保险硕士毕业论文范文
前言：我们精心挑选了数篇优质保险硕士毕业论文文章，供您阅读参考。期待这些文章能为您带来启发，助您在写作的道路上更上一层楼。
第1篇
胡丹
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[3] 《中国保监会关于开展老年人住房反向抵押养老保险试点的指导意见》（保监发〔2014〕53号）
[4] 邓大洪.以房养老能否绕过“南京模式”之殇[N].中国商报2013-9-24（7）.
[5] 养老按揭”阻碍多，先吃螃蟹不容易[OL].[2015-2-9]..
[6] 苏丽蓉.试论以房养老信托与反向抵押贷款的比较.时代金融.2014（7）.
[7] 晓晨.中信信托推出房屋信托租赁业务[N].金融时报2006-3-9（6）.
[8] 安胜.房屋信托租赁南风北渐，仿REITs试水北京市场[N].中国经营报2005-12-12（15）.
[9] 胡思静.房屋产权反向抵押贷款信托法律制度研究[D].中南大学硕士毕业论文.2011
[10] 韩进成.以房养老反向抵押贷款合同的主体及权利义务探究[D].天津商业大学硕士毕业论文.2011
[11] 中国的银行会破产吗[OL].[2015-2-10].http：///news/1586，20140312367735329.
第2篇
很庆幸我能毕业之前就进入公司进行实习，虽然在实习过程中还要完成毕业论文的写作，压力很大，可是也正因为这样我比留在学校专心写毕业论文的同学多了近四个月的软件公司工作的经历，这可以使我毕业后更快更好的适应软件公司的工作生活与节奏。
从到公司开始就进入了安邦外包v5项目组，在这里我学到了很多以前在学校里学不到的东西，从实际应用和同事指导中得到了很多的宝贵的经验。在刚进入公司的时候，学习了新的编程语言----vc，通过做一个能进行大数相乘的计算器来系统的学习mfc。在顺利完成这个学习任务之后，开始了对安邦业务系统的了解，而在了解系统的过程中进一步的学习了mfc，同时因为是所在的项目组做的是保险系统，所以对保险业务也渐渐的有所了解，这可以说是实习生活中的一个额外的收获。
在学习业务系统的过程中，还对其他人对前台程序的改动进行了测试，体会到了做测试工作一定要认真仔细全面。在随后的工作中，开始了对系统后台部分内容的学习。在对后台学习的过程中，系统的学习了oracle数据库的知识，学会了如何使用securecrt在后台跟踪程序，学会了如何调试后台的程序，学会了使用很多以前没有使用过的工具，同时养成了很多良好的编程习惯，慢慢的从一个学生转变为一个it人。
第3篇
会计硕士毕业论文写作难点之确定选题
选题的原则和来源
选题的一般原则。客观上讲，要选择有科学价值、有现实意义的论题;主观上讲，要选择自己感兴趣，有利于展开研究，自己可以驾驭完成的论题。
这里所说选择有科学价值的、有现实意义的论题，主要是指：其一是要有理论价值，就是指那些对本专业、本学科的建设与发展能起先导、开拓作用，对各项工作起重要指导、推动作用的重大理论问题。其二是实用价值，就是指那些经济发展实践中迫切需要解决的实际问题。即选题应该着重考虑的是人们在社会生活和工作中的重点、难点、疑点和人们关注的热点、争论的焦点问题。
具体可从以下几个方面考虑：
(1)创造性原则。即在财会专业的研究中、业务工作上有新的发现、新的创造。选择会计建设中迫切需要解决的理论问题或会计工作实务中的新问题来研讨。因为每一项新的发现、新的方法，都将使该领域科学的发展、改革、业务工作向前迈进一步。
(2)现实可行性原则。就是要根据自己的专业优势、兴趣
爱好，并考虑基本的实际研究能力、资料积累，以及可能争取到的指导、协调等条件去选题。爱因斯坦有一句名言：“兴趣是最好的老师”。我们应该在自己熟悉或有浓厚兴趣的业务领域内选题。
(3)补充性原则。可以去选择那些在财会学科的研究中、工作实践中被忽视的领域和被忽视的环节，经过研究提出见解，填补空白。
(4)前瞻性原则。根据个人的能力，尽量去选择那些尚无人问津，或是前人研究的成果或经验，在未来经济的发展中不再适用的问题，经过研究，将其发展、完善，使之更为丰富、完整。
论题的来源。正确恰当地选择论题范围与论题的来源是密不可分的。论题可以从理论研讨和社会实践两方面得来：
一方面，来自社会实践中出现的新现象、新业务、新问题。
财会人员在实务工作中常常遇到各种各样难以解决的问题，需要对此进行研究，进行探讨，提出解决这些问题的新办法。比如，企业的存货大量积压，从而造成会计报告中的存货的信息严重失真。再如，随着企业股份制改造力度的加大，原有的企业内部会计制度需要进
行改革。这样一系列的问题，都需要解决，由此围绕着“会计信息失真”、“企业会计制度设计”、“现代企业制度下会计人员的职责”、“企业股份制改造”等展开了讨论。
随着会计环境的不断变化，一些新事物、新现象层出不穷。比如，金融衍生工具的出现，股票期权业务的开展，以知识资本进行的投资，资产重组概念的提出，通货膨胀的加剧等等，这些都对原有的会计理论、会计实务提出了挑战，也迫切要求有新的理论去指导实践。
另一方面，来自科研领域中出现的新观点、新问题。
人们在了解、研究已有的研究成果时，又发现了新问题，从而需要使原有的理论更加完善或扩展。例如，在探讨研究受托责任会计时，财会人员往往只重视提供企业财务状况和经营成果的信息，而忽视了对企业现金流量的反映，于是在1999年出台了具体会计准则《现金流量表》，该准则实施后，在理论界和实务界都掀起了一场关于现金流量表研究讨论的热潮，而《现金流量表》准则，也在XX年进行了修订。由此可以看到，一些新问题需要研究、探讨，形成比较成熟的理论，然后以理论为指导，在实践中去实现它。
除此之外，我国良好有序的市场经济正在逐步建立，而且我国也已
经加入了wto，全球经济一体化，要求我们的财会工作也要和世界接轨，接踵而来的一些新的经济业务、经济关系势必要求我们的会计理论先行一步。比如，跨国企业会计、海外投资业务处理、金融保险会计、战略管理会计等问题，都值得探讨、研究。
会计硕士毕业论文写作难点之收集资料
对于资料的收集主要涉及到时间的安排和方法的选择两个方面。在时间的安排上，也要像选题一样将资料收集寓于学习过程之中，也就是说关键要靠平时积累，而不能仅仅指望写作之前的临时寻找。从某种程度上还可以认为，平时学习当中收集资料其实也是一个对问题认识加深，对选题思路拓展的过程，在很多情况下，当学习到一定阶段，资料收集到一定程度时，对某些问题便会有一定的了解与掌握，下一步的研究方向也就逐渐明朗，要选择的题目也能基本确定，甚至行文的框架都可以大致形成，而并不需要再为了某项研究、某篇文章去专门做大量的资料寻找工作(当然一些大型的研究课题不包括在内)。
这样，边进行学习、边收集资料、边着手选题，三者同步进行，效率自然会明显提高。在收集资料具体方法的选择上，我的建议是做卡片，把欣赏的文章，闪光的结论、精彩的论证记下来，并注明出处，像编制图书馆的查阅目录那样分门别类地归集好。这样再多的资料也能收集得井井有条。
除此之外，对来源于以下三个方面的资料也要加以留意：一是各类《年鉴》上的数据资料。这类资料的全面性、综合性、权威性较强，具有较高的引用价值。二是网上资料。网上的信息容量大，更新速度快，获取便捷，是现代社会一条很重要的资料来源渠道。同时，在网上还可以与一些名家、学者进行直接的对话与交流，从中也能获取大量用其他方法难以求得的资料或信息。三是他人的文章或书籍后面摘录的参考资料。这类资料一般都是作者在研究过程中精选出来的，对于相关问题的再研究具有一定的参考作用。
会计硕士毕业论文写作难点之内容写作
会计论文的一般要求，可以概括为“四性”，即正确性、客观性、创见性、平易性。
正确性 会计论文的观点要正确，符合四项基本原则，符合党和国家现行政策以及各项法律法令法规，言之成理，文以载道。要求作者必须用辩证唯物主义和历史唯物主义的观点观察问题、分析问题、解决问题，提出合乎客观规律的观点。
客观性 会计论文作为学术性论文，特别要注重实事求是，对所研究的问题进行周密的调查研究，忠于客观实际，尊重事实，从客观实践中验证自己观点的正确性。切忌带着框框找材料，或凭空捏造，主观臆想，面壁虚构。
创见性 会计论文要有独特的见解，不能人云亦云。论文作者应对研究的现象或问题进行长期深入的观察、分析，以便从中发现别人没有发现或没有涉及过的问题。创见是会计论文的生命。时下某些论文之所以毫无价值，原因就是没有创见，或拾人牙慧，或抄袭拼凑，没有一点新东西。
平易性 会计论文是阐扬会计科学、指导会计工作实践的，要求通俗易懂，不仅会计专家懂，而且有一般会计知识的人也能懂。做到这一点，就要求会计论文语言明白准确、浅显通俗。
如何攻克会计专业硕士论文写作难点
1、多请教自己的导师。
写论文如果没有什么思路的话，这个时候不妨跟自己的导师多讨论一下，有的时候导师虽然不适合直接传授你知识，但是可以给你一些启迪，让你能够找到新的思路和方法来看待论文，这也是一种很好的克服写作论文困难的办法。
2、多跟同学进行交流。
三个臭皮匠赛过诸葛亮，多跟一个同学讨论，也许就多一点论点和论据产生了呢。每一个人看待事物的角度不同，得出的结论也不一样，而且在阐述自己论点和论据时也会有不一样的陈词。因此在跟他们讨论的过程中你也会有所收获的。
3、多查阅图书馆资料。
图书馆可是一个非常好的地方，在这里收集的各种资料能够为你的论文写作提供一些论点支撑和论据补充，因此，有时间的话不妨多跑几趟图书馆，争取将里面的资源多运用一下，相信你也能从中找到你想要的东西。
4、查阅网上的论文库。
其实网上也有一些论文库的资料可以为我们所用的，只要写过论文的人都知道，网上的资源其实也非常的丰富，只不过有的时候我们没能及时发现，所以就错过了。建议你可以从网上找一找相关的文献和资料、论文等进行阅读，加深自己在某个命题方面的认识，这样写论文的时候就容易成功了。
5、多进行调查和实验。
很多论文不是你凭空想象就可以写作出来的，此时应该把你的观点进行调查，了解大众的想法是不是跟你的观点一致;另外，若是理科的学生写作论文的话，还应该不断的进行实验，这样才有数据支撑你的观点，不是吗?
6、努力专研写作方法。
第4篇
证人保护制度完善权利义务
一、我国刑事证人保护制度的现状与问题
（一）保护对象范围问题
1.保护对象范围存在局限
第一，从《刑事诉讼法》第61条来看，证人保护的范围仅为证人及其近亲属，而与证人有密切关系的人如证人的恋人、未婚妻、证人的朋友等，并不在保护范围之内。不仅如此，潜在可能成为证人的人员是否有保护的必要，法律也并未做出规定。
第二，第62条明文规定将证人、鉴定人、被害人以及证人的近亲属列为保护对象，同时明确规定公检法为其保护机关，但是上述保障制度的适用前提是“对于危害国家安全犯罪、恐怖活动犯罪、黑社会性质的组织犯罪、犯罪等案件”，那么对于其他刑事犯罪案件的证人是否也适用该保障措施？从列出的罪名来看，能够得到公检法机关提供保障的证人都涉及严重的犯罪案件，但是并不能说其他犯罪案件中的证人就没有受到威胁的可能，那么这样规定是否打破了证人间的平等？像故意杀人、抢劫、等具有严重社会危害性的犯罪并没有明确列入法条，这是否意味着此类案件的证人无法受到相应的保护？
2.实体法与程序法保护对象范围不一致
由于对于证人保护的规定零散地分布于各类法律中，这使得实体法与程序法之间脱节、条文之间的不协调，导致保护对象范围界定的不同，在实务中造成困境。《刑法》第308条规定：“对证人进行打击报复的，处三年以下有期徒刑或者拘役。”该条只规定了对证人进行打击报复的行为施以刑罚，而对证人的近亲属或者与之有密切关系的人没有相关的保护规定。但是现行《刑事诉讼法》将证人、鉴定人、被害人和近亲属都列入了保护范围，也因此，在司法实践中，法院在作出对针对证人近亲属所进行的打击报复行为进行处罚的决定时，缺乏实体法依据。
（二）保护主体职责不明确
1.保护机构分工不明确
新《刑事诉讼法》第62条规定证人可以向人民法院、人民检察院和公安机关请求保护，至于如何请求，若请求被驳回可采取哪些救济措施等问题均未作规定。启动程序的模糊性，很可能导致司法实践中感觉自身安全面临危险的证人申请无门，使他们在逃避法定义务与心怀恐惧地作证之间，做出艰难的抉择。根据《刑事诉讼法》第61条，理论上公检法三机关都有保护证人的义务。但如何做好公检法三家机关的衔接工作，防止推诿现象发生？诉讼终结后，由哪家机关为证人提供人身保护？对证人的经济补偿问题，究竟应当由哪个机关负责？由于缺乏有效的协调机制，三机关往往各行其事，彼此衔接不上，人力、物力、财力难以相应地配备到位，致使证人保护无法真正落到实处，证人安全得不到切实保障。只有明确划分职责后，各机关才会增强责任意识，有迅速采取行动的压力和动力。
2.责任追究制度的缺失
由于保护主体职责不明确，若因公检法三机关保护不力而致使证人受到侵害，那么要追究保护主体的责任也就不可能了。就《刑法》、《刑事诉讼法》、《治安管理处罚条例》所规定的内容而言，在证人权益受到侵犯的情况，仅就加害人须追究其责任，至于负有证人保护职责的公检法机关在证人保护不力导致证人权益受到损害方面的责任却没有规定。没有责任追究机制，如何督促三机关很好地履行义务？没有强制力的约束，很可能导致三机关对于证人保护职责的怠慢。
（三）相关配套措施的缺失
一方面，在对证人保护的权利范围上，法律主要侧重于保护证人的人身安全，而对证人的名誉、财产等其他权利的保护却不完整，这是刑事诉讼证人保护制度的一大缺陷。因此，应将证人的名誉、财产等权利明确写入法律条文中，使证人的合法权利得到全面的保护。
另一方面，证人由于出庭作证而产生的经济损失主要包括两方面，一是履行作证义务而支付的费用及耽误的收益；二是因被告人打击报复造成的证人及其近亲属的伤亡及物质损失。对于前者，现行刑事诉讼法第63条已给与明确保障；问题在于后者，对于被告人的打击报复，虽然可以提起损害赔偿之诉，但对被告人无力支付的情形，法律未提出解决办法。
（四）实践操作上的问题
1.缺乏具体的程序性规定
证人申请保护的条件是什么？保护机构在什么情况下能依职权直接启动保护程序？保护的期限、方式、措施、程度如何？在什么情况下采取临时保护措施？侦查、、审判三阶段如何进行保护证人的义务交接？哪些单位可以采取何种手段予以配合？在何种条件下可以变更或解除保护？如果保护机构不受理申请或者擅自解除保护程序，证人有何救济途径？证人保护制度具有很强的执行程序性，上述所列举的问题，我国立法目前并没有明文规定，这造成了司法实践中的困难。
2.经费的脱节
《刑事诉讼法》第63条要求证人作证的补助列入司法机关业务经费，由同级政府财政予以保障。然而，我国部分落后地区的政府都不同程度地面临财政紧张的问题，有些地方甚至连政法干警的基本工资也不能按时发放。很多单位每年实际所需经费高出地方年度财政拨款的二三倍以上，根本无力自行解决证人保护费用。一些基本做到收支平衡的基层法院，也是在很大程度上依赖于中央的办案补助专款。可见，新《刑事诉讼法》对证人出庭产生的经费问题的规定，与我国国情并不相符，并非每个地区政府财政经济都能负担，落实起来困难重重。
二、刑事证人保护制度的重构建议
（一）明确证人保护机构的职责
新《刑事诉讼法》对于证人保护机构仅笼统地规定为人民法院、人民检察院和公安机关，并没有清楚地划分三者的职责，使得业界担心三家机关会借此互相推拖责任。对此，笔者倾向于采用公检法三家机关按诉讼阶段分别向证人提供人身保护的观点：即在侦查阶段，由侦查机关提供人身保护；在审查阶段，由检察机关提供人身保护；在审理阶段，由审判机关提供人身保护。
（二）建立证人被侵害的问责制度
建立证人被侵害的问责制度可以说加重了公检法部门的义务，然而从上文权利义务对等的角度来看，既然证人作证已成为了一项法定义务，那么通过加重公检法部门的义务来维护证人的权益，保障其权利，是权利义务相统一的必然性要求。实践中，由于问责制度的缺失导致了证人屡屡受打击报复，应该进一步明确公检法在保护证人阶段的职责，其失职后应该承担怎样的行政责任和刑事责任。目前《刑法》上所规定的罪，构成要件中需产生严重后果，这无疑提高了问责机制的门槛。没有相应的问责机制，容易使公检法机关忽略掉证人保护之重要性。
（三）扩大证人保护对象
证人保护对象的范围不仅局限于近亲属，具有特定联系的人、潜在的证人等都该被纳入证人保护对象的范围内。在实践中，已有相关部门对证人保护对象具体化，值得借鉴。例如：《深圳市宝安区人民检察院自侦案件证人保护工作规定（试行）》中对所需保护的证人的范围做出规定：（1）在本院办理自侦案件过程中被要求提供证据的人员；（2）在本院办理自侦案件过程将被要求提供证据的人员；（3）在本院办理自侦案件过程中已经提供了证据的人员；（4）与1至3项所述证人有近亲属关系而需要提供保护的人员；（5）基于其他必要理由而需要提供保护的人员。
（四）完善证人保护措施
1.明确证人保护启动程序
笔者认为，证人保护的启动程序既可以由证人或与之有特定联系的人向公检法机关申请，也可以由公检法机关经审查后依职权启动。在此之后，证人应与相应的保护机关签订协议，明确双方所享有的权利和承担的义务，写明保护方式、保护期限、保护级别等内容。若保护机关有失职或渎职行为，应承担相应的法律责任。排除证人有受到侵害的危险后，证人保护程序方可解除。
2.社会辅助措施与经济辅助措施
证人保护制度并非单纯的法律问题，这涉及到复杂的社会系统工程，需要借助于社会的力量。第一，应当对出庭作证的证人提供最基本法律援助，尤其是当其人身权益遭到侵害时向其提供法律咨询、帮助，以及提供诉讼服务。第二，有些证人在诉讼中起到了关键证明作用，对案件最终审判结果具有决定性的影响，建议对于这些证人及近亲属受到伤害而提讼的，法院应免收诉讼费用，并提供免费律师帮助。第三，设立证人保险制度，确保证人因作证而遭受到意外的人身伤害或财产损害能够得到补偿。第四，建议建立证人奖励制度。
参考文献：
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[3]蔡静.论刑事诉讼法证人保护制度[J].湖北警官学院学报，2013（3）：110-111.
[4]胥著华.刑事诉讼制度证人保护制度研究[D].复旦大学优秀硕士毕业论文，2011.
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[6]张霖.改革我国法院经费保障体制的探索[D].西南政法大学优秀硕士毕业论文，2010.
第5篇
一、严峻的生存环境催生户外广告创意
中国经济的发展把越来越多的人带到了户外，现代城市人每天在交通上的时间花费空前增多，这就客观上给户外媒体提供了绝佳的发展契机。根据北京大学现代广告研究所研究提供的数据显示，中国户外广告市场近些年一直处于高速增长期，2003年的户外广告经营额为120亿元，2005年为210亿元，2008年超出300亿元大关。通过研究数据不难发现，户外广告经过了改革开放后较长一段时期的冬眠期之后，现已步入了蓬勃旺盛的发展期。传统户外媒体通过大量引进新技术、新材料、新设备使得传统的户外媒体得以用声光电一体化的形象示人，而与此同时，户外新媒体的大量涌现也开辟了广阔的市场蓝海。
然而市场整体繁荣的背后，传统户外广告媒体却面临着生存发展的威胁：
⒈户外新媒体的威胁
楼宇电视、车载电视等一批新媒体的崛起凭借声光电的多媒体和新奇性特点，更容易吸引受众。各类户外新媒体纷纷发掘市场空白、创造经济新增长点后不忘稳步进行媒体扩张和升级，这在一方面挤压了传统户外媒体的市场。
⒉个人娱乐设施的威胁
原本利用户外受众无聊时间注意力的户外媒体，面临着诸如手机、MP4等个人娱乐设备的注意力争夺。毕竟无聊时上网、打游戏、看电影要比看单调的户外广告牌要吸引受众。
⒊城市环境治理方面的威胁
传统户外广告媒体（如大牌、墙体、候车亭、公交车体等）处在混乱不堪的市场环境中，众多户外广告几乎是与城市景观的塑造站在了对立面，一批急功近利的户外广告公司只注重短期效益，与市民、政府的关系并不融洽，导致政府会不定期地整改传统户外广告市场，这自然增加了传统户外广告投放的风险系数。
⒋传统媒体的威胁
长期以来传统媒体较之户外媒体成本高出许多，而且报刊、电视等广告的接收场所往往由于与消费场所脱离，不能带动冲动型消费。基于这些优势，户外广告对众多品牌有天生的吸引力。但随着网络通信技术的发展，传统媒体通过与电脑、手机设备的接驳，使得室内消费成为可能，户外广告的部分优势被逐步削弱。
户外广告面临以上市场威胁，短期内仍然可以依赖资源的独占性与稀缺性，从事简单基础的媒体建设来生存，但面临资源并购的风潮，只有加快自身进化程度才是长期生存之道。如果把户外广告产业也按照三大产业来划分的话，仅靠滞留在加工制造这类的第一产业、第二产业的水平生存条件将会日渐恶化，提高第三产业的比例将带动其赢利模式步入良性循环，而创意水平的高低无疑是第三产业比例的一个直接体现。
二、户外广告的创意表现方式
⒈唯户外广告所独有
传统户外广告多以平面展示为主，但并非随便把海报简单放大即可投放，针对户外媒体设计的广告创意既可以避免受众重复接触的视觉疲劳，更能够让一块广告牌脱颖而出，甚至让受众驻足欣赏。
以olive oil的户外广告为例，该广告整体试图传达的意思是“纸盒包装更保鲜”。如果只是在产品旁附加上一句描述性的文案，不能给受众留下深刻的印象。而其户外广告则由“保护”一词发散联想到了红外警报器，并在广告位的上方模拟出了两道光束，以此表现该品牌的产品对于营养保护的重视。一幅简单的平面喷绘配合两个光束灯箱就打造出了一幅立体生动的户外广告，而这种形式也是其它任何媒体都达不到的。
多数情况下的户外广告独创性都少不了对所处环境的充分利用，这也正是户外广告创意的第二种表现方式。
⒉超越平面，因地制宜
户外广告的形式在特定区域应不拘一格，在不损害城市景观的情况下对城市空间进行创意的利用与结合，是一门无中生有的创意艺术。广告公司在充分观察和研究过受众的行为方式、生活规律后，大胆的在看似不起眼的位置户外广告，往往能够给人加倍的震撼。
MINI COOPER曾选择在地铁站入口户外广告。上班时间大批的市民鱼贯步入地下，如同进了敞开车门的车内一样，小车的实际容积即刻被玩笑似的夸大了。与之相对应的是下班时大量市民拥出，与之有异曲同工之妙。这则户外广告创意既融于环境，又凸出于环境，令人乐于接受。
值得注意的是此类型的户外广告不能随心所欲，要充分考虑到生活区、商业区之间的不同，不能一地的认为好的创意可以粗暴地抢占受众的眼球，而应该在合适的地方把好的创意发挥到极致。
⒊多媒体搭配，连续更迭
媒体广告的目标是能够为了客户塑造品牌和提升销售，因此户外媒体之间，甚至不同媒体间都可以尝试合作，以期达到效果最大化。媒体间的搭配，不但给人以连续性的感觉和诉求的强化，还能发挥各自的优势。
印度地铁一则汉堡灯箱广告在众多五光十色的同类中原本并不显眼，然而下面放置的一个警示牌却突兀的让人忍不住驻足细看。原来警示牌上的文字解释是提醒路人当心广告牌前满地的口水，两种广告媒体的搭配顿时让该广告趣味性尽显。
更为常见的则是户外媒体与电视、网络、报纸等媒体间的搭配，既能保证了盲点覆盖，又实现了二次强化。
⒋与受众互动，带来体验
互动的户外广告能保证受众的参与，给受众留下最为深刻的印象。不仅如此，足够闪光的创意还能够在事后通过参与的受众通过人际传播的方式，从信度和效度上扩大广告效果，还可以换得受众在网络等媒体上积极主动地了解广告主的商品或服务。
一则狗粮户外广告选择了偏僻的墙角作为广告位，但凭借内置的狗粮香味发散装置，致使路过的小狗纷纷止步不前，积极地配合广告主的期许猛舔广告中的狗粮，最终狗的主人――目标受众不得不蹲下身来细细“欣赏”这则广告。
三、户外广告与销售力的关系
再原始、简单的户外广告一般来讲都能对广告主的品牌、商品、服务知名度提高有所帮助。但身为广告，其目标就是尽可能更好的为客户塑造品牌和提升销售，因此一切广告创意的落脚点都集中在了品牌建立和商品销售上，这也正是广告创意与胡思乱想的区别。
但谈及户外广告与销售力的关系，笔者认为应当从几个方面进行划分：
⒈行业分类
户外广告服务的商品分类极为广泛，不同类别的商品投放户外广告的目的也不相同，但归结来讲无外乎意图长期销售达成的塑造品牌和短期销售增长。中国传媒大学广告主研究所的调查数据显示，目前国内户外广告投放行业排名前五名的是：房地产，快速消费品（食品、饮料、酒类、烟草等），通讯产品及服务，机动车，金融服务保险。由此可见，不论是以房地产、机动车为代表的奢侈品（当然并非所有的房地产和机动车都是老百姓遥不可及的奢侈品，笔者在此仅以其中的高端产品为例进行分析研究），凡是快速消费品都偏爱户外广告媒体的投放。笔者在此就以这两大品类的户外广告销售力进行对比分析：
奢侈品的户外广告创意受到了较多限制，其小众定位决定了呈献给多数非消费者受众的广告是为了让他们保持仰视的心态去面对自己的品牌和商品。而越多人感到“可望而不可即”，才会让那些有购买实力受众产生消费行为。因此，奢侈品户外广告一般是长期投入，创意比起画面的精美、广告材质的高档、广告位的易见性、广告面积或体积的巨大来讲稍显逊色，因为这些都能够很好地营造一种高层地位的优越感。但笔者并不认为奢侈品不能采用广告创意，只是说它们使用的更为挑剔。
与之相反的是快速消费品类的户外广告创意，往往能够迅速地产生市场反应，由于价格低廉且销售范围广，受众在接纳创意后乐于并易于购得此类商品。
可口可乐2009年春节投放在大卖场销售终端的广告创意是，消费者手中的手推车前都有这样的牌子，这些广告随着手推车被推向了卖场的每一个角落，消费者本人似乎就成了可口可乐的促销员。而当其他消费者接触到这一问一答的创意广告时（还有诸如“爸爸，我想与你分享”等内容），内心都会有所触动，考虑应该带瓶可口可乐回家团圆。在受国际金融危机影响，我国经济环境不景气的背景下，可口可乐仍然顽强地取得了2009年春节的市场成功，这则卖场终端的户外广告功不可没。
⒉信息内容的分类
户外广告创意并不止步于形象展示和产品展示，销售信息的直接传达有时也包含在内。意念型的户外广告创意能够优化品牌或商品在消费者心目中的排序，最终增加商品或服务的销售筹码，相比较而言，销售信息若能够假借户外广告创意得以推广和传播，无疑将赢得更强的销售力。
⒊广告创意地点分类
户外广告类型繁杂，许多地点也比较灵活，但经验显示靠近销售终端的户外广告创意更容易带来市场回报。比如高速公路的两旁很少见有大量的快速消费品火拼户外广告创意，因为消费者极有可能停车到了购物场所看到一个不错的店门头就改变了购物决定。但也不能因此就认为尽可能多的完成市场上店铺门头的广告就万无一失，多媒体的搭配无疑将会以更低廉的成本换得更丰厚的市场回报。西方的科学测验显示：两种媒体作用于人一次的效果，比一种媒体作用于人两次的效果要高出30%。因此，传统户外媒体的创意化与多种平面户外媒体混搭立体化相结合，才能更好的实现商品的销售。
世界权威市场研究公司亨利中心曾宣布：户外广告媒体将成为21世纪最具成长性和发展潜力的优质媒体。这一结论既得益于广大发展中国家城市化进程的加快，更多方面是由于户外媒体可以不断产生新媒体，其本身的创新性为其带来巨大的发展潜力。传统户外广告面临日益涌现并规模化的新媒体，透明度不断提升的户外广告市场，只有提高自身硬件、软件的创新性水平，实现从平面到立体、从静止到流动的表现形式上的升级，才能同时吸引广告主与受众的注意力，从而在未来的广告市场中站稳脚跟。
参考文献
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[2]刘永炬：《活化终端》[M]，机械工业出版社，2006.01
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[4]美.保罗・梅萨里：《视觉说服――形象在广告中的作用》[M]，新华出版社，2004.01
[5]杜国清、邵华冬：《中国户外媒体发展趋势研究报告》[M]，社会科学文献出版社，2008.04
[6]王肇民、蒋演德：《广告设施设计与检测技术》[M]，机械工业出版社，2004.01
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[9]陈枫：《因地制宜》[D]，湖南师范大学硕士毕业论文，2005
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[11]杨振昆：《 户外广告的创意化生存》[J]，《广告人》，2007.10
第6篇
关键词：行业协会；自律；中介地位；实现条件
一、行业协会自律概述
（一）行业协会的概述
行业协会，是中介组织的一种。对国家来讲：既是管理的对象之一，又是国家管理市场主体的辅助力量和传导中介；而对市场主体来讲：某种程度上既是自己实现利益的助力，在某些领域中又是自己的管理者。①它具有双重性格特征，在经济法实现机制中，是介于国家和市场主体之间的辅助管理主体。
在计划经济下，由于国家包揽了一切经济调控权力，客观上不存在中介自律组织发挥作用的空间。而在市场经济条件下，随着社会生产力的不断发展，社会和国家适度分离，社会经济生活中存在游离于国家直接控制和干预的相对独立的经济活动领域。由于国家对市场秩序的整合更多体现在宏观性和一般性上，在相对细致的专业性领域中，国家资源的进入往往显得力有不逮，所以就需要市场主体自己组织起来，形成自律整合的力量，对本行业部分活动进行自律性管理。可见，在市场经济条件下行业协会这一中介自律组织的存在具有合理的制度根源，这也是行业协会在经济法实现机制中发挥作用的逻辑基础所在。
（二）行业协会的自律作用
行业协会自律作用主要体现在通过行业协会通过内部组织机制的运行，规范组织成员的行为，维持内部的良好秩序，并使其与真个社会的法律秩序相协调。自律性是行业协会存在的根本理由。与其相对的组织成员是处于管理者的地位。具体而言，行业协会在行业自律管理中的作用主要体现在以下几个方面：
1、行为自律
市场经济的运行，从微观层面上来看，其实就是无数市场主体的经营行为的总和。②在现实生活中，行业协会可以通过多种方式对行业内经营者的经营行为进行干预和管制。
首先，行业协会可以对本行业的交易习惯和商业管理加以整理和确认。如保险行业协会可以将大部分的保险公司便于其日常运营的、长期存在的交易习惯整理成该行业的标准或者行规等。这种途径可以填补相关法律的空白，使保险行业经营行为效率的提高，有助于浙江省内各保险公司经营行为的规范化。
其次，行业协会可以为本行业制定统一的产品技术标准。工业化大生产有助于实现规模经济，标准化在其中所起到的作用不可忽视。但是，要认识到通过制定行业标准，能使各经营者可以通过最高效率最少浪费的方式向社会上的消费者提供商品或者服务，使经营者和消费者之间的利益达到平衡，既能够方便和规范经营者的经营行为，同时又能够最大限度的维护消费者的利益，满足消费者的需求。
最后，行业协会可以制定本行业的竞争规则。竞争规则的制定主要体现在《反不正当竞争法》中，且在《反垄断法》中也有其体现，然而，相对来讲，这两部法律是从宏观和各行业的共性角度来制定规范。而在各行各业内部，因为其经营模式、消费者需求的不同，其不正当竞争行为的体现是有着相当大的差异的，此时，各行业协会可以根据自身行业经营的具体情况，来制定更为规范细致具体的竞争规则。
2、准入自律
除对经营者经营行为的自律也就是行为自律外，一个行业的经营者进入市场和离开市场，其对行业的影响也是不可忽视的，这都是对行业间和行业内资源的配置。新公司法的修订，体现以后要对经营者“宽进严管”进行的监管思路。因此，在“宽进”层面，也就是行业准入制度方面，行业协会亦将会起到越发重要的作用。行业协会的市场准入制度，一般来讲，是通过制定本行业内经营者所需要的相关资质和标准且向社会公布的方式进行的，如果某个经营者没有满足行业内进入或退出条件，便欲进入或退出时，不需相关监管部门进行管理，行业协会就可以在其之前对其行为进行规范。然而，“宽进严管”虽然是以后发展的防线，但目前，因为各项具体规定还未进行制定或修改，市场准入制度还主要是通过行政手段来实施的，行业协会的准入自律方面的作用还没有得到充分发挥。但是，行业协会在实践中也是进行了一些探索的，例如在家装行业和锁具行业，行业协会在经营者准入方面都有很大的作为，为其他行业协会以后的发展做出了很多探索。
二、行业协会自律作用的实现条件
行业协会如保险行业协会要发挥其自律作用，要从其内外两大方面着手。主要体现在以下方面：
（一）行业成员的共同利益
在社会中营造良好的行业声誉、向政府和监管机构寻求有利于自身发展的行业政策、制定可行且利于行业发展的行业标准、协力进行行业技术创新、共同分享行业先进科技成果等都是行业协会所赖以成立的共同利益。帮助行业内各成员共同利益的实现，是行业协会成立的最初目的。在保险业中，各保险公司的自律是保险行业协会自律的前提，而各经营主体的共同利益是保险公司进行集体性自律的基础。
（二）行业协会的合法性基础
行业协会实现行业自律的基本前提，是行业协会的存在具有合法性，这时任何一个行业协会能够合法的行使任何权利、履行任何职能的前提。保险行业协会的合法性基础有：会员即各保险公司的认可即权力让渡、法律的承认、监管机构如保监会的支持。会员是否任何行业协会，在于行业协会自身是否有公信力，而公信力的来源在于其能够代表行业内经营者实现其行业利益、从社会和国家政策中谋取资源福利、对行业内成员进行服务等。
（三）良好的内部治理结构
良好的内部治理机构是实现行业协会自律作用的重要保证。行业协会自律作用的实现，不能是空中楼阁，其结构依托便是科学完善的内部治理机构。行业协会作为一个社会团体，其组织性要求其必须具有一套科学合理的内部治理结构，唯有如此，才能更好地行使权力、履行职责。
（四）政府等监管机构监管和制裁
如果说上述所讲的内部治理结构中的惩罚机制是行业协会内部对经营者的惩罚，那么，政府监管和制裁则是政府等监管机构从外部对行业协会本身的惩戒。为了避免硬性的更加严格的政府等机构的监管，主动自律便显得尤为重要。如果仅靠行业协会的自律，行业协会自身便很难维持下去。有了政府等监管机构严格的外部监管，经营者们要付出比在行业协会自律作用下更高的代价和成本。因为强制监管的威胁很高，而企业自律的边际成本相对较低，因此，避免政府规制的唯一途径就是比政府行动更快――“占优自律”③。
三、小结
政府和市场在某种程度上是处在对立的地位，而中介组织作为“承上启下”者和“剂”则是两者关系的缓冲地带。政府不便做的或者做不好的，可以交给行业协会通过自律来加以解决，经营者们可以通过力量的集合通过行业协会来表达他们的诉求和实现他们的目标。
注解：
① 严运秋、曾明、龚劲松：《经济法视域中的软法规范刍议》，《山东警察学报》，2012年第5期。
② 孙茂：《行业协会自律行为研究》，对外经贸大学在职硕士毕业论文，2006年3月。
③ 郭薇、常健：《行业协会参与社会管理的策略分析――基于行业协会促进行业自律的视角》，《行政论坛》2012年第2期。
参考文献：
[1] 汪莉.论行业协会的经济法主体地位[J].法学评论，2016，3：63～69.
[2] 常健、郭薇.论行业自律的作用及其实现条件[J].理论与现代化，2014，5：56～68.
[3] 阳毅.产业集群创新中行业协会的构成体系与运行机制[J].经济地理，2012，32（5）：103～106.
[4] 黄秋娜.论市场中介组织的经济法监管[J].经济研究导刊，2011，7：46～57.
[5] 常健、郭薇.行业自律的定位、动因、模式和局限[J].南开学报：社会科学版，2011，1：35～43.
第7篇
关键词：专业资料室；学科发展；文献信息
中图分类号：G64文献标志码：A文章编号：1673-291X（2011）09-0279-02
随着中国教育事业的发展和中国经济体制改革的不断深入，许多新的学科应运而生。作为最新知识的专业传授载体，高等院校在新学科的研究发展上走在最前沿。而新学科的分布地――高校各具体院系，其专业资料室是院系学科发展的文献信息资源的重要组成部分，专业资料室的建设应发挥自己所具有的专、精、深等的独特性，围绕教学科研搞好自身建设，进而为本学科发展提供优质服务。本文以河南师范大学经济与管理学院为例浅析如何围绕学科发展搞好专业资料室的建设。
一、我院经济管理学科发展
河南师范大学经济与管理学院的前身是河南师范大学的政教系，于2001年合并市场营销系而建院。现发展为七个专业：经济学、国际贸易、市场营销、工商管理、财务管理、会计学、金融学。有制度经济学研究中心、a企业策划与咨询中心、金融工程研究中心、现代应用经济研究所、区域经济研究所。学院还拥有河南省唯一的省级经济管理实验教学示范中心。硕士学位授权点也由原来的两个发展为现在的四个：政治经济学、产业经济学、国民经济学、企业管理。政治经济学为河南省重点学科、产业经济学为校级重点学科。现从两个方面讨论一下我院学科发展的情况及今后的发展方向。
1.从研究生论文选题调查看经济管理学科发展。院（系）专业资料室的一个特色收藏就是本学院的硕士毕业生学位论文。学位论文是导师和学生几年来的学习和思考的成果，撰写过程中查阅了大量文献资料。特别是研究生导师一般都是所在学院学科建设的带头人或是学术骨干，在他们的指导下完成的论文也有许多是他们正在研究的课题，代表了学科发展的方向。
经济与管理学院从有硕士点以来一直不间断地收藏本院研究生的学位论文，从研究生的论文选题变化就可看出当前经济管理类专业学科发展的动向。经济与管理相关专业的发展同社会发展是密不可分，结合点很多，随着中国经济改革的不断深入，经济管理类的学科发展也从原来的单一化向多元化发展，这一点从硕士生的论文选题上可见一斑。过去研究生大多撰写研究政治经济学理论，产业经济学理论，宏观经济理论等方面的论文。发展到现在选题则广泛得多，研究内容更加实际，更注重解决经济生活中出现的实际问题，如以前从未涉及的银行、证券、保险、财政、国际贸易、房地产、企业管理、企业兼并等文章方面已占相当的比重。调查显示，现在的研究生以经济理论，经济思想史，经济史，资本论等的选题是越来越少，而对当前经济热点和中国社会主义市场经济发展中的经济热点的分析研究呈上升趋势。一些在职研究生的论文选题更是紧密结合当前的经济生活和经济发展的热点，这些变化正是顺应了国家经济发展的改革的需要。
2.从师资建设看经济管理学科发展。学科建设是师资队伍建设的根本，师资队伍是学科发展的核心。经济与管理学院在2002年以前的教师大部分是从事政治经济学专业研究的教师，所开专业也大都是政治经济学、资本论研究等。随着学校发展和学科发展的需求，引进和自我培养多学科硕士、博士越来越多，学科发展也越来越快，经济学管理学高层次人才的引进带来了学科建设的大发展。这些在重点大学和国家重点科研院所学成归来的博士很多都是行业内大家的弟子，感知着学科最前沿的发展动向，有的还参与了导师的国家级经济学管理学的重大课题研究，他们的学成归来为我院的学科发展注入了活力，打下了坚实的基础。但同时他们对专业文献资料服务工作提出了更高的要求。
二、围绕学科发展，加强院（系）专业资料室建设
专业资料室因其所收藏文献资料及服务和地理位置的独特性，使其在学科发展中充当着重要的文献信息提供角色。在学科发展和教学科研提供文献信息保障和优质的服务是其责任，它的建设应围绕学科建设和学科带头人展开。
1.围绕学科发展需要进行文献资源的建设。资料室的建设与图书馆不同，其收藏的文献资料具有专业性、学科性的特点，在资料的收集和开发上要根据本学科的设置和发展，形成有本专业学科特色的研究级的文献资源。随着新课程的增加，学院的文献保障体系需要针对学科发展的教学与研究变化及时调整文献信息资料的采编计划。如，从2002年后，针对学院新开的课程，如金融、证券、跨国公司、企业兼并、产业链、物流管理等，资料室采纳相关专业教师意见，调整了期刊征订和图书采编计划，并形成制度，每年的期刊征订及每次的图书采编都会充分征求教师意见，作出相应的调整。学院新引进的年轻教师及学者，开设的一些新的课程，学院专业资料室由于经常接触他们，了解他们的文献需求，就可以反映他们的问题，在采编文献的过程中与教师保持畅通的渠道，增加新学科需要的图书期刊等文献资料。资料室还充分发挥自身优势，及时将最新的书目和期刊与教师见面，为满足学科发展研究的需要，提供全新的有价值的文献资料，做好学科发展的文献保障。
2.加强现代化建设，提高人员服务素质。随着现代信息技术的发展，各类期刊专著毕业论文、电子刊物等文献逐年增加，建立现代化管理系统已迫在眉睫，而目前院系资料室虽然配备了计算机及一般的基础设施，但也只是将它的功能定位在目录编制、统计等基础性管理上，缺乏综合处理技术和必要的数据库，导致检索困难，利用率低下。这种落后的技术手段不仅不利于文献的综合利用，更难以适应网络时代的服务要求。所以，文献保障体系必须适应当前信息化这种飞速发展的形势，建立现代化的服务设施，积极利用网络信息技术进行服务，如我们经济与管理学院对于在2010年中的通货膨胀、新会计准则等问题的专题研究中就采用了网上订阅。并与校图书馆共同对室藏文献进行了回溯建库，利用校园网进行了资源共享。人是一切工作的前提保障。目前，资料室人员计算机知识的运用能力普遍缺乏，外语水平普遍不高，这些都影响了资料室作用的发挥。所以资料室的管理人员应明确自己的职责，不断适应这种深刻的变革，提高自身素质，以保持资料室的健康可持续发展，为本学科的发展做好信息保障。近年来，随着科学技术的迅猛发展，知识创新日益频繁，学科发展不断加快，院系资料室作为高校开展教学科研活动重要信息的保障阵地，不仅要向客户提供一般性的参考、咨询服务，还应提供更加专业性、深层性的学科信息服务。这就对资料室的工作人员的素质提出了较高的岗位要求：一是要优化知识结构，不仅要有图书情报知识，而且要有一定的学科专业知识；二是要增加职业意识，要坚持甘为人梯的服务理念，加强与学科用户的交流和沟通，围绕学科用户的需求积极开展工作；三是要紧紧围绕学科建设和发展，积极为学科用户提供全方位、多角度的信息服务，既要为学科用户主动提供各类信息资源，又要通过多种方式向学科用户提供咨询服务；既要积极开展信息的收集工作，又要主动对信息资源进行深层次的研究和分析，编织成二三次文献，针对学科用户的信息需求，充分调动各种资源来保障学科用户的需要，为学科的发展提供优质服务。
3.克服经费难题，为学科发展开拓服务。现在由于文献资料的价格上涨，直接导致院系资料室的购买力下降。由于现在许多高校的图书购置的费用都直接拨付给校图书馆，而图书馆又因为与教研一线的专业人员很少直接交流，不了解学科发展对文献信息的需求，使得服务与需求之间脱节严重，而院系专业资料室又由于经费所限，使得一些需要较大量资金支持的又是学科建设所需要的文献无力收藏，而资料室人员及时的联系双方进行沟通，使资源利益最大化地利用。如本人所在的经济与管理学院，在进行学科建设做一些课题时，学科带头人提出需购置专业数据库，几十万的资金对院系来说有些困难，通过资料室进行反映联系，双方联合购置，解决了这一问题，现在共同购置的中宏数据库和国研网正在教学科研和学科建设中发挥着重要的作用。这一联合对解决文献购置经费的来源上提供了新思路。校系文献共建共享是高校信息资源利用效率最大化的一个好办法。
参考文献：
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[4]刘芬.高校院系资料室管理存在的问题及对策[J].宁波教育学院学报，2010，(4).
Building the Departmental Reference Room Surrounding the Development of Disciplines
――Taking the EMC of Henan Normal University as an Example
HAN Hui
（Economics & Management College，Henan Normal University，Xinxiang 453007，China）
第8篇
【关键词】保险投资 资金运用 投资风险
一、研究背景
2009年是新世纪我国经济最为困难的一年，但我国保险业保费收入却首次突破1万亿元，达到11137.3亿元，同比增长13.8%。从2009年起，保费收入逐年上涨，2010年全年保费收入14527.9亿元，较2009年又增长30.4%。截止今年4月，第一季度保费收入已达4717.1亿元，较去年一季度上涨1.6%。随着保险市场的发展，保险资金投资业务已经成为现代保险公司生存和发展的重要手段。众所周知，2011年，我国继续施行从紧的货币政策，在存款准备金率以及银行利率不断上升的情况下，银行信贷也进一步收紧，银行信贷投放量有所不足。如此大额的保险资金是否能够合理合规，并且高效的运用成为一个问题。最近5年来，随着越来越多的国外保险公司打入我国市场，我国保险公司在压力下迅速发展。保险的各个功能得到大力发展，比如保险对其余金融业的补充功能，资金的融通功能以及承担一定的社会风险管理等功能。2010年8月31日，新《保险法》的实施，国家对保险资金的运用范围进一步的有所加宽，但需要注意的是，目前我过保险资金运用过程中，仍然存在很多问题。
二、我国保险资金运用现状与存在的问题
1.保险资金的投资收益率偏低，稳定性差
保险资金的投资收益率在我国一直很低。自2001年以来，除2007年由于中国证券市场的空前红火，保险资金投资收益率达到历史新高以外，其他年份投资收益率都较低，平均收益率不足7%。而某些信托产品，理财产品的收益率都高于7%。据有关学者研究，当保险公司投资收益率大于7%的时候，保险公司才能正常运作。但由于我国的特殊经济背景，特别是得益于近五年我国汽车行业的飞速发展，机动车保险为保费收入贡献颇多，所以低收益率并没有影响保险业的发展。但随着今年汽车行业产能过剩的问题日渐凸显，相信机动车保险占大部分保费收入的格局终会改变。我国保险业亟待提高投资收益率并且保持收益的稳定性。我国保险投资收益情况如表1所示。
表1 我国保险投资收益情况
2.投资结构不合理
由于保险行业关系到整个国家的各行各业，更重要的是关系到普通百姓的民生问题。在AIG公司的前车之鉴下，我国政府更加强调保险公司的投资安全性，所以占投资比例大多数的是低收益率的银行存款。就在统计局最近的五月CPI指数显示，CPI指数高达5.5%，大多数银行存款利率已然成为“负利率”。显而易见，银行存款不应该作为保险公司的主要投资方式。相反，债券投资在西方保险发展历史上历来是主要的投资方式之一。作为保险业的鼻祖，有着300多年历史的英国保险公司劳合社2010年最新数据显示，债券投资占该公司总投资的52%，其中寿险业账户占55%，财产保险账户占49%。其次，虽然我国证券市场的发展已接近21年，但相比上百年的西方证券市场来说，不足之处太多，不尽完善的证券市场使得政府不敢将巨额的保险资金放手证券市场。但不得不说的是，保监会对保险公司证券投资的监管过于严厉，以至于保险资金缺乏灵活性。高回报率的项目不让做，低回报率的项目又不得不做，保险资金几近处于十分尴尬的地位。
3.保险投资行为短期化，资产负债不匹配
保险公司的保险业务多种多样，各种业务的期限差别很大，短到一小时的航空保险，长到20年的人身保险。保险公司应该将各种保费区别对待，分别投资，而我国保险公司大多投资于短期项目。致使资金来源和投资渠道不相匹配。比如，寿险的资金来源一般比较稳定，这部分资金本应该投资于长期储蓄，国债，房地产等项目，但也被投资于短期项目。
4.从业人员素质普遍不高
在我国，长期以来当提及保险业时，大家不由想到保险公司的唯一工作就是推销保险。这反应了我国保险公司历来将主要精力放在承保业务上，而对投资业务十分轻视。这样一来，许多优秀的投资人在保险公司无用武之地，从而造成了保险公司的投资人员素质普遍不高，缺乏具有较高专业性、技术性的投资管理人才。保险投资与证券投资，银行投资不同的是，保险投资涉及的领域更多更广。所以，这对保险投资人的素质提出了很高的要求，保险投资人对每个行业都要了如指掌才能在投资市场上发现机会，把握良机，获得收益。
三、建议
保险公司应逐步加强保险资金风险管理水平。合理运用资产负债混合配置的管理策略。在资产负债管理中，要注重“资产主导”和“负债主导”相结合。在资金的运用中，除了保证资金安全性，更要将安全性，流动性，盈利性三者有机的结合。另外，只有不断思索开发新的保险产品才能与国外保险公司缩小差距。保险公司还应结合我国特有的经济环境，不要盲目模仿国外保险公司的投资模式。比如，当下保障房工程的建设资金短缺已经成为保障房建设的一大难题，巨额的保险资金完全可以用于保障房的建设。这样不仅扩宽了保险资金的投资范围，而且更是给人民群众的生活带来了实实在在的帮助，可谓利国利民。
参考文献
[1]中国统计局年鉴2010.
[2]孟辉.保险资金运用问题研究,全国优秀硕士毕业论文,2010.
第9篇
关键字：B-S模型 Merton模型 环境责任保险
作者简介：游桂云（1971― ），女，汉族，中国海洋大学金融系副教授，硕士研究生导师，在读博士。
鞠铮 (1982.9― )，男，汉族，中国海洋大学劳动经济学研究生
基金项目：本文系山东省社会科学规划研究项目（07CJGJ07）“环境污染责任保险经营模式与经营技术研究”的部分研究内容。
一、B-S模型介绍及其在保险中的应用
美国芝加哥大学教授Fischer．Black与斯坦福教授Myron．Scholes在期权定价上作出了开创性的贡献；他们创立了B-S期权定价模型。这一模型在金融理论和实践中被广泛应用，极大地促进了金融市场尤其是期权市场的发展；为类似于期权的衍生金融工具或含有期权特性的金融资产定价奠定了理论基础。
但将B-S模型应用于保险还要归功于Merton，其创造性地将银行的存款保险看作是银行资产价值的一项看跌期权，从而可以利用B-S期权定价模型。Merton的研究增强了B-S模型的适用性，因此B-S模型又被称作B-S-M模型。这一模型在金融理论和实践中被广泛应用，极大地促进了金融市场尤其是金融衍生品市场的发展，为类似于期权的衍生金融工具或含有期权特性的金融资产，包括保险产品的定价提供了新的思路。
目前应用B-S模型比较广泛和成熟的是银行存款保险。Merton指出，由于保险人担保了银行的债务，本质上可以看作是保险人对银行资产出售了一份看跌期权。对于银行来说，加入存款保险制度就相当于持有一个看跌期权，该期权的潜含资产为银行的资产组合，执行价格为该银行的存款额。该期权价值的上升取决于下述因素:无风险的利率；金融机构承受风险的数量；价内期权的幅度即金融机构持有较少的资本；期权到期的时间。在到期日，如果银行资产V大于承诺支付的债券价值B，此时权益的价值就是V-B。然而，如果在到期日银行的资产价格小于承诺的支付，银行会对债券持有人违约，此时，负债的价值会是V，权益的价值会是O。因此在到期日，债券的价格是Min[V，B]；权益的价值是Max[0，V-B]。如果考虑到保险的影响，对于债券持有人将不会有任何不确定性。实际上，保险机构确保了银行资产在到期日至少等于B。与其他保险一样，保险机构会对银行收取保险费。银行的资产不论是否参加了保险，价值都是Max[0，V-B]；债权的价值始终是B；保险机构支付的金额是Max[0，B-V]。
Merton指出，由于保险人担保了银行的债务，本质上可以看作是人对银行资产出售了一份看跌期权:承诺支付对应于执行价格，将公产的价值对应于股票的价格，则存款保险的定价公式为:
国外学者用此方法算出的美国银行保险费率在0.2%左右，同精算方法得出的费率相近，也符合实践需要。因此，将B-S期权用于保险费率计算在理论上和实际上都是可行的。
二、数据处理与模型调整
1.数据来源与处理
与精算定价一样，在期权定价中，损失统计是基础性工作。选取化学原料及化学制品制造业为研究对象，假设在该行业推行强制性环境责任保险为强制保险，即该行业全部国有及规模以上非国有工业企业均作为投保人。根据《2007年国家统计年鉴》我国化学原料及化学制品制造业的全部国有及规模以上非国有工业企业的数量为20715家。将承保金额设定为200万元，承保年限为1年。根据李生才、王亚军、黄平统计的2003-2007年的《安全与环境学报》，通过精算方法，得出化学原料及化学制品制造业的每次事故预期损失额为77.95857664万，发生事故的概率为2.82694。
根据李生才、王亚军、黄平统计的2004-2007年的《安全与环境学报》，并结合原始事件相关报道，整理出2004-2007年化学原料及化学制品制造业的环境污染事故的损失金额及次数。
将免赔额定为10万元，去掉10万元以下的事件；且由于200万为保险金额，将200万以上的损失金额视为200万元处理。因此，将数据整理排序得：
由于李生才、王亚军、黄平统计的2004-2007年的《安全与环境学报》中化学原料及化学制品制造业的环境污染事故的次数偏少，每年统计的次数相当于同期《中国环境统计公报》统计数据的1/4。经考虑可能是信息不对称、统计标准不一等原因造成，因此我们将发生事故的次数调至2004-2007年的《国内环境事件数据》统计次数的4倍，即以《中国环境统计公报》统计数量为准。
由此，计算出2004-2007年化学原料及化学制品制造业的环境污染事故的损失金额为别为7718.4、3946万元、4532万元、4073.6万元，并以此与《中国环境统计公报》中的数据作对比，发现基本吻合，符合实际情况。
2、模型调整
保险对应B-S模型类型的为欧式看跌期权，因此公式为：
N(d1)，N(d2)分别是d1，d2的正态分布的函数值。p为保费,X为承保金额，r为年无风险利率，t为以年为单位的期权到期期限，S0为保单对应资产的当前价值，σ为保单对应资产年复利收益率的标准差。
由于本文目的在于求我国化学原料及化学制品制造业的环境责任保险费率，因此将（12.5）式两边同除以X，原式变为：
由（12.7）式可知，利用B-S期权定价模型推导出来的看跌期权定价公式来确定费率，其高低一般取决于以下五个因素：
（1）标的物的当前市场价格
对于看跌期权而言，市场价格上涨，期权价格下跌。通常可采用对标的物未来期望价值的折现来测算标的物的当前价格。由于环境责任保险属于责任保险，没有明确的标的物，因此当前市场价格可以等同为承保金额。
（2）承保金额
承保金额在期权合约中是固定不变的。对于看跌期权而言，赔偿金额越高，买方盈利的可能性越高，期权的价格也就越高。
（3）承保时间
据到期日的时间长短反映了期权合约的时间价值；一般而言，距到期日的时间越长，期权的时间价值越大。
（4）无风险利率
一般指国债的发行利率或银行1年期定期存款利率，它是购买期权的机会成本。在看跌期权中，无风险利率越高，机会成本越小，要求期权的收益率也就越低，期权价格也相应减少。笔者认为采用银行的1年期整存整取的年利率来作为无风险利率，比较适合我国当前国情和市场条件，这也符合无风险最低回报的机会成本概念。而shibor代表了我国未来的无风险利率发展趋势。因此，本文采用这两种利率分别计算化学原料及化学制品制造业的环境责任保险的费率。
（5）保险标的物价格的波动率
投保标的物价格变动越大，期权买方获利的可能性也就越大；相反，对于卖方而言，卖方损失的可能性也就越大。相对于买方固定金额的损失，卖方的损失更大。所以，在标的物价格预期变动程度很大时，相应的期权价格会很高。投保标的物价格波动率一般用投保资产未来年复合收益率的标准差来表示。
由期权定价模型可见, 其中核心变量为无风险利率和保险标的物价格的波动率，无风险利率的选择在第十一章已经做过分析，这里不再赘述。那么投保标的物价格波动率该如何确定呢？通常通过投保标的物历史价格的波动情况进行估算。基本计算方法为：先取该投保标的物过往按时间顺序排好的t+1个历史价格，价格之间的时间间隔应保持一致，如一天、一周、一月等；利用这一组数据计算i个连续复合投保标的物价格波动率，计算公式为：
μi为第i个时期的投保标的物价格波动率，P(St)为第t个时期标的物的历史价格。
上述公式表示对时间间隔内的投保标的物价格波动率取自然对数，得到连续复合的投保标的物价格波动率；
在B-S公式的计算中，我们需要的是年收益波动率，因此，需要将上述波动率转化为年投保标的物价格波动率，转化的方法是：利用下述等式进行计算：
σy为年波动率，σx为某期限投保标的物价格波动率的平方，n为1年中包含的期数。
三、以1年期银行存款利率为无风险利率确定环境责任保险费率
首先用1年期银行存款利率作为无风险利率来进行计算。根据最新的1年期存款利率， r0=3.87%。无风险利率必须是连续复利形式。一个简单的或不连续的无风险利率(设为r0)一般是一年复利一次,而r要求利率连续复利。r0必
μi为第i个时期的投保标的物价格波动率，σ为保单对应资产年复合投保标的物价格波动率的标准差
四、以shibor为无风险利率确定环境责任保险费率
12.7实证结果分析
目前，保险费率的精算定价依旧是我国保险业定价的主流方法。当然，在国际上，对于精算定价的否定和质疑之声在近年来越来越高。
保险费率的期权定价方法将保险合同视作是一个欧式看跌期权，并用期权定价模型来计量保险费率。它考虑了传统计量方法中所忽略的价值，是传统费率厘定方法的一种延伸，但它在计算过程中需要预测保险标的资产的未来价值，也具有一定的不确定性。因此保险费率的期权定价方法并不是对传统费率厘定方法的否定，二者互为补充、对照。总而言之，保险费率的期权定价方法的最大价值在于为保险费率的定价开启了一条新的道路。
论文运用精算定价和期权定价两种方法定价结果比较接近，大约8‰费率与其它责任保险的费率相比较，属于合理范围。但考虑到原始数据的不足和不够精确，以及缺乏经验，所确定的费率水平仅供参考；相比较，论文对于分行业的环境责任保险费率的厘定思路和方法所进行的学术探讨，对于未来的环境责任保险费率更加准确的厘定，以及环境责任保险业务的全面开展，可以起到抛砖引玉的作用。
参考文献：
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第10篇
关键词：传统；物流企业；提高；竞争力；途径
近些年物流业的发展速度似乎出乎了很多人的意料，甚至圈内人士都对于此感到很吃惊，的确如此，我国的物流业的确经历了高速发展的历程，并且还会一直保持高速发展，这一点从我国当前多数高校里面与物流相关专业的设立便可以看出。我国的传统物流企业普遍存在着设备老化，员工素质低、作业效率低下等问题的困扰。[1]尤其是在近15到20年的发展中，许多传统的物流企业慢慢的在发展的大潮中掉了队，如果不及时变革和转型，适应物流业整体的发展趋势，迅速提升自身的竞争力，很有可能会有更多的物流企业面临被淘汰的危险，这就是市场经济，既充满生机又残酷十足。
那么，笔者认为现代物流业具有以下几个特点，那些传统的物流企业一定会或多或少的与这几个特点不相适应：首先，物流的规模与活动范围扩大，物流企业集约化与协同化同步发展。很多人认为物流行业的技术含量不算高，实际上随着科技的发展，现代物流业的技术含量已经今非昔比，客户多元化的需求已经从客观上加速了现代物流业技术含量的提升，这是与物流规模和活动范围的扩大密不可分的，物流企业产品服务的标准化、技术化和市场化要求物流企业必须集中精力使企业向集约化与协同化，消除差异，达到服务的有效整合和统一。其次，快递在许多物流企业的营业项目中逐渐占据了主营的位置。网上购物的遍地开花使传统的快递业绝处重生，并且前景相当广阔，国内比较著名的“顺丰快递”就是在这短短数年的时间里，靠着良好的服务态度和迅速的配送效率一跃成为国内炙手可热的大型物流企业，许多人宁可花高价找顺丰快递图的就是一个“快”字。再次，“类物流”企业如仓储、运输、港口物流、货运等大型物流企业会根据客户的不同需要及时提供各具特色的物流服务，变被动为主动，主动适应市场形势的变化。最后，绿色物流在近年悄然兴起，并很受欢迎。物流的发展实际上是交通工具的有效移动，一些着眼于未来的物流企业已经开始考虑并实施如何降低交通工具的噪音、减少企业污染物的排放、为消费者和客户提供更节能、环保的产品等。
笔者认为，传统物流企业若想提升自身竞争力，必须拿出一定的魄力和展现出一定的决心，有以下几个途径可以借鉴和参考：
第一，人才是关键
目前，制约我国许多物流企业发展瓶颈的不是资金和技术，而是人才，具有高水平的物流人才是物流行业的“香饽饽”，因为他们了解和掌握着整个物流行业的发展动向，他们的许多观念具有科学性和超前性，他们的思维与视野与国际接轨。而恰恰我国许多被淘汰的物流企业就是缺少这样的人，导致企业领导者观念陈旧、落后，不注重与时俱进，思想缺乏创新。所以，物流企业转型转变思想观念要先行，靠的就是这方面的人才，他们是行业的翘楚，而如何得到这样的人才那要看企业如何做了。不过，我国当前物流业缺乏真正的高端人才是不争的事实。
第二，多元化发展
多元化发展几乎是每一个物流企业必走的步骤，多元化发展对应的是用户多元化的需求。还是以“顺丰快递”为例，顺丰非常重视客户的需求，顺丰以“成就客户，推动经济，发展民族速递业”为自己的使命，积极探索客户需求，不断推出新的服务项目，为客户的产品提供快速、安全的流通渠道。在多元化发展策略的支撑下，顺丰快递实现了“爆发式”的发展。还有一个例子就是以“五矿物流”的发展为例，五矿物流作为一家央企近年来发展迅猛，之所以有如此高速的发展，得益于五矿集团物流公司的主动变革，一举变被动为主动，视客户的多元化需求为一切，一举改掉央企“懒散”的形象，将五矿物流自身打造成提供运输、保险、仓储、货代、船代、租船订舱及加工配送等物流服务，并开展金融物流等新型业务为一体的多元化物流集团。
第三，发展国际化
经济全球化使全世界的经济联系越来越紧密，我国的物流企业不应仅仅局限于国内，一些有战略眼光的企业家早就将视野投向了全球。作为世界上最大的发展中国家，每年又以超过7%的增长速度发展，我国吸引了全世界的目光，“走出去”和“引进来”共同进行。由于世界制造业和OEM中心在向我国转移，以及经济一体化进程的加快，未来我国与世界各国之间的物资、原材料、零部件与制成品的进出口运输，无论是数量还是质量都会发生较大变化。为适应这一变化，要求我国必须在一些主要环节包括物流技术、仓储、装备、标准、管理、交通运输、后勤保障、人才方面等与世界对接。因此，我国物流业在发展国际化的层面上必须有所作为，我国的物流企业是这个发展过程的主力军，哪个物流企业发展的早，哪个企业就有可能占据物流发展行业的高点，这么说一点都不为过。
总体来说，我国的物流行业水平还是比较落后的，不过上升空间很大，许多传统的物流企业之所以在这个时代背景下还挣扎在“生死”边缘，这与企业的发展战略是有直接关系的，这就需要企业的领路人看准时机，尽快将其转型，迅速提升企业的竞争力，找到适合企业转型和可持续发展的途径，尽快适应现代物流业日新月异的变化，这样才能使企业充满生机，立于不败之地。
第11篇
关键词：广告业；现状；问题；建议
中图分类号：F713.8 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）07-0-01
一、我国广告业的现状
自改革开放以来，广告业得到了迅速发展，1994年中央电视台开始了黄金时段广告招标会，更是把广告推到了一个新的高度，各企业也看到了广告对公司经营业绩的巨大作用。我国广告经营额每年都在快速上升，广告已是家喻户晓，与老百姓的生活息息相关，涉及到我们的衣食住行。我国广告经营额在1981年到1991年增长较缓慢，从1994年开始增长较快，尤其是近几年，广告营业额绝对数额很大。2012年广告经营额占国民生产总值的比重达到0.9%，由此可见我国对广告的投入之大。目前，我国的广告热门产品主要涉及到汽车、金融保险、化妆品、医疗服务、食品饮料、家电、旅游等。
我国广告与发达国家广告相比存在明显不足，主要是在广告创新、广告理念、广告运作和广告效果上存在较大差距，尤其是专业话人才的缺乏。我国2005年广告业完全对外开放，跨国广告集团加速了在我国的扩张速度，主要是通过对我国广告公司的并购。随着外国广告公司进入我国，广告行业的竞争更加激烈，对我国中小广告公司造成了很大的冲击。
二、我国广告业存在的问题
（一）缺乏专业性高素质人才
目前，我国广告公司员工素质跟不上时代的需求，缺乏专业性高素质人才。有的广告公司雇员没有经过专业学习，只是参加培训班学习点知识，有的是半路出家，在知识爆炸的今天，他们的知识储备是远远不够的。这对广告的创作及其质量会产生严重影响，进而会影响我国整个广告业的发展进步。
另外，由于广告公司在管理方面存在一系列问题，员工流失比较严重，影响了对高素质人才的储备，不利于广告公司的快速健康发展。
（二）增长方式及产业结构不合理
从我国广告业近几年的增长来看，我国广告业依然是依靠数量增长拉动的粗放型增长模式，没有质的改变，广告经营额的增长速度远大于广告营业额的增长速度，增长方式不合理。在产业结构方面，我国广告业集中度低，中小广告公司占广告公司总数的比重大，并且广告公司分散高度分散、实力比较弱，缺少大型的强实力的广告公司，这样一来，我国广告公司实力不强，缺乏战斗力、竞争力，在资源整合、创新业务上存在严重不足，很难与跨国广告集团进行抗衡。
（三）缺乏创新理念
广告业对于专业素质要求相对较高，要求具有活跃的思维、具有创新理念，而这也是我国广告公司所欠缺的。我国每年广告经营额都在大幅度上升，但是有的广告由于画面粗劣、广告语无创意、无想象力，给人以视觉冲击，惹人厌烦。这是对社会资源的浪费，而不能达到预期的效果。
（四）运作不规范
广告业作为一个新兴产业，应制定一系列的规章制度予以规范。目前，我国广告业虽每年经营额不断大幅增加，但是营业额增幅却不大；众多的小广告公司不断增加，运作混乱，利润薄。
三、优化我国广告业的几点建议
（一）培养专业化高素质人才
在信息化时代，对知识的需求是永远得不到不满的，广告业需紧跟时代潮流，不断推陈出新，我国急需培养广告专业高素质人才，与此相关的学校可以设广告学专业，专门培养专业人才；另外公司要定期对员工进行培训，给他们输送新的知识与血液。
（二）广告公司走集团化道路
我国广告公司以中小公司居多，与以集团化为主的国际企业相比，缺乏竞争力。近年来，跨国广告集团加大了在中国的扩张和渗透力度，面对跨国集团的强力攻击，我国中小广告公司应采取积极的应对措施，通过建立广告集团公司，增强自身实力，提高公司的核心竞争力，提高广告创新理念，提升广告的整体服务水平。
（三）优化广告企业内外部环境
广告业与其他行业一样需要良好的内部和外部发展环境。首先，国家要制定广告业行业标准，规范广告业的发展，促进广告业的有序竞争；同时，要制定相关政策法规，尤其是在广告公司的审批、经营范围、佣金、专业人员队伍、业务竞争、广告职业道德、惩治虚假广告等方面，政府要加强对广告业的监管力度，以促进我国广告业的健康发展。其次，公司要加强公司内部管理，促进公司的规范化运作；公司还要注重提高员工的福利待遇，公司可以将公司股票以股票期权或者是认股权证的方式发放给职工，以调动其工作积极性；同时，公司要注重员工自身的成长，对员工进行培训，以适应公司的人才需求，适应社会潮流；公司要帮助员工克服困难，实行人性化管理。这样给员工创造一个良好的工作环境，会激励员工不断发展与进步，增加员工对企业的忠诚度，降低优秀员工的流失机率。
（四）建立广告主与广告公司的互信合作关系
由于我国媒体环境复杂、企业成长阶段不断转换、企业内部广告管理机构不断的重组、广告公司运作服务不能满足广告主需求等因素的影响，广告主与广告公司形成长期合作关系的并不多，目前，我国广告主与广告公司合作时间一般是2-3年。事实上，加强广告主与广告公司的沟通与长期合作可以促进彼此的发展与进步，以达到“双赢”。首先，广告主选择信誉好、专业化水平高、服务质量好的广告公司为其产品策划，将其产品推向市场，赢得顾客的青睐，这是广告主希望看到的结果。广告主在选择广告公司时，要仔细调查，通过不断比较，选择一家满意的广告公司，并且既然选择了就要相信广告公司的实力，彼此之间多加沟通，互相信任，以使广告公司做出更适合自己的广告策划。其次，广告公司与广告主多交流以了解广告主的产品以及其理念，不断提高自身的广告策划能力，创造广告设计创意，实现自己的不断发展壮大。
参考文献：
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[2]覃树勇.中国广告业与宏观经济关系初探[D].厦门大学硕士毕业论文，2008.
[3]段知力.从经济视角看益阳广告业的生存与发展[J].企业家天地，2012（8）：23.
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[5]张莉.中国广告业现状与发展趋势分析[J].现代视听，2008（11）：18-21.
第12篇
关键词：个人所得税 税收流失 原因 税收建议
一、个人所得税流失概况
个人所得税是调整征税机关与自然人之间在个人所得税的征纳与管理过程中所发生的社会关系的法律规范的总称。在我国现行诸税中，个人所得税被公众认为是税收流失最严重的税种，被税务部门称为征管“第一难”，被老百姓戏称为“征的不如漏的多”。而从我国个人所得税实际征收的情况看，虽然近几年由于加强了个人所得税的征管，个税的收入增长很快，但从总体看，个人所得税收入仍偏低，与目前我国已经出现较为庞大的应纳税群体不相称。下面从我国目前个人所得税流失的原因及其巨大的经济影响进行分析，并在此基础上对我国个人所得税改革和完善提几点建议。
二、目前我国个人所得税流失的主要原因
据我国个人所得税征收工作人员介绍，我们目前个人所得税流失的主要因包括以下几点：
（一）利用各种减免优惠规定，搭靠或钻政策的空子，骗取优惠减免
从我国当前实行的税法来看，有关税收优惠和减免的规定确实是太多太滥，涉及到事务处理的方方面面，这不仅使我国的实际税率和法定名义税率严重背离，直接减少了国家的财政收入，而且容易导致税负不公，破坏税法的严肃性；同时也容易乱开减免税口子，使各种非法越权减免鱼目混珠，造成税收流失，为不法分子逃避税活动提供了各种有利条件。
（二）个人所得税代扣代缴单位没有依法履行代扣代缴的职责
根据我们税收征管法的相关规定，我国居民在受雇单位取得工资、薪金等所得是由单位按月代扣代缴的，个人从单位取得的实际上是税后所得，所以单位按规定扣征税款十分关键，如果单位没有按照规定扣缴，必然导致税收流失。
（三）单位报销应由个人负担的费用，未按规定计入工资收入纳税
有的单位给个人买商业保险，用公款支付个人费用。有的单位企业为职工代扣代缴的个人所得税不是从工资中扣除，而是将代扣代缴的税金又列入成本或奖金支出。这样做，不但违反了有关的财经法规，而且也人为地减少了个人应税收入，少计了个人所得税。
三、个人所得税流失严重的巨大影响
个人所得税对社会收入分配的调节作用也十分明显，可以起到促进公平分配的作用。然而，由于税收流失量大而普遍地存在，使得个人所得税“自动稳定器”的作用徒有虚名，对个人收入分配差距地调节也很难到位。目前我国个税征税的结果，可能不仅没有起到调节收入分配差额促进公平分配的初衷，而且还有可能加剧了个人收入分配不公的状况。
四、措施建议
（一）深化税收宣传，增强全社会的纳税意识。
坚持利用多种形式大力宣传税法，既重实效又着眼未来。要全面地运用宣传媒体和中小学教材，形象、生动地宣传税法，使全社会都来关心税收、理解税收、支持和拥护税收，使人们真正弄懂税收究竟是什么，为什么要纳税，纳税人有哪些权利和义务等等，以推动广大纳税人自觉进行纳税申报，如实、及时缴纳税款。同时，积极利用社会舆论力量和示范效应。要充分利用各种舆论阵地特有的作用。
（二）建立并完善个人所得税专项稽查制度。
把开展经常性检查和定期专项检查相结合，日常检查中要以对重点单位、特殊阶层和高收入个人的重点检查为主。每年通过一季度开展旺季征收，二季度开展汇算清缴，三季度进行专项检查，四季度落实整改，完成对纳税人上一纳税年度的普查和科学抽样检查。通过这些手段，进一步加强税法宣传教育，增强纳税人和代扣代缴义务人的法制观念，同时集中查处一大批偷税大案、要案，对不履行扣缴义务的单位，严格进行补税、罚款和惩治，给予严厉处罚并公开曝光，以儆效尤。
（三）搞好对高收入者和个体工商户的管理。
要选择高收入阶层和获得高收入的个人，进行建档管理，并与有关单位密切配合，采取蹲点调查，跟踪审核，解剖典型等形式，重点核实高收入者的收入和费用，据以计算征税，并实行重点监控。同时，抓好高收入阶层的申报纳税工作，全面推行双向申报制度。对账务健全的个体工商户按税法规定的方式征收，对未按规定建立账务的个体工商户实行定率、定额计征办法时，要采取就高不就低的原则，促使个体工商户建立健全账务，从而引导纳税人走向自我管理的道路。
从长远来看，加强个人所得税征管要和金融电子化的发展结合起来，比如实行一个人一个代码，一个人一个账户；在实名制的基础上，建立起纳税人自行申报收入制度。更为重要的是，税务机关应当建立依据居民身份证、组织机构代码，对高收入行业和个人实行纳税人和扣缴义务人编码制度，这不仅是对高收入者，而且是对每一个纳税人建立的制度，这样才能把个人所得税征管工作建立在科学可靠基础上。
结论
个人所得税的征收关系到财政收入的稳定与国家经济的发展，必须制定有效的措施来防止税收的流失，每个人都应该强化纳税意识，支持政府的税收，保证政府税收款项的按质按量的缴纳
参考文献：
第13篇
关键词：公路交通；产业基金；运作模式
中图分类号：F830.59文献标识码：A文章编号：1672-3309（2008）04-0043-04
随着投资体制和金融改革的推进，国内投融资体制发生了巨大变化，公路交通业借鉴国际创业投资基金运作机制，结合国内实际，利用产业投资基金形式，积极发展公路建设事业显得十分重要。
一、我国设立公路交通产业投资基金的可行性
产业投资基金主要有两类：一类是创业投资，也称风险投资，是一种以风险投资为代表的投资主体所关注的高风险、高回报的投资类型；另一类是产业投资机构一直密切关注的传统产业投资，其投资对象是风险性小、收益稳定的基础设施等投资。本文所关注的是后一类。下面就我国设立公路交通产业投资基金的可行性加以分析。
（一）政策支持
《产业投资基金管理暂行办法》的出台意味着人民币的私募股权投资已拉开帷幕，在政策上为公路交通产业投资基金的设立和运作提供了法律保障。另外，新《公司法》降低了公司注册门槛，注册资金可分批到位，放宽了原定公司对外投资额不超过资本金50%的规定，修改了技术、知识等无形资产入股不超过20%的规定，为基金的发展壮大提供了更为宽松的政策环境。
（二）资金支持
1.银行资金相对过剩，居民储蓄居高不下，流动性过剩已成为我国金融运行中的一个突出现象。其主要表现为：1995年以后，银行存贷款关系从原先的贷差转向存差，存差数额从1995年的3000多亿元快速增加到2005年底的9万多亿元，并且呈加速增长的趋势。据中国人民银行的最新统计，截至2008年2月末，金融机构本外币各项存款余额为41.59万亿元，同比增长16.01%。
2.保险公司资金充裕。从近3年的全国保险业保费收入和保险公司总资产表可以看出，保险业保费收入年增长率和保险公司总资产增长率都保持着较高的增长速度。
截止到2008年2月份，保险公司总资产达到了2.96万亿元。如此之大的巨额资金，按保险公司营业收入一定的百分比来对公路交通产业投资，必将能够推动公路交通建设的快速发展。
3.养老、社保基金。我国的养老基金主要包含3个部分：企业职工基本养老保险基金（2000年，国家将企业补充养老保险规范为企业年金)、补充养老保险基金和全国社会保障基金。其中，企业职工基本养老保险基金是由企业和个人缴纳的养老保险费筹集的专项基金，是养老金中最重要的部分。据统计，目前我国企业年金的规模有近500亿元，再加上以年金名义销售的保险产品有430亿元，企业年金的存量规模有近1000亿元。根据世界银行的测算，我国到2010年会积累1万亿元的企业年金，到2030年可能有10万亿元，是目前我国金融市场上增长势头最为迅猛的金融资产之一。如果再加上其他两个养老金品种，养老金的金融资产总量是十分可观的。这种日益增长的金融资产孕育着庞大而稳定的资金托管市场。
可以说当前国内人民币市场资金充裕，不论是银行资金，还是社会居民储蓄资金、保险公司资金、养老金，存量资金庞大，但均缺乏良好的投资渠道。资本的逐利性会使市场上庞大的资金存量时刻在找寻稳定的、高收益的投资渠道。
4.机构投资者。证券公司、信托公司和政策性银行也是公路产业投资基金的主要筹资对象。在机构投资者当中，国家开发银行具有筹资能力强、贷款期限长、管理经验丰富等优势，能够进一步加大对公路的支持，为公路建设和技术装备现代化提供长期稳定的资金，并在降低公路融资成本、加快公路投融资体制改革等方面提供智力和资金支持。除此之外，根据新的《信托投资公司管理办法》，信托投资公司可以直接发起、设立、管理各种投资基金。设立和运作产业投资基金也是信托公司有别于银行、证券公司的专有权力及资金集聚与运作的依托。发挥信托投资公司是产业资本和金融资本的理想结合点的优势，信托公司设立产业投资基金，在有效扩大公司管理资产的同时，使公司能获取稳定丰厚的收益。
（三）收益支持
收费公路主要是高等级公路，一般是高速公路和国道。高等级公路具有竞争上的垄断性、收益上的规模递增和稳定性等特点。竞争上的垄断性是指高等级公路技术指标高、配套设施多、服务功能齐全，投入建设资产巨大。因此，在同一交通通道内，一般很少有同类项目或一般公路项目与之竞争；高等级公路随着车道规模的增加，其通行能力加倍增加，这就意味着收取的车辆通行费也会成倍的增加；高等级公路的经济效益一般会随着社会经济发展和交通量的增长而逐步提高。因此，呈现出收益上的相对稳定性及较强的抗风险能力。
二、公路交通产业投资基金的组织模式
投资基金的组织模式主要有三类：契约型、有限合伙型和公司型。这三类组织模式各具特点、各有利弊，公路交通产业投资基金究竟选择哪一种组织模式，必须考虑两个因素：（1）我国产业投资基金还处于试验阶段，只有个别试点。所选取的组织模式必须有利于尽快筹集到投资者的资本，至于降低运作成本和提高运作效率，应该在产业基金成立以后再不断完善。（2）不论选取哪种组织模式，一方面必须严格依照相关的法律设立，但是决不能囿于这些制度框架之内，必须结合公路投融资的具体特点和政策环境进行必要的创新。
为了尽快为设立产业投资基金筹到资金，公路产业投资基金应选择契约型的组织模式进行设立。理由如下：
1.公路项目投资的规模很大，需要投资者具备较强的投资实力，保险公司、社保公司、政策性银行等参与投入。公路投资又具有投资期限长的特点，因此必须保证投资者的利益。因为只有对投资者利益做到切实保护，才能不断吸取社会资金，充分发挥为公路稳定供应资本的作用。契约型投资基金是在严格遵循信托法理的基础上形成和运作的，而信托法理最重要的特点就是规定了信托财产的相对独立性，即独立于信托人及受托人本身所有的财产，与后者本身的债权债务没有关系。基金组织的信托人万一经营不善，因契约型的信托资产完全归受托人所有而使得受托人的债权人无权染指信托财产，也就使作为信托人的基金投资者利益能够切切实实得到法律保护。
2.契约型基金相对于公司型基金而言，设立、运作、退出都比较简单。公司型基金的设立必须严格依照《公司法》的规定，组建程序比较复杂，募集资金、发售股权一般要委托承销商或经销商办理，投资者办理股票移交手续后才能成为公司的股东；公司型基金的投资者作为基金公司的股东，参与公司的重大决策，并以股息的形式获取投资收益；契约型基金的投资者是信托契约中的委托人，通过购买受益凭证获取投资收益，原则上不参与基金运作过程中的决策问题。
3.虽然采取契约型的组织制度，但是决不能囿于这种制度，必须进行创新，以克服契约型基金组织制度的弊端。基金的管理层面上，公路产业基金要引入公司型的模式，选择部分投资人成为基金管理公司的股东。应该主动邀请投资人成为基金管理公司的股东，充分保证他们的项目知情权和监督权，这样就降低了集基金所有权和经营权于一身的基金管理人发生败德行为的概率。让他们拥有知情权，加强对基金管理人的约束，以期在做基金投资决策时能有一定的发言权，维护持有人利益。
三、公路产业投资基金的交易方式
产业投资基金按照交易方式是否可赎回，分为封闭式基金和开放式基金。封闭型基金是指基金资本总额及基金单位的发行份数在发行之前就已经确定下来，在发行完毕后和规定的存续期内，基金的资本总额及发行份数都保持固定不变的投资基金。而开放式基金是指基金的资本总额或基金单位的发行份数可以随时变动，既可根据市场供求情况发行新基金单位或赎回基金单位，是基金规模不固定的投资基金。
基于开放式基金与封闭式基金的特征，结合公路产业的特点，本文认为公路交通产业投资基金应实行封闭式基金方式。理由如下：
1.我国的产业投资基金尚处于初创阶段。在一国投资基金的发展历程中，封闭型基金出现往往早于开放型基金，这已为各国基金发展历史所证实。在投资基金初创阶段，人们总是希望基金运作更具稳定性，加上管理、技术、人才等方面的原因以及缺乏良好的市场环境，因此封闭型基金容易被人接受。
2.采用封闭式设立产业投资基金有利于保护公众投资者。由于产业投资基金是对未上市企业进行股权投资，因此要求投资者拥有长期投资理念和较强的风险鉴别、承受能力。因此，产业投资基金的资本来源主要是保险基金、社保基金、政策性银行、机构投资者等，而公众投资者的抗风险能力比较差。
3.公路项目投资规模巨大，而且投资周期比较长。封闭式投资基金更便于进行长期投资。开放型基金可以随时追加资本，这一方面可以带来规模效益，有利于分散投资风险和参与大额投资，提高投资的平均回报率。但另一方面由于开放型基金的管理公司必须承担赎回义务，因此需要保留相当比例的流动性资产和现金，以应付基金随时赎回。这样开放型基金的资本额不能100%的用于投资，特别是不能将其大部分资产用于长期投资，从而影响基金投资的长期绩效。封闭型基金相对来说在经营上比较稳定，其资产可全部用于投资，有利于取得长期投资回报。
四、公路产业投资基金的退出方式
在公路交通产业基金的退出方式上，可供参考的有4种：首次公开发行（也叫公开上市）、出售股权、回购和清算。这4种退出方式各有利弊，具体选择何种退出方式需根据项目的具体情况而定，但是在进行投资前必须对项目的投资前景和经营周期进行分析，以便选择合理的投资退出方式，获得较高的投资回报率。
1.在投资决策时尽可能选择有上市前景的项目和企业进行投资，并通过基金的专家管理，扶植和辅导所投资项目与企业尽快上市，以便基金能够通过证券交易所转让所持有的股份。
2.积极培育战略投资者，以便基金能够将所投资项目与企业的股份转让给其他战略家持有。
3.在投资前与所投资项目签订回购协议不失为一条较为现实的基金退出投资之路。考虑到公路项目目前主要是缺乏资本金，但一旦有了资本金，就能够从银行贷款，项目建设就有了资金保障，而且项目建成后通常具有收益稳定的特点。
4.通过资产证券化实现投资退出。所谓资产证券化(Asset-backed Securization)，是指基于已建成项目所可能产生的未来现金流，以向机构或社会公众发行证券的方式募集资金；用所募集的资金购买已建成项目一定时期内的收益权的一种新型项目融资方式。
资产证券化融资方式符合公路网建设投资的自身特点。公路网建成后，由于具有消费的准公共物品性和经营上的自然垄断性等特点，保证了其经营期间现金收入流相对稳定。而ABS融资的一个极为重要的前提就是能在未来产生可预见的、稳定的现金流，公路投融资领域的特点正好符合这个要求。
以资产证券化方式进行项目融资，通常并不涉及项目原始权益人的所有权和经营权，而仅仅涉及收益权。为了确保收益成为一个真实的交易，通常必须建立一个临时的特别目标媒体(Special Purpose Vehicle)来进行实际运作。基金所投资项目一旦实行资产证券化，即可以获得与出售资产收益权相应的现金收入。尽管基金所投资项目在资产证券化过程中并未出让所有权，但基金作为所投资项目的原始收益人之一，此时正好可以通过向其他原始权益人出让所有权的方式，完全退出所投资项目。
参考文献：
［1］ 王松涛.对设立交通产业基金的思考［J］.交通财会，2007,（4）.
［2］ 刘喜波、陈建军.关于建立交通产业投资基金的设想［J］.交通财会，2002,（7）.
［3］ 陆凤莲、殷红.产业投资基金发展分析［J］.中国统计，2007,（8）.
第14篇
【关键词】金融机构 法律风险 境外上市
一、案情简介
2003年中国人寿分别在纽约和香港上市，发行74.4亿股票，募集资金34.8亿美元。2004年1月，国家审计署审计报告称，中国人寿保险公司涉嫌各类违规资金约54亿元人民币。2004年3月，一位美国投资者以“未适当披露审计信息、违反1934年美国证券法”为由，对其提讼，五位高管、董事也被列为“个人被告”。书认为，中国人寿在上市前知道国家审计署要重大不利消息但不披露，导致股价虚高，投资者受损。随后，又有8位投资者提讼。美联邦法院授意9位被告合并诉状，个人诉讼变为集体诉讼。2004年2月4日，中国人寿澄清公告称，国家审计署所审计的是中国人寿的前身――中国人寿保险公司，与上市公司中国人寿无关。2004年3月16日，由美国投资者聘请的律师事务所Milberg Weiss宣布，其拟投资者对中国人寿提起集体诉讼，称中国人寿及其部分高级管理人员违反美国1934年证券交易法，在中国人寿募股期间没有披露以下不利事实：①其母公司中国人寿集团涉嫌6.52亿美元的巨额财务欺诈；②在IPO时，中国国家审计署已经完成了审计，并且马上就要公布对其母公司不利的审计发现；③其母公司存在非法、超额退保、挪用资金和私设小金库等违法行为；④其母公司的违法行为应当在中国人寿的股价中有所体现，毕竟三分之二的涉案人员是中国人寿原先的董事或者高级经理。中国人寿对以上坚决不予认同，表示“提起的诉讼没有任何依据”，并称将进行“强烈抗辩”。目前，上述案件的诉讼程序仍在进行之中。据中国媒体报道，中国人寿集团已经向中国政府缴纳了税金和罚金总计约6749万元人民币。
中国人寿案件集中反映了国内企业在进入国际资本市场的同时，必须尊重并遵守市场规则和当地监管规定，否则将面临巨大的法律风险。在本案中，中国人寿抗辩的一个重要理由就是上市公司与出问题的中国人寿集团无关，二者之间已经做出了相应的责任安排。但是，美国证券法律法规和纽约证券交易所多如牛毛的上市规则的核心之一就是确保信息披露，保护投资者的利益。为了实现对投资者的保护，法律甚至不惜要求上市公司承担繁重的披露和合规义务。故意或过失违反了信息披露的相关规则，都可能遭到来自监管部门严厉的处罚。更为严重的是，市场和投资者可能会对上市公司的信息披露不当行为做出激烈反应，如股东集团诉讼和股价下跌，给上市公司造成更大损失。下文就中国人寿案件分析我国金融机构在境外上市的法律风险。
二、中国金融机构境外上市的法律风险
中国企业在境外上市必须面临两大关卡。首先必须满足中国境内证券监管部门对境内企业境外上市的条件。境内企业到境外上市的模式非常多，但归纳起来主要有直接上市与间接上市两种。无论通过哪种方式上市、在哪里上市，大体要满足的实质条件相同，主要包括：①符合我国境外上市的法律法规；②筹资用途符合国家产业政策、利用外资政策及国家有关固定资产投资立项的规定；③对于拟上市企业的资产总量和盈利金额都有相应的具体规定；④上市后分红派息有可靠的外汇来源，符合国家外汇管理的有关规定；⑤具有规范的法人治理结构及较完善的内部管理制度，有较稳定的高级管理层及较高的管理水平。国内的标准以及相关的审核程序对于大型的金融机构来说比较宽松，问题出在第二道关卡――国外证券市场的相关法律法规。其中具有典型代表性的就是美国的《2002年萨班斯-奥克斯利法案》，以下就其内容作相关的阐述。
萨班斯法案的主要内容包括：在纽约证券交易所上市的企业必须面对一系列的条件，如设立独立的上市公司会计监管委员会，负责监管执行上市公司审计的会计师事务所；特别加强执行审计的会计师事务所的独立性；特别强化了公司治理结构并明确了公司的财务报告责任及大幅增强了公司的财务披露义务；大幅加重了对公司管理层违法行为的处罚措施；增加经费拨款，强化美国证券交易委员会（SEC）的预算以及职能。
其中，萨班斯法案中有两个条款需要在美上市的公司或准备赴美上市的企业特别留意。
其一，302条款――公司对于财务报告的责任：萨班斯法案302条款2002年9月生效，规定美国上市公司的首席执行官（CEO）和财务总监（CFO）在其年度和中期财务报表中必须签名并认证，其财务报表完全符合萨班斯法案中有关规定，并不含有任何不真实的并导致其财务报表误导公众的重大错误或遗漏。如果将来发现有问题，CEO或CFO个人将对公司财务报表承担民事甚至刑事责任。这个302条款对于在美国上市的中国企业同样适用。然而，实际操作上如何把握，国有控股的在美上市的大企业老总如何面对由萨班斯法案带来的大量法律诉讼，将是个令人头痛的问题。
其二，404条款――公司管理层及外部审计师对于公司财务内部控制的责任。萨班斯法案404条款要求，公司管理层和公共审计师每年在年报中就公司产生财务报告的内控系统分别作出评价和报告，还要求外部公共审计师对于公司管理层评估过程以及内控系统结论进行相应的检查并出具正式意见。
尽管萨班斯法的颁布主要是针对众多的美国上市公司，但是外国赴美上市的公司也要受到萨班斯法的管辖。美国证券法的核心是保护投资者的利益，合法全面地披露信息。与此宗旨相违背的企业和高管要承担相当严重的责任。中国的企业稍不留意就有遭遇集体诉讼的风险，损失巨大。随着金融全球化的发展，日本、法国等发达国家也相继效仿美国制定类似的法律法规。除了实体方面的限制，在程序方面也是限制颇多的，特别是境外直接上市的程序相当复杂，涉及的境外咨询机构和审查机构之多，手续的繁琐以及经费的要求都是境内上市无法比拟的。中国金融企业的境外上市的首要难题就在于此。
三、中国金融机构境外上市法律风险的控制和对策
1、加强国内金融机构的监管
就像是谈到巴林银行的倒闭人们就很自然地想到巴林交易员里森的违规交易，而很少人会把它与英格兰银行联系在一起一样，中国人寿遭受集体诉讼，人们只会考虑到企业内部的信息披露机制不健全，或者是高管违规欺诈等。殊不知，大家忽略了政府监管当局在境外上市过程中起到的作用以及承担的责任和风险。
国内企业的境外上市审批是需要经过国内证券监管部门批准的，由于公司注册地仍在内地，实质上是中外合资公司的外资股部分在境外上市，而且上市集资仍需返回大陆，所以中国证监会的政策指引是鼓励的，“成熟一家，批准一家”。通常，境外直接上市都是采用IPO(首次公开募集)方式进行，其程序较为复杂，需聘请境内外中介机构较多，成本较高；需经过境内、境外监管机构审批，花费的时间也较长。但是，正因为需经过这些相对严格的程序，申请企业一旦获准在境外上市，将能够比较容易地获得投资者的信任，公司股价能达到尽可能高的价格，公司可以获得较大的声誉，股票发行的范围也更广。再次，境内政府一定要承担起严格的监管责任，才能使企业免受境外受挫之苦。
2、建立完备的内部控制体系
没有进行信息披露的内容一般是不利于上市公司募资的负面消息，与其从“标”上对信息的公开性严格的限制，倒不如从引起企业内部产生不良信息的原因着手，治“本”才是正道。内部控制的产生、发展、完善是一个实践的过程。早在上个世纪中期，针对美国“水门事件”调查的结果，立法者和监管团体开始对内部控制问题给以高度重视，并且开始制定内部控制体系的结构。经过长时间的发展，得出内部控制体系包括内部的控制环境、风险评估、控制活动、信息与交流和监督评审五个互相联系的要素，以此合理确保取得经营的效果和效率、财务报告的可靠性、对相关法律和法规的遵守。新的《巴塞尔资本协议》也把内部控制体系的建立作为银行内部管理的标准，我国作为其中的一员也应当建立相关的制度保障金融机构健康有序的运行。
3、加大金融立法力度，顺应金融全球化趋势
自从中国加入WTO以来，对外开放的步伐加快，市场准入和承诺列表的实现，在第一个五年过渡期后，金融业也全面对外开放，外资金融机构涌入。在金融全球化浪潮的冲击下，中国的法制也受到了一定的影响。以《中国人民共和国外资银行》为首的一系列法律规章制度的建立，促进了我国金融法体系的建设。但是，我国的金融立法相对于美国等发达国家成熟的金融法体系而言还相差甚远，尤其是监管和风险控制上的规定。而国门的打开促进了立法的迫切性，不同的标准不仅不利于国内外资企业的监管，也不利于我国的金融机构“走出去”战略的开展。除此之外，国际上的监管标准也在向发达国家靠拢，金融监管立法的迫切性是不容忽视的问题。
4、从业人员法律风险防范意识加强
中国企业的法律风险是世界各国企业中最高的，但是对法律风险的重视程度在世界范围内却是最低的；而且企业越不重视，风险加剧的可能性就越大，由此形成一个法律风险的恶性循环。这也可以解释为什么中国的企业能在境外上市的屈指可数，即便能够得以上市也会遭遇不同的法律风险最终以退回收尾。金融机构内部人员尤其是高管人员的法律风险防范意识是金融机构发展的内部因素。金融机构内部的合规性建设和人员素质的提高直接影响到法律风险防范的有效性。
四、结语
法律风险作为金融风险的新兴成份，在金融开放的中国金融市场的安全稳定发展中扮演着越来越重要的角色，中国监管当局和金融机构应当给予相当的重视。金融法律风险在中国具有潜在性、高风险、低防范的特点，金融监管和内部控制风险管理制度的建立需要很长时间的努力。
【参考文献】
[1] [美]布鲁斯：银行金融服务业的管制，案例与资料（第二版）[M]，北京，法律出版社，2006。
[2] 范瑞星、钱金叶：中国人寿造集体诉讼事件及其启示[J]，焦点观察，2004年第6期。
第15篇
一、我国设立公路交通产业投资基金的可行性
产业投资基金主要有两类:一类是创业投资,也称风险投资,是一种以风险投资为代表的投资主体所关注的高风险、高回报的投资类型;另一类是产业投资机构一直密切关注的传统产业投资,其投资对象是风险性小、收益稳定的基础设施等投资。本文所关注的是后一类。下面就我国设立公路交通产业投资基金的可行性加以分析。
(一)政策支持
《产业投资基金管理暂行办法》的出台意味着人民币的私募股权投资已拉开帷幕,在政策上为公路交通产业投资基金的设立和运作提供了法律保障。另外,新《公司法》降低了公司注册门槛,注册资金可分批到位,放宽了原定公司对外投资额不超过资本金50%的规定,修改了技术、知识等无形资产入股不超过20%的规定,为基金的发展壮大提供了更为宽松的政策环境。
(二)资金支持
1.银行资金相对过剩,居民储蓄居高不下,流动性过剩已成为我国金融运行中的一个突出现象。其主要表现为:1995年以后,银行存贷款关系从原先的贷差转向存差,存差数额从1995年的3000多亿元快速增加到2005年底的9万多亿元,并且呈加速增长的趋势。据中国人民银行的最新统计,截至2008年2月末,金融机构本外币各项存款余额为41.59万亿元,同比增长16.01%。
2.保险公司资金充裕。从近3年的全国保险业保费收入和保险公司总资产表可以看出,保险业保费收入年增长率和保险公司总资产增长率都保持着较高的增长速度。截止到2008年2月份,保险公司总资产达到了2.96万亿元。如此之大的巨额资金,按保险公司营业收入一定的百分比来对公路交通产业投资,必将能够推动公路交通建设的快速发展。
3.养老、社保基金。我国的养老基金主要包含3个部分:企业职工基本养老保险基金(2000年,国家将企业补充养老保险规范为企业年金)、补充养老保险基金和全国社会保障基金。其中,企业职工基本养老保险基金是由企业和个人缴纳的养老保险费筹集的专项基金,是养老金中最重要的部分。据统计,目前我国企业年金的规模有近500亿元,再加上以年金名义销售的保险产品有430亿元,企业年金的存量规模有近1000亿元。根据世界银行的测算,我国到2010年会积累1万亿元的企业年金,到2030年可能有10万亿元,是目前我国金融市场上增长势头最为迅猛的金融资产之一。如果再加上其他两个养老金品种,养老金的金融资产总量是十分可观的。这种日益增长的金融资产孕育着庞大而稳定的资金托管市场。可以说当前国内人民币市场资金充裕,不论是银行资金,还是社会居民储蓄资金、保险公司资金、养老金,存量资金庞大,但均缺乏良好的投资渠道。资本的逐利性会使市场上庞大的资金存量时刻在找寻稳定的、高收益的投资渠道。
4.机构投资者。证券公司、信托公司和政策性银行也是公路产业投资基金的主要筹资对象。在机构投资者当中,国家开发银行具有筹资能力强、贷款期限长、管理经验丰富等优势,能够进一步加大对公路的支持,为公路建设和技术装备现代化提供长期稳定的资金,并在降低公路融资成本、加快公路投融资体制改革等方面提供智力和资金支持。除此之外,根据新的《信托投资公司管理办法》,信托投资公司可以直接发起、设立、管理各种投资基金。设立和运作产业投资基金也是信托公司有别于银行、证券公司的专有权力及资金集聚与运作的依托。发挥信托投资公司是产业资本和金融资本的理想结合点的优势,信托公司设立产业投资基金,在有效扩大公司管理资产的同时,使公司能获取稳定丰厚的收益。
(三)收益支持
收费公路主要是高等级公路,一般是高速公路和国道。高等级公路具有竞争上的垄断性、收益上的规模递增和稳定性等特点。竞争上的垄断性是指高等级公路技术指标高、配套设施多、服务功能齐全,投入建设资产巨大。因此,在同一交通通道内,一般很少有同类项目或一般公路项目与之竞争;高等级公路随着车道规模的增加,其通行能力加倍增加,这就意味着收取的车辆通行费也会成倍的增加;高等级公路的经济效益一般会随着社会经济发展和交通量的增长而逐步提高。因此,呈现出收益上的相对稳定性及较强的抗风险能力。
二、公路交通产业投资基金的组织模式
投资基金的组织模式主要有三类:契约型、有限合伙型和公司型。这三类组织模式各具特点、各有利弊,公路交通产业投资基金究竟选择哪一种组织模式,必须考虑两个因素:
(1)我国产业投资基金还处于试验阶段,只有个别试点。所选取的组织模式必须有利于尽快筹集到投资者的资本,至于降低运作成本和提高运作效率,应该在产业基金成立以后再不断完善。
(2)不论选取哪种组织模式,一方面必须严格依照相关的法律设立,但是决不能囿于这些制度框架之内,必须结合公路投融资的具体特点和政策环境进行必要的创新。为了尽快为设立产业投资基金筹到资金,公路产业投资基金应选择契约型的组织模式进行设立。
理由如下:
1.公路项目投资的规模很大,需要投资者具备较强的投资实力,保险公司、社保公司、政策性银行等参与投入。公路投资又具有投资期限长的特点,因此必须保证投资者的利益。因为只有对投资者利益做到切实保护,才能不断吸取社会资金,充分发挥为公路稳定供应资本的作用。契约型投资基金是在严格遵循信托法理的基础上形成和运作的,而信托法理最重要的特点就是规定了信托财产的相对独立性,即独立于信托人及受托人本身所有的财产,与后者本身的债权债务没有关系。基金组织的信托人万一经营不善,因契约型的信托资产完全归受托人所有而使得受托人的债权人无权染指信托财产,也就使作为信托人的基金投资者利益能够切切实实得到法律保护。
2.契约型基金相对于公司型基金而言,设立、运作、退出都比较简单。公司型基金的设立必须严格依照《公司法》的规定,组建程序比较复杂,募集资金、发售股权一般要委托承销商或经销商办理,投资者办理股票移交手续后才能成为公司的股东;公司型基金的投资者作为基金公司的股东,参与公司的重大决策,并以股息的形式获取投资收益;契约型基金的投资者是信托契约中的委托人,通过购买受益凭证获取投资收益,原则上不参与基金运作过程中的决策问题。3.虽然采取契约型的组织制度,但是决不能囿于这种制度,必须进行创新,以克服契约型基金组织制度的弊端。基金的管理层面上,公路产业基金要引入公司型的模式,选择部分投资人成为基金管理公司的股东。应该主动邀请投资人成为基金管理公司的股东,充分保证他们的项目知情权和监督权,这样就降低了集基金所有权和经营权于一身的基金管理人发生败德行为的概率。让他们拥有知情权,加强对基金管理人的约束,以期在做基金投资决策时能有一定的发言权,维护持有人利益。
三、公路产业投资基金的交易方式产业投资基金按照交易方
式是否可赎回,分为封闭式基金和开放式基金。封闭型基金是指基金资本总额及基金单位的发行份数在发行之前就已经确定下来,在发行完毕后和规定的存续期内,基金的资本总额及发行份数都保持固定不变的投资基金。而开放式基金是指基金的资本总额或基金单位的发行份数可以随时变动,既可根据市场供求情况发行新基金单位或赎回基金单位,是基金规模不固定的投资基金。基于开放式基金与封闭式基金的特征,结合公路产业的特点,本文认为公路交通产业投资基金应实行封闭式基金方式。理由如下:
1.我国的产业投资基金尚处于初创阶段。在一国投资基金的发展历程中,封闭型基金出现往往早于开放型基金,这已为各国基金发展历史所证实。在投资基金初创阶段,人们总是希望基金运作更具稳定性,加上管理、技术、人才等方面的原因以及缺乏良好的市场环境,因此封闭型基金容易被人接受。
2.采用封闭式设立产业投资基金有利于保护公众投资者。由于产业投资基金是对未上市企业进行股权投资,因此要求投资者拥有长期投资理念和较强的风险鉴别、承受能力。因此,产业投资基金的资本来源主要是保险基金、社保基金、政策性银行、机构投资者等,而公众投资者的抗风险能力比较差。
3.公路项目投资规模巨大,而且投资周期比较长。封闭式投资基金更便于进行长期投资。开放型基金可以随时追加资本,这一方面可以带来规模效益,有利于分散投资风险和参与大额投资,提高投资的平均回报率。但另一方面由于开放型基金的管理公司必须承担赎回义务,因此需要保留相当比例的流动性资产和现金,以应付基金随时赎回。这样开放型基金的资本额不能100%的用于投资,特别是不能将其大部分资产用于长期投资,从而影响基金投资的长期绩效。封闭型基金相对来说在经营上比较稳定,其资产可全部用于投资,有利于取得长期投资回报。超级秘书网
四、公路产业投资基金的退出方式
在公路交通产业基金的退出方式上,可供参考的有4种:首次公开发行(也叫公开上市)、出售股权、回购和清算。这4种退出方式各有利弊,具体选择何种退出方式需根据项目的具体情况而定,但是在进行投资前必须对项目的投资前景和经营周期进行分析,以便选择合理的投资退出方式,获得较高的投资回报率。1.在投资决策时尽可能选择有上市前景的项目和企业进行投资,并通过基金的专家管理,扶植和辅导所投资项目与企业尽快上市,以便基金能够通过证券交易所转让所持有的股份。2.积极培育战略投资者,以便基金能够将所投资项目与企业的股份转让给其他战略家持有。3.在投资前与所投资项目签订回购协议不失为一条较为现实的基金退出投资之路。考虑到公路项目目前主要是缺乏资本金,但一旦有了资本金,就能够从银行贷款,项目建设就有了资金保障,而且项目建成后通常具有收益稳定的特点。4.通过资产证券化实现投资退出。所谓资产证券化(Asset-backedSecurization),是指基于已建成项目所可能产生的未来现金流,以向机构或社会公众发行证券的方式募集资金;用所募集的资金购买已建成项目一定时期内的收益权的一种新型项目融资方式。资产证券化融资方式符合公路网建设投资的自身特点。公路网建成后,由于具有消费的准公共物品性和经营上的自然垄断性等特点,保证了其经营期间现金收入流相对稳定。而ABS融资的一个极为重要的前提就是能在未来产生可预见的、稳定的现金流,公路投融资领域的特点正好符合这个要求。以资产证券化方式进行项目融资,通常并不涉及项目原始权益人的所有权和经营权,而仅仅涉及收益权。
为了确保收益成为一个真实的交易,通常必须建立一个临时的特别目标媒体(SpecialPurposeVehicle)来进行实际运作。基金所投资项目一旦实行资产证券化,即可以获得与出售资产收益权相应的现金收入。尽管基金所投资项目在资产证券化过程中并未出让所有权,但基金作为所投资项目的原始收益人之一,此时正好可以通过向其他原始权益人出让所有权的方式,完全退出所投资项目。
参考文献:
[1]王松涛.对设立交通产业基金的思考[J].交通财会,2007,(4).
[2]刘喜波、陈建军.关于建立交通产业投资基金的设想[J].交通财会,2002,(7).
[3]陆凤莲、殷红.产业投资基金发展分析[J].中国统计,2007,(8).
