环境信息披露与企业价值研究范文

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【摘要】

本文在对环境信息披露和企业价值进行了相关性分析的基础之上，从环境信息披露相关文献入手，从环境信息披露的内容和形式、环境信息披露的动因、环境信息披露与企业绩效、环境信息披露与企业价值等方面，按照文献发展脉络和逻辑关系对国内外文献进行了一个梳理，认为从企业价值的角度来研究环境信息披露动因的具有可行性以及必要性。

【关键词】

环境信息披露;企业价值;相关性

一、国内外相关研究综述

在环境会计方面国外研究起步较早。国外环境会计研究是以比蒙斯的《控制污染的社会成本转换研究》(F．A．Beams，1971)、马林的《污染的会计问题》(J．T．Marlin，1973)这两篇文章为标志而展开的，始于20世纪70年代(朱学义，1999)。此后关于环境会计的各项研究开始逐步深入。国内对环境会计的研究主要集中在以下几个领域:环境会计基本理论、环境成本管理、环境信息披露和碳排放权交易会计等。其中，对环境信息披露的研究主要集中环境信息披露内容及模式、影响环境信息披露的因素等。企业环境信息披露作为我国学者对环境会计的研究中一个重要方面，有较为丰富的研究成果。

(一)国外研究现状1、关于环境信息披露的内容和模式国外学者对环境信息披露的研究始于环境信息披露的内容和模式。毕马威的一项调查显示:在跨国企业中，大多数企业都会通过年报或者单独的环境报告这两种形式披露环境信息。Moneva和Llena(1996)对西班牙1992年47家工业企业披露的信息进行了分析，其中33家公司披露了环境相关信息，在这70%的披露公司中只有13%将环境信息货币化。四年之后，他们做了相同研究，发现披露环境信息的公司比例逐年增加，但是将环境信息货币化的公司依然很少。同年，JerryG．Kreuze和GaleE．Newell较为完整的把环境信息披露的内容进行了整理。他们认为企业环境信息披露应包括以下内容:与本企业有关环境法规的简介;与环境事故有关的详细信息及相关保险赔偿;企业现在或未来可能预到的环境义务以及履行这些环境义务所需付出的成本;企业生产的各个环节对环境的影响;企业在环保方面的政策;企业已经在环保方面获得奖励。M．Ali．Fekrat、CariaInclan(1996)将环境信息披露的内容归纳为会计及财务信息、环境诉讼信息、环境污染信息及其他信息。2、关于环境信息披露动因在对环境信息披露的内容和形式进行研究之后，有部分学着开始研究企业披露环境信息的动因。Peattie(1992)研究认为企业披露环境信息的动机来自法律法规、环境保护机构、消费者和舆论媒体的压力。在此基础上，Grayetal．(1996)认为法律法规、会计责任、环保机构的压力等外部因素是一方面，另一方面企业想要维持在市场中的领先地位是企业进行环境披露的内部动因。企业披露环境信息的外部动因可以被称为合法性动因。合法性动因指的是企业希望外界认为其各项经营活动都是合法有效的，以减轻企业压力(Patten，2000)。ChowandWongBoren(1987)以墨西哥上市公司为样本得为了减少信息不对称性而产生的成本，规模越大的公司越有意愿去披露更多的环境信息。管理者为了满足股东对其责任履行情况的了解需求而披露环境信息(Ullmann，1985;Roberts，1992)。DeeganBlomquist(2006)也有相同的观点。Hossainetal．(1995)、FlorenceDepoers(2000)分别以新西兰和法国上市公司为样本都得相同结论。Meek、GaryK、etal．(1995)对美国、英国和欧洲的上市公司进行实证研究，发现除了公司规模，盈利能力、财务杠杆等也是影响公司环境信息披露的因素。3、关于环境信息披露与企业价值关系随后，对企业环境信息披露与财务绩效、企业价值间关系的研究逐渐增多。Belkaoui在1976年就开始研究环境信息披露的市场反应，发现披露污染控制费用的公司，股票市场反应较好。但是有学者却通过研究得出相反结论，如Murray(2006)在对英国公司进行研究时发现环境信息披露与股票收益之间并没有相关性。Al－Tuwaijri，Christensen和Hughes(2004)研究发现财务绩效越好的企业披露企业环境信息的越多。

(二)国内研究现状1、关于环境信息披露的内容和模式在环境信息披露内容及模式方面，研究表明越来越多的企业开始倾向于在年报中依据环境信息披露制度披露环境信息，且披露方式多样化(唐洋、李雨薇、李露，2011);企业披露的环境信息主要包括环境绩效及环境信息对企业的财务影响(孟凡利，1999);环境信息披露的制度是指资本市场上的有关当事人在证券发行、上市和交易等一系列过程中，依照法律、法规、证券主管部门管理规章及证券交易所等监管机构的有关规定，以一定方式向投资者和社会公众公开与公司有关的环境信息而形成的一整套行为规范和活动准则，同时环境信息披露制度的颁布和实施有助于提高企业的环境信息披露水平(毕茜、彭珏、左永彦，2012);环境信息披露制度会使披露环境信息的公司比例逐年提高，质量也有所提升，但是披露内容却并不规范统一，对重污染公司披露的环境信息审计也需要进一步进行规定(姚晖，田甜，周旬月，等，2014);尚会君、刘长翠、耿建新(2007)对我国重污染行业的127家上市公司的环境信息披露状况进行了分析和个案研究，研究也表明上市公司环境信息披露方面不容乐观，周洁、王建明(2007)对上海市上市公司进行的研究也证实了这一点;重污染行业倾向于披露更多的环境信息以表明态度，消除企业的负面信息(雷松松、程玉坤、冯亮明，2013);但是重污染行业披露环境信息也面临很多的问题，如法规体系不完善、信息披露的行业差异显著、已披露的环境信息实用性不高、披露的环境信息可信度不高等(封海燕、王瑜，2012);我国的上市公司应借鉴国外环境信息披露的经验，建立和完善我国企业的环境信息披露体系。2、关于环境信息披露动因在企业披露环境信息的动因方面，我国学者也做了诸多研究。

张俊瑞、郭慧婷(2008)等以我国化工行业上市公司为例，研究得出公司规模、盈利能力和企业披露环境信息呈正相关，但是企业披露环境信息的自愿性不高。这个结论和国外学者的研究结论是相一致的。何丽梅、侯涛(2010)采用指数法，以我国112家重污染上市公司2008年社会责任报告为样本进行研究，得出上交所上市公司由于外部监管压力，其环境信息披露情况要好于深交所，但是企业的资产负债率、盈利能力对环境信息披露影响不显著。赵选民、吴勋(2014)对企业披露碳信息进行研究发现，公司规模以及行业属性显著影响企业的碳信息披露水平，而股权性质、再融资需求以及财务杠杆并不影响自愿性碳信息披露水平。汪中华、姜文强(2014)对我国采掘业的环境信息披露进行研究，得出公司规模和企业环境信息披露正相关，但是独立董事和企业环境信息披露水平呈负相关关系。在环境信息披露水平的评价指标方面，杨素昌、万湘媛(2012)综合了可信度、广泛度、客观度、重视度、表现度、便捷度六个维度来评价企业的环境信息披露水平。6个维度分别从是否有第三方的独立鉴证报告、包含主题数、量化主题数、环境报告页数有无图片说明、有无环境类奖项、是否有索引等方面(变量)来衡量各个银行的环境披露水平。3、关于环境信息披露与企业价值关系企业价值和环境信息披露方面的文献较少。如袁广达(2009)研究过社会责任会计与公司价值之间的相关性，认为企业社会责任与公司价值之间有正相关关系。其实，企业的社会责任对企业价值的影响远比预想的要大得多，它与创造企业的核心竞争力有关，对中国企业的发展有深远的影响。陈国辉、韩海文(2010)研究发现提高自愿性信息披露水平，可以降低信息不对称性，影响投资者决策，降低资金成本，有显著的短期价值效应;同时，还可以提升公司治理水平，提高企业价值。李正(2006)通过研究认为企业环境信息披露和企业价值之间存在负相关性。而蒋麟凤(2010)通过对沪上市公司的环境信息披露和企业价值进行实证检验，认为二者之间的相关性并不显著。阳秋林、黎勇平(2012)的研究结果又得出了相似结论:上市公司的社会责任披露水平和企业价值存在正相关关系，同时也发现了企业对员工、政府、债权人承担的相关信息披露也与企业价值正相关，但是供应商和社会公益(包括环境)的相关信息披露与企业价值关系不明显。

二、文献评价以及研究启示

通过文献可以看出，国外对环境会计信息披露方面的研究已经较为全面。研究方法多样，最初进行的是规范会计研究，在规范研究之后也有大量的实证研究。在环境信息披露的内容方面，由于欧美发达国家较为重视企业的环境责任履行情况，所以企业环境信息披露内容都有相应的法规指导。在环境信息的价值相关性研究方面，国外学者也都得出了企业披露环境信息会在对企业价值或者企业财务业绩产生一些影响，虽然有些研究结果完全相反。国内对环境会计研究基础理论成型，研究内容广泛，和国外环境会计研究已经基本同步(许家林，2009)。研究主要从会计、企业管理、国民经济管理这三角度展开并深入，但是横向交叉研究较少。未来的研究应该集中于将企业价值、环境信息披露方面的研究内容相链结，提高研究效益，促进二者研究的发展。现有文献表明，我国学者对环境信息披露研究的某些方面仍然有较大争议，如企业环境责任评价标准难以评定，学者们看法不一;环境信息披露内容也是众说纷纭……对企业价值和环境责任方面的研究，学者们却是普遍认为企业价值跟社会责任之间具有相关性。但是在环境信息披露的价值相关性研究方面，由于在企业价值和企业环境信息方面我国学者所做的研究较少，关于企业社会责任中的环境责任部分对企业价值的作用机制尚不清晰。我们需要总结前人研究成果，对二者的相关性进行分析研究。

【参考文献】

［1］朱学义．我国环境会计初探［J］．会计研究，1999(4)

［2］唐洋，李雨薇，李露．湖南省上市公司环境信息披露现状分析［J］．南华大学学报:社会科学版，2012(2)

［3］孟凡利．论环境会计信息披露及其相关的理论问题［J］．会计研究，1999(4)

［4］毕茜，彭珏，左永彦．环境信息披露制度、公司治理和环境信息披露［J］．会计研究，2012(7)

作者：韩进 滕忠路 单位：重庆财经职业学院会计系 重庆文理学院数学与财经学院