建筑施工企业改制上市对策小议范文

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一、建筑施工企业改制上市利弊分析

（一）改制上市的积极意义

1.有利于现代企业制度的建立。改制上市有利于建筑施工企业转换经营机制，建立起现代企业制度，为企业的长远发展奠定制度基础。建筑企业要改制上市,必须按照资本市场的要求进行操作,这为建筑施工企业的改革提供了明确的目标,在这一目标的指引下,建筑施工企业可以理顺产权关系,建立起有效的法人治理结构和监督管理体系，形成完善的内部制衡机制和外部监督机制，成为真正的市场法人主体和竞争主体。公司上市后受到内部和外部的有效监督,会使公司的运作和管理更加规范，也能够提高企业的管理水平,推动管理制度的创新，从而有效提高市场占有率和经济效。

2.能够获得低成本融资,缓解资金短缺问题，降低财务风险。由于建筑施工企业属于资金密集型企业，需要大量的资金维持日常的经营运作。加之建筑施工企业属于完全竞争行业的特点,为了承揽工程,企业往往会接受合同中的附加垫资施工的承诺条款，需要“垫付”资金施工;加上项目监管要求越来越严格,各类保证金额度也大幅提高，占应收工程款的15-25%左右，导致建筑施工企业经常面临资金短缺的问题。在改制上市之前，企业要获得资金支持，不得不求助于间接融资向银行借债，而银行信贷资金的成本较高。企业增加负债也相应地增加了固定支付利息的压力，过高的负债打压了企业的利润边际,使企业面临经营困难。建筑施工企业通过上市可以在证券市场上筹集到所需要的发展资金，且直接融资不需要支付巨额的利息，成为企业低成本的资金来源，可有效缓解企业资金短缺的困难。建筑施工企业通过上市发行普通股筹资也降低了企业的财务风险。普通股股票筹集的资金是公司的股本，形成投资者的所有者权益，可供企业在生产经营活动中长期使用,除非企业进行清算，否则不用偿还本金。这样便减少了建筑施工企业还本付息的流动性困境,有效降低了财务风险。改制上市融资客观上使企业的决策更具有谨慎性和长远性,在市场上的信誉程度也能得到提高,银行更愿意向企业提供流动资金贷款,企业间接融资的渠道得到进一步拓宽,并借此可以形成良性的资金循环。

3.有利于分散经营风险。由于其自身的特殊性,建筑施工企业的生存发展，需要一定的市场份额作保证，而且存在保证其生存和发展的临界值，如果市场份额低于临近值,建筑施工企业很可能陷人发展困境，从而产生经营性风险，而改制上市则是企业分散和转移经营风险的良好选择。建筑施工企业改制上市,一方面可以以较少的资本控制撬动更多的资本，扩大了企业的资产规模,另一方面由于公开发行股票促使股份的多元化,可以将其经营风险部分地转移和分散给投资者,实现了风险的分散。

4.能够塑造良好的企业形象,提高市场竞争力和市场占有率。改制上市需要符合相关部门的限制性规定,建筑施工企业一旦满足了上市的相关规定,也就意味着该企业进人了较高的层次,不再是“个体户”或者“不规范”的企业，提升了企业的形象。建筑施工企业还可以利用上市募集的资金购置先进的设备、扩大规模、对原有落后设施进行更新、升级等，这样便可以取得在同行业领先的时机，提高自身竞争力,进一步提高市场占有率。

（二）改制上市的不利影响

1.净资产利润率有可能下降。建筑施工企业一旦改制上市,其经营的业绩和相关信息需要公开,投资者需要关注企业的经营状况,而净资产利润率则是主要的判断指标。在改制上市之前,公司不需要关注投资者的态度，但是上市后经营者必须维护企业业已形成的形象，否则企业会面临着市场风险。上市后建筑施工企业的资产规模增加，若是利润总额没有同步增加，净资产利润率肯定会下降，这会给企业带来风险。

2.企业面临的市场风险加大。改制上市虽然可以降低建筑施工企业财务风险和经营风险,但是会增加企业的市场风险，而市场风险的增加会反过来引发经营风险和财务风险。首先，企业上市融资后会获得资金,促使企业经营者从事投资，一旦投资决策失误，会引发风险。其次，公司的股票随着市场出现波动,不可避免的产生价格波动的风险。

3.增加了企业经营者的压力。投资者将资金投人到本公司,都希望获得较高的回报，业绩优良、成长性高、有良好发展潜力的公司往往受到投资者的青睐，在市场上信息是公幵的,一旦建筑施工企业决策有误使企业蒙受损失，股价便会立即有反映，迫使经营者谨慎决策。

4.稀释了企业经营控制权。建筑施工企业改制上市,是用控制权取代了原有的债权，虽然获得了低成本的经营资金,但是也将经营控制权稀释了。原有的经营决策机制很可能面临着失效,控制权取决于股份的多少，企业很可能面临所有权易主的风险。

二、建筑施工企业改制上市面临的问题及对策

（一）企业改制的外部环境较差

企业改制要想取得进展必须有良好的外部环境,否则改制难以进行。对于建筑施工企业而言，目前面临的外部环境较差。建筑施工企业主要有国有和民营两部分组成，民营建筑施工企业数量占75%左右，产值和从业人员超过总量的三分之二，已经成为行业的主力军。两种性质的建筑施工企业面临着同样的市场环境。首先是行业的不公平竞争，这似乎是转型社会的普遍特点,招标与投标的不公平性以及不正当竞争导致企业经营成本较高。其次交易过程的不规范，经常出现垫资施工，拖欠工程款等现象。第三，国家没有出台相关政策依据。改制必须有相关的政策依据,否则改制企业便没有标准。国家虽然出台了一系列企业改制的规定,但是建筑施工行业却没有健全的规定,也没有具体政策支持和必要的优惠条件,直接影响建筑业企业的改制进程。

（二）产权制度改革不到位，法人治理结构的设立不规范

建筑施工企业需要先改制后上市,所谓的改制是建立现代企业制度,适应社会主义市场经济的发展需要。而现代企业制度的本质是产权制度，建筑施工企业需要选择企业资产的所有权及实现的有效形式，从而实现产权清晰,权责明确。在目前情况下，产权制度改革遇到一些新问题,企业经营自主权难以落实。很多企业都采取了职工参股的办法，在实际操作中却形成了一种职工持股新的“大锅饭”形式。另外由于建筑施工行业是一个以劳动密集型为主的行业，企业投资回报率较低，这种特征的企业实施现代企业制度改造,各出资方缺乏改革的动力。另外，科学合理的法人治理结构是企业改制上市的必然要求，而我国很多建筑施工企业为改制而建立的法人治理结构不规范。很多企业董事长和总经理是同一人,违背了权力制衡的原则，部分企业只是改了改牌子,具体的管理制度没有发生任何变化，仍然采用旧的经营机制,导致很多人失去了积极性和信心。

（三）财务问题突出

首先,资产评估缺乏健全有效的约束机制，造成资产评估结果失真，这对于国有建筑施工企业而言无疑是巨大的损失,由于评估结果失真,使大量国有资产流失。部分企业虚估资产价值，掩盖经营过程中的问题,将原有的风险转移给社会。其次，应收账款和其他不良资产的处理不规范，为产生财务风险埋下了隐患。第三，不重视无形资产的确认。

（四）对策措施

1.采取措施改善企业改制外部环境。政府相关部门应该根据建筑施工企业的行业特点，研究建筑施工企业改制的操作规范，出台有效的改制政策，使建筑施工企业的改制有政策可依。并适时出台相关优惠政策，提高各市场主体的积极性。通过立法规范建筑施工行业的不正当竞争，规范施工交易过程。

2.建立起产权制度和法人治理结构。建筑施工企业需要建立切实有效的产权制度,分清出资者、经营者、劳动者之间的关系，妥善处理好出资者、经营者、劳动者之间的利益关系,是企业改制成功与否的关键所在。预测改制过程中可能出现的问题,认真处理好股本设置与股权配置等产权改革具体工作,确保改制顺利进行。建立规范的法人治理结构,形成有效的制衡机制。规范公司法人治理结构是公司改制的前提和保证,也是改制能否取得成功的关键。企业需要对《公司章程》、出资者身份、机构的设置和人选以及公司的运行进行规范。

3.重视财务问题。财务问题关系到企业改制能否顺利进行,企业经营机制发生变化,财务是机制转换的现实依据。建筑施工企业应该健全资产评估约束机制，评估出企业资产的真实价值，为改制提供真实有效的依据。同时要规范处理应收账款和不良资产,防止出现财务风险。

作者：陈开琼单位：重庆巨能建设有限公司