医药公司专利水平及业绩协整范文

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1引言

随着我国经济发展市场化程度的不断提高，科学技术的重要作用已经被越来越多的企业所重视。作为保护自身科技创新成果的重要手段之一，专利在很大程度上反映出一个企业的技术创新能力和水平，专利长期以来一直被作为建立隔离机制防止有价值的资源被竞争者模仿的战略性工具而使用。专利除了这种对竞争者的防御性，更应该能够给本公司运营带来盈利性，给经济效益带来积极影响。同时公司盈利能力的提高从一定程度上也应该能够提高公司的专利水平。本文拟选取医药制造行业上市公司作为研究对象，运用协整分析方法，探究我国医药制造行业上市公司专利水平与公司业绩水平之间的相互关系。首先介绍国内外研究现状，第二部分为协整分析方法和变量选择;第三部分为我国医药制造行业上市公司专利水平与公司业绩水平协整分析及因果关系分析;第四部分为本研究的结论。

2国内外研究现状

国外研究学者均对专利的盈利性做过一定研究。Griliches(1981)对美国制造业企业进行了实证分析，主要通过数据分析研究了专利数量与公司绩效的关系问题;Scherer(1969)等实证分析了365家美国500强企业的相关数据，发现企业专利授权量与销售收入的增长之间正相关;Aboody和Lev(1998)通过实证研究公司专利收入的价值相关性，对比发现专利收入的价值相关系数大于利润表中其他收入项目的价值相关系数，这不仅证明了专利收入具有较高的价值相关性，更加说明相比较其他利润收益项目而言，专利收入的价值相关关系持久性更强;Ernst(2001)通过对德国装配制造业50家公司的实证研究，发现在公司经营业绩和公司专利申请量之间存在着明显的相关关系，并且还发现某年的专利申请量与滞后2－3年的公司业绩增长呈现正相关关系;Austin(1993)研究发现，发明、实用新型和外观设计专利对企业绩效均有改善，但三者的改善程度存在着不同。我国研究学者对于该领域的研究得出了一定成果。李柏洲(2010)通过对我国大型企业发明专利申请量和企业利润的相关分析，最后证明发明专利申请量对企业利润的产生正向影响作用;王化成、卢闯(2004)的研究侧重于对无形资产的研究，通过分析我国上市公司无形资产对企业绩效的贡献，以及资本市场中上市公司披露的无形资产信息对资本市场投资者的有用性，其实证研究结果表明，无形资产与企业未来业绩之间存在着显著正相关关系，同时测算出无形资产对于未来业绩产生贡献作用的滞后期为2年，且随时间的增长贡献程度呈现递增趋势;张传杰、冯春晓(2009)通过对我国大中型企业新产品销售收入与专利产出之间关系的实证分析发现:企业的新产品销售收入与专利产出之间存在长期稳定的动态均衡关系和显著的Granger因果关系，且新产品销售收入对专利产出的弹性约为0.51。然而前人对于专利水平与公司业绩之间的相互关系研究，依然存在着不同声音。李文鹣(2006)对我国电子信息产业上市公司进行实证研究，发现我国电子信息产业上市公司的专利申请量同公司业绩之间的相关关系不明显;胡珊珊(2008)对我国制药行业上市公司的企业业绩和专利水平进行了实证研究，发现无论是中药制造企业还是西药制造企业，其专利数目多少与公司业绩都缺乏明显的相关关系。因此从现有文献来看，对于公司专利水平与公司业绩之间是否存在以及存在何种相互关系，仍然需要继续论证。鉴于专利保护与企业绩效之间的相互关系存在着行业差异，且医药制造行业专利质量稍好于其他行业，公司之间累计申请专利相对较均衡，因此本文拟选取医药制造行业上市公司作为研究对象。3研究设计

3.1研究方法

我们要研究的是公司每年的专利水平指标和每年业绩指标之间的相互关系，当在研究多个变量之间的相互关系时，一般的方法是对多个变量进行回归分析。但在使用回归分析研究变量数据时，往往会忽略时间序列数据的平稳性问题，从而导致“伪回归”现象的出现。为了避免“伪回归”，首先需要对非平稳变量数据进行处理。而协整理论正是一种处理非平稳数据的方法，该分析方法是用于非平稳变量数据组成的关系中长期均衡参数估计的技术，可以应用于动态模型的设定、估计和检验，具有将强的稳定性和可靠性，可以有效的防止“伪回归”现象的出现以及在处理非平稳时间序列数据时所面临的种种困境。我们选取的数据是医药制造行业上市公司每年的专利水平指标和业绩指标，属于时间序列数据，因此为了避免“伪回归”现象，两者之间相互关系的研究需要参考协整分析方法进行。在实际运用协整分析时，首先需要对时间变量序列及其一阶差分序列进行平稳性检验，然后检验变量之间的协整关系，再建立协整变量与均衡之间的误差修正模型，最后对具有协整关系的时间序列的因果关系进行检验分析。

3.2变量选择

本文实证研究选取的数据是我国医药制造行业上市公司每年的发明、实用新型及外观设计授权量和公司每年的主营业务收入。选取专利授权量而不是专利申请量作为专利水平的衡量指标，其原因是经授权的公司专利更加具有实用价值，授权专利应用实践的时间滞后期相对较短，对于研究公司专利水平与经济效益的相互关系而言，不易产生信息的失真;由于我国专利商业化水平依然不高，且公司对于授权专利的使用主要侧重于产品制造和销售服务等，因此我们对于专利水平与公司业绩相关性的研究，选取主营业务收入，而非利润和利润率指标。

4医药制造行业上市公司专利水平与公司业绩水平

协整分析及因果关系分析我们的样本选取81家医药制造业上市公司，其中专利授权量数据来源于国家知识产权局专利检索数据库，主营业务收入数据来源于国泰安金融经济信息数据库。我们需要的数据必须要跨2001～2009年九年时间，所以我们从81家公司中剔除掉2001年之后上市的23家公司，得到有效上市公司数58家。为更好地研究医药制造领域上市公司整体情况，我们将上市公司数据作平均处理，如表1所示。分别对表1中的I、UM和D以及POR取自然对数，从而得到LNI、LNUM、LND和LNPOR。

4.1变量序列的平稳性检验

在进行协整分析之前，需要对变量的平稳性进行检验。本文采取Dickey－Fuller的ADF法进行检验，应用Eviews－5软件对采集到的变量数据LNI、LNUM、LND和LNPOR进行平稳性检验，检验结果见表2。由于ADF检验值大于临界值时，则时间序列数据为非平稳序列;ADF检验值小于临界值时，则时间序列为平稳序列。从表2中可以得知，序列LNI、LNUM、LND和LNPOR均不平稳，因此不能直接使用回归分析。但其一阶差分变量DLNI、DLNUM、DLND和DLNPOR是平稳序列，且均为一阶单整序列。

4.2协整检验和误差修正模型

(1)本文采用Johansen协整检验法对2001～2009年我国医药制造业上市公司主营业务收入与发明专利的协整关系进行检验，检验结果如表3所示。迹统计量检验得知:在5%的显著水平下，主营业务收入与发明专利之间存在一个协整关系。标准化后协整向量(LNPOR，LNI，C)为(1，－1.061937，－2.462067)，因此公司主营业务收入(LNPOR)与发明专利(LNI)之间的长期均衡方程为:LNPOR=1.061937LNI+2.462067从均衡方程可以看出，发明专利授权量I与公司主营业务收入POR之间的长期弹性为1.06，发明专利授权量增加1%，则会带动公司主营业务收入增加1.06%。描述医药制造行业上市公司主营业务收入与发明专利的短期波动向长期均衡调整的误差修正模型，如下:LNPOR=－0.227865CE(－1)+0.120614LNI(－1)+0.908207LNI(－2)+0.316085LNPOR(－1)－0.289341LNPOR(－2)+0.26568(2)同理对主营业务收入与实用新型专利的协整关系进行检验，检验结果如表4所示迹统计量检验得知:在5%的显著水平下，主营业务收入与实用新型专利之间存在一个协整关系。标准化后协整向量(LNPOR，LNUM，C)为(1，－0.529779，－1.364768)，因此公司主营业务收入(LNPOR)与实用新型专利(LNUM)之间的长期均衡方程为:LNPOR=0.529779LNUM+1.364768描述医药制造行业上市公司主营业务收入与实用新型专利的短期波动向长期均衡调整的误差修正模型，如下:LNPOR=－0.96566CE(－1)+1.035059LNUM(－1)+2.570001LNUM(－2)+0.114411LNPOR(－1)－0.314768LNPOR(－2)+0.79482(3)对主营业务收入与外观设计专利的协整关系进行检验，检验结果如表5所示迹统计量检验得知:在5%的显著水平下，主营业务收入与外观设计专利之间存在一个协整关系。标准化后协整向量(LNPOR，LND，C)为(1，－3.068139，－2.753264)，因此公司主营业务收入(LNPOR)与外观设计专利(LND)之间的长期均衡方程为:LNPOR=3.068139LND+2.753264描述医药制造行业上市公司主营业务收入与外观设计专利的短期波动向长期均衡调整的误差修正模型，如下:LNPOR=－0.15255CE(－1)+2.424293LND(－1)+1.654807LND(－2)－0.296763LNPOR(－1)－0.034968LNPOR(－2)+0.83756

4.3Granger因果关系分析

经ADF平稳性检验和Johansen协整检验可知，同阶差分序列LNI、LNUM、LND和LNPOR均存在长期的均衡关系，但这种关系究竟是医药制造行业上市公司专利产出水平的提高带来了公司主营业务收入的增加，还是公司主营业务收入的增加引起公司专利产出水平的提高，我们需要对此做出Granger因果分析之后才可以得知。由于格兰杰因果关系分析对于滞后期十分敏感，那么我们根据AIC和AC原则，将滞后期定为2年期，经过对主营业务收入与发明、外观设计和实用新型专利产出水平作Granger因果分析，得出表6如下。其中第一列为零假设，第二列为F统计量，第三列为F统计量在零假设成立时的显著性水平。根据Granger因果关系检验，显著性水平＜0.1时，则拒绝零假设。如上表6可知，在Granger条件因果关系分析基础上，医药制造企业发明和实用新型专利授权量水平是公司主营业务收入水平的Granger原因，但公司主营业务收入水平不是企业发明和实用新型专利授权量水平的Granger原因;医药制造企业外观设计授权量水平与公司主营业务收入水平互为Granger因果关系。

5结论与研究局限

本文通过对我国医药制造行业上市公司专利水平与公司主营业务收入，进行了计量经济学的协整分析和Granger因果关系分析，得出如下相关结论:

(1)通过如上协整分析结果，发现我国医药制造行业上市公司发明、实用新型和外观设计专利与公司业绩水平之间存在长期的均衡关系，且三种不同类型的专利均对公司业绩水平产生正向的贡献。说明了在我国医药制造行业，专利作为公司的研发和技术创新成果，其对公司盈利能力的促进作用得到了较为明显的发挥。企业可以利用专利手段，制定专利战略，进而可以提高行业壁垒和打击竞争者，维护垄断地位，从而获得更多的垄断利润。

(2)虽然发明、实用新型和外观设计专利均对公司业绩水平产生正向的贡献，但贡献程度不同，三者对公司业绩水平的弹性分别为1.0629、0.5298和3.0681，说明外观设计专利对于公司业绩水平的贡献程度要高于发明专利和实用新型专利。从理论上而言，发明专利能够以其较高的创新水平，减少创新产品生产技术的行业共识性，从而为技术创新产品提供更好的保护，帮助企业在其技术创新产品市场上构建起更加坚固的市场壁垒，获得更多的垄断利润。但就我国医药制造行业而言，企业规模普遍较小，行业集中度低，对于医药制造行业的基础研究或创新能力不足，技术创新能力低，故而在市场这支“看不见的手”的作用下，该行业企业之间的竞争重点主要侧重于不具备较强竞争优势的外观设计专利。

(3)经Granger因果关系分析可知，对于我国医药制造行业上市公司而言，发明、实用新型和外观设计专利均是其业绩提升的原因，但上市公司业绩仅仅是外观设计专利的原因。从侧面说明了我国医药制造行业上市公司在专利战略运用中将更多的重点放在外观设计方面，在医药制造行业上市公司外观设计专利与公司业绩之间已经形成了相互协动机制，即医药制造上市公司通过利用外观设计专利，促进本公司产品的市场推广，从而获得更多的市场份额和营业收入，同时公司营业收入的增加会进一步刺激外观设计专利的申请或授权量，而对于发明等创新价值高的专利类型的重视程度不足。究其原因，可能是因为发明专利的研发投入时间和资金等方面，均要大大超过外观设计专利，导致公司决策短视行为普遍存在，缺少支持企业发展的发明专利申请谋划，更谈不上跨国公司熟谙的专利布局等策略与知识产权战略的制定与运用。由于在实际的专利中，各个不同专利之间的质量差异非常大。在本文研究中，选取的行业仅为医药制造行业上市公司，对于整个上市公司群体的说服力度依然不够;公司专利水平的数据统计指标仅采用了专利数量指标，而没有考虑专利的质量指标。因此难以真正估测到公司的专利水平高低;本文也忽略了专利水平与公司业绩相互关系存在着的企业规模差异。数据的这些局限性会在一定的程度上影响我们的研究结果，因此这也是我们未来研究中需要多加考虑的重点。