并不频繁这两个重要的问题，并制定出各种指标来衡量随着时间推移的价格和收益，每种指标都有自己的优点，但也存在缺陷。最常用的三个艺术品市场价格指数分别是均价指数(API～Average Price Indices)、重复交易指数(RSI-Repeat Sales Indices)和享乐指数(Hedonic Indices)o在实际操作中，分析一段时期内的艺术品种类和使用方法，会在很大程度上决定艺术投资的年度回报率的评估。

2.艺术品投资风险

投资风险体现在回报的非理性的一面。任何投资的最基本财务风险都是不确定的回报率。艺术上的投资回报风险(或任何资产)的产生源于买卖之间价格变动率的波动。跟其他资产一样，投资的目标是尽量降低下跌的风险，从而保持一定的回报，又或者将利润最大化来回避一定的风险。投资者的另一个目的是要保持一个均衡的资产组合，这样，当组成一个整体的时候，各组成部分的联合可以减少综合风险。尽管艺术品的投资回报会受到不同流派、不同的艺术家和时间的跨度的影响，但艺术品的资产总额会显示出其作为分散风险的可能性，这无疑也是其最有吸引力的资产类别特征。

也有相当多的风险与艺术投资相关联，这些风险在其他金融产品投资类别中并不存在。因为艺术品属于实物类的资产，存在损坏的风险，如随着时间的流逝，会有失窃、磨损和撕裂等问题。跟其他实物资产一样，保险市场的存在是为了帮助减轻一些风险。

其他的风险，还包括艺术品的真实性。这也是艺术品投资风险的另外一个受到广泛关注的问题。例如，它是赝品还是摹本?还有，它的名头和出处有多可靠?这些风险都是艺术品投资独有的，并涉及到有关专家的估价和鉴定。人的判断元素必然会在艺术的价值评估风险中又加多了一层，因为人容易犯主观错误，也具有审美差异。想降低这些风险，当然可以通过特殊卖家来实现(经验、声誉和其拥有的专家的资格)，能确保对艺术品真伪和出处的充分研究，但也没有人可以保证最著名的拍卖行和经销商不会犯错。

有不少统计学的方法用来估量个人艺术品资产风险(如标准差)，还有用来评估跟其他投资比起来，风险又有多大。艺术品投资组合管理的主要原则是有效的多样化。多样化只不过是一个通过组合多样化投资来减低风险暴露的策略，例如，组合不同的股票、债券、房地产和其他非传统的资产类型，如艺术和商品，这些组合可能不会同时并驾齐驱，或者说投资类别之间的关联不是很大。

第3篇

艺术基金有投资性的、有融资性的；有银行发的、有信托发的、有以私募股权形式来做的，当然是种金融理财产品。但是，别忘了，艺术基金的投资标的可是艺术品。最终能让艺术基金获利的关键因素，不是金融知识与市场分析，而是真正能判断艺术品价格涨跌的能力。因为国内目前艺术基金的投资期限多为2〜3年而已，基金操盘者不但要能判断艺术品未来的涨跌，甚至得分辨出一件作品在短期内是否有上涨的潜力。要有这种判断力，除了需要具备艺术史知识，对艺术品的美学价值有独立判断之外，更需要能发现艺术品潜在价值的能力。潜在的艺术价值就是价格的未来性。基金只有能掌握未来性才能获利。

光是这样还不够，还得人面广、人脉多，一得有多方得知市场消息面的能力，二要有掌握作品来源与去处的关系。也就是说，要有渠道能找到好作品，这好作品的价格还得相对低廉，且要在适当的时间买入，才能有优渥的获利。如果只会在拍卖会上找作品，光买方佣金就得花至少10%以上，会大大侵蚀收益率。买还算简单，更关键的是还要在合适的价位和适当的时间卖出去，才能有高回报。“适当的时间”是指鉴于每支艺术基金都有严格投资时限的要求，2〜5年不等，所以每件艺术品的销售以及最后基金的整体退出，都得踩对时间点。这就需要投资者对市场生态十分熟稔，能掌握随时起伏的市场动态。总之，需要有估值能力。

除此之外，还必须具备鉴别能力。因为基金投资一旦买到假货，立刻血本无归，还谈什么收益率？所以能否判断真伪更是基金操盘者的关键能力。判断真伪需要有充分的艺术收藏史相关知识，从不同的方面，例如创作风格、创作方式、是否流传有绪、来源清晰等方面做出判断。

第4篇

报告指出，发展中国家经济仍保持强劲的增长势头，从而抵消了发达国家经济疲软给世界经济带来的冲击。其中中国和印度经济表现最为突出。据预测，中国2007年和2008年的经济增长率将分别为11.3%和10.8%，印度则为9%和8.4%。报告同时预计中印两国2009年经济仍将保持快速发展，增长率分别为10.5%和8.5%。 很显然，虽然全球经济滑坡明显，但各路经济学家依然对经济增长率保持良好的期待值。

2007年是全球艺术市场的丰获之年，拍场上高价位艺术品叠出、一级市场买气强劲、投机性成为市场力量、早期收藏者高位换手藏品等等都出现在世界经济已经走向低迷的预警之下。而在中国，国人的艺术理财意识在2007年前所未有的觉醒，艺术品投资迅速进入资本的视野，加之海外资本对中国艺术的追捧，使中国艺术市场进入了一个史无前例的，中国当代艺术品的最高价格标度由07年年初的1000万人民币，陡升到年底的近1000万美元。

而初入2008年，经济大氛围的变化无疑也将给的艺术市场带来一系列变化，景气走势将会在一段时间内得到延续，但市场依然会进入调整阶段。ArtPrice艺术市场分析人士认为，2008年经济环境存在的不确定因素，这将导致全球艺术市场价格调整，预计将会出现15%-20%的价格回落。全球金融危机势必会影响艺术市场，但绝不是致命的重点，真正的影响力不在于人们的财务状况或者经济状况，而是来源于人们对艺术市场的信心如何，以及对市场产生怀疑或猜测后所造成的连锁反应。尤其在中国，一窝蜂似的买卖数不胜数，参与者的热情瞬间消退也是不争的事实，所以从某种意义上讲，调整会给真正的艺术品爱好者和收藏家带来更多的机会和乐趣。

第5篇

2012年12月5日，伦敦苏富比以近3亿人民币的高价拍出了意大利文艺复兴大师拉斐尔（Raphael）的作品《使徒头像》（Head　of　an　Apostle），该作品的成交价打破了任何纸画的拍卖纪录。而在12月7日，匡时拍卖公司在明代“吴门画派”作品专场斩获了8，100万人民币的成交总额以及100%的成交率。由此可见，古典美术近几年在拍卖市场上尤为坚挺和强劲的表现，使之成为艺术市场领域当之无愧的硬通货。

拉斐尔画作天价成交、市场表现稳健

《使徒头像》是拉斐尔为了创作保存于罗马梵蒂冈博物馆的基督教艺术作品《变容》而绘制的草稿（素描）。这幅作品采用了人像中通用的3/4侧脸画法，体现了拉斐尔一贯的秀美作画风格。从18世纪开始，这幅作品一直珍藏在德文郡公爵的查茨沃斯庄园中。本次秋拍现身伦敦苏富比“西方古典油画及英国绘画”专场，估价1，000万至15，000万英镑。

本件珍品，历经四位现场买家多轮竞价，终被一位神秘电话买家以2，970万英镑（约合4，790万美元，及2.96亿人民币）（含佣金）购得。这一价格几乎是预估价格的两倍，苏富比拍卖行兴奋的表示，这一价格打破了以往任何纸质作品的拍卖纪录。

拉斐尔的作品在市场上非常罕见，近年来的市场行情相对稳定。自2007年以来，苏富比和佳士得拍卖行送拍作品仅有3件，成交率100%。2007年《洛伦佐o梅第奇肖像》（Portrait　of　Lorenzo　de'　Medici）在伦敦佳士得上拍，估价在1，000万——1，500万英镑，终以1，850万英镑成交。2009年，素描作品《缪斯头像》（Head　of　a　muse）估价在1，200万——1，600万英镑，以2，916万英镑成交。值得注意的是，2009年由于金融危机的影响，整体艺术品市场处于回调时期，而拉斐尔的作品依旧可以拍出2，916万英镑的天价，溢价200%，足见其超强的抗跌性。

古典美术作品抗跌能力显著、中国是古典美术最大消费国

近年来，古典美术作品市场发展迅猛。虽然古典美术作品市场比起现当代美术作品的市场，更显保守，但胜在稳定。这一特性，正重新引起了广大收藏人士的兴趣，逐渐受到追棒。

《2011TEFAF全球艺术品市场报告》中提到，“2009年市场收缩几乎席卷了整个艺术品市场，但古典美术作品的平均价格当年只下跌了不到10%，远远小于当代艺术品市场大于45%的跌幅。古典美术作品拍卖（包括各国艺术家的作品）2011年销售额达到23亿欧元，比2007年19亿欧元的峰值高出21%，自2003年以来累计增长超过140%。”从2011年美术品各板块占拍卖市场的份额来看，古典美术作品按销售额计算已经占到市场份额22.3%，按成交量计算的话则达到22.9%，有趣的是，从古典美术在各个国家占据的份额来看，中国以平均86，109欧元（和中间价8，845欧元）的销售价格，排名第一。同时，销售额在整个市场中所占的份额也是最高的，为52%；英国和美国紧随其后，销售额分别为3.7亿欧元和3.67亿欧元。欧盟市场交易量和销售额占整个市场的比重分别为56%和28%。上海文化艺术品研究院　（简称：CARI）是国家课题“第三方文化艺术品评估体系”的定点研究机构，是从事艺术品市场动态分析，艺术品投资风险咨询和艺术品评估（鉴定）的专业机构。

第6篇

艺术市场逐渐走向理性，藏家们开始更理性地看待艺术品，许多新买家开始有选择地进行投资，品相上乘、回报率高的拍品更容易受到追捧。越来越多的投资者不再盲目追捧大师，可能他们意识到，只有精品才能配高价，品相普通的作品即使出身名门也会流拍。

如2011月13日晚，嘉德“大观――中国书画珍品之夜”专场，38件近现代书画作品成交28件，成交额10.73亿元人民币。其中，齐白石盛期精品山水册虽然以1.94亿元成交，但相比齐白石作品在春季拍卖中的价格已有回落。徐悲鸿作品《双骏》、张大干作品《东丹王人马图》《胜鞋红》，傅抱石作品《松菊思余》、齐白石作品《柏屋图》《清风君子》等此前被业界寄予厚望的画作相继流拍。在“望山堂藏画”专场，上拍的两幅齐白石作品均流拍，张大干的作品则13幅上拍、5幅流拍。

反观11月19日晚，北京艺融2011秋拍“生命之流――吴冠中《长江万里图》”专场。吴冠中巨幅画作《长江万里图》以8000万元起拍，经过两个电话委托和3个场内买家的15轮竞价，最终以1.3亿元落槌、1.495亿元的成交价(含佣金)成交，超越2011年保利春拍中以1.15亿元成交的另一幅作品《狮子林》，刷新了吴冠中单幅作品拍卖纪录。

寻找资本时代下的艺术品市场和收藏的新方向

从“亿元年代”到“资本年代”，艺术品市场一路走来，受过诟病，得到过至高的仰慕，相比苏富比、佳士得等老牌拍卖公司的岁月积淀，相比国外已经相对成熟的艺术市场经济规律，中国艺术品市场略显单薄和稚嫩，但经过改革开放三十年的经济的熏陶，经过无数艺术品市场从业者的努力，从“天价”到“资本”到今日的“疑似洗牌”，中国艺术品市场渐渐走向更理智更规范的道路。

2011年12月14日，由99艺术网发起、艺术市场分析研究中心为学术支持单位的“携‘亿元’以运‘资本’――第二届中国艺术品市场高峰论坛’在北京珀丽酒店开幕。论坛开幕式由中央美术学院教授、艺术市场分析研究中心总监赵力先生主持，原文化部网络信息中心副主任张新建、中拍协艺委会常务副主任刘幼铮、中国国家画院原副院长赵榆等相关文化部门领导到会并发表致辞。北京匡时国际拍卖有限公司董事长董国强、北京保利国际拍卖有限公司执行董事赵旭、北京荣宝拍卖有限公司总经理刘尚勇、艺术北京执行董事董梦阳、99艺术网董事长兼CEO杨凯等众多艺术行业专家参与了此次论坛，对当下中国艺术品市场现状以及艺术资本市场的格局展开多方面的讨论。

参考当下国内艺术品发展的大环境，既有国家宏观政策的支持，也有艺术市场的自身经验的积累和逐渐成熟，因此我们的艺术品市场正面临着一个巨大的新机遇。为什么近二十年拍卖行业在艺术品市场里繁荣，而画廊却被挤压?北京荣宝拍卖有限公司总经理刘尚勇认为，是因为艺术市场的机遇被拍卖机构踩上了，于是在一定程度上挤压了画廊的发展空间。而中国经济发展到今天也遇到了瓶颈，在经济危机的大形势下，中国的经济将会依托什么而继续向前发展?他认为主要需依托文化的大发展，因此从事文化行业的所有人，包括画廊、拍卖企业，都遇上了一个巨大的历史机会，抓住这个机会对我们来讲是非常重要的。

而北京保利国际拍卖有限公司执行董事赵旭先生则认为，2012年对于中国艺术品市场是一个非常好的机遇。他在论坛发言中说：“在2011年春季很多大买家，但到秋季就少了很多，不过，我发现一个有趣的现象就是，由于地产和股票方面很多资金的提前退出，这些资金便从地产投资方面进入了艺术品市场，并且没有投资的方向。由于这个原因，2011年的市场还是非常好，至于2012年我看机遇是多重的一种组合……这个机遇将会非常锻炼各个拍卖公司的功力，就像99艺术网标题《市场机遇与历史机遇》所说的那样。”

2012年拍卖市场谁说的算

上世纪九十年代初正值中国改革开放以后经济文化开始逐步走向市场，虽然海外对于中国艺术品市场的关注只是停留于一般水平，但是对于国内艺术市场却有着一个很重要的需求在萌动，于是先富起来的一部分人对文化艺术的收藏和消费有一定的追求。同时，这一时期有很多艺术家、收藏家也需要有一个正规市场进行艺术品交换。如何来满足供需两方不同的需求?北京嘉德国际拍卖有限公司副总裁寇勤就在发言中表示：因为艺术品在它的欣赏和价值判断方面有非常大的想象空间，因此在当时那个环境之下，艺术品拍卖应运而生。并且他提到：“中国艺术品拍卖业最大的诞生的那个机遇就恰逢是在九十年代初。”

金融介入艺术市场并不是艺术价值的衰落

随着我国艺术市场的迅猛发展，这几年金融机构在艺术品行业快速扩张，尤其是2011年各路文交所异军突起，但是国务院一纸38号文，却把全国一半以上的文交所逼进了死胡同。于是，关于艺术品金融化、证券化以及第三方评估机构的缺失所带来的负面影响逐渐显现，因此，第二届高峰论坛提出的“整合：艺术金融化与金融艺术化”的单元议题显得尤为重要。

国投信托有限公司董事长吕益民在发言中表示：“艺术品的金融化、金融艺术化就是一个跨界的东西，我们要为我们高端的客户或者为我们的投资者寻找到更好的、更合适的投资的机会。所以我们完全是站在投资的角度去看艺术品市场，客观地讲，国外艺术市场走过的路就是我们这些发展中国家应该借鉴的。”而世邦资本有限公司创始人何亦农则从金融学角度阐释：金融需要创新，没有创新就是死路一条，进入艺术品行业就是其中的一种创新做法。金融机构的钱大部分是来源于投资者，投资者往往有两个诉求：一是保本的诉求。我们在逐利的前提下首先是保本，这样我们在选择投资艺术品的时候就会非常清晰，这样一来你必须得明确选择什么样的艺术品来投资。二是，用报表说话。

也许有人会觉得金融介入艺术就是一种投机行为，但是何亦农更愿意称其为一种金融行为，她认为金融进入到艺术品行业后，首先是从金融的角度来考虑的，要符合金融的价值规律、运行规律，其次才是依据艺术品这个载体的特点以及特殊性来进行把握。

如果艺术市场购买的需求都来源于投资性资金，北京翰海拍卖有限公司油画雕塑部负责人柴宁认为这可能是艺术市场泡沫比较严重的时候了。他说：“至少在现在，目前市场的需求主要还是来源于个人的收藏、机构的收藏，这个可能还是一个最主要的需求。这种投资性的需求，相对来说是一个补充性的，当然，有很多个人的收藏也带有 定投资的性质，但是它不是纯粹的，就像买卖股票样的投资，它有很多个人的爱好，包括消费这样的一些动机在里边。所以现在总体来说，艺术品的金融化已经有一个很好的开始。未来我个人并不是特别期望最终会发展成艺术品完全的证券化或者完全的成为一个投资工具，还是希望艺术品能够保持它最主要的一些功能。”

新名词：艺术资本生产力

高峰论坛第三单元围绕着“方向：产品投资与产业投资”展开讨论。主持人杨凯首先向参与讨论的嘉宾抛出一个直白的问题：艺术品投资热的原因是什么?来自台湾羲之堂的总经理陈筱君女士认为这是艺术市场的一种定律，财富到了一定的时间点会进行重新分配，从而会导致艺术品很可能重新易主。她认为未来大家应该更关注如何让艺术品行业发展进入到一个比较稳定，且法规的设计上面更注重保护所谓的投资人的时期，并且她也很期待日后的中国能够走向更稳定，更有法制，更具有国际能见度，而不仅仅是有非常高的艺术品成交额。

第7篇

时至2011年，书画是否能延续天价神话?瓷器是否成为下一个关注焦点?犀角雕、黄花梨、文房清供等等，谁能成为新的增长点?而当代艺术又能否反弹?针对2011年的文物艺术品流通风向，独立艺术顾问、前香港佳士得董事总经理林华田表示，不管来自哪个时代，顶尖艺术家的所有作品都会热卖。具体来说，他认为，2011年艺术品价格将会继续上扬，动力是来自中国内地新兴藏家的饱满口袋。林先生说：“艺术品价格似乎没有封顶的时候，唯一的问题始终都是货源。”

18世纪的中国装饰艺术品：清代艺术品价格在2010年屡创新高，预计2011年会继续受到各路藏家的热捧，陶瓷工艺品和御用器物更是如此。根据雅昌艺术市场监测中心的最新一季《中国艺术品拍卖市场调查报告》，2010年秋季29件高价成交的瓷杂中，除了4件宋代高古器物外，其余均为明清制品，其中16件为清乾隆制品。明清瓷器杂项，尤其是宫廷御制品，不仅存世量和流通量相对较多，而且在制造工艺上更为繁复考究，前途无量。

针对这一领域，林先生表示，“中国买家对自己的传统文化很有感情，这个市场至今都还处在成长初期。进入这个领域的藏家将会越来越多，需求也会持续上升。”

现代中国大师作品：20世纪中国艺术家的油画和水墨画卖得非常好，尤其值得关注的是张大干(1899-1983)和傅抱石(1904-1965)等大师的作品。在2010年秋季，雅昌艺术网监测的36名艺术家作品价格指数处于上升通道，其中近现代书画家傅抱石、徐悲鸿、李可染、齐白石等作品价格指数呈大幅上涨趋势，仅有潘天寿、石鲁等6位艺术家作品价格指数呈下滑态势。傅抱石作品价格以176.95万元／平方尺位居近现代名家首位，徐悲鸿的价格指数则比上季度提高了45％。

当代中国顶尖艺术家的早期作品：2010年被称为“艺术金融的创世纪元年”。市场分析认为，2010年流入艺术品市场的资金明显受到流动性过剩及房地产及股票市场资金挤出效应的影响。当代中国艺术，由于投资、鉴赏的门槛相对较低，一度被认为是新买家扎堆的地方。

林先生说，“大家似乎都在关注张晓刚(生于1958年)和岳敏君(生于1962年)之类的画家，想要找到一些出处可靠的早期作品。”这些艺术家至今也没有停止创作，藏家们想要的却是他们的早期作品，也就是20世纪80年代晚期至90年代早期的作品。林先生说，“后期的作品唾手可得，早一些的作品却带有他们的标志性风格。”

据悉，开春之后，苏富比香港计划于4月3日举行一场重要的当代中国艺术私人收藏拍卖会。拍卖会将提供当代中国艺术家创作的106件早期作品，预估值为1亿到1.3亿港币。

次要艺术家的重要作品：事实上，一些在艺术史上具有重要地位的近现代书画家的作品价格，还有进一步上升的空间。除了一线大师之外，各个地区具有代表性的画家也非常值得关注，因为每个地区都有一批买家在追捧本地区画家的作品。

比如，在“京津派”中，陈半丁几乎与齐白石齐名，然而其价格水平却远低于齐白石大；崔子范、俞致贞的作品也有很大的上升空间；“长安画派”的赵望云、何海霞也会有所突破；“岭南画派”中的关山月、黎雄才价位在2010年处于上升通道；杨善深、赵少昂、高奇峰、居廉这批艺术家的作品价格也会随之上升。除傅抱石之外，“新金陵画派”中的钱松、亚明、魏紫熙、宋文治还处于低价位的状态，在来年的发展中不可忽视。其中，钱松会是增值幅度最大的。在近现代画家中，未被发掘的近现代大师、二线画家作品的价格也会水涨船高。

第8篇

对金融而言，他们只关心机会性收益和机会性损失，寻求的是安全的机会性收益，对任何资产没有特殊偏好，衡量的尺度单一。这也是金融产品的一个特征。随着当代艺术的迅猛发展和人们需求的增加，这个市场的容量也开始在容纳新的金融工具，我觉得它们的相关度的提升挺快的。因此，当美国次贷金融危机引起全球金融体系混乱的时候，必然会波及到已经与金融发生很大关联的艺术品市场。

――张平：中国社会科学院经济研究所研究员、中国社会科学院研究生院教授

现在抛售中国当代艺术的是哪些人?我们看到基本上都是中国当代艺术的早期收藏家。他们好像是获利了，认为达到了他们的期望值，所以抛售，而非恐慌性抛售。我觉得沃特是个例子，他在2002年收藏当代艺术的时候，明确表示要在奥运会之后抛售，他觉得奥运会是中国当代艺术的一个节点。现在他就已经开始抛售了。他们这样大量的抛售，肯定是感觉行情已经到顶点了。

伦敦苏富比、佳士得、菲利普斯三场拍卖给人的感觉，就是全球当代艺术有问题，中国作为其中的一分子当然也是跟着走。纽约的拍卖，表现出来什么呢?一个是估价过高，作品质量不行。因为价格贵，作品差，买家自然就不会进场，能拍出去就不错了。从某种程度上来说，这是行情往下走的信号。现在的问题是，现当代艺术市场不好，就需要一个避风港，这就是传统艺术。未来市场要看传统艺术，我觉得市场已经进入防御性的阶段，它通过这种防御性的措施，去节节防御。

――赵力：中央美术学院副教授 中央美术学院人文学院副院长 中央美术学院艺术市场分析中心主任 著名艺术市场投资分析专家

从价值评估的重心来看，我们更加有理由表示担忧。中国艺术市场的国际化程度远远超过股票市场和房地产市场，纽约和伦敦对于中国古董以及当代艺术的细微态度变化都会引起生性多疑而敏感的资本的疯狂或恐惧。这也正是我们认为次按危机对于中国艺术品市场的影响也许更大的原因――和美股影响内地股票市场还需借助港股不同的是，伦敦和纽约的艺术品市场的波动可以直接影响中国市场，根本不需要媒介。

――卢山林：南方报业传媒集团《理财周报》记者

影响是肯定的，经济的基本面受到影响，社会的各行各业都肯定会受到影响。艺术市场也不例外。

这里可以谈到一个拍卖市场理解的问题，拍卖不是二手市场，它是一个竞价购买，更公开的的市场。它将从公开的角度反映需求，当然对于拍卖与画廊市场分野的问题，我认为并没有什么问题，市场的规律是不断根据需要做出调整的，西方拍卖市场从原来不拍卖在世艺术家的作品到今天拍卖当代艺术，就说明市场是不断变化的这个问题。

――柴宁：翰海拍卖有限公司油画部主管

资本主义本身存在的矛盾和问题必然导致其出现这样金融上的危机，对艺术最直接的影响来自三个方面：其自身收藏的艺术品，其所支持的基金会投资，赞助的基金会和博物馆。其实和雷曼兄弟一样的还有摩根斯坦利等投行，他们对于艺术的兴趣和关系已经有历史了, 公司高层对于艺术品有很大的热忱。

要说具体的, 金融界的高层是富有阶层, 机构破产不见得有限责任的个人就受牵连, 当然大市气势是不同的, 不过, 他们受到资金限制和压力的时候，是否有可能把资金和收藏的兴趣转向亚太地区，不是没有可能的。但是受到金融风暴的影响，资金量的收缩，整个艺术品市场的大盘是往下走的一个趋势，将会走入到一个沉淀、调整的境地中。不过我认为具体还是会主要反映在西方艺术的市场, 艺术市场的国际化毕竟没有金融市场的国际化那么紧密, 所以, 不要简单就认为中国当代艺术市场就会一样线性地去反响欧美的去向.

――卢杰：美国纽约艺术基金会主席、北京二万五千里文化传播中心（空间负责人），艺术家共同信托（北京）执行长

第9篇

今年底或明年初是入市好时机

－我们画廊艺术总监　平凡

我认为现在艺术品市场已经进入了秋季，有不少作品出现了流拍的现象，而到今年年底可能更为严峻的冬季要到来了，这是因为当前的艺术品市场受到了整体经济环境的影响。我对当前艺术品市场的判断是这样的：首先，整体形势全面萎缩；其次，画廊业将面临一个洗牌过程。我认为明年可能会是中国艺术品市场的最低点，然后其走势要取决于中国宏观经济的走向，因为现在艺术品市场和经济已经紧密地联系在一起了。对于投资者来说，今年年底或明年年初会是个很好的介入点，因为那时候市场可能会出现恐慌的情绪，此时投资者可以出手购买收藏一些作品，特别是一些科班出身、四五十岁画家的作品，他们的价位目前许多都是非常低的。1997和1998年的时候艺术品市场也曾出现危机，但后来的事实证明那个阶段是购买艺术品的好时机。

市场的总体趋势没有改变

－雅昌企业集团副总裁、雅昌艺术市场监测中心首席调研员　蒋伟

我觉得市场大的趋势并没有发生变化，其实从我们的研究分析来看，市场的整体波动并不如传言中的那样厉害。其实这次调整，更多地是以一种市场内部结构的调整表现出来。现在很多人一听说调整，就认为会发生暴跌，这种观念一定要改变。其实此前发生的艺术品市场大行情，也是由多种原因造成的。首先就是随着中国经济的发展，世界对中国的关注程度越来越高；其次从内在的原因来看，在社会财富大量增加的基础上，文化同样也是得到了社会大众的广泛推崇。从短期来看，市场将会步入一个调整期，这将是一个优胜劣汰的过程，而从长期来看，未来的市场更会以一种多元化的形式表现出来。投资者关键是要多学习，多了解艺术品的相关知识，这样才能在市场中有所收获。

明天太阳依然会升起

－上海800号艺术间总策划　洪平涛

我觉得市场没有太大的问题，因为以前从我这里买画的投资者其实都赚了钱。这一波艺术品市场行情的领头羊就是当代艺术，这有点像中国台湾地区当年的电子股行情，不过在经历了这一轮调整之后，市场会向多元化发展。当然如此猛烈的行情也与境外和境内资金的炒作不无关联，这些资金的力量是非常大的，它们会使某位艺术家的作品达到一个非常高的价位，因为现在大家都看好中国概念。举个非常有趣的例子，我以前有个朋友，很早的时候用每幅700多元的价格买了二十多幅画，后来他拿到香港去卖，价格达到了每幅一二万元，但其中有二幅画流标。但就是这两幅画，其中的一幅后来拍卖价格达到了一千多万元，这就是艺术品投资的魅力。所以我觉得明天太阳依然会升起，艺术品市场的前景仍然看好。

市场调整反而是一件好事

－中国台湾画廊协会资深顾问　陆洁民

我认为现在这个市场阶段用调整两个字来形容更为贴切，因为前一阶段的市场涨得太快了。其实对于成熟的收藏家来说调整反而是一件好事，这时候他才有可能买到真正中意的艺术品。目前市场出现调整是非常正常的，一方面是由于内部和外部因素的影响，另一方面也显示出市场正趋于理性，这是投资者和市场的正常反映。从世界艺术品的发展历史看，我还没有见到过崩盘的，但其中的关键是作品一定要优秀，真正能在历史上沉淀下来的作品总是少数。不过有一点我要特别指出的是，艺术品市场的基础还在于收藏和欣赏，而不是纯粹的投资。

亚洲艺术品市场会继续高速增长

－佳士得公司(CHRISTIE'S)全球区域董事　张丁元

从目前来看，艺术品市场不但规模比以前大了好几倍，而且投资者也越来越国际化。尽管现在大家对亚洲当代艺术的兴趣十分浓厚，但由于受到亚洲起伏不定的经济和社会状况的影响，其市场价格仍然会出现不小的波动。不过，随着亚洲这几年来在国际舞台上的地位日益提高，以及亚洲人对本身文化的认同和欣赏的增加，艺术作为文化的一个表现形式，也会在投资价值上越来越被人们所看重。随着经济和文化的不断发展，市场上的资金也变得充沛起来，人们对休闲、时尚和文化的需求越来越大，因此奢侈品行业会变得相当庞大。在这种情况下，艺术和文化会成为人们所追求的东西，艺术品更被视为文化的骄傲及资产的象征。当前市场对顶级艺术家作品的需求远远超过了其供应。所以在亚洲不断成长的大环境下，我们相信艺术品市场的高速增长将会继续。

艺术品市场已成为重要的投资领域

－中央美术学院艺术市场分析中心主任　赵力

从2003年到现在的这五年间，艺术作品的价格出现了飞涨，从艺术市场中心的分析报告中，我们可以很明显地看出这些增量资金来源于市场外部，这部分资金对艺术市场产生了根本性的影响，从2005年起，我认为中国的艺术品市场已经从收藏性的，也就是小众性的市场逐渐转向了投资性的市场，改变了原有市场的属性。当前艺术品市场受到了内外多方面因素的影响，从而形成了目前的这种市场态势。而其中最明显的特点是当代艺术脱颖而出，一些顶级的收藏家转向了当代艺术的收藏，他们决定了收藏方向的改变。一般来说艺术品市场的发展会经历三个阶段：第一个阶段是浮涨的行情，所有艺术作品在这个阶段都会被发掘出来；第二个阶段是名家行情，是指有名的艺术家作品会有一个继续的增长，背后实际上是作品价值的历史化过程；第三个阶段是名作行情，是指名家代表性作品的行情。而在当前这个阶段，我们关键要把握的是价值标准和价格的重估。

用“计划收藏”来规避市场风险

－上海大学艺术研究院艺术市场学教授　胡懿勋

有一件事情已经很能说明问题，今年春天香港有一场拍卖，许多观察家预言说这场拍卖一定会很惨，因为它会受到美国次贷风暴的波及，但是结果却并非如此，所以市场的发展还是有其自身的规律。许多人认为投资艺术品的门槛很高，但其实并不是这样，像不少当代油画作品的价格不过1～2万元，完全是白领们能涉及的东西。我投资收藏有一种方法，那就是“计划收藏”，每年收藏一件艺术品，这样积少成多也会带来不菲的回报。我主要都选一些年轻画家的作品，其中的许多都是我的同学。我觉得艺术品投资应该从收藏和欣赏的角度入手，在此基础上再考虑投资，这样有时候就会有意外的收获。

优秀作品的价格仍将上涨

第10篇

苏富比香港2010春拍魁首乾隆“太上皇”玉玺,9586万港元(图1)。

2005年在伦敦佳士得拍卖会上创下青花瓷拍卖纪录的元青花罐“鬼谷下山”,1568.8万英镑,合2.45亿人民币(图2)。

2009年在苏富比春拍中创下单色瓷纪录的清乾隆粉青釉浮雕镂空长颈胆套瓶,4770万港币(图3)。

在收益至上的资本市场,艺术品投资的研究是否值得耗费我们宝贵的时间和资源?关于这项研究背后的意义过于阳春白雪,导致我埋头在一堆分析数据中的时候,深刻感觉到自己在亵渎某些美好的东西,用收益这一最原始也最直接的目的,掩盖了艺术品投资的无价效用――拥有人类智慧和审美精华所带来的幸福感。

但无论如何,希望这篇其实没有什么量化色彩的文章,带来一些投资领域的新角度、新空气,哪怕只是带来一点点提醒:在我们所不熟悉的领域,投资还有这样一种形式。

不能免俗地讲一点点实务意义:民生银行的艺术品投资基金一定不是未来投资者能选择的唯一的产品,既然需求增长如此之快,艺术品投资基金必将进入某些投资者的组合,成为抗通胀资产中或不可缺的一部分,艺术品投资本身门槛较高,但是打包成金融产品之后,就具备了零售的可能,我们相信,在理财产品领域,这也是一个可以关注的方向。

艺术品投资

艺术品投资,是目前大类资产投资中透明度最低、定价最困难的一个领域,然而一百多年的艺术品投资历史,却与资本市场一样,伴随着各种定价理论、资产配置理论的发展和争论。在梵高、毕加索、齐白石这样的大师身后讨论所谓的定价和收益率,似有焚琴煮鹤之嫌,但是,让我们从投资获取的“效用”角度来思考艺术品投资:艺术品是容纳货币流动性的一种大类资产,它不但带有资本品的特点――抗争通胀、规避风险、获取收益,同时,这个投资的过程充满艺术欣赏带来的各种其它效用:思想乃至灵魂的认可和升华、拥有美和永恒的满足、让某种表达或感觉永久传世的梦想。

目前艺术品投资领域被广为引用的“梅-摩”指数创始人之一、长江商学院的副院长梅建平有一段被频繁引用的话:“100年以前,道琼斯指数有33家只蓝筹股公司,如今,33家蓝筹股公司只留下一家,就是通用电气。就像这次金融危机,158年的雷曼兄弟倒闭了,很多百年老店也难逃倒闭的危险。而1900年100个印象派和古典派大家,如今还有95个人的画作活跃在各大顶级拍卖会上。所以可以说,艺术品最能经历时间的考验,是最好的投资。”

艺术品投资也有不同的板块,目前学术界、包括国内现有的少数进行艺术品投资研究和分析的机构或学者,大多把书画类艺术品当做研究的主要标的,因为这一类别是迄今为止历史最长、存世数量最多、拍卖纪录最多、拍卖纪录最高的艺术品门类。但是在以中国文化为代表的亚洲区,艺术品投资的“板块”还包括:瓷器、雕塑、玉器、古籍善本、珠宝、家具和其他杂项,其中瓷器是中国艺术品中独有的大类。

艺术品定价

关于艺术品定价,学术界有两种长期争论的观点。观点一认为,艺术品是没有基本价值的,没有任何一个艺术家、收藏者或者市场分析者能够评估市场价格处于高位还是低位,也没有所谓的“均衡”价格。需求的波动很大,受到收藏者的爱好、潮流影响,导致艺术品价格是不可预测的。观点二认为,艺术品的价值是由当时社会的价值观决定的,而不是这个艺术品产生时的“天然成本”,这些价值观是有社会群体所固有的文化理念和消费习惯所决定的,因此可以预测、具有均衡价格、与其他资产价格可比。(见图1)

艺术品的交易价格标杆通常是在拍卖会上产生的,拍卖会上的公开交易记录很大程度上能够影响当时的艺术品市场,而且拍卖纪录通常会在某一个阶段内频频刷新。1987年3月,梵高的《向日葵》在拍卖会上以3990万美元成交,11月,他的另一幅名作《鸢尾花》就在苏富比的拍卖会上以5390万美元刷新了梵高作品的价格纪录。

艺术品投资收益率分析

艺术品投资的交易环节与股票、债券投资有较大的区别,交易并非连续竞价,通过拍卖形式成交,交易场所分散,交易的每一个品种几乎都是唯一的,由此导致艺术品投资收益率的分析需要应用一些特殊的统计分析方法,同时,对研究者获取数据的能力有极大的考验。在现有文献中,大部分(或者说几乎所有)的文献都是基于美国或欧洲市场上的油画拍卖数据来进行的,由于存世量较大,有成熟的流派和时代划分标准,这个种类几乎垄断了学术文献中的艺术品投资指数构成。此外就是不得不提到艺术品拍卖的龙头公司:佳士得和苏富比,这两家公司超长的历史和完整的交易数据,以及在拍卖界无可比拟的行业地位,使他们的拍卖结果被反复引用和分析,大多数顶级艺术品的拍卖都是通过这两家公司举行的。

结论一:艺术品投资的收益率与股票和债券相当,在部分阶段甚至超过这两个传统投资品种。

大部分研究都认为,艺术品投资与股票、债券市场的长期收益率相关性极弱,从这个角度来看,艺术品作为投资的一种类别,它可以分散投资组合的风险。

结论二:艺术品投资的收益率从长期来看和资本市场、固定资产投资不具有显著相关性,但是在短期内有很强的相关性,甚至在全球领域内可以通过艺术品的文化内涵指示未来较短时间内(半年到两年)的区域经济热点。

作为社会主流文化(或者是社会优势群体的主流文化)和心态的折射,艺术品投资的交易品种和价格变化,在短期内对资本市场的方向和对经济的发展倾向,都有一定的参考意义。尤其是在1-3年间集中出现的天价拍品,往往体现了当时社会特别崇尚的某种思潮、文化或价值观。

艺术品国际市场份额――中国崛起

2009年国际艺术品拍卖市场的市场份额分布,从拍卖市场来看(相应的是零售市场),美国仍然是老大,27.9%,英国次之,21.3% 。十年时间里,美国一直持续占据着艺术品拍卖市场份额第一的地位,但是优势逐年缩小。到了2009年,中国大陆和香港的市场份额达到了17.4%。中国市场份额的上升有两个原因,一是艺术品投资理念的迅速推行,另外一个原因,则是代表中国文化的中国艺术品本身所占据的市场份额在上升,在大中华区的拍卖市场中,中国文化代表作显然是主流品种。

艺术品投资品种――油画是绝对主流

2009年国际艺术品按照具体品种的分类来看,油画仍是绝对主流,占据了艺术品市场的半壁江山,其他市场份额较大的品种主要集中在素描和雕塑等西方艺术常见的表现形式中,在中国市场占据主流的瓷器、玉器并不在其中。这其中可以看到文化艺术传承形式在以中国为代表的东方和以英美为代表的西方出现了两种截然不同的路径:西方人在传统的艺术表现形式上进行的是内容和风格的创新;而东方文化的传统表现形式由于工具、工艺的传承本身出现了很大的断代,表现形式本身就面临一个没有主流价值观的时代。我们完全可以相信西方社会可能诞生新生代的毕加索,但是东方不会再有官窑,不会再有竹林七贤。

拍卖经纪商格局――佳士得、苏富比垄断拍卖市场

根据统计,2009年全球艺术品拍卖的全部成交中,半数以上来自佳士得和苏富比的贡献。我们不排除这其中有统计因素――两家百年老店几乎是艺术品投资研究者须臾不可离的核心研究内容,他们的数据历史长、透明可查。但是这两家公司、他们的拥趸和反对者们都非常欣喜地承认,或被迫承认,艺术品拍卖市场没有其他外部力量可以撼动他们的核心地位。从市场份额到顶级艺术品的拍卖场所选择,从佣金比例的制定到艺术品相关法律法规的制定,处处都有他们的巨大影响力。

2009年两大巨头的市场份额接近艺术品拍卖市场的60%,在覆盖了全球主要的艺术品市场之后,两大巨头的地位几乎不可撼动。

艺术品投资常用指数

海外艺术品指数

海外艺术品投资指数的发展时间比较长,中介机构和学者们为此做了长期的探讨和应用,由于交易形式特别,又具有一定的私密要求,数据收集是艺术品指数最为困难的一个环节。

苏富比公司根据自己的拍卖纪录构建了艺术品综合指数和分类指数(例如印象派指数、现代派指数等等),由于这个指数的算法过多地考虑了苏富比公司对艺术品本身的估值和选择,因此学术界对苏富比的态度是:既无法离开苏富比的参考价值,又认为这个指数不够客观。学术界通常采取的修正方法是:在苏富比、佳士得的拍卖纪录基础上,结合其他拍卖公司或经纪人的公开数据,考虑可比拍卖的反复出现(这点非常重要),重新编制学术界认为较为客观的艺术品指数。

但是,遗憾的是,学者们并不花费时间去维护这些指数,他们只是应用某十几二十年的数据提出对指数如何进行更合理的编制和修正。我们只能在文献中查到这些未商用的指数,作为对过去某个阶段艺术品投资市场走势的参考。

梅/摩艺术品指数

梅/摩艺术品指数虽然发展时间不长,但是目前在艺术品投资指数中的地位十分重要。指数的创始人是长江商学院的副院长梅建平和他的朋友Mose创建的。该指数已经建立了一个大概拥有全球15000对重复拍卖交易的信息,并且每年还将增加1000对拍卖信息。指数应用的是和编制标准普尔住宅房地产指数相类似的方法和数据收集原理。

梅/摩艺术品投资指数把全球艺术品市场分解成古代艺术和19世纪艺术、印象派和现代艺术、战后艺术和当代艺术、1950年前的美国艺术、拉美艺术5大收藏门类。从梅/摩综合指数和标普500指数的对比来看,1958-2008的50年中,二者的收益率各有胜负,长期累积效果相差无几。(见图2)

梅/摩从2002年起艺术品投资年度报告,年报中,除了指数的当年和历史表现之外,还有这一年全球主流拍卖市场的交易情况、不同国家、不同门类艺术品市场的交易情况、当年顶级艺术品和顶级艺术家当年及去年作品的拍卖情况。目前这一指数体系开始关注中国艺术品,并从2009年起开始在国内它的年报。

本土艺术品投资指数

雅昌油画100成分指数和国画400指数

雅昌油画100成分指数和国画400指数是由国内的艺术品投资门户网省略的,目前在国内相对最为专业和稳定的艺术品指数,可惜的是,标的仍然集中在画作上,没有覆盖国人关注的收藏大类中更具中国特色的瓷器、玉器和皇权艺术品(包括官窑、宣德炉、珠宝等)。

国画拍卖指数的样本公司中除了之前我们提到的佳士得和苏富比之外,还包含了国内的13家大型拍卖公司,包括著名的保利、瀚海、朵云轩和西泠。油画拍卖的样本公司则达到了77家。(见图3、图4)

两个指数的历史都不是很长,不过区区10年,但是从这10年的情况来看,国内艺术品投资确实经历了一个从无到有的过程,发展速度超过了同期的股票市场。

直观地对比雅昌的两个指数和上证综指,我们不能直观得到什么结论,毕竟艺术品指数在前面五年的时间内由于样本和成交量都太少,不具备说服力。可以看到2007年,两个市场有一个重叠的顶峰,2009年艺术品市场创出历史新高,但股票市场指数显然要逊色得多。我们认为艺术品投资在国内所扮演的角色更类似于高端房地产――是处于财富金字塔和投资者修养顶端的人群抗通胀、吸收多余流动性的重要选择,这些投资品对流动性的要求很低,收藏(或叫购买、投资)的人并不太多考虑短期内利用这些投资品回收流动性或获取差价的可能。

艺术品投资实务

艺术品投资组合构建

已经有众多学术研究公认艺术品作为投资品种的一类,完全可以与固定资产、债券、股票等传统投资品一起,形成一个风险分散的投资组合,艺术品本身,通过组合的构建,也可以形成一个风险分散的投资组合。例如上个世纪九十年代美国艺术品市场大跌期间,当代艺术、19世纪欧洲艺术、古欧洲艺术和20世纪英国油画所构成的组合,被认为是一个较为合理的投资组合。

但是,相信这些学者从未用自己的财产进行过大规模的艺术品投资,与一切投资可能遇到的问题一样:回顾历史的时候我们非常清楚一个最好的组合是什么样的,但是面对未来进行决策,即便我们相信各种方法和工具的力量,投资的智慧始终不可或缺,这就是为什么投资者有无数,成功者却寥寥。对于艺术品来说,这个任务就显得更为困难,因为即便我们做出了无比正确的组合建议,也未必能在市场上以预期的价格在预期的时间买到相应的标的,交易的过程往往需要更高的成本去推动,或是更多的时间去等待。这也就是为什么在众多文献中我们无法看到学者们的建议,未来我们用什么方式去投资艺术品?

我们尝试比较了一下面对全球市场进行资产配置的时候,股票市场主动投资和艺术品投资所需要考虑的因素。(见表)

在艺术品投资中,投资品种的差异远远大于其他资本品,如果把艺术品投资当做一个组合管理的过程,组合的构建不仅要考虑艺术家的差异,还要考虑艺术家在不同时期作品质量和风格的差异。

中国艺术家作品国际地位迅速上升

在2009年个人作品成交量全球排名前50的艺术家中,第三名是中国的齐白石,2008年他的排名还在全球的第59。同样在这一年中排名大幅上涨进入前50的国画艺术家还有:张大千(2009年No.11,2008年No.51),徐悲鸿(2009年No.19,2008年No.100),傅抱石(2009年No.21,2008年No.82)。

2010年春季苏富比在伦敦的总部升起了中国国旗,并且将中国国旗挂在了中央位置,其余四面国旗代表的国家分别是:美国、英国、法国和瑞士,也是苏富比机构进驻的重要艺术品市场。我们相信苏富比在艺术品投资领域接近200年经营史中所积累的市场判断能力,这一现象不是偶然的。

机构投资者与艺术品投资

英国铁路养老基金会(British Rail Pensions Fund)是英国铁路工人养老基金的管理人,也是最先尝试进行艺术投资基金的机构,至今为止仍然是苏富比公司的重要客户之一。19世纪70年代中期,为分散所管理资产组合的风险,英国铁路养老基金会,将基金会每年可支配的总流动资金的5%(相当于500万英磅)投资在艺术品上。

在苏富比的帮助下,英国铁路养老基金会还是开始了极其谨慎的尝试:从1974年底开始,他们先后购进了2400多件艺术品。这些艺术品的种类覆盖面较广:从古代的珍贵印刷品到印象派的绘画作品,从中国瓷器到唐三彩,总投资额在4000万英镑(约合1亿美元)左右。

英国铁路养老基金会原来确定的艺术品投资周期是25年。然而,到了14年后的1988年,他们却宣布准备开始陆续出售艺术品。1989年春季,英国铁路养老基金会委托伦敦苏富比拍卖公司举办了一场英国铁路养老基金会艺术品拍卖会,将一批艺术品推向市场,而这批艺术品的表现也不负众望。在该场拍卖会上,英国铁路养老基金会总共出售了25件艺术品:当年以340万英镑买进,此时以3520万英镑卖出,平均年收益率为20.1%,扣除通货膨胀因素后的平均年收益率则为11.9%。同年5月16日,英国铁路养老基金会又在香港举办了一场英国铁路养老基金会中国瓷器专场拍卖会。该场拍卖会共上拍了100多件艺术品,总估价为5500万港元,总成交额则接近1亿港元。

第11篇

从20世纪80年代，佛教艺术品就受到国际收藏界的重视，成为海外藏家角逐的新亮点，受到藏家的追捧。与此相比，内地的佛教艺术品拍卖市场发展相对缓慢，直到2005年秋拍北京翰海推出的2.05米“明代·铜药师佛坐像”才以1100万元突破千万大关。随后，2006年秋拍香港苏富比推出了“佛华普照——重要明初鎏金铜佛收藏专拍”，囊括英国著名收藏家斯皮尔曼家族珍藏的14件明永宣时期宫廷造像，最终以3.4亿港元的总成交额和92.8%的成交率赢得满场喝彩。5件佛像单场连续刷新世界金铜佛像成交纪录，最终“大明永乐年施”铭款的“鎏金释迦牟尼佛像”（高72.5厘米）以1.166亿港元成为单件佛像的世界标王。此次专拍影响了内地佛教艺术品市场，也掀起了佛教艺术品投资收藏的国内热潮。北京翰海抓住时机推出“永乐气象——明初宫廷鎏金铜佛像和法器”金铜佛像专场，将明代永宣时期宫廷造像在内地推向，这一年也成为内地佛像拍卖市场的转折点。

2007年内地佛像艺术品市场进入高峰期。北京翰海推出的“经辩”和“菩提主义”金铜佛像专场，总成交额高达1.3亿元人民币，一改以往明永宣佛像为主导的趋势，高品质的明清宫廷造像和高古佛像成为市场的主角。2008年因金融危机中国艺术品市场进入盘整期，但内地佛像拍卖市场却逆势上扬。北京翰海春、秋季拍卖相继推出“拈花微笑”、“善乐之邦”和“大势至汉传”三大金铜佛像专场，总成交额超过1.33亿元，过百万拍品30余件。当时虽然藏传佛像受到国际市场追捧价格持续升温，但首次推出的中原地区汉造佛像也取得了不菲的业绩。2009年内地艺术品拍卖市场迎来亿元时代，整个市场开始触底反弹。但内地的佛像拍卖市场似乎凭借坚定的信仰，按照自身的发展规律稳步向前。北京翰海此年共推出“随身佛”“金铜佛像”“上善若水”“善哉”四大专场，范围扩至印度、尼泊尔、东南亚佛像，总成交额高达1.65亿元，其中斯皮尔曼家族旧藏“明代·铜鎏金青龙护法神立像”以2576万元拔得头筹，南传“14世纪·释迦牟尼八岁等身像”、藏传“17—18世纪·弥勒菩萨”、汉传“明代·毗卢遮那佛”也均以千万余元的价格成交，内地的佛像拍卖市场迎来了真正的千万元时代。

佛像拍卖的回暖

2010年中国艺术品市场持续回暖，内地的佛像拍卖市场再次升温。北京翰海首次推出私人珍藏佛像专场“明心见性——陈国恩珍藏重要明代佛像”，与“水月禅心”“行愿之缘”“清皇气度”三大专场共斩获2.42亿元。其中“19世纪尼泊尔·摩耶夫人”造像以1120万元问鼎春拍，“清康熙大成就者嘎巴拉造像”“清康熙铜鎏金无量寿佛造像”“清乾隆铜鎏金黄财宝天王造像”“清康熙铜鎏金绿度母造像”“14世纪地区铜鎏金宝冠释迦牟尼造像”均已千万元的价格成交，其中位列秋拍最高价位的4件拍品均出自“清皇气度——清代宫廷模式藏传佛教造像”专场，这一年清代康乾宫廷佛像成为内地佛像市场的宠儿。香港市场金铜佛像依旧以明永宣为主导，佳士得推出的“明宣德·御制鎏金铜无量佛坐像”以6154.7万港元的价格入选春拍高价榜单15位。2011年随着中国艺术品市场整体行情回落，国内的佛像拍卖市场首次出现大幅下跌。北京翰海此年推出“清戒”“金栗神光”等四场专拍，成交总额仅为1.16亿元，无一件拍品过千万。但值得庆幸的是“金栗神光——比利时私人珍藏佛造像”专场实现100%成交率，成为内地佛像拍卖首个白手套专场。2012年中国艺术品市场跌入谷底，国内佛像拍卖市场持续下滑。北京翰海此年推出“佛殇”“明点”“金粟神光”三大专场，成交总额下滑至9200余万元，其中原属清宫六品佛楼供奉的“清乾隆銅泥金白救度佛母”以1012万元问鼎，成为内地全年唯一过千万元的金铜佛像拍品。

2013年春拍伊始，伴随着中国艺术品拍卖市场行情的再次回暖，国内佛像拍卖市场开始升温。北京翰海今年春拍推出的“五觉——金铜佛像”专场共斩获9100余万元，上拍的95件拍品全部成交，其中斯皮尔曼家族旧藏的“宋代·铜鎏金苏频陀尊者”以1978万元问鼎，打破了两年来国内佛像市场持续下跌的局面，再次掀起国内佛像市场的收藏热潮。从国内的佛像艺术拍卖市场崛起至今，北京翰海秉承专业的水准和高端品质，在此类市场独占鳌头。这些年，虽然国内众多拍卖行不时介入其中，但均将佛像视为古董珍玩门类的点缀之物，未成规模。迄今为止，除了北京翰海之外，国内艺术品拍卖市场没有任何企业将金铜佛像作为单独的专题使其品牌化、专业化，这也是本文以北京翰海历年拍卖数据作为市场分析的重要原因。然而，今年春拍对于佛像的拍卖市场分析，除了北京翰海的金铜佛像之外，还必须考虑北京古天一推出的木制佛像专场，虽然近578万元的总成交额不及北京翰海的十分之一，但相关拍卖企业木制佛像专业化的运作和该版块广阔的市场前景，让众多业内人士不得不关注。据古天一木制佛像相关负责人宋玉丰先生介绍，本次春季拍卖会古天一之所以在国内首次推出木雕佛像专场，主要原因在于金铜佛像在拍卖市场中不菲的业绩。与金铜佛像相比，木雕佛像具有单一性和独特的不可复制性，这也使得木雕佛像同样具有不菲的价格前景。古天一推出木雕佛像专场，也是希望通过这样的专拍让收藏界的朋友对木雕宗教造像的艺术性得以认知，并深入体会其内在的艺术价值。古代木雕佛像多就地取材，选用当地适合雕刻的木材材质来进行雕刻塑造。选择红豆杉、楠木等名贵的材质所制作的木雕造像，多是明清时北京、山西、浙江、福建等地富贵人家，这些供奉在祠堂佛堂中的佛龛，多是出于供养人对所信奉宗教的虔诚而打造的传世精品。虽然此次木雕佛像专场成交率高达78.6%，重点推出的“明代木雕描漆水月观音坐像”斩获178.25万元高价，但宋先生仅表示基本满意。他认为目前收藏界对于能够与金铜佛像媲美的木雕佛像，无论在关注度还是在价格方面，都存在着很大的提升空间，未来几年古天一会不遗余力地打造这一独具特色的艺术板块，木雕佛像专场在今后的拍卖季中将会陆续与大家见面。对于木制佛像的价格判断，宋先生认为是多元化的，年代、材质、制作工艺、形态的美观以及完整性都是影响其价格的主要因素。对新入藏家宋先生建议由于木雕佛像材质的特殊性，藏友们要根据当地的气候特性做出相应的保养，例如温湿度控制、防潮防虫等措施。

今年春拍，国内佛像市场的再度升温，对于许多业内人士而言是正常的。他们认为内地佛像市场虽然经历了近10年的发展，但就其本身而言还有很大的市场潜力。国内市场中造型精美、极富文化内涵的佛像多年来始终处于收藏小众化的状态，没有得到应有的重视。随着人们对其认知度的逐年提高和藏家收藏体系的逐渐确立，价格的水涨船高是迟早的事情。明代有款识的宫廷佛造像全世界也不足200件，其珍贵程度堪比元青花瓷器，能在国内拍卖市场出现的更是凤毛麟角。近几年，国内藏家对佛像的收藏转到清代康乾宫廷佛像，最主要的原因还是明清两代皇室出于对地区的安抚和民族国家的大一统，给予藏传佛教足够的重视，特别是明代永宣时期和清代康乾盛世。明清代皇室多是佛教笃诚的信奉者，所以其宫廷督造的佛像工艺可谓登峰造极，这也是明清两朝宫廷佛像最为昂贵的根本原因。就目前的国内市场而言，佛像中的精品还没有得到其应有的价位。随着以后佛教艺术品市场的整体发展，投资周期的逐年缩短，相信对佛像的投资回报会越发丰厚。

入行藏家切勿随波逐流

从2005年至今，内地金铜佛像艺术品拍卖市场真可谓潮起潮落，而北京翰海始终以专业化、品牌化的运营方式得到市场的广泛认可。到底是什么原因使得北京翰海佛像专场数年来屡获佳绩？北京翰海的相关负责人给出了如下解释。首先，从大的经济环境来看，国内经济形势的潮起潮落刺激艺术品市场的发展，特别是金融资本的大量涌入与撤出，使得国内的艺术品拍卖市场起伏明显，佛像市场也受到相应的影响。其次，从专业的市场营销角度来看，2006年秋拍香港苏富比推出的“永宣宫廷佛像”良好的业绩，使得此年成为国内佛像市场的转折点，这应该归功于苏富比专业的市场运作。“宫廷制品”不仅让人想起至高无上的皇权，更使得人们将其与高贵、精美、华丽、庄严等联系起来。苏富比正是抓住了国人的“宫廷情结”，恰当地迎合了富人阶层追求虚荣之心的特点。北京翰海虚心借鉴同行经验，将佛像拍卖的经营重点放在市场运营方面，这对于国内刚刚起步的佛像市场无疑是步险棋。然而任何事情都怕苦心经营，北京翰海趁佛像市场“永宣”热潮未退，在国内首次推出的佛像专场就以“永乐气象”为名。此后，每年春、秋季拍卖北京翰海均高规格推出金铜佛像专场，无论从筹备策划、征集、图录制作，还是广告宣传、拍卖预展，均以市场的角度组织经营，以专业的标准逐步深层次地发掘和推广。再次，学术研究为市场提供理论支持。随着国际佛学研究的兴盛，各地佛教及艺术研究机构加强合作。学术上的研究成果，不仅为佛教艺术品市场提供专业理论支持，还使得佛教艺术品获得市场广泛认知、价格彰显。故宫博物院及各地博物馆所做的佛教展览及出版物促使更多拥有财富的人对佛像艺术更加关注和了解。北京翰海在重要佛像拍品方面均邀请国内外专家撰文，从专业角度深入解析佛像拍品的历史、艺术和宗教价值，使其与专业的市场营销相得益彰。最后，分阶段的市场培育和引导。从最初“明永宣宫廷佛像”到高古佛像，再到藏传、汉传、南传佛像，最后扩展到印度、尼泊尔、蒙古、东南亚佛像，到最近的清康乾宫廷佛像，每一阶段都给予了大量专家学者专业的阐述、探讨和深层次的剖析、讲解，加上大量的展览与活动，旨在引导藏家清晰认知佛像拍品所蕴涵的宗教精神和艺术价值。北京翰海在内地佛像拍卖市场的独占鳌头是多年来苦心经营的结果，想必上述的原因对想介入佛像拍卖市场，而苦无门路的拍卖企业来说是很好的参考。

近年来，随着国内佛像艺术品市场的再次升温，必定会吸引更多的投资者介入其中。对于有意或者刚刚跨入佛像艺术品拍卖市场的入门者，拍卖行的相关人士给予以下建议。首先要了解佛像文化知识，排除认识层面的误区。如果对相关的佛像文化知识没有深入的理解，单凭借外观很难判断佛像的真正价值。对于不懂的知识，要勤学勤问，多向业内人士请教。对于新入门的藏家更不要以大小、年代、佛教地位判断佛像的价格，要从工艺、款式、形态、传承等多方面的细节进行判断。其次对于实力雄厚的藏家建议聘用顾问为其参谋，国外的买家购买佛像大多通过顾问进行，顾问凭借专业的知识和丰富的市场经验为买家提供最便捷的信息和服务。但国内买家多依靠自己的感觉，就算买到不如意的拍品也碍于情面不了了之。再次，新入行的藏家要警惕市场上的赝品、次品，做到粗制滥造的新品不要，细节处理模糊或交代不清的拍品不收，有拼凑痕迹或留款新颖的不入。但对于高超的作伪手段，需要广博的文化知识和丰富的市场经验才能看出其中的不协调之处。一个人的能力毕竟有限，花费上千元的费用聘请专业顾问，可以规避这些问题又避免更大的投资损失，何乐而不为呢？最后，确定收藏目标非常重要。新入行的藏家要趁早确定目标，对佛像的某一版块进行系统性收藏，切忌随波逐流、随心所欲。无论当下佛像市场火热与否，在自身的收藏框架下，秉承理性的收藏理念才是正道。但最终还是希望藏家能更多地通过佛像去了解佛教理论和思想，而不是停留在追求经济价值或单纯的顶礼膜拜上。

国宝回归之路

第12篇

从来没有哪一年像过去的2007年一样，让中国人的财富焦虑达到前所未有的顶点。牛市盛宴几乎贯穿全年，《亚洲周刊》为此把“年度风云人物”的桂冠给了1亿多中国股民，这个群体在一年内由7800万户跃升至1.3亿户；楼市神话还在层出不穷的上演，深圳炒楼客一夜暴富的故事不再是人们津津乐道的传奇，普通得似乎唾手可及。这一年，CPI和通货膨胀这两个经济学词汇成了大众耳熟能详的日常用语。

过去的2007年，也是中国人投资方式更加丰富的一年。股市、楼市火爆，其他的投资方式似乎显得黯然失色，其实，眼光独到的投资者在艺术品市场已获得了超过股市、楼市所能给予的回报。盛世收藏，只有在火热的市场中准确地把握住热点，才能获取丰厚的收益，站在2007年的肩膀上展望2008，共同分享中国艺术品投资市场的新年走势。

可以预料，2008年拍卖业竞争与洗牌将更加激烈，拍品质量将决定拍卖公司能否生存与胜出。所以，“精品理念”将成为2008年国内艺术品拍卖业追求的主线。

“精品理念”将成拍卖业主流

保利“夜场”拍卖模式的成功引进，是2007年国内艺术品拍卖界的一大亮点。“夜场拍卖”模式效仿纽纽苏富比，因能进入夜场的大多是百万美元级以上的西方印象派及现代绘画大师名作，所以“夜场拍卖”通常成为“高价”的代名词。如梵高的《向日葵》、毕加索的《拿烟斗的男孩》都是在夜场拍卖拍出的。

2007年11月30日晚在昆仑饭店举行的北京保利“首次中国艺术品夜场拍卖会”，全场共118件拍品，其中109件顺利易手，成交率高达92.37%，共斩获4.4亿元，单场成交和拍品均价都创出国内新高，成为本年度国内大拍中最重头的一场拍卖。率先在国内推出“夜场拍卖”的保利，也尝到了“精品高价”的甜头。

只有精品才能吸引人气，保利夜场拍卖证明了这一点。拍卖前半小时，场内竟出现了一座难求的难见景象。当拍卖师走上拍台时，偌大的拍卖大厅内已无立锥之地，场外的大屏幕前也是人头攒动，大家都在翘首以待。先是近现代书画30件大师佳作掀起了，29件共成交7700万元。接下来清乾隆紫檀方角大四件柜以2800万元的价格创造了中国家具的世界拍卖纪录，为已十分热烈的场内气氛再添了一把火。随后在保利的强项“当代艺术”上，吴冠中《木槿》3920万元、陈丹青的《国学研究院》、曾梵志《面具》、方力钧《1997.1》、石冲《欣慰中的年青人》均突破千万元大关，令人瞠目。

夜场拍卖之所以取得令人瞩目的佳绩，皆得益于夜场拍卖的超高品质。夜拍的初告成功表明，走高端路线广泛得到了藏家的高度认同，品牌和信誉可以带来可观的附加值。可以预料，2008年拍卖业竞争与洗牌将更加激烈，拍品质量将决定拍卖公司能否生存与胜出。所以，“精品理念”将成为2008年国内艺术品拍卖业追求的主线。

2008年，古书画名家精品将会继续稳步走强，毕竟古书画是一种稀缺资源，它的珍稀性决定了其独特的魅力与价值。

古书画行情回暖

在2007年11月北京嘉德秋拍上，一件明仇英《赤壁图》以7952万元的高价创出了中国绘画拍卖成交价的世界纪录，标志着中国绘画作品的拍卖成交价首次超过1000万美元级别，瞬时成为市场焦点。无独有偶，在年底的香港佳士得秋拍上，明董其昌《书画小册》也拍出了4848.75万港币的高价。这都标志着古书画在历经前两年的阶段低迷后再度受人关注，特别是宫藏古书画精品受到买家的格外青睐。

中国书画在“非典”后曾有过一段时间的火爆，但近两年由于受伪作困扰及当代艺术行情快速崛起引发的资金分流，一直处于调整中，古书画也不例外。但在2007年，古书画开始慢慢升温。在刚结束的中贸圣佳秋拍中，古书画专场成交1.15亿元，成交率81%，其中钱维城《花卉册八开》896万元，蓝瑛《仿大痴山水卷》728万元，可谓成交不俗。种种迹象表明，古书画行情在经过前期的调整后开始转强，尽管远不似当初的火爆，但毕竟正在慢慢走出低谷。

《赤壁图》天价表明，古书画名家精品的收藏投资价值正日益凸显，有实力有眼光的藏家已开始介入。市场并不畏惧高价，市场缺少的是真正的古书画精品，面对难得一见的古代名家真迹，藏家也会千金一掷。由于远离了市场炒作，所以2007年古书画行情的回暖是一种理性的升温，是一种真正的价值回归。2008年，古书画名家精品将会继续稳步走强，毕竟古书画是一种稀缺资源，它的珍稀性决定了其独特的魅力与价值。

当代艺术有可能会继续火爆亢奋下去，但由于过分依赖海外背景和资金，海外行情的涨跌对国内影响较大，市场的不确定性将增大，风险不容小视。

当代艺术将继续冲高

当代艺术继续保持了强势上涨的局面，尤其是张晓刚、岳敏君、方力钧、曾梵志的作品屡破千万大关，带头领涨。2007年9月20日纽约苏富比拍出的两件张晓刚作品：一张《同志系列》的经典单人肖像，达到1880万元；另一张视觉另类的《创世篇―一个共和国的诞生》更是推高到2300万元才罢休。张晓刚继续稳座“天王”宝座，难以撼动。10月13日，伦敦菲利浦斯拍卖行推出曾梵志的4件早期作品，全部拍出。其中1992年创作的《协和医院》三联画中的第二幅以4116万元夺得全场头魁，创艺术品拍卖纪录新高。年底蔡国强的《APEC景观焰火14幅草图》在香港佳士得更以7424.75万港币再创中国当代艺术拍卖天价，当代艺术飙升既令人兴奋同时也让人担忧，“泡沫”论与质疑声不断。

虽然中国当代艺术的高价大多是在海外创造的，在国内成交的尚不及三分之一，但却强力拉动了国内当代艺术品价格，导致许多画作在短短几年内上涨了几十倍，如2003年187万元成交的陈丹青《组画》之〈牧羊人〉今秋在匡时国际又以3584万拍出，4年上涨了19倍！市场风险快速累积，不少业内人士担心油画继续“高烧”下去会步前几年书画炒作后下跌的后尘，也并非没有道理。艺术品毕竟不是股票，资金推动型的上涨势必带来较大的波动，当代艺术的投机性正在引起人们的警惕，虽然没有泡沫的市场是不存在的，但过多的泡沫将会给市场和藏家造成伤害，提倡理性投资远离泡沫对当代艺术日显突出。

展望2008年，当代艺术有可能会继续火爆亢奋下去，但由于过分依赖海外背景和资金，海外行情的涨跌对国内影响较大，市场的不确定性将增大，风险不容小视。选择二、三线中低位画家，回避价值高估画家，不失为藏家投资者的上佳选择。

艺术品理财将经过一年的试水后，2008年会日趋成熟，定位更加准确

艺术品投资理财将成热点

尽管近年艺术品市场一热再热，但却一直缺乏银行、保险业的正式介入，艺术品金融化在中国尚属空白。2007年6月18日，民生银行推出了一个名为“艺术品投资计划1号产品――中国当代书画板块”的理财项目，在国内银行业首开艺术品投资理财服务，成为第一个吃螃蟹的人。

民生银行向外透露，非凡理财“艺术品投资计划1号”为非保本浮动收益型，投资期限2年，预期年收益率为0%-18%，在投资门槛上突破了以往理财产品5万元起步的惯例，最低投资金额必须达到100万元，并且要以100万元的整数倍递增，属于标准的高端理财产品。募集的资金将按照科学比例投资于中国传统书画和中国当代书画作品，并在其《投资价值分析报告》中分别对产品设计理念、投资市场分析、产品风险和特点等四方面进行了详细剖析。据悉，民生银行早在2006年12月就已经尝试将人民币理财的产品与艺术品投资结合起来，并进行了内部操盘预演，对开展艺术品金融理财充满信心。

在民生银行宣布进军艺术品理财后，外界传来不少质疑。针对如何规避投资风险，投资收益如何保证，投资顾问是否专业等，市场也投来了怀疑的目光。但不管怎样，民生银行跨入艺术品市场毕竟是一大利好，无疑将为市场注入更多的资金。2007年底，民生银行宣布正式接管炎黄艺术馆，将通过持续的资金投入，把炎黄艺术馆打造成一流的公益性美术馆，在艺术领域方面进行较大的公益性投入。虽然民生银行迄今尚未公布该行“艺术品理财1号”产品的收益与进展如何，但我们完全可以预期，艺术品理财将经过一年的试水后，2008年会日趋成熟，定位更加准确，从而吸引更多的高端客户。

2008年瓷器市场要想彻底好转，恐怕难度不小

瓷器低位徘徊，局面仍难改观

2007年国内瓷器市场总体波澜不惊，市场人气相对低迷，缺乏引人瞩目的亮点。作为曾经与书画、油画一起三足鼎立的瓷器工艺品，如今已远远抛在后面，扮演着尴尬的角色。

仅以刚结束的秋拍为例，瓷器专场成交在两三千万元的居多，华辰的瓷器成交率为32%，荣宝为62%，保利为44%，匡时为71%。全年单件拍价超过500万元以上的凤毛麟角，仅中贸圣佳的清乾隆《青花云龙纹葫芦瓶》以1008万元成交，匡时清雍正粉青釉六棱撇口尊649.6万元等。与苏富比、佳士得屡出上千万元瓷器相比，国内瓷器多年来一直缺乏重器，高价屈指可数，全年给人留下较深印象的仅有北京翰海春拍的清乾隆粉彩霁蓝描金花卉大瓶（2408万元）和中国嘉德春拍的清代雍正绿地粉彩描金镂空花卉纹香炉（2643万元）两件高成交瓷器，算是给瓷市招来些许目光。

目前瓷器市场总体成交率低、人气低、价位低，短时间难有大的起色。一方面是由于近年收藏热点不断变化更新，一些藏家相继转向油画、佛像、文房等新热点，分流了资金；一方面精品难现，中低档瓷器居多，难以吸引有实力大买家光顾，多种原因造就了当前瓷器市场的平淡，2008年瓷器市场要想彻底好转，恐怕难度不小。

随着投资者的不断认同，2008年国内文房、玉器、佛像、印章将越来越受到藏家关注

文房、玉器、印章将成市场新宠

近两年来国内收藏热点开始向传统回归，文房、佛像、玉器、印章等逐渐由冷转热。随着藏界对文房、佛像、玉器、印章需求的不断加大，收藏爱好者越来越多，市场行情呈逐步升温之势，一些有眼光的拍卖公司相继推出了有特色的专场。

第13篇

艺术品拍卖市场在艺术品市场的发育过程中占有极其重要的地位，对其发展态势及政策进行分析是研究与认识艺术品市场发育与发展的重要方面。

艺术品资本市场的投资与运作平台发展迅速，已经逐步形成了与艺术品拍卖市场竞争的态势。艺术品资本市场的不断发育与壮大，势必会不断催生更加公开透明的资本投资与运作平台，从而形成与艺术品拍卖市场的竞争态势，产生相应的规模分流作用。

拍卖交易成本的不断增加，蚕食着艺术品拍卖市场的效率与竞争力，艺术品资本市场不断走向资本化、社会化、大众化。

艺术品拍卖市场的重新定位与分层整合工作在市场竞争的推动下正快速进行。

艺术品拍卖市场不断进入一个新的形态。一是市场的购买主体正在由以藏家为主体向以机构与资本为主体转换；二是收藏由玩家的秘玩独技向专家团队顾问咨询的方式递进；三是交易过程由个人化的“点”状交易不断向企业化、机构化、交易化的平台状态转变，而转变的核心理念要求公信、公平、公正、透明。

（一）存在的问题

发展的政策、法规等环境问题；国艺术品拍卖市场主体发育与体系建设问题；艺术品拍卖市场体系除了市场主体体系外，还包括诚信、评估鉴定、价格及监管体系等；发展的人才、资金等支撑问题。拍卖行业不仅缺专业人才，更要面对二级市场热、一级市场冷的倒挂局面，画廊等市场主体的发展困难，造成拍卖市场基础不稳固；发展的研究、拓展能力问题；发展的行业管理与运作问题。

（二）政策分析

制定国家艺术品拍卖市场的发展战略与规划是艺术品拍卖市场做大、做强的战略性举措。尽快制定艺术品拍卖市场发展的战略规划，明确艺术品拍卖市场发展的战略步骤与不同步骤中的重点问题，在把控艺术品拍卖市场规律与趋势的基础上，进一步明晰艺术品拍卖市场的发展目标、定位、布局及战略措施。

规范并解决鉴定与评估问题是艺术品拍卖市场做大、做强的重要保证。当前，艺术品拍卖市场交易过程中保险、托管、确权、鉴定、评估定价等都没能很好地解决，特别是鉴定与评估问题最为突出。鉴定科学体系已基本上解决了相关的架构体系与知识点，建立起了“艺术鉴定(经验鉴定)+科学鉴定+科学规范流程”的鉴定方法架构，重要的是进一步整合与系统化、实用化。定价机制的建立，价值分析与评估是基础，市场价格是重要的参考，核心是建立一种能整合价值评判标准与推动市场定价资源的市场机制，进一步遏制虚假交易。

培育并积极发展艺术品资本市场是做大、做强艺术品拍卖市场的核心。

加强与完善艺术品拍卖市场管理体制是艺术品拍卖市场转型及体制建设的关键。艺术品市场管理体制的基本架构，概括地说主要分为三个层面：“政府――行业组织――市场”。

加大投入与强化法制与制度建设是做大、做强艺术品拍卖市场的重要的两翼。艺术品拍卖市场是无法单靠自身的力量完成实质性转轨的，必须依靠国家法制建设和文化战略的支持。

二、消费调查

（一）现状调查

调查显示，38.5%的受访者买过艺术品，以国画为主，油画其次。这其中超过一半的人所买艺术品的价格在500元以下，少数人会选择上千元。七成人的购买地点是在书画店，少部分人是在画廊和艺术博览会。

27%的人打算以后买美术作品。当问及目前还没有买的原因时，87.5%的人表示价格太高。计划购买的作品种类同样是国画最多，油画其次，但差距不大。在选择购买地方面，多数人选择了画廊和艺术博览会，书画店反而受到冷落。在购买价格上，一半的人选择了1000元至3000元之间。

而剩下的34.5%的受访者则没有买过美术作品，以后也不打算买。这其中的原因，一半的人认为艺术品价格太高，一半人压根儿没有想过要买艺术品，属于“只看不买”。

（二）原因分析

艺术市场赝品泛滥，不敢买；艺术品市场如今价格奇高、赝品充斥，管理也比较混乱。到处是艺术大师，却缺乏辨别力，没有判断佳作的标准。

三、策划

善于发现生活的细节，与艺术品相吻合之处，都可以试着做一些尝试。

营销手段有安排交易品论坛、全国路演活动、组建全国艺术品交易所协会和结合纸质媒体、电视媒体、网站等媒介宣传。

安排交易品论坛：在网上开辟相应的交易论坛，相关的消息，在消费指导中，介绍鉴别真赝的标准。对所有的艺术品标价定位，对艺术品做一个详尽的说明，让消费者一目了然。

全国路演活动。路演整个活动除了推广宣传艺术品的产品、使用概念外，还由各地的经销商全程跟进，提供给消费者信息以便更好地开展日后的销售工作。活动的地点将在各省会城市和直辖市的商业街和社区内部进行，活动时间11月5日—12月31日的周六、周日。希望通过此次全国路演的活动，能让消费者通过现场促销人员的交流和沟通，对艺术品的产品从产品性能、外形以及价格上都有更加深刻的了解。

组建全国艺术品交易所协会。在我国的大城市都有艺术品交易所，在一些二级城市没有交易所。现在城市建设、人们的生活水平提升得都很快，交易所的建立也是势在必然。因为交易所的建立将有助于促进我国文物和艺术品的收藏、保管；有助于摸清我国及海外流散文物的情况，促进文物和艺术品的有序回流；有助于普及“文化财产”的概念，保护艺术品原创作者的正当利益；有助于在全社会普及传播中华民族五千年的优秀文化，最大限度地发挥艺术品对当代人的教育教化作用，提高国民文化素质、提高社会整体文明水平；同时也有助于促进社会消费结构转变，促进文化产业市场发展，提高文化产业产值在国民生产总值中的比例；有助于分散和减缓股票证券市场、房地产市场的高风险压力，促进艺术品市场、股票证券市场、房地产市场等三大投资市场的平衡健康发展。越来越多的交易所亟需一个领导者，所以组建全国艺术交易所协会是一件必然的事情。

结合纸质媒体、电视媒体、网站等媒介宣传。在纸质媒体上，要在形象上做透，做到让消费者信服，言简意赅地说明，可在报纸上一些效果图，对宣传的艺术品进行点缀，可以做一些趣味问答，增设一些获奖鼓励，来调动消费者的参与；电视媒体上要对宣传的艺术品做好宣传，配合优美的音乐，具有亲和力的解说，坚持从消费者的实际出发，尤其是生活装饰这一点要不遗余力的进行宣传，可做五到十分钟的专题片，可做不同种类型的专题片，主要是对艺术品进行详尽地展示，从家庭出发，讲典故，论人文，讲装饰，论效果，讲寓意，论情意，入情入理地讲述，从内心深处打动消费者；网站上要设计合理，趣味性强，张弛有度，重点有序，使消费者对艺术品一目了然，做到心中有数。

四、宣传

（一）广告语

艺术品走进寻常百姓家

（二）品牌形象

走寻常路线，用真诚打动消费者。

（三）产品与服务设计

产品设计：尽可能地涵盖生活各个方面，能让消费者感觉到一种温馨、优雅的氛围。

服务设计：尽可能地为消费者多考虑，在价位上贴近现实，在品位上耳目一新。

第14篇

中国：世界第一

Artprice网站的创始人Thierry Ehrmann在该报告的前言中即强调：“中国在艺术品拍卖收入方面在2010年排名全球第一，这条消息代表着全球艺术品市场发展历史上的一个转折点，中国从2007年全球拍卖收入排名第三到2010年超越美国和英国这两个从20世纪50年代崛起的艺术品市场大国只用了3年的时间。”他认为自2008年雷曼兄弟破产所带来的全球性金融危机之后，中国成为全球经济复苏的引擎。同时，2008年北京奥运会和上海世博会的举办以及最近文化部提出的所有博物馆免费开放都说明中国政府对于文化的重视，中国文化也因为日益提升的国际地位得到了更多关注，加上中国收藏家的支持，中国艺术家在作品价格方面迅速超越西方艺术家。

该报告分析最近10年全球艺术品市场的中心正在从西方向东方转移。这种交易中心的转换以前只是一种说法，但是现在已经变成了现实。19世纪到20世纪的50年代，全球艺术品交易的中心在法国，之后被美国和英国所取代，而中国艺术市场在21世纪初期只是刚刚发展，但却用了短短10年的时间就成为全球艺术市场新的中心，这种发展速度令人侧目。在全球纯美术品拍卖（该报告的纯美术品指的是绘画、装置、雕塑、素描、摄影、版画）收益按照国家所占份额的比例图上，中国2010年纯美术品拍卖收益（这里指的应该不是成交额，因为根据AMRC艺术市场分析中心的数据统计的话，2010年中国艺术品拍卖市场的成交额588.75亿元人民币，雅昌艺术网统计的数据为573.52亿元人民币，Artprice可能是按照拍品落槌价计算得出的收益）达到30亿美元，占全球的份额为33%（2009年为17.4%），美国占全球的份额为29.9%（2009年为27.9%），英国占全球的份额为19.4%(2009年为21.3%)，法国占全球的份额为5.1%(2009年为12.9%)。这4个主要国家中，中国增幅最大，增长15.6%，美国下降2%，英国下降1.9%，法国下降最为明显，降幅为7.8%。艺术价格网2006年的报告中首次将中国的份额列出，之前该报告只将香港计入统计范围。2006年中国所占全球的比例为4.9%，2007年中国的比例为7.3%，2008年中国的比例为7.2%。在2008年全球拍卖市场遭受金融危机重创之后，中国艺术品市场不仅较快地复苏，并且拍卖市场成交增速放大的步伐远大于其他国家，因此2010年中国排名世界第一。

拍卖公司实力提升

在全球10大拍卖公司的排行榜中，中国拍卖公司也表现不俗，在前10位中占据了7个席位。佳士得和苏富比两大拍卖巨头排名第一、二位，这两家公司2010年的收益分别是24.7亿美元和24.1美元。排名第三位的是北京保利国际拍卖公司（6.779亿美元）、第四是中国嘉德拍卖公司（4.98亿美元）、第五是北京翰海拍卖公司（2.561亿美元）、菲利普斯拍卖公司排名第六（2.258亿美元）、北京匡时排名第七（1.938亿美元）、北京九歌拍卖公司排名第八（1.523亿美元）、西泠印社拍卖公司排名第九（1.381亿美元）、北京海士德拍卖公司排名第十（1.037亿美元）。而老牌拍卖公司宝龙和法国的艾德拍卖公司则被挤到了第12位和第18位。在城市拍卖年收益方面，北京已经成为紧随纽约之后的全球第二大拍卖市场中心。2010年纽约艺术品拍卖收益27亿美元，北京以23亿美元排在第二位，伦敦以18亿美元排名第三，接下来依次是香港、巴黎、上海和杭州。北京已经成为亚洲区艺术品拍卖新的交易中心，不仅在亚洲区超越香港，更直逼纽约的“霸主”地位。

四位中国艺术家入围十大

在该报告根据艺术家年度作品拍卖落槌价统计的10大艺术家排行榜中，2010年中国有齐白石（排名第二）、张大千（排名第四）、徐悲鸿(排名第六)、傅抱石（排名第9）4位艺术家入围，2009年只有齐白石1人入围。不仅中国近现代名家作品受到追捧，中国当代艺术家的表现也相当强势，在2010年10大当代艺术家拍行榜中，曾梵志、陈逸飞、王沂东、张晓刚、刘小东和刘野占据6席。而曾梵志和陈逸飞作品的价格已经能和西方当代艺术家杰夫・昆斯和理查德・普林斯作品价格比肩了。该报告认为用不了多久中国当代艺术家作品的价格就能超越安迪・沃霍和简・迈克・巴斯奎特了。该报告认为出现这种现象，主要还是来自亚洲新涌现出的亿万富翁的购买力。中国政府是文化产业最大的投资者，另外亚洲收藏家和投资者天性中就有爱国心和比较敢于出价（英文的意思其实是赌博或者下注）共同造成了中国艺术家能够有如此强势的市场表现。

百万美元拍卖数量增幅最大

这份报告中还有一项关键的数据，即各国拍卖市场中百万美元作品增长率的统计。2005年到2010年中国这项数据每年均保持增长的势头。2005年增长率12%、2006年增长率30%、2007年增长率86%、2008年的增长率60%、2009年增长率84%，2010年中国拍卖市场中百万美元成交作品的增长率竟然达到了490%，超越了美国和英国名列各国之首。百万美元作品成交的数量增长率标志着市场中高端拍品成交的活跃度，往往起到引领市场行情的作用，也能从一个侧面反映出买家的市场信心。这项数据同样反映出中国艺术市场在这一年发生的巨大的飞跃。

报告重要数据的遗漏

第15篇

【关键词】赝品 估值 洗钱

近年来，艺术品市场持续火爆，艺术品被誉为投资“第三极”。艺术品具有收益高，风险小，与其他投资品种相关性低等优点，许多学者都肯定了艺术品在投资组合管理中的巨大价值。Goetzmann（1993）认为20世纪以来艺术品投资的平均收益率为17.5%，以标准差来衡量投资的风险，艺术品投资的风险为0.528，大于债券0.106和股票0.219。艺术品与债券和股票的相关性分别为0.54和0.78。赵宇、黄治斌（2008）研究了我国拍卖市场1994年到2007年期间38万个交易数据，通过寻找具有重复交易记录的拍品，利用再交易回归模型，编制出艺术品指数。他们通过计算得到我国艺术品投资的期望收益率为10.1%，标准差为5.03%。而同时期的股票市场的收益率为8.01%，标准差为22.5%，同时计算出我国艺术品投资市场和股票市场的相关系数为-0.51.说明在我国艺术品是构建投资组合的一个理想资产。

但是，在这些漂亮的数据背后隐藏着许多问题，需要我们加以注意。这些问题是从事艺术品投资的关键性问题，只有对这些问题了解透彻了，才算是真正了解艺术品市场，才有可能获得艺术品投资的高额回报。

一、赝品问题

艺术品投资的特殊性在于它首先面临真伪鉴定的难题，这也是众多专业金融投资者难以进入这个领域的原因。不论投资模型做得再好，不论从数据上看到的收益率有多高，一旦买到赝品，投资回报率就是负的100%。

很多投资者以为从正规的大拍卖行里拍来的就一定是真迹，实际上，拍卖行并不保真。《中华人民共和国拍卖法》的相关法规如下：第十八条　拍卖人有权要求委托人说明拍卖标的的来源和瑕疵。拍卖人应当向竞买人说明拍卖标的的瑕疵；第二十七条　委托人应当向拍卖人说明拍卖标的的来源和瑕疵；第六十一条　拍卖人、委托人违反本法第十八条第二款、第二十七条的规定，未说明拍卖标的的瑕疵，给买受人造成损害的，买受人有权向拍卖人要求赔偿；属于委托人责任的，拍卖人有权向委托人追偿。拍卖人、委托人在拍卖前声明不能保证拍卖标的的真伪或者品质的，不承担瑕疵担保责任。因拍卖标的存在瑕疵未声明的，请求赔偿的诉讼时效期间为一年，自当事人知道或者应当知道权利受到损害之日起计算。

这几条法规的核心在于第六十一条第二款，意思是只要拍卖行在拍卖前声明不保真，它就不负有卖赝品的责任。这就是业内广泛流传的拍卖行的“免责条款”。诚然，拍卖行为了自己的声誉会控制赝品的比例，但那些夹在真迹中的伪作往往让投资者防不胜防。

许多人认为可以通过请专家鉴定把关来确定艺术品的真伪，但是专家鉴定依然存在很多问题。1、我国政府有规定，凡是事业单位的文物博物馆系统的人不能参与市场鉴定。2、由于艺术品（尤其是书画）真伪虽是客观存在的，但是鉴定却是一个主观的过程，国家没有官方权威机构出具鉴定报告，各个机构、各路专家的水平参差不齐，除非是很明显的真迹或者伪作，否则往往众说纷纭，莫衷一是，这也给投资者带来了很大的困扰。3、目前艺术品造假技术越来越先进，手段越来越高明，即使是专家也常常“看走眼”。况且现在各种专家鱼龙混杂，要是请的这个专家空有各种头衔，水平并不高明，或是专业水平很高但是道德水平低下，联合卖家坑投资者，都让人防不胜防。所以，有人说艺术品投资是“圈内人”的游戏，也是有一定道理的——只有自己懂行，才是真正可靠的。

因此，目前很多投资者只选择向艺术家直接购买，并附有该作品的鉴定证书以及与艺术家的合影作为“铁证”。诚然，这是一种非常可靠地办法，这样的作品往往也易于流动和变现。但是，当代仍在世的艺术家（尤其是一些位高权重，掌握话语权的艺术家）的作品能否经得住时间的检验，还是一个问号。

从艺术发展的规律来看，艺术家要真正被世人所认可，名留青史，往往需要一个相当长的时间的。古往今来，多少艺术奇才生前默默无闻，穷困潦倒，死后才被人们逐渐发现，其艺术成就才被人们认可。这其中的原因不难理解，因为真正的艺术家往往有一种超越性，他所要表达的东西超越了这个时代，不被当时的人理解。只有随着时间的流逝，艺术发展的轨迹印证了当年天才的想法，艺术史上才又增添了一位大师。所以，作为投资来说，买那些大浪淘沙，经过了历史检验的艺术大师的作品最为保险，从历史数据来看也是收益率最高的。而购买有些目前仍在世的“当红”艺术家的作品，就有很大的风险——首先是这些人的作品目前价格已经被炒得很高，再上升的空间有多大还很难说。其次，有朝一日当他们不再身居高位时，人走茶凉，泡沫破裂，投资者购买的作品价值很可能大幅缩水。（这里并不是说所有当代艺术家都是徒有虚名，只是强调作为一名普通投资者，若是要分辨出哪些是“精华”，哪些是“糟粕”，那是要有相当的艺术素养和对未来艺术发展的把握能力，其难度不亚于鉴定真伪）。

因此，投资者就面临了一个两难境地：选择历史上的大师们的作品，虽然收益高，但是存在赝品风险；选择当代艺术家作品，虽能确保真迹，但是将来的前景不明。如何做选择取决于投资者自身是否懂行以及其投资目标，不能一概而论。

二、估值问题

在投资学里，对投资品的估值是很重要的一环，不论是股票的股利贴现模型，还是债券的现金流贴现模型，其都是试图寻找投资品的“内在价值”，并以此和目前的市场价格作对比，当市场价格低于内在价值时买入，当市场价格高于内在价值时卖出。

艺术品的估值却是一大难点。由于艺术品没有稳定的现金流收入，且未来价值与人们审美口味的变化、宏观经济形势变化关系巨大。因此，笔者认为，艺术品不存在计量“内在价值”的可能性。目前学者们的通用做法都是通过历史数据预测未来，用历史收益率来估算未来收益率的区间。

这又引出了另一个问题，就是如何选用数据以计算收益率的问题。学术界通常采用的都是重复交易模型。在这个模型中，每幅作品都是独一无二的个体，通过在茫茫的历史记录中寻找交易过至少两次的作品，再根据每次交易的价格以及间隔的时间，计算出这件作品的年收益率。最后，通过对每件作品年收益率的加权平均，计算出整个市场的年收益率。这种做法非常严谨、精确，大部分的学术论文数据都采用的这种方法。但是，这种方法也有缺点——不是每个作品都能找到重复交易的记录，尤其是对于才发展了短短20余年的中国拍卖市场来说，能找到的重复交易数据不多。因此，样本数量不足会使得研究结果的可靠性降低。

拍卖公司以及艺术品交易网站（如雅昌网）在编制价格指数时往往采用另一种方法。他们以艺术家为个体单位，以该艺术家作品每平方尺多少钱为衡量标准——在汇总了该艺术家整年交易的作品价格以及每幅作品的尺寸后，相除得到该艺术家作品价格为XXXX元/每平方尺。这种做法在中国艺术品交易市场数据先天不良的情况下，不失为一种权宜之计，中国传统字画的特点也给这种计量方法提供了有力土壤。传统国画的题材本来就不多，无非是山水、花鸟、人物这几类，画家除了偶尔会作“创作画”以外，平时的练笔以及大量的应酬作品画的都是自己拿手的几个题材，比如齐白石的花鸟草虫，徐悲鸿的马，黄宾虹的山水等等。这些随手之作虽然艺术价值同样很高，但却往往有很大的同质性——徐悲鸿某幅画的两匹马一个向前看一个向后看，另一幅画两匹马都向前看，价值能有多大区别呢？因而，“论尺卖画”在中国也有着数百年的传统。

笔者认为最好的办法是将重复交易数据与平方尺价格数据结合起来，各自赋有一定的权重，来得出总的市场价格指数。这样一来，就解决了我国市场样本数据不足的问题，为之后的研究奠定了基础。

三、洗钱

利用艺术品拍卖进行洗钱在业内已经是一个公开的秘密，其种类、手法众多，并且难以监管。在此举一个简单的例子：甲以低价购得高仿作品一幅，拍卖公司睁一只眼闭一只眼允许其上拍，并给予很高的估价。甲在拍卖当天找2、3个托儿竞拍此作品，将价格抬高到满意为止。最后，实际的买方和卖方都是甲，钱和画在左右手之间一倒，黑钱就洗成了白钱。拍卖公司也乐于参与此事，买卖双方各自15%的高额佣金收入促使很多拍卖公司成为洗钱的帮凶。

另外，由于艺术品的价值认定没有权威机构也没有估价标准，价格完全在于买家愿意出多少钱，因此容易操纵，可以轻易炒上天价，这一特点十分适合洗钱的需求。法律的漏洞也给洗钱提供了便利。由于国内拍卖法规定，拍卖公司有权利对买卖双方的真实资料保密，使得天价艺术品的交易双方身份都不透明，而反洗钱法也主要是监控金融机构的大额交易和可疑交易，不涉及对可疑的天价艺术品交易进行调查，因此给艺术品洗钱留下了监管的空白地带。

四、假拍

假拍通常是指非真实交易目的的成交，包括买卖双方实际是同一人，买卖双方借助拍卖进行利益输送等，具体有以下几种情况：

第一种是拍卖公司为了提高拍品的成交率，让内部员工去竞拍那些无人问津的作品，以此打造自己拍卖会高成交率的品牌形象。第二种是为了炒高某艺术家的作品价格。有些专业炒家先是囤积了大量某艺术家的作品，然后一边制造舆论宣传炒作，一边在拍卖会上自己给自己当“托儿”。不论成交与否，重要的是为该艺术家作品设立“价格标准”，以方便日后高价出货。第三种是为藏品制造“好出身”。比如某件作品高价“拍”出去后，不仅上了拍卖公司的图录，还被各大知名媒体报道，将来如果想把这个藏品出售，图录、成交记录、媒体报道都齐全了，再加上一个完美的收藏故事，这就是一件“流传有绪”的真品，将来无论是再次上拍还是私下交易，都有了价格基础。第四种是变相行贿，公权力拥有者把自己的藏品拿去上拍，想行贿的人自然踊跃捧场，将该作品高价拍下，钱也就没有风险地送出去了。

假拍也是造成拍卖价格不可尽信的一大原因。通过各式各样的假拍，价格大量注水，表面数据上的收益率虚高，这也是投资者需要注意的问题。

五、拒付迟付

每次拍卖会上拍出的天价艺术品总能吸引人们的眼球，引来人们的诸多讨论。但是热闹过后，天价艺术品是否真正成交，却难以知晓，不少学者也提出“有多少举牌可以胡来”的疑问。据中国拍卖行业协会首次的《2010年中国文物艺术品拍卖市场统计公报》数据显示：2010年度内，全国文物艺术品拍卖落槌价款总额为354.43亿元，实收佣金28.98亿元。在这次统计的408件上千万元成交拍品中，只有237件拍品完成结算，结算率58.09%，其余171件尚未完全结算或未结算，涉及成交额55.55亿元。

买方迟付拒付的原因有很多，动机也不尽相同。有些买家确实并非恶意不付款，只是账面没有那么多流动资金。或是遇到突况，资金难以周转，才会出现不及时付款的现象。对于这种情况，拍卖公司可以与买家进行协商，或是延后付款，或是分期付款。但有些买家恶意拒付，通常是有以下几种原因：1、非理智型出价。拍卖时为争一口气，事后觉得自己拍贵了，便不愿付款。2、觉得拍品成色有问题，怀疑是赝品。3、卖方在拍卖时会请　“托儿”来轮番举牌，抬高成交价。　“托儿”举牌无非两种结果，要么抬高了竞价，让最后的买家成为“冤大头”，买家知道后有可能拒绝付款；要么因为举牌过了头，最后自己成了买家，最终也就成了不付款的“买家”。

六、结论

本文探讨了艺术品投资中关于赝品、估值、洗钱、假拍、迟付拒付等问题。作为一个投资者，一方面应该提高自己的艺术素养和专业鉴赏能力，另一方面应对艺术品市场的种种不规范现象有深刻的认识。这样，才能避免踏入陷阱，才能使得艺术品在投资组合管理中发挥最大的价值。

参考文献

[1]Campbell.R.Art　as　an　Alternative　Asset　Class.Journal　of　Alternative　Investments[J]，2005.

[2]景乃权.2010年中国艺术品投资市场发展分析与预测[M]，载《2010年中国金融市场分析与预测》.杭州：浙江大学出版社，2009：175-187.