煤炭企业资金保障风险事件概述范文

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作者：杨通刘福生单位：兖矿集团有限公司法律事务部兖矿集团公司东滩煤矿

财务管理是煤炭企业各项管理的中心，基本目标是保证现金流稳定、资产安全和财务信息真实。为实现上述目标，要开展融资债务管理、担保管理、成本管理、税务管理、资金管理、应收账款管理、存货管理、固定资产管理、财务报告管理、会计核算管理等基本财务管理活动。而资金保障管理作为企业发展战略目标实现的重要手段，在整个企业管理活动中占有重要地位。为了有效预控资金保障风险，支持企业发展战略目标的实现，就必须深入了解资金保障风险事件，深入分析资金保障风险形成的动因，进而采取具有针对性的应对措施。本文结合兖矿集团资金保障风险管控活动，探讨资金保障风险事件及资金保障风险分析方法，提出风险应对措施。

一、资金保障风险在企业战略类风险中的地位

战略类风险是指影响企业战略目标实现的各种未来的不确定性，包括战略规划风险、煤炭资源风险、人才技术保障风险、资金保障风险、行业竞争风险、产业政策风险、宏观经济风险和产业结构风险。兖矿集团运用风险辨识评估的理论与方法，一是通过风险管理信息系统辨识，确定战略类风险分类结构;二是通过科学评估，确认战略类风险中重大市场风险。通过上述流程和方法，从风险发生的可能性和对战略目标的影响程度两个维度对战略类风险进行了评估。2011年兖矿集团确认出战略规划、煤炭资源、资金保障、产业结构、行业竞争五个二级风险，未来的不确定性高，对集团战略目标实现的影响程度大，是战略类风险中的重大风险。按对企业战略目标实现影响程度，根据评估结果，资金保障风险在整个战略类重大风险序列中，排在第三位。资金保障风险是指在资本市场、宏观政策及企业盈利能力等因素影响下，导致企业融资能力及经营现金流入不能满足自身发展需要的未来的不确定性。兖矿集团资金保障风险主要涉及集团公司总部、实业公司、能化公司、电铝公司、物业公司;涉及财务融资管理流程、资本运营管理流程。资金保障风险对企业产生重大影响:一是因资金不能及时支付，而导致企业信誉评级下降;二是影响企业正常的生产经营活动;三是影响集团“十二五”规划目标的实现;四是影响企业的生存和发展。

二、资金保障风险事件

近年来，兖矿集团随着加大资源开发和国际化战略的步伐，资金需求量大，而企业整体造血功能不足，资金保障成为企业高管特别关注的一大风险。资金保障风险多年一直被评估为战略风险类别下的重大二级风险之一，在2011年居于战略类风险第三位。资金保障风险评估过程中共收集重大风险事件7条（图略）通过上述风险事件描述，兖矿集团资金保障风险主要表现形式为:一是公司高速发展建设阶段，资金需求量大，导致资金周转困难;二是集团资产负债率高，整体盈利能力不强，不能有效支撑公司的发展;三是国家采取紧缩的货币政策，增加了集团信贷的难度和成本;四是资本运营短期内很难发挥作用，导致资金供应不足。

三、资金保障风险深入分析

(一)为加快资源开发和国际化战略步伐，“十二五”规划投资将进一步加大，可能导致资金周转困难。兖矿集团“十二五”规划投资将达到1000亿元－1200亿元，其中，煤炭产业规划投资550．09亿元，主要用于开发和获取煤炭资源;煤化工产业规划投资447．46亿元，主要用于产业升级和煤制油、煤制烯烃项目;煤电铝产业规划投资67．56亿元，主要用于投资巨野电厂及铝型材项目。上述项目投资大，建设周期长(煤矿投资周期约4年，煤制油、煤制烯烃投资周期约5年，电厂最短周期也要3年)，资金周转慢。

(二)集团公司部分主业存在较大亏损，影响集团融资能力的提高。如表2所示，集团公司所属板块中只有煤业公司有较强的盈利能力，但该公司为上市公司利润摊薄后，归属母公司的利润相对较少，根据近三年的数字看，集团公司利润呈不稳定状态。煤化产业板块亏损逐年增加，由于市场产能过剩、生产装备运行不稳定和维修改造费用增加等原因，短期改观的可能性不大。电铝产业板块盈利能力不强。物业是企业办社会的产物，随着维修费用和连年亏损已成定局。实业盈亏基本持平。

(三)集团公司资产负债率高，融资能力空间受限。（图略），兖矿集团的盈利能力和成长能力相对较好，存货周转率、速动比率、资产负债率等相对较差。资产负债率是客户信用评级的一项重要指标，它反映企业负债水平和偿债能力，是银行最关心的一项指标。财务报表显示2010年末兖矿集团公司总资产为1172．76亿元，负债总额为820．08亿元，净资产总额为352．67亿元，资产负债率69．93%，从该指标看，集团的融资能力空间受限。

(四)资本运营短期内很难发挥作用，可能导致资金供应不足。资本运营作用发挥的不确定性和有效性，影响预期目标的实现。资本运营主要有三种手段:一是市场融资，包括发行股票、发行债券、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购;二是收购兼并，包括企业合并、托管、收购、兼并、分立、收缩以及风险投资等;三是资产重组，包括对企业资产进行剥离、置换、出售、转让，以实现资本结构或债务结构改善等。针对市场融资方式，由于受政策、市场、融资筹划、市场监管等因素影响较大，兖矿集团存在目标实现的不确定性;针对收购兼并方式，由于存在目标公司的选择、多个收购者之间的竞争、目标公司反收购、收购过程的技术操作等因素，影响兖矿集团收购质量、成本和成败;针对资产重组方式，市场对资产的认可度、购买能力、政府支持力度、人员的安置、产权的转移、国有资产的保值增值，均是影响兖矿集团进行此项工作的重要因素。同时，集团公司资本运营关键人才缺乏，没有建立起资本运营专业团队，严重影响资本运营目标实现。

(五)国家采取紧缩的货币政策，增加了企业信贷的难度和成本。从2007年1月到2010年12月，国家26次调整存款准备金率，该比率呈整体上升态势。2010年1月18日到2011年2月24日，国家连续八次上调该准备金率，反映了国家“控通胀”抑制投资过热的决心，集团公司信贷难度增加。2010年10月起连续三次上调存贷款利率，一年期贷款利率上调幅0．75%，增加了集团公司信贷的成本。

四、结论

资金保障风险对企业战略目标的实现有重大影响，因此，必须在全面、科学进行风险深入分析的基础上，制定合理的管理策略和有效地应对措施，才能防控资金保障风险的发生。

(一)资金保障风险管理策略资金保障风险管理策略包括风险偏好、风险承受度和风险管理工具。1．风险偏好。兖矿集团资金保障风险偏好为:提高集团整体盈利能力，降低负债率，保证资信评级稳定提高，利用市场融资、收购兼并、资产重组等多种手段，加快资本运营步伐，积极应对资金保障不足带来的风险。2．风险承受度。兖矿集团资金保障风险承受度为:保证公司发展的资金需要，银行授信额度在1890亿元以上，“十二五期间”资本运营资金在1000亿以上，确保企业资金链不断裂。3．风险管理工具。兖矿集团资金保障风险管理工具为:有效控制负债率上升风险，积极应对金融、市场风险，有效规避政策风险，采用资本运营手段分担资金保障不足的风险。

(二)资金保障风险主要应对措施第一、合理安排筹资、投资及资金运营三类资金活动的流入流出数量、时间，恰当计算资金活动的成本效益，合理控制和防范三类资金流动在数量、时间上的风险，保证资金的有效运行，最大限度地发挥资金使用效益。第二、抓好银行贷款的计划管理，保障资金筹措的顺利到位，按照合理筹措、适时投入的原则，合理确定借款计划。第三、加强资金的集中管理，强化自有资金的使用效率和使用效益，建立资金管理、考核、奖惩机制，有效地减少和降低资金闲置、浪费的时间。第四，加快资本运营战略的组织实施，形成专业资本运营工作团队。