股票投资方法有哪些范文

前言：我们精心挑选了数篇优质股票投资方法有哪些文章，供您阅读参考。期待这些文章能为您带来启发，助您在写作的道路上更上一层楼。

第1篇

不同投资产品的分析

1　股票投资。金融危机时期，政府为解决投资者信心不足问题，启动证券公司融资融券业务试点，重启非金融企业中期票据发行，下调存贷款基准利率，免征储蓄存款利息税。还将出台鼓励上市公司大股东回购、暂停新股的IPO审批，改革二级市场交易机制等措施。因此，在选股方面，需要考虑上市公司受到金融危机的影响有多大，政府政策对其的影响；是否可以坚持到金融危机化解后：股价是否足够的低：你是否能忍受突如其来的变化给你带来的心理压力。

2　基金投资目前股票型基金全面亏损，特别是QDII理财产品的整体表现不佳。但QDII产品所占比例不大，且投资人多为高端客户，具有一定的风险承受能力。债券型基金收益大多为正，最高达8％，货币基金风险非常小，收益还不错。投资基金要避免选择既可投资股票也可投资债券的基金产品。对于被套的基民还是暂时不动，等危机得到有效控制之后再进行调整。

3　结构型理财产品。我国结构型理财产品，主要依托国际投行设计、开发和出售的结构性票据进行操作。其挂钩标的(包括利率、汇率、股指、基金、股票、商品价格以及商品期货价格等)的走势，将决定理财产品的到期收益与本金安全。受金融危机影响，结构型理财产品的挂钩标的剧烈震荡，导致已发行的结构型理财产品多表现较差。这也揭示了国内商业银行发行结构型理财产品，需要面临的信用与市场风险以及自身必须具备的管理与应对能力。

4　稳健型理财产品。在信贷资产类、票据类和债券类等稳健型理财产品市场中，票据和债券市场的价格波动，将影响产品的实际收益水平。稳健型理财产品表现较稳定。虽然

我国部分稳健型外币理财产品的资金，主要通过国内外金融市场进行掉期交易或投资于外币债券与货币市场，利率变化对于其收益水平的影响较为明显。但是这类产品多为保本型的，因此投资人的利益基本得到保障。

5　期货投资。金融危机使商品期货的趋势下跌，此时投资是一个机遇。但应该非常了解期货产品的实体行业和市场情况。关注经济金融信息如地缘政治信息、伦敦金价、美元指数、通胀预期、原油价格、每季黄金供需平衡表，‘消费者物价指数、贸易赤字、资本净流入等。做空、做多的方向要明确，根据情况做调整；设置止损止盈点。判断失误及时纠正。

6　外汇投资。在汇市，无论经济衰退与否。由于外汇保证金的做空机制，投资者都可以获利。汇率的变动有规律可循，技术方法在外汇市场是最有效的。但要注意选择好货币，控制好仓位，完善知识架构，加强投资基础，提高风险控制能力。

7　黄金投资。金融危机源于美国，形成一个反向关系。美国救市成功，黄金大跌；救市失败，黄金大涨。所以投资黄金可以短线为主，波段操作，特别是要盯注24小时黄金行情及政策对金价的影响。

金融危机时期的投资方法

作为一名普通投资者，在金融危机的市场环境下如何理财，这个问题难住了很多理财专家。因为金融危机给金融制度、金融产品都带来了变化，会改变之前的投资方法、操作手段、整体策略和分析方法。

1　实时关注金融危机发展变化。及时分析金融危机带来的影响，不断地总结和分析，收集各国的救市政策，观察其对金融市场的影响。

2　汇总列表自己的投资产品。包括现金、存款、房产、金银、股票、银行理财产品、外汇、基金等。盘点可交易类的资产如基金、股票等，要把交易系统带在身边，保证随时随地进行交易。

第2篇

就像“聚少成多”这句成语说的一样，即便是很少的钱，如果一分分储存起来的话，也能变成一大笔钱。储蓄不仅仅是为了自己的未来，对于国家经济发展来说，也是很必要的。下面让我们了解一下，为什么必须进行储蓄，储蓄的方式有哪些，然后想一想哪种方式最适合自己。

为了将来而储蓄

将不用的钱或者贵重物品存起来，就叫“储蓄”。人们为了将来而把钱存起来是储蓄，松鼠为了过冬收集榛子也属于储蓄。储蓄并不是将消费后剩余的钱存起来，而是事先决定好将一部分收入存起来。将不着急用的钱放在储钱罐中，或存入银行，在必要的情况下拿出来使用，是不是就能减少自己的消费呢？此外，还可以利用存款来投资不动产或者股票。

为什么必须储蓄呢

如果进行了储蓄，在购买电脑、汽车之类的贵重物品时、在搬家的时候，或者在需要投入大量教育费用的时候，就很有帮助了。还有，在生病必须去医院的时候，或者公司突然倒闭而没有收入来源的时候，我们才能够应付。储蓄不仅仅是为了自己，也是为了国家。人们储存在银行中的钱，可以被企业借走，用于修建工厂、购买机械等。如果这种投资活跃的话，就业岗位就能增加，经济发展会越来越快，我们的国家也会越来越强大。

如果储蓄过多，也会产生问题

如果基本上不花钱，只进行储蓄，那么会发生什么情况呢？即使制造了产品也卖不出去，只能眼睁睁地看着它堆满仓库。这样一来，企业便会减少生产，工作岗位也会随之减少。人们失去了工作，无法赚钱，消费就会进一步减少。这样的恶性循环不断持续，经济活动就会逐渐萎缩，从而无法实现预期的经济增长。

积少盛多

进行储蓄的时候，最简单的办法就是利用家中的储钱罐。此外，还可以通过银行进行储蓄。现在，就让我们了解一下银行存款有哪些种类吧。

存取自由的活期存款

如果是生活费这种储蓄时间很短的钱，最好选择存取灵活的活期存款方式。活期储蓄的存钱和取钱非常方便，能够随存随取。

使大笔钱增多的定期存款

如果手上有一大笔钱暂时用不着，你可以选择定期存款。把钱存满固定的时间，能够得到比活期

存款更高的利息。但是定期存款也有缺点，那就是如果中途将钱取出来，就无法得到预定的利息了。

积攒大笔钱的零存整取

为了能够积攒一大笔钱，可以选择每月存储一定金额的零存整取。但是，这要求我们每月必须去一次银行，很不方便。不过，我们也可以向银行申请自动转账，将活期存折上的钱，自动转入零存整取的账户中。

适合自己的储蓄方式

在储蓄之前，我们首先要考虑自己现在有多少钱，以及存款将来打算如何使用。如果打算每月存100元，是不是应该开设零存整取的账户呢？如果是需要随时取用的零用钱，那么最好开设活期存款账户。如果闲钱充足，我们也可以同时开多个账户，可以开设定期储蓄的账户，而把剩余的钱进行活期存储。

进行投资的方法都有哪些呢

利用自己拥有的钱，购买土地、房屋或者金融产品，从而获取收益，这就叫“投资”。投资的对象可以分为股票、不动产、债券、基金、银行储蓄等多种。在选择投资方法之前，我们必须衡量各种方法的收益性、安全性和流动性。

理财与投资

大人们通常所说的“理财”，是指通过购买土地、房屋之类的不动产或者投资金融产品来获取收益的活动。

降低损失的分散投资

将自己拥有的钱适当分配，然后分别进行储蓄、股票、债券、不动产等的投资，就叫“分散投资”。如果进行这样的分散投资，即便在某个部分遭受损失，其他部分也能够对损失进行弥补，从而安全地获取收益。

投资时必须考虑的三个方面

在进行投资的时候，我们必须优先考虑它的收益性、安全性和流动性。

收益性

一般来说，收益越高的投资，安全性越低。因此，高收益的股票投资，损失金钱的危险也很大；相反，银行存款的安全性很高，但是收益却很低。

安全性

按照安全性高低，投资的顺序分别为银行存款国债企业债券股票；而按照收益性高低，投资的顺序分别为股票企业债券国债银行存款。

流动性

股票能随时在市场中进行出售，银行存款也可以随时取出，因此它们的流动性都比较强。相反，房屋或者土地之类的不动产，流动性就非常弱了。

股票

投资对象和方法

投资的对象包括股票、不动产、债券等；根据是自己直接投资，还是通过专家进行投资，它可以分为直接投资和间接投资。

股票是参与公司管理的权利

为了筹集所需要的钱，公司通过向人们出售管理权的方式，从人们手里获取资金。简单来说，人们购买的这个权力就是“股票”，而购买股票的人则是“股东”，通过出售股票进行融资的公司，叫“股份公司”。股份公司的主人是拥有参与公司经营权的股东，当股份公司发生重大事情时，公司召开股东大会来进行决策。如果股份公司有了利润，也会将其中的一部分分给股东，这就叫“分红”。

企业的业绩表——股价

股票的价格叫“股价”。根据公司的前景，股价在时刻发生着变化。某公司生产的产品如果销售得好，赢利多，该公司的股价就会上涨：即便现在业绩并不理想，但今后仍很有发展前景，股价也照样会升高。相反，如果公司经营不善，或者国家的经济状况恶化，那么股价就会下跌。

跟紧生动经济哦

如果用自己的钱直接投资股票

从几个月前开始，某食品公司生产的饼干受到了消费者的欢迎。由于饼干的销售非常好，因此该公司势必可以赚到很多钱。这样一来，公司的股票价格就会上涨，所以我们这时要赶快购买它的股票。比如，我用1400元购买了20只股票，不久每股涨到100元，那么这时卖掉股票的话，我能赚多少呢？

我拥有的股票：20股 买入价：70元/股

目前总市值：20（股）×100（元）=2000（元）。这表明我的股票能够卖出2000元，也就是说，我赚了600元。当然，扣除手续费和税款，最后的赢利会比600元少一些。

不动产

能够转移的财产是动产，不能进行转移的是不动产

“不动产”是指像土地或建筑物那样，固定在一个地方无法进行移动的财产。我们居住的公寓或者别墅、办公楼、土地以及乡下的农田等，都属于不动产。相反，电脑、汽车、冰箱、电视机等财产则是可以移动的，叫“动产”。

为什么要投资不动产

如果将不动产租借给他人，我们就可以收取房租，获得固定的报酬，也就是租赁费。与把钱存在银行相比，要想获取更高的收益，投资不动产是不错的选择；而且，一旦物价上涨，现金或存款并不会随着物价的升高而增长。但是，不动产则不然。它的价格会随着物价的上涨而升高，因此也是比较安全的投资手段。

债券

债券是借钱的证书

债券是指国家、公共机关、企业、金融机构等，通过支付一定的利息，从投资者手中借钱时作为证据而发行的证书。债券上写有借款的金额以及支付日期等。在债券中，有国家或公共机关为了特种事业而发行的公共债券，也有企业为了借钱而发行的企业债券。与其他投资相比，债券的优点是比较安全，收益率也比银行存款高。

不动产投资和投机有什么区别呢

购买土地、修建房屋之后，通过出售房屋获得收益或者出租公寓来收取租金，这种投资方式就叫“不动产投资”。但是，即使没有需要也事先购买公寓或土地，等待着价格上涨，从而获取利益，这就属于“不动产投机”。

如果投机的人越来越多，那么真正需要住房的人就会因房价上涨而无法购买。不仅如此，如果房屋或者土地价格上涨的话，物价自然也会随之升高，从而使国家遭受损失。

基金

间接投资产品——基金

如果让一般人与投资专家使用相同金额的钱来进行投资，当然是了解金融脉动的投资专家能够获取到更多的收益了。因此，最近将钱交给理财专家进行投资的间接投资产品也就急剧增多。这是因为，就对股票了解不多的一般人来说，他们更青睐于选择危险性低、收益率高的间接性投资。

各式各样的基金

根据购买目的和方式的不同，基金可以分为许多种类。根据委托金钱的方法不同，可以分为定期自动购买基金和一次性购买基金。定期自动购买基金和零存整取账户一样，可以有规律地存入一定数额的钱，从而积攒为一大笔钱；而一次性购买基金则类似定期存款，它是一次性投入大笔的金钱。根据投资对象的不同，有股票型基金、债券型基金、不动产基金、股票和债券兼有的混合型基金。在股票型基金中，又可分为投资国内企业的国内基金和投资外国企业的海外基金。

第3篇

中信的新年理财套餐中有哪些产品，适合什么样的投资者?(杭　州　廖先生)

中信银行的新年理财套餐中包括三款产品，分别为中信理财2号、银河银信添利基金与中信红利精选基金，分别对应券商集合理财产品、债券型基金和股票型基金，具有不同的风险与收益特征。

其中，“中信理财2号”为中信银行与中信证券共同设计并推出的混合型集合理财产品。该产品股票投资比率为0％至75％，债券类产品的投资比率为25％至100％。值得一提的是，该产品的认购和赎回均不需任何成本，投资者申购负担为零。此外，一起推出的还有银河银信添利债券型基金，该债券基金可以用不高于20％的资金全额参与一级市场的新股申购。这种设计既保证了基金的安全性，又提高了其收益性，适用于渴望获得稳定收益的投资者。三驾马车中还有中信红利精选基金，截至2006年底，其最近半年的业绩排名在同类89只基金当中名列第三位。日前，中信红利精选基金实施了大比例分红，基金单位净值已接近1元。

建行“龙鼎金”金猪贺岁

建行的“龙鼎金”产品系列中又推出了金猪贺岁产品，有哪些规格型号?(上海卢湾区　黄先生)

建行近日发行的两款“龙鼎金”黄金新品，分别为2007年“龙鼎金”金猪贺岁金条和2007年“龙鼎金”金猪宝宝金章。其中，2007年“龙鼎金”金猪贺岁金条成色为99.99，包括68克、88克和288克三种规格。2007年“龙鼎金”“金猪宝宝金章”是建行为寻求“猪年”好兆头的广大百姓，特别是“猪年”新生宝宝和少年儿童市场而独家设计的一款新产品，金章成色为99.99，包括8克、18克和28克三种规格，以卡通猪宝宝为主图案，配以中国传统剪纸花纹为背景。

民生“非凡理财”新品上市

听说民生银行新的一期理财产品，预期收益超过了10％，能否详细介绍一下? (上海杨浦区　曹女士)

据民生银行理财专家介绍，新一期民生“非凡理财”贺岁系列中包含有四款人民币产品，分别是挂钩黄金价格、挂钩一篮子指数的结构性产品，投资新股申购的T33计划和投资优质企业项目的稳健理财W18计划。

其中，结构性产品中与黄金价格挂钩型，本金保证，期限12个月，预期最高年收益率达10.5％；结构性产品中与一篮子指数挂钩型，挂钩指数包括金属镍、黄金、玉米、恒生中国企业等，产品本金保证，预期最高年收益率10％，期限24个月。产品T33计划投资于新股申购，预期最高年收益率6.5％，期限12个月。稳健理财w18计划投资于济南晨鸣纸业项目，预期最高年收益3.6％，期限12个月。不难看到，本系列产品投资方向多样，你可以根据自己的特点来选择。

信用卡争议扣款如何处理

第4篇

您可以写信、传真或发邮件与我们联系。地址：上海市钦州南路81号14楼《理财周刊》社，邮编200235，信封上请注明“理财信箱”。

E-MAIL：editor@amonoy.省略　传真：021-64940492

台湾旅游主题信用卡问世

Q：农行推出了台湾旅游主题信用卡，赴台旅游使用这张卡有什么样的便利?(上海闽行区　许先生)

A：农行介绍说，此次推出的台湾旅游卡为个人人民币信用卡，专为赴台消费群体以及经常往来两岸人士量身打造，为持卡人提供覆盖赴台旅游及购物综合消费服务的全方位用卡服务，可同时在境内外银联受理网络使用。该卡除具备金穗贷记卡的基本功能外，可免收货币转换费，境外刷台湾旅游卡，能节省约占刷卡总额1％-2％的货币转换费；消费双倍积分，包括台湾在内，所有境外刷卡消费均获双倍积分；还有旅游优惠，农行将与相关旅行机构合作开展台湾游联合推广及特惠订购活动，台湾旅游卡持卡人将享受优先订购以及特别订购礼等优惠；同时持卡人将享受衣食住行、购物等上千家商户的优惠。

据悉，自2009年8月10日银联卡在台湾受理业务开通后，全台已有近3000家商户受理银联卡。根据中国银联与岛内合作机构合作协议，年底前将在台湾拓展至20000家商户。

上海中行推出“对公短信通”

Q：不少银行都为个人客户提供了短信通知服务。以提高账户安全，不知道对公业务中是否有这样的功能推出?(上海虹口区　魏先生)

A：上海中行就推出了一款国内结算业务方面的新服务――“对公短信通”。该服务能及时通知客户资金的使用情况，从而协助客户加强对资金的管理、监控和防范业务风险。

据介绍，“对公短信通”利用手机短信功能，向客户提供对公人民币结算账户收付交易信息、余额信息等的国内结算业务服务。除此以外，该服务还能查询汇率、牌价、利率、账户余额和历史交易明细，接收重要金融信息、公告通知、各种金融行情信息及活动通知。客户可根据自己的需要，选择办理其中一项或多项服务。

客户若选择“对公短信通”服务，只需在中行开立对公人民币单位结算账户，并履行相关的书面手续即可。中行对该服务的设计也非常人性化，例如：一个账户最多可设定五个接收信息的手机号码，并可方便地进行“变更”、“挂失”或“重启”；还可以根据客户需要，设定不同层次管理人员(如总经理、财务主管、财务人员)接收短信的起点金额。

花旗在京推理财教育项目

Q：继上海之后，花旗也在北京推出了“理财有道”青少年理财教育项目，这一项目有哪些活动内容?(北京　陶先生)

A：近期，花旗中国携手北京市东城区教育局和来自新加坡的非营利教育组织“培训协会”(Learning Society)，麦格劳－希尔教育出版集团以及国内的非营利教育组织百特教育公益，在京联合推出一项青少年理财教育项目。该项目由花旗集团基金会提供赞助，旨在帮助15～17岁的青少年树立正确的消费观和理财观，提高个人金融意识并且形成长期的经济远见。

据介绍，这一项目将围绕一本青少年理财书籍《理财有道》展开，是国内首本专门针对这一群体的理财教育读物。今年该项目将在北京东城区17所中学里开展，作为课外拓展课的有益内容，预计将使超过万名中学生受益。

《理财有道》以中英文对照出版，分金钱的作用和如何使用金钱两个部分，涵盖重要的理财知识，如：个人财务规划的重要性、资金的时间价值、理财规划、收支平衡、理性消费、现金价值、外汇、股票、债券、基金、个人财务信用、信用卡、购房、保险和金融体系等。为了更好地诠释书中所涉及到抽象的金融概念，花旗与百特教育公益携手设计了生动的讲座内容，让老师组织学生进行讨论和互动，引导和鼓励学生阅读并学习该读物。该书将免费发放给所有学生。

首只量化增强指数基金出炉

Q：今年以来发行了多只指数基金产品，前不久富国沪深300增强证券投资基金已获监管部门批准，这只基金与传统产品有哪些不同之处?(杭州　曹先生)

A：据介绍，富国沪深300增强证券投资基金是国内首只采用数量化投资方法进行主动增强的沪深300指数基金。至此，国内量化投资基金的队伍已扩充至5只。

第5篇

“天下风云出我辈”，东方不败如此诠释江湖与英雄，在风起云涌的中国股市中，这些翻云覆雨的人物也让人印象深刻，让记者们忍不住八卦一番。翻开去年开放式基金的业绩榜单，赫然名列前五的基金各有自己的一套武功门路，而各大掌门人的功绩经历也都与武侠卷籍中的英雄豪侠有着惊人的相似之处。

在他们优异回报的背后隐藏着哪些故事呢?王牌基金经理为何能在去年成就如此业绩，投资中有哪些独到之处，又有哪些短板呢?在数年中，这些王牌基金已经有些变数，它们又面临哪些机遇和挑战呢?

笔者不妨借用金庸笔下的人物一一道来。值得一提的是，本文武侠对号入座仅供娱乐，博读者一乐。

华夏大盘精选

2007年年度总回报：226.28％

掌门人：任我行 王亚伟

任我行，顶厉害人物的典型，武功高，手段狠，眼光独到，深谋远虑。

王亚伟，出身历史猛庄――华夏证券，在选股上似乎仍然带有当年券商操盘的印记。

任我行，不只武功超然，个性更是特立独行。

王亚伟，不走寻常路，不买同行重仓股。

2007年三季度报告显示，王亚伟重仓持有长春经开、岳阳兴长这类具有资产注入、生物疫苗等梦幻题材的股票，而在可查明细的二季度报告中，王亚伟更是持有*ST广厦、*ST春兰、*ST方兴、ST仁和、*ST南控五只一向被同行业普遍避之不及的亏损股，而广厦更是作为第二重仓股出现，这类股票的暴利机会，来自重组的信息不对称。

在操盘上，王亚伟更是堪称凶悍。比如去年四季度新的10大重仓股中，一下冒出四个新面孔。又比如*ST广厦去年一季度末前10大流通股股东，还没有看到王亚伟身影，去年二季度即位列第一大流动股股东，其间该股曾出现五次涨停。

不过，去年末王亚伟也经历了长春经开地产注入利好落空，出现连续暴跌的窘境，一度成为媒体争相报道的话题。

“他是国内顶尖波段高手”，华泰证券LOF投资经理这样评价他。“他本身就负责华夏的股票投资，通常是先买了股票然后让手下研究员写报告，好通过投资委员会的审议。”公募基金同行这样说。

华夏同门普遍表现出一点儿追逐题材股的意思。比如在2007年三季度，华夏红利重仓大秦铁路、中国国航、唐钢股份；华夏回报重仓大秦铁路、南方航空；华夏优势增长重仓中国远洋、南方航空；华夏稳增重仓吉林敖东、辽宁成大，以上股票都具有产业整合、资产注入等预期。

武林评价：借用一句广告语――王亚伟的成功来自不走寻常路，回避了金融、地产这类基金普遍重仓的品种，而是在题材挖掘和波段操作上下苦功。自成一派的武功，自然傲视中规中矩的中原武林。不过，长期暂停申购以保持8个亿小规模，以及ST广厦这类流通盘不到10亿股品种的入选，似乎在大盘精选盛名之下，留了些许耐人回味的东西。

中邮创业核心优选

年度总回报191.51％

掌门人：独孤求败 彭旭

又是一个老牌券商出身、公募基金猛将的代表。

彭旭先生，圈内人称“猛人”，经济学硕士，10年证券投资经验。曾任港澳证券投资银行部、投资部总经理，华夏证券委托理财部总经理、投资总监。曾任中邮核心优选经理，现任中邮创业基金管理有限公司投资总监兼中邮核心成长基金经理。

与王亚伟相似的是，彭旭的高业绩一直话题不断。作为公司的招牌，中邮核心优选是典型的“双高”――高业绩高换手。

根据WIND数据，自建仓完毕到2007年3月30日，中邮核心优选累计交易量与基金资产净值平均值达到606％，折合年周转率为1450％。从2007年初至2007年6月底，其换手率也高达358.02％，折合年周转率超过600％，这一水平也大大超过同期206只偏股基金的平均股票换手率。

2007年很多一贯以长期持股著称的价值型基金风光不在，其中一个很大的原因就是换手率较低，没有通过积极波段操作提高收益，但是热点纷呈的市场为擅长积极投资的基金提供了有利的条件，高频率的换股和波段操作，成为提高业绩的有力武器。

市场一度盛传，因为投资风格过于激进，彭旭被证监会“打招呼”，甚至一度有其辞职消息传出。尽管最终彭旭留在中邮，并胜任投资总监，但是中邮公司负责投资和销售的副总王文博和茅云江却先后离职。

中邮基金成立之初，王文博曾表明了自己的投资理念――在股票投资方面，将坚持以价值、趋势和策略为核心精选个股，严格控制组合风险和流动性风险，通过动态的组合调整实现收益最大化。

在实际操作中，中邮系基金确实显示出独到的选股能力，比如唐钢股份、双鹤药业，都是在价值投资大框架下的黑马股。不过，记者对比发现，其2007年三季度、二季度前10大重仓股仅有两只重叠，持仓结构进行了大比例调整。

统计显示，从2006年9月29日到2007年3月6日，中邮核心优选基金投资的股票中市值与净值比超过5％的股票有17只，其中交易频繁的超过一半。在个别股票操作上甚至出现了第一天买入第二天卖出的现象。这显然谈不上价值投资和稳健投资。

武林评价：王文博最初在证监会广州监管局任上市部副部长。彭旭是老华夏证券委托理财部总经理和投资总监。他们的冲突是必然的，而中邮基金持有人的呼声则是：如果彭旭辞职，我们就赎回。目前，彭旭已经改任核心成长基金经理，似乎低调了很多，但正如金庸笔下的独孤求败，寥寥数笔已经写就传奇。但在巨量申购增肥成150亿规模的大胖子之后，擅长频繁操作的中邮核心优选，今年还能重复当初30亿规模时的神话吗?独孤九剑的特点是只进攻不防守，敌越强则越强，敌有一招我有一招，敌有千招我有千招。但相应的，敌弱则我弱。在2008年初的市场暴跌中，中邮系基金一度成为下跌的领头羊，而在同类型基金中的排名也出现了明显下滑。

博时主题行业

年度总回报189.93％

掌门人：令狐冲 詹凌蔚(已转投长盛基金)

算是一种巧合。

《笑傲江湖》中的令狐冲身在华山名门，且位列大师兄，不过功夫却一直差强人意，直到机缘巧合学会独孤九剑，成为江湖一等高手。

詹凌蔚在博时基金一直做主题行业的基金经理，博时是名门，业内率先倡导价值投资，口号是“价值投资发现者”，且在2003年价值投资第一次崛起的五朵金花行情中，因为超前市场重仓上海汽车而成名。

不过，此后博时备受质疑，因为投资总监一直坚定(也有人质疑是固执)持有老金花，而遭受宏观调控和市场下跌的双重打击。博时主题的表现也一直不温不火。

博时主题行业是国内第一只主题投资基金，以消费品、基础设施和原材料行业的细分行业为主要对象。城市化、工业化及消费升级是我国经济发展和经济结构变革的重要方向，其内在逻辑是城市化必须借助工业化，工业化反过来促进城市化，而城市化和工业化所带来的财富积累必将促使消费升级。博时主题行业的这个内在投资逻辑架构，从今天来看依然是极富大局观和前瞻性。

博时主题行业基金2005年1月6日成立，截至今年4月5日，运作两年多的时间，复权单位净值增长率为189.80％，业绩表现在同类型基金中只是位居中游。不过，自从离开博时转投私募，博时基金重新设计了投资研究架构，使得公司业绩重新崛起，而主题行业更是表现抢眼。

从该基金历来的报表看，其重仓股一直非常符合基金合同的规定，钢铁、石化、运输、金融这些都是典型的白马股，詹凌蔚更强调的，应该是行业景气度的深刻把握，以及大类资产配置的超前性。

从最近一年的表现看，博时主题的绝对收益在同类基金中排名逐步快速上升趋势，最近一年的考虑分红再投资的回报率无论各时段都高于市场平均水平。风险调整后收益――Jensen指标(单位风险获得的收益)排名全部进入同类基金同期表现排名的前15％。

武林评价：巧合。汽车、石化、钢铁2003年达到顶峰，在2007年又再度崛起。博时基金的业绩在四年中也完成了轮回。还是巧合。令狐冲成名后传任衡山派掌门，而詹凌蔚北飞长盛基金担任投资总监。还会巧合?令狐冲最终浪迹江湖，而詹凌蔚呢?另一个悬念是，接任的基金经理郑晓峰尽管担任过博时社保组合股票基金经理，但他能延续詹的风光吗?

易方达深证100ETF

年度总回报185.33％

掌门人：张三丰 马骏

天下武学首推少林武当，不过，金庸笔下的武当并不是功夫最高的，《倚天屠龙记》中张三丰就曾被小人物捅过一刀。但是武当派太极功夫讲究的借力打力、以柔克刚，确是武术的至高境界。

在指数暴涨、大盘股疯狂的2007年，被动型投资的指数基金优于绝大多数主动型基金，而在包括ETF在内的众多指数基金中，追踪深证100指数的易方达基金表现更优。

其实，评价指数基金的根本准则并不是回报率，而是看追踪指数的偏离度，误差越小的越好，并不十分体现基金经理的个人意志。不过，由于大盘股业绩优异、流动性好，是大部分基金必须配置的品种，而指数基金始终处于满仓状态，所以形成了人人抬轿我来坐轿的局面，最终借(大盘)力打力，无招胜有招。

易基深证100ETF在2007年的骄人业绩，从根本上反映了去年市场的上涨结构。

深证100主要以万科A、华侨城A等地产股和中金岭南等有色金属股为主要成份股，这同以金融股居多的上证50指数有显著区别。在2007年，深证100指数跑赢其他指数基金的业绩基准，正是表明了地产和有色金属股的涨势最凶。

武林评价：有色金属是典型的周期性股票，而房地产股票目前的成长趋势，机构投资者分歧也比较大。在宏观调控累计效应逐步释放的2008年，深证100还是最好的指数标的吗?二三线成长股和各种投资主题跃跃欲试的今年，被动型投资还会显著超越主动型基金吗?

光大保德信红利

年度总回报175.52％

掌门人：郭靖 许春茂

第二次华山论剑时，郭靖作为新生代对阵洪七公。后者绝学是降龙十八掌，乃武学中至刚至坚的拳术。柔能克刚，但也须视柔的功力是否胜刚而定，以洪七公的修为，纵然周伯通以至柔之术对敌，却也未必能胜。但郭靖学习了左右互搏的方法，右手出空明拳，左手出降龙掌，刚柔相济，洪七公的拳招虽然刚猛无双，竟也奈何他不得。

在具体选股上，许春茂似乎就体现出了这样一种刚柔并济、合二为一的特点。观察其2007年三季度报告可以发现，在前10大重仓股的行业选择上，其并没有超出金融化工汽车这些大概念，但是在具体品种选择上，云天化、苏州高新、山东海化、江铃汽车等股票，却明显区别于同行业的共同选择，他的同行们大都选择了上海汽车等白马股。

光大红利从操作上表现出很强的前瞻性。其在2007年三季度报告中提出，四季度将从着眼08年行业配置的角度，加大对食品饮料、医药、通讯设备、零售等行业的配置比重，理由是这些行业内的优秀公司盈利增长确定、对经济周期的敏感性较弱、在估值压力经过时间的消化以后，在四季度或跨年度行情中，将会有较好表现。

以上判断，在2007年年末的两个月市场下跌调整中，得到了充分体现。

第6篇

他最近接受了采访，阐述了自己的投资方式。

问：您如何识别被低估的公司？从发现有价值的公司，到真正进行投资大概要多长时间？

答：针对上市公司，我用自己的方法估算其商业价值，并寻找价格相对于价值有大的折扣的公司股票。当我为股票估值时，我首先假设公司为无杠杆的，估算出价值后，再根据公司实际的债务或现金余量调整每股价值。

我最喜欢的估值度量方法，是根据一家类似的公司被现金收购时的价格来估算当前公司的价值。在缺乏公司收购案例进行比较分析时，我会考虑采用其他行业与目标公司具有类似特征的企业被收购时的价格进行分析。我的目标是确定所有现金买家为拥有目标公司全部业务所支付的最高价格，并且他们在收购公司后仍然能获得足够的投资回报。

从发现股票到真正投资，所花费的时间不一而同。有时候，一个投资想法会非常清楚，发现股票一个星期内，我可能就得出应该购买的结论，并开始真正买入。有时候，股票可以留在我的“正在研究行列”多年，没有结论。我发现，我最好的投资通常在论证阶段的时间不是很长。正如巴菲特所说，如果对一只股票犹豫不决，则最好将它归于继续观察行列。

问：公司哪些方面对您决定是否投资具有重要作用，最终吸引您购买股票的一些公司主要素质是什么？此外，当您分析一家公司时，您所重视的领域有哪些？

答：我所选择出的投资机会，大部分都是用很长的时间跨度视角来分析公司。当我分析一个公司时，我的分析师会做出该公司未来至少两年完整的财务分析报表，然后对随后的五年假设一个每年每股的净值增长率，这至少会给我7年的预测视野。大多数分析师采用的分析时限一般最多为两年，大多数股票买卖者的视野可能更短，可能注重的未来半年甚至一个季度公司的盈利状况。

公司的负面新闻造成的短期股价下跌，往往会为我带来一个典型的投资机会，我认为，市场总是会把周期性的事件当成永久性事件来对待，采用长期视角，能将此类市场错误转变为自己的投资机会。

例如，现在大多数欧洲国家的经济很脆弱，目前欧洲汽车的销量水平，很难使得欧洲现有汽车拥有率水平维持不断，只能不断下降。许多分析师依据现有静态的欧洲汽车销售，计算车企的商业价值，并得出结论现有汽车行业的估值是合适的。但我不认为欧洲的汽车人口将进入持续下降通道。因此，我认为未来汽车销售量会比今天高得多，并以此来对车企进行估值。因此，我得出结论，许多全球汽车公司的股票价格都很便宜。

问：当您选择公司股票时，哪些特点是您主要看中的？

答：我和其他很多著名的长期投资者关注的点是相同的，比如公司的竞争格局、品牌实力、衰落的风险等等。但是这里有两个方面是我着重看重的，我认为，我比大多数投资者更注重分析公司未来的增长是否需要新的资本投入，或是否会产生多余的现金？公司管理层如何筹集所需的资金，或如何投资过剩资金？我所投资的公司，需要管理层更加注重衡量自己公司股票的每股指标好坏，而不仅仅是考虑他们所管理的企业规模大小。

我看过的大部分的研究中，都指明很多管理层不能很好的使用现金，不能将现金转换成商业价值。特别是当前的利率接近于零，当一个公司产生大量的现金时，分析师往往通过简单的现金余额增长模型，设置一个市盈率估值水平对公司进行估值，但是他们忽略了该公司所产生的现金是否能再投资获得高收益的问题，因为如果不能产生相同的再投资收益率，公司的现金流就无法增长。

问：是什么让您的投资管理与别人不同？

答：我认为我的公司有两个主要的特点。首先，我的奥克马克基金所做的一切都是基于价值投资的理念。我认为许多公司都提供价值型和成长型基金，这样的诱惑的确较大，这可能会帮助增加公司的收入，但我认为，两个相反的方法一起运作会使得公司的风格随着时间而摇摆，但投资中最重要的是遵守纪律。

此外，虽然我遵循一个非常有纪律的方式，我在对每家公司进行估值的时候都根据具体情况制定一个适当的估值标准。对于一些公司来说，我更看重账面价值作为一个很好的价值尺度，对一些公司我看重它的销售额；对另一些我看重它的现金流。有时候，你需要看看在广告或研发费用支出前的可自由支配的现金流，以发现隐藏的价值。我在为每家公司估值时，不使用统一的简单估值工具，比如市盈率等，我相信这样可以使得我的投资选择更加可信。

最后，我与大多数基金经理不同的另一点是我思考风险的方式。对大多数基金管理者来说，风险主要是指回报的波动率，或自身回报与标准普尔回报偏离的波动率。我将风险定义为赔钱。虽然在任何一年里，奥克马克基金的回报可能会比其他基金更为波动，或可能会明显偏离标准普尔的回报，但我认为奥克马克基金的风险是低于平均水平的。例如，你看一下当标准普尔回报为负的时候，奥克马克基金总是会比标准普尔的回报高。

问：您的投资组合中对金融服务领域的投资份额占到了28.6%，请问为什么对金融服务业重仓投资？

答：我认为金融公司是非常便宜的。我最近看到一个有趣的统计显示，金融股的市净率比公共事业部门的市净率低20%，尽管两者有着相同的净资产收益率。另外，我认为目前的金融行业的盈利是受到不利因素影响的，因为传统的住房抵押贷款的损失和法律费用增加，金融行业的盈利受到压制。投资者担心的一件事情是，监管新规定将使得金融行业更像电力公用事业。在我看来，市场已经对此风险估计过高。很多投资者的另一个恐惧是，由于经济增长缓慢，贷款需求将很少，金融行业将很难出现增长。我认为该行业强劲增长并非完全没有可能。另外，如果经济仅温和增长，金融股会将其手中的现金用于支付红利或回购股票，这有利于其股价上涨。

问：当市场整体被高估的时候，您如何调整自己的投资方法以防范风险，从而保护您的投资组合？

答：当所有资产被高估时，我有两种方式来保护自身资产。首先，我会对可比公司被完全收购时的交易价格持怀疑态度。十多年前，当我们看到很多互联网公司的收购价格时，会得出结论，当时许多互联网上市公司的股价非常便宜。实际上，如果一个公司知道自己的股票被严重高估，会发行股票购买另一个不太被高估的公司。如果公司不是使用现金直接进行收购，交易数据就是有水分的。

我做的第二件事是要始终使用多个模型，来支持我的估值结果。例如，这其中一个模型是股息折现模型，如果去私人收购交易的价格相对于股利贴现模型显得太贵，我不会使用这些交易价格来对可比上市公司进行估值。此外，为了防止我的股息贴现模型估值过高，我对无风险利率有一个最低要求。最近，我认为债券市场被高估，那我不会使用现在的债券市场基本利率作为无风险利率。

问：根据您多年来的投资经验，最有价值的想法是怎么发掘的呢？

第7篇

比股票更刺激

与投资黄金不同，黄金期货交易的对象是远期的黄金买卖合约。在合约没有到期之前，可以自由转让该合约并从中赚取差价，而合约到期以后，如果符合交易所的相关规定，也可以通过实物交割来买入或卖出黄金。此外，期货交易实行保证金、T+0、每日结算等交易制度，这些制度为投资者提供了更加灵活的投资方式。这样一来，黄金期货的财富效应更能吸引人。

黄金期货合约上市交易最低保证金暂定为合约价值的9％。9万元就能做成100万元的交易；如果该品种涨10％，就净赚10万元，收益率就可以超过100％，当然如果亏了就会血本无归。

从1月2日开始的黄金期货仿真交易情况来看，已有近4000账户参与交易，最高盈利者创下当天盈利10倍的纪录。不过，收益与风险共存，也有不少参与仿真交易者因为操作不当而“血本无归”。

开户需要“两步走”

第一步：选择期货公司

参与黄金期货交易的唯一合法途径是通过上期所经纪会员参与交易。上期所会员没有二级，除上期所的期货经纪会员以外，任何单位和个人都没有资格办理投资者开户业务并投资者进行黄金期货交易。

投资者选择期货经纪公司还要看它的硬件和软件设施。比如，期货公司有哪些信息系统、交易速度怎么样、是否有专设的研究咨询部门、手续费的收取标准是否合理等。

第二步：办理开户手续

选定了合适的期货经纪公司后接下来就要办理开户手续了。个人投资者开户时，必须出示身份证原件，并且提供复印件。同时，根据证监会的《关于进一步加强期货公司开户环节实名制工作的通知》，客户开户时需要照相留档。

从开户到正式交易，投资者必须配合期货经纪公司完成五个步骤。首先，投资者应该详细阅读期货交易风险说明书；第二，选择期货交易方式：第三，签署期货经纪合同书；第四，申请交易编码及确认资金账号；第五，打入交易保证金并确认已经到账。

当投资者签署完期货经纪合同书，就可以填写期货交易登记表了。这张表格将上交期货交易所，为投资者申请交易所专用交易编码，同时期货经纪公司还会分配给投资者一个专用的资金账号。当投资者拿到资金账号以后，就可以往账户里打入开户保证金(一般通过银期转账方式用网上银行调拨资金)。当资金到账时，期货交易也就可以正式开始了。

最好从小额短线交易开始

按目前黄金每克200多元的价格算，黄金期货投资门槛为2万多元，考虑到投资风险，投资一手黄金期货建议总资金4万元以上。

由于期货交易运用保证金杠杆交易，风险性远大于一般投资品种。同时，期货交易需要一定的专业知识，这些条件都要求投资者加强前期知识储备。

在期货交易中，开始就投入全部资金操作是风险极高的。初次涉及期货交易的投资者不妨从小金额短线开始。从一手黄金期赁合约开始，通过试探性的短线操作，逐步摸透黄金期货的操作规则，这样的做法将使投资者避免大部分风险。

(作者系黄金期货网专栏分析师)

小贴士

黄金期货操作六招

1、资金管理。期货交易的首要原则是做好资金管理，一般情况下疲态阶段不超过10％，行情突破初期可增到50％，趋势阶段保持30％。

2、严控仓位。当行情疲态时宜观望，或者小单进出，不宜重仓操作，以避免行情随机波动中的频繁止损。只有在突破关键技术位时才能积极跟进。当做多时，出现金叉时可稍微加大仓位。

3、顺势而为。投资者首要的工作是把握趋势，静待顶底组合K线形态的出现，或均线出现发散状态，不宜自作聪明抄底逃顶。

4、设置止损单。股票投资者进入期货市场应学会正确止损，同时掌握技术止损位、资金绝对额止损位、亏损率止损位的三种设置方法。

第8篇

积极型基金业绩喜人

11月5日开始，国内股市迎来了今年以来最大的涨度。沪指从1706点一路高歌，一个月时间涨了312点，12月5日收于2018点，涨幅达到18.23％。

股市摆脱阴霾，一直在苦等机会的基金，终于也迎来了一个难得的大反弹。这一个月，大部分基金均取得不俗的业绩，其中有32只基金跑赢了大盘。

来看看“英雄榜”吧。排名前三位的基金分别是中邮核心优选、华夏中小板ETF和易基深100ETF，它们的收益率分别为29.14％、28.11％和27.15％。除了这3只基金表现异常出色，近期备受关注的金鹰中小盘。收益率也达到27.01％，排名第四(见表1)。

本刊研究发现，在“反弹一月”行情中表现出色的，基本都是积极风格的基金。这些基金普遍坚持高仓位，在压抑了快一年之后，终于等到了一轮行情。以涨幅排名第一的中邮核心优选为例，其今年以来一直保持积极操作，持股仓位长期保持在90％以上。排名第六的上投中国优势“反弹一月”收益率达到26.12％，其实它比中邮核心优选还要激进，今年以来的持股仓位从年初的82.62％，一路上升到三季度末的92.16％。排名第七的广发小盘、第八的东方精选等基金，也都是高仓位、保持积极操作风格的基金。

指数基金分化明显

在这轮行情里，除了积极风格的基金表现出色，指数基金的表现也可圈可点。指数型基金高仓位被动操作的模式使其在下跌中损失惨重，但在上涨行情中同样获利丰厚。

在基金涨幅榜前三中，除了中邮核心优选，其他两只都是指数基金，华夏中小板ETF收益率达到28.11％，排名第二；易基深100ETF以27.15％的收益率排名第三。

不过，并不是所有指数基金的表现都很好、比挂钩指数本身的涨幅大，它们的业绩分化比较明显。从表2可以看出，有4只指数基金的收益率均在14％以下，华夏上证50ETF收益率为11.15％，在17只指数基金中排名倒数第一，银华道琼斯88收益率为12.12％，易基50指数收益率13.17％，鹏华中国50收益率为13.28％。

以华夏上证50ETF为例，它的业绩比较基准为上证50指数，投资目标是“紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化”。不过，它显然没能很好地做到这一点。同期上证50指数的涨幅为17.17％，但是华夏上证50ETF的收益率仅为11.15％。

易基50指数跟踪的指数也是上证50指数，其13.17％的涨幅离同期上证50指数17.17％的涨幅偏离度也比较大。

次新基金输中有赢

在这轮反弹中，绝大多数次新基金由于继续保持低仓位，并没有抢到行情，受益也远远没有那些高仓位的基金大。

从业绩表现可以看出。次新基金建仓态度仍然十分之谨慎，这些基金的仓位都非常之低。以6月和7月成立的基金为例，20只股票方向的次新基金在这轮行情中收益率超过10％的只有4只，低于5％的却达到10只(见表3)。其中，汇添富蓝筹稳健的收益率只有0.89％，在上证指数涨幅达到18.23％的情况下，之所以收益那么低，肯定因为它几乎没有什么股票投资。

不过，尽管大部分次新基金没有抢到这轮行情，但是它们也实现了成立以来的正收益，显现出集体赚钱效应。万家双引擎在这轮行情中的收益率为6.52％.成立以来的收益率达到6.08％。在其他6月和7月成立的基金中，信达澳银灵活配置、易方达中小盘、信诚盛世蓝筹、新世纪成长、友邦价值增长等基金都实现了正收益。

统计显示，已经有9成以上的次新基金净值回归1元以上。

值得关注的是，次新基金业绩差距十分明显。还是以6月和7月成立的基金为例，万家双引擎成立以来的收益率为6.08％，表现较弱的东方策略成长却亏损13.11％。东方策略成长其实在本轮反弹中表现不错，收益率达到12.81％，无奈前期损失太大。

业内人士分析指出，次新基金在这轮行情上输中有赢，受益于成立的时机比较好。它们前期股票仓位都很低，到系统性风险释放得差不多时进入股市，结果获得正收益。

低风险基金风光不再

今年以来一直风头很劲的低风险基金，在大涨面前终于风光不再。

上海基民李涛在上半年将手中的股票型基金全部换成了债券基金，按大盘最糟糕时计算，转换操作帮他避免了4万多元损失。此举在他的朋友圈里传为美谈。近日，他看着债券基金净值每天几乎没什么变化，股票型基金的净值却“噌噌”地一个劲往上蹿，又动了换回股票型基金的念头。

在月涨幅动辄超过10％的股票型基金面前，债券基金已经不再有吸引力。那些低仓位的保守基金也淡出了人们的视野。

手中还持有德盛安心成长的基民王雄勇近日就很郁闷，他说： “别的基金跌的时候这只基金没少跌，现在别的基金大涨它却不涨，什么时候我的本钱才能赚回来?”记者查看数据，发现德盛安心成长这个月的收益率只有3.26％，甚至不如债券基金的收益高，难怪基民有意见。

本刊特约理财师分析说，基民的风险偏好往往随股市行情而变化，在行情好转的情况下，他们因为想多赚钱而对低风险产品失去兴趣；一旦市场风险加大.他们依然会继续选择低风险产品。

涨得快就是好基吗

那么，是不是在反弹的这个月中涨得快的一定是好基金呢?

答案是否定的。前文已经讲到，在本轮行隋中，业绩好的基本都是积极风格的基金。这类基金有两个特点，一是保持高仓位，二是进行积极主动的操作。它们今年以来普遍损失惨重。在“反弹一月”收益排名前20名的基金中，大部分今年以来的损失依然高达50％以上。20只基金中，只有金鹰中小盘的亏损比较小，损失为33.94％。

其实，在基金绩效的衡量中，除了净值增长率以外，基金风险水平也是考察的重要标准。一些在反弹中“跑得快”的基金，并不见得都是好基，业绩可能是由高风险换来的。那些坐“过山车”的基金，往往不能在长期投资中笑到最后。

尽管这一个月涨了这么多，但是中邮核心优选今年以来的亏损依然达到57.16％，上投中国优势的亏损为53.01％，你能说它们是最值得投资的好基金吗?

最优秀的基金。应该在市场上涨的时候不输入后，市场下跌的时候又较为抗跌。当然，这个要求可能有些高。退而求其次，基金好不好关键看其“长跑能力”。比如兴业趋势，它这个月收益率只有7.07％。远低于同类基金的平均水平。从该基金季报中可以发现，为了控制风险其今年以来的持股仓位一直在降低，从年初的71.74％，一直降低到三季度末的48.47％。

兴业趋势错过了这轮行情，但并不代表它不是一只好基金，其今年以来截至12月5日38.60％的损失，在所有股票方向基金中依然是佼佼者。

波段操作赚钱不易

既然基金一个月就能赚这么多，是否说明做短线投资机会也很多?它既可以规避股票市场的大风险，也能取得不错的收益?

德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，近期受内环境的影响，股票市场的波动性较大，一些利用交易型基金特别是交易成本低廉的ETF基金进行波段操作的投资者大有收获。

在长期缺乏投资机会，基金亏损严重的熊市环境中，这种短期的获利机会对多数投资者着实具有一定的吸引力，但这种以短线波动为主的操作方式并不适合所有投资者。

第9篇

一、2007年《财务管理》大纲新增了哪些考核点

二、在理解理财目标时要注意哪些问题

根据2007年教材的变化，考生对理财目标的理解要注意以下几点：

第一，有关企业价值表述上的变化，即企业价值就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和发展能力。

第二，以企业价值最大化作为理财目标的基本思想：在权衡企业相关者利益的约束下实现所有者或股东利益的最大化。这里强调相关利益群体的利益冲突的协调――力求企业相关利益者的利益分配均衡，也就是减少因各相关利益群体之间的利益冲突所导致的企业总体收益和价值的下降，使利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。

第三，要了解企业价值最大化的具体内容，即：(1)强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。(2)强调股东的首要地位，创造企业与股东之间的利益协调关系。(3)加强对企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制。(4)加强与债权人的关系。(5)关心职工利益，创造和谐的工作环境和合理的福利待遇。

(6)关心客户的长期的利益。(7)加强与供应商的合作关系。(8)保持与政府部门的良好关系。

三、如何理解公司治理与财务监控的关系

公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律制度以及文化的安排，涉及所有者董事会和高级执行人员等之间权力分配和制衡关系。公司治理结构和治理机制的有效实现是离不开财务监控的，公司治理结构中的每一个层次都有监控的职能。从监控的实务来看，最终要归为包括财务评价在内的财务控制。

四、如何衡量单项资产的系统风险

系统风险又被称为市场风险或不可分散风险,是影响所有资产的不能通过资产组合来消除的风险,这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。

Cov(RJ,RM)是协方差，Cov(RJ,RM)=rJMσJσM，协方差表示的各资产收益率之间相互作用、共同运动所产生的风险。

例如：已知甲项目的预期收益率为10%，短期国债利率为4%，市场风险溢酬8%，市场组合的标准差为6%，甲项目的标准差为12%，要求分析甲项目与市场组合的相关性分析。

首先，根据资本资产定价模式：因为：甲项目的预期收益率=10%=4%+β×8%，所以β=0.75；其次，由β= rJMσJσM，得知，0.75=相关系数×12%÷6%，所以相关系数=0.375

上述例题是对单项资产系统风险β计算公式的应用。

五、资本资产定价模型与套利定价理论之间有何关系

在资本资产定价模型下，资产组合的必要收益率为：Ki=Rf+β×(Km-Rf)

其中：(Km－Rf)是投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的额外收益，即风险价格；β值越大，要求的收益率越高。

套利定价理论与资本资产定价模型一样同是讨论资产的收益率如何受风险因素影响的理论，所不同的是套利定价理论认为资产的预期收益率并不是只受单一风险的影响而是受若干个相互独立的风险因素的影响，是一个多因素的模型。

套利定价理论认为：同一个风险因素所要求的风险收益率对于所有不同的资产来说都是相同的，而不同资产之所以有不同的预期收益，只是因为不同资产对同一风险因素的响应程度不同。投资者可以通过调整手中资产组合中的资产种类和比例及通过所谓的套利活动，在不增加风险的情况下获得额外的收益。

六、如何把握时间价值的计算技巧

第一，熟悉现值系数和终值系数在计算资金时间价值中的运用――求什么值用什么系数。

第一步，明确所求问题是复利问题还是年金问题、现值问题还是终值问题；

第二步，通过查表找到相应的系数；

第三步，用已知条件与系数相乘，便可求出结果。

[例题]有一项分期付款的购买计划，卖方要求买方从第四年末开始每年付10万元，共付50万元，贴现率为10%，买方如果现在一次付应该付多少？

该问题是递延年金的现值，所以要利用年金现值系数（P/A，10%，5）和复利现值系数(P/F，10%，3)

结果为：10万元×（P/A，10%，5）×(P/F，10%，3)=10万元

×3.791×0.7513=284817.83元

第二，掌握各系数之间的关系。

复利终值系数与复利现值系数互为倒数；普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数；普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数；普通年金终值系数的期数加1，系数减1为即付年金终值系数；普通年金现值系数的期数减1 ，系数加1为即付年金现值系数。

七、如何正确把握股票评价模型中三阶段模型的计算

三阶段模型即：股利高速增长阶段现值+股利固定增长阶段现值+股利固定不变阶段现值

对三阶段模型的计算首先要画草图，以明确各时间点的股利；其次要根据不同阶段的股利特征确定采用何现值系数；然后采用分段计算的方法计算股票价值；最后将各阶段的股票现值求和，以确定该股票价值。

八、在估算现金流量时应当注意哪些问题

第一，注意区分不同阶段的现金流量的内容。

在初始阶段，现金流出主要是建设投资、流动资金垫付等，注意资本化利息作为固定资产的成本，计入固定资产的原值，这部分利息最终以折旧方式作为非付现成本，并能够抵减所得税。所以资本化利息不作为该阶段的现金流出。

在经营阶段，现金流入为营业收入；现金流出为经营成本、所得税等。某年经营成本=该年外购原材料+燃料和动力费+该年工资及福利费+该年修理费+该年其他费用；（该式中其他费用是指从制造费用、管理费用和营业费用中扣除了折旧费、摊销费、修理费工资及福利费以后的剩余部分。）

经营期的利息计入财务费用，属于筹资活动的现金流出，不属于经营活动阶段的现金流量，即属于无关现金流量。

对于固定资产更新改造投资项目，固定资产提前报废损失递减的所得税额是流入。

为了简化计算，调整所得税等于息税前利润与适用的企业所得税税率的乘积。

在结束阶段，除了和经营阶段相同的流量外所增加的项目是：现金流入为增加固定资产余值、回收流动资金垫付等，现金流出为清理费用。

第二，必须考虑相关现金流量。

计算投资方案的现金流量时，应正确判断哪些支出会引起企业总现金流量的变动。在决策时已经发生的现金流出（沉没成本），不应包括在现金流动之内。充分关注机会成本；不要将融资的实际成本作为现金流出处理，主要是由于估计经营现金流量时将筹资活动的利息费用作为非相关现金流量。

九、股票技术分析法和基本分析法有何区别

技术分析法直接从股票市场入手根据股票的供求市场价格和交易量等市场因素进行分析。只关心市场上股票价格的波动和如何获得股票投资的短期收益很少涉及股票市场以外的因素分析。通过对股票市场价格的波动形式股票的成交量和投资心理等因素的分析帮助投资者选择适当的投资机会和投资方法，着重于分析股票市价的运动规律。

基本分析法从股票市场的外部决定因素入手并从这些外部因素与股票市场相互关系的角度进行分析。因此不仅研究整个证券市场的情况而且研究单个证券的投资价值；不仅关心证券的收益而且关心证券的升值。通过对宏观形势的分析帮助投资者了解股票市场的发展状况和股票的投资价值，主要目的在于分析股票的内在投资价值。

十、债券组合有何意义

债券组合是规避利率风险和再投资风险甚至违约风险和变现力风险的强有力的手段，常见的债券组合主要有：模式浮动利率债券与固定利率债券的组合、短期债券与长期债券的组合、政府债券金融债券企业债券的组合、信用债券与担保债券的组合。

另外在单纯的企业债券投资中还可以进行可转换债券与不可转换债券的组合、附认股权债券与不附认股权债券的组合。

十一、优先认股权的价值如何计量

优先认股权的价值有附权优先认股权的价值和除权优先认股权的价值。

附权优先认股权的价值通常在某一股权登记日前颁发。在此之前购买的股东享有优先认股权或说此时股票的市场价格含有分享新发行股票的优先权，因此称为附权优先认股权。其价值可由下式求得：

附权优先认股权的价值=附权股票的市价-（为购买股股票所需的优先认股权数+为新股票的认购价）

除权优先认股权的价值是指在股权登记日以后，股票的市场价格中将不再含有新发行股票的认购权，其优先认股权的价值也按比例下降，此时就被称为除权优先认股权。其价值可由下式得到：

除权股票的市价-（附权优先认股权的价值为购买股股票所需的优先认股权数+新股票的认购价）=0

十二、如何确定再订货点、订货提前期和安全储备

研究安全储备的目的：找出最佳的安全储备量，使缺货或供应中断损失和储存成本之和最小。

最佳安全储备量的确定方法（需求量变化引起的缺货）：计算出各不同安全储备量下的总成本，以总成本最低的安全储备量作为最佳保险储备量。某保险储备量下的总成本＝年缺货成本＋储存成本，有关指标的计算公式：

（1）再订货点=原材料使用率×原材料的在途时间

（2）订货提前期=预计交货期内原材料的用量×原材料使用率

（3）保险储备量=1/2×（预计每天的最大耗用量×预计最长订货提前期-平均每天的正常耗用量×订货提前期）

（4）储存成本=（经济订货量/2+保险储备）单位储存成本

十三、短期融资券筹资、应收账款转让筹资有哪些优缺点

短期融资券，又称商业票据或短期债券，是由企业发行的无担保短期本票。

优点：主要有短期融资券的筹资成本较低、短期融资券筹资数额比较大、发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度

缺点：主要有发行短期融资券的风险比较大，发行短期融资券的弹性比较小，发行短期融资券的条件比较严格。

应收账款转让是指企业将应收账款出让给银行等金融机构以获取资金的一种筹资方式。应收账款转让筹资数额一般为应收账款扣减以下内容后的余额：（1）允许客户在付款时扣除的现金折扣；（2）贷款机构扣除的准备金利息费用和手续费，其中准备金是指因在应收账款收回过程中可能发生销货退回和折让等而保留的扣存款。

优点：主要有及时回笼资金，避免企业因赊销造成的现金流量不足，节省收账成本、降低坏账损失风险，有利于改善企业的财务状况、提高资产的流动性。

缺点：主要有筹资成本较高、限制条件较多。

十四、杠杆系数的计量及与风险的关系

经营风险是客观存在的，是指因经营上的原因而导致利润变动的风险。影响企业经营风险的因素：产品需求、产品售价、产品成本、调整价格的能力和固定成本的比重。

经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润

降低经营杠杆系数的几个途径：销售量、价格、变动成本、

固定成本

财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。对于只存在银行借款的企业来说，可以按以下公式计算财务杠杆系数：

财务杠杆系数= 基期息税前利润/[基期息税前利润-基期利息]

复合杠杆作用程度等于经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。它反映了经营杠杆与财务杠杆间的关系，即为了达到某一总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可有多种不同组合。在维持总风险一定的情况下，企业可以根据实际，选择不同的经营风险和财务风险组合，从而为企业创造性地实施各种财务管理策略提供条件。

十五、股票回购及其法律规定和动机

股票回购是指上市公司出资将其发行的流通在外的股票以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。我国公司法规定公司不得收购本公司股份，但是有下列情形之一的除外：减少公司注册资本、与持有本公司股份的其他公司合并、将股份奖励给本公司职工、股东因对股东大会作出的公司合并分立决议持异议要求公司收购其股份的。

在证券市场上股票回购的动机主要有以下几点：现金股利的替代、提高每股收益、改变公司的资本结构、传递公司的信息以稳定或提高公司的股价、巩固既定控制权或转移公司控制权、防止敌意收购、满足认股权的行使、满足企业兼并与收购的需要。

十六、内部控制的基本要素与方法是什么

内部控制的基本要素包括：内部环境、风险评估、控制措施、信息与沟通和监督检查。

内部控制的一般方法通常包括职责分工控制、授权控制、审核批准控制、预算控制、财产保护控制、会计系统控制、内部报告控制、经济活动分析控制、绩效考评控制和信息技术控制等。

十七、如何进行标准成本差异分析

以成本习性分析为基础，按产品成本项目进行成本差异分析，变动成本差异分析原则一致，固定制造费用差异分析有一定的特殊性。

第一，变动成本各项目差异分析的规律：

成本差异＝实际成本-标准成本=价格差异＋数量差异

价格差异＝实际数量×实际价格－实际数量×标准价格

＝实际数量×（实际价格－标准价格）

＝实际产量×实际单耗×（实际价格－标准价格）

数量差异＝实际数量×标准价格－标准数量×标准价格

＝标准价格×（实际数量－标准数量）

＝标准价格×（实际产量×实际单耗－实际产量

×标准单耗）

注意：①计算价格差异时，使用实际数量；计算数量差异时，使用标准价格。②计算成本差异时，产品产量都必须使用实际产量。

第二，由于固定制造费用不因业务量而变，所以固定制造费用差异分析具有特殊性。

固定制造费用差异二因素分析法

A.固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际数－固定制造费用预算数

B.固定制造费用能量差异＝固定制造费用预算数－固定制造费用标准成本＝（生产能量－实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率

固定制造费用差异三因素分析法

A.固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际数－固定制造费用预算数

B.固定制造费用产量差异＝固定制造费用预算－实际工时

×固定制造费用标准分配率=（生产能量－实际工时）×固定制造费用标准分配率

C.固定制造费用效率差异＝（实际工时－实际产量下标准工时）×固定制造费用标准分配率

第三，二因素分析法与三因素分析法的区别。

三因素分析法将二因素分析法中的“能量差异”进一步分为两部分，一部分是实际工时未达到标准能量而形成的闲置能量差异；另一部分是实际工时脱离标准工时而形成的效率差异。

十八、如何运用因素分析法进行每股收益分析

每股收益=销售净利率×资产周转率×权益乘数×每股净资产

该体系作为一个综合财务分析体系，它包括盈利能力、营运能力、偿债能力等指标分析，在分析中应该注意以下几点：

第一，对于每一指标，都要从含义、计算、分析过程、影响因素、注意问题等全面把握。

第二，在计算指标时，要注意分子分母的可比性：分子为时期指标时，分母也应为时期指标；分子为时点指标时，分母也应为时点指标。如果分子分母不匹配，应将时点指标加以平均，用平均数计算。

第三，在分析指标时，要注意由大到小，层层深入，直到找到问题的最终症结。

第四，要在固定顺序下依次顺序替代，进行因素分析，这是由于各项指标之间的内在联系决定的。

十九、业绩评价主要的内容都包括哪些