引水工程经济评估与风险探究范文

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工程经济敏感性分析

根据本工程的实际情况，把投资和效益确定为敏感性因素，在±15%的范围内进行敏感性分析，计算投资和效益的变化对经济内部收益率和经济净现值的影响。详见表1。从国民经济敏感性分析表中可以看出，效益和投资两项变化因素在±15%的浮动范围内，效益的变化对内部收益率的影响较大，当效益减少12%时，社会折现率仍然小于经济内部收益率，证明此工程具备一定抗风险的能力。

工程财务评价

财务评价是依据国家现行的财税制度以及价格体系条件，通过财务分析，来计算工程费用及效益用，财务盈利能力和清偿能力，来判别工程的财务可行性。

1工程建设投资估算

引水主体工程建设投资为941785万元。各段分年投资详见表2。

2工程资金筹措方案

引水工程建设期6年，投资为941785万元。资金来源：国内银行贷款506165万元，其中贷款本金434325万元，建设期利息71840万元；工程资本金510305万元，其中国家拨款203000万元，省投资307305万元（其中流动资金2845万元）。

3工程供水水价承受能力分析

对测算出的生活和工业水价，以需水量加权平均进行计算，得出各水平年城镇用水可承受综合水价：2008年为4.1元/m3，2020年为6.8元/m3，2030年为9.2元/m3。根据吉林省目前的经济状况及发展规划，这个结果比较适宜。

4工程供水成本分析

经计算，主体工程供水成本费用为49168万元，分水口供水总量为85415万m3，平均供水成本为0.58元/m3，各分水口供水成本为0.29—1.03元/m3，其中供水成本最高的是金满水库。

5主体工程供水水价

通过分析，推荐贷款偿还期水价1.10—1.76元/m3的阶梯水价方案作为本次选定方案。

6工程选定方案财务分析

生存能力分析：本工程建设期6年，第7年初投入运行，向各用户供水。工程运行初期亏损5年，随着工程引水量增加，年营业收入资金基本满足运营支出的总成本费用，可维持工程运行。编制工程财务计划现金流量，通过考查经营活动的现金流量可知，从工程运行的第6年开始，工程经营活动的净现金流量大于0，这证明本工程具备较好财务生存能力。偿债能力分析：经对工程债务资金偿还能力计算和分析，工程投入运行前8年的利息备付率小于2，在工程投入运行8年以后的利息备付率全部大于2。在工程投入运行后的偿债备付率都不小于1，证明该工程的偿债能力尚可。资产负债分析：计算结果表明，本工程在建设期的负债率未超过52%，并随着工程效益的发挥，还贷期内资产负债率缓慢下降。还清建设投资借款本息后，资产负债率为0，说明工程财务风险较低，偿还债务能力还可以。盈利能力分析：利润总额为不含增值税的财务收入减去总成本费用和营业税金以及附加。税后利润为利润总额减掉所得税（所得税率25%）。

法定盈余公积金为本年净利润的10%。工程投资财务内部收益率所得税前和所得税后分别为7.59%、6.65%，所得税后工程投资回收期为20.2年，工程盈利尚可。

本工程资本金税后财务内部收益率为6.44%，达到行业基准收益率，能保持工程正常运营。从政府投资角度分析，政府财政性资金主要用于公益性功能开发，该资金的投入，将取得巨大的社会效益。盈亏平衡分析：计算结果表明，该工程贷款偿还期内平均供水量达到54.7%，方可保本。两部制水价分析：本工程各分水口综合水价为1.43元/m3，其中基本水价为0.78元/m3，计量水价为0.65元/m3。通过计算可知贷款偿还期内的平均供水水价，各供水城镇水厂入口在1.61—5.22元/m3之间，综合水价为2.15元/m3；各供水城镇到用户在3.03—8.18元/m3之间，综合水价为3.71元/m3。长春玉米工业园的供水地点为园区内，为2.27元/m3。各用水城镇的供水水价基本上在可承受水价范围之内。与城市用水可承受水价分析结果相比，需要政府出台一些优惠政策给予补贴，保障此水价得以实施。同时这些城镇缺水严重，加之地下水超采，已严重影响当地人民生活和国民经济的发展。水的价格和市场供求关系密切，缺水严重城镇的水价是具有一定上涨空间的，从长远角度分析和预测，该工程赢利能力一定会增加，因此在财务上是可行的。

工程风险分析

1工程收益风险

由于本工程以供水为主，固需水预测估算的准确与否将直接影响到工程规模的大小。若需水量预测得过大，则达不到设计水平年用水目标，水供不出去，必将会直接影响到工程预期收益；另外，如果供水价格达不到预计价格，一定会影响工程偿还贷款，势必影响到工程的正常运营。但随着社会的发展，人们对水的重视程度逐步加深，迫切需要安全、可靠的水源。本工程建设，将带动各行业的快速发展，人民生活水平不断提高的同时，对水价的承受能力也在逐步提高。针对个别贫困户，政府必须采取一些优惠措施，使其能够承受，以不至于影响生活。另外，政府也必将出台相应政策，严格控制地下水开采，对于超采的部分地下水逐步退还，从而保障工程达到预期的供水目标。

2工程建设投资风险

引水工程存在不可预见的特点，如：工程地质和水文地质条件实际情况与初设勘测成果不符，需根据实际情况进行设计变更，可能会增加工程量或投资，或者工期延后，都会影响到贷款偿还以及工程收益。在工程批复后，业主应加强管理，加快工程建设进度，降低工程成本，使工程最大化地发挥效益。

3工程融资风险

如果工程资金（含融资）不能足额及时到位，一定会影响到工程建设进度，进一步影响到工程的预期效益，乃至恶性循环。本工程的建设关系到国计民生，关系吉林省中部地区经济的发展和城镇居民饮水安全。由于工程的特殊性，已得到各级政府的高度重视，因此融资渠道将会拓宽，资金将会得到可靠的保障。3.4政策风险由于国家、省、市政府部门的政策调整，促使工程既定目标实现不了，而造成损失。本工程贷款比例不是很高，贷款利率的增加虽对项目存在着一定的风险，但不构成制约因素。

综合评价

1）通过计算，本引水工程的国民经济内部收益率是9.29%，高于比社会折现率8%，经济净现值大于零。从国民经济角度衡量，该工程经济效益较好，经济上是合理的。从国民经济敏感性分析表中可也可以看出，效益和投资两项变化因素在±15%的浮动范围内，效益的变化对内部收益率的影响较大，当效益减少10%时，经济内部收益率依然大于社会折现率，这证明该工程具备一定抗风险能力。2）引水工程主体工程到各分水口门贷款偿还期内的供水水价为1.10—1.76元/m3，工程投资财务内部收益率所得税前、所得税后分别为7.59%、6.65%。所得税后工程投资回收期为20年，工程盈利尚可。本工程工程资本金税后财务内部收益率为6.44%，达到行业基准收益率，能保持工程正常运营。从政府投资角度分析，政府财政性资金主要用于公益性功能开发，该资金的投入，将取得巨大的社会效益[10]。本工程在第6年建设完成，第7年开始投入运行，工程投入运行5年后，各年供水销售收入能够满足总成本费用支出，工程在贷款偿还期内有很好的偿债能力，并具备较好财务生存能力。3）经过对本工程进行风险分析，表明本工程具有较好的经济抗风险能力。5结语综上所述，本工程既有较好的经济效益和生态效益，财务上又能正常运转，并有一定的盈利水平。

作者：殷术奎王世军单位：吉林省水务投资集团有限公司