如何投资证券范文

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第1篇

2007年已经成为历史，2008年股市依然会有表现的机会，但投资者最好在投资前系紧“安全带”，以防止在股市的“颠簸”中受到较大的伤害。

宽幅震荡难以避免

作为新兴市场，沪深股市的震荡幅度大是其最鲜明的特点。2007年虽然上证指数的涨幅不小，但几次调整对投资者的心理还是产生了巨大冲击。5月30日，受交易印花税上调的影响，大盘出现了一波较大的调整，上证指数在短短5个交易日中快速下跌逾900点，最大跌幅超过20％。10月16日，上证指数在创下6124点的历史新高后便掉头向下，到11月28日最低跌到4778点，累计回落了1356点，跌幅同样超过了20％。就是在2007年的大牛市行情中，投资者竟遇到两次超过20％的调整，可见市场的波动性有多大。

2008年股市中影响股市的不确定性因素更多，如宏观调控对股市究竟会产生多大影响，新股(特别是大盘股)发行的速度如何，业绩增长放缓到什么程度，以及资金持续流入股市的数额等。不确定因素增多，股市的风险自然加大，出现调整的几率也就增加了。

从上证指数的历史看，只有1991～1993年指数是连续上涨的，但在1991和1992年大涨后，1993年的涨幅只有6.84％。此后1996、1997年以及1999、2000年出现过两次连续上涨的年份，但此后的一年指数都是以下跌收场的。如果这个规律仍能成立，那么2008年也非常有可能出现一个调整年，指数很难再重现2006和2007年的辉煌，涨幅减少或出现下跌都是很正常的事情。

我们还可以定量地看一下A股市场的风险。最常用的计算风险的指标叫标准差。标准差是统计学中的一个指标，标准差越大说明股市的波动越大，风险也越大。以上证指数为例，从1990年收盘算起，差不多过去了17个年头(今年还差十几个交易日)，按照每年的收盘指数计算，上证指数的年化收益率约为24％(也就是说上证指数从1990年底到现在，每年以24％的复合增长率在增长)。要知道股神巴菲特的年化收益率也就在29％左右，一个人若能在这17年中跑赢上证指数，其水平完全可以和巴菲特媲美了。如果明年上证指数仍能达到这样的涨幅，应该属于比较正常的年份。换句话说，明年上证指数的收盘在6200～6300点之间并不奇怪。上证指数的算数平均收益率(把每年的涨幅相加取平均值)为35.16％，标准差为58.79％。这两个数字告诉我们什么信息呢?它告诉我们明年上证指数的收盘涨幅在35.16％加一个标准差(58.79％)-和减一个标准差之间的概率为2/3，也就是涨幅在23.63％～91.95％之间的概率为66.67％。涨幅超过91.71％，或跌幅超过23.65％的概率均为16.67％。用12月7日上证指数的收盘数据代替12月31日的收盘数据，我们可以算出明年上证指数的收盘点位很可能在3888.45~9875.36点之间(66.67％的概率)。这个范围是相当大的，说明了上证指数的不确定性很大，也就是风险很大。

我们用同样的方法计算一下香港的恒生指数和纽约的道琼斯指数，结果是恒生指数的标准差为36.71％，道琼斯指数的标准差为15.1％，均远远小于上证指数，说明这两个市场的波动性和风险要小于A股市场。从年化收益率的角度看，恒生指数为14％左右，道琼斯指数为10％左右，同样远小于A股市场。可见，风险与收益是有关系的。风险越大收益越大；风险越小，收益越小。

股价上涨取决于业绩增长

上面仅仅是用统计的方式对明年的股市走势做了一个分析，只能供大家参考。股市是否能持续上行，更多的还是要取决于基本面的变化。根据今年三季报的数据计算，目前股市的平均市盈率为40倍，业绩的同比涨幅为67％。如果我们用现在比较流行的指标PEG来分析，按三季报的数据计算，市场的平均PEG不到1，仍属于值得投资的范围。但三季报的数据反映的是过去，而PEG中的增长率应该是未来增长率，也就是未来几年的利润增长情况。根据一些研究机构对明年利润增长的预测，2008年上市公司的平均利润增长率在30％～35％左右。如果能实现35％的增长目标，在股价不变的情况下，市场的市盈率会下降到29.6倍，PEG指标仍然低于1，也就是说市场仍有上行的空间。要让平均PEG上升到1，则平均股价要上涨18％，对应的上证指数在6000点左右。如果只能实现30％的增长率，平均市盈率只能降到31倍，基本上就没有多少上升空间了。

从今年的情况看，上市公司的业绩增长总能超过分析师们的预期，如果这种超预期的增长仍能延续，目前的调整将成为一个很好的买入时机。如果利润增长率能达到40％，目前40倍的市盈率就是一个正常的水平，这就意味着上证指数明年可以有40％的增幅，也就是达到7000点以上的高度。

大盘蓝筹股值得关注

尽管上证指数存在这样或者那样的缺陷，但它还是A股市场中最被投资者看重的一个指数。当上证指数表现不佳的时候，大部分个股都会失去表现的机会。如不久前中国石油上市，由于该股对上证指数的影响非常大，在其高开低走的带动下，上证指数大幅度下挫，导致大量个股跟着下跌。但当上证指数表现良好的时候，并不一定会出现个股普涨的情况。如今年10月指数在大涨的过程中，仅是少数的大盘权重股在上涨，大多数个股在下跌。很多投资者是赚了指数不赚钱，赔了指数更赔钱。

那么，在明年的投资中应该怎么选股呢?我们还是要抓住大盘蓝筹股这根主线。从今年三季报的情况看，盈利最多的100家公司实现的净利润达到了全体上市公司净利润总和的75％，这100家公司中还没有包括11月上市的亚洲最赚钱的公司――中国石油和10月上市的中国神华，如果把这两家公司加进去，盈利居前的100家公司占全部净利润总和的比重还要提升，很可能要超过80％。

上面我们已经分析过，目前的市盈率水平不算低，要想进一步推升指数，关键要看利润的增长情况。如果这100家盈利大户不能表现出很好的成长性，大盘就很难有表现的机会。通常小企业会表现出较高的成长性，但从三季报的情况看，大公司与小公司的业绩成长性相当。这主要是因为大企业大多为央企，具有一定的垄断性。在垄断地位没有被打破以前，它们还可以获得巨额的垄断利润。

2008年企业所得税并轨，对于多数的大盘股来说，它们原先的所得税率为33％，明年降为25％，也会对利润的提升有所帮助。从市盈率的角度看，蓝筹股的市盈率低于市场平均水平，沪深300指数成份股的平均市盈率为37倍左右，低于市场平均40倍市盈率水平。因此，在业绩提升的推动下，明年仍会出现大象齐舞的景象。

另外，股指期货也在紧锣密鼓地准备之中，明年R推出，虽然不会改变市场的运行格局，但对活跃大盘股的交易肯定会起到帮助作用。因此，大盘股仍将是投资者明年应该看好的一个群体。

央企整合　风险低收益高

股市中最能刺激股价上涨的题材莫过于资产重组了。以前，重组题材主要集中在垃圾股上，但近几年一些大型国企的重组也相当精彩。如沪东重机重组为中国船舶后，股价最高涨到了300元；中国铝业、中国远洋的资产注入也造就了短时间内股价翻番的奇迹。和垃圾股的重组相比，这些国企，特别是中央企业的资产注入和整体上市行为的风险要低得多。垃圾股一旦重组失败，就有退市的风险。而央企的整合是国资委的主要工作，最多是时间上有先有后，不太会出现退市的风险。

在这些国企中，有几种类型的公司最值得关注。一是一家企业下面拥有多家上市公司，从业务整合的角度考虑，有强烈的重组需求。如中国石化旗下还有多家上市公司，虽然前几年中国石化已经整合了旗下一些上市公司，但整合工作显然还没有完成，进一步整合仍然是意料之中的事情。二是大企业集团借助上市子公司寻求整体上市，如中化国际和五矿发展分别是中化集团和五矿集团的下属公司，但下属子公司的业务和资产规模都不大，未来集团公司很有可能通过资产注入的方式实现整体上市，这类公司有可能成为下一个中国船舶。三是大的行业整合，如钢铁行业正处于行业整合期，宝钢已经兼并了八一钢铁，并和马钢签订了战略合作协议，鞍钢和本钢也在合并的过程中，未来钢铁行业将掀起一轮收购兼并的。对于那些规模较小的地方钢铁企业很可能会被大的国有钢铁企业收购，也就存在一定的并购价值。

奥运概念有望持续

2008年北京要举行举世瞩目的奥运会，因此，奥运概念一定会成为明年股市中的一个投资热点。前几年，一提到奥运概念，投资者往往把目光盯到奥运场馆建设、旅游、体育产业等上市公司。这些公司无疑会直接得益于奥运会的召开，但奥运之后，这些公司能否持续表现，就需要观察了。

而国际上对于奥运概念的理解往往倾向于奥运合作伙伴和赞助商。通过奥运会，这些企业的品牌得到了极大的提升，业务会持续上升，它们更能享受奥运会带来的持久号召力。2008年北京奥运会共吸引了12家全球赞助商，唯一的一家中国企业是联想；11家合作伙伴中有4家在内地股市上市，分别是中国银行、中国石油、中国石化和中国国航；10家赞助商中也有4家A股公司，分别是青岛海尔、伊利股份、青岛啤酒和燕京啤酒。

从附表中可以看出，除中国石油为新上市外，其他7家A股奥运合作伙伴或赞助商中，4家今年的涨幅超过了上证指数的涨幅。其中，中国国航的涨幅超过了370％，是今年的大牛股之一；伊利股份今年的涨幅不大，但如果明年能借助奥运之力，提升销量和业绩，很有可能会有不错的表现。

选择基金　从长计议

面对股市的波动，普通投资者最好通过购买基金并以长期持有的方式来化解风险。今年，很多股民转成了基民，但他们在操作风格上并没有太大的变化，仍然延续买卖股票的操作手法，短线频繁进出，浪费了大量的手续费，也错过了许多机会。

第2篇

一、证券投资风险控制的相关概念

1.证券投资市场风险的本质

证券投资的风险性是对于未来预期收入的不确定性导致的，现期进行资金的证券市场投入，而未来的收入带有一定的不确定性，这种不确定性就是证券投资市场的风险。未来收入的不确定可能是由证券发行方的信誉不足造成的，也可能是资金未来流动性的变化导致的。由于证券市场和其他金融市场相互联系，并且受到多种市场因素的影响，所以证券投资收益存在较大的不确定性。

2.具有安全边际的投资

在证券投资中，投资人的目的是获取收益，利用本金的时间效益获取资金收益。投资人放弃自己持有的现金的使用权力，将使用权转移，并将消费的行为放在日后进行，并从中获取收益。证券投资收益的计算方法就是对证券的现金流进行折算，计算折现值。在进行证券投资之前，投资人首先要对证券的未来收益进行核算，并将证券的现期价格与未来收益进行比对，对与自己预期收益相符的证券进行投资。

3.多样化投资组合

金融市场的投资中都具有一定的风险性和收益行性，但风险性和收益性的大小有所区别，形成这种区别的原因是投资产品的流动性和经营流动状况不同。而对于风险承受能力较差的投资人，可以进行多样化投资，将投资的风险分散到各种投资理财产品中。多样化投资组合是指投资人将资金投入到证券和其它金融领域，从而降低投资风险的办法

4.动态再平衡策略

在投资人进行证券投资后，证券的价值可能发生动态的变化，并对投资人的收益产生影响。在投资人买入证券后，还可以进行证券的交易，在证券市场上通?^购入和卖出活动控制投资的风险，提高自己的收益。投资人对于债券的现期价值和未来收益能够形成自己的判断，并将预期收益较低而现期价值较高的证券卖出，买入现期价格较低的证券，进行风险的规避。

5.投资风险的相关理论

（1）技术分析理论。其主要是以图表为基础来对证券市场的市场行为给予全面、系统的分析，并对市场未来的价格变化趋势给予准确的预测，其又被称之为图表分析理论。该理论需要进行三大假设，分别是价格沿趋势运动、市场行为包含一切信息、历史会重演。（2） 基本分析理论。其是以上市公司的基本财务数据为基础来进行的投资分析和决策，是美国机构投资者常用的一种投资风险分析方法。基本分析理论中所提及到的公司真实价值是由公司的现金流、增长率和风险等财务指标决定的，并且公司股票价格围绕价值上下范围进行波动，而且股票的内在价值直接决定其价格。因此，基本分析理论的核心环节就是对股票所具有的内在价值进行合理估算。（3）现资组合理论。其是在有效市场假说和理性人假设的基础上发展起来的一个理论，是关于资本市场均衡和投资者的投资组合决策来开展的正证券投资行为。（4） 行为金融理论。其是行为经济学中一个比较重要的分支，主要是在投资决策过程中对人们的感情、认知、态度等心理进行研究。

二、证券投资中控制市场风险的措施

1.掌握风险预测和风险分析的理论方法

要进行证券投资，首先要了解金融市场的基本运行规律和资金融通的状况，并对金融证券市场的各种业务有基本的了解。证券市场由于各种行业和市场的变动而存在证券价值的波动性变化，投资人要规避证券投资的风险，提高自身的收益，就要掌握基本的证券市场运行规律，并了解自己在证券市场中进行买卖的权利，保障自身的证券买卖行为可行，能够根据证券市场的变化情况对证券进行购入和卖出。

2.建立风险预测和控制机制

证券投资市场存在一定的风险，而对风险进行预警和防范能够帮助投资人控制证券投资带来的风险。进行证券投资的风险预测，能够对证券市场中潜在的风险进行预警，并提前制定防范风险的措施，对自身财产安全构建保障机制。通过建立风险预测和分析机制，投资人能够将自己的资金投入到各种投资活动中，通过多样化投资预先规避风险，实现现金的高效流动，并通过流动产生资金的增值。

3.减小政府对证券市场的控制力度

证券市场能够通过供求关系的平衡实现市场的内部调节，并建立供求定价机制，通过内部资金与证券的有序流动实现市场的自我调节和控制。但我国实行有控制的证券市场交易机制，政府能够对证券市场的进行调节和控制。这就可能对证券市场的运行状况产生影响，阻碍资金的自由流通，对证券市场的自我调解和控制也会产生一定程度上的限制。证券市场自身供需机制的平衡在政府的控制下也可能发生变动，对证券市场的运行产生影响。因此，政府应减少对证券市场的控制。

第3篇

证券投资作为风险投资，风险主要的指向就是投资者的投资与预期相分离，证券投资的收益不具备确定性。证券投资的风险类型很多，其中市场风险是系统风险和非系统风险的结合体。市场风险主要是指证券市场本身因各种因素的影响引起的证券价格变动风险。证券市场的变化很快，所有的变化都会影响供求关系。在证券市场的现实发展中，证券市场的冷热与政策和现实环境有着密不可分的关系。而风险也是体现证券市场价值的重要要素，没有风险，就没有利润，风险和利益并存是证券市场最为基础的特征。

一、证券投资风险的认定

风险主要是指事件发生后，其损失机会或损害的可能性、不确定性。证券投资中，风险和收益是一对矛盾结合体，有收益就有风险，二者存在内部的必然性。证券投资的风险可以运用科学的手段进行一定程度的预测分析，通过对对主客观风险、市场及经营风险等要素进行控制。证券投资在运行过程中处于动态的、复杂的交互性的选择过程，对市场的了解，对投资时机选择，对投资品种的确定，都是影响风险和收益程度的要素。一个证券在一定时期内收益率、收盘价、上期收盘价、单位红利及股息收入等指标产生的，都是需要在现实操作中进行评估和预测的，收益率的方差和标准测度是证券投资的重点。证券投资风险的分类标准是从多个方面界定的，根据风险构成可以分为系统风险，如利率风险、汇率风险、政治风险等，业包括相对应的非系统风险，例如企业经营风险、财务风险、操作风险等。根据操作角度一般划分为，选择风险和投资者风险。证券投资风险的主要表现形式就是股票、债券、衍生证券。

二、提高证券投资市场风险控制的对策

1、正确运用证券投资风险测的重点理论方法。从风险的定义来看，证券投资的风险是在证券投资过程中，投资者的收益和本金遭受损失的可能性。科学的测度理论是规避风险的重要手段，只有科学的理论，才能达到其控制目的。证券投资风险的理论主要是效用函数的概念，风险金测度模型，标准风险测度模型，随机优势选择模型理论，均值――方差测度理论。值理论，下偏矩测度理论，VaR测度理论，信息嫡测度理论等。在实际操作中，新的风险测度指标主要从定量、定性及定性与定量相结合三个方面提出，在定量测度方面，主要基于损失序列、紧迫程度、分布和频度进行风险测度；在定性测度方面，是投资者对某证券投资风险的定性判断，在投资市场上主要是指主观风险的评估问题；在系统测度方面，兼顾指标的定性和定量两个方面，将两者有机地结合起来，使其平衡单方测度可能产生的矛盾。

2、强化对风险的预测与控制。证券投资风险主要分为非系统风险的控制和系统风险控制。风险预测是为了更好地控制风险，证券投资风险的预测主要是计算出各标准时段内投资风险，形成风险时间序列，然后对其进行预测。预测的准确性和可靠性，这里使用组合预测的方法，使预测模型更具有对环境变化的适应能力。非系统风险，主要控制方式是确定各类投资的权重，实现投资的多样化，对风险本质的认识及测度指标的定义是风险预测和控制的基础。系统风险的控制主要方法是利用金融衍生工具，如股票指数、期货进行系统风险的控制研究，在确定多个证券的情况下，设定满足预期的约束条件，进而确定各类投资的权重，通过目标收益率与期望收益率进行比较，作为风险控制的分界线。设定股票投资组合即现货、股票指数期货、观测时期数，组合现货持有量，保证在一定预期收益的前提下，投资风险最小。现货与期货组合后的收益率可通过目标收益率、期望收益率及调整后的现货收益率计算得出，进而实现对风险投资的优化。

3、降低政府对证券市场的干预作用。市场存在一定的缺陷，市场的自由调控作用难以对资源进行有效的配置和优化，政府需要选择多种方式对证券市场进行调控，对证券投资实施法制建设和监管，并且把握调控的力度。在相关法律法规的参与下，杜绝证券市场中出现无序竞争的现象，证券市场具有复杂的经济体系它的运行和发展需要有一定的法律依据，实现对市场主体的调节和规范作用。有关证券市场的法律、法规及相关政策、规则发生变化，可能引起证券市场价格波动，使投资者存在亏损的可能，投资者将不得不承担由此造成的损失。机构投资者具有信息、资金上的优势，个人投资者盲目跟从就容易导致投机风气的盛行，对机构投资者进行有效的培养，并有效发展证券投资基金，是证券市场健全的方式。如果能深入分析有关企业或公司的经营材料，并不为表面现象所动，看出它的破绽和隐患，并作出冷静的判断，则可有效回避经营风险。

4、规避市场风险的存在方式。在某些特殊的情况下，政府会改变发展证券市场的战略部署，出台一些扶持或抑制市场发展的初期，在社会经济比较繁荣时，市场风险来自各种因素，每种股票价位变动，其公司利润有保证，历史数据详细的分析，是要掌握趋势，了解收益的持续增长能力，了解其循环变动的规律。有的企业受其自身的经营限制，其股价出现不稳定状态，就要选择买卖时机，当股价低于标准误差下限时，可以购进股票，当股价高于标准误差上限时，最好把手头的股票卖掉。注意投资期，经济气候好时，股市交易活跃，经济气候不好时，股市交易必然凋零，不要把股市淡季作为大宗股票投资期，根据历史资料分析，正确地判定当时经济状况在兴衰循环中所处的地位。股市得变化对经济气候的反映更敏感，不可抗力因素导致的风险，上市公司所处行业整体经营形势的变化，或者经营决策重大失误等，使投资者的交易委托无法成交或者无法全部成交，投资者将不得不承担由此导致的损失。证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。

5、综合性风险的防范。综合性风险主要包括经营风险、购买力风险、利率风险。在现实生活中，所有企业都受全局性因素的影响，这些因素包括社会，政治，经济等各个方面。在购买股票前，要认真分析有关投资对象，与那些经营状况不良的企业或公司保持一定的投资距离，在购买股票前，要认真分析有关投资对象，研究它现在的经营情况以及在竞争中的地位和以往的盈利情况趋势，如果能保持收益持续增长、发展计划切实可行的企业当作股票投资对象，较好地防范经营风险。在规划和政策既定的前提条件下，政府应运用法律手段，经济手段和必要的行政管理手电引导证券市场健康、有序地发展。在通货膨胀期内，应留意市场上价格上涨幅度高的商品，从生产该类商品的企业中挑选出获利水平和能力高的企业来。周期波动是经济发展过程中常见的现象，我国经济在年度间的频繁波动是一种随机波动，尽量了解企业营运资金中自有成份的比例，利率升高时，会给借款较多的企业或公司造成较大困难，从而殃及股票价格，而利率的升降对那些借款较少、自有资金较多的企业获公司影响不大。由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险，它是与整个股票市场或者整个期货市场或外汇市场等相关金融投机市场波动无关的风险，由特殊因素引起的，股民可通过投资的多样化来化解风险，对证?煌蹲手械姆缦招枰?有宏观与微观上的认识，防止易变的收入将导致收益和现金流量的不确定。